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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 19 décembre 2022 au 15 janvier 2023

2023-01-23T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 19 décembre 2022 au 15 janvier 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La principale organisation patronale répond au gouvernement et soutient une augmentation des salaires pour contrer l’inflation.
Politiques économiques
- Energie éolienne en mer : deuxième tour d’appel d’offres publics au Japon.
Entreprises
- Taisei et Bouygues Travaux Publics lancent une collaboration pour le développement de l’éolien en mer flottant.
- Panasonic à l’assaut de la Chine.

Corée

Macro-économie et finance
- Les IDE à destination de la Corée du Sud atteignent un record en 2022, mais les relocalisations stagnent.
Politiques économiques
- Plus forte hausse en 30 ans des tarifs de l’électricité et première hausse du ticket de métro en 7 ans.
Entreprises
- Samsung enregistre sa plus mauvaise performance trimestrielle en huit ans.

Japon

1. Macro-économie et finance

La principale organisation patronale répond aux appels du gouvernement à augmenter les salaires afin de contrer les effets de l’inflation. Face aux pressions inflationnistes inédites (IPC +3,7% en novembre), le Premier ministre Fumio Kishida a s’est exprimé le 5 janvier sur les risques de stagflation « si la croissance des salaires ne [suivait] pas le rythme de la hausse des prix », tout en réaffirmant que la croissance des salaires était la base d’un « cycle économique vertueux ». Le gouvernement a ainsi appelé de ses vœux des hausses de salaires moyennes de 3%. Le Shunto - grande négociation salariale du printemps - montrera si une telle dynamique peut s’engager après des décennies de stagnation, sachant que Le président du Keidanren, principale organisation patronale du pays, soutient le taux de 3%, tandis que le Rengo - première confédération syndicale - a demande 5% (vs 4% les années précédentes). Malgré de premières hausses, dans le contexte de l’inflation, le salaire réel moyen est en baisse depuis 5 mois. Si cette tendance se poursuit, un risque pèse sur la contraction de la demande intérieure. The Japan Times, Nikkei Asia, Kyodo News, Reuters

2. Politiques économiques

Le Japon lance le deuxième round d’appels d’offres publics pour les projets d’énergie éolienne en mer selon des règles révisées. Le ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) et le ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) ont lancé le 28 décembre le deuxième round d’appels d’offres pour sélectionner les opérateurs de parcs éoliens en mer dans quatre nouvelles zones maritimes des préfectures d'Akita, Niigata et Nagasaki pour une capacité totale de 1,8 GW. Ces zones comprennent le parc éolien offshore de 356 MW de Happo-Noshiro, au large de la préfecture d'Akita, pour lequel un appel d’offre avait initialement été lancé en décembre 2021 puis suspendu dans le cadre d’une procédure de révision des règles d’appel d’offres initiée par le METI et le MLIT. Les trois autres zones sont situées au large d'Oga-Katagami-Akita (336 MW) et de Murakami-Tainai (700 MW) dans le nord du Japon et au large de Saikai (424 MW) dans le sud-ouest du Japon. Finalisées en octobre 2022, les nouvelles règles d'appel d'offres visent à favoriser un plus grand nombre d'opérateurs en fixant une limite de 1 GW aux offres qu’un consortium peut remporter lorsque plusieurs zones sont soumises à un cycle d’appels d’offres, et à accélérer le développement des infrastructures en donnant une note d'évaluation plus élevée aux opérateurs qui proposent des dates de démarrage plus précoces. De plus, pour éviter que l'accent soit mis uniquement sur le prix, le processus d'évaluation donnera une note égale pour ce critère à toutes les offres inférieures au marché. Les candidatures pour ce cycle sont acceptées jusqu’au 30 juin 2023, le résultat étant attendu entre décembre 2023 et mars 2024. Nikkei, Reuters

3. Entreprises

Taisei et Bouygues Travaux Publics lancent une collaboration pour le développement de l’éolien en mer flottant au Japon. Le 19 décembre 2022, Bouygues Travaux Publics (Bouygues TP), l’entreprise de construction japonaise Taisei et la société norvégienne de conception Olaf Olsen ont signé un protocole d’accord (Memorandum of Understanding - MoU) pour collaborer à la construction de fondations pour les éoliennes en mer flottantes. Ce modèle de fondation, appelé « OO-STAR », est une fondation semi-submersible en béton, créée initialement par Olaf Olsen puis transférée à Floating Wind Solutions acquis par Bouygues TP, que les partenaires souhaitent développer pour le marché japonais de l’éolien en mer, et à l’étranger dans le futur. Olaf Olsen concevra les fondations en béton, qui seront construites conjointement par Taisei Corporation et Bouygues TP. Les entreprises partenaires visent à mener une démonstration conjointe en vue de commercialiser cette technologie d’ici 2030. Nikkei, Taisei

Panasonic à l’assaut de la Chine. Le groupe originaire d’Osaka a annoncé en début d’année son intention d’investir plus de 375 Mi EUR au cours des trois prochaines années en Chine afin d’augmenter ses capacités de production sur place. Une nouvelle usine sera implantée dans la province de Zhejiang et pourra expédier l’équivalent de 290 Mi EUR d’appareils électroménagers. Dans le Guangdong, Panasonic construira une nouvelle unité spécialisée dans la fabrication de climatiseurs au sein d’une usine existante, produisant aujourd’hui des appareils beauté. La production sur place permettra à Panasonic d’adapter et d’élargir son offre pour le marché chinois, en réduisant la durée nécessaire à l’évolution des produits avant leur commercialisation. Initialement de huit mois pour de légères modifications par exemple, le délai sera raccourci de moitié. Panasonic vise 7 millions d’utilisateurs en Chine (contre 2 millions aujourd’hui) sur sa plateforme d’e-commerce d’ici 2024, et 1 000 Mds JPY (7 Mds EUR) de ventes dans la région nord-est asiatique. Nikkei Asia

Corée

1. Macro-économie et finance

Les IDE à destination de la Corée du Sud atteignent un record en 2022, mais les relocalisations stagnent. Pour la première fois, les IDE en Corée ont atteint 30,45 Mds USD, en hausse de 3 % par rapport à 2021 d’après les données du ministère du Commerce. En particulier les investissements « greenfield » ont connu une hausse de 23% sur l’année. La croissance est principalement portée par les industries manufacturières (+ 149 % sur un an) et chimiques (+ 483 %), tandis que les IDE dans le secteur des services ont connu une baisse de 30 %. Les engagements des Etats-Unis et du Japon ont augmenté respectivement de 65% et 26 % tandis que ceux de la Chine (Hong Kong et Taïwan compris) et de l’UE se sont contractés respectivement de 31 % et 37 %. Dans le même temps, le ministère rapporte que sur la période 2014-2022 seules 126 entreprises coréennes ont relocalisé leur activité en Corée, un chiffre très faible comparé aux quelque 30 000 entités créées par les entreprises coréennes à l’étranger sur la même période. BusinessKorea, Pulse News, MOTIE, The Korea Times

2. Politiques économiques

Plus forte hausse en 30 ans des tarifs de l’électricité et première hausse du ticket de métro en 7 ans. Le 31 décembre le gouvernement a annoncé son intention d’augmenter le prix de l’électricité à partir du premier trimestre 2023. Cette hausse de 13,1 KRW par kilowattheure représente une hausse de 9,1 %, soit un record depuis 30 ans qui, selon certains experts, risquerait d’affecter négativement les perspectives d’inflation (3% pour l’année 2023). En effet, en 2022, la hausse des prix de l’électricité, du gaz et de l’eau contribuait déjà à hauteur de 0,41 point à l’inflation de 5,1 %. Ainsi la hausse actuelle pourrait engendrer une contribution de 0,56 point. Le gouvernement a également manifesté son intention d’augmenter le prix du gaz à partir du second trimestre, une hausse de 10,4 KRW par mégajoule alors que cette hausse n’était que de 5,7 KRW sur l’ensemble 2022. Enfin, la municipalité de Séoul prévoit à son tour d’augmenter le prix des transports en commun ce qui serait une première depuis 2016. La hausse est estimée à 300 KRW (0,23 EUR) par trajet et prendra effet à partir d’avril. Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, YonHap

3. Entreprises

Samsung enregistre sa plus mauvaise performance trimestrielle en huit ans. Au quatrième trimestre 2022, Samsung Electronics a vu son résultat d’exploitation chuter de 70% à 3,4 Mds USD par rapport à l’année précédente. Son chiffre d’affaires trimestriel est lui en baisse de 9% à 56 Mds USD. Ces chiffres s’expliquent par un contexte de hausse des taux d’intérêt et de baisse de la demande mondiale pour les semi-conducteurs (inférieure de moitié aux prévisions initiales de Samsung) et pour l’électronique grand public au second semestre 2022. Sur l’ensemble de l’année 2022, le chiffre d’affaires reste en progression de 8% par rapport à 2021, et le résultat d’exploitation en baisse de seulement 16%, du fait de très bons résultats au premier semestre. Au CES de Las Vegas, Samsung a cité plusieurs facteurs de rebond à partir du deuxième trimestre 2023, comme une meilleure pénétration du marché chinois sur l’électronique grand public. Le groupe souhaite aussi maintenir son cap d’investissements dans l’innovation, notamment dans la robotique et le « métavers », tout en souhaitant se focaliser sur ses applications technologiques les plus pertinentes, au-delà des effets de mode. Maeil Business, Korea Herald, Joongang Daily

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 décembre 2022

2022-12-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 décembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La Banque du Japon procède à un ajustement inattendu de son cadre monétaire.
Politiques économiques
- Le Japon autorise la mise en service de drones de pouvant survoler les zones habitées hors du champ visuel de l’opérateur.
Entreprises
- Le Sony Technology Exchange Fair s’ouvre pour la première fois aux visiteurs extérieurs.

Corée

Macro-économie et finance
- Malgré un nouvel excédent au mois d’octobre, les craintes d’un compte courant déficitaire en 2022 se maintiennent pour la Corée.
Politiques économiques
- Alors que le délai officiel pour le vote de la loi de finances 2023 a été dépassé, les discussions au sein du Parlement sont au point mort.
Entreprises
- Les chantiers navals coréens sont au maximum de leur capacité, entraînant des reports de commandes de navires GNL vers la Chine.

Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon a procédé à un ajustement inattendu de son cadre monétaire. Suite à sa réunion du 20 décembre, la Banque du Japon a annoncé un élargissement de la bande de fluctuation autour de la cible de 0% pour les taux à 10 ans, de 0,25% à 0,5%. En effet, en plus de contrôler les taux à court terme (via les taux directeurs, actuellement de -0,1%), la Banque du Japon se distingue par une action sur les taux à long terme (politique du yield curve control - YCC). Ainsi, depuis 2016, elle vise un rendement de 0% pour les obligations souveraines japonaises (JGB) à 10 ans, en cherchant à maintenir les fluctuations autour de ce taux dans une bande cible, ce qu’elle fait en procédant, au besoin massivement, à des achats d’obligations souveraines. En même temps qu’elle a annoncé l’élargissement de cette bande, la BoJ s’est engagée à augmenter ses achats de JGB à hauteur de 9 000 Mds JPY mensuels contre 7 500 Mds JPY jusqu’ici. Cette décision constitue une surprise, aucune évolution, même à la marge, du cadre de politique monétaire n’étant attendue des marchés avant le départ du gouverneur Kuroda prévu en avril 2023 - le gouverneur ayant affirmé à de nombreuses reprises son attachement au cadre qu’il a mis en place, considérant que les objectifs visés par la Banque en matière d’inflation n’étaient pas atteints. Ce changement a été motivé par des distorsions excessives du marché obligataire (taux à 20 ans à 1,1%, à 30 ans à 1,5% seulement) et les difficultés que rencontrent les émetteurs privés pour fixer le prix de leurs obligations. Les conséquences de ce revirement ont été immédiates : le yen s’est apprécié de 4% le jour même, le taux des obligations à 10 ans est passé de 0,25% à 0,44% (proche du plafond) ; l’indice Nikkei a baissé de 2,5%. FT, Kyodo

2. Politiques économiques

Le Japon autorise la mise en service de drones pouvant survoler des zones résidentielles sans être à portée de vue d’un opérateur, ouvrant la voie au déploiement à grande échelle des drones logistiques s. Le 5 décembre, l’interdiction des vols de drones de « niveau 4 » (catégorie la plus avancée au Japon : vol automatisé, hors du champ visuel d’un opérateur au sol, au-dessus de zones habitées), a été levée par le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT), suite à la révision de la loi sur l’aéronautique civile. Parallèlement, le gouvernement a mis en place un système de certification des aéronefs pour vérifier les performances de sécurité des appareils et un système de licence de pilotage pour garantir les compétences des télépilotes. Par ailleurs, les opérateurs de drone pour la livraison de marchandises devront respecter diverses règles comme celle de soumettre leurs plans de vol aux autorités compétentes, établir des règles de gestion comprenant des mesures de prévention des risques, etc. Le gouvernement anticipe les premières mises en service effectives de tels drones au printemps 2023 mais n’a pas l'intention à ce stade de délivrer de permis de vol dans les zones urbaines densément peuplées. Les premières applications devraient se limiter à la livraison de marchandises dans les îles éloignées et dans des zones montagneuses ou dépeuplées, ainsi qu’à la collecte d'informations et aux appels à l'évacuation en cas de catastrophe. Pour offrir ces nouveaux services, plusieurs collaborations ont été annoncées, comme par exemple celle de Seven-Eleven Japan et ANA Holdings qui prévoient de commercialiser un service de livraison par drone de produits alimentaires et d’autre marchandises en AF2025. Nikkei (1, 2, 3)

3. Entreprises

Ouvert pour la première fois aux visiteurs extérieurs, le salon technologique de Sony a reçu la visite de l’ambassadeur de France au Japon. M. Philippe SETTON s’est rendu à la 50^e édition de la Sony Technology Exchange Fair, événement annuel interne de Sony, qui pendant une semaine présente aux équipes de l’entreprise les technologies développées par ses différentes divisions. Pour la première fois l’événement a été ouvert à quelques visiteurs triés sur le volet. En lien avec la stratégie de développement de Sony, l’exposition se déclinait autour de trois grandes thématiques : Capturing the Physical World, Digital Processing et Recreating the Physical World. Parmi les développements mis en scène figurent les avancées dans le secteur des jeux vidéo et de l’entertainment avec des simulateurs de conduite de dernière génération, de la ludification (« serious gaming ») avec un simulateur d’opérations chirurgicales haute résolution à retour haptique, de l’automobile avec des projets de collaboration avec Honda, de l’expérience sensorielle avec la réduction de bruit nouvelle génération, ou encore la diffusion précise de senteurs dans un espace clos. A l’occasion de sa visite, l’ambassadeur s’est entretenu avec M. Hiroaki KITANO, Senior Executive Vice President et chief technical officer, sur la place de la France dans la stratégie de recherche et de développement du groupe. Sony

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré un nouvel excédent au mois d’octobre, les craintes d’un compte courant déficitaire en 2022 se maintiennent pour la Corée. Selon les données préliminaires de la banque de Corée, la balance courante a affiché un excédent de 880 Mio USD au mois d’octobre, ce qui représente une forte baisse par rapport au 1,58 Md au mois précédent. Cette baisse est imputable à une balance commerciale déficitaire de 1,48 Md USD avec une contraction des exportations de 6 % sur un an couplée à la hausse de 8,5 % des importations (+ 3,1 % si on exclut les produits énergétiques). Géographiquement les exportations vers la Chine ne sont plus les seules en baisse (-15,7 % en glissement annuel), celles vers le Japon et l’Asie du sud-est sont aussi au ralenties (respectivement – 13,1 % et - 11,7 %). Le solde de service, qui inclut les dépenses de voyage, affiche un excédent de 50 Mio USD et le compte de revenu primaire, qui comprend les salaires des travailleurs étrangers et les paiements des dividendes à l’étranger, enregistre un excédent de 2,2 Mds USD. Au total sur la période janvier octobre 2022, l’excédent cumulé du compte courant s’élève à 25 Mds en forte baisse par rapport au 75 Md enregistré un an plus tôt. BoK, Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, Yonhap

2. Politiques économiques

Alors que le délai pour le vote de la loi de finances 2023 a été dépassé, les discussions au sein du Parlement sont au point mort. Ce vendredi 9 décembre le ministre coréen des Finances a rejeté l’appel du principal parti d’opposition à réduire davantage le budget 2023. Dans son communiqué le parti démocratique coréen (majoritaire au Parlement mais opposé à l’administration en place) affichait son désaccord sur la portée de la réduction du budget, actuellement estimée à 473 Mds USD. Alors que le parti au pouvoir affirme qu’il ne peut réduire le budget actuel que de 1,9 Md USD du fait des dépenses discrétionnaires, le parti démocratique affirme que le budget devrait au moins être réduit de 5,9 Mds USD. La question de l’imposition sur les sociétés représente également l’un des principaux freins à l’adoption de la loi de finances. En effet le parti au pouvoir souhaiterait que le taux maximal d’imposition soit progressivement abaissé à 22 % tandis que le parti démocratique prône la conservation du taux à 25%, affirmant que la proposition adverse ne profite qu’aux chaebols. Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, The Korea Times, Yonhap

3. Entreprises

Les chantiers navals coréens sont au maximum de leur capacité, entraînant des reports de commandes de navires GNL vers la Chine. Les trois chantiers navals chinois - pour deux d’entre eux novices sur le marché des méthaniers -, ont remporté près de 30% des commandes mondiales de navires de transport de GNL, sur les 11 premiers mois de l’année, pour un montant total multiplié par 5 par rapport à 2021. Le créneau des navires GNL est contrôlé à 90% par les constructeurs navals coréens Hyundai Heavy Industries, Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering et Samsung Heavy Industries, mais leur carnet de commande est saturé pour les deux à trois ans à venir face à l’explosion de la demande mondiale. Les acteurs coréens devraient rester fortement sollicités pour la construction de méthaniers : Hyundai et Samsung devraient se voir attribuer prochainement 8 nouvelles commandes pour TotalEnergies à horizon 2028. Le maintien de la demande mondiale à un niveau élevé pourrait conduire les acteurs coréens à envisager de nouveaux investissements. Selon la presse, le groupe Samsung souhaiterait intensifier ses investissements dans ses activités navales, dans un contexte de moindre rentabilité sur son cœur de métier (électronique grand public, semi-conducteurs). Reuters, Business Korea, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 21 novembre au 4 décembre 2022

2022-12-09T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 21 novembre au 4 décembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Le yen s’apprécie face au dollar et atteint son plus haut niveau depuis trois mois.
Politiques économiques
- Tokyo, bientôt la ville la plus « startup-friendly » du monde ?
Entreprises
- Ammoniac : JERA et deux opérateurs maritimes japonais collaborent autour de navires de grande taille pour le transport de combustible.
- Itochu s'associe à la start-up française Rosi en faveur du recyclage de panneaux solaires.

Corée

Macro-économie et finance
- Passant sous la barre des 2%, les prévisions de la croissance économique coréenne s’assombrissent pour 2023.
Politiques économiques
- Le gouvernement coréen affirme ses ambitions à l’export vis-à-vis du Moyen-Orient, de l’ASEAN et du Mercosur.
Entreprises
- Les fabricants coréens de batteries accélèrent leurs investissements aux Etats-Unis, en réponse à l’Inflation Reduction Act.

Japon

1. Macro-économie et finance

Porté par les annonces du Président de la Réserve Fédérale J. Powell sur le ralentissement à venir des hausses des taux directeurs américains, le yen s’est apprécié face au dollar, atteignant son plus haut niveau en trois mois à 135 ¥/$ au 2 décembre contre 139 au 28 novembre. Situé à un niveau proche de 150¥/$ fin octobre et début novembre, le yen avait atteint un niveau historiquement bas résultant du différentiel important entre les taux américains et les taux japonais, toujours à des niveaux proches de 0. Cette nouvelle augmentation fait suite à une appréciation de 7,15 % par rapport au dollar en novembre : porté par les perspectives de ralentissement de l’inflation américaine le yen avait connu sa hausse la plus importante en 14 ans. Nikkei

2. Politiques économiques

Tokyo, bientôt la ville la plus « startup-friendly » au monde ? Le gouvernement de la ville de Tokyo a dévoilé ses ambitions pour les cinq prochaines années en termes de développement de startups lors d’une conférence tenue le 24 novembre dernier. A cette occasion, la gouverneure de Tokyo, Mme Yuriko Koike, a annoncé un investissement de 10 000 Mds JPY (69 Mds EUR) dans les startups d’ici avril 2027, soit plus de dix fois les quelque 820 Md JPY (5,7 Mds EUR) engagés l’année dernière. Le plan vise également l’augmentation du nombre de startups d’environ 10 000 à 100 000, dont 100 licornes. D’autres mesures ont par ailleurs été annoncées telles que la création d’un « campus international de startups » en collaboration avec des universités étrangères, et l’élaboration de règles fiscales préférentielles afin d’encourager les fondateurs de startups ou des investisseurs individuels à investir. De plus, un nouvel établissement dédié aux jeunes entreprises à Tokyo sera créé, à l’image du campus parisien Station F cité en modèle par Tokyo. Le gouvernement souhaite également attirer les fonds de capital-risque étrangers et accélérateurs afin d’aider les startups de la capitale à devenir des acteurs internationaux. Dans cette optique, un nouvel événement, nommé City-Tech Tokyo, sera organisé en février 2023. The Japan Times, Tokyo Metropolitan Government

3. Entreprises

JERA et deux opérateurs maritimes japonais, NYK et MOL, vont collaborer pour mettre en service des navires de grande taille pour le transport de combustible ammoniac. Le 21 novembre, JERA (co-entreprise de Tokyo Electric et Chubu Electric) a conclu des MoU avec Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK) et Mitsui O.S.K. Lines (MOL). Les partenaires projettent la création de nouvelles routes pour importer du combustible en provenance du Moyen-Orient, d'Australie, des États-Unis et d'autres fournisseurs potentiels, en vue de constituer l’un des plus grands réseaux internationaux de transport maritime d’ammoniac. Les entreprises prévoient ainsi la construction de deux voire trois nouveaux transporteurs, chacun d’une capacité de transport de 50 000 à 60 000 tonnes (les plus grands navires actuels ayant une capacité de 30 000 à 40 000 tonnes de charge maximale). Le coût de développement et de construction est estimé à 95 Mi USD (13 Mds JPY) par navire. L'ammoniac pourrait également être utilisé pour alimenter les navires afin de réduire les émissions de CO2 associées à son transport. L'objectif de cette coopération est d'importer de l'ammoniac "vert" et "bleu" pour la centrale thermique d'Hekinan dans la préfecture d'Aichi, une des plus grandes centrales électriques au charbon du Japon, qui produira de l'électricité par co-combustion charbon-ammoniac (à hauteur de 20% d'ammoniac) à échelle commerciale d'ici la fin de la décennie 2020. Pour cela, JERA estime qu’il sera nécessaire d'importer jusqu'à 500 000 tonnes d'ammoniac par an à partir de AF2027. JERA, Nikkei, Nikkei Asia

Itochu s'associe à la start-up française Rosi pour développer le recyclage de panneaux solaires au Japon d’ici 2024. La maison de commerce japonaise Itochu a annoncé qu’elle avait signé des alliances capitalistique et commerciale avec Rosi, une start-up grenobloise engagée dans le recyclage des modules photovoltaïques en fin de vie qui utilise une technologie permettant de récupérer l’argent, le cuivre et le silicium de haute pureté pour les réintégrer dans des usages industriels de pointe. Itochu a pris une participation dans Rosi, en souscrivant à des actions nouvellement émises par celle-ci à l’occasion d’une levée de fond pour financer son premier site industriel de recyclage de panneaux photovoltaïques en France et préparer son expansion à l’international. D’après Nikkei Asia, les deux acteurs prévoient de construire plusieurs installations, chacune d’une capacité de traitement de 10 000 à 15 000 tonnes par an. Ce rapprochement vient renforcer les activités d’Itochu dans les énergies renouvelables et notamment dans la filière photovoltaïque, le conglomérat étant engagé dans la vente de panneaux solaires au Japon et à l’étranger, le développement de méga-centrales solaires et l’introduction d’équipements de production d’énergie photovoltaïque à usage industriel et résidentiel. Nikkei Asia, Itochu, Rosi

Corée

1. Macro-économie et finance

Passant sous la barre des 2%, les prévisions de la croissance économique coréenne s’assombrissent pour 2023. Le 24 novembre, la Banque de Corée a réduit de 0,4 point à 1,7 % sa prévision de croissance pour la Corée en 2022, ce qui correspond au niveau de croissance le plus faible depuis la pandémie en 2020. Dans le sillage de l’OCDE et du Korean Development Institute, dont les récentes prévisions s’établissent à 1,8 % pour 2023, les révisions à la baisse se poursuivent, si bien que les autorités coréennes soulèvent l’hypothèse d’une stagflation pour 2023. Les moteurs de croissance coréens devraient en effet être mis à l’épreuve face au ralentissement économique mondial et à une inflation à un niveau élevé, bien que contenu en comparaison internationale (entre 3,7 % et 4 % pour la Corée). Le resserrement monétaire (le taux de base de la Banque de Corée est à 3,25 %) devrait conduire à une contraction de la consommation et des investissements. La baisse de la demande mondiale, et notamment chinoise, pour le secteur des semi-conducteurs devrait conduire à un ralentissement des exportations et ainsi maintenir un déficit commercial pour 2023. Pulse News , Korea Herald, Yonhap, Joongang, The Korea Times, Pulse News

2. Politiques économiques

Le gouvernement coréen affirme ses ambitions à l’export vis-à-vis du Moyen-Orient, de l’ASEAN et du Mercosur. Lors de la réunion stratégique sur les exportations qui s’est tenue le 23 novembre, le Président Yoon a annoncé son intention de renforcer sa collaboration avec les pays partenaires notamment ceux du Moyen-Orient. Lors de la visite du prince héritier saoudien en Corée, Mohamed Ben Salman et Yoon Suk-yeol sont convenus de travailler plus étroitement sur le projet Neom City et d'autres projets d’infrastructure et de nucléaire en signant 26 protocoles d'entente. En outre, le président coréen a souligné la nécessité de renforcer la diversification des exportations vers l’ASEAN et prévoit d’augmenter les soutiens aux programmes de R&D des entreprises dans cette région (une hausse de 104,5 millions de dollars est prévue pour 2023). Le gouvernement a également annoncé sa volonté de renforcer la présence coréenne sur des marchés émergents à l’exportation, notamment l’Amérique du Sud, ainsi que sa volonté de signer un accord de libre-échange avec le MERCOSUR. The Korea Times, Yonhap, Joongang, Pulse News

3. Entreprises

Les fabricants coréens de batteries accélèrent leurs investissements aux Etats-Unis, en réponse à l’Inflation Reduction Act. Le 29 novembre 2022, le constructeur automobile Hyundai et le 2^e fabricant coréen de batteries, SK on, ont signé un accord en vue d’investissements conjoints aux Etats-Unis. Selon, la presse, SK aurait été sélectionné par Hyundai pour équiper en batteries sa future usine de véhicules électriques dans l’Etat de Géorgie, prévue pour 2025, pour un investissement de 1,9 milliard de dollars. La stratégie de localisation aux Etats-Unis des fabricants coréens de batteries, déjà largement amorcée avant le passage de l’IRA, s’accélère et touche l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement, face au renforcement des règles de localisation en Amérique du Nord des composants et matières premières. Le 22 novembre 2022, LG, premier fabricant coréen de batteries, a annoncé un investissement de 3,2 milliards de dollars pour la fabrication d’une usine de cathodes dans le Tennessee. Il y a quelques semaines, l’entreprise coréenne EcoPro avait annoncé la construction d’usine de cathodes au Québec (700 millions de dollars) qui sera approvisionnée en nickel local, et LG a passé un accord en vue d’augmenter ses approvisionnements en lithium américain. Business Korea, Korea Economic Daily, Korea Economic Daily

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Crédits photos :

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 7 au 20 novembre 2022

2022-11-21T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 7 au 20 novembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La croissance au T3 (juillet-septembre) s’établit à -0,3% – une surprise face au +0,2% attendu.
- L’inflation s’est établie à +3,7% en octobre – après +3,0% en septembre.
Politiques économiques
- Le Japon précise ses engagements climatiques internationaux à la COP27.
Entreprises
- Mitsui & Co. recherche des sites de stockage de CO₂ en Asie-Pacifique pour lancer un service de CCS à destination des entreprises japonaises.
- Les fabricants japonais d’équipements de puces électroniques augmentent leurs capacités au Japon.

Corée

Macro-économie et finance
- Contraint d’absorber la hausse des coûts de l’énergie, le fournisseur public d’électricité KEPCO fait appel au secteur financier pour rétablir son équilibre.
Politiques économiques
- Le gouvernement redonne un coup d’accélérateur à la stratégie hydrogène de la Corée.
- La filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux importations.
Entreprises
- Le Président Biden donne des signaux d’ouverture à la Corée sur la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act.

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance au T3 (juillet-septembre) s’établit à -0,3% en glissement trimestriel – une surprise face au +0,2% en g.t attendu. Si cette première contraction en 4 trimestres n’est pas synonyme de la fin de la reprise économique, elle marque une décélération. L’examen des composants du PIB montre que la consommation (+0,3%), les investissements des entreprises (+1,5%), les investissements publics (+1,2%) et les exports (1,9%) ont apporté une contribution faible mais positive à la croissance. En particulier, la croissance de la consommation ralentit, passant de +1,2% g.t. au T2 à +0,3% g.t. La seule contribution négative est également la plus forte : les importations de biens et services, à +5,2% g.t., sont stimulées par la hausse des prix d’imports mais surtout par une forte hausse des importations de services à +17,1% g.t. Les importations apportent ainsi une contribution négative à la croissance de -1 (la plus forte hausse concernant les paiements – vraisemblablement temporaires – de services de conseil à l’étranger – notamment dans le domaine IT). Cette décélération par rapport au T2 2022 doit également être analysée relativement à la révision à la hausse de la croissance du T2 de +0,9% g.t. à +1,1% g.t. : hors période COVID, un niveau de croissance trimestriel équivalent n’avait pas été observé depuis le T1 2015 (+1,5% g.t.). Cabinet Office, Nikkei Asia

De son côté l’inflation s’est établie à +3,7% en octobre – après +3,0% en septembre selon les chiffres publiés le 17 novembre. Il s’agit de la plus forte hausse depuis février 1982. Cette accélération était attendue, les mois d’octobre (moitié de l’année fiscale) et avril (début de l’année fiscale) constituant les périodes traditionnelles de fixation collective des prix (producteurs, distributeurs, sous-traitants etc…). Les principales augmentations portent sur l’alcool et les denrées alimentaires (+8,1% contre +1,9% en septembre) alors que les prix de l’énergie, bien que dynamiques, ne connaissent plus d’accélération (+15,2% en octobre contre +16,9% en septembre). Statistics Bureau of Japan

2. Politiques économiques

Le ministre de l’environnement Akihiro NISHIMURA s’est exprimé lors de la réunion ministérielle de la COP27 en Egypte sur les engagements climatiques internationaux du Japon. Le ministre a annoncé la création d’un « paquet d’assistance du Japon pour éviter, minimiser et traiter les pertes et préjudices » liés au changement climatique, incluant une initiative nouvelle pour soutenir la mise en place de systèmes d’alerte précoce dans la région Asie-Pacifique par le biais de partenariats publics-privés. De plus, le Japon envisage de contribuer pour la première fois au financement du mécanisme « Global Risk Financing Facility » de la Banque mondiale visant à soutenir la reprise après une catastrophe dans les pays en développement (le montant envisagé n’a pas été spécifié). Le ministre a également rappelé le soutien du Japon pour la décarbonation en Asie au travers de la réalisation d’une "communauté asiatique à émissions zéro", une initiative visant à « promouvoir la décarbonisation par l'utilisation efficace des économies d'énergie, des énergies renouvelables, de l'hydrogène et des technologies CCUS ». Ministère japonais de l'environnement, Nikkei

3. Entreprises

Mitsui & Co. recherche des sites de stockage souterrain de CO₂ en Asie-Pacifique et souhaite lancer un service de captage et stockage du carbone (CCS) à destination des entreprises japonaises. Mitsui étudie l'acquisition de concessions dans plusieurs champs gaziers de la région Asie-Pacifique en vue de pouvoir y stocker du CO₂ transporté depuis le Japon. La sōgō shōsha (maison de commerce généraliste japonaise) a lancé plusieurs études de faisabilité cette année avec des géants de l’énergie, tels que Pertamina en Indonésie, Petronas en Malaisie ou PTT en Thaïlande et a signé en septembre un accord conjoint avec Shell pour étudier la faisabilité technique et commerciale de CCS dans la région, y compris au Japon. Alors que le ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) estime qu’il sera nécessaire de capter et de stocker au moins 120 millions de tonnes de CO₂ par an en 2050 pour atteindre son objectif de neutralité carbone, le Japon ne possède que peu de sites adaptés à son stockage. En se tournant vers l’Asie-Pacifique où le CO₂ peut être facilement transporté depuis le Japon, Mitsui compte démarrer vers 2030 un service complet de captage, transport et stockage du CO₂ produit par des usines et centrales électriques japonaises. La maison de commerce ambitionne de pouvoir stocker 15 millions de tonnes de CO₂ par an d'ici 2035 en Asie-Pacifique, soit plus de 10% des besoins minimums en CCS estimés pour le Japon par le gouvernement japonais. Nikkei Asia, Nikkei

Les fabricants d’équipements de puces électroniques japonais augmentent leurs capacités au Japon. Malgré la baisse récente de la demande de puces, de nouvelles usines sont en projet sur le territoire national, ,en anticipation de l'arrivée de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), premier fondeur de puces au monde, et en prévision de l’essor de la 5G et de l’électrification des véhicules qui devraient faire augmenter à long terme la demande de semi-conducteurs. Selon le METI, le marché mondial des semi-conducteurs devrait valoir environ 100 000 milliards de yens (700 milliards d’euros) en 2030. Le marché japonais des équipements de fabrication de semi-conducteurs devrait, pour sa part, doubler pour atteindre plus de 4 000 milliards de yen (28 milliards d’euros). Alors qu'Intel, TSMC et d'autres entreprises construisent de nouvelles usines aux États-Unis, la législation japonaise cherche à encourager les investissements dans les capacités des fournisseurs locaux. La société japonaise Kokusai Electric, qui fabrique des équipements pour le traitement des plaquettes de semi-conducteurs, prévoit 24 milliards de yens (160 millions d’euros) pour construire une usine dans la ville japonaise de Tonami. Sa construction devrait s'achever en 2024, en même temps que Kokusai Electric augmentera la capacité des installations existantes. Le lancement prévu au printemps 2025 devrait doubler la capacité de production de l'entreprise. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Contraint d’absorber la hausse des coûts de l’énergie, le fournisseur public d’électricité KEPCO fait appel au secteur financier pour rétablir son équilibre. La Korea Electric Power Corp. (KEPCO) a déclaré des pertes nettes de 5,7 milliards de dollars au troisième trimestre 2022, sixième trimestre consécutif de perte pour l’entreprise publique. La hausse de 15 % du chiffre d’affaires sur un an ne permet pas de compenser la flambée des prix mondiaux de l’énergie, que KEPCO se voit contraint d’absorber en grande partie afin de limiter la hausse des prix de l’électricité via un système de bouclier tarifaire. Au total, les pertes nettes de l’entreprise s’élèvent à 16 milliards de dollars sur la période janvier-septembre 2022. Ces dégradations consécutives avaient amené KEPCO à émettre ses obligations les mieux notées (AAA) si bien que la société a déjà atteint 70% de son quota d’émission (montant basé sur un pourcentage du capital et des réserves de l’entreprise). Sur les marchés financiers, l’effet boule de neige des pertes de KEPCO a suscité des inquiétudes quant à sa solidité financière et a conduit à une baisse de l’attractivité de ses obligations. Dans l’attente d’une stabilisation du marché des obligations, le gouvernement a encouragé les principaux groupes financiers coréens (Shinhan, Woori, Hana, KB Kookmin et NH) à lui accorder un prêt de 7,2 milliards de dollars à taux préférentiel. Pulse news, Korea Times, Korea Times, JongAngDaily

2. Politiques économiques

Le gouvernement redonne un coup d’accélérateur à la stratégie hydrogène de la Corée. Le 9 novembre, le Premier ministre coréen a présidé une commission spéciale au cours de laquelle a été annoncée une nouvelle feuille de route hydrogène pour le pays, la première pour l’administration Yoon, arrivée au pouvoir en mai dernier. L’évolution principale de la stratégie coréenne réside dans un accent beaucoup plus marqué en faveur des véhicules commerciaux (bus et camions) à hydrogène, dont le gouvernement souhaite voir le nombre passer de 211 en circulation en Corée à l’heure actuelle à 30 000 à horizon 2030. Des subventions et réglementations spécifiques seront mises en place à cet effet. L’effort déjà engagé d’augmentation du nombre de stations de recharge est de son côté réaffirmé par la nouvelle administration. Le gouvernement prévoit également de porter la part de l’hydrogène décarboné à 2% du mix électrique d’ici à 2030, et à 7% d’ici à 2036, contre 0% aujourd’hui. Ces mesures sont censées permettre une économie de 28 millions de tonnes de gaz à effet de serre, la création de 98 000 emplois et un gain de 35 milliards d’euros pour l’économie coréenne. Korea Times, Yonhap, Business Korea

La filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux importations. Pénalisée par un prix d’achat minimal garanti parmi les plus élevés au monde, la filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux produits importés avec un taux de consommation domestique de 45,7% en 2021. L’introduction d’un prix plus faible pour le lait destiné aux industries de transformation, prévue au 1^er janvier 2023, doit permettre d’améliorer la compétitivité du lait coréen et limiter la surproduction chronique. A court terme, le comité coréen des produits laitiers a toutefois validé une hausse du prix d’achat minimal afin de refléter les hausses de coûts des producteurs, dégradant encore leur compétitivité face au lait importé. Sur les 10 premiers mois de 2022, les importations de lait en Corée progressent de 64% en valeur pour atteindre 211 M€. La France, 1^er pays d’importation pour le lait depuis 2016, profite toutefois peu de cette hausse avec une progression modeste en valeur sur les 10 premiers mois de l’année (35M€, +4%) et un recul important en parts de marché (de 26% à 17%), au profit principalement de l’Italie (1ère avec 51 M€ et 24% de pdm) et la Nouvelle-Zélande (3^e avec 28 M€ et 13% de pdm). Korea Herald, Douanes coréennes

3. Entreprises

Le Président Biden donne des signaux d’ouverture à la Corée sur la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act. Le 13 décembre, en marge du sommet de l’APEC à Phnom Penh, les présidents coréen et américain se sont rencontrés pour discuter notamment de la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act, voté par le Congrès américain l’été dernier. Ce texte, qui conditionne le versement de subventions à l’achat de véhicules électriques à des règles de production locale, emporte des conséquences en particulier sur le constructeur automobile Hyundai, qui produit à ce stade ses véhicules hors du territoire américain. Lors de l’entretien entre les présidents Yoon et Biden, ce dernier a indiqué que la mise en œuvre de l’IRA pourrait prendre en considération la contribution des entreprises coréennes à l’économie américaine dans le secteur automobile, référence implicite au projet d’usine de véhicules électriques de Hyundai dans l’Etat de Géorgie, devant être opérationnelle en 2025. Cet entretien entre les deux chefs d’Etat fait suite à de nombreuses sollicitations du gouvernement coréen à l’endroit de son partenaire américain depuis la promulgation de cette loi en août dernier et d’un commentaire public soumis début novembre auprès du Trésor américain. Korea Times, Business Korea, KBS World

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 24 octobre au 6 novembre 2022

2022-11-07T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 24 octobre au 6 novembre 2022

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Japan Green Investment Corp for Carbon Neutrality (JICN) : un nouveau fonds public-privé pour soutenir la décarbonation des entreprises.
Entreprises
- Le Japon dédie 457 Mi EUR (66,2 Mds ¥) au développement de la 6G.

Corée

Macro-économie et finance
- Le PIB coréen a progressé de 0,3 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent.
Politiques économiques
- Le gouvernement coréen prévoit d’injecter des liquidités à hauteur de 35 milliards de dollars afin d’apaiser le marché des obligations d’entreprises.
Entreprises
- Hyundai accélère la construction de son usine de véhicules électriques aux Etats-Unis, sur fond d’Inflation Reduction Act.

Japon

1. Politiques économiques

Le 28 octobre, un fonds public-privé, le Japan Green Investment Corp for Carbon Neutrality (JICN), a été créé pour soutenir la décarbonation des entreprises. La réunion inaugurale a rassemblé environ 80 entreprises privées actionnaires ainsi que plusieurs ministères dont le Ministère de l’environnement et le Ministère des finances. La société bénéficie d’un apport de 20,4 Mds JPY (soit 148 Mi EUR) au démarrage de son activité, dont une moitié provenant d’un programme d’investissements industriels et de prêts de l’Etat, et une moitié d’investissements d’actionnaires privés. Le fonds fournira des financements sous la forme d’investissements ou de prêts (dont des financements mezzanine présentant un risque plus élevé) pour encourager le secteur privé à investir dans des projets de décarbonation. Le fonds viserait pour la première année de participer à financer des projets de décarbonation d'un montant total de plus de 100 Mds JPY. La période d'investissement maximale devrait être d'environ 20 ans. JICN, MOE, Nikkei

2. Entreprises

Le Japon dédie 457 Mi EUR au développement de la 6G. Le Ministère des Affaires Intérieures et des Communications (MIC) a annoncé la mise en place d’un fonds de 66,2 Mds JPY (457 Mi EUR) dédié à la recherche et au développement de la 6G. Ce montant vient s’ajouter au budget du MIC déjà prévu pour 2023. Le fonds sera supervisé par le NICT, l’Institut National des Technologies de l’Information et de la Communication. Le gouvernement japonais souhaite capitaliser sur le savoir-faire japonais dans des domaines technologiques clefs pour la 6G, tels que les communications optiques, les capteurs et la cryptographie quantique. Le fonds vient soutenir les efforts des acteurs privés des télécommunications qui se consacrent à la 6G, tels que NTT Docomo, NEC ou Fujistsu. Le gouvernement espère stimuler davantage la recherche et l’innovation dans ce domaine et maintenir son avance technologique à l’international. Cette mesure vient compléter la décision annoncée en janvier 2022 d’une alliance avec les Etats-Unis pour travailler à la définition de normes internationales sur la 6G et contrer les risques de domination du secteur par les entreprises chinoises comme Alibaba, Tencent ou Huawei. Nikkei Asia

Corée

1. Macro-économie et finance

Le PIB coréen a progressé de 0,3 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent (et de 3,1 % en glissement annuel), ce qui correspond à un très léger rebond par rapport aux deux trimestres précédents (+0,6 % et + 0,7 %). Selon les données provisoires de la Banque de Corée, l’investissement est porteur de cette croissance, à +2,9 % sur le trimestre dont des achats d’équipements à + 5 % (contre - 3 % au troisième trimestre 2021). Le creusement du déficit commercial maintient une contribution négative du commerce extérieur. Les exportations sont en hausse de 1 % sur le trimestre malgré des ventes de puces semi-conductrices en baisse. Les importations maintiennent un rythme élevé de croissance à 5,8 %, imputable aux coûts élevés des produits pétroliers. Le mois de septembre marquait le sixième mois consécutif de déficit à 25 milliards de dollars cumulés soit un record sur une année. Limitée à la fois par une forte inflation mais également par la hausse des taux d’intérêts, la croissance de la consommation connait un léger ralentissement à 1,4 % en glissement trimestriel. La consommation privée est en hausse de 1,9 % contre 2,9 % le trimestre précédent et les dépenses gouvernementales sont à + 0,2 % (contre 0,7 % au deuxième trimestre). BoK , Korea Herald, Pulse news, Korea Times

2. Politiques économiques

Le gouvernement coréen prévoit d’injecter des liquidités à hauteur de 35 milliards de dollars afin d’apaiser le marché des obligations d’entreprises. Le ministre des finances a annoncé l’intention du gouvernement d’étendre les programmes d’approvisionnement en liquidité sur fond de prévention d’une crise de liquidité. Conformément à cette annonce, le gouvernement a activé le fonds de stabilisation du marché des obligations de 1,1 milliard de dollars, le rachat de certaines obligations ainsi que des papiers commerciaux. Il relèvera également le plafond d’achat d’obligations opérées par les banques d’Etat comme la Korea Development Bank et l’Industrial Bank of Korea à 11 milliards de dollars pour chacune d’entre elles. Cette décision fait suite à un défaut de remboursement d’une dette liée à la construction du parc d’attraction Legoland dans l’est du pays. Les autorités locales avaient garanti le remboursement de 142 millions de dollars (financés par papiers commerciaux adossés à des actifs publics) qui n’a pas été réalisé lors de l’échéance de remboursement de la dette. Korea Herald, Korea Times, Reuters

3. Entreprises

Hyundai accélère la construction de son usine de véhicules électriques aux Etats-Unis, sur fond d’Inflation Reduction Act. Le 26 octobre 2022, Hyundai Motor a posé la première pierre de sa future usine de véhicules électriques dans l’Etat de Géorgie, correspondant à un investissement de 5,5 milliards de dollars. Cette usine, baptisée « Metaplant », est censée incarner l’axe de développement du groupe dans la « métamobilité », c’est-à-dire intégrant le métavers, l’IA et la robotique. Elle vient s’ajouter aux usines que le groupe possède déjà en Géorgie (marque Kia) et dans l’Alabama (marque Hyundai). Annoncée en mai dernier lors d’une visite du Chairman du groupe Hyundai Motor aux Etats-Unis pour être opérationnelle en 2025, sa construction a débuté avec environ 6 mois d’avance, et la mise en exploitation pourrait, elle aussi, être avancée à 2024. La presse fait le lien entre cette décision et le passage, en août dernier par le Congrès américain, de l’Inflation Reduction Act, qui restreint une subvention à l’achat de véhicules électriques de 7 500 dollars aux seuls véhicules assemblés aux Etats-Unis et présentant une majorité de contenu local. Joongang, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 10 au 23 octobre 2022

2022-10-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 10 au 23 octobre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- A 3,0%, l'inflation atteint son plus haut niveau depuis huit ans au Japon.
Politiques économiques
- Le Japon se prépare aux pénuries d’électricité cet hiver.
Entreprises
- Discussions entre Renault et Nissan sur l’avenir de l’Alliance.
- Grand retour du CEATEC, salon japonais de la technologie.

Corée

Macro-économie et finance
- Le FMI revoit à la hausse la croissance de la Corée du Sud à 2,6% pour 2022 mais réduit ses prévisions à 2% pour 2023.
Politiques économiques
- La Banque de Corée a procédé le 12 octobre 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 50 points de base à 3%.
- Le déficit commercial agroalimentaire s’est creusé fortement en raison de la hausse des prix des biens alimentaires importés au cours des trois premiers trimestres.
Entreprises
- Renault prévoit plusieurs centaines de millions d’euros de nouveaux investissements en Corée.
- Les fabricants coréens de semi-conducteurs font face aux nouvelles mesures américaines de contrôle-export.

Japon

1. Macro-économie et finance

A 3,0% g.a. en septembre, le taux d'inflation sous-jacente (« core ») du Japon a atteint son plus haut niveau en huit ans, dépassant l'objectif de 2% de la banque centrale pour le sixième mois consécutif, alors que la chute du yen à son plus bas niveau en 32 ans (150 ¥/$ au 21 octobre) continue de faire progresser les prix à l’importation.

L’inflation sous-jacente (« core ») - qui exclut les produits frais dont les prix sont plus volatils – a ainsi atteint son rythme de progression le plus rapide depuis septembre 2014, et égalé le rythme de l’inflation globale, elle aussi à 3%. Représentant un cinquième du panier de l’indice des prix à la consommation, les prix des produits alimentaires hors produits frais ont atteint +4,6% g.a., un rythme qui n’avait pas été observé depuis 1981. Pour le mois d’octobre, les indicateurs avancés montrent que les hausses de prix se sont poursuivies : selon les données Nikkei compilées à partir des ventes des détaillants, au cours de la semaine du 11 au 18 octobre, les prix des denrées alimentaires ont augmenté à un rythme hebdomadaire de 4,5% g.a. – le plus rapide depuis 1991, et en accélération de 1,5 point de pourcentage par rapport à la moyenne de septembre. 90% des produits couverts par l’indice ont vu leur prix augmenter. Ainsi, les prix de l'alcool et des boissons ont grimpé de 6,1%. Dans d’autres secteurs, les hausses n’ont pas encore atteint les prix de détail : bien que les producteurs de viande aient annoncé des augmentations jusqu'à un tiers, les prix n'ont pour l’instant augmenté que de 2,2% pour le jambon et de 3,3% pour la saucisse. Ces hausses représentent un danger croissant pour le pouvoir d’achat des Japonais : si les revenus des employés ont augmenté de 1,7% en g.a. en août, les salaires réels ont baissé de -1,7% g.a. indiquant que les hausses de salaires actuelles ne suffisent pas à compenser l’inflation. Nikkei (1), Nikkei (2), Ministère du travail

2. Politiques économiques

Le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) annonce des mesures pour lutter contre les risques de pénuries d’électricité cet hiver. Afin d’encourager une réduction de la consommation d’électricité, le METI a annoncé le 11 octobre un projet de promotion des programmes d'économie d'électricité des compagnies d'électricité. Ce projet doit renforcer le système créé durant l’été de conversion des économies d’énergie en « points », utilisables dans les programmes fidélité de diverses enseignes, pour récompenser les consommateurs qui réduisent effectivement leur consommation. Ce nouveau programme s'étendra de décembre 2022 à mars 2023. Le METI envisage par ailleurs de placer durant l’année fiscale 2023 plusieurs centrales thermiques en position de « réserve », c’est-à-dire en suspens mais prêtes à être utilisées en cas de pénurie liée à des situations exceptionnelles. Nikkei, Nikkei

3. Entreprises

Discussions entre Renault et Nissan sur l’avenir de l’Alliance. Le directeur général de Renault, M. Luca de Meo, s’est entretenu les 8 et 9 octobre avec son homologue chez Nissan, M. Makoto Uchida, sur la stratégie et le futur de l’alliance Renault-Nissan-Mitsubishi. Bien que l’objet de la visite fût officiellement la résolution des tensions concernant des questions de propriété intellectuelle, la presse retient davantage le souhait exprimé par Nissan que Renault abaisse son taux de participation de 43% à 15%. A l’origine de cette demande, la situation de Nissan au sein de l’Alliance : bien qu’étant le plus puissant en termes de volume de ventes, le constructeur japonais ne possède que 15% des parts de son partenaire français (déséquilibre lié à la situation financière de Nissan lors de la formation de l’Alliance en 1999). Renault ne s’est pas exprimé sur cet aspect financier des discussions, mais les observateurs soulignent que la vente de ses parts permettrait de dégager des fonds nécessaires pour sa stratégie d’investissements en faveur des véhicules électriques. Les discussions devraient se poursuivre mi-novembre à l’occasion d’un conseil d’administration conjoint qui se tiendra au Japon. Nikkei, Nikkei

Retour en présentiel du CEATEC, salon de la technologie. Le salon CEATEC (Conference for Advanced Technologies) s’est tenu du 18 au 21 octobre à Chiba, en présentiel pour la première fois depuis 2019. Fort d’une présence d’environ 560 exposants, l’événement avait pour thème « la société 5.0 ». Parmi les entreprises présentes, quelques grands noms étaient facilement identifiables comme Sharp, Mitsubishi, Fujitsu ou encore Sony. Les visiteurs ont pu découvrir diverses technologies offrant une large gamme de services. Par exemple, Sharp présentait sur son stand un moniteur permettant, à la place d’un miroir, de mesurer la température du corps, la pression sanguine, parmi d’autres indicateurs. De son côté, Mitsubishi exposait une nouvelle technologie capable de détecter l’endormissement du conducteur ou encore sa condition physique générale. Sept start-up françaises ont également fait le déplacement sous l’égide de Business France / La French Tech Tokyo (ContentSquare, Metron, Facil’ITI, Neolithe, Daan Tech, Y-Brush et Sightcall). Ces dernières ont eu plusieurs occasions de présenter leurs projets devant un public de professionnels japonais. Trois autres start-up françaises étaient conduites par le JETRO (Ynsect, Flying Whales, ByStamp). Un espace dédié au Métavers était également présenté lors de cette édition. Outre les exposants inscrits dans une utilisation déjà bien identifiée du Métavers et des solutions de réalité augmentée et virtuelle (entertainment, jeux vidéos,…), d’autres proposaient des applications nouvelles comme la visite de la Bibliothèque nationale de France (Richelieu) à Paris grâce à un casque de réalité virtuelle ou encore une session de shopping « plus vraie que nature » dans un monde totalement virtuel. CEATEC, The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Le FMI revoit à la hausse la croissance de la Corée du Sud à 2,6% pour 2022 mais réduit ses prévisions à 2 % pour 2023. Le 11 octobre, le FMI a réhaussé de 0,3 point à 2,6 % la croissance de la Corée, ce qui s’aligne sur la prévision avancée par la Banque de Corée en août dernier. La Corée a connu une croissance plus rapide au deuxième trimestre (+0,7 % par rapport au trimestre précédent, contre +0,6 % au premier trimestre 2022) portée par une consommation privée en hausse (+3,2% en glissement trimestriel). Cependant l’économie coréenne est confrontée à plusieurs facteurs dont les effets se feront ressentir sur la croissance pour les trimestres à venir. Le déficit commercial pour un sixième mois consécutif en septembre, la dépréciation du won face au dollar ainsi qu’une baisse de l’activité chinoise sont les éléments avancés par l’institution pour abaisser de 0,1 point à 2 % la croissance de la Corée pour 2023. Le FMI a également revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2022 à 5,5 % ce qui est au-dessus des prévisions du gouvernement (4,7 %) ainsi que de l’OCDE et de la Banque de Corée (5,2 %). Pulse News , Korea Herald, Yonhap, Joongang, The Korea Times

2. Politiques économiques

La Banque de Corée a procédé le 12 octobre 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 50 points de base à 3 %, le taux le plus élevé depuis 10 ans. C’est la huitième hausse depuis août 2021,représentant une rupture avec la politique de hausses graduelles de 25 points de base annoncés un an plus tôt. Ce rehaussement du taux fait suite à l’annonce par des experts d’une nouvelle remontée du taux de la FED à partir du mois de novembre 2022. Actuellement entre 3% et 3,25%, le taux de la Réserve Fédérale américaine se trouve à un niveau supérieur de celui de la Corée, situation considérée inhabituelle par la Banque de Corée. Afin de limiter cet écart et d’empêcher une fuite des capitaux, la Banque centrale coréenne a décidé d’augmenter de 50 points de base son taux tout en affirmant la possibilité de le rehausser à nouveau lors de la dernière réunion qui se tiendra en novembre. Outre la dépréciation du won, la hausse du taux vise aussi à modérer l’inflation. Bien qu’en ralentissement sur le mois de septembre (5,6 % contre 5,7 % en août et 6,3 % en juillet), celle-ci reste au-dessus de la cible de 2 %. BoK, Pulse News, Yonhap, Korea Herald, The Korea Times

Le déficit commercial agroalimentaire s’est creusé fortement en raison de la hausse des prix des biens alimentaires importés au cours des trois premiers trimestres. Sur les 9 premiers mois de 2022, le solde agroalimentaire de la balance commerciale se dégrade pour atteindre -25 Md€ (-10 Md€, g.a.), en raison d’une progression de 38% des importations en valeur sur la période. La hausse des cours des céréales (+49% en valeur) favorise le Brésil, l’Argentine et l’Inde dont les parts de marché progressent, contrairement aux Etats-Unis, qui voient leurs parts de marché reculer de 27 à 23% sur la période. Bien que ses exportations de céréales diminuent de moitié sur la période, la Russie maintient ses parts de marché à 3,5% grâce à une forte hausse des produits de la pêche (+56% en valeur). Les exportations agricoles et agroalimentaires coréennes, tirées par la popularité croissante de la culture coréenne à l’étranger, poursuivent leur progression (+26%, à 10,26 trillions de won, soit 7,6 Md€), sans compenser entièrement la hausse des importations. Les exportations coréennes sont tirées principalement par les produits de la pêche (+57%), les préparations à base de céréales (nouilles, +23%) et les boissons (+26%). Les exportations vers la France augmentent de 34% sur la période pour atteindre 71 M€ mais le déficit bilatéral se creuse de près de 90 M€ pour atteindre 484 M€, en raison d’une forte progression des importations en provenance de France sur la même période (556 M€, +24%). La progression est particulièrement nette sur le poste des boissons (+35%) et la viande (+34%). Douanes coréennes

3. Entreprises

Renault annonce plusieurs centaines de millions d’euros de nouveaux investissements en Corée. Le 11 octobre, lors d’un passage en Corée, le P-DG du groupe Renault Luca de Meo a annoncé son intention d’investir plusieurs centaines de millions d’euros en Corée, en particulier dans la R&D, en vue de faire du pays un « hub » pour les véhicules de type SUV. L’agence de presse coréenne Yonhap évoque le montant de 700 millions d’euros, tandis que Reuters évalue cet investissement à 900 millions d’euros. Renault Korea Motors développera notamment un nouveau modèle de SUV hybride avec le constructeur chinois Geely Holding Group en vue d’une commercialisation en 2024. Les véhicules seront fabriqués dans son usine de Busan, unique site de production de Renault en Corée et principale implantation industrielle française dans le pays. Cette annonce s’inscrit dans un contexte commercial positif pour Renault Korea, dont les ventes sont en hausse de 36% sur la période janvier-septembre 2022 par rapport à l’année dernière. Le P-DG de Renault a également indiqué s’être rendu en Corée pour rencontrer les fabricants coréens de batteries pour véhicules électriques, en vue d’augmenter la capacité de production de batteries en Europe. Joongang, Reuters, Joongang

Les fabricants coréens de semi-conducteurs font face aux nouvelles mesures américaines de contrôle-export. Suite à l'annonce par les États-Unis, le 7 octobre, de nombreuses restrictions à l'exportation de technologies liées aux semi-conducteurs en Chine, le ministère coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a déclaré que cette décision avait « peu de chance de poser des problèmes aux approvisionnements des acteurs coréens en équipements de fabrication », bien qu’il soit nécessaire de « minimiser les incertitudes » à travers un dialogue avec les entités américaines chargées du contrôle-export. Du côté des entreprises, Samsung Electronics et SK Hynix (respectivement 1^er et 3^e fabricants mondiaux de semi-conducteurs en chiffre d’affaires) ont déclaré suivre attentivement la situation et espérer que le dialogue étroit entre les gouvernements américain et coréen permettra de continuer l’exploitation de leurs usines en Chine sans perturbation. Quelques jours plus tard, les deux entreprises se sont vues attribuer par le gouvernement américain une dispense d’un an avant leur mise en conformité, période au cours de laquelle les entreprises pourront continuer d’approvisionner leurs usines chinoises en équipements sans avoir besoin de licence. La Chine représente environ 60 % des exportations coréennes de semi-conducteurs. Samsung produit en Chine le tiers de ses puces mémoires et SK environ la moitié. The Korea Times, The Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 26 septembre au 9 octobre 2022

2022-10-11T00:00:00+02:00

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Période du 26 septembre au 9 octobre 2022

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Macro-économie et finance
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Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Des anticipations d’inflation en forte hausse chez les entreprises (enquête Tankan de la Banque du Japon). Publiée à un rythme trimestriel, cette enquête interroge 10 000 entreprises sur leur perception des conditions économiques à court et moyen terme. Dans l’édition de septembre 2022, les entreprises affichent des perspectives d’inflation en hausse : la moyenne des perspectives d'inflation a augmenté de +0,2 pp pour l'année à venir à +2,6%, de +0,1 pp pour les 3 années à venir à +2,1%, et de +0,1 pp pour les 5 années à venir à +2,0%.

Cette dynamique reflète la persistance des prix élevés de l’énergie et des intrants hors énergie, ainsi que la forte baisse du yen. A titre de comparaison, les perspectives d’inflation de l’enquête de septembre 2021 s’établissaient à +0,6% à un an, +0,9% à 3 ans et +1,1% à 5 ans. Par ailleurs, l’indicateur de conjoncture affiche une évolution différenciée pour les entreprises manufacturières et non-manufacturières : il s’est dégradé pour les premières, à +8, en baisse de 1 pt par rapport à l'enquête de juin et inférieur aux prévisions du marché de +11. Au contraire, l’indice a marqué une hausse de 1 pt pour les entreprises non manufacturières, atteignant +14 – un résultat légèrement supérieur aux prévisions du marché (+13) ; l’indice a ainsi atteint son niveau le plus élevé depuis décembre 2019. S’agissant du taux de change, le taux USD/JPY prévu pour l'exercice 2022 se chiffre à 125,7 yens, soit un affaiblissement d'environ 7 yens par rapport à l'enquête de juin : alors que le taux en vigueur est d'environ 144-145 yens, cette estimation suggère que les entreprises considèrent la faiblesse du Yen comme transitoire. Enfin, les plans d'investissement pour l'exercice 2022 ont été revus à la hausse pour atteindre un niveau historique : celui des grandes entreprises (toutes industries confondues) est de +21,5% en glissement annuel. Il s'agit d'une nouvelle révision haussière par rapport à l'enquête de juin, et du niveau le plus élevé depuis le début des registres de l’enquête en 1983. Banque du Japon, Nikkei, Reuters, Daiwa

2. Politiques économiques

Le METI a organisé du 26 septembre au 7 octobre 2022 la « Tokyo GX Week » (anciennement « Tokyo Beyond Zero Week »), regroupant une série d’évènements internationaux pour la décarbonation et la transformation verte (« GX »), autour d’une large palette de thématiques (hydrogène, ammoniac, technologies de captage, d’utilisation et de stockage du carbone (CCUS), etc.). La principale nouveauté de cette édition a été la tenue de la première conférence sur la transformation verte mondiale (« Global Green Transformation Conference » ou GGX), évènement de clôture abordant divers sujets tels que la conception de marchés verts, les normes et critères de produits verts et les règles commerciales. La presse japonaise est revenue sur certains des nombreux échanges et annonces des différentes conférences. Entre autres, la 5^ème réunion ministérielle sur l’hydrogène a été l’occasion de souligner les priorités partagées par les gouvernements et les entreprises participantes de réduire les coûts de production de l’hydrogène bas carbone et de créer une chaîne d’approvisionnement internationale. Au cours de la 2^ème conférence internationale sur l’ammoniac, l’Institute of Energy Economics Japan (IEEJ) a présenté des travaux soulignant que la co-combustion d'ammoniac serait une option efficace pour réduire les émissions des centrales électriques au charbon existantes. Parmi les divers partenariats internationaux annoncés ou signés entre acteurs japonais et étrangers durant ces deux semaines, un mémorandum d’entente (MoU) a été signé entre Mitsubishi Corporation et l'autorité portuaire de Corpus Christi aux États-Unis pour collaborer au développement d’une installation au Texas de production à grande échelle d'ammoniac, qui sera ensuite exporté vers le Japon d’autres pays asiatiques. METI ; Nikkei ; Nikkei ; Nikkei ; Nikkei

Le Japon clarifie sa politique de sécurité économique. Le cabinet du Premier ministre Kishida a publié vendredi 30 septembre les lignes directrices spécifiant la mise en application du premier des quatre piliers de la loi globale sur la sécurité économique votée en mai dernier par la Diète. Le premier pilier de cette loi permet aux entreprises intervenant dans l’approvisionnement de produits dits « critiques » de solliciter un soutien de la part du gouvernement pour les plans de sécurisation de leurs approvisionnements. Les lignes directrices dernièrement publiées précisent les quatre critères définissant les biens « critiques » : il s’agit de biens ① essentiels à la survie de la nation et de ses activités économiques, ② sujets à une dépendance extérieure excessive ou potentiellement excessive, ③ soumis à de probables perturbations provenant de l’extérieur et ④ vis-à-vis desquels des mesures pour assurer un approvisionnement stable s’imposent.

La liste de ces biens reste en cours d’élaboration, mais les différents plans de soutien à l’industrie et les récentes recommandations des ministères et du PLD (Parti Libéral Démocrate, au pouvoir au Japon presque sans interruption depuis la fin de la Seconde Guerre Mondiale), qui est à l’initiative du projet de loi, laissent supposer que les semi-conducteurs, les batteries, les minerais critiques, les produits pharmaceutiques et les matières premières minérales nécessaires à la fabrication des engrais y figureront. Cette liste pourrait évolueren fonction de la conjoncture et des priorités du gouvernement, telles que la transformation digitale et la transformation verte. Nikkei Asia, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Six mois de déficit commercial consécutifs pour la Corée, une première depuis 25 ans. Selon les données préliminaires des douanes coréennes, le ralentissement de la hausse des exportations en septembre (+2,8 % sur un an, contre + 6,6 % en août et + 6,8% en juillet) couplé à la hausse plus marquée des importations (+18,6 %) entraîne un déficit de 3,7 milliards de dollars. Ceci marque le sixième mois consécutif de déficit (29 milliards de dollars cumulés sur 2022) soit une première depuis 25 ans. Les données de douanes imputent notamment cette situation au ralentissement de l’activité économique en Chine, plus grand partenaire commercial de la Corée, vers laquelle les exportations sont en baisse de 5,4 % sur un an. Le tassement des exportations de puces est également une des principales raisons de ce ralentissement. La forte hausse des importations est à mettre en lien avec la hausse des prix de l’énergie dont une explosion du prix du pétrole brut de 73,5% en août sur un an. En septembre les importations de combustibles sont en hausse de 81,2 % sur un an. BoK, Pulse News, The Korea Herald, YonHap

2. Politiques économiques

La dépréciation du won coréen, au plus bas depuis 2009, pousse les autorités à intervenir sur le marché des changes. Septembre marque l’accélération de la dépréciation de la monnaie coréenne, qui s’est établie à 1439,9 pour un dollar au 28 septembre. Sur l’ensemble de l’année, le won a perdu 17% de sa valeur face au dollar, dans un contexte d’instabilité de la balance des paiements. De plus, une rapide baisse des réserves de change est observée sur ces derniers mois. D’après la Banque de Corée, les réserves de changes auraient diminué de 20 milliards de dollars, soit la plus grosse perte mensuelle en 14 ans. Pour apaiser les tensions sur la monnaie, le gouvernement va user de son fonds de stabilisation de devises étrangères pour acheter des contrats libellés en dollar auprès des constructeurs navals. De son côté, la Banque centrale a annoncé qu’une opération de swap s’élevant à 10 milliards de dollars avec le Fonds de pension de l’Etat devrait être signé en octobre. Bien qu’il prévoie de nouvelles mesures, le gouvernement indique qu’un swap avec les Etats-Unis n’est toujours pas envisagé, estimant que l’actuelle volatilité du taux de change KRW/USD est en partie imputable à des mouvements spéculatifs de la part d’entités en Corée, bien qu’il reconnaisse la tendance mondiale actuelle. The Korea Herald, Pulse News, The Korea Times

3. Entreprises

Hanwha en passe de racheter DSME, le 4^e constructeur naval au monde. Le groupe Hanwha, septième conglomérat de Corée du Sud, a signé un protocole d’accord pour l’acquisition de Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME), à hauteur de 49% du capital, soit un montant de 1,4 milliards de dollars. La banque publique KDB, qui avait pris le contrôle de DSME suite à la crise asiatique de la fin des années 90 et possède aujourd’hui 57% de la société, cherche depuis de nombreuses années à céder ses parts à un actionnaire privé. En 2008, Hanwha avait déjà exprimé un intérêt pour l’acquisition de DSME, mais le projet avait été avorté par la crise financière. En 2019, Hyundai Heavy Industries avait à son tour lancé une procédure de rachat de DSME mais la Commission Européenne avait utilisé son droit de veto par crainte de la création d’un monopole sur le marché. A travers cette transaction, qui devrait être confirmée au 1^er semestre 2023 en l’absence d’une meilleure offre de rachat, Hanwha deviendrait l’actionnaire principal de DSME, et KDB ne possèderait plus que 28% du capital. Par cette opération, Hanwha espère notamment créer des synergies avec ses activités militaires (DSME est un des leaders mondiaux dans la construction de sous-marins et de navires militaires) et renforcer la transition vers des navires écologiques. Reuters, The Korea Economic Daily, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 25 septembre 2022

2022-09-27T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 25 septembre 2022

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Japon

Macro-économie et finance
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Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La monnaie japonaise s’est dépréciée d’environ 30 yens par rapport au dollar depuis le début de l’année, soit 25%. Alors qu’il s’était établi à 135¥/1$ en août, en légère appréciation par rapport à juillet, le yen se déprécie fortement en septembre. Après avoir franchi la barre symbolique des 140¥/1$ le 1^er septembre, il a atteint son plus bas niveau depuis 1998 à 144,5¥/1$ la semaine suivante. Malgré la volatilité du yen et la hausse de l’inflation, le Gouverneur de la Banque du Japon H. Kuroda avait annoncé maintenir la politique monétaire ultra-accommodante le 21 juillet, estimant que l’inflation était transitoire et causée par un choc d’offre, et qu’elle n’était donc pas ciblée par l’action de la BoJ - une décision à rebours de la normalisation de la politique monétaire impulsée par la Réserve fédérale des Etats-Unis et des autres banques centrales. Face à ce découplage croissant des politiques monétaires japonaise, européenne et américaine, l’écart entre rendements se creuse, poussant les investisseurs à vendre leurs yens, et tire la devise à la baisse. Après plusieurs communications du ministre des finances et du gouverneur visant à rassurer le marché, la BoJ a procédé à un « rate check » (analyse des conditions de marché sur les marchés de change) le 14 septembre, une première depuis plus d’une dizaine d’années – une étape normalement préalable à une intervention sur les marchés de change. [Le MoF est effectivement intervenu sur les marchés le 22 septembre, à la suite d’un nouveau décrochage du yen à 144 ¥/$.] Nikkei Asia, Nikkei Asia, The Japan Times

2. Politiques économiques

L’approvisionnement alimentaire du Japon au cœur des débats dans le contexte des tensions en mer de Chine. La sécurité alimentaire est revenue au premier plan de l’agenda politique japonais dans un contexte de forte inflation alimentaire (+4,4% en juillet) et d’inquiétudes sur l’approvisionnement par voie maritime en raison des tensions en mer de Chine. Le 9 septembre, le Premier ministre Fumio Kishida a ainsi annoncé une révision de la loi fondamentale sur l'alimentation, l'agriculture et les zones rurales de 1999 afin de renforcer l'autosuffisance nationale en matière de produits agricoles, d'engrais et d'aliments pour animaux. Le sujet de la sécurité alimentaire n’avait pas été inclus dans la loi sur la sécurité économique adoptée en mai.

La dépendance du Japon aux importations alimentataires est en effet l’une des plus importantes parmi les pays développés (38% d’auto-approvisionnement en calories en 2020), rendant le pays vulnérable à la fois aux hausses de prix des produits importés et aux ruptures d’approvisionnement en matière d’engrais (importés en quasi-totalité), de produits alimentaires de base ou d’alimentation animale (importés aux trois-quarts). Commentateurs et analystes interrogent une politique de sécurité alimentaire focalisée, de longue date, sur le riz, pour lequel le gouvernement poursuit des objectifs d’autosuffisance et qui fait l’objet de fortes mesures de protection (aides à la production, droits de douane prohibitifs). Cependant sa consommation – et sa production – baissent continûment depuis plusieurs décennies, rendant le pays vulnérable en cas de crise. Aussi, dans le cadre d’une réforme globale de la politique de sécurité alimentaire, certains défendent une libéralisation du marché du riz, notamment par un abaissement des barrières tarifaires. Pour les uns, ce type de mesures conduirait à une baisse des prix et au report des producteurs vers d’autres cultures plus rémunératrices, comme le blé (importé à 90%, et dont la consommation est en augmentation) ; pour les autres, elles favoriseraient la compétitivité du secteur du riz, structurellement exportateur et produisant par là-même des excédents, mobilisables pour la population en cas de crise.

Une telle réforme impliquerait des bouleversements dans un secteur marqué par l’atomisation (surface moyenne des exploitations de 3 ha), le déclin démographique (âge moyen de 67 ans) et peu tourné vers la productivité (la moitié des agriculteurs travaillent à temps partiel). Le gouvernement japonais, qui déploie par ailleurs des mesures de stockage public de blé et de diversification de ses chaînes d’approvisionnement à l’étranger, a jusqu’ici privilégié d’autres leviers afin d’améliorer la productivité, notamment l’innovation technique. Financial times, Japan Times, MAFF

3. Entreprises

L’électrification s’accélère chez Toyota, Nissan et Honda. Toyota a annoncé fin août un investissement de 730 milliards de yens (5,3 milliards d’euros) dans la production de batteries pour véhicules électriques (EV) au Japon et aux Etats-Unis en réponse à la demande croissante du marché. Le groupe investira 400 milliards de yens (2,8 milliards d’euros) au Japon : une partie dans son usine Prime Planet Energy & Solutions en collaboration avec Panasonic Holdings, l’autre dans ses propres usines. D’autre part, 325 milliards de yens (2,5 milliards d’euros) seront investis dans la construction d’une usine dans l’Etat de la Caroline du Nord, aux Etats-Unis, détenue à 90% par Toyota Motor North America et 10% par Toyota Tsusho. Suite à ces investissements, la capacité de production mondiale devrait progresser à 40 gigawatts par heure. Le groupe vante la flexibilité de sa production, assurant pouvoir adapter ses produits aux différentes réglementations régionales. La production devrait débuter entre 2024 et 2026. De son côté, Nissan Motor a annoncé début septembre être devenu l’actionnaire majoritaire (47%) de Vehicle Energy Japan. Cette entreprise développe, produit et vend des batteries lithium-ion pour les véhicules hybrides (comme la compacte Nissan Note), et collabore déjà avec Maxell (supports de stockage) et Hitachi Astemo (mobilité), tous deux actionnaires. En plus de sécuriser une relation avec un fournisseur et de renforcer la maîtrise de sa chaîne de valeur, cet investissement pourrait permettre à Nissan de devenir un acteur clé du secteur des EV et de contribuer au développement de la prochaine génération de batteries. Le même jour, Honda Motor a annoncé un projet de partenariat avec la filiale chinoise du groupe Hanwa pour sécuriser son approvisionnement en matériaux essentiels à la fabrication de batteries. D’autres collaborations sur le sol chinois seraient en cours, notamment avec Dongfeng Motor Corp et Guangzhou Automobile Group Co. Le mois dernier, Honda annonçait également un investissement de 4,4 milliards de dollars pour la construction d’une usine de production de batteries aux Etats-Unis, en collaboration avec LG Energy Solution. Ces investissements interviennent alors que le groupe avait annoncé l’année dernière l’objectif d’une flotte 100% électrique à l’horizon 2040. Nikkei, Toyota, Nikkei, Mainichi, Nikkei, Japan Today, Nikkei

Airbus s’associe à l’entreprise japonaise Hiratagakuen pour développer des services avancés de mobilité aérienne dans la région du Kansai et au-delà. Hiratagakuen est un opérateur japonais d’hélicoptères, basé dans la région du Kansai (comprenant Osaka et Kyoto), à qui Airbus avait déjà vendu des hélicoptères H135 et H145. Les deux entreprises vont étudier la faisabilité d’un lancement au Japon du service de transport « CityAirbus NextGen », le projet de taxi volant électrique en milieu urbain (eVTOL) d’Airbus, pour des usages allant de services médicaux aériens au transport aérien commercial et à l'écotourisme. Elles vont développer, dans le cadre d’un projet sélectionné par la préfecture d’Osaka, un modèle de simulation pour identifier les routes et opérations permettant des vols du prototype eVTOL d’Airbus dans la région du Kansai. Un premier vol de démonstration avec un hélicoptère Airbus H135 est prévu d'ici à la fin de l'année. Airbus ; Actu aéro

Corée

1. Macro-économie et finance

Le PIB coréen a progressé de 0,7 % au deuxième trimestre 2022 (et de 2,9 % en glissement annuel), soit un léger rebond par rapport au premier trimestre (+0,6 %). Selon les données provisoires de la Banque de Corée, l’investissement croît légèrement, à +0,3 %, grâce au secteur de la construction, en hausse de 0,2 %, et les achats d’équipements (+0,5 % contre 0,9 % au deuxième trimestre 2021). Le commerce extérieur a, quant à lui, contribué négativement, dans un contexte de basculement en déficit commercial. Bien que la banque centrale ne qualifie pas la situation d’alarmante, elle est inédite pour la Corée. En effet, déficitaire sur cinq mois consécutifs, le solde commercial est dans une configuration qu’il n’avait pas connue depuis 2008. Au mois de juillet ce déficit s’élevait à 1,18 milliards de dollars avec une croissance des exportations de 6,9 % à 59 milliards de dollars compensé par une progression plus rapide des importations de 21,2 % à 60 milliards de dollars. BoK , Korea Herald, Pulse news, Korea Times

Après avoir atteint son plus haut niveau au mois de juillet, l’inflation est légèrement plus contenue en août à 5,7 %. Pour la première fois cette année et après 7 mois consécutifs de hausse, l’inflation ralentit en août. Bien que léger, ce ralentissement est causé par la baisse des prix des produits pétroliers. En hausse de 39,6 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, les prix de ces produits n’ont augmenté que de 19,7 % en glissement annuel. A l’inverse, les prix des denrées agricoles ont contribué à cette inflation avec une hausse de 10,4 %. De même, les prix de l’électricité, de l’eau et du gaz ont augmenté de 15,7 % sur un an. La forte inflation observée ces derniers mois avait conduit la Banque de Corée à procéder à une hausse de son taux de base de 0,25 points, passant de 2,25 % à 2,50 % dans le sillage de la Réserve fédérale américaine. Cependant, la chute de valeur du won coréen face au dollar pourrait pousser la banque centrale coréenne à intervenir à nouveau, si bien que le gouverneur a suggéré de potentiellement poursuivre les hausses de 25 points de base jusqu’à ce que l’inflation revienne à un niveau cible de 2 %. BoK, Pulse news , Korea Times, Korea Herald

2. Entreprises

Samsung dévoile sa stratégie de neutralité carbone. Dans l’objectif coréen de neutralité carbone d’ici l’an 2050, le géant Samsung Electronics a annoncé, le 15 septembre dernier, sa stratégie de verdissement de ses activités. Cette stratégie concerne en particulier sa branche semi-conducteurs, à l’origine de 90 % des émissions de gaz à effet de serre, et de 88 % de la consommation totale d’eau du groupe en 2021. Samsung a ainsi annoncé intégrer l’initiative RE100, visant 100 % d’électricité renouvelable, aux côtés de TSMC, Apple, ou encore Intel. En 2018, Samsung avait déjà annoncé l’utilisation totale d’énergies renouvelables pour ses activités en Chine, Europe et Etats-Unis, mais pas pour ses activités en Corée. En outre, Samsung a dévoilé un plan d’investissement de 5 milliards de dollars d’ici 2030 pour atteindre un verdissement complet de ses activités, via des investissements massifs en R&D et technologies, qui serviraient notamment à capturer les émissions de gaz à effets de serre et à recycler le plastique, lithium et cobalt. D’ici 2050, Samsung Electronics souhaite ainsi utiliser 100% de plastique recyclé dans tous ses produits, et diminuer ses émissions de CO² à hauteur de 17 millions de tonnes. Reuters, Samsung Electronics, The Korea Herald, The Korea Times, Green Peace

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 avril au 29 mai 2022

2022-05-30T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

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Période du 25 avril au 29 mai 2022

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1. Macro-économie et finance

Le Japon a adopté fin mai un nouveau programme de relance à hauteur de 6,2 trillions de yens (46,3 Mds d’euros). Baptisé « Comprehensive Emergency Measures », ce nouveau paquet vise à atténuer l’impact de d’inflation pour les consommateurs, dans un contexte de flambée des prix des matières premières en raison de l’invasion russe de l’Ukraine. La plus grande partie - 1,5 Tns de yens (11,2 Mds d’euros) - cible la hausse du prix du pétrole brut. A ce titre, la subvention destinée aux distributeurs augmentera de 25 à 35 yens par litre et fera l’objet d’une prolongation jusqu’à fin septembre 2022. Afin de garantir un approvisionnement stable en énergie, matériaux et denrées alimentaires, un total de 500 Mds de yens (3,9 Mds d’euros) sera consacré à l’extension de l’allocation pour les secteurs d’activité particulièrement exposés à la hausse des prix (pêche, bois, blé). Ce programme se caractérise également par un soutien financier accru à destination des petites et moyennes entreprises, à hauteur de 1,3 Tns de yens (9,7 Mds d’euros). Ce montant sera dédié à la prolongation -jusqu’à fin septembre- des prêts à taux zéro accordés par les institutions financières soutenues par l'État, ainsi qu’aux mesures spécifiques de soutien aux PME procédant à des augmentations salariales (crédits d’impôts, augmentation du taux de subvention). Enfin, 1,3 Tns de yens (10 Mds €) supplémentaires seront consacrés à des aides aux personnes dans le besoin. En particulier, une allocation de 50 000 yens par enfant sera distribuée aux ménages à faibles revenus. Afin de financer ces mesures, le gouvernement puisera 1,5 Tns de yens (11,2 Mds d’euros) dans les fonds de réserve alloués aux dépenses d'urgence de l'exercice en cours, 2 Tns de yens (14,9 Mds d’euros) garantis dans le budget de l'exercice 2022, ainsi que 2,7 Tns de yens (20 Mds d’euros) dans le cadre du budget voté le 31 mai. Avec la prise en compte des mesures de trésories, l'ensemble du dispositif devrait totaliser 13,2 Tns de yens (100 Mds d’euros). Nikkei Asia, Nikkei Asia

La Diète japonaise a adopté la loi globale sur la sécurité économique. L’ESPA (Economic Security Promotion Act), a été adoptée et promulguée le 11 mai 2022. Elle entrera en vigueur par étapes à partir de 2023, et sera complétée par des ordonnances gouvernementales qui en préciseront les modalités d’application. Elle s’articule autour de quatre piliers :

Garantir un approvisionnement stable en « produits critiques » : les entreprises identifiées devront élaborer des plans de sécurisation des approvisionnements de ressources stratégiques afin d’obtenir une certification du ministère compétent et de pouvoir recevoir des subventions. L'État pourra enquêter sur les sources et les stocks de matières premières des entreprises afin d'éviter les ruptures d'approvisionnement, en ayant éventuellement recours à des pénalités. La liste desdits « produits critiques » sera définie par ordonnance ministérielle.
Assurer la sécurité des infrastructures de base : une procédure assurera le contrôle préalable des acteurs chargés de l’installation, de la maintenance et de la gestion de certaines infrastructures de base, afin de prévenir toute interférence étrangère sur celles-ci. Quatorze secteurs sont ciblés, dont l’énergie, l’eau, le rail, les télécommunications, etc.
Non-divulgation des brevets : un système de contrôle des brevets sera mis en place : une première fois par le JPO (Japanese Patent Office) puis une deuxième fois par le Cabinet et le Ministère de la Défense, afin d’empêcher la diffusion des technologies ayant de potentielles applications militaires.
Soutien à la recherche et au développement de technologies avancées : le gouvernement soutiendra financièrement le développement des technologies « critiques » et encouragera la coopération entre les secteurs publics et privés par la création d'un conseil pour le soutien des partenariats public-privé. The Asahi Shimbun

2. Entreprises

Les organisateurs de l’exposition universelle 2025 d’Osaka ont annoncé que l’exposition respectera la neutralité carbone et ne produira pas de déchets. Le 27 avril, la Japan Association for International Expositions, l’entité en charge de l’organisation de l’exposition, a publié une version révisée de la « Vision verte de l’exposition 2025 ». En 2020, la politique de base pour la préparation et le fonctionnement de l’exposition universelle annonçait cette ambition. Un « Comité d’étude sur l’énergie et l’environnement dans la société du futur » avait alors été mis en place pour réfléchir aux moyens de l’atteindre. Il s’agit, ici, de la première révision du plan de base, intégrant les résultats des études menées par le comité et publiées en septembre 2021. Les mesures phares concernent la décarbonisation et le recyclage des ressources. Des nouvelles technologies seront introduites : l’électricité fournie au site sera produite à partir d’ammoniac et d’hydrogène et des capteurs directs d’air (DAC) seront installés afin de capturer le CO2. La Japan Association souhaite également mettre à l’honneur l’économie circulaire en se fixant comme objectif d’éliminer le gaspillage alimentaire et de réduire la production de déchets notamment vestimentaires à un niveau pratiquement nul. Entre autres, un dispositif de sensibilisation au tri sélectif sera déployé sur le site et utilisera la science comportementale pour encourager les utilisateurs à recycler, et les déchets alimentaires seront valorisés en biogaz pour être utilisés dans les installations de chauffage et les cuisines du site. Enfin, l’association entend calculer les émissions de CO2 du site sur tout son cycle de vie (exploitation, travaux d’entretien, le transport des voyageurs, etc.). Des matériaux de construction à faible émission de carbone tels que le bois et le béton bas carbone seront utilisés pour maximiser la réduction des émissions de CO2 et sa captation. Une troisième révision de ce plan sera publiée d’ici mars 2023 pour y intégrer des objectifs chiffrés. Nikkei, Nikkei, Exposition Osaka 2025

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré les tensions géopolitiques, la croissance coréenne résiste au premier trimestre, à 0,7 % par rapport au trimestre précédent et à 3,1 % sur un an, selon des données préliminaires de la Banque de Corée. Cela marque un ralentissement par rapport au 1,2 % du dernier trimestre de 2021, mais demeure légèrement supérieur au 0,6 % attendu par le gouvernement ainsi que par un sondage d’économistes mené par Reuters. Les exportations de biens et services, unique poste en croissance, maintiennent leur dynamique haussière, progressant de 5,0 % sur le trimestre et de 9,0 % en un an. A l’inverse, la consommation finale est en baisse de 0,4 %, avec des dépenses publiques stables, 0,0 %, et une consommation des ménages se contractant de 0,4 %, en raison d’une baisse des achats de biens semi-durables et de services. Les dépenses de formation brute de capital fixe (investissement) sont également en baisse de 1,8 %, plombées par une contraction de 4,0 % des achats d’équipements, après que ceux-ci aient fortement crû en 2020 et 2021. La construction est également en baisse de 2,4 % tandis que les investissements en propriété intellectuelle maintiennent leur forte hausse, à 2,1 %. Enfin, les importations de biens et services poursuivent leur progression, quoique qu’à un rythme plus modeste, à +0,7 % sur le trimestre. Les chiffres des douanes, qui comptabilisent le commerce extérieur en valeur et ne concernent que les biens, enregistrent une progression bien plus forte des importations de 29 % contre seulement 18 % pour les exportations, cela se traduisant par un déficit de la balance des biens de 4 milliards de dollars, contre un excédent de 10 milliards de dollars un an auparavant. BoK, Korea Herald, Pulse news, Korea Times

2. Entreprises

Les fabricants sud-coréens de batteries sont en alerte face aux difficultés d’approvisionnement en matières premières. En effet, les prix de certains minerais ont bondi en réponse au conflit russo-ukrainien et l’annonce d’un confinement strict en Chine. Le prix du lithium a triplé par rapport à 2021 et celui du nickel augmente de +82% par rapport à 2021 . Face à cette explosion des prix, les firmes de batterie coréennes (qui ont représenté 30 % de la production mondiale en 2021) cherchent à se rapprocher des sites d’extraction des matières premières afin de réduire leur dépendance face à la Chine et la Russie. C’est le cas de LG Energy Solution qui vise à construire une usine de batteries de 1.2 milliard de dollars en Indonésie afin de pouvoir gérer l’ensemble du processus de production de batteries, de la fusion et de l’affinage du nickel à la fabrication de précurseurs, de matériaux et de cellules de cathode jusqu’à l’assemblage de produits finis. Son principal concurrent, SK On, a indiqué étudier de possibles investissements dans des mines de nickel et de cobalt à l’étranger. Cette nécessité de mieux maitriser la chaîne d’approvisionnement favorise la mise en place de nouveaux partenariats pour la Corée comme l’accord entre LG et l’australien Liontown pour la fourniture de 700 000 tonnes de concentré de lithium spodumène de 2024 à 2028 avec une option pour prolonger le contrat d’approvisionnement à cinq ans supplémentaires. En outre, cette hausse des prix des intrants n’épargne pas les constructeurs. En effet, si Hyundai Motor (Hyundai et Kia) a enregistré en 2021 un chiffre d’affaires record, porté par les SUV et les modèles haut de gamme, le groupe s’attend à de forts problèmes de rentabilité en 2022 du fait du prix des intrants (matières premières et puces) et des mesures sanitaires en Chine. Business Korea, Korea Economic Daily, Maeil Business, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 4 au 24 avril 2022

2022-04-29T00:00:00+02:00

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Période du 4 au 24 avril 2022

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Japon

1. Macro-économie et finance

Sous l'effet de la flambée des prix du pétrole brut et des matières premières, les prix de gros au Japon ont connu une hausse record de 7,3% au cours de l'exercice 2021. Selon les données de la Banque du Japon (BoJ), cette hausse est la plus élevée depuis la mise en place de données comparables en 1981. Cette hausse s’est poursuivie en 2022 : l’indice des prix à la production a augmenté pour le 13^ème mois consécutif, atteignant 9,5% en mars 2022 après 9,7% en février. Cette dynamique se retrouve amplifiée par la dépréciation du yen qui renchérit le coût des importations japonaises. L’indice des prix d’importation a augmenté de 33,4% par rapport à l’année précédente, une hausse bien supérieure à celle des prix à l’exportation (13,1%). Malgré cette flambée des prix de gros, l’augmentation de l'indice des prix à la consommation est restée limitée (hausse contenue à 0,9% en février 2022). Dans un contexte de reprise économique qui demeure fragile, les entreprises japonaises sont à la recherche d’un équillibre difficile : elles doivent à la fois préserver la demande en prenant à leur charge une partie des hausses de prix tout en limitant les effets sur leurs marges. Dans l’ensemble, cette situation met une nouvelle fois en évidence la forte dépendance extérieure du Japon en matière de sécurité énergétique et d’approvisionnement en matières premières. The Japan Times, Nikkei Asia.

2. Entreprises

Honda annonce de nouveaux investissements dans l’électrification de ses véhicules. Le groupe prévoit d’investir un total de 8 Tn JPY (61,5 Mds €) en R&D sur la prochaine décennie, dont 60% (5 Tn JPY) destinés l’électrification de ses véhicules (véhicules électriques et logiciels). Cet investissement représente une hausse de plus de 10% par rapport au montant investi en R&D sur la décennie 2010-2020. L’objectif est de proposer 30 modèles de véhicules électriques (VE) d’ici 2030, et de convertir l’intégralité de son catalogue (VE ou véhicule doté de pile à combustible) d’ici 2040. Honda souhaite également accélérer le développement des batteries solides, et prévoit d’investir 43 Mds JPY (330 M €) pour mettre en place une ligne de démonstration de production de batteries solides d’ici 2040. Pour baisser les coûts de développement et augmenter ses économies d’échelle, Honda va renforcer son partenariat avec General Motors (GM) : l’objectif sera de développer des véhicules électriques à un prix plus abordable, autour de 3 Mi JPY (23 000 €), d’ici 2027. La production et les ventes de ces modèles démarreront d’abord en Amérique du Nord, puis par la suite sur les autres marchés (dont le Japon, la Chine et l’Europe). Les deux groupes sont également en discussion pour élargir leur coopération en matière de développement de batteries. Nikkei, Nikkei

Le METI a annoncé le 1^er avril 2022 que 440 entreprises rejoindront une nouvelle « GX [Green transformation] League ». L’initiative GX League lancée par le METI vise à rassembler des entreprises partageant des objectifs ambitieux en matière de réduction d’émission carbone et se déclarant volontaires pour participer à un nouveau mécanisme d’échange de droits d’émissions carbone. La GX League servira d’enceinte de discussion pour l’élaboration de règles d’échanges de droits d’émissions carbone, et plus globalement d’enceinte de discussion pour les sujets ayant trait à la transformation de l’ensemble du système économique et social en vue d’atteindre la neutralité carbone en 2050. 440 entreprises de tailles et secteurs d’activité variés ont été identifiées par le METI à l’issue d’un appel à candidatures organisé du 1^er février au 31 mars. Le METI prévoit que la GX League et les échanges volontaires de droits d’émissions carbone soient pleinement opérationnels à partir d’avril 2023 (des projets pilotes sont prévus à partir de l’automne 2022). Les émissions combinées des entreprises de la GX League correspondent à environ 30% des émissions carbone totales du Japon (soit 320 millions de tonnes au cours de l’exercice fiscal 2018). Ces entreprises sont invitées à se fixer des objectifs de réduction des gaz à effet de serre allant au-delà de l’objectif national (46% par rapport à l'année fiscale 2013) et à soutenir la décarbonation de leur chaîne de valeur. Les grandes entreprises des secteurs de l’acier et de l’électricité, plus gros émetteurs de CO2, ont notamment répondu présent. GX LEAGUE, METI (appel à candidature GX League, résultat) Yahoo Japan, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée a procédé mi-avril 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 1,25 à 1,5 %, la quatrième depuis août 2021. Cette hausse, qui a surpris les observateurs, intervient seulement deux mois après la précédente et alors que le nouveau gouverneur n’a pas encore pris ses fonctions. La Banque pourrait procéder à deux autres hausses pour ramener son taux directeur à 2 %, niveau qui n’avait pas été atteint depuis 2014. Cette augmentation s’inscrit en réaction à une hausse de l’inflation qui progresse à un rythme beaucoup plus rapide qu’anticipé, en raison notamment de l’impact de la guerre en Ukraine sur les prix de l’énergie et des matières premières. Au plus haut depuis 10 ans, l’indice des prix à la consommation a progressé de 4,1 % en mars 2022, et devrait se maintenir à ce niveau en avril, ce qui se traduira par une inflation annuelle bien plus élevée que les 3,1 % actuellement anticipés par la banque centrale. L’indice des prix des importations marque une hausse encore plus marquée à + 35,5 % sur un an en mars et + 7,3 % sur un mois, porté par les hydrocarbures dont les prix augmentent de 94 % sur un an. L’indice des prix des exportations progresse à un rythme plus modéré, de 22,8 % sur un an et 5,7 % sur un mois, ce qui se traduit donc par une détérioration des termes de l’échange coréen nets. Par ailleurs, la hausse du taux de base, couplée au renforcement des mesures macroprudentielles, semble parvenir à contenir la hausse de la dette des ménages, qui est considérée par la Banque de Corée comme une des principales menaces pesant sur l’économie coréenne. Pour le quatrième mois consécutif, cette dette a baissé de 0,1 % à 780 milliards d’euros ; elle demeure toutefois en hausse de 5 % sur un an. Pulse News, Pulse News, Yonhap, Joong Ang Daily, Ked Global

2. Politiques économiques

Le nouveau Président YOON Suk-yeol a nommé les vingt membres de son futur gouvernement. YOON Suk-yeol, issu du parti conservateur et investi le 10 mai prochain, a annoncé son intention de nommer comme Premier ministre HAN Duck-soo, anciennement Premier ministre d’un gouvernement démocrate. Ce signal d’ouverture devrait faciliter son approbation par l’Assemblée nationale à majorité démocrate. Le Président-élu a également annoncé l’ensemble des 19 ministres de son prochain gouvernement, qui eux feront l’objet d’un avis non-contraignant du parlement. Au poste de vice-Premier ministre et ministre de l’Economie et des Finances a été nommé CHOO Kyung-ho, député conservateur, ancien vice-ministre de l’Économie et des Finances sous la Présidente PARK Geun-hye. Il s’est opposé aux augmentations du SMIC sous l’administration précédente et affiche comme priorité la stabilisation des prix de l’immobilier et l’allègement des barrières réglementaires. Le Président-élu a nommé comme ministre du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie LEE Chang-yang, professeur d’université spécialiste des questions industrielles. Ce dernier, qui a notamment travaillé pour le fabricant de semi-conducteurs SK Hynix et pour l’entreprise d’électronique LG, souhaite mettre l’accent sur le soutien aux entreprises par l’allègement des barrières réglementaires. A noter également la nomination comme ministre des PME et des startups de LEE Young, une des trois seules femmes du gouvernement. Elle est ingénieure, fondatrice d’une startup de cybersécurité et fut présidente de la Korean Women’s Venture Association de 2015 à 2017. Yonhap, Korea Herald, Joongang

L’aéroport d’Incheon devient le deuxième au monde pour l’activité cargo. Le Conseil international des aéroports estime que le principal aéroport coréen a traité 3,23 millions de tonnes de fret en 2021, en hausse de 19 % par rapport à l’année dernière, ce qui lui a permis de passer de la troisième à la deuxième place mondiale derrière l’aéroport de Hong-Kong, dépassant l’aéroport de Shanghai Pudong. Les deux principales compagnies aériennes coréennes, Korean Air et Asiana, s’étaient distinguées pendant la crise Covid par le très fort dynamisme de leur activité cargo, qui avait compensé la chute du trafic passager et leur avait permis de dégager un résultat d’exploitation positif dès le deuxième trimestre 2020. Korean Air, qui a vu son résultat d’exploitation multiplié par 6 entre 2020 et 2021 à 1,17 milliards de dollars, s’est en outre vue décerner le prix de la meilleure compagnie cargo début avril 2022 par Air Transport World. Le magazine cite sa contribution à la limitation des tensions sur le fret mondial, notamment par la transformation d’avions passagers en avions cargo et la mise en place de nouvelles dessertes. Sur le plan du trafic passagers, l’aéroport d’Incheon, 14^e aéroport mondial avant la crise, devrait bénéficier de la reprise du trafic mondial et de l’arrêt depuis le 1^er avril des mesures de quarantaine imposées à l’arrivée en Corée. Asiana a dans cet esprit annoncé le 15 avril la reprise de la liaison entre Séoul et Paris à partir de juin prochain, rejoignant (comme avant la crise Covid) Korean Air et Air France sur ce segment. Yonhap, Korea Herald, Air Journal

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 21 mars au 3 avril 2022

2022-04-07T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 21 mars au 3 avril 2022

Sommaire

Japon

Politiques économiques

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement Kishida prépare un nouveau plan de relance à hauteur de 1000 Mds ¥ (7,7 Mds €) en réponse à la hausse des prix. Ce nouveau paquet de mesures d’urgence vise à amortir l’impact de la flambée des prix de l’énergie, des matières premières et des céréales résultant de l’invasion russe de l’Ukraine. Également conçues pour aider l’économie japonaise à se remettre de la pandémie de coronavirus, les mesures visent plus particulièrement quatres domaines : prix de l’essence, approvisionnement en denrées alimentaires, soutien financier aux petites et moyennes entreprises, et aide aux personnes dans le besoin. En ce sens, ce plan entend apporter un soutien accru aux secteurs des transports, de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche. Pour son financement, le gouvernement prévoit de puiser dans les 5 000 Mds ¥ (38 Mds €) du fonds de réserve prévu dans le budget de l'exercice 2022, et d’utiliser une partie des 500 Mds ¥ du fonds de réserve alloué aux autres dépenses d’urgence. La finalisation du cadre de ce plan est attendue pour la mi-avril. L’objectif du gouvernement est d’obtenir une approbation rapide du Cabinet, afin de recourir aux fonds de réserve dès la fin du mois d’avril. The Japan Times, Nikkei Asia

Le 31 mars, le METI a listé sept produits qui doivent être sécurisés de manière stable par le Japon via des producteurs autres que la Russie. Ces produits ont été sélectionnés en fonction du degré de dépendance du Japon vis-à-vis de la Russie, de la difficulté à changer de fournisseur et de leur impact sur l'économie japonaise. Il s’agit du pétrole brut, du gaz naturel liquéfié, du charbon utilisé pour la production d'électricité, du charbon utilisé pour la fabrication de l'acier, du néon et autres gaz utilisés pour la fabrication de semi-conducteurs, du palladium, et des ferro-alliages de métaux rares utilisés pour purifier les gaz d'échappement. Cette liste a été dressée lors d’une première réunion sur les matières premières stratégiques et les chaînes d'approvisionnement énergétique, dirigée par le ministre du METI, Koichi HAGIUDA. Ce dernier a demandé aux participants "de travailler de manière stratégique et rapide, en commençant par des mesures qui ont des effets immédiats et conduisent à des réalisations concrètes". Nikkei

Le 22 mars, le gouvernement japonais a émis pour la première fois un avertissement concernant l'approvisionnement en électricité dans la région Est du Japon - dont la préfecture de Tokyo, à la suite d’un séisme de magnitude 7,4 et d’une chute des températures. Alors que l’offre réduite d’électricité était réduite du fait de la mise à l’arrêt de six centrales thermiques situées dans les régions de Tohoku et de Tokyo (totalisant environ 3,3 millions de kW) après le tremblement de terre survenu au large de la préfecture de Fukushima le 16 mars, une hausse de la demande attendue en raison d’une forte baisse des températures a fait peser le risque d’une pénurie d’électricité dans les régions de Tohoku et à Tokyo dans les zones desservies par Tokyo Electric Power Co (TEPCO) et Tohoku Electric Power Co. Les médias japonais ont massivement relayé un avertissement des autorités concernant des éventuelles coupures de courant et un appel à réduire la consommation aux heures de pic de consommation. Le gouvernement japonais et TEPCO ont appelé les ménages et les entreprises à économiser l'électricité, notamment en éteignant les lumières inutiles, en baissant les thermostats à 20°C et en réduisant la consommation des appareils électriques. Aucune coupure d’électricité n’a finalement eu lieu et les avertissements ont été levés par le gouvernement le 23 mars. Il s’agissait de la première alerte émise depuis la création du système d'alerte en cas de pénurie d'électricité mis en place à la suite du grand tremblement de terre de mars 2011. Nikkei ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Mainichi ; The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

RHEE Chang-yong est nommé Gouverneur de la Banque de Corée. Le Président MOON Jae-in a nommé un nouveau gouverneur de la Banque de Corée (BoK) en la personne de RHEE Chang-yong. Après des études à l’Université de Séoul, un doctorat en économie à Harvard et plusieurs postes dans l’administration coréenne, RHEE Chang-yong a pris en 2014 la tête du département Asie et Pacifique du FMI. L’actuel gouverneur LEE Ju-yeol a quitté ses fonctions le 31 mars après deux mandats de quatre ans à la tête de la banque centrale. La prise de fonction de RHEE ne devrait cependant pas intervenir avant la mi-avril, sa nomination faisant préalablement l’objet d’une audition parlementaire. Le prochain comité de politique monétaire (en charge de la fixation du taux directeur) prévu le 14 avril, pourrait ainsi être présidé par un membre de ce comité, JOO Sang-yeong. Ce dernier est connu pour être en faveur d’une politique monétaire souple. Les orientations de RHEE en matière de politique monétaire ne sont quant à elles pas connues, ce dernier n’ayant jamais travaillé pour une banque centrale. Ainsi, rien n’indique que cette nomination soit le signe d’un changement dans la politique de resserrement monétaire opérée par la BoK depuis août 2021. Pour rappel, les marchés tablent sur deux hausses supplémentaires du taux d’ici la fin de l’année. Néanmoins, son arrivée à la tête de la banque a lieu dans un contexte de grande incertitude économique en raison de la guerre en Ukraine et de la hausse de l’inflation en découlant. Le futur gouverneur a d’ores et déjà indiqué qu’il lui appartiendra d’arbitrer entre lutte contre l’inflation et soutien à la croissance, dans un contexte de perturbation de l’économie mondiale. Selon les estimations des marchés, l’inflation aurait atteint 3,9 % (en g.a.) en mars, un chiffre bien supérieur à la prévision de la Banque de Corée, de 3,1 % pour l’ensemble de l’année. L’agence de notation Fitch, qui a récemment révisé ses prévisions, s’attend à une hausse de l’indice des prix à la consommation de 4,1 % en 2022 (+1,5 point par rapport à la précédente prévision) et de 2,7 % du PIB (-0,3 point). KED Global, JoongAng Daily, Korea Times , Yonhap ,Yonhap

2. Entreprises

Les constructeurs Renault et Stellantis renouvellent leur ambition en Corée. Renault a annoncé le 16 mars 2022 que sa filiale coréenne Renault-Samsung devenait « Renault Korea Motors », indiquant que ce nouveau nom allait permettre au groupe de se focaliser davantage sur le marché coréen, en particulier celui des véhicules électriques. Le constructeur français est présent en Corée depuis 2000, à l’époque du rachat de Samsung Motors suite à la crise financière asiatique. Renault Korea est aujourd’hui détenu à 80 % par Renault et à 20 % par Samsung Card, filiale de Samsung. Au début de l’année, Renault a par ailleurs annoncé un partenariat avec le constructeur chinois Geely, pour la construction de véhicules, notamment hybrides, dans l’usine Renault de Busan (deuxième ville de Corée) à partir de 2024. Renault est le troisième constructeur de Corée (après Hyundai-Kia et General Motors) et la première entreprise française en Corée en nombre d’employés. De son côté, Stellantis a annoncé en mars le renforcement en Corée des trois marques déjà présentes sur le marché (Peugeot, DS et Jeep) avec le lancement de neuf nouveaux modèles, dont 5 Jeep, 2 Peugeot et 2 DS et de nouveaux showrooms (20 pour Peugeot, 20 pour DS, 12 pour Jeep). Ces développements interviennent dans un paysage coréen de la construction automobile non stabilisé : la justice coréenne a annulé en mars la reprise de Ssangyong, quatrième constructeur coréen et en grande difficulté depuis plusieurs années, par Edison Motors, ce dernier n’ayant pas fourni les garanties financières nécessaires. A noter enfin l’annonce par Stellantis et le principal fabricant coréen de batteries LG Energy Solutions d’un investissement de 3,6 milliards d’euros dans une usine de batteries au Canada. Business Korea, Joongang, Usine Nouvelle, Yonhap

La France, nouvelle place forte du « webtoon » pour Naver et Kakao. Les deux géants coréens de l’Internet ont en effet annoncé plusieurs projets démontrant l’importance donnée au marché européen, et français en particulier, pour ce nouveau genre de BD conçues pour être lues sur téléphones portables. Kakao a mis en ligne en mars 2022 son application de lecture de webtoon « Piccoma » en version française, avec un lancement officiel en mai. Il s’agit de la première étape de l’expansion européenne de Kakao, qui proposera dans un premier temps du contenu coréen et japonais, avant de publier progressivement du contenu développé en Europe. Quelques jours plus tard, Naver a annoncé l’ouverture de son hub webtoon pour l’Europe en France d’ici à juin prochain, après avoir lancé son service webtoon en français en 2019 et s’être placé en tête des téléchargements de bandes dessinées en ligne en France (2 millions d’utilisateurs par mois), suivi par ContentsFirst (dont Naver est actionnaire à 25 %). L’ouverture de ce bureau européen incarne la volonté de Naver d’adapter ses contenus et sa stratégie au contexte local, le groupe éditant déjà une quarantaine d’auteurs français. Les deux groupes voient dans la France la porte d’entrée vers le marché européen, notamment du fait de l’importante consommation de produits culturels dans le pays. Le marché français de la bande dessinée est estimé à 298 millions de dollars par l’Agence coréenne pour les contenus créatifs, ce qui place la France au premier rang en Europe. Korea Economic Daily, Maeil Business, Le Figaro

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 7 au 20 mars 2022

2022-03-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 7 au 20 mars 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le yen a chute à son plus bas niveau depuis six ans face au dollar après l'annonce de la première hausse de taux par la banque centrale américaine (Fed) depuis 2018. Dans la foulée, le change du dollar a atteint 119 yen, comparé à une moyenne de 115 yen sur la période décembre 2021-février 2022, et 105 yen sur la même période un an auparavant. Face à une inflation américaine annuelle à 7,9% en février (la plus haute depuis 1982), la banque centrale américaine a relevé mercredi son taux directeur d'un quart de point, d'une plage de 0%-0,25% à 0,25%-0,50%. Les hausses devraient se poursuivre lors de chacune des sept prochaines réunions de la Fed, pour aboutir à un taux directeur à 2,8% l'an prochain. Par rapport aux Etats-Unis, la situation de l’inflation au Japon reste en fort décalage : si l’inflation a aussi progressé du fait de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, elle reste limitée (janvier : inflation à 0,5% g.a. et inflation core à +0,2%), les entreprises japonaises restant notamment réticentes à augmenter les prix du fait de la forte sensibilité des consommateurs. L’inflation pourrait atteindre 2% en 2022 (soit l’objectif fixé par la Banque du Japon), mais elle ne devrait pas être durable, ce qui devrait pas provoquer de modifications de la politique d’assouplissement monétaire. A l’issue de sa réunion bimensuelle le 17 mars, la BoJ a laissé inchangés ses principaux leviers, maintenant les taux d'intérêt à court terme autour de -0,1% et les taux à long terme autour de 0%. La banque centrale prévoit également de continuer à acheter des obligations souveraines japonaises de manière illimitée, et des actions à hauteur de 12 000 milliards de yens (92 milliards d’euros) par an. Il en résulte une désynchronisation croissante entre les taux directeurs japonais (-0,1%) et américain. Dans ce cadre, le coût des importations japonaises devrait continuer à augmenter du fait (i) de la dépréciation du yen (70% des importations japonaises étant libellées en dollar) et (ii) de la nouvelle hausse des cours énergétiques consécutive au conflit en Ukraine (un quart des importations japonaises étant des combustibles minéraux). Or, près de 40% des dépenses de consommation au Japon sont liées à des articles à dominante importée – notamment l'énergie, les vêtements et l'alimentation (plus de 60% des calories consommées par la population) ; dès lors, la dépréciation du yen pourrait avoir un effet baissier sur le pouvoir d’achat des ménages japonais. Nikkei (1), Nikkei (2), ZoneBourse

2. Entreprises

20 % des entreprises japonaises implantées en Russie ont suspendu leurs activités. Un mois après le début de l’invasion russe en Ukraine, les entreprises japonaises sont de plus en plus nombreuses à se retirer de la Russie. Un cinquième environ des 168 entreprises japonaises implantées en Russie ont suspendu ou réduit leurs activités dans le pays : Hitachi a par exemple décidé, suite à la demande du gouvernement ukrainien, de cesser ses activités de production et de vente de machines de construction en Russie ; Uniqlo a également interrompu les activités de ses 50 points de vente ainsi que ses ventes en ligne. Un certain nombre de chaines d’approvisionnement ont été remaniées pour éviter les fournisseurs de matières premières russes : Bridgestone a commencé, principalement pour ses usines européennes, à revoir à l’échelle globale son réseau d’approvisionnement en matériaux pour la fabrication de pneus. Les exportations japonaises vers la Russie en 2021 se sont élevées à 862,4 Mds de JPY (environ 6,7 Mds€) dont la majorité a été réalisée par les secteurs liés à l’industrie automobile. Or les principaux acteurs japonais du secteur (Toyota, Nissan, Honda, Mitsubishi Motors, etc.) ont également décidé de suspendre leurs activités en Russie, ce qui a aussi entraîné l’arrêt des activités de leurs entreprises affiliées. Enfin, alors que l’invasion militaire russe se poursuit, les entreprises japonaises sont de plus en plus nombreuses à apporter leur aide à l’Ukraine, en fournissant des biens de première nécessité et en faisant des dons à travers des organismes internationaux tels que l’UNHR, la Croix-Rouge, le World Food Programme des Nations unies, Save the Children, etc. Nikkei, Nikkei, Reuters, NHK + communiqués de presse des entreprises

Après qu'ExxonMobil et Shell ont annoncé leur retrait respectif des projets Sakhalin-1 et Sakhalin-2 en Russie suite au déclenchement du conflit Russie-Ukraine, le gouvernement et les entreprises japonaises maintiennent leurs investissements dans ces projets. Le Ministère japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) et les sociétés commerciales Itochu Corporation et Marubeni Corporation avaient investi dans Sakhaline 1 tandis que les maisons de commerce Mitsui & Co et Mitsubishi Corporation contrôlent respectivement 12,5% et 10% de Sakhaline 2. Alors que près de 10% des importations annuelles de gaz naturel liquéfie (GNL) du Japon proviennent de Sakhaline 2, un retrait de ce projet aurait un impact inévitable sur la stabilité de l’approvisionnement et la sécurité énergétique du Japon mais n’affecterait que relativement peu la Russie selon de hauts responsables japonais. Ainsi, le secrétaire général de la Chambre haute Hiroshige Seko, qui avait promu la coopération économique avec la Russie en tant que ministre du METI sous l'ancien Premier ministre Shinzo Abe, a déclaré à l’occasion d’une allocution sur la chaîne nationale NHK le 6 mars : « Si nous partons maintenant, il y a des pays comme la Chine qui veulent désespérément du gaz naturel liquéfié. Ces pays prendront le gaz à bon marché. Nous devons être pragmatiques ». Néanmoins, dans une perspective à plus long terme, le ministre du METI Koichi Hagiuda s’est exprimé à l’occasion d’une conférence de presse le 15 mars sur le fait que le Japon comptait réduire sa dépendance énergétique à la Russie en s’assurant des sources d’approvisionnement non-russes grâce à des investissements dans le GNL. Nikkei Asia (1 ; 2 ; 3; 4) ; Nikkei ; Conférence de presse FFJC en anglais

Corée

1. Macro-économie et finance

La guerre en Ukraine : impact limité sur le secteur financier coréen, mais forte hausse de l’inflation attendue. L’exposition financière directe de la Corée à l’Ukraine et à la Russie est très faible. Selon les données de la Banque des règlements internationaux, au 3^ème trimestre 2021, les banques coréennes détenaient 1,7 milliard de dollars de créances sur des emprunteurs russes, soit uniquement 0,8 % du montant total de leurs créances à l’étranger. De même, selon l’OCDE, en 2019 les entreprises coréennes faisaient état de 4 milliards de dollars d’investissements directs en Russie, soit 0,9 % de l’ensemble de ses IDE coréens sortants, et de 168 millions de dollars en Ukraine. L’essentiel de l’impact macroéconomique sur la Corée sera donc indirect, à travers la hausse des prix mondiaux : l’inflation atteignait déjà 3,7 % en février en glissement annuel et la Banque de Corée avait déjà révisé mi-février de 2 % à 3,1 % sa prévision pour 2022. En réponse à l’invasion, le gouvernement coréen a mis en place des sanctions financières et des restrictions d’exportation à l’encontre de la Russie qui pourraient également avoir un impact sur l’économie du pays. Celles-ci comprennent l’interdiction des échanges avec la Banque centrale, les fonds souverains et huit des principales banques russes, la recommandation de ne plus investir dans les obligations russes et le soutien à la proposition européenne de retrait des banques russes de SWIFT. Le gouvernement coréen a également adopté des mesures de restrictions des exportations et a mis en place des mesures d’aides aux entreprises et de baisse de la fiscalité sur les produits pétroliers. Début mars, le gouvernement a débloqué 1,5 milliards d’euros de prêts à taux réduits à destination des entreprises présentes en Russie ou qui commercent avec le pays ainsi que de leurs fournisseurs et sous-traitants. Le ministère de l’Economie et des Finances a également renouvelé pour 4 mois supplémentaires la baisse de 20 % de la taxe sur les produits pétroliers mise en place en octobre 2021 et qui devait s’arrêter en avril, pour un coût alors estimé à 2 milliards de dollars pour les finances publiques. Dong-A, JoongAng Daily et Yonhap.

2. Politiques économiques

Le 9 mars 2022, les Coréens ont élu leur quatorzième Président de la République en la personne de Yoon Suk-yeol, candidat du parti conservateur - parti opposé au Président sortant Moon Jae-in - qui a obtenu 48,6 % des voix contre 47,8 % pour son concurrent démocrate Lee Jae-myung. Pour soutenir l’économie, le président-élu a proposé la suppression des règlementations jugées excessives, méthode selon lui plus efficace qu’une politique budgétaire expansionniste qui pèse sur les finances publiques. Le Président Yoon a en particulier promis un assouplissement de la semaine de 52 heures de travail, l’application différenciée du salaire minimum selon les régions et les secteurs, ainsi qu’un allègement d’une nouvelle loi faisant peser une responsabilité pénale sur les patrons d’entreprises en cas d’accident sur le lieu de travail, revenant ainsi sur trois réformes emblématiques de son prédécesseur. Le Président-élu souhaite juguler la flambée des prix de l’immobilier en combinant une hausse de l’offre de logements (création de 2,5 millions d’appartements) et une baisse de la fiscalité, revenant notamment sur les augmentations de la fiscalité immobilière décidées par le Président Moon. Le Président Yoon souhaite par ailleurs voir la valeur des indices boursiers et des actifs virtuels croitre fortement au cours de son mandat, notamment en supprimant la taxe de 25 % sur les plus-values dépassant 37 000€ par an qui devait s’appliquer à partir de 2023. Le Président-élu s’est positionné en faveur du maintien du nucléaire dans le mix énergétique, en rupture avec le Président sortant qui avait annoncé une sortie progressive du nucléaire dès son élection en 2017. Réservé sur les énergies renouvelables, le Président Yoon n’exclut pas une baisse de l’ambition de la Corée en matière de neutralité carbone. Enfin, le Président-élu a mis l’accent sur le soutien à l’innovation et à la numérisation des entreprises. Il prévoit dans ce cadre des incitations fiscales à la R&D pour les PME, le développement d’infrastructures numériques, et des mesures en vue de combler la fracture numérique. KED, Yonhap et Korea Herald.

3. Entreprises

Les groupes coréens à l’épreuve de la guerre en Ukraine. Depuis le déclenchement du conflit, plusieurs entreprises coréennes ont suspendu leurs livraisons vers le marché russe ou annoncé la mise à l’arrêt de leurs usines en Russie. Samsung Electronics, dont la Russie ne représente que 2 % du chiffre d’affaires mondial, a annoncé la suspension de ses livraisons depuis la Corée et un don de 6 millions de dollars à l’Ukraine, mais a décidé à ce stade de maintenir l’exploitation de son usine située au Sud-Ouest de Moscou et produisant des équipements électroménagers pour l’ensemble de la CEI. Hyundai Motor, deuxième constructeur de Russie derrière Renault, a décidé de mettre à l’arrêt ses deux usines russes produisant un total de 330 000 véhicules par an. 6 % des exportations coréennes d’automobiles et de pièces détachées sont destinées à la Russie, ce qui en fait son 2^e client à l’export. De leur côté, les trois principaux constructeurs navals coréens affichent un carnet de commandes de 8 milliards de dollars auprès de clients russes et Samsung Heavy Industries a déjà annoncé deux reports de livraison de navires pour cause d’impossibilité de paiement via SWIFT. Du côté des approvisionnements, la Corée présente des dépendances à la Russie et à l’Ukraine sur certains intrants critiques, tels que les gaz rares utilisés dans le secteur des semi-conducteurs. Le secteur coréen des batteries dépend fortement des approvisionnements en nickel et en cuivre, deux métaux dont la cotation avait déjà fortement progressé en 2021 et dont les prix s’emballent depuis le déclenchement de la crise. Les perturbations des liaisons logistiques devraient de leur côté avoir une incidence limitée sur les transporteurs maritimes et les compagnies aériennes. Le principal transporteur maritime coréen HHM a suspendu les deux liaisons entre le port de Busan et les ports russes de Vostochny et Vladivostok, ce qui représente une part minime de sa flotte totale (0,4 % en tonnage). Bien que n’étant pas soumise aux interdictions russes, les compagnies aériennes Korean Air et Asiana ont suspendu leurs liaisons vers la Russie du fait d’une impossibilité d’avitaillement en carburant, et Korean Air a annoncé le 15 mars l’arrêt du survol de l’espace aérien russe, induisant un rallongement des temps de parcours vers l’Europe. Au total, la Russie est le 12^e client de la Corée (1,5 % du total de ses exportations) et l’Ukraine son 64^e client ; on compte une quarantaine de filiales coréennes en Russie et une dizaine en Ukraine. Korea Economic Daily, Maeil Business, Korea Herald et Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 14 février au 6 mars 2022

2022-03-10T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 14 février au 6 mars 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance du Japon est redevenue positive au quatrième trimestre (+1,1% en glissement trimestriel), concluant une année 2021 contrastée, marquée par deux trimestres de croissance négative (premier et troisième trimestre) et deux de croissance positive (deuxième et quatrième). La croissance annuelle atteint finalement +1,7%, soit moins que les autres pays du G7, et moins que les prévisions récentes (+2,4% pour le FMI en octobre). Le T4 a pourtant été marqué par un fort redémarrage de la consommation (+2,4% g.t) : représentant plus de la moitié du PIB japonais, la consommation a contribué pour +1,3 pp de la croissance trimestrielle - la contribution de la consommation la plus élevée depuis le T3 2020. Les entreprises ont aussi bénéficié de la légère résorption de la pénurie d’intrants, permettant une augmentation de +0,9% des exportations en g.t. Au total sur l’année 2021, les exportations japonaises ont progressé de 21,5% pour atteindre 83 trillions de yens, soit 64 milliards d’euros. Néanmoins, les importations ont marqué une progression encore plus forte (+24,6%) liée notamment à l’augmentation des cours énergétiques (importations de combustibles minéraux +51%) : il en résulte un déficit commercial sur l’année de -1,7 trillion de yens pour le Japon, soit 13 milliards d’euros. Grâce à l’amélioration des perspectives, les entreprises ont repris leur investissement : l’investissement non-résidentiel, en chute au T3, est redevenu positif (+0,3% g.t.). Les dépenses publiques ont, elles, marqué un léger ralentissement : -0,4% g.t. pour la consommation du gouvernement et -3,8% g.t. pour les investissements publics (contribution des dépenses du gouvernement à la croissance de -0,3 pp). Nikkei, JapanTimes, Douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le Japon ne prévoit pas de conséquences importantes en matière agroalimentaire suite à l’annonce de ses sanctions envers la Russie. Le ministre de l’agriculture Genjiro Kaneko a annoncé que les effets de la crise ukrainienne sur le secteur agricole japonais seront minimes, le Japon étant peu exposé en raison de ses échanges avec la Russie. Les exportations de denrées agroalimentaires russes représentaient 1,1 Md € en 2021 (1,9% de part de marché), constituées à 96% de produits de la pêche. La Russie est par ailleurs un marché très limité pour les productions agroalimentaires japonaises (47M€ en 2021). Les échanges agroalimentaires avec l’Ukraine (29^e fournisseur du Japon avec 0,6% de part de marché) sont encore plus réduits. Au-delà des échanges directs avec la Russie et l’Ukraine, l’agriculture japonaise sera vraisemblablement fortement impactée par les effets de la crise actuelle sur les cours des intrants. L’exposition limitée du Japon à la Russie en matière énergétique limite le risque de pénuries résultant d'approvisionnement énergétique direct depuis la Russie, mais une hausse des cours mondiaux se répercuterait sur les coûts de l’énergie importée par le Japon. S’agissant des importations de céréales, dont le Japon dépend à la fois pour l’alimentation humaine et animale, les perturbations liées au conflit devraient également avoir des effets sur les cours mondiaux et, par conséquent, sur les coûts de production. Afin de limiter ces effets, le ministère de l’agriculture se dit également prêt à recourir aux aides publiques pour contrer la hausse du prix du pétrole brut pour les agriculteurs et les pêcheurs. Le Japon met notamment en œuvre des dispositifs de compensation des hausses des coûts de production par les différentes filières d’élevage, dont le financement est partagé entre filières professionnelles et l’Etat et qui permettent la prise en charge de 90% du différentiel entre coûts moyens de production et de vente. Reuters, MAFF, Nikkei Asia, Japan Times

Le ministère de l’environnement (MOE) a annoncé la mise en place de mesures visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) des ménages, dont un projet de démonstration permettant aux individus de mesurer et de comprendre la quantité d’émissions de GES liées à leur vie quotidienne. Dans le cadre de son plan de lutte contre le réchauffement climatique révisé en 2021, le Japon prévoit à horizon 2030 une réduction de 66% des émissions de GES dans le secteur résidentiel par rapport au niveau de 2013, l’accent étant mis sur l’instauration de mesures visant à soutenir des changements de modes de vie. A cette fin, le MOE envisage un projet de démonstration visant à collecter des informations sur le comportement quotidien de 100 000 personnes via leurs smartphones et appareils électroménagers. Ces données seraient ensuite analysées par une intelligence artificielle et seraient disponibles sur une application permettant aux participants de comprendre leurs émissions individuelles et de suivre les résultats de leurs efforts de réduction. Un système de points, attribués en fonction des réductions réalisées et pouvant être utilisés pour des achats et d’autres activités, sera instauré dans les cinq prochaines années pour encourager les particuliers à faire évoluer leur mode de vie. Selon la presse japonaise, une fois ce système mis en place, le MOE envisage éventuellement de créer un système de vente des réductions des émissions aux entreprises sous forme de « crédits ». Le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) a quant à lui annoncé que le respect des normes d’économie d’énergie dans les habitations serait obligatoire à partir de 2025. Les subventions accordées aux nouveaux logements seront également conditionnées par le respect des normes d’économie d’énergie. Enfin, la mise en place d’un système d’affichage des performances d’économie d’énergie des logements, et la communication de cette performance dans les annonces de vente et de location des logements sont également envisagées. Nikkei en japonais

3. Entreprises

Le projet de fonderie de TSMC à Kumamoto prend de l’ampleur suite à la prise de participation de Denso, le deuxième plus grand fabricant de composants automobiles au monde en termes de ventes, détenu à 25% par Toyota Motor. TSMC, Sony et Denso ont annoncé le 15 février que le projet de fonderie à Kumamoto s’enrichira, grâce à un investissement de Denso, d’une ligne de production de semi-conducteurs de 12-16nm, en plus de la production de 22-28nm initialement prévue. Les semi-conducteurs de taille 12-16nm sont utilisés pour les capteurs et processeurs, essentiels notamment à la conception de véhicules autonomes, l’objectif de Denso étant de sécuriser son approvisionnement pour ces semi-conducteurs avancés. Le coût total de la fonderie, d’abord estimé à environ 6,2 Mds€, avoisine désormais les 7 Mds€. L’usine sera gérée par une joint-venture, Japan Advanced Semiconductor Manufacturing, détenue en majorité par TSMC, à environ 20% par Sony (450M€ d’apports) et à 10% par Denso (300M€ d’apports). La construction de la fonderie commencera cette année, et la production devrait être lancée fin 2024. Nikkei The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Déficit record de la balance des biens coréenne en janvier en raison de la hausse des prix des matières premières. Après un premier mois de déficit enregistré en décembre 2021 (450 millions de dollars), ce déficit a atteint 5 milliards de dollars en janvier et devrait persister en février, avec 1,7 milliard de dollars de solde négatif sur les 20 premiers jours. Si les exportations coréennes continuent de progresser, elles n’arrivent pas à compenser l’explosion du coût des matières premières qui renchérit la valeur des importations. En janvier 2022, les exportations coréennes étaient en hausse de 15 % sur une année (55 milliards de dollars) tandis que les importations ont augmenté de 36 % (60 milliards de dollars). La Corée pourrait entrer en situation de déficits jumeaux, soit la conjonction d’un déficit de la balance courante, dont la principale composante est la balance des biens, et d’un déficit du solde budgétaire de l’Etat. Ce serait une première pour la Corée, qui, même si le budget de l’Etat est déficitaire depuis plusieurs années, a toujours maintenu une balance courante excédentaire (hors crise asiatique de 1997). Cette situation pourrait se révéler dangereuse pour la note souveraine de la Corée, d’autant que le won n’est pas une monnaie de réserve. Néanmoins, le ministère de l’économie et des finances coréen prévoit un retour de la balance des biens à l’excédent au printemps avec la hausse des températures ; la Banque centrale de Corée s’attend à ce que le solde courant soit en excédent de 70 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année 2022, en baisse de 21 % par rapport à 2021. Par ailleurs, afin de soutenir les exportations, le ministère du commerce, de l’industrie et de l’énergie prévoit de dépenser dès le premier semestre 60 % de son budget annuel de financement du commerce international (146 milliards de dollars au total), en ciblant tout particulièrement les PME. Joong Ang Daily, Korea Times, Pulse news, Pulse News

2. Politiques économiques

L’Assemblée nationale coréenne a voté son premier budget rectificatif de 2022, avec un montant supplémentaire de 16,9 trillions de won, soit 12,5 milliards d’euros. L’objectif premier de cette nouvelle loi de finances rectificative, la septième depuis le début de la crise, est d’indemniser les petits commerçants dont les revenus sont impactés par les mesures de distanciation sociale. A cet effet, 7,4 milliards d’euros serviront à verser une aide forfaitaire de 2 200 euros à 3,3 millions de petits commerçants. A cette somme s’ajoutent 2,1 milliards d’euros destinés à indemniser les mêmes commerces à hauteur de 90 % des pertes causées par les mesures de distanciation sociale. 500 millions d’euros sont consacrés à un versement de 730 euros pour certains travailleurs en freelance, chauffeurs de taxis et de bus et artistes. Par ailleurs, 2 milliards d’euros financent le renforcement des mesures de contrôle de la pandémie, avec l’achat de médicaments oraux, l’augmentation du nombre de lits d’hôpitaux mais également l’achat d’autotests pour 6 millions d’individus à faible revenu. Enfin, 600 millions servent à abonder un fonds de réserve. Le budget voté par le parlement est supérieur de 2,1 milliards d’euros à celui initialement proposé par le gouvernement, permettant d’étendre la liste des récipiendaires de l’aide forfaitaire aux commerces dont le chiffre d’affaires est compris entre 730 000 et 2 200 000 euros par an, mais aussi d’augmenter de 80 à 90 % la couverture des pertes. Pour financer ce budget, le gouvernement prévoit d’émettre 9,3 milliards d’euros de nouvelles obligations, le reste provenant de fonds spéciaux mis en réserve. La déficit public coréen devrait atteindre 3,3 % du PIB en 2022 (contre 2,5 % dans le budget original) et la dette publique 50,1 % du PIB (contre 50,0 %). Pulse news, MOEF, JoongAng Daily, Korea Times

3. Entreprises

Après une année 2021 record, les chaebols se préparent aux soubresauts internationaux de 2022. Au sein des principaux conglomérats coréens, les grands gagnants de l’année 2021 sont les groupes actifs dans les semi-conducteurs, Samsung et SK. Au cours du dernier trimestre, le chiffre d’affaires de Samsung Electronics, premier groupe coréen et 15^e groupe mondial, a atteint un plus haut historique et son résultat net est au plus haut en quatre ans. Cette performance est principalement le fait du dynamisme de ses ventes de semi-conducteurs, qui ont dépassé celles d’Intel sur l’ensemble de l’année. Le groupe SK a de son côté bénéficié de la très bonne performance de son entité SK Hynix, deuxième fabricant coréen de semi-conducteurs, avec un chiffre d’affaires record et un résultat d’exploitation en hausse de 148 % sur l’année. L’ensemble du groupe SK a, de ce fait, détrôné le groupe Hyundai Motor pour devenir le deuxième conglomérat coréen en 2021, une première en 15 ans. Hyundai Motor, troisième constructeur automobile mondial, a de con côté vu ses indicateurs progresser sur l’ensemble de l’année, mais ses ventes de véhicules en 2021 ont été inférieures de 4 % à ses objectifs et son résultat net a chuté de près de moitié au dernier trimestre, du fait de difficultés d’approvisionnement en puces électroniques. En effet, bien qu’elle-même productrice de semi-conducteurs, la Corée n’est pas épargnée par la pénurie actuelle de puces, notamment à destination du secteur automobile, engendrant une diminution des cadences de production et une augmentation des délais chez les principaux constructeurs. LG, quatrième groupe coréen, a de son côté souffert de la hausse des prix de ses intrants et, malgré la robustesse de ses ventes, a vu son résultat d’exploitation baisser de 21 % au quatrième trimestre. La hausse des prix des matières premières et composants est d’ailleurs un des facteurs de la décision prise par LG fin février 2022 de mettre un terme à ses activités de fabrication de panneaux photovoltaïques. En 2022, l’évolution du contexte géopolitique mondial devrait rendre encore plus prégnante les problématiques d’approvisionnement et de hausse des prix des intrants pour les groupes coréens. La montée du prix des énergies fossiles, alimentée notamment par le conflit ukrainien, devrait selon la presse être un facteur handicapant pour bon nombre de conglomérats coréens, les amenant à revoir à la baisse leurs projets d’investissement pour l’année 2022 par rapport à leurs prévisions initiales. La crise ukrainienne pourrait également avoir un impact sur la chaîne de valeur des semi-conducteurs, car une part importante des gaz rares nécessaires à leur production est importée depuis l’Ukraine (23 % du néon et 31 % du krypton) ou la Russie. Korea Herald (1, 2 et 3), Yonhap (1, 2 et 3), Reuters, Korea Economic Daily, (1 et 2), The Hankyoreh

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 31 janvier au 13 février 2022

2022-02-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 31 janvier au 13 février 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les États-Unis ont levé le 8 février une partie des droits de douane additionnels de 25% imposés sur les importations d'acier japonais sous la présidence de Donald Trump en 2018. L'accord, qui entrera en vigueur au 1er avril, autorise le Japon à exporter vers les États-Unis jusqu'à 1,25 million de tonnes d'acier sans aucun droit de douane (soit la moyenne des importations 2018-2019). Au-delà de ce quota, le taux de 25% de taxes douanières sera maintenu. En échange de cette levée partielle, les autorités japonaises s'engagent à prendre des « mesures concrètes » pour lutter contre les surcapacités de production d'acier sur le marché mondial. Les exportations japonaises d'acier vers les Etats-Unis étaient descendues à environ 720 000 tonnes en 2020, contre environ 1,73 million de tonnes en 2017. Gina Raimondo, secrétaire d’Etat américaine au Commerce, a déclaré que cet accord suivait l’accord conclu avec l’Union européenne, et qu’il participait à la reconstruction des relations des États-Unis avec ses alliés dans le monde, afin de lutter contre les pratiques commerciales de la Chine. Cet accord bénéficie également aux sidérurgistes américains en leur permettant d'acheter l'acier japonais moins cher. Malgré les demandes japonaises pour une levée des droits de douanes additionnels de 10% imposés sur les importations japonaises d’aluminium, ces derniers demeurent en place. Les producteurs japonais d’aluminium peuvent continuer à utiliser les exemptions accordées à certaines importations d'aluminium pour lesquelles il n'existe pas d'alternatives américaines facilement disponibles. Nikkei, FT

2. Politiques économiques

M. Koichi HAGIUDA, le ministre japonais de l’économie, du commerce et l’industrie (METI), a annoncé le 9 février que le gouvernement japonais pourra rediriger une partie de ses stocks de gaz naturel liquéfié (GNL) vers l’Europe. Dans le contexte de situation en Ukraine, le gouvernement japonais a décidé d’accorder un approvisionnement à l’Europe dans la mesure où cela n’interfère pas avec l’approvisionnement énergétique national, tenant compte du risque d’une éventuelle augmentation de la demande domestique due au froid. Plusieurs navires contenant du GNL (selon le Nikkei un navire représente une cargaison d’environ 60 000 -75 000 tonnes) envoyés par des entreprises japonaises devraient arriver en Europe en mars. M. HAGIUDA a indiqué pendant la conférence de presse qu’il a demandé aux entreprises d’étudier les possibilités de répondre également à un éventuel besoin après avril. Le Premier Ministre Kishida a indiqué le même jour à la presse japonaise « Nous avons pris en compte la demande des Etats-Unis, pays allié, ainsi que la forte insuffisance de gaz naturel en Europe ». Le président de l’association des entreprises du commerce extérieur (JFTC : Japan Foreign Trade Council) a indiqué au Nikkei quelques jours plus tard : « Nous envoyons plusieurs cargos en Europe mais notre priorité absolue est de fournir le Japon : il s'agit de l'excédent, dont nous pouvons décider librement où le vendre ». Nikkei (1 ; 2 ; 3 ; 4) ; Reuters

3. Entreprises

L’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi a annoncé un investissement de 23 Mds € d’ici 2026 dans les véhicules électriques. Lors de la conférence « Alliance 2030 », les trois entreprises membres de l’Alliance ont annoncé le déploiement de 35 modèles de véhicules électriques d’ici 2030 et le renforcement de leur coopération. L’objectif est de réduire le nombre total de véhicules toutes marques confondues à 90 (contre un total d’environ 100 aujourd’hui) et de concevoir 80% d’entre eux via l’une des plates-formes communes de l’Alliance, contre 60% aujourd’hui. Notamment, les 35 modèles électriques annoncés devraient être pour 90% d’entre eux produits en commun via cinq plates-formes. La plate-forme CMF-EV, principale plate-forme de l’Alliance, dédiée spécifiquement aux véhicules électriques, devrait permettre de produire 1,5 M de véhicules en 2030. Au-delà des infrastructures, le groupe devrait partager davantage de technologies, notamment relatives aux batteries solides, dont Nissan a annoncé la production en masse à partir de 2028. L’objectif est, par la mise en commun des moyens de production, la réduction du coût de production des batteries de 65% d’ici 2028. Le groupe Renault sera en charge du développement d’une architecture électrique et électronique commune. Il s’agit des premières annonces chiffrées de l’Alliance depuis 2020. Nikkei Financial Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La Corée atteint son objectif de 4,0 % de croissance en 2021, grâce aux performances du quatrième trimestre, selon les données provisoires de la Banque centrale de Corée (BOK). Cette hausse est en ligne avec la dernière estimation de la BOK et légèrement inférieure à celle du gouvernement (4,2 %). Comme attendu, cette croissance est portée par les exportations de biens et services, qui progressent de 9,7 % en volume. Les dépenses de consommation finale sont en hausse de 4,1 %, légèrement plus rapidement pour les dépenses publiques (+ 5,5 %) que pour celles des ménages (+ 3,6 %). Les investissements progressent plus lentement, à 2,5 %, du fait d’une baisse des investissements immobiliers de - 1,5 %, qui sont le premier poste d’investissement, tandis que les achats d’équipements (+ 8,3 %) et les investissements en propriété intellectuelle (+ 3,9 %) sont en hausse. Du côté de l’offre, on observe une reprise plus importante de la production industrielle (+ 6,6 %), que des services, (+ 3,7 %), après une contraction des deux postes de -1 % en 2020. Lors du quatrième trimestre 2021, le PIB coréen a augmenté de 1,1 % par rapport au trimestre précédent, une reprise marquée par rapport au ralentissement du troisième trimestre (+ 0,3 %), les dépenses de consommation des ménages ayant progressé de 1,7 %, après une baisse de -0,2 % au troisième trimestre, en lien avec l’allègement des restrictions sanitaires en octobre et novembre, interrompue par la vague Omicron. Les dépenses de construction ont, quant à elles, progressé de 2,9 % au quatrième trimestre, après deux trimestres de baisse. Cette hausse pourrait marquer un retournement de tendance, la Banque centrale prévoyant une hausse de l’investissement immobilier en 2022 et 2023, après quatre années consécutives de baisse. BoK, Pulse news, Joong Ang Daily

2. Politiques économiques

La Corée cherche à se prémunir contre les fuites technologiques à l’étranger. Le gouvernement coréen a annoncé fin janvier 2022 un plan sur cinq ans visant à limiter les possibilités pour les ingénieurs ou cadres dirigeants coréens d’être débauchés par des pays étrangers, afin de limiter le risque de fuite technologique. Le bureau coréen de coordination gouvernementale, sous l’autorité du Premier ministre, a notamment annoncé la constitution en cours d’une liste d’ingénieurs coréens ou étrangers vivant en Corée et qui seraient soumis à des restrictions de sortie du territoire. Par ailleurs, l’office coréen des brevets a lancé un programme de recrutement de 1 000 à 2 000 anciens cadres dirigeants comme examinateurs de brevets d’ici à 2027, en se focalisant sur ceux ayant exercé dans des secteurs critiques : cybersécurité, espace, quantique, intelligence artificielle, hydrogène, biotechnologies, robotique, 5-6G, batteries et semi-conducteurs. Selon la presse, environ 300 personnes par an prennent leur retraite d’un centre de recherche public en Corée, et environ 1 500 personnes dans le secteur des semi-conducteurs coréen, ce qui comporte un risque de débauchage à l’étranger. La Corée s’inquiète depuis plusieurs années des fuites technologiques qu’occasionne le départ de personnel vers des pays comme la Chine, aggravant en outres les difficultés à recruter de la main d’œuvre qualifiée dans des secteurs de pointe comme les semi-conducteurs et les batteries. La presse s’était notamment faite l’écho, en 2020, du départ annoncé du vice-président de Samsung en charge de la division LCD pour le fabricant chinois de semi-conducteurs ESWIN, départ finalement annulé par l’intéressé. L’office coréen des brevets et l’agence de renseignement coréenne estiment que les fuites technologiques au cours des cinq dernières années représentent un préjudice d’environ 17 milliards de dollars pour la Corée. Le ministère de la Justice indique de son côté avoir enquêté sur 112 cas supposés de fuites technologiques à l’étranger en 2020. Joongang Daily, Nikkei Asia.

3. Entreprises

Abandon de la fusion des deux premiers constructeurs navals au monde HHI et DSME, suite au veto européen. Le 13 janvier 2022, la Commission européenne s’est prononcée à l’encontre du projet de fusion des constructeurs navals Hyundai Heavy Industries (HHI) et Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME), respectivement première et deuxième entreprise du secteur en chiffre d’affaires. Pour la Commission, « la concentration entre les deux constructeurs navals sud-coréens aurait créé une position dominante (…) sur le marché mondial de la construction de grands transporteurs de gaz naturel liquéfié ». La Commission précise que les constructeurs n'ont pas formellement proposé de mesures correctives pour répondre à ces préoccupations. Selon la presse, la Commission aurait fait des propositions de cessions qui, selon HHI, auraient eu comme résultat de se séparer des activités les plus rentables de DSME. La fusion avait jusqu’alors été approuvée par les autorités de Singapour, du Kazakhstan et de la Chine, et était en attente des autorités coréennes et japonaises, l’Autorité coréenne de la concurrence (KFTC) ayant indiqué attendre la décision européenne avant de se prononcer. Le lendemain de la décision européenne, HHI a notifié à la KFTC le retrait définitif de son offre de rachat. L’attention est désormais portée sur la capacité de coexistence de trois groupes coréens concurrents (HHI, DSME et Samsung Heavy Industries), dans un contexte aujourd’hui plus favorable au secteur de la construction navale qu’en 2019, année où la fusion avait été décidée. Très en difficulté au cours des dernières années, le groupe DSME a indiqué, suite à la décision, ne pas être en risque de liquidité à court-terme et être satisfait de son carnet de commandes actuel. Son principal actionnaire, la banque publique coréenne KDB, a de son côté indiqué qu’elle examinait de nouvelles options en vue de céder ses titres à un groupe privé. Korea Herald, Joongang Daily, Joongang Daily.

LG Energy Solution, fabriquant de batteries électriques, fait la meilleure introduction en bourse de l’histoire coréenne. L’entreprise du groupe LG a vendu ses actions au prix de 220 euros l’unité, lui permettant de lever 9,4 milliards d’euros, dépassant donc nettement le précédent record de 3,6 milliards d’euros de l’introduction de Samsung Life Insurance en 2010. Lors du premier jour de son introduction, la valeur de ses actions a bondi de plus de 60 %, se traduisant par une capitalisation boursière de 88 milliards d’euros, plaçant l’entreprise à la deuxième place du Korea Exchange derrière Samsung Electronics mais devant SK Hynix. Cette introduction s’est révélée très populaire, tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers (près d’un Coréen sur dix s’est porté candidat à l’achat d’actions). La presse s’est fait l’écho d’une souscription de plusieurs milliers de milliards d’euros de la part des investisseurs institutionnels et de plusieurs dizaines de milliards d’euros pour les particuliers, des montants toutefois à relativiser, puisque seule une fraction a été effectivement allouée, au prorata des souscriptions. L’entreprise, née de la scission des activités de production de batteries de LG Chem qui en possède toujours 81,8 %, a pour ambition pour de devenir la première entreprise du secteur des batteries dans un avenir proche. Sur la période de janvier à novembre 2021, celle-ci se trouve en deuxième position, avec 21 % des parts de marché, derrière CATL, à 31 %, selon les données de SNE Research. Kwon Young-soo, président de LGES, estime qu’un carnet de commandes de 206 milliards d’euros, ainsi qu’une répartition plus diversifiée de ses usines et de ses clients, devraient lui permettre d’accroître fortement ses parts de marché à moyen terme. L’entreprise a également annoncé en début d’année la construction d’une nouvelle usine dans le Michigan, dans le cadre de sa co-entreprise avec General Motors. L’entreprises devrait à terme posséder 5 sites de production aux Etats-Unis, en propre ou en co-entreprise, qui s’ajoutent aux usines déjà présentes en Corée, en Pologne et en Chine. LGES prévoit d’utiliser 6,5 milliards d’euros du capital issu de son introduction en bourse pour développer ses usines et de consacrer le reste à la R&D. KED Global, Yonhap, KED Global, Yonhap

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Brèves Japon–Corée, Période du 27 décembre 2021 au 30 janvier 2022

2022-01-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 27 décembre 2021 au 30 janvier 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les prix de plus de 70% intrants clefs ont augmenté en 2021. Sur 100 produits, 72 ont connu une hausse de prix par rapport au début de l’année, soit 40 de plus qu'en 2020 ; il s’agit du chiffre le plus élevé depuis 2013. Ces hausses de prix sont principalement liées aux perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales qui ont réduit la disponibilité de matériaux industriels essentiels. A titre d’exemple, le magnésium, utilisé pour renforcer les alliages d'aluminium, a vu son prix bondir à l'automne en raison de pannes de courant qui ont pesé sur la production en Chine - où se situe environ 80% de la production mondiale. Stabilisé depuis lors, le prix du magnésium reste plus de trois fois supérieur à son niveau observé fin 2020. De même, le prix de l’étain, composant essentiel des soudures dans les équipements de télécommunications, était en augmentation de 113% à la mi-décembre, par rapport au niveau de fin 2020, poussé à la hausse par le ralentissement de la production en Malaisie (effet des restrictions sanitaires). Les prix ont toutefois baissé pour près de 10% intrants clefs en raison d’une diminution spontanée de la demande en 2021, s’ajustant à la forte poussée de 2020. Ainsi, la demande en cristaux liquides s’est tassée suite à la baisse de la demande de téléviseurs - dont le prix pour un écran 32 pouces a baissé de 31% en 2021. La hausse du prix des matières premières a légèrement relevé le niveau de l’inflation japonaise, qui a atteint 0,8% en décembre, soit le niveau le plus élevé depuis janvier 2020, tandis que la Banque du Japon a relevé sa prévision d’inflation pour l’année fiscale 2022 de 0,9% à 1,1%. Cette dynamique reste toutefois moins forte au Japon que chez ses partenaires : l’inflation en décembre aux Etats-Unis s’établissait à +7%. Nikkei

2. Politiques économiques

Le Japon a révélé sa nouvelle initiative « Investir pour l’Avenir Asie-Japon » (AJIF) le 10 janvier. Cette initiative vise notamment à renforcer l’attractivité de l’archipel au sein de l’ASEAN afin d’attirer des travailleurs qualifiés. Le Japon envisage dans ce cadre de créer 50.000 emplois qualifiés en cinq ans dans les domaines de la transformation numérique et de la transition écologique. Dans cette perspective, le Japon souhaite, d’une part, encourager les universités japonaises à créer plus de programmes d’échanges et de parcours diplômants avec des universités partenaires asiatiques et, d’autre part,.inciter ses entreprises à recruter des travailleurs issus de ces programmes. Ces mesures s’inscrivent dans un contexte de pénurie de main-d’œuvre qualifiée: le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) estimait en 2019 que le Japon pourrait manquer d’environ 790.000 travailleurs qualifiés en technologie de l’information à l’horizon 2030. Pour pallier ce manque, le Japon accroit également l’offre de formation au sein de l’archipel: les autorités ont récemment annoncé la mise en place de programmes d’enseignement dédiés aux semi-conducteurs dans neuf lycées professionnels à Kyushu, afin de mieux répondre aux besoins des industries concernées et notamment de la nouvelle usine du taiwanais SMC, en construction à Kumamoto. Nikkei Yomiuri

3. Entreprises

Le consortium mené par Mitsubishi Corp a remporté les derniers projets du premier round d’appels d’offre dans l’éolien offshore au Japon. Le 24 décembre 2021, le METI a annoncé les résultats des trois dernières zones concernées par le 1er tour dans les préfectures d’Akita, au nord, et de Chiba, au sud-est de Tokyo. Les consortia gagnants menés par Mitsubishi Corp impliquent les japonais Mitsubishi Corporation Energy Solutions, C-Tech et Venti Japan, un acteur local de l’éolien établi dans les régions de Tohoku. Mitsubishi Corp devrait également s’associer à des entreprises partenaires telles qu’ Amazon, NTT Anode Energy Corp. et Kirin Holdings. Selon le gouvernement, cinq consortia se seraient positionnés sur les deux projets de la préfecture d’Akita (zones de Noshiro, Mitane, Oga et Yurihonjo) et deux sur le projet au large de la préfecture de Chiba (zone de Choshi). Ces trois projets d’éolien offshore fixe seront équipés, au total, de 134 turbines éoliennes Haliade-X d’une capacité individuelle de 12,6 MW, fabriquées par General Electric. La capacité combinée des trois projets, à 1,7 GW, contribuerait de manière significative à l’objectif gouvernemental de 10 GW d’éolien offshore en 2030. Selon la presse, les prix proposés par les groupements menés par Mitsubishi Corp, ainsi que l’expertise acquise par la société lors de son acquisition du groupe néerlandais, Eneco auraient été décisives. Pour le projet au large de Choshi, le prix proposé est de EUR 0,127/kWh tandis que les prix proposés pour Noshiro et Yurihonjo sont d’environ EUR 0,102/kWh et EUR 0,092 kWh respectivement. La mise en service des trois projets est prévue entre septembre 2028,Chiba, et décembre 2030, pour les autres. Renewables Now, Mitsubishi Corp, Nikkei (en japonais), Nikkei (version papier)

Le groupe Sony a annoncé le 5 janvier, lors du Consumer Electronics Show 2022, la création d’une filiale, d’ici mi-2022, dédiée aux véhicules électriques, Sony Mobility Inc. Un an après avoir révélé un premier prototype de SUV électrique, Vision-S 01, Sony avait déployé un nouveau modèle, Vision-S 02. La nouvelle filiale sera entièrement détenue par Sony dans un premier tempsmais le groupe n’exclut pas une ouverture de capital ultérieure. En tout état de cause, Sony est encore dépendant de partenaires pour la construction de ses voitures : Vision-S 02 a été construite conjointement avec l’autrichien Magna Steyr. Sony n’a pas précisé s’il comptait produire ses véhicules en interne ou s’il continuerait de faire appel à des sous-traitants. Le groupe a néanmoins annoncé qu’il chercherait à produire en limitant ses investissements en capital. L’objectif de l’entreprise, à terme, est de commercialiser ses véhicules électriques accompagnés d’un système d’abonnement, offrant en continu mises à jour et nouvelles fonctionnalités. Nikkei Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Le commerce extérieur coréen atteint un niveau record en 2021, avec une somme des imports et exports à 1260 Md$. Les exportations ont progressé de 25,8 % en valeur, à 644,5 Md$, ce qui permet à la Corée de dépasser à nouveau la barre des 600 Md$ et de battre son précédent record de 2018 (606 Md$). Les ventes de semi-conducteurs ont le plus contribué à cette hausse, avec 128 Md$ en 2021 soit une croissance de 29 %. Suivent les exportations de produits pétrochimiques, à 55 Md$ en hausse de 55 %, les ventes de machines (53 Md$, +11 %), d’automobiles (46 Md$, +24 %), de produits pétroliers (38 Md$, +58 %) et d’acier (36 Md$, +37 %). Parmi les principales destinations des produits coréens, la Chine (160 Md$, +23 %) devance l’ASEAN (109 Md$, 22 %), les Etats-Unis (96 Md$, 29 %), l’Union européenne (64 Md$, +34 %) et le Japon (30 Md$, +20 %). Les importations coréennes ont, quant à elles, augmenté de 31,5 % en 2021 pour atteindre 615,1 Md$. Ce sont essentiellement les matières premières (128 Md$, +49 %) et au premier chef les hydrocarbures, dont les prix ont explosé, qui expliquent cette hausse. Les importations de biens intermédiaires croissent également de 33 %, à 313 Md$. La Chine reste de loin le premier exportateur en Corée (139 Md$, 27 %) devant les Etats-Unis (73 Md$, +27 %), l’ASEAN (68 Md$, +23 %), l’UE (66 Md$, +20 %) et le Japon (55 Md$, +19 %). Le solde commercial coréen demeure largement excédentaire à 29,5 Md$ mais se contracte de 35 %, essentiellement en raison de la facture énergétique. Korea Herald, Reuters, Korea Economic Daily

Les investissements directs étrangers en Corée ont augmenté de 57 % en 2021. Selon les données de l’agence coréenne de promotion du commerce et des investissements (KOTRA), ces investissements ont atteint un niveau record en 2021, à 18 Md$. Les investissements dans les services ont progressé de 69 %, à 15 Md$, portés par le secteur des technologies de l'information et de la communication, avec des investissements multipliés par 4, à 6,2 Md$. L’acquisition par l’entreprise allemande Delivery Hero de l’application de livraison de nourriture numéro un en Corée, Baedal Minjok, pour un montant rapporté par la presse coréenne de 4 Md$, explique une large part de cette explosion. Les investissements dans l’industrie représentent 2,8 Md$, en hausse de 26 %. Les investissements en provenance des Etats-Unis ont plus que doublé (+140 %) à 2,5 Md$, ; ceux venant de l’UE ont augmenté de 98 % à 6,9 Md$ et concernent notamment l’Allemagne (2,3, Md$), Malte (1,9 Md$) et l’Irlande (0,9 Md$). Les fusions-acquisitions représentent 6,9 Md$ d’investissements, en augmentation de 53 %, et les investissements entièrement nouveaux (greenfield investment) 9,6 Md$, en hausse de 57 %. Enfin, selon les données du Ministère de l’économie, les investissements coréens à l’étranger ont crû de 18 % à 33 Md$ au cours des 3 premiers trimestres 2021. Hankyoreh, Yonhap, MOEF

2. Entreprises

Le tribunal des faillites de Séoul autorise la reprise de Ssangyong Motor par un consortium mené par Edison Motors. Ce dernier s’est engagé à acquérir à terme 95 % des parts du constructeur automobile, moyennant un prix de cession de 225 M€ (305 Md KRW) – somme qui sera entièrement utilisée pour rembourser les dettes de l’entreprise. Ssangyong est en redressement judiciaire depuis avril 2021, sa maison mère indienne, Mahindra, n’ayant pas réussi à trouver un repreneur in bonis. Le consortium est mené par Edison Motors, entreprise spécialisée dans les bus et camions électriques et créée en 2017 à partir de l’ancienne division véhicule du groupe Hankuk Fiber. Il comprend par ailleurs une filiale spécialisée dans les semi-conducteurs et les solutions OLED, Edison EV (anciennement Semisysco), ainsi que le fonds d’investissements Korea Corporate Governance Improvement (KCGI). Le consortium a jusqu’au 1^er mars pour présenter son plan de reprise, lequel devra recevoir l’accord des deux tiers des créanciers de l’entreprise avant d’être validé par le tribunal. Cette autorisation de reprise est intervenue alors que le fonds américain Keystone Private Equity, s’est retiré du consortium au motif qu’il doutait de la viabilité du projet porté par Edison. Pour autant, cette offre a été préférée à celle portée par un consortium mené par une autre entreprise coréenne de véhicules électriques EL B&T Electrical Life Business and Technology qui avait proposé un prix de cession plus élevé (360 M€, 500 M KRW) mais dont la capacité financière semblait plus fragile au tribunal. Edison prévoit de transformer Ssangyong en une entreprise produisant uniquement des véhicules électriques, avec pour ambition de proposer 10 modèles dès 2022, 20 en 2025 et 30 en 2030. Yonhap, Korea Herald, JoongAng Daily, Korea Economic Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 6 au 26 décembre 2021

2021-12-27T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 6 au 26 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Japon

1. Macro-économie et finance

Avec une inflation toujours faible au Japon, la Banque du Japon se démarque des autres banques centrales en annonçant le 17 décembre la poursuite de sa politique monétaire ultra-accommodante. Elle maintient son taux d’intérêt directeur à court terme inchangé à -0,1%. La BoJ a également annoncé que ses programmes d'achat d'obligations privées et de billets de trésorerie se termineraient comme prévu en mars 2022. En revanche, la facilité de financement pour les PME est prolongée de mars à septembre 2022. La BoJ a souligné l’absence persistante d’inflation au Japon pour justifier sa décision de ne pas modifier les grandes lignes de sa politique monétaire. Cette orientation contraste avec les décisions récemment prises par différentes banques centrales confrontées à une pousséé d’inflation (Fed, BCE, Banque d’Angleterre, Banque de Nouvelle-Zélande). De fait, l’inflation japonaise reste faible : si elle a atteint en novembre 0,6% en g.a. - son niveau le plus élevé depuis janvier 2020 – l’inflation «core core» excluant les produits frais et l’énergie reste très faible à -0,7% g.a., menant la BoJ à prévoir une inflation à 0% pour l’année fiscale qui se finit en mars 2022. Ainsi, la montée des prix de l’énergie et des matières premières (inflation des prix de gros +8% g.a. en octobre) n’est pas transférée sur les prix par les entreprises qui restent prudentes face à la réaction des consommateurs japonais en cas d’augmentation des prix, et ce alors que la demande intérieure était encore inférieure de 3,5% à son niveau d’avant-crise au T3 2021. A titre d’exemple, Aeon, l'un des plus grands distributeurs du Japon, a récemment annoncé un gel des prix jusqu'à la fin de l'année. Nikkei, JapanToday, Nomura

2. Politiques économiques

Les statistiques japonaises sur les commandes de construction pourraient avoir été faussées depuis 2013. Il a été révélé que le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) utilisait depuis l’année fiscale 2013 une méthode inappropriée pour établir les statistiques nationales concernant les commandes de construction, avec des doubles comptes. Ces statistiques sont l’une des plus importantes du pays dans la mesure où elles reflètent le dynamisme du secteur du BTP et influent sur le calcul du PIB : le montant total pour l’année fiscale 2020 s’élevait à près de 80 trillions de yens (environ 640 millliards d’euros). Les données de certaines des 12 000 entreprises japonaises collectées chaque mois ont pu faire l’objet de double comptabilisation en cas de remontée tardive des informations. La Cour des Comptes avait signalé le problème à l’automne 2019 et en janvier 2020 le MLIT a passé des instructions aux préfectures de ne plus intégrer certaines données collectées tardivement à l’évaluation du mois en cours. Toutefois, le ministère a continué à additionner doublement à son niveau une partie des données jusqu’à avril 2021 lorsque la méthode d’évaluation a été révisée pour supprimer totalement les risques de double comptabilisation. Le Premier ministre ainsi que le ministre du MLIT ont présenté leurs excuses et le MLIT va mettre en place un comité indépendant dont un rapport est attendu courant janvier. Si le MLIT a déjà recalculé les statistiques pour l’année fiscale 2020, il ne sera pas possible de recalculer les statistiques avant l’année fiscale 2018 car les données d’enquête ne sont conservées que pendant deux ans et ont déjà été détruites. Le gouvernement a également annoncé une enquête pour vérifier s’il n’y a pas d’impact sur les aides accordées aux PME subissant durant la pandémie une détérioration de leur résultat commercial. Le ministre chargé de la revitalisation économique estime que l’impact sur le PIB est probablement faible car les données ne sont pas utilisées telles quelles. Nikkei (15/12 ; 15/12 ; 17/12 ; 21/12)

3. Entreprises

Le gouvernement japonais a voté une loi qui lui permet de financer des usines de semi-conducteurs. La loi de finances rectificative pour 2021, votée le 20 décembre, donne au gouvernement la possibilité de financer jusqu’à la moitié des coûts liés à la construction d’usines de semi-conducteurs. Un fonds a ainsi été mis en place, doté d’un budget initial de cinq millliards d’euros, sous l’autorité de l'Organisation pour le développement des énergies nouvelles et des technologies industrielles (NEDO). Sur ces cinq millliards d’euros, trois millliards d’euros serviront à financer la construction de la nouvelle usine de semi-conducteurs du taïwanais TSMC à Kumamoto, annoncée en octobre. Les deux millliards d’euros restants n’ont pas encore été officiellement attribués mais parmi les projets pris en considération figurent la construction d’une ligne de production de Micron à Hiroshima, et de Kioxia à Yokkaichi. Ces financements sont conditionnels : les entreprises bénéficiaires doivent s’engager à fournir une production continue, et à augmenter leurs capacités de production si la demande l’exige. Les critères de qualification à ces subventions seront fixés par décret. Ces investissements s’inscrivent dans un objectif de sécurité économique : le Japon souhaite tripler les revenus de l’industrie des semi-conducteurs d’ici 2030, et par là réduire sa dépendance vis-à-vis de l’étranger. Un projet de loi de sécurité économique, qui devrait être voté en 2022, est en préparation afin d’encourager notamment le développement de l’industrie des semi-conducteurs. Le Japon importe à l’heure actuelle 60% de ses semi-conducteurs. Nikkei Nikkei Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Gronde des petits commerçants face au renforcement des mesures de distanciation sociale en Corée. Le nombre de cas de covid avoisinant récemment les 7 000 par jour, le gouvernement coréen a réimposé depuis le 18 décembre des mesures de distanciation sociale strictes, s’appliquant a minima jusqu’au 2 janvier. Les rassemblements de plus de 5 personnes sont interdits tandis que les personnes non-vaccinées ne peuvent manger que seules au restaurant. Un couvre-feu est de nouveau en vigueur dans les restaurants et les bars à 21 heures, et d’autres types d’établissements (lieux culturels, cybercafés…) à 22h. Pour compenser les pertes occasionnées par ces nouvelles mesures, le gouvernement a annoncé qu’un chèque de 740 euros serait versé sans tarder aux 3,2 millions de dirigeants de petites entreprises. Par ailleurs, le gouvernement a décidé dans son programme de politique économique pour 2022, d’augmenter le montant minimum de la compensation trimestrielle, qui correspond à 80% des pertes de revenus par rapport à 2019, offerte aux petits commerces, passant de 74 euros à 370 euros, tout en en étendant la liste des bénéficiaires. Cependant, de nombreux petits commerçants estiment que le montant n’est pas suffisant et ont organisé le 22 décembre une manifestation pour exprimer leur mécontentement. Pour survivre, de nombreux petits commerçants ont dû recourir à l’emprunt : selon une analyse de la fédération des microentreprises, leur dette a augmenté de près de 17% entre début janvier 2021 et septembre 2021 pour atteindre 660 milliards d’euros. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap

2. Politiques économiques

L’agenda de politique commerciale coréen relancé autour de trois accords. Le 2 décembre 2021, le Parlement coréen a ratifié le l’accord de libre échange RCEP qui s’appliquera pour la Corée à compter de février 2022. Cet accord, signé en novembre 2020, entrera en vigueur dès le 1^er janvier, 10 pays l’ayant déjà ratifié. Par ailleurs, le ministre des finances coréen a déclaré que la Corée avait l'intention de soumettre une demande d'adhésion au grand accord de libre-échange Asie-Pacifique (CPTPP) d’ici la fin du mandat du Président Moon Jae-in, soit avant mai 2022, et allait lancer les consultations internes requises en vue de cette adhésion. La Corée a manifesté de l’intérêt pour cet accord dès sa conception mais sans jamais s’engager dans le processus d’adhésion, notamment en raison des relations complexes qu’elle entretient avec l’un de ses principaux membres, le Japon. Les annonces de candidatures consécutives de la Chine puis de Taiwan ont redoublé l’importance de cet accord pour la Corée qui craint de perdre en compétitivité face à ses voisins est-asiatiques si elle ne le rejoint pas. Enfin, le pays a signé mi-décembre son premier accord digital avec Singapour (Korea-Singapore Digital Partnership Agreement, KSDPA), pour une entrée en vigueur dans le courant de l’année 2022. Cet accord vise d’abord à promouvoir le commerce digital, en rendant plus sûres les transactions à travers les plateformes numériques et en facilitant les échanges de contenus digitaux, comme la musique et les films. Cet accord comporte également des clauses traitant de la coopération technologique dans les nouvelles technologies et notamment l’intelligence artificielle. En raison de la place centrale de Singapour dans l’ASEAN, la Corée juge que cet accord devrait offrir aux entreprises coréennes un plus grand accès à l’ensemble des marchés de la région. Joong Ang Daily, Hankyoreh, Joong Ang Daily, Straits Times

Visite du Président Moon en Australie, avec à la clé un contrat militaire, un accord d’approvisionnement dans les minerais critiques et un accord dans l’hydrogène. Le Président Moon s’est rendu en Australie du 12 au 15 décembre 2021, première visite d’un chef d’Etat coréen en Australie depuis 12 ans et première visite d’un chef d’Etat étranger en Australie depuis le début de la pandémie de Covid-19. A cette occasion, le groupe coréen Hanwha a officialisé un contrat d’environ 800 millions d’euros pour la fourniture de matériels militaires (obusiers et véhicules blindés de ravitaillement) pour le ministère australien de la défense. En outre, le ministre coréen de l’industrie et son homologue australien ont signé un accord en vue de faciliter l’approvisionnement de la Corée en matières premières critiques nécessaires au fonctionnement de son industrie, en particulier certains minerais nécessaires à l’industrie coréenne des batteries pour véhicules électriques. L’accord cite notamment les terres rares, le lithium, le graphite, le cobalt et le nickel, le ministre coréen indiquant que la sécurisation des approvisionnements de la filière coréenne des batteries imposait une diversification des fournisseurs, actuellement trop concentrés. Enfin, les deux pays ont confirmé leur volonté de coopérer dans l’approvisionnement de la Corée en hydrogène « vert » (produit à partir d’énergie renouvelable), une ressource perçue comme essentielle par la Corée en vue d’atteindre son objectif de baisse de -40% de ses émissions de gaz à effet de serre d’ici à 2030 et de neutralité carbone en 2050. Yonhap, KBS, ABC, Reuters.

La Corée cherche à prolonger le cycle de vie des batteries pour véhicules électriques, renforcer sa filière de recyclage et identifier des technologies de substitution aux batteries au lithium. La Corée va autoriser dès l’année prochaine la récupération des batteries pour véhicules électrique par des entités privées, pour être revendues et valorisées. En effet, si les batteries n’ont plus suffisamment de puissance pour être utilisées dans une voiture, elles gardent une capacité de stockage suffisante pour d’autres applications (groupe électrogène, vélo électrique, etc.). Avant cette loi, les batteries devaient être cédées aux municipalités, et le stock actuellement conservé par la puissance publique devrait être progressivement vendu aux enchères. La presse coréenne fait à la fois état d’un besoin de la Corée de se doter de standards robustes pour ce genre d’activité et d’un besoin pour les entreprises coréennes de se doter des technologies adéquates. Samsung, Hyundai, SK et LG auraient formé à cet effet une alliance en vue de développer des stratégies de valorisation. En outre, face à l’envolée des prix mondiaux des intrants des batteries au lithium, qui ont entraîné la cotation boursière des principaux constructeurs (LG Energy Solutions, SK On et Samsung SDI) à un plus bas annuel, ces groupes ont annoncé mi-décembre une série d’initiatives en vue de renforcer leurs investissements dans les solutions de recyclage et dans le développement de technologies de substitution. Dans cet esprit, LG Energy Solutions, principal acteur mondial de la batterie pour véhicules électriques, a annoncé une prise de participation dans une start-up canadienne de recyclage de batteries. Joongang, Korea Economic Daily, Maeil

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

2021-12-06T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le cabinet du Premier ministre a approuvé le 19 novembre un nouveau plan de relance d’un montant de 55,7 Tns ¥ de dépenses publiques (plus de 10% du PIB 2020). Ce nouveau stimulus vient s’ajouter aux plans précédents pour 2020 pour un total cumulé de 134 Tns ¥ (1 072 Mds €) de dépenses publiques, soit 27% du PIB japonais 2020. Pour le financer, le gouvernement aura recours à 22,1 Tns ¥ d’emprunts publics au titre de l’année fiscale 2022 ainsi qu’à 10 Tns ¥ provisionnés pour les plans précédents mais non encore utilisés. Présenté comme la première pierre du « nouveau capitalisme » de F. Kishida pour favoriser la redistribution, ce plan s’inscrit dans la continuité des plans précédents et des Abenomics (politique budgétaire expansionniste soutenue par une politique monétaire ultra-accommodante). Son contenu peut être divisé en quatre axes : (1) des mesures de redistribution aux entreprises et aux ménages affectés par la pandémie (distribution de 100 000¥, soit 800 € aux ménages exemptés de taxe d’habitation, déductions fiscales pour les entreprises augmentant les salaires) ; (2) des mesures de soutien à court terme aux entreprises (reconduction du dispositif de prêts garantis à taux 0, relance de la campagne Go To Travel) ; (3) des mesures de renforcement du système médical ; et (4) des mesures visant à augmenter la qualité de la croissance via des réformes structurelles. Ces dernières mesures reprennent en partie les orientations définies par l’administration Suga (transformation numérique et transition bas-carbone) : le plan comprend l’adoption de la carte de sécurité sociale numérique MyNumber encouragée par un abondement de 160€ ainsi que des subventions pour l’achat de véhicules électriques et des incitations au développement des bornes de recharge électriques et hydrogène. Les réformes structurelles sont aussi marquées par un accent nouveau mis sur la sécurité économique : 500 Mds ¥ (4 Mds €) sont alloués à des aides à l’installation au Japon de centres de production de semi-conducteurs, parallèlement à la mise en place d’un fonds dédié aux technologies stratégiques (IA, R&D verte, nucléaire, etc…) de 500 Mds ¥. Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon compte libérer une partie de sa réserve nationale de pétrole pour lutter contre la flambée des cours. Cette mesure du Premier ministre Fumio Kishida a été annoncée en réponse à un appel lancé par le Président américain Joe Biden dans un contexte de hausse mondiale des prix des hydrocarbures qui ont atteint des niveaux records. Le gouvernement japonais, réticent dans un premier temps, a finalement accepté cette stratégie prise concomitamment avec la Chine, l’Inde, le Royaume Uni et la Corée du Sud. Des tarifs de matières premières élevés, dans un contexte économique difficile pour beaucoup de pays, pourraient limiter les effets des politiques de relances instaurées par de nombreux gouvernemements, notamment aux Etats-Unis et au Japon. Le Premier ministre Fumio Kishida a souligné l’importance de la stabilisation du cours de pétrole brut pour engager une reprise économique. Les réserves japonaises se répartissent en trois catégories : les réserves d'État, les réserves détenues par les entreprises et celles stockées directement dans les pays producteurs de pétrole. La réserve d’Etat, stockée au Japon, compte 285,9 millions de barils sur une réserve globale d’environ 485 millions. Il est envisagé que le Japon libère jusqu’à 5 millions de barils, soit environ 3 jours de consommation nationale. L’accueil par les médias japonais, sous fond d’incertitude quant à l’efficacité d’une telle mesure, a été mitigé. Nikkei, The Japan News, The Japan Times

3. Entreprises

Nissan a dévoilé sa stratégie « Nissan Ambition 2030 » lors d’une conférence de presse le 29 novembre. Nissan a ainsi annoncé un objectif global de 50% de véhicules vendus entièrement électriques d’ici 2030, avec quelques adaptations selon les régions : 75% en Europe, 55% au Japon, 40% en Chine et 40% aux Etats-Unis. Pour atteindre cet objectif, le groupe compte investir 15,5 Mds € d’ici 2026 ). Le développement des batteries est au cœur de la stratégie de Nissan : le groupe prévoit de fabriquer lui-même des batteries à électrolyte solide (plus efficaces et moins chères à produire) d’ici 2024 dans son usine à Yokohama, l’objectif étant d’atteindre une production à l’échelle mondiale de 130 GWh d’ici 2030. En parallèle, Nissan prévoit de déployer 23 nouveaux modèles de véhicules d’ici 2026, dont 15 intégralement électriques. Le groupe compte également dépenser 160 M € dans les cinq prochaines années pour construire de nouvelles stations de recharge, en plus du million déjà déployé par Nissan dans le monde. Enfin, Nissan compte électrifié la production de véhicules réorganiser ses chaînes d’approvisionnement pour diminuer sa consommation d’énergie. Le groupe prévoit qu’en 2030, ses usines émettront 40% de CO2 de moins qu’en 2019, avec pour horizon d’atteindre zéro émission d’ici 2050. Ces annonces s’inscrivent dans le cadre de l’engagement du groupe d’atteindre la neutralité carbone à l’horizon 2050. Nissan, Nikkei, Asahi

L’association Japanese Shipowners’ Association (JSA) de transport maritime a annoncé son objectif de neutralité pour 2050. Il s’agit du deuxième pays après le Royaume-Uni où l’association nationale des transporteurs maritimes fixe un objectif de neutralité carbone d’ici 2050. Le Président de l’association, Junichiro Ikeda, caractérise cet objectif de vital dans la lutte contre le réchauffement climatique et mentionne la nécessité ,pour l’atteindre, de développer de nouvelles technologies autour de navires décarbonnés qui pourraient fonctionner avec d’autres sources d’énergies, moins polluantes. La flotte japonaise, l’une des plus importantes au monde, compte environ 2 200 navires. Pour atteindre l’objectif de neutralité carbone, l’association estime qu’au moins 100 navires par an devront être produits afin de remplacer la flotte actuelle. Un tel changement représente un investissement annuel estimé à près de 10 Mds $. Plusieurs compagnies ont également annoncé leurs objectifs : la deuxième compagnie japonaise de transport maritime, Mitsui O.S.K. Line, a annoncé vouloir augmenter ses investissements verts des 3 prochaines années jusqu’à maximum 3,5 Mds $, environ 2 fois plus que son projet actuel.

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK), a procédé fin novembre à une deuxième hausse de son taux de base de 0,75 % à 1 %, après une première hausse fin août. La BoK justifie cette hausse par la nécessité de lutter contre l’inflation dans un contexte général de bonne santé de l’économie coréenne, portée par les exportations et la consommation des ménages. L’indice des prix à la consommation atteint en novembre des niveaux record depuis 2011, augmentant de 3,7 % en glissement annuel et de 0,4 % sur un mois. Elle a revu à la hausse sa prévision annuelle d’inflation, de 0,2 point à 2,3 % pour refléter cette accélération. Bien que cela ne soit pas explicitement mentionné dans sa décision de politique monétaire, les actions récentes de la banque centrale ont également pour objectif de modérer la hausse de l’endettement des ménages. La hausse du taux de base d’août, couplée aux mesures restrictives imposées par les autorités financières sur l’octroi de prêts, semblent n’avoir eu à ce stade qu’un effet limité sur le rythme de croissance de la dette des ménages, celle-ci ayant augmenté de 2,0 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, contre des hausses de 2,1 % et 2,5 % lors des deux trimestres précédents. Selon les analyses de la BoK, une hausse de 0,5 point du taux de base, équivalente à la somme des augmentations d’août et de novembre, devrait se traduire par 4,2 Md€ d’intérêts annuels supplémentaires payés par les ménages, une majorité d’entre eux ayant souscrit à des emprunts à taux variables. De même, le coût annuel moyen des intérêts pour les emprunteurs devrait augmenter de 11 % à 2 200 € par rapport à la fin de 2020. BoK, Joong Ang Daily, Dong-A, Hankyoreh

2. Politiques économiques

La Corée souhaite faire de l’hydrogène sa principale source d’énergie d’ici 2050. Le ministère coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a dévoilé fin novembre sa nouvelle feuille de route de mise en œuvre de l’économie hydrogène. Elle prévoit que la Corée sera en position de couvrir 33 % de sa consommation énergétique par de l’hydrogène à l’horizon 2050, ce qui correspondrait à 28 millions de tonnes d’hydrogène par an, dont l’intégralité sera considérée comme propre : hydrogène « bleu » produit à partir d’énergie fossile mais avec un dispositif de capture de CO2 et hydrogène « vert », produit à partir d’énergies renouvelables, excluant donc l’hydrogène « gris » dont la production est émettrice de CO2. Pour ce faire, le ministère coréen souhaite d’ici 2050 déployer trois volets de soutien : soutien à la production d’hydrogène vert à grande échelle pour en diminuer le coût de production ; développement de la capacité de capture de CO2 et sécurisation d’une quarantaine de canaux d’approvisionnement depuis les pays producteurs d’hydrogène (22 des 28 millions de tonnes consommées seront importées). Alors qu’il présidait une réunion du Comité de l’économie hydrogène, le Premier ministre coréen a déclaré que « l’hydrogène constitue le moyen le plus puissant d’atteindre l’objectif de neutralité carbone ». Le gouvernement coréen souhaite également permettre la conversion progressive des centrales thermiques en permettant l’adjonction d’hydrogène et d’ammoniac : selon la feuille de route, les centrales à GNL utiliseront 30 % d’hydrogène d’ici 2035 et la moitié des centrales à charbon utilisera un mélange constitué à 20 % d’ammoniac. Dans cette optique, la principale compagnie coréenne d’électricité KEPCO et plusieurs partenaires privés ont annoncé la mise au point de dispositifs expérimentaux dans les prochains mois. Enfin, la feuille de route annoncée par le gouvernement coréen amplifie également la stratégie de déploiement de stations de recharge pour véhicules à hydrogène, en visant le déploiement de 2 000 stations à l’horizon 2050. Korea Times, Business Korea, Korea Herald

3. Entreprises

Avec son investissement au Texas, Samsung consolide sa nouvelle stratégie dans les semi-conducteurs. Le 23 novembre, Samsung Electronics a annoncé la construction d’une fonderie de semi-conducteurs « logiques avancés » dans la ville de Taylor, au Texas. L’investissement s’élève à 17 Mds $, dont 6 Mds $ pour la construction et 11 Mds $ pour les équipements, le site devant créer 10 000 emplois pour sa construction et près de 2 000 emplois directs d’ici à sa mise en service prévue en 2024. Cette implantation constitue, selon le gouverneur du Texas, le plus important investissement étranger au Texas à ce jour. Parmi les principaux critères dans la décision d’implantation, Samsung a mentionné les perspectives de débouchés locaux (demande en semi-conducteurs, proximité des clients), les mesures incitatives accordées par la puissance publique au projet (financement au niveau fédéral et au niveau local) et l’accès aux ressources (électricité, eau et main d’œuvre qualifiée). La stabilité en alimentation électrique a fait l’objet d’une attention particulière de Samsung, ainsi que d’engagements du gouverneur du Texas et du fournisseur sélectionné pour le projet : une coupure de courant sur le site Samsung d’Austin en février 2021 avait causé une perte estimée à 350 M $. Cette décision confirme le projet annoncé en mai 2021 lors de la visite d’Etat du Président Moon Jae-In aux Etats-Unis et s’inscrit également dans la stratégie de Samsung d’investir 200 Mds $ dans les semi-conducteurs « logiques » d’ici 2030. Le groupe coréen avait en effet annoncé en août dernier vouloir renforcer sa présence sur ce segment (destiné par exemple aux processeurs, équipements 5G, IA, supercalculateurs) sur lequel il est relativement moins présent (17 % de part de marché mondiale, contre 53 % pour le taïwanais TSMC), par opposition aux semi-conducteurs « mémoires » (destinés au stockage de données) pour lesquels Samsung est en position de leadership mondial (42 % de part de marché pour les DRAM et 34 % pour les NAND). Pour incarner cette nouvelle phase de développement, Samsung Electronics a annoncé le 7 décembre la nomination d’un nouveau directeur général de la division en charge des semi-conducteurs. Korea Economic Daily, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 novembre 2021

2021-11-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 novembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance japonaise repasse en territoire négatif au troisième trimestre (-0,8% en glissement trimestriel) après un deuxième trimestre en hausse de (0,4%), selon les données préliminaires des services du Premier ministre. Cette contraction (- 3,0% en annualisé) est plus importante qu’anticipé par les principaux observateurs, dont le Japan Center for Economic Research qui prévoyait une baisse annualisée de seulement- 0,56%. Ce fort ralentissement est causé principalement par deux facteurs. D’une part, les mesures d’Etat d’urgence visant à contenir la 5^ème vague de contaminations au COVID-19 ont fortement pesé sur la consommation privée en juillet-août. Celle-ci a diminué de -1,1% par rapport au 2^ème trimestre, contribuant pour -0,6 point de pourcentage à la baisse de croissance. D’autre part, la pénurie de semi-conducteurs et la hausse des prix des intrants étrangers ont exercé une pression sur l’offre. Ces contraintes d’approvisionnement ont ainsi fait diminuer les exportations de -2,1% par rapport au trimestre précédent, notamment en raison d’une forte baisse de la production automobile (-46% d’exportations de voitures vers les Etats-Unis et la Chine). La faible production de machines a également limité les possibilités d’investissements, provoquant une chute de ces derniers (-3,8%). L’amélioration de deux indicateurs permet cependant de limiter le ralentissement de la croissance : (i) les dépenses publiques, seul indicateur en hausse (+1,1%), contribuent à la croissance pour 0,2 point de pourcentage ; (ii) la baisse des importations (-2,7%) a été plus marquée que celle des exportations, permettant la première contribution positive du commerce extérieur à la croissance (à 0,1 point de pourcentage) depuis le 4^ème trimestre 2020. Au troisième trimestre, la reprise du Japon marque ainsi un fort retard par rapport aux autres économies développées : sur la même période, la croissance annualisée de la zone Euro était de 9,1%, et celle des Etats Unis de 2%. The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon consolide ses liens avec les pays d’Asie du Sud Est, notamment le Vietnam, sur la sécurité et le climat. Lors de la COP26, du 31 octobre au 13 novembre, le Premier ministre F. Kishida et le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, ont rencontré nombre de leurs homologues. En début de COP26, le Premier Ministre japonais a rencontré ses homologues américain, britannique, australien, vietnamien et indien. L’entretien avec le Premier Ministre vietnamien a porté sur la réalisation de l’Indopacifique libre et ouvert, la lutte contre la Covid-19, le transfert d’équipements militaires et technologiques et la situation géopolitique en mer de Chine méridionale. Quelques jours plus tard, en fin de COP26, le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, aurait rencontré une dizaine de ses homologues dont le Chinois, l’Américain, le Français, l’Indien et le Singapourien. Les rencontres bilatérales ont porté sur la mise en œuvre du cahier des charges de l’article 6 de l’Accord de Paris, les efforts conjoints d’atténuation climatique et les annonces de neutralité carbone en 2050 et d’objectif intermédiaire de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre (GES) du Japon en 2030 par rapport à 2013. Lors d’un évènement dédié sur le pavillon japonais de la COP26, la ministre du Développement durable et de l’environnement singapourienne Grace Fu et le ministre Yamaguchi ont également valorisé leur Partenariat pour renforcer la transparence dans le domaine de l’innovation (PaSTI) qui appuie les entreprises et les collectivités des pays d’ASEAN pour le calcul et la publication de leurs émissions de GES. Le ministre japonais aurait enfin mentionné lors de l’entrevue avec ses homologues américain et chinois la portée symbolique de la Déclaration conjointe sur le renforcement de l’action climatique des Etats-Unis et de la Chine. Cette Déclaration stipule que les deux pays collaboreront notamment pour l’atteinte des objectifs de l’Accord de Paris et la réduction des émissions de méthane. MOFA, NHK, Vietnam Plus, NHK, MOFA

3. Entreprises

Toshiba annonce un plan de scission du groupe en 3 sociétés distinctes. Ces dernières devraient être cotées en bourse et indépendantes (sans prises de participation les unes dans les autres), avec une séparation des activités selon la répartition suivante : la première société rassemblera les activités liées aux infrastructures et à l’énergie, la deuxième sera dédiée aux appareils électroniques (notamment disques durs) et semi-conducteurs, et la dernières fera de la gestion d’actifs. Ce plan est une réponse aux difficultés financières et de gouvernance de Toshiba : l’objectif est de relever la valorisation du groupe, jugée sous-évaluée à cause de la trop grande diversité de ses activités, et d’améliorer la visibilité des actionnaires sur les secteurs et la structure de chacune des entités. On peut également s’attendre à ce que les processus de prise de décision soient plus fluides, d’autant qu’une hausse de la valeur de l’action pourrait inciter les fonds activistes à vendre leurs parts. Les détails du plan seront examinés par les actionnaires entre janvier et mars prochain, et devront être approuvés par la majorité aux deux tiers en 2023. Nikkei, Nikkei, Asahi

Corée

1. Macro-économie et finance

La dette des ménages coréens atteint 104 % du PIB en juin 2021, soit le niveau le plus élevé parmi les 37 pays étudiés dans le rapport de l’Institute of International Finance. C’est également le pays dont la dette a augmenté le plus rapidement en g.a, à 6 %. Selon la Banque des Règlement Internationaux, dont les données comprennent un plus grand nombre de pays, le ratio de la dette coréenne sur le PIB était le 5^ème plus élevé en mars 2021, derrière la Suisse, l’Australie, la Norvège et le Danemark, et le pays développé où la dette a augmenté le plus rapidement. En réponse à cette hausse très rapide, liée aux tensions sur les prix de l’immobilier, et considérée par la Banque de Corée comme le principal risque pour la stabilité financière du pays, les autorités coréennes ont mis en œuvre diverses politiques. D’abord, le régulateur financier coréen (Financial Services Commission), a annoncé début novembre de nouvelles restrictions sur l’accès aux prêts. A partir de janvier 2022, un particulier ne se verra accorder un nouveau prêt de plus de 150 000 € que si son ratio d’endettement (debt service ratio), le rapport du montant des remboursements de tous les prêts contractés sur le revenu annuel, demeure inférieur à 40 %. Jusqu’à présent cette règle ne s’appliquait que pour les personnes ayant emprunté plus de 450 000 € et à partir de juillet 2022, le montant sera même abaissé à 75 000 €. La Banque de Corée a, de son côté, procédé à une hausse de son taux directeur en août, de 0,5 % à 0,75 % et devrait le faire de nouveau à la fin du mois de novembre, pour atteindre 1 %. Cette hausse a entraîné celle des taux d’intérêts offerts aux particuliers, qui ont augmenté de près d’un point entre août et début novembre. Business Korea, Yonhap,Korea Herald

2. Politiques économiques

Confrontée à une pénurie de fluides d’échappement diesel, la Corée cherche à diversifier son approvisionnement. Commercialisée sous le nom d’Adblue, cette solution composée à 32,5 % d’urée et 67,5 % d’eau purifiée, est nécessaire pour les véhicules équipés de système de réduction catalytique sélective (SCR), un équipement qui réduit la quantité d’oxyde d’azote, un gaz fortement polluant, émis par les véhicules diesel. La réglementation interdit la déactivation des systèmes SCR qui bloquent le démarrage des véhicules à court d’AdBlue. Alors qu’en Corée la plupart des camions, bus, ambulances, ainsi qu’un certain nombre de véhicules diesels personnels sont équipés d’un tel système, le pays importe presque toute son urée de Chine, les producteurs nationaux ayant stoppé leur production par manque de compétitivité. Or la Chine, qui fait face à une pénurie d’énergie, et notamment de charbon nécessaire à la production d’urée, a bloqué les exportations de ce produit en octobre. La crainte de la pénurie a alors provoqué des comportements d’achats préventifs qui ont aggravé les problèmes d’approvisionnement locaux. En réponse à la pénurie, le gouvernement coréen a mené une intense campagne diplomatique pour s’approvisionner dans d’autres pays, notamment l’Australie et le Vietnam. Mi-novembre, la Chine a débloqué les chargements d’urée déjà achetés par les importateurs coréens mais qui n’avaient pas encore passé l’inspection des douanes chinoises, ce qui devrait permettre de rétablir un approvisionnement stable de ce produit pour les mois à venir. Il n’est pas clair cependant si les entreprises coréennes pourront passer de nouvelles commandes d’urée chinoise. Enfin, si cette crise se trouve particulièrement aigüe dans le secteur de la logistique, l’urée est également utilisée dans les engins de chantier ainsi que comme engrais, ce qui a entraîné des retards sur les chantiers et une forte hausse du prix des engrais. Joong Ang Daily, Korea Herald, KED Global, Yonhap

3. Entreprises

Les plans de mise en conformité de Google et Apple à la loi “anti-Google” ne satisfont pas les régulateurs coréens. L’été dernier, l’Assemblée nationale de Corée avait adopté une loi contraignant les magasins d’applications (comme Google Play ou l’App Store d’Apple) à autoriser des moyens de paiements alternatifs à celui proposé par leur propre plateforme, alors que jusqu’à présent ils pouvaient contraindre les développeurs à utiliser leur système de paiement, moyennant une commission qui pouvait atteindre 30 %. En octobre, Google a réduit sa commission, en ne gardant un taux à 30 % que pour les jeux vidéo, en l’abaissant à 10 % pour les vidéos, la musique ou les livres numériques et à 15 % pour le reste. Le 4 novembre, Google a annoncé dans son plan de mise en conformité avec la nouvelle loi permettre l’usage, en Corée, d’autres moyens de paiement sur son magasin d’application, mais en imposant au système tiers une commission de 26 %. Plusieurs organisations professionnelles coréennes (la Korea Internet Corporations Association, le Korea Startup Forum et la Korea Mobile Game Association) ont fait part de leur mécontentement vis-à-vis de ces nouvelles dispositions. En effet, imposer une commission de 26 % au système de paiement tiers ne laisserait à ce dernier que 4 % de commission s’il souhaite rester compétitif par rapport au système de paiement de Google (30 %), un différentiel jugé insuffisant pour couvrir les coûts supplémentaires, selon les organisations. De son côté, Apple a indiqué n’avoir pas besoin de modifier son magasin d’application, considérant que celui-ci est déjà conforme à la nouvelle règlementation. Après avoir recueilli les avis du secteur privé, l’Autorité coréenne des communications a indiqué que les plateformes qui ne se conformeraient pas à la nouvelle règlementation se verront astreintes à payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 % de leur revenu, avec une mise en application à partir de mars 2022. Joong Ang Daily, Joong And Daily, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 octobre au 7 novembre 2021

2021-11-15T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 25 octobre au 7 novembre 2021

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Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Corée

Macro-économie et finance
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Japon

1. Macro-économie et finance

Le Parti Libéral Démocrate (PLD), dirigé par le Premier Ministre F. Kishida, a remporté le 31 octobre les élections à la Chambre des Représentants, avec 261 sièges sur 465. Ce score, le plus bas depuis 12 ans pour le PLD, représente une perte de 15 sièges par rapport à la législature précédente, avec des défaites dans certaines circonscriptions symboliques, comme celle du secrétaire général du PLD Akira Amari (n°2 du parti, qui s’est depuis retiré de sa position). Ces résultats représentent cependant une victoire importante par rapport aux prévisions des instituts de sondages, qui anticipaient la perte de 30 à 50 sièges - le PLD étant donné au coude à coude dans 40% des circonscriptions. Surtout, le PLD est parvenu à atteindre seul le seuil des 261 sièges permettant une « majorité stable » (permettant notamment au parti de placer ses membres à la tête de l’ensemble des comités parlementaires). Cette victoire devrait permettre une adoption facilitée du programme de relance promis durant la campagne électorale de F. Kishida. Le gouvernement justifie son volume important (30 Tns¥/240 Mds €) par la volonté de combler un déficit de demande annualisé de 22 000 Mds ¥ (176 Mds€) selon les estimations du Cabinet Office. Tourné vers le soutien à la consommation, ce programme prévoit notamment des incitations fiscales aux entreprises à la hausse des salaires, un relèvement des salaires dans le secteur de la santé ainsi que la distribution de 100 000 ¥ pour les moins de 18 ans. The Japan Times, Nomura

Le Premier Ministre F. Kishida a réaffirmé lors de la COP26 les engagements du Japon en matière de neutralité carbone et de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre et a promis plusieurs contributions financières pour les pays en développement. Malgré la tenue des élections le 31 octobre et suite à la victoire de son parti, le Premier Ministre F. Kishida s’est rendu une demi-journée à Glasgow en début de COP26 (31 octobre-12 novembre) lors du segment de haut niveau rassemblant les chefs d’Etat et de gouvernement. Lors de son intervention, le Premier Ministre a confirmé l’engagement du Japon pour 60 Mds$ de finance climat sur les cinq prochaines années pour les pays en développement annoncé lors du Sommet du G7 de Carbis Bay, et annoncé 10 Mds$ de financements supplémentaires sur les cinq prochaines années pour soutenir la décarbonation en Asie et au-delà. Il a annoncé le doublement de la part de la contribution japonaise consacrée à l’adaptation au changement climatique afin d’atteindre la somme de 14,8 Mds$. Lors de son très court séjour, le Premier ministre s’est entretenu avec plusieurs de ses homologues, dont l’Américain, le Britannique, l’Australien, le Vietnamien et l’Indien. La Chine, la défense des territoires terrestres et marins ou encore le renforcement des partenariats existants pour assurer l’approvisionnement énergétique ont notamment été abordés dans le cadre de ces réunions bilatérales. Bureau du Premier Ministre , Gaimusho (1 , 2 , 3 , 4)

2. Politiques économiques

L’Agence du numérique a choisi Amazon et Google pour déployer son Cloud. Amazon Web Services et Google Cloud Platform ont officiellement été choisis par le Japon comme les premiers fournisseurs pour déployer le projet de plateforme cloud de l’Agence du numérique. Les prestataires seront dans un premier temps sollicités par l’Agence pour héberger son site internet, et par huit collectivités volontaires pour les premiers essais, afin de démontrer la viabilité du projet. Le projet GovCloud s’inscrit dans l’objectif de l’Agence d’uniformiser et de standardiser l’infrastructure numérique des différents ministères et des quelques 1 700 collectivités territoriales japonaises, qui ont jusque-là fait appel à des prestataires locaux pour développer des solutions numériques personnalisées. L’arrivée de Google et d’Amazon sur le marché public marque donc un virage vers des solutions globales, et surtout américaines, dans un secteur dominé jusqu’à présent par les acteurs japonais. D’autres fournisseurs pourraient être sélectionnés l’année prochaine, à condition de répondre aux 350 critères de l’Agence, qui incluent des questions de confidentialité des données personnelles ou de sécurité des serveurs notamment. Les serveurs hébergeant le cloud seront à ce titre tous deux situés au Japon : l’un d’eux est déjà établi près de Tokyo, l’autre en construction. Un budget de 15M€ a été prévu d’ici 2022 pour déployer le projet GovCloud. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

La croissance coréenne déçoit au troisième trimestre, à seulement 0,3 % par rapport au trimestre précédent et à 4,0 % sur un an, selon des données préliminaires de la Banque de Corée. Ce net ralentissement, après 1,7 % puis 0,8 % lors des deux premiers trimestres, s’explique d’abord par une stagnation de la consommation finale, celle-ci ne progressant que de 0,1 % en glissement trimestriel, contre 3,7 % au trimestre précédent. La consommation des ménages a même légèrement diminué durant le trimestre (-0,3 %), en raison du renforcement des mesures de distanciation sociale, face à la résurgence des cas de Covid durant l’été, alors que la consommation publique poursuit sa croissance, à 1,1 %. Par ailleurs, les dépenses d’investissement se contractent de -1,9 % (tout en restant en hausse par rapport à l’année dernière), particulièrement dans la construction (-3,0 %) mais également dans les équipements (à -2,3 % contre +1,1 % au trimestre précédent). Les investissements de propriété intellectuelle, principalement dans la R&D, poursuivent leur hausse, de 1,0 %. Les exportations de biens et services (en volume, neutralisant ainsi l’évolution des prix) sont de nouveaux en progression, de 1,5 %, contre une baisse de -2,0 % au trimestre précédent, tandis que les importations se contractent légèrement (-0,6 %). Les chiffres des douanes, qui comptabilisent différemment les exportations et ne concernent que le commerce des biens, enregistrent une croissance de 5 % sur le trimestre et de 26,5 % sur l’année, celles-ci battant des records. Finalement, la valeur ajoutée produite par l’industrie a augmenté de 0,2 % et celle des services de 0,4 %. BoK, JoongAng Daily, Korea Times

A 3,2 % en octobre, l’inflation coréenne est à son plus haut niveau depuis près de 10 ans. Depuis plus de 6 mois, l’inflation dans le pays se maintient au-dessus de 2 %, la cible d’inflation à moyen terme de la Banque de Corée. Le niveau particulièrement élevé de l’inflation en octobre s’explique également par un effet de base : l’année dernière le gouvernement coréen ayant fourni une subvention de 15 euros à chaque souscripteur à un abonnement téléphonique, les prix des télécommunications sont en hausse de 13,1 % en octobre sur un an. Par rapport au mois précédent, la hausse des prix est donc plus modérée, à 0,1 %. L’inflation s’explique également par la hausse des prix des transports (+10,4 % sur un an), et même de 27,3 % pour les seuls carburants, des équipements du logement (+3,9 % sur un an) et de l’hôtellerie et restauration (+3,2 % sur un an). A l’inverse, après des mois de fortes hausses, les prix des produits alimentaires ont baissé de -1,6 % en octobre par rapport au mois précédent, bien qu’ils soient toujours supérieurs de 1,6 % à ce qu’ils étaient il y a un an. Plus inquiétant, l’inflation sous-jacente (excluant la nourriture et l’énergie) est également en forte progression à 2,4 % sur un an (+0,3 % en un mois), niveau qui n’avait pas été atteint depuis 2015. Yonhap, Korea Times

La fermeture des frontières coréennes suite à la pandémie de la Covid-19 entraîne une pénurie de main d’œuvre étrangère dans le secteur agricole, qui compromet les récoltes. Seulement 1 590 travailleurs étrangers (originaires de pays asiatiques essentiellement) ont été admis sur le territoire sud-coréen entre janvier et août 2021, soit une baisse de -82% par rapport à 2019. Le système sud-coréen propose 3 types de visas, E-8, E-9 et C-4, qui permettent à des étrangers en provenance de 16 pays asiatiques de venir travailler dans des secteurs peu qualifiés comme la pêche et l’agriculture. Ce système est avantageux pour les travailleurs étrangers, qui obtiennent un emploi temporaire mieux rémunéré que dans leur pays d’origine, mais aussi pour les agriculteurs coréens, qui peuvent rémunérer ces travailleurs étrangers à moindre coût. Toutefois, depuis le début de la crise de la Covid-19, très peu de visas sont délivrés, ce qui entraîne un manque de travailleurs étrangers admis sur le territoire et une augmentation de leurs salaires (jusqu’à un doublement selon certains agriculteurs). En conséquence, certaines exploitations agricoles sont contraintes de réduire leur production, parfois drastiquement, et les prix des produits agroalimentaires ne cessent d’augmenter : au 2^ème trimestre 2021, la Corée se classait ainsi au 3^ème rang des pays de l’OCDE ayant connu la plus forte augmentation de ces prix. Pour aider les agriculteurs, certaines provinces sud-coréennes proposent de louer du matériel agricole à prix réduit, ou encore de mobiliser certains de leurs employés pour aider les agriculteurs. Ces derniers attendent toutefois des mesures plus conséquentes, comme des aides publiques pour pouvoir supporter les coûts plus élevés liés à l’embauche de travailleurs étrangers. Le gouvernement quant à lui redoute que les agriculteurs emploient de la main d’œuvre non déclarée. Yonhap

2. Entreprises

Hanwha finalise le rachat de la filiale française du groupe britannique RES, spécialisée dans les énergies renouvelables, pour 730 M€. Le groupe coréen, qui avait annoncé son intention d’acquérir RES (Renewable Energy System) Méditerranée en août 2021, a finalisé l’opération fin octobre. Cette entreprise sera intégrée à Q Cells, filiale du groupe Hanhwa spécialisée dans les panneaux solaires et dont le siège européen est en Allemagne. Cette acquisition lui offre la possibilité de se développer dans l’éolien, secteur où le groupe n’était pas encore présent. Selon la presse, le groupe coréen était en compétition avec le français TotalEnergies, l’italien Enel et l’allemand RWE pour ce rachat. RES France possède 5 à 6 % du marché français avec un portefeuille d’activité composé à 49 % d’éoliennes terrestres, 40 % d’éoliennes maritimes et 11 % de solaire. L’entreprise coréenne a racheté la partie construction et développement de l’entreprise britannique avec son portefeuille de 5GW de projets éoliens terrestres, solaires et de stockage, dont 1,4 GW devrait être financé en 2025 pour une mise en service dès 2026. Le groupe RES conserve son activité de gestion d’actifs et d’opération-maintenance en France, assurée par une équipe de 60 personnes. Avec ce rachat, Hanwha Q-Cells devrait à terme doubler son portefeuille d’énergie renouvelable en Europe, à 10 GW en incluant plusieurs projets dans la péninsule Ibérique et atteindre 15 GW à l’échelle mondiale. Korea Herald, Q CELLS, Les Echos

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 11 au 24 octobre 2021

2021-11-01T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

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Période du 11 au 24 octobre 2021

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Macro-économie et finance
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Macro-économie et finance
Politiques économiques
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1. Macro-économie et finance

Les exportations japonaises de voitures ont chuté de -40,3% en septembre par rapport au même mois de l’année précédente, selon le gouvernement. Cette baisse, la première en glissement annuel depuis plus d’un an (juin 2020), pourrait s’installer dans le temps : Toyota a annoncé le 15 octobre une réduction de sa production globale de véhicules de -15% (soit 150 000 véhicules de moins, dont 50 000 produits au Japon) en novembre. Cette réduction est causée par les perturbations observées sur les chaînes de valeur mondiales depuis l’été : contraction de l’offre de semi-conducteurs du fait de la reprise de la pandémie en Asie du Sud-Est, hausse des prix des matières premières dans un contexte inflationniste global (+59,1% en 2021 pour le pétrole, +49,7% pour le métal) et pénurie d’énergie en Chine. La chute des exportations de véhicules pèse lourdement sur les résultats du commerce japonais en septembre. Les exportations du pays, à 54,7 Mds €, n’ont augmenté que de 13% par rapport à septembre 2020, contre +37% et 26,2% en juillet et août, respectivement. Au contraire, les importations ont poursuivi leur forte hausse à +38,6%, notamment du fait de la hausse des prix des matières premières, et atteignent 59,7 Mds €. En conséquence, le Japon enregistre en septembre un déficit commercial conséquent de 5,8 Mds €, contre un excédent de 6,3 Mds € l’année dernière. Nikkei Nikkei

2. Entreprises

La maison de commerce Mitsubishi Corp (MC) vient d’annoncer qu’elle investira 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds €) d’ici 2030 dans les énergies renouvelables, le cuivre, le gaz naturel, l’hydrogène et l’ammoniac. Elle a annoncé le 18 octobre une feuille de route pour atteindre la société neutre en carbone, qui repose sur trois éléments clés : (a) la réduction de ses émissions de gaz à effet de 50% d’ici 2030 et la neutralité carbone en 2050 ; (b) l’investissement de 16 Mds € d’ici 2030 dans des projets et des entités permettant la transition énergétique, dont la moitié pour le développement des énergies renouvelables et notamment l’éolien en mer ; et (c) des initiatives de transformation énergétique et numérique (EX et DX) intégrées à la « société hautement productive » et aux « communautés autosuffisantes, décentralisées » de demain. La maison de commerce prévoit de doubler ses capacités de production électrique issues des énergies renouvelables, de 3,3 GW à 6,6 GW, et favoriser la création de chaînes d’approvisionnement de l’hydrogène et de l’ammoniac. Afin de parvenir à ses objectifs de réduction des gaz à effet de serre – les émissions du groupe s’élevaient à 25,30 Mt CO2eq en 2020 - MC prévoit entre autres de se désengager progressivement des énergies thermiques, de recourir aux énergies renouvelables pour ses mines, ses usines de production et ses réseaux de distribution, de soutenir les projets d’économie d’énergie (centrales virtuelles, optimisation de la chaîne d’approvisionnement) et de recourir à la co-combustion hydrogène et ammoniac dans les centrales thermiques. En Asie, MC indique vouloir promouvoir une utilisation efficace du gaz naturel liquéfié et promouvoir la décarbonation en se basant sur les meilleures pratiques et technologies développées au Japon ou par des organismes japonais. Nikkei (japonais), Mitsubishi Corp

Le fabricant de semi-conducteurs taiwanais TSMC va construire une usine au Japon en 2022. TSMC, leader mondial de la fabrication de semi-conducteurs, a annoncé le 14 octobre son intention de construire dès 2022 sa première usine au Japon, dans la préfecture de Kumamoto. L’usine, qui devrait démarrer sa production en 2024, produira des plaquettes de silicium de 12 pouces utilisant les technologies du 22 au 28 nm. Ces technologies interviennent dans la fabrication de capteurs optiques principalement destinés à Sony (premier client de TSMC au Japon), et de microcontrôleurs destinés à l’industrie automobile. L’investissement, pour un montant estimé à 1 Tn JPY (7,6 Mds EUR), doit encore être approuvé par le conseil d’administration de TSMC et par la Diète dans la mesure où le projet pourrait être financé jusqu’à 50% sur fonds publics japonais. Sony pourrait également participer à l’investissement et former une co-entreprise avec TSMC, ni Sony ni TSMC n’ayant cependant confirmé officiellement cette information. Le projet est néanmoins construit en lien étroit avec Sony et la future usine de semi-conducteurs sera adjacente à une usine de capteurs d’image Sony. Nikkei, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement coréen cherche à revitaliser une centaine de territoires à « fort risque de dépeuplement ». Le ministère de l’intérieur coréen a dressé une liste de « zones de dépeuplement », comprenant 89 villes, arrondissements périurbains de grandes villes ou comtés ruraux, classés selon 8 indicateurs (variation et densité de la population, taux de migration des jeunes, vieillissement, natalité…) qui reflètent les risques à moyen terme de baisse importante de leur population. Bien que l’ensemble du territoire national soit concerné, ces zones se concentrent dans les provinces du Sud-Ouest (Jeolla du Sud) et de l’Est (Gyeongsang du Nord et Gangwon), formant une version coréenne de la diagonale du vide, loin des grandes agglomérations. Ces trois régions sont aussi celles où l’âge moyen de la population est le plus élevé (46 à 47 ans) et le nombre d’individus par ménage le plus faible, en raison du nombre important de personnes âgées vivant seules. Une étude du Korea Employment Information Service sur le même sujet, s’appuyant uniquement sur le ratio du nombre de femmes en âge de procréer sur celui des individus de plus de 65 ans, conclut qu’un nombre encore plus grand de zones se trouvent à risque de dépeuplement. Près de la moitié des 208 villes, arrondissements de grandes villes ou comtés ruraux seraient à risque d’extinction (un ratio inférieur à 0,5) et même 36 à haut risque (un ratio inférieur à 0,2). La création par le ministère de l’intérieur de cette catégorie de « zone de dépeuplement » fait suite à la révision de la loi sur le développement équilibré du pays, votée fin 2021. Parmi les mesures annoncées, le gouvernement prévoit de consacrer 750 M€ par an pour aider ces zones à développer l’emploi local pour faire venir des jeunes actifs. De plus, le financement de projets pour lutter contre la baisse de natalité, qui représente 2 Mds € pour 52 projets jusqu’à présent, sera dirigé en priorité vers ces zones. Yonhap, Hankyoreh, Korea Herald

2. Politiques économiques

La Corée relève de 26% à 40% son objectif de baisse d’émission de gaz à effet de serre. Le 19 octobre, le Président coréen Moon Jae-in a annoncé, en vue de la COP26, que la Corée entendait rehausser sa cible de baisse des émissions de gaz à effet de serre d’ici à 2030 de 26,3% à 40% par rapport aux émissions de 2018. Cette cible est conforme à la recommandation faite deux semaines plus tôt par le comité présidentiel coréen sur la neutralité carbone, mais est supérieure à la cible de 35% fixée l’été dernier par l’Assemblée nationale. Si plusieurs scénarios sont actuellement à l’étude, la feuille de route inclut notamment une baisse de la proportion de charbon dans la production d’électricité de 41,9% à 21,8%, et une hausse du renouvelable de 6,2% à 30,2% d’ici à 2030. Le Président Moon a indiqué qu’il s’agissait d’un objectif ambitieux, devant porter la Corée parmi les nations à la pointe de la lutte contre le changement climatique. Il a également estimé que cet objectif ne serait pas facile à atteindre, étant donné l’importance de l’industrie manufacturière dans l’économie du pays. En effet, plusieurs voix se sont élevées, notamment du côté des industriels coréens, contre des cibles jugées « irréalistes, fixées sans concertation ni prise en compte de leur impact ». A ce titre, le ministre des Finances coréen prépare un plan de soutien aux entreprises afin de les accompagner dans la réduction de leurs émissions, dont les contours devraient être prochainement détaillés. Pour mémoire, le Korean New Deal, plan de relance post-Covid de la Corée, prévoit à ce stade 45 Mds € en faveur de la transition écologique (« Green New Deal »), dont 3 Mds € en faveur de la neutralité carbone. Selon le ministère coréen de l’environnement, les émissions coréennes de gaz à effet de serre étaient en baisse de 7,3 % en 2020, à 648,6 millions de tonnes, soit la deuxième année consécutive de baisse. Joongang, Maeil, Korea Herald, Yonhap.

3. Entreprises

Les fabricants de batteries LG, SK et Samsung multiplient les annonces d’investissements aux Etats-Unis, dont deux projets avec Stellantis. Le 18 octobre, LG Energy Solution et le constructeur Stellantis ont dévoilé un accord pour la construction aux Etats-Unis d’une usine de cellules et modules de batteries pour véhicules électriques d’une capacité de 40 GWh. Les batteries fabriquées dans cette usine seront ensuite intégrées dans les usines d’assemblage du groupe Stellantis aux Etats-Unis, au Canada et au Mexique. Cet investissement, qui a été estimé par la presse à hauteur d’environ 3 Mds$, s’ajoute aux trois usines déjà en cours de construction par LG Energy, dont deux en co-entreprise avec General Motors. Le lendemain de cette annonce, la presse coréenne a fait état d’un autre accord, cette fois-ci entre Stellantis et Samsung SDI pour la fabrication d’une usine de batteries aux Etats-Unis, ce que les deux groupes n’ont pas à ce stade confirmé. Ce serait le premier partenariat entre Samsung SDI et un constructeur automobile et le premier projet de Samsung SDI aux Etats-Unis. Il y a quelques semaines, SK On (anciennement SK Innovation) et Ford ont annoncé un investissement conjoint de 11,4 Mds$ pour la construction de trois usines de batteries dans le Tennessee et le Kentucky. Cela représente un doublement du montant initialement annoncé par les deux groupes en mai 2021 et le plus gros projet d’investissement jamais annoncé par le groupe coréen, qui poursuit par ailleurs la construction de deux usines de batteries dans l’Etat de Géorgie. A terme, la capacité totale de production de SK On et LG Energy sur le sol américain pourrait atteindre chacune entre 150 et 200 GWh. Joongang, Yonhap, Korea Herald, Korea Economic Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 27 septembre au 10 octobre 2021

2021-10-10T00:00:00+02:00

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Période du 27 septembre au 10 octobre 2021

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Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Fumio Kishida a été élu Premier ministre par les deux chambres de la Diète le 4 octobre, après sa nomination à la tête du Parti Libéral Démocrate (PLD) la semaine précédente. Ministre des Affaires Etrangères de 2012 à 2017, le nouveau Premier ministre annoncé la dissolution de la Chambre Basse le 14 octobre et la tenue de nouvelles élections le 31. Dans l’attente des résultats des élections législatives, F. Kishida a mis en place un nouveau gouvernement, composé notamment de Koichi Hagiuda (proche de Shinzo Abe) au ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI), de Shunichi Suzuki (le beau-frère de Taro Aso, à qui il succède) au ministère des Finances, de Toshimitsu Motegi aux Affaires Etrangères et de Takayuki Kobayashi au ministère de la Sécurité Economique nouvellement créé. Suite à sa prise de poste, F. Kishida a exposé les grandes orientations de son programme économique dans un discours de politique générale. Il entend poursuivre les Abenomics (politique budgétaire expansionniste, accord avec la Banque du Japon en faveur d’une politique monétaire ultra-accommodante, réformes structurelles) et le soutien à l’économie tant que la crise sanitaire perdurera, avec un plan de plusieurs trillions de yens évoqué pendant sa campagne. Il met en avant le concept de « nouveau capitalisme » : ce terme désignant un ensemble de politiques et mesures destinées à améliorer la répartition des revenus en faveur des classes populaires et moyennes (soutien aux familles, aux employés à temps partiel). Pour ce faire, il avait, durant sa campagne, émis le souhait d’augmenter la taxation des revenus financiers, actuellement dégressive passé le seuil des 100 millions de yen (800 000 €). Pour finir, le Premier ministre a évoqué l’idée de revoir le processus budgétaire, actuellement décidé sur une base annuelle, pour introduire un ajustement pluriannuel de la trajectoire des finances publiques. Dans l’ensemble, la stratégie de croissance de F. Kishida reprend les grandes lignes dessinées par S. Abe et Y. Suga (transition écologique, innovation, virage digital). Il octroie cependant une importance renforcée à la sécurité économique, dont le nouveau ministère éponyme sera notamment dédié à la protection des technologies sensibles et à l’accès aux ressources (terres rares, ressources énergétiques et matières premières). Nikkei, Japan Times

L’indice Tankan de la Banque du Japon (BoJ) de la confiance des entreprises a progressé pour le 5^ème trimestre consécutif. Cette enquête trimestrielle, qui interroge environ 10 000 entreprises sur des paramètres tels que la confiance en l’avenir, les projets d’investissement et les anticipations d’inflation, constitue l’une des bases sur lesquelles la BoJ élabore sa politique monétaire. La confiance des grandes entreprises manufacturières s’est élevée à son plus haut niveau depuis 2018 et a atteint 18 points (en augmentation de +4 points par rapport au précédent Tankan). Ce résultat, supérieur aux estimations du marché (à 13 points selon la banque Nomura), est le reflet d’un climat économique en voie de reprise, du fait notamment de la nette amélioration de la situation sanitaire depuis le début du mois de septembre. Une tendance similaire, bien que moins marquée, est observable pour les petites et moyennes entreprises, dont la confiance augmente respectivement de +4 et +1 points. Cependant, ces résultats sont modérés par l’apparition de signaux négatifs liés aux perturbations des chaînes de valeur (restrictions sur l’approvisionnement en énergie en Chine, effets de la pandémie en Asie du Sud-Est, etc…) : le secteur des véhicules motorisés perd ainsi 10 points d’indice par rapport au Tankan de juin et chute à -7. L’enquête confirme également la hausse importante des investissements annoncés sur l’année fiscale 2021, soulignant la préparation des entreprises à la reprise. Cette hausse se maintient dans l’ensemble à +9,3% pour les investissements en capital excluant les achats de terrains. En particulier, les investissements en software connaissent une progression impressionnante à +14,3% sur l’ensemble des secteurs, et même +27% dans le secteur manufacturier, alors que les autorités incitent à la digitalisation du pays. Enfin, les investissements de R&D diminueraient légèrement par rapport à la précédente estimation (-0,9%), mais maintiendraient une solide progression sur l’année fiscale 2021 à +5,7%. Nikkei, BoJ

2. Politiques économiques

Le Japon a organisé du 4 au 8 octobre la semaine « Beyond Zero Week » regroupant plusieurs évènements internationaux pour la décarbonation. Plusieurs thématiques ont été mises à l’honneur : les technologies de captage, stockage et utilisation du carbone (CCUS), l’hydrogène lors de la 4^ème réunion ministérielle de l’hydrogène, l’ammoniac avec la 1^ère conférence internationale sur le carburant ammoniac, la transparence financière vis-à-vis des impacts induits par le changement climatique lors du Sommet TCFD ou l’innovation de manière plus générale lors des conférences ICEF et R20. La 10^ème conférence internationale des producteurs et consommateurs sur le gaz naturel liquéfié (GNL) a aussi été organisée par le Japon à cette occasion, avec l’annonce lors d’une séquence « surprise » de la création d’une nouvelle association, l’Asia Natural Gas and Energy Association (ANGEA) par un consortium d’acteurs privés incluant Chevron, ExxonMobil, JERA, MHI, Santos et SK E&S, qui cherchera à conseiller et intervenir auprès des gouvernements et des entreprises dans la région Asie-Pacifique au sujet des politiques énergétiques et de réduction des émissions. La première édition d’une nouvelle Réunion ministérielle sur le partenariat pour la croissance verte en Asie a également été organisée (sans rediffusion publique) avec 20 pays de la région Asie-Pacifique, dont les Etats-Unis et l’Australie, et du Moyen-Orient et 3 organisations internationales. Le Japon y a mis en avant son intention d’apporter un soutien large à la transition énergétique en Asie au travers de l’Asia Energy Transition Initiative (AETI) annoncée en mai. Lors de la réunion ministérielle sur l’hydrogène, le Japon a notamment mis à l’honneur son partenariat sur l’hydrogène propre avec l’Australie ainsi qu’un récent accord de coopération sur l’hydrogène entre les villes de Namie dans le département de Fukushima au Japon et de Lancaster au Royaume-Uni. La 1^ère conférence internationale sur le carburant ammoniac a également donné lieu à la signature en direct, d’un accord de coopération entre le METI, l’entreprise japonaise IHI, et deux entreprises d’Etat malaisiennes, Petronas et la compagnie électrique TNB, pour un projet de démonstration de centrale thermique à co-combustion ammoniac en Malaisie. Par ailleurs, l’association suisse International Emissions Trading Association (IETA) a annoncé lors de la conférence sur le GNL une coopération avec la maison de commerce japonaise Mitsui&Co et le METI pour lancer une initiative qui visera, avec des dialogues d’experts jusqu’au 1^er semestre 2022, à proposer des règles et des standards permettant des échanges internationaux de certificats de réduction de bilan carbone à partir des technologies CCUS.Tokyo "Beyond Zero" Week 2021 (portail), METI, ANGEA, Nikkei

L’agriculture japonaise fait face à une hausse des prix agricoles dans un contexte de demande mondiale croissante, de mauvaises récoltes, un manque de main d’oeuvre et des coûts de transport toujours élevés. Le gouvernement japonais a indiqué qu’à compter du 1^er octobre, les prix sur le blé importé et vendu à des entreprises japonaises subiraient une hausse de 19%, la plus forte hausse depuis 2008 (+30%) - sachant que toutes les importations de blé sont réalisées via le gouvernement japonais. Cette décision intervient dans un contexte international de hausse des prix, liée à une forte demande chinoise, des coûts de transport toujours élevés et des récoltes médiocres dans la plupart des pays producteurs de blé, touchés par des conditions climatiques défavorables (sécheresse en particulier). L’augmentation du prix du blé importé devrait entraîner une hausse du prix du pain (+2,3 ¥ par pain) et de la farine destinée aux particuliers (+14,1¥ par kg). L’agriculture japonaise est également affectée par des conditions climatiques peu favorables cette année, avec une saison des pluies ayant entraîné des dégâts chiffrés in fine à 83,7 Mds¥ (670 M€) et concernant 39 des 47 préfectures (soit sensiblement moins qu’à l’été 2020, qui avait connu des pluies torrentielles). Les pays d’Asie du Sud-Est, quant à eux, font face à une pénurie de main d’œuvre liée à la Covid-19, à la fois dans les exploitations agricoles et la distribution agroalimentaire. Les récoltes de nombreuses matières premières agricoles sont ainsi en baisse et le prix de vente de ces produits augmente sur le marché japonais : +32% pour l’huile de palme par rapport à l’an dernier ; +60% pour le poivre blanc et doublement du prix du poivre noir. Compte tenu de ce contexte global peu favorable, plusieurs groupes japonais de l’industrie agroalimentaire prévoient d’augmenter dès l’automne le prix de vente de certains de leurs produits. Meiji, qui distribue du lait et du chocolat, va ainsi augmenter le prix de la margarine, entre +4,3% et +12,8% à compter d’octobre. Le groupe Starzen prévoit des retards de livraison de 2 mois pour la viande de volaille (qui s’affiche désormais à 390 ¥, soit 3,12€, par kg pour une cuisse de poulet congelée) et regarde du côté du Brésil pour trouver d’autres fournisseurs que la Thaïlande, qui fournit habituellement 25% de la viande de volaille importée par le Japon mais ne peut plus satisfaire la demande japonaise.Jiji Press, Nikkei Asia, MAFF

3. Entreprises

Nissan pourrait vendre ses usines espagnoles au Chinois Great Wall Motor. Nissan va entrer en négociations avec les autorités espagnoles et le constructeur chinois Great Wall Motor pour discuter d’une possible vente de ses trois usines à Barcelone. Great Wall Motor a en effet manifesté son intérêt pour racheter la plus grande des trois usines et réfléchit à un éventuel rachat des deux autres. Les espagnols Silence (fabriquant de motos électriques) et QEV Technologies (technologies de mobilité électrique), deux autres entreprises inclues dans la négociation, sont quant à elles intéressées par les plus petites usines. Les trois sites emploient environ 3 000 personnes directement et 20 000 personnes indirectement. Cette vente s’inscrit dans le plan de restructuration mis en place par Nissan depuis 2020 : le groupe compte réduire sa production d’environ 20% entre 2020 et 2023, et se recentrer sur ses modèles phares et ses marchés clefs. Nissan se concentre d’abord sur les marchés japonais, nord-américain, et chinois : c’est dans cette perspective qu’avait été annoncée en 2020 la fermeture des usines espagnoles. La fermeture, originellement prévue pour décembre 2020 a été retardée face à la résistance des partenaires sociaux. La vente des usines devrait donc faciliter ce retrait annoncé, et permettre d’affirmer un rééquilibrage des forces au sein de l’Alliance, dont Renault est le référent en Europe, selon la stratégie « leader-follower ». Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Faible impact des mesures japonaises de contrôle-export à l’encontre de la Corée, deux ans après leur mise en place. Depuis l’été 2019, le Japon a mis en place des contrôles accrus sur les exportations vers la Corée de 3 matériaux utilisés dans la production de semi-conducteurs, au motif de leur classification comme bien à double usage civil et militaire, et d’une supposée insuffisance des contrôles effectués par la Corée concernant leur destination finale. Or, selon une étude de la Fédération des industries coréenne (FKI), les importations de ces trois produits n’ont baissé que de 1% au cours des deux dernières années par rapport aux deux années précédentes, à 730 M$. Le taux de dépendance de la Corée au Japon pour ces produits a légèrement baissé (1 point) pour atteindre 75%. Néanmoins, la détérioration du climat des affaires qui s’en est ensuivie, ainsi que la campagne de boycott des produits japonais par la Corée, ont eu un impact important sur les relations commerciales entre les deux pays, qui s’est additionné à l’ « effet Covid ». Sur la même période, les échanges entre les deux pays se sont contractés de 8 % pour les exportations coréennes à destination du Japon (54 Mds$) et de 10% pour les importations en provenance du Japon (96 Mds$). De même, les flux d’investissements japonais en Corée ont diminué de près de 30 % sur la période, bien que les investissements coréens au Japon aient progressé de 24%, largement portés par l’investissement de SK Hynix dans l’ancienne branche mémoire de Toshiba (KIOXIA). Enfin, les ventes des entreprises japonaises en Corée en 2019 ont baissé de 9% par rapport à l’année précédente, et celles des entreprises coréennes au Japon de 10%. Joong Ang Daily, Korea Herald

2. Politiques économiques

Avec l’entrée en vigueur d’une nouvelle règlementation, le nombre de plateformes d’échange de cryptomonnaies en Corée a fortement chuté. Depuis le 24 septembre, les plateformes sont tenues de mettre à niveau la sécurité des données des utilisateurs, notamment à travers un système certifié par l’administration coréenne, et doivent avoir établi un partenariat avec une banque qui se porte garante de la légalité des transactions ayant lieu sur la plateforme. Sur une soixantaine de plateformes opérant jusqu’alors dans le pays, 29 ont réussi à satisfaire la première exigence. L’exigence de partenariat s’est avérée plus difficile à satisfaire, du fait notamment que les banque sont peu rémunérées en regard de la responsabilité face à de potentielles transactions illégales : seules 4 plateformes (Upbit, Bithumb, Coinone et Korbit) sont parvenues à s’y conformer. Les 25 autres plateformes qui n’ont pas réussi à trouver de banque partenaire pourront continuer à opérer mais sans proposer d’échange avec le won. Cette réduction du nombre d’acteurs s’opère alors que les 4 plateformes pleinement autorisées dominaient déjà le marché, celles-ci accueillant 96% des 46 Mds € de dépôts des utilisateurs coréens (dont 80 % pour Upbit). Par ailleurs, alors que les élections présidentielles approchent, le parti au pouvoir a décidé de repousser d’un an, à janvier 2023, la mise en place d’une taxe de 20% sur la plus-value de la vente de monnaies virtuelles. Cette proposition aurait pour objectif de séduire les jeunes, les principaux investisseurs dans ce nouveau type d’actif, qui se sont récemment détournés du parti démocrate. Korea Times, Korea Times, Verdict

3. Entreprises

La Corée s’inquiète des demandes d’informations adressées par les Etats-Unis aux fabricants de semi-conducteurs. Le Département américain du commerce a lancé le 24 septembre une procédure de demande d’information auprès des acteurs de la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Cette demande s’inscrit dans un contexte de pénurie mondiale de semi-conducteurs et de besoin identifié de mieux cartographier les chaînes d’approvisionnement dans ce secteur. Les entreprises ont 45 jours pour répondre à une série de questions portant notamment sur la liste de leurs clients, les technologies utilisées, leur rendement de fabrication et leur niveau de stock. Si les industriels coréens, notamment Samsung et SK Hynix, ne se sont pas officiellement prononcés sur cette demande, la presse relaie de fortes inquiétudes tant sur le plan commercial (impact possible sur la négociation des prix), qu’en termes de potentielles fuites technologiques. Au cours d’un entretien avec son homologue américain début octobre, le ministre coréen du commerce YEO Han-Koo a exprimé l’inquiétude de la Corée, considérant que la demande de Washington est trop vaste et pourrait inclure des informations relevant du secret des affaires. De con côté, le ministre de l’industrie MOON Sung-wook a indiqué, lors d’un audit parlementaire, que la demande était « sans précédent » et que la Corée était en train de vérifier sa conformité vis-à-vis des règles de l’OMC. Korea Herald, Korea Economic Daily, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 13 au 26 septembre 2021

2021-09-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

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Période du 13 au 26 septembre 2021

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Japon

1. Macro-économie et finance

Le TOPIX et le Nikkei 225 ont atteint le 14 septembre leur plus haut niveau depuis 1990, à respectivement 2 119 et 30 670 points. Ce résultat spectaculaire fait suite à l’annonce du Premier ministre Yoshihide Suga le 3 septembre de renoncer à faire campagne pour sa réélection à la tête du Parti Libéral Démocrate (PLD) le 29 septembre. Y. Suga faisait face fin août à des records d’impopularité (moins de 30% d’avis favorables selon le Mainichi), suscitant des interrogations quant à sa capacité à assurer la victoire de son parti aux élections de la chambre basse en novembre. L’annonce de son désistement, en réduisant le risque politique associé à une défaite du PLD, a rassuré sur la poursuite de la politique macroéconomique accommodante actuelle, soutenue par l’ensemble des candidats à sa succession. Cette décision a également permis d’attirer l’attention des investisseurs non-résidents sur la sous-évaluation des titres japonais depuis février, due au retard de la campagne de vaccination et aux vagues successives de Covid-19. L’accélération de la campagne de vaccination (au 23 septembre 68% de la population japonaise avait reçu au moins une dose de vaccin contre 63% aux Etats Unis), et les profits inattendus enregistrés par les entreprises japonaises sur la période avril-juin (1/4 des entreprises de la Bourse de Tokyo ont réalisé des bénéfices nets record), ont conduit à réduire l’écart de valorisation. Si cette augmentation a été brièvement interrompue la semaine dernière par la perspective de faillite du groupechinois Evergrande, les risques de contagion semblent aujourd’hui maîtrisés. Cette tendance positive devrait donc se poursuivre dans les prochaines semaines, du fait de la hausse traditionnelle des achats nets d’actions observée avant les élections (selon la banque Nomura, les 5 élections depuis 2005 ont été précédées d’une moyenne de 25 Mds € d’achats nets d’actions). The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le taux d’autosuffisance alimentaire japonais est au plus bas alors que les exportations augmentent. En 2020, le taux d’autosuffisance alimentaire du Japon atteint son niveau le plus bas, avec 37% en base calorique, soit -1 point par rapport à 2019. Cette baisse, liée notamment à une diminution de la superficie des terres agricoles, éloigne encore un peu plus le Japon de l’objectif de 45% d’autosuffisance qu’il s’est fixé pour 2030. Sans surprise, la préfecture d’Hokkaido affiche le plus fort taux d’autosuffisance (216%), tandis que Tokyo tombe à 0% (contre 1% depuis une vingtaine d’années). Le Ministre en charge de l’agriculture, K. Nogami, souhaite malgré tout continuer de renforcer les exportations agricoles, stratégie initiée dès 2016 par le gouvernement de S. Abe et centrée sur des produits cible coûteux et à forte image (notamment viande de bœuf wagyu, saké). Les exportations de produits agricoles ont effectivement augmenté, de 1,1% en 2020 par rapport à 2019, et atteignent 922 Mds ¥. L’objectif fixé pour 2030 à 5 000 Mds ¥, soit une multiplication par 5 par rapport aux exportations de 2019, paraît toutefois difficile à atteindre. Nippon.com, Japan News

Les autorités japonaises cherchent à adapter l’environnement règlementaire au développement des énergies renouvelables. Le ministère japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) souhaite faciliter l’achat de Garanties d’Origine renouvelable de l’électricité pour soutenir le déploiement des énergies renouvelables (ENR). Un nouveau marché d’échange des Garanties d’Origine sera créé en novembre et permettra aux entreprises consommatrices d’électricité d’y acheter directement des Garanties d’Origine, alors que les consommateurs finaux n’ont pas accès au marché d’échange actuel. Afin d’encourager l’achat d’électricité d’origine renouvelable, le METI a également décidé de baisser le prix minimum de mise sur le marché des Garanties d’Origine renouvelable issues du système du tarif d’achat de 1,3 JPY/kWh à 0,3 JPY/kWh. Le ministère de l’environnement (MOE) a par ailleurs annoncé des efforts pour réduire la durée -jusqu’à 2 ans de réduction- des évaluations environnementales des projets éoliens en mer. Le MOE se chargera d’une partie des enquêtes et collectes de données nécessaires et les communiquera aux exploitants. Dans le même temps néanmoins de plus en plus de collectivités locales mettent en place des règlementations pour encadrer plus strictement les installations ENR, du fait de préoccupations liées aux risques d’effondrement de terrain ou de détérioration du paysage. Selon le METI, le nombre de collectivités locales ayant pris une ordonnance pour préciser une règlementation locale sur les installations ENR a été multiplié par 5 en 5 ans, et représente en mars 2021 environ 10% des collectivités locales du pays. Nikkei (1 ; 2 ; 3 ; 4 ; 5)

3. Entreprises

La start-up française Sorare a levé près de 580 M EUR à l’occasion de son troisième tour d’investissement, auprès d’un consortium méné par le groupe japonais SoftBank. Sorare propose à ses utilisateurs d’acheter des vignettes virtuelles de joueurs de football en échange de crypto-monnaie (Ethereum). Ces vignettes peuvent ensuite être utilisées lors de matchs virtuels. Après cette levée de fonds, dix fois plus importante que la dernière en février 2021, Sorare est valorisée à 3,7 Mds EUR, faisant ainsi de la start-up la 18^ème licorne française. Il s’agit de la plus importante levée de fonds de série B européenne. SoftBank intègre le Conseil d’Administration de Sorare, avec la nomination de Marcelo Claure, CEO de SoftBank Group International et COO de SoftBank Group. SoftBank continue ainsi sa politique d’investissement dans l’innovation : cette fois-ci, c’est la technologie blockchain et le commerce de jetons, à la base du modèle de Sorare, qui intéresse SoftBank. Des investissements similaires ont été faits par SoftBank dans Juggernaut en mars ou encore OpenSea en juillet, deux leaders régionaux du commerce de jetons non fongibles. Grâce à cette levée de fonds, Sorare entend s’étendre aux Etats-Unis, permettant la création d’une centaine d’emplois (surtout aux Etats-Unis) dans les douze prochains mois, et diversifier son offre en incluant d’autres sports, tels que le base-ball ou le football américain. La start-up prévoit un chiffre d’affaires de 100 M EUR en 2021 et espère atteindre 1 Md EUR dans trois ans, avec comme objectif de devenir un géant du sport virtuel. Les Echos, Journal du Coin

Corée

1. Macro-économie et finance

Le taux de chômage coréen est au plus bas depuis 1999. Ce taux s’élève à 2,8 % en août, en baisse de 0,5 point par rapport au mois précédent. Le taux d’emploi des 15-64 ans est stable, à 66,7 %, signe qu’une partie de cette baisse s’explique par une sortie de certains chômeurs du marché du travail et non pas seulement par un retour des chômeurs à l’emploi. Cette stabilité de l’emploi est significative dans un contexte de retour en force des mesures de distanciation sociale depuis début juillet, particulièrement dans la région métropolitaine de Séoul, qui limite les activités du secteur de l’hôtellerie/restauration. Ce secteur voit d’ailleurs son nombre d’emplois baisser légèrement, de -0,7 % sur un mois et -1,8 % sur un an. Alors que le nombre de personnes employées dans la distribution est en baisse de -3,3 % sur un an, il est en progression de 7,3 % dans la logistique, les consommateurs ayant fortement augmenté la proportion de leurs achats en ligne. Les emplois dans l’industrie sont également en légère baisse, de -1,7 % sur un an, tandis que ceux dans la santé et les soins à la personne progressent de 10,1 %. La bonne santé du marché du travail en Corée se reflète également dans la baisse du taux des personnes « de facto sans emploi » qui regroupe les personnes sans emploi et celles en situation de sous-emploi, celui-ci atteignant 12,7 % de la population active en juillet, en baisse de près de 2 points par rapport à juillet 2020. Joong Ang Daily, Korea Herald, Korea Times, Korea Herald

2. Politiques économiques

Les plateformes numériques Kakao et Naver ont fait l’objet d’une série de mesures visant à les réguler. Les deux principales entreprises coréennes du numérique ont été visées par une série de mesures administratives pour contenir leur diversification dans de nouveaux secteurs d’activité. L’autorité de supervision financière (FSC) a annoncé début septembre qu’elle assimilait les activités financières de ces plateformes à de l’intermédiation, imposant aux plateformes soit un retrait de cette activité, soit une mise en conformité avec les règles applicables aux institutions financières. Dans un second temps, l’autorité coréenne de la concurrence (FTC) a exprimé son inquiétude devant le développement par ces sociétés de plateformes multiservices, qui représentent à première vue une facilité d’utilisation pour le consommateur mais peuvent mener à des pratiques déloyales et limiter l’entrée de nouveaux acteurs. La FTC a dans ce cadre annoncé des mesures en vue de renforcer l’information du consommateur (mention obligatoire des produits sponsorisés, divulgation de la commission perçue par la plateforme) et la responsabilité financière pour les contrevenants. Cette même autorité a ordonné le 13 septembre la perquisition du domicile du fondateur de Kakao, lui reprochant d’avoir manqué à ses obligations de déclarations relatives aux participations de sa holding K cube. En réponse à ces critiques, Kakao a de lui-même renoncé à certains services, comme la livraison de produits frais à travers son réseau de taxis, réduit sa commission sur les courses des taxis et créé un fonds d’environ 200 millions d’euros pour soutenir les commerces de proximité. Korea Herald, Joongang Daily, Korea Times, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 30 août au 12 septembre 2021

2021-09-13T00:00:00+02:00

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Période du 30 août au 12 septembre 2021

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Corée

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Japon

1. Macro-économie et finance

L’économie japonaise a crû de +0,5% sur le 2^ème trimestre 2021 selon la 2^ème estimation de croissance du PIB par le Cabinet Office. La croissance au T2 est ainsi révisée à la hausse par rapport à la première estimation publiée le 16 août (+0,3% g.t.), dépassant la projection médiane des économistes (+0,4% pour Bloomberg). Cette croissance, tirée par une campagne vaccinale en accélération (1 million de doses journalières en moyenne) fait suite à la contraction constatée au 1^er trimestre (-1,1%) sous l’effet de l’état d’urgence. Au 2^ème trimestre, la consommation des ménages a rebondi (+0,9%), bénéficiant toutefois d’un effet de base important (-1,3% au T1), contribuant pour 0,5 pp à la variation trimestrielle du PIB au T2. Portées par des perspectives économiques en amélioration chez les principaux partenaires commerciaux du Japon (PIB Etats-Unis au T2 +1,6%, zone euro + 2,2%, Chine +1,3%), les entreprises ont augmenté leurs investissements (investissement non résidentiel +2,3% ; investissement résidentiel +2,1%), pour une contribution totale également chiffrée à 0,5 pp. Si les exportations restent dynamiques (+2,8%, contre 2,4% au T1), leur rythme de croissance continue d’être inférieur à celui des importations (+5,0%, contre 4,0% au T1) : leur valeur est poussée à la hausse par l’augmentation des prix des combustibles fossiles (20% des importations du Japon) dans le cadre de la reprise de la demande mondiale. Il en résulte une contribution négative à la croissance du PIB du solde extérieur des biens et services (-0,3%). Parmi les postes en ralentissement, on compte également la variation des stocks privés (contribution -0,3 pp, après +0,4 pp au T1), en lien avec la pénurie de plusieurs matières premières, poussant les entreprises à utiliser leurs stocks de produits finis pour répondre aux commandes. Nikkei (1) (2)

2. Politiques économiques

Le gouvernement japonais a officiellement lancé son Agence du Numérique. Annoncée par le Premier Ministre Yoshihide Suga il y a un an comme un pilier de la nouvelle stratégie de croissance japonaise, et comme une réponse à la « défaite numérique » du Japon face à la COVID-19, l’Agence du Numérique japonaise a été lancée officiellement le 1^er septembre. M. Takuya HIRAI a été nommé Ministre du Numérique à la tête de l’Agence et Mme Yoko ISHIKURA, professeur émérite à l’Université de Hitotsubashi, en est la responsable opérationnelle. L’Agence emploie 600 personnes, dont un tiers venues du secteur privé (qui pour certaines ne travailleront qu’à temps partiel pour la nouvelle institution). L’Agence du Numérique a pour mission prioritaire dede rattraper le retard du Japon en termes de numérisation du secteur public. Elle est notamment chargée de mettre en place l’intégration et l’uniformisation des systèmes d’information des différentes administrations centrales et des collectivités locales. L’agence dispose pour réaliser ses missions de la gestion des budgets informatiques de l’ensemble des ministères. Le projet GovCloud permettra également d’ici 2025 de mettre en place des plates-formes Cloud uniformisées pour l’ensemble des agences gouvernementales, avec la possibilité pour ces dernières de développer leurs propres applications. L’Agence du Numérique est également en charge de la promotion de la « My number card », identifiant unique pour les citoyens, auprès du public japonais, ainsi que de la mise en place de certificats de vaccination numériques. L’objectif visé est le déploiement de« My number card », sorte de carte d’identité munie d’un code unique à 12 chiffres, auprès de l’ensemble de la population japonaise d’ici 2023 (seulement un quart de la population en dispose actuellement). Dans un second temps, la carte pourrait être reliée à un compte bancaire, à un permis de conduire… De nombreuses procédures pourraient alors être accomplies à distance (en s’identifiant avec son code unique), voire automatiquement, comme les remboursements de frais médicaux ou l’obtention d’allocations. Nikkei, The Japan Times.

3. Entreprises

L'entreprise de transport maritime japonaise Mitsui O.S.K Lines (MOL) souhaite construire une chaîne d'approvisionnement de l'ammoniac entre le Japon et l'Australie. Depuis son retour en mai 2021, après 5 ans d’absence dans le secteur du transport d’ammoniac, le groupe japonais multiplie les annonces de partenariats. En mai, MOL avait signé un nouveau contrat d’affrétement avec Trammo, l’une des principales sociétés de négoce et de distribution d’ammoniac au monde. En août, elle vient de signer un Memorandum of Understanding avec l’entreprise australienne Origin Energy pour construire une chaîne d’approvisionnement d’ammoniac vert. Les deux entreprises devraient notamment achever d’ici décembre 2021 l’étude de faisabilité visant à évaluer la faisabilité technique et économique du transport d’ammoniac et la demande estimée au Japon. L'ammoniac est largement utilisé dans le monde comme matière première pour les engrais mais des usages alternatifs comme carburant et vecteur énergétique sont en cours d'exploitation. Actuellement, environ 1,6 million de tonnes d'ammoniac serait transporté par navire chaque mois grâce à environ 60 pétroliers en activité. Kankyo Business, Itochu, Energy Magazine

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK), a procédé fin août 2021 à une hausse de son taux de base de 0,5 % à 0,75 % pour faire face à l’envolée de l’endettement des ménages coréens, en lien avec les tensions sur le marché de l’immobilier, ainsi qu’à la progression de l’inflation. Ce faisant, la BoK devance le mouvement des banques centrales de la plupart des autres grands pays développés. Le gouverneur de la BoK a également laissé entendre qu’elle pourrait procéder à une autre hausse de ce taux d’ici la fin de l’année - potentiellement dès novembre - pour atteindre 1%. La BoK considère que le principal risque pour la stabilité financière du pays est la hausse de l’endettement des ménages, qui a augmenté de près de 10% sur l’année écoulée selon le superviseur financier. Cet endettement est principalement lié aux tensions sur les prix de l’immobilier, dont la valeur a progressé de 14% en un an à l’échelle nationale (et bien plus dans la région métropolitaine de Séoul). Cela correspond à la hausse la plus rapide depuis 2002, et ce malgré les nombreuses mesures prises par le gouvernement pour l’endiguer. La remontée du taux directeur devrait contribuer à la tendance haussière des taux d’intérêts proposés aux ménages par les banques : ils ont déjà gagné, en moyenne, entre 40 et 45 points de base entre fin mai et début septembre. Cette hausse des taux permet aux banques de limiter la demande des ménages, en réponse à l’injonction du superviseur financier, tout en augmentant leurs marges. Ce relèvement du taux de base se fait aussi en réponse à une inflation robuste, qui se maintient au-dessus de 2% depuis 5 mois. La hausse de l’indice des prix à la consommation a même atteint 2,6% en août en glissement annuel, ce qui marque un record depuis 2012. Cette hausse est principalement poussée par celle des prix de l’alimentation (+5,6 % en g.a) et des prix liés aux transports (+8,2 %), avec la remontée des cours du pétrole. L’inflation sous-jacente (excluant la nourriture et l’énergie) demeure, quant à elle, plus contenue, à 1,3 % en août. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Korea Times

2. Politiques économiques

Le gouvernement coréen a dévoilé son projet de loi de finances pour 2022, en augmentation de 8,3 % par rapport au budget voté pour 2021, mais stable si l’on prend en compte les deux budgets supplémentaires émis en 2021. Cet accroissement du budget demeure dans la lignée des années précédentes (8,5 % en 2021, 9,1% en 2020 et 9,5% en 2019). Ce budget expansionniste atteindra 445 Mds €, pour des recettes estimées à 405 Mds € (en augmentation de 13,7 % par rapport aux prévisions contenues dans le budget initial de 2021) : cela devrait se traduire par un déficit public de 2,6 % du PIB, contre 4,4 % en 2021, et un ratio de la dette publique par rapport au PIB de 50,2 % (contre 47,3 % en 2021). Alors que le gouvernement a dévoilé une version plus ambitieuse de son plan de relance (le Korean New Deal), à l’occasion de son premier anniversaire, les dépenses qui lui sont consacrées devraient augmenter de 60% en 2022, atteignant 25 Mds €, dont 7 Mds € pour le pilier numérique, 10 Mds € pour le pilier écologique et 8 Mds € pour le pilier social. Les ministères dont les dépenses augmentent le plus sont ceux en charge de ce plan, notamment les ministères de l’environnement (+12,4 %), des sciences et nouvelles technologies (+8,8 %) ainsi que celui de la santé et du travail (+8,5 %). Le gouvernement prévoit aussi une hausse significative des subventions à destination des collectivités locales (+23,9 %), qui prennent en charge une partie des dépenses du Korean New Deal. Le gouvernement a également dévoilé son plan de programmation budgétaire couvrant la période 2021 à 2025. Celui-ci prévoit de maintenir un déficit budgétaire de 3% du PIB de 2023 à 2025, avec une dette publique atteignant 58,8 % du PIB en 2025. MOEF, Yonhap, KED Global, Joong Ang Daily

3. Entreprises

La Corée devient le premier pays à encadrer les commissions perçues par Apple et Google via leurs magasins d’applications mobiles. Le 31 août, l’Assemblée nationale de Corée a adopté définitivement une loi contraignant les magasins d’applications (comme l’App Store d’Apple ou Google Play) à proposer des moyens de paiements alternatifs à celui proposé par leur propre plateforme. Les principaux acteurs que sont Apple et Google pouvaient jusqu’à présent contraindre les développeurs d’applications à utiliser leur système de paiement, moyennant une commission qui pouvait atteindre 30 %. Google avait par ailleurs annoncé en septembre 2020 vouloir étendre le périmètre de cette obligation d’ici octobre 2021, ce qui est désormais rendu impossible sur le marché coréen du fait de cette nouvelle loi. Son non-respect entraînera une amende pouvant s’élever jusqu’à 3 % du chiffre d’affaires de la société en Corée (la Korea Mobile Internet Business Association estime que le chiffre d’affaires cumulé d’Apple et Google sur le marché coréen des applications mobiles s’élevait à 5 Mds € en 2020). Google et Apple avancent de leur côté que cette décision augmentera le risque de fraude, de fuite de données privées et de contournement du système de contrôle parental. Toutefois, en réponse notamment à cette loi, Apple a annoncé le 6 septembre un assouplissement de sa politique de tarification à l’échelle mondiale, permettant à certaines applications (services de musiques, vidéo, presse, livre) de proposer des moyens de paiements alternatifs à l’App Store. Yonhap, Joongang Daily, Washington Post, Les Echos

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 12 au 25 juillet 2021

2021-07-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 12 au 25 juillet 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

Le Président de la République française s’est rendu à Tokyo les 23 et 24 juillet pour l’ouverture des Jeux Olympiques de Tokyo 2020. A cette occasion, il s’est entretenu avec le Premier Ministre Yoshihide Suga, avec lequel il a fait un point sur les avancées de la feuille de route bilatérale, agréée en juin 2019 lors de sa précédente visite au Japon. Cette rencontre a donné lieu à une déclaration conjointe qui rappelle l’attachement de la France et du Japon au partenariat d’exception qui les lie et l’engagement des deux pays:

en faveur notamment de l’initiative COVAX (initiative multilatérale visant à garantir un accès équitable de tous les pays au vaccin) et de la fourniture des doses de vaccins aux pays tiers (30 millions de doses pour la France, 60 millions pour le Japon) ;
d’une relance verte, inclusive et durable, en particulier en soutien aux pays les plus vulnérables ;
de la réalisation d’un Indopacifique libre et ouvert, inclusif et fondé sur l’Etat de droit, en réitérant en particulier l’importance de l’ASEAN dans la région;
pour faire une priorité de la lutte contre le changement climatique, vecteur d’innovation et de créations d’emplois;
à tirer pleinement avantage des perspectives offertes par les accords entre l’Union Européenne et le Japon (Accord de Partenariat Economique, entré en vigueur en février 2019 ; Accord pour une connectivité durable et des infrastructures de qualité, signé en septembre 2019 ; Alliance Verte agréée en mai 2021).
pour continuer à travailler ensemble à la levée des restrictions sur les importations par l’UE de produits alimentaires japonais, 10 ans après le Grand tremblement de terre de l’est du Japon.

Le Président de la République a profité de ce déplacement pour s’entretenir avec des dirigeants de grandes entreprises japonaises afin d’évoquer leurs investissements en France et les défis de la relance économique. Ces entretiens ont également permis de revenir sur les nombreux partenariats innovants entre entreprises françaises et japonaises, notamment en pays tiers, dans des secteurs d’avenir comme la transition écologique ou l’économie digitale. Déclaration conjointe

1. Macro-économie et finance

Dans un communiqué du 16 Juillet 2021, la Banque du Japon (BoJ) a détaillé son programme de soutien aux investissements verts, annoncé dès le mois de juin, et l’inscrit dans une stratégie plus globale en faveur de la finance verte. La BoJ confirme l’établissement d’une nouvelle facilité, pour un an renouvelable jusqu’en 2031, qui vise à fournir aux banques japonaises des fonds à taux zéro en échange de leurs engagements verts apportés en collatéral (« prêts et obligations verts, soutenables ou liés au financement de la transition »[1]). Les banques verront le double des montants prêtés déduit de la part de leurs réserves auprès de la BoJ soumises à taux d’intérêt négatif, au profit de celles soumises à taux nul. L’institution justifie cette création par l’effet potentiellement négatif du changement climatique sur la stabilité des prix, la croissance économique et la stabilité financière. Enfin, la BoJ explicite une stratégie plus large pour lutter contre le changement climatique: inclusion des obligations souveraines vertes dans la constitution des avoirs en devises, conduite de « stress-tests » climatiques, en lien avec le superviseur financier ; approfondissement de la coopération internationale (réseau des banques centrales pour le verdissement du système financier NGFS, G7, G20…) et régionale (dans le cadre du Asian Bond Fund, porté par l’EMEAP – groupe réunissant les banques centrales d’Asie-Pacifique) en faveur de la finance verte ; engagement à contribuer au développement du marché des obligations vertes; promotion de la publication des données des institutions financières sur la base des travaux de la task force TCFD (G20/Fonds de stabilité financière) et, plus généralement, souhait d’accompagner ces institutions dans la gestion du risque climatique.BoJ, Nikkei Asia

[1] Dans un souci de flexibilité, la BoJ opte pour une définition large du collatéral éligible. Afin de conserver sa neutralité vis-à-vis du marché, elle indique qu’il reviendra à ses contreparties d’évaluer la contribution des prêts/investissements à la lutte contre le changement climatique: la banque du Japon ne décidera pas de l’éligibilité du collatéral en fonction de son contenu (nature du projet) mais en fonction du niveau de détail des informations fournies.

2. Politiques économiques

39% des Japonais consomment du riz une fois par jour au maximum. C’est ce que révèle une enquête menée fin juin par le Japan Agricultural News auprès de 1 139 Japonais âgés de 10 à 70 ans, confirmant la tendance déjà observée depuis quelques années. Le rôle d’aliment de base joué par le riz dans l’alimentation japonaise pourrait ainsi, à terme, être détrôné par d’autres féculents comme le pain ou les nouilles, dont la consommation augmente. Contre toute attente, cette tendance est plus forte chez les personnes plus âgées (42% des 40 ans et plus consomment du riz une fois par jour ou moins), que chez les personnes plus jeunes, dans la trentaine (30%) ou la vingtaine (36%). 45% des répondants affirment toutefois consommer encore du riz deux fois par jour et 16%, trois fois par jour. L’enquête propose des pistes pour inverser la tendance: les personnes interrogées se disent ainsi prêtes à consommer du riz plus souvent s’il est de meilleure qualité gustative (39% des répondants) et moins onéreux (32%); une plus grande variété des plats à base de riz stimulerait la consommation de 24% d’entre eux, de même qu’une meilleure connaissance de la qualité nutritionnelle et des bienfaits pour la santé, pour 19% d’entre eux. Sur ce dernier point, 40% affirment qu’ils consommeraient plus de riz s’ils avaient la garantie qu’il ne contribuait pas à une prise de poids. Ce paramètre santé ainsi que la diversité des plats apparaissent particulièrement importants pour les générations plus âgées, tandis que la rapidité et la facilité d’utilisation constituent des paramètres d’amélioration pour les plus jeunes, qui optent pour le riz précuit ou à cuisson rapide ainsi que la livraison à domicile. Japan Agricultural News.

Le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) a publié un projet de révision du plan fondamental de l’énergie (Basic Energy Plan), document de programmation énergétique à horizon de l’année fiscale 2030. Le projet prévoit une augmentation conséquente dans le mix électrique des énergies renouvelables (36-38%, vs. 22-24% dans le plan de 2018 actuellement en vigueur), une part inchangée pour le nucléaire (20-22%) et une diminution de la part des énergies fossiles (41% vs 56% auparavant). De plus, le gouvernement japonais prévoit désormais de recourir à l’hydrogène et l’ammoniac dans la production électrique, à hauteur de 1% du mix électrique en 2030 : pour mémoire, la stratégie de croissance verte visant à atteindre la neutralité carbone en 2050, annoncée en décembre dernier, envisage que ces deux combustibles représentent 10% du mix électrique en 2050. Le projet prévoit que le solaire et l’éolien en mer représentent ensemble plus de la moitié des énergies renouvelables du mix électrique en 2030 (soit respectivement 15% et 6% du mix électrique total). Concernant les énergies fossiles, le gaz naturel liquéfié devrait s’élever à 20% du mix électrique en 2030, le charbon à 19% et le pétrole à 2%. Enfin, pour le nucléaire, le METI souhaite mettre l’accent sur le redémarrage des centrales existantes et regagner la confiance des citoyens, perdue à la suite de l’accident de la centrale nucléaire de Fukushima, 10 ans plus tôt. Le projet prévoit également une diminution global de la production électrique de 10% en 2030, par rapport au plan actuellement en vigueur, grâce à l’amélioration de l’efficacité énergétique et à une réduction de la consommation. Selon la presse, un projet révisé devrait être présenté au Cabinet du Premier Ministre fin août et voté d’ici fin octobre. Kyodo news, MOE, Asahi.

3. Entreprises

Suzuki et Daihatsu s’associent à l’alliance de Toyota avec Hino et Isuzu autour des véhicules connectés et électriques. La Joint-Venture lancée en avril 2021, nommée Commercial Japan Partnership Technologies et pilotée par Toyota, a pour objectif de renforcer la coopération technologique et le partage de données entre les groupes, pour accélérer l’innovation et le développement des véhicules « CASE » (Connectés, Autonomes, Partagés et Électriques), dans un contexte mondial de compétition accrue sur les véhicules électriques et autonomes. Suzuki Motor et Daihatsu Motor ont annoncé leur intention de racheter chacun 10% des parts à Toyota, qui conservera ainsi 60% du capital total, contre 10% pour chacun des quatre autres constructeurs. La participation de Suzuki et Daihatsu annonce une nouvelle orientation de la structure : initialement concentrée sur les technologies pour camions, celle-ci inclura désormais les « Kei car », véhicules dont les deux entreprises sont des constructeurs majeurs. Ces keijidousha (véhicules légers) constituent une spécificité du marché japonais: ils sont en général bon marchés, font l’objet de régulations spécifique sur leur taille, leur puissance et leurs modes de conduite, et donnent accès à des avantages fiscaux et d’assurance, ce qui les rend très populaires dans l’archipel : le Japon en compte aujourd’hui 31 millions, soit 40% du parc automobile du pays. Néanmoins, malgré le fort potentiel de ce marché, la difficulté pour les constructeurs de concilier électrification et bas prix et de conserver une voiture compacte, malgré la taille et le poids des batteries, avait pu, jusqu’à présent, limiter l’électrification de ce segment de marché. Les nouveaux objectifs gouvernementaux de société décarbonée et la montée de la concurrence forcent cependant les constructeurs à s’associer pour accélérer leurs politiques de R&D en ce sens. Nikkei, Toyota

Corée

1. Macro-économie et finance

Le commerce extérieur coréen a atteint un nouveau record au premier semestre 2021, avec des flux d’import/export atteignant près de 500 Mds EUR. Les exportations sont en hausse de 26%, à 255 Mds EUR (en glissement annuel) tandis que les importations croissent de 24%, à 240 Mds EUR (en g.a), soit un solde commercial de 15 Mds EUR. Tous les secteurs bénéficient de cette progression des échanges: les ventes de produits électroniques et informatiques (semi-conducteurs, téléphones, disques SSD, batteries électriques…), qui représentent 30% des exportations du pays, croissent de 24% pour atteindre 77 Mds EUR. Le secteur des transports est celui qui progresse le plus rapidement (+41%), notamment grâce aux exportations de voitures (+50%) - après avoir connu une forte contraction au premier semestre 2020. Enfin, deux secteurs profitent de la hausse des prix des matières premières et des produits intermédiaires, en réponse à l’importante reprise de la demande mondiale : la métallurgie (+33%) et la chimie et pétrochimie (39%). La Chine conserve son statut de principal débouché pour les exportations coréennes (en hausse de 24%, à 64 Mds EUR - soit 25% des exportations), devant les Etats-Unis, à destination desquels les ventes ont aussi fortement progressé (+35%, à 40 Mds EUR - soit 15% des exportations). La Chine demeure le principal fournisseur de la Corée (en hausse de +25%, à 55 Mds EUR -soit 22% des importations), largement devant les Etats-Unis (+20%, à 30 Mds EUR - soit 12% des importations). Les achats de produits électroniques et informatiques (téléphones, semi-conducteurs…) augmentent de 20%, à 44 Mds EUR, tandis que ceux des équipements industriels et d’appareils électriques et électroménagers croissent de 29%, à 30 Mds EUR, portés par d’importantes acquisitions de machines pour la production de semi-conducteurs (+67%, à 12 Mds EUR). La reprise économique mondiale pousse également à la hausse les importations de produits chimiques et pétrochimiques (+25%) ainsi que la métallurgie (+32%). Les achats d’hydrocarbures sont en hausse de 19%, en raison de l’augmentation des prix, alors que les volumes d’importation restent stables. Joong Ang Daily, Korea Herald, Business Korea

2. Politiques économiques

Le Président coréen a annoncé une hausse de 120 à 160 Mds EUR des investissements prévus dans le cadre du Korean New Deal, à l’occasion du premier anniversaire de ce plan, le 14 juillet. Les dépenses des administrations centrales devraient passer de 84 à 120 Mds EUR tandis que le reste sera supporté par le secteur privé et les collectivités locales. En 2022, la part que le gouvernement compte consacrer à ce Korean New Deal « 2.0 » s’élèverait à 22 Mds EUR, soit une progression de 29% par rapport aux dépenses prévues dans la première version. Le plan « 2.0 » a pour objectif la création de 2,5 Mi d’emplois d’ici 2025, contre 1,9 Mi précédemment.

Cette nouvelle mouture met en avant un nouveau pilier, appelé « Human New Deal », couvert dans la première version par les mesures appelées « renforcement du filet de sécurité sociale ». Ce pilier bénéficie de la plus forte hausse budgétaire, avec un doublement de l’enveloppe initiale (pour un montant final de 37 Mds EUR). Parmi les nouvelles dépenses de ce pilier, 6 Mds EUR serviront à accroitre l’employabilité des jeunes, à faciliter leur accessibilité à un logement et à les aider à constituer de l’épargne. Près de 4,5 Mds EUR seront dédiés à des aides aux familles monoparentales, aux personnes âgées et aux personnes souffrant d’un handicap. Enfin, l’accès aux nouvelles technologies sera renforcé pour les élèves scolarisés dans les écoles situées en zones rurales. Le nombre d’universités proposant des cours de programmation informatique passera de 41 à 64, avec l’objectif de former 90 000 nouveaux développeurs, grâce à un budget supplémentaire de 3,9 Mds EUR.

Les dépenses des adminstrations centrales dédiées au « Green New Deal », autre pilier du plan, passent de 32 à 45 Mds EUR, dont 3,7 Mds EUR seront consacrés au développement d’un système de mesure des émissions de dioxyde de carbone ainsi qu’à un programme de réduction de ces émissions, à l’attention de l’industrie. Selon le gouvernement, ces mesures doivent permettre à la Corée d’atteindre les objectifs pour 2030 fixés dans sa dernière NDC (contribution déterminée au niveau national), dont la mise à jour devrait être annoncée lors de la COP 26 en novembre prochain. MOEF, Joong Ang Daily, Korea Times

3. Entreprises

Le Gouvernement coréen a dévoilé le 8 juillet 2021 sa « K-Battery Development Strategy», avec l’ambition de faire de la Corée le premier producteur de batteries au monde d’ici 2030. C’est depuis l’usine de production de batteries de LG Energy Solution à Ochang, dans la province du Chungcheong du Nord, que le Président Moon a annoncé les grandes lignes de la stratégie nationale concernant les batteries rechargeables, considérées comme un des axes prioritaires de développement de l’économie sur les prochaines années. Ce plan comprend :

- un volet fiscal, avec l’octroi de crédits d’impôt de 30 à 50% -fonction de la taille de l’entreprise- pour les dépenses de R&D et de 6 à 20% pour les investissements productifs;

- un volet recherche, avec le lancement de projets gouvernementaux de R&D de grande envergure ;

- et un volet financier, avec la mise en place d’un fonds de 1,5 Tn KRW (0,93 Md EUR), géré par la KEXIM (Export-Import Bank of Korea), permettant l’octroi de financements à des conditions préférentielles aux entreprises de K-batteries. Un autre fonds de 80Md KRW (59 Mi EUR), alimenté par des ressources publiques et privées, sera créé afin de soutenir les efforts de R&D des PME et des startups produisant les matériaux, composants et équipements essentiels aux batteries rechargeables de nouvelle génération. Ces dernières incluent les batteries solides (solid-state battery), les batteries au lithium-soufre (lithium-sulfur battery), et les batteries au lithium métal (lithium-metal battery). Le plan prévoit en outre la création d’un « parc de batteries » réunissant un écosystème complet favorisant le développement, l’expérimentation et la fabrication de batteries de future génération, utilisant de nouveaux matériaux et composants.

Parallèlement, le secteur privé a annoncé investir 40,6Tn KRW (30 Mds EUR) d’ici 2030, dont la majorité proviendra des 3 leaders coréens. LG Energy s’est ainsi engagé à investir dans le pays 15,1 Tn KRW (11 Mds EUR) ces 10 prochaines années, afin d’améliorer ses processus de fabrication dans sa deuxième usine d'Ochang et d’en faire une «usine intelligente» phare d'ici 2023. LG envisage également de construire un institut de formation d’experts (« LG Institute of Battery Tech »). Ces investissements devraient permettre à l’entreprise de créer 8 000 nouveaux emplois dans le pays.

Samsung SDI, de son côté, prévoit d’investir 9 Tn KRW (6,5 Mds EUR) d’ici 2030, dans ses installations et dans la R&D.

Enfin, SK Innovation devrait investir 18 Tn KRW d’ici 2025, en Corée et à l’étranger, afin de multiplier par 5 ses capacités de production (actuellement de 40 GWh) d’ici 2025 et d’atteindre 500GWh en 2030. Il est attendu des autorités coréennes que ces investissements portent, en 2030, le chiffre d’affaires de l’industrie des batteries rechargeables à 166 Tn KRW (121 Mds EUR), contre 22,7 Tn KRW en 2020 (16,8 Mds EUR). Le montant des exportations de batteries devrait passer à 16,8 Mds EUR en 2030 contre 6,3 Mds EUR en 2020. Yonhap, Hankyoreh, Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 28 juin au 11 juillet 2021

2021-07-12T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 28 juin au 11 juillet 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

En mai, la hausse des coûts de production des entreprises ne s’est pas transmise aux prix à la consommation. Le « corporate goods price index », indicateur des évolutions des coûts de production des entreprises publié par l’institut japonais de statistique, a augmenté de +4,9% en mai en g.a., atteignant 103,9 points, son niveau le plus haut depuis 2008. Cette hausse, largement due à des facteurs non domestiques – augmentation des prix d’importation, ne s’est pas répercutée sur l’indice des prix à la consommation : l’indice n’a augmenté que de 0,1% sur la même période. Cette situation est en réalité caractéristique de l’économie japonaise et de son « Syndrome des Galápagos » - fonctionnement d’une économie de manière partiellement décorellée des autres économies : les entreprises, même internationales, privilégient les besoins des consommateurs japonais sur leur marché, parfois à rebours des tendances internationales. En particulier, du fait des tendances déflationnistes de la consommation japonaise, les entreprises participant aux chaînes de valeur internationales compensent les hausses de coûts importés depuis l’étranger par des baisses de salaires au Japon, plutôt que par des hausses de prix : depuis leur pic en 1997, les salaires réels japonais ont diminué de -9,7%, alors qu’ils ont augmenté de respectivement 57,9% et 22,2% en Corée du Sud et aux Etats Unis. Cette baisse de salaires s’est notamment effectuée par la multiplication des contrats « non-réguliers » précaires dont le nombre a doublé entre 1994 et 2019, passant de 9,7 millions (20,3% du total) à 21,65 millions (38,3%). Cette contraction salariale a pour effet de réduire le pouvoir d’achat des consommateurs et d’exacerber l’écart entre les prix domestiques et internationaux. Ce décalage est particulièrement visible pour les biens dont le prix est uniforme dans le monde : à titre d’exemple, selon Nikkei Asia , un iPhone 12 coûte 45% du salaire mensuel moyen au Japon, contre 25% aux Etats Unis. Si la plupart des entreprises présentes à l’international ont ajusté à la baisse leurs tarifs pour s’adapter au marché japonais, cet équilibre est aujourd’hui remis en question par certaines entreprises : Netflix a par exemple décidé en février 2021 d’augmenter le prix de son abonnement au Japon de 13%, l’alignant ainsi avec ses tarifs mondiaux. Nikkei, Nikkei, Labour Force Survey (e-stat.go.jp)

Les importations de viande ont baissé en 2020, à l’exception du bœuf américain bon marché. En 2020, la chute, liée à la crise Covid-19, de la demande dans le secteur de l’hôtellerie-restauration, principal débouché, avec l’industrie agroalimentaire, pour la viande importée, a entraîné une baisse globale des importations de viande : -7,3% pour la viande de porc (880 000 T importées sur l’ensemble de l’année), -5% pour la viande de bœuf (591 000 T) et - 5% pour la viande de volaille (542 450 T). A l’inverse, la demande de viande dans le secteur de la distribution a augmenté, mais insuffisamment pour compenser la baisse de fréquentation des restaurants et soutenir donc les importations. Mécaniquement, le taux d’autosuffisance en viande a augmenté en 2020 de 1,7 point par rapport à 2019, pour atteindre 59% pour l’ensemble des viandes, soit par filière, 51% pour le porc (+2,3 pts), 36% pour le bœuf (+1,6 pt) et 75% pour la volaille (+0,8 pt). La viande de bœuf américaine fait exception puisque ses exportations vers le Japon sont en augmentation en 2020 : +6% en volume par rapport à 2019, lui permettant ainsi de prendre des parts de marché sur la viande australienne, mais enregistre toutefois une baisse en valeur de -3%. Les Etats-Unis ont donc majoritairement exporté des morceaux d’entrée et moyenne gamme, et en plus grande quantité. Japan Agricultural News, Japan Agricultural News, douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le groupe de travail du ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie japonaise (METI) en charge de l’étude sur l’utilisation du fonds de décarbonation de 16 Mds EUR a annoncé un budget de 449 M EUR pour des projets liés à la mobilité et au transport hydrogène. Ainsi, 169 M EUR seront alloués à des projets de développement de l’avion hydrogène (développement de moteurs alimentés à l’hydrogène, technologies et matériaux permettant de réduire le poids de l’avion telle que la fibre carbone) et 280 M EUR pour des projets de navires nouvelle génération (navires propulsés à l’hydrogène et à l’ammoniac, mesures de réduction des fuites de méthane). Un appel à projets devrait être lancé en juillet par la NEDO, organisme de recherche et de développement rattaché au METI. Yahoo

3. Entreprises

Envision AESC va construire deux nouvelles usines de batteries pour véhicules électriques en Europe : en France avec Renault et au Royaume-Uni avec Nissan. Les deux projets ont été annoncés à quelques jours d’intervalle. En France, le Président de la République française a annoncé le 28 juin lors du sommet « Choose France » que le groupe chinois Envision (via sa filiale japonaise Envision AESC) allait construire une nouvelle usine de batteries à Douai pour équiper les véhicules électriques de Renault. Le projet représente 2 Mds EUR d’investissements avec un objectif de capacité de 9 GWh dans une première phase entre 2022 et 2024 puis une deuxième phase à horizon 2030 pour porter cette capacité à 24 GWh, avec un total de 2 500 emplois à créer. Au Royaume-Uni, Nissan a dévoilé le 1^er juillet le projet Nissan EV36Zero, un hub dédié aux véhicules électriques articulé autour de 3 pôles : les véhicules électriques, les énergies renouvelables et la production de batteries, avec l’objectif de créer le premier écosystème de fabrication d’EVs au monde. Implanté autour de l'usine de Sunderland, au Royaume-Uni, le projet a été lancé avec un investissement initial de 1 Md £ (1,17 Md EUR) de Nissan et de ses partenaires : le conseil municipal de Sunderland et Envision AESC. Envision AESC a va ainsi construire sa deuxième gigafactory de batteries au Royaume-Uni, d’une capacité de 9 GWh, et qui permettra à Nissan de produire 100 000 EVs supplémentaires par an. Une deuxième phase pourra également être envisagée pour porter la capacité de l'usine à 35 GWh, pour un investissement supplémentaire de 1,8 Md £ (2,1 Mds EUR). Le projet actuel représente un potentiel de 6 200 emplois chez Nissan et ses fournisseurs britanniques, dont plus de 900 nouveaux emplois Nissan et 750 nouveaux emplois dans la deuxième gigafactory d’Envision AESC. Pour mémoire, Envision AESC est une société japonaise de batteries fondée par Nissan et NEC, détenue depuis 2018 à 80% par Envision Group, conglomérat chinois de l’énergie, et à 20% par Nissan. Usine Nouvelle, Nikkei, Nissan

Corée

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement coréen a dévoilé un second budget supplémentaire d’un montant de 24 Mds EUR (33 Tns KRW) que l’Assemblée nationale coréenne prévoit de voter d’ici le 23 juillet. Ce budget supplémentaire, le deuxième en 2021 et le sixième depuis le début de la crise, sera financé grâce à des recettes fiscales plus importantes que prévues (voir brèves du 31 mai au 13 juin). Il comprend 6,6 Mds EUR pour une aide, avoisinant 200 EUR par personne, versée aux 80 % des personnes touchant les revenus les moins élevés, avec 75 EUR supplémentaires par personne pour 3 millions de personnes à très faibles revenus. Le gouvernement prévoit également de fournir une aide d’un montant maximal de 6 600 EUR à plus d’1 million de commerces touchés par les mesures de distanciation sociale, pour un montant total de 2,9 Mds EUR. 3,2 Mds EUR serviront à l’achat de vaccins ainsi qu’au financement du système de santé pour la gestion de la crise de covid-19. Enfin, 9,3 Mds EUR seront attribués aux gouvernements locaux. Ce budget étant financé par des recettes supplémentaires, l’augmentation des dépenses gouvernementales ne se traduira pas par une hausse de la dette - 1,5 Md EUR de ces nouvelles recettes étant même dédiés au remboursement d’une partie de la dette-. Par ailleurs, le gouvernement ayant revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2021, de 3,2 % à 4,2 %, le ratio de la dette par rapport au PIB ne devrait atteindre que 47,2 % à la fin de l’année, contre 48,2 % dans la projection réalisée dans le cadre du précédent budget supplémentaire. MOEF, Joong Ang Daily, Korea Herald

2. Politiques économiques

Depuis le 1^er juillet, la loi sur la semaine de 52 heures s’applique aux entreprises de 5 à 50 employés. Cette loi votée en janvier 2018 pour remplacer la précédente limitant le temps de travail maximal à 68 heures par semaine, s’applique depuis juillet 2018 pour les entreprises de plus de 300 salariés, et depuis janvier 2020 pour celles ayant entre 50 et 299 employés. La catégorie 5 à 50 salariés comprend environ 800 000 entreprises avec un total de près de 8 millions d’employés (soit 30 % de la population active). Malgré les demandes des organisations patronales, le gouvernement a refusé de leur accorder un délai pour se mettre en conformité. Les employeurs ne respectant pas cette règlementation peuvent être punis d’une amende de 14 500 EUR (20 M KRW) et d’une peine d’emprisonnement pouvant aller jusqu’à 3 ans. Néanmoins, les règles entourant la semaine de 52 heures ont également été assouplies par une loi d’avril 2021. Désormais, le temps de travail hebdomadaire est comptabilisé en faisant la moyenne des 6 derniers mois alors que cette moyenne se faisait auparavant sur les 3 derniers mois seulement, ce qui offre une plus grande flexibilité aux entreprises dans la gestion des heures de travail. Par ailleurs, jusqu’en fin 2023, les entreprises de moins de 30 employés peuvent mettre en place une semaine de 60 heures si elles obtiennent un accord écrit de leurs employés. Le gouvernement prévoit également de subventionner les entreprises devant embaucher plus de personnel en raison de la réduction du temps de travail. KBS World, Korea Times

3. Entreprises

SK Innovation prévoit d’investir 22 Mds EUR d’ici 2025 pour « verdir » sa production. SK Innovation, une filiale du chaebol SK, spécialisée dans le raffinage de pétrole, la pétrochimie et les batteries électriques, a dévoilé sa stratégie « From Carbon to Green » avec pour objectif de faire progresser la part de ses actifs verts de 30 à 70 % d’ici 2025. Sur ces 22 Mds EUR, plus de 13 Mds EUR seront consacrés à l’extension de ses capacités de production de batteries pour véhicule électrique. Celles-ci, actuellement de l’ordre de 40 GWh par an, devraient être multipliées par 5 pour atteindre 200 GWh en 2025, ce qui correspond à une hausse de 60 % de ses ambitions par rapport aux objectifs affichés en octobre 2020. L’entreprise a également révélé avoir un carnet de commande de plus de 1 TWh de batteries (pouvant alimenter 14 millions de voitures) dont la valeur atteindrait 96 Mds EUR. L’entreprise s’attend à devenir le troisième producteur mondial en fin 2022, derrière CATL et LG Energy Solution. Pour pouvoir lever les fonds nécessaires à une telle montée en puissance, l’entreprise se prépare à une possible scission de son activité de production de batteries avant de l’introduire en bourse aux Etats-Unis. L’entreprise prévoit aussi de développer ses capacités de recyclage de batteries ainsi que de système de stockage énergétique (ESS). Par ailleurs, plusieurs filiales de SK Innovation ont également annoncé de nouveaux projets. SK ie technology a l’intention d’accroître de 50 % ses capacités de production de séparateurs de batterie lithium-ion (un composant des batteries électriques). SK Global Chemical, une filiale spécialisée dans la pétrochimie souhaite développer de nouvelles capacités de recyclage des plastiques usagers en pétrole. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea IT Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 14 au 27 juin 2021

2021-06-28T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 14 au 27 juin 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
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Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon a annoncé le 18 Juin le lancement de son premier véhicule de soutien aux investissements verts d’ici fin 2021. Pour justifier ce nouvel outil – dont le détail sera rendu public le 18 juillet, la communication de la BoJ insiste sur l’impact potentiel du changement climatique sur l’activité économique et la stabilité des prix. Par ailleurs, la banque a précisé que ce programme n’entrerait pas en conflit avec son obligation de neutralité par rapport au marché. Ce nouvel instrument interviendra en remplacement du « Fund-Provisioning Measure to Support Strenghtening the Foundations for Economic Growth », mis en place en 2010. Ce fonds fournissait des liquidités aux banques à des taux préférentiels (-0,1%), sous condition d’investissement dans 18 secteurs à fort potentiel de croissance. La BoJ apporte ainsi publiquement son soutien aux engagements du gouvernement Suga en faveur de la transition environnementale, le Premier ministre ayant annoncé un objectif de neutralité carbone pour 2050, et rehaussé l’objectif de réduction des émissions de GES de 26% à 46% d’ici 2030 (par rapport aux niveaux de 2013). Elle devient la première banque centrale majeure à mettre en place une structure liée au développement durable, alors que les opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO) de la Banque Centrale Européenne font également l’objet de débats dans la société civile sur leur conditionnement à des investissements verts de la part des banques. Dans la même déclaration, la BoJ a aussi confirmé l’extension pour 6 mois de son programme spécial de soutien financier en réponse à la pandémie jusqu’en mars 2022. Banque du Japon, Reuters

2. Entreprises

L’Agence d'exploration aérospatiale japonaise, la JAXA, et le constructeur automobile Honda coopèrent pour la création d’un système d’énergie renouvelable circulaire pour permettre le stationnement longue durée de colonies spatiales. Le 14 juin, la JAXA et l’Institut de recherche technique d’Honda ont lancé conjointement une étude sur l’élaboration d’un système permettant de fournir de l’oxygène, de l’hydrogène et de l’électricité dans l’espace. Le système permettrait d’approvisionner des avant-postes humains pour rester et travailler dans l’espace pendant une longue période sans réapprovisionnement envoyé depuis la Terre. Le dispositif, proposé par Honda, repose sur un système d’électrolyse de l’eau à haute pression différentielle utilisant l’énergie solaire pour produire de l’oxygène et de l’hydrogène et d’une pile à combustible pour produire de l’électricité et de l’eau à partir de ces deux éléments. L’hydrogène sera utilisé pour alimenter les véhicules et l’électricité servira à alimenter la base. Ce plan de recherche, conduit sur une période de 3 ans de 2020-2022, s’inscrit dans le programme d’exploration spatiale « Artémis » qui vise l'installation d'un avant-poste qui serait en orbite autour de la Lune et sur la surface de la Lune. De son côté Honda, pionnier dans les systèmes à hydrogène, veut utiliser ce programme de recherche pour perfectionner les technologies à hydrogène en vue de les transposer au monde civil. Au cours des prochains mois, l’agence spatiale et le constructeur automobile japonais testeront plusieurs prototypes et publieront un article détaillant leurs conclusions en 2022. JAXA

Hitachi prévoit d’investir 300 Mds ¥ (2,4 Mds €) en R&D dans le secteur de la santé d’ici mars 2024, en mettant l’accent notamment sur des technologies en lien avec l’analyse de données. Sur ces 300 Mds ¥, 100 Mds ¥ seront consacrés à la R&D en interne avec plusieurs objectifs de développement, notamment les diagnostics moléculaires à partir d’analyses génétiques sur des échantillons de sang, ou l’intelligence artificielle appliquée à la gestion et à la culture de cellules souches. Hitachi prévoit également de développer des bases de données pour centraliser les données des appareils médicaux dans les hôpitaux et mettre en commun les informations des différents établissements. 150 Mds ¥ seront également dédiés à des fusions et acquisitions par le groupe d’ici la fin de l’année fiscale 2023. Le but pour Hitachi est de trouver de nouvelles sources de croissance dans le contexte post-covid, avec l’objectif d’augmenter d’ici 2024 de 70% le chiffre d’affaires de son activité services de santé & médical par rapport à 2021. Cette démarche s’inscrit également dans la stratégie plus globale du groupe de faire évoluer le cœur de ses activités du hardware vers le software. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Face à la crise sanitaire, les excédents courants de la Corée avec la Chine et les Etats-Unis ont évolué de manière opposée en 2020. Selon les données préliminaires publiées par la Banque de Corée le 22 juin concernant l’année 2020, l’excédent de la balance courante avec la Chine a baissé de 34,3 % à 17,0 Mds USD et atteint son niveau le plus bas depuis 2008, en raison d’une baisse des exportations face à des importations stables et une chute des revenus liés aux touristes chinois en Corée. A l’inverse, l’excédent vis-à-vis des Etats-Unis a augmenté de 73,5 %, à 33,2 Mds USD (niveau le plus haut depuis 2015) en raison de la baisse des importations d’hydrocarbures tandis que les exportations coréennes sont restées stables ainsi que d’une chute du tourisme coréen aux Etats-Unis. L’excédent américain dépasse donc celui vis-à-vis de la Chine pour la première fois depuis 2008. Après avoir baissé en 2019 en raison du mouvement Boycott Japan, le déficit du compte courant avec le Japon progresse de 12,0 % en raison d’une contraction des exportations plus forte que des importations. Le déficit courant avec l’Union Européenne croît lui aussi, de +26,8 %. Dans l’ensemble, la balance courante a vu son excédent augmenter de 15,6 Mds USD en 2020, atteignant 75,2 Mds USD. Cette hausse s’explique d’abord par une baisse plus importante des importations que des exportations ainsi que par une réduction du déficit de la balance des services liée à la baisse des dépenses des touristes coréens à l’étranger. Yonhap, BoK

2. Politiques économiques

Plusieurs plateformes d’échanges de cryptomonnaies coréennes ont procédé à la radiation de monnaies jugées peu fiables en prévision de l’application d’une règlementation plus stricte à partir de septembre. Depuis le 15 juin, 11 des principales plateformes d’échanges coréennes ont retiré ou mis sur une liste de surveillance renforcée une quarantaine de monnaies virtuelles. Upbit, la première plateforme coréenne en volume de transactions, a initié le mouvement en retirant de sa cotation 5 devises et en désignant 25 autres comme faisant l’objet d’une attention particulière, estimant que celles-ci ne respectaient pas leur devoir de divulgation de l’information et ne proposaient aucune innovation technologique. Par la suite de nombreuses autres plateformes ont suivi ce mouvement, entraînant une forte baisse de la valeur des devises concernées. Celles-ci ont pour point commun d’être considérées comme des kimchi coin, c’est-à-dire des devises créées récemment en Corée pour profiter de l’explosion du marché et vendues uniquement sur des plateformes locales. Face à ces radiations, plusieurs entreprises ayant émis ces monnaies ont lancé des actions en justice, réfutant les accusations qui leur sont portées. Ce mouvement s’inscrit dans le contexte de l’entrée en vigueur le 24 septembre prochain, d’une règlementation plus stricte des plateformes, requérant de celles-ci d’avoir établi un partenariat avec une banque et d’avoir obtenu une certification attestant de la sécurité de leurs équipements informatiques. Les banques, réticentes à établir de tels partenariats, peu rémunérateurs au regard du risque d’être rendues responsable des transactions illégales ayant lieu sur la plateforme partenaire, ne sont liées jusqu’à présent qu’avec les 4 plus grosses plateformes. La FSS, agence qui a récemment été chargée de la supervision des plateformes, estime que celles-ci proposent une trop large gamme de monnaies, les 4 plus importantes ayant en moyenne 140 devises disponibles, un nombre bien plus élevé que les plateformes d’autres pays. Korea Times, Joong Ang Daily, Korea Times, Coindesk

3. Entreprises

Samsung a dévoilé de nouveaux équipements 5G ainsi que les résultats prometteurs de ses recherches sur la 6G. Samsung a annoncé, lors d’une conférence tenue le 22 juin, avoir réussi à transmettre des données à la vitesse de 6,2 Gbps sur une distance de 15 mètres, en passant par la bande 140 GHz, dans le cadre de recherches sur la 6G menées en partenariat avec l’Université de Californie à Santa Barbara. Si cette vitesse demeure encore 100 à 200 fois inférieure à ce que pourrait être la 6G une fois opérationnelle, elle en constitue tout de même un record. Lors de cette conférence, l’entreprise a également dévoilé de nouveaux équipements 5G qui devraient offrir une plus grande vitesse de transmission et qui utilisent la technologie virtualized radio access (vRAN), permettant une meilleure interopérabilité entre les équipements de différents constructeurs. Par ailleurs, pour soutenir le développement de cette nouvelle technologie, le ministère des sciences et des TIC coréen (MSIT) a publié un plan d’investissement de plus de 160 M € d’ici 2025 pour soutenir la recherche locale dans la 6G, dont il espère un début de commercialisation à partir de 2028, et a révélé la signature d’un MoU avec l’agence américaine National Science Fondation pour promouvoir des recherches conjointes sur le sujet. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Yonhap

Shinsegae Group rachète 80 % des parts d’eBay Korea pour 2,6 Mds €. Shinsegae est un chaebol spécialisé dans la grande distribution (E-mart), les grands magasins (Shinsegae), la vente en ligne (SSG.com) et les cafés (avec 50 % de Starbucks Korea) qui faisait partie du groupe Samsung jusque dans les années 1990. eBay Korea se place comme le 3^ème acteur de la vente en ligne en Corée, avec 12 % de parts de marché, grâce à ses sites de vente en ligne GMarket et Auction, derrière Naver (18 %) et Coupang (13 %) mais devant SSG.com (4 %). Avec cet achat, Shinsegae se positionne comme le deuxième acteur du marché et s’assure de bonnes perspectives de croissance alors que l’impact de la crise s’est fait sentir par une chute des ventes de ses magasins en duty free. S’il était initialement prévu que cette acquisition se fasse en partenariat avec Naver, la plateforme a préféré se retirer du marché, pour éviter tout risque d’accusation de pratiques monopolistiques, laissant Shinsegae seul acheteur. eBay a choisi Shinsegae face à la proposition concurrente de Lotte, l’autre groupe majeur de la grande distribution en Corée. Korea Times, Yonhap, Pulse News, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 31 mai au 13 juin 2021

2021-06-14T00:00:00+02:00

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Période du 31 mai au 13 juin 2021

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Macro-économie et finance
Politiques économiques
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Japon

1. Macro-économie et finance

Le nombre de naissances au Japon a atteint un niveau historiquement bas avec 840 832 naissances en 2020 selon le ministère de la santé, du travail et des affaires sociales. Il s’agit du niveau le plus bas depuis les premiers recensements en 1899, correspondant à une baisse de 24 407 (-4,7%) naissances par rapport à 2019. Cette diminution résulte d’un fléchissement de 0,02 point du nombre moyen d’enfants par femme qui atteint 1,34 dans l’archipel, réparti sur toutes les tranches d’âge à part celle de plus de 45 ans dont le nombre de naissances se maintient (+27 naissances au total). Ce nombre cache cependant d’importantes disparités locales : le taux de fécondité s’élève à 1,86 enfant par femme à Okinawa, contre seulement 1,13 à Tokyo. D’autres indicateurs en lien avec la fertilité ont également chuté, comme le nombre de mariages qui a diminué de 73 517 pour atteindre 525 490 (son plus bas niveau depuis la Seconde Guerre Mondiale). Ce mouvement est lié aux restrictions imposées par la crise sanitaire mais illustre aussi une tendance de long cours pour le Japon, dont le nombre de naissances a été en constante diminution depuis son pic en 1973 (2,09 millions, environ 2,5 fois le niveau actuel). Ainsi, 2019 avait déjà constitué un record historique avec le premier nombre de naissances inférieur à 900 000. Le rythme de diminution observé sur les dernières années présente cependant une accélération alarmante : les premières estimations pour l’année 2021 indiquent un nombre de naissances se situant autour de 700 000, niveau qui serait ainsi atteint 10 ans plus tôt que dans les prévisions gouvernementales. Ce décalage pourrait avoir un impact économique important, réduisant de 0,1 à 0,2 point la croissance potentielle du pays. Nikkei Asia, The Japan Times

2. Politiques économiques

Le 26 mai, la Diète a entériné l’objectif de neutralité carbone annoncé par le Premier ministre Suga en adoptant une révision de la loi de lutte contre le réchauffement climatique de 1998. La révision de la loi, qui entrera en vigueur en avril 2022, implique tant le gouvernement central que les collectivités locales et le secteur privé : les préfectures, les grandes villes japonaises et les villes servant de « pôles régionaux » (« chukaku-shi ») devront définir un plan d’action contre le réchauffement climatique ; les plus petites collectivités et villages devront désigner des zones d’accueil de projets dans les énergies renouvelables ; les entreprises devront enfin déclarer leurs émissions à l’échelle de leurs sites (ex. : usine) plutôt qu’à l’échelle de l’ensemble de l’entreprise. Indirectement, l’inscription de la neutralité carbone devrait permettre de promouvoir les investissements dans les projets de technologies vertes et d’améliorer le suivi et la diffusion d’informations sur l’objectif de réductions d’émissions. En outre, la révision permet d’intégrer au niveau national l’objectif mentionné dans l’Accord de Paris de limitation du réchauffement climatique à 1,5°C. Cette modification de la loi s’inscrit dans une succession de mesures gouvernementales en faveur de la transition écologique. En effet, le comité de la réforme réglementaire vient par exemple de publier un projet de rapport pour lever les restrictions au développement des énergies renouvelables. Il est notamment envisagé de faciliter le développement des centrales géothermiques dans les parcs naturels et les zones protégées dans le but de doubler le nombre d’installations de production d’énergie géothermique d’ici 2030, et que le gouvernement central exige l’installation de panneaux solaires sur tous les nouveaux bâtiments publics (écoles, institutions culturelles, bâtiments gouvernementaux, etc.) et renforce les normes d’efficacité énergétique des nouveaux bâtiments. Sustainable Japan, Nikkei, Nikkei Asia The mainichi

3. Entreprises

Nissan va revoir sa stratégie liée aux prévisions de sa chaîne d’approvisionnement. En dépit des premiers résultats, notamment sur les baisses de coûts, enregistrés grâce à son programme de restructuration Nissan NEXT, le constructeur automobile souffre de la pénurie mondiale de semi-conducteurs (Nissan produira 250 000 véhicules de moins que prévus sur l’année fiscale 2021) et de la hausse des prix de certaines matières premières. Ces imprévus ont mis en lumière le besoin de renforcer la qualité des prévisions liées aux chaînes d’approvisionnement du groupe, afin de mieux anticiper les situations de crise. Afin d’améliorer la fiabilité de ses chaînes d’approvisionnement, Nissan va ainsi élargir les facteurs pris en compte dans ses prévisions à long-terme, aller plus loin dans la chaîne de ses fournisseurs, même au-delà du secteur automobile et intégrer des scénarios jusque-là non envisagés. Cependant, Nissan ne prévoit pas -comme le fait Toyota qui est capable d’aller jusqu’à 4 mois d’autonomie sur certaines pièces essentielles- de stocker davantage de composants et conservera son approche « Just-In-Time », (livraison des pièces juste avant leur utilisation), en gardant de faibles quantités de stock. Le groupe compte aussi se renforcer en partageant davantage de pièces au sein de l’Alliance, notamment sur les véhicules électriques : Nissan prévoit ainsi de partager jusqu’à deux tiers des composants importants des véhicules électriques (dont moteurs, batteries et plateformes) avec son partenaire français Renault. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

A l’occasion du sommet P4G organisé à Séoul les 30 et 31 mai, la Corée s’engage à augmenter ses financements en faveur du climat. La deuxième édition du sommet du Partenariat pour la croissance verte et les objectifs mondiaux (Partnering for Green Growth and the Global Goals 2030 – P4G) a été l’occasion pour la Corée, pays organisateur, de faire quelques annonces en faveur du climat. Le pays prévoit ainsi d’augmenter sa contribution financière au Fonds Vert pour le Climat (FVC) dont le siège se trouve à Songdo en Corée, celle-ci passant de 200 à 300M USD pour la période 2020-2023. Le Président coréen a également annoncé la création d’un fonds pour soutenir la finance verte, le Green New Deal Trust Fund, doté de 5M USD et géré par le Global Green Growth Institute, dont les bureaux se trouvent également à Séoul. 4M USD seront en outre dédiés au P4G afin de pérenniser son fonctionnement. Le pays souhaite en outre augmenter la part de son aide publique au développement consacrée aux projets favorisant la transition écologique actuellement de 6 % (selon les critères du Comité d’Aide au Développement de l’OCDE), avec l’objectif d’atteindre plus de 20 % d’ici 2025. Cette annonce s’inscrit dans la droite lignée de l’arrêt du financement des centrales à charbon à l’étranger promis par le Président coréen lors du sommet des dirigeants sur le climat organisé par les Etats-Unis en avril 2021. Enfin, la Corée n’a pas dévoilé sa nouvelle Contribution Nationale Déterminée (NDC), la réservant pour la COP 26 qui se tiendra en novembre 2021, mais s’est engagée à renforcer ses ambitions en la matière. Hankyoreh, Korea Times

Le Gouvernement s’attend à percevoir 24 Mds EUR de recettes fiscales de plus que prévu en 2021. Sur les 4 premiers mois de 2021, les recettes fiscales perçues par le gouvernement coréen ont progressé de 32,5 %, atteignant 98 Mds EUR en g.a, au-delà des prévisions budgétaires. Conséquence de la reprise vigoureuse de l’économie coréenne depuis le début de l’année, les recettes tirées de l’impôt sur le revenu ont cru de 6 Mds EUR, tout comme celles de l’impôt sur les sociétés, tandis que les revenus provenant de la TVA ont progressé de 4 Mds EUR. L’engouement des Coréens pour les investissements immobilier et boursier s’est traduit par une hausse de 3 Mds EUR des revenus tirés des taxes sur l’immobilier et de 1,5 Md EUR pour ceux provenant de la taxe sur les transactions financières. Par ailleurs, les recettes fiscales au titre de l’impôt sur les successions ont enregistré une augmentation de 1,5 Md EUR grâce au premier versement réalisé par la famille de l’ancien Président de Samsung, Lee Kun-hee, décédé le 25 octobre dernier. Le gouvernement pourrait ainsi percevoir 24 Mds € de plus que prévu sur l’ensemble de l’année 2021, soit une hausse de 11,3 % des recettes du budget voté par le Parlement. L’annonce de cette manne financière a relancé les discussions sur l’opportunité de créer un nouveau plan d’aide en faveur de la population, que refusait jusqu’à présent, le Ministre des finances, Hong Nam-ki. Alors que le gouvernement a fait voter 5 budgets supplémentaires pour un montant total de 60 Mds EUR depuis le début de la crise, ce nouveau budget pourrait atteindre la somme de 15 à 22 Mds EUR. Tandis que le Ministre des finances souhaite que cette aide soit réservée aux commerçants et autres travailleurs ayant vu leurs revenus touchés par les mesures de distanciation sociale, le parti au pouvoir voudrait la voir distribuée à l’ensemble de la population. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily (2), Pulse news, Yonhap

2. Entreprises

Toss Bank devient la troisième banque en ligne en Corée. La FSC (Financial Services Commission) vient d’accorder une licence bancaire à Toss Bank qui devient la troisième banque en ligne du pays. Ce nouvel établissement financier est détenu par un consortium réunissant Hana Bank, Hanwha Investment and Securities et E-Land Group qui détiennent chacun 10 % des parts, ainsi que Standard Chartered Korea et Welcome Savings Bank avec chacun 6,7 %, et à la tête duquel on retrouve Viva Republica avec 34 % des parts. Cette fintech est déjà l’opérateur de l’application Toss, plateforme financière proposant une quarantaine de services financiers et comptant plus de 20 millions de comptes et 11 millions d’utilisateurs actifs mensuels. Dans son dossier de candidature, la nouvelle banque s’est engagée à ce que ses fonds propres atteignent 750M EUR d’ici 2025. Cette licence intervient 4 ans après celles des deux autres banques en ligne coréennes : Kakao Bank et K-Bank qui comptent respectivement 17 et 6 millions de clients et 18 et 9,5 Mds EUR de dépôts. L’une des priorités du gouvernement étant de favoriser l’accès au crédit des ménages ayant une cote de crédit moyenne à faible, Viva Republica s’est engagée à leur consacrer 30 % de son volume de crédits dès sa première année d’activité et 44 % d’ici 2023, alors que ses concurrents visent les 30 % à cet horizon. La banque estime avoir les moyens de repérer de manière plus fine les individus solvables parmi ceux ayant une mauvaise cote de crédit, grâce à un nouveau système d’évaluation plus performant adossé aux données des utilisateurs de son application Toss. Korea Herald, Yonhap, Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 17 au 30 mai 2021

2021-05-31T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 17 au 30 mai 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La première estimation de croissance du PIB signale une contraction de l’économie de -1,3% sur le 1^er trimestre 2021 (T1), plus importante que celle attendue par les économistes (ex : -1,2% pour Bloomberg). Sous l’effet de l’état d’urgence déclaré le 7 janvier puis prolongé jusqu’en fin mars, la consommation privée a chuté de -1,4% en glissement trimestriel. Le gouvernement a toutefois relevé que la baisse de la consommation n’avait pas été aussi importante que lors du 1^er état d’urgence (-8,3% au T2 2020). La baisse des dépenses a aussi bien concerné les services (-2,6%) que les biens semi-durables (-3%) et les biens durables (-3,1%), seule la consommation de biens non-durables étant en hausse (+1,6%). Une partie de cette dynamique s’explique également par la faiblesse des bonus d’hiver versés par les entreprises, en baisse de -8,5% en g.a., qui réduit le revenu disponible des ménages. Confrontées à des perspectives économiques incertaines, les entreprises ont diminué leurs investissements (formation brute de capital fixe à -1%), une tendance à contre-courant de la France (+2,2%) et des Etats-Unis (+1,8%). Si la production industrielle était relativement dynamique au T1 (+4,3% g.m. en janvier, -1,3% en février et +2,2% en mars), une partie de la production est pour l’instant stockée : la variation des stocks privés est ainsi le principal contributeur à la croissance (+0,3 pp). En outre, la consommation publique, qui avait contribué à la croissance en 2020, est en recul (contribution à la croissance de -0,4 pp). Les exportations (+2,3%, + 0,4 pp de contribution à la croissance) marquent un ralentissement par rapport au T4 2020 (+11,7%, +1,8 pt de contribution) mais constituent le 2^ème poste le plus dynamique - derrière les importations (+4%) : il en résulte une contribution négative du solde des biens et services à la croissance (-0,2 pp). NIKKEI

2. Politiques économiques

Le Japon prévoit d’augmenter ses dépenses publiques pour accélérer la production locale de semi-conducteurs. Dans une première version du plan de croissance (qui doit être finalisé d’ici le mois de juin par l’exécutif), le gouvernement prévoit d’augmenter le fonds actuel de 200 Mds JPY (1,6 Md €) dédié au soutien du secteur des puces électroniques, pour subventionner le développement des technologies de fabrication de ces puces. En effet le Japon reste très bien positionné dans le domaine des équipementiers de micro-électronique (machines et produits chimiques utilisés par les fonderies) et espère attirer les producteurs étrangers (notamment américains) en renforçant la compétitivité de la chaîne d’approvisionnement au Japon. Le gouvernement japonais considère les semi-conducteurs comme un secteur essentiel à l’innovation et à la décarbonation et les catégorisera comme « biens stratégiques » afin de mieux soutenir leur production. Le plan de croissance appelle à fixer un objectif de 40% de part de marché japonaise dans la production mondiale de semi-conducteurs de puissance de nouvelle génération d’ici la fin de la décennie, avec une première phase d’investissement d’ici 2025, et la mise en place d’un plan de localisation de sites de production. En parallèle, le PLD (parti au pouvoir) a lancé un groupe parlementaire pour travailler sur la sécurisation de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au Japon. Le groupe aura notamment pour conseillers l’ancien Premier ministre japonais Shinzo Abe ainsi que l’actuel Ministre des finances Taro Aso. L’objectif des parlementaires sera de renforcer la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, en coopération avec les Etats-Unis et d’autres pays partenaires. Les premières recommandations devraient être formulées d’ici l’automne, pour une inscription au budget de l’année fiscale 2022. Nikkei, Nikkei, NHK

Le MAFF fixe des objectifs ambitieux pour sa nouvelle stratégie verte basée sur l’innovation. Le plan du ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) pour un « Système alimentaire vert » (Midori en japonais) s’appuie avant tout sur l’innovation. Il fixe notamment les objectifs suivants :

à horizon 2030 : réduction de moitié du gaspillage alimentaire comparé à l’an 2000 ; augmentation de 30% de productivité du secteur des industries agroalimentaires ; plantation d’ « arbres d’avenir » qui devraient, à terme, représenter 30% de la forêt aux fins d’augmenter la séquestration de carbone ;
à horizon 2050 : zéro émission de CO₂ dans le secteur agricole ; 25% des surfaces cultivées en agriculture biologique ; réduction de l’utilisation de pesticides et d’engrais chimiques de respectivement -50% et -30%.

Le plan repose sur le déploiement de technologies existantes et/ou innovantes d’ici 2040 : panneaux solaires sur les exploitations agricoles, drones pour l’application précise de pesticides, IA, robotique et tracteurs électriques/ à hydrogène. Est également mise en avant la nécessité de la prise de conscience environnementale des producteurs, des consommateurs et des importateurs mais sans mesure concrète à ce stade. Aucun budget n’est encore annoncé et des précisions doivent être publiées dans le courant de l’année 2021. Le Sommet sur les systèmes alimentaires des Nations Unies de septembre 2021 pourrait donner une tribune au Japon pour présenter ses objectifs. MAFF, MAFF, Japan Agricultural News

Révision partielle du corpus de lois sur la propriété intellectuelle au Japon (Patent Act, Trade mark Act, Design Act, Copyright Act). La crise sanitaire liée à la Covid-19 a relancé la question de la transformation numérique au Japon, mettant en évidence un besoin de renforcer le système d’enregistrement et de défense des droits de propriété intellectuelle. C’est dans ce contexte que l'Office japonais des brevets (JPO) a proposé une série d’améliorations législatives votée à la Chambre des représentants le 14 mai, et promulguée le 21 mai 2021. Ces lois révisées permettront de dématérialiser certaines procédures d’enregistrement des droits de propriété industrielle auprès du JPO et de lutter plus efficacement contre l’arrivée de contrefaçons sur le territoire japonais. Concernant ce dernier point, l’importation de produits contrefaits pour usage personnel au Japon, non sanctionnée par la législation en vigueur, pourra être considérée comme une contrefaçon de marque, ou d’un dessin et modèle, au moment même où le produit contrefaisant entrera sur le territoire japonais. La version révisée du Trade mark Act permettra aux douanes japonaises de saisir les contrefaçons exportées par courrier postal, par une entité commerciale depuis l’étranger, et ce même si la contrefaçon est achetée par un particulier pour un usage personnel. Le texte de loi sera publié prochainement et entrera en vigueur fin 2022. METI, Unifab Japon

Le Japon a annoncé l’augmentation de la part des énergies non fossiles dans son mix électrique d’ici 2030 mais se retrouve isolé au sein des pays du G7 sur la question de l’arrêt des financements de projets charbon en pays tiers. Selon le Nikkei, le METI souhaite augmenter la part des énergies non fossiles à 60% de son mix électrique en 2030 contre 44% actuellement. En ce sens, la part des énergies renouvelables devrait passer de 19% à 35-39%. Toutefois, la proportion d’énergie nucléaire devrait rester stable, soit aux alentours de 20%. De son côté, l’hydrogène devrait représenter 1% du mix électrique même si le gouvernement souhaite intensifier la production pour atteindre 10% à l’horizon 2050. Le Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) devrait ainsi publier le projet de révision du Basic Energy Plan durant l’été. Le Japon, qui avait annoncé le mois précédent un rehaussement de son ambition de réduction d’émissions de gaz à effet de serre de -26% à -46% d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2013, reste isolé sur la question du financement des centrales à charbon en pays tiers. Lors de la réunion des Ministres de l’environnement du G7 du 20 mai, l’ensemble des autres pays se sont mis d’accord pour arrêter de financer ce type de projet en pays tiers dès fin 2021 mais le Japon n’a pas souhaité se prononcer en ce sens. Outre ce sujet controversé, le Ministre de l’environnement Koizumi S. a déclaré que le Japon intensifiait ses efforts pour réaliser les « trois transitions » valorisant la décarbonation, l’économie circulaire et la société décentralisée tout en mentionnant la création de régions modèles neutres en carbone. Par ailleurs, le Ministre a exprimé la volonté du Japon de contribuer au nouveau cadre mondial pour la préservation de la Biodiversité en rappelant son ralliement récent à la Coalition de la Haute Ambition pour la Nature et les Peuples (HAC), initiative lancée par la France et le Costa Rica. MOE, Kyodo News, NIKKEI

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK) a dévoilé son calendrier pour l’expérimentation de sa monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et vient de lancer un appel d’offre pour sélectionner l’entreprise privée qui sera son partenaire. En mars 2021, la BoK avait déjà publié un rapport traitant des questions légales et technologiques induites par l’émission de ce nouveau type de monnaie centrale. L’entreprise privée, qui sera chargée de gérer l’espace virtuel servant de cadre à l’expérimentation, devrait être sélectionnée en juillet pour un lancement prévu en août. Plusieurs grandes entreprises coréennes du numérique, notamment Naver, Kakao et LG CNS ont manifesté leur intention de candidater à cette expérimentation dont le budget a été fixé par la BoK à 3,7 M €. La CBDC, destinée au grand public (retail), sera émise par la banque centrale et distribuée par les institutions financières aux utilisateurs finaux. Une première phase de l’expérimentation se déroulera jusqu’en décembre et se concentrera sur les mécanismes basiques tels que l’émission de la monnaie numérique, sa distribution aux utilisateurs sur des portefeuilles virtuels gérés par les institutions financières, son usage pour des achats et enfin son rachat par la banque centrale. Une seconde étape qui s’achèvera en juin 2022, sera dédiée à l’étude de fonctionnalités supplémentaires telles que la possibilité d’effectuer des paiements hors-ligne, l’existence de contrats intelligents et les paiements internationaux. Dans le même temps, une attention accrue sera portée aux problématiques de protection des données personnelles ainsi qu’aux mécanismes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML). Korea IT Times, Ledger insights, Joong Ang Daily

Face à une situation économique meilleure qu’attendue lors du premier trimestre, la Banque de Corée (BoK) a revu à la hausse son estimation de croissance pour 2021, la passant de 3 à 4%. De meilleures prévisions d’exportations (9,0 %, soit +1,9 point par rapport aux prévisions de février) et d’investissements, particulièrement dans les achats d’équipements industriels (7,5 % soit + 2,2 points) expliquent la majeure partie de cette révision. Selon les estimations de la BoK, la consommation privée devrait progresser de 2,5 % en 2021 (+ 0,5 point). En 2022, la croissance pourrait atteindre 3,0 % (+0,5 point). L’amélioration de la situation économique et les bonnes perspectives de la Corée pour le reste de l’année sont aussi perceptibles par le consommateur coréen : en mai, l’indice de confiance des consommateurs coréens a enregistré une hausse de 3 points pour atteindre 105,2 points (une valeur supérieure à 100 indique que le nombre d’opinions optimistes dépasse celui des pessimistes), son plus haut niveau depuis 2018. Parmi les composantes de cet indice, la perception des ménages de la situation économique du pays (+ 6 points) et celle de l’état du marché du travail (+ 6 points) contribuent le plus à sa hausse. Pulse News, BoK, Joong Ang Daily

2. Entreprises

A l’occasion de la visite du Président Moon Jae-In aux Etats-Unis du 19 au 23 mai, plusieurs grandes entreprises coréennes ont dévoilé des projets d’investissements massifs dans le pays, représentant plus de 30 Mds EUR. Cette visite a permis de mettre en lumière la forte progression des investissements coréens aux Etats-Unis dans les domaines stratégiques que sont les semi-conducteurs, les batteries et véhicules électriques, en réponse, entre autres, à la nouvelle stratégie de relocalisation industrielle du Président américain. Annoncé depuis plusieurs semaines par la presse, Samsung Electronics a confirmé lors de cette visite son projet d’investissement de 15 Mds EUR pour la construction sur le territoire américain d’une nouvelle fonderie pour la production de semi-conducteurs, qui pourrait ouvrir en 2024, très probablement à Austin au Texas. Le groupe automobile Hyundai Motors Group (Hyundai et Kia) s’est engagé à investir 6,1 Mds EUR d’ici 2025 dans la transformation de ses centres de production existants pour pouvoir y assembler des véhicules électriques. LG Energy Solutions (filiale de LG Chem) prévoit de consacrer plus de 8 Mds EUR d’ici 2025 à l’augmentation de ses capacités de production de batteries pour véhicules électriques, comprenant la construction de deux nouvelles usines dans l’Ohio et le Tennessee. SK Innovation, concurrent principal de LG Chem -dont le litige pour appropriation frauduleuse de secret de fabrication a définitivement été réglé-, a annoncé la création de BlueOvalSK, une coentreprise avec le constructeur automobile américain Ford pour la production de batteries électriques avec un investissement de 4,5 Mds EUR. Ce projet s’ajoute à celui déjà en cours de construction d’une usine en Géorgie pour un montant total d’investissement de 2,1 Mds EUR, que le Président Moon a visité avant de retourner en Corée. Enfin, SK Hynix a annoncé l’ouverture d’un centre de recherche sur l’IA et les semi-conducteurs mémoires (NAND) dans la Silicon Valley pour un investissement total d’1 Md USD (800 M EUR). Joong Ang Daily, Hankyoreh, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 3 au 16 mai 2021

2021-05-17T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 3 au 16 mai 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les primes de relance de 100 000 ¥ (833€) versées aux ménages en 2020 n’ont pas réussi à stimuler les dépenses de consommation. Selon le ministère des affaires intérieures et des communications, ces primes ont augmenté le revenu disponible des ménages de 4% en termes réels sur l'année fiscale 2020 achevée en mars. Sur la même période, les dépenses mensuelles moyennes de consommation ont diminué de -4,7%, soit une baisse proche de celle (-5,1%) engendrée par la hausse de la taxe sur la consommation de 8% à 10% en 2019. La part moyenne du revenu disponible consacrée aux dépenses de consommation a chuté à un taux historiquement bas de 61,3% au cours de l'exercice 2020, contre 66,9% l'année précédente. Le taux d'épargne moyen par rapport au revenu total a augmenté de 3,2 points pour atteindre 35,2%, soit une accumulation d’épargne totale de 36 000 Mds ¥ (120 Mds €) sur 2020, soit 6,7% du PIB (source : Goldman Sachs). Dans un contexte de restriction sanitaire, les dépenses affectées aux services sont le principal poste touché. A titre d’exemple, les dépenses mensuelles moyennes pour les voyages organisés par tour-opérateurs ont chuté de 80%. De même, les dépenses mensuelles dans la restauration ont chuté de 26%, et celles en habillement/textile de 18% - le poste étant négativement affecté par l’augmentation du travail à domicile.L’augmentation d’autres dépenses, comme celles en appareils électroménagers, ne suffit pas à compenser les baisses constatées dans le secteur des services. Nikkei

2. Relations commerciales et multilatérales

La volaille, un marché maintenu ouvert grâce à l’obtention du zonage pour la grippe aviaire. La France a connu ce dernier hiver une nouvelle crise majeure d’influenza aviaire hautement pathogène (IAHP), dont les effets sur les exportations françaises au Japon ont pu être limités grâce à la reconnaissance par le Japon du principe de zonage pour cette maladie animale. Ce principe, reconnu depuis fin 2018 pour la filière avicole française après de longues négociations avec les autorités sanitaires japonaises, a permis de maintenir les exportations depuis les départements français épargnés par le virus, et d’éviter l’embargo connu par l’ensemble de la filière lors des épizooties de 2015 et 2016. Depuis la levée, en 2017, de cet embargo, les exportations de volaille française tentent en effet de regagner les parts de marché perdues au profit notamment de la Hongrie, particulièrement compétitive sur le foie gras. En 2019, les exportations de viande et produits à base de viande de volaille ont ainsi connu une belle progression de +15% (15M€). En 2020, la baisse des exportations entraînée par la crise Covid-19 et l’effondrement de la restauration haut de gamme a atteint -34% mais aurait sans doute été bien plus conséquente en cas d’embargo total. Elle est du même ordre sur le premier trimestre 2021 et touche surtout les viandes, -45%, alors que les produits à base de viande de volaille progressent, de +103%, et encore plus la génétique aviaire avec +320% pour les poussins d’1 jour. Douanes françaises

Le ministère de l’agriculture, de la forêt et de la pêche (MAFF) veut revoir la politique de gestion forestière pour contribuer à l’objectif de décarbonation de l’économie japonaise. Le plan 2016-2021 arrivant à échéance, le MAFF a proposé à la consultation publique un nouveau plan quinquennal pour la sylviculture qui doit contribuer à l’objectif national de neutralité carbone en 2050. Le MAFF prévoit d’atteindre un niveau de séquestration de 27,8 MT supplémentaires d’équivalent- CO2 dans les puits forestiers en 2030 par rapport à 2013. Par la plantation d’espèces à croissance rapide et le renforcement de la mécanisation, ce plan vise également à augmenter le taux d’autosuffisance en bois de 38% en 2019 à 48% en 2030, d’ augmenter de 40% la consommation de bois de construction en 2030 (sur la base de la consommation 2019, soit 42 millions m³). JA News, MAFF

3. Entreprises

Les acteurs de la construction s’engagent pour la décarbonation avec des maisons « zéro énergie » et une alimentation énergétique 100% renouvelable des immeubles à usage commercial. Selon l’Institut national d’études environnementales (NIES), les secteurs tertiaire et résidentiel sont à eux deux responsables de 35 % des émissions de CO2 du Japon. Suite aux nouveaux objectifs climatiques du gouvernement, les constructeurs immobiliers se retrouvent sous pression pour décarboner leurs activités. L’entreprise de construction Sekisui House est déjà engagée en ce sens et a annoncé que les maisons « zéro énergie » (ZEH) ont représenté 91% de ses nouvelles constructions de maisons individuelle sur l’année fiscale 2020 ce qui porte le nombre de maisons « zero énergie » à 60 800 depuis les premières constructions en 2013 jusqu’à mars 2021.

De son côté Mitsui Fudosan, grand groupe immobilier japonais, veut d’ici 2030 alimenter entièrement en énergie renouvelable ses locaux à usage commercial dans la région de Tokyo. Cela concerne environ 120 bâtiments et permettra d’économiser 123 000 tonnes de CO2, soit l’équivalent en émissions de 69 000 ménages. Mitsui Fudosan espère ainsi attirer des entreprises soucieuses de l’environnement. Kankyo Business, Kankyo Business

Nissan Motor a annoncé ses résultats pour l’année fiscale 2020 (mars 2020 – avril 2021) et ses prévisions pour l’année fiscale 2021. Après une perte nette de 671 Mds de Yens (5,4 Mds €) en 2019, Nissan enregistre sur l’année fiscale 2020 une nouvelle perte nette de 449 Mds de Yens (3,6 Mds €), que le groupe explique à la fois par la pandémie de Covid-19 et par la crise actuelle qui touche l’industrie des semi-conducteurs. Ce résultat inclut 61,3 Mds de Yens (490 M €) investis par le groupe pour se restructurer. Cet exercice fiscal aura également permis à Nissan de renforcer sa base financière, de réduire ses frais de vente et ses coûts fixes, le tout soutenu par une gamme de produits renouvelée. Cette reprise devrait se poursuivre sur l’année fiscale 2021, sans pour autant permettre au groupe de revenir à un bénéfice net, puisque Nissan prévoit pour l’année à venir une perte nette de 60 Mds de Yens (480 M €), ce qui constituerait la 3^ème année consécutive de perte. Le groupe prévoit une hausse de 8,6% de ses ventes pour atteindre 4,4 millions d’unités sur l’année fiscale 2021. Nissan conserve par ailleurs ses ambitions de pionnier du véhicule électrique et sa volonté d’intensifier l’électrification de ses modèles, avec l’objectif annoncé en janvier de ne vendre plus que des véhicules électrifiés (EV et hybrides) d’ici 2030 et d’atteindre la neutralité carbone en 2050. Nissan, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

L’inflation coréenne atteint son plus haut niveau depuis 4 ans, à 2,3 % en glissement annuel (et 0,2 % en glissement mensuel g.m). Si une large partie de cette hausse peut s’expliquer par un important effet de base compte tenu de la mauvaise situation économique d’avril 2020 qui avait tiré les prix à la baisse de 0,6 % en g.m, l’inflation demeure néanmoins plus importante qu’anticipée et devrait se maintenir à un niveau élevé dans les prochains mois. La progression des prix des produits alimentaires (+ 8,1 % en g.a) en lien avec de mauvaises conditions climatiques, ainsi que celle des prix des transports (+ 6,4 % en g.a) en lien avec la remontée des cours internationaux du pétrole, sont les principaux facteurs explicatifs de cette hausse de l’inflation. Malgré les mesures prises par le pays pour contrôler les prix, telles que la révision à la hausse des quotas d’importations de certains produits alimentaires (œufs), il est attendu que ceux-ci poursuivent leur croissance à moyen terme. Le Korea Development Institute (KDI) a récemment revu à la hausse son estimation d’inflation pour 2021, la faisant passer de 0,7 % à 1,7 %. Cependant, au vu de son rythme de croissance des derniers mois ; il apparaît même très probable que celle-ci dépasse les 2 % sur l’ensemble de l’année. Korea Times ; Joong Ang Daily ; Joong Ang Daily

La Financial Supervisory Commission a annoncé la création d’un nouveau fonds dédié à la restructuration d’entreprises d’ici la fin de l’année. Ce fonds sera doté de 750 M EUR, dont 340 M EUR proviendront de la Korea Development Bank (KDB) et de l’Export-Import Bank of Korea (KEXIM) et 410 M EUR d’investisseurs privés. Ces sommes seront gérées par la Korea Growth Investment Corporation (K-Growth), une société d’investissement soutenue par le gouvernement spécialisée dans les fonds de fonds de private equity. Il s’agit de la troisième levée de fonds organisée par la FSC pour financer les restructurations d’entreprises, la première ayant eu lieu en août 2018 (1,3 Md EUR) et la deuxième en mai 2020 (750 M EUR). Toutes trois s’inscrivent dans un plan plus large de la FSC lancé en 2017 qui vise à permettre le financement des restructurations pour un montant total de 6 Mds EUR d’ici 2022. L’objectif poursuivi est, par effet d’entraînement, d’inciter les acteurs privés et particulièrement les fonds de private equity à participer à l’effort de restructuration. K-Growth investit principalement dans des fonds blind pool (où l’argent est confié à un gérant qui décide de manière discrétionnaire des investissements) tandis que le reste sert à financer de manière directe des projets de restructuration. 1,32 Md EUR a déjà été investi dans 38 entreprises. Korea Herald ; FSC ; Capital Connect

2. Entreprises

Le Gouvernement coréen a dévoilé le 13 mai la « K-Semiconductor Strategy », un plan de soutien à l’industrie des semi-conducteurs avec l’ambition de faire de la Corée le premier producteur au monde d’ici 2030. Ce plan comprend des mesures fiscales incitatives jamais égalées, telles que des crédits d’impôt allant de 40 à 50 % selon la taille de l’entreprise pour les dépenses de R&D et de 6 à 10 % pour les investissements productifs. Ainsi, Samsung et SK Hynix qui bénéficient actuellement d'un crédit d'impôt de 2% pour leurs dépenses en R&D, verront cet avantage fiscal multiplié par vingt grâce à ces nouvelles mesures qui s’appliqueront aux investissements réalisés à compter du second semestre de cette année, jusqu'en 2024. S’ajoutent des incitations à l’adresse des établissements de crédit afin qu’ils octroient des prêts à taux préférentiel pour les constructeurs de fonderies, ainsi qu’une enveloppe de 1,5 Tn KRW (1,32 Mds USD) pour financer le développement de puces de dernière génération.

Le plan prévoit en outre la création d’une « K-Chip Belt » regroupant les zones où sont déjà implantées Samsung et SK Hynix, qui bénéficieront de mesures de simplification législative et des assouplissements réglementaires afin de faciliter la création de nouvelles usines ou fonderies et ainsi créer un écosystème complet de la fabrication de semi-conducteurs. Le Gouvernement prévoit en outre d’y construire les infrastructures électriques et d’irrigation nécessaires. Ce plan comporte enfin un volet formation avec l’objectif d’aboutir à 14 400 étudiants diplômés dans le domaine des semi-conducteurs et de former 13 400 salariés aux processus de conception et de fabrication de puces.

La « K-Semiconductor Strategy » est la réponse des pouvoirs publics à l’engagement des industriels coréens d’investir 510 Tn KRW (458,1 Mds USD) ces 10 prochaines années dans le secteur des semi-conducteurs, dont 41,8 Tn KRW (soit près de 37 Mds USD) dès 2021. Samsung s’est ainsi engagé à investir 171 Tn KRW (soit 151 Mds USD) pour des projets comprenant une troisième usine de fabrication de puces à Pyeongtaek, dans la province de Gyeonggi tandis que SK Hynix, avait déjà annoncé un projet de construction de 4 nouvelles usines de semi-conducteurs dans la ville de Yongin à partir de 2022, représentant un investissement total de 100 Mds USD sur 10 ans.

Il est attendu des autorités coréennes que ces investissements portent à terme à 270 000 le nombre de salariés du secteur (contre 182 000 en 2019) et à 200 Mds USD le montant annuel des exportations de semi-conducteurs, contre 99,2 Mds USD en 2020. Korea Herald ; Yonhap ; Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 19 avril au 2 mai 2021

2021-05-03T00:00:00+02:00

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Période du 19 avril au 2 mai 2021

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Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a revu à la baisse ses prévisions d'inflation, admettant que l’objectif d’inflation de 2% ne sera pas atteint sous le mandat du gouverneur Haruhiko Kuroda. Selon la prévision médiane des neuf membres du conseil d'administration de la banque centrale, l'inflation “core” (excluant les produits alimentaires frais) devrait s'établir à 0,1 % pour l’année fiscale 2021 et 0,8% pour l’année fiscale 2022, dernière année du mandat du gouverneur Kuroda. Sous son impulsion, la BoJ avait amorcé une décennie d’assouplissement monétaire agressif, allant de pair avec d’importants achats de dette publique et d'actions, et des prêts à taux zéro aux banques commerciales. La révision à la marge du cadre opérationnel de politique monétaire, menée le 19 mars par la BoJ, avait ainsi pour objectif de rendre plus pérenne cette politique monétaire accommodante. A l’aune de ces prévisions d’inflation, Nomura estime que cette action accommodante devrait se poursuivre durablement, y compris sous le mandat du prochain gouverneur. Selon Hideo Kumano, économiste à l'Institut de recherche sur la vie de Dai-ichi, si l’économie et l’inflation japonaise pourraient connaître un fort rebond une fois la campagne de vaccination achevée, l’inflation devrait rester sous le seuil de 1% à long-terme du fait du vieillissement et du déclin de la population japonaise. Nikkei, Nomura

Le 13 avril, le gouvernement japonais a décidé, au vu de la saturation prochaine des capacités de stockage, et après consultation de l’Agence internationale de l’énergie atomique (IAEA), de rejeter en mer les eaux de refroidissement partiellement traitées de la centrale nucléaire de Fukushima, en dépit de la forte opposition des pêcheurs. Environ 1,2 million de tonne d’eaux traitées contenant encore du tritium radioactif sont stockées dans des réservoirs sur le site de la centrale. L’opération devrait débuter en avril 2023. Cette décision porte un coup supplémentaire au secteur de la pêche du Nord-Est du Japon qui reste sinistré depuis la catastrophe de 2011. En 2018, le volume des prises sur les côtes de Fukushima atteignait seulement 15% de son niveau de 2010 (4 010 tonnes en 2018, contre 25 900 tonnes en 2010). TEPCO (Tokyo Electric Power Company), avec le soutien du ministère de l’agriculture, annonce mener un essai d’aquaculture en utilisant l’eau destinée à être jetée en mer afin de mieux évaluer le risque. The Japan Times

Le NARO (organisation nationale japonaise de recherche agronomique et alimentaire) a mis au point un accélérateur de pigmentation de fruits en utilisant des LED. La commercialisation de cette technologie qui vise à augmenter la valeur commerciale de certaines productions doit commencer dès 2021. Ce travail de recherche vise à compenser la difficulté croissante pour obtenir la coloration des fruits qui serait causée par le changement climatique. Le dispositif, placé dans un environnement à 1°C, est une boîte dotée d’une base de LED qui émet directement de la lumière bleue à environ 15°C sur les fruits placés à l’intérieur. Cette innovation reflète surtout les efforts du Japon pour développer la production agricole à haute valeur ajoutée, notamment les fruits, et ainsi dynamiser les ventes au Japon, et à l’exportation. Japan Agricultural News

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon a renforcé son partenariat avec les Etats-Unis sur les sujets climatiques lors de sa visite à Washington et annoncé un objectif de -46% d’émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2013 lors du Sommet climat du 22 avril organisé par J. Biden. Le 16 Avril, le Premier ministre du Japon Y. Suga, premier dirigeant étranger à être invité à la Maison Blanche depuis le début du mandat de J. Biden, s’est rendu à Washington pour rencontrer son homologue américain et renforcer la coopération des deux pays pour les prochaines années. Parmi les sujets abordés, l’ambition climatique a été mise à l’honneur avec notamment l’annonce de la création d’un partenariat pour lutter contre le réchauffement climatique. Cet accord de coopération inclut de nombreux points dont la mise en œuvre de l’Accord de Paris, un rehaussement de la Contribution déterminée à l’échelle nationale (NDC) pour 2030, le soutien des efforts de décarbonation des pays de la zone Indo-Pacifique ou encore la coopération dans le domaine du stockage, de l’efficacité énergétique, de l’hydrogène, du stockage et recyclage du carbone et du nucléaire. Quelques jours plus tard, le Premier ministre japonais a annoncé lors du Sommet Climat organisé par les Etats-Unis, un nouvel objectif de 46% de réduction d’émissions de gaz à effet de serre par rapport aux niveaux de 2013 (vs -26% auparavant) ainsi que des efforts continus pour parvenir à 50%. DG Trésor & MOFA

3. Entreprises

Honda Motor annonce un objectif de vente de 100% de véhicules électriques ou hydrogène d’ici 2040. Toshihiro Miba, le nouveau PDG de Honda Motor qui a pris ses fonctions le 1^er avril 2021, a annoncé son ambition de porter la proportion d’EVs et de FCVs (véhicules électriques et à pile à combustible) produits par le groupe à 40% d’ici 2030, puis à 80% d’ici 2035, et enfin à 100% d’ici 2040. Pour atteindre ces objectifs, Honda investira 5 Tn ¥ (38,5 Mds €) en R&D sur les 6 prochaines années et envisage de restructurer ses lignes de production. Le groupe va également renforcer son alliance avec General Motors, notamment en mettant en commun des plateformes de production. En 2016, Honda avait déjà annoncé prévoir d’électrifier 2 tiers de ses véhicules d’ici 2030, mais cet objectif incluait les véhicules hybrides et les EVs et FCVs ne comptaient que pour 15% du total. En octobre dernier, Takahiro Hachigo, le précédent PDG de Honda, a dit viser la neutralité carbone pour le groupe en 2050. Les récentes annonces viennent donc accélérer les ambitions du groupe Honda, dans un contexte de pression montante du gouvernement et des consommateurs. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

En croissance de 1,8 % (en g.a) durant le premier trimestre 2021, le PIB coréen a dépassé son niveau d’avant la crise, selon des données préliminaires de la Banque de Corée (BoK). La croissance, de 1,6 % en g.t, est plus importante que lors du quatrième trimestre 2020 (1,2 %). Pour la première fois depuis le début de la crise, toutes les composantes de la croissance sont en hausse durant la période. L’accélération de la croissance s’explique, notamment, par un retour en force des dépenses de consommation finale, de 1,3 % en g.t (et 1,4 % en g.a) après une baisse lors du T4 2020 (-1,2 % en g.t). La hausse concerne à la fois les dépenses publiques, + 1,7 % en g.t (+ 2,6 % en g.a) et privées, + 1,1 % en g.t (+ 1,0 % en g.a). L’investissement, composante dont la croissance est la plus importante, augmente de 2,3 % en g.t (3,7 % en g.a), soutenu par d’importants achats d’équipements (+ 6,6 % en g.t et 12,4 % en g.a), particulièrement à destination des usines de production de semi-conducteurs. Les dépenses de construction se sont accrues de 0,8 % en g.t, mais diminuent de -2,4 % en g.a. Les exportations continuent à progresser (+ 1,9 % en g.t et 4,5 % en g.a), quoique à un rythme plus faible que lors du trimestre précédent (5,4 % en g.t). Les importations croissent de 2,4 % en g.t (3,1 % en g.a). Les Douanes coréennes donnent, quant à elles, des chiffres bien plus élevés : + 12,5 % pour les exportations et + 12 % pour les importations, en g.a. La hausse des ventes de semi-conducteurs (+ 14,1 % en g.a) et d’automobiles (+ 23,7 %) explique une large partie de cette dynamique. Au total, la valeur ajoutée produite par l’industrie a augmenté de 2,8 % en g.t (3,9 % en g.a) et celle des services de 0,8 % (1,5 % en g.a). Korea Herald ; Yonhap ; Joong Ang Daily

Alors que le boom des cryptomonnaies se poursuit en Corée, des commentaires du Président de la FSC ont relancé le débat concernant le niveau de protection adéquat à offrir pour les investissements dans ce type d’actif. Après avoir longtemps considéré l’immobilier comme le meilleur moyen de faire fructifier son argent, dans un contexte de très forte des prix et de restrictions sur les emprunts immobiliers, de nombreux Coréens se sont tournés en 2020 vers la bourse. Toutefois, avec la stagnation de la valeur du KOSPI, indice de référence de la bourse coréenne, depuis le début de l’année 2021, les plus jeunes d’entre eux achètent désormais des cryptomonnaies. Les échanges journaliers sur les 14 principales plateformes d’échanges coréennes ont atteint le chiffre record de 15,8 Mds EUR (21,1 Tn KRW) à la mi-avril, soit plus du double des ventes des petits investisseurs sur le Kospi. Face à cette explosion des cryptomonnaies, le Président de la Financial Services Commission, Eun Seong-su, a réitéré ses commentaires (voir les brèves des semaines du 8 et 15 mars 2021) sur l’absence de valeur intrinsèque des cryptomonnaies et juge qu’il n’est pas souhaitable que ces actifs reçoivent le même niveau de protection que d’autres types d’investissements plus traditionnels. Par ailleurs, le gouvernement maintient son projet de taxer à 20 % la plus-value sur les ventes de monnaies virtuelles à partir de 2022, pour les gains supérieurs à 1 900 euros (2,5 M KRW). Korea Times; Yonhap; Trading View; Joong Ang Daily; Coin Desk

2. Entreprises

Le Président Moon Jae-in a annoncé la fin du financement public des centrales à charbon à l’étranger lors du Sommet des dirigeants sur le climat du 22 avril, organisé à l’initiative du Président américain Joe Biden. L’annonce de la Corée, troisième plus important financeur de centrales à charbon à l’international, avec ses voisins chinois et japonais (cf brève Japon ci-dessus), répond à d’importantes pressions, de la part d’ONG coréennes ainsi que de la communauté internationale. L’électricien coréen KEPCO, s’est engagé dès octobre 2020 à ne plus financer de nouveau projet, tout en maintenant sa participation dans deux projets en cours au Vietnam et en Indonésie. De nombreuses filiales des conglomérats Samsung et Hanwha ont fait de même par la suite. Par ailleurs, le Président a indiqué que la Contribution déterminée au niveau national (NDC) de la Corée, document communiqué aux Nations unies qui regroupe toutes les actions en faveur du climat mises en œuvre par un pays, verrait son objectif de réduction des émissions de CO2 rehaussé avant la fin de l’année, alors qu’il se trouve pour le moment fixé à 24,4 % d'ici à 2030 (par rapport au niveau de 2017). Korea Herald ; Hankyoreh; Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 avril 2021

2021-04-19T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 avril 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Après une année 2020 marquée par la crise sanitaire, la situation des ménages s’améliore sur le front de l’emploi et des salaires. L’épargne des ménages est également stimulée par le soutien public. En février 2021, les salaires retrouvent leur niveau de février 2020 après avoir connu une baisse allant jusqu’à -3,2% (décembre 2020). S’agissant de l’emploi, le nombre de travailleurs au chômage reste supérieur de 520 000 par rapport au niveau pré-pandémique. Il faut toutefois noter que l'économie japonaise a regagné, entre juillet 2020 et février 2021, 780 000 des 1,24M d’emplois perdus entre mars et juin 2020. La situation demeure toutefois contrastée selon les secteurs. Les secteurs cycliques employant une forte part de travailleurs en contrats irréguliers - l'hébergement et la restauration, l'industrie manufacturière et le commerce de détail - ont enregistré de fortes baisses de l'emploi, tandis que des secteurs tels que les soins médicaux, l'information et la communication ont déjà dépassé leur niveau pré-pandémique. Le gouvernement a mobilisé à la fin mars un total de 3,1 Tns Yen (24,8 Mds d’euros) de subventions en faveur du maintien et du retour à l’emploi. SMBC Nikko estime que le taux de chômage – 2,9% en février – aurait été supérieur de 0,9 pt en l’absence de transferts publics. Ces derniers se poursuivront jusqu’à fin juin (contre fin février prévu initialement) afin de tenir compte de la nouvelle dégradation de la situation sanitaire et des mesures de restrictions mises en oeuvre . Au total, le revenu disponible des ménages est en hausse : les ménages japonais ont accumulé 28 Tns Yen d'épargne supplémentaire au cours de la pandémie, soit près de 225 Mds d’euros. Reuters, SMBC, Nikko

2. Entreprises

Le fonds d’investissement anglo-saxon CVC Capital Partners a lancé une offre de rachat du groupe Toshiba pour 20 milliards USD (2,3 Trn JPY), avant de l’annuler 2 semaines plus tard. Le 7 avril, le fonds CVC a transmis une lettre d’intention à Toshiba lui faisant part d’une proposition de délister le groupe de la bourse de Tokyo d’ici octobre, en rachetant ses actions pour une valeur de 30% supérieure à leur cours en bourse de la veille au soir, soit 5000 yen par action. L’objectif annoncé était de stabiliser la gestion de Toshiba qui, depuis 2017 (année durant laquelle Toshiba a levé 600 Mds JPY (4,8 Md €) pour sortir de deux années consécutives de résultats négatifs, ce qui a permis à de nombreux fonds activistes d’entrer au capital de la société), souffre de relations difficiles avec les fonds activistes et de difficultés à articuler résultats à court terme et investissements stratégiques à long terme. Ces annonces ont soulevé de nombreuses interrogations. En premier lieu, une telle opération aurait été soumise au Foreign Exchange and Foreign Trade Act (contrôle des investissements étrangers dans les entreprises japonaises) puisque Toshiba est lié à des secteurs stratégiques, notamment par ses activités dans le nucléaire et il ne va pas de soi que les autorités japonaises l’auraient approuvée. Un autre enjeu clé résidait dans le fait que Toshiba détient encore 40% de Kioxia Holdings (ancienne filiale du groupe qui s’appelait à l’époque Toshiba Memory), un des principaux fabricants mondiaux de mémoires flash NAND. En cas de vente de Toshiba à CVC, Kioxia Holdings aurait alors été détenu à 90% par des fonds étrangers, ce qui poserait question étant donné les tensions actuelles dans l’industrie des semi-conducteurs, et la volonté affichée par le gouvernement japonais de renforcer sa chaine d’approvisionnement dans ce secteur. La pénurie mondiale tend par ailleurs à renforcer la valeur de cet actif de Toshiba, ce qui a fait dire à certains fonds activistes que la valeur de l’action Toshiba serait au moins de 6 200 yen, bien au-dessus des 5 000 yen proposés par CVC. Enfin, les liens de Nobuaki Kurumatani (PDG de Toshiba au moment de l’annonce et Président de la branche Japonaise de CVC de 2017 à 2018 juste avant d’intégrer Toshiba) soulevaient des questions sur un potentiel conflit d’intérêt. M. Kurumatani a ensuite annoncé sa démission une semaine après l’offre de rachat de CVC, en invoquant des raisons personnelles, et c’est Satoshi Tsunakawa, chairman de Toshiba, qui l’a remplacé à la présidence. Cette démission a conduit CVC à annoncer le retrait de sa proposition de rachat, le 21 avril. Nikkei, Nikkei, Nikkei, TheJapanTimes, Mainichi

La compagnie aérienne ANA, en partenariat avec la start-up allemande Wingcopter, se lance dans la livraison par drone de produits de première nécessité pour alimenter des zones difficiles. La première phase de test pour livrer des produits de première nécessité et pharmaceutiques a débuté entre le 21 et 26 mars dans l’archipel de Goto, dans la préfecture de Nagasaki. Le drone sera capable de voler à une vitesse maximale de 240 km/h sur une distance de 120 km, soit une distance 10 fois supérieure à celle couverte par des drones à usage conventionnel. Les deux partenaires souhaitent réduire le temps d’attente des patients situés dans des zones montagneuses ou très éloignées des centres urbains et pouvoir offrir une alternative de secours en cas de catastrophe naturelle. La compagnie aérienne avait créé, dès 2016, son infrastructure de transport par drones avec l’objectif d’offrir un service de livraison régulier dès 2022. Asia Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les inégalités sociales se creusent en Corée sous l’effet de la crise. L’écart se creuse entre les personnes les plus riches et les plus modestes en Corée : selon une étude de Statistics Korea, l’indice de Gini pour les richesses, qui permet de rendre compte du niveau d'inégalité, a atteint en 2020 son niveau le plus haut depuis 7 ans, à 0,602. La richesse des 20 % les plus riches est 167 fois supérieure à celle des 20 % les plus modestes alors qu’elle ne l’était que de 126 fois en 2019, et de 100 fois en 2017. La crise sanitaire a également entraîné une modification des habitudes de dépenses des ménages, différente selon la tranche de revenus. Ainsi, si les dépenses moyennes des ménages coréens ont baissé de -2,3 % en 2020 par rapport à 2019, à 1 800 euros/mois (2,4 M KRW/mois), les dépenses en produits alimentaires ont quant à elles cru de 16 % en raison de l’augmentation des prix de ces produits. Cette augmentation a pénalisé davantage les ménages les plus modestes qui consacrent une part plus importante de leurs revenus à ce poste de dépenses. Ils sont ainsiles seuls à avoir vu leurs dépenses totales (1,1 M KRW/mois soit à 830 euros/mois) augmenter, de 3,3 % en 2020. Korea Times ; Joong Ang Daily; Joong Ang Daily

2. Entreprises

Samsung et LG devraient présenter des résultats en hausse pour le premier trimestre 2021. Alors que des craintes planaient sur le marché quant à ses résultats compte tenu de l’arrêt de son usine de semi-conducteurs à Austin au Texas, Samsung a annoncé que son bénéfice d’exploitation devrait atteindre 9,3 Tns KRW (soit 8,3 Mds USD, en augmentation de 44,2 % au premier trimestre 2020). Le géant sud-coréen de l'électronique estime avoir réalisé au 1^er trimestre de cette année un chiffre d’affaires de 65 Tns KRW (soit 58,12 Mds USD) en augmentation de 17,48 % en glissement annuel, au-delà des prévisions de marché (60 Tns KRS, soit 53,65 Mds USD). Si le détail de la performance entre ses différentes divisions n’est pas connu, il semble que cette bonne performance s’explique en grande partie par les ventes de smartphones, de téléviseurs et d’électroménager qui auraient compensé les moins bons résultats de la division semi-conducteurs. En particulier, le succès rencontré par son dernier modèle de smartphone, le Galaxy S21, vendu à plus d’un million d’exemplaires dans le pays moins de deux moins après sa sortie, auraient tiré à la hausse ses bénéfices. LG Electronics a quant à lui, annoncé un chiffre d'affaires de 18,8 Tns KRW (16,80 Mds USD) et un bénéfice d'exploitation de 1,5 Tns KRW (1,34 Mds USD) pour le premier trimestre 2021. Le groupe, qui réalise ainsi sa plus belle performance depuis sa création, a pourtant annoncé l’abandon le 31 juillet prochain de son activité mobile, déficitaire depuis le 2^ème trimestre 2015. Comme pour Samsung, les ventes soutenues des téléviseurs et de l’électroménager expliqueraient ces résultats, le groupe ayant mis sur le marché des nouveaux modèles de téléviseurs haut de gamme et de climatiseurs. LG compte se concentrer sur des secteurs prometteurs, tels que les composants automobiles, les appareils connectés et l'intelligence artificielle. Yonhap, Korea Herald, Joong Ang Daily, pulsenews.

Résolution à l’amiable du conflit opposant LG et SK Innovation sur les batteries des véhicules électriques aux Etats-Unis. Faisant suite à l’interdiction d’importation de matériaux de batteries prononcée le 10 février dernier par la Commission américaine du commerce international, l’US ITC, à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans, les deux groupes coréens ont annoncé le12 avril avoir trouvé la veille un accord mettant fin à l’ensemble des litiges qui les opposaient depuis deux ans sur le sujet. Si LG avait gagné cette première bataille, l’US ITC ayant reconnu les faits d’« appropriation frauduleuse de secrets de fabrication » par SK, la partie s’annonçait plus difficile sur le plan de la propriété intellectuelle. Ainsi, dans une décision préliminaire rendue au début du mois d’avril, l’US ITC avait conclu à l’absence de violation par SK innovation de 4 brevets portant sur la technologie des batteries lithium-ion revendiquée par LG. Conformément à l’accord conclu, SK Innovation versera la somme de 2 Tns KRW (1,78 Md USD) à son concurrent, dont 1 Tn KRW cash et 1 Tn KRW sous forme de royalties, ce qui mettra un terme à l’ensemble des litiges en cours. Cette nouvelle a été saluée par le Président Moon lui-même qui s’est réjoui de cet accord bénéfique à «l‘intérêt national et l’intérêt à long-terme des deux entreprises ». La presse coréenne souligne enfin que cet accord est intervenu le dernier jour du délai de 60 jours laissé au Président des Etats-Unis pour exercer son droit de véto à l’encontre de la décision de l’US ITC. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 mars au 4 avril 2021

2021-04-05T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 mars au 4 avril 2021

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Evolutions macroéconomiques
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Corée

Evolutions macroéconomiques
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1. Evolutions macroéconomiques

Les indices PMI manufacturier et services, indicateurs composites de l’activité des deux secteurs, continuent leur évolution à deux vitesses. L'indice PMI manufacturier est passé de 51,4 en février à 52,7 en mars, à son plus haut niveau depuis octobre 2018. Les entreprises ont indiqué les rythmes de croissance les plus rapides en 27 mois pour la production et en 35 mois pour les nouvelles commandes. Dans le même temps, les entreprises ont signalé que l'emploi avait dépassé le seuil de contraction pour la première fois en trois mois, alors que des capacités supplémentaires sont nécessaires pour répondre à la hausse de la demande. Le PMI services est resté stable à 46,5 (+ 0,2 point), toujours sous le seul de contraction de 50. L’état d’urgence a depuis officiellement été levé le 21 mars et les entreprises des services affichent un niveau d’optimisme important selon l’enquête menée par IHS Markit. IHS Markit (1), (2)

Le baromètre Tankan de confiance des entreprises japonaises s’est amélioré pour le troisième trimestre consécutif en mars. L'indice de confiance des grandes entreprises s'est amélioré de 10 points, grâce à une industrie manufacturière dynamique tirée par la forte demande extérieure. Pour rappel, l’enquête Tankan est une enquête menée trimestriellement par la Banque du Japon auprès de 10 000 entreprises japonaises de toutes tailles. Les soldes d’opinion sont calculés en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables. L'indicateur du climat des affaires pour les grandes entreprises s'est établi à +5, soit une amélioration de 15 points par rapport à l'enquête de décembre, et une surperformance par rapport aux prévisions du marché (-1). L'indice de conjoncture s'est amélioré dans 13 des 16 secteurs manufacturiers. Dans le secteur des services, l'indicateur principal s'est établi à -1, une amélioration de 4 points qui dépasse également les prévisions (-4). Si l’indice s’est amélioré dans 8 des 12 secteurs des services, celui de la restauration & hôtellerie s'est détérioré de 15 points pour atteindre -81 – un score dépassant néanmoins le plancher historique de -91 atteint en juin 2020. Nikkei, Reuters, Goldman Sachs

Le Ministre de l’industrie (METI) Hiroshi Kajiyama a annoncé la création d’un panel pour renforcer la chaîne d’approvisionnement du secteur des semi-conducteurs. Le 24 mars, le Ministre a présenté une série de propositions visant à accroître la production de semi-conducteurs au Japon, lors de la 1^ère réunion d’un panel qui regroupait notamment trois fournisseurs majeurs du marché : Canon, Tokyo Electron et Screen Semiconductor Solutions. Ces trois entreprises japonaises collaboreront avec le Japan's National Institute of Advanced Industrial Science and Technology ainsi qu’avec le METI et sont également encouragées à coopérer avec des sociétés étrangères présentes au Japon, telles que TSMC ou Intel. Hiroshi Kajiyama a annoncé que son ministère était prêt à prendre des mesures drastiques pour que le secteur des semi-conducteurs retrouve sa compétitivité. Il avait déjà exprimé sa volonté de reconstruire une chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au Japon en février, lors de l’annonce officielle de TSMC d’investir 18,6 Mds de Yens (149 M€) dans la construction d’un centre de R&D près de Tokyo. La 1^ère réunion de ce panel intervient quatre jours après l’incendie qui a touché une des usines principales de Renesas (un des principaux fabricants du pays et 2^ème producteur mondial de puces pour l’automobile), interrompant la production pour un mois minimum, sans garantie d’un retour rapide à la normale. L’industrie automobile japonaise (et donc l’économie nipponne) pourrait être fortement touchée, de même que le marché mondial qui souffre déjà de pénuries depuis plusieurs mois. Toyota, Nissan ou Honda ont exprimé leurs inquiétudes pour les mois à venir. Nikkei, Nikkei, Nippon, Nikkei

2. Entreprises

Airbus a remporté fin mars 2021 un contrat historique dans la construction de satellites de télécommunication au Japon. SKY Perfect JSAT Corporation, l’un des plus grands opérateurs de satellites au Japon et premier fournisseur mondial de services fixes par satellite a sélectionné Airbus pour la construction de Superbird-9, un satellite entièrement numérique et reconfigurable en orbite. Airbus devrait fournir une solution clé en main incluant la conception et la fabrication du satellite basé sur la gamme de produits OneSat d’Airbus. Le satellite, qui devrait stationner au-dessus du Japon et de l’Asie orientale, assurera de nombreux services : télévision par satellite diffusée directement au consommateur (DTH), diffusion de données à haut débit (HTS) en bande Ku (la bande de fréquence la plus employée pour la télévision et la radio) permettant de couvrir des zones parfois mal desservies par les réseaux terrestres, services de connectivités maritimes permettant l’usage d’internet et de la télévision sur des téléphones portables et d’autres appareils utilisés en mer. Airbus

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les autorités coréennes annoncent suivre de près le risque-crédit des ménages et des entreprises compte tenu de l’augmentation rapide de la dette privée. La dette des ménages a augmenté de 7,9 % en 2020 et de 18,9 % sur les 3 dernières années selon la Banque de Corée (BoK). L’endettement des entreprises à quant à lui cru de de 15,3 % durant l’année 2020. Le ratio de la dette privée sur le PIB a dans l’ensemble augmenté de 18,4 points pour atteindre 215,5 %. Une large partie de cette nouvelle dette a servi à faire face aux conséquences de la crise pour les entreprises et à financer des investissements en bourse ainsi que dans l’immobilier pour les ménages. L’exposition financière au secteur immobilier (total des prêts et fonds investis dans le secteur) a augmenté de 10,3 % en 2020 (après une augmentation de plus de 7 % en 2018 et 2019) et le ratio de l’exposition financière sur le PIB a atteint 118,4 % en 2020. Avec l’augmentation récente du rendement des obligations d’Etat, les banques commerciales coréennes, anticipant une reprise économique et la remontée consécutive des taux de la BoK, commencent à réduire leur offre de prêts à taux préférentiels. Korea Herald ; Business Korea ; Korea Times

En réponse aux faits de spéculation foncière dont sont accusés certains fonctionnaires, le gouvernement a proposé des mesures de moralisation et de transparence de la vie publique. Plusieurs fonctionnaires travaillant au sein de l’entreprise publique immobilière Korea Land and Housing Corp, dite « LH », sont accusés d’avoir tiré profit d’informations confidentielles privilégiées afin d’acheter des terrains agricoles dans deux villes de la banlieue de Séoul sur le point d’être sélectionnées afin d’héberger des projets de logements publics. En réponse à ces accusations révélées par des ONG coréennes, le gouvernement a lancé une enquête portant sur l’ensemble des transactions immobilières réalisées au profit des agents de LH. Par ailleurs, le Ministre des finances, Hong Nam-ki, a annoncé l’adoption de 20 mesures de contrôle renforcé parmi lesquelles l’augmentation du nombre de fonctionnaires soumis à déclaration de patrimoine (de 200 000 à 1,3 M) et la justification de l’origine des fonds finançant l’acquisition de biens valorisés à plus de 370 000 € pour les fonctionnaires et les membres de leur famille. Enfin une agence chargée de surveiller les transactions immobilière sera en outre créée et la taxe sur la plus-value réalisée lors de la vente d’un terrain acquis depuis moins d’un an passera de 50 % à 70 %, et de 40 % à 60 % pour ceux acquis depuis moins de 2 ans. Le gouvernement entend poursuivre sans modification son plan annoncé en janvier de construction de 836 000 logements, dont les agences publiques LH et SH (Seoul Housing & Communities Corp.) doivent être les principaux maîtres d’œuvre. Hankyoreh ; Korea Times ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Le gouvernement coréen donne son feu vert à la construction de quatre nouvelles usines de semi-conducteurs à Yongin par SK Hynix à partir de 2022, représentant un investissement total de 88 Mds EUR sur 10 ans. Annoncé en février 2019, la création de ce nouveau complexe industriel de près de 4 km² s’inscrit dans la volonté de SK Hynix et du gouvernement coréen d’améliorer la compétitivité de cette industrie clé pour le pays, compte tenu notamment de l'essor rapide des fabricants chinois mais également de la relative fragilité des chaînes de valeurs mise en lumière par la pénurie mondiale que traverse actuellement le secteur. Ce nouveau complexe de Yongin aura vocation à servir de base de production pour les DRAM et les puces mémoire de nouvelle génération, tandis que les installations du groupe à Icheon et Cheongju seront respectivement destinées à la R&D et à la production de puces flash NAND. La construction de la première usine devrait débuter au quatrième trimestre 2021 pour se terminer en 2025. A terme, une cinquantaine d’entreprises et fournisseurs (coréens mais également étrangers) devraient s’implanter sur ce site afin d’assurer la fabrication de 800 000 wafers par mois. Très fortement soutenu par le gouvernement coréen et les autorités locales, ce projet devrait également permettre la création de 17 000 emplois qualifiés. MOTIE, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 mars 2021

2021-03-22T00:00:00+01:00

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Période du 8 au 21 mars 2021

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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon (BoJ) a procédé le 19 mars à une révision à la marge de son cadre opérationnel de politique monétaire, avec pour objectif de l’adapter aux enjeux de la crise du COVID. La politique monétaire accommodante menée par la BOJ depuis 2013 avait été assouplie en mars 2020 pour faire face à la crise de Covid-19. Alors que la cible d’inflation de 2% demeure hors de portée et la croissance durablement atone, la Banque du Japon est confrontée aux effets indésirables croissants de sa politique: baisse de la profitabilité des banques et recherche de rendements via une prise de risque parfois excessive et risque de survalorisation des valeurs boursières. Le nouveau cadre de politique monétaire reste largement inchangé : les annonces de la BOJ visent à avant tout à rendre l’environnement de taux bas plus soutenable en limitant les effets négatifs sur le système financier. Pour tempérer l’impact de son action sur la valorisation de la bourse, la banque centrale a abandonné sa promesse d'acheter en moyenne 6 000 Mds Yen (48 Mds €) d'actions par an via des fonds indiciels (ETF), tout en maintenant le plafond d’achat de 12 000 Mds Yen (96 Mds €) par an (pour mémoire, la BoJ détient 7% des actions du Tokyo Stock Exchange, soit 5% des actifs de son bilan). Dans le cadre de cette nouvelle politique, la BoJ interviendrait prioritairement en cas de baisse du marché (pour éviter des achats poussant le marché à la hausse). La BoJ annonce également continuer à intervenir sur le marché des obligations de manière à fixer les rendements des obligations à 10 ans à 0%, mais elle augmente la marge de fluctuation qu’elle tolère autour de cette cible de 0,05 point de base pour la porter à 0,25%. Cette marge de manœuvre supplémentaire doit permettre à la Banque une plus grande adaptation de son action à l’évolution de la situation économique. Elle ouvre également la possibilité de procéder aux opérations d’achat de ces obligations à un taux fixé sur plusieurs jour afin de contenir les mouvements haussiers. Enfin pour renforcer les revenus d’intermédiation des Banques – affaiblis par l’environnement de taux bas - , la BoJ introduit un schéma visant à assurer qu’une partie des dépôts des banques commerciales auprès de la banque centrale soient rémunérés positivement - jusqu’à 0,2% (y compris si le taux directeur passe en territoire négatif). Nikkei Asia

2. Relations commerciales et multilatérales

Le 12 mars a eu lieu le Sommet du Quad, dialogue quadrilatéral pour la sécurité réunissant le Japon, les Etats-Unis, l’Inde et l’Australie avec au programme la réduction de leur dépendance vis-à-vis de la Chine concernant les terres rares, la protection de la liberté de navigation, le respect du droit de la mer et un appel des quatre représentants en faveur d’une région indopacifique libre, ouverte et inclusive. Créée à l’initiative du Japon en 2007 pour favoriser le dialogue et la coopération entre les démocraties de la région Indo-Pacifique, ce dialogue est également une vitrine des stratégies géopolitiques qui se dessinent dans la région. Le Japon qui est en conflit territorial avec la Chine concernant les îles Senkaku au sud d’Okinawa (cette île concentre plus de la moitié des bases américaines sur sol japonais) mais dispose de liens commerciaux importants n’a pas désigné la Chine comme une menace mais l’ensemble de la presse japonaise semble s’entendre sur la motivation de ce sommet virtuel : contrebalancer l’essor de la Chine dans la région. Parmi les autres annonces : le lancement de groupes de travail sur le vaccin, les technologies critiques et émergentes et le changement climatique. Les quatres représentants devraient tenir un sommet de haut-niveau en présentiel d’ici la fin de l’année. Quelques jours plus tard, le Secrétaire d’Etat Anthony Blinken et le ministère des affaires étrangères japonais Toshimitsu Motegi qui se sont rencontrés à Tokyo ont réaffirmé l’importance vitale de l’alliance USA-Japon comme la pierre angulaire de la paix, la sécurité et la prospérité de la région et du monde. Les deux pays se sont notamment accordés sur un rapprochement économique sur les questions climatiques, d’énergie propre, de cybersécurité, de chaines de valeur et du Covid-19. Sur le changement climatique, les deux hauts représentants se sont accordés sur une meilleure coopération afin d’attendre la décarbonation et les ambitions climatiques de 2030 et 2050. Sur les énergies propres, les deux pays se sont engagés à réfléchir à la meilleure manière de déployer les technologies décarbonées auprès des partenaires régionaux en privilégiant la coopération entre agences japonaises et américaines et en incluant le secteur privé. Miragenews, Asia Nikkei, Nikkei (version papier), MOFA

10 ans après l’accident de Fukushima, le Japon est fermement résolu à faire lever toute restriction sur les produits agricoles japonais exportés. Le ministre des affaires étrangères, Toshimitsu Motegi, promet de faire pression pour que les dernières restrictions à l'importation imposées par certains pays ou zone - incluant l’UE - sur les produits agricoles suite à l’accident de Fukushima, soient levées. Le Japon qui accueille également les Jeux Olympiques cette année souhaite mettre à profit cette exposition internationale pour faire pression sur l’UE qui, au lendemain du 11 mars 2011, avait mis en place un système de contrôles renforcés sur les denrées alimentaires et produits destinés à l’alimentation animale issus de Fukushima et de 11 autres préfectures alentours. Ces mesures incluent une analyse de radioactivité systématique par le Japon et des vérifications par sondage lors de l’entrée dans l’UE. Ces restrictions ont été progressivement allégées et ne concernent désormais plus que certains produits connus pour fixer la radioactivité (champignons, végétaux sauvages comme les pousses de bambou, kaki et produits de la pêche) en provenance de Fukushima et de 8 autres préfectures (soit en tout 23 couples produit/préfecture, contre 52 lors des dernières dispositions adoptées en 2017). Malgré ces allègements, le Japon conteste le maintien de certaines mesures et surtout le fait que l’UE applique aux produits japonais importés les seuils de radioactivité japonais, plus stricts que les seuils fixés au niveau UE par le règlement Euratom 2016/52. Ces mesures européennes sont en cours d’examen et un nouveau règlement devrait être adopté en juin pour une application à partir de 2023. La Commission serait plutôt favorable à un maintien de certaines restrictions, eu égard aux résultats d’analyse fournis par le Japon pour les années 2019 et 2020 et au devenir encore incertain des eaux de refroidissement tritiées dont le stockage arrive à saturation. Mainichi, MAFF

Le 17 mars 2021, les exportations américaines de viande de bœuf ont dépassé de 229 tonnes le seuil de déclenchement de la clause de sauvegarde fixé à 242 000 tonnes par l’accord commercial entre le Japon et les Etats-Unis entré en vigueur le 1er janvier 2020. Les droits de douane ont en conséquence été relevés de 25,8% à 38,5% pour 30 jours, soit jusqu’au 16 avril. Ces derniers mois ont vu les Etats-Unis reprendre des parts de marché sur le marché japonais au détriment de l’Australie, autre grand fournisseur de l’archipel. En glissement annuel, la hausse des exportations américaines a atteint 3% en dépit d’une baisse globale des importations japonaises de viande de bœuf en 2020. United States Department of Agriculture

3. Entreprises

Rakuten a annoncé son intention de lever 242 Mds de Yens (1,9 Mds €) en émettant de nouvelles actions, vendues à la Japan Post, à Walmart, ainsi qu’à une société chinoise liée à Tencent. Concrètement, la Japan Post va investir 150 Mds de Yens (1,18 Md €) pour acquérir 8% de Rakuten, Image Frame Investment (la filiale de Tencent) va engager 65 Mds de Yens (0,5 Md €) pour 3,65%, et Walmart va acheter 16 Mds de Yens (126 M €) d’actions, soit 0,92% du groupe. L’investissement massif de la Japan Post marque un rapprochement de plus entre les deux sociétés, qui avaient déjà signé un partenariat en Décembre dernier pour renforcer leurs logistiques respectives. En accentuant ce partenariat, Rakuten améliore son ancrage territorial, grâce aux 24 000 bureaux de la Japan Post dans lesquels Rakuten envisage de placer ses propres comptoirs. Plus de détails sur le partenariat devraient être dévoilés dans un communiqué en Avril prochain. Rakuten prévoit d’utiliser ces nouveaux fonds pour renforcer son activité de téléphonie mobile ainsi que ses outils logistiques. L’objectif affiché étant de lutter contre la concurrence d’Amazon notamment. Dans les jours qui ont suivi cette annonce, le cours de l’action Rakuten a augmenté de plus de 20%. Nikkei, Business Nikkei, The Wall Street Journal

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Face au récent boum des cryptomonnaies en Corée, les autorités financières ont proposé un ensemble de mesures pour en contrôler les échanges. Le nombre d’utilisateurs des deux plus importantes plateformes d’échanges: Bithumb et Upbit, a été multiplié par 2 durant les 3 derniers mois, dépassant les 2 millions d’utilisateurs. Leur indice boursier a été multiplié par 5, respectivement depuis janvier 2018 et novembre 2020. Le gouverneur de la Banque de Corée, commentant le bond récent dans la valorisation du Bitcoin, a indiqué qu’il ne considérait pas que les cryptomonnaies aient une valeur intrinsèque. Au même moment, les autorités coréennes ont mis en place un ensemble de règlementations et taxes encadrant celles-ci : le ministère de l’économie a annoncé qu’à partir de 2022 les gains sur les ventes de cryptomonnaies seront taxés à 20 % au-delà de 1 850 EUR (2,5 M KRW). La Financial Services Commission (FSC) a mis en place une nouvelle règlementation (entrant en vigueur le 25 mars) de lutte contre le blanchiment d’argent, exigeant des plateformes d’échange de se déclarer à la FSC, d’identifier leurs clients et de rapporter toute transaction suspecte. Enfin, le National Tax Service (NTS) a annoncé avoir recouvré pour 27 M EUR de taxes non-payées auprès de contribuables ayant investi dans des cryptomonnaies afin d’éluder les impôts sur le revenu, sur la plus-value ou encore sur l’héritage. The Diplomat ; Korea Times ; Yonhap ; Korea Herald ; The Investor.

2. Entreprises

La licorne coréenne spécialisée dans le e-commerce Coupang réalise une introduction en bourse remarquée au New York Stock Exchange (NYSE). Attendue depuis plusieurs mois, cette operation a suscité un veritable intérêt de la part des investisseurs américains : lancée le 12 mars au prix de 35 USD, l’action Coupang s’échangeait à plus de 49 USD à la fin de cette première journée. Cette introduction en bourse a permis à la licorne de lever 4,6 Mds USD, soit la deuxième plus importante levée pour une entreprise asiatique au NYSE après l’introduction du groupe chinois Alibaba en 2014. La valorisation totale de l’entreprise après cette introduction s’élève à 88 Mds USD. Les fonds levés doivent permettre à Coupang de continuer son développement en Corée, notamment via la creation de 50 000 emplois supplémentaires et des investissements dans de nouvelles infrastructures et dans les technologies soutenant les services proposés par l’entreprise. Première entreprise coréenne de e-commerce en 2020 selon Euromonitor avec 19,2 % de part de marché (contre 13,6 % pour Naver et 12,8 % pour eBay Korea), Coupang se classe 10ème au niveau mondial. Korea Times, Yonhap, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 février au 7 mars 2021

2021-03-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 février au 7 mars 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon / Corée

Entreprises

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Evolutions macroéconomiques
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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Chambre basse de la Diète japonaise a approuvé le 2 mars un budget record de près de 106 Tns ¥ (888 Mds €) pour l’année fiscale 2021 (1^er avril 2021 au 31 mars 2022). Le budget a été immédiatement transféré à la Chambre haute et sera automatiquement adopté si cette dernière n’organise pas de vote dans les 30 jours. Marquant la 9^ème année de hausses ininterrompues, ce budget initial pour 2021 – près de 20% du PIB – représente une augmentation de +3,8% par rapport au budget initial pour 2020 (102,7 Tns ¥, 855 Mds €). Le budget 2021 intègre à hauteur de 42% les dépenses fiscales annoncées en décembre dans le 3^ème plan (333 Mds € - 40 000 Mds ¥) qui avait introduit les réformes structurelles phares de l’administration Suga (décarbonation et digitalisation). Dans ce budget, les mesures de soutien face à la pandémie sont portées par deux instruments : l’un budgétaire (le fonds de réserve) et l’autre financier via le programme de prêts FILP (Fiscal Investment and Loan Program)[1]. Dans son volet budgétaire, le budget abonde ainsi de 5 000 Mds ¥ (42 Mds €) le fonds de réserve qui viennent s’ajouter aux 5 000 Mds ¥ déjà inclus dans le 3^ème plan de relance. Pour mémoire, l’utilisation des réserves est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire. S’agissant du FILP, la part affectée au soutien de la trésorerie des entreprises est multipliée par 5 par rapport au budget 2020, à 222 Mds €, et représente 66% du plan FILP total (341 Mds €). S’agissant des autres postes budgétares, ils sont en hausse modérée. Les dépenses de sécurité sociale demeurent massives et atteignent 35 842 Mds ¥ (299 Mds €, +0,4%), soit 33,6% du budget, tandis que les dépenses de défense atteignent un record pour la 7^ème année consécutive à 5 323 Mds ¥ (44,4 Mds €, +1,2%), représentant 5,0% du budget. Ces hausses vont de pair avec des recettes fiscales en en baisse de -9,5% par rapport aux prévisions du budget initial pour 2020, notamment en raison de la forte réduction des recettes de l’impôt sur les sociétés suite à la baisse de l’activité due à la pandémie. Toutefois, le gouvernement continue de viser la réduction progressive du ratio dette/PIB (266% selon le FMI avant le 3^ème plan de relance). NHK, Nomura, Cabinet Office

[1]Au travers du schéma FILP, le gouvernement utilise les fonds levés sur les marchés pour les affecter au financement de projets cohérents avec l’action publique à des conditions avantageuses : prêts à long terme, taux fixe et faible taux.

2. Entreprises

Fin février, Air Liquide Japan, la maison de commerce japonaise Itochu et sa filiale Itochu ENEX ont annoncé le début de leur collaboration en vue du développement de la chaîne de valeur de l'hydrogène et des marchés de la mobilité hydrogène au Japon. Cette collaboration, qui fait de l'infrastructure un axe prioritaire, devrait couvrir l'ensemble de la chaîne de valeur, de la production d'hydrogène bas-carbone à son utilisation finale et fait suite aux annonces japonaises d'une nouvelle stratégie de croissance verte et de l’objectif que 100% des voitures neuves vendues soient à mobilité électrique (y compris voitures à piles à combustibles et voitures hybrides) à horizon 2035. Selon le Nikkei, les deux groupes prévoiraient la construction d’une installation capable de produire 30 tonnes d’hydrogène liquide par jour. Actuellement, la production d’hydrogène liquide au Japon s’élève à environ 44 tonnes, dont 70% produites par l’entreprise Iwatani : l’installation d’Air Liquide et Itochu serait donc comparable à la production actuelle d’Iwatani. Air Liquide et Itochu prévoient de développer des infrastructures de distribution de l'hydrogène pour des véhicules de particuliers et des flottes de véhicules commerciaux (camions, bus, véhicules de transport de marchandise) au Japon. Le mémorandum d’entente ambitionne d'établir une chaîne de valeur de 1^er rang afin d'appuyer le gouvernement japonais dans la réalisation de la "société hydrogène". Asia Nikkei, Itochu, Nippon

Japon / Corée

1. Entreprises

Le japonais SoftBank et le coréen Naver ont annoncé le 1^er mars la fusion effective de leurs filiales respectives Z Holdings Corporation (qui gère notamment Yahoo Japan) et Line Corporation (qui gère la principale application de messagerie de l’archipel). Après plusieurs accords d’intégration successifs entre novembre 2019 et août 2020, et un retard de quelques mois dû à la crise sanitaire qui a ralenti les processus de validation des autorités de concurrence des marchés concernés (Japon et Taiwan), les échanges d’actions prévus ont enfin pu avoir lieu. La nouvelle structure dénommée A Holding, issue de la fusion des deux entités, est détenue à 50/50 par SoftBank et Naver et possède 65% de Z Holdings, entité qui gère désormais seule Line et Yahoo Japan. Cette fusion crée ainsi un géant de la tech rassemblant plus de 300 millions d’utilisateurs et plus de 200 services (messagerie, actualité, services financiers, etc.). Z Holdings a annoncé dans la foulée vouloir investir 500 Mds de Yens (4 Mds €) et embaucher 5 000 ingénieurs dans le domaine de l’intelligence artificielle sur 5 ans pour lancer de nouveaux services et contrer la montée des GAFA. Une des priorités pour Naver sera notamment d’introduire sur le marché japonais sa plateforme de vente Smart Store afin de profiter de la croissance du e-commerce au Japon. Pour SoftBank, qui souffre de la guerre des prix sur le marché des télécoms, l’enjeu est de produire de nouveaux revenus stables, la nouvelle entité visant un chiffre d’affaires de 2 Tns de Yens (16 Mds €) et un bénéfice de 225 Mds de Yens (1,8 Md €) d’ici 2023. Ces résultats dépendront de la capacité des deux entités à réaliser leurs ambitions : fusionner efficacement leurs services (qui se recoupent parfois), s’adapter au mieux aux autres marchés asiatiques locaux (notamment Taiwan, la Thaïlande et l’Indonésie) et construire un écosystème complet de services pour devenir une « superapp », le tout en conservant la confiance des utilisateurs concernant l’éthique de leur gestion des données. Communiqué Z Holdings, Nikkei Asia, Nikkei Asia, Pulse

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement coréen vient de dévoiler les détails de son prochain plan d’aide d’un montant total de 14,0 Mds EUR. Les bénéficiaires de ce plan ont été élargis : 6,1 Mds EUR seront versés à 3,85 millions de commerces contre seulement 2,8 M pour la dernière aide versée en janvier. Sont concernés 11 types d’établissements ayant dû fermer partiellement ou totalement, tels que les salles de sports, les karaokés, les bars, les boîtes de nuit, les restaurants, les établissements scolaires privés. Le montant de l’aide variera de 740 à 3 690 euros, selon la sévérité des mesures appliquées, et certains commerces bénéficieront en outre de réductions de leur facture d’électricité (de 30 à 50 %). Certains travailleurs indépendants, chauffeurs de taxi, auxiliaires de vie et vendeurs de rue devraient également recevoir une aide de 400 à 500 euros. Une enveloppe de 2,1 Mds EUR est dédiée à la création d’emplois à destination des catégories de la population les plus touchées par le chômage, notamment les jeunes et les femmes. Enfin, 3 Mds EUR seront consacrés à l’achat des vaccins contre la COVID-19 et au financement des centres de test et de quarantaine. Ce plan sera financé à hauteur de 7,3 Mds EUR par l’émission d’obligations d’Etat, 3,8 Mds EUR provenant des revenus de la Banque de Corée ou d’économies réalisées sur d’autres dépenses et 3,3 Mds EUR proviendront des provisions d’urgence du budget 2020. Ainsi, le déficit budgétaire devrait s’établir à 4,5 % du PIB en 2021 (contre 3,7 % dans le budget initial) et la dette publique à 48,2 % du PIB. Korea Jong Ang Daily ; Korea Herald ; MOEF

L’Assemblée nationale coréenne a ratifié 3 conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). La ratification de la Convention (n° 29) sur le Travail Forcé, de la Convention (n° 87) sur la liberté syndicale et la protection du droit syndical, et de la Convention (n° 98) sur le droit d'organisation et de négociation collective, était attendue depuis plusieurs années. Elle a finalement eu lieu le 26 février alors que le gouvernement avait déjà mis en conformité une partie de sa législation en décembre 2020. Si la première convention a été votée de manière consensuelle, les deux suivantes ont concentré l’opposition du principal parti d’opposition ainsi que des milieux économiques, en ce qu’elles devraient permettre aux personnes venant de quitter leur emploi ou sans emploi, mais aussi aux employés du gouvernement, aux professeurs et aux pompiers, de se syndiquer. Le retard dans la ratification de ces conventions avait conduit l’Union européenne à demander la constitution d’un panel d’experts pour évaluer s’il constituait une violation de la promesse faite par la Corée de les ratifier dans le cadre du chapitre sur le commerce et le développement durable de l’accord de libre-échange. Les conclusions de ce panel, rendues en février 2021, ont confirmé le non-respect de ses engagements et la nécessité pour le pays de poursuivre la mise en conformité de sa législation. Korea Joong Ang Daily, KBS World, Commission Européenne.

2. Entreprises

Les industriels coréens donnent un coup d’accélérateur dans la course à l’hydrogène, avec le soutien sans faille de l’Etat coréen. A l’issue de la 3^ème réunion du comité économique de l’hydrogène présidé par le Premier ministre qui s’est tenu le 2 mars, le ministère coréen du commerce, de l'industrie et de l'énergie a rapporté que les groupes SK, Hyundai Motor, POSCO, Hanwha et Hyosung allaient investir 43 000 Mds KRW (31,6 Mds EUR) pour la construction d'infrastructures permettant la production et le stockage de l'hydrogène d'ici 2030. Ainsi, le groupe SK compte investir 18 500 Mds KRW (13,6 Mds EUR) d’ici 2025, afin de créer une centrale à hydrogène liquide à Incheon d’une capacité de 30 000 tonnes par an, un site de production d'hydrogène bleu et vert d’une capacité de 250 000 tonnes par an à Boryeong et des infrastructures connexes telles que des stations à hydrogène, pour un potentiel de 209 000 emplois créés. Hyundai Motor prévoit de son côté d'injecter 11 100 Mds KRW (8,2 Mds EUR) dans la recherche et développement mais aussi dans l’installation de bornes de recharge. Les deux groupes ont en outre signé un protocole d’entente afin de renforcer leur coopération dans le secteur de l’hydrogène. L’aciériste POSCO dépensera quant à lui 10 000 Mds KRW (7,4 Mds EUR) afin de développer des méthodes permettant d'exploiter l'hydrogène en remplacement du charbon pour sa production d'acier. Enfin, le gouvernement a déclaré allouer 824,4 Mds KRW (607 M EUR) pour soutenir l’écosystème de l'hydrogène et les efforts de R&D, soit une augmentation de 40% de son budget par rapport à 2020. Yonhap, The Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 février 2021

2021-02-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La première estimation de croissance du PIB par le Cabinet Office fait état d’un rebond de l’économie de +3% sur le 4^ème trimestre, soit une croissance supérieure à celle attendue par les économistes (ex : +2,4% pour Bloomberg). Ce rythme permet également au Japon de dépasser la prévision de croissance du FMI sur l’année 2020, avec une récession de -4,8% contre -5,1% prévu en janvier par le FMI. Si cette contraction se situe dans la moyenne des pays avancés et est moins prononcée que dans la zone euro (-6,8% en 2020 selon Eurostat), elle reste toutefois plus importante que celle observée aux Etats-Unis (-3,5%) et en Corée (-1%). Sur le 4^ème trimestre, la hausse des exportations a contribué positivement à la croissance (+1 pt). Les exportations, qui ont même surpassé leur niveau pré-pandémique en décembre (+2% en glissement annuel), sont principalement tirées par la demande extérieure chinoise (avec une hausse de 8% vers la Chine en glissement annuel). Les investissements privés non résidentiels sont également repartis à la hausse (+0,7 pt) après deux semestres consécutifs de repli. La consommation des ménages a continué sa reprise (+1,1 pt) mais à un rythme moins soutenu que le trimestre précédent (+2,7 pts). A la suite de la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier dans 11 préfectures, le 1^er trimestre 2021 devrait afficher une consommation en pause, avec des premiers signes perçus dès décembre sur certains indicateurs : -0,3% pour les ventes de détail et -1% pour la production industrielle. Cabinet Office, Nomura, Goldman Sachs, FMI, OCDE

Un séisme de très forte intensité, d’une magnitude de 7,3, s’est produit le 13 février à 60 kms de profondeur au large de la Préfecture de Fukushima (Nord-est du Japon). Le ressenti a été évalué au Japon à 6+ sur une échelle de 7 sur l’échelle de Shindo (le 2^ème niveau le plus élevé), se traduisant notamment par l’impossibilité de se déplacer sans ramper. Ce séisme n’est pas sans rappeler la catastrophe de Fukushima du 11 mars 200 qui avait fait 15 000 victimes et déclenché une catastrophe nucléaire de grande ampleur. Les dommages semblent globalement limités : 146 personnes ont été blessées mais aucun mort n’a été déploré selon NHK ; environ 950 000 foyers ont été privés d’électricité mais le courant a été rétabli le lendemain du séisme ; les coupures d’eau ont concerné 2800 foyers ; 162 bâtiments auraient été endommagés. Des dommages substantiels ont surtout été constatés pour les chemins de fer : la remise en l’état de la ligne de Shinkansen vers le Tohoku pourrait prendre une dizaine de jours compte tenu d’un éboulement de terrain et des lignes coupées : East Japan Railway a dû suspendre certaines lignes à grande vitesse pendant plusieurs jours et East Nippon Expressway a dû temporairement fermer une ligne entre Fukushima et Miyagi. La suspension partielle de ces liaisons ferroviaires a été compensée par la mise en place de vols aériens spéciaux. La Commission de réglementation de l’énergie nucléaire a indiqué qu’aucune anomalie majeure n’avait été rapportée dans les centrales nucléaires de la côte Pacifique et TEPCO n’a signalé aucune anomalie majeure. Quelques opérateurs énergétiques ont dû temporairement suspendre leurs opérations : la Japan Petroleum Exploration Company (JPAEX) a suspendu temporairement ses opérations d’importation de gaz liquéfié pour effectuer des contrôles pendant plusieurs jours et JERA, grand opérateur électrique japonais, a relancé une unité de sa centrale à charbon Hirono. Business Times, Argus Media, Energy Voice, Asahi

La filière volaille japonaise durement touchée par l’influenza aviaire hautement pathogène. L’épizootie d’influenza aviaire hautement pathogène, qui touche les élevages de volaille japonais depuis novembre dernier, continue de s’étendre, avec 50 foyers confirmés le 18 février. La production avicole japonaise est durement affectée : la préfecture de Miyazaki, en tête de la production japonaise de viande de volaille, totalise ainsi 11 foyers, tandis que la préfecture de Chiba, au 3^ème rang pour la production d’œufs, compte 9 foyers et de nombreux élevages épidémiologiquement reliés, conduisant à l’abattage de plus d’un tiers du cheptel de cette préfecture ; Ibaraki, 1^ère zone de production d’œufs, et Kagoshima, au second rang pour la production d’œufs et de viande de volaille, sont également touchées. En tout, 9,75 millions de volailles ont été abattues, entraînant une hausse du prix de vente des volailles et de leurs produits par les éleveurs, qui n’est pour l’instant pas vraiment ressentie au stade de la consommation. L’origine de la contamination est, comme dans la plupart des pays asiatiques et européens affectés depuis l’automne 2020 par la même souche de virus H5N8, le contact de volailles avec des oiseaux sauvages porteurs du virus au cours de leur migration. Les autorités japonaises pointent également comme facteur de propagation le défaut d’application des mesures de biosécurité, en particulier la présence de cavités dans les murs et plafonds des bâtiments d’élevage, susceptibles de laisser entrer les animaux sauvages potentiellement contaminés. Des aides financières sont débloquées par plusieurs préfectures pour venir en aide aux éleveurs, et les forces japonaises d’autodéfense ainsi que des agents du ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) et des vétérinaires sont mobilisés pour l’abattage des animaux. MAFF, Nikkei

2. Relations commerciales et multilatérales

Après une année 2019 qui a vu les exportations agroalimentaires françaises vers le Japon croître de 7,5% en valeur (12% pour les vins) suite à l’entrée en vigueur de l’Accord de partenariat économique UE-Japon, l’année 2020 se termine sur une baisse globale de -10%. Les ventes de produits haut de gamme ont été particulièrement affectées par la crise sanitaire. La forte augmentation des ventes en commerce de détail n’a pas suffi à compenser la baisse drastique de la fréquentation des restaurants et des bars, des grands magasins ainsi que l’annulation des cérémonies. La situation est particulièrement sensible dans le secteur des vins (508M€), en baisse de -15% en valeur. Les ventes de champagne ont chuté de -21%, celles des vins de Bordeaux de -10,5% en valeur mais augmenté de 4% en volume. Le report de consommation sur les produits disponibles en commerce de détail a privilégié les vins d’entrée de gamme. La France reste le premier fournisseur du Japon en valeur tandis que le Chili est premier incontesté en volume. Les ventes de fromage, deuxième poste du secteur, ont été stables (88 M€) tandis que celles d’aliments pour animaux de compagnie (troisième poste avec 68M€) et de produits de boulangerie-viennoiserie (14M€) ont augmenté respectivement de 6 et 11%. Les ventes de viandes et produits d’abattage, principalement la viande de porc, affichent une légère baisse (62M€, -5%), probable conséquence d’un report vers la Chine (dans un contexte de forte demande liée à la production domestique toujours affectée par l’épidémie de peste porcine africaine). Enfin, les ventes de boissons rafraîchissantes et eaux minérales en bouteille s’effondrent à 49M€ (-32%). Malgré tout, le Japon continue de représenter 20% de l’excédent agro-alimentaire français. Source : douanes françaises

3. Entreprises

Honda Motor va nommer son directeur R&D Président du groupe. M. Toshihiro Mibe, directeur de la filiale Honda R&D depuis 2019 et expert des technologies bas et zéro-carbone, va succéder à M. Takahiro Hachigo à la tête de Honda. M. Hachigo avait mené depuis sa prise de fonction en 2015 une politique de hausse de la rentabilité basée sur une baisse des coûts, notamment en prenant la décision de fermer les usines de Swindon au Royaume-Uni et de Sayama au Japon. En octobre dernier, Honda avait également annoncé sa décision de se retirer de son activité de Formule 1, pour concentrer ses investissements sur le développement des voitures de demain, en particulier les véhicules plus écologiques. Cette nomination s’inscrit dans cette logique d’un virage plus franc vers l’innovation et l’électrification : M. Toshihiro Mibe a joué un rôle clé dans la stratégie de Honda pour le développement de véhicules CASE : Connectés, Autonomes, Partagés (Shared) et Electriques, les 4 axes d’investissement majeurs de l’industrie automobile aujourd’hui. C’est aussi lui qui a conduit la création des partenariats de Honda avec General Motors ainsi qu’avec CATL (fabriquant chinois de batteries). On peut donc s’attendre à une accélération de l’innovation de la part du constructeur, dont la part du chiffre d’affaires dédié à la R&D est en hausse depuis plusieurs années (5.5% en 2020 contre 4,9% en 2017). Nikkei Asia, Honda

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le taux de chômage coréen a atteint 5,7 % en janvier, son plus haut niveau depuis juin 1999, en hausse de -1,6 point (en g.a et g.m). Le taux d’emploi des 15-64 ans connaît une chute encore plus importante, de -2,4 points et atteint 64,3 %. Alors que le taux de chômage n’était encore que de 3,7 % en octobre, la mise en place de nouvelles restrictions pour lutter contre la troisième vague de contaminations aux mois de décembre et de janvier explique cette évolution. Bien que tous les secteurs de l’économie soient concernés, ce sont les services qui sont le plus touchés, notamment l’hôtellerie, la restauration et les commerces de détails qui accusent une perte de -585 000 emplois (-9,9 % en g.a). Si le nombre d’employés réguliers (55 % des personnes employées) reste stable voire en légère hausse (+ 0,2 %), les employés journaliers et temporaires (ceux dont le contrat est de moins d’un an), particulièrement présents dans la restauration, sont en forte baisse (respectivement de -17 % et -12,7%), de même que les chefs d’entreprise (employeurs personnes physiques d’au moins un salarié), en baisse de -10,9 %. Plus préoccupante est l’augmentation (+3,5 points) en décembre du taux de personnes « de facto sans emploi » qui regroupe les personnes sans emploi et celles en situation de sous-emploi qui atteint 14,6 % et frappe 26 % des 15-29 ans (+ 5,2 points). Statistics Korea ; Joong Ang Daily ; Korea Herald

Le gouvernement coréen a annoncé le 4 février un ambitieux plan de construction de 800 000 logements d’ici 2025, dont 600 000 pour la seule région de Séoul. Ce plan, destiné à limiter la hausse des prix de l’immobilier, comprend la création de 300 000 logements dans la ville de Séoul, soit une augmentation de plus de 10 % des logements dans la capitale. Il repose sur la construction de logements sur des terrains vacants et d’anciennes zones d’industrie légère, mais aussi et surtout sur la reconstruction de complexes d’appartements et le redéveloppement des zones d’habitations à faible densité, notamment à Séoul où les espaces vacants sont rares. Ainsi, il sera désormais possible de construire des bâtiments de 50 étages autour des stations de métro contre 35 jusqu’à présent. Enfin, tirant les conséquences du précédent plan -qui prévoyait la création de 130 000 logements dans la métropole de Séoul - dont l’échec a été largement imputé à une taxation de la plus-value jugée dissuasive par les propriétaires, le gouvernement a abaissé certaines taxes et prévoit d’impliquer davantage les promoteurs immobiliers publics (Korea Land and Housing et Seoul Housing Communities). Korea Times ; Joong Ang Daily ; Dong-A Ilbo

2. Entreprises

La Commission américaine du commerce international, l’US ITC, a prononcé une interdiction d’importation de matériaux de batteries à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans faisant suite à une plainte déposée par son concurrent LG Chem en avril 2019 pour « appropriation frauduleuse de secrets de fabrication ». SK demeure toutefois autorisé à importer certains composants de batteries pour le programme de VE F-150 de Ford Motor et pour le programme de VE MEB de Volkswagen, respectivement pour quatre ans et deux ans, afin de permettre à ces deux constructeurs de trouver de nouveaux fournisseurs. L’US ITC laisse également la possibilité à SK d'importer des articles destinés à la réparation et au remplacement des batteries des véhicules Kia déjà vendus à des clients américains. Susceptible de porter un véritable coup d’arrêt au développement du groupe SK Innovation dans le secteur des batteries identifié comme l’un des principaux moteurs de croissance pour les années à venir, cette décision suscite une véritable inquiétude au sein des pouvoirs publics coréens, mais aussi américains, qui ont appelé les deux groupes à une résolution du conflit à l’amiable, le montant du dédommagement demeurant toutefois source d’importantes tractations, la presse coréenne évoquant des montants allant jusqu’à 5 000 Mds KRW (3,7 Mds EUR). Korea JoongAng Daily, Yonhap, Hankyoreh.

La Corée a dévoilé un plan de 36,3 Mds USD pour construire la plus grande centrale éolienne du monde d'ici 2030. Selon l'accord d'investissement signé le 5 février en présence du Président MOON Jae-in, le secteur privé investira environ 47 600 Mds KRW (35,6 Mds EUR) et le gouvernement environ 900 Mds KRW (675 M EUR) pour développer un parc éolien off-shore au large de la ville de Sinan d’une capacité de 8,2 GWh devant permettre la création de 5600 emplois et d’aider la Corée à atteindre la neutralité carbone en 2050. Les investissements privés seront réalisés par les constructeurs d’équipements pour les éoliennes offshore tels que Doosan Heavy Industries & Construction, CS Wind, et Samkang M&T, et les grandes entreprises du secteur de l’énergie comme KEPCO, SK E&S, et Hanwha Engineering & Construction. Yonhap, Reuters, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 janvier au 7 février 2021

2021-02-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 25 janvier au 7 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La situation de l’emploi est restée stable en décembre, avec un taux de chômage à 2,9% (contre un consensus à 3,0% selon l’enquête Bloomberg). Le rapport entre les offres d'emploi et le nombre de candidats est également resté constant, à 1,06. En dépit de l’augmentation du nombre d’infections en décembre, les nouvelles offres d'emploi sont restées relativement inchangées (baisse de -0,5% en glissement mensuel) après la forte augmentation de 9,2% en novembre. Les indicateurs avancés laissent cependant entrevoir un fléchissement de l’emploi en réaction à la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier, récemment prolongé jusqu’au 7 mars dans 10 préfectures. Ainsi, les indices des conditions de l'emploi issus de l'enquête Economy Watchers et de l’enquête sur la confiance des consommateurs (publiées par le Cabinet Office) ont fortement diminué en décembre et en janvier. Dans la seconde, l’indice des conditions de l'emploi a successivement baissé de -2.9 pts en décembre puis de de -2,5 pts en janvier, atteignant son niveau le plus bas depuis août. Nomura identifie un risque de suppression d'emplois, en particulier dans les secteurs non manufacturiers tels que la restauration et l'hôtellerie mais ajoute qu'une détérioration majeure de l'offre et de la demande de travail est cependant peu probable, au motif notamment que les subventions spéciales d'ajustement à l'emploi devraient être prolongées jusqu'à la fin du mois suivant la levée de l'état d'urgence. Source : Nomura, Cabinet Office, Japan Times

Lors du Sommet de Davos 2021 qui s'est déroulé du 18 au 29 janvier, le Premier ministre Suga et la Gouverneure de Tokyo Koike se sont prononcés sur l'importance d'une croissance décarbonée et du verdissement de l'économie. Lors de son discours du 29 janvier, le Premier ministre Suga a réitéré la volonté du gouvernement japonais de construire une société décarbonée avec comme éléments clés le "verdissement" de l'économie et la numérisation, en s'appuyant sur l'objectif de neutralité carbone comme moteur de cette nouvelle croissance. La gouverneure de Tokyo a souligné le travail de la métropole en faveur de la relance durable de l'économie et s'est engagée sur un objectif rehaussé de réduction des émissions de gaz à effet de serre de 50% d'ici 2030 par rapport au niveau de 2000 (objectif de 30% auparavant) et l'augmentation de l'usage de l'électricité produite à partir d’énergies renouvelables (objectif de 50% d'électricité verte). La finance verte a également été mise à l'honneur : la gouverneure souhaite a plaidé en faveur de l’orientation des flux financiers vers des investissements alignés avec les objectifs de développement durable et la « finance d'impact », au Japon et à l'étranger. Dans cette optique, le gouvernement de Tokyo compte étudier la faisabilité d'un marché financier vert. Forum Economique Mondial, Mainichi, Jiji press

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni a soumis une demande officielle d’adhésion à l'Accord de partenariat transpacifique (TPP-11), présidé cette année par le Japon. S'il est admis, le Royaume-Uni deviendrait le premier pays à rejoindre le partenariat depuis le retrait des États-Unis en 2017. Le TPP-11 comprend actuellement l'Australie, le Brunei, le Canada, le Chili, le Japon, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, le Pérou, Singapour et le Vietnam. Le 1^er février, la Secrétaire d'État britannique au commerce international L. Truss s'est entretenue avec Y. Nishimura, Ministre japonais de la revitalisation économique et Président de la commission du TPP-11 pour 2021 et D. O'Connor, Ministre du commerce de Nouvelle-Zélande, dépositaire de la documentation officielle pour les membres du TPP-11. Alors que le Royaume-Uni a conclu ou négocie actuellement un accord bilatéral de libre-échange avec neuf membres du TPP-11, sa demande semble être accueillie favorablement par les pays du TPP. Pour le Japon, qui a signé en octobre 2020 un accord de libre-échange avec le Royaume-Uni, l’accession de ce dernier au TPP représente une opportunité pour « l'expansion rapide d'un TPP de haut niveau en termes de règles » selon l’ambition énoncée par le Premier ministre Y. Suga le 29 janvier à Davos. « Partenaire stratégique mondial partageant des valeurs fondamentales » selon Y. Nishimura, le Royaume-Uni incarne pour le Japon un allié à même de garantir le maintien de normes d’adhésion strictes au TPP. En effet, si le Président Xi Jinping s’est montré favorable à une adhésion de la Chine au TPP, plusieurs obstacles se posent en frein à la candidature chinoise : notamment, le degré de libéralisation qu’il implique, y compris en matière de données et de e-commerce (libre circulation des données, absence de contraintes de localisation des serveurs, impossibilité de divulgation forcée des codes sources), ainsi que l’interdiction d’accorder un traitement favorable aux entreprises étatiques. A ce titre, la presse japonaise insiste sur la nécessité de ne pas alléger les critères d’accession lors des négociations avec le Royaume-Uni. Nikkei Asia, Nikkei Asia, NHK

3. Entreprises

Le groupe d’habillement UNIQLO et le musée du Louvre ont signé le 28 janvier un accord de partenariat de 4 ans. Dans ce cadre, UNIQLO a sorti le 5 février une nouvelle collection, sous sa marque « UT » (UNIQLO T-shirt) dédiée aux collaborations avec d’autres licences. Pour l’instant 6 designs pour hommes et 6 designs pour femmes sont disponibles. Les 6 premiers modèles masculins feront figurer des motifs « art and logic » du designer britannique Peter Saville, notamment un motif représentant La Joconde tandis que les 6 premiers modèles féminins seront illustrés d’œuvres du Louvre mettant à l’honneur la représentation de la femme dans l’histoire de l’art, comme la Vénus de Milo. UNIQLO enrichira sa collection avec de nouvelles pièces jusqu’en 2024. En contrepartie, UNIQLO s’est engagé à parrainer la Nocturne du samedi au Louvre, événement gratuit destiné à encourager de nouveaux visiteurs à découvrir les œuvres et le palais du musée. Le partenariat vise également à soutenir les Mini découvertes, un nouveau format de visites guidées proposé aux familles. Nikkei, PresseLouvre.fr

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les chiffres provisoires de la Bank of Korea (BoK), la contraction du PIB de la Corée s’est limitée à -1,0 % sur l’ensemble de l’année 2020. Bien que meilleur qu’anticipé, ce résultat signe la première année de récession pour le pays depuis 1998. La croissance du T4 s’est élevée à 1,1 % (en chute de -1,4 % en g.a) grâce au dynamisme confirmé des exportations en augmentation de 5,2 % en volume (en baisse de -0,5 % sur l’ensemble de l’année) et à celui du secteur de la construction, en croissance de 6,5 %, porté par la construction immobilière (mais stagnante sur l’année, à -0,1 %). A l’inverse, les dépenses de consommation privée se sont contractées de -1,7 % en g.t, notamment en raison de la baisse de la consommation des services accentuée depuis mi-novembre (renforcement des mesures de distanciation sociale afin de lutter contre la 3^ème vague de contamination). Sur l’ensemble de l’année, les dépenses de consommation privée sont en baisse de (5 %, alors que les dépenses publiques ont augmenté de 5 %, poursuivant la dynamique des années précédentes. L’ensemble de la consommation finale reste en baisse, en retrait de -2,4 %. En termes de contribution au PIB par secteur économique, l’industrie a augmenté de 2,8 % au T4 en g.t et les services de 0,4 %, mais sur l’ensemble de l’année, la part de ces deux secteurs s’est contractée, de respectivement -1 % et -1,2 %. En termes de contribution à la croissance annuelle, les dépenses publiques (investissements et consommation) ont fait augmenter le PIB de 1,0 point de pourcentage mais la contraction du secteur privée l’a fait baisser de 2,0 points. Hankyoreh, BoK

La FSC (régulateur financier) a annoncé le 3 février maintenir l’interdiction des ventes à découvert jusqu’au 2 mai 2021 alors que la Corée du Sud est le seul pays, avec l’Indonésie, à avoir maintenu cette interdiction mise en place en mars 2020, au moment où le KOSPI, l’indice de référence de la bourse coréenne, était en forte baisse. A compter du 3 mai, ces ventes seront de nouveau possibles mais uniquement pour les actions des entreprises les plus importantes (200 sur le KOSPI et 150 sur le KOSDAQ, qui représentent seulement 15 % des entreprises cotées mais l’essentiel de la valeur de ces indices). Par ailleurs, la FSC a invité les entreprises de courtage coréennes à proposer aux petits porteurs de pratiquer également des ventes à découvert, pour éviter que cette pratique ne profite qu’aux investisseurs institutionnels et étrangers. Le régulateur prévoit enfin de réprimer encore plus durement les ventes à découvert à nu. Korea Herald, Yonhap, Korea Herald

2. Entreprises

Le groupe Shinhan a racheté à BNP Paribas les 35 % que la banque française possédait dans leur joint-venture Shinhan BNP Paribas Asset Management Co. Avec 46 Mds EUR d’actifs sous gestion, Shinhan BNP Paribas Asset Management Co occupe la 6^ème place des sociétés de gestion d’actifs en Corée. En 2019, ses profits se sont élevés à 24 M EUR, en hausse de 20 % par rapport à 2018. BNP, qui possédait à l’origine la moitié de la joint-venture depuis 2002, ne détenait déjà plus que 35 % après une opération de fusion/absorption intervenue en 2009 avec une autre société de gestion d’actifs du groupe coréen. Korea Herald, SP Global

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 11 au 24 janvier 2021

2021-01-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 11 au 24 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les commandes de machines ont augmenté de 1,5% en glissement mensuel en novembre 2020, plus qu’anticipé dans l’enquête de référence Bloomberg (6,5%). Elles se sont élevées à 854,8 Mds Yen (7,1 Mds €) selon le Cabinet Office, bien au-delà du consensus (enquête Bloomberg) qui prévoyait une baisse après la forte croissance des commandes en octobre (+17,1%). Pour mémoire, les commandes de machine sont un indicateur avancé de la demande du secteur privé (hors navires et électricité, exclus en raison de leur volatilité). Par rapport au niveau pré-pandémique moyen, les commandes n’ont ainsi diminué que de 2,1% en novembre (à comparer à une baisse de 19,1% par rapport à la moyenne pré-pandémique au mois de a juin). Par ailleurs, le Cabinet Office souligne l’absence de large commande susceptible de créer un écart statistique. La demande a été tirée par les entreprises non manufacturières, dont les commandes ont augmenté de +5,6% (510,87 Mds Yen, 4,3 Mds €) malgré un ralentissement par rapport au mois précédent (+13,8%). Cette dynamique est soutenue par des secteurs tels que les télécommunications et la construction, qui profitent d’une demande en hausse pour les dépenses d'investissement dans les réseaux 5G et dans les équipements de télétravail. Au contraire, les commandes des entreprises manufacturières ont diminué de 2,4% (première baisse en trois mois) pour atteindre 345,2 Mds Yen (2,9 Mds €).
Cette évolution est principalement tirée par la demande extérieure : les commandes en provenance de l'étranger ont augmenté de 5,9% en glissement mensuel à 978,5 Mds Yen (8,2 Mds €) et de 24,2% par rapport à la moyenne de juillet-septembre. Le niveau de la demande extérieure a ainsi dépassé celui d’avant crise, notamment grâce aux commandes de semi-conducteurs et de machines-outils. Les économistes de SMBC Nikko associent les ventes croissantes de semi-conducteurs à la hausse de la demande mondiale en téléphones mobiles ainsi qu’à l'augmentation des investissements des entreprises de télécommunications et de haute technologie. S’agissant des machines-outils, elles bénéficient de la reprise de l’industrie automobile mondiale (qui selon le Nikkei serait également à l’origine d’une part importante de l’augmentation de la demande en semi-conducteurs –cf. brèves ci-après). Nomura relie cette reprise à l’amélioration temporaire de la situation sanitaire en septembre et octobre, qui a permis un redressement de l'activité économique. Compte tenu du nouvel état d’urgence déclaré en janvier, et de la résurgence de la pandémie en Europe et aux Etats-Unis, Nomura envisage une croissance réelle faible des investissements au premier semestre 2021. Cependant, les incertitudes pesant sur l’évolution de la situation sanitaire font peser des risques, y compris à la hausse, sur cette prévision. Nikkei, SMBC Nikko, Nomura

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon mise sur l’exportation de produits agricoles coûteux, à forte image, pour dynamiser les secteurs agricole, de la forêt et de la pêche. Reposant sur 27 produits phares (saké, fruits, viande bovine, etc.), le plan de soutien du gouvernement japonais aux exportations de produits agricoles et de la pêche à forte identité vise à porter le niveau des exportations à 2 000 Mds JPY (environ 16,6 Mds€) en 2025, et 5 000 Mds JPY en 2030 (soit 5,4 fois plus qu’actuellement). Par exemple, le plan prévoit d’augmenter de 440% les exportations de viande de bœuf de type wagyu d’ici 2025 en ciblant les marchés de Hong-Kong, Taiwan, les Etats-Unis et l’Union européenne et surtout une ouverture du marché chinois. Aucun financement significatif n’est annoncé pour le moment. The Japan Times

3. Entreprises

L’industrie automobile subit une sévère pénurie de semi-conducteurs, face au marché des smartphones et PC qui accaparent les puces électroniques. La pénurie touche l’industrie automobile de manière globale, avec des retards d’approvisionnements en composants qui forcent les constructeurs à réduire leur production (dans des proportions qui restent faibles comparées à leur production mondiale annuelle). Honda Motor a annoncé une baisse de sa production japonaise de 4 000 véhicules ce mois-ci et Nissan prévoit de produire au Japon 5 000 Nissan Note de moins que prévu en janvier. Les deux constructeurs avertissent que ces réductions pourraient se poursuivre en février, voire en mars 2021. Toyota a également diminué sa production au Texas et fermé pendant 2 jours (11 et 12 janvier) une ligne de production en Chine. Subaru a aussi manifesté son inquiétude face au manque de composants. Hors du Japon, Volkswagen a annoncé le mois dernier une réduction de sa production en Chine, en Amérique du Nord et en Europe.
L’industrie automobile utilise de plus en plus de semi-conducteurs à mesure que les voitures deviennent plus sophistiquées, plus autonomes, mais aussi plus électriques (une étude de KPMG Japan montre qu’un véhicule électrique utilise deux fois plus de semi-conducteurs qu’un véhicule thermique). Or, l’un des effets de la COVID-19 est d’avoir assombri les prévisions de commandes de l’industrie automobile tout en stimulant fortement celles des constructeurs d’électronique grand public (smartphones, PC, consoles, etc.). La reprise des ventes automobiles, plus rapide que prévue et notamment portée par le marché chinois, a surpris les fournisseurs de composants, qui peinent aujourd’hui à répondre à toutes les demandes. Cette situation pourrait durer jusqu’à 6 mois, le temps que la chaîne de production s’adapte à la demande. Nikkei, Nikkei, Nikkei, Nikkei

La vague de froid qui a touché certaines préfectures japonaises a provoqué, selon une série d'articles du Nikkei, une augmentation de la demande en chauffage et une hausse des prix de l’électricité. La tension sur l'approvisionnement en gaz naturel liquéfié est selon le Nikkei l'un des facteurs qui explique le rapprochement entre la demande en électricité et le niveau de production. Même si les opérateurs électriques achètent du combustible gaz sur les marchés au comptant, le délai de transport vers le Japon est d'environ 2 mois. Selon le Nikkei, le prix de l’électricité sur le marché spot journalier aurait atteint le 12 janvier un pic historique depuis l’ouverture du marché en 2005 à 154,57 JPY/KWh. Il est craint que les prix de fourniture au client final de certains fournisseurs s'approvisionnant principalement sur les marchés fassent plus que doubler en janvier. Le ministère de l'économie, du commerce et de l'industrie (METI), qui avait prévu d'introduire à partir d'avril 2022 un plafonnement des frais de rééquilibrage des acteurs du marché de gros de l'électricité à 200 JPY/kWh a annoncé une mesure d'urgence pour appliquer par anticipation un tel plafonnement à partir du 17 janvier et jusqu'au 30 juin 2021. Les opérateurs électriques ont déployé plusieurs stratégies pour réduire la tension sur le réseau électrique et éviter des pannes de courant : recherche de coopérations avec l’Association du pétrole, et l’Association des fournisseurs de gaz ; certains opérateurs ont fait le choix de recourir charbon comme J-Power qui a redémarré une ancienne centrale à charbon. Enfin, l’ensemble des opérateurs incitent les consommateurs à réduire leur consommation électrique et à ne pas allumer le chauffage. METI, Nikkei, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes se sont contractées de -5,4 % en 2020 et les importations de -7,2 %, pour atteindre respectivement 513 Mds USD et 468 Mds USD. Après avoir plongé durant le 2^ème trimestre 2020 (- 20 % en g.a), les exportations ont fini par retrouver leur niveau d’avant crise, voire à le dépasser pour les mois de novembre et décembre. Ainsi, en décembre, les exportations ont augmenté de 12,6 %, essentiellement portées par les ventes (+30 %) du produit phare de la Corée : les semi-conducteurs, qui représentent quasiment un quart des exportations totales du pays. Sur l’ensemble de l’année, leurs ventes ont augmenté de 5,6 % et celles des produits électroniques de 0,7 %. Les ventes de produits agricoles ont quant à elles augmenté de 7,7 %, notamment en raison d’une forte demande pour les produits transformés coréens (kimchi, nouilles instantanées…). A l’inverse les ventes d’automobiles ont baissé de -13 % et celles d’écrans de -12 %. La baisse de la demande et du prix du pétrole a causé une très forte chute des exportations de produits pétroliers (- 36,5 %), expliquant la baisse des importations d’hydrocarbures, premier poste d’achat coréen, de -32 % à 87 Mds USD. Ces produits mis à part, les importations coréennes sont en réalité en hausse de 1,3 % sur l’année, soutenue notamment par des achats de machines de production pour les usines de semi-conducteurs (en augmentation de 43,5 %). Sources : Joong Ang Daily ; Korea Times ; Yonhap.

2. Entreprises

Condamnation et incarcération de l’héritier et Président de facto du groupe Samsung, M. Lee Jae-yong pour des faits de corruption et détournement de fonds. Lee Jae-yong a été reconnu coupable de faits de corruption et de détournements de fonds par la Haute Cour de Séoul et immédiatement incarcéré le 18 janvier. Cette condamnation est le dernier épisode d’un feuilleton judiciaire au long cours débuté en 2016, qui a notamment entraîné la destitution de l’ex-Présidente Park Geun-hye. Les révélations portant sur l’influence exercée par Choi Soon-sil sur la Présidente Park Geun-hye, dont elle était la confidente, ont en effet mis en lumière la collusion entre le pouvoir politique de l’époque et les chaebols, au premier rang desquels le groupe Samsung, premier conglomérat du pays. Il était notamment reproché à Lee Jae-yong d’avoir influencé l’ancienne Présidente via des donations à sa confidente. Condamné une première fois en 2017 à une peine de prison de 5 ans, Lee Jae-yong avait finalement été libéré un an plus tard à l’issue de son procès en appel devant la Haute Cour de Séoul, laquelle l’avait condamné à une peine de deux ans et demi de prison assorti du sursis. En août 2019, la Cour Suprême coréenne ordonnait la tenue d’un nouveau procès par la Haute Cour de Séoul, infirmant la décision de celle-ci sur certains chefs d’accusation. A la demande du comité de conformité interne imposé par la justice, Lee Jae-yong a présenté des excuses publiques à la nation coréenne en mai 2020. Si celles-ci ont été l’occasion pour le dirigeant d’annoncer des changements importants dans la gouvernance de Samsung, elles n’ont finalement pas suffi à lui faire éviter cette nouvelle condamnation, et surtout, une incarcération immédiate. Il est craint que cette nouvelle détention ne paralyse ou ne reporte des projets ou des opportunités pour le groupe dans un contexte économique post crise sanitaire. Sources : The Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap,

La future « Apple Car » pourrait être construite par Hyundai Motor Group. Les spéculations vont bon train depuis que le constructeur automobile coréen Hyundai Motor Group a évoqué dans un premier communiqué le 8 janvier, être en discussion avec Apple concernant le projet de ce dernier de créer une voiture électrique autonome, connu sous le nom de « projet Titan ». Si aucun des deux acteurs concernés n’a depuis confirmé ce possible partenariat, le groupe coréen ayant même modifié son communiqué pour retirer le nom d’Apple pour indiquer à la place être en discussion avec plusieurs partenaires potentiels, la presse rapporte qu’un accord pourrait être signé au mois de mars 2021 selon lequel la future voiture d’Apple, baptisée par la presse « l’Apple car », pourrait être produite dans une usine de Kia Motors dans l’Etat américain de Géorgie. Apple, qui travaille sur le projet d’un véhicule autonome depuis 2014, pourrait bénéficier de l’expertise et de la plateforme pour voitures électriques développées par Hyundai Motor Group afin de réduire les délais de développement de son véhicule et s’assurer d’une capacité de production de masse. De son côté, le constructeur coréen gagnerait en notoriété, notamment sur la scène internationale, renforcerait son expertise et sa crédibilité en matière de software. D’un point de vue financier, Hyundai Motor group pourrait par ailleurs amortir plus rapidement les coûts de développement de sa plateforme pour véhicules électriques et bénéficier d’économies d’échelle. Il est néanmoins craint que, ce faisant, Hyundai n’aide Apple à devenir un concurrent ou à faire de lui qu’un simple sous-traitant, ce qui pourrait nuire à la fois à son image et à ses capacités d’innovation à long terme. Sources : Reuters ; Joong Ang Daily ; Business Korea ; Hankyoreh

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

2021-01-11T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La production industrielle a stagné en novembre (+0%, en deçà des prévisions à +1,1%) après cinq mois consécutifs de hausse. Cette tendance s’inscrit dans un contexte d’augmentation des cas de COVID-19 à la fois à l’étranger (Europe, Etats-Unis) et au Japon, exerçant une pression baissière sur la demande extérieure et intérieure. Par catégorie, la production a augmenté de 2,8% pour les biens d'équipement (hors matériel de transport) et de 0,7% pour les biens manufacturiers, mais a diminué de -1,8% pour les biens de construction et de -1,9% pour les biens de consommation.

Les dépenses de consommation ont connu une baisse de -2,0% en glissement mensuel, plus importante que les prévisions à -0,8 %. Ce chiffre intègre une diminution de -1,6% pour la vente au détail de produits alimentaires et de boissons, de -1,3% pour le textile et de -0,4% pour les automobiles. Après cinq mois consécutifs de hausse des ventes d’automobiles, ainsi qu’une augmentation de 16,4% des ventes de textile en octobre, la demande « latente » (pent-up demand) pour ces produits de consommation semble s’être résorbée. Représentant 30% des ventes de détail, les produits alimentaires et boissons sont considérés comme moins sensibles à la demande « latente ». Leur diminution pour le deuxième mois consécutif reflète la faiblesse réelle des dépenses de consommation. Les économistes de Nomura associent cette tendance à l’accélération du nombre de cas et à l'incertitude accrue qui en résulte pour les perspectives économiques. L'enquête Economy Watchers de novembre laisse penser à une baisse plus marquée des dépenses en services par rapport aux dépenses en biens : l'indice des conditions économiques dans le secteur des services a ainsi chuté de -11,6 points – une baisse plus importante que l’indice des ventes de détail (-9,4 points). Ces dynamiques vont de pair avec une inflation de nouveau négative : en novembre, l’indice « inflation core » (prix désaisonnalisés) a baissé de -0,9% en glissement annuel, soit le rythme le plus rapide depuis la dernière décennie. Japantimes, Nomura

Le gouvernement japonais a publié le 25 décembre une stratégie de croissance verte pour atteindre la neutralité carbone à horizon 2050, déclinée en feuilles de route pour 14 secteurs clés. Ce plan d’action national identifie différents outils (budgétaires, fiscaux, financiers et réglementaires/normatifs) pour la mise en œuvre de politiques pour la croissance verte et inclut des feuilles de route pour 14 secteurs clés, avec des orientations et un macro-calendrier de développement par secteur. Les enjeux de politique énergétique et d’approvisionnement en énergie occupent une place centrale de la stratégie : la décarbonation de la production électrique y est analysée comme un « prérequis majeur », avec la mise en avant de l'éolien en mer, de l'ammoniac, de l'hydrogène, du nucléaire ainsi que du captage et du recyclage du carbone. La stratégie affiche un objectif ambitieux de 50 à 60% d’énergies renouvelables dans le mix électrique à horizon 2050. La part respective du nucléaire et des énergies thermiques fossiles n’est pas précisée mais le document affiche un objectif global pour ces deux sources de 30 à 40% du mix électrique. La stratégie japonaise de croissance verte s’appuiera également sur un certain nombre de dispositifs : des réflexions pour des évolutions normatives ou règlementaires, comme par exemple l'obligation pour les fournisseurs d’électricité de fournir une certaine proportion d’électricité de sources décarbonées ; des incitations fiscales pour les entreprises qui investissent dans la R&D ou des technologies de production bas-carbone ; des instruments pour la finance verte et innovante. Kankyo business, jiji, asahi

2. Relations commerciales et multilatérales

Les conséquences pour les constructeurs automobiles japonais de la signature de l’accord entre le Royaume Uni et l’Union européenne sont encore difficiles à évaluer. La signature tardive de l’accord a tout d’abord conduit certaines entreprises à prendre des décisions avant la fin même des négociations. Nissan a ainsi renoncé à produire sa nouvelle Nissan Ariya dans son usine de Sunderland au Royaume-Uni et l’exportera vers l’Europe depuis le Japon. Honda compte également fermer son unique usine britannique de Swindon l’année prochaine. Les constructeurs automobiles japonais continuent d’étudier au cas par cas si leurs véhicules pourront ou non bénéficier des tarifs préférentiels du Royaume Uni vers l’UE. Le sujet des règles d’origines et de la proportion de pièces produites localement est donc au cœur des préoccupations, avec un avantage pour les véhicules électrifiés (hybrides ou électriques), qui bénéficient de règles plus souples que les véhicules thermiques (essence ou diesel) pendant une période transitoire de 6 ans jusqu’en 2027. Malgré cela, Nissan n’est pas certain que sa Nissan Leaf fabriquée à Sunderland puisse être considérée comme made in UK. Toyota bénéficie a priori d’une situation plus favorable grâce à ses deux sites de production situés au Royaume Uni : Burnaston qui produit la Toyota Corolla et d’autres véhicules non électriques et une usine de moteurs située au pays de Galles. Les conséquences de l’accord sur les constructeurs automobiles japonais restent donc encore à définir. Les coûts associés à une refonte de leurs chaines de valeurs, ajouté aux nouveaux processus administratifs de passage des frontières pourraient les pousser à investir ailleurs. L’enjeu est majeur pour le RU : les entreprises japonaises représentent environ la moitié de la production automobile britannique, et 40% de cette production est exportée vers l’UE. Nikkei, Japantimes

3. Entreprises

Sanatech Seed, start-up tokyoïte, a été autorisée par les ministères chargés de la santé et de l’agriculture à vendre des tomates à génome localement modifié (technique de genome editing) contenant 5 fois plus d’acides gamma-aminobutyriques (favorables à la réduction de la tension artérielle) que les variétés classiques. Ce produit a été développé avec l’appui de l’université de Tsukuba en utilisant la technologie CRISPR-Cas9 et la recherche financée en partie par des fonds publics via le Japan’s Cross-ministerial Strategic Innovation Promotion Program (SIP). Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Avec un total de 51,8 millions d’habitants en 2020, en retrait de 20 000 habitants par rapport à 2019, la population coréenne décline pour la première fois depuis 1950. Il y a 10 ans, le taux d’accroissement de la population coréenne atteignait 1,4 % avant de graduellement décroître pour devenir négatif en 2020. Alors que le pays avait déjà en 2019, le taux de fécondité le plus bas au monde (0,92 enfant par femme en âge de procréer), le nombre de naissances enregistrées en 2020 a reculé de -10,6 %, avec 276 000 nouveau-nés. A l’inverse, le nombre de décès a augmenté pour s’établir à 308 000 en 2020. Cette réduction de la population ne se fait toutefois pas de manière uniforme : la métropole de Séoul (région du Gyeonggi et ville d’Incheon incluses) voit quant à elle sa population augmenter de 100 000 habitants alors qu’elle abrite déjà la moitié de la population du pays, accentuant davantage les déséquilibres géographiques. Cette baisse de la population s’accompagne en outre d’un vieillissement de celle-ci : le nombre de personnes âgées de 60 à 69 ans a cru de 4,7 % en 10 ans et celui des personnes âgées de 70 à 79 ans de 3,5 %. Une étude de Statistics Korea prévoit qu’en 2067 la Corée sera le pays avec la population la plus âgée du monde. Sources : Joong And Daily ; Korea Herald ; Korea Herald.

Le 6 janvier, le KOSPI, indice de référence de la bourse de Séoul, a pour la première fois de son histoire dépassé les 3 000 points. Après un début d’année particulièrement difficile, marqué par une chute de l’indice à moins de 1 500 points en mars, le KOSPI finit l’année 2020 en enregistrant les gains les plus importants de tous les indices boursiers majeurs des pays du G20. Cette performance est le résultat de la bonne gestion de la pandémie par la Corée qui a su ainsi limiter l’impact économique de la crise mais aussi de la structure des exportations du pays portées par la vente des semi-conducteurs et des produits électroniques. Elle est aussi et surtout le fait du dynamisme des petits porteurs : entre mars et décembre, alors que les investisseurs institutionnels et étrangers ont été vendeurs nets pour 22 Mds EUR, les investisseurs particuliers ont acheté pour 28,5 Mds EUR nets. Des liquidités abondantes dans un contexte de restrictions de plus en plus fortes sur les emprunts immobiliers ont poussé les coréens à se détourner de la pierre et à s’intéresser à la bourse. Sources : Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Yonhap ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Incapable de faire face à ses échéances de fin d’année, Ssangyong Motor a été placé le 22 décembre sous administration judiciaire et devrait changer de propriétaire d’ici fin février. Le constructeur automobile coréen, déjà déficitaire depuis des années, a été particulièrement touché par la crise économique avec une baisse de ses ventes de -19 %, contre -12 % pour l’ensemble des fabricants d’automobiles coréens. Son actionnaire majoritaire (70 %), l’indien Mahindra, qui a racheté Ssangyong déjà en prise à des difficultés en 2011 et prévoyait un plan d’investissement de 390 M EUR pour moderniser le constructeur, a finalement renoncé à soutenir sa filiale en raison de la crise. Les dettes auxquelles Ssangyong n’a pu faire face en décembre s’élèvent à 240 M EUR, majoritairement détenues par des créanciers coréens, au premier rang desquels la Korea Development Bank. Celle-ci ayant refusé de rééchelonner la dette ou de faire un prêt supplémentaire dans la situation actuelle, l’entreprise a été placée sous administration judiciaire et dispose de deux mois de sursis pour trouver une solution. Mahindra a récemment annoncé être en discussion avec un investisseur pour le rachat de la majorité de sa participation (Mahindra conserverait 30% du capital). L’identité de l’acheteur potentiel n’a pas été officiellement dévoilée mais le nom de l’entreprise américaine HAAH, spécialisée dans l’importation de voitures, circule. A défaut de cession, et en l’absence de nouveau financement, Ssangyong Motor risque d’être placé en redressement judiciaire début mars. Sources : Korea Times ; Dong-A Ilbo ; Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 14 et 21 décembre 2020

2020-12-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 14 et 21 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Quelques semaines après avoir annoncé un 3^ème plan de relance pour 2020, d’un montant total de 73,6 Tns de Yens (610 Mds €), dont 255 Mds € de mesures budgétaires, le gouvernement a présenté le 21 décembre le budget initial pour 2021. D’un montant total de 106,61 Tns de Yens (890 Mds € - 20% du PIB), les dépenses engagées sont en augmentation pour la 9^ème année consécutive. Certains postes de dépense atteignent des niveaux record : les dépenses de sécurité sociale s’élèveraient à 300 Mds € et les dépenses de défense à 44 Mds €. Déjà annoncé le 8 décembre lors du 3^ème plan de relance, le fonds de réserve - dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire – s’élève à 45 Mds € et sera principalement destiné aux dépenses supplémentaires liées à l’évolution de la situation sanitaire. La charge de la dette représenterait plus de 20% du total des dépenses, à 200 Mds € (4,3% du PIB). Ce nouveau budget serait financé pour 40% par de la dette (le montant de dette nouvelle émise est en augmentation pour la première fois depuis 11 ans) et pour 60% par les recettes publiques (ces dernières sont en baisse de près de 10% par rapport à l’an dernier, conséquence de la crise économique). Ce projet de budget sera discuté durant la session ordinaire de la Diète qui s’ouvre en janvier. Asahi ; nikkei asia ; bloomberg

Le gouvernement entame des réflexions pour introduire un mécanisme de tarification du carbone. Le Ministre de l’environnement (MOE) S. Koizumi a indiqué lors d’une conférence de presse le 11 décembre, à la veille des 5 ans de l’Accord de Paris, que l’introduction d’une tarification du carbone sera son plus grand objectif pour l’année 2021. Le Premier ministre Y. Suga a confirmé le 21 décembre le lancement de réflexions pour envisager un mécanisme de tarification du carbone et demandé au METI et au MOE de collaborer pour mener ces réflexions. Le Président du Keidanren, M. Nakanishi, a réagi en indiquant qu’ « il ne faut pas commencer par refuser ». La presse japonaise relève que M. Nakanishi est historiquement opposé à l’introduction de taxations sur le carbone mais que sa position a évolué récemment avec l’annonce par le gouvernement japonais de l’objectif de neutralité carbone pour 2050. Il a néanmoins souligné la nécessité d’un plan global de « conception très robuste » avant des décisions sur des mesures spécifiques. Le Vice-Ministre administratif du MOE T. Nakai a précisé auprès de l’agence de presse Reuters qu’aussi bien une taxe carbone ou un mécanisme d’échange de crédits d’émission pourraient être étudiés et que l’objectif est de définir les orientations d’ici la fin 2021, indiquant que cela ne signifiait pas que le mécanisme entrerait en vigueur en 2021. Nikkei (11/12) ; Nikkei (21/12) ; Nikkei (22/12) ; Nikkei (22/12) ; Jiji (21/12) ; Reuters (21/12)

2. Entreprises

La pression monte entre les opérateurs télécoms japonais qui doivent revoir leurs prix à la baisse. Depuis le mois d’octobre, le gouvernement Suga fait monter la pression sur les opérateurs télécoms pour baisser les prix des forfaits mobiles, jugés trop chers par rapport aux autres pays. SoftBank avait initialement annoncé fin octobre un forfait 20Go à 36€ via sa marque Y!Mobile puis NTT Docomo, le premier opérateur du pays a contrattaqué début décembre avec un forfait 20Go à 24€ à compter de mars 2021. SoftBank a réagi le 22 décembre avec une nouvelle offre plan pour s’aligner sur les prix de Docomo, également à partir de mars prochain. Les procédures pour changer de forfait se feront entièrement en ligne chez les deux opérateurs, afin de réduire les coûts, point qui avait également été soulevé par le gouvernement. Cette guerre des prix devrait forcer KDDI, le troisième opérateur majeur du pays, à faire de nouvelles annonces en janvier, même si son Président Makoto Takahashi juge l’ingérence du gouvernement excessive. De même pour Rakuten, le quatrième opérateur arrivé cette année sur le marché, qui avait jusque-là un positionnement low-cost : la baisse des prix de ses rivaux augmente la pression sur ses propres prix, poussant peut-être l’entreprise à revoir sa stratégie. TheJapanTimes

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

L’Assemblée nationale coréenne vote une importante série d’amendements relatifs aux droits du travail et des sociétés. Le premier objectif du législateur coréen est d’ouvrir la voie à une ratification par la Corée des conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). En ce sens, la loi coréenne autorisera notamment désormais les personnes licenciées et les chômeurs à adhérer à un syndicat, obligera les entreprises à rémunérer elles-mêmes les représentants syndicaux et augmentera la durée de validité des conventions collectives à trois ans (contre deux auparavant). Ces amendements ont également pour objectif de réduire le pouvoir des familles fondatrices dans les chaebols. Ainsi, les sociétés cotées coréennes seront désormais tenues de nommer au moins un auditeur externe à leur conseil d’administration et les actionnaires principaux verront le poids de leur vote pour la nomination de celui-ci limité à 3% chacun, indépendamment de leur participation dans l’entreprise. Korea JoongAng Daily, Korea Herald, Yonhap

2. Entreprises

Doosan Heavy Industries & Construction signe un accord avec la province du Jeolla du Nord pour la construction d’un parc éolien en mer de 2,4 GWh. Dans le cadre de ce projet, Doosan Heavy assurera la construction des éoliennes puis leur installation au large des côtes situées entre les comtés de Gochang et de Buan, à environ 250 kilomètres au sud-ouest de Séoul. Cette zone jouait jusqu’à présent le rôle de zone de test pour la Korea Offshore Wind Power. Ce projet, d’une valeur totale de 14 000 Mds KRW (10,3 Mds EUR), devrait être finalisé d’ici 2028. Yonhap, Korea Herald

Hyundai Motor annonce avoir trouvé un accord pour le rachat de l’entreprise américaine de robotique Boston Dynamics à SoftBank. Selon l’accord, le groupe Hyundai va acquérir une participation de 80% dans Boston Dynamics (respectivement 30% pour Hyundai Motor, 20% pour Hyundai Mobis, 10% pour Hyundai Glovis et 20% pour le Chairman de Hyundai Motor, CHUNG Eui-sun) pour un montant total estimé entre 590 M et 665 M EUR. Softbank conservera les 20% restants de Boston Dynamics. Cette prise de contrôle devrait être effective au cours du premier semestre 2021 après avoir reçu l’approbation des autorités des deux pays. Alors que Hyundai Motor estime que le marché de la robotique devrait croître en moyenne de 32% par an pour atteindre 145 Mds EUR en 2025, cette acquisition repose sur un double objectif : 1) à court terme, elle doit favoriser l’entrée du groupe Hyundai dans le secteur des robots logistiques ; 2) à long terme, elle doit permettre au conglomérat de développer des robots humanoïdes pour soutenir ou remplacer les travailleurs, comme les infirmières dans les hôpitaux. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

2020-12-14T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Sanitaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre Y. Suga a annoncé le 8 décembre un 3^ème plan de relance pour l’année fiscale 2020 (se terminant au 31 mars 2021) d’un montant de 73,6 Trillions de Yens (610 Mds €), qui inclut à la fois un correctif pour 2020 et la loi de finance initiale pour 2021. Ce plan mobilise en apparence des montants de taille plus modeste que les 117 Tns Yens (environ 1 000 Mds € à date) affichés pour les 2 premiers plans de relance du printemps mais un montant quasi équivalent de dépenses strictement budgétaires (255 Mds €, dont 167 Mds € sur 2020) effectivement engagées par les administrations centrales (hors montants alloués notamment aux garanties et aux Fiscal Investment ad Loan Programs)[1]. Le plan est construit autour de 3 volets, dont le deuxième, intitulé « transformation de la structure de l’économie dans une ère post-covid » représente plus de 40% du total des mesures budgétaires (111 Mds €), contre 14% pour le 1^er volet dédié à la lutte contre l’épidémie -renforcement du système hospitalier et préparation à la vaccination de masse- et 14% pour le 3^ème volet, centré sur la lutte contre les catastrophes naturelles -aides post-typhons, reconstruction et plans de prévention-. Il faut ajouter à ce triptyque 10 Tns de Yens (84 Mds € - 5 Tns de Yens en 2020 et 5 Tns en 2021 - 32% du total des mesures budgétaires) affectés à un fonds de réserve (dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire). Le 2^ème volet mélange des mesures assez classiques d’urgence (aide aux entreprises et à l’emploi) et des dépenses plus innovantes d’avenir : il inclut notamment les premières mesures du gouvernement Suga destinées à favoriser la digitalisation de l’économie (annoncée comme priorité dès l’arrivée du nouveau Premier ministre) et la transition écologique (en lien avec l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050 affiché plus récemment). Le détail et chiffrage des mesures doit être égrené courant décembre avant une adoption du budget fin décembre par le gouvernement et une discussion lors de la session ordinaire de la Diète en janvier. Nikkei asia ; Kantei ;

[1] Les montants alloués aux garanties et FILPs (bonds émis par le gouvernement japonais destinés à financer des prêts au secteur privé) représentent environ 50% des montants annoncés pour ce paquet ainsi que pour le 1^er correctif et près de 70% des montants affichés pour le second plan de relance.

Le Japon envisage dans son 3^ème plan de relance la création d’un fonds de 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds EUR) sur 10 ans pour soutenir le développement des technologies innovantes permettant d’atteindre la neutralité carbone. Le plan mentionne notamment l’électrification et le développement de l’électricité propre (ex. : technologie de stockage d’électricité de nouvelle génération), les technologies contribuant à la réalisation de la société hydrogène, la valorisation et le stockage du carbone (CCUS), etc. La presse japonaise évoque par ailleurs, dans le domaine du logement, un projet de dispositif incitatif pouvant allouer, en valeur équivalente, jusqu’à 1 million JPY/ménage (environ 7 900 euros) en « Eco Points » pour tout ménage achetant un « éco-logement » en zone rurale. Keizai Shimon (Cabinet Office), Kyodo News, Reuters, Nikkei

Le 3 décembre, la presse relayait l’annonce imminente par le gouvernement de l’arrêt des ventes de voitures à essence et diesel dès 2035 au Japon. Cela devrait concerner les voitures vendues au Japon mais des incertitudes subsistent sur le sort des voitures exportées.

Une semaine après cette annonce, le METI a tenu un groupe de travail sur les changements structurels du secteur de la mobilité (3^rd Study Group on Structural Changes in Mobility) le 10 décembre pour discuter de la politique automobile d’ici 2030 et pour les années qui suivent. Si quelques propositions ont été formulées par les acteurs du secteur privé, les annonces officielles et détaillées sont attendues pour la fin de l’année et la soumission d’un rapport de fin d’année du METI devrait inclure ce nouvel objectif. Le Nikkei Asia indique également que le METI pourrait envisager un système d'échange de crédits d'émission pour les constructeurs automobiles ainsi que des quotas de ventes de véhicules électriques.

Dans la même lancée, le gouvernement métropolitain de Tokyo (TMG) a révélé le 8 décembre l’arrêt de la vente de nouveaux véhicules à essence/diesel dans la capitale dès 2030 et le soutien aux voitures hybrides et électriques. La gouverneure de Tokyo souhaite encourager une transition complète vers des voitures électriques rechargeables, à pile à combustible et hybrides essence-électricité.

Des annonces similaires ont été reportées en Chine et en Europe. Sources : Bloomberg, Asia Nikkei, Nikkei

Le gouvernement japonais confirme dans son 3^ème plan de relance qu’il mettra en place une Agence de la Digitalisation d’ici septembre 2021. L’objectif sera d’une part de fusionner les systèmes d’information des instances publiques pour réduire les coûts (-30% d’ici 2025) et notamment d’unifier ceux des administrations locales en utilisant des services cloud. L’agence aura d’autre part la responsabilité de promouvoir la transformation digitale dans le pays au sein des secteurs privé et public, et de prendre en charge la gestion des numéros d’identification (notamment My Number, l’équivalent japonais du numéro de sécurité sociale français). Un groupe de travail a été mis en place pour travailler à la création de cette agence dont les détails du projet seront finalisés d’ici la fin de l’année 2020. La future agence devrait être présidée par un ministre et dirigée par une personnalité venant du secteur privé. Le gouvernement prévoit d’employer environ 500 personnes au sein de l’Agence, dont une centaine d’ingénieurs IT venus du secteur privé.

Le gouvernement japonais envisage également de décider d'une date qui deviendra le "jour du numérique", pour promouvoir et communiquer sur la digitalisation de la société. Jiji Press, Japan Today, Jiji Press

2. Relations commerciales et multilatérales

Lors du Sommet Climat du 12 décembre, le Premier ministre Suga a réitéré l’engagement japonais de réduction des émissions nettes de gaz à effet de serre à zéro d’ici 2050 (tous les gaz à effet de serre) afin de réaliser une société neutre en carbone et a également annoncé la soumission d’une Contribution Nationale Déterminée (NDC) revue avant la COP26 de novembre 2021.
Organisé dans le cadre du 5^ème anniversaire de l’Accord de Paris, plus de 70 représentants étatiques ont annoncé de nouveaux engagements sur le climat lors de ce Sommet dont 24 ,pays, Japon compris, ayant annoncé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre à zéro en 2050. Outre ces engagements, le Premier ministre a également souligné la volonté pour le Japon d’avoir un « rôle leader pour réaliser la société décarbonée » et a fait mention des opportunités économiques associées à la lutte contre le changement climatique. Selon ses propos, la promotion d’un cercle vertueux économie-environnement sera un pilier de la stratégie de croissance japonaise et des innovations révolutionnaires comme les cellules photovoltaïques de dernière génération, le recyclage du carbone et l’utilisation de l’hydrogène permettront d’aboutir à la société verte. Enfin, Y Suga a également fait mention de la participation du Japon à l’Alliance pour l’Ambition Climatique créée lors de la COP25 en 2019 et des contributions du Japon au financement du climat à hauteur de 9,65 Mds EUR (11,8 Mds USD) pour l’année 2020. IISD, MOFA

3. Sanitaire

Multiplication des foyers de grippe aviaire au Japon et en Corée. Après avoir été signalé fin octobre sur des oiseaux sauvages retrouvés morts au Japon et en Corée, le virus de l’influenza aviaire hautement pathogène contamine les élevages de volailles de ces deux pays. Mi-décembre, on compte ainsi 28 foyers de grippe aviaire au Japon, répartis dans 11 préfectures, ainsi que 16 foyers en Corée du Sud, répartis dans 7 provinces. La situation semble s’emballer puisque le nombre de nouveaux foyers augmente d’une semaine sur l’autre. La même souche, H5N8, étant identifiée à la fois sur les oiseaux sauvages et dans les élevages, les ministères de l’agriculture japonais (MAFF) et coréen (MAFRA) mettent en cause la migration des oiseaux sauvages, d’autant que plusieurs élevages sont situés près de zones humides qui attirent la faune sauvage. Source : MAFF, MAFF, Yonhap

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale coréenne a voté le budget 2021, pour la première fois depuis 6 ans avant la date limite du 2 décembre fixée par la loi. Ce budget, d’un montant record de 424 Mds EUR, est en augmentation de 8,9 % par rapport au budget de 2020 (les 4 budgets supplémentaires votés afin de faire face aux conséquences de la crise sanitaire mis à part), mais poursuit son rythme de croissance de ces dernières années (+9,1 % en 2019 et +9,5 % en 2018). 150 Mds EUR sont consacrés à la santé, au bien-être et au travail (+ 10,7 %) et à la création d’emplois, poste qui se voit doté de 23 Mds EUR (+ 20 %). Le budget consacré aux secteurs de l’industrie, de l’énergie et des PME est celui dont l’augmentation est la plus importante, +20,5 % à 21,1 Mds EUR. Le secteur de l’éducation est le seul à diminuer, de -2%, à 54 Mds EUR. Par rapport au projet initial présenté en août, le budget voté inclut 700 M EUR pour l’achat de vaccins ainsi que 2,3 Mds EUR pour la distribution d’une nouvelle aide financière aux petits commerçants mis en difficulté par les mesures de distanciation sociale. Cette aide, d’un montant maximum de 1 500 EUR, sera distribuée avant le nouvel an lunaire (12 février). Avec ce budget 2021, la dette publique coréenne devrait atteindre 727 Mds EUR, soit 47,3 % du PIB (contre 39,8 % dans le budget initial de 2020). Sources : Joong Ang Daily ; MOEF ; Hankyoreh

Alors que le dollar américain continue de s’affaiblir par rapport au won, les industries exportatrices coréennes s’inquiètent de la détérioration de leur compétitivité à l’export. Depuis le 3 décembre, le taux de change est descendu en dessous de la barre des 1 100 Won par USD, limite en dessous de laquelle le won est considéré comme surévalué. Or, dans la mesure où le gouvernement américain s’apprête à voter un plan de relance avoisinant les 900 Mds USD et où la Fed ne prévoit pas de hausse des taux d’intérêts, il n’est pas attendu une évolution de ce taux de change. Une étude récente du KITA (Korea International Trade Association) a rappelé que les principales menaces pour les entreprises exportatrices sont la volatilité du taux de change ainsi que l’appréciation du won. Selon une étude de la Fédération Coréenne des PME, plus de 60 % de ses membres ont vu une baisse de leur profitabilité en raison de l’appréciation du won. Sources : Bloomberg ; Joong Ang Daily ; Pulse news.

2. Entreprises

POSCO revoit à la hausse les réserves de lithium contenues dans le lac argentin « del Hombre Muerto ». Acheté en 2018 pour 280 M USD à l’entreprise australienne Galaxy Resources, ce lac salé situé dans le nord du pays disposerait finalement de 13,5M de tonnes de lithium, soit six fois plus que les estimations initiales, soit une quantité suffisante pour la construction de 370 M de véhicules électriques. Il s’agit d’une excellente nouvelle pour POSCO qui a clairement identifié le secteur des batteries comme nouveau moteur de croissance et se revendique comme la seule entreprise au monde maîtrisant la chaîne de valeur de l’extraction des minerais jusqu’à la fabrication d’éléments des batteries (anodes, cathodes ...). Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 16 et 23 novembre 2020

2020-11-30T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 16 et 23 Novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon/Corée

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les derniers indicateurs confirment la reprise économique japonaise avec une croissance trimestrielle du PIB de 5% au 3^ème trimestre. Après une chute de -8,2% en variation trimestrielle au 2^ème trimestre (chiffre révisé à la baisse), le PIB a rebondi de 5% au 3^ème trimestre, porté par la reprise de la consommation privée (2,6 points de pourcentage de contribution) et du commerce extérieur (2,9 points). Ces bonnes performances s’expliquent par la fin de l’Etat d’urgence à l’échelle nationale ainsi que la réouverture progressive de l’économie depuis fin mai. Conséquence de la crise de COVID-19 sur le climat des affaires, les investissements privés ont apporté une contribution négative au PIB, de l’ordre de -0,8 point, tandis la consommation publique a progressé, de 0,5 point, du fait du renforcement des mesures publiques de soutien à l’économie. Les perspectives pour le 4^ème trimestre s’annoncent toutefois plus modérées en raison de la résurgence de l’épidémie depuis l’automne. Pour mémoire, le FMI prévoit dans son rapport sur l’économie mondiale publié en octobre une récession de l’ordre de -5,3% en 2020 suivie d’un rebond de 2,6% en 2021. Japan Times ; Cabinet Office

Offensive des viandes bovines américaines sur le marché japonais, troisième marché mondial. Les importations japonaises de viande bovine (314 000 tonnes) ont baissé de -4,8% d’avril à septembre 2020 par rapport à la même période en 2019. Malgré cela, conséquence de l’accord Japon-Etats-Unis signé fin 2019 et de la baisse des tarifs de nombreux produits agricoles au niveau du TPP11[1] , la part de marché de la viande bovine américaine au Japon a augmenté de 3,8 points en 2020 pour atteindre 42,7%, revenant à sa position de l’année 2000. Si la tendance se poursuit, l’Australie où la sécheresse des derniers mois augmente les coûts de production de la viande, perdra sa place de leader du marché (43,4% en 2020). Le Canada, en baisse, reste le troisième fournisseur.

[1] Les droits de douane de la viande bovine américaine sont passés de 38,5% à 25,8%.

2. Entreprises

Nissan a dévoilé le 24 novembre la troisième génération de son modèle Nissan NOTE, dédié au marché japonais. Ce modèle élaboré sur une plateforme conçue par Renault sera pour la première fois proposé uniquement en version électrique, avec la technologie « e-POWER » constituée d’un moteur électrique propulsant le véhicule rechargé en permanence par un moteur thermique, permettant ainsi d’éviter la contrainte de la recharge. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie d’électrification de Nissan dévoilée dans son plan de transformation 2020-2023, en compétition principale avec Toyota et Honda sur le marché japonais. La nouvelle Nissan NOTE sera également équipée du logiciel d’assistance à la conduite « ProPILOT ». JapanToday, Motorsactu, JapanToday

Japon / Corée

Quinze pays dont le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN, ont signé le partenariat économique régional global (RCEP) lors d’un sommet à Hanoï. Pourtant présente lors d’une grande partie des négociations, l’Inde n’a pas souhaité se joindre à la liste des pays signataires le 15 novembre, en raison de son important déficit commercial avec la Chine. Sans l’Inde, l’ensemble de la zone économique représente 30% du PIB mondial, ce qui en fait le plus importante zone économique de libre-échange à ce jour. En termes de couverture, l’accord contient 20 chapitres et met en place des règles dans de nombreux domaines tels que le commerce électronique, la protection des investissements ou la propriété intellectuelle mais n’inclut pas de clause sur l’environnement ou sur le droit du travail à la différence d’autres accords de libre-échange signés récemment. Avec la signature de cet accord ainsi que celle avec le Royaume-Uni le 23 octobre dernier, le Japon franchit ainsi une nouvelle étape dans sa stratégie de conclusion d’accords de libre-échange de grande échelle tous azimuts. Du point de vue japonais, le RCEP représente 43% de ses exportations et 49% de ses importations tandis que du point de vue coréen, il représente 45 % des exportations et 44 % des importations. L’accord supprime les droits de douane sur 91,9 % à 94,5 % des produits échangés entre la Corée et l’ASEAN (alors que ce nombre oscillait entre 79,1 % et 89,4 % dans le cadre de l’ALE Corée-ASEAN) et 83% des produits échangés entre la Corée et le Japon. La Corée devrait voir son PIB augmenter de 0,4 % (estimation du, Korea Institute for International Economic Policy, KIEP) à 1% (selon le Peterson Institute for International Economics, PIIE) dans les 10 années suivant la mise en place de l’accord tandis que Bloomberg annonce un gain de PIB de l’ordre de 1,3% pour le Japon. De manière plus symbolique, c’est la 1^ère fois que le Japon établit un cadre pour ses échanges commerciaux avec ses voisins coréen et chinois. L'accord entrera en vigueur dès que tous ses membres l’auront ratifié, soit en 2021 ou en 2022. Reuters ; Le Monde; Hankyoreh; Korea Herald; KBS World

Les ministres de l’énergie des 18 pays membres du Sommet de l’Asie orientale (les dix pays de l’ASEAN ainsi que le Japon, la Chine, la Corée du Sud, les Etats-Unis, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, l’Inde et la Russie) ont indiqué dans une déclaration commune le 20 novembre leur intention de promouvoir les technologies de captage, stockage et valorisation du carbone (CCUS). Le Ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie M. Kajiyama a proposé une coopération dans ce domaine en indiquant : « Certains pays n’ont pas d’autre choix que les combustibles fossiles. Le stockage et le recyclage du carbone devraient être les clés de la décarbonation ». Les ministres participant au Sommet ont également réitéré leur volonté de promouvoir le gaz naturel liquéfié et témoigné leur reconnaissance au Japon pour plaider en faveur du développement des technologies hydrogène et de « décarbonation » de la mobilité. ASEAN, METI, Nikkei, Nikkei, NHK

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le fonds souverain coréen, la Korea Investment Corporation (KIC), a rejoint le One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF) le 22 novembre lors de son troisième sommet qui se tenait en format virtuel et était présidé par le Président de la République, M. Emmanuel Macron. Avec ses nouveaux membres (notamment des fonds souverains d’Abu Dhabi, d’Inde, d’Italie…), l’OPSWF est composé de fonds qui gèrent près de 30 000 Mds USD, soit près de 30 % des actifs mondiaux, dont 160 Mds USD pour le KIC. L’entrée du KIC dans ce programme qui a débuté en 2017 est un signe que le fonds s’engage à valoriser plus fortement les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans ses décisions d’investissement. La KIC a également annoncé durant le sommet soutenir la TFCD (Task force on climate disclosure), une structure mise en place en 2015 pour promouvoir la transparence financière liée aux risques climatiques, devenant ainsi la première institution financière coréenne à le faire. Korea Economic Daily ; Korea Herald ; Korea Times.

3. Entreprises

Korean Air annonce avoir trouvé un accord avec la Korea Development Bank pour la reprise d’Asiana Airlines. Selon cet accord, la prise de contrôle s’effectuera via un montage financier complexe structuré en deux temps : 1) Korean Air procédera à une augmentation de capital pour un montant total de 2500 Mds KRW à laquelle son actionnaire de référence (29,27 %) Hanjin KAL va souscrire pour un montant total de 730 Mds KRW. Pour ce faire, Hanjin KAL procédera elle-même à une augmentation de capital à laquelle la KDB souscrira en totalité (500 Mds KRW, outre 300 Mds KRW d’obligations convertibles) afin d’acquérir une participation d’environ 11%. 2) Korean Air souscrira ensuite pour 1 500 Mds KRW (1,1 Md EUR) d’actions nouvelles et 300 Mds KRW (222 M EUR) d’obligations perpétuelles émises par Asiana Airlines, faisant de Korean Air l’actionnaire majoritaire avec environ 64 % du capital. Si cette prise de contrôle devait se concrétiser (il appartient encore à la Korea Fair Trade Commission (KFTC) de valider ou non cette acquisition), elle permettrait à Korean Air d’intégrer le top 10 des plus importantes compagnies aériennes au monde avec une flotte de 245 appareils (164 pour Korean Air et 81 pour Asiana selon les données d’octobre 2020) et des revenus qui pourraient atteindre 15 000 Mds KRW (11 Mds EUR). Korea Herald, Korea JoongAng Daily,

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 2 et 9 novembre 2020

2020-11-26T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 2 et 9 novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure incitative en vue d’accélérer la consolidation des banques régionales. Le 10 novembre, la Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure macro-prudentielle inédite dans l’espoir d’amorcer plus rapidement la consolidation des banques régionales qui souffrent de taux bas et de la démographie déclinante. Cette mesure, qui fait écho au souhait du Premier ministre Suga de réduire le nombre excessif de banques régionales, a pris de court la plupart des analystes qui ne s’attendaient pas à de mesure spécifique de la banque centrale avant la prochaine réunion de politique monétaire prévue le 17 décembre prochain. Concrètement, la nouvelle mesure consiste à rémunérer à hauteur de 0,1% les dépôts auprès de la banque centrale des banques régionales qui montrent des résultats chiffrés en termes de réduction des coûts ou de fusions avec d’autres entités bancaires. Dans la foulée de cette annonce, la presse relève que le gouvernement japonais aurait également fait part de son intention de subventionner les fusions de banques régionales, à hauteur de 3 Mds JPY par fusion. Le détail des mesures devrait être dévoilé lors de la publication du 3^ème budget supplémentaire de l’année fiscale en cours, attendu courant décembre. L’annonce de ces mesures coïncide avec l’entrée en vigueur le 27 novembre prochain d’une loi exemptant les banques régionales des règles antitrust. Banque du Japon ; Nikkei Asia (1) ; Nikkei Asia (2)

Le Japon et la Corée ferment progressivement leurs portes à la filière volaille européenne suite à l’extension de l’influenza aviaire hautement pathogène. Les cas d’influenza aviaire hautement pathogène (ou grippe aviaire) se multiplient ces derniers jours dans plusieurs Etats-membres de l’Union européenne, entraînant la suspension des importations de volailles, viandes de volaille et/ou de leurs produits par plusieurs pays tiers. Le Japon a ainsi suspendu : le 30 octobre les importations de viandes de volaille depuis les Pays-Bas et volailles depuis les zones contaminées de ce pays ; le 4 novembre les importations de toute la filière volaille du Royaume-Uni et le 6 novembre, l’Allemagne a été ajoutée à cette liste. La Corée de son côté a suspendu les importations de toute volaille, viande et produits dérivés en provenance de ces 3 Etats-membres. Le Japon comme la Corée sont eux-mêmes de nouveau touchés par la grippe aviaire, depuis fin octobre pour la Corée et début novembre pour le Japon. Japan Agricultural News ; MAFF ; The Korea Herald

2. Entreprises

Le Président de Mitsubishi Heavy Industries (MHI) a annoncé officiellement le 30 octobre la suspension du projet Mitsubishi SpaceJet. L’entreprise s’abstiendra des investissements importants qui seraient nécessaires pour respecter le calendrier du projet d’avion et les vols d’essai seront suspendus. Cependant, l’entreprise annonce qu’elle continue à travailler à l’obtention d’une certification pour le vol commercial mais avec des moyens réduits. Le budget triennal du programme sur les années fiscales 2021 à 2023 sera réduit à 20 Mds JPY (environ 167 M€), une réduction très nette par rapport au budget triennal de 370 Mds JPY (environ 3 Mds€) pour les 3 dernières années. Le Mitsubishi SpaceJet avait déjà fait l’objet de commandes pour environ 300 appareils, dont 163 en commandes fermes. ANA, client dès le lancement du projet, avait commandé 25 appareils (dont 10 en option) en 2008, JAL en avait commandé 32 en 2014. Le délai de livraison d’un premier appareil étant jusqu’ici fixé après « après l’année fiscale 2021 » suite déjà à de multiples reports, le Président de MHI a indiqué lors de la conférence du 30 octobre ne plus fixer de délai de livraison. Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei ; NHK ; Yomiuri ; Aviation Wire

Honda Motor Co. annonce avoir obtenu l’approbation du ministère des transports (MLIT) pour commercialiser une voiture autonome de niveau 3. Pour rappel, une échelle sur 5 a été mise en place pour classifier l’autonomie des véhicules. A partir du niveau 3, le fabricant automobile commence à partager la responsabilité du conducteur en cas d’accident. Au niveau 4, la voiture est totalement autonome mais seulement sur certaines zones comme l’autoroute par exemple. Le niveau 5 ne requiert aucune interaction avec le conducteur. Selon le ministère japonais, l’approbation officielle d’une technologie de niveau 3 d’autonomie est une première mondiale et fait suite à une loi d’avril 2020 qui, afin de promouvoir le développement de ces technologies, autorise les voitures autonomes de niveau 3 à rouler sur routes publiques au Japon. Dans la pratique, le conducteur pourra lire ou regarder la télévision derrière le volant sous certaines conditions, comme un trafic ralenti sur l’autoroute. En cas d’urgence cependant, le conducteur doit être prêt à reprendre le contrôle total du véhicule. Honda prévoit de mettre sa berline autonome de niveau 3 sur le marché japonais d’ici mars 2021, ce qui fait du fabricant un pionnier en la matière, devant ses rivaux Toyota, Nissan, ou Audi notamment. Mainichi, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

En octobre, le marché de l’emploi reste morose en Corée, avec un taux de chômage atteignant 3,7 %, contre 4 % en juillet mais seulement 3,0 % il y a un an. Le taux d’emploi des 15-64 ans, à 65,9 %, affiche une baisse de -1,4 % en g.a.. La crise a accentué la destruction nette d’emplois, en particulier dans les services et une partie des employés concernés découragés ne se positionnent plus sur le marché du travail. Ainsi, le secteur le plus touché est celui de l’hôtellerie et de la restauration (avec -7,0 % de personnes employées, soit- 415 000 personnes). Epargné jusqu’ici, le secteur manufacturier est également en baisse (- 2,2 %). Les employés à temps partiel (- 5,3 %) et les chefs d’entreprise (ayant au moins un employé, - 11,1 %) sont les deux catégories d’emplois les plus touchées. Si le nombre d’employés réguliers (représentant 53,6 % des emplois) reste stable, le taux de personnes « de facto sans emploi » (qui regroupe les personnes sans emploi et celles qui sont en situation de sous-emploi) a augmenté de 2,7 % en g.a pour atteindre 13,5% en septembre avec une surreprésentation des 15-29 ans (25,4 % soit + 4,3 % en g.a.). Joong Ang Daily ; Korea Herald

À la suite de l’annonce par la presse de la victoire de Joe Biden aux élections présidentielles américaines, le Won coréen s’est apprécié par rapport au dollar américain et a atteint son niveau le plus haut depuis janvier 2019. Il s’échangeait le 11 novembre à 1 111,8 KRW pour 1 USD. Les Présidents des 5 banques commerciales majeures coréennes estiment que le Won va continuer à prendre de la valeur et pourrait s’établir à 1 100 KRW par dollar dans les mois à venir. L’élection présidentielle américaine a aussi eu un fort impact sur le Kospi (principal indice boursier coréen), celui-ci atteignant son plus haut niveau depuis deux ans. Cet indice est tiré par les constructeurs de batteries (Samsung SDI, LG Chem) et les entreprises engagées dans la transition écologique, en raison des espoirs que le programme économique de Joe Biden, plus écologique que celui de son opposant, favorise les exportations de ces entreprises. Korea Herald ; Hankyoreh ; Yonhap

2. Entreprises

Premier vol d’un « taxi volant » au-dessus de Séoul. La Mairie de Séoul et le ministère du territoire, des infrastructures et du transport (MOLIT) ont réalisé le 11 novembre, un premier test grandeur nature de ce nouveau mode de transport. Au cours de ce vol de démonstration, le drone taxi EH216, fabriqué par la société chinoise Ehang, a réalisé un trajet de 3,6 kilomètres au-dessus de la rivière Han qui a duré sept minutes à une altitude de 50 mètres. Conçu pour transporter un pilote et un passager, l’appareil a embarqué des sacs de de riz pour simuler leur poids. Parallèlement à ce vol d'essai, une exposition de modèles de drones-taxis s’est également tenue avec la participation de sept entreprises nationales et étrangères dont Hyundai Motor et Hanwha Systems, ainsi que des universités. Korea Times, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 5 et 12 octobre 2020

2020-10-20T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 5 et 12 octobre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises
Secteur agricole et agro-alimentaire
Développement durable

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Augmentation record de l’épargne des ménages japonais entre le printemps et l’été 2020 selon les dernières données de la Banque du Japon. Ainsi, la monnaie en circulation et les dépôts bancaires sont en hausse en septembre de 7,4% (en glissement annuel) pour atteindre 11 900 Mds EUR (1 466 trillions JPY, soit 265% du PIB). Il s’agit de la plus forte augmentation enregistrée depuis 2004 (début de cette statistique au Japon). Par ailleurs, d’autres données du ministère des affaires intérieures et des communications (MIC) montrent que les ménages japonais auraient épargné en moyenne 44% de leurs revenus perçus entre avril et août 2020. À titre de comparaison, en 2019, ils avaient épargné 33% de leurs revenus perçus sur la même période. Cette propension forte à épargner peut s’expliquer, d’une part, par une hausse de l’épargne de précaution durant l’état d’urgence (et plus généralement face aux incertitudes liées à la situation sanitaire), et, d’autre part, par la mise en épargne de tout ou partie de la prime de 100 000 JPY versée à tous les résidents dans le cadre du plan de relance. Japan Times ; Bank of Japan

2. Entreprises

Le constructeur japonais de tracteurs et d’engins de travaux Kubota a annoncé un partenariat avec le concepteur américain de puces graphiques Nvidia pour développer des tracteurs agricoles entièrement autonomes. Pionnier en matière de développement d’engins autonomes et de smart agriculture, Kubota a jusqu’à présent développé des machines sans conducteurs mais qui nécessitent toujours une supervision humaine à distance. L’objectif est ici de passer à une version entièrement autonome, capable de faire des choix d’opérations agricoles de haute précision à partir de données sur la météo ou sur l’état des cultures par exemple. Les tracteurs seront équipés des technologies graphiques et d’intelligence artificielle de Nvidia, couplées à des caméras high-tech pour collecter et analyser les données en temps réel. Les données seront également recueillies et utilisées par Kubota grâce à un logiciel de deep learning développé par Nvidia pour développer des modèles intelligents et ainsi optimiser les performances des machines. Innouvators ; Nikkei Asia

3. Secteur agricole et agro-alimentaire

Le Japon, qui importe 38% de ses apports caloriques, gaspillait en 2017 (derniers chiffres officiels) 6 millions de tonnes de nourriture encore comestible, soit presque deux fois plus que l’aide alimentaire distribuée par le Programme alimentaire mondial (PAM) cette année-là. Une politique publique initiée en 2000 et pilotée depuis la loi de 2019 par le Conseil interministériel de la promotion de la réduction des déchets et du gaspillage alimentaire tente de diminuer ce phénomène. Après la chaîne alimentaire, l’accent est désormais mis sur le rôle des ménages et des collectivités locales. Une des initiatives a conduit à faire du mois d’octobre un temps de sensibilisation grand public. Le ministère de l’environnement, le ministère de l’agriculture et l’Agence de la consommation orchestrent des actions qui vont de la publication du nom des entreprises vertueuses dans le domaine à des séminaires, campagnes d’affichage, concours de photos, promotion du « doggy bag », etc. MAFF, Agence de la consommation

3. Développement durable

La 3^ème édition de la réunion ministérielle hydrogène organisée le 14 octobre 2020 par le Japon a donné lieu à des annonces fortes d’engagements de la part des participants et du Ministre du METI, M. Kajiyama. Celui-ci a d’abord rappelé les annonces des années précédentes, notamment la déclaration des actions de la métropole de Tokyo pour parvenir à une société hydrogène en 2018, le lancement de l’Agenda d’Action Mondiale (Global Action Agenda) en 2019, document considéré par le Japon comme le document de référence pour guider les actions concrètes dans chaque pays. Cette année, le METI a annoncé la publication d’un rapport d’avancement compilant les initiatives nationales passées et en cours, et a notamment fait mention parmi les 12 autres pays/entités ayant comme le Japon annoncé leur stratégie et feuille de route pour le déploiement de l’hydrogène de l’Allemagne, l’Australie, les Etats-Unis, la France, les Pays-Bas et l’Union Européenne. Depuis trois ans, des pays comme l’Australie, le Brunei et les Pays-Bas se sont rapprochés du Japon pour le déploiement de projets communs : le premier projet mondial de transport maritime d’hydrogène liquéfié entre l’Australie et le Japon en décembre 2019 ; le projet de chaîne de valeur internationale entre le Brunei et le Japon en 2020 ; développement de la production et de la chaîne d’approvisionnement hydrogène dans le port de Rotterdam en collaboration avec des entreprises japonaises. Le Ministre japonais a également rappelé l’essor des véhicules à pile à combustible (FCV) avec une multiplication par deux des ventes de véhicules dans le monde entre 2018 et 2019 et plus de 25 000 unités actuellement en service. Reconnaissant l’hydrogène comme un vecteur énergétique essentiel pour la décarbonation, le METI a rappelé l’importance des partenariats public-privé et a invité les pays à participer à la prochaine édition qui sera conjointement organisée avec l’Agence Internationale de l’Energie (IEA).

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes se sont redressées en septembre, augmentant de 7,7% en glissement annuel, pour la première fois depuis 6 mois (soit le début de la crise sanitaire) pour atteindre 40,9 Mds EUR. La principale raison de cette reprise est une augmentation des prix des semi-conducteurs. Le prix des DRAM (un type de semi-conducteur dont la Corée est le producteur principal) est en augmentation de 14,3% en g.m.. Les ventes de voitures augmentent aussi fortement (+23,2% en g.a) en raison d’une demande plus élevée venant des Etats-Unis et de l’Europe. A l’inverse, les exportations de produits pétroliers (-44% en g.a) et de produits pétrochimiques (-5,5%) sont à la baisse. Les exportations augmentent le plus fortement vers les Etats-Unis (+23,2%), l’Union Européenne (+15,4%) et la Chine (+8,2%). Elles sont en diminution vers le Japon, le Moyen-Orient et l’Amérique centrale et du sud. Les importations ayant augmenté de 1,1% à 33,3 Mds EUR, l’excédent commercial coréen s’établit à 7,6 Mds EUR, un record depuis septembre 2018. Source: Business Korea; The Korea Herald.

2. Entreprises

Samsung Electronics et LG Electronics enregistrent de très bons résultats au T3 2020. Avec un résultat d’exploitation de respectivement 12 300 Mds KRW (9 Mds EUR) et 959 Mds KRW (700 M EUR) au 3^ème trimestre, les deux géants coréens de l’électronique ont dépassé les estimations du marché (respectivement 10 000 Mds KRW et 712 Mds KRW). Si le détail de ces performances n’est pas encore disponible, les analystes s’accordent sur le fait que Samsung a probablement profité des récentes restrictions américaines sur Huawei pour augmenter ses ventes de semi-conducteurs et des bonnes ventes du Galaxy Note 20. LG aurait pour sa part bénéficié de la robustesse de la demande pour les appareils électroménagers, en particulier aux Etats-Unis du fait des mesures de relance de l’économie. Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Pulse News

L’héritier de la famille dirigeante de Hyundai Motor a été officiellement nommé à la tête du groupe. Suite à une réunion exceptionnelle du conseil d’administration, CHUNG Eui-sun, jusqu’alors Vice-chairman de Hyundai Motor mais leader de facto depuis plusieurs mois, a finalement été désigné à la présidence du groupe. Il succède à son père, CHUNG Mong-koo, en poste depuis 2000 qui occupera désormais les fonctions honorifiques de chairman honoraire. Entré dans le groupe en 1999 où il a successivement occupé les fonctions d’Executive vice-president de Hyundai Motor en 2002, Vice-president de Kia Motor en 2003, President de Kia Motor en 2005 et Vice-chairman de Hyundai Motor depuis 2009, CHUNG Eui-sun était pressenti depuis longtemps pour succéder à son père. Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Source: Business Korea; The Korea Herald.

Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 21 et 28 septembre 2020

2020-10-06T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 21 et 28 septembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les indices PMI demeurent sous le seuil de contraction de 50 et montrent une confiance des entreprises toujours en berne en septembre. Par rapport à août, le PMI manufacturier est relativement stable à 47,7 (+0,5 point) tandis que l’indice des services s’est légèrement redressé, à 46,9 (+1,9 point). Ces niveaux restent toutefois bien supérieurs à ceux observés au plus fort de la crise (38,4 pour le PMI manufacturier en mai et 21,5 pour le PMI services en avril). Reuters ; IHS Markit

Le baromètre de confiance des entreprises japonaises s’est légèrement amélioré en septembre, après avoir touché un niveau jamais atteint depuis la crise de 2009 en juin dernier. Pour rappel, l’enquête Tankan est une enquête menée trimestriellement par la Banque du Japon auprès de 10 000 entreprises japonaises de toutes tailles. Les soldes d’opinion sont calculés en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables. Fait notable en septembre, bien qu’il soit demeuré en territoire négatif, l’indice de confiance des grandes entreprises manufacturières s’est amélioré pour la 1^ère fois en 7 trimestres, passant de -34 en juin à -27 (+7 points). L’indice de confiance des grandes entreprises non manufacturières s’est par ailleurs établi à -12, en hausse de 5 points par rapport à juin. Les secteurs les plus pessimistes sont les secteurs de l’automobile (solde d’opinion à -61) et de la restauration / hôtellerie (-87). Les segments affichant l’amélioration la plus importante sont les énergies fossiles (+19) et le commerce de détail (+16). Banque du Japon ; Reuters

Le nouveau Ministre de l’agriculture, de la forêt et des pêches présente un budget en hausse de 20%. Le nouveau Ministre de l’agriculture, de la forêt et des pêches, M. Kotaro NOGAMI, ancien adjoint de M. SUGA au Secrétariat d’Etat, a confirmé la continuité de la politique agricole japonaise : priorité à l’exportation, la promotion des produits japonais sur le marché national et le développement des technologies. La relance de l’agriculture post COVID-19 est au centre du projet de budget 2021 du ministère présenté le 23 septembre. S’élevant à 22,5 Mds€, en augmentation de 20% par rapport à 2020, ce projet de budget met l’accent sur l’objectif d’augmentation des exportations de produits agricoles, la revitalisation des campagnes via le renforcement des productions affectées par la crise sanitaire, et le développement de l’agriculture dite « intelligente ». Une réorganisation des services du ministère doit permettre d’améliorer les performances à l’exportation, notamment en matière de viande bovine : un Bureau en charge de l’exportation des produits agricoles et agroalimentaires a notamment été créé et se trouve sous la tutelle de plusieurs ministères, dont les ministères en charge de l’économie, du territoire, des affaires étrangères et de la santé. Sources : MAFF, JA

2. Entreprises

Le groupe de télécommunications NTT, propriétaire à 66,2% de la société de téléphonie mobile DoCoMo, a annoncé le 28 septembre une offre de rachat sur les 33,8% de parts détenues par d’autres actionnaires en proposant un prix par action supérieur de 40% au cours du jour. D’une valeur estimée à environ 4,25 trillions JPN (35 Mds€), il s’agit de la plus grosse opération de rachat menée au Japon. En reprenant le contrôle à 100%, la société NTT sera totalement libre de restructurer sa filiale, dans un contexte de baisse de la profitabilité, suite aux dépenses engagées lors de l’acquisition de fréquences 5G. Si DoCoMo domine la concurrence avec une part de marché de 37%, contre 28% pour la société KDDI et 22% pour Softbank, les marges qu’elle dégage sont les plus faibles parmi les 3 opérateurs. NTT souhaite par ailleurs anticiper une possible pression à venir sur les prix, en lien avec les premières annonces du nouveau Premier ministre Y. Suga appelant une baisse du prix des forfaits mobiles de -40% et se disant déterminé à prendre les mesures nécessaires pour y arriver. Un contrôle total sur sa filiale, en libérant NTT à la fois du besoin de négocier la stratégie à venir avec les autres actionnaires et de la pression sur le cours de l’action, permettrait à NTT d’adopter rapidement une stratégie offensive en termes de prix. Nikkei Asia

Première exportation d’ammoniac bleu d’Arabie Saoudite vers le Japon pour une production énergétique « bas-carbone ». Le 26 septembre, le groupe pétrolier étatique saoudien Saudi Aramco, en partenariat avec l’Institut de l’économie de l’énergie du Japon (IIEJ) et Sabic, fabricant saoudien de produits chimiques, a envoyé d’Arabie Saoudite un premier cargo de 40 tonnes d’ammoniac bleu vers le Japon où celui-ci sera utilisé pour la production électrique « zéro émission de carbone ». L’ammoniac est issu du gaz naturel mais est considéré par le Japon comme une forme de production énergétique plus propre que d’autres sources grâce au potentiel de capture et de stockage du carbone. Soutenu par le METI, le projet d’approvisionnement du Japon par l’Arabie Saoudite est actuellement en cours de consolidation et devrait couvrir l’ensemble de la chaîne de valeur, incluant la conversion des hydrocarbures en hydrogène et de l’hydrogène vers l’ammoniac. L’IEEJ mise sur cette matière première pour parvenir aux objectifs japonais de réduction de 26% des émissions de GES (gaz à effet de serre) d’ici 2030. Le PDG de l’IEEJ, Toyoda Masakazu, estime que 10% de l’électricité du Japon pourrait être produite en utilisant 30 millions de tonnes d’ammoniac bleu.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Avec le vote du 4^ème budget supplémentaire, la dette publique coréenne dépasse les 800 Tn KRW (587 Mds EUR). Sur l’ensemble de l’année 2020 elle devrait même atteindre 615 Mds EUR, soit 43,5% du PIB (contre 544 Mds EUR et 37,1% du PIB en 2019). Cette forte augmentation s’explique en partie par les plans de soutien mis en œuvre pour lutter contre la crise économique et sanitaire. Cependant, elle est aussi le reflet de la politique budgétaire largement expansionniste du gouvernement. En effet, depuis l’arrivée de Moon Jae-in au pouvoir en 2017, les dépenses du pays ont augmenté de manière constante (+ 8,0% en 2018,+9,5% en 2019, +9,1% en 2020, hors budgets supplémentaires). Le budget 2021 devrait poursuivre cette trajectoire, avec une augmentation des dépenses de 8,5% par rapport à 2020 (1,6% si on compte les budgets supplémentaires de 2020). La dette publique devrait donc continuer d’augmenter : le gouvernement prévoit que celle-ci atteigne 58,3% du PIB en 2024. Korea Herald, Korea Herald, MOEF, Reuters

Le nombre de naissances en Corée est en baisse de -8,5% (en g.a) en juillet 2020. Au cours de cette période, on a recensé 23 000 naissances contre 25 200 en juillet 2019. Depuis le début de l’année 2020, les naissances sont en baisse de 9,8%, de même que les mariages qui sont en baisse de 9,8 % en raison des nombreux reports imposés par l’épidémie de Covid-19 et du vieillissement de la population. Le corollaire de cette baisse de la fertilité et de la nuptialité est une augmentation du nombre de personnes vivant seules. Durant les 10 dernières années, la proportion des ménages composés d’une seule personne a augmenté de 5 à 10 points de pourcentages (selon les villes et provinces) en Corée. Le Jeolla du Sud est la province ayant la plus forte proportion de ce type de ménages, à 44,3%, en raison d’un important vieillissement de sa population locale, aboutissant à un nombre croissant de personnes âgées vivant seules. Séoul se place quant à elle à la 4^ème place, avec un taux de personnes vivant seules de 41,6%. A l’inverse, dans la capitale, ce sont en majorité les jeunes qui vivent seuls. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald.

2. Entreprises

Les représentants syndicaux du groupe Hyundai Motor acceptent un gel des salaires. Reconnu comme l’un des syndicats les plus durs de Corée, le syndicat de Hyundai Motor a accepté le 21 septembre la proposition de la direction prévoyant le gel du salaire de base, le versement d’une prime unique s'élevant à 150 % du salaire mensuel et d’une allocation spéciale Covid-19 de 1,2 M KRW (875 EUR), 10 actions de l'entreprise et 200 000 KRW (145 EUR) en chèques-cadeaux. Soumis au vote des membres du syndicat le 25 septembre, la décision a été acceptée par 53% des votants, entraînant une hausse du cours de l’action Hyundai Motor de 5,3% les jours suivants. Yonhap, Business Korea, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 7 et 14 septembre 2020

2020-09-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 7 et 14 septembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

2^ème mois consécutif d’excédent commercial en août (2 Mds€) expliqué par i) une baisse des importations (-20,8% en glissement annuel, le 16^ème mois consécutif de baisse) liée à la diminution des prix des produits importés (pétrole) et à une consommation domestique qui continue d’être très sensible à la situation sanitaire (cf. brève des 24-31 août : « des indicateurs de consommation et de production contrastés en juillet ») et ii) une baisse moins forte des exportations japonaises, toujours orientées à la baisse en août pour le 21^ème mois consécutif mais à un rythme plus faible que les mois précédents, à - 14,8% en g.a. (contre -19,2% en juillet, -26,2% en juin et -28,3% en mai). Le secteur automobile reste durement touché (-19,4%), en lien avec la faiblesse des exportations vers les marchés européens et asiatiques. Les échanges vers la France ont diminué de -28,8% pour les exportations et -34,4% pour les importations. Les exportations vers la Chine ont augmenté de 5,1% pour le 2^ème mois consécutif tandis que les importations ont reculé de -7,0%. Japan Times ; JP Customs

La COVID-19 continue d'avoir un impact négatif sur l'emploi au Japon. Les dernières statistiques gouvernementales indiquent que le taux de chômage du Japon est en légère hausse : augmentation de 0,1 point pour atteindre 2,9% en juillet, en ligne avec le consensus des analystes (3%). Sur un an, la hausse provient de destructions d’emplois dits « non-réguliers » : par rapport à l'année précédente, le nombre de travailleurs réguliers (définis comme les travailleurs disposant i) d’un CDI ; ii) à temps plein et iii) en relation contractuelle direct avec leur employeur) progresse de 520 000 tandis que le nombre de travailleurs non-réguliers (défini par la négative par rapport aux travailleurs réguliers) a baissé de 1,31 millions. Enfin, l’appariement (rapport entre l’offre et la demande d’emploi) du marché du travail se détériore avec un ratio offre/demande de 1,08 en juillet, en baisse de -0,03 point, soit le niveau le plus bas depuis avril 2014 (une diminution de ce ratio indique, toute chose égale par ailleurs, une augmentation du nombre de demandeurs d’emploi, l’offre d’emploi demeurant constante). Autre indicateur : les salaires réels du Japon ont diminué en juillet de -1,6% en rythme annuel, en baisse pour le 5^ème mois consécutif, après une baisse de -2,1% enregistrée en juin. Enfin, la rémunération des heures supplémentaires, un baromètre de la vigueur de l'activité des entreprises, a chuté de -16,6% en juillet par rapport à l’année précédente, en baisse pour le 11^ème mois consécutif. MHLW ; Nasdaq

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni (R.U.) et le Japon ont annoncé le 11 septembre être parvenus à un « accord de principe » concernant les termes de leur relation commerciale post-Brexit. Si le contenu de l’accord final doit encore être précisé, le communiqué officiel britannique mentionne un accord allant, sur certains points, plus loin que l’Accord de Partenariat Économique (APE) conclu entre l’Union européenne et le Japon en 2018 et entré en vigueur en 2019. L’accord donnerait lieu, entre autres, à la libéralisation de 99% de l’offre tarifaire du Japon en termes de volume (contre 97% pour l’APE), la protection de plus de 70 indications géographiques et une entente sur les flux de données, notamment sur les services financiers. Pour rappel, le Japon est en excédent commercial structurel avec le R.U. (5,1 Mds € en 2019) et le territoire britannique constitue la 2^ème destination des investissements directs japonais dans le monde. Gov UK ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le groupe Softbank annonce avoir conclu un accord avec le groupe américain Nvidia pour la vente intégrale à ce dernier du concepteur de puces électroniques britannique ARM. Softbank avait annoncé en août son intention de céder tout ou partie de ARM, dans le contexte d’une cession d’actifs de grande ampleur destinée à lever environ 35 Mds € de liquidités entre avril 2020 et mars 2021 pour réduire la dette et racheter des actions du groupe. La vente, qui doit être finalisée sous 18 mois environ, est annoncée pour un prix allant « jusqu’à » 40 Mds USD (34 Mds €), dont 21,5 Mds USD sous forme d’actions Nvidia, faisant de Softbank un actionnaire à environ 7-8% de Nvidia. Avec cette acquisition, Nvidia obtiendra une position dominante sur le marché des processeurs destinés aux téléphones portables, serveurs pour data center ou encore aux objets connectés, et sera particulièrement bien positionnée comme fournisseur de composants pour l’intelligence artificielle. L’annonce a été accueillie avec méfiance au Royaume-Uni avec notamment des craintes de destruction d’emplois mais aussi par les clients historiques d’ARM, concurrents de Nvidia pour nombre d’entre eux. Softbank, Nikkei Asian Review (1) (2) (3)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’impact sur les autoentrepreneurs et petits commerçants des mesures de distanciation sociale mises en place par le gouvernement est très fort. Le gouvernement coréen vient d’annoncer un assouplissement d’une partie des mesures de distanciation sociale mises en place depuis fin août (réduction des horaires d’ouverture des restaurants, bars, cafés…) pour contrer la deuxième vague de COVID-19. L’impact de ces mesures sur l’économie coréenne a été très profond. Le nombre de commerces a diminué au 2^ème trimestre de -5,4% à Séoul, et même de -7,5% pour les restaurants (ce qui correspond à 10 040 fermetures) et la situation s’est aggravée ces dernières semaines. L’impact sur l’emploi, affectant tous les secteurs de l’économie, est particulièrement fort en juillet et août pour les secteurs de la vente, de la restauration ainsi que de l’hôtellerie. Or, les emplois d’autoentrepreneurs ou dans les petits commerces, nombreux dans ces secteurs, regroupent 25,1% des travailleurs en Corée (contre 15,3% dans l’UE ou 6,1% aux Etats-Unis) et sont donc particulièrement importants pour la société coréenne : ils agissent comme des filets de sécurité pour les personnes qui perdent un premier emploi. Pour limiter l’impact des mesures récentes, le gouvernement a donc proposé un 4^ème budget supplémentaire d’un montant de 5,5 Mds EUR pour aider les autoentrepreneurs et petits commerçants. Des versements d’un montant de 350 à 1 400 EUR leur seront attribués selon leur statut (travailleur indépendant ou petit commerce), leur chiffre d’affaires et la sévérité des mesures qui leur étaient appliquées (réduction des horaires ou fermeture totale). En outre, le ministère du commerce, de l’industrie et de l’énergie (MOTIE) a annoncé que les petites entreprises pourront désormais différer de 3 mois le règlement de leurs factures d’électricité et de gaz. De plus, celles opérant dans des locaux publics seront dispensées de payer une partie de leur loyer. Joong Ang Daily; Korea Herald; Yonhap; Joong Ang Daily

2. Entreprises

LG Chem annonce une réorganisation de ses activités visant à donner à sa division de batteries le statut de filiale à part entière. Envisagée depuis quelques années par le groupe coréen, cette opération avait jusqu’ici été plusieurs fois repoussée en raison de la faiblesse des revenus opérationnels générés par l’activité (notamment en 2019) et des coûts d’investissement encore importants pesant sur sa trésorerie. Les excellents résultats de l’unité batteries en 2020 (chiffre d’affaires record de 2 Mds EUR pour un résultat opérationnel de 113 M EUR) ont finalement convaincu la direction de l’entreprise d’entériner cette décision lors du conseil d’administration du 17 septembre. Baptisée « LG Energy Solution », cette nouvelle filiale sera créée le 1^er décembre prochain et sera, dans un premier temps, détenue entièrement par LG Chem. Alors que les ventes de l’activité batteries pourraient atteindre 30 000 Mds KRW (22 Mds EUR) en 2024 selon le groupe coréen, celui-ci réfléchirait toutefois à une introduction en bourse de la nouvelle entité à moyen terme qui pourrait lui permettre de lever un montant estimé à 10 000 Mds KRW (7,2 Mds EUR). Korea Herald, Yonhap, Business Korea

Echec de l’accord de rachat d’Asiana Airlines par Hyundai Development. Désigné soumissionnaire privilégié par Kumho Industries en décembre 2019 pour l’acquisition de sa participation dans Asiana Airlines (30,77%), le consortium réunissant Hyundai Development Co. (80%) et Mirae Asset Daewoo (20%) s’était à l’époque engagé à investir 2 500 Mds KRW (1,85 Md EUR) dans la société (237 M EUR pour le rachat des actions et 1,63 Md EUR d’apport en capital). L’épidémie de COVID-19 et ses implications économiques négatives, en particulier sur le secteur aérien, ont poussé le consortium à reporter plusieurs fois la signature définitive de rachat au cours des derniers mois, notamment dans le but de renégocier la valorisation de la compagnie aérienne avec la Korea Development Bank, son principal créancier. Face aux peu d’avancées réalisées depuis le début de l’année, Kumho Industries a finalement annoncé le 11 septembre mettre définitivement un terme à ce projet de rachat. En réaction, les banques publiques coréennes, ont annoncé une aide d’urgence de 2 400 Mds KRW, (1,71 Md EUR) alimentée par le gouvernement depuis le fonds de soutien de 40 000 Mds de KRW (29 Mds EUR) en faveur des 7 industries clés du L’entreprise sera désormais sous administration judiciaire de ses créanciers. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 24 et 31 août 2020

2020-09-08T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 24 et 31 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises
Pôle agricole et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’annonce de la démission du Premier ministre Abe n’a eu qu’un impact limité sur la bourse de Tokyo. Vendredi 28 août, l’indice de référence des actions japonaises, le TOPIX, a chuté de -1,7% dans l’après-midi, en lien avec les rumeurs grandissantes d’une démission de Shinzo Abe en amont de sa conférence de presse. L’indice a clôturé la journée à -0,68% avant d’effacer une grande partie de ses pertes lundi 31 août en terminant en hausse de +0,83%. Les incertitudes autour d’une possible inflexion de la politique des Abenomics, ont pu susciter quelques craintes, notamment liées aux capacités de son successeur à reprendre le flambeau. Kantei ; Financial Times

Des indicateurs de consommation et de production contrastés en juillet. Les ventes de détail ont décliné de -3,3% en juillet en glissement mensuel alors qu’elles étaient attendues en hausse de 8% par le consensus. La longue saison des pluies et la 2^nde vague épidémique ont limité les déplacements, provoquant une baisse de la fréquentation des commerces. Les ventes ont particulièrement reculé dans le secteur du textile/habillement/accessoires (-21%). À l’inverse, la production industrielle a augmenté pour le 2^ème mois consécutif, à hauteur de 8% en g.m.. Elle reste cependant inférieure au niveau d’avant-crise. La progression a été portée essentiellement par le secteur automobile, qui a vu sa production en hausse de 38,5% en juillet, après avoir augmenté une première fois de 28,9% en juin. Reuters

Depuis le début de l’année, le nombre de faillites liées à la crise sanitaire franchit la barre des 400. Sur les 441 faillites liées à la COVID-19 référencées au 31 août par l’institut Tokyo Shoko Research, 54 sont encore en cours de procédure judiciaire. Les secteurs les plus touchés sont la restauration et le textile. Au total, sur le 1^er semestre 2020, on dénombre environ 4 000 faillites toutes raisons confondues, un chiffre en augmentation pour la première fois depuis 11 ans (+0,2% en g.a.). . Tokyo Shoko Research ; Asian Nikkei Review

2. Relations commerciales et multilatérales

L’accord de partenariat économique régional global (RCEP) en passe d’être signé sans l’Inde en novembre. Le 27 août dernier, les Ministres de l’économie des pays membres de l’ASEAN, le Japon, la Chine, la Corée du Sud, l’Australie et la Nouvelle-Zélande (15 pays) se sont réunis pour la 8^ème fois en téléconférence afin de finaliser les négociations de cet ambitieux projet d’accord de libre-échange (ALE). Parallèlement à leur engagement de renforcer leur coopération dans la lutte contre la pandémie mondiale de COVID-19, les Ministres présents ont reconnu l’importance du RCEP pour renforcer l’architecture économique régionale, notamment en garantissant la stabilité des chaînes d’approvisionnement. Satisfaits des progrès réalisés lors des dernières réunions de négociations, les Ministres ont émis le souhait de signer un accord à l’occasion du 4^ème sommet RCEP prévu en novembre prochain. Le communiqué conjoint ouvre également la porte à l’Inde - absente des négociations depuis fin 2019 - en raison de sa potentielle contribution à la prospérité économique de la région. Pour mémoire, au-delà de motifs géopolitiques, l’absence de l’Inde peut s’expliquer par des craintes de retombées négatives d’un tel ALE sur sa compétitivité (30% de son déficit commercial étant dû à son commerce avec la Chine). Le RCEP, s’il était signé par les 16 pays, couvrirait près de la moitié de la population mondiale et 30% du commerce international. MOFA ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le fabricant japonais de produits sanitaires Unicharm prévoit d’exporter des masques individuels de protection vers plusieurs pays asiatiques en 2021. Les premiers pays concernés seront l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande, avec un volume des exportations d’environ 20 millions d’unités par mois qui sera modulé selon l’évolution de la demande intérieure japonaise, selon le CEO de Unicharm, Takahisa Takahara. Les usines Unicharm fonctionnent désormais 24h sur 24 et ont triplé leur capacité de production à 120 millions d’unités par mois depuis le début de la crise de COVID-19. Nikkei Asian Review

Le groupe spécialiste du recrutement Pasona annonce préparer le transfert de son centre décisionnel et de 1200 employés de Tokyo vers l’île d’Awaji d’ici 2024. Ce transfert, inhabituel dans un pays où la moitié des entreprises ont leur siège social à Tokyo, débutera dès septembre 2020 et sera étalé jusqu’en mai 2024, le CEO Yasuyuki Nambu étant déjà installé à Awaji (région d’Osaka) depuis avril. Parmi les 4600 personnes travaillant actuellement dans le bureau central Pasona de Tokyo, 70% des 1800 employés chargés de gestion informatique et administrative doivent être transférés, dans le cadre d’une stratégie de digitalisation des activités et de développement du travail à distance à laquelle la crise de COVID-19 a donné une nouvelle impulsion. Nikkei Asian Review

Le 21 août, la startup japonaise SkyDrive spécialisée dans les véhicules électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL), a annoncé avoir réussi le premier vol d'une voiture volante transportant des hommes et du matériel sur son site d'essai à Fukushima. D'après la startup, il s’agit du premier vol habité au Japon. La compagnie vise une commercialisation en 2023, la vente de 100 véhicules d'ici 2028 et l'adoption grand public du véhicule en 2030. Quelques jours plus tard, le 24 août, le gouvernement japonais a annoncé la création à la fin du mois d'un groupe de travail public-privé regroupant ministères, entreprises et universités pour établir la norme de la voiture volante. Le Japon souhaite prendre l'initiative dans ce domaine et compte établir la réglementation encadrant la filière au Japon d'ici 2023, année présumée de commercialisation des premières voitures volantes. World Economic Forum, Clean Technica

4. Pôle agricole et agro-alimentaire

Un bilan agricole en demi-teinte pour le gouvernement Abe. Si les exportations agricoles ont doublé pendant le gouvernement du Premier ministre Shinzo Abe (7,3 Mds € en 2019 contre 3,6 Mds € en 2012), les objectifs fixés à 2 000 Mds JPY (16 Mds €) pour 2025 et 5 000 Mds JPY (40 Mds €) pour 2030 paraissent difficilement atteignables. D’autres résultats sont certes positifs mais insuffisants : le nombre d’entreprises agricoles a presque doublé sur la période mais reste inférieur de moitié à l’objectif fixé pour 2023 (50 000) ; le taux d’utilisation de terres agricoles progresse également de presque 10 points pour s’élever à 57,10%, toutefois encore éloigné de l’objectif de 80% pour 2023 ; la production de riz pour le fourrage connaît une belle progression de 129,3% pour atteindre 3,83 MT (7 MT visés en 2030). Surtout, le taux d’autosuffisance alimentaire en base calorique, de 38% en 2019, a baissé d’1 point pendant la période et reste bien loin de l’objectif de 45% fixé pour 2030. Plusieurs autres objectifs sont en baisse : le prix moyen du sac de riz, fixé à 9 600 JPY pour 2023, reste quasi stable à 11 294 JPY; la production annuelle de viande de bœuf « wagyu » a baissé de 9%, à 1,52 MT, loin de l’objectif de 3 MT d’ici 2035. MAFF ; JA

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Banque de Corée a revu ses estimations de croissance pour 2020 à la baisse, de -0,2% à -1,3%, avec des révisions particulièrement importantes sur la consommation privée (-3,9%) et sur les exportations (-4,5%). Elle juge qu’en cas de prolongation de la seconde vague de COVID-19 jusqu’à l’hiver 2020, la chute du PIB pourrait même atteindre -2,2%. Les indicateurs conjoncturels montrent une évolution contrastée : d’une part, les exportations au mois d’août ont diminué de -9,9% en g.a mais de seulement -3,8% par nombre de jours ouvrés, ce qui est la plus faible diminution depuis le début de l’épidémie ; d’autre part, l’indice de production s’est amélioré de 0,1 point à 106,9 en juillet 2020 par rapport à juin (tout en étant en baisse de -1,7 point en g.a). Cependant, la récente augmentation du nombre cas de COVID-19 depuis le 14 août menace la reprise de l’économie coréenne. Les petits commerçants, notamment, sont particulièrement touchés par les mesures de distanciation sociale mises en place. Dans ce contexte, la Banque de Corée a choisi de maintenir son taux d’intérêt de base à 0,5%. The Korea Economic Daily ; Yonhap (1) ; Statistics Korea ; Yonhap (2)

Le gouvernement coréen a dévoilé sa proposition de budget pour 2021, en augmentation de 8,5% par rapport à celui de 2020. Cet accroissement du budget est dans la lignée des années précédentes (9,1% en 2020 et 9,5% en 2019). Ce budget expansionniste atteindra donc 555,8 trillions (Tn = mille milliards) de wons (KRW), pour des recettes estimées à 483 Tn KRW (en augmentation de 0,3% par rapport à 2020), ce qui devrait faire passer le ratio de la dette publique par rapport au PIB à 46,7% (contre 43,5% en 2020). Parmi les nouveaux postes budgétaires : 21 Tn KRW seront dédiés au financement de projets dans le cadre du Korean New Deal et 8,7 Tn KRW seront utilisés pour créer ou sauvegarder 2 millions d’emplois. Le budget de la défense devrait augmenter de 5,5% à 53 Tn KRW. Le budget du ministère de l’éducation devrait être le seul à diminuer, de 2%, à 71 Tn KRW (alors même que le gouvernement prévoit d’étendre la prise en charge des frais de scolarité à tous les lycéens). The Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Hankyoreh ; The Korea Times

2. Entreprises

LG U+ présidera la première alliance d’entreprises visant à développer des contenus de réalité virtuelle (VR) et augmentée (AR) s’appuyant sur les réseaux 5G. Composée du fabricant américain de puces Qualcomm, des studios Felix & Paul (Canada) et Atlas V (France) et des opérateurs de réseau mobile Bell (Canada), China Telecom (Chine), KDDI (Japon) et donc LG U+, cette alliance doit permettre de renforcer la coopération entre les différents acteurs de cette industrie afin de proposer de nouveaux contenus exploitant au mieux les possibilités offertes par la 5G et à même de renforcer l’attrait des consommateurs pour cette dernière. D'autres entreprises de télécommunications seraient d’ores et déjà en pourparlers pour rejoindre cette initiative ; l'adhésion devrait toutefois être limitée à un seul opérateur par pays. Korea JoongAng Daily, Pulse News, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 10 et 17 août 2020

2020-08-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 10 et 17 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises
Pôle agriculture et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Japon enregistre une contraction de -7,8% de son PIB sur le 2^ème trimestre, contraction qui avait été relativement bien anticipée par les analystes sondés par Reuters (-7,6%). En récession pour le 3^ème trimestre consécutif, le Japon fait ainsi face à sa plus mauvaise performance économique d’un trimestre sur l’autre depuis l’après-guerre. À l’échelle internationale, la baisse du PIB japonais est moins importante qu’en France (-13,8%) et aux Etats-Unis (-9,5%) mais le pays reste loin derrière ses voisins asiatiques tels que la Corée du Sud (-3,3%) ou la Chine (+3,2%). Les composantes du PIB ayant le plus tiré à la baisse la croissance entre avril et juin ont été la consommation des ménages (-4,6 points de pourcentage de contribution) et le commerce extérieur (-3 points). L’état d’urgence comme la situation sanitaire expliquent leur nette dégradation. Dans une moindre mesure, les investissements privés (-0,2 points) ont également pesé sur la croissance du PIB. La consommation publique a en revanche apporté une contribution nulle. Depuis décembre 2019, le gouvernement japonais a adopté en une série de mesures budgétaires et financières pour soutenir l’économie dont le montant représente plus de 40% du PIB. (Sources : Cabinet Office ; Asian Nikkei Review)

2. Relations commerciales et multilatérales

L’excédent courant diminue de -31% au 1^er semestre 2020, en glissement annuel, pour atteindre 7 307 Mds Yen, soit 68 Mds USD. Il s’agit du plus faible excédent courant semestriel enregistré par le Japon depuis 2014. Pour mémoire, l’archipel présente structurellement un excédent courant très important, le 2^ème mondial, après l’Allemagne, en 2019, grâce à d’importants revenus issus de ses investissements à l’étranger. (Sources : MoF ; Mainichi)

3. Entreprises

Mitsubishi Chemical va construire une nouvelle usine à Taïwan dédiée la production de solutions pour l’industrie des semi-conducteurs. Cette usine sera située dans la ville de Hsinchu – centre névralgique de l’industrie électronique taïwanaise – et produira à partir de 2021 des solutions de nettoyage et de purification des galettes de silicone servant de support aux semi-conducteurs. L’investissement pourrait s’élever à plus de 8 M€ -montant toutefois non confirmé- avec comme objectif l’augmentation de 50% des capacités de production de l’entreprise pour cette catégorie de produits. Cette décision s’inscrit dans le contexte d’une croissance particulièrement forte de la demande en semi-conducteurs alors que de nombreux pays déploient ou s’apprêtent à déployer leurs réseaux 5G. Selon le World Semiconductors Trade Statistics, une association d’acteurs du secteur, le marché mondial des semi-conducteurs pourrait croitre de 9,7% entre 2019 et 2021. D’autres industriels japonais, comme Mitsui Chemicals et Hitachi Chemical, ont également ouvert cette année de nouvelles usines à Taïwan pour fournir l’industrie des semi-conducteurs. (Source : Nikkei Asian Review)

Le ministère de l'environnement (MOE) souhaite réallouer un budget spécial "énergie" de 359 M€ (sur un total de 1,35 Md€) pour la transition décarbonée, l'économie circulaire et la décentralisation. Le budget spécial initial sur les mesures énergétiques, qui devait être utilisé pour valoriser l'efficacité énergétique et la promotion des énergies renouvelables, avait été présenté lors de la 4ème réunion du Comité « Sélection et Concentration » début août. Le ministère de l'environnement (MOE) a décidé de le réviser à la fin de l'année budgétaire 2020.

Ce budget comportera trois blocs relatifs à (1) la réattribution du budget et la réduction du volume de travail, (2) la concentration des ressources du ministère sur des thématiques en lien avec les trois axes de transition (autonomie, décentralisation, aménagement du réseau, prévention des risques, diplomatie environnementale, ESG) et (3) la réforme organisationnelle (télétravail, « workation », création d’une Task Force pour assurer les synergies avec les bureaux régionaux sur les thématiques nouvelles). Les détails seront discutés dans le cadre de la préparation du budget AF2021. (Sources : Kankyo business, Sankei.)

4. Pôle agriculture et agro-alimentaire

Le Japon toujours aux prises avec les pestes porcines. Apparue en septembre 2018 dans un élevage de porcs de la préfecture de Gifu, la peste porcine classique s’est étendue à 12 préfectures en 2019 et en touche désormais 17, dont Tokyo, la dernière en date. Depuis le début de l’épizootie, 2 542 sangliers sauvages se sont révélés positifs sur 17 067 testés, tandis que 58 élevages, répartis dans 10 préfectures, ont en tout été contaminés. La maladie semble toutefois marquer le pas chez les suidés domestiques puisqu’aucun nouveau foyer n’a été relevé dans une exploitation depuis le 12 mars. Le nombre de sangliers testés positifs tend également à diminuer, dans la préfecture de Gifu tout du moins : avec 1 203 sangliers contaminés sur 3 913 testés, le taux de positivité était de 70 à 80% en 2019 ; ce taux s’est annulé la première semaine de juillet 2020, 68 sangliers ayant été testés, soit un nombre de tests hebdomadaires comparable à 2019. Il faut dire que de nombreuses mesures ont été prises pour lutter contre la maladie. Dernièrement, sur l’île de Kyushu, plusieurs syndicats agricoles ont décidé d’investir dans des équipements de prévention des maladies animales (pulvérisateurs, réservoirs et vannes de désinfectants) dans 300 exploitations agricoles, pour un coût global de 1,4 M€. Toutefois, dans certaines préfectures comme Ibaraki, où l’élevage porcin est pourtant très développé, trop peu de vétérinaires sont disponibles pour l’administration de vaccins, ce qui inquiète les agriculteurs. L’Association nationale des gouverneurs du Japon a soumis au gouvernement le 17 juillet une stratégie de lutte contre la peste porcine classique ainsi qu’un plan de prévention de la peste porcine africaine, que les gouverneurs qualifient de danger « imminent ». Concernant cette dernière, le renforcement des sanctions en cas de non-déclaration en douane de produits animaux est entré en vigueur en juillet 2020 : l’amende est ainsi passée de 1 à 3 M de yens (24 000 €) pour les particuliers et 50 M de yens (400 000 €) pour les entreprises. (Sources : JA (1), JA (2), MAFF (1), MAFF (2), National Governors’ Association)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’OCDE a revu à la hausse ses prévisions de croissance en 2020 pour la Corée du Sud et estime que le PIB baissera de -0,8% seulement (contre une prévision de -1,2% en juin). Cette baisse serait la plus faible parmi les pays de l’OCDE et la Corée du Sud deviendrait ainsi la 9^ème puissance économique en 2020 (elle était 12^ème en 2019) -avec un PIB supérieur à celui du Canada, de la Russie et du Brésil. Les exportations devraient diminuer de -5,7% (et non de-2,6% comme prévu en juin) alors que l’investissement devrait croître de +2,9% (contre une diminution de -0,7%). Toutefois, dans l’hypothèse d’une deuxième vague de Covid-19, le PIB devrait diminuer de -2%. Le Korea Development Institute (KDI) a lui aussi révisé ses prévisions de croissance pour atteindre -0,9% en 2020 (alors qu’il prévoyait précédemment -0,3%), estimant également que la chute des exportations sera plus forte que prévue (-9,5% contre -5,7% prévu en avril). (Sources : OCDE ; The Korea Herald ; Korean Investors ; Hankyoreh)

La mousson qui s’est terminée en Corée du Sud dimanche 16 août (après 54 jours, battant ainsi le précédent record de 49 jours en 2013) a coûté la vie à 37 personnes et entrainé le déplacement de plus de 7 000 individus. Les pluies ont aussi endommagé de nombreuses fermes ce qui a eu pour conséquence une augmentation du prix des denrées alimentaires de 6,4% en juillet. Le gouvernement a mis en place plusieurs mesures pour limiter cette augmentation. Il a également doublé les aides d’Etat aux sinistrés (pour atteindre 20 M de won pour la famille d’un décédé et 2 M pour l’inondation d’une maison). Le ministre des finances, Hong Nam-ki, a toutefois refusé de faire passer un quatrième budget supplémentaire pour financer la reconstruction des infrastructures et autres coûts occasionnés par les pluies, considérant que les réserves du fonds d’urgence (1,9 Md€) étaient suffisantes. (Sources : KBS World; The Korea Herald; Yonhap)

2. Entreprises

Renault Samsung Motors annonce la commercialisation de la ZOE en Corée, le modèle tout-électrique phare de la marque française. Assemblés dans l’usine de Flins près de Paris, les véhicules seront par la suite importés en Corée et devraient être remis aux acheteurs coréens à partir du mois de septembre. Eligible aux aides de l’état coréen à l’acquisition d’un véhicule électrique, la ZOE devrait être disponible pour un prix de vente compris entre 19 700 € et 23 300 € (contre 28 500 € et 32 000 € sans subvention) selon Renault Samsung et aura pour objectif de relancer l’activité du groupe dans le pays après la baisse de -25% de ses ventes au premier semestre à la suite de l’épidémie de Covid-19.(Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 27 juillet et 3 août 2020

2020-08-10T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 27 juillet et 3 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le taux de chômage recule légèrement, pour s’établir à 2,8% en juin, contre 2,9% en mai. Le pays recense 1,95 M de chômeurs (-30 000 demandeurs d’emplois sur le mois) ; essentiellement des hommes. La fin de l’état d’urgence au Japon, actée le 25 mai, a permis un retour à l’activité dans presque tous les secteurs de l’économie, réduisant considérablement le nombre de travailleurs en congés forcés pour cause de fermeture d’entreprises (2,4 M personnes contre 4,2 M en mai). Le chômage est en recul chez les jeunes (-11 000 demandeurs d’emplois) mais en hausse pour la tranche 45-54 ans (+ 4000 demandeurs d’emploi). Le ratio offres/demandeurs s'est établi à 1,11 en juin, contre 1,2 le mois précédent ; soit son plus bas niveau depuis plus de 5 ans. (Source : Statistics Bureau of Japan)

La 3^eme estimation du PIB nippon a confirmé un recul trimestriel du PIB de -0,6% au 1^er trimestre 2020. Par composante, la progression des investissements privés non résidentiels a été légèrement revue à la baisse (+1,7% contre +1,9% en 1^ère estimation), la contribution à la croissance restant la même. L’impact du Covid-19 a été progressif au Japon à compter de février : baisse du tourisme récepteur (-58%), effondrement des importations en provenance de Chine (-47%) en février ; baisse des exportations japonaises (-11,7%) et premier à-coup sur de la consommation (-4,7%) en mars. Le pire reste à venir avec des prévisions de croissance trimestrielle de –6,5% pour le 2^ème trimestre 2020 d’après le centre de recherche économique japonais. Pour mémoire, l’état d’urgence au Japon a été déclaré au plan national du 7 avril au 25 mai. (Source : Cabinet Office, Japan Times).

Le MAFF cherche à relancer le secteur agroalimentaire fortement touché par les pluies de juillet et la crise du Covid-19. Le Ministre de l’Agriculture, de la Forêt et des Pêches (MAFF), Taku Eto, a annoncé lors d’une conférence de presse le 31 juillet que l’Etat débloquera dans un premier temps 12,2 Mds yens (97,8 Mds €) de subventions pour relancer le secteur agricole, très sévèrement touché pendant la saison des pluies. Plus intenses et plus longues que d’ordinaire, les pluies torrentielles se sont déplacées du centre-sud au nord-est tout le long du mois de Juillet et ont provoqué la mort de 82 personnes et, selon un bilan provisoire, des pertes agricoles équivalentes à 146,91 Mds yens, soit 1,2 Mds € (bétail, cultures et équipements). Le manque quotidien d’ensoleillement dans certaines régions a également affecté la production de légumes entraînant une hausse des prix de 43% par rapport à la moyenne des cinq dernières années. La saison des pluies étant désormais achevée, le Ministre espère une baisse des prix avant la fin du mois d’août. C’est un nouveau coup dur pour le secteur agroalimentaire, déjà très fortement touché par la crise Covid-19 : sur les 408 entreprises déclarées en faillite en lien direct avec la pandémie, 57 sont des restaurants. La résurgence de l’épidémie est une nouvelle menace. Ainsi, la campagne nationale « Go To Eat », qui cherche à relancer la fréquentation des restaurants en offrant des bons d’achats et un système de points cumulables lors des réservations, a été repoussée en septembre. La préfecture de Tokyo a récemment invité les restaurants à fermer à 22h durant tout le mois d’août et verse en contrepartie une prime de 200 000 yens (1 600 €). Osaka, demande aussi aux restaurants de fermer à 20h, du 6 au 20 août, en contrepartie d’une prime de 20 000 yens par jour (donc jusqu’à 300 000 yens – 2 400 € si les restaurateurs l’appliquent sur les quinze jours). Ces deux préfectures avaient pourtant mis en place depuis le mois de juin un système d’autocollants certifiant la correcte application par les restaurateurs des mesures de prévention (ventilation, distanciation, port du masque…), censé rassurer les consommateurs et les faire revenir dans les restaurants. (Sources : NHK, MAFF 1, MAFF 2, JA, TDB, Yomiuri, Nikkei 1, Nikkei 2, Tokyo Metropolitan Government)

2. Entreprises

La compagnie Obayashi Corporation, une des cinq plus grandes entreprises de construction du Japon, est actuellement en train de construire un barrage géant en béton à l’aide de robots dans la préfecture de Mie (sud-est de l’île principale du Japon). La structure devrait être finalisée en mars 2023. La compagnie souhaite tester plusieurs technologies robotiques et d’automatisation à chaque étape de la construction. Le béton sera par exemple versé, appliqué et séché par des robots développés par Obayashi tandis que la supervision incombera à des travailleurs. Selon Obayashi, les gains de productivité sont pour l’instant limités (10%), mais devraient augmenter, une fois que la supervision par des travailleurs humains sera allégée. Le chef de l’unité technologique du barrage estime que la compagnie pourrait « abaisser le temps de construction de 30% ». L’industrie de la construction au Japon fait face au vieillissement de ses travailleurs, dont 35% ont déjà 55 ans ou plus selon les chiffres de la Fédération japonaise de construction (JFCC). Ces bouleversements démographiques ainsi que le durcissement des règles entourant les heures supplémentaires prévu en 2024 incitent les compagnies de construction à se tourner vers l’automatisation et la robotique en vue d’une future pénurie de main d’œuvre. (Sources: Global construction review, Robotics and automation news).

La publication des résultats du 2e trimestre 2020 par de nombreuses entreprises japonaises montre que le secteur automobile est très fortement affecté par la crise du Covid-19. Nissan a publié un chiffre d’affaires en baisse de 51% à 9,4 Md € pour un déficit net de 2,3 Md € sur le seul deuxième trimestre. Nissan prévoit un déficit net de 5,4 Md € pour l’année fiscale 2020-2021. Mitsubishi Motors a annoncé un CA en baisse de 57% à 1,8 Md € et un déficit net de 1,4 Md € ; le constructeur a annoncé fin juillet la fermeture définitive d’une de ses trois usines au Japon, gelé le lancement de nouveaux modèles en Europe, et annoncé le 7 août 2020 la démission de son CEO Osamu Masuko pour raison de santé. Toyota et Honda, les plus grands acteurs nationaux, ont déclaré respectivement un CA pour le T2 en baisse, en glissement annuel, de 40% (36,7 Md €) et de 47% (17,0 Md €), et un bénéfice net en baisse de 74% (1,3 Md €) et négatif (-910 M €). Sony, au contraire, s’est montré très résilient au T2 : les activités de jeux vidéo notamment ont bénéficié de la crise et des confinements, compensant les manques à gagner sur d’autres segments d’activité, notamment les capteurs d'images pour téléphones portables. Sony bénéficie surtout d’une grande confiance des marchés à la veille du lancement de sa console Playstation 5 et des services associés. La valeur de ses actions, en hausse continue, a déjà dépassé son niveau pré-COVID19. (Source : Nikkei Asian Review (1) (2) (3) (4) (5) (6), Nissan, Honda

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les chiffres de conjoncture du mois juillet tendent à démontrer que la reprise économique est bel et bien en cours en Corée. Les exportations coréennes en juillet sont certes toujours en diminution, mais de seulement -7% en rythme annuel, ce qui témoigne d’une nette amélioration par rapport aux mois précédant qui avaient vu une contraction des exportations (à nombre de jours ouvrés équivalent) de 18,3% en avril, 18,4% en mai et 18,5% en juin. Ce relatif progrès est lié à l’augmentation des ventes de semi-conducteurs de 5,3% (après avec une diminution de 0,5% en juin) et à la reprise des exportations à destination des Etats-Unis (+7,7%) et de la Chine (2,5%). Par ailleurs, l’indice composite de production manufacturière, à 57 points (+6), et l’indice de confiance des consommateurs, à 84,2 points (+2,7) poursuivent leur reprise et atteignent leur niveau le plus haut depuis février, même s’ils se situent toujours loin de leurs valeurs pré-crise. Enfin, l’inflation est également repartie à la hausse, de 0,3% en rythme annuel, une première depuis trois mois. L’inflation sous-jacente (excluant les prix de la nourriture et de l’énergie) augmente elle de 0,4%. (Sources : Yonhap, KBS World, Statistics Korea)

2. Entreprises

LG Chem s’empare de la 1ère place du classement mondial des fabricants de batterie pour véhicule électrique (VE). Au cours des six premiers mois de l’année, l’entreprise se serait octroyée 24,6% de part de marché (contre 10,4% au S1 2019, 3^ème mondial) selon une étude de SNE Research, bénéficiant de la robustesse des ventes de la Tesla Model 3, de la Renault Zoe EV (en hausse de 50% en g.a en Europe notamment) et de l’Audi e-tron EV, toutes trois alimentées par des batteries de la filiale du conglomérat LG. Le chinois CATL se voit ainsi relégué à la seconde place, devant le japonais Panasonic, avec 23,5% de part de marché (contre 25,1% l’année dernière), pâtissant de la baisse de 37,4% des ventes de véhicules électriques en Chine sur la période. Les deux autres fabricants coréens de batteries pour véhicules électriques, Samsung SDI et SK Innovation, se classent respectivement en 4^ème (6% de part de marché contre 5^ème avec 3,6% en 2019) et 6^ème (3,9% contre 10^ème avec 1,7% en 2019) position, démontrant la résilience des acteurs coréens alors même que la demande mondiale en batterie pour véhicule électrique aurait chuté de 23% au cours du S1 2020 en rythme annuel. (Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily)

Avec la fermeture de son usine de Suzhou, Samsung Electronics scelle l’arrêt de son activité PC en Chine. Après avoir relocalisé au Vietnam sa production chinoise de smartphones au cours des deux dernières années, le groupe coréen semble poursuivre le désengagement de ses activités industrielles de la Chine vers le sud-est asiatique. Si Samsung n’a pas précisé où seront désormais produits ses ordinateurs, tout porte à croire que ce sera une nouvelle fois au Vietnam où le groupe a massivement investi depuis plusieurs années, le pays offrant un coût plus faible de la main d’œuvre. Ouverte en 2002, l’usine de Suzhou devrait être transformée en un centre de R&D. (Sources : Yonhap, Nikkei Asian Review)

Le gouvernement coréen autorisera les holdings des grands groupes coréens à créer leur propre fonds de capital-risque. En vertu de la loi coréenne prohibant la possession de sociétés financières par des sociétés non-financières, les grands industriels coréens devaient jusqu’ici établir leur société de capital risque en dehors du giron de la holding. Ils avaient recours, pour cela, à des filiales étrangères ou investissaient indirectement via des fonds, complexifiant les procédures. Afin de stimuler l’investissement dans le cadre du plan de relance de l’économie coréenne, le Ministre de l’Economie s’est engagé le 30 juillet à lever cette interdiction, la Korea Fair Trade Commission (KFTC) étant chargée de réviser la législation en ce sens. Afin d’éviter que les familles dirigeantes des chaebols n’utilisent cette mesure pour accroitre leur contrôle sur leurs entreprises, leurs membres ne seront pas autorisées à investir dans ces nouvelles sociétés de capital-risque et la composition du portefeuille de ces dernières sera suivie de près par la KFTC. Les investisseurs extérieurs à la holding ne pourront enfin contribuer qu’à 40% du montant maximal du fonds, le reste devant être apporté par la holding. (Sources : Korea JoongAng Daily, The Investor, Yonhap)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 13 et 20 juillet 2020

2020-07-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 13 et 20 juillet 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le gouvernement japonais a publié les grandes lignes de sa politique budgétaire et fiscale et dévoilé les réformes (« honebuto ») prévues pour la prochaine année fiscale. Le document, publié le 19 juillet, fait état d’une situation économique fragile compte tenu des faiblesses antérieures et de celles révélées par la crise sanitaire du COVID-19 (retard dans la digitalisation, difficulté à mettre en œuvre le télétravail…). Pour cette raison, les nouvelles orientations économiques et budgétaires du Japon vont mettre l’accent à court-terme sur une relance, par étape compte tenu du contexte de la pandémie, orientée vers l'accélération de la digitalisation (tant au sein de l'administration que dans le secteur privé), tout en continuant à stimuler la consommation et soutenir les ménages et entreprises. A moyen et long terme, les objectifs antérieurs des Abenomics sont confirmés pour renforcer la croissance post-Covid : ainsi la priorité est donnée à la hausse de la participation au travail des femmes, à l’innovation, à la revitalisation tant démographique que régionale. S’ajoute un objectif à moyen et long terme nouveau, celui de l’accroissement de la résilience des circuits de production et d’approvisionnement, tandis la volonté de consolider les accords de libre-échange régionaux semble plus musclée dans le discours du gouvernement, au vu de la situation difficile du commerce extérieur japonais. (Source : NHK (japonais))

La Banque du Japon a maintenu inchangée sa politique monétaire, lors de sa réunion du 15 juillet. En revanche, dans son rapport trimestriel, la banque centrale a dégradé ses prévisions de croissance pour l’année fiscale [03/2020-03/2021] : désormais, le recul du PIB nippon est estimé entre -4,5% et -5,7%, contre une fourchette précédente entre -3% et -5%. Cette dégradation des perspectives de croissance est expliquée par un choc domestique plus fort qu’anticipé et des marchés exports davantage affectés par l’épidémie (en particulier pour le 1er client du Japon, les Etats-Unis). Un rebond de la croissance japonaise est escompté sur la période 03/2021-03/2022 avec une croissance du PIB comprise entre +3% et +4%. L’inflation devrait être négative autour de -0,5% sur l’année fiscale [03/2020-03/2021]. (Source : Bank of Japan)

Les chiffres du commerce extérieur japonais au 1^er semestre 2020 témoignent d’une forte dégradation des échanges commerciaux, en lien direct avec la crise économique et sanitaire. Sur les six premiers mois 2020, les exportations japonaises ont chuté de -15,4% avec un point bas atteint au mois de mai (-26,2% en mai 2020 versus mai 2019). Parallèlement, les importations japonaises ont baissé, mais à un rythme moindre (-11,6%), ce qui a participé à creuser un peu plus le déficit commercial du Japon : - 2 239 Mds ¥ (-18,6 Mds €), contre - 892 Mds ¥ (-7,1 Mds €) au premier semestre 2019. Par destination, les exportations ont particulièrement décliné vers les États-Unis (-27,2%, 2^ème client / 2^ème fournisseur), l’Union Européenne (-17,7%) et la Corée du Sud (-10,9%). La baisse des exportations est apparue moins prononcée vers la Chine (-3,6%, 1^er client / 1^er fournisseur). Par produits, on constate une dégradation de la performance à l’export des matériels de transport (-28,2%, 20% des exports) et des machines-outils (-18%, 20% des exports). Côté importations, la baisse des cours du pétrole a tiré à la baisse les importations en valeur depuis le Moyen-Orient (-29,6%). (Source : Trade Statistics – Ministère des Finances)

2. Relations commerciales et multilatérales

La révision de la stratégie japonaise d’exportations d’infrastructures, annoncée il y a quelques mois, a été officialisée le 9 juillet avec pour résultat l’arrêt « en principe » du financement de nouvelles centrales à charbon dans les pays tiers, si ces derniers ne présentent pas de politique claire de décarbonation. Les organisations environnementales soulignent que cette nouvelle stratégie reste contraire à l’Accord de Paris et regrettent les nombreuses exceptions qui subsistent, tant du côté public que privé, selon les technologies employées et la trajectoire des pays bénéficiaires. Autre sujet épineux pour le gouvernement : les centrales à charbon sur le territoire japonais. Sous l’impulsion du ministre de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI), le Japon a annoncé le 3 juillet, soit quelques jours avant l’annonce sur la politique d’export, l’arrêt progressif d’ici 2030 d’une centaine de centrales à charbon dites « inefficientes » (sur 140 unités en juillet 2020). Le gouvernement japonais s'est ainsi engagé à étudier des mesures concrètes pour "arrêter les centrales à charbon inefficaces et faire des énergies renouvelables une source d'électricité majeure". Le METI indique que toute centrale n’utilisant pas la meilleure technologie disponible, ultra-supercritique (USC) ou à cycle combinée, devra être mise à l'arrêt. Ceci devrait donc majoritairement affecter les plus petites unités, plus anciennes et moins performantes. Parmi les mesures envisagées pour accompagner ces fermetures : un durcissement des réglementations et des incitations pour faciliter la transition des opérateurs électriques. Le ministre de l'environnement, Shinjiro Koizumi, s'est voulu optimiste dans les récentes conférences de presse en soutenant que les annonces sur la politique d'export et domestique sont des étapes charnières pour le Japon et qu'elles permettent d'établir une base solide pour la révision en 2021 de la stratégie énergétique nationale, qui conditionne en grande partie la stratégie climatique du pays. (Sources : Japan Media Highlights, Japan Times, Bloomberg, Journal de Montréal )

3. Entreprises

Dix ans après le lancement de la Nissan Leaf, Nissan dévoile son nouveau modèle-phare de véhicule électrique ainsi qu’un nouveau logo. Le constructeur a officiellement dévoilé le mercredi 15 juillet son nouveau modèle tout-électrique, un crossover SUV nommé Ariya qui sera mis sur le marché en 2021 pour un prix d’environ 40 000 €. Nissan, qui espère redresser sa réputation et marquer un tournant après une année très difficile (déficit net de 5,4 milliards € en 2019-2020), a choisi cette occasion pour dévoiler un nouveau logo, au design épuré. La cérémonie de présentation du crossover SUV Ariya a été retransmise en ligne, dans le nouveau showroom Nissan Pavillion qui devait initialement accueillir le grand public pour les Jeux Olympiques de Tokyo d’août 2020. La stratégie de redressement de Nissan, annoncée en mai 2020, appelle à un changement d’image qui passera par le lancement de 12 nouveaux modèles d’ici fin 2021 et au renforcement de la position privilégiée de Nissan sur le marché en forte croissance du véhicule électrique, avec 8 modèles tout-électrique prévus d’ici 2024. Le modèle Ariya symbolise donc tous les espoirs de Nissan et sa réussite sera un enjeu vital pour le constructeur : il s’agit selon les mots du CEO Makoto Uchida du « nouveau visage de Nissan ». Pour mémoire, la Leaf a été le premier véhicule tout-électrique du monde destiné au marché de masse à son lancement en 2010, faisant de Nissan un pionnier du véhicule électrique. Il s’est vendu à environ 470 000 exemplaires dans le monde dans sa version d’origine ou dans une deuxième version lancée en 2017. Un modèle adapté de la Leaf et destiné exclusivement au marché chinois, la Sylphy, a également été mis sur le marché en 2018. (Source : Nissan, Nikkei Asian Review)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le Président Moon Jae-in a dévoilé les contours du « Korean New Deal », le plan de relance devant permettre à la Corée de se positionner comme l’un des leaders du « monde d’après ». Le gouvernement mobilisera 160 000 Mds KRW (115 Mds €) d’ici 2025, à travers deux piliers, le « Green New Deal » (53 Mds €) et le « Digital New Deal » (42 Mds €), accompagnés d’un renforcement de la sécurité sociale (20 Mds €). A travers 10 projets phares, répartis en 28 sous-projets, comme l’utilisation de l’intelligence artificielle par le gouvernement, l’élargissement de l’assurance-chômage à tous les salariés ou le développement de la mobilité verte, les autorités ont présenté leur ambition de faire de la Corée un acteur de premier plan dans le domaine du numérique, de l’environnement et de l’inclusion sociale. Grâce à ce plan d’ampleur, le gouvernement espère créer 1,9 millions d’emplois d’ici 2025, dont 890 000 avant la fin du quinquennat Moon en 2022. (Sources : Korea JoongAng Daily, Korea Times, Korea Herald)

Le gouvernement annonce de nouvelles mesures pour lutter contre la spéculation immobilière et la hausse des prix du logement à Séoul. Le ministre de l’économie a indiqué, le 17 juillet, que les autorités allaient porter la taxe d’acquisition jusqu’à un maximum de 12% de la valeur du bien immobilier (contre 4% actuellement) et la taxe foncière (Comprehensive real estate tax) à 6% (contre 4% auparavant) pour les multipropriétaires dans les zones restreintes, dont font partie l’ensemble des districts de Séoul. La taxe sur les plus-values a également été revue à la hausse, passant de 40% à 60% et jusqu’à 70% dans le cas où la vente interviendrait moins d’un an après l’achat. Le gouvernement prévoit, via l'augmentation des recettes fiscales associée à ces nouvelles taxes, de fournir une aide au logement aux ménages à faibles revenus. Ces mesures ne devraient toutefois pas entrer en vigueur avant l’année prochaine car elles nécessitent d’être préalablement approuvées par l’Assemblée Nationale. Conséquence directe de ces annonces, les prix des jeonse -pratique basée sur le paiement par le locataire d’un bien d’une caution d’un montant important à la signature du bail, l’exemptant du paiement d’un loyer mensuel - aurait augmenté jusqu’à 25% dans certains quartiers de Séoul, les propriétaires anticipant le surcoût des taxes qu’ils devront très probablement payer à partir de 2021. Enfin, un temps annoncé par des membres du gouvernement comme une possible mesure pour faire baisser la demande locative, la conversion des zones vertes de Séoul en zone constructibles a finalement été refusée par le Président Moon. (Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily, Korea Times)

2. Entreprises

La Commission Européenne suspend de nouveau son examen du projet d’acquisition de Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME) par Hyundai Heavy Industries (HHI). Initiée en mars 2019, cette acquisition d’un montant de 1,8 Mds USD s’inscrit dans le cadre de la restructuration de la construction navale en Corée, entamée il y a plusieurs années déjà, afin de permettre au secteur de se consolider autour de ses principaux acteurs. Alors qu’elle avait déjà stoppé sa procédure deux fois depuis le début de l’année, en raison de l’épidémie de Covid-19, la Commission Européenne a cette fois expliqué avoir pris cette décision devant la lenteur des parties à fournir certaines informations. Initialement attendu début septembre, le verdict de la Commission Européenne ne devrait désormais pas être finalisé avant la fin de l’année et très probablement repoussé à 2021. (Sources : Korea Herald, Yonhap)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 29 juin et 6 juillet 2020

2020-07-14T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 29 juin et 6 juillet 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Sur fond de récession économique mondiale et d’inquiétudes sur une éventuelle nouvelle vague épidémique, la confiance des grandes entreprises nippones a plongé à son plus bas niveau depuis la crise de 2009. L'indice manufacturier « Tankan », issu de l’enquête menée chaque trimestre par la Banque du Japon auprès de près de 10 000 entreprises, a fortement chuté à -34 en juin 2020 contre -8 en mars 2020. L’indice devrait légèrement se redresser à -27 en septembre 2020, tout en restant en territoire fortement négatif. Le secteur automobile est le secteur plus affecté par la perte de confiance au 2^ème trimestre (indice à -72). L’indice Tankan non manufacturier s’est également dégradé à -17 en juin après +8 en mars. Le secteur de l’hébergement et de la restauration a particulièrement souffert de l’instauration de l’état d’urgence du 7 avril au 25 mai (-91). Pour rappel, l’indice Tankan est calculé en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables au sujet de l'amélioration du climat des affaires. (Sources : Asian Nikkei Review ; Banque du Japon)

Les dépenses des ménages japonais ont fortement baissé en mai, accusant un repli en rythme annuel de -16,2% (consensus des analystes à -12,2%). Il s’agit du 8^ème mois consécutif de baisse. Les données détaillées montrent d'importantes réductions des dépenses par rapport à l’année précédente, principalement dans les hôtels (-97,6%), les services de restauration (-60%) et transports (-23,7%). En revanche, les dépenses s’inscrivent en hausse dans les secteurs de l'alimentation (viandes (+21,8%), alcool (+25,6%) et des produits sanitaires (masques, lingettes nettoyantes (+31,2%)). Ces chiffres illustrent le choc provoqué par la déclaration de l’état d’urgence sur une consommation privée japonaise, déjà fragilisée depuis la hausse de la TVA intervenue au mois d’octobre 2019. La levée de l’état d’urgence fin mai devrait permettre une reprise graduelle de la consommation à compter du mois de juin. (Sources : Statistics Bureau ; Statistics Bureau (en japonais) ; Asian Nikkei Review)

Le taux de chômage s’est élevé à 2,9% en mai 2020, (après 2,6% en avril). Le Japon a enregistré, en net, 190 000 chômeurs supplémentaires au cours du mois de mai, dont 115 000 hommes et 75 000 femmes. Désormais, le nombre de chômeurs frôle la barre des 2 millions (1,97 million de chômeurs) à comparer à une population active de 68,53 millions de personnes. Les données sur l'emploi montrent que le nombre de personnes en situation de travail a diminué de -760 000 en mai (dont -610 000 travailleurs temporaires) à 66,56 millions. Ces 760 000 personnes sont, pour moitié sorties du marché de l’emploi (car elles ne cherchent plus de manière active un travail, essentiellement des femmes et personnes âgées), pour l’autre sont entrées dans la catégorie des chômeurs. Les travailleurs des secteurs de la restauration, de l'hôtellerie et de la vente au détail ont été le plus affectés par l’absence de touristes et l’état d’urgence. Au sein des 66,56 millions de personnes en situation d’emploi, 4,2 millions (soit 6% du total) sont sans travail mais toujours employés. Ils sont soit en congés payés soit en chômage partiel et peuvent bénéficier du programme gouvernemental de protection de l'emploi, valable jusqu'en septembre. Enfin, le ratio entre le nombre d’offres d'emploi et le nombre de candidats, qui s’était maintenu à son plus haut niveau depuis un demi-siècle en 2018 (à 1,61), atteint son plus bas niveau sur cinq ans à 1,2 en mai, en baisse de -0,12 point par rapport au mois précédent. (Sources : Statistics Bureau of Japan, Ministère des Affaires Intérieures et des Communications).

Pour lutter contre la baisse des naissances, le gouvernement nippon a annoncé de nouvelles mesures pour les 5 prochaines années. Les dernières analyses du Cabinet Office font état d’un contexte grave : le taux de fécondité du Japon a chuté pour la quatrième année consécutive à 1,36 en 2019 (1,42 en 2018), le chiffre le plus bas depuis 2007. Face à l’accélération du déclin démographique, la nouvelle approche gouvernementale se veut plus globale et mise sur un accompagnement des Japonais pour les aider à fonder une famille et sur un suivi de long terme (en amont du mariage, pendant la grossesse, pendant la petite enfance et la scolarité des enfants et tout au long de la carrière professionnelle des parents). Afin de moduler la stratégie actuelle en fonction des réalités régionales et de la coordonner avec les objectifs plus globaux de revitalisation régionale, la responsabilité de la mise en œuvre effective du plan revient aux collectivités locales. Le plan consacre également un rôle croissant à la collaboration entre les entreprises et les pouvoirs publics. (Source : Cabinet Office)

2. Entreprises

Le 24 juin 2020, le fabricant de matériel optique et de reprographie Olympus a annoncé la cession au fonds d’investissement Japan Industrial Partners (JIP) de sa branche d’appareils photographiques, qui a accusé des pertes opérationnelles sur les trois derniers exercices. En 2019-2020, les activités d'imagerie d'Olympus, éclipsées par ses ventes d’équipements médicaux, représentaient moins de 6% des revenus du groupe. Elles ont enregistré un chiffre d'affaires de 360 M€, en baisse de 10% en glissement annuel, ainsi qu’une perte d'exploitation de -86 M€ (contre -150 M€ en 2018-2019). Les autres fabricants d’appareils photographiques japonais ne sont pas épargnés par les difficultés, Nikon enregistrant une perte d'exploitation de -140 M€ -contre un bénéfice de 182 000 € l’année précédente- et Canon une chute de- 62% de son bénéfice d’exploitation en glissement annuel. Le marché des appareils photo numériques se contracte en effet depuis une dizaine d’années -13 M d'unités ont été exportées en 2019 contre 111 M en 2010- et la crise du COVID-19 est venue accentuer cette tendance, avec des exportations en volume atteignant seulement 2,2 M au cours des 4 premiers mois de 2020, soit une baisse de 56% en rythme annuel. Nikkei Asian Review, Nikkei Asian Review

Le 30 juin 2020, le géant télécom NTT a annoncé son projet d’investir 9,3 Mds USD d’ici 2030 pour augmenter sa production d’électricité issue des énergies renouvelables, renforcer ses ventes dans les systèmes énergétiques décentralisés à l’échelle urbaine ou infra-urbaine, et investir dans les technologies vertes. NTT projette ainsi d’alimenter 7,5 GW contre 300 MW à l’heure actuelle – l’équivalent de 12% des capacités en énergie renouvelable du pays en 2019 -, soit 25 fois la production actuelle du groupe. Visant principalement l’ajout de capacités dans le solaire et l’éolien offshore, la part des énergies renouvelables dans la consommation énergétique du groupe passerait de 4,5% à 30% d’ici 2030. NTT pourrait à horizon 2030 produire plus d’électricité que Shikoku Electric Power, l’opérateur électrique régional de l’île de Shikoku. Selon le journal Nikkei, le projet de NTT pourrait bousculer la domination du marché par les 10 compagnies électriques historiques et réduire les coûts des usagers. Cette annonce fait suite à l’annonce récente d’un partenariat entre la maison de commerce Mitsubishi et NTT Anode Energy, filiale de NTT spécialisée dans l’énergie, afin de travailler sur la chaîne de valeur du secteur des batteries électriques, les énergies renouvelables (production, transport et distribution) et les véhicules électriques. Cet accord prévoit notamment l’installation de systèmes de batteries électriques dans 7 300 bureaux de NTT et certains magasins de proximité Lawson, des investissements conjoints dans des projets au Japon et à l’étranger ainsi que la création d’une plateforme sur les micro-réseaux pour faire émerger de nouveaux modèles d’affaires impliquant des véhicules électriques et des systèmes de stockage d’énergie. Kankyo, PV Tech, Reuters, Energy Storage, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Un 3^ème budget complémentaire a été voté à l’Assemblée Nationale début juillet. D’un montant de 35 100 Mds KRW (26 Mds€), soit 2% du PIB, il s’agit du plus important budget complémentaire de l’histoire du pays, devançant ceux de 1998, en pleine crise asiatique, et de 2009, au cours de la crise financière. Ce budget comprend 8,5 Mds€ de provisions pour baisse des recettes fiscales et de 17,5 Mds€ de dépenses budgétaires additionnelles, notamment afin de soutenir l’emploi et le système de sécurité sociale, et pour lancer le projet de « Korean New Deal ». Avec ce 3^ème budget, le montant total des politiques de soutien économique pour faire face à la crise s’élève à 205 Mds€ (14% du PIB), dont 44 Mds€ de mesures budgétaires (3% du PIB). Le déficit du gouvernement central devrait se creuser à 5,8% du PIB. La dette grimperait à 43,5% du PIB. Ministère de l'Economie et des Finances ; Yonhap

Les exportations coréennes de biens poursuivent leur chute au mois de juin. A 39,2 Mds USD sur le mois, en baisse de -10,9% sur un an, les exportations coréennes poursuivent leur déclin pour le 4^ème mois de suite. La baisse est moindre que celle observée les mois précédents (-23,6% en mai), en lien avec un nombre de jours travaillés plus élevé en juin 2020. A nombre de jours travaillés constant, la baisse aurait atteint -18,5%. Si les exportations d’automobiles (-33%) et de produits pétrochimiques (-12%) continuent de diminuer, les ventes de produits électroniques, notamment d’ordinateurs (+92%), confirment leur croissance. Les importations connaissant une baisse de -11,4%, à 35,6 Mds USD, la balance commerciale demeure excédentaire, à hauteur de 3,7 Mds USD. Sur l’ensemble du 1^er semestre, les exportations ont diminué de -11,2% en glissement annuel, à 240 Mds USD, les importations de -8,9%, à 230 Mds USD et l’excédent commercial, qui atteint 10 Mds USD, s’est réduit de moitié. (Sources : Korea Herald ; Ministère du Commerce)

2. Entreprises

Les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur aérien tardent à se conclure. Alors que des accords avaient été trouvés dès décembre pour une reprise des compagnies aériennes Eastar Jet, par le groupe Aekyung, et d’Asiana Airlines, par le groupe HDC (Hyundai Development Company), la date de signature desdits accords, qui devaient intervenir avant la fin juin, a été dépassée. Aekyung, qui contrôle déjà Jeju Air, plus importante compagnie low-cost coréenne, a ainsi menacé d’annuler l’achat de 51% des parts d’Eastar Jet si cette dernière ne respectait pas certains engagements d’ici le 15 juillet, notamment le remboursement de sa dette obligataire et des salaires non payés depuis février, pour un montant total de 90 M EUR. HDC, qui a enfin reçu l’accord de l’autorité aérienne russe pour le rachat de 31% des parts d’Asiana, a annoncé de son côté être dans la dernière ligne droite des négociations, après avoir, plus tôt en juin, souhaité renégocier les termes de l’accord. PulseNews ; Pules News ; Korea Herald ; Korea Herald ; Korea Herald

Le constructeur automobile Hyundai Motor a complété son alliance avec l’ensemble des producteurs de batteries pour véhicules électriques. Le leader coréen du secteur automobile, filiale du 2^ème chaebol en termes d’actifs, a conclu un partenariat avec SK Innovation, filiale du 3^ème conglomérat coréen, dans le domaine de la mobilité du futur, et notamment des technologies de batteries pour véhicules électriques de nouvelle génération. Hyundai Motor a désormais scellé des partenariats divers avec les trois producteurs coréens de batteries : LG Chem, leader mondial du secteur au cours du premier semestre, Samsung SDI, 4^ème derrière le chinois CATL et le japonais Panasonic, et donc SK Innovation, qui se classe au 7^ème rang mondial. Outre une garantie en approvisionnement, Hyundai a également conclu des partenariats dans la R&D sur de nouvelles technologies de batteries, ainsi que dans l’investissement de startups dans le domaine : sur les 5 dernières années, Hyundai est l’entreprise ayant investi le plus dans des startups en Corée PulseNews ; Korea Herald ; Korea Herald ; Korea Herald

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