Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - BREVES

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2026)

2026-05-15T00:00:00+02:00

Région

48^e Sommet de l’ASEAN : la résilience économique au cœur des priorités

Le 48ᵉ sommet de l’ASEAN, organisé les 7 et 8 mai à Cebu sous la présidence des Philippines, s’est tenu dans un contexte international marqué par les tensions au Moyen-Orient, la volatilité des marchés énergétiques et les perturbations persistantes des chaînes d’approvisionnement mondiales. Sous le thème « Gouverner notre avenir, ensemble », les dirigeants ont placé la résilience économique régionale au centre des échanges. L’un des principaux axes du sommet a porté sur la sécurisation des approvisionnements énergétiques. Face aux risques de rupture et à la hausse des prix, les États membres ont appelé à accélérer la ratification de l’Accord-cadre sur la sécurité pétrolière de l’ASEAN (APSA), conçu pour renforcer la coordination régionale en cas de crise énergétique. La sécurité alimentaire a constitué le second point fort des discussions. Les dirigeants ont insisté sur le renforcement des mécanismes régionaux de surveillance agricole à travers le Système d’information sur la sécurité alimentaire de l’ASEAN (AFSIS) et sur une meilleure mobilisation des réserves d’urgence.

Les compagnies aériennes d’Asie du Sud-Est entre reprise du trafic et choc pétrolier

L’industrie aéronautique de l’Asie du Sud-Est affiche une résilience contrastée en 2026, marquée par une demande soutenue en transport aérien mais fragilisée par l’envolée des prix du carburant et les tensions géopolitiques. Singapore Airlines, principal acteur régional, a enregistré un bénéfice opérationnel de 1,9 Md USD pour l’exercice clos en mars 2026, en hausse de 57 % sur un an, grâce à une fréquentation robuste, mais son résultat net a chuté de 57 % à 0,9 Md USD, pénalisé par la performance d’Air India (dont elle détient 25,1 %) et l’absence de gains exceptionnels. Le conflit au Moyen-Orient, déclenché fin février, a entraîné un doublement des prix du kérosène, dont l’impact complet sur les coûts des compagnies, souvent indexés avec décalage, ne se répercutera pleinement qu’en 2026/2027. Thai Airways, malgré une hausse de 3 % de son résultat net trimestriel à 312,0 M USD, a réduit ses vols et relevé ses tarifs de 10 à 15 % pour absorber la hausse des coûts, tandis que Vietjet Aviation et Vietnam Airlines ont affiché des profits en hausse au premier trimestre. Les compagnies régionales profitent par ailleurs d’un report de trafic depuis les hubs du Moyen-Orient, avec une hausse de 25 % des tarifs fret Asie du Sud-Est-Europe par rapport à l’avant-guerre. Cette dynamique incite Singapore Airlines et Thai Airways à renforcer leurs liaisons vers l’Europe, notamment vers Manchester, Milan, Madrid et Amsterdam, pour capitaliser sur la demande. L’incertitude persiste toutefois, les coûts énergétiques devant peser davantage sur les résultats au second trimestre 2026.

Indonésie

Vieillissement de la population : un enjeu pour la trajectoire de croissance et les finances publiques indonésiennes

L’Indonésie est officiellement entrée dans une phase de vieillissement démographique, selon les résultats de l’enquête intercensitaire SUPAS publiés par BPS Statistics. La part de la population âgée de 60 ans et plus atteint désormais 11,9 % en 2025, contre 7,6 % en 2010, franchissant pour la première fois le seuil de 10 % retenu par les Nations unies pour caractériser une population vieillissante. Alors que la population totale s’élève à 284,7 millions d’habitants, la croissance démographique a ralenti à 1,1 % par an au cours des cinq dernières années. Cette mutation s’accompagne d’un recul continu du taux de fécondité, passé de 2,4 enfants par femme en 2010 à 2,13 en 2025, désormais proche du seuil de renouvellement des générations fixé à 2,1. Dans le même temps, la part de la population en âge de travailler (15-64 ans) reflue à 68,9 %, après avoir culminé à 69,3 % en 2020, tandis que le ratio de dépendance remonte à 45 % pour la première fois. Cette transition démographique fait peser des risques croissants sur le potentiel de croissance et les finances publiques, alors que plus de 60 % de la population active demeure employée dans le secteur informel, sans protection sociale adéquate, ni système de retraite. Ces dynamiques démographiques traduisent ainsi un double défi : préserver la dynamique de croissance, tout en renforçant les capacités du système de santé, le système des retraites et les dispositifs de prise en charge d’une population vieillissante.

Pertamina relève à nouveau les prix de certains carburants non subventionnés

La société pétrolière publique Pertamina a procédé à une nouvelle hausse des prix des carburants non subventionnés en Indonésie (cf. brève semaine 17), dans un contexte de volatilité persistante des marchés pétroliers internationaux et de pression accrue sur la roupie. Le 4 mai, le prix du diesel Pertamina Dex a été relevé de 16,7 %, passant de 23 900 IDR à 27 900 IDR (1,6 USD) par litre (soit une hausse totale 107 % depuis le début de l’année), tandis que le Dexlite atteint désormais 26 000 IDR (1,5 USD), contre 23 600 IDR auparavant (+10,2 % par rapport au mois précédent et 96 % par rapport à son prix en début d’année). L’essence Pertamax Turbo (RON 98) progresse également à 19 900 IDR (1,1 USD) par litre, contre 19 400 IDR précédemment (+2,5 % et + 57 % depuis janvier). À l’inverse, les prix des deux carburants subventionnés, le Pertalite (10 000 IDR par litre) et le Biosolar (6 800 IDR), demeurent inchangés, conformément à l’engagement du gouvernement de préserver leur accessibilité jusqu’à fin 2026. Cette politique accentue toutefois les distorsions tarifaires entre carburants subventionnés et non subventionnés, l’écart entre le Biosolar et le Dexlite atteignant désormais près de 19 200 IDR par litre. Le maintien de prix administrés inférieurs aux niveaux de marché continue par ailleurs de peser sur la situation financière de Pertamina, contrainte d’absorber temporairement une partie des pertes liées à la distribution de certains carburants, dans l’attente des mécanismes de compensation budgétaire de l’État.

MSCI sanctionne plusieurs grandes capitalisations indonésiennes

MSCI a annoncé, le 12 mai, le retrait de six grandes capitalisations indonésiennes de son indice MSCI Indonesia Global Standard Index, parmi lesquelles Barito Renewables Energy, Chandra Asri Pacific et Dian Swastatika Sentosa, comptant parmi les principales sociétés cotées du pays, actives notamment dans les secteurs des matières premières, des énergies renouvelables et de la pétrochimie. Parmi les six entreprises retirées du Global Standard Index, seule Sumber Alfaria Trijaya est reclassée vers des indices small caps. Cette révision trimestrielle, qui prendra effet au 1er juin, s’accompagne également de l’exclusion de treize autres valeurs des indices small caps, portant à 18 le nombre total de suppressions nettes. MSCI poursuit ainsi son examen approfondi du marché d’actions indonésien, placé sous surveillance depuis janvier en raison de préoccupations persistantes relatives à la gouvernance et la transparence du marché local, la forte concentration de l’actionnariat et à l’insuffisance du flottant minimal. Selon la banque DBS, ces ajustements pourraient ramener le poids de l’Indonésie dans l’indice MSCI Emerging Markets entre 0,5 % et 0,6 %, contre près de 0,8 % auparavant, accentuant les risques de sorties additionnelles de capitaux étrangers. Les marchés ont par ailleurs réagi défavorablement à cette annonce : le Jakarta Composite Index (JCI) a reculé de 1,8 % le 12 mai et accuse désormais une baisse de plus de 22 % depuis le début de l’année, parmi les plus mauvaises performances boursières mondiales, tandis que la roupie a franchi le seuil historique de 17 500 IDR pour 1 USD (-4,7 % depuis le 1er janvier 2026), figurant parmi les devises asiatiques les plus pénalisées depuis le début de l’année. MSCI doit par ailleurs rendre en juin sa décision concernant le maintien du statut de « marché émergent » de l’Indonésie.

Malaisie

La Malaisie augmente son soutien financier aux PME et microentreprises

Le gouvernement malaisien a annoncé, le 14 mai, la mise en place d’une enveloppe de plus d’1,2 Md USD dédiée au financement des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) pour l’année 2026. Ce montant représente un doublement de l’allocation initialement prévue dans le budget 2026, qui s’élevait à un peu plus de 600 M USD. Le dispositif devrait bénéficier à plus de 400 000 entrepreneurs à travers le pays, avec des financements pouvant atteindre 25 000 USD. Les fonds seront distribués via plusieurs agences publiques et institutions financières de développement, avec des taux de financement pouvant descendre jusqu’à 3 % par an. Cette nouvelle enveloppe s’ajoute aux deux principaux dispositifs de soutien déjà annoncés en faveur des MPME : le SME Special Relief Facility de la Banque centrale malaisienne, mécanisme destiné à soutenir les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie, et le programme SJPP, dispositif public de garantie des prêts aux entreprises. Au total, près de 3,8 Md USD de soutien financier ont ainsi été mobilisés en faveur des MPME en 2026.

La Malaisie veut accélérer la localisation industrielle de la filière Véhicules Electriques

La Malaisie a récemment renforcé sa politique d’importation des véhicules électriques (EV), en faveur d’une stratégie davantage axée sur la localisation industrielle. Dans le cadre de nouvelles lignes directrices publiées par le ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI), les véhicules électriques importés en CBU (entièrement assemblés) devront, à partir du 1er juillet 2026, respecter un seuil minimal de valeur CIF de 49 400 USD ainsi qu’une puissance minimale de 180 kW. Les constructeurs souhaitant continuer à bénéficier d’autorisations d’importation seront également incités à présenter des engagements plus substantiels en matière d’investissement local, notamment dans l’assemblage CKD, le transfert de technologies et le développement de chaînes d’approvisionnement domestiques. Selon BIMB Research, cette mesure s’inscrit dans l’évolution progressive de la politique malaisienne en faveur des véhicules électriques, après une première phase centrée sur les incitations fiscales à l’adoption des EV et une deuxième phase de soutien à l’assemblage local. Elle pourrait contribuer à repositionner les véhicules électriques importés sur le segment premium, avec des prix de vente dépassant fréquemment 74 000 USD une fois immatriculés.

Trois entreprises locales sélectionnées dans le cadre du partenariat avec ARM

Le gouvernement malaisien a attribué, le 11 mai, des licences technologiques à trois entreprises locales (Great Asic Technology, SkyeChip et Oppstar Technology) dans le cadre de son partenariat avec le groupe britannique de semi-conducteurs Arm Holdings. Le programme vise à renforcer les capacités nationales dans le design de semi-conducteurs. Les entreprises sélectionnées bénéficieront d’un accès aux plateformes de calcul et au portefeuille de propriété intellectuelle d’Arm. Ce dispositif s’inscrit dans le cadre du partenariat stratégique annoncé en mars 2024, intégré à la Stratégie nationale sur les semi-conducteurs (NSS), qui ambitionne de développer une industrie locale de conception de puces et de former 10 000 talents spécialisés dans les circuits intégrés. Le secteur électronique et électrique (E&E) demeure un pilier des exportations malaisiennes, avec un niveau record de 175,3 Md USD en 2025, représentant 44,3 % des exportations totales. Les exportations de circuits intégrés ont également progressé de 24,3 %, portées par la demande mondiale en puces avancées, en intelligence artificielle et en technologies numériques.

Singapour

Les actions des producteurs d’huile de palme bondissent en 2026, portées par la hausse des prix et les tensions géopolitiques

Les entreprises singapouriennes spécialisées dans l’huile de palme enregistrent une performance boursière remarquable en 2026, tirée par l’envolée des cours mondiaux et les perturbations géopolitiques. Kencana Agri, groupe indonésien coté à Singapour, a vu son action doubler depuis le début de l’année, passant de 0,2 SGD (0,16 USD) fin 2025 à 0,53 SGD (0,39 USD) le 6 mai 2026, après l’annonce d’un bénéfice net en hausse de 54 % à 18,4 M USD pour 2025. Wilmar International, premier acteur du secteur par capitalisation boursière, a progressé de 21,8 % sur la même période, atteignant 3,8 SGD (2,97 USD), après un pic à 3,99 SGD en avril, niveau inédit depuis près de trois ans. Cette dynamique s’explique par la hausse de 13 % du prix moyen du contrat à terme de l’huile de palme brute (CPO) sur le Bursa Malaysia, passant de 1 026,4 USD la tonne en décembre 2025 à 1 159,9 USD en avril 2026. Trois facteurs principaux sous-tendent cette tendance : la fermeture du détroit d’Ormuz, qui a fait flamber les prix de l’énergie et renforcé la demande pour des substituts comme l’huile de palme ; l’accélération des politiques de biocarburants en Asie du Sud-Est, avec l’Indonésie portant à 50 % la part de biodiesel dans le carburant diesel à partir de juillet 2026 (B50) et la Malaisie augmentant progressivement cette part à 15 % (B15) ; enfin, les craintes de baisse de production liées au phénomène El Niño. Cependant, les entreprises du secteur doivent aussi se préparer à des exigences accrues en matière de durabilité, notamment avec l’entrée en vigueur du règlement européen contre la déforestation en décembre 2026 et l’évolution des normes de reporting environnemental.

Sommet de l’ASEAN : Lawrence Wong prépare les orientations stratégiques de la présidence singapourienne de 2027

À l’occasion du 48ᵉ sommet de l’ASEAN, le Premier ministre a mis en avant une vision singapourienne de la coopération régionale fondée sur l’anticipation des crises, l’ouverture économique et la connectivité. Dans un contexte international marqué par les tensions géopolitiques et l’instabilité des marchés, Singapour s’est distinguée par une approche centrée non seulement sur la gestion des risques immédiats, mais aussi sur la préparation de l’agenda régional à moyen terme, insistant sur le fait que les économies de la région doivent se préparer à « un monde marqué par davantage de ruptures et de chocs extérieurs ». À l’approche de la présidence singapourienne de l’ASEAN en 2027, Lawrence Wong a esquissé plusieurs priorités stratégiques. Il a défendu le renforcement de l’intégration économique régionale à travers la modernisation des règles commerciales, la sécurisation des chaînes logistiques et l’accélération de la transition numérique. Lawrence Wong a également rappelé que Singapour continuerait à maintenir ouverts ses hubs logistiques et ses corridors maritimes afin d’assurer la circulation des biens essentiels dans la région. En multipliant les consultations bilatérales en marge du sommet, Singapour a confirmé sa volonté d’aborder sa présidence de 2027 comme un levier d’influence économique et de structuration régionale.

Scoot renforce sa flotte avec 11 nouveaux Airbus A320neo

Scoot, filiale low-cost de Singapore Airlines (SIA), a annoncé le 7 mai 2026 la commande ferme de cinq Airbus A320neo et l’exercice d’options pour six appareils supplémentaires, portant à 20 le nombre total d’appareils de la famille A320neo commandés. Ces nouveaux avions, dont les livraisons s’échelonneront à partir de 2028, comprendront des A320neo (186 sièges) et des A321neo (236 sièges), renforçant la capacité et l’efficacité opérationnelle de la compagnie. Scoot opère actuellement une flotte de 63 appareils, incluant 24 Boeing 787 Dreamliners, 30 A320 et neuf Embraer E190-E2. En 2025/2026, la compagnie a déjà remplacé huit A320ceo par des modèles neo, plus économes en carburant, et prévoit d’éliminer ses six derniers A320ceo d’ici 2028. Les A320neo consomment jusqu’à 20 % de carburant en moins.

Vietnam

Le Vietnam porte son plan d’investissement public 2026-2030 à 312 Md USD, soit près de trois fois le niveau du cycle précédent

L’Assemblée nationale a promulgué, le 24 avril, la Résolution 27/2026/QH16 relative au plan d’investissement public à moyen terme pour cette période. Le texte prévoit une enveloppe totale de 312 Md USD, contre environ 110 Md USD sur la période 2021-2025. Le financement repose quasi exclusivement sur des ressources publiques nationales, avec environ 144 Md USD provenant du budget central et 168 Md USD issus des budgets locaux. Les investissements seront concentrés sur les infrastructures stratégiques, les grands projets nationaux, les transports (autoroutes, chemins de fer), l’énergie, la transition numérique et la transition verte. Le plan prévoit également une réduction d’au moins 30 % du nombre de projets par rapport à la période précédente afin de limiter la dispersion des investissements et d’améliorer leur efficacité, ainsi qu’un objectif de décaissement supérieur à 95 %. Selon la résolution, l’investissement public devrait représenter environ 20 à 22 % de l’investissement total dans l’économie sur la période 2026-2030. Quant au ratio investissement total / PIB, celui-ci devrait s’élever 40 % sur la période. Ce nouveau cycle marque une nette montée en puissance de l’investissement public, traduisant l’ambition des autorités vietnamiennes de soutenir la croissance et de répondre aux besoins en infrastructures du pays.

Performances financières divergentes des entreprises énergétiques vietnamiennes au T1 2026, dans un contexte de forte volatilité des prix du pétrole

Les fluctuations des prix mondiaux du pétrole au premier trimestre 2026 ont profondément redistribué les résultats du secteur, entre pression sur les coûts d’approvisionnement et effets de valorisation des stocks. Le groupe pétrolier étatique Petrolimex a enregistré sa première perte trimestrielle en six ans, avec un résultat négatif d’environ 46 M USD, contre un bénéfice de près de 9 M USD un an plus tôt, malgré une hausse de 45 % de son chiffre d’affaires. La hausse des coûts d’achat et des dépenses opérationnelles, en progression de 19 à 32 %, ainsi que la forte volatilité des prix ont pesé sur sa rentabilité. À l’inverse, la société Binh Son Refining and Petrochemical (BSR), filiale de PetroVietnam et opérateur de la raffinerie de Dung Quất, a vu son bénéfice net bondir à environ 330 M USD, soit plus de vingt fois le niveau du premier trimestre 2025. Celle-ci a bénéficié de la vente des stocks constitués avant la crise. Pour la même raison, PV OIL, une filiale de PetroVietnam spécialisée dans la distribution et le commerce de produits pétroliers, a enregistré un bénéfice net d’environ 23 M USD (soit une multiplication de leur résultat net par 22 par rapport à leur résultat du premier trimestre 2025). PV Gas qui exploite les gisements vietnamiens, a également affiché des résultats solides, portés par la hausse des volumes et des prix du gaz. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte de forte augmentation des importations d’énergie du Vietnam au premier trimestre 2026, afin de répondre à la reprise de la demande intérieure et de sécuriser les approvisionnements dans un environnement géopolitique instable.

Révision du schéma directeur aéroportuaire 2021-2030

Le ministère de la construction a approuvé une révision du schéma directeur du réseau aéroportuaire national pour la période 2021-2030. Cette révision porte le nombre d'aéroports planifiés à 32 (dont 15 internationaux et 17 nationaux), contre 30 selon le plan initial de juin 2023. La révision intègre notamment l'ajout de l'aéroport de Tho Chu (dans la province d'An Giang), dont la capacité est fixée à 20 000 passagers par an d'ici 2030 et à 1 million à l'horizon 2050, pour un coût estimé à environ 28 800 Md de dongs (1,1 Md USD). L'enveloppe totale d'investissement pour le développement du réseau est chiffrée à environ 514 000 Md de dongs (environ 19,9 Md USD) d'ici 2030, mobilisés auprès de sources publiques et privées, notamment via des mécanismes de partenariat public-privé. À terme, le réseau devrait permettre à plus de 95 % de la population d'accéder à un aéroport dans un rayon de 100 km, taux supérieur à la moyenne mondiale (75 %) et comparable à celui de pays comme la Malaisie (98,1 %) ou les Philippines (93,6 %). Cette révision s'inscrit dans un effort de rattrapage infrastructurel plus large vis-vis de ses voisins régionaux.

Thaïlande

Le programme d'échange de véhicules anciens contre des VE est élargi au transport public, tandis que les industriels réclament une taxe de 32 % sur les VE importés

Le programme d'échange de véhicules anciens contre des véhicules à faibles émissions (approuvé le 11 avril 2026) est en cours de révision par le ministère des Finances, depuis le 12 mai en raison de difficultés d'évaluation des véhicules d'occasion (le parc de plus de 20 ans est estimé à 2 millions d'unités) et de risques de fraude. Le ministère des Transports propose de son côté d'étendre le dispositif à sept catégories de transport public représentant environ 100 000 véhicules, avec une enveloppe de 3 à 6 Md USD (10–20 Md THB) prélevée sur le décret d'emprunt de 12,4 Md USD (400 Md THB). Le département des transports terrestres prépare une réduction de 80 % de la taxe annuelle sur les VE et hybrides, avec un objectif de 300 000 nouvelles immatriculations en 2026, contre un stock cumulé de 435 630 unités. Ces mesures interviennent dans un contexte de tensions croissantes sur la politique industrielle automobile. Par ailleurs, une coalition de dix associations a soumis au gouvernement le 14 mai une demande de relèvement de la taxe d'accise sur les VE entièrement importés à 32 %, contre 2 % pour les véhicules produits localement, au motif que produire localement coûte 30 à 40 % de plus qu'importer depuis la Chine. La coalition propose un quota d'importation plafonné à 10 % du volume de production locale et une exigence de contenu local portée à 80 %. En parallèle, le BOI a réuni le 13 mai des constructeurs chinois, japonais et européens (dont BYD, Isuzu, Bosch et Autoliv) pour promouvoir la Thaïlande comme hub régional de la mobilité électrique. Enfin, le gouvernement a ordonné des mesures d'urgence pour traiter la montée des plaintes de consommateurs liées aux VE. Entre 2024 et 2026, 1 348 plaintes ont été enregistrées et des poursuites civiles ont été engagées pour recouvrer 3,2 M USD (103 M THB) de dommages.

La Thaïlande cherche à conclure un accord commercial avec les États-Unis d'ici juillet 2026, sous pression des enquêtes Section 301

La Thaïlande fait face à deux enquêtes Section 301 lancées par le Bureau du représentant américain au commerce (USTR) le 11 mars 2026 : l'une portant sur des surcapacités industrielles, impliquant 16 économies dont la Thaïlande ; l'autre sur l’importation de biens issus du travail forcé. La Thaïlande a soumis ses réponses aux deux enquêtes, contestant les allégations de transbordement dans les secteurs automobile, caoutchouc et machinerie, et indiquant qu'aucune preuve de travail forcé n'a été retenue. Dans ce contexte, la Thaïlande souhaite conclure les grandes lignes de l'Accord de commerce réciproque (ART) avant que ces enquêtes ne débouchent sur des sanctions, et s'est fixé pour cela juillet 2026 comme échéance. Des auditions se sont tenues à Washington DC les 13 et 14 mai 2026. La vice-Première ministre et ministre du Commerce Suphajee Suthumpun s'est rendue à Washington du 3 au 6 mai pour des discussions avec l'USTR et le Département du Commerce. Les deux parties ont réaffirmé leur volonté d'accélérer les négociations. Les États-Unis ont conditionné leur flexibilité à un rééquilibrage commercial, via une hausse des investissements thaïlandais dans les secteurs de l'agriculture transformée et de l'énergie, et une augmentation de la part des matières premières américaines dans les chaînes d'approvisionnement. Les États-Unis sont le deuxième partenaire commercial de la Thaïlande après la Chine, avec des échanges bilatéraux de 93,6 Md USD en 2025 et un excédent commercial thaïlandais de 51,4 Md USD.

Philippines

48e Sommet de l’ASEAN à Cebu : priorité à la sécurité énergétique et alimentaire face à la crise au Moyen-Orient

Les Philippines, qui assurent cette année la présidence de l’ASEAN, ont accueilli du 6 au 8 mai à Cebu le 48e Sommet de l’organisation, premier sommet de dirigeants en présentiel de l’année. Dans un contexte marqué par le conflit au Moyen-Orient, le président Ferdinand Marcos Jr. a centré les discussions sur trois priorités : la sécurité énergétique, la sécurité alimentaire et la protection des travailleurs migrants. Les dirigeants du bloc ont notamment plaidé pour l’opérationnalisation de l’ASEAN Power Grid, visant à interconnecter les réseaux électriques régionaux, ainsi que pour une ratification rapide de l’ASEAN Petroleum Security Agreement (APSA) afin de faciliter le partage des approvisionnements pétroliers en cas de crise. Les échanges ont également porté sur la création d’un ASEAN Maritime Center aux Philippines et sur l’accélération des négociations autour d’un Code of Conduct juridiquement contraignant en mer de Chine méridionale – en projet depuis 2002 – d’ici fin 2026. A noter que, par souci de sobriété, Marcos avait préalablement ordonné de réduire le nombre d'événements et de basculer les réunions préparatoires en distanciel. Le 49e Sommet de l’ASEAN devrait néanmoins se tenir en novembre et réunir des partenaires clés du bloc, dont le Japon, les États-Unis, l'Australie, la Chine et l'Inde.

Adhésion de huit nouveaux pays, dont la France, au Luzon Economic Corridor

Le Luzon Economic Corridor (LEC) élargit sa portée au-delà du cadre initial de coopération tripartite entre les Philippines, les États-Unis et le Japon, alors que la France, l’Australie, le Danemark, l’Italie, la Corée du Sud, la Suède, le Royaume-Uni et le Canada ont annoncé rejoindre l’initiative. Lancé en avril 2024, le LEC constitue le premier corridor du Partenariat pour l’infrastructure et les investissements mondiaux (PGI) en Indo-Pacifique et vise à renforcer les infrastructures de transport, les systèmes énergétiques et la connectivité numérique des principaux hubs économiques de Luzon. Les pays partenaires se sont engagés à mobiliser financements, assistance technique et soutien aux investissements privés, ainsi qu’à participer à des groupes de travail sectoriels. Dans ce cadre, la France a notamment prévu de participer au financement d’une centaine de ponts sur financement export et de soutenir un projet d’investissement privé dans le secteur aéronautique visant le renforcement des capacités industrielles à Clark.

Recul de -34,7 % en g.a. des flux nets d’IDE en janvier-février 2026

Selon les données préliminaires de la Banque centrale (BSP), les entrées nettes d’investissements directs étrangers (IDE) ont reculé de -34,7 % en g.a. sur les deux premiers mois de 2026 à 1,03 Md USD, dans un contexte marqué par le ralentissement de la croissance (+2,8 % au Q1 2026), la reprise de l’inflation et des incertitudes domestiques et internationales, alors même que le conflit au Moyen-Orient n’avait pas encore débuté. Cette contraction, qui fait suite à la baisse de 2025 (-17,1 % à 7,8 Md USD), s’explique principalement par le recul marqué des investissements dans les instruments de dette (-38,7 % en g.a. à 734 M USD). Les investissements en capitaux ont également diminué (-12,5 %, à 171 M USD), sous l’effet d’une baisse des nouveaux placements (-18 %, à 204 M USD), malgré un recul des retraits de capitaux (-39 %, à 32 M USD). Les bénéfices réinvestis ont par ailleurs enregistré une forte baisse (-32,2 %, à 128 M USD), après avoir pourtant progressé sur l’ensemble de l’année 2025. Sur la période, les placements en capitaux provenaient principalement du Japon (51 %), des Etats-Unis (38 %), suivis de loin par la Corée du Sud (4 %) et les Pays-Bas (3 %), et ont été principalement dirigés vers les secteurs manufacturier (53 %), de la finance et des assurances (22 %) et de l'immobilier (12 %).

Cambodge

Coopération durable du CIRAD au Cambodge

Le 11 mai, le ministre cambodgien de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche a reçu le directeur régional du CIRAD. Leurs échanges ont porté sur la modernisation agricole : renforcement des formations techniques, des recherches scientifiques et adoption de nouvelles technologies. Le CIRAD ambitionne également de développer un centre de formation de référence en Asie du Sud-Est pour l’agroécologie. Ce centre se situerait dans sa station de recherche à Kampong Cham, qui abrite déjà la première banque génétique du Cambodge pour les cultures de rente. Présent au Cambodge depuis 1996, le CIRAD y conduit actuellement 6 projets financés par l’AFD, l’ANR et l’UE. Ces projets, financés à hauteur de 6 M EUR, couvrent notamment la restauration des sols, l’amélioration de l’hévéaculture, la réhabilitation d’infrastructures hydrauliques et la prévention des maladies infectieuses. Le Cambodge est le 7ème pays bénéficiaire des projets du CIRAD dans le monde. La plupart de ces projets arrivant à terme cette année, cette rencontre vise aussi à en préparer de nouveaux.

L’aluminium, nouveau filon d’exportation ?

Les exportations cambodgiennes d’aluminium ont bondi de 431 % sur les quatre premiers mois de l’année (en g.a.). Elles ont atteint 180 M USD, portant leur part dans les exportations totales à 1,6 % (0,4 % sur la même période en 2025). Cette progression repose essentiellement sur l’exportation de déchets d’aluminium recyclés (boîtes, jantes, radiateurs…) à destination de la Corée du Sud, mais surtout de la Thaïlande. Cette forte hausse s’explique avant tout par l’arrêt des exportations en contrebande par voie terrestre (frontière fermée). Le principal produit du Royaume exporté vers son voisin transite donc par le port de Sihanoukville, où les douanes déclarent les échanges avec plus de précision. Mais le Cambodge souhaite aller au-delà du recyclage. Un projet d’usine de transformation d’aluminium – porté par un investissement chinois de 60 M USD – est en cours d’examen. Le Cambodge dispose aussi de réserves de bauxite inexploitées, estimées à 350 Mt.

Le Cambodge dit oui à l’électricité vietnamienne

L’Assemblée nationale du Cambodge a approuvé un projet de loi autorisant le gouvernement à garantir les paiements des importations d’électricité provenant du Vietnam. Officiellement, cette loi a deux objectifs : 1) assurer un approvisionnement stable ; 2) accroître la part des énergies renouvelables dans la production électrique nationale. Le premier objectif est légitime. Il vise à consolider les approvisionnements vietnamiens pour compenser l’arrêt des livraisons thaïlandaises. Dans ce contexte, un accord d’achat d’électricité a été signé en janvier 2026 entre ces deux pays. Le deuxième objectif présente plus de limites. Bien que le sud du Vietnam (qui approvisionne le Cambodge) soit excédentaire en électricité d’origine renouvelable, on ne peut exclure qu’une partie de l’électricité importée reste carbonée. Le risque est donc d’externaliser une partie des émissions cambodgiennes de GES, tout en verdissant sa production nationale. Les importations d’électricité depuis le Vietnam représentaient 5 % de la consommation nationale (1 191 GWh) en 2025.

Laos

Vers une première livraison de produits pétroliers russes pour atténuer la crise énergétique

Le Laos pourrait recevoir ses premières livraisons de produits pétroliers en provenance de Russie, a annoncé le 9 mai 2026 le vice-premier ministre russe Alexander Novak, lors d’un sommet à Moscou entre Vladimir Poutine et le président laotien Thongloun Sisoulith. Ce projet, encore à l’étude sur le plan logistique, prévoirait un acheminement via les ports vietnamiens, corridor récemment ouvert par le Vietnam pour approvisionner le Laos, pays enclavé. Cette initiative intervient alors que le Laos traverse une grave crise de carburant, exacerbée par les tensions au Moyen-Orient et sa dépendance à 97 % aux importations de produits raffinés en provenance de Thaïlande. En mars 2026, plus de 1 000 des 2 538 stations-service du pays avaient fermé, les prix du diesel avaient doublé et des files d’attente s’étaient formées dans la capitale. Pour y faire face, le gouvernement avait réduit les taxes sur les carburants, déployé des services mobiles de distribution et encouragé le télétravail. Le Vietnam avait alors fourni 50 millions de litres de carburant en urgence et autorisé le transit de produits pétroliers via son territoire.

Le renforcement de la coopération trilatérale avec le Vietnam et le Cambodge au service de l’intégration économique sous-régionale

En marge du 48ᵉ sommet de l’ASEAN, organisé à Cebu, le Premier ministre laotien Sonexay Siphandone a participé, le 8 mai, à une rencontre trilatérale avec ses homologues cambodgien et vietnamien, afin de renforcer la coopération économique entre les trois pays. Face aux incertitudes mondiales, à la hausse des coûts logistiques et aux tensions énergétiques, les discussions ont porté sur les infrastructures, l’énergie, le commerce transfrontalier et le tourisme. Sonexay Siphandone a souligné la nécessité de transformer l’amitié traditionnelle en moteur de développement et la proximité géographique en avantage stratégique de connectivité. Les dirigeants ont évoqué l’accélération des projets de connectivité, notamment les corridors routiers reliant le Laos aux ports vietnamiens, les infrastructures ferroviaires et les interconnexions énergétiques. Pour le Laos, ces projets doivent faciliter l’accès aux marchés régionaux et attirer davantage d’investissements. Les trois pays souhaitent aussi simplifier les procédures douanières et développer des liaisons aériennes directes pour stimuler les échanges touristiques et commerciaux.

Le barrage de Luang Prabang, entre enjeux énergétiques et risques pour le tourisme et l’environnement

Le Laos accélère la construction du barrage hydroélectrique de Luang Prabang, un projet de 3,5 Md USD développé en partenariat avec la Chine et la Thaïlande. Situé à 25 km en amont de la ville classée à l’UNESCO depuis 1995, le barrage d’une capacité de 1 460 mégawatts doit être achevé en 2027, bien que des sources évoquent un possible report à 2030. Le tourisme, qui représente 12 à 14 % du PIB laotien, pourrait être gravement affecté : Luang Prabang a accueilli 2,3 millions de visiteurs en 2024, générant 1,4 Md USD de recettes. Pourtant, les exportations d’électricité, principalement issues de l’hydraulique, ont rapporté 2,6 Md USD la même année, soit près du double. Certaines experts alertent sur les conséquences écologiques et sismiques du projet, le site se trouvant à moins de 10 km d’une faille active. L’UNESCO surveille de près l’impact du barrage, dont la construction a déjà entraîné le déplacement de villages et l’interdiction de pêche dans un rayon de 5 km. La Thaïlande, principale financière via EGAT, s’est engagée à acheter l’essentiel de l’électricité produite, malgré un excédent actuel. Les communautés locales, bien que compensées, dénoncent la perte de leurs moyens de subsistance et de leur patrimoine culturel.

Birmanie

Echange entre le thaïlandais PTTEP et le ministre l’Énergie birman concernant de nouveaux projets gaziers

Le 8 mai 2026, le ministre birman de l’Électricité et de l’Énergie, U Ko Ko Lwin, a rencontré le directeur général de l’énergéticien thaïlandais PTTEP à Naypyidaw. Les discussions ont porté sur le forage de nouveaux puits dans le projet offshore de Yadana, dont la production est en déclin, et sur le développement d’un projet offshore en eau profonde Block M-3 (Aung Theinkha) dans le golfe de Martaban. Ce projet, d’un montant de près de 2 Md USD, soutiendrait l’offre domestique de gaz, le ministre birman de l’Électricité et de l’Énergie visant un début de la production en 2028. Pour contexte, l’activité de PTTEP en Birmanie représenterait près de 50 % de la consommation électrique birmane, et 20 % de la consommation thaïlandaise en gaz naturel. Le site de Yadana est actuellement le plus important de Birmanie, mais sa production devrait ralentir à partir du milieu de la décennie, alors qu’il atteint la fin de son cycle de vie naturel, ayant été en production depuis plus de deux décennies.

Brèves de l'ASEAN semaine 19 (2026)

2026-05-08T00:00:00+02:00

Région

Diversification accélérée des approvisionnements pétroliers des pays de l’ASEAN

Depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l’Iran fin février 2026, les pays de l’ASEAN fortement dépendants du pétrole du Golfe font face à une perturbation majeure de leurs approvisionnements, liée au blocage du détroit d’Ormuz. En réponse, ils ont engagé une diversification rapide de leurs sources d’importation, en se tournant vers des fournisseurs alternatifs tels que Brunei, la Libye, les États-Unis, mais aussi l’Angola, l’Argentine ou la Côte d’Ivoire.

La Thaïlande illustre cette recomposition : ses importations en provenance des Émirats arabes unis ont chuté de plus de 50 % entre février et avril, tandis que celles en provenance de Brunei et de la Libye ont fortement augmenté. Cette stratégie est confirmée par les autorités, qui élargissent activement leur panel de fournisseurs. Le Vietnam, particulièrement exposé avec 80 % de ses importations historiquement issues du Koweït, a vu ses volumes chuter de moitié. Il s’approvisionne désormais auprès de nouveaux partenaires, avec un soutien logistique d’acteurs internationaux.

Singapour, hub énergétique régional, a également réorienté ses flux : plus de 60 % de ses importations proviennent désormais des États-Unis. Parallèlement, Brunei émerge comme un exportateur régional clé, atteignant ses plus hauts niveaux d’exportations en cinq ans. La Russie constitue également une source alternative, bien que ses capacités restent contraintes.

Dégradation des perspectives macroéconomiques en Asie-Pacifique sous l’effet du conflit au Moyen-Orient

Dans une mise à jour de ses perspectives économiques, la Banque asiatique de développement (ADB) a significativement révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour l’Asie-Pacifique, en raison des perturbations prolongées liées au conflit au Moyen-Orient. La croissance régionale est désormais attendue à 4,7 % en 2026 et 4,8 % en 2027, contre 5,1 % précédemment anticipés pour chacune des deux années.

Cette révision s’accompagne d’un relèvement marqué des perspectives d’inflation, désormais projetée à 5,2 % en 2026, contre 3,6 % dans les estimations antérieures, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie et du renchérissement des coûts logistiques. Selon l’ADB, le conflit génère des perturbations systémiques et durables des chaînes énergétiques et commerciales, entraînant un durcissement des conditions financières et un ralentissement de l’activité économique dans l’ensemble de la région.

Les risques restent orientés à la baisse : en cas de prolongation du conflit et de maintien de prix pétroliers élevés, la croissance pourrait être ramenée à 4,2 % en 2026 et 4,0 % en 2027, tandis que l’inflation pourrait atteindre 7,4 %.

Dans ce contexte, l’ADB appelle les autorités à renforcer la vigilance macroéconomique, notamment via une gestion étroite des anticipations d’inflation et de la volatilité financière, afin de préserver la stabilité économique régionale.

Indonésie

La demande intérieure soutient la croissance indonésienne au premier semestre 2026

Selon les données publiées par l’agence nationale BPS Statistics, l’économie indonésienne a enregistré une croissance de 5,61 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, son rythme le plus élevé depuis le boom des matières premières de 2022. Le PIB a atteint près de 357,0 Md USD en valeur nominale, après une croissance de 5,39 % au T4 2025 et de 4,87 % au T1 2025. Cette performance repose pfrincipalement sur la vigueur de la demande intérieure. La consommation des ménages, principal moteur de l’économie représentant plus de la moitié du PIB, a progressé de 5,52 % en g.a., soutenue par les dépenses liées au Ramadan.

L’investissement (FBCF) a également accéléré (+5,96 % en g.a.), contribuant à hauteur d’environ 32 % à la croissance, tandis que les dépenses publiques ont augmenté de 21,81 %, ce qui s’explique notamment par un effet de rattrapage, les dépenses publiques ayant été gelées début 2025 du fait du programme d’efficacité budgétaire et de réorientation des dépenses lancé par la nouvelle administration.

Parallèlement, l’inflation est retombée à 2,42 % en avril 2026, contre 3,48 % en mars, demeurant dans la cible de Bank Indonesia (2,5 % ± 1 %). Les tensions inflationnistes restent principalement concentrées sur les produits alimentaires, la catégorie « alimentation, boissons et tabac » enregistrant une hausse de 3,06 % en glissement annuel, tandis que les soins personnels et autres services ont progressé de 11,43 % en g.a. L’inflation de base, qui exclut les composantes les plus volatiles, a quant à elle légèrement ralenti, à 2,44 % en g.a. en avril contre 2,52 % le mois précédent, signalant une inflation sous-jacente globalement maîtrisée.

L’excédent commercial de l’Indonésie continue de fondre

Au premier trimestre 2026, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial de 5,5 Md USD, poursuivant une dynamique de surplus ininterrompue depuis mai 2020, d’après BPS Statistics. Ce solde s’est toutefois fortement contracté par rapport aux 10,9 Md USD observés un an plus tôt (-49,2 %), sous l’effet d’un net ralentissement des exportations, en hausse limitée à 0,3 % en glissement annuel (66,8 Md USD au T1 2026), tandis que les importations ont progressé de 10,0 % pour atteindre 61,3 Md USD, soutenues par la demande intérieure et les achats de biens intermédiaires et d’équipement. Le surplus hors hydrocarbures a reculé de 32,5 %, alors que le déficit énergétique s’est accru d’environ 5 %, dans un contexte de baisse des exportations minières, notamment de charbon. Malgré la progression des exportations manufacturières (+4,0 %), portée par le nickel et les produits sidérurgiques, la structure des échanges apparaît ainsi plus exposée à l’évolution du cycle des matières premières.

La Banque centrale indonésienne renforce son dispositif de stabilisation du change

La roupie indonésienne a atteint début mai un niveau historiquement bas proche de 17 400 IDR/USD (soit une baisse de plus de 3 % par rapport au dollar depuis fin février), sous l’effet des tensions géopolitiques, de la hausse des prix du pétrole et des sorties de capitaux vers les actifs libellés en dollar.

Face aux pressions persistantes sur la roupie, Bank Indonesia a renforcé début mai son dispositif de stabilisation du change. Après avoir déjà abaissé en mars le seuil des achats de devises sans justificatif de 100 000 USD à 50 000 USD par mois, la banque centrale envisage désormais un durcissement supplémentaire à 25 000 USD. Bank Indonesia poursuit également ses interventions sur les marchés des changes via des contrats à terme non livrables (NDF), tant sur le marché domestique qu’offshore, tout en autorisant désormais les banques locales à vendre des NDF à l’étranger.

Parallèlement, la banque centrale cherche à attirer les capitaux étrangers grâce aux titres en roupies (SRBI), poursuit ses achats d’obligations d’État sur le marché secondaire afin de soutenir la confiance des investisseurs et renforce, avec l’OJK, la surveillance des banques et entreprises fortement exposées au dollar.

Durcissement progressif de la politique commerciale indonésienne au service de la souveraineté alimentaire

Le gouvernement indonésien a renforcé fin avril son dispositif de contrôle des importations agricoles avec l’adoption du règlement du ministère du commerce n°11/2026, qui entrera en vigueur le 8 mai 2026. Ce texte étend la liste des produits soumis à des restrictions d’importation à plusieurs produits agricoles stratégiques, notamment le blé fourrager, les tourteaux de soja, les haricots mungo, les cacahuètes, le riz destiné à l’alimentation animale ainsi que les poires. Les importateurs devront désormais obtenir une autorisation préalable du ministère du commerce fondée sur des recommandations techniques du ministère de l’agriculture, accompagnées de nouvelles exigences administratives selon les produits concernés.

Cette mesure s’inscrit dans une stratégie plus large de renforcement de la souveraineté alimentaire engagée depuis le début de l’année 2026 par l’administration Prabowo. Depuis le 1er janvier 2026, le règlement ministériel n°47/2025 interdit ou restreint déjà l’importation de douze catégories de produits alimentaires et non alimentaires, dont, entre autres, le riz, le sucre, le maïs fourrager et les vêtements de seconde main. Les autorités justifient ce durcissement par la volonté de stabiliser les prix domestiques, soutenir les revenus agricoles et réduire la dépendance aux importations.

Malaisie

La Banque Mondiale chiffre le coût du changement climatique pour la Malaisie

La Banque mondiale a publié le 6 mai un rapport consacré aux impacts macroéconomiques du changement climatique en Malaisie, soulignant l’ampleur des investissements nécessaires pour renforcer la résilience du pays face aux risques climatiques. Selon l’institution, la Malaisie devra mobiliser entre 852 et 1 130 Md USD d’ici 2050 pour financer les mesures d’adaptation. A court et moyen terme, les besoins sont estimés à 69,8 Md USD pour les infrastructures hydriques et 33,5 Md USD pour l’irrigation. Le rapport souligne une forte vulnérabilité : les inondations représentent 85 % des catastrophes naturelles depuis 2000 et leur fréquence pourrait encore augmenter de 15 % d’ici 2100. Une hausse du niveau de la mer d’un mètre entraînerait également la perte de 180 000 hectares agricoles et jusqu’à 20 % des mangroves.

La Banque mondiale estime que le changement climatique pourrait réduire le PIB malaisien jusqu’à 8,3 % d’ici 2050. Les rendements agricoles pourraient diminuer de 6 %, voire de 18 % sous l’effet d’une plus forte exposition thermique, tandis que le tourisme pourrait reculer de 12,2 % à 21,3 %. Entre 2015 et 2024, les événements climatiques auraient déjà provoqué une perte de productivité estimée à 7 Md USD, soit environ 3 %. Le rapport souligne également les enjeux sociaux associés : près de 23 % de la population est exposée aux chocs climatiques, avec des effets disproportionnés sur les ménages les plus modestes. La Banque mondiale estime toutefois que des politiques d’adaptation efficaces permettraient de réduire jusqu’à 50 % des pertes économiques.

La Malaisie parmi les marchés émergents les plus résilients selon Moody’s

Selon un récent rapport de Moody's Ratings, la Malaisie (note souveraine A3, perspective stable) figure parmi les marchés émergents les plus résilients face aux récents chocs financiers mondiaux, aux côtés de l’Inde, de la Thaïlande, de l’Indonésie et du Mexique. L’agence souligne la solidité des indicateurs financiers malaisiens : hausse limitée et temporaire des spreads, différentiels de rendement modérés avec les obligations américaines et stabilité relative du taux de change comme des taux d’intérêt locaux durant les périodes de tension. Moody’s attribue cette résilience à l’amélioration de la confiance des investisseurs, soutenue par les mesures de consolidation budgétaire engagées depuis l’adoption de la loi de responsabilité budgétaire de 2023, qui fixe un objectif de réduction de la dette publique à 60 % du PIB (contre environ 69,8 % en 2025 selon le FMI).

L’agence estime toutefois que cette résilience demeure fragile à long terme en raison d’un espace budgétaire limité et d’une base de revenus jugée étroite et volatile. Elle juge que la capacité du pays à préserver sa stabilité dépendra de la poursuite des réformes fiscales, dans un contexte de pressions politiques et sociales persistantes.

Airbus annonce une nouvelle commande record de 150 A220 par AirAsia

Airbus a annoncé le 6 mai la signature d’une commande ferme de 150 appareils de type A220-300 par la compagnie malaisienne AirAsia. Présenté lors d’une cérémonie organisée au Canada, l’accord constitue la plus importante commande unique jamais enregistrée pour l’A220 et permet au programme de dépasser le seuil des 1 000 commandes fermes. AirAsia devient à cette occasion le premier opérateur de la nouvelle configuration cabine de 160 sièges. Les appareils viendront compléter la flotte Airbus existante du groupe et seront utilisés principalement sur des liaisons régionales en en Asie du Sud-Est et vers l’Asie centrale.

Singapour

La cité-État signe avec la Nouvelle-Zélande un accord inédit sur les chaînes d’approvisionnement critiques

Singapour et la Nouvelle-Zélande ont signé le 4 mai 2026 un accord juridiquement contraignant visant à garantir la continuité des échanges de biens essentiels en période de crise. Cet « Agreement on Trade in Essential Supplies » couvre notamment les produits alimentaires, énergétiques, médicaux, chimiques et de construction. Les deux pays s’engagent à ne pas imposer de restrictions à l’exportation sur ces biens et à coordonner leurs politiques via des mécanismes de consultation et de partage d’information.

Présenté comme une première mondiale, cet accord intervient dans un contexte de multiplication des chocs sur les chaînes d’approvisionnement (pandémie, tensions géopolitiques, perturbations énergétiques). Il vise à limiter les comportements de repli observés lors des crises récentes, en garantissant le maintien des flux commerciaux critiques. Il souligne par ailleurs une interdépendance structurelle entre les deux économies : la Nouvelle-Zélande dépend de Singapour pour une part significative de ses carburants, tandis que Singapour importe environ 14 % de ses denrées alimentaires de Nouvelle-Zélande.

Au-delà de la sécurisation bilatérale, l’initiative s’inscrit dans une stratégie de coopération entre économies ouvertes cherchant à préserver des flux commerciaux stables face à la montée des réflexes protectionnistes observés lors des crises récentes. Les deux pays ont ainsi exprimé leur volonté d’ouvrir ce cadre à d’autres partenaires partageant des objectifs similaires, avec l’ambition de constituer un réseau de « partenaires de confiance » et de promouvoir un standard international de résilience des chaînes d’approvisionnement.

Consultation publique à Singapour sur l’encadrement des véhicules autonomes

Le ministère des Transports de Singapour a lancé une consultation publique en vue d’élaborer un cadre législatif pour les véhicules autonomes, avec un projet de loi attendu d’ici 2027. Les discussions portent notamment sur la responsabilité des acteurs, les mécanismes d’indemnisation, la gestion des données et les enjeux de cybersécurité. Le dispositif envisagé distingue les phases de test et de déploiement commercial, avec un transfert progressif de la responsabilité des individus vers les entreprises exploitantes. Des obligations spécifiques pourraient être instaurées pour les opérateurs, incluant des exigences de certification. Enfin, les autorités examinent plusieurs modèles d’indemnisation en cas d’accident, afin de garantir des compensations rapides tout en maîtrisant les coûts d’assurance, dans un contexte de montée en puissance de ces nouvelles technologies.

Par ailleurs, Singapour accélère les essais de véhicules autonomes à travers plusieurs partenariats public-privé pilotés par la Land Transport Authority (LTA) : depuis 2025, Grab et le chinois WeRide testent des navettes autonomes dans le quartier résidentiel de Punggol, avec une ouverture progressive au public depuis le 1^er avril 2026. De même, ComfortDelGro coopère avec Pony.ai sur des services similaires.

Singapour propose un cadre national pour accompagner l’impact de l’intelligence artificielle sur l’emploi

À Singapour, le Congrès national des syndicats, National Trades Union Congress (NTUC), a appelé à renforcer les dispositifs d’accompagnement des travailleurs face aux transformations induites par l’intelligence artificielle, notamment via un meilleur recours à des données locales sur les évolutions du marché du travail. L’organisation souligne la nécessité d’orienter plus finement les reconversions et formations, dans un contexte d’incertitude accrue sur les métiers et compétences émergents.

Dans le cadre d’un débat parlementaire, le secrétaire général du NTUC, Ng Chee Meng, a insisté sur la nécessité d’éviter un scénario de « croissance sans emploi », plaidant pour une transition vers l’IA qui bénéficie simultanément aux entreprises et aux travailleurs. Le modèle singapourien repose sur une approche tripartite (État, employeurs, syndicats), avec notamment le développement de comités de formation en entreprise et la création d’un Tripartite Jobs Council chargé de coordonner les politiques d’adaptation.

Par ailleurs, le Premier ministre singapourien Lawrence Wong a reconnu le 1^er mai que la transition vers l’intelligence artificielle supprimera certains emplois, mais a affirmé que l’État garantira un accompagnement à chaque travailleur. Le gouvernement mise sur les comités de formation en entreprise (Company Training Committee, CTC), dont le nombre dépasse déjà 3 800. La priorité est ainsi donnée à l’anticipation des besoins en compétences et à l’accompagnement des mobilités professionnelles, y compris pour les travailleurs qualifiés, désormais également exposés aux disruptions technologique.

Vietnam

Résultats économiques du Vietnam sur les quatre premiers mois 2026

Selon l’Office national des statistiques (NSO), l’économie vietnamienne est restée dynamique entre janvier et avril 2026. L’indice de la production industrielle (IPI) a progressé de 9,2 % en glissement annuel, confirmant la bonne tenue du secteur manufacturier, tandis que les ventes au détail de marchandises et de services ont augmenté de 11,1 %, soutenues par la consommation intérieure. Les investissements directs étrangers (IDE) ont également contribué à cette dynamique, atteignant 18,2 Md USD (+32 % en g.a.). Les décaissements d’IDE ont poursuivi leur progression (+9,8 %), atteignant leur niveau le plus élevé (7,4 Md USD) pour les quatre premiers mois de l’année sur les cinq dernières années. Le commerce extérieur était aussi dynamique avec 344,2 Md USD (+24,2 %). Toutefois, la hausse plus rapide des importations (+28,7 %) que des exportations (+19,7 %) a entraîné un déficit commercial de 7,1 Md USD, contre un excédent de 4,3 Md USD sur la même période en 2025. Le mois d’avril marque par ailleurs le quatrième mois consécutif de déficit commercial depuis le début de l’année. La situation macroéconomique est également marquée par une accentuation des pressions inflationnistes. Le taux d’inflation du mois d’avril a atteint 5,5 % en g.a. ; portant l’inflation des 4 mois à 4 % en g.a. Cette hausse s’explique principalement par l’augmentation des prix du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et des matériaux de construction (+6,3 %), suivie par celle des produits alimentaires et des services de restauration (+4,7 %). Dans l’ensemble, l’économie vietnamienne demeure solide et résiliente, portée par l’industrie, la consommation et les IDE, mais elle fait face à des défis croissants liés à l’inflation et au creusement du déficit commercial.

Les États-Unis placent le Vietnam sous surveillance maximale pour la propriété intellectuelle

Dans son rapport annuel Special 301, l’Office of the United States Trade Representative (USTR) a classé le Vietnam en « Priority Foreign Country » (PFC), soit le niveau de surveillance le plus élevé en matière de propriété intellectuelle. Il s’agit de la première inscription d’un pays dans cette catégorie depuis treize ans, réservée aux cas jugés les plus problématiques pour les intérêts américains. Washington reproche au Vietnam une absence persistante de progrès malgré plusieurs tentatives de dialogue engagées depuis 2020, notamment autour d’un plan de travail sur la propriété intellectuelle. Selon l’USTR, cette situation cause des préjudices significatifs aux industries dépendantes des droits de propriété intellectuelle, au Vietnam comme sur d’autres marchés. Cinq motifs sont avancés : le manque d’efficacité dans la lutte contre le piratage en ligne, l’insuffisance des actions contre la contrefaçon, la faiblesse des contrôles aux frontières, l’usage répandu de logiciels non licenciés et l’absence de sanctions pénales contre le piratage des signaux télévisés. L’USTR doit décider dans un délai de 30 jours s’il ouvre une enquête formelle au titre de la section 301 du Trade Act de 1974, une procédure pouvant déboucher sur des mesures commerciales. Cette décision marque un durcissement notable de la position américaine vis-à-vis du Vietnam et pourrait peser sur les relations commerciales bilatérales à court terme. Pour rappel, les États-Unis demeurent le premier client du Vietnam, absorbant environ 32 % des exportations vietnamiennes en 2025.

Pression persistante sur la liquidité du système bancaire vietnamien en 2026

Selon le rapport Vietnam Banking 2026 Outlook de l’agence vietnamienne de notation financière FiinRatings, le sysème bancaire vietnamien fait face à une tension durable sur la liquidité, dans un contexte où la croissance du crédit continue de dépasser nettement celle des dépôts. Les banques vietnamiennes voient leur activité de prêt progresser plus vite que la mobilisation de dépôts. En 2025, le crédit a augmenté d’environ 19 %, contre seulement 11,4 % pour les dépôts, une tendance qui se poursuit en 2026. Cette situation oblige les établissements à recourir davantage au marché interbancaire et aux émissions obligataires pour financer leur activité. Cette pression provient principalement d’une demande de crédit encore forte, alimentée par les investissements dans les infrastructures, la reprise du secteur immobilier, la consommation et les flux d’investissements directs étrangers. Par ailleurs, le ratio crédit/PIB élevé (supérieur à 140 %) limite les marges de manœuvre du système financier. Ce découplage entre crédits et dépôts entraîne une hausse des coûts de financement, une compression des marges bancaires et une pression sur la rentabilité. Elle se traduit aussi par une montée des taux de rémunération des dépôt et une volatilité accrue sur le marché interbancaire, signalant un environnement de liquidité plus tendu. À terme, les analystes estiment que cette situation pourrait accentuer les disparités entre banques : les établissements les mieux capitalisés seront capables de continuer à croître, tandis que les plus fragiles devront ralentir leur expansion pour préserver leur équilibre financier.

Thaïlande

Finances publiques : le Conseil des ministres approuve un décret d'urgence d'emprunt de 12,3 Md USD, la BOT et le secteur privé appellent à une utilisation ciblée

Le Conseil des ministres a approuvé le 5 mai le projet de décret royal d'urgence autorisant le ministère des Finances à emprunter jusqu'à 12,3 Md USD (400 Md THB) pour faire face aux impacts de la crise énergétique et accélérer la transition énergétique du pays. Le montant a été réduit par rapport à l'enveloppe de 15,4 Md USD (500 Md THB) initialement envisagée, afin que le ratio de dette publique reste sous le plafond légal de 70 % du PIB.

L'emprunt sera réalisé exclusivement sur le marché domestique, en s'appuyant sur un excédent de liquidités bancaires estimé à plus de 43,2 Md USD (1 400 Md THB). Le recours au décret d'urgence est justifié par l'épuisement des instruments budgétaires disponibles : la réserve de contingence de 3,1 Md USD (99 Md THB), qui avait été mobilisée notamment pour les inondations, les tensions frontalières avec le Cambodge et les dépenses de sécurité, ne laisse qu'environ 524 M USD (17 Md THB) de marge de manœuvre au titre des emprunts déficitaires, et le budget 2027 n'entre en vigueur qu'en octobre.

Cette enveloppe sera répartie en deux volets égaux : 200 Md THB pour l'aide directe aux ménages vulnérables, aux agriculteurs et aux petites et moyennes entreprises (dont le programme « Thai Help Thai Plus ») ; les 200 Md THB restants pour financer la transition vers les énergies propres (véhicules propres, bornes de recharge, réduction des émissions et développement des compétences). Un comité de sélection présidé par le Secrétaire permanent du ministère des Finances examinera les demandes de financement selon cinq principes (« 5T » : cible, transition, transformation, transparence, ensemble) et les projets devront être approuvés avant le 30 septembre 2026.

Le décret demeurera en vigueur jusqu’au 30 septembre 2027 et fera l’objet d’un rapport trimestriel au Conseil des ministres. Le texte sera préalablement soumis au Conseil d’État pour un examen juridique en urgence, avant d’être présenté au Parlement le 14 mai. La Banque de Thaïlande (BOT) a estimé qu'une enveloppe de 9,2 Md USD (300 Md THB) pourrait soutenir le PIB de 0,5 à 0,7 point supplémentaire, mais a appelé à privilégier l'investissement sur les transferts directs pour un effet durable, et à cibler précisément les groupes les plus touchés. La Chambre de commerce thaïlandaise a pour sa part soutenu le principe de l'emprunt tout en soulignant que l'enjeu central était l'utilisation disciplinée des fonds, avec une priorité aux ménages vulnérables à court terme et à la réforme structurelle à moyen terme.

Infrastructures : le Premier ministre formalise le comité d'étude du projet de Landbrigde sous la présidence d'Ekniti, périmètre élargi à un corridor économique du Sud

Le Premier ministre Anutin a signé le 5 mai l'arrêté de la présidence du Conseil des ministres n°133/2569 instituant un comité chargé d'étudier les modalités de mise en œuvre du projet de pont terrestre (Land Bridge) reliant le golfe de Thaïlande et la mer d'Andaman. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas en assure la présidence, avec le vice-Premier ministre Pakorn comme vice-président. Le comité réunit les ministres des Affaires étrangères, des Transports, des Ressources naturelles et de l'Environnement, de l'Énergie et de l'Industrie, ainsi que des représentants des secteurs privé et de la société civile des zones concernées, le Conseil national de développement économique et social (NESDC) en assurant le secrétariat.

Par rapport aux études antérieures de l'Office de la politique des transports et de la planification (OTP), terminées il y a deux ans dans un contexte antérieur au conflit au Moyen-Orient, le périmètre est sensiblement élargi : le projet sera désormais étudié en lien avec l’établissement d’une nouvelle zone économique spéciale, « le Corridor économique du Sud » (Southern Economic Corridor, SEC) couvrant quatre provinces et non plus les seules provinces de Ranong et Chumphon. L'étude, à mener dans un délai de 90 jours, couvrira la faisabilité économique, les impacts environnementaux, le système ferroviaire, routier et les pipelines énergétiques, ainsi que la question de l'expropriation foncière.

Le gouvernement envisage un démarrage des travaux à horizon 2030 si les conclusions sont favorables. La Commission nationale des droits de l'homme a soumis deux recommandations que le Conseil des ministres a pris en compte, exigeant notamment une consultation publique élargie dans les 30 jours. Le projet reste contesté : des universitaires ont averti d'un risque de pertes pouvant atteindre plusieurs milliers de milliards de bahts, et le NESDC et l'OTP affichent des appréciations divergentes sur sa rentabilité.

Conflit au Moyen-Orient : impacts sur le tourisme, les exportations de riz et les PME

Les effets du conflit au Moyen-Orient sur l'économie thaïlandaise se précisent sur plusieurs fronts. Dans le secteur du tourisme, les arrivées étrangères s’établissent à 12 millions de visiteurs sur les quatre premiers mois de 2026 (-3,45 % en glissement annuel), pour des recettes à 18 Md USD (584 Md THB, -3,28 %).

En avril, les arrivées ont chuté de 7 %, trois des cinq premiers marchés émetteurs affichant des reculs de 11 % à 23 %, sous l'effet de la réduction des capacités aériennes et de la hausse des tarifs. Seule exception notable, le marché chinois progresse de 31,9 % en avril, l'Autorité du tourisme thaïlandais (TAT) visant au moins 5,5 millions de touristes chinois en 2026 et une croissance des recettes d'au moins 20 % sur ce segment.

Concernant les exportations agricoles, l'Irak (premier débouché du riz thaïlandais en temps normal, à raison d'environ 1 million de tonnes par an) est totalement inaccessible depuis le début du conflit, entraînant une perte estimée à 200 000 tonnes. Les exportations de riz des quatre premiers mois de 2026 ne s'établissent qu'à 2,2 millions de tonnes, mettant en péril l'objectif annuel de 7 millions de tonnes, dans un contexte de hausse des coûts logistiques d'environ 20 %.

Enfin, selon une enquête de l'Office de promotion des PME (OSMEP), 21,3 % des PME thaïlandaises sont exposées à un risque de fermeture définitive dans les trois prochains mois : prises en étau entre la hausse des coûts énergétiques et l'impossibilité de les répercuter sur les consommateurs, une part significative se tourne vers le crédit informel à taux élevé, aggravant les risques sur la qualité du portefeuille de crédit.

Philippines

Forte accélération de l’inflation qui enregistre +7,2 % en avril

L’inflation a fortement accéléré en avril pour atteindre +7,2 % (contre +4,1 % en mars), dépassant la cible de la banque centrale (2 à 4 %) ainsi que ses dernières prévisions (+5,6 à 6,4 %), dans un contexte de hausse des prix mondiaux de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient et amplifiée par la dépréciation du peso philippin.

Cette hausse est tirée principalement par l’augmentation des prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées (+6 %) qui ont contribué à 32 % de l’inflation, portée notamment par le riz (+13,7 %) et le maïs (+21 %). Les transports (+21,4 %) ainsi que le poste logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles (+8,2 %) ont contribué respectivement à 27 % et 23 % de l’inflation. À noter que l’inflation pour les 30 % des ménages les plus modestes vivant hors de la capitale atteint +8,5 %, un chiffre expliqué à 53,6 % par la hausse des prix alimentaires.

TotalEnergies sécurise 300 M USD pour une centrale solaire de 440 MWp à Isabela

TotalEnergies et son partenaire local Nextnorth ont annoncé avoir sécurisé 300 M USD de financement et démarré la construction d’une centrale solaire de 440 MWp à Ilagan dans la province d’Isabela. Le projet, porté par une joint-venture entre TotalEnergies (65 %) et Nextnorth (35 %), sera financé par SMBC, ING Bank NV et Standard Chartered, et constitue à date le plus important financement pour un projet solaire dans le pays.

L’installation, dont la mise en service est prévue fin 2027 devrait produire 13,5 TWh d’électricité sur 20 ans. Plus de la moitié de la production est engagée dans le cadre d'accords d'achat à long terme avec les fournisseurs AdventEnergy et PrimeRES afin d’approvisionner les utilisateurs commerciaux et industriels ; l'électricité restante sera vendue au réseau national via son programme d’enchères d’énergies renouvelables.

A noter que l’énergie solaire représente actuellement 9 % (2 710 MW) de la capacité installée totale du pays, dans un mix encore largement dominé par le charbon (44 % de la capacité).

Ralentissement de la croissance à +2,8% au T1 2026, un plus bas depuis 2009, sous l’effet de la crise au Moyen-Orient et du scandale de détournements du budget de l’Etat

La croissance philippine a ralenti à +2,8% en g.a. au premier trimestre 2026 - contre +5,8% au T1 2025 et +3% au T4 2025 - marquant ainsi sa plus faible performance hors pandémie depuis le T4 2009 (+1,8%). Ce résultat s’explique principalement par le ralentissement de la consommation des ménage (+3,0% contre +5,3% au T1 2025), principal moteur de l’économie (74,5% du PIB), sous l’effet notamment de la hausse des prix dans le cadre de la crise au Moyen-Orient (+4,1% en mars et +2,8% au T1), ainsi que par la chute de l’investissement (-3,3% contre +4,5% au T1 2025) avec la contraction du secteur de la construction (-4,5% contre +7,1% au T1 2025) dans le cadre du scandale de détournements massifs des budgets d’investissement de l’Etat. L’impact sur la croissance aurait pu être encore plus fort sans la contribution positive du commerce extérieur, contrairement au T1 2025, avec une accélération des exportations de biens (+13,3 %), plus rapide que celle des importations (+6,8 %). La croissance du secteur des services (+4,5% contre +6,2% au T1 2025), principal moteur de l’activité (63,2 % du PIB), a été pour partie compensée par la contraction de l’industrie (28,7% du PIB à -0,1 % contre +4,6 %), sous l’effet principalement du recul de la construction, et de l’agriculture (-0,2 % contre +2,2 %) avec la baisse des cultures (-2,4%) et de la pêche (-6,1%).

Chute de -31,4% du nombre de travailleurs philippins déployés à l’étranger au T1 2026 dans le cadre du conflit au Moyen-Orient

Le nombre d’Overseas Filipino Workers (OFWs) déployé au premier trimestre 2026 atteint 526 464 (dont 408 053 sur terre et 118 411 sur mer) contre 767 057 personnes un an plus tôt soit une baisse de 31,4%. La diminution touche plus particulièrement les déploiements dans les pays du Moyen-Orient (-48,25%) avec 141 275 contre 273 001 au T1 2025 bien que l’Arabie Saoudite demeure la première destination (59 910 OFWs à -39,7%) suivie par les EAU (42 243 à -51,4%). Le nombre d’embarquement de marins philippins sur des navires naviguant dans les eaux internationales a lui aussi fortement diminué à 47 886 contre 166 794 il y a un an (-71,3%). Cette chute fait suite au rapatriement aux Philippines, depuis le début de la crise et pour des raisons à la fois sécuritaires et économiques, de 9 000 OFWs en provenance essentiellement des pays du Moyen-Orient mais aussi de Singapour, Hong-Kong et Taiwan. Cette baisse devrait peser sur le montant des transferts financiers 2026 vers les Philippines et donc sur la consommation et la croissance.

Cambodge

Renforcement de la coopération universitaire avec l’Université Grenoble Alpes dans le numérique

Le ministère des postes et des télécommunications a reçu le Président de l’Université Grenoble Alpes (UGA). Au programme: le développement du laboratoire national cambodgien sur l’IA et la science des données, financé en partie par l’AFD. L’UGA a également rencontré l’Académie cambodgienne des sciences numériques (CADT), partenaire de l’Université depuis 2018. Ce partenariat a permis l’attribution de bourses à des étudiants de la CADT poursuivant leurs études à Grenoble. Il ouvre désormais de nouvelles perspectives de collaboration dans les domaines de la cybersécurité.

Les relations entre l’université grenobloise et le Cambodge se sont renforcées depuis 2023. Parmi les projets en cours, un partenariat triennal entre l’Université, l’Institut de technologie du Cambodge et Electricité du Cambodge (financé par l’AFD et l’UE). Il permet de former le personnel cambodgien aux systèmes électriques. Pour l’année 2025-2026, sept étudiants cambodgiens ont intégré un master ou un stage de recherche au sein l’université grenobloise. D’autres initiatives sont par ailleurs attendues en matière d’énergie.

Lancement d’une taxonomie verte pour structurer la finance durable

Avec l’appui de la Société financière internationale (Banque mondiale), la Banque nationale du Cambodge a lancé sa première taxonomie de la finance durable. Elle vise à orienter les investissements durables vers davantage de transparence, tout en luttant contre l’éco-blanchiment.

Alignée sur les contributions déterminées au niveau national (CDN), cette taxonomie vise à renforcer la confiance des investisseurs étrangers en s’alignant sur le modèle déjà proposé par l’ASEAN. Elle cible d’ores et déjà trois secteurs (énergie, transport et construction), qui pourraient représenter 34 % des émissions de GES du pays en 2035. Une partie des acteurs privés reconnaît que des incitations complémentaires seront nécessaires, à l’instar du Cambodia Sustainable Bond Accelerator, pour favoriser émission d’obligations vertes par les entreprises à moindre coût.

A ce jour, le programme a soutenu plus de 60 M USD d’émissions d’obligations vertes dans le photovoltaïque et l’assainissement. Ce montant reste toutefois bien loin de l’objectif final. Pour atteindre sa neutralité carbone en 2050, le Royaume devra mobiliser 36 Md USD entre 2023 et 2050.

Une transition énergétique encore freinée par des contraintes structurelles

L’ONG australienne EnergyLab, spécialisée dans la transition énergétique, a publié un rapport sur l’évolution de la transition énergétique au Cambodge. Le rapport identifie deux freins majeurs au développement des énergies renouvelables : des divergences entre les ministères sur le sujet et des lacunes dans les formations proposées, jugées trop théoriques et peu spécialisées. Pour y remédier, plusieurs solutions sont avancées, dont la création d’un mécanisme de coordination interministériel et le développement de programmes d’apprentissage adaptés aux spécificités du secteur de l’énergie.

Le Royaume, qui s’est engagé à abandonner le développement de nouvelles centrales à charbon, doit désormais accélérer le déploiement des énergies renouvelables pour répondre à une demande d’électricité en forte croissance. Cette demande est attendue à 66 TWh en 2040, contre 22,4 TWh en 2025. En 2025, les énergies renouvelables représentaient 63 % des capacités de production installées, mais n’assuraient que 50 % de la production d’électricité, en raison notamment de leur intermittence.

Laos

Une vulnérabilité accrue face aux chocs énergétiques dans le contexte de la crise au Moyen-Orient

Selon les Nations unies, le Laos subit de plein fouet les perturbations énergétiques liées au conflit au Moyen-Orient, dans un contexte de restriction durable des flux via le détroit d’Ormuz. Les prix du pétrole ont atteint fin avril des niveaux élevés (Brent : 126 USD/baril), traduisant les anticipations de tensions prolongées sur l’offre. L’inflation s’établit à 10,2 % en glissement annuel en avril 2026, principalement tirée par les coûts de transport, qui expliquent l’essentiel de la hausse récente des prix . Les prix des carburants restent élevés (essence : 34 400 LAK/litre, diesel : 39 400 LAK/litre) malgré un léger repli.

La dépréciation du kip (environ -5 % face au dollar entre mars et avril) accentue ces pressions via le renchérissement des importations. La sécurité énergétique demeure fragile : le pays dépend à 97 % des raffineries thaïlandaises pour ses carburants, tandis que les importations régionales de brut ont fortement reculé. Les capacités de raffinage en Asie se contractent, accentuant les risques de tensions sur l’offre. Le secteur aérien est particulièrement affecté : le prix du kérosène a fortement augmenté, entraînant annulations de vols et hausse des coûts. Le tourisme recule nettement (jusqu’à -46 % de visiteurs à Luang Prabang). Dans ce contexte, la croissance est attendue entre 3,5 % et 4 % en 2026, sous fortes incertitudes.

Le renforcement du partenariat stratégique Chine – Laos à l’occasion du 65e anniversaire des relations diplomatiques

Le Laos et la Chine ont célébré à Pékin le 65e anniversaire de leurs relations diplomatiques, réaffirmant la solidité de leur partenariat stratégique global. Les deux parties ont souligné la profondeur des liens politiques, fondés sur une coopération étroite entre partis, et leur engagement à renforcer la « communauté de destin partagé ». La coopération bilatérale s’inscrit dans un plan d’action 2024-2028, visant à accroître la qualité et l’efficacité des projets conjoints.

Sur le plan économique, la Chine demeure le principal investisseur étranger au Laos et un partenaire clé dans le développement des infrastructures, notamment à travers la ligne ferroviaire Laos-Chine, levier central de désenclavement et d’intégration régionale. Les échanges couvrent également les secteurs de la sécurité, des technologies et des relations culturelles. Le Laos a réitéré son soutien au principe d’« une seule Chine » ainsi qu’aux initiatives structurantes portées par Pékin, en particulier les Nouvelles routes de la soie. Ce rapprochement confirme l’ancrage croissant du Laos dans la sphère économique chinoise et le rôle structurant de cette relation dans sa trajectoire de développement.

Mékong : renforcement de la gouvernance fluviale via un partenariat avec Singapour

La Commission du Mékong (MRC) a conclu un accord de partenariat avec Singapour visant à renforcer la gestion des ressources hydriques et la résilience climatique dans le bassin du Mékong. Signé à Vientiane, l’accord prévoit une coopération sur trois axes : l’utilisation de technologies satellitaires pour le suivi hydrométéorologique, l’amélioration de la gouvernance de l’eau et le renforcement des capacités des administrations locales.

Singapour apportera son expertise en traitement des eaux usées, contrôle de la qualité et recyclage, afin de soutenir l’urbanisation rapide des pays riverains. Le partenariat inclut également des programmes de formation technique.

D’une durée de cinq ans, cet accord s’inscrit dans le plan stratégique 2026-2030 de la MRC, dans un contexte de pressions croissantes liées au changement climatique, à la variabilité hydrologique et aux pollutions locales. Il illustre l’ouverture accrue de la gouvernance du Mékong à des partenaires non riverains.

Birmanie

L’expansion du secteur manufacturier ralentit en avril

L’indice PMI manufacturier de S&P Global s’établit à 50,9 en avril après 51,5 en mars, signalant une amélioration des conditions opérationnelles pour le quatrième mois consécutif, bien qu’à un rythme ralenti.

Les nouvelles commandes ont également progressé pour le quatrième mois consécutif, mais le rythme de cette croissance a ralenti, ne signalant qu'une expansion marginale. Les ventes ont été soutenues par l’insuffisance des stocks chez les clients, mais les contraintes financières de ces derniers pèsent toujours sur les carnets de commande. Par ailleurs, les achats se sont retournés, après une hausse inédite sur 33 mois en mars. En cause, l’utilisation des stocks et les difficultés d’approvisionnement en matières premières. Les pénuries d’intrants se sont également traduites par un allongement des délais de livraison. Bien que la fréquence des retards soit la plus faible depuis trois mois, elle témoigne néanmoins d'une détérioration des chaînes d'approvisionnement.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 1er au 8 mai (19e semaine)

2026-05-08T00:00:00+02:00

Focus - Au Guyana, la production pétrolière s’accélère alors que le pays cherche à diversifier son économie. 2

Bolivie 3

La Bolivie renoue avec les marchés internationaux avec une émission de dette de 1 Md$ 3

Colombie 3

Ces dernières années, la Colombie est marquée par une forte baisse de l’investissement et une forte hausse concomitante du risque pays. 3

L’Equateur annonce une baisse des droits de douanes sur les importations colombiennes. 4

Au T1 2026, les exportations colombiennes augmentent, portées par le retour du charbon. 4

En avril, la croissance de la production industrielle colombienne chute. 4

Équateur 5

L’Equateur émet des obligations souveraines pour 1 Md $. 5

L’Equateur souscrit un contrat d’« hedging » pétrolier. 5

Guyana 5

Le gouvernement prévoit de verser une subvention de plus de 14 M$ aux riziculteurs. 5

Pérou 5

En 2025, 26 % de la population péruvienne vivait sous le seuil de pauvreté. 5

Le Pérou ne respecterait pas la règle budgétaire cette année et les années à venir, selon le Conseil Budgétaire. 6

Suriname 6

Un partenariat public-privé a été signé pour favoriser l’inclusion financière des entrepreneurs et des PME. 6

Venezuela 6

L’inflation recule à 612 % en g.a. au mois d’avril. 6

Les États-Unis assouplissent de nouveau les sanctions, en vue d’une possible restructuration de la dette publique. 7

Le revenu minimum intégral augmente de 26 %. 7

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 25 au 30 avril (18e semaine)

2026-05-01T00:00:00+02:00

Focus - Le gaz au Pérou, un déterminant structurel faisant face à des limites pour la résilience énergétique du pays. 2

Bolivie 3

La hausse des prix internationaux du pétrole menace le retour à la stabilité budgétaire. 3

La Banque interaméricaine de développement (BID) approuve 800 M$ de financements pour la Bolivie. 3

Colombie 3

Moody’s dégrade la note d’Ecopetrol (compagnie pétrolière publique) à Ba2 du fait d’un moindre soutien étatique. 3

Le Conseil d’État suspend le transfert de 7 Md$ des fonds de pension privés (AFP) à Colpensiones – le fonds de pension public – et le réduit à 1 Md$. 4

La Banque centrale maintient son taux d’intérêt directeur à 11,25 %, dans un contexte de tensions avec le gouvernement. 4

Équateur 5

L’Equateur signe un contrat de concession pour le projet aurifère Cangrejos. 5

Le Fonds monétaire international a approuvé la 5^e revue du programme de Facilité élargie de crédit (EFF). 5

Guyana 6

Les entrées de crédits carbone représentent 4,7 % des recettes courantes de l’État. 6

Pérou 6

Le Pérou établit le cadre réglementaire pour lancer des zones économiques spéciales privées (ZEEP). 6

Venezuela 6

British Petroleum (BP) rouvre ses bureaux au Venezuela. 6

Le Venezuela et les États-Unis font appel à des consultants indépendants pour auditer les fonds vénézuéliens à l'étranger. 7

Le Venezuela et avec la Colombie signent un accord pour rétablir l'interconnexion électrique. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2026)

2026-04-30T00:00:00+02:00

Région

Le conflit au Moyen-Orient fragilise les transferts de fonds (remittances) des pays de l’ASEAN

Au-delà des effets attendus sur les prix de l’énergie et les échanges extérieurs, le conflit au Moyen-Orient fragilise les transferts de fonds (remittances) des travailleurs migrants des économies de l’ASEAN. Depuis le début du conflit, les tensions sécuritaires et le ralentissement de l’activité dans les principaux pays d’accueil de ces travailleurs – Arabie saoudite, Émirats arabes unis, Qatar et Koweït – pèsent sur l’emploi des travailleurs étrangers, en particulier dans la construction, l’hôtellerie et les services. Si la majorité des migrants reste actuellement en poste, des premiers ajustements sont déjà visibles : les Philippines ont rapatrié 4 200 travailleurs depuis mars 2026 sur un total de 1,1 M présents au Moyen-Orient en janvier, tandis que l’Indonésie a rapatrié 2 300 ressortissants sur environ 32 000 enregistrés. Or, les flux financiers rappatriés par ces travailleurs dans leur pays d’origine (remittances) constituent une source de revenu extérieur majeure pour certains pays de l’ASEAN : ils représentaient 8,7 % du PIB aux Philippines en 2024 (2,8 Md USD transférés en février 2026), entre 3 et 4 % du PIB au Vietnam et en Thaïlande, et près de 1 % en Indonésie et en Malaisie. Leur ralentissement attendu pèserait donc directement sur le revenu des ménages et la consommation privée – principal moteur sde croissance dans plusieurs économies d’Asie du Sud Est - accentuant ainsi l’impact du choc énergétique, en particulier aux Philippines et en Indonésie.

Montée en gamme et spécialisation des pays de l’ASEAN depuis 2000 : intégration régionale accrue, sensibilité aux chocs externes accrue

L’ASEAN Economic Outlook de l’AMRO (ASEAN Macroeconomic Research Office) publié en avril 2026 met en évidence une transformation structurelle des économies d’Asie du Sud-Est entre 2000 et 2024, caractérisée par une progression vers des activités à plus forte valeur ajoutée, accompagnée d’une hausse des risques de concentration. Alors que la plupart des économies de l’ASEAN présentaient initialement un faible contenu en valeur ajoutée et une exposition externe limitée, leur insertion croissante dans les chaînes de valeur régionales s’est traduite par un déplacement vers des segments plus intégrés et plus spécialisés (ex : chaîne de valeur des semi-conducteurs). Singapour se distingue désormais par un positionnement combinant forte valeur ajoutée et diversification (ie. services financiers, biotechnologies, hub logistique), tandis que la Malaisie (ie. semiconducteurs) et les Philippines (ie. services électroniques) ou encore le Vietnam (ie. électronique et assemblage) sont montés en gamme dans leur production au prix d’une dépendance accrue à certains partenaires commerciaux et secteurs industriels.. Ce phénomène de spécialisation s’applique également à des économies ayant enregistré des progrès plus limités en montée en gamme, comme le Laos (hydroélectricité) et le Cambodge (textile et tourisme). Si la spécialisation sectorielle permet des gains de productivité et des effets d’échelle liés à l’intégration régionale, elle s’accompagne également d’une sensibilité accrue aux chocs externes, notamment dans un contexte de fragmentation géoéconomique et d’incertitudes sur les chaînes d’approvisionnement. Cette évolution traduit ainsi un approfondissement de l’intégration régionale et intervient dans un contexte de ralentissement de la croissance potentielle de l’ASEAN, passée de 6,0 % au début des années 2000 à 4,0 % en 2025, avec une projection à 3,0 % d’ici 2050.

Indonésie

Sécurisation des approvisionnements énergétiques : l’Indonésie prévoit l’importation de 150 millions de barils de pétrole brut en provenance de Russie

L’Indonésie prévoit d’importer jusqu’à 150 millions de barils de pétrole brut en provenance de Russie afin de pallier un déficit énergétique persistant. Cette décision intervient dans un contexte de perturbation des importations transitant par le détroit d’Ormuz, lesquelles représentent environ 25 % des achats de pétrole et de gaz du pays. Elle fait également suite à la visite du président Prabowo Subianto à Moscou, en marge de laquelle le ministre de l’Energie et des Ressources Minérales Bahlil Lahadalia a échangé avec son homologue russe Sergueï Tsivilev, ainsi que les groupes énergétiques Rosneft et Lukoil. Selon le vice-ministre de l’Energie Yuliot Tanjung, les importations en provenance de Russie devront permettre de couvrir les besoins domestiques jusqu’à la fin de l’année, avec une première tranche de 100 millions de barils, complétée par 50 millions supplémentaires si nécessaire, selon un calendrier adapté aux capacités de stockage nationales. La demande intérieure s’élèverait à 1,6 million de barils par jour, contre une production d’environ 600 000 barils, soit un déficit proche de 1 million de barils quotidiens, selon le vice-ministre. Par ailleurs, les volumes de GPL en provenance de Russie restent à préciser. Les autorités indonésiennes poursuivent également leurs démarches auprès des États-Unis et d’autres partenaires afin de diversifier les sources d’approvisionnement et de sécuriser les besoins énergétiques du pays.

L’Indonésie met fin au système d’exonération fiscale sur les ventes de véhicules électriques

L’Indonésie met fin à son régime national d’exonération fiscale sur les véhicules électriques, introduisant une fiscalité décentralisée. Depuis le 17 avril 2026, la réglementation Permendagri n°11/2026 intègre les véhicules électriques dans les régimes Motor Vehicle Tax (PKB) et Vehicle Title Transfer Fee (BBNKB), dont les taux sont désormais fixés librement par les autorités provinciales. Cette réforme, motivée notamment par des contraintes budgétaires selon le vice-ministre de l’Industrie Faisol Riza, met un terme à un taux uniforme de 0 % à l’échelle nationale. Elle intervient dans un contexte de croissance du marché, la part des ventes de véhicules électriques (parmi les véhicules neufs) étant passée d’environ 7 % en 2023 à près de 15 % en 2025, tandis que les ventes ont progressé d’environ 25 % en glissement annuel en février 2026. Toutefois, la décentralisation du dispositif fiscal introduit une incertitude réglementaire susceptible de peser sur les investissements et de ralentir l’adoption des véhicules électriques, alors même que leur diffusion constitue un levier central pour réduire les importations de carburants et soutenir la transition énergétique.

Suspension temporaire des droits de douane sur le GPL et certains intrants plastiques pour stabiliser la filière pétrochimique

L’Indonésie a instauré une suspension temporaire des droits de douane sur le gaz de pétrole liquéfié (GPL) et certains intrants plastiques afin de soutenir l’industrie pétrochimique, confrontée à des perturbations d’approvisionnement en naphta liées aux tensions dans le détroit d’Ormuz. Annoncée par le ministre coordinateur des Affaires économiques Airlangga, la mesure ramène à 0 % les droits de douane sur le GPL, contre 5 % auparavant, et supprime des droits compris entre 5 % et 15 % sur plusieurs matières plastiques, pour une durée de six mois. Cette décision intervient dans un contexte de forte hausse des prix des matières plastiques, estimée entre 50 % et 100 % selon le ministre, en raison d’une dépendance aux importations de naphta provenant à près de 70 % du Moyen-Orient. Le GPL constitue une alternative technique permettant de substituer jusqu’à 30 % à 40 % des besoins en naphta. Cette mesure vise également à contenir la transmission des pressions inflationnistes aux biens de consommation, en particulier dans l’emballage alimentaire. Parallèlement, les autorités intensifient la recherche de sources d’approvisionnement alternatives, notamment en Afrique, en Inde et aux États-Unis, malgré des coûts logistiques plus élevés. Le gouvernement encourage enfin la diversification des matériaux d’emballage, notamment vers le papier, afin de renforcer la résilience industrielle face aux chocs géopolitiques.

Malaisie

Dynamique solide du commerce extérieur en mars, premiers effets de la crise du Golfe

Le commerce extérieur malaisien a progressé de 9,3 % en g.a. en mars 2026. Les exportations ont augmenté de 8,3 % (après +10,8 % en g.a. en février), tandis que les importations ont accéléré à +10,4 % en g.a. Les exportations manufacturières demeurent le principal moteur (+9,6 % en g.a.), soutenues par la forte performance des produits E&E (+28,5 % en g.a.) ainsi que par le rebond des produits pétroliers (+23,7 %). En revanche, les exportations minières ont reculé (-0,4 % en g.a.), pénalisées par la chute des ventes de GNL (-17,5 % en g.a.). Par destination, les ventes ont été dynamiques vers la Corée du Sud (+31,8 %) et Hong Kong (+19,2 %), tandis que la croissance est restée positive vers les États-Unis et la Chine. Les exportations vers le Japon (-4,8 %) et l’UE (-4,1 %) se sont en revanche contractées. Les importations ont été tirées par les biens d’équipement (+54,7 %), signe d’un cycle d’investissement toujours robuste.

Les premiers effets de la crise du Golfe semblent également émerger : entre février et mars, les exportations malaisiennes de GNL et de produits pétroliers ont respectivement progressé de 30 %, et celles de pétrole brut de 35 %, suggérant une redirection partielle de la demande mondiale vers des fournisseurs alternatifs, dont la Malaisie pourrait bénéficier. Du côté des importations, les achats de pétrole brut n’ont augmenté que de 2 %, tandis que ceux de GNL ont reculé de 4,3 %, signe d’une gestion prudente de la facture énergétique.

Lancement de la première obligation islamique (sukuk) tokenisée, avec un pilote de 25 M USD

La Malaisie a lancé son premier sukuk (obligation islamique) tokenisé, d’une valeur de 25 M USD, dans le cadre d’une collaboration entre le fonds souverain Khazanah et l’Autorité des marchés financiers, marquant l’introduction des obligations basées sur la blockchain sur le marché domestique.

Ce projet s’inscrit dans un programme plus large visant à émettre jusqu’à 5 Md USD de sukuks à moyen-terme, avec une première tranche d’une maturité d’un an. Lancé initialement en mars 2025, le pilote vise à tester la possibilité de fractionner les investissements, aujourd’hui principalement accessibles à des investisseurs fortunés disposant d’environ 740 M USD d’actifs nets ou à des entreprises avec au moins 2,5 M USD d’actifs. Le sukuk tokenisé repose sur une technologie permettant de représenter numériquement les titres financiers sous forme de jetons numériques et de créer une version sécurisée et immuable des transactions. Cette initiative s’inscrit dans le Plan directeur du marché des capitaux 2026–2030, doté d’un objectif de plus de 4 M USD d’encours de sukuks, qui ambitionne de renforcer le marché obligataire et des sukuks. Plusieurs institutions financières ont participé à l’émission, dont CIMB Group Holdings, Maybank et KWAP, ainsi que d’autres investisseurs institutionnels.

Hausse des salaires du secteur formel en décembre 2025

Selon le Département des statistiques malaisiennes (DOSM), le salaire mensuel médian des salariés du secteur formel malaisien a atteint 782 USD en décembre 2025, en hausse de 4,0 % en g.a. Les effectifs du secteur formel ont également progressé de 3,6 %, à 7 M de personnes.

Les rémunérations les plus élevées ont été observées dans les mines et carrières (1950 USD), tandis que l’agriculture demeure le secteur le moins rémunérateur (633 USD), malgré une hausse annuelle soutenue (+7,6 %). Sur le plan géographique, Kuala Lumpur conserve le salaire médian le plus élevé (1085 USD), devant Penang (865 USD) et Selangor (840 USD). L’Etat Kelantan se place en bas du classement (445 USD). 8,4 % des salariés formels percevaient moins de 420 USD par mois en décembre, soit une baisse de 12,5 points sur un an, traduisant une amélioration des bas revenus. Selon le DOSM, la part de l’emploi informel dans l’emploi total était de 21,8 % en 2023.

Singapour

Ralentissement de la création d’emplois au T1 2026

La croissance de l’emploi à Singapour a nettement ralenti au premier trimestre 2026, tout en restant positive dans un marché du travail globalement tendu. L’emploi total a augmenté de 5 000 postes, contre 17 700 au trimestre précédent, reflétant un effet de base élevé et des facteurs saisonniers, mais aussi un début de modération lié à l’environnement externe. Dans le même temps, les fondamentaux du marché du travail demeurent solides : le taux de chômage reste contenu à 2,1 % en mars 2026 (2,0 % fin 2025), et les licenciements sont stables à 3 700, soit 1,5 pour 1 000 employés. Les créations d’emplois continuent d’être tirées par les services domestiques (transport, services administratifs), tandis que l’emploi non résident progresse encore dans la construction, mais à un rythme plus modéré. Après une année 2025 marquée par une forte dynamique d’embauche, les entreprises adoptent en 2026 une posture plus prudente face aux incertitudes géopolitiques et au ralentissement de la demande externe. Les indicateurs avancés confirment ce tassement, avec une baisse marquée des intentions d’embauche (44,6 % des entreprises en mars contre 54,6 % en février) et des anticipations de hausse salariale (25,4 % contre 39,3 %).

Un secteur bancaire robuste, porté par la gestion de fortune malgré des pressions sur les marges

Le secteur bancaire singapourien aborde la publication des résultats du T1 2026 dans une position favorable, soutenu par deux facteurs conjoncturels : les flux de dépôts vers Singapour, perçu comme valeur refuge régionale dans un contexte d’incertitude commerciale et énergétique, et l’absence de baisse des taux par la banque centrale américaine au premier trimestre. Selon le Business Times, les analystes anticipent ainsi un soutien aux revenus nets d’intérêt de DBS Group, OCBC Bank et United Overseas Bank, dans un contexte où les trois banques disposent d’une exposition limitée aux risques de crédit privé. Cette lecture a été confirmée par les premiers résultats publiés : DBS Group a enregistré un bénéfice net de 2,93 Md SGD au T1 2026 (+1 % en g.a.), supérieur aux attentes, avec 907 M SGD de commissions de gestion de fortune et 10,0 Md SGD d’entrées nettes de capitaux dans cette activité. Cette dynamique confirme le rôle de Singapour comme hub financier régional, capable d’attirer des capitaux en période d’incertitude géopolitique. Le principal enjeu pour 2026 reste toutefois la normalisation attendue des marges d’intérêt : les revenus bancaires devraient rester soutenus à court terme, mais dépendront davantage des commissions, de la gestion de fortune et de la qualité du crédit si le cycle de taux devient moins favorable.

Reprise manufacturière en mars, mais vulnérabilités liées au choc énergétique

La production manufacturière à Singapour a fortement accéléré en mars 2026, progressant de +10,1 % en glissement annuel (contre +3,3 % en février), dépassant les attentes du marché (+6,0 %) et tirée par un rebond mensuel de +4,7 %. Sur l’ensemble du T1 2026, la croissance du secteur atteint +7,9 % en g.a., ce qui pourrait conduire à une révision à la hausse de la croissance du PIB vers 5,2 % (contre une estimation initiale de 4,6 %). Cette performance repose principalement sur le dynamisme de l’électronique (+30 % en g.a.), soutenu par la demande liée à l’intelligence artificielle, notamment dans les semi-conducteurs (+30,6 %) et les équipements infocomm (+72,1 %). En revanche, le secteur chimique se contracte fortement (-16 % en g.a.), pénalisé par les perturbations d’approvisionnement en intrants énergétiques liées au conflit au Moyen-Orient et aux tensions dans le détroit d’Ormuz, avec des baisses marquées dans le pétrole (-20,2 %) et la pétrochimie (-35,2 %).

Vietnam

Objectifs économiques et budgétaires ambitieux pour 2026-2030

L’Assemblée nationale vietnamienne a adopté, le 24 avril, trois résolutions majeures fixant les orientations de développement socio-économique, de finances publiques et d’investissement public pour la période 2026-2030. Sur le plan économique, le Vietnam vise une croissance annuelle du PIB d’au moins 10 %, avec l’objectif de devenir d’ici 2030 un pays à revenu intermédiaire supérieur et classé parmi les 30 premières économies mondiales. Le pays ambitionne également un PIB/habitant 8 500 USD en 2030 (contre 5 026 en 2025), un taux de d’intégration industrielle de 40 à 45 %, et une industrie manufacturière représentant 28 % du PIB. L’environnement des affaires devrait se hisser parmi les trois meilleurs de l’ASEAN et les 30 premiers mondiaux d’ici 2028, tandis que le tourisme vise 45 à 50 millions d’arrivées internationales. Sur le plan des finances publiques, le déficit budgétaire moyen sera maintenu autour de 5 % du PIB. La dette publique est encadrée avec un plafond de 60 % du PIB, la dette gouvernementale à 50 %, et la dette extérieure également limitée à 50 %. Concernant l’investissement public à moyen terme sur la période 2026-2030, le plan prévoit une enveloppe d’environ 329 Md USD, montant soit 2,7 fois le niveau de la période précédente. L’investissement public représentera 20 à 22 % de l’investissement total de l’économie) . Les autorités visent également un taux de décaissement supérieur à 95 %, ainsi qu’une réduction d’au moins 30 % du nombre de projets par rapport à la période précédente pour se concentrer sur des projets de plus grande envergure.

Le Vietnam parmi les 20 premiers exportateurs mondiaux en 2025

Le Vietnam a été classé à la 18e place des 30 plus grandes économies exportatrices mondiales en 2025, selon des données récentes de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) compilées par Statista. Parmi les pays asiatiques, le Vietnam se situe derrière Singapour (14e), mais devant la Malaisie (23e), la Thaïlande (25e) et l’Indonésie (30e). Avec un volume d’exportations atteignant près de 473 Mds USD, un record historique, le pays enregistre une croissance de ses exportations de 17 % sur un an et maintient un excédent commercial supérieur à 20 Md USD. Cette performance est portée par l’exportation des produits clés tels que les ordinateurs, les téléphones et leurs composants, qui représentent 34,6% du total des exportations, ainsi que par les machines industrielles (12,4 %) et plusieurs produits agricoles comme le bois (3,6 %), les produits de la mer (2,4 %), le café (1,9 %). Les Etats-Unis demeurent le 1er client du Vietnam en 2025, avec 32% des exportations, suivis par la Chine (14,8 %) et l’Union européenne (11,8 %). Sur la dernière décennie, le commerce extérieur du Vietnam a été multiplié par plus de 9, passant d’environ 100 Md USD en 2009 à plus de 930 Md USD 2025, illustrant l’intégration rapide du pays dans les chaînes de valeur mondiales.

Lancement des travaux du port à conteneurs de Lien Chieu

Le 25 avril 2026, le Comité populaire de la ville de Da Nang a officiellement démarré la construction du port de conteneurs de Lien Chieu. Le projet est développé par un consortium réunissant le groupe vietnamien Hateco et l'opérateur portuaire néerlandais APM Terminals (filiale d’A.P. Møller-Maersk) pour un investissement total de 45 268 milliards VND (soit 1,8 Md USD). L'infrastructure comprendra huit postes d'accostage sur 2 750 mètres de quai, capables d'accueillir des navires jusqu'à 18 000 EVP, pour une capacité de 5,7 millions d'EVP par an. Inscrit au plan directeur national des ports 2021-2030, Lien Chieu a vocation à devenir le troisième port international du Vietnam, après Lach Huyen (Hai Phong) et Cai Mep-Thi Vai (Hô-Chi-Minh-Ville). Ce port devrait constituer le débouché maritimeà la zone franche en cours de développement et au corridor économique reliant le Vietnam au Laos et à la Thaïlande. En parallèle de la construction du port, 3 500 milliards de VND (133 M USD) d'investissement public ont été engagés pour accélérer la connectivité des infrastructures.

Thaïlande

Conflit au Moyen-Orient : révision à la baisse des prévisions de croissance, impacts sectoriels et maintien du taux directeur

Le Bureau de politique fiscale (FPO) du ministère des Finances a abaissé le 28 avril sa prévision de croissance du PIB thaïlandais pour 2026 de 2,0 % à 1,6 %, en raison de l'impact du conflit au Moyen-Orient sur les coûts énergétiques, le tourisme et la volatilité du commerce mondial. La prévision retient une hypothèse de prix du brut Dubai à 91 USD/baril en moyenne annuelle et repose sur une inflation à 3,0 %. Le nombre de touristes étrangers attendus est revu à 33,5 millions, contre 35,5 millions précédemment, les arrivées en provenance des pays du Golfe étant presque nulles en mars, alors que ces visiteurs représentent habituellement 7 % des dépenses touristiques totales. Ce chiffre ne tient pas encore compte des mesures de relance en cours de finalisation (notamment le programme « Thai Help Thai Plus »). Les effets sectoriels du conflit sont significatifs : dans l'aviation, Thai Airways relève ses surcharges carburant de près de 100 % à compter du 1er mai, le prix du kérosène en Asie ayant progressé de 80 à 240 USD/baril (2600 à 7 800 THB) depuis le début du conflit, tandis que Thai AirAsia suspend ou réduit ses fréquences sur une vingtaine de routes et ramène sa capacité globale à 30 % en mai-juin. Dans le secteur pétrochimique, le conglomérat industriel thaïlandais Siam Cement Group suspend à compter de mi-mai les opérations de son usine d'éthylène au Vietnam, les perturbations du trafic dans le détroit d'Ormuz rendant l'approvisionnement en matières premières impraticable — une deuxième suspension en deux mois après l'arrêt de sa filiale Rayong Olefins en Thaïlande. Le cabinet a par ailleurs approuvé le 29 avril un emprunt de 612 M USD (20 Md THB) destiné à stabiliser les prix des carburants. Dans ce contexte, le comité de politique monétaire de la Banque de Thaïlande a voté à l'unanimité le 29 avril le maintien du taux directeur à 1,00 %, jugeant la hausse de l'inflation (attendue à 2,9 % en moyenne en 2026 contre -0,5 % au premier trimestre) comme étant d'origine purement conjoncturelle et liée à l'offre, ne justifiant donc pas de resserrement monétaire.

Électricité : réforme tarifaire et promotion du solaire résidentiel

Le Conseil des ministres a approuvé le 28 avril le principe d'un programme national de réforme tarifaire de l'électricité, dont les modalités ont été arrêtées le lendemain par le Conseil national de politique énergétique (NEPC). La nouvelle grille tarifaire, applicable dès juin 2026, introduit un tarif plafonné à 3,00 THB/kWh pour les 200 premières unités de consommation mensuelle (contre 3,95 THB/kWh actuellement, tarif en vigueur de mai à août 2026 en raison de la hausse des coûts d'approvisionnement en gaz liée au conflit au Moyen-Orient) et un tarif progressif au-delà, conçu pour inciter à la sobriété énergétique. Une enveloppe de 11 M USD (369 M THB) issue d'économies antérieures sur le coût du gaz sera par ailleurs mobilisée pour réduire le tarif des ménages consommant moins de 200 unités mensuelles. Sur le plan du solaire résidentiel, le gouvernement ouvre le rachat d'électricité produite par panneaux solaires en toiture à 2,20 THB/kWh sur 10 ans pour un quota national de 500 MW, avec des procédures de raccordement ramenées à 7 jours en autoconsommation et 30 jours en cas de revente au réseau. Enfin, le ministre de l'Énergie Akanat a indiqué son intention d'engager une renégociation, voire une résiliation, des contrats de rachat d'électricité renouvelable à tarif majoré, un mécanisme datant de plus de vingt ans, portant sur plus de 4 000 MW rémunérés à 3-5 THB/kWh, soit environ 10 % de la capacité installée nationale.

Propriété intellectuelle : le gouvernement affiche ses résultats pour contrer la Section 301

En réponse à l'enquête Section 301 lancée par les États-Unis en mars 2026, le gouvernement a présenté le 27 avril les résultats de ses opérations de lutte contre la contrefaçon sur les six premiers mois de l'exercice budgétaire 2026 (octobre 2025 – mars 2026). Une action coordonnée entre le ministère des Finances, le ministère du Commerce, le ministère de la Justice et la police nationale a permis de saisir plus de 1,3 million d'articles dans le cadre de 332 procédures judiciaires, pour un préjudice économique estimé à 70,6 M USD (2 300 M THB), en hausse de 78 % par rapport à l'ensemble de l'exercice 2025. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti a déclaré que ces résultats constituent un fondement économique et une protection des consommateurs, et non de simples arrestations. La ministre du Commerce Suphajee, présidente du comité national de la propriété intellectuelle, a qualifié la contrefaçon de menace grave à la compétitivité nationale et l'a inscrite dans le cadre de la politique commerciale « Trade Plus » du gouvernement. Les autorités douanières et le département de la propriété intellectuelle ont par ailleurs modernisé leurs bases de données électroniques aux normes de l'Organisation mondiale du commerce (OMC).

Philippines

Légère amélioration de la situation énergétique, toujours sous tension

Les prix du diesel continuent de baisser pour la troisième semaine consécutive (-12,94 PHP/litre), tandis que l'essence enregistre une légère hausse après deux semaines de recul (+0,53 PHP/litre). Dans le cadre de l'Executive Order 110, le ministère de l’Energie (DOE) encadre désormais les ajustements de prix en imposant un plancher pour les baisses et un plafond pour les hausses de prix. Au 24 avril, les prévisions des stocks nationaux demeurent stables, couvrant en moyenne 54 jours de consommation. Le GPL affiche la couverture la plus faible (38 jours), mais la livraison de commandes auprès d'un fournisseur américain est attendue en mai. Le DOE a par ailleurs confirmé la réception de quatre livraisons de diesel sécurisées dans le cadre de l’Emergency Energy Security Program, à Batangas, Subic et Davao City, pour un total de 178 M de litres, soit environ 5 jours de consommation. Par ailleurs, les États-Unis ont prolongé jusqu'au 16 mai la dérogation autorisant les Philippines à acheter du pétrole russe. Pour rappel, Petron Corporation, opérateur de la seule raffinerie du pays, avait acquis 4 M de barils lors de la première dérogation, sécurisant ainsi son inventaire jusqu'en juin.

La confiance des entreprises à son niveau le plus bas depuis 25 ans

Selon la Business Expectations Survey (BES) de la Banque Centrale (BSP) sur , l’indice de confiance des entreprises à chuté en mars à -24,3% (contre 8,2% en février), son plus bas niveau depuis 25 ans. Un indice négatif signifie que plus de répondants étaient pessimistes qu’optimistes, et inversement. Cette dégradation s’explique par la hausse des prix du carburant liée au conflit au Moyen-Orient, que les entreprises anticipent comme un frein à la consommation via la répercussion des coûts sur les biens et services de base. Les perspectives se détériorent également à court et moyen terme, l’indice de confiance à trois mois chutant à -17,3 % (contre 37,4% en février) et celui à un an à 11,7 % (contre 51,1%), toujours positif mais en forte baisse, dans un contexte d’incertitudes géopolitiques globales et de pressions inflationnistes qui devraient persister (inflation à 4,1% en mars). Les entreprises anticipent par ailleurs un durcissement des conditions de financement, avec un indice de situation financière passant à -24,9% (contre -15,2%) et un accès au crédit à -7,1 % (contre 4%), ainsi que des perspectives d’emploi ralenties à -0,1% (contre 27,2%).

Le peso philippin atteint un nouveau plus-bas historique à 61,30 PHP pour 1 USD

Le mardi 28 avril, le peso philippin a franchi un nouveau seuil de dépréciation pour s’établir à 61,30 PHP pour 1 USD dépassant ainsi son précédent record enregistré le 31 mars (60,748 PHP). Le peso s’est déprécié de près de 6,4% depuis le début du conflit au Moyen-Orient alors qu’il s’échangeait autour de 57,6 PHP fin février. Le contexte d’incertitude prolongée renforce les pressions sur les marchés et l’intensification des sorties de capitaux, alimentée en outre par un différentiel de taux d’intérêt défavorable avec la Fed. Si la faiblesse de la devise soutient les remises de fonds des travailleurs philippins de l’étranger, essentiellement libellées en dollars, elle renchérit les importations, notamment énergétiques et alimentaires, renforçant les pressions inflationnistes estimées à 6,3 % pour 2026 selon la BSP.

Cambodge

La diversification industrielle en marche

Les exportations de vélos et de pneumatiques ont crû respectivement de 44 % et 42 % au premier trimestre (en g.a.). Ces biens représentent 11,1 % des exportations totales (contre 9 % au T1 2025) et 15,4 % des produits manufacturés exportés (13,5 % au T1 2025). La croissance des exportations de vélos profite d’une règle de cumul d’origine accordée par l’UE, autorisant l’intégration de composants vietnamiens à titre dérogatoire. L’UE est devenu le premier débouché du secteur (46 % des exportations au T1 2026, +121 % en g.a.). Elle a dépassé les Etats-Unis (43 %, -1,2 % en g.a.), après l’application d’un droit de douane additionnel de 19 % depuis octobre 2025 par le gouvernement Trump. La croissance des exportations de pneumatiques s’appuie sur cinq unités de production financées majoritairement par des capitaux chinois, et soutenues par une importante production cambodgienne de caoutchouc, en développement. Cette diversification industrielle se poursuit, le secteur textile représentant 45,4 % des exportations (T1 2026) contre 51 % en 2025).

Nommer les investissements verts, pour les développer

Via une concession de 40 ans, l’entreprise d’Etat chinoise SINOMACH va construire la première station de transfert d’énergie par pompage (STEP). D’une capacité de 1 GW pour une réserve de marche de 8 heures – ne permettant que des opérations intra-journalières –, cette installation à vitesse fixe sera installée en surplomb de la rivière Upper Tatay (utilisant comme réservoir bas le barrage installé sur cette, en cours de construit Sinomach pour une capacité de 150 MW). D’un coût d’environ 1 Md USD, ce premier projet pourrait être opérationnel fin 2030 ou début 2031. Il permettra au Cambodge de développer plus encore son parc d’énergies renouvelables et avant tout solaire photovoltaïque (PV). Aujourd’hui, le PV représente déjà 10 % de la production électrique, à la limite de ce que le réseau peut absorber (du fait de l’intermittence). En complément de stockage sur batteries (BESS), coûteuse, environnementalement peu favorable et d’une durée de vie limitée, cette STEP aidera à stabiliser le réseau.

Les tuktuks embrasés par le prix du GPL

Une pétition signée par plusieurs centaines de chauffeurs de tuktuks a été déposée auprès du ministère du travail et de la formation professionnelle. Elle demande de fixer à 3 000 riels (0,75 USD) le prix minimal des courses contractées auprès des applications de transport. Cette mobilisation fait suite à la hausse du prix du GPL depuis le début de la guerre dans le Golfe (+76 %), alors que 90 % des tuktuks dépendent de ce carburant. Début avril, les chauffeurs étaient parvenus à obtenir auprès des plateformes un prix kilométrique plancher de 1 200 riels (0,3 USD), malgré le maintien de leur commission à 15 %. Aggravé par la montée des prix du carburant, ce mouvement s’inscrit aussi dans un marché de transport à la demande très concentré. Le secteur est, en effet, largement organisé au tour de PassApp et de Grab. Ces deux applications concentrent 86 % du marché, réduisant considérablement le rapport de force de ces travailleurs indépendants. Selon le ministère des mines et de l’énergie, un chauffeur consomme en moyenne 192 litres de GPL par mois, pour un coût estimé à 144 USD (contre 82 USD avant la hausse des prix).

Laos

L’inflation en hausse à 10,2 % en avril sous l’effet du choc énergétique

L’inflation au Laos a atteint 10,2 % en avril 2026, contre 9,7 % en mars et 6,2 % en février, confirmant une accélération marquée des pressions inflationnistes au cours du premier semestre. Cette hausse est principalement tirée par le renchérissement des prix de l’énergie, qui se répercute rapidement sur les coûts de transport et, plus largement, sur l’ensemble des prix à la consommation. Les prix du transport ont ainsi progressé de 23,7 % en glissement annuel, tandis que les dépenses liées au logement, à l’électricité et au carburant ont augmenté de 19,4 %. Le prix du diesel a plus que doublé entre février et avril, passant de 0,9 USD à 2,0 USD par litre, illustrant l’intensité du choc. Au-delà de l’énergie, les hausses de prix restent généralisées, avec une inflation de 13,7 % pour la santé et de 12,3 % pour l’éducation, tandis que les prix alimentaires progressent plus modérément (+4,1 %). Bien que l’inflation reste inférieure aux niveaux observés en 2025 (11–15 %), elle continue de peser sur le pouvoir d’achat des ménages, en particulier sur les dépenses contraintes (transport, énergie, biens essentiels). Dans ce contexte, les autorités envisagent un relèvement du salaire minimum (actuellement fixé à 2,5 millions de kip, soit 114,7 USD mensuels) afin d’atténuer l’impact du coût de la vie, tout en restant attentives à l’évolution des prix de l’énergie, du taux de change et de l’offre alimentaire.

Les États-Unis imposent des droits antidumping sur les exportations de panneaux solaires

Les États-Unis ont annoncé l’instauration de droits antidumping préliminaires de 22,46 % sur les importations de panneaux et cellules solaires en provenance du Laos, dans le cadre d’une enquête visant plusieurs pays asiatiques accusés de pratiquer des prix artificiellement bas sur le marché américain. Cette mesure, qui s’inscrit dans une série de restrictions commerciales visant le secteur solaire en Asie, intervient alors que le Laos s’était progressivement positionné comme une base de production exportatrice vers les États-Unis. En 2025, les importations américaines de produits solaires en provenance du Laos, de l’Indonésie et de l’Inde représentaient environ 4,5 Md USD, soit près des deux tiers des importations totales du pays dans ce secteur.

Pour le Laos, cette décision constitue un risque significatif pour un segment industriel en développement, fortement dépendant de la demande extérieure et intégré dans les chaînes de valeur régionales, souvent en lien avec des entreprises chinoises. À court terme, la hausse des droits de douane devrait réduire la compétitivité-prix des exportations lao vers le marché américain, pesant sur les volumes exportés et les investissements dans le secteur. Plus largement, cette mesure illustre le durcissement du contexte commercial international pour les économies d’Asie du Sud-Est, susceptibles d’être affectées par la multiplication des mesures protectionnistes dans les filières industrielles stratégiques.

Les exportations d’électricité vers le Vietnam atteignent un niveau record, soutenues par les renouvelables

Les exportations d’électricité du Laos vers le Vietnam ont atteint un niveau record au premier trimestre 2026, confirmant le rôle croissant du secteur énergétique comme moteur des recettes extérieures. Les volumes exportés ont atteint 2,92 milliards de kWh, en hausse d’environ +120 % par rapport à la même période en 2025, et représentent désormais 3,8 % de la production totale vietnamienne. Cette progression s’explique principalement par la mise en service de nouveaux projets d’énergie renouvelable en 2025, ainsi que par le renforcement des interconnexions électriques transfrontalières entre les deux pays. Cette dynamique confirme l’importance du secteur énergétique, qui constitue déjà une source importante de devises, avec plus de 2,6 Md USD de revenus d’exportation en 2024. Toutefois, cette dépendance accrue aux exportations d’électricité vers un nombre limité de partenaires, notamment le Vietnam et la Thaïlande, renforce l’exposition du pays aux évolutions de la demande régionale et aux conditions contractuelles. Dans ce contexte, la montée en puissance des capacités renouvelables soutient à court terme les recettes extérieures, mais pose également des enjeux de diversification et de soutenabilité du modèle de croissance.

Birmanie

Baisse des investissements étrangers sur l’année budgétaire 2025

Selon la Direction des investissements et de l’administration des sociétés (DICA) birmane, les investissements directs étrangers (IDE) en Birmanie se sont établis à 472 M USD sur l’année budgétaire 2025-2026, soit une baisse de -31,6 % en valeur. Pour rappel, l’année budgétaire birmane s’étend d’avril à mars. Le secteur manufacturier a capté 80 des 85 projets d’IDE et le secteur des services 3 projets, tandis que les secteurs pétrolier et gazier, et des transports et communication ont chacun attiré 1 projet. 53 pays ont investi en Birmanie durant l’année budgétaire, Singapour, la Chine et la Thaïlande étant les principaux investisseurs.

Echanges entre le ministère de l’Energie birman et plusieurs entreprises chinoises

Le ministre de l’Electricité et de l’Energie birman, U Ko Ko Lwin, s’est entretenu avec plusieurs entreprises chinoises publiques et privées à Kunming, en Chine. Lors de son entretien avec China Southern Power Grid, les discussions ont porté sur la ligne électrique transfrontalière Birmanie-Chine, les études de faisabilité hydroélectrique le long du Mékong à la frontière entre le Laos et la Birmanie, la participation au projet de transport d'électricité transfrontalier Laos-Birmanie et le développement d'un réseau de transport pour acheminer l'électricité des centrales hydroélectriques du nord de la Birmanie vers les régions du sud. La réduction des pertes d'énergie à Rangoun et l'intégration des bornes de recharge pour véhicules électriques et de l'énergie solaire au réseau national ont également été abordés. Lors d’une rencontre séparée avec Yunnan Energy Group et Union Resources & Engineering Co., les échanges ont porté sur l’accélération des projets en cours, d’énergies renouvelables et de centrales électriques au gaz naturel liquéfié (LNG), ainsi que sur de potentiels nouveaux projets solaires et éoliens en Birmanie. Un entretien avec Yunnan Xianshang Export & Import Co a également abordé les perspectives d’importation de carburants à des prix compétitifs sur le long-terme.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 18 au 24 avril (17e semaine)

2026-04-24T00:00:00+02:00

Focus - En Colombie, la gestion des déchets, entre défis économiques et justice sociale. 2

Bolivie 3

Le gouvernement présente sa loi de finances rectificative pour 2026. 3

Colombie 3

Le risque de pénurie de gaz s’intensifie. 3

La Colombie traverse une crise de faim extrême selon le Programme alimentaire mondial. 4

La crise institutionnelle entre l’exécutif et la Banque centrale se poursuit. 4

La zone franche de Santander obtient la certification OCDE de « zone franche propre ». 4

Équateur 5

Le rapport 2025 de la Banque centrale met en avant la solidité du système financier équatorien. 5

Le gouvernement lance sa stratégie de renforcement du secteur électrique. 5

Guyana 6

Dans un contexte d’augmentation de la dette, la flexibilité budgétaire du Guyana se réduit. 6

Pérou 6

Les réserves internationales atteignent 100 Md$ grâce à des flux externes favorables et une stratégie d’accumulation active. 6

L’augmentation des dépenses salariales creuse significativement le déficit budgétaire. 6

Venezuela 7

Le Venezuela reprend ses relations avec le FMI. 7

Le coût du panier alimentaire de base a augmenté de 7,2 % en mars (vs février), signe d’une inflation encore forte. 7

Les vols directs entre les États-Unis et le Venezuela reprennent. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 17 (2026)

2026-04-24T00:00:00+02:00

Région

L’Asie du Sud-Est bute sur le passage à l’échelle de l’IA industrielle

Le secteur manufacturier de l’Asean, qui pèse environ 22 % du PIB régional, reste un moteur d’attractivité (44 Md USD d’IDE en 2024, sur 226 Md USD, +8 %). Pourtant, l’adoption de l’intelligence artificielle y progresse lentement. Réunis à la Hannover Messe, plusieurs experts pointent un basculement des freins : moins technologiques que opérationnels. Les PME peinent à démontrer la rentabilité des investissements, tandis que l’intégration avec des systèmes industriels anciens et fragmentés complique les déploiements. Dans ce contexte, le développement de sandbox technologiques et la montée en compétences de la main-d’œuvre apparaissent comme des leviers déterminants. Singapour fait figure d’exception, avec un écosystème avancé en automatisation et robotisation.

Indonésie

Hausse des carburants et du GPL non subventionnés en Indonésie

Pertamina, la société pétrolière publique, a procédé, le 18 avril 2026, à une hausse significative des prix des carburants et du GPL non subventionnés, alors que les tensions perdurent sur les marchés énergétiques mondiaux. Le prix de la bouteille de GPL de 12 kg passe ainsi de 192 000 IDR à 228 000 IDR (≈13,3 USD contre 11,1 USD auparavant), soit une augmentation de 18,8 %, tandis que la bouteille de 5,5 kg grimpe à 107 000 IDR (≈6,2 USD) contre 90 000 IDR auparavant (≈5,2 USD), soit une hausse de 18,9 %. Cette révision constitue la première hausse du prix du GPL depuis 2023. Parallèlement, les prix des carburants non subventionnés ont fortement augmenté : l’essence Pertamax Turbo (RON 98) passe de 13 100 IDR (≈0,75 USD) à 19 400 IDR par litre (≈1,12 USD, +48,1 %), le diesel Dexlite de 14 200 IDR (≈0,82 USD) à 23 600 IDR (≈1,36 USD, +66,2 %) et le diesel Pertamina Dex de 14 500 IDR (≈0,83 USD) à 23 900 IDR (≈1,38 USD, +64,8 %). En revanche, le prix des carburants subventionnés, notamment le Pertalite (10 000 IDR le litre, soit 0,57 USD) et le Biosolar (6 800 IDR le litre, 0,39 USD), ainsi que certains carburants non subventionnés comme le RON 92 Pertamax et le Pertamax Green, restent inchangés. Le ministre de l’Énergie Bahlil Lahadalia a par ailleurs réaffirmé que les prix des carburants subventionnés resteront stables jusqu’à fin 2026.

Découverte majeure de gaz offshore par Eni dans le bassin de Kutei

L’énergéticien italien Eni a annoncé la découverte d’un important gisement de gaz naturel en mer, grâce au forage Geliga-1 situé dans le bloc de Ganal, au large de Kalimantan oriental en Indonésie. Les premières estimations font état d’environ 5 Tcf (mille millards de pieds cube) de gaz et 300 millions de barils de condensats, avec un forage réalisé à près de 5 100 mètres de profondeur. Ce nouveau gisement s’ajoute au champ de Gula (2 Tcf) et s’inscrit dans une série de découvertes récentes dans la région, après Geng North fin 2023 et le puits Konta-1 en décembre 2025. Les autorités indonésiennes prévoient une mise en production en 2028, en s’appuyant sur des infrastructures déjà existantes, comme le terminal de gaz naturel liquéfié de Bontang et de nouvelles unités de production en mer. Le programme d’exploration se poursuivra par ailleurs avec un puits supplémentaire en 2026 et deux autres en 2027. Le bloc Ganal est exploité par Eni, qui détient 82 % du projet, aux côtés de Sinopec (18 %). À terme, la production de gaz d’Eni en Indonésie pourrait passer d’environ 700 millions à 2 000 millions de pieds cubes par jour d’ici 2028, selon les autorités indonésiennes.

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 4,75 % pour défendre la stabilité de la roupie

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 4,75 %, ainsi que ses facilités de dépôt à 3,75 % et de prêt à 5,50 %, afin de soutenir la stabilité de la roupie indonésienne (IDR) dans un contexte de forte volatilité des marchés mondiaux liée aux tensions au Moyen-Orient. Cette décision intervient alors que la monnaie indonésienne s’est dépréciée à environ 17 140 IDR pour 1 USD le 21 avril, soit une baisse de 0,87 % par rapport à fin mars 2026. L’inflation reste toutefois contenue à 3,48 % en mars 2026, en repli par rapport à 4,76 % le mois précédent, et dans la fourchette cible de 2,5 % ± 1 %. Pour stabiliser le taux de change, Bank Indonesia intensifie ses interventions sur les marchés des changes. Ces mesures s’accompagnent d’achats d’obligations d’État et d’un encadrement renforcé des transactions en devises (au-delà de 50 000 USD), dans un contexte de sorties nettes de capitaux ayant contribué à réduire les réserves de change à 148,2 Md USD fin mars 2026, contre 151,9 Md USD fin février, soit le niveau le plus bas observé depuis juillet 2024.

Incertitudes sur le marché financier indonésien : MSCI prolonge jusqu’à juin le gel de certains indices

Le fournisseur d’indices Morgan Stanley Capital International (MSCI) prolonge jusqu’à juin 2026 (contre mai initialement) la suspension des ajustements de certains indices indonésiens (cf. Semaine 5). Cette décision reflète les inquiétudes persistantes de MSCI quant à la gouvernance du marché local (transparence, concentration). Cette décision intervient alors que les autorités indonésiennes ont engagé plusieurs réformes structurelles, notamment la divulgation des participations supérieures à 1 %, le durcissement des règles sur la concentration et l’augmentation du flottant minimal. Malgré ces avancées, MSCI estime que leur impact sur la transparence et l’accessibilité du marché doit encore être évalué avant toute modification de la composition ou de la pondération de ses indices. L’annonce a pesé sur la Bourse de Jakarta, dont l’indice composite (JCI) a reculé de 0,46 % le 21 avril 2026, évoluant à contre-courant des principales places asiatiques. L'annonce récente de MSCI écarte toutefois temporairement le risque d'un déclassement du statut de marché émergent vers celui de marché frontière.

Malaisie

Modération de la croissance au premier trimestre (5,3 %), en deçà du consensus

Selon les premières estimations du Département des statistiques malaisien (DOSM), la croissance du PIB s’est établie à 5,3 % en g.a. au 1er trimestre 2026, après +6,3 % au T4 2025, un niveau légèrement inférieur au consensus Bloomberg (+5,5 %). Ce ralentissement s’explique principalement par la contraction du secteur extractif (6 % du PIB ; -1,1 % en g.a.), liée au recul de la production de pétrole, de condensats et de gaz naturel. L’activité demeure toutefois solide, soutenue par les services (+5,4 %, après +6,3 % au T4 2025), portés par le commerce de gros et de détail ainsi que les TIC, et par l’industrie manufacturière (+5,8 %, après +6,1 %). La construction reste dynamique (+7,8 %, après +11 %), tandis que l’agriculture progresse de +2,8 % (après +5,4 %). La demande intérieure demeure le principal moteur de la croissance, grâce à la résilience de la consommation des ménages et à la poursuite du cycle d’investissement. La contribution de la demande extérieure nette est également positive : sur janvier-février 2026, les exportations et les importations ont progressé respectivement de 15,2 % et 6,4 % en valeur, portant l’excédent commercial à 9,6 Md USD (soit +137,6 % en g.a.).

Crise dans le Golfe : le gouvernement accroît son soutien fiscal et budgétaire aux PME

Le 20 avril, le Premier ministre a annoncé un ensemble de mesures destinées à alléger les pressions sur les coûts pesant sur les PME malaisiennes. Parmi celles-ci figure le report d’un an de la mise en œuvre de la facturation électronique pour les entreprises réalisant un chiffre d’affaires annuel compris entre 247 000 et 1,2 M USD, l’échéance étant désormais fixée au 31 décembre 2027. Cette décision s’inscrit dans une réponse plus large aux tensions liées à la crise énergétique mondiale. Le gouvernement a également instauré une garantie de financement de 1,2 Md USD afin de soutenir ces entreprises, en particulier dans les secteurs de la construction, de l’agroalimentaire, de la logistique et du transport. Le dispositif propose des conditions assouplies, avec une couverture pouvant atteindre 80 % du montant du prêt (contre 70 % auparavant) ainsi qu’une durée de garantie portée à 10 ans (contre 7 ans). Ces mesures s’appuient sur le mécanisme SJPP, dispositif public de soutien à la résilience des PME malaisiennes, qui a déjà bénéficié à plus de 50 000 entreprises pour un volume total de garanties supérieur à 12,3 milliards USD entre 2023 et 2025. Enfin, afin de limiter l’impact des perturbations liées aux conflits internationaux, le gouvernement envisage des exonérations temporaires de droits d’importation et de taxe sur les ventes pour les biens fabriqués en Malaisie puis réimportés faute d’avoir pu être exportés, et ce jusqu’au 31 décembre.

Le gouvernement réétudie le calendrier de mise en place d’une taxe carbone

Le ministre des Ressources Naturelles et de la Durabilité Environnementale a annoncé, le 21 avril, le report sine die de l’instauration d’une taxe carbone sur les industries, initialement prévue dans le budget 2026, en raison du contexte de crise énergétique. Cette décision vise à éviter toute pression supplémentaire sur les ménages et les secteurs industriels. En attendant, le gouvernement concentrera ses efforts sur l’élaboration d’un cadre de marché du carbone, incluant la mise en place de mécanismes de vérification et de validation des crédits carbone avant l’adoption d’une législation contraignante. Parallèlement, un registre national du carbone sera créé afin de centraliser les données et d’améliorer la transparence, la mesure et la tarification des émissions. En dépit de ce report, les autorités ont insisté sur la nécessité pour les industries de poursuivre leurs efforts de transition énergétique et de réduction des émissions.

Singapour

Singapour investit plus de 100 M SGD dans la R&D maritime sur 5 ans

Singapour annonce un investissement de plus de 78,7 M USD (100 M SGD) sur cinq ans pour renforcer la R&D dans le secteur maritime. Présentée lors de la Singapore Maritime Week 2026, cette initiative s’inscrit dans une nouvelle feuille de route couvrant les opérations portuaires autonomes, les carburants alternatifs, les navires intelligents et les services portuaires intégrés. Elle vise à renforcer la compétitivité et la résilience du secteur face à des défis croissants (cybermenaces, adoption de l’IA, transition énergétique). Ce plan prolonge les 394 M USD (500 M SGD) déjà investis sur les 20 dernières années.

Singapour accélère la transformation technologique et sécuritaire de son hub maritime

À l’occasion de la Singapore Maritime Week 2026, Singapour a réaffirmé sa stratégie de modernisation du secteur maritime autour de trois axes : (1) automatisation, (2) transition énergétique et (3) cybersécurité. L’Autorité maritime et portuaire et PSA ont lancé un appel à projets pour des navires autonomes reliant les terminaux (Tuas–Pasir Panjang), tandis que l’objectif de navires portuaires propres à horizon 2030 (électriques, biocarburants, hydrogène) se précise avec le développement d’infrastructures adaptées. En parallèle, la montée des risques cyber liée à la digitalisation conduit au déploiement de formations spécialisées et au renforcement des capacités locales. Enfin, les autorités ont insisté sur le rôle clé de l’innovation (smart ports, robotisation) et de la coopération internationale pour garantir la sécurité et la fluidité du commerce maritime mondial.

Singapour en tête du classement mondial des nations les plus responsables (édition 2026)

Singapour a été classé première nation la plus responsable au monde dans l’édition 2026 du Responsible Nations Index, publié le 20 avril 2026 par la World Intellectual Foundation. Cette performance marque une rupture notable avec la domination traditionnelle des pays européens, la cité-État devançant la Suisse et le Danemark, respectivement deuxième et troisième. L’indice évalue 154 pays sur la base de 58 indicateurs quantitatifs couvrant la gouvernance, la justice sociale, la protection de l’environnement, l’action climatique et la coopération internationale. Par exemple; la France se situe à la 17e place mondiale, confirmant son positionnement dans le haut du classement. À l’inverse, des économies d’Asie du Sud-Est comme la Thaïlande (24^ème) apparait nettement en retrait, traduisant des marges de progression en matière de gouvernance responsable et d’indicateurs institutionnels. Singapour obtient un score global de 0,62 (1er), porté notamment par la qualité de ses institutions, un très faible niveau de corruption et une planification publique orientée long terme. Seul pays d’Asie-Pacifique classé dans le top 15, Singapour se distingue dans un classement dominé par des économies européennes de taille moyenne. À l’inverse, les grandes puissances économiques telles que les États-Unis et la Chine se situent au-delà de la 60e place, illustrant un décalage entre poids économique et performance en matière de gouvernance responsable. Cette position conforte l’image de Singapour comme modèle de gouvernance efficace, combinant discipline institutionnelle, vision stratégique et engagement international.

Vietnam

Exonération de plusieurs frais et redevances dans le secteur des transports

Dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient, le ministèrevietnamien des Finances a publié, le 6 avril, la circulaire 40/2026/TT-BTCprévoyant l’exonération, entre le 7 avril et le 30 juin 2026, d’un ensemble defrais et redevances dans le secteur des transports afin de soutenir 4 secteursclefs : aviation, maritime, ferroviaire et fluvial. Dans l’aviation, il prévoitl’exonération des frais et redevances liés aux services aéroportuaires, àl’exception des frais d’évaluation pour la délivrance des permis d’accès auxzones restreintes dans les aéroports. Dans le maritime, les navires entrant etsortant des zones portuaires sont également exemptés de redevances.S’agissant du transport fluvial intérieur, les frais et redevances applicables auxopérations entre ports et quais intérieurs sont supprimés. Enfin, dans le secteurferroviaire, l’utilisation des infrastructures nationales financées par l’État estexonérée de frais. Dans le cadre de cette politique, le groupe public AirportsCorporation of Vietnam (ACV) étudie actuellement un plan de réduction decertains frais de services aéroportuaires afin d’alléger la pression sur lescompagnies aériennes. Selon l’ACV, l’élaboration de ce plan repose sur unexamen des conditions réelles d’exploitation dans les aéroports, tout enévaluant l’impact potentiel sur les activités de services aéroportuaires. Après le30 juin 2026, les frais et charges seront réappliqués.

Création d’un fonds national pour le développement de l’IA

Le Ministère de la Science et des Technologies (MoST) ambitionne la création d'un Fonds national pour le développement de l'IA. Selon un projet de décret du MoST, le fonds serait doté d'une enveloppe budgétaire totale d'au moins 30 000 Mds VND (environ 1,1 Md USD). Les financements seront distribués sous forme de subventions. Jusqu'à 70 % des coûts de recherche pourront être pris en charge pour les projets développant des modèles de langage en IA et les semi-conducteurs. Un soutien plus modeste de 50 % sera apporté aux projets liés aux infrastructures de données, à la formation du personnel et à la commercialisation. Ce dispositif s'inscrit dans un contexte d'essor rapide du marché vietnamien des centres de données IA : la capacité nationale, actuellement d'environ 104 MW, devrait être multipliée par cinq à six pour atteindre près de 600 MW d'ici 2030, portée notamment par des investisseurs internationaux tels que G42 et Microsoft. La soumission du projet de décret au gouvernement est prévue pour 2026.

La Corée du Sud consolide son rôle de partenaire stratégique du Vietnam lors de la visite d'État d'avril 2026

À l'occasion de la visite d'État du président sud-coréen Lee Jae Myung au Vietnam (21-24 avril 2026), Tô Lâm et Lee Jae Myung ont présidé à la conclusion de 12 protocoles d'accord sectoriels à l'issue de leurs entretiens. Dans le domaine de l'énergie nucléaire, Petrovietnam et Korea Electric PowerCorporation (KEPCO) ont signé un MoU portant sur la coopération en matière de recherche pour le développement de centrales nucléaires au Vietnam. Un second accord relatif au financement de la construction de centrales nucléaires a été conclu entre Petrovietnam, KEPCO, la Export-Import Bank of Korea (KEXIM) et Korea Trade Insurance Corporation (KSURE). Dans le domaine ferroviaire, Hyundai Rotem s'apprête à signer un contrat d'environ 3,4 Mds USD avec le groupe THACO pour l'exportation de trains électriques sans pilote destinés au métro de Hô Chi Minh-Ville. Les autres accords couvrent les infrastructures électriques, la science et les technologies, la propriété intellectuelle, la sécurité des ressources en eau, la coopération numérique et la sécurité alimentaire.

Thaïlande

Notation souveraine : Moody's relève la perspective de la Thaïlande à « stable »

Le 21 avril, Moody's a annoncé le relèvement de la perspective souveraine de la Thaïlande de « négative » à « stable », tout en maintenant la note à Baa1. L'agence Moody’s explique cette décision par l'atténuation du risque lié aux droits de douane américains (ramenés à des niveaux comparables à ceux appliqués aux autres économies de la région) et par la reprise du momentum d'investissement, qui réduit le risque d'une dégradation durable des perspectives de croissance à long terme. Moody's prévoit une croissance du PIB thaïlandais d'environ 1,5 % en 2026 et 2,2 % en 2027, et note que si le choc pétrolier lié au conflit au Moyen-Orient pèse sur la croissance et alourdit le déficit budgétaire, l'exposition de la Thaïlande reste comparable à celle de pays notés de façon similaire. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas avait également rencontré les responsables des trois principales agences de notation — Fitch Ratings, S&P Global Ratings et Moody's Investors Service — au cours d’une visite à Washington du 13 au 18 avril 2026, pour présenter les fondamentaux macro financiers du pays. Il avait à cette occasion mis en avant la structure de la dette publique, dont plus de 99 % est libellée en monnaie nationale, et le niveau des réserves internationales, qui dépassent 285 Md USD (9 250 Md THB, au 10 avril 2026) et représentent près de 2,5 fois la dette extérieure à court terme.

Intelligence artificielle : consolidation de la stratégie nationale entre infrastructure, usages et compétences

Selon l'étude « Combler le retard : réduire les écarts de préparation des infrastructures d'IA » portant sur plus de 600 professionnels dans neuf pays asiatiques, les marchés émergents de la région se situent en retrait des leaders régionaux (Singapour, Japon, Corée du Sud) en termes de maturité opérationnelle. L'étude souligne néanmoins que ces marchés émergents sont appelés à jouer un rôle central dans la transformation économique asiatique portée par l'IA, en fournissant les capacités nécessaires aux charges de travail à haute densité dans une architecture régionale complémentaire avec les marchés matures. Dans ce contexte, la National Science and Technology Development Agency, en partenariat avec le ministère de l'Enseignement supérieur, des Sciences, de la Recherche et de l'Innovation (MHESI) et le Centre national de technologie électronique et informatique (NECTEC), a lancé en avril 2026 « ThaiLLM », un modèle d’intelligence artificielle avancé (LLM) entraîné sur des données en langue thaïe, exécuté sur le supercalculateur national ThaiSC, garantissant que les données gouvernementales, commerciales et personnelles sont traitées sur le territoire national sans transit vers des systèmes étrangers. Quatre sous-modèles sont d'ores et déjà accessibles via une interface de programmation (API), et des entreprises des secteurs de la finance, de la technologie et de la médecine ont déjà commencé à l'adopter. Sur le volet compétences, plusieurs initiatives ont été lancées ces derniers mois. Depuis juillet 2025, Microsoft et le Département du développement des compétences (DSD) du ministère du Travail déploient le programme « AI for Workforce », qui vise à former plus de 150 000 travailleurs thaïlandais via plus de 280 cours en langue thaïe, avec double certification à l'appui. En parallèle, AIS a lancé avec le MHESI et l'Université Chulalongkorn le programme « Aunjai Cyber : AI Literacy », accessible gratuitement sur la plateforme Thai MOOC et visant à former 1,8 million de personnes aux usages concrets de l'IA (applications professionnelles, prise de décision, cybersécurité).

Finances publiques : le gouvernement mobilise ses dernières marges budgétaires face au risque de stagflation

Confronté à l'épuisement progressif de ses marges de manœuvre sous l'effet du choc pétrolier, le gouvernement Anutin 2 a présenté le 22 avril une stratégie fiscale d'urgence en trois volets : mobilisation du fonds de réserve de trésorerie prévu à l'article 45 de la loi budgétaire (50 Md THB, 1,6 Md USD) ; loi de transfert budgétaire de 617 M USD (20 Md THB) sur des crédits 2026 non engagés, destinée à rembourser la trésorerie de l'État ; et, en dernier recours, un décret d'urgence d'emprunt plafonné à 15,6 Md USD (500 Md THB), avec un décaissement effectif attendu autour de 7,7 Md USD (250 Md THB), dont la forme juridique reste à l'étude. Le ministre Ekniti a précisé que cet emprunt prendrait la forme d'émissions obligataires sur le marché domestique, en partie destinées au grand public, et que les marchés de capitaux thaïlandais disposent de liquidités suffisantes pour l'absorber. Ces arbitrages interviennent alors que les quatre principales institutions économiques du pays (ministère des Finances, Bureau du budget, NESDC et BOT) ont convenu que la hausse des prix de l'énergie fait peser un risque de stagflation : la dette publique atteignait 66,09 % du PIB en février, avec un plafond légal à 70 %, laissant une marge résiduelle d'environ 25 Md USD (800 Md THB). Moody's, qui a relevé le 21 avril sa perspective sur la Thaïlande à « stable », prévient que le rythme de réforme structurelle constituera le principal critère de surveillance. Le cadre budgétaire 2027 est maintenu à 118 Md USD (3 788 Md THB), en hausse de seulement 0,2 %, avec un déficit de 24,3 Md USD (788 Md THB, soit 3,9 % du PIB) et sera soumis au Conseil des ministres le 28 avril. Pour dégager des marges, les dotations allouées aux provinces sont réduites de plus de 71% passant de 617 M USD (20 Md THB) à environ 124 M USD (4 Md THB), la construction de nouveaux bâtiments administratifs est reportée d'un à deux ans, et les voyages d'étude à l'étranger supprimés. L'espace budgétaire résiduel est réservé en priorité aux aides directes aux ménages vulnérables, notamment via le programme « Thaï Help Thai » (coupons de consommation d'au moins 2 000 THB pour 20 à 30 millions de bénéficiaires).

Philippines

Développement d’un hub industriel américain dans le cadre de l’initiative Pax Silica

Les Philippines ont officiellement rejoint le 17 avril l’initiative américaine Pax Silica, une coalition stratégique visant à sécuriser les chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs et en IA, aux côtés de 13 autres pays partenaires dont l’Australie, le Japon et Singapour. Dans ce cadre, les États-Unis projettent de développer une zone industrielle high-tech de 1 618 hectares dans le Luzon Economic Corridor, conçue comme une zone économique spéciale sous cadre juridique américain et présentée comme le premier « AI-native industrial acceleration hub » de l’initiative. Le site devrait soutenir l’industrie de haute technologie, l’IA et faciliter l’accès des entreprises américaines aux minerais critiques philippins. Le projet s’inscrit dans la stratégie américaine de réduction de la dépendance à la Chine pour les technologies critiques. Les Philippines, riches en ressources minérales, notamment en nickel, constituent un fournisseur potentiel de matières premières pour l’électronique et les batteries.

Augmentation du taux directeur de la BSP à 4,5% face à des prévisions inflationnistes dégradées

Lors de la réunion du Monetary Board du 23 avril, la Banque centrale (BSP) a relevé le taux directeur de 25 pdb à 4,5%, marquant la fin d’un cycle d’assouplissement de deux ans (pour une baisse cumulée de 225 pdb). Cette décision s’explique par la dégradation des perspectives d’inflation en raison du conflit au Moyen-Orient, portées à plus de 4% pour 2026 et 2027, et au-dessus de la cible de la BSP de 2-4%. Ce resserrement vise à contenir les effets de second tour alors que l’augmentation des prix mondiaux du pétrole et des engrais se répercute sur les prix domestiques de l’énergie, de l’alimentation et du transport, malgré un recul du prix des carburants ces deux dernières semaines. La BSP priorise ainsi la stabilité des prix malgré des perspectives de croissance fragilisées, estimant que ce resserrement ne devrait pas compromettre la dynamique de croissance à moyen terme.

Appel des Philippines à l’activation du mécanisme régional de partage pétrolier de l’ASEAN

À l’occasion du sommet en ligne Asia Zero Emission Community (AZEC) Plus du 15 avril, organisé par la Première ministre japonaise Takaichi Sanae, le président Ferdinand Marcos Jr. a appelé à l’activation immédiate du mécanisme d’urgence de l’ASEAN Petroleum Security Agreement (APSA) et de ses Coordinated Emergency Response Measures (CERM), soulignant la vulnérabilité des économies comme les Philippines face aux chocs d’approvisionnement. Le mécanisme prévoit, sur une base volontaire et commerciale, la fourniture d’un volume équivalent à 10 % des besoins pétroliers d’un pays en difficulté pendant au moins 30 jours, déclenché en cas de situation critique. Marcos a proposé d’organiser un exercice régional de simulation APSA aux Philippines et a plaidé pour des mesures complémentaires, dont un stockage pétrolier partagé et une harmonisation des protocoles d’urgence. Pour rappel, les Philippines disposent actuellement d’environ 50 jours de stocks, pour une demande quotidienne d’environ 472 066 barils par jour. Le Japon a par ailleurs annoncé l’initiative Power Asia, dotée de 10 Md USD pour renforcer la résilience énergétique régionale.

Révision de la perspective des Philippines à « négative » par Fitch

Le 20 avril, l’agence de notation Fitch a abaissé la perspective des Philippines de « stable » à « négative », tout en maintenant la notation souveraine à « BBB ». Cette révision reflète une hausse des risques pesant sur l’activité économique, avec une croissance estimée à 4,6 % sur l’année. Fitch explique cette révision par la vulnérabilité du pays à la hausse des prix de l’énergie, dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et de forte dépendance aux importations énergétiques, ainsi que des incertitudes sur les transferts de fonds des travailleurs étrangers dont près de la moitié provient des pays du Golfe. En outre, malgré le déploiement de subventions ciblées par le gouvernement, Fitch estime que la hausse des prix de l’énergie pèse majoritairement sur les ménages, dont la consommation demeure le principal moteur de l’économie. L’agence souligne également le ralentissement des dépenses publiques lié au scandale de corruption de 2025. A noter enfin que Fitch n’exclut pas une dégradation de la notation en cas de hausse du ratio dette/PIB ou d’un affaiblissement des réserves de change.

Cambodge

Une diversification naissante des investissements

Au premier trimestre 2026, le gouvernement cambodgien a approuvé 146 projets d’investissement pour une valeur de 2,5 Md USD. Bien que la valeur des projets ait stagné (2,5 Md USD au T1 2025), son nombre a diminué (172 au T1 2025). Cette baisse s’explique par le recul des investissements chinois, qui ne représentent plus que 46,8 % du total (contre en 56,2 % au T1 2025). Le ralentissement de l’économie chinoise a entraîné le resserrement des sorties des capitaux, se concentrant alors sur son propre territoire et sur les industries de haute technologie, où le Cambodge n’est pas encore positionné. Les investissements nationaux représentent 34 % des investissements totaux, devançant ceux de Malaisie (8,2 %) et de Singapour (4,7 %). Parallèlement, la structure sectorielle des investissements a évolué. La part de l’industrie s’est notablement réduite, passant de 88 % à 52 %, au profit des projets d’infrastructures (33 %, +21 p.p.) et touristiques (12 %), reflétant notamment le développement des projets d’énergies renouvelables.

L’eau, une ressource à exploiter et à préserver

Le Cambodge a présenté son plan stratégique Cambodia Water Compact 2026-2030 visant à garantir un accès durable à l’eau sur son territoire. Concentré autour de trois axes (sanitaire, agricole et résilience climatique), il fixe plusieurs objectifs : accès à l’eau courante et à l’assainissement pour respectivement 100 % et 60 % de la population (contre 30 % et 51,6 % en 2024) ; hausse des terres arables irriguées à 1,6 M ha (contre 700 000 ha en 2024) pour augmenter la productivité de la culture rizicole de 35 % ; protection de 40 % du territoire national contre les risques d’inondations et de sécheresse (contre 12 % en 2024). Estimé à 2 Md USD, ce plan est déjà partiellement en cours. Les bailleurs de fonds (AFD, JICA, BAD…) ont déjà octroyé 1,2 Md USD sous forme de prêts et de dons, tandis que 300 M USD sont financés par le Royaume. Le recours aux partenariats public-privé (PPP) est également promu par ce plan. Ces ambitions sont plus réalistes que les plans précédents qui visaient un accès à l’eau courante et à l’assainissement pour toute la population dès 2025.

L’or, nouvel eldorado cambodgien ?

Le ministre des mines et de l’énergie a inauguré la septième raffinerie d’or du Cambodge. L’installation est financée et exploitée par l’entreprise minière à capitaux chinois Cambodian K88 Industry Co. Elle est toutefois liée à un gisement actif depuis 2023, critiqué pour ses effets délétères sur l’environnement (notamment contamination des cours d’eau et déforestation dans la réserve de Prey Leng, l’une des plus grandes forêts tropicales de la péninsule indochinoise). Sur le plan économique, le Cambodge est devenu un exportateur net d’or depuis 2023. Depuis 2021, il en a exporté 37 tonnes, pour une valeur estimée à 2,8 Md USD. Pour la seule année 2025, elles représentaient 1,1 Md USD (3,6 % des exportations cambodgiennes). Le secteur a permis 200 M USD de recettes fiscales pour 2021-2025 (0,8 % des recettes totales de la période). Aujourd’hui, le pays compte 21 gisements, dont le principal se situe sur la mine d’Okvau, exploité par la compagnie australienne Emerald Resources (réserve estimée à 44 t).

Laos

Des exportations solides mais sous pression des coûts énergétiques

Au début de 2026, le Laos enregistre des exportations de 2,77 Md USD, en progression par rapport à 2025 (2,52 Md USD), confirmant une dynamique commerciale résiliente. La structure des exportations reste dominée par les ressources naturelles, avec l’or en tête (plus de 480 M USD, principalement vers la Chine), suivi du sel de potassium (299 M USD) et des équipements électriques (271 M USD), illustrant une diversification progressive. Les échanges régionaux demeurent structurants, notamment avec le Vietnam (bétail, sucre, caoutchouc) et la Thaïlande (manioc). Toutefois, la balance commerciale se dégrade sous l’effet de la hausse des importations énergétiques : les importations atteignent 2,46 Md USD, tirées par le diesel (375 M USD au T1, soit plus de 15 % des importations). En mars, le déficit commercial apparaît ponctuellement, malgré un excédent global ramené à 310 M USD (contre 414 M USD un an plus tôt). Cette évolution met en évidence la dépendance structurelle du Laos aux importations de carburants, qui pèse sur la soutenabilité de sa trajectoire commerciale malgré la solidité des exportations.

Birmanie

Le nouveau gouvernement annonce ses priorités pour les 100 premiers jours

Min Aung Hlaing, élu président de la République de l’Union de Birmanie le 3 avril à l’issue d’élections jugées par la France et les Etats membres de l’UE comme s’étant déroulées de manière non libres et non équitables, a annoncé les projets prioritaires de son nouveau gouvernement. Concernant les infrastructures, le gouvernement prévoit (i) l’amélioration des lignes ferroviaires Rangoun-Mandalay, Rangoun-Mawlamyine et Rangoun-Pyay, la réparation des ponts et l'amélioration des voies sur la ligne Myitkyina-Mogaung-Mohnyin, (ii) l’extension des capacités des entrepôts portuaires et (iii) la mise à niveau des aéroports régionaux, afin de soutenir un objectif de doublement des exportations birmanes. En soutien au secteur primaire, le programme de prêts publics aux fermiers devrait être étendu. En particulier, la production de produits à base de caoutchouc, de coton et de bambou destinée à l’exportation devrait être encouragée, tout comme la culture d’oléagineux afin de réduire les importations d’huiles alimentaires.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 11 au 17 avril (16e semaine)

2026-04-17T00:00:00+02:00

Focus : En 2025, le commerce bilatéral franco-colombien reprend des couleurs. 2

Bolivie 3

La Banque centrale bénéficie d’un soutien de 657 M$ du FLAR. 3

La Bolivie rompt le monopole public sur l’électricité pour s’ouvrir au marché international. 3

Une nouvelle loi agricole relance le débat sur la concentration des terres. 3

Colombie 3

La pauvreté multidimensionnelle touche moins de 10 % de la population, un minimum historique. 3

L’inflation s’accélère au 1^er trimestre 2026. 4

La Cour constitutionnelle annule le décret d’état d’urgence économique de décembre et ordonne le remboursement des 185 M$ de trop-perçu. 5

Équateur 5

La production gazière du champ Amistad atteint une production record. 5

Une décision de la Cour constitutionnelle pourrait rouvrir la possibilité pour l’Équateur de signer des accords bilatéraux d’investissements. 5

Pérou 6

La modification du calcul des droits de douane étatsuniens sur les produits en cuivre devrait avoir un impact limité sur les exportations péruviennes. 6

La hausse des prix du pétrole accentue les pressions inflationnistes au Pérou via les coûts des intrants et des produits alimentaires. 6

Venezuela 6

Les États-Unis lèvent une partie des sanctions sur la Banque centrale. 6

L’entreprise pétrolière espagnole Repsol reprend ses activités tandis que Chevron recentre ses activités sur le pétrole. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 16 (2026)

2026-04-17T00:00:00+02:00

Région

Le FMI abaisse ses prévisions de croissance en Asie du Sud-Est sur fond de tensions géopolitiques

Le Fonds monétaire international a révisé à la baisse ses perspectives de croissance pour les économies émergentes d’Asie en 2026, dans le contexte de tensions au Moyen-Orient. Sous un scénario central faisant l’hypothèse d’un conflit de durée limitée, avec un retour à la normale en cours d’année, la croissance de l’ASEAN est attendue à 4,5 % en 2026, après 4,9% en 2025, une estimation légèrement supérieure à celle d’octobre 2025 (+0.2pp.). Pour les 5 principales économies de la région en revanche le FMI projette une croissance 2026 à 4,1%, une révision baissière à la fois par rapport à l’année précédente (4,5%) et par rapport à ses prévisions d’automne. À l’échelle mondiale, la croissance est projetée à 3,1 % en 2026, contre 3,4 % l’année précédente, avec une inflation relevée à 4,4 %, soit +0,6 point par rapport aux prévisions de janvier. Ces révisions s’expliquent principalement par les effets du conflit au Moyen-Orient, qui pèsent sur les marchés des matières premières, les anticipations d’inflation et les conditions financières. En Asie du Sud-Est, les perturbations affectent égalementle tourisme et les transferts de fonds, contribuant à un affaiblissement de la demande intérieure.

Indonésie

Divergences entre la Banque mondiale et les autorités indonésiennes sur les perspectives de croissance 2026

Dans le cadre de la mise à jour de ses perspectives économiques pour l’Asie de l’Est et le Pacifique (East Asia & Pacific Economic Update), la Banque mondiale a abaissé sa prévision de croissance pour l’Indonésie à 4,7 % en 2026, contre 4,8 % lors de ses projections d’octobre 2025. La Banque mondiale attribue cet ajustement à un environnement international moins favorable, marqué notamment par la hausse des prix mondiaux du pétrole et une prudence accrue des investisseurs sur les marchés financiers. Le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, conteste toutefois ces projections, estimant qu’elles ne reflètent pas les données récentes de l’économie nationale et qu’elles pourraient affecter négativement le sentiment des investisseurs. Les autorités indonésiennes estiment la croissance du premier trimestre 2026 à environ 5,5 %, tout en réaffirmant leur objectif annuel de 5,4 % inscrit dans le budget 2026. Malgré cette révision, la Banque mondiale souligne que l’Indonésie dispose de marges de manœuvre pour atténuer les pressions externes, notamment grâce aux recettes tirées des matières premières et à la hausse de l’investissement public. Elle anticipe par ailleurs un rebond de la croissance à 5,2 % en 2027. Pour rappel, l’OCDE a également révisé à la baisse ses projections, tablant désormais sur une croissance de 4,8 % en 2026, contre 5,1 % lors de son précédent exercice de prévision.

Roupie indonésienne sous pression : la Banque centrale élargit ses interventions, alors que les réserves de change s’affaiblissent

Sous pression depuis fin février, la roupie indonésienne poursuit sa dépréciation, atteignant 17 135 IDR/USD le 15 avril, soit -2,2 % depuis fin février (Bank Indonesia), dans un contexte d’incertitudes mondiales accrues et de renforcement du dollar. Face à ces tensions, Bank Indonesia intensifie son policy mix en combinant interventions sur les marchés des changes, achats d’obligations d’État (SBN) sur le marché secondaire et ajustement de ses instruments monétaires, notamment les adjudications de titres SRBI, afin de soutenir la stabilité de la roupie et maintenir l’attractivité des actifs financiers domestiques. L’institution a également renforcé la régulation des transactions de change au-delà de 50 000 USD. Ces interventions, conjuguées à des sorties nettes de capitaux en mars 2026, ont toutefois contribué à une baisse des réserves de change à 148,2 Md USD fin mars 2026 (6 mois d’importations), contre 151,9 Md USD fin février, soit le niveau le plus bas observé depuis juillet 2024.

Signal positif sur les marchés financiers : FTSE Russell maintient l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires

Le 7 avril 2026, FTSE Russell a confirmé, dans son Equity Country Classification, le maintien de l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires (secondary emerging market), au même titre que la Chine et l’Inde par exemple. Cette décision confirme la stabilité relative du cadre d’investissement perçue par les indices internationaux et intervient alors que les autorités indonésiennes poursuivent la mise en œuvre d’un plan de réforme du marché des capitaux (Eight Action Plans for the Acceleration of Capital Market Integrity Reform), souligné par FTSE Russell. Dans le même temps, la Bourse d’Indonésie (BEI) a annoncé une politique d’assainissement du marché avec le retrait de 18 émetteurs en difficulté, visant à améliorer la qualité des indices et à réduire les cas de suspension prolongée de cotation. Soutenu par ces annonces et le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, le Jakarta Composite Index (JCI) a ainsi enregistré une nette reprise (+9 % entre le 7 et le 16 avril, contre une baisse globale de 13 % observée depuis le début de l’année 2026).

Malaisie

La Malaisie entre optimisme mesuré et vigilance face aux risques géopolitiques

Après la Banque mondiale, la Banque Asiatique de Développement (BAD) et le FMI publient leurs prévisions de croissance. La BAD anticipe dans son rapport Asian Development Outlook une expansion de l’activité malaisienne de 4,6 % en 2026 et 4,5 % en 2027, soutenue par la consommation des ménages, les investissements dans les centres de données et la reprise du tourisme. Le FMI, plus optimiste, relève dans son World Economic Outlook sa prévision à 4,7% pour 2026 (+0,7 point), saluant la performance de 5,2 % enregistrée en 2025. Cependant, ces perspectives restent soumises à des risques baissiers, notamment la prolongation du conflit au Moyen-Orient, qui pourrait peser sur les finances publiques via une hausse des subventions aux carburants, et les tensions commerciales mondiales. L’inflation, bien que maîtrisée (1,8 % en 2026 selon la BAsD), pourrait subir des pressions liées aux ajustements tarifaires et à la volatilité des prix du pétrole. Les deux institutions soulignent l’importance des réformes structurelles, notamment la montée en compétences de la main-d’œuvre et la transition vers des secteurs à plus forte valeur ajoutée, pour pérenniser la croissance. La Malaisie mise sur son 13ème Plan quinquennal et sur l’adoption de l’IA pour stimuler la productivité, tout en devant gérer les défis démographiques et la fuite des cerveaux.

Nouvelles mesures pour atténuer les impacts économiques de la guerre au Moyen-Orient

Alors que le risque de pénurie de carburant et de certains intrants critiques grandit, et après avoir rationalisé les subventions aux carburants, le gouvernement a pris de nouvelles mesures. Ainsi, la composition du diesel va évoluer, passant de la norme B10 à B12, puis à B15 (15% de biodiesel et 85% de diesel fossile). Cette transition s’appuiera sur les infrastructures existantes, sans coûts supplémentaires. Le gouvernement réfléchirait par ailleurs à réduire l’usage des sacs plastiques dans les commerces afin de réduire à la fois un risque sur les approvisionnements en matière première et un problème de pollution. Pour atténuer l’impact de la hausse des prix de l’énergie, les aides financières aux agriculteurs et aux propriétaires de véhicules diesel ont été revalorisées : les subventions Budi Agro-Komoditi et Budi Diesel Individu passent de 65 EUR/mois à 86 EUR/mois, bénéficiant à 350 000 personnes. Les cultivateurs de riz verront aussi leur incitation à la culture portée à 65 EUR/saison, contre 35 EUR auparavant. Enfin, le 15 avril a vu le début d’une période de télétravail pour plus de 200 000 fonctionnaires.

Hausse de 5,3% en février du commerce porté par la consommation et le secteur numérique

En février 2026, le commerce de gros et de détail en Malaisie a atteint 33 Mds EUR (+5,3 %), tiré par le commerce de détail (+7,7 %) et le commerce de gros (+5,7 %). Les dépenses festives, la hausse des salaires et les aides gouvernementales ont stimulé la consommation, notamment dans les supermarchés (+10,4 %) et les produits pharmaceutiques. Le secteur automobile a reculé de 17,1 %, mais les services après-vente (pièces, maintenance) ont progressé. Le commerce en ligne a continué de croître (+5,8 %), soutenu par l’essor des paiements numériques, avec une explosion des transactions (+74,8 %).

Singapour

Ralentissement de la croissance au premier trimestre

L’économie singapourienne a enregistré un ralentissement de sa croissance au premier trimestre 2026, avec un produit intérieur brut en hausse de 4,6 % en glissement annuel, contre 5,7 % au trimestre précédent et en deçà des prévisions de marché (5,8 %-5,9 %). En rythme trimestriel désaisonnalisé, l’activité s’est contractée de 0,3 %, après une progression de 1,3 % au quatrième trimestre 2025. Ce ralentissement s’explique principalement par une décélération marquée du secteur manufacturier après un dernier trimestre 2025 exceptionnel, la croissance du secteur ayant chuté à 5,0 % (contre 11,4 % précédemment), malgré des performances positives dans l’électronique, l’ingénierie des transports et de précision. À l’inverse, le secteur de la construction a accéléré à 9,0 %, soutenu par une hausse des investissements publics et privés, tandis que les services ont progressé de 4,7 %, portés notamment par le commerce de gros et de détail ainsi que le transport et l’entreposage. Les activités financières et numériques ont maintenu une dynamique stable (+3,9 %). Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, les perspectives pourraient être affectées par les perturbations des chaînes d’approvisionnement liées aux tensions au Moyen-Orient, notamment dans les secteurs énergétiques et pétrochimiques.

Resserrement monétaire et hausse des anticipations d’inflation face au choc énergétique

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a durci sa politique monétaire pour la première fois depuis octobre 2022, comme largement attendu par les participants de marché, en réponse à la flambée des prix de l’énergie et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement. Le 14 avril 2026, la MAS a augmenté légèrement le taux d’appréciation de la bande de fluctuation du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER), tout en maintenant inchangés sa largeur et son niveau central. Cette décision s’accompagne d’une révision à la hausse des prévisions d’inflation pour 2026, désormais estimées entre 1,5 % et 2,5 %, contre 1,0 % à 2,0 % précédemment. Selon la MAS, les pressions inflationnistes devraient persister, affectant directement les prix de l’électricité, du gaz et des transports. La banque centrale se dit prête à intervenir pour limiter une volatilité excessive du S$NEER et à adapter sa politique en fonction de l’évolution de la situation économique.

Forte hausse des exportations en mars portée par l’électronique et la demande liée à l’IA

Malgré le contexte géopolitique, les exportations clés de Singapour ont progressé de 15,3 % en glissement annuel en mars 2026, portées par une forte demande en produits électroniques, selon les données publiées par Enterprise Singapore le 17 avril. Cette hausse dépasse largement les attentes des économistes (8,1 %) et marque une accélération par rapport à la croissance de 4 % enregistrée en février. Le secteur électronique, qui représente 31 % des exportations domestiques non pétrolières (NODX), a bondi de 74 % sur un an, tiré par les circuits intégrés (+113,8 %), les supports de stockage (+78,3 %) et les ordinateurs (+57,3 %). À l’inverse, les exportations non électroniques ont reculé de 0,6 %, avec des baisses marquées dans les structures navales (-99,8 %), les préparations alimentaires (-42 %) et les produits pharmaceutiques (-18,4 %). Le commerce total de marchandises a augmenté de 38,5 % en mars, soutenu par la hausse des exportations et des importations (+36 %). Les ventes vers six des dix principaux marchés de Singapour ont progressé, à l’exception notable de l’Indonésie (-56,8 %), de l’Union européenne (-11,9 %), des États-Unis (-2,7 %) et de la Thaïlande (-1 %).

Vietnam

Croissance robuste au premier trimestre (T1) 2026, malgré des pressions inflationnistes

Selon National Satistics Office (NSO), le PIB a progressé de 7,8 % au T1-2026, en dessous de l’objectif gouvernemental de 9,1 % pour ce trimestre mais reste une performance solide, témoignant de la résilience de l’économie face aux tensions géopolitiques externes. Ce résultat repose essentiellement sur l’industrie et la construction, en hausse de 8,9 %, ainsi que sur les services, qui ont progressé de 8,2 %. Ces deux secteurs représentent plus de 80 % du PIB. La croissance se fait malgré une inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) à 3,5 % sur le trimestre, avec un pic de 4,7 % en mars, principalement dû à la flambée des prix des carburants. En un mois seulement, les prix à la pompe ont bondi de manière spectaculaire : +29,7 % pour l'essence, +57 % pour le diesel, et +62 % pour le kérosène, révélant d'un coup l'extrême dépendance du pays à des importations non diversifiées. Malgré cette hausse, les ventes de détail de marchandises et de services ont progressé de 12 % au mois de mars en glissement annuel, pour 10,9 % en moyenne sur les 3 premiers mois. Quant au commerce extérieur, la valeur totale a atteint près de 250 Md USD, chiffre en hausse de 23 % par rapport au T1-2025. Les exportations se sont élevées à 122,9 Md USD (+19,1 %), tandis que les importations ont atteint 126,6 Md USD (+27 %), générant un déficit commercial de 3,6 Md USD, le troisième depuis janvier. Selon les autorités vietnamiennes, ce déficit reflète des anticipations des entreprises face à l’incertitude internationale. Enfin, l’investissement continue de soutenir l’économie. Les décaissements d’investissement public ont progressé de 10,7 % pour atteindre environ 28,3 Md USD, tandis que les investissements directs étrangers (IDE) ont bondi de 42,9 % pour atteindre 15,2 Md USD. Dans ce contexte, le gouvernement vietnamien maintient son objectif d’une croissance supérieure à 10 % en 2026.

L'économie du Vietnam devrait conserver une dynamique à moyen terme, malgré un environnement international plus incertain

Dans son dernier rapport East Asia and Pacific Economic Update d’avril 2026, la Banque mondiale (BM) prévoit une croissance du PIB de 6,3 % en 2026, puis une accélération à 7,6 % en 2027. De son côté, la Banque asiatique de développement (BAD), dans son rapport Asian Development Outlook April 2026, se montre légèrement plus optimiste à court terme, anticipant une progression de 7,2 % en 2026 puis de 7 % en 2027. Cette performance repose sur plusieurs moteurs internes solides. L’investissement public demeure un levier clé, avec des décaissements attendus autour de 38 Md USD en 2026 selon la BAD. La consommation privée reste dynamique, comme en témoigne la hausse de 10,9 % des ventes de détail au premier trimestre. Les investissements directs étrangers (IDE) continuent également de soutenir l’activité, avec une progression marquée de 42,9 % sur la même période. Malgré ces fondamentaux favorables, des fragilités apparaissent. La BAD alerte sur un possible ralentissement de la demande intérieure, lié à un essoufflement des dépenses des ménages et à un resserrement du crédit bancaire. De son côté, la Banque mondiale souligne la forte dépendance du Vietnam au commerce extérieur et aux chaînes de valeur mondiale : la valeur ajoutée domestique intégrée aux exportations représente environ 50 % du PIB, tandis que les entreprises à capitaux étrangers représentent environ 73 % des exportations. Les perspectives sont également assombries par des risques externes croissants, notamment les tensions géopolitiques, la volatilité des prix de l’énergie, les incertitudes entourant les politiques commerciales américaines et le ralentissement de la demande mondiale. Ces facteurs pourraient peser sur les exportations et les flux d’IDE. La vulnérabilité énergétique constitue un autre point d’attention, les réserves ne couvrant qu’un à deux mois de consommation, exposant l’économie aux chocs pétroliers. D’ailleurs, la forte hausse des importations (+27 % au T1) a entraîné une érosion des réserves de change, désormais estimées à 2,4 mois d’importations fin 2025 contre 2,8 mois un an plus tôt, selon la BAD. Dans ce contexte, les deux institutions s’accordent sur la résilience de l’économie vietnamienne.

Visite du Président de la République et du SG du PCV Tô Lâm en Chine

Le secrétaire général et président Tô Lâm effectue une visite d'État en Chine du 14 au 17 avril 2026, à l'invitation de Xi Jinping, marquant son premier déplacement à l'étranger depuis l’attribution de ses nouvelles fonctions. Cette visite intervient dans un contexte de dynamisme des relations économiques bilatérales : en 2025, les échanges commerciaux ont atteint 256,4 Md USD (+24,8 %), la Chine restant le premier partenaire commercial du Vietnam, à l’inverse le Vietnam étant le premier partenaire commercial de la zone ASEAN pour la Chine. Sur le plan des accords, la visite vient de donner lieu à la signature de dix protocoles d'accord (MoU) entre entreprises vietnamiennes et chinoises, organisée par le ministère des Finances en coordination avec l'ambassade du Vietnam à Pékin. Sans être exhaustif, ces accords couvrent des secteurs variés : chemins de fer et réseaux ferroviaires urbains, transport ferroviaire international et logistique transfrontalière, tourisme, transformation numérique, maintenance aéronautique, ainsi qu'une lettre d'intention relative à la structuration financière pour la location d'avions auprès du constructeur chinois Commercial Aircraft Corporation of China.

Thaïlande

La Banque centrale abaisse ses prévisions de croissance à 1,3% pour 2026

La Banque de Thaïlande a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026, à 1,3 % (contre 1,9 % dans les prévisions de décembre 2025), dans un scénario de fin de conflit au second semestre 2026. La gouverneure adjointe Chayawadee Chai-anant a averti qu'il n'y avait « aucune limite » aux scénarios les plus pessimistes si la guerre avec l'Iran se poursuivait. Le pays est particulièrement exposé en raison de sa forte dépendance aux importations d'énergie. Le tourisme en pâtit directement : les arrivées en provenance des pays du Golfe sont tombées à quasi-zéro en mars, alors que ces visiteurs représentent habituellement 7 % des dépenses touristiques totales. Le tourisme malaisien est également en recul en raison de la hausse du coût du carburant. L'inflation pourrait atteindre 3,5 % et l'excédent courant, initialement prévu à 2 Md USD, risque de se détériorer voire de devenir négatif. Une hausse des taux directeur n'est envisagée qu'en cas d'inflation persistant au-delà d'un an.

Semi-conducteurs : hausse des prix des produits électroniques en Thaïlande

Les tensions d’approvisionnement en semi-conducteurs, alimentées par la demande croissante des secteurs de l'IA, des centres de données et du cloud computing en puces mémoire, exerce une pression à la hausse sur les prix des produits électroniques grand public. Les prix des mémoires RAM ont plus que doublé en Thaïlande, avec une hausse atteignant 90 % au premier trimestre 2026. Les ordinateurs portables d'entrée et milieu de gamme devraient enregistrer des hausses de prix de 10 à 15 %. Le conflit au Moyen-Orient perturbe également les chaînes d'approvisionnement, notamment via la raréfaction de la production mondiale d'hélium — matériau essentiel à la fabrication de puces. Le secteur automobile thaïlandais est également affecté, avec des ralentissements de production anticipés. Sur le plan national, la Thaïlande vise à attirer 160 M USD (5 Md THB) d'investissements dans la filière de semi-conducteurs entre 2025 et 2029.

La dette des ménages remonte légèrement à 86,7 % du PIB fin 2025

Selon le SCB Economic Intelligence Center, la dette totale des ménages thaïlandais a atteint environ 397 Md USD (12 720 Md THB) au T4 2025, soit 86,7 % du PIB, en hausse 0,94% de 3,7 Md USD (119 Md THB) par rapport au T3 2025. Cette progression est portée essentiellement par les prêts à la consommation courante, tandis que les crédits automobile, éducation et entreprises continuent de se contracter. Les banques commerciales ont resserré leurs conditions de crédit (les encours de prêts aux ménages ont reculé de 2 % en glissement annuel pour le septième trimestre consécutif) poussant les ménages vers des sources de financement alternatives : institutions publiques, coopératives d'épargne et prêteurs sur gages. Selon le SCB Economic Intelligence Center, une fragilisation du marché du travail en serait la cause : le taux de chômage est remonté à 0,9 % début 2026, l'emploi industriel a reculé pour la première fois depuis le Covid, et l'emploi des 15-24 ans a diminué pour la deuxième année consécutive. La hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient devrait porter l'inflation à 3,2 % en 2026, et ainsi contribuer à l’érosion des salaires réels.

Philippines

Révision à la baisse des perspectives de croissance pour les Philippines en 2026

La Banque Asiatique de Développement, le FMI et la Banque Mondiale ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines en 2026 à respectivement 4,4 %, 4,1 % et 3,7 %. Ces projections se situent en deçà des objectifs gouvernementaux (5 à 6 %) et contrarient les attentes de rebond de 2026, après une année 2025 déjà sous son potentiel (+4,4 %). Ces révisions s’expliquent principalement par l’exposition accrue du pays au conflit au Moyen-Orient. La forte dépendance énergétique des Philippines entraîne une hausse directe des prix de l’énergie et du transport (95 % des besoins en pétrole brut provenant du Moyen-Orient), mais également des effets de second tour sur les biens alimentaires, alimentant les pressions inflationnistes susceptibles de peser durablement sur la consommation des ménages, principal moteur de l’activité économique. À ces tensions géopolitiques s’ajoutent des fragilités climatiques, avec l’intensification des aléas et la forte probabilité d’un retour du phénomène El Niño, menaçant la production agricole et accentuant les pressions sur les prix. Enfin, le climat des affaires est affecté par une perception dégradée de la stabilité du pays, liée à des tensions politiques domestiques et à des scandales de corruption de 2025. A noter que les perspectives pour 2027 et 2028 demeurent toutefois plus favorables. Le FMI anticipe un retour de l’activité soutenu par une normalisation des prix de l’énergie et une reprise de l’investissement public, permettant à l’économie de converger à nouveau vers son potentiel de croissance d’environ 6 %.

Les Philippines se hissent à la première place mondiale de l’attractivité des services de BPO

Avec un score de 90,65, les Philippines se sont hissées à la première place du dernier indice Ataraxis Global Outsourcing Talent, devançant la Malaisie (2e) et l’Inde (3e). Ce classement repose sur un équilibre entre compétitivité des coûts, maîtrise de l’anglais et qualité des infrastructures numériques. Les Philippines se distingue particulièrement par sa compétence linguistique (90 contre 60 pour l’Inde) et sa connectivité (70 contre 50), le rapport estimant que les infrastructures de Manille, Cebu et Davao atteignent désormais des niveaux de performance comparables à ceux de Singapour. Si l’Inde conserve un avantage sur le segment du talent (score de 100 contre 90), notamment pour l’ingénierie logicielle, les deux pays affichent des niveaux équivalents en matière de coûts de main-d’œuvre (96) et de stabilité des affaires (60). Le rapport souligne par ailleurs une montée en gamme stratégique progressive du secteur des BPO aux Philippines - historiquement concentré sur les call centers - vers des segments à plus haute valeur ajoutée tels que la comptabilité, l’analyse de données ou l’assistance spécialisée du secteur de la santé.

Actualisation du cadre de participation au capital des investisseurs étrangers

Ce jeudi 16 avril, le président Ferdinand Marcos Jr. a promulgué l’Executive Order No. 113, actant la 13e mise à jour du Regular Foreign Investment Negative List (RFINL). Ce document actualise la liste des secteurs dans lesquels les investissements étrangers sont interdits ou plafonnés, en application du Foreign Investments Act de 1991. Il entérine ainsi la distinction juridique entre « services publics » et « utilités publiques ». Désormais, les télécommunications ainsi que les services de transport (aérien, ferroviaire, maritime et routier) ne sont plus classés comme utilités nationales, permettant une détention étrangère à 100 %. Concernant les télécommunications, cette ouverture est assortie d’une clause de réciprocité avec le pays d’origine de l’investisseur, à défaut de quoi le plafond de participation est fixé à 50 % (contre 40 % auparavant). Cette révision sanctuarise également l’ouverture totale du capital étranger pour les énergies renouvelables (solaire, éolien, géothermie), offrant une sécurité juridique accrue pour les projets de long terme. En revanche, le gouvernement maintient le verrou constitutionnel de 40 % sur les secteurs jugés critiques pour la souveraineté, tels que la distribution d’électricité, l’approvisionnement en eau et les systèmes de transport public. Les médias de masse, les agences de sécurité et l’exploitation minière à petite échelle demeurent, quant à eux, strictement réservés aux capitaux nationaux.

Accord de coopération signé entre la BSP et la Banque Centrale des Emirats Arabe Unis

La Banque Centrale des Philippines (BSP) et la Banque centrale des Émirats Arabes Unis (CBUAE) viennent de signer un accord de coopération visant à interconnecter leurs systèmes de paiement instantané pour fluidifier les transferts de fonds des travailleurs étrangers. Ce partenariat prévoit l’intégration de plateformes de paiement et des infrastructures de messagerie afin de réduire les délais et les coûts des transactions pour les travailleurs philippins (OFW). Cette coopération s’étend également au partage d’expertise sur les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), la finance ouverte et le développement de la banque islamique aux Philippines - notamment afin d’attirer des investissements dans la région du BARMM. Pour rappel les transferts de fond de migrants représentent 8% du PIB, le Moyen-Orient représente la deuxième source de ces transferts vers l’archipel, dont 1,64 Md USD en provenance des seuls Émirats arabes unis.

Cambodge

Produits diversifiés, partenaires concentrés

Au premier trimestre, le commerce extérieur cambodgien a progressé de 17,2 % en g.a. (16,9 Md USD). Son déficit commercial reste limité (- 0,7 M USD) grâce à des exportations (8,1 Md USD, +17,7 %) légèrement plus dynamiques que ses importations (8,8 Md USD, +16,7 %). La part des produits textiles dans les exportations totales recule (46,3 % contre 50,6 % au T1 2025). Ces produits sont essentiellement expédiés vers les Etats-Unis (43 %) et l’UE (25 %). Cette baisse se fait au profit d’autres industries, comme le caoutchouc et le plastique (+44 %, 9,7 % des exportations) ainsi que les meubles et les matelas (+64,2 %, 5,1 %) ; signe d’une diversification industrielle en progrès. Concernant les importations, les intrants textiles (1,7 Md USD, +6 %) et les équipements électriques et mécaniques (1,5 Md USD, +54 %) dominent. Elles s’accompagnent d’une dépendance mécanique vis-à-vis de la Chine (53,2 % de ses importations contre 49,1 % au T1 2025), conduisant à un déficit bilatéral de plus en plus important (-4,2 Md USD). Ce n’est pas nécessairement bon signe puisque c’est l’une des causes de l’ire américaine.

Premier pas vers le stockage hydraulique

Laos

BAD : croissance économique en ralentissement en 2026, sous l’effet des contraintes structurelles et de l’endettement public

La croissance économique du Laos devrait ralentir à 4,0 % en 2026, contre 4,4 % en 2025, avant de remonter légèrement à 4,5 % en 2027, selon les dernières prévisions de la Banque asiatique de développement (BAD). Cette décélération s’explique par des vulnérabilités persistantes, notamment un endettement public élevé (estimé à 82 % du PIB), des réserves de change limitées et des pressions sur le secteur bancaire. Les principaux moteurs de croissance restent les services (tourisme, transport, logistique), la production d’électricité – avec plus de 11 projets énergétiques en développement – et les investissements dans les infrastructures, soutenus par des partenariats régionaux comme la ligne ferroviaire Laos-Chine. Cependant, l’inflation devrait rebondir à 9,8 % en 2026, contre 7,7 % en 2025, en raison de la hausse des prix mondiaux du pétrole, des coûts de transport et des ajustements tarifaires locaux. Le pays, bien que bénéficiant d’une reprise du tourisme et d’une stabilisation macroéconomique, reste exposé à des risques externes et à la dette des entreprises publiques, limitant sa marge de manœuvre budgétaire et pesant sur les dépenses sociales et d’investissement. La prudence macroéconomique et la poursuite des réformes structurelles, notamment dans le secteur énergétique, sont jugées essentielles pour préserver la stabilité et renforcer la confiance des investisseurs.

Brèves économiques d'Espagne Nº01/2026

2026-04-16T00:00:00+02:00

Zoom sur :

Le parlement espagnol a adopté le 26 mars dernier le « plan intégral de réponse à la crise au Moyen Orient » qui prévoit près de 80 mesures pour un montant estimé à 5 Md€ par le gouvernement espagnol.

Le décret-loi prévoit notamment une réduction de la fiscalité énergétique jusqu’à fin juin avec :

Une réduction de la TVA sur le gaz naturel, les briquettes, les granulés, l’essence, le gazole, les biocarburants et l’électricité (uniquement pour les consommateurs ayant souscrit une puissance inférieure à 10 kW ou bénéficiaires du bon social électrique) au taux réduit de 10% au lieu du taux ordinaire de 21%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour chacune de ces catégories;
Une réduction de l'impôt spécial sur l'électricité au minimum de 0,5% au lieu du taux ordinaire de 5,1%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour l’électricité ;
Une suspension de l’impôt sur la valeur de la production d’énergie électrique incorporée dans le système électrique (normalement à 7%) ;
Une réduction de l’impôt sur les hydrocarbures jusqu’aux niveaux les plus bas permis dans la directive européenne régulant l’imposition des produits énergétiques, pour chacune des différentes catégories. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour les carburants.

Par ailleurs, les mesures pour protéger les consommateurs les plus vulnérables sont renforcées pour toute l’année 2026 selon les modalités suivantes :

Les réductions sur les factures d’électricité sont renforcées pour les bénéficiaires du bon social électrique (réduction des factures d’électricité de 42,5% pour les consommateurs vulnérables et 57,5% pour les consommateurs vulnérables sévères, contre 35% et 50% respectivement en période ordinaire) ;
Une hausse de l’aide minimale du bon social thermique de 40€ à 50€ (aide directe versée aux consommateurs vulnérables pour compenser les dépenses en chauffage et eau chaude sanitaire). L’enveloppe dédiée pour 2026 est renforcée de 90 M€ pour assumer cette hausse des aides ;
L’interdiction de la coupure des approvisionnements en électricité, eau et gaz aux consommateurs vulnérables ;
Le plafonnement du prix de la bombonne de gaz butane de 12,5 kg (actuellement à 16,36€) à 19,55€ lors de la prochaine révision prévue en mai.

Les secteurs économiques les plus touchés par la hausse des prix de l’énergie pourront bénéficier des dispositifs suivants:

La réduction dans la facture d’électricité de 80% du montant correspondant aux péages d’accès au réseau pour les industries électro intensives pendant toute l’année 2026 ;
Le maintien des flexibilités pour modifier les contrats de fourniture en gaz et électricité pour les entreprises et les indépendants pendant toute l’année 2026 (changements sans coûts de puissance souscrite ou suspensions temporaires de la fourniture de gaz naturel) ;
Des aides directes de 0,20€ par litre de carburant à vocation professionnelle jusqu’à juin 2026 inclus pour les producteurs agricoles, les bateaux de pêche et les professionnels du transport routier. En contrepartie, elles ne pourront pas licencier pendant cette période en invoquant des causes en lien avec la crise au Moyen Orient ;
Des aides directes aux agriculteurs utilisant des fertilisants de maximum 22€ par hectare dans les exploitations non irriguées et 55€ par hectare dans les exploitations irriguées ;

Finalement, le décret-loi prévoit différentes mesures fiscales pour promouvoir la décarbonation et l’électrification avec :

Des déductions de l’impôt sur le revenu allant de 20% à 60% du coût des travaux de rénovation énergétique des logements ou bâtiments, de 15% pour l’acquisition de véhicules électriques neufs et l’installation de points de recharge et de 10% du coût de l’installation de systèmes d’autoconsommation renouvelable réalisés jusqu’à fin 2026 ;
Dans le cadre de l’impôt sur les sociétés, une liberté dans la gestion l’amortissement des investissements en installations d’autoconsommation, l’acquisition de véhicules électriques et l’installation de points de recharge;
L’autorisation pour les communes de rajouter une bonification de 50% de l’impôt sur les biens immobiliers pour les bâtiments installant des systèmes d’autoconsommation ;
La création du programme « Auto+ » d’aides directes pour l’acquisition de véhicules électriques aux particuliers (350 M€), indépendants (8 M€) et entreprises (42 M€).

Un 2^ème décret-loi a été adopté avec des mesures spécifiques sur le logement, dont notamment une prolongation automatique des contrats de location arrivant à échéance jusqu’à fin 2027 pour un maximum de deux ans supplémentaires et un plafonnement des hausses de loyer à +2%. Le vote de ce texte au le parlement est prévu le 28 avril.

Activités macroéconomiques & financières

Mesures de relance

Plan national de relance et de résilience (PNRR) – révision : le conseil Ecofin a validé la 7^ème révision du PNRR espagnol en janvier, après avoir obtenu l’accord de la Commission européenne fin 2025. Cette révision prévoit une reconfiguration large du plan, dont le montant global est revu à la baisse jusqu’à 103 Md€ (contre les 163 M€ prévus dans sa configuration initiale).

Selon cette nouvelle version, l’Espagne mobiliserait l’intégralité des subventions non-remboursables (80 Md€) mais renoncerait à près de 72% des prêts en prévoyant de mobiliser uniquement 23 des 83 Md€ disponibles. Le ministère de l’Économie espagnol justifie cette modification sur les prêts par l’accès favorable de l’Espagne aux marchés financiers, qui rendrait minimal l’avantage d’un financement avec des prêts provenant du PNRR.

Par ailleurs, le gouvernement espagnol a présenté la demande pour le 6^ème versement du plan en mars 2026 pour un montant de 7,3 Md€ (dont 6,2 Md€ en subventions non-remboursables et 1,1 Md€ en prêts). Cette demande repose sur la validation de 78 jalons et objectifs, parmi lesquels l’adoption de la loi sur la mobilité durable, la création de l’entité publique Casa47 pour appliquer la politique du logement, la création de l’agence d’évaluation des politiques publiques ou l’exécution de divers investissements du PNRR.

Pour rappel, l’Espagne a obtenu à ce jour 72,4 Md€ du plan de relance européen répartis entre près de 56 Md€ en subventions (soit près de 69% des 80 Md€ en subventions) et 16 Md€ en prêts (soit près de 19% des 83 Md€ en prêts). En cas de validation de ce 6^ème versement par la Commission et le Conseil, l’Espagne obtiendrait 77,8 Md€ (60,5 Md€ en subventions et 17,3 Md€ en prêts) des près de 103 Md€ prévus (soit 75% du total). Selon le calendrier prévu dans la dernière révision du plan, l’Espagne devrait demander un 7^ème et dernier versement au cours de l’été 2026 pour un montant de 26,5 Md€ (dont 20,9 Md€ en subventions et 5,6 Md€ en prêts) permettant de valider les derniers 143 jalons et objectifs et de compléter le plan avant la fin prévue de Next Generation EU en août 2026.

Création du fonds « España crece » : Pedro Sánchez a annoncé la création d’un fonds financé par le PNRR pour leur donner une continuité au-delà de 2026. Le 16 février, le président du gouvernement espagnol a présenté les grandes lignes du fonds nommé « L’Espagne croît » (« España Crece ») qui sera financé avec 10,5 Md€ des prêts et 2,8 Md€ des subventions provenant du PNRR espagnol.

Le fonds serait géré par la banque publique ICO et utiliserait divers instruments (prêts, garanties, instruments de capital…). Il aurait vocation à mobiliser au total jusqu’à 120 Md€, grâce à un endettement de l’ICO qui porterait le montant à 60 Md€ et grâce aux co-investissements du secteur privé, estimés à 60 Md€ supplémentaires. Les secteurs privilégies par le fonds seraient le logement, l’énergie, la numérisation, l’IA, la réindustrialisation, l’économie circulaire, les infrastructures, l’eau, l’assainissement et la sécurité.

Revalorisations des retraites et des prestations : le gouvernement a adopté un décret-loi régulant les revalorisations des retraites et prestations sociales en 2026 qui prévoit notamment :

Une hausse de 2,7% des pensions de retraite contributives, soit l’IPC moyen entre décembre 2024 et novembre 2025 selon la formule prévue dans la réforme du système de retraites de 2021 ;
Une hausse de 11,4% des pensions de retraite non contributives et du revenu minimum vital ;
Une hausse entre 7,0% et 11,4% des pensions de retraite minimales selon la configuration du foyer.

Macroéconomie

Croissance du PIB: la croissance du PIB espagnol atteint +2,8% en 2025, tandis qu’elle est de +1,4% pour la zone euro, +0,8% pour la France, +0,5% pour l’Italie et +0,2% pour l’Allemagne.

Selon la 2^ème estimation de l’INE, le PIB trimestriel espagnol a enregistré une croissance de +0,8% au T4 2025 par rapport au trimestre précédent (+0,2 pp par rapport au T3 2025). Ce résultat, en hausse par rapport aux prévisions, porterait le niveau d’activité de l’économie espagnole à +10,7 points au-dessus du 4^ème trimestre 2019, avant le début de la crise du covid-19.

Sur l’ensemble de l’année, la croissance a été portée par la contribution de la demande nationale (3,6 points) qui a compensé la contribution négative de la demande externe (-0,7 point). Du point de vue de la demande, l’investissement (+5,8%) et la consommation privée (+3,4%) ont été les moteurs de la croissance espagnole.

Inflation : en 2025, l’inflation annuelle moyenne de l’Espagne s’est élevé à +2,7%, soit -0,1 pp par rapport à 2024.).

Par ailleurs, l’INE a publié sa 2^ème estimation pour mars 2026 avec une augmentation de l’IPC de 3,4% (+1,1 pp par rapport à celle de février). L’IPC harmonisé au niveau européen (IPCH) s’élève également à +3,4% en g.a. (+0,9 pp) et l’inflation sous-jacente à +2,9 % g.a., +0,2 pp par rapport à celle de février).

Finances publiques

Financement du trésor espagnol en 2026 : selon la stratégie de financement du Trésor public espagnol pour 2026, le coût des nouvelles émissions de dette a diminué en moyenne de 46 pb en 2025 (3,44% en 2023, 3,16% en 2024 et 2,70% en 2025) et le coût moyen de la dette en circulation a augmenté de 10 pb (2,09% en 2023, 2,21% en 2024 et 2,31% en 2025). La durée de vie moyenne de la dette espagnole a légèrement augmenté en 2025 à 7,87 ans (7,85 ans en 2024).

Par ailleurs, le Trésor public espagnol souligne que l’Espagne a finalisé la supervision post-programme pour le prêt octroyé par le mécanisme européen de stabilité (MES) en 2012 pour la recapitalisation du système financier. Cette étape a été franchie alors que l’Espagne a dépassé en 2025 le remboursement de 75% du prêt total (34 des 41 Md€). Les 7,3 Md€ restant seront remboursés avec des amortissements annuels jusqu’en 2027.

Pour 2026, le Trésor public espagnol prévoit une émission nette de dette de 55 Md€, au même niveau par rapport à 2025. Les émissions brutes devraient s’élever à 286 Md€, soit +4% par rapport à 2025 (274 Md€).

Déficit public : le déficit des administrations publiques s’est élevé à 36,8 Md€ en 2025 (2,2% du PIB), soit une réduction de 0,7 pp par rapport à 2024. De cette manière, l’Espagne respecte l’objectif de déficit de 2,5% du PIB prévu pour 2025 dans son plan structurel de moyen terme et atteint son niveau le plus faible des 18 dernières années.

Par administration, l’État central concentre l’essentiel du déficit (31,3 Md€, soit 1,9% du PIB), suivi par la sécurité sociale (5,6 Md€, soit 0,3% du PIB) et les régions (5,1 Md€, soit 0,3% du PIB). En revanche, les autres collectivités locales enregistrent un excédent de 5,2 Md€, soit 0,3% du PIB. Cette comptabilisation exclut les dépenses extraordinaires liées à la réponse à la DANA de Valence de fin 2024 qui se sont élevées à 3,6 Md€ en 2025 (0,2% du PIB), comme autorisé par les règles budgétaires européennes. En incluant ce montant, le déficit de l’ensemble des administrations s’élève à 40,3 Md€ (2,4% du PIB).

Le ministère des Comptes publics souligne que la réduction du déficit public s’est appuyée sur la hausse des recettes des impôts (325,4 Md€, soit +10,4% par rapport à 2024) et des cotisations sociales (213,0 Md€, +6,7%), plus rapide que celle des dépenses. L’exécutif estime que le dynamisme de l’économie et du marché du travail a largement soutenu le recouvrement de l’impôt sur le revenu (142,5 Md€, +10,1%) et de l’impôt sur les sociétés (42,3 Md€, +8,1%). Le recouvrement de la TVA (99,5 Md€, +9,9%) et des accises et impôts spéciaux (23,1 Md€, +4,3%) avec la fin définitive des réductions de la TVA sur les produits alimentaires et sur l’énergie qui étaient en vigueur jusqu’à fin 2024.

Dette publique : fin 2025, la dette des administrations publiques s’est élevée à 1 698 Md€, soit une hausse de 4,8% par rapport à fin 2024. Selon l’estimation de la banque d’Espagne, le ratio de dette publique par rapport au PIB s’élèverait à 100,7% du PIB, soit -1,0 point par rapport à fin 2024.

Trajectoire de finances publiques 2026-2028 : le parlement a rejeté en décembre 2025 la trajectoire proposée par l’exécutif. Son adoption et vote par le parlement est une exigence de la loi organique de stabilité budgétaire et soutenabilité financière, et sert de base pour la préparation d’un budget. Le 27 novembre, le Congrès des députés avait rejeté la 1^ère trajectoire proposée par le gouvernement. Après que le Gouvernement a adopté le même projet de trajectoire le 2 décembre, le Parlement a de nouveau rejeté la trajectoire, cette fois-ci définitivement.

Emploi

Régularisation : le gouvernement espagnol adopte un décret pour régulariser la situation de près de 500 000 migrants. Lors du conseil des ministres du 14 avril, l’exécutif a adopté le décret annoncé en début d’année établissant les conditions pour obtenir un permis de résidence et de travail pour les personnes en situation irrégulière remplissant les conditions suivantes : 1/ être majeur ; 2/ être entré en Espagne avant le 1er janvier 2026 ; 3/ justifier au moins cinq mois consécutifs de séjour en Espagne ; 4/ ne pas avoir de casier judiciaire dans le pays d’origine. Par ailleurs, les demandeurs devront également justifier un des trois éléments suivants : 1/ démontrer l’existence d’un lien professionnel ; 2/ vivre en Espagne avec son unité familiale à condition qu’elle comprenne des enfants mineurs ou des personnes à charge ; 3/ se retrouver dans une situation de vulnérabilité avérée. Les personnes concernées pourront déposer des demandes de régularisation jusqu’au 30 juin 2026. Selon les estimations gouvernementales, cette régularisation devrait couvrir autour de 500 000 personnes, ce qui correspond à 60% des près de 840 000 personnes en situation irrégulière en Espagne début 2026 selon l’estimation du think tank Funcas.

Salaire minimum : le gouvernement augmente le SMIC de +3,1% en 2026. Celui-ci passe de 1 184 € à 1 221 € bruts mensuels en 14 mensualités (ou de 1 381 € à 1 425 € bruts mensuels en 12 mensualités) et sera appliqué rétroactivement depuis le 1^er janvier 2026. Cette hausse intervient après l’accord du ministère du Travail avec les syndicats des salariés, mais sans l’accord des organisations patronales.

Enquête de population active : selon l'INE, le taux de chômage diminue au T4 2025 jusqu’à 9,9% (10,5% au T3 2025, -0,6 pp). Le nombre de personnes au chômage s’établit à près de 2,5 millions de personnes ( -136 000 personnes par rapport au trimestre précédent). Par ailleurs, l’Espagne recense autour de 22,5 millions de personnes occupées (+76 000 personnes par rapport au trimestre précédent) et la population active diminue de près de 60 000 personnes et atteint les 24,9 millions de personnes (25,0 millions au trimestre précédent).

Affiliations à la sécurité sociale : fin mars, la sécurité sociale atteint 22,0 millions d’affiliés corrigé de variations saisonnières (c.v.s), soit près de 80 000 affiliés c.v.s. supplémentaires par rapport à février et 520 000 affiliés c.v.s par rapport à mars 2025.

Chômage : fin mars, le nombre de personnes inscrites au chômage s’élève à 2,4 millions de personnes. Le nombre de personnes au chômage a augmenté de près de 23 000 personnes par rapport à février et de près de 15 000 personnes c.v.s.

Entreprises

Chiffre d’affaires : selon l’INE, en janvier l’indice de chiffre d’affaires des entreprises (ICNE) est en légère baisse (-0,8% c.v.s. en variation mensuelle). Parmi les quatre secteurs analysés, seul celui de la fourniture d'électricité, d'eau, de l'assainissement et de la gestion des déchets a affiché un taux mensuel positif (0,6%). Le commerce a enregistré la plus forte baisse (-1,4%).

Chiffre d’affaires industrie et services : selon l’INE, en janvier, le chiffre d’affaires du secteur industriel (ICN) enregistre une baisse de -1,1% c.v.s. en variation mensuelle. L'énergie (-4,2 %) et les biens d'équipement (-2,2%) ont enregistré les baisses les plus importantes. Quant aux biens de consommation durables (2,1%), ils ont affiché la plus forte hausse.

Le chiffre d’affaires du secteur des services (IASS) se situe à -1,2% c.v.s. en variation mensuelle pour janvier 2026.

Indices PMI : en février, l’indice PMI du secteur industriel est en hausse en Espagne (+0,8 pt à 50 pts). L’indice PMI pour les services est à 51,9 pt (-1,6 pt par rapport à janvier). Pour le mois de février, le PMI composite de l’Espagne est en baisse (−1,4 pt) à 51,5, plus bas de 9 mois.

Création d’entreprises : selon l’INE, 11.623 sociétés ont été créées en janvier 2026, soit 8,8% de plus par rapport au mois de janvier de 2025. Le capital souscrit lors de leur constitution a enregistré une hausse annuelle de 30,5% et le capital souscrit moyen (56 734€) a augmenté de 19,9%. Par ailleurs, 3 624 sociétés ont procédé à une augmentation de capital, soit 1,0% de moins qu'en janvier 2025. Le capital souscrit lors de ces augmentations a diminué de 7,9%. Le nombre de sociétés commerciales dissoutes a baissé de 0,3% en glissement annuel. 88,5% d'entre elles l'ont fait volontairement.

Commerce de détail : l’indice de commerce de détail (ICM) enregistre une variation mensuelle de +0,1% c.v.s. en janvier 2026. Parmi les modes de distribution, c'est le commerce électronique qui a connu la plus forte hausse (0,9 %).

Secteur bancaire et financier

Bénéfice record pour les principales banques espagnoles en 2025 : Les six principaux établissements cotés (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter et Unicaja) ont dégagé un bénéfice cumulé d’environ 34 Md€ en 2025, soit +7% sur un an, confirmant la forte rentabilité du secteur dans le contexte post-hausse des taux. Banco Santander concentre à lui seul 14,1 Md€ de résultat net (+12%), tandis que BBVA atteint 10,5 Md€ (+4,5%) et CaixaBank près de 5,9 Md€ (+1,8%) ; Bankinter dépasse pour la première fois 1 Md€, Unicaja environ 630 M€, et Sabadell enregistre un léger recul. La rentabilité des grands groupes demeure élevée au regard des standards européens : le rendement sur capital tangible (RoTE) de Santander atteint 16,5% et celui de BBVA environ 19%, des niveaux supérieurs à ceux observés dans la plupart des grandes banques de la zone euro. Cette performance repose sur la stabilité de la marge d’intérêts, malgré l’inflexion progressive de la politique monétaire de la BCE, ainsi que sur la progression des commissions nettes (+4% environ pour le secteur) et sur une discipline accrue en matière de coûts.

La rentabilité des grandes banques espagnoles devrait rester solide en 2026 : selon une analyse publiée par Fitch Ratings le 27 février 2026, les quatre principaux groupes bancaires espagnols devraient maintenir une profitabilité élevée après une année 2025 jugée solide. L’agence estime que la croissance modérée du crédit et l’augmentation des revenus de commissions devraient compenser en partie l’impact de la baisse des taux d’intérêt sur les revenus nets d’intérêts, tandis que les charges de dépréciation sur prêts devraient rester contenues. Fitch souligne par ailleurs que l’environnement économique espagnol demeure favorable, avec des perspectives de croissance supérieures à celles de la zone euro (environ 2,5% contre 1,3%), un marché du travail robuste et une qualité des actifs globalement stable, facteurs qui devraient continuer à soutenir la rentabilité du secteur.

Marché de l’immobilier

Prix de l’immobilier résidentiel : selon l’indice de la société de valorisation Tinsa, le prix des logements (neuf et ancien) a progressé de +14,3% en glissement annuel au T1 2026 (+11,8% en termes réels), avec une hausse trimestrielle de +3,2%, pour atteindre 1 987 €/m². La hausse est généralisée sur l’ensemble du territoire mais demeure très différenciée selon les zones, les progressions les plus marquées concernant la Communauté de Madrid (+19,2%), la Communauté valencienne (+19,1%), les Canaries (+17,8%) et les Baléares (+15,5%). Depuis le point bas de l’été 2015, les prix ont augmenté de +68% (+32% en termes réels). Malgré cette dynamique, ils restent inférieurs de 4,5% au pic nominal de 2007 (-34% en termes réels), même si plusieurs marchés — notamment les Baléares, Madrid ou certaines capitales — dépassent désormais leurs niveaux d’avant-crise en termes nominaux. Cette hausse soutenue continue de dégrader l’accessibilité au logement : le taux d’effort moyen pour l’acquisition atteint 33,9% du revenu disponible, en légère hausse par rapport au trimestre précédent, avec des niveaux nettement supérieurs dans les zones les plus tendues.

Les loyers poursuivent leur hausse mais à un rythme légèrement plus modéré début 2026 : selon les données du portail Fotocasa, le prix moyen du loyer atteint 14,78 €/m² par mois en mars 2026, en hausse de +9,1% sur un an et de +4% sur le trimestre. La hausse est quasi généralisée (augmentations trimestrielles dans 14 communautés autonomes et dans environ 75% des villes analysées), avec des tensions particulièrement marquées dans les grandes agglomérations et les zones touristiques. Plusieurs régions atteignent des niveaux historiques, notamment la Communauté de Madrid (21,69 €/m²), la Catalogne (20,21 €/m²) et les Baléares (19,50 €/m²). Le ralentissement relatif de la hausse trimestrielle ne traduit pas une détente du marché mais plutôt une contrainte croissante sur la solvabilité des ménages. La dynamique reste principalement tirée par un déficit structurel d’offre locative face à une demande soutenue, dans un contexte de mobilité accrue, de pression démographique dans les grandes villes et d’attractivité persistante des zones touristiques.

Plan « España Crece » : mobilisation de 23 Md€ pour soutenir la construction de logements abordables. Dans le cadre du fonds « España Crece », le gouvernement espagnol prévoit de mobiliser environ 23 Md€ pour financer la construction de logements locatifs abordables. Sur ce montant, l’État apporterait environ 2,2 Md€ issus des fonds européens Next Generation EU, soit près de 10% des ressources totales attendues. Cet apport public doit servir d’effet de levier financier : l’Instituto de Crédito Oficial (ICO) prévoit de mobiliser jusqu’à 14 Md€ supplémentaires sur les marchés financiers, notamment via des émissions obligataires. Le reste du financement devrait provenir d’investisseurs privés, appelés à co-investir dans les projets de construction dans le cadre d’un modèle de partenariat public-privé dont les contours n’ont pas encore été précisés.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 2 au 10 avril (15e semaine)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Focus - L’Équateur et les États-Unis actent leur rapprochement économique par la signature d’un accord réciproque de commerce. 2

Bolivie 3

La Banque mondiale prévoit une nouvelle contraction économique en 2026.

Colombie 3

L’agence de notation S&P dégrade la note souveraine de la Colombie à BB-. 3

Les recettes publiques augmenteront sous l’effet de la hausse des cours pétroliers. 3

La crise budgétaire limite le financement de la protection de l’environnement. 4

En février, les exportations augmentent de plus de 11 % en g.a. grâce aux ventes d’or, valeur refuge dans un contexte international dégradé. 4

La Colombie est le pays de l’OCDE avec le taux le plus élevé d’auto-entrepreneurs.

Équateur 5

L’Equateur annonce une augmentation des surtaxes aux importations en provenance de la Colombie de 100 %. 5

Les remesas des migrants équatoriens atteignent 6 % du PIB en 2025. 6

L’Equateur renouvelle les contrats de production d’électricité thermique face à une situation énergétique tendue. 6

L’Équateur et Sinohydro parviennent à un accord sur la centrale hydroélectrique de Coca Codo Sinclair.

Guyana 7

Au premier trimestre de 2026, les revenus pétroliers du Guyana ont atteint un niveau record. 7

Pérou 7

L’inflation annuelle atteint 3,8 % en mars, plus haut niveau en près de 2 ans et demi. 7

Le gouvernement relance les lignes 3 et 4 du métro de Lima via des PPP pour assurer leur financement et leur exécution. 7

Surin ame 7

La Cour des comptes surinamaise souligne les difficultés structurelles de la gestion des finances publiques. 7

Venezuela 8

L'Assemblée nationale adopte la réforme minière. 8

Les exportations pétrolières se dirigent vers de nouveaux clients dans un contexte de blocage au Moyen-Orient. 8

La consommation des ménages demeure très contrainte par un faible pouvoir d’achat et un accès limité au crédit. 8

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2026)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Région

Les compagnies aériennes asiatiques privilégient la liquidité face au choc pétrolier

Les compagnies aériennes asiatiques adoptent une stratégie de préservation de la liquidité face à un choc pétrolier qualifié de plus sévère depuis les années 1980, lié notamment aux perturbations au Moyen-Orient. Le prix du kérosène a fortement augmenté, avec une hausse d’environ +140 % en un mois, tandis que les coûts de raffinage ont dépassé 100 USD par baril, contre 20 à 30 USD en moyenne historique. Dans ce contexte, les transporteurs réduisent leurs investissements et dépenses non essentielles, à l’image de Thai Airways qui a reporté plusieurs projets. Les prix des billets devraient augmenter afin de compenser la hausse des coûts, dans un secteur où les marges étaient déjà limitées à environ 4 %. Malgré une détente partielle des prix du pétrole depuis le début du mois d’avril et en particulier de puis l’annonce le 8 avril d’un cessez-le-feu temporaire en Iran , les tensions devraient persister à court terme.

Indonésie

La déforestation augmente de 66 % en 2025

En Indonésie, la déforestation a fortement accéléré en 2025, marquant un retournement de tendance après plusieurs années de recul, selon un rapport de l’ONG Auriga Nusantara. Ainsi, 433 751 hectares de forêts auraient été détruits en 2025, contre 261 575 hectares en 2024 (d’après les données d’Augira Nusantara), soit une hausse de 66 %. L’ONG fait le lien entre cette dynamique et l’expansion des programmes publics de sécurité alimentaire et énergétique, portés par le président Prabowo Subianto, visant à réduire la dépendance aux importations. Au total, environ 20,6 millions d’hectares de terres relevant du régime forestier auraient été alloués à ces projets en 2025. A l’extension des plantations industrielles, notamment pour la biomasse et l’huile de palme, s’ajoute en outre le développement des concessions minières (charbon, or, nickel) comme moteurs de la déforestation. Les régions de Kalimantan, Sumatra et Papouasie concentrent l’essentiel des pertes.

L'Indonésie augmente la surcharge sur le carburant d’aviation et le prix des billets d'avion face à la flambée des prix du pétrole

L’Indonésie a relevé sensiblement la surcharge sur le carburant d’aviation et autorisé une hausse des prix des billets afin de faire face à la flambée des prix mondiaux du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient. Depuis le 6 avril, cette surcharge atteint 38 %, contre 10 % auparavant, tandis que les prix des billets domestiques sont autorisés à augmenter de 9 % à 13 %. Cette décision s’inscrit dans un contexte de forte hausse du kérosène, dont le prix a progressé de plus de 70 %, et fait suite aux demandes de l’Association indonésienne du transport aérien (Inaca), qui appelait à des ajustements tarifaires pour alléger la pression sur le secteur (cf. Brèves semaine 13). Pour limiter l’impact sur les ménages, le gouvernement a toutefois annoncé la prise en charge de la TVA de 11 % sur les billets domestiques en avril et mai 2026, soit une subvention mensuelle d’environ 1 300 Md IDR (76 M USD). Parallèlement, des exonérations de droits d’importation sur les pièces détachées aéronautiques ont été mises en place. L’ensemble de ces mesures vise à assurer la continuité des opérations aériennes, malgré des ajustements attendus de la part des compagnies, notamment des réductions de vols.

Accélération du programme de biodiesel B50 pour renforcer l’indépendance énergétique

Le gouvernement souhaite accélérer la mise en œuvre de son programme de biodiesel B50, composé à 50 % d’huile de palme et à 50 % de carburant, afin de renforcer sa sécurité énergétique et de réduire sa dépendance aux importations. Le déploiement est prévu à compter du 1er juillet 2026, à l’issue de près de six mois d’essais jugés concluants dans plusieurs secteurs, notamment les navires, les trains et les camions, selon le ministre de l’Énergie et des Ressources minérales Bahlil Lahadalia. Selon les estimations de gouvernement, cette mesure pourrait réduire la consommation de carburants fossiles d’environ 4,0 millions de kilolitres par an et générer jusqu’à 48 000 Md IDR (2,8 Md USD) d’économies sur les subventions énergétiques, selon le gouvernement. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie du président Prabowo Subianto visant à renforcer la résilience énergétique en s’appuyant sur les ressources renouvelables domestiques.

Forte correction des marchés financiers indonésiens au mois de mars

Selon l’OJK, le marché des capitaux indonésien a enregistré une correction marquée en mars 2026, se traduisant par un repli significatif des principaux indicateurs financiers. L’indice composite de Jakarta (JCI) a clôturé à 7 048,22 points, en baisse de 14,42 % sur un mois, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, qui ont accentué la volatilité sur les marchés régionaux. L’OJK note toutefois une hausse du nombre d’investisseurs « domestiques », de 1,78 million au cours du mois, tandis que le nombre total d’investisseurs a atteint 24,74 millions, soit une progression de 21,5 % en glissement annuel. À l’inverse, les investisseurs étrangers ont réduit leur exposition, réalisant des ventes nettes de 23 340 Md IDR (1,4 Md USD). Ces sorties de capitaux exercent des pressions sur la roupie, qui s’est dépréciée au-delà de 17 000 IDR par USD (+1,05 % sur un mois). Parallèlement, les réserves de change de l’Indonésie ont reculé à 148,2 Md USD fin mars (-2,5 % sur un mois), soit six mois d’importations.

Malaisie

La Banque mondiale relève sa prévision de croissance à 4,4 % en 2026

La Banque mondiale a relevé sa prévision de croissance pour la Malaisie à 4,4 % en 2026, contre 4,1 % auparavant, après une expansion du PIB de 5,2 % en 2025, tirée par la solidité de la demande intérieure. La consommation privée devrait en rester le principal moteur, soutenue par un marché du travail favorable et une progression des salaires réels médians d’environ 6 % l’an dernier. La projection reste légèrement supérieure à la croissance régionale attendue de 4,2 %.Toutefois, les perspectives demeurent soumises à des incertitudes externes, notamment liées au conflit au Moyen-Orient, aux politiques commerciales américaines et à la réorientation des exportations chinoises. Environ 46 % des exportations malaisiennes vers les États-Unis bénéficient actuellement d’exemptions tarifaires, dont une grande partie dans l’électronique, secteur représentant près de 30 % de la valeur ajoutée domestique, ce qui constitue un risque en cas de retrait de ces exemptions.

Ralentissement de la production industrielle en février

La production industrielle a augmenté de 3,1 % en g.a. en février (après +5,9 % le mois précédent en g.a.) marquant un ralentissement légèrement plus important qu’attendu (consensus Bloomberg à +5 %). Elle s’est en effet amoindrie dans l’industrie manufacturière (+4,2 % après +7,3 % en janvier, en g.a.) et dans la production d’électricité (4,6 % après +6,2 %, g.a.). L’extraction de pétrole et de condensats a reculé de 4,8 % (après +3,8 %, en g.a.). La production industrielle enregistre ainsi sa croissance la plus faible depuis juin 2025.

L’industrie manufacturière et les exportations menacées, à court-terme, par le conflit au Moyen-Orient

Une enquête menée auprès de 200 entreprises par la Fédération des fabricants malaisiens (FMM) au début du mois d’avril estime que le conflit au Moyen-Orient pourrait interrompre la production et les exportations malaisiennes d’ici fin avril, les perturbations des routes maritimes provoquant des pénuries de matières premières. Le secteur manufacturier, qui représente 23 % du PIB, est fortement dépendant des chaînes d’approvisionnement mondiales : 82,9 % des entreprises importent plus de 30 % de leurs intrants. La menace principale est l’indisponibilité physique des matériaux : 69,5 % anticipent des pénuries à court terme et 8,2 % disposent de moins de deux semaines de stocks. Le naphta, le GPL, les produits chimiques spécialisés, les métaux et les intrants alimentaires sont particulièrement touchés. Les entreprises cherchent des fournisseurs alternatifs en Asie, mais les contraintes réglementaires, les contrôles-qualité et les coûts élevés ralentissent l’ajustement. Parallèlement, près de la moitié des industriels signalent une augmentation de 10 à 30 % des coûts énergétiques, tandis que plus d’un tiers font face à des hausses supérieures à 30 %, notamment dans les secteurs intensifs en diesel. Les coûts de fret ont également bondi, plus de la moitié des entreprises enregistrant des hausses de 20 à 50 %, ce qui érode les marges des exportateurs. Les quotas de diesel perturbent aussi le transport local. Près de la moitié des industriels ont déjà réduit leur production et 75 % signalent une hausse d’au moins 10 % des coûts. Dans ce contexte, le gouvernement a demandé à la Banque centrale (BNM) d’étudier des mesures de soutien.

Singapour

Singapour déploie un soutien de 1 Md USD pour atténuer le choc des coûts lié au conflit au Moyen-Orient

Le gouvernement singapourien a annoncé un paquet de soutien d’environ 1 Md USD afin d’aider les entreprises et les ménages à faire face à la hausse des coûts liée aux tensions au Moyen-Orient. Le taux de remise sur l’impôt sur les sociétés a été relevé de 40 % à 50 % pour l’année fiscale 2026, avec un plafond porté à 40 000 USD, tandis que l’aide forfaitaire maximale atteint désormais 2 000 USD. Par ailleurs, le dispositif de soutien à l’efficacité énergétique, pouvant aller jusqu’à 30 000 USD, est étendu à l’ensemble des secteurs jusqu’au 31 mars 2028. Ces mesures visent à soulager la trésorerie des PME tout en renforçant leur résilience face à des prix de l’énergie durablement élevés.

Le nucléaire présenté comme une option crédible pour la sécurité énergétique de Singapour

Dans un contexte de tensions énergétiques accrues, le débat sur le nucléaire à Singapour évolue d’une réflexion théorique vers des considérations opérationnelles. Cette source d’énergie est présentée comme une solution fiable et bas carbone, complémentaire du solaire, malgré des contraintes liées au foncier et à la densité urbaine. Des options telles que des installations offshore, souterraines ou situées dans des zones industrielles (Tuas, Jurong Island) sont évoquées. Les avancées technologiques, notamment les petits réacteurs modulaires, réduisent les risques associés. Les enjeux de sûreté, de gestion des déchets et d’acceptabilité sociale restent centraux, mais doivent être traités dans une logique d’anticipation face aux risques croissants de perturbation des approvisionnements énergétiques.

Les États-Unis corrigent une erreur sur le solde commercial avec Singapour

Les États-Unis ont retiré une déclaration erronée selon laquelle Singapour affichait un excédent commercial de 34,3 Md USD (27 Md USD) avec eux en 2024. Le ministère du Commerce et de l’Industrie singapourien a précisé qu’il s’agissait en réalité d’un excédent en faveur des États-Unis. Cette correction intervient dans le cadre d’enquêtes en cours menées par le bureau du représentant américain au commerce, lancées les 11 et 12 mars 2026, portant notamment sur les surcapacités industrielles et les restrictions liées au travail forcé. Singapour a indiqué qu’il était prématuré d’évaluer les impacts potentiels de ces procédures, tout en poursuivant un dialogue avec les autorités américaines.

Les États-Unis instaurent des droits de douane de +100 % sur les médicaments à portée limitée

L’Autorité Les États-Unis envisage d’imposer des droits de douane de +100 % sur certains médicaments de marque importés. La mesure devrait rester limitée, de nombreuses exemptions ayant été négociées avec l’UE, le Japon, la Corée du Sud, la Suisse et le Royaume-Uni. Seules les entreprises et pays sans accords spécifiques seraient réellement concernés, notamment Singapore, l’Inde et la Chine. Toutefois, l’impact économique attendu est jugé marginal à court terme, compte tenu du périmètre restreint. Cette décision s’inscrit surtout dans une logique stratégique face à la montée en puissance de la Chine dans le secteur biopharmaceutique. La Chine représente désormais environ 1/3 des nouvelles molécules en développement au niveau mondial, contre 4 % il y a 12 ans. Les autorités américaines considèrent désormais le secteur pharmaceutique comme relevant de la sécurité nationale. Ces mesures pourraient préfigurer un durcissement des politiques commerciales dans les secteurs technologiques sensibles.

Vietnam

Conflit au MO : les entreprises vietnamiennes confrontées à une forte hausse des coûts

Le choc économique lié au conflit au Moyen-Orient commence à peser significativement sur les entreprises vietnamiennes. Selon une enquête récente du Comité d’études sur le développement économique du secteur privé (Comité IV), rattaché au Conseil consultatif du Premier ministre pour la réforme des procédures administratives, 87,7 % des entreprises interrogées déclarent une augmentation de leurs coûts de production. Parmi elles, 50,4% jugent cette hausse importante, avec des augmentations généralement comprises entre 5 % et 10 %, pouvant dépasser 20 % pour certains postes. Les secteurs les plus exposés sont ceux qui dépendent des prix de l’énergie, des matières premières importées, des services logistiques et du financement. En parallèle, elles déclarent faire face à des pressions croissantes pour vendre leurs produits. Quant aux coûts logistiques, ils ont augmenté de 5 % à 15 % pour la majorité des entreprises. 8,1 % d’entre elles indiquent même une augmentation supérieure à 30 %. Dans le même temps, 53,5 % des entreprises déclarent une baisse des commandes à l’exportation, principalement en provenance d’Asie et du Moyen-Orient. Les perturbations des chaînes d’approvisionnement, en particulier dans le transport maritime, entraînent des retards de livraison et compliquent la planification de la production. Dans ce contexte incertain, de nombreuses entreprises revoient leurs stratégies d’approvisionnement et ajustent leurs prix, tout en prenant en considération la volatilité des marchés mondiaux. Ces chiffres soulignent l’ampleur de l’impact du conflit au Moyen‑Orient sur l’économie vietnamienne et la vulnérabilité des entreprises locales aux fluctuations des prix mondiaux de l’énergie et des matières premières.

Conflit au MO : trois scénarios d’impacts sur l’économie vietnamienne selon la BIDV

Selon un récent rapport de l’Institut de recherche de la Banque d’Investissementet de Développement du Vietnam (BIDV), l’une des 4 plus grandes banques du Vietnam, le conflit en Iran pourrait affecter l’économie vietnamienne selon trois scénarios distincts. Un état des lieux préliminaire met en évidence la sensibilité du Vietnam aux chocs externes, en particulier via les prix de l’énergie, les échanges commerciaux et les flux de capitaux. Selon cette analyse, les impacts dépendraient de l’intensité et de la durée du conflit. Dans le scénario de courte durée (4 à 5 semaines), les effets resteraient limités, avec une hausse modérée des prix de l’énergie et de l’inflation, ainsi qu’un léger recul des exportations, des IDE et de la croissance. Dans le scénario de moyenne durée (4 à 5 mois), les effets seraient plus marqués, avec une augmentation plus prononcée des coûts énergétiques, un recul significatif des exportations et des IDE, et un ralentissement plus net de la croissance. Enfin, dans le scénario de longue durée (plus de 6 mois), les impacts seraient importants, avec une forte haussedes prix des carburants, une contraction des exportations, un repli des IDE et unralentissement notable de la croissance, dans un contexte d’inflation élevée.

Minéraux critiques : construction d’une usine de traitement des terres rares

D’après une information publiée par Nikkei, en mars 2026, le groupe australien LYNAS et la société sud-coréenne LS Cable & System ont officialisé un accord cadre pour la construction d’une usine de traitement de terres rares au Vietnam, avec un premier investissement de 21 M USD annoncé fin 2025 par LS EcoEnergy. Ce projet s’inscrit dans une dynamique plus large de diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales, alors que le Vietnam détient des réserves significatives, estimées à 3,5 millions de tonnes (selon les estimations de 2025 du US Geological Survey). Le pays cherche ainsi à attirer des investissements étrangers et à développer ses capacités de raffinage, afin d’augmenter la valeur ajoutée de ses ressources et de réduire sa dépendance aux technologies étrangères, dans un contexte marqué par la recherche d’alternatives à la domination chinoise dans ce secteur. Ces initiatives s’appuient sur la loi révisée en décembre 2025 sur la Géologie et les Minerais: elle encourage les partenariats et crée l’obligation pour les entreprises étrangères d’investir dans des usines de traitement et transformation locales ou de s'associer à des opérateurs agréés par l'État, dans l’objectif de favoriser les transferts de technologies et de repositionner l’industrie vietnamienne dans l’aval de la chaîne de valeur. Parallèlement, le pays développe ses relations avec l’Union européenne, qui cherche à sécuriser ses approvisionnements en minéraux critiques via des partenariats respectant les normes sociales et environnementales. La demande mondiale en terres rares, essentielles aux produits électroniques, devrait continuer à croître, avec un marché évalué à 19 Md USD en 2025 et une projection de 36,7 Md USD d’ici 2034.

Thaïlande

Politique générale : le gouvernement Anutin 2 présente au Parlement une feuille de route économique axée sur des réformes structurelles

Le Premier ministre Anutin Charnvirakul a prêté serment avec ses 35 ministres le 6 avril 2026, avant de soumettre au Parlement les 9-10 avril une déclaration de politique générale. Après être brièvement revenu sur les mesures de gestion de la crise énergétique, il a détaillé ses orientations de moyen termes, articulées autour de cinq axes. Sur le plan économique, la déclaration fixe un objectif de croissance supérieure à 3 % par an et s'appuie sur quatre priorités structurelles : la simplification administrative, avec l'adoption d'une loi-cadre unique (« Super Licence ») dans les 180 jours et d'un ensemble législatif de modernisation économique (« Loi Omnibus ») dans l'année ; l'adhésion à l'OCDE, dont l'échéance est avancée de 2030 à 2028 ; la restructuration du soutien aux petites et moyennes entreprises, notamment via un avantage à l'achat public pour les producteurs nationaux (« Made in Thailand First ») et des outils de financement bonifiés ; et enfin la transformation du secteur agricole vers un modèle s’appuie sur les données et l'intelligence artificielle, avec pour ambition de faire de la Thaïlande un centre mondial de sécurité alimentaire. Sur le plan de la gouvernance, le gouvernement s'engage à réduire la taille de la fonction publique via un programme de départ anticipé à la retraite, à généraliser le télétravail dans l'administration et à réviser plus de 7 000 textes réglementaires jugés obsolètes. À l'international, outre l'objectif d'adhésion à l'OCDE, le gouvernement annonce que la Thaïlande assurera la présidence de l'ASEAN en 2028.

Infrastructures : le ministre des Transports dévoile un plan d'investissement de 61 Md USD sur six grands projets

Le vice-Premier ministre et ministre des Transports Phiphat Ratchakitprakarn a présenté le 7 avril le portefeuille d'investissements prioritaires du gouvernement Anutin 2, qui regroupe six projets pour un montant total de 61 Md USD (1 960 Md THB). Le projet phare reste le corridor de transport reliant le golfe de Thaïlande à la mer d'Andaman « Land Bridge », avec une enveloppe de 31 Md USD (997 Md THB) et une ouverture d'appel d'offres prévue fin 2027, pour un début de construction en 2028. La ligne à grande vitesse Thaïlande-Chine (phase 2, tronçon Nakhon Ratchasima-Nong Khai) mobilise 10,6 Md USD (340 Md THB) et les appels d'offres de génie civil sont en cours de préparation. Le réseau ferroviaire à double voie du Sud (trois tronçons Chumphon-Songkhla-Padang Besar) représente 3,2 Md USD (104 Md THB). La ligne grande vitesse reliant les trois aéroports (7 Md USD / 224 Md THB) ne verra finalement pas son contrat modifié, le gouvernement préférant attirer davantage de passagers vers U-Tapao plutôt que de risquer des contentieux. Enfin, un complexe de divertissement sportif de 9,4 Md USD (300 Md THB) est envisagé dans la zone économique spéciale de l'Est (EEC) pour renforcer la fréquentation de l'aéroport d'U-Tapao.

Énergie : pour la première fois, le gouvernement contraint les raffineries à réduire leurs marges et répercute la baisse sur les prix à la pompe

Le ministre de l'Énergie Ekanat Promphan a annoncé le 7 avril l'activation du décret d'urgence de 1973 sur les pénuries de carburant pour obliger les six raffineries nationales à abaisser leur prix de vente du diesel (B7 et B20) de 0,06 USD/litre (2 THB/litre). Le Bureau de politique et planification énergétiques (EPPO) avait établi que la marge brute de raffinage avait atteint en moyenne 6 THB/litre en mars, dans un contexte de prix de référence élevés à Singapour. Le gouvernement abandonne ainsi le modèle de référence « Singapore 100/100 » au profit d'un mécanisme dit de « Singapore Discount », visant à réduire les profits excessifs sans fragiliser les opérateurs. Cette décision intervient alors que le Fonds pétrolier (Oil Fund) accuse un déficit de plus de 1,6 Md USD (50 Md THB), avec une charge journalière dépassant 31 M USD (1 Md THB). Le Comité de politique énergétique se réserve la possibilité de durcir le dispositif si les marges restent élevées en avril. La baisse sera répercutée sur les consommateurs dès le 10 avril, avec une réduction d’environ 2,14 THB/litre à la pompe. Parallèlement, les subventions à la consommation seront abaissées, ce qui réduira la dépense quotidienne du Fonds d'environ 9 M USD (288 M THB). Le gouvernement impose par ailleurs l'installation de points de distribution de diesel B20 tous les 100 km sur les routes nationales principales d'ici le 20 avril, et prévoit de restreindre la vente des carburants conventionnels entre 22h et 5h afin d'encourager les économies d'énergie.

Philippines

Conclusion d’un accord de « libre passage » avec l’Iran

Les Philippines ont conclu le 2 avril un accord avec l’Iran garantissant le « passage sûr, sans entrave et rapide » des navires, cargaisons énergétiques et marins philippins dans le détroit d’Ormuz. L’objectif est à la fois de sécuriser l’acheminement de pétrole et d’engrais – 95% du pétrole brut importé provient du Moyen-Orient – et de protéger les marins philippins (5 601 bloqués dans le détroit). Les Philippines deviennent ainsi le 11ᵉ pays à obtenir de telles garanties de Téhéran depuis le début du conflit, rejoignant notamment le Japon, l’Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie. Son impact immédiat devrait toutefois rester limité, compte tenu des incertitudes sur les modalités de protection des marins, de la présence de seulement deux navires philippins dans la zone et des délais d’application.  La ministre de l’Énergie Sharon Garin a ainsi reconnu qu’il ne s’agit « pas d’une solution parfaite » et que l’accord « n’élimine pas tous les risques », tout en estimant qu’il améliore la position du pays en sécurisant un accès « préférentiel ». Pour rappel, les Philippines ont mis en place une stratégie de substitution dès la fin du mois de mars, en se tournant notamment vers des partenaires d’approvisionnement non traditionnels, comme la Russie.

Accélération de l’inflation à 4,1% tirée par la flambée des prix du carburant

L’inflation aux Philippines a fortement accéléré en mars sous l’effet du conflit au Moyen-Orient, s’établissant à 4,1 % (contre 2,4 % en février), dépassant à la fois la cible de la Banque centrale (2-4 %) et ses prévisions (3,1-3,8 %). Cette hausse a principalement été alimentée par les transports (+9,9%), tirés par la forte augmentation des prix de l’essence (+27,3%) et du diesel (+59,5%). Les prix de l’alimentation et des boissons non alcoolisées ont progressé de 3%, portés par le poisson, les céréales et les légumes, avec des effets de second tour attendus dès avril, conséquence directe de la hausse des coûts du transport, des engrais et des denrées alimentaires importées. Cette accélération pourrait marquer la fin du cycle d’assouplissement de la Banque centrale (BSP), qui avait maintenu ses taux directeurs lors d’une réunion hors calendrier le 26 mars. La prochaine réunion du Monetary Board est prévue le 23 avril.

Renforcement des mesures face à la hausse des prix alimentaires

Le gouvernement a annoncé mettre en œuvre des mesures ciblées pour protéger les producteurs et les consommateurs face à la hausse des prix alimentaires. Parmi les interventions immédiates figurent notamment la distribution de subventions carburant et intrants agricoles, l’utilisation d’un fonds d’urgence de 16,8 M USD pour le carburant et le bioengrais, ainsi que la libération de 168 M USD via le Presidential Assistance for Farmers and Fishers (PAFF) pour 4,2 M de bénéficiaires. Le président Ferdinand Marcos Jr. a par ailleurs approuvé un plafond de prix de 50 PHP/kg pour le riz importé, qui sera mis en œuvre par un décret exécutif, et élargi le programme de distribution de riz à 20 PHP/kg à 2 000 t (contre 600 t auparavant) pour répondre à la demande croissante. Si les stocks actuels ont permis de contenir l’inflation alimentaire à +3% en mars, la transmission des coûts du transport et des engrais – coïncidant avec la saison des plantations – devrait s’accentuer dès avril, avec un impact marqué attendu à l’été.

Cambodge

Le Cambodge redessine sa carte du riz

Selon la fédération cambodgienne de riz, la Cambodge a exporté 360 000 t de riz usiné au T1 2026 (+75 % en g.a.), pour une valeur de 208 M USD (+29,3 %). La croissance des exportations en volume dépasse celle en valeur en raison d’une baisse générale des prix du riz à la tonne (-16 %), dans un contexte de surproduction en Asie du Sud-Est. Le riz aromatique ne compte plus que pour 60 % du riz usiné (81 % au T1 2025). Il est concurrencé par des exportations de brisures de riz et de riz blanc, davantage demandés par les pays de l’ASEAN. L’ASEAN représente d’ailleurs le premier débouché du riz cambodgien (40 % des exportations, +317 % en g.a.), soutenue par des accords bilatéraux (Philippines, Malaisie) avec des pays qui ne se fournissent plus en Inde, suite à l’interdiction d’exportation (mi-2023-fin 2025). L’Europe (27 %, -8 %) et la Chine (25 %, +136 %) restent les marchés les mieux valorisés (respectivement 695 $/t et 632 $/t), à la différence de l’ASEAN (387 $/t). Quant aux exportations de riz non décortiqué, elles ont atteint 2 Mt (-18 % en g.a.), sous l’effet d’une transformation locale en progrès et d’une demande vietnamienne en recul.

La lutte contre la cybercriminalité se matérialise

Le Sénat a promulgué une loi instaurant de nouvelles sanctions contre la cybercriminalité. Ce texte prévoit une peine pouvant aller jusqu’à la réclusion à perpétuité si des activités cybercriminelles ont causé la mort d’une personne. Les responsables d’un centre d’arnaques en ligne peuvent aussi être condamnés à 20 ans d’emprisonnement si leurs activités impliquent la traite d’êtres humains ou le travail forcé. Cette législation traduit la volonté du gouvernement de redorer l’image du pays, qui souffre d’une mauvaise réputation liée aux arnaques en ligne. Cette loi permet aussi d’apporter une nouvelle réponse aux pressions internationales, notamment américaines. Depuis juin 2025, plus de 30 000 étrangers ont été expulsés et 800 personnes ont été emprisonnés. L’ampleur du phénomène reste considérable. L’Office des Nations Unies contre la drogue et le crime rapporte que la cybercriminalité au Cambodge aurait impliqué 150 000 individus et rapporté jusqu’à 19 Md USD en 2025 ; pas nécessairement pour de seuls intérêts cambodgiens.

Un allègement de la facture pour passer à l’électrique

Le Premier ministre cambodgien a signé un sous-décret exonérant de taxes douanières des produits considérés comme respectueux de l’environnement. Sont notamment concernées les importations de voitures électriques et bornes de recharge ainsi que d’appareils électroménagers électriques (plaques, cuiseurs de riz), autrefois taxés entre 7 et 35 %. Cette mesure vise deux objectifs. D’une part, réduire la dépendance aux hydrocarbures pour renforcer la sécurité énergétique dans un contexte de hausse des prix et de difficultés d’approvisionnement liées à la crise au Moyen-Orient. Pour rappel, le Cambodge importe la totalité de sa consommation d’hydrocarbures. D’autre part, intensifier l’adoption de la mobilité électrique avec l’objectif d’avoir un parc automobile constitué à 40 % de voitures électriques d’ici 2050 (contre 1,2 % aujourd’hui). Ces produits étant toutefois majoritairement importés de Chine (70 % des voitures et bornes de recharge, 65 % des appareils électroménagers), cette politique est susceptible d’aggraver la dépendance du pays aux importations chinoises (déjà 53 % de ses importations totales).

Laos

Crise énergétique aiguë malgré un cessez-le-feu au Moyen-Orient

Le Laos subit une crise énergétique majeure depuis fin février, liée à la fermeture du Strait of Hormuz. Le prix du diesel a bondi de +163 % pour atteindre 2,4 USD/litre début avril, tandis que l’essence a progressé de +80 %. Jusqu’à 50 % des stations-service ont fermé au pic de la crise, provoquant des pénuries généralisées. Très dépendant de la Thaïlande (97 % des importations), le pays a subi une baisse de -25 % des volumes livrés. Le gouvernement a supprimé la taxe sur le diesel et réduit celle sur l’essence, tout en instaurant des mesures d’urgence (télétravail, distribution mobile). Des approvisionnements exceptionnels ont été obtenus auprès du Vietnam (50 M USD équivalent carburant) et de la Thaïlande (14 M USD). Si les files d’attente diminuent, l’inflation atteint 9,7 % et les prix restent durablement élevés. Le cessez-le-feu entre les États-Unis, Israël et l’Iran offre un répit, mais la situation demeure fragile.

Encadrement des prix à Vientiane avant le Nouvel An lao

À Vientiane, les autorités ont demandé aux entreprises et grandes enseignes de maintenir des prix stables à l’approche du Pi Mai Lao. Le ministère de l’industrie et du commerce coopère avec les principaux distributeurs pour éviter hausses abusives, pénuries et pratiques spéculatives. Les produits concernés incluent carburant, gaz, riz gluant, viande, œufs et biens importés essentiels. Les entreprises doivent garantir des stocks suffisants et afficher clairement les prix en monnaie locale. Des contrôles seront menés dans les 9 districts de la capitale pour assurer le respect des règles. Les autorités renforcent également la coordination aux frontières pour limiter les importations illégales. Cette mesure intervient dans un contexte de hausse des coûts du transport et des importations liée à la crise énergétique.

Birmanie

Min Aung Hlaing, élu président, annonce un nouveau gouvernement toujours dominé par les militaires

Min Aung Hlaing, jusque-là chef de la junte, a quitté ses fonctions de commandant en chef des armées et a été élu président de la République de l’Union de Birmanie par le collège électoral présidentiel le 3 avril. Le Parlement avait été préalablement renouvelé lors d’élections tenues fin 2025 et début 2026, jugées ni libres ni équitables par la France et les Etats membres de l’UE. La cérémonie d’investiture devait se tenir le 10 avril à Naypyitaw. Les noms des ministres de son prochain gouvernement ont été présentés au Parlement le 7 avril, comptant plusieurs membres du précédent gouvernement de facto, militaires et anciens militaires. Sur 30 ministres, 14 sont des individus sous sanctions de l’Union européenne. Le nouveau président a reçu des messages de félicitations de Vladimir Poutine, Alexandre Loukachenko et Xi Jinping, mais également du ministre thaïlandais des Affaires étrangères Sihasak.

Brèves sectorielles d'Espagne, du Portugal et d'Andorre : Développement durable, industrie et tourisme - Avril 2026

2026-04-07T00:00:00+02:00

Le chiffre : 9, soit le nombre de tempêtes de forte intensité ayant affecté la péninsule ibérique au cours du premier trimestre. Les intempéries ont causé la mort de 3 personnes, provoqué l’évacuation de 12 400 autres et coupé 150 routes en Espagne, justifiant la mobilisation de 7 Md€ à la mi-février. Le Portugal a été plus lourdement affecté par ces tempêtes d’une intensité exceptionnelle, déplorant 18 morts, 3 000 sinistrés et des dégâts massifs atteignant 2 % PIB selon les premières estimations.

Energie

Crise au Moyen-Orient : le Portugal et l’Espagne adoptent des mesures d’ordre fiscal et de soutien au profit des ménages et des secteurs les plus vulnérables.

Le Portugal a annoncé des premières mesures dès le 6 mars 2025, à travers la réduction « temporaire et exceptionnelle » de la taxe sur les produits pétroliers et énergétiques, reconduite chaque semaine si l’augmentation constatée, tant pour l’essence que pour le diesel, demeure au-dessus de 10 centimes par rapport aux valeurs de référence du 6 mars 2026. En outre, faisant suite à la demande de l’Agence Internationale de l’Energie (AIE), le Premier ministre Luís Montenegro a annoncé le 11 mars que le Portugal libérerait deux millions de barils de pétrole de ses réserves stratégiques (10 % de ses réserves stockées ; près de 275 kt de produits pétroliers et dérivés).

Le Portugal a progressivement mis en place d’autres mesures plus ciblées, consolidées dans un plan de soutien annoncé par le gouvernement le 27 mars, lequel prévoit un soutien de 150 M€ par mois à différents secteurs. Celui-ci comprend notamment :

un mécanisme exceptionnel pour le diesel professionnel destiné aux entreprises de transport de passagers et de marchandises (aide supplémentaire de 10 centimes par litre) ;

une aide exceptionnelle pour les secteurs de l'agriculture, de la sylviculture, de la pêche et de l'aquaculture (majoration de 10 centimes par litre sur le gazole coloré et marqué), ainsi que pour les associations de sapeurs-pompiers humanitaires (versement unique de 360€ par poids lourd) ;
une aide pour les entreprises de taxis (versement unique de 120€ par taxi).

S’agissant du gaz, le gouvernement portugais a mis en place le programme « bonbonne solidaire », permettant aux foyers les plus modestes de bénéficier d’une subvention de 25€ par bonbonne.

L’Espagne a quant à elle autorisé le déstockage de produits pétroliers équivalant à 12,3 jours de consommation nationale à compter du 17 mars, soit 11,5 millions de barils équivalent à 3% des volumes libérés. La première phase porte sur quatre jours de consommation (soit 3,75 millions de barils), avec des ajustements ultérieurs selon l’évolution de la situation, mobilisant stocks industriels et réserves stratégiques pour un total de 8 millions de barils.

A la suite d’un conseil des ministres exceptionnel tenu le 20 mars, le gouvernement a adopté un « plan global de réponse à la crise au Moyen-Orient » comprenant 80 mesures et dont le coût budgétaire est évalué à 5 Md€. Ce plan a été approuvé, une semaine plus tard, par le Congrès des Députés. Il comprend :

un mécanisme d’aides directes de 0,20€ / L d’essence pour les professionnels des transports, les agriculteurs et les pêcheurs ainsi que des aides à l’achat de fertilisants ;
des mesures d’ordre fiscal, avec une réduction du taux de la TVA sur l’électricité, le gaz naturel, l’essence et le gazole et une suspension d’accises sur l’électricité ;
des mesures en faveur des consommateurs les plus vulnérables, avec un gel du prix de la bombonne de buthane ou encore l’interdictiond es coupures en approvisionnement énergétique ;
une réduction des coûts associés au transport d’électricité, pour les énergies électro-intensives.

En Andorre, la hausse des prix des carburants fait craindre une perte de compétitivité des stations-service.

Les prix des carburants sont, traditionnellement, moins chers en Andorre que dans les pays voisins et attirent une clientèle venue de l'extérieur de la Principauté. Avant la crise au Moyen-Orient, le prix moyen du litre de SP95 se situait à 1,28€ et celui du gazole à 1,22€. À la fin du mois de mars, ces prix ont franchi la barre des 1,50€ / L et se situent même, selon les stations, aux alentours des 1,60€.

Cette situation suscite l'inquiétude des professionnels du secteur de l'importation et de la distribution de carburants, qui appellent l'attention du gouvernement sur la perte de compétitivité des stations-service andorranes par rapport aux stations low-cost espagnoles, en particulier depuis la mise en place de mesures d'allègement de la fiscalité par le gouvernement de Pedro Sanchez.

L'association des importateurs de carburant a sollicité une réunion avec le gouvernement pour envisager des mesures permettant de faire baisser les prix et de retrouver de la compétitivité. L'association estime que des marges de manoeuvre existent : actuellement, 54 centimes du prix du litre de SP95 vont dans les caisses de l'État, 58 centimes pour le SP98 et 40 centimes pour le gazole.

À ce stade, le gouvernement n'a pas officiellement répondu aux demandes des professionnels et s'est contenté d'en prendre acte, précisant qu'il analyserait la situation avant de prendre toute mesure.

Black out ibérique d’avril 2025 : un défi d’ordre systématique pour les réseaux électriques ?

À la suite de la panne d’électricité généralisée du 28 avril 2025, le réseau européen des gestionnaires de réseau de transport d’électricité (ENTSO-e) a produit un second rapport qui conclut à une combinaison de facteurs techniques interconnectés à l’origine de l’incident.

Parmi les principales causes figurent des oscillations, un contrôle insuffisant de la tension en Espagne, des divergences dans les pratiques de régulation, ainsi que des réductions rapides de production et des déconnexions de générateurs. Ces éléments ont entraîné une perte de synchronisme du système ibérique avec le reste de l’Europe continentale. Le rapport écarte toute responsabilité du Portugal, identifiant comme cause principale des défaillances dans le contrôle de la tension côté espagnol.

Le rapport recommande de renforcer les pratiques opérationnelles, d’améliorer la surveillance du système, d’accroître la coordination entre acteurs et d’adapter les cadres réglementaires.

La ministre portugaise de l’énergie, Maria da Graça Carvalho, a indiqué que 90 % des mesures sont déjà mises en œuvre ou prévues, tout en soulignant, avec l’opérateur Réseaux énergétiques nationaux, la persistance de certains risques. En Espagne, la ministre Sara Aagesen a affirmé que des mesures ont été prises depuis l’incident et que le système est désormais mieux préparé à prévenir sa répétition.

Au Portugal, les énergies renouvelables atteignent des niveaux record tandis que le gouvernement poursuit ses actions en faveur d’un système électrique plus résilient.

Le Portugal atteint des niveaux historiques d’énergies renouvelables, représentant 68 % de la consommation en 2025 et 79 % début 2026. Cette progression s’appuie sur de nouveaux projets, dont un premier parc hybride hydro-solaire, et sur des dispositifs de soutien au photovoltaïque. Le gouvernement explore également le potentiel d’anciennes zones minières pour accueillir de nouvelles capacités renouvelables. Malgré cette dynamique, le recours au gaz naturel a fortement augmenté en 2025, illustrant les besoins d’équilibrage du système.

En parallèle, les autorités renforcent la résilience du réseau électrique après plusieurs incidents climatiques et techniques. Le gestionnaire REN est autorisé à investir plus de 600 M€ pour moderniser les infrastructures. Des mécanismes de gestion de la tension devraient être lancés à partir de 2027. Le régulateur travaille à l’évaluation des besoins de flexibilité, avec un rapport attendu en 2026. Enfin, des projets industriels sont à l’étude pour améliorer la robustesse du réseau face aux aléas climatiques.

Carburants verts dans le secteur maritime : l'Espagne en tête, le Portugal se rapproche du peloton européen.

Selon une étude de la Fédération européenne des Transports, l'Espagne est leader européen dans le développement de projets de carburants verts pour le transport maritime, avec environ 0,57 million de tonnes de capacité identifiée. Le Portugal occupe la 5^ème place avec une capacité estimée à 0,33 million de tonnes, parmi les 80 initiatives recensées à l'échelle européenne portant sur l'hydrogène vert et les combustibles de synthèse. Cette dynamique ibérique s'inscrit dans un contexte où la Norvège, le Danemark et la France figurent également parmi les pays les plus avancés. Toutefois, la Fédération européenne des Transports souligne que l'absence de cadre réglementaire ambitieux pour le transport maritime (seulement 5% d'énergies propres exigées d'ici 2030) et le manque de sécurité juridique freinent la plupart des projets.

Environnement - climat

L’Espagne et le Portugal scellent une Alliance pour la sécurité climatique lors du 36^ème Sommet ibérique.

Le Portugal et l'Espagne ont signé 12 accords de coopération à l'occasion du 36^ème Sommet hispano-portugais, organisé le 6 mars 2026 à La Rábida (Huelva), portant principalement sur l'urgence climatique et la sécurité face aux phénomènes extrêmes.

L'un des accords phares est l'Alliance ibérique pour la sécurité climatique, qui fixe des mesures conjointes pour prévenir et gérer les risques liés aux incendies, tempêtes et inondations. En effet, cette Alliance s'inscrit dans un contexte de phénomènes météorologiques extrêmes survenus dans la péninsule Ibérique au cours des 18 derniers mois, dont les inondations de Valence en octobre 2024, les incendies massifs de l’été 2025 et le train de tempêtes du début 2026. Cette coopération concerne la protection civile, la gestion des urgences et la prévention des risques, incluant le développement de la Constellation Atlantique de satellites d'observation de la Terre.

Le Sommet a également mis l'accent sur la compétitivité, l'innovation et la recherche scientifique, ainsi que la modernisation des interconnexions énergétiques. Les deux pays reconnaissent la vulnérabilité de la région face au changement climatique et visent à intégrer la sécurité climatique dans leurs politiques nationales et européennes.

XIIIe Conférence ibéro-américaine des ministres de l’Environnement et du Climat.

La XIIIe Conférence ibéro-américaine des ministres de l’Environnement et du Climat s’est déroulée à Málaga les 25 et 26 mars 2026, organisée par le ministère espagnol de la Transition Ecologique et du Défi Démographique et le Secrétariat Général Ibéro-américain chargé de coordonner la coopération entre les pays ibéro-américains. La rencontre a réuni les ministres de l’Espagne, du Portugal, d’Andorre ainsi que des pays d’Amérique latine.

La conférence a abordé quatre grands thèmes : les systèmes d’alerte et l’évaluation des risques climatiques, la gestion durable de l’eau, la biodiversité et la gestion des forêts, ainsi que la protection des océans face à la pollution plastique. L’objectif était de renforcer la coopération régionale, le financement, le transfert de technologies et le développement des capacités pour mieux faire face aux effets du changement climatique et à la pression sur les ressources naturelles.

Les participants ont adopté l’Agenda environnemental ibéro-américain, qui constituera le cadre de la coopération jusqu’en 2030. Cette conférence s’inscrivait également dans les préparatifs du XXXe Sommet ibéro-américain des chefs d’État et de gouvernement prévu en 2026 à Madrid début novembre.

Transport - mobilités

L’accident ferroviaire d’Adamuz (Espagne) survenu le 18 janvier a fait perdre, le mois suivant, plus de 214 000 voyageurs.

La collision meurtrière du 18 janvier entre deux trains à grande vitesse d’Iryo et de Renfe, à l’origine de 46 morts, a été à l’origine de retards répétés dus à la réduction de la vitesse sur le réseau, pour cause d’opérations de maintenance, altérant la confiance des voyageurs.

Plus de 214 000 passagers ont été perdus sur le total de corridors opérationnels en février, soit une chute d’environ 15 % de la demande, un niveau inédit hors période de pandémie. Les axes Madrid-Barcelone et Madrid-Levante ont été particulièrement touchés et le corridor sud est resté interrompu plus d’un mois.

La crise est intervenue dans un contexte de forte hausse des prix, avec des augmentations allant jusqu’à 51 % sur certaines lignes, ce qui a accentué la baisse de fréquentation. Face à cette situation, Renfe, Ouigo et Iryo ont dû réduire leurs tarifs d’environ 20 % pour tenter de relancer la demande, tout en faisant face à d’importantes pertes économiques.

Le Portugal se prépare pour le train à grande vitesse et renforce son parc de rames avec Alstom.

L’opérateur public Comboios de Portugal (CP) prévoit de lancer la première LGV Porto-Lisbonne en 2032, réduisant le temps de trajet à 1h15. L'appel d'offres pour l'acquisition des 12 rames destinées à cette ligne devrait progresser cette année, le matériel roulant devant être livré avant la mise en service. Les procédures pour les liaisons Porto-Vigo et Lisbonne-Madrid sont également en cours. Parallèlement, CP renforce son parc urbain et régional avec un avenant au contrat passé avec Alstom et DST, portant le total à 153 nouvelles rames (117 rames initiales et 36 supplémentaires pour le service urbain), pour un investissement de 1,06 Md€. La livraison de certaines rames est avancée à 2031. Le projet inclut la construction d'une usine à Matosinhos, générant environ 300 emplois. Le financement est assuré par l'État (710,1 M€), le programme Sustentável 2030 (141,4 M€) et le Fonds pour l'environnement (212,5 M€).

La Renfe lance un appel d’offres pour 30 trains à grande vitesse pour 1,8 Md€ afin de moderniser sa flotte et accroître son offre.

Renfe a annoncé la plus importante commande de matériel ferroviaire de son histoire pour l’acquisition de 30 trains à grande vitesse, avec une option pour 10 unités supplémentaires, pour 1,4 Md€ ( jusqu’à 1,8 Md€ avec les 10 trains supplémentaires).

Ces trains, conçus pour atteindre 350 km/h une fois les infrastructures adaptées, disposeront d’un minimum de 450 places, de zones accessibles aux personnes à mobilité réduite, d’espaces pour les vélos et de services de restauration à bord.

La livraison des premiers trains est prévue dans environ 40 mois, et la flotte complète devra être opérationnelle 78 mois après la signature du contrat. Les fournisseurs seront sélectionnés selon des critères techniques, économiques et de maintenance pour garantir une flotte fiable, efficace et durable. Ce projet vise à renforcer le rôle de Renfe comme opérateur public de référence en Europe et à améliorer la compétitivité et la qualité du service sur les lignes à grande vitesse, en réponse à la croissance générale prévue de la demande de transport ferroviaire.

La production et la vente de voitures électriques en forte hausse au Portugal.

En 2025, les cinq usines automobiles du Portugal ont produit 341 361 véhicules (+2,7 % par rapport à 2024), dont 70% à l'usine Volkswagen Autoeuropa à Palmela et 27% à Stellantis à Mangualde. La grande majorité des véhicules produits (88 %) sont destinés à l'exportation vers l'Europe. Parallèlement, les ventes de voitures électriques ont atteint un nouveau record avec 52 256 immatriculations, soit 23,2% des nouvelles voitures vendues, contre 41 757 en 2024. Le secteur génère 11,8 Md€ de recettes fiscales.

Malgré cette dynamique, le Portugal ne compte qu'environ 1,1 borne de recharge par 1 000 habitants, contre 2 en moyenne dans l'UE, ce qui limite le développement des véhicules électriques. L'Association portugaise de l'automobile (ACAP) appelle à renforcer les infrastructures, à améliorer la couverture territoriale et à mettre en place des incitations pour les collectivités locales afin d'accompagner la transition vers l’électrique.

Logement

La construction de logements sociaux espagnols chute de 23 % en 2025 : 11 104 logements ont été achevés l’an dernier.

En 2025, la construction de logements sociaux en Espagne a fortement reculé, avec une baisse de 22,7 % et seulement 11 104 logements terminés, soit plus de 3 000 de moins qu’en 2024. Ce repli met fin à la reprise observée l’année précédente et intervient dans un contexte de crise persistante d’accès au logement : chaque année, environ 190 000 nouveaux ménages se forment dans le pays, alors que seulement 90 000 logements sont construits, soit un déficit annuel d’environ 100 000 logements.

La situation est d’autant plus préoccupante que les nouveaux projets ont chuté de 35 %, ce qui annonce une offre encore plus insuffisante dans les années à venir. Près de la moitié des logements construits sont destinés à la propriété, tandis que 37,4 % sont des logements locatifs, sans option d’achat. Malgré les plans publics et un investissement annoncé de 7 Md€ pour 2026-2030, le parc de logements sociaux reste très limité en Espagne (moins de 2 % du parc locatif), bien en dessous de la moyenne européenne proche de 9 %, ce qui souligne un déficit structurel face à une demande croissante.

Les prix de l’immobilier ont continué de grimper en 2025. Lisbonne franchit les 5 000 €/m².

Les prix de l'immobilier ont progressé de 6,8 % en 2025, avec une valeur médiane de 3 019 €/m² en décembre, selon l'indice de l’un des sites web de référence, Idealista. Lisbonne demeure la ville la plus chère (5 995 €/m²), suivie de Porto (3 885 €/m²) et de Funchal (3 861 €/m²), tandis que plusieurs villes affichent des prix proches de 2 000 €/m². Les données montrent une accélération au T3 2025, avec des hausses dans la moitié des 24 communes les plus peuplées. À Lisbonne, le seuil des 5 000 €/m² est franchi pour la première fois depuis le débutdes relevés. Face à cette situation, la Commission européenne estime que le Portugal est l'un des pays « les plus durement touchés » par la crise du logement au sein de l’UE. L’exécutif européen souhaite identifier des mesures adaptées pour répondre aux besoins du marché portugais, notamment en matière de régulation des locations de courte durée et d’accès au logement abordable. Le gouvernement portugais a récemment multiplié les initiatives pour tenter d'enrayer la crise, en privilégiant une hausse de l'offre de logements. Le programme « Construir Portugal » prévoit ainsi des incitations fiscales à la construction, des allègements d'imposition pour les loyers abordables, ainsi qu'une simplification des procédures d'urbanisme. Des mesures ciblées visent également à faciliter l'accès au logement des jeunes et à mobiliser davantage de foncier constructible. Malgré ces efforts, leurs effets restent à ce stade incertains au regard du dynamisme persistant de la demande.

Andorre : le gouvernement revoit à la hausse son objectif de logements sociaux et prépare une loi sur le dégel des loyers.

À la suite de la publication des chiffres macro-économiques pour 2025 (3,9% de croissance du PIB et 88M€ d’excédent budgétaire), le gouvernement andorran a annoncé qu’il revoyait à la hausse son objectif de construction ou de mise sur le marché de logements sociaux, le relevant de 500 à 600 logements d’ici la fin de l’actuelle législature, au printemps 2027.

Un projet de loi de dégel des loyers est par ailleurs en discussion au Parlement. Le sujet est sensible, compte tenu de la crise du logement qui frappe la Principauté depuis le début de la décennie 2020. Diverses mesures ont été mises en œuvre pour limiter la hausse des prix, notamment un gel des loyers, ou bien le retrait de licences AirBnB pour remettre davantage de logements sur le marché.

Ce nouveau projet de loi, qui vise à contenter les associations de propriétaires tout en limitant les hausses de loyers pour les contrats de baux les plus anciens, ceux qui avaient été conclus avant le début de la crise, devrait être voté d’ici l’été, pour une entrée en vigueur au 1^er janvier 2027.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2026)

2026-04-02T00:00:00+02:00

Région

ASEAN : ralentissement de l’activité manufacturière en mars, sur fond de tensions sur les coûts

L’indice PMI manufacturier de l’ASEAN, compilé par S&P Global, a reculé de 53,8 en février à 51,8 en mars, atteignant son plus bas niveau en six mois. Il demeure supérieur au seuil de 50, signalant la poursuite de l’expansion du secteur, mais à un rythme plus modéré.

Le ralentissement observé en mars s’explique par une décélération de la production et des nouvelles commandes, tandis que les nouvelles commandes à l’exportation se sont repliées. Dans ce contexte, les entreprises ont ralenti leurs achats d’intrants et modéré leurs recrutements, sur fond d’anticipations moins favorables : la confiance des industriels à douze mois est retombée à un plus bas de quatre mois.

Parallèlement, les coûts des intrants ont progressé à leur rythme le plus rapide depuis octobre 2022, conduisant les producteurs à relever leurs prix de vente à un rythme inédit depuis près de trois ans. Selon S&P Global, ces évolutions reflètent notamment les premiers effets du conflit au Moyen-Orient sur les économies de l’ASEAN, via le renchérissement des approvisionnements, dans un contexte plus large de dégradation des perspectives.

ASEAN-Chine : un partenariat stratégique renforcé dans un contexte de fragmentation mondiale

L’ASEAN et la Chine ont réaffirmé, à l’issue de la réunion des hauts fonctionnaires, leur volonté d’approfondir leur partenariat stratégique global, dans le cadre du nouveau plan d’action 2026-2030. Les deux parties ont mis en avant l’élargissement de leur coopération dans plusieurs domaines, dont la science et la technologie, l’intelligence artificielle, l’agriculture et la sécurité alimentaire, le tourisme, la santé, ainsi que la gestion des catastrophes. Cette séquence s’inscrit dans la continuité du renforcement institutionnel de la relation ASEAN-Chine : la Chine demeure le premier partenaire commercial de l’ASEAN depuis 2009.

Ce renforcement intervient alors que le Premier ministre singapourien Lawrence Wong était en visite en Chine à l’occasion du Forum de Boao fin mars. Dans le même temps, il a réaffirmé qu’aucun pays de l’ASEAN ne souhaitait « choisir son camp » entre Washington et Pékin et a plaidé pour une région « ouverte et inclusive », ainsi que pour la défense d’un commerce « ouvert et fondé sur des règles », dans un contexte marqué par une fragmentation croissante de l’économie mondiale et la reconfiguration des chaînes de valeur en Asie du Sud-Est.

Indonésie

L’inflation recule à 3,48 % en mars 2026

Le taux d’inflation en Indonésie s’est établi à 3,48 % en mars 2026 en glissement annuel, en baisse par rapport à 4,76 % en g.a. en février, selon l’agence nationale des statistiques BPS. Cette évolution s’explique principalement par la hausse des prix dans plusieurs postes de dépenses clés, notamment l’alimentation, les boissons et le tabac (+3,34 %), ainsi que le logement, l’eau, l’électricité et les combustibles domestiques (+7,24 %). Les soins personnels et autres services enregistrent également une forte progression (+15,32 %), tandis que des augmentations plus modérées sont observées dans les transports (+0,61 %), l’éducation (+1,14 %) et la santé (+1,49 %). L’inflation de base, qui exclut les composantes les plus volatiles, s’établit à 2,52 % sur un an, avec une hausse de 0,13 % sur un mois et de 0,93 % depuis janvier 2026, traduisant des pressions inflationnistes sous-jacentes persistantes dans l’économie indonésienne.

L’Indonésie annonce des économies budgétaires face à la hausse des coûts énergétiques

Le gouvernement indonésien a annoncé le 1er avril une réorientation budgétaire visant à générer jusqu’à 200 000 Md IDR (environ 11,8 Md USD) d’économies afin de faire face à la hausse des dépenses énergétiques liée au renchérissement des prix du pétrole. Selon les autorités, les subventions énergétiques pourraient nécessiter jusqu’à 100 000 Md IDR supplémentaires (5,9 Md USD) en 2026, dans un contexte où les prix du pétrole brut ont dépassé 100 USD le baril, contre une hypothèse budgétaire de 70 USD. Le déficit public est par ailleurs désormais projeté à 2,9 % du PIB, contre 2,68 % initialement, selon le gouvernement. Pour compenser ces pressions, les autorités prévoient de réaliser des économies comprises entre 121 200 Md IDR et 130 200 Md IDR (7,1 à 7,7 Md USD) via la réduction des dépenses non prioritaires, notamment les déplacements officiels (-50 % au niveau domestique et -70 % à l’international) et les coûts administratifs. Une journée hebdomadaire de télétravail pour les fonctionnaires (avec incitation au secteur privé), instaurée depuis le 1er avril, devrait également permettre d’économiser 6 200 Md IDR (365 M USD) de compensation à Pertamina. Par ailleurs, l’ajustement du programme de repas gratuits (MBG) à cinq jours par semaine, contre six auparavant, pourrait générer jusqu’à 20 000 Md IDR (1,2 Md USD) d’économies. En parallèle, le maintien des prix des carburants subventionnés et le rationnement des volumes distribués visent à contenir l’impact social de la hausse des prix de l’énergie, tandis que le déploiement du biodiesel B50 à partir de juillet 2026 devrait réduire les subventions énergétiques jusqu’à 48 000 Md IDR (2,8 Md USD).

L’OCDE anticipe un ralentissement de la croissance indonésienne à 4,8 % en 2026, en raison de tensions inflationnistes

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour l’Indonésie en 2026 à 4,8 %, contre 5,1 % anticipés en décembre 2025, tout en projetant une hausse de l’inflation moyenne à 3,4 % (contre 3,1 % précédemment). Selon l’Economic Outlook de mars 2026, cette révision reflète l’impact des chocs énergétiques mondiaux et des incertitudes commerciales. La croissance indonésienne devrait toutefois restée soutenue par la demande intérieure et les mesures de soutien budgétaire. En parallèle, l’inflation, attendue en nette hausse par rapport à 1,9 % en 2025, serait principalement tirée par l’augmentation des prix de l’énergie. À moyen terme, l’OCDE prévoit un léger rebond de l’activité à 5,0 % en 2027, soutenu par une modération de l’inflation et le maintien de politiques économiques accommodantes. Cette projection reste toutefois en deçà des moyennes historiques (TCAM de 5,4 % entre 2010 et 2019) et des objectifs de croissance des autorités indonésiennes à horizon 2030 (8 %).

147,6 millions de voyageur pendant l’Aïd 2026 en Indonésie et hausse notable de l’usage des transports publics

L’Indonésie a enregistré 147,55 millions de voyageurs pendant les vacances de l’Aïd el-Fitr, marquant la fin du Ramadan, fin mars 2026, dépassant de 2,53 % les prévisions du ministère des Transports (143,92 millions) mais restant en retrait par rapport aux 154,62 millions de 2025. La hausse des passagers dans les transports publics a été significative, avec un total de 23,54 millions de personnes transportées, en progression de 10,87 % par rapport à l’année précédente, selon le ministère des Transports. Cette augmentation se répartit entre le transport routier, qui a accueilli 3,89 millions de voyageurs (+11,64 %), le transport maritime et les ferries avec 7,5 millions (+13,7 %), le transport aérien totalisant 4,77 millions (+6,97 %), le transport ferroviaire atteignant 7,31 millions (+10,13 %).

Malaisie

Prévision de croissance par la Banque nationale entre 4 % et 5 % pour 2025

A l’occasion de la publication de son rapport annuel pour 2025, la Banque nationale malaisienne (BNM) prévoit une croissance comprise entre 4 % et 5 % pour 2026, supérieure aux estimations du ministère des Finances (4 %-4,5 %) et du FMI (4,1 %). L’activité reste tirée par la demande interne, soutenue par des dépenses privées solides (6,1 % du PIB en 2025, 5,5 % en 2026), et un marché du travail robuste (3,0 % de chômage en 2025, 3,2 % en 2024). L’investissement privé devrait progresser 7,5 % en 2026 (après 9,4 % en 2025), porté par les secteurs de l’électronique et des TIC, tandis que l’investissement public ralentirait à 7,3 % (contre 10,3 % en 2025), soutenu par les projets du budget 2026 et du 13e plan malaisien.

Les exportations devraient croître de 8,6 % en 2026 (2025 : 6,4 %), principalement grâce aux exportations manufacturières (86 % des exportations en 2025). Hors secteur de l’électronique, ces dernières restent contrastées : les produits pétroliers pourraient bénéficier de la hausse des prix liée au conflit au Moyen-Orient, tandis que d’autres secteurs seraient exposés à une concurrence régionale accrue, notamment chinoise. Les exportations agricoles devraient reculer de 7,6 %, en raison d’une baisse de la production d’huile de palme.

L’inflation devrait rester modérée entre 1,5 % et 2,5 % (inflation sous-jacente : 1,8 % et 2,3 %), en dépit de la volatilité des prix des matières premières. L’appréciation du ringgit et les politiques économiques nationales devraient, selon l’institution, limiter l’inflation importée, même si des risques persistent quant aux perturbations des chaînes d’approvisionnement et à la hausse des coûts des intrants.

Le système bancaire demeure solide, avec un ratio de fonds propres de 18,1 %, un ratio de liquidité à court terme de 154,8 % et à long terme de 115,7 %. Seules cinq banques (6 % des actifs) seraient fragilisées en cas de choc extrême (les tests de résistance conduits étant basés sur une contraction du PIB de 6% et dépréciation du ringgit jusqu’à 30 % face au dollar). Le financement des PME a progressé de 5,9 %, tandis que la dette des ménages reste stable à 84,8 % du PIB. Malgré une activité soutenue, les entreprises font face à des pressions de coûts élevées, particulièrement les PME.

Reprise de l’activité manufacturière, toujours en retrait par rapport à la moyenne ASEAN

Le secteur manufacturier malaisien a enregistré une amélioration de ses conditions d’activité en mars, portée par une hausse de la production et de l’emploi. L’indice PMI est passé en zone d’expansion à 50,7, contre 49,3 en février, atteignant son plus haut niveau en quatre ans. Cette progression reflète une augmentation de la production et un redressement de l’emploi après deux mois de baisse. Toutefois, ces résultats s’accompagnent de signaux préoccupants liés au conflit au Moyen-Orient. Les nouvelles commandes et la demande internationale ont reculé, tandis que les tensions sur les chaînes d’approvisionnement se sont accentuées, avec une détérioration des performances des fournisseurs à leur plus haut niveau depuis mai 2022. Les coûts des intrants ont augmenté à leur plus haut niveau depuis octobre 2024, sous l’effet de la hausse des coûts de transport, d’énergie et des matières premières. Pour préserver leurs marges, les entreprises ont relevé leurs prix de vente, avec une inflation au plus haut sur 45 mois. Enfin, la confiance des entreprises a également reculé.

Avec un PMI de 50,7 en mars 2026, la Malaisie demeure en deçà de la moyenne de l’ASEAN (51,8). Cet écart reflète la forte dépendance de son secteur manufacturier aux exportations, ce qui l’expose davantage au ralentissement de la demande mondiale, à la concurrence régionale et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement, contrairement à d’autres économies de l’ASEAN davantage soutenues par leur demande intérieure.

Hausse des coûts énergétiques et accélération de la réforme des subventions

Le ministère des Finances a indiqué que le coût des subventions aux carburants avait atteint près de 988 M USD en mars, en forte hausse dans un contexte de flambée des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient et aux tensions dans le détroit d’Ormuz. Face à cette pression budgétaire, le gouvernement a décidé de réduire, à compter du 1er avril, le quota mensuel de carburant subventionné RON95 (SP95) alloué aux automobilistes, qui passe de 300 à 200 litres, amorçant une rationalisation progressive des aides.

Parallèlement, l’électricien national Tenaga Nasional Berhad (TNB) a annoncé une réduction du rabais appliqué dans le cadre du mécanisme d’ajustement automatique du combustible (AFA), introduit en juillet 2025, entraînant une hausse des tarifs d’électricité en avril. Pour une consommation mensuelle de 800 kWh, la facture passe d’environ 81 USD en mars à 84,4 USD en avril, soit une augmentation de 4 %, tandis que les ménages consommant moins de 600 kWh restent exemptés.

Singapour

Les tensions énergétiques ravivent les risques inflationnistes et pèsent sur les perspectives de croissance

Les autorités singapouriennes ont signalé fin mars une remontée des risques inflationnistes liée à la hausse des prix de l’énergie dans le contexte des tensions au Moyen-Orient. La Monetary Authority of Singapore (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) ont indiqué que ce choc pourrait renchérir les coûts importés à court terme. À ce stade, les prévisions d’inflation pour 2026 sont maintenues dans une fourchette de 1,0 % à 2,0 %, mais pourraient être révisées en avril.

Ce regain d’incertitude intervient dans un contexte où Singapour conserve une prévision de croissance de 2,0 % à 4,0 % en 2026, après 5,0 % en 2025. Si le scénario central demeure celui d’un ralentissement ordonné, une hausse durable des prix de l’énergie pourrait peser sur la demande extérieure, les coûts de production et la consommation domestique. Dans ce contexte, les perspectives macroéconomiques de la cité-État apparaissent moins favorables à court terme, entre risque de révision haussière de l’inflation et fragilisation du profil de croissance.

Singapour relève ses tarifs réglementés d’électricité et de gaz au 2e trimestre et anticipe de nouvelles hausses

Singapour a annoncé une hausse de ses tarifs réglementés de l’électricité et du gaz pour la période du 1er avril au 30 juin 2026, dans un contexte de renchérissement des approvisionnements énergétiques lié aux tensions au Moyen-Orient. Le tarif d’électricité pour les ménages progresse de 2,1 % sur un trimestre, à 29,72 cents SGD/kWh TTC, tandis que le tarif du gaz de ville augmente à 23,89 cents SGD/kWh TTC, contre 23,63 cents précédemment.

L’Energy Market Authority (EMA) souligne toutefois que cette hausse ne reflète que partiellement la remontée récente des cours du gaz naturel : les tarifs du 2e trimestre sont calculés à partir des prix observés entre le 1er janvier et le 15 mars, alors que la hausse liée au conflit n’a commencé qu’après le 28 février. L’EMA anticipe ainsi des relèvements plus marqués plus tard en 2026.

La cité-État envisage de nouvelles restrictions sur les réseaux sociaux pour protéger les mineurs

Singapour étudie de nouvelles restrictions visant certaines fonctionnalités des réseaux sociaux, notamment la messagerie directe et la lecture automatique des vidéos, afin de mieux protéger les mineurs contre les risques d’addiction, de cyberharcèlement et de sollicitations inappropriées. La ministre du Développement numérique et de l’Information, Josephine Teo, a indiqué que le gouvernement consultait parents et jeunes, tout en échangeant avec les principales plateformes sur d’éventuels aménagements. Les autorités prévoient également d’étendre aux réseaux sociaux les exigences de vérification de l’âge déjà imposées aux magasins d’applications à compter du 1er avril 2026. Dans un contexte où le temps d’écran moyen atteint près de 7 heures par jour à Singapour, et jusqu’à 8,5 heures quotidiennes chez les 13-19 ans, les autorités cherchent à renforcer progressivement le cadre de régulation des services numériques.

Singapour reporte l’introduction de la taxe sur les carburants d’aviation durables face aux tensions géopolitiques

Singapour a annoncé le report de la mise en œuvre de sa taxe sur le carburant d’aviation durable (SAF), initialement prévue pour les billets et services vendus à compter du 1er avril 2026 pour des vols au départ du 1er octobre 2026. Le dispositif s’appliquera finalement aux billets et services vendus à partir du 1er octobre 2026, pour les vols au départ du 1er janvier 2027. Selon la Civil Aviation Authority of Singapore (CAAS), ce décalage s’explique par l’impact du conflit au Moyen-Orient sur les compagnies aériennes et les passagers, dans un contexte marqué par une hausse des coûts du carburant et des tarifs aériens. Les autorités singapouriennes maintiennent néanmoins leur objectif de décarbonation du transport aérien. La CAAS précise qu’elle poursuivra ses échanges avec les acteurs du secteur et suivra l’évolution de la situation avant la mise en œuvre.

Fiscalité carbone : des recettes stables à Singapour malgré le relèvement de la taxe

Le gouvernement singapourien a indiqué fin mars que les recettes de la taxe carbone pour les émissions de 2025, estimées à 657,3 M SGD, resteraient proches de celles perçues au titre de 2024 (658,8 M SGD), malgré un relèvement du prix du carbone (estimé à 25 SGD/tCO2e en 2024-2025, contre 5 SGD/tCO2e entre 2019 et 2023). Cette stabilité suggère le maintien d’abattements transitoires accordés aux industries exposées, qui réduisent l’assiette taxable et atténuent le signal-prix. Le gouvernement n’a pas précisé leur montant ni leurs bénéficiaires, indiquant que des données agrégées ne seraient publiées qu’en 2027. Dans un contexte marqué par des pressions économiques et énergétiques, notamment liées aux tensions au Moyen-Orient, les autorités cherchent un équilibre entre la compétitivité industrielle et la décarbonation, au risque de ralentir les incitations à réduire les émissions.

Vietnam

Ralentissement du PMI manufacturier sur fond de fortes tensions sur les coûts

L’indice PMI manufacturier vietnamien, compilé par S&P Global, a reculé de 54,3 en février à 51,2 en mars, signalant un net ralentissement de l’activité tout en restant en zone d’expansion. La progression de la production et des nouvelles commandes s’est modérée, tandis que les commandes à l’exportation se sont contractées.

Cette dynamique s’accompagne d’une forte accélération des coûts, les prix des intrants ayant augmenté à leur rythme le plus rapide depuis avril 2022, dans un contexte de renchérissement de l’énergie et du transport lié aux tensions au Moyen-Orient. Les entreprises ont répercuté ces hausses, les prix de vente progressant à leur rythme le plus élevé depuis près de quinze ans.

Face à cette dégradation de l’environnement opérationnel, les entreprises ont réduit leurs achats d’intrants et leurs effectifs, tandis que les délais d’approvisionnement se sont nettement allongés. La confiance des industriels s’est par ailleurs repliée à un plus bas de six mois, traduisant des perspectives à court terme plus incertaines.

Thaïlande

Gouvernance économique : validation du gouvernement Anutin II et répartition des portefeuilles clés

La nomination du gouvernement Anutin II a été approuvée par décret royal le 31 mars 2026. Le cabinet, composé de 35 membres, doit prêter serment le 6 avril 2026 avant d’entrer en fonction. Le gouvernement confirme la reconduction de plusieurs ministres aux portefeuilles économiques clés, notamment Ekniti Nitithanprapas au ministère des Finances, Suphajee Suthumpun au ministère du Commerce et Sihasak Phuangketkeow au ministère des Affaires étrangères, également nommés vice-Premiers ministres. Des ajustements interviennent toutefois sur certains ministères sectoriels, dont l’Énergie, confiée à Akanat Promphan (Bhumjaithai) en remplacement de l’ancien dirigeant de PTT. Dans le même temps, Suriya Jungrungreangkit (Pheu Thai) est nommé à l’Agriculture et Varawut Silpa-archa à l’Industrie (Parti Chartthaipattana). Le gouvernement, soutenu par une coalition de 16 partis, dispose d’une majorité de 292 sièges à la Chambre des représentants, et doit présenter sa déclaration de politique générale devant le Parlement entre le 7 et le 9 avril 2026, laquelle devrait inclure un programme économique articulé autour du plan « Thailand 10 Plus ».

Investissement : la Thaïlande durcit sa lutte contre les prête-noms étrangers avec une nouvelle réglementation en vigueur au 1er avril

Le Département du développement des affaires commerciales (DBD) du ministère du Commerce a émis une nouvelle directive obligeant tout demandeur d'enregistrement d'entreprise impliquant un associé ou administrateur étranger à fournir une attestation écrite confirmant que chaque actionnaire thaïlandais a effectivement apporté son capital, et n'agit pas comme prête-nom (nominee) pour un étranger. Cette mesure, en vigueur au 1er avril 2026, fait suite à une première directive de janvier 2026 qui avait déjà réduit de 65 % les enregistrements suspects, mais dont des contournements ont été détectés. Le DBD recense actuellement 118 016 entreprises dont des étrangers détiennent entre 0,01 % et 49,99 % du capital, une structure permettant de contourner la loi sur les affaires étrangères. Toute fausse déclaration expose désormais les signataires à des sanctions pénales allant jusqu'à 3 ans d'emprisonnement et 1 835 USD (60 000 THB) d'amende, les dossiers suspects étant transmis à la police judiciaire centrale. Les provinces de Chonburi, Chiang Mai, Phuket, Krabi et Surat Thani font l'objet d'une surveillance renforcée.

Commerce : la Thaïlande supprime l'exonération fiscale sur les petits colis importés et relève les droits de douane jusqu'à 40 %

Le Département des douanes thaïlandais prépare une réforme de sa fiscalité sur les produits importés pour protéger les PME locales face à l’augmentation des importations de produits bon marché via le commerce en ligne. L’exonération fiscale applicable aux colis d'une valeur inférieure à 46 USD (1 500 THB) serait ainsi supprimée et les droits sur de nombreux petits colis relevés jusqu'au plafond légal de 30 à 40 % selon la catégorie, contre 5 % auparavant pour certains produits comme les coques de téléphone. Cette mesure, qui s’inscrit dans la continuité de la suppression, en 2024, de l’exonération de TVA sur les importations de biens d’une valeur inférieure à 1 500 THB, devrait générer 9,2 M USD (300 M THB) de recettes fiscales supplémentaires par mois. En parallèle, les plateformes de e-commerce (dont TikTok, Temu, Shopee et Lazada) devraient être dorénavant tenues d'afficher le prix réel de transaction sur chaque colis pour lutter contre la sous-déclaration de valeur. La réforme sera mise en œuvre en trois phases : approbation par le Conseil des ministres à court terme, déploiement progressif à moyen terme, et amendement formel du décret tarifaire douanier de 1987 à long terme.

Philippines

Présidence ASEAN : passage aux réunions préparatoires en ligneLes Philippines continuent de déployer des mesures pour faire face à la crise énergétique provoquée par le conflit au Moyen-Orient. Dans ce contexte, Manille a annoncé le 27 mars que la majorité des réunions de l’ASEAN prévues en 2026 (environ 650) se tiendront désormais en ligne, à la suite de la déclaration d’un état d’urgence énergétique national par le président Ferdinand Marcos Jr. Pour le moment, seuls deux sommets de dirigeants seraient maintenus en format physique : un premier en mai 2026 à Cebu et le 49ᵉ sommet de l’ASEAN en novembre à Manille, qui réunira également les partenaires de dialogue du bloc. Le sommet de mai devrait être réduit et recentré sur les conséquences de la guerre au Moyen-Orient, notamment la sécurité énergétique et alimentaire, ainsi que la situation des travailleurs migrants.

Crise énergétique : suspension temporaire du marché spot de l’électricité

Le 25 mars, la Energy Regulatory Commission (ERC) a annoncé suspendre temporairement les opérations du Wholesale Electricity Spot Market (WESM), suite à une forte flambée des prix en mars (+58% en moyenne, +100% à Mindanao et Visayas, +42% à Luzon). Le WESM, plateforme d’échanges entre producteurs et distributeurs pour compléter l’approvisionnement, représente 5 à 10% de l’électricité achetée par Meralco. Face à cette volatilité, l’ERC prévoit de mettre en place d’ici le 1er avril un mécanisme temporaire de tarification administrée, avec des modalités adaptées selon le type de production (charbon, gaz, renouvelables). Les tarifs résidentiels de Meralco n’ayant augmenté que modérément en mars (+4,5%), l’impact réel de la crise sur les factures est attendu à partir d’avril.

Maintien du taux directeur de la BSP à 4,25 % face aux risques inflationnistes liés au Moyen-Orient

La Banque centrale (BSP) a maintenu son taux directeur à 4,25% lors d’une réunion monétaire hors calendrier le 26 mars, alors que les prix du carburant flambent (+75% pour l’essence, +109% pour le diesel depuis le début du conflit) et que le peso a atteint quatre fois son niveau le plus bas face au dollar dans la dernière semaine. Face à l’incertitude sur une éventuelle hausse des taux lors de la réunion du Monetary Board du 23 avril, après neuf baisses consécutives (225 pdb), le gouverneur Eli Remolona Jr. a souligné qu’augmenter les taux pour contenir l’inflation risquerait de freiner la reprise économique, déjà fragilisée par un choc de confiance lié aux scandales de corruption, et aurait un impact limité sur les pressions inflationnistes, alimentées par un choc d’offre externe.

Cambodge

Roi du manioc, mais pas de sa transformation

Selon le ministère du commerce, les exportations de manioc ont atteint 646 M USD en 2025, en baisse de 11,3 % par rapport à 2024. Cette baisse relative s’explique par l’arrêt des exportations vers la Thaïlande depuis juillet 2025, suite au conflit frontalier. Cette diminution des exportations reste donc marginale au regard de la croissance du secteur, en hausse de 216 % depuis 2020. Avec 34,7 % du marché, le Cambodge s’impose donc comme le premier exportateur mondial de manioc frais et séché. La dynamique devrait se poursuivre à travers la signature d’accords, fin 2025, avec la Chine et le Vietnam. Ils prévoient l’exportation de 10 Mt de manioc vers ces deux pays. Malgré ces résultats, la filière peine à monter en valeur ajoutée. Moins de 10 % de la production est transformée en fécule et le Cambodge ne représente que 0,9 % des exportations mondiales de farine de manioc. Le Cambodge exporte le produit brut, transformé ensuite par ses voisins, dont le Vietnam. La politique nationale du manioc 2020-2025 se conclut sur une note mitigée. Si l’essor de la production et des exportations est indéniable, la transformation locale reste à la traîne.

Les compagnies aériennes face à la turbulence du kérosène

Le Secrétariat d’État à l’aviation civile a confirmé que la moitié des 36 compagnies aériennes opérant au Cambodge appliquent des majorations à leurs billets. Cette mesure intervient en réponse à la hausse du prix du carburant Jet A-1, qui a doublé depuis le début de la crise au Moyen-Orient. Ces surcharges, calculées en fonction de la distance, varient selon les compagnies. Elles peuvent atteindre jusqu’à 40 USD par vol. Dans une moindre mesure, d’autres compagnies aériennes ont annoncé l’annulation de vols commerciaux à destination ou en provenance de Phnom-Penh lors des deux prochains mois. Bien qu’aucune pénurie n’ait été signalée à ce jour, les réserves de kérosène ne suffiront pas pour le mois d’avril selon le ministère des mines et de l’énergie. Cette hausse des prix pénalise davantage le secteur touristique déjà en difficulté. Le nombre de visiteurs internationaux avait déjà diminué de 44 % en janvier-février 2026 par rapport à la même période en 2025.

Une adoption des transactions numériques réussie

Le rapport annuel de la Banque nationale du Cambodge (BNC) confirme la progression des paiements numériques. 62 % des transactions scripturales ont été effectuées via les applications bancaires mobiles et en ligne. À l’inverse, les paiements par carte poursuivent leur déclin, ne comptant que pour 5,4 % du total (contre 9 % en 2023). Cela s’explique par des coûts de transaction élevés face à des alternatives numériques jugées plus pratiques. En 2025, 224 Md USD (+52,2 % en g.a.) ont aussi été réalisés à travers la plateforme interbancaire de paiement mobile Bakong. Les transactions effectuées en riel via Bakong ont dépassé celles en dollar pour la première fois (58,2 % contre 41,8 %). L’appréciation du riel de 1,5 % en 2025, alors que les prix sont généralement fixés en dollar, y a contribué. Mais l’essor du système Bakong expose le Cambodge à de nouveaux risques (cyberattaques et incidents de fonctionnement). La BNC cherche à renforcer son cadre réglementaire : obligation de signalement des incidents causant des interruptions de paiement ; directives sur la protection des clients en matière de cybersécurité ; et rôle de garantie des paiements en dernier ressort.

Laos

Le nouveau cabinet met l’accent sur l’exécution des réformes dans un contexte économique contraint

Lors de la première réunion du cabinet issu de la nouvelle législature, le Premier ministre lao, Sonexay Siphandone, a appelé les membres du gouvernement à produire rapidement des résultats concrets, dans un contexte marqué par les tensions économiques et la hausse des prix des carburants. Le cabinet a examiné le projet de plan de travail 2026-2030, de nouvelles règles de fonctionnement gouvernemental ainsi qu’une liste de projets nationaux destinés à attirer davantage d’investissements privés, en complément des financements publics. Les autorités ont également évoqué des mesures de soutien au déploiement des véhicules électriques et au recours accru aux énergies alternatives, dans une logique de sécurité énergétique. Cet appel à l’exécution intervient alors que le Laos reste confronté à une situation macroéconomique fragile : la croissance est attendue à 4,5 % en 2026, l’inflation a encore atteint 8,5 % en moyenne sur les dix premiers mois de 2025, et la dette publique demeure élevée, à environ 82 % du PIB fin 2025.

Le renforcement des interdépendances énergétiques régionales avec la Thaïlande

Malgré les tensions sur les marchés de l’énergie, la Thaïlande continue d’exporter vers le Laos environ 5 millions de litres de pétrole par jour, dans le cadre de leurs accords énergétiques bilatéraux. Ces flux illustrent l’interdépendance énergétique entre les deux pays. Le Laos reste dépendant des importations de carburants pour couvrir une partie de ses besoins domestiques, tout en occupant une place croissante dans les échanges régionaux d’électricité grâce à sa production hydroélectrique. Cette complémentarité renforce son rôle dans l’intégration énergétique de la sous-région. Elle souligne également la vulnérabilité persistante de l’économie laotienne aux approvisionnements extérieurs en produits pétroliers, dans un contexte de forte volatilité des prix de l’énergie.

La hausse des prix du carburant pousse le gouvernement à promouvoir transports publics et véhicules électriques

Les autorités laotiennes appellent à réduire la consommation de carburant face aux tensions d’approvisionnement et à la hausse des prix de l’énergie, dans un contexte de perturbations liées au conflit au Moyen-Orient. Le ministère des Travaux publics et des Transports a ainsi exhorté administrations, entreprises et ménages à privilégier les transports publics et les véhicules électriques, alors que les réserves de carburant sont sous pression.

Afin d’atténuer l’impact de la hausse des prix, les autorités ont, par ailleurs, introduit un tarif unique de 10 000 kip sur certaines lignes de bus électriques à Vientiane, jusqu’à fin mai 2026.

Birmanie

Crise énergétique : durcissement du rationnement des carburants, maintien des importations de GNL

Le 22 mars 2026, le ministère birman de l’Énergie a annoncé un durcissement du rationnement de l’essence, fondé sur la motorisation des véhicules, avec une limitation à un ou deux ravitaillements par semaine. Plusieurs stations-service ont par ailleurs été fermées à la suite d’inspections ayant mis en évidence des pratiques non conformes aux exigences des autorités. En outre, une journée de télétravail obligatoire le mercredi a été instaurée pour les fonctionnaires à compter du 25 mars. Malgré les tensions globales sur l’approvisionnement, les importations de GNL se poursuivent. Le méthanier MT Dapeng Princess, battant pavillon singapourien, est ainsi arrivé au port de Thilawa le 20 mars, livrant 33,8 kt de GNL depuis la Malaisie, dans le cadre de la cinquième cargaison reçue par la Birmanie depuis la reprise des importations fin 2025. Ces livraisons alimentent deux centrales au gaz dans la région de Yangon, d’une capacité totale de 500 MW, soit 13,8 % de la production électrique domestique, et contribuent notamment à l’alimentation de la zone économique spéciale de Thilawa, qui accueille de nombreux investisseurs étrangers.

L’expansion du secteur manufacturier continue en mars

L’indice PMI manufacturier de S&P s’est maintenu à 51,5 en mars, inchangé par rapport à février, signalant une amélioration continue des conditions d’activité. Au T1 2026, l’expansion du secteur manufacturier a ainsi atteint son niveau le plus élevé depuis le T3 2023, avec un indice PMI moyen de 51,3. En mars, cette amélioration a été soutenue par une nouvelle progression des commandes et de la production. Il en a résulté une légère hausse des achats, la première depuis 33 mois, qui a toutefois accentué les tensions sur les délais de livraison. Les pénuries de matières premières ont continué d’alimenter la hausse du coût des intrants, à son rythme le plus rapide depuis 18 mois. L’emploi est en revanche repassé en territoire négatif, après une légère progression en février.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 27 mars au 1er avril (14e semaine)

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Focus : Le Venezuela acte une ouverture économique progressive à coup d’autorisations de l’OFAC, centrée sur les hydrocarbures et les mines. 2

Colombie 3

En février, le chômage atteint un point bas historique, à 9,2 %. 3

La Colombie envisage de se retirer du centre international pour le règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI). 3

La Banque centrale réhausse le taux directeur à 11,25 %, marquant la fracture entre l’exécutif et l’entité monétaire. 3

Équateur 4

Le FMI et l’Équateur parviennent à un accord sur la cinquième revue du programme EFF. 4

Guyana 5

La production de pétrole brut a atteint 918 000 barils par jour (b/j) en février 2026. 5

Pérou 5

Les mesures du Congrès pourraient alourdir fortement les finances publiques, selon le Conseil budgétaire. 5

Le marché immobilier péruvien démarre 2026 avec dynamique positive portée par le crédit et un retour progressif des investisseurs. 5

Suriname 6

En février, l’inflation s’établit à un niveau élevé de 10,8 %. 6

Pour limiter la dépense publique, le ministère des Affaires intérieures licencie 2 130 fonctionnaires. 6

Venezuela 6

La Banque centrale publie les chiffres de l’inflation après 15 mois de silence. 6

Le système électrique vénézuélien aurait besoin de 15 Md$ à 40 Md$ d’investissements. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2026)

2026-03-27T00:00:00+01:00

Région

ASEAN-5 : une région à deux vitesses face aux chocs macroéconomiques externes en 2026

D’après les analyses de Nomura, les cinq principales économies de l’ASEAN (Indonésie, Thaïlande, Philippines, Malaisie, Singapour) entrent en 2026 dans une phase de divergence macroéconomique accrue, structurée par trois facteurs clés : choc énergétique, cycle technologique (IA) et exposition aux tensions commerciales. Deux blocs se dessinent clairement : d’un côté, Singapour et la Malaisie, tirées par les exportations technologiques et l’investissement, avec un écart de production (« output gap ») positif signalant des perspectives de croissance supérieures au potentiel ; de l’autre, Thaïlande, Indonésie et Philippines, pénalisées par des contraintes budgétaires, des vulnérabilités externes et des incertitudes politiques. Le choc énergétique lié au Moyen-Orient agit comme un choc négatif de termes de l’échange, particulièrement pour les Philippines et la Thaïlande (inflation, déficit courant), tandis que la Malaisie en bénéficie en tant qu’exportateur net. En parallèle, la dynamique IA soutient les économies les plus intégrées aux chaînes technologiques, renforçant la polarisation régionale. Sur le plan monétaire, Nomura anticipe une divergence des politiques : resserrement attendu à Singapour (via le taux de change) et en Malaisie (+25 pb), poursuite limitée de l’assouplissement en Indonésie, mais fin des cycles de baisse aux Philippines et en Thaïlande. Enfin, les risques souverains augmentent dans les économies fragiles, avec des menaces de dégradation de notation en Indonésie et en Thaïlande, reflétant des trajectoires budgétaires sous tension.

L’ASEAN renforce ses liens avec la Shanghai Cooperation Organisation

Dans un contexte de tensions énergétiques et commerciales accrues, l’engagement de l’ASEAN avec la Shanghai Cooperation Organisation (SCO, réunissant la Chine, la Russie, le Kazakhstan, le Kirghizistan, le Tadjikistan et l’Ouzbékistan, l’Inde, le Pakistan, l’Iran et la Biélorussie), célébrant son 30e anniversaire en 2026, s’est récemment intensifié, notamment à l’occasion du sommet de Tianjin en septembre 2025, qui a réuni plusieurs pays d’Asie du Sud-Est (Indonésie, Malaisie, Vietnam, Cambodge, Laos, Birmanie) ainsi que le Secrétaire général de l’ASEAN. Si seuls le Cambodge (2015), la Birmanie (2023) et le Laos (2025) disposent d’un statut formel de partenaire, la participation croissante des principales économies de l’ASEAN aux formats élargis (SCO Plus) traduit une logique de diversification stratégique dans un contexte marqué par les politiques commerciales américaines et la montée des rivalités entre grandes puissances. Sur le plan économique, cette dynamique reste toutefois limitée : les liens commerciaux entre l’ASEAN et l’Asie centrale demeurent marginaux, et l’intérêt pour la SCO est principalement motivé par les opportunités offertes par ses membres majeurs (Chine, Inde, Russie), ainsi que par la recherche d’alternatives en matière de financements et d’infrastructures. Par ailleurs, l’ASEAN maintient une approche prudente afin de préserver sa centralité régionale et d’éviter un alignement trop marqué avec une organisation perçue comme dominée par Pékin et Moscou.

Indonésie

Le gouvernement indonésien envisage la mise en œuvre de « mesures d’efficacité budgétaire »

La hausse des prix du pétrole (104 USD pour le brent, le 26 mars 2026) met les finances publiques sous pression, alors que les subventions au carburant représentent près de 15 % du budget de l’Etat et avaient été prévues sur une hypothèse de prix moyen du pétrole de 70 USD. Dans ce contexte, les autorités indonésiennes réfléchissent à la fois à limiter la consommation de carburant, ainsi qu’à réaliser environ 80 000 Md IDR (près de 5 Md USD) d’économies budgétaires, selon le Secrétaire d’Etat à la Présidence, Prasetyo Hadi. Pour ce faire, le gouvernement envisage la mise en œuvre d’une journée obligatoire de télétravail par semaine pour les fonctionnaires, encourageant également les entreprises privées à faire de même. La mesure, dont les modalités techniques n’ont pas encore été communiquées précisément, devrait entrer en vigueur après les vacances prolongées de l’Aïd el-Fitr. Selon le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, le télétravail pourrait réduire la consommation de carburant d’environ 20 %. Le gouvernement étudie également d’éventuelles réductions de salaire pour les ministres et les parlementaires, ainsi qu’une diminution de l’usage quotidien des véhicules officiels. Cette proposition a reçu le soutien de plusieurs partis politiques de la coalition gouvernementale ainsi que des membres du cabinet. En parallèle, le gouvernement maintient les dépenses liées à ses programmes sociaux phares, notamment le programme de repas scolaires gratuits (MBG), dont le coût total est estimé à près de 20 Md USD, soit environ de 11 % du budget national.

Les compagnies aériennes indonésiennes en zone de turbulences

La hausse des prix mondiaux du pétrole, la dépréciation de la roupie indonésienne et la baisse du nombre de passagers due au conflit au Moyen-Orient pèseraient sur les compagnies nationales. L’Association indonésienne du transport aérien (Inaca) a indiqué que 70 % des coûts opérationnels des compagnies seraient libellés en dollars, alors que leurs revenus sont en roupies. Ainsi, l’appréciation du dollar alourdirait les coûts, tandis que la dépréciation de la monnaie nationale réduirait les revenus, selon l’association. Inaca souligne également une augmentation des dépenses pour les vols internationaux, notamment vers le Moyen-Orient et l’Europe, ainsi que des perturbations logistiques et une hausse du coût des pièces détachées pour la maintenance des avions. Du côté des revenus, les tensions en Iran auraient réduit le nombre de passagers à destination et en provenance du Moyen-Orient ainsi que le nombre de touristes européens vers l’Indonésie. Afin de réduire la pression sur le secteur, Inaca propose donc une augmentation de 15 % des surtaxes carburant et des plafonds tarifaires des billets. Fixé par décret du ministre des Transports, le plafond tarifaire a été établi en 2019, sur les bases d’un taux de change moyen de 14 136 IDR/USD (contre près de 17 000 IDR/ USD en mars 2026) et du prix du carburent aérien (avtur) autour de 10 442 IDR par litre (contre 14 000 à 15 000 IDR par litre en mars 2026). En plus de ces ajustements, Inaca demande le maintien de mesures de soutien temporaires, notamment le report de la TVA sur l’avtur et les billets domestiques, des allègements de redevances aéroportuaires et le rééchelonnement des paiements des frais d’aéroport et de navigation.

Malaisie

Révision des perspectives de croissance et d’inflation, sous l’effet du choc pétrolier

Maybank Research a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la Malaisie à 4,9 % en 2026 (contre 5,1 % précédemment), dans un contexte de choc stagflationniste lié à la hausse des prix de l’énergie et aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. En parallèle, les anticipations d’inflation sont légèrement relevées à 1,8 % (contre 1,7 %). Bien que particulièrement exposée aux hydrocarbures du Golfe (69 % des importations de pétrole brut et 9 % de celles de diesel), la Malaisie continue de bénéficier partiellement de son statut d’exportateur net d’énergie.
Sur le plan domestique, la hausse des prix du pétrole accentue la pression sur les finances publiques via le coût des subventions. Si le gouvernement maintient pour l’heure le prix du RON95 subventionné à 0,5 USD par litre, une réduction du quota mensuel actuel de 300 litres ne serait pas exclue en cas de prolongation du conflit. Par ailleurs, le ministère des Finances a indiqué que les prix des carburants non subventionnés seraient ajustés à la hausse à compter du 1er avril, de l’ordre de 0,15 USD par litre pour le RON97 et le RON95, et de 0,2 USD pour le diesel, dans un contexte où le prix du baril de Brent a progressé d’environ 77 % depuis le déclenchement de la crise. Enfin, des contrôles sur les achats de diesel seront introduits en Malaisie orientale (Sabah, Sarawak et Labuan) afin de limiter les risques de fuites de carburant subventionné et d’activités de contrebande.

Dynamisme du commerce extérieur, en dépit de risques croissants

La croissance des exportations a nettement ralenti à 10,8 % en g.a. en février 2026 (+19,6 % en janvier), tandis que les importations ont accéléré de 8,2 % (contre +4,8 %). Cette évolution a conduit à un resserrement de l’excédent commercial, qui s’établit à 4,1 Md USD (contre 5,4 Md USD).
Les exportations restent soutenues par le secteur manufacturier, en particulier les produits électroniques et électriques (+28,5 %), portés par le cycle technologique lié à l’IA, ainsi que par les équipements optiques et scientifiques (+42,9 %). Du côté des importations, la hausse est tirée par les flux liés à la réexportation (+24,8 %), reflet des recompositions des chaînes d’approvisionnement en Asie du Sud-Est, ainsi que par le rebond des importations de biens d’équipement (+15,4 %), traduisant la poursuite des investissements productifs.
Sur les deux premiers mois de 2026, les exportations progressent de 15,2 %, nettement plus rapidement que les importations (+6,4 %). Toutefois, les perturbations du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz accentuent les risques pesant sur les chaînes d’approvisionnement ainsi que sur les coûts de transport.

Léger repli des réserves de change au mois de mars

Les réserves internationales de la Malaisie ont légèrement diminué de 200 M USD au cours des deux premières semaines de mars, pour atteindre 128,1 Md USD au 13 mars (contre 128,3 Md USD fin février). Cette baisse modérée s’explique principalement par un léger recul des avoirs en devises et des autres réserves, tandis que les composantes liées au FMI, aux droits de tirage spéciaux et à l’or sont restées stables.
Malgré ce repli, le niveau des réserves demeure confortable, couvrant 4,7 mois d’importations de biens et services et 0,9 fois la dette extérieure à court terme. Cette dernière, principalement constituée d’opérations de liquidité en devises des banques et d’emprunts intra-groupes de multinationales, ne pèse pas directement sur les réserves, ce qui limite les risques pour la position extérieure du pays.

Singapour

Silicon Box investit 3,2 Md EUR dans une usine de semi-conducteurs en Italie

L’investissement de la start-up singapourienne Silicon Box de 4,7 Md USD (3,2 Md EUR, annoncé en 2025) dans la construction d’une usine dans le nord de l’Italie, est en cours de concrétisation en ce début d’année 2026. Il a été l’un des principaux projets de coopération économique et technologique mis en avant dans le cadre des consultations bilatérales Singapour-Italie de cette semaine. Le site de Novara devrait générer 1 600 emplois directs hautement qualifiés sur le territoire italien, auxquels s’ajoutent plusieurs milliers d’emplois indirects dans la construction et la chaîne d’approvisionnement. Pour mémoire, Silicon Box incarne la volonté de la cité-Etat de monter en gamme dans le secteur des semiconducteurs et de concurrencer les hubs taiwanais et coréeens. Fondée par d’anciens dirigeants de Marvell Technology, la société est spécialisée dans l’assemblage, le packaging avancé et le test de puces chiplets, une technologie consistant à relier plusieurs micro-composants pour former des processeurs modulaires plus performants et moins coûteux. Le financement d’un tel projet est structuré autour d’un soutien public massif : la Commission européenne a validé une aide d’État italienne de 1,3 Md EUR, soit environ 40 % de l’investissement total, conditionnée au caractère « first-of-a-kind » du site et à son rôle dans la résilience de la chaîne d’approvisionnement européenne.

Inflation révisée à la hausse, vers un resserrement monétaire en avril ?

Dans un contexte de remontée progressive des pressions inflationnistes importées, les économistes anticipent un relèvement des prévisions d’inflation et un resserrement de la politique monétaire de la MAS dès avril 2026. Le choc énergétique lié aux tensions au Moyen-Orient entraîne une hausse des coûts d’importation, en particulier via les prix du pétrole, renforçant les risques haussiers sur les prix domestiques dans une économie très ouverte. Les projections suggèrent désormais une inflation autour de 1,5 % en 2026, contre 0,7 % en 2025, marquant une normalisation après une phase de désinflation. Dans ce contexte, la MAS pourrait accentuer l’appréciation du S$NEER afin de contenir l’inflation importée, confirmant un biais plus restrictif de la politique monétaire. Cette évolution illustre un basculement du cadre macroéconomique singapourien d’un environnement dominé par les risques de ralentissement vers une phase de gestion préventive des pressions inflationnistes externes, avec un impact limité attendu sur la croissance à court terme.

Un début de ralentissement industriel prolongé par le choc énergétique ?

La production manufacturière singapourienne a reculé de 0,1 % en glissement annuel en février 2026, marquant une rupture après cinq mois consécutifs de croissance et contrastant fortement avec les anticipations de +14,1 % . Ce retournement est principalement lié au repli du secteur biomédical, sans lequel l’activité industrielle aurait progressé de 3,9 %. Alors que le contexte actuel est marqué par la hausse des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient, les économistes anticipent un prolongement de la contraction de la production dans les prochains mois.

Vietnam

Vietnam - Russie : renforcement de la coopération énergétique et des infrastructures dans un contexte de tensions mondiales

En visite officielle à Moscou du 22 au 25 mars 2026, la visite du Premier ministre vietnamien Pham Minh Chinh a marqué le renforcement du partenariat énergétique entre le Vietnam et la Russie, dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et les incertitudes sur les approvisionnements énergétiques mondiaux. Au niveau politique, Pham Minh Chinh s’est entretenu avec de hauts responsables russes, dont le Président, le Premier ministre, le Président du Parti communiste, le Secrétaire du Conseil de sécurité et le Président de la Douma d’Etat, réaffirmant la volonté des deux pays de consolider leur partenariat stratégique global. Les échanges ont mis l’accent sur la nécessité de renforcer la sécurité énergétique et d’approfondir la coopération bilatérale dans les secteurs clés, notamment l’énergie, l’industrie, les infrastructures, le commerce et l’investissement. Sur le plan économique, Pham Minh Chinh a rencontré des acteurs du secteur énergétique russe, dont Zarubezhneft et Novatek, ainsi que des représentants du secteur privé lors d’un forum d’affaires bilatéral. Il a souligné l’importance de développer la coopération dans les hydrocarbures, le gaz naturel liquéfié (GNL) et les infrastructures énergétiques. Les entreprises russes ont exprimé leur volonté de soutenir le Vietnam dans la sécurisation de son approvisionnement énergétique et d’étendre leur présence sur le marché vietnamien. Au cours de cette visite, plusieurs accords ont été conclus, notamment l’accord pour la construction de la centrale nucléaire de Ninh Thuan 1, l’accord préliminaire avec Novatek sur l’approvisionnement en GNL ainsi que des accords entre Zarubezhneft et PetroVietnam pour l’exploration et l’exploitation de produits pétroliers. Le dernier jour de visite a été consacré aux sujets infrastructures, des technologies numériques et du transport ferroviaire. Pham Minh Chinh a rencontré de grands groupes russes du secteur des infrastructures et les dirigeants des chemins de fer russes (RZD), mettant l’accent sur la relance du transport ferroviaire transnational entre le Vietnam et la Russie. Les deux parties ont également évoqué le développement des réseaux ferroviaires urbains à Hanoi et Ho Chi Minh Ville, ainsi que le transfert de technologies, la formation et la transition numérique et verte du secteur.

Transport aérien : Réduction de vols par Vietnam Airlines en prévision d’un éventuel choc énergétique

La compagnie aérienne nationale Vietnam Airlines a annoncé une réduction de plusieurs vols intérieurs à partir du 1 avril 2026, en raison d’un risque de pénurie de carburant (jet fuel) et de la hausse de son prix liée aux perturbations de l’approvisionnement mondial. Elle prévoit ainsi de supprimer 23 vols par semaine et de suspendre sept lignes intérieures. Parmi les itinéraires touchés figurent des liaisons entre Hai Phong et Buon Ma Thuot, Cam Ranh, Phu Quoc et Can Tho, ainsi que des vols au départ de Ho Chi Minh-Ville vers Van Don, Rach Gia et Dien Bien. Des surcoûts pourraient être appliqués sur les vols internationaux dès début avril pour compenser la hausse du coût du carburant. Depuis l’annonce de la Chine et de la Thaïlande de cesser toute exportation de kérosène (jet-A1), le Vietnam, qui importe les 2/3 de ses besoins en carburant, est exposé à un risque de pénurie.

Partenariat Stratégique Vietnam - UE

Jozef Síkela, Commissaire européen aux Partenariats internationaux, a effectué une visite officielle à Hanoï du 23 au 25 mars 2026, marquant la première visite d’un Commissaire européen depuis la signature du partenariat stratégique global entre l’Union européenne et le Vietnam en janvier 2026. Il a co-présidé le EU-Vietnam Global Gateway Business and Investment Forum (GGBIF) le 24 mars, durant lequel l’UE a annoncé la mobilisation d’un portefeuille d’investissement de 560 millions d’euros au Vietnam axés sur la transition énergétique, le développement de transports durables et le renforcement des infrastructures. L’Agence française de développement (AFD) et Proparco ont signé des accords de prêt de 152 M€ avec le groupe électrique vietnamien EVN pour financer le projet de centrale hydroélectrique de Bac Ai. Il s’inscrit dans un paquet d’investissements de près de 400 M€ appelé le JETP (« Just Energy Transition Partnership ») mobilisés par l’UE et ses institutions financières (dont l’AFD, la BEI, la KfW, PROPARCO, JICA et Cassa Depositi e Prestiti) pour soutenir la transition énergétique et les infrastructures durables au Vietnam. La facilité transport de 40 M€, financé par l’UE et mis en œuvre par l’AFD, visant à soutenir les projets ferroviaires, fluviaux et de mobilité urbaine, a également été lancée à cette occasion. Par ailleurs, l’UE et le Vietnam ont signé un programme de formation professionnelle TVET (Technical and Vocational Education and Training) pour un montant de 50 M€ en subvention, dont 10M€ seront mis en œuvre par Expertise France. Enfin, la facilité énergie européenne (Team Europe Energy Transition Facility (ETEF)) a été réabondée à hauteur de 23 M€ en subvention.

Thaïlande

Conflit au Moyen-Orient : le gouvernement lève le plafond des prix à la pompe et opère un tournant vers des subventions ciblées

Cette semaine marque un tournant dans la gestion de la crise énergétique thaïlandaise. Face à l'aggravation des distorsions engendrées par le plafonnement des prix — pénuries à la pompe se multipliant dans plusieurs provinces, accumulation à grande échelle (la consommation journalière de diesel ayant augmentée de 65 à 85-100 millions de litres/jour) et contrebande transfrontalière facilitée par l'écart de prix entre pays voisins — le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti a annoncé le 25 mars l'abandon du plafonnement des prix de l’essence et du diesel, ainsi que la réduction des subventions. Il a ainsi déclaré que le plafonnement des prix avait entraîné des distorsions de marché, du stockage spéculatif et des pertes budgétaires inutiles. Le Comité de gestion du Fonds pétrolier a ainsi approuvé le 25 mars une hausse de 0,18 USD/litre (6 THB/litre) sur tous les carburants, effective dès le 26 mars au matin. Le diesel, qui culminait à 1,19 USD/litre (38,94 THB/litre) chez PTT, affiche ainsi une hausse de 18 % en une nuit. Cette décision intervient alors que le déficit cumulé du Fonds pétrolier (Oil Fund) atteignait 1,1 Md USD (35 Md THB) au 22 mars, avec une charge journalière de 80 M USD (2,59 Md THB /jour) devenue insoutenable. En substitution, le gouvernement s'engage à cibler ses aides vers les groupes les plus vulnérables (ménages modestes, agriculteurs, transporteurs), tout en envisageant une éventuelle taxe sur les bénéfices exceptionnels des raffineurs. Cette réorientation vers des mesures de soutien ciblées, encore sans calendrier précis, prévoit notamment des transferts directs aux 13,4 millions de bénéficiaires des cartes sociales, des aides au secteur du transport (coupons carburant ou versements via PromptPay pour les chauffeurs), un accompagnement des agriculteurs via la maîtrise du coût des engrais, ainsi que la promotion d’un diesel B20 moins cher pour les pêcheurs. Des ajustements sont également envisagés pour les entreprises, comme la révision des contrats publics (coefficient K) et la mise en place de prêts à taux préférentiels pour soutenir la trésorerie, sans retour à des subventions généralisées.

Coût de la vie : face à la crise énergétique, le gouvernement gèle les prix de 71 produits du quotidien et lance le projet "Thai Help Thai"

Face à la hausse des prix de l’énergie, le ministère du Commerce a lancé deux mesures complémentaires pour protéger le pouvoir d'achat des ménages. D'une part, le projet "Thai Help Thai" mobilise les grands distributeurs et fabricants (dont CP All, Central Retail, Thai Union et Thai President Foods) pour geler ou réduire les prix de marques distributeurs et de marques alternatives sur deux catégories de produits : l'hygiène (savon, shampooing, lessive) et des produits alimentaires essentiels (riz, sucre, huile, sauce de poisson, nouilles instantanées, conserves). Le projet débutera en avril pour une durée initiale de deux mois. D'autre part, le Département du commerce intérieur propose d'étendre la liste des produits à prix contrôlés de 59 à 71 références, dont 13 nécessiteront désormais une autorisation préalable avant toute hausse de prix. Cette mesure a été soumise à l'approbation du comité interministériel des prix le 25 mars. Ces initiatives s'inscrivent dans un contexte où 69,9 % des Thaïlandais citent le coût de la vie comme leur principale préoccupation selon le sondage de l'Office national des statistiques publié le 17 mars (cf. Brèves de l’ASEAN du 19 mars 2026).

Aviation : les approvisionnements en carburant assurés jusqu'à fin avril malgré un doublement des prix

Le régulateur aérien thaïlandais (CAAT) confirme que les approvisionnements en carburant Jet A-1 restent suffisants, les réserves nationales couvrant environ trois mois, sans perturbation des opérations aériennes anticipée à ce stade. Le prix du Jet A-1 a néanmoins plus que doublé depuis février 2026, se répercutant sur les billets d'avion à hauteur de 10 à 15 %, notamment sur les liaisons Europe-Thaïlande où les passagers se reportent vers des vols directs plus coûteux. Pour les fêtes de Songkran (10-15 avril), six compagnies aériennes ont accepté à la demande de la CAAT une réduction de 15 à 30 % sur 11 routes domestiques, représentant 191 vols et 29 685 sièges supplémentaires. Une réduction de la taxe d'accise sur le carburéacteur n'est pas envisagée à ce stade mais pourrait être étudiée à la demande des compagnies.

Philippines

Déclaration de « l’état d’urgence énergétique nationale » par le Président Marcos

Le mardi 24 mars, le président Ferdinand Marcos Jr. a déclaré l’état d’urgence énergétique nationale face aux risques pesant sur l’approvisionnement pétrolier du pays liés au conflit au Moyen-Orient, faisant des Philippines le premier pays à adopter une telle mesure. L’Executive Order (EO) 110 autorise le Department of Energy (DOE) et d’autres agences gouvernementales à mettre en œuvre les mesures nécessaires pour atténuer l’impact économique de la crise, bien que les leviers d’action soient fortement limités. Prévoyant notamment la création d’un comité interministériel, le Unified Package for Livelihoods, Industry, Food, and Transport (UPLIFT) Committee, l’EO restera en vigueur pendant un an, sauf prolongation ou levée par le président. Cette décision fait suite aux fortes tensions sur le marché pétrolier, dont les réserves nationales sont estimées à 45 jours. Depuis le début du conflit, les prix du carburant aux Philippines ont plus que doublé (+119 % pour le diesel, +69 % pour l’essence), le pays étant un importateur net de pétrole (environ 95% de ses besoins), et dont la quasi-totalité du brut provient du Moyen-Orient (97%).

Mesures de sécurisation énergétique et diversification des approvisionnements

Face à la crise énergétique liée au conflit au Moyen-Orient, les Philippines cherchent à sécuriser leurs approvisionnements et à limiter l’impact sur les prix domestiques. Dans ce contexte, le Department of Energy (DOE) a autorisé un usage « provisoire et strictement règlementé » de l’Euro II, carburant répondant à une norme d’émission plus ancienne, pour certains usages de transports et industriels. Parallèlement, afin de sécuriser de nouvelles sources d’approvisionnement, les Philippines ont annoncé l’importation de pétrole russe, avec l’arrivée de 700 000 barils cette semaine, une première depuis cinq ans, dans un contexte où Washington a annoncé ne pas appliquer de sanctions sur certaines cargaisons de produits pétroliers russes pendant trente jours. Des discussions sont également en cours avec le Canada, les Etats-Unis et certains pays d’Amérique latine en vue de nouvelles livraisons. Enfin, pour limiter l’impact de la hausse des prix de l’énergie, le président Ferdinand Marcos Jr. a annoncé une réduction prochaine des taxes d’accises pétrolières et indiqué vouloir sécuriser des stocks de charbon pour deux à trois mois afin d’accroître la production des centrales électriques du pays.

Dépréciation du peso philippin à un niveau historique de 60,3 PHP pour 1 USD

Le lundi 23 mars, le peso philippin a clôturé à son niveau le plus faible jamais enregistré, à 60,3 PHP pour 1 USD (-2,5 % depuis le début de l’année). Cette dépréciation est alimentée par l’intensification du conflit au Moyen-Orient, qui renforce la demande pour le dollar et accroît les incertitudes sur le rebond de l’activité philippine compte tenu de sa forte dépendance aux importations et des risques inflationnistes associés. Par ailleurs, cette pression est amplifiée par un différentiel de taux défavorable avec la Fed. À noter toutefois l’existence de compensations partielles liées à la faiblesse du peso, notamment les remises de fonds des travailleurs philippins à l’étranger, libellées en dollars, et les exportations d’électronique et de semi-conducteurs.

Cambodge

Le gouvernement tente d’éteindre la flambée des carburants

La crise au Moyen-Orient provoque une contraction de l’offre de carburant au Cambodge, répercutant une hausse persistante des prix. Depuis le début du mois de mars, le prix du diesel a augmenté de 74 %, celui de l’essence de 40 %, et celui du GPL de 60 %. Ce dernier carburant est le plus touché par les pénuries. Un des sept fournisseurs du pays a déjà annoncé la cessation de ses livraisons à partir du 1er avril. Le Vietnam, simple hub de transit qui importe 70 % de son GPL du Golfe (Qatar, Arabie Saoudite), assurait 38 % des approvisionnements cambodgiens en 2025. Limitant ses exportations pour protéger sa demande intérieure, il a contraint le Cambodge à se tourner vers la Malaisie, producteur de GPL. Pour soutenir le pouvoir d’achat de la population, le gouvernement privilégie des mesures de soutien à la demande (baisse de 60 % de la TVA sur les hydrocarbures, subvention sur le carburant à la pompe de 0,06 USD/l). Ces dispositifs, modérément efficaces, ne parviendront pas à contenir les coûts des transports et donc l’inflation. En outre, cela se fait au détriment d’une baisse des recettes fiscales : la TVA sur les hydrocarbures représente 3,9 % des recettes prévues pour 2026 par la loi de finances.

Levées en hausse, échanges en berne

La capitalisation boursière de la Cambodia Securities Exchange (CSX) a atteint 2,9 Md USD en 2025 (+5,1 % en g.a.). Fondée en 2012, la CSX compte 26 sociétés cotées (12 en actions, 14 en obligations). Elle a levé un total cumulé de 652 M USD depuis 2012, dont 264 M USD, sur la seule année 2025. Ce résultat a été porté par l’émission d’obligations d’entreprise, dont 200 M USD levés par la seule Acleda, deuxième banque de la place. Malgré une hausse de 18 % (en g.a.) du nombre d’investisseurs (> 70 000 fin 2025), la valeur des transactions a reculé de 19,5 %, atteignant 26,4 M USD. Le manque d’investisseurs actifs, l’émission de titres en riel dans une économie dollarisée et la faible culture financière de la population freinent le développement du marché secondaire. Pour renforcer la mobilisation des capitaux, le ministère de l’économie et des finances a lancé le plan décennal Securities Sector Development Strategy 2025-2035. Parmi ses objectifs à court terme (2025-2027), plusieurs mesures, dont l’introduction de titres de créance d’infrastructure et d’actifs numériques.

La filière automobile cambodgienne accélère

Le Conseil pour le développement du Cambodge (CDC) a validé deux projets industriels dans la filière automobile. Le premier concerne une usine d’assemblage de véhicules hybrides Lynk & Co. Elle sera la 11ème du secteur. L’industrie automobile est en pleine expansion au Cambodge : la moitié des unités déjà existantes ont été mises en service depuis 2025. Les exportations automobiles ont atteint 780 M USD en 2025 (+50,3 % en g.a.). Malgré cela, les importations ont augmenté de 60 %, témoignant d’une production intérieure encore insuffisante. Le second projet porte sur une usine de pneumatiques dans la province de Kratie. Elle renforce un réseau de sept usines, dont deux sont déjà implantées dans cette province, qui s’affirme comme un pôle de la filière. Le secteur se repose aussi sur une production locale de caoutchouc en développement. Les pneumatiques constituent désormais le 5ème poste d’exportations du pays ; avec 1,4 Md USD soit 4,6 % des exportations en 2025, elles ont progressé de 58 % l’an dernier. Ces projets s’inscrivent dans la stratégie du gouvernement de diversifier son tissu industriel au-delà du secteur du textile.

Laos

Le Laos sécurise en urgence ses approvisionnements en carburant

Face à une forte tension sur l’approvisionnement énergétique liée à l’escalade des tensions au Moyen-Orient, le Laos a annoncé le 24 mars 2026 la sécurisation de 14 millions de litres de diesel afin de stabiliser le marché domestique, après une hausse marquée des prix (plus de 7 000 kips laotiens (LAK)/litre début mars) et des pénuries localisées. Cette opération s’inscrit dans un contexte de forte vulnérabilité structurelle, le pays important plus de 97 % de son carburant, principalement de Thaïlande, dont les exportations ont été réduites de 25 % en mars. En parallèle, Vientiane a diversifié ses sources d’approvisionnement, notamment via un accord avec le Vietnam (jusqu’à 50 millions de litres) et le développement d’infrastructures transfrontalières de stockage. Des mesures de contrôle ont également été mises en place (reporting quotidien des stocks, lutte contre la rétention), tandis que les autorités cherchent à sécuriser des contrats supplémentaires à court terme.

Pouvoir d’achat sous pression : vers une forte hausse du salaire minimum ?

Les autorités laotiennes examinent une revalorisation du salaire minimum national dans un contexte de forte hausse du coût de la vie, avec des propositions allant jusqu’à 4,1 M de LAK (190 USD) par mois, contre 2,5 M de LAK actuellement. Réuni le 19 mars 2026, le comité national du travail a débattu de plusieurs scénarios : une hausse modérée portée par le gouvernement (3,6 M de LAK avec allocation), une proposition plus ambitieuse des syndicats, et une option intermédiaire des employeurs. Cette révision intervient alors que l’inflation atteint 6,2 % en février et que les prix de l’énergie ont fortement augmenté (carburants presque doublés en mars, dépenses énergétiques +24 % en glissement annuel), pesant sur les budgets des ménages.

Désenclavement : accélération du projet ferroviaire de 1,3 Md USD vers le Vietnam

Le gouvernement laotien a soumis le 24 mars 2026 à l’Assemblée nationale un projet de ligne ferroviaire de 562 km reliant Vientiane au port vietnamien de Vung Ang, pour un coût initial de 1,3 Md USD (et jusqu’à 6,6 Md USD au total). Développé en partenariat public-privé avec des acteurs laotiens et vietnamiens, ce projet constitue une priorité du plan de développement 2026–2030 et vise à offrir au Laos un accès direct à la mer, réduisant sa dépendance au transport routier et ses coûts logistiques. Conçu sur un écartement standard compatible avec la ligne Laos–Chine, il doit permettre des vitesses de 150 km/h (passagers) et 80 km/h (fret), avec une mise en service envisagée à l’horizon 2030. Au-delà de l’infrastructure, l’accord prévoit un accès prioritaire du Laos aux capacités portuaires de Vung Ang, renforçant son intégration commerciale régionale.

Birmanie

Les pénuries de carburants et d’engrais exacerbent le risque alimentaire

La Birmanie fait face à un risque quasi-certain de chute de sa production agricole et de pertes post-récoltes sans intervention immédiate, d’après l’Organisation des Nations-Unies pour l’alimentation et l’agriculture. En cause, les pénuries de diesel et d’engrais, dont l’Iran serait devenu le principal fournisseur de la Birmanie au cours des trois dernières années. Ainsi, en prévision de la période de la saison rizicole de mousson qui débute en mai, les agriculteurs birmans seraient massivement présents dans les files d’attente pour l’essence, et se tourneraient vers le marché noir, malgré des prix bien plus élevés qui atteindraient 12 000 MMK/litre (7,7 USD au taux de change officiel), contre 3 800 MMK/litre (1,8 USD) à la pompe. Pour contexte, 12,4 M de personnes sont touchées par l’insécurité alimentaire en Birmanie, soit près d’un quart de la population.

Autorisation des investissements en renminbi

La Myanmar Investment Commission (MIC) autorise désormais les investissements en renminbi, selon son premier bulletin d’information de 2026. Le yuan renminbi devient ainsi la seconde devise autorisée, aux cotées du dollar américain. Selon la MIC, cette évolution vise à faciliter « l’investissement et répondre aux besoins des investisseurs ». Pour rappel, les investissements directs étrangers (IDE) en Birmanie sont stagnants et faibles (à 1,0 Md USD en 2024 et 2025) et principalement d’origine chinoise (21 % Chine continentale, 16 % Hong Kong).

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 20 au 26 mars (13e semaine)

2026-03-26T00:00:00+01:00

Focus : A trois semaines des élections, le Pérou bénéficie d’une conjoncture dynamique mais limitée par l’instabilité politique. 2

Bolivie 3

Une semaine après Moody’s, S&P relève la note souveraine de la Bolivie à CCC+. 3

Colombie 3

Le gouvernement ordonne la liquidation des assurances-santé (EPS) en faillite. 3

La hausse internationale des prix du pétrole accentue le déficit budgétaire. 3

La Colombie réhausse les droits de douane sur les importations sidérurgiques et céramiques. 4

Le phénomène El Niño pourrait se déclencher au S2 2026, exerçant une pression sur les ressources naturelles. 4

Le vieillissement démographique représente une opportunité pour la silver economy. 5

Équateur 5

La croissance a atteint 3,7 % en 2025, signant une reprise après la récession de 2024. 5

Guyana 5

La hausse des prix du pétrole souligne les dépendances énergétiques du Guyana. 5

Pérou 6

La Banque centrale du Pérou relève sa prévision de croissance à 3,2 % malgré des chocs climatiques et énergétiques. 6

Les exportations agroalimentaires dépassent les 15 Md$ en 2025 et consolident leur présence sur le marché européen. 6

Suriname 6

Le Fonds de crédit pour la production (PKF) permet une hausse significative de la production pour les PME. 6

Venezuela 7

Le Venezuela continue de chercher à attirer les investisseurs étrangers. 7

Le secteur automobile poursuit sa croissance. 7

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 13 au 19 mars (12e semaine)

2026-03-20T00:00:00+01:00

Focus – Guyana : des opportunités dans un pays en forte expansion économique. 2

Bolivie 3

Moody’s relève la note souveraine de la Bolivie à Caa3, signal d’une perception de risque de défaut atténuée à court terme. 3

Les autorités préparent une réforme des hydrocarbures pour attirer les investissements et annoncent souhaiter relancer la coopération énergétique avec Petrobras 3

Colombie 3

Le ralentissement conjoncturel se confirme en Colombie début 2026 dans un contexte de conditions monétaires appelées à rester restrictives. 3

Équateur 4

L’Équateur et les États-Unis ont signé un Accord de Commerce Réciproque (ART). 4

Le gouvernement équatorien annonce la création d’une « taxonomie » verte. 4

Pérou 4

Les inégalités de genre pèsent encore lourdement sur les revenus et la croissance. 4

Petroperú recevra une nouvelle injection de liquidités par l’État de près de 150 M$. 5

Suriname 5

Les autorités plafonnement les prix des carburants pour contenir les pressions inflationnistes. 5

Venezuela 5

Nomination d’Asdrúbal Chávez à la tête de CITGO proposée par les autorités. 5

Nouvelles licences états-uniennes autorisant certaines activités dans le secteur énergétique 6

Brèves de l'ASEAN semaine 12 (2026)

2026-03-19T00:00:00+01:00

Région

Tensions énergétiques et recomposition des flux de carburant en Asie du Sud-Est

Les perturbations d’approvisionnement liées aux tensions au Moyen-Orient ont fortement resserré le marché asiatique des produits raffinés, avec des marges de raffinage à leur plus haut niveau en près de 4 ans et des réductions d’activité dans plusieurs raffineries régionales. Dans ce contexte, les flux énergétiques se recomposent rapidement : les importations asiatiques de carburants sont en forte hausse, tandis que les approvisionnements se réorientent vers plusieurs fournisseurs régionaux. Singapour et la Malaisie apparaissent notamment comme des points d’ancrage logistiques importants dans cette reconfiguration, en raison de leurs capacités de raffinage, de stockage et de redistribution. Les tensions se traduisent par des perturbations ponctuelles dans certaines économies importatrices nettes. Au Cambodge, environ un tiers des stations-service ont temporairement fermé, avant un retour à la normale (moins de 6 % encore fermées), illustrant la vulnérabilité des pays dépourvus de capacités de raffinage. Les exportations de carburant de Singapour et de la Malaisie vers le Cambodge ont progressé de +25 % en glissement annuel début mars. Cette séquence met en évidence la fragmentation du marché énergétique régional et renforce les enjeux de sécurisation des approvisionnements et d’intégration énergétique au sein de l’ASEAN.

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 4,75 % en mars

Mardi 17 mars, Bank Indonesia (BI) a confirmé le maintien de son taux directeur à 4,75 %, alors que le pays se prépare au pic du mudik, l’exode massif des voyageurs à l’occasion de la fin du Ramadan. La dernière baisse du taux remontait à septembre 2025, avec une réduction de 25 pdb. La Banque centrale a également laissé inchangés ses taux de facilités de dépôt et de prêt, respectivement à 3,75 % et 5,50 %. Cette décision s’explique par la révision à la baisse de la croissance mondiale, désormais estimée à 3,1 %, en raison des risques liés au conflit au Moyen-Orient, tandis que la hausse des prix du pétrole pourrait peser sur l’économie nationale. Bank Indonesia place la stabilité du taux de change au cœur de sa politique monétaire. La Banque a notamment annoncé un durcissement des règles sur les transactions en devises, ainsi qu’une augmentation des plafonds de DNDF et de swaps afin de limiter la spéculation. Ces mesures visent à protéger les réserves de change, tombées à 151,9 Md USD en février, tout en renforçant la confiance dans la roupie.

Alors que les tensions persistent au Moyen-Orient, le gouvernement indonésien poursuit ses réflexions pour faire face aux pressions sur le budget de l’Etat

Les tensions au Moyen-Orient ont fait grimper le prix du Brent au-delà de 100 USD le baril, contre environ 70 USD avant le 28 février. Or cette forte hausse pourrait peser sur les finances publiques, alors que le gouvernement subventionne les carburants et avait construit son budget 2026 sur une hypothèse de prix moyen du pétrole de 70 USD. Selon l’Energy Shift Institute (ESI), chaque dollar supplémentaire du prix mondial du pétrole entraînerait une hausse de la facture des subventions d’environ 6700 Md IDR (près de 395 M USD). Dans l’immédiat, le gouvernement privilégie le maintien des prix des carburants subventionnés pour soutenir la croissance, tout en explorant des solutions visant à limiter l’impact de la hausse des prix du pétrole sur le budget de l’État. Le président Prabowo Subianto a rappelé que tout dépassement de la limite légale concernant le déficit (à 3% du PIB) ne devait intervenir qu’en dernier recours, mais a indiqué qu’une situation de crise justifierait un dépassement. Plusieurs observateurs soulignent toutefois la nécessité d’adopter des réformes structurelles, notamment un meilleur ciblage des carburants subventionnés et une réduction des dépenses liées à certains programmes sociaux coûteux, tels que les repas scolaires gratuits (MBG) et les coopératives villageoises Rouges et Blanches.

La dette extérieure de l’Indonésie est restée stable en janvier 2026

Selon les données de Bank Indonesia, la dette extérieure de l’Indonésie est restée globalement stable en janvier 2026, s’établissant à 434,7 Md USD (+1,7 % en g.a.). La dette externe publique (gouvernement et Banque centrale) s’élève à 241,7 Md USD, soit 56 % du total, affichant une progression modérée de 3,7 % en glissement annuel. Cette hausse s’explique par le recours accru aux financements extérieurs pour soutenir les programmes gouvernementaux, ainsi que par l’achat de titres de dette publique par des acteurs étrangers. La dette externe publique est très largement constituée d’engagements à long terme (87 %). La dette extérieure du secteur privé a, quant à elle, reculé à 193,0 Md USD en janvier 2026, soit une contraction de 0,7 % en g.a., principalement liée au désendettement des entreprises non financières. Elle reste concentrée dans quelques secteurs clés, notamment l’industrie manufacturière, les assurances et services financiers, la production et distribution d’électricité et de gaz, ainsi que les industries extractives. Ces secteurs représentent 80,1 % de la dette privée totale, avec une prédominance des maturités à long terme (76,2 %). Dans l’ensemble, la structure de la dette extérieure indonésienne demeure solide. Le ratio dette extérieure/PIB s’établit à 29,6 % en janvier 2026, en légère baisse.

Malaisie

Les États-Unis lancent une enquête sur les surplus industriels malaisiens

Le 11 mars, l’administration américaine a initié une enquête au titre de la Section 301 contre la Malaisie, accusée de maintenir des capacités de production excédentaires dans les secteurs de l’électronique, des biens d’équipement et de l’acier. Selon le Représentant américain au commerce (USTR), ces surplus, illustrés par un excédent commercial bilatéral de 16 milliards de dollars en 2024 (dont 60 % proviennent de l’électronique), menacent les industries locales américaines. La Malaisie voit son secteur sidérurgique particulièrement visé : sa capacité de production a augmenté de 22 % entre 2018 et 2022, malgré une chute de 25 % de la demande. Cette enquête s’inscrit dans une stratégie plus large de Washington pour contrer les déséquilibres commerciaux, après l’annulation par la Cour suprême, en février 2026, des tarifs douaniers imposés sous l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). La Malaisie, qui avait négocié un accord commercial bilatéral pour sécuriser un tarif préférentiel de 19 %, non encore entré en vigueur, pourrait voir ses exportations taxées à hauteur de 15 % suite aux conclusions de l’enquête.

Le blocage du détroit Ormuz expose les failles de la sécurité énergétique de la Malaisie

La flambée des cours du pétrole a mis à jour plusieurs fragilités dans la sécurité énergétique de la Malaisie. En effet, bien que producteur de pétrole, le pays importe 69% de son brut lourd en provenance du Moyen-Orient. Le pétrole malaisien, de meilleure qualité et mieux valorisable sur les marchés internationaux, est quant à lui majoritairement exporté (Thaïlande, Australie, Japon). Cette dépendance de fait, couplée à une absence de réserve stratégique et des stocks commerciaux estimés à deux mois de consommation, rend la Malaisie vulnérable aux ruptures d’approvisionnement. Aussi, le producteur national Petronas tente de pallier la crise en redirigeant une partie de sa production locale vers les raffineries du pays et en cherchant des alternatives en Afrique de l’Ouest et en Amérique latine. Cependant, ces solutions resteraient insuffisantes face à une interruption prolongée des flux en provenance du Golfe. Le gaz naturel, moins exposé grâce à une production locale dominante et des importations en provenance d’Australie, n’échappe pas à la hausse des prix mondiaux, impactant le coût de production de l’électricité et par la même la compétitivité de plusieurs industries locales (métallurgie, électronique, centres de données). Sur un autre registre, le subventionnement du prix de l’essence à la pompe, qui bénéficie à la plupart des ménages, pèse lourdement sur les finances publiques. Son impact budgétaire, qui était estimé à 180 M USD par mois, est passé récemment à 810 M USD/ mois. Les appels à un resserrement de la politique de subventionnement des carburants se multiplient dans les milieux économiques.

Petronas cède une partie de ses investissements au Brésil

Le producteur national Petronas a finalisé la vente au brésilien Petrobras de sa participation de 50 % dans deux champs offshore (Tartaruga Verde et Module III) pour un montant de 450 M USD. Acquis en 2019, ces champs produisaient 55 000 barils par jour. Cette opération s’inscrit dans la stratégie 2024-2026 de rationalisation du portefeuille du groupe malaisien, visant à recentrer ses investissements sur des actifs plus rentables et alignés sur ses objectifs Net Zero 2050. Elle permet par ailleurs à Petrobras d’optimiser l’exploitation des infrastructures existantes, notamment après la découverte récente d’un gisement prometteur à proximité. Selon des spécialistes du secteur, cette opération reflète une tendance plus large : Petronas réorienterait ses investissements vers des actifs à meilleure résilience économique et à moindre risque opérationnel, tout en réduisant son exposition aux incertitudes géopolitiques et réglementaires. La transaction libère des fonds pour des projets plus stratégiques, comme les ressources non conventionnelles en Argentine et au Canada, ou des actifs conventionnels ciblés au Brésil, au Mexique, au Turkménistan, en Irak et au Vietnam.

Singapour

Un budget 2026 record pour faire face à une instabilité mondiale durable

Le Président Tharman Shanmugaratnam a mis en garde contre une « longue tempête d’instabilité politique mondiale » à l’occasion de la promulgation du budget 2026 (154,7 Md USD). Il souligne que la poursuite du conflit au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz, accroissent le risque d’un ralentissement économique global et d’une hausse durable du coût de la vie. Dans ce contexte, le Parlement a adopté un budget record de 207,9 Md SGD (≈154,7 Md USD), marqué par une forte incertitude internationale liée aux tensions géopolitiques, aux perturbations commerciales et à la volatilité des prix de l’énergie. Selon Indranee Rajah, Ministre délégué aux Finances, ce budget vise à permettre à Singapour de s’adapter à un « monde transformé », en renforçant la résilience économique et sociale. Au-delà des tensions économiques, Tharman Shanmugaratnam insiste sur la dégradation du cadre international, caractérisée par une remise en cause du droit international et une multiplication des conflits. Face à ces risques, Singapour s’appuie sur plusieurs « amortisseurs stratégiques » : des réserves budgétaires importantes, une forte crédibilité internationale et des investissements soutenus dans les compétences, l’innovation et la diversification des approvisionnements. Le budget 2026 prévoit notamment un soutien accru à la compétitivité des entreprises, un effort stratégique sur l’intelligence artificielle et des mesures en faveur des ménages dans un contexte de baisse de la natalité, tout en préservant des marges de manœuvre budgétaires pour faire face à de futurs chocs.

Singapour et le Japon élèvent leurs relations à un partenariat stratégique pour renforcer leur coopération économique, technologique et sécuritaire

Singapour et le Japon ont annoncé l’élévation de leurs relations bilatérales au rang de partenariat stratégique, à l’occasion du 60e anniversaire de leurs relations diplomatiques. Cette évolution vise à approfondir une coopération déjà dense et multidimensionnelle entre deux partenaires partageant des positions convergentes en faveur d’un ordre international fondé sur des règles. Le partenariat couvre cinq axes prioritaires : commerce et investissements, numérique et technologies, sécurité et défense, transition énergétique, ainsi que coopération institutionnelle. Plusieurs initiatives concrètes ont été annoncées, dont la création d’un dialogue bilatéral sur les politiques numériques, le renforcement de la coopération en intelligence artificielle (sécurité, gouvernance, modèles adaptés aux langues locales) et le développement de collaborations dans des secteurs de pointe (semi-conducteurs, quantique, communications du futur). Sur le plan énergétique, un cadre de coopération a été établi pour promouvoir des solutions bas carbone, incluant l’hydrogène, l’ammoniac, le GNL et les interconnexions électriques. Les deux pays ont également conclu un accord de reconnaissance mutuelle des dispositifs de cybersécurité pour les objets connectés, facilitant l’accès aux marchés à compter de juin 2026. Au-delà des aspects économiques et technologiques, ce partenariat vise à renforcer la coordination sur les enjeux internationaux, dans un contexte de dégradation de l’environnement géopolitique et de tensions sur le système commercial multilatéral.

Singapour alerte sur les risques de blanchiment liés aux VCC

L’Autorité monétaire de Singapour a mis en garde les acteurs financiers contre les risques d’utilisation des structures de Variable Capital Companies (VCC) à des fins de blanchiment d’argent, selon des informations relayées par la presse. Introduit en 2020 pour attirer les gestionnaires d’actifs et family offices, le dispositif compte plus de 1 400 VCC et environ 3 300 sous-fonds opérationnels. Plusieurs cas de blanchiment ont toutefois été identifiés, suscitant des préoccupations sur les flux financiers illicites. L’autorité a appelé les gestionnaires à renforcer leurs dispositifs de contrôle afin d’éviter toute utilisation abusive de ces structures pour des transferts de fonds illégaux. Elle précise néanmoins qu’aucun durcissement réglementaire n’est envisagé à ce stade et réaffirme son soutien à une utilisation responsable du cadre VCC, dans le cadre de ses échanges réguliers avec l’industrie.

Vietnam

Entre tensions au Moyen-Orient et incertitudes commerciales, la trajectoire de croissance du Vietnam en 2026 demeure solide bien que sous pression

Selon le rapport Quarterly Global Outlook 2Q 2026 de la banque singapourienne United Overseas Bank (UOB), à partir des données arrêtées au 6 mars, l’économie vietnamienne devrait croître de 7,5 % en 2026, après une performance robuste de 8,02 % en 2025, portée par les exportations et l’industrie. Toutefois, cette trajectoire reste exposée à des incertitudes externes : le conflit au Moyen-Orient et les évolutions des politiques commerciales américaines sont susceptibles de peser sur l’activité, en particulier via la hausse des prix du pétrole. Entre le 28 février et le 17 mars, le prix mondial du Brent a augmenté d’environ 30 USD, illustrant la volatilité actuelle des marchés énergétiques. La hausse des coûts énergétiques et de transport affectent particulièrement l’industrie manufacturière et la logistique, entrainant des perturbations du commerce extérieur. La consommation pourrait également ralentir sous l’effet de l’inflation estimée entre 4 et 4,5% en 2026, selon les dernières estimations de la SBV (banque centrale du Vietnam). Cette dernière devrait maintenir ses taux d’intérêt à 4,5 %. Selon l’UOB, une hausse de 10 USD du prix du pétrole Brent pourrait accroître l’inflation de 0,3 à 0,4 point et réduire la croissance du PIB de 0,6 à 0,9 point, avec un effet différé. Malgré ces risques, les perspectives à moyen terme restent favorables. L’économie vietnamienne devrait continuer de bénéficier d’importants flux d’investissements directs étrangers, d’une base industrielle dynamique et d’une possible reclassification du marché boursier vietnamien au statut de marché émergent en 2026. Pour rappel, le gouvernement vietnamien vise une croissance à 2 chiffres (au moins 10 % pour 2026), un objectif nettement supérieur aux prévisions des institutions internationales, généralement comprises entre 6,5 et 7,5 %.

Le Vietnam initie ses démarches diplomatiques pour sécuriser ses approvisionnements

Depuis une semaine, le Vietnam multiplie ses démarches diplomatiques auprès des pays voisins pour tenter de garantir son approvisionnement en kérosène (Thaïlande) et pétrole (Japon et Corée du Sud). Lors de démarches officielles menées à la fois par le vice-ministre de l’Industrie et du Commerce, Nguyen Hoang Long, lors d’un sommet à Tokyo, et par le Premier ministre vietnamien Pham Minh Chinh lors d’un entretien avec l’ambassadeur japonais à Hanoi, le Vietnam a proposé que le Japon partage une partie de ses réserves pétrolières ou facilite l’accès du Vietnam à ces stocks. Cette requête intervient alors que Tokyo étudie la possibilité de libérer jusqu’à 80 millions de barils pour stabiliser les marchés énergétiques. L’objectif du Vietnam est de diversifier ses sources d’approvisionnement (92% de son pétrole brut importé provient du Koweït), notamment pour alimenter la raffinerie de Nghi Son. En parallèle, le Vietnam s’est tourné vers d’autres partenaires : le 16 mars, Pham Minh Chinh a ainsi demandé au président angolais João Lourenço un soutien accru en pétrole brut et en gaz naturel, lors d’un entretien téléphonique. De même, selon Reuteurs, l’autorité de l’aviation vietnamienne recommande de se tourner vers d’autres fournisseurs potentiels, notamment le Brunei et l’Inde.

Les compagnies aériennes vietnamiennes sous pression face au choc énergétique

Les compagnies aériennes vietnamiennes font face à un choc majeur sur le carburant et à des risques croissants de pénurie, en raison du conflit au Moyen-Orient. Le secteur subit une forte hausse des coûts, notamment après le triplement du prix du carburant Jet A1, susceptible d’augmenter les coûts d’exploitation de 60 et 70%. Parallèlement, les compagnies, dont Vietnam Airlines, ont dû allonger certains itinéraires, entraînant des temps de vol supplémentaires de 10 à 15 minutes et un surcoût d’environ 2 000 USD par vol. S’ajoute également une hausse des primes d’assurance - qui pourraient encore progresser de 10 à 15 % - liées aux risques de guerre. Au-delà de la hausse des prix, les acteurs du secteur alertent sur un risque croissant de pénurie de carburant dès avril. Selon Reuteurs, le pays pourrait être contraint de réduire ses vols dès avril 2026, notamment après la suspension des exportations de kérosène par la Chine et la Thaïlande, dans le contexte où le Vietnam importe plus des deux tiers de ses besoins en carburant aérien, dont 60% proviennent de ces deux pays. Face à cette situation, les autorités de l’aviation civile ont organisé le 9 mars une réunion d’urgence avec les entreprises du secteur. Les compagnies aériennes sont appelées à optimiser leur consommation, mobiliser leurs réserves et mieux planifier leurs besoins en carburant, tandis que les autorités cherchent à sécuriser l’approvisionnement en se tournant vers d’autres exportateurs comme l’Inde et Brunei. Le secteur réclame aux autorités des mesures de soutien, comme l’exonération de la taxe de protection de l’environnement sur le carburant aérien ou un assouplissement des plafonds de crédit.

Le Vietnam relance sa stratégie nucléaire avec la construction de centrales et le développement des SMR à horizon 2035

Selon l'Agence vietnamienne d'Information, le vice-Premier ministre Nguyen Chi Dung a signé la décision n° 438/QD-TTg le 16 mars 2026, approuvant la Stratégie pour le développement et l’application de l’énergie atomique à des fins pacifiques jusqu’en 2035, avec une vision pour 2050. La stratégie de développement de l’énergie nucléaire à horizon 2035 vise la construction et la mise en service de deux centrales nucléaires Ninh Thuan 1 et Ninh Thuan 2 et d’au moins un SMR ; 30% de participation des entreprises locales dans l’investissement total des projets nucléaires ; faire émerger au moins un projet de centrale nucléaire utilisant la technologie de petits réacteurs nucléaires modulaires. À plus long terme (2050), l’énergie atomique est appelée à devenir l’un des piliers du système énergétique vietnamien, représentant entre 6 % et 8 % de la production nationale d’électricité. Une délégation vietnamienne conduite par le vice-ministre des Sciences et des Technologies, Lê Xuân Dinh, a participé au 2e Sommet mondial sur l’énergie nucléaire à Paris le 10 mars, réaffirmant l’engagement du Vietnam à renforcer la coopération internationale dans le domaine de l’énergie atomique à des fins pacifiques.

Thaïlande

Conflit au Moyen-Orient : premiers impacts économiques et risques en cas de prolongation

Selon KKP Research et l'Université de la Chambre de commerce thaïlandaise, le PIB thaïlandais de 2026 pourrait reculer de -0,3 point à -2,3 points selon la durée du conflit, avec un scénario défavorable (plus de 6 mois) ramenant la croissance sous 0,7 %. Le Conseil national de développement économique et social (NESDC) estime quant à lui que chaque hausse de 1 THB/L du diesel réduit le PIB de 0,02 %. Le plafond du prix du diesel a été relevé le 18 mars de 30 à 33 THB/L, ramenant les dépenses de subvention des prix à la pompe du Fonds pétrolier à 22-25 M USD/jour (700-800 M THB/jour). Des perturbations affectent plusieurs secteurs. Sur le front du tourisme, les arrivées européennes ont chuté de 30 %, poussant les autorités à pivoter vers les marchés asiatiques et à préparer un dispositif de billets intérieurs gratuits pour les touristes étrangers. Deux navires transportant 80 000 tonnes de riz à destination de l'Irak ont été immobilisés à Bangkok, l'augmentation des prix du fret maritime pénalise les exportations à faibles marges, et le retrait des compagnies du Golfe (15 % du fret aérien mondial) réduit les capacités sur les liaisons Asie-Europe au détriment des exportations d'électronique et de produits périssables. À plus long terme, la hausse du tarif électrique pour mai-août 2026 ainsi que le renchérissement des intrants agricoles — la Thaïlande important 90 % de son urée depuis la région — constituent deux risques supplémentaires si le conflit venait à se prolonger.

Les États-Unis lancent une enquête Section 301 contre la Thaïlande pour pratiques commerciales déloyales

L'Office du représentant américain au commerce (USTR) a ouvert une enquête Section 301 contre 16 pays dont la Thaïlande, un mécanisme permettant aux États-Unis d'imposer des droits de douane unilatéraux en cas de pratiques jugées déloyales. Deux griefs sont soulevés pour le cas thaïlandais : un excédent commercial de 45-51 Md USD (1 450-1 650 Md THB) jugé suspect au regard d'un indice de production industrielle inférieur à 60 % depuis deux ans, et des soupçons de contournement des droits de douane via le transit de produits chinois réétiquetés « Made in Thailand », une pratique estimée à 35-40 % de certaines exportations. Les secteurs ciblés sont l'automobile, les machines industrielles et les pneumatiques. Si les pratiques déloyales sont avérées, la Thaïlande s'exposerait à des droits de douane supplémentaires pouvant atteindre 25 %.

Contexte social : à l'aube du nouveau gouvernement, le pouvoir d'achat reste la priorité absolue des Thaïlandais

Un sondage de l'Office national des statistiques conduit auprès de 6 000 personnes entre le 22 et le 28 janvier 2026, illustre les fragilités économiques structurelles auxquelles devra répondre le gouvernement Anutin dès sa prise de fonction. Le coût de la vie arrive en tête des préoccupations (69,9 % des répondants), suivi du sentiment que les revenus ne couvrent plus les dépenses (63,8 %) et du poids de l'endettement des ménages (43,1 %) : trois indicateurs qui reflètent une consommation privée sous pression, dans un contexte de croissance à +2,4 % en 2025. Plus de la moitié des sondés (50,5 %) demandent au nouveau gouvernement de faire du pouvoir d'achat sa priorité absolue, devant la création d'emplois (10,8 %) et la résolution de la dette des ménages (9,1 %). Sur le plan de la gouvernance, 80,9 % attendent transparence et redevabilité de la part du nouveau cabinet, et 67,7 % placent l'honnêteté et la lutte contre la corruption en tête des qualités requises des ministres.

Philippines

800 M USD de prêt de politique publique approuvés par la Banque mondiale

La Banque Mondiale a approuvé le 12 mars un prêt de politique publique de 800 M USD aux gouvernement philippin, destiné à soutenir le programme « Philippines Growth and Job Development Policy Loan ». Ce programme s’articule autour de trois axes principaux. Premièrement l’amélioration de la gestion des finances publiques via l’augmentation des recettes fiscales et la priorisation des investissements dans les infrastructures et le capital humain. Deuxièmement, le renforcement de l’investissement privé et l’innovation par la simplification de l’enregistrement des entreprises, l’obtention des permis ainsi que par l’augmentation des incitations fiscales. Enfin, le développement u capital humain à travers des réformes dans l’éducation et la formation.

Les flux d’IDE en retrait de 17,1% en 2025 (7,8 Md USD), leur niveau le plus bas depuis le Covid19

Selon les données préliminaires de la Banque centrale (BSP), les entrées nettes d’investissements directs étrangers (IDE) ont reculé de -17,1% en 2025 pour s’établir à 7,8 Md USD, soit le niveau le plus bas depuis 2020 (6,8 Md USD), et hors pandémie, depuis 2015 (5,6 Md USD). Cette baisse est principalement tirée par le recul marqué des investissements dans les instruments de dette (-27% en g.a. à 5,3 Md USD). Les investissements en capitaux progressent de 31,4 % pour s’établir à 1,3 Md USD. Cette hausse résulte surtout de la baisse significative des retraits de capitaux (-58 %, à 660 M USD) plutôt que des nouvelles entrées qui ont reculé de 23,1 % (2,0 Md USD) dans un contexte d’incertitudes économiques et politiques nationales et internationales. Sur l’année, les placements en capitaux provenaient principalement du Japon (68%), suivi des Etats-Unis (14%) et de Singapour (11%). Ils étaient orientés vers les secteurs manufacturier (55%), de gros et de détail (30%), ainsi que dans les secteurs financier et d’assurance (18%). A noter également que les bénéfices réinvestis restent stables (+2,5 % à 1,2 Md USD) traduisant, avec la baisse des désinvestissements, la confiance relative des investisseurs déjà implantés sur le marché philippin.

Augmentation de la dette du gouvernement à 63,2% du PIB en 2025 (295 Md USD)

En 2025, la dette du gouvernement s’est établie à 63,2% du PIB, contre 60,7% en 2024. Cette augmentation du ratio s’explique par une progression de l’endettement à 295 Md USD (+10,3% en g.a.), insuffisamment compensée par une croissance ralentie sur l’année (+4,4%). Dans le cadre de la stratégie de gestion du risque de change face à un peso volatil, la dette domestique a progressé légèrement plus rapidement (+10,8%) que la dette extérieure (+9,2%). La structure de la dette reste ainsi majoritairement domestique (68,4 %), contre 31,6 % pour la dette extérieure, dont 78,7 % est libellée en dollar. Par ailleurs, le service de la dette a atteint 35,3 Md USD (+4,1% en g.a.), sous l’effet d’une hausse des paiements d’intérêts (+13,2%), malgré une légère diminution de l’amortissement du principal (-1,5%).

Cambodge

Développement du réseau portuaire

Le premier ministre cambodgien Hun Manet a signé un sous-décret autorisant la construction d’un port à Kampong Chhnang et l’extension du port de Kampot. Ces ports pourront traiter respectivement 2 et 3 millions de tonnes de marchandises en vrac chaque année. Ces infrastructures visent à réduire les coûts et délais de transport, tout en facilitant l’exportation de produits agricoles des provinces non côtières. Ces projets sont inscrits au Master Plan on Cambodia Intermodal Transport and Logistics System (2023-2033). Ce schéma directeur vise à améliorer les connexions entre les voies fluviales et maritimes afin d’augmenter les capacités de transport du pays et de les décarboner. Le port de Kampot sera d’ailleurs le débouché du canal Funan Techo. Ce canal, dont les travaux ont tout juste débuté, reliera Phnom-Penh à la mer. Il permettra notamment au Cambodge de réduire sa dépendance aux ports vietnamiens.

Le Cambodge stocke son énergie

L’entreprise cambodgienne SchneiTec a officiellement lancé le premier système de stockage d’énergie par batterie (BESS) du Royaume. Située dans la province de Pursat, elle est dotée d’une puissance installée de 500 MW pour une capacité de stockage correspondant à 2 heures d’autonomie à pleine puissance. Cette infrastructure vise à compenser l’intermittence de la production photovoltaïque. Aujourd’hui, près de 11 % de la production électrique cambodgienne (et possiblement jusqu’à 18 % en 2027). Ce projet s’inscrit dans la stratégie énergétique du ministère des Mines et de l’Energie qui vise à une production d’électricité décarbonée à 70 % en 2030. Le Cambodge souhaite aussi gagner son indépendance énergétique. En 2025, il a importé 8 % de sa consommation. La BAD, finance pour sa part un BESS de 2 heures d’autonomie à pleine puissance (250MW/500 MWh) au sud de Phnom-Penh, pour un coût de 62 M USD.

Une nouvelle banque sur la sellette

La banque Asia-Pacific Development Bank (APD) a suspendu puis restreint l’ensemble des transactions de ses clients (dépôts, retraits, paiements). Elle mentionne officiellement une mise à jour de ses systèmes informatiques. Justification jugée atypique, notamment pour une durée aussi longue (> 10 jours). Un signe avant-coureur d’une liquidation ne peut donc être exclu. La banque présente un profil préoccupant. Fondée en 2016, APD a affiché une croissance anormale de ses dépôts (+154,7 % entre 2022 et 2024), alimentant des soupçons de fraude et de blanchiment. Avec 2 Md USD d’actifs (2,1 % du marché), la banque n’a pas de caractère systémique. Les institutions bancaires, dont la Banque nationale du Cambodge, ont tenu à circonscrire l’incident à un cas isolé, déconseillant la population à effectuer tout retrait massif susceptible de causer un risque de liquidité. En 2026, la Banque nationale du Cambodge a déjà placé deux banques en liquidation, dont Prince Bank, confirmant la volonté du gouvernement de lutter contre les activités illicites liées au secteur bancaire.

Laos

Le Laos renforce ses contrôles face à une crise d’approvisionnement en carburant

Les autorités lao ont intensifié leurs efforts pour stabiliser l’approvisionnement en carburant, après la fermeture de plus de 1 061 stations-service sur un total de 2 538, soit près de 42 % du réseau national. Cette situation entraîne de longues files d’attente et des tensions croissantes sur l’offre. Les disparités régionales sont marquées : dans la province de Vientiane, 121 stations sur 207 sont fermées, tandis que dans la province de Xieng Khouang, seules 32 stations sur 153 restent en activité. Ces perturbations provoquent des congestions routières et alimentent les craintes de pénuries. Face à cette situation, le gouvernement a ordonné des inspections nationales des stocks et des circuits de distribution afin d’identifier les causes des fermetures et de sécuriser l’approvisionnement. Ces mesures visent à rétablir un fonctionnement normal du réseau et à limiter les risques de rupture prolongée.

Le Laos prévoit d’envoyer plus de 17 000 travailleurs en Corée du Sud en 2026

Le Laos prévoit d’envoyer plus de 17 000 travailleurs en Corée du Sud en 2026 dans le cadre de son programme de migration de main-d’œuvre, dans un contexte de pression sur le marché du travail domestique. Cette initiative s’inscrit dans un plan plus large couvrant la période 2026–2030 visant à développer les opportunités d’emploi à l’étranger et à soutenir les revenus des travailleurs lao. Le ministre du travail et de la protection sociale, Phoxay Sayasone, a confirmé cet objectif lors d’une réunion le 13 mars consacrée au programme de travailleurs saisonniers avec la Corée du Sud. Les autorités souhaitent améliorer la préparation des travailleurs avant leur départ, notamment en renforçant les formations linguistiques et professionnelles, en simplifiant les procédures administratives et en facilitant la réintégration des travailleurs de retour au Laos.

Birmanie

Tensions sur l’approvisionnement énergétique et en engrais

Afin de contrôler l’obligation d’achat de carburant un jour sur deux et une seule fois par jour pour les immatriculations paires/impaires, le ministère de l’Energie a annoncé la mise en place d’une application de contrôle centralisé, via un QR code attribué aux véhicules et scanné lors de l’achat. Pour l’approvisionnement en électricité, le ministère a indiqué poursuivre la fourniture d’électricité 24h/24 aux zones industrielles, industries et commerces reliées par des lignes dédiées à des centrales GNL, malgré une baisse d’environ 25% de la production totale d’électricité en raison de la destruction de lignes de transmission et d’une réduction de l’approvisionnement en GNL. Pour les autres, des mesures de délestage sont mises en place pour certaines zones à partir du 18 mars. Le gouvernement de facto annonce également des difficultés d’approvisionnement en urée en provenance du Moyen-Orient et appelle à privilégier les engrais naturels.

Rapport de la chambre de commerce européenne sur l’économie numérique

Le 10 mars la chambre de commerce européenne Eurocham en Birmanie a publié un rapport analysant l’environnement local pour le développement de l’économie numérique. Le rapport décrit l’adoption rapide au Myanmar des outils numériques ces dernières années, tout en faisant le constat que les conditions nécessaires au maintien du commerce et des investissements numériques sont de plus en plus fragiles : dégradation des infrastructures, incertitude réglementaire, escalade de la cyberfraude et pénurie critique de compétences. Les entreprises du Myanmar ont adopté les plateformes numériques à un rythme supérieur à la moyenne régionale selon le rapport. Le taux d’adoption des paiements mobiles parmi les entreprises s’élèverait à 99 %, contre une moyenne de 86 % dans l’ASEAN, tandis que plus de la moitié des entreprises interrogées s’appuient sur des outils numériques ou le commerce électronique pour la majorité de leurs opérations. EuroCham appelle à une action politique urgente dans quatre domaines : rétablir une connectivité Internet stable, créer une réglementation numérique transparente, renforcer la coordination en matière de cybersécurité et investir dans le développement des talents numériques.

Promulgation d’une loi pour la lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme

Le Conseil de défense nationale et de sécurité de la République de l'Union du Myanmar a promulgué une loi sur la lutte contre le blanchiment d'argent, en date du 11 mars 2026. Cette loi, composée de 17 chapitres, vise à mettre en œuvre la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, à renforcer les capacités des organisations concernées, à échanger une assistance technologique, à développer de nouvelles technologies pour la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, à garantir l’élaboration de politiques et à coopérer dans le cadre du processus de recherche. La Birmanie demeure actuellement sur la liste noire du GAFI.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 6 au 12 mars (11e semaine)

2026-03-13T00:00:00+01:00

Bolivie 2

L’inflation recule à 17,4 % en février, malgré la persistance de tensions sur les prix. 2

Colombie 2

Inflation en baisse en février, à 5,3 % g.a. 2

Hausse de la dette externe, à 53,8 % du PIB, tirée par le secteur public. 2

« Plan financier » 2026 : le gouvernement vise une réduction du déficit à 5,1 % du PIB 2

Équateur 3

Le ministère de l’Environnement et de l’Énergie (MAE) a lancé un appel d’offres pour le projet « Bloc de Cycle Combiné ». 3

La CAF – Banque de développement de l’Amérique latine et des Caraïbes a approuvé des lignes de crédit d’un montant de 450 MUSD. 3

Guyana 4

Lancement de la distribution d’un transfert exceptionnel de l’ordre de 480 USD par adulte 4

Pérou 4

Selon Moody’s, La panne du gazoduc de Camisea fait grimper les coûts pour les entreprises. 4

La dette d’EsSalud envers les fournisseurs dépasse 400 M EUR et révèle la crise du système de santé. 4

Venezuela 5

Rebond de la production pétrolière selon le rapport mensuel de l’OPEP 5

Les autorités étatsuniennes autorisent certaines transactions liées à l’or vénézuélien et annoncent une première livraison d’or vénézuélien. 5

Brèves de l'ASEAN semaine 11 (2026)

2026-03-13T00:00:00+01:00

Région

ASEAN : le 32ᵉ AEM Retreat met l’accent sur la résilience économique régionale face aux chocs géopolitiques

Les ministres de l’Économie de l’ASEAN se sont réunis le 13 mars à Taguig (Philippines) à l’occasion du 32ᵉ ASEAN Economic Ministers’ (AEM) Retreat, consacré à l’examen de la conjoncture économique régionale et mondiale ainsi qu’au suivi des priorités économiques de la présidence philippine de l’ASEAN pour 2026. Dans un contexte de fortes incertitudes géopolitiques, les discussions ont notamment porté sur les conséquences économiques de l’aggravation de la crise au Moyen-Orient, en particulier ses effets potentiels sur les prix de l’énergie, l’inflation, l’emploi ainsi que les flux de transport, de logistique et de commerce dans une région fortement dépendante des échanges extérieurs. Le Secrétariat de l’ASEAN a présenté aux ministres une analyse des développements récents et de leurs implications pour les économies d’Asie du Sud-Est.

Au-delà du suivi conjoncturel, la réunion a également permis d’afficher le soutien des ministres aux priorités économiques de la présidence philippine, articulées autour du renforcement de la résilience régionale, de l’intégration économique, de la transition verte et de la coopération numérique. Les Philippines ont en particulier mis en avant la poursuite des travaux sur l’ASEAN Digital Economy Framework Agreement (DEFA) parmi les chantiers structurants de l’agenda économique régional pour 2026.

Indonésie

Fitch abaisse la perspective associée à la note à long terme de plusieurs banques, entreprises et institutions publiques indonésiennes

Après avoir révisé, le 4 mars, la perspective associée à la note souveraine de l’Indonésie de stable à négative (cf. Brèves de la semaine 10), Fitch Ratings a étendu cette révision à plusieurs banques, entreprises et institutions publiques du pays. La perspective des notes de défaut émetteur à long terme (IDR) de quatre grandes banques publiques, Mandiri, BRI, BNI et Indonesia Eximbank, a ainsi été abaissée de stable à négative, bien que leurs notations aient été confirmées à « BBB ». En parallèle, la banque privée Bank Central Asia (BCA) a également vu sa perspective passer à négative malgré des fondamentaux solides. L’agence de notation souligne que la capacité de l’État à soutenir le secteur financier s’est affaiblie, comme l’illustre la perspective négative associée à la note souveraine, même si la volonté de soutien demeure élevée compte tenu de l’importance systémique de ces établissements bancaires. Dans le même temps, la perspective de huit grandes entreprises indonésiennes, dont Telkom, PLN et Pertamina, a aussi été révisée à négative en raison de leur étroite dépendance à la notation de l’État, tandis que cinq entités financières publiques, et notamment les fonds souverains Indonesia Investment Authority (INA) et Danantara Investment Management (DIM), ont également vu leur perspective abaissée. Fitch estime qu’une éventuelle dégradation de la note souveraine entraînerait probablement une baisse des notations des banques, entreprises et institutions concernées.

La guerre en Iran met la roupie indonésienne sous pression

La roupie indonésienne a brièvement franchi le seuil psychologique de 17 000 IDR/USD, le mardi 9 mars, s’approchant du plus bas historique de 17 300 IDR/USD enregistré lors de la crise asiatique (1997), avant de clôturer à 16 867 IDR/USD, le 11 mars 2026. Le déplacement des capitaux mondiaux vers le dollar américain, associé à la hausse de la demande intérieure en devises pour financer les importations d’énergie et de matières premières, exerce une pression accrue sur la roupie. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont également fait grimper le prix du pétrole (baril de pétrole à 95 USD, le jeudi 12 mars), renforçant le dollar. Parallèlement, les réserves de change de l’Indonésie ont continué de diminuer, passant de 154,6 Md USD en janvier à 151,9 Md USD en février 2026, en raison notamment des paiements de dette extérieure et des interventions de Bank Indonesia pour stabiliser la monnaie. La hausse des prix du baril de pétrole ainsi que la dépréciation de la roupie accroissent le risque d’une hausse de l’inflation, alimentée également par la hausse des coûts logistiques et industriels.

L’Indonésie demande la suspension des concessions à l’égard de l’Union européenne dans le cadre du différend sur l’huile de palme

Dans une communication à l’Organe de règlement des différends (ORD) de l’OMC, l’Indonésie, conformément à l’article 22.2 de l’ORD, demande l’autorisation de suspendre les concessions et autres obligations à l’égard de l’Union européenne (UE). L’Indonésie invoque un manquement de l’Union européenne à se conformer aux recommandations de l’ORD, dans le cadre du différend portant sur la Directive européenne sur les énergies renouvelables de 2018 (RED II), qui limite l’éligibilité des biocarburants à base de cultures et prévoit l’élimination progressive des biocarburants à base d’huile de palme d’ici 2030. En février 2025, l’ORD avait jugé que certaines mesures étaient incompatibles avec les obligations de l’UE en vertu de l’accord sur les obstacles techniques au commerce et du GATT 1994. Le délai raisonnable accordé à l’UE pour se conformer ayant pris fin le 24 février 2026, l’Indonésie demande donc à l’ORD d’autoriser la suspension de concessions et autres obligations sur les biens, services et droits de propriété intellectuelle (GATT 1994, GATS, ADPIC). Le niveau de suspension proposé correspond à l’ampleur du préjudice subi, estimé entre 2,8 et 5,6 Md USD par an. Si l’UE conteste la suspension proposée, la question sera portée en arbitrage conformément à l’article 22.6 de l’ORD.

Malaisie

Lancement du plan directeur du marché des capitaux 2026-2030, une feuille de route ambitieuse pour un marché financier résilient et inclusif

Le Premier ministre Anwar a dévoilé le 9 mars son plan directeur du marché des capitaux (CMP) 2026-2030, une stratégie visant à développer le marché financier malaisien vers une croissance durable, inclusive et technologiquement avancée. Le plan, fondé sur quatre axes stratégiques (dynamisme du marché, inclusion financière, durabilité et positionnement régional), intègre la prise en compte des défis liés à la numérisation et de l’intelligence artificielle et fixe un objectif de taille de marché comprise entre 1 500 et 1 600 Md USD d’ici 2030 (1 095 Md USD à ce jour). Le CMP 2026-2030 s’appuie également sur le bon positionnement de la Malaisie en matière de finance islamique, avec une intégration renforcée des principes de la charia. Il prévoit par ailleurs un accès élargi aux fonds négociés en bourse (ETF) pour les participants aux régimes de retraite privés, afin de démocratiser l’investissement et de renforcer la sécurité financière des citoyens malaisiens.

La Malaisie a approuvé 105,4 Md USD d’investissements en 2025

La Malaisie a enregistré 105,4 Md USD d’investissements approuvés en 2025, soit une hausse de 11 % par rapport à 2024. Au total, 8 390 projets ont été validés (+9,2 %), susceptibles de générer 244 902 emplois potentiels (+17,9 %). Les investissements étrangers représentent 48,5 % du total, provenant principalement de Singapour et de la Chine (14,3 Md USD chacun), suivis des États-Unis (3,7 Md USD) et du Japon (1,9 Md USD). Les États les plus attractifs sont Johor (26 % des investissements), Selangor (19,7 %) et Kuala Lumpur (14,8 %). Le secteur des services concentre 65,9 % des investissements, porté notamment par la forte dynamique des technologies de l’information et de la communication (37,8 Md USD), avec l’essor de l’intelligence artificielle et des centres de données. Le secteur manufacturier représente pour sa part 30,8 % du total, avec près de trois quarts d’investissements étrangers, principalement orientés vers les équipements électriques et électroniques (E&E) et la pétrochimie. Enfin, selon l’Autorité de développement des investissements malaisiens (MIDA), 46 % des emplois attendus correspondent des postes managériaux, techniques ou spécialisés, reflétant la montée en gamme progressive du marché du travail malaisien.

Amélioration de la production industrielle en janvier

L’indice de la production industrielle (IPI), qui mesure la production des usines, centrales électriques et activités minières, a progressé de 5,9 % en g.a. au mois de janvier, porté par l’accélération de la production manufacturière et de la production d’électricité. Le secteur manufacturier, principal moteur de l’industrie, a enregistré une hausse de 7,3 % sur la période. Les industries orientées vers l’exportation, qui représentent environ deux tiers du secteur manufacturier, ont particulièrement contribué à cette dynamique, notamment grâce à la progression des produits informatiques, électroniques et optiques, ainsi que des huiles végétales et animales. Par ailleurs, la croissance des industries orientées vers le marché domestique s’est également renforcée en janvier, soutenue par la transformation alimentaire et la fabrication de produits métalliques.

Singapour

Le conflit au Moyen-Orient ravive le risque d’inflation importée à Singapour

Le choc énergétique lié à l’escalade des tensions au Moyen-Orient pèserait d’abord sur les prix plutôt que sur l’activité à Singapour d’après les économistes de DBS. Dans un scénario où le Brent se maintiendrait autour de 100 USD/baril sur le reste de l’année, l’inflation augmenterait de 1,5 point, tandis que la croissance serait amputée de 0,4 point. Le risque principal tient à la forte dépendance du pays au gaz importé pour sa production d’électricité, même si la diversification des approvisionnements en GNL et les importations par gazoduc depuis l’Indonésie et la Malaisie offrent des amortisseurs. L’exposition commerciale directe au Moyen-Orient reste en revanche limitée, les exportations de biens vers la région ne représentant qu’environ 1,5 % du total en 2025. Dans ce contexte, la hausse durable des coûts de l’énergie et du transport pourrait surtout raviver l’inflation importée : le ministre du commerce et de l’industrie A. Tan a indiqué le 13 mars que les prévisions économiques du pays étaient en train d’être mise à jour. Pour rappel en janvier la MAS prévoyait une inflation entre 1,0% et 2,0% cette année, tandis que le MTI avait relevé ses prévisions de croissance entre 2,0% et 4,0%. Le gouvernement dispose de marges de maneouvre budgétaires jugées confortable. En revanche selon certains économistes,une hausse des prévisions d’inflation pourrait inciter la MAS à durcir sa politique monétaire à la prochaine réunion, qui se tiendra le 14 avril.

Singapour conteste les données commerciales américaines dans le cadre de l’enquête au titre de la section 301

Singapour a contesté les éléments retenus par l’administration américaine dans le cadre de l’enquête ouverte par l’US Trade Representative au titre de la section 301 sur de possibles surcapacités manufacturières. Le ministère singapourien du Commerce et de l’Industrie (MTI) fait valoir qu’en 2024, la cité-État a enregistré vis-à-vis des États-Unis un déficit commercial total d’environ 27 Md USD, se décomposant en un déficit de 1,7 Md USD sur les biens et de 25,1 Md USD sur les services, et non un excédent bilatéral. Le MTI conteste également l’analyse américaine sur l’évolution des capacités industrielles, en soulignant que les taux d’occupation des surfaces industrielles demeurent proches de 90 %. Les autorités singapouriennes ont indiqué avoir transmis ces éléments à la partie américaine et engager des échanges afin d’obtenir des clarifications sur les données mobilisées et sur le périmètre de l’enquête.

L’américain Quantinuum conforte l’ambition de Singapour dans le quantique

L’entreprise américaine Quantinuum, née en 2021 du rapprochement entre Honeywell Quantum Solutions et Cambridge Quantum et aujourd’hui positionnée comme l’un des principaux acteurs mondiaux du secteur, a annoncé le 11 mars l’ouverture à Singapour d’un centre de R&D et d’opérations. Cette implantation s’accompagnera du déploiement du système Helios, développé par l’entreprise, dans la cité-État plus tard en 2026. Il s’agiraitde la première installation de cette hors des États-Unis. Soutenu par l’EDB, le projet vise à approfondir les coopérations avec l’écosystème local dans les secteurs de la pharmacie, des matériaux et de la finance, tout en contribuant à la formation de talents. Cette annonce conforte la stratégie de Singapour de montée en gamme sur les technologies quantiques, dans le cadre de sa National Quantum Strategy, lancée en 2024 et dotée de 300 M SGD.

Vietnam

Forte hausse des prix des carburants au Vietnam dans le contexte du conflit au Moyen-Orient.

A la suite de l’attaque du 28 février, marquant une nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran, les prix des carburants au Vietnam ont fortement augmenté. Au total, entre le 28 février et le 12 mars, le prix de l’essence RON 95-III a progressé de 25,3 % alors que celui du diesel a augmenté de 37,4 % et du kérosène de 25,4 %. En plus des quatre ajustements tarifaires, afin de limiter l’impact de l’évolution des prix mondiaux du pétrole sur le marché vietnamien, plusieurs mesures ont été mises en place par le gouvernement : (1) le 9 mars, les droits de douane à l’importation pour certains carburants – dont l’essence, le diesel et le kérosène - ont été abaissés à 0 % ; (2) le 10 mars, l’utilisation du fonds de stabilisation des prix de carburants a été initiée ; (3) puis le 12 mars, le Premier Ministre a demandé la constitution d’un plan pour accélérer le réapprovisionnement des réserves nationales de pétrole. Cette situation met en lumière la forte dépendance énergétique du Vietnam. En 2025, selon les douanes vietnamiennes, il a importé 18,8 Md USD de pétrole et de gaz, incluant le pétrole brut, le GPL et les produits pétroliers. Bien que les deux raffineries Nghi Son et Dung Quat couvrent environ 70 % de la demande intérieure, leurs matières premières restent majoritairement importées. La raffinerie de Nghi Son dépend du pétrole brut provenant du Koweït, acheminé via le détroit d’Ormuz, actuellement bloqué. De son côté, la raffinerie de Dung Quat importe également 30 à 35 % de ses intrants. Les principaux importateurs vietnamiens indiquent que les importations prévues pour mars se déroulent normalement, mais celles d’avril pourraient devenir plus difficiles en raison de la hausse des prix mondiaux et de la tendance de certains pays à limiter leurs exportations pour protéger leur sécurité énergétique.

Economie : Des effets globalement modérés attendus des tensions au Moyen-Orient sur l’économie vietnamienne.

Le conflit au Moyen-Orient devrait avoir un impact globalement modéré sur l’économie vietnamienne, selon les premières analyses économiques. D’après la société d’investissement VinaCapital, l’exposition directe du Vietnam au Moyen-Orient demeure limitée, les exportations vers cette région représentant moins de 3 % du total des exportations du pays. L’impact principal concernerait l’inflation, en raison de la hausse des prix mondiaux de l’énergie. Cette augmentation de 30 % des cours du pétrole pourrait faire progresser l’inflation au Vietnam de 2,5 % à près de 4 % dans les prochains mois. Dans un pays fortement dépendant des importations d’hydrocarbures, cette hausse se répercutera sur les coûts de production pour l’industrie, de transport et la logistique. Selon VietnamBriefing, les tensions géopolitiques pourraient également perturber les chaînes d’approvisionnement et les routes maritimes internationales. Une hausse des coûts d’assurance et de transport maritime pourrait ainsi peser sur les exportateurs vietnamiens et réduire leurs marges. Deux scénarios sont envisagés : (1) Dans l’hypothèse d’un conflit de courte durée, limité à quelques mois, l’impact macroéconomique serait relativement modéré : la croissance du PIB vietnamien pourrait reculer d’environ 0,1 à 0,2 point de pourcentage. (2) En revanche, dans un scénario de conflit prolongé dépassant six mois et perturbant durablement les routes maritimes stratégiques et les marchés énergétiques, l’impact pourrait être plus marqué. La croissance du PIB du Vietnam pourrait alors diminuer de 0,4 à 0,8 point de pourcentage, tandis que les exportations pourraient reculer de 2 à 5 %.

Nucléaire : Le Vietnam s’apprêterait-il enfin à conclure un accord avec la Russie ?

L’agence russe Interfax a relayé le 6 mars dernier un communiqué laconique du ministère russe de l’Energie, indiquant que Moscou s’apprêterait à signer avec Hanoï une série de documents importants relatifs à leur partenariat dans le domaine de l’énergie nucléaire. Il fait référence au projet de collaboration pour la construction de la centrale Ninh Thuan 1 qui pourrait être équipée de réacteurs Rosatom. Des annonces similaires avaient déjà été relayées par le Premier ministre Pham Minh Chinh en janvier 2026, sans être immédiatement suivies d’effets. Pour rappel, les négociations entre le ministère de l’Industrie et du Commerce et son homologue russe devaient initialement être conclues en juillet 2025 et permettre la signature d’un accord intergouvernemental en août. De même, les négociations financières sur l’offre de crédit, menées par le ministère des Finances, devaient aboutir en septembre dernier. Or, à part un accord entre EVN et Rosatom signé en janvier 2025 visant à « renforcer la coopération dans le domaine nucléaire » dont le contenu n’a pas été rendu public, aucune avancée concrète n’a été constatée sur ce projet. Pour rappel, la Russie avait été choisie pour ce projet du fait, selon Fulcrum, de la longue coopération avec le Vietnam dans le domaine énergétique, de son expérience dans la construction de réacteurs nucléaires et de la possible mise en place de facilités financières, que le conflit en Ukraine a toutefois mises à mal.

Thaïlande

Approvisionnement en pétrole et GNL : la Thaïlande sous pression face au conflit au Moyen-Orient

La fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran depuis le 28 février expose fortement la Thaïlande, qui dit avoir augmenté de 30 jours ses réserves stratégiques (de 61 à 90 jours désormais). Les prix asiatiques du GNL acheté au comptant ont plus que doublé depuis le début du conflit, contraignant PTT — groupe énergétique d'État et principal importateur de GNL du pays — à se rabattre sur une livraison en avril faute d'avoir pu en sécuriser une pour fin mars, et le gouvernement à programmer trois livraisons supplémentaires en urgence. Les perturbations sur l’approvisionnement en pétrole et gaz ont conduit plusieurs grands groupes industriels et agroalimentaires à suspendre leur production ou à signaler des stocks en tension (comme TOA Paint, ou encore le fabricant de nouilles instantanées Mama) tandis que Thai Airways a annoncé une hausse de ses tarifs de 10 à 15 % pour compenser la hausse des coûts de carburant aérien. Sur le plan budgétaire, le Fonds de stabilisation pétrolière (Oil Fund) maintient le prix du diesel plafonné à 0,95 USD/litre (29,94 THB/litre), pour une dépense dépassant 32 M USD/jour (1 Md THB/jour), le gouvernement disposant d'une capacité d'emprunt résiduelle de 632 M USD (20 Md THB), mais pourrait autoriser le relèvement du prix du diesel si la crise se prolonge. Selon le Conseil national de développement économique et social, si le conflit se prolonge au-delà d'un mois, le baril pourrait atteindre 115-125 USD, ramenant la prévision de croissance 2026 de +2,0 % à +1,3 %. À noter qu'un navire thaïlandais a été touché dans le détroit d'Ormuz, sans impact économique significatif recensé à ce stade. Pour renforcer sa résilience à long terme, le Conseil des ministres a approuvé le renouvellement jusqu'en novembre 2028 du mémorandum de coopération avec le Japon sur les investissements amont dans le GNL et les infrastructures de stockage.

Indications géographiques : 252 produits enregistrés pour plus de 3,6 Md USD de revenus annuels

La Thaïlande a franchi en février 2026 un cap significatif en matière d'indications géographiques (IG), un mécanisme de protection juridique liant la qualité d'un produit à son territoire d'origine. Le Département de la propriété intellectuelle (DIP) du ministère du Commerce recense désormais 252 produits IG enregistrés, générant plus de 3,6 Md USD (114 Md THB) de revenus économiques annuels. Ce portefeuille ne se cantonne pas aux produits agricoles et se positionne comme levier économique multi-sectoriel, couvrant trois domaines : l'agriculture avec 167 IG (dont 24 variétés de riz), l'artisanat avec 46 IG (soieries, poteries traditionnelles) et l'agroalimentaire avec 39 IG (vins régionaux, fruits de mer, spécialités locales). Le dispositif repose sur une logique de « qualité d'abord, marketing ensuite » : les producteurs doivent mettre en place un système de contrôle qualité certifié et passer une inspection avant d'être autorisés à utiliser le logo IG, une certification valable deux ans et renouvelable. En contrepartie, ils bénéficient d'un accompagnement commercial — développement des emballages, participation à des foires, vente en ligne et coopération logistique avec Thailand Post. Pour 2026, les autorités thaïlandaises prévoient l'enregistrement de 26 produits supplémentaires couvrant 23 provinces, pour un apport estimé à 80 M USD (2,6 Md THB) aux économies locales. Au-delà de la protection commerciale, chaque enregistrement renforce la traçabilité, l'organisation des producteurs locaux et le positionnement à l'export, faisant du dispositif IG un véritable instrument de développement rural, de valorisation du patrimoine culturel et naturel thaïlandais. Le DIP, en partenariat avec la Chambre de commerce thaïlandaise, ambitionne de positionner ces « marques locales » sur des plateformes commerciales premium à l'international — une dynamique qui pourrait également faciliter la reconnaissance des IG européennes dans le cadre des négociations de l'accord de libre-échange UE-Thaïlande.

Secteur automobile : GWM investit 314 M USD supplémentaires en Thaïlande

Le constructeur automobile chinois Great Wall Motor (GWM) a annoncé un investissement additionnel de 314 M USD (10 Md THB) sur 2 à 3 ans pour développer de nouveaux modèles et accroître la capacité de production de son usine implantée à Rayong, province située au cœur de l'Eastern Economic Corridor (EEC), principale zone industrielle de Thaïlande. La capacité de production, actuellement de 32 000 véhicules en 2026, devrait atteindre près de 80 000 unités d'ici 2029, pour alimenter à la fois le marché domestique et les marchés à l’exportation vers l'ASEAN, l'Australie et le Brésil. Pour 2026, GWM prévoit le lancement de 7 nouveaux modèles dont l'ORA 5 en versions hybride et électrique, avec un objectif de ventes de 25 000 unités (+40 % en glissement annuel). Le groupe, qui célèbre ses 5 ans de présence en Thaïlande avec un cumul de 55 000 véhicules vendus et un record historique de ventes en 2025 (+146 %), ajuste par ailleurs sa stratégie commerciale en confiant aux concessionnaires la gestion de leurs propres stocks, tout en maintenant une politique de prix unique sur l'ensemble du territoire national.

Philippines

136 M USD de prêt concessionnel du Japon pour la réhabilitation de la ligne MRT-3 à Manille

Le 3 mars, le gouvernement philippin et la Japan International Cooperation Agency (JICA) ont signé un accord de prêt concessionnel destiné à financer la réhabilitation de la ligne Metro Rail Transit 3 (MRT-3). D’un montant maximal de 136 M USD (22 Md JPY) et d’une maturité de quarante ans, ce financement vise à améliorer la sécurité et la qualité de service de cette ligne du transport urbain du Grand Manille, confronté à une congestion chronique. Le projet prévoit la réhabilitation de trains et d’infrastructures vieillissants, en mobilisant les technologies et l’expertise japonaises en matière de maintenance afin d’accroître la disponibilité opérationnelle et la sûreté du réseau. Mis en œuvre par le Department of Transportation, le projet devrait être achevé d’ici octobre 2027. Pour rappel, le Japon demeure la première source d’aide publique au développement des Philippines, représentant 34 % du portefeuille total en 2025 (42 Md USD).

Conflit au Moyen-Orient : annonce de mesures pour limiter l’impact de la hausse prévue des prix de l’énergie

Le 6 mars, le président Ferdinand Marcos Jr. a annoncé des mesures d’économie d’énergie et de soutien ciblé afin d’atténuer les effets de la hausse attendue des prix des carburants aux Philippines. Il a notamment ordonné le déblocage de subventions de carburant destinées aux transports publics (5 000 PHP pour les conducteurs de jeepney, de taxi et de tricycle) effectives à partir de mardi 17 mars. Des aides sont également prévues dans les prochains jours par le Department of Agriculture pour les agriculteurs (5 000 PHP) et les pêcheurs (3 000 PHP). Par ailleurs, une semaine de travail de quatre jours est appliquée dans les agences publiques depuis le lundi 9 mars afin de réduire la consommation énergétique de l’administration et de limiter les coûts de déplacement des agents. Le secteur privé a été encouragé à faire de même. Ces mesures interviennent alors que les autorités anticipent une hausse des prix à la pompe la semaine prochaine (+0,13 USD/l pour l’essence, +0,29 USD/l pour le diesel et +0,55 USD/l pour le kérosène). Le président a également appelé le Congrès à adopter des mesures pour atténuer l’impact de cette hausse, notamment via un ajustement temporaire des taxes sur les carburants et une révision du Biofuels Act de 2006.

Augmentation de l’inflation à 2,4 % en février 2026 sous l’effet de l’alimentation et de l’énergie

L’inflation poursuit sa reprise, s’établissant à 2,4 % en février 2026 (contre 2,0 % en janvier 2026 et 2,1 % un an plus tôt), toujours dans la cible de la banque centrale (BSP) de 2 à 4 %. Cette hausse est principalement portée par l’augmentation des prix alimentaires (+1,8 % contre 1,1 % en janvier), des services hôteliers et de restauration (4,4 % contre 4,0 % en janvier) ainsi que du logement, eau, électricité, gaz et autres carburants (3,5 % contre 3,0 % en janvier). La BSP surveille de près l’évolution de la situation au Moyen-Orient, notamment les perturbations de l’offre pétrolière ayant déjà entraîné une hausse nette des prix des carburants sur le seul mois de février (+0,05 USD/l pour l’essence, +0,07 USD/l pour le diesel et +0,06 USD/l pour le kérosène) et de nouvelles hausses sont anticipées. Pour rappel, les Philippines importent plus de 50 % de leurs besoins énergétiques, poste qui occupe une place significative dans le panier de consommation moyen des ménages.

Cambodge

La diversification (enfin) à l’œuvre

Sur les deux premiers mois de l’année, le commerce extérieur cambodgien a progressé de 17,6 % comparé à janvier-février 2025. Les importations (+18 %, 5,89 Md USD) ont crû plus rapidement que les exportations (+17,2 %, 5,23 Md USD). La balance commerciale s’est donc légèrement creusée (taux de couverture : 88,8 % contre 89,4 % en 2024). Les exportations textiles vers les pays occidentaux (+6,5 %) restent prépondérantes mais ne représentent plus la majorité (49,7 % contre 54,7% en 2024). Ce recul reflète une diversification des exportations : le caoutchouc (+35,8 %) et les meubles (+61,6 %) représentent désormais 13,4 % des exportations totales (contre 10,8 % en 2024). Les échanges avec la Chine ont aussi augmenté de plus d’un tiers. Celle-ci fournit toujours plus de la moitié des importations cambodgiennes (55,8 %, +34,2 % en g.a.), principalement des produits à haute valeur ajoutée (appareils électriques, véhicules). Les matières premières textiles, issues aussi de Chine et du Vietnam, constituent 20,2 % des importations. Elles alimentent une industrie qui reste le principal moteur des exportations du pays.

Les prix des carburants s’enflamment

La crise au Moyen-Orient a entraîné une hausse significative des prix du carburant cambodgien. En quatre jours, le prix du gazole a augmenté de 57,1 % (6 050 KHR), celui de l’essence de 35,1 % (5 200 KHR). Ces prix, habituellement révisés tous les 10 jours, sont désormais ajustés tous les trois jours, signe d’une évolution rapide des prix sur les marchés internationaux. Ces prix plafonds sont imposés aux compagnies pétrolières, sous peine de révocation de licence. Cela n’a pas empêché de constater un franchissement des limites dans les stations-services rurales. Pour alléger cette hausse des prix, le gouvernement a instauré une subvention de 0,06 USD/l. Selon l’association logistique du Cambodge, ces augmentations ont renchéri les coûts de transport et de logistique de 12 % à 15 %. Le Cambodge importe entièrement sa consommation de carburant. Les réserves nationales ont chuté à l’équivalent de 21 jours de consommation, contre 30 jours au début du mois.

Une dette publique soutenable

Selon le ministère de l’économie et des finances, la dette publique s’élevait à 13,05 Md USD fin 2025 (26,5 % du PIB), en hausse de 8,5 % par rapport à 2024. Elle reste principalement détenue par des créanciers étrangers (98 %), en majorité de Chine. En 2025, le gouvernement a contracté 1,23 Md USD de nouveaux emprunts concessionnels (-31 % en g.a.), soit 45 % du montant autorisé par la loi de finances. Malgré une croissance de 115 %, les émissions d’obligations souveraines restent embryonnaires (172,2 M USD). Selon le FMI, la dette publique cambodgienne est soutenable et présente un faible risque de défaut. Trois facteurs lui sont favorables : le ratio dette/PIB est inférieur au seuil de vigilance de 55 % ; le taux d’intérêt moyen (1,2 %) est inférieur à la croissance du PIB (+4,8 %) ; et les échéances de remboursement s’étendent sur plus de 25 ans. Le principal risque concerne les garanties apportées par l’État à des projets d’infrastructures, notamment ceux financés en PPP, même si le ministère de l’économie et des finances reste plutôt prudent.

Laos

Le gouvernement assure que l’approvisionnement en carburant reste sous contrôle malgré les tensions internationales

Le porte-parole du gouvernement lao, Sonexay Sithphaxay, a indiqué le 12 mars que l’approvisionnement en carburant demeurait « gérable », malgré les inquiétudes liées aux tensions au Moyen-Orient et à la hausse des prix mondiaux du pétrole (le prix du baril a dépassé les 115 USD le 9 mars 2026). Les autorités attribuent les pénuries ponctuelles observées dans certaines stations-service à des retards logistiques plutôt qu’à une pénurie nationale. Le Laos demeure toutefois entièrement dépendant des importations de carburants, qui représentent près de 19 % des importations totales du pays selon les dernières estimations de Trading Economics. Ces importations proviennent à plus de 97,1% de Thaïlande en 2025 sur un total de 1,26 Md USD. Les autorités ont annoncé une réduction d’environ 200 LAK par litre (0,01 USD/L) et étudient la mise en place de subventions ciblées, notamment pour le diesel. Dans un contexte macroéconomique fragile, avec une inflation encore élevée à 6,2 % en février 2026 après 7,7 % en moyenne en 2025, toute hausse durable des prix de l’énergie pourrait accentuer les pressions inflationnistes et peser sur les secteurs du transport et de l’agriculture.

La connectivité transfrontalière se renforce avec les ponts de l’amitié lao-thaïlandais

Le Laos et la Thaïlande ont engagé des discussions sur la construction d’un 6ᵉ pont de l’amitié au-dessus du Mékong, illustrant leur volonté de poursuivre le renforcement des infrastructures de transport bilatérales. Cette annonce intervient alors que le 5ᵉ pont lao-thaïlandais, inauguré fin 2025 entre Bolikhamxay et Bueng Kan, a généré plus de 2,2 M USD de recettes dès son premier mois d’exploitation. Les autorités y voient un levier de soutien aux échanges commerciaux, au tourisme et à la circulation des personnes entre les deux pays. Le développement de ces infrastructures confirme la priorité accordée par Vientiane à l’amélioration de la connectivité régionale, dans un contexte où le désenclavement logistique demeure un enjeu structurant pour l’économie lao. Il pourrait également renforcer l’attractivité du Laos comme hub de transit entre la Thaïlande, la Chine et le reste de la sous-région du Mékong.

Birmanie

Réaction au conflit au Moyen-Orient : pénuries dans les grandes villes et rationnement

Depuis le 2 mars 2026, plusieurs grandes villes birmanes font face à des pénuries de carburants, sur fond de fermetures de stations-service et files d’attente massives. Mandalay, Naypyitaw, Myawaddy, Tachileik, Taunggyi, Hpa-An, et Myitkyina seraient notamment concernées. En réaction, la junte met en œuvre une politique de rationnement, consistant en circulation et vente d’essence alternées en fonction de la plaque d’immatriculation à partir du 7 mars. Le régime a annoncé disposer de 40 jours de réserves de gaz et de pétrole en date du 4 mars. Près de 99 % de la consommation birmane en pétrole raffiné (125 k barils/jour en 2024) est importée, principalement de Singapour et de Malaisie, et dans une moindre mesure de Thaïlande. Le 11 mars, la Thaïlande a annoncé que la Birmanie (comme le Laos) ne serait pas concernée par la suspension de ses exportations de pétrole brut et raffiné. La Thaïlande dépend elle-même des importations de gaz naturel birman pour près de 14 % de sa consommation en 2025.

Brèves de l'ASEAN semaine 10 (2026)

2026-03-06T00:00:00+01:00

Région

Guerre en Iran : Impacts économiques différenciés liés à la flambée des prix de l’énergie

L’escalade militaire entre les États-Unis, Israël et l’Iran a provoqué une hausse brutale du prix du baril de Brent, dépassant 80 USD/baril (+35 % depuis janvier), ce qui accentue les pressions inflationnistes et budgétaires en Asie du Sud-Est. Selon Nomura, une augmentation de 10 % du prix du baril pourrait ajouter 0,2 point d’inflation en moyenne, avec des disparités marquées. Les Philippines et la Thaïlande, très exposées, subiraient une hausse de 0,3 à 0,5 point, tandis que l’Indonésie, malgré des subventions limitant la transmission inflationniste, voit son déficit budgétaire s’alourdir en raison du coût accru des aides énergétiques. À Singapour, l’impact inflationniste est estimé entre 0,2 et 0,3 point, mais l’autorité de régulation de l’énergie (EMA) a confirmé que les factures d’électricité resteraient stables grâce à des mécanismes de stabilisation mis en place en 2023. Face à ce choc, la Monetary Authority of Singapore (MAS) a indiqué se tenir prête à ajuster sa politique de change, avec un possible resserrement du corridor du S$NEER pour limiter l’inflation importée. À l’inverse, la Malaisie, exportatrice nette d’énergie, pourrait bénéficier d’une amélioration de sa balance courante. Malgré ces mécanismes de régulation, une hausse prolongée des prix de l’énergie aggraverait les tensions inflationnistes et budgétaires, avec un impact macroéconomique plus marqué en cas de persistance du conflit.

Indonésie

Fitch abaisse à son tour la perspective associée à la note souveraine de l’Indonésie

Un mois après l’agence Moody’s (cf. Brèves de la semaine 7), Fitch Ratings a également révisé à la baisse la perspective associée à la note de crédit souverain de l’Indonésie de « stable » à « négative », tout en maintenant sa notation à BBB. Fitch Ratings évoque également l’accroissement des incertitudes relatives à la politique budgétaire du gouvernement ainsi qu’une possible érosion de la crédibilité des politiques économiques et monétaire du pays. L’agence de notation reconnait cependant la stabilité des fondamentaux macroéconomiques de l’Indonésie. Elle relève en particulier un possible accroissement du déficit budgétaire à 2,9 % du PIB en 2026, en raison d’une hausse des dépenses sociales et d’un affaiblissement des recettes fiscales l’année passée. Fitch note par ailleurs que l’Indonésie obtient, en moyenne, de moins bons résultats que d’autres pays notés BBB, notamment en matière de gouvernance (44ème centile dans les indicateurs de gouvernance de la Banque mondiale, contre 56ème en moyenne pour les pays ‘BBB’, ratio recettes budgétaires/PIB projeté à 13,3% en 2026 contre 25,5% pour la médiane ‘BBB’). En revanche, la croissance de la dette publique devrait rester modérée, à 41 % du PIB en 2026, contre 57,3 % pour la valeur médiane enregistrée chez les pays notés BBB.

Forte hausse de l’inflation depuis le début de l’année

L’inflation a atteint 4,76 % en g.a. en février 2026, après 3,55 % en janvier et 2,92 % en décembre 2025. Elle est tirée principalement par la hausse des prix de l’électricité et des charges (eau, fuel) ainsi que des loyers (2,26 pdb en février) ainsi que par les prix alimentaires et du tabac (1,05 pdb). La banque centrale reste néanmoins confiante dans sa capacité à maintenir l’inflation dans sa fourchette cible de 1,5 à 3,5 % sur l’année.

Investissement de 200 M USD des fonds souverains indonésiens dans la pétrochimie

Les fonds souverains Danantara et INA ont annoncé un investissement conjoint de 200 M USD dans un projet de production de dichlorure d'éthylène (EDC) et de soude caustique, développé par le groupe indonésien Chandra Asri, dont le coût total serait de 800 M USD. Ces unités de production auraient une capacité de 400 000 tonnes de soude caustique et de 500 000 tonnes d’EDC par an, et devraient être opérationnelles en 2027. Cet investissement vise à réduire la dépendance du pays aux intrants chimiques importés.

Malaisie

Exposition énergétique limitée de la Malaisie à une hausse des prix du pétrole

Selon le Département des statistiques malaisien (DOSM), la Malaisie demeure en 2025 exportatrice nette d’hydrocarbures, en raison de l’excédent commercial généré par le gaz. Les approvisionnements énergétiques du pays restent partiellement exposés aux flux transitant par le détroit d’Ormuz : environ 67 % du pétrole brut importé provient des États du Golfe, principalement d’Arabie saoudite (33 %) et des Émirats arabes unis (20,6 %). Par ailleurs, 12,6 % des produits pétroliers raffinés importés proviennent également de cette région (Arabie saoudite, Émirats arabes unis et Oman). Si la Malaisie n’est pas directement exposée aux pays du Golfe pour ses approvisionnements en GNL, qu’elle importe en 2025 à 95,8 % d’Australie, le ministre de l’Économie a indiqué qu’une hausse des prix du pétrole aurait des répercussions sur le coût de ces importations, le prix du GNL étant largement indexé sur les cours pétroliers. Selon Maybank Investment Bank, une hausse durable de 10 % du prix du pétrole pourrait entraîner une augmentation d’environ 0,2 point de pourcentage de l’inflation. L’enjeu principal concerne la soutenabilité des subventions aux carburants, notamment pour le RON95 et le diesel. Le budget 2026 repose sur une hypothèse de Brent entre 60 et 65 USD/baril, alors que la moyenne observée depuis le début de l’année atteint 69,2 USD/baril. Maybank estime qu’une hausse de 10 USD/baril du prix moyen annuel du pétrole pourrait accroître le coût budgétaire de la subvention au RON95 d’environ 432 M USD en 2026, alors que le gouvernement s’est engagé dans une trajectoire de consolidation budgétaire. Le 4 mars, le ministère des Finances a indiqué que le prix du RON95 non subventionné augmenterait de huit sen (0,66 USD/litre), tandis que le RON95 subventionné resterait à 0,49 USD/litre.

Prolongement de la licence de Lynas pour dix ans, sous conditions environnementales strictes

Le gouvernement malaisien a accordé à Lynas Rare Earths une extension de dix ans de sa licence d’exploitation pour son usine de traitement et de séparation de terres rares de Pahang. Il s’agit de la première prolongation de cette durée, assortie de nouvelles exigences réglementaires. La licence impose notamment à l’entreprise de mettre fin à la production de résidus radioactifs d’ici 2031, en procédant à l’extraction du thorium contenu dans les déchets afin d’en réduire la radioactivité. Un réexamen réglementaire complet est prévu à mi-parcours, dans un délai de cinq ans. Par ailleurs, Lynas devra continuer à consacrer 1 % de son chiffre d’affaires brut annuel à la R&D, notamment en partenariat avec des institutions locales. Cette décision vise à maintenir l’activité de raffinage de terres rares en Malaisie tout en renforçant les exigences de gestion environnementale et de traitement des déchets radioactifs.

Repli de l’activité manufacturière en février

L’indice PMI de Standard and Poor’s pour le secteur manufacturier malaisien s’est replié à 49,3 en février, repassant en zone de contraction après trois mois d’expansion, dans un contexte de ralentissement des nouvelles commandes adressées aux entreprises et de la production. L’emploi s’est également contracté, tandis que les chaines d’approvisionnement ont marqué un net ralentissement, les délais de livraison atteignant leur niveau le plus élevé depuis quinze mois. Malgré ces tensions, les industriels demeurent globalement optimistes, anticipant une reprise de la demande pour soutenir la production au cours de l’année à venir. Dans ce contexte, le climat des affaires est resté positif au premier trimestre 2026, selon le département des statistiques malaisiens, avec indicateur de confiance de 4 %. La confiance marque toutefois en repli dans le secteur industriel, à 3,3 %, contre 5,8 % au trimestre précédent.

Singapour

Tensions géopolitiques et pression sur les prix de l’énergie, entre hausse des carburants et vigilance sur l’électricité

Les prix des carburants à Singapour ont connu une hausse marquée en raison de l’escalade du conflit au Moyen-Orient. Les principaux opérateurs de stations-service, ont augmenté leurs tarifs à deux reprises en trois jours, portant le prix de l’essence 95 à 2,32 USD/litre (soit +0,07 USD depuis le 28 février). Face à cette situation, ComfortDelGro (CDG), le principal opérateur de taxis, a décidé d’absorber une partie de la hausse en maintenant le prix à 1,51 USD/litre dans ses six stations, soit +0,04 USD par rapport au 4 mars, mais 34 % moins cher que les prix de détail. D’autres acteurs comme Trans-Cab et Grab ont également mis en place des subventions ou partenariats pour limiter les coûts. La NTA a indiqué que les ajustements se feront de manière progressive pour permettre une adaptation. Parallèlement, l’Energy Market Authority (EMA) a alerté sur un risque de hausse des prix de l’électricité, Singapour important 95 % de son gaz, dont 57 % sous forme de GNL (notamment du Qatar, via le détroit d’Ormuz). Bien que le marché électrique singapourien soit mieux préparé depuis la crise de 2021-2023 (avec un plafond temporaire des prix, une réserve de GNL et la création de GasCo pour diversifier les approvisionnements), l’EMA surveille les risques de volatilité prolongée.

La Monetary Authority of Singapore renforce les exigences en matière de gestion des risques climatiques pour les institutions financières

La Monetary Authority of Singapore (MAS) a publié, le 5 mars 2026, trois nouvelles directives sur la gestion des risques environnementaux et la planification de la transition climatique pour les institutions financières (IF), incluant les banques, assureurs et gestionnaires d’actifs. Ces directives, qui entreront en vigueur en septembre 2027 après une période de transition de 18 mois, complètent les recommandations initiales émises en 2020. Elles visent à renforcer la résilience des IF face aux risques climatiques, qu’ils soient physiques (catastrophes naturelles) ou liés à la transition (changements réglementaires, technologiques ou de marché). Les institutions doivent désormais évaluer et intégrer ces risques dans leurs modèles économiques, leurs pratiques de gouvernance et leurs processus de gestion des risques, en adoptant une approche proportionnée à leur profil. Elles sont également tenues d’accompagner leurs clients et entreprises investies dans la compréhension et la gestion de ces risques, afin d’éviter des retraits indiscriminés de crédit, de couverture d’assurance ou d’investissements, tout en préservant la stabilité financière. Enfin, les IF doivent actualiser leurs connaissances et capacités en matière de mesure et de gestion des risques climatiques, au fur et à mesure de l’évolution des données et méthodologies.

Vietnam

Possibles impacts du conflit au Moyen-Orient sur l’économie vietnamienne

La guerre au Moyen-Orient, en empêchant les pétroliers d’emprunter le détroit d’Ormuz (où passe 20% de la production mondiale de pétrole brut), pourrait avoir des conséquences sur le prix du pétrole au Vietnam et impacter négativement son économie. 85% des importations vietnamiennes de pétrole brut proviennent du Koweït avec qui la route maritime est actuellement perturbée par le conflit. Elles alimentent la raffinerie de Nghi Son qui produit 35% du pétrole raffiné consommé au Vietnam. Si aucune pénurie n’est à craindre à court terme, selon le Dr. Giang Chan Tay, Directeur de Boi Ngoc One Member Limited Liability Company (une société vietnamienne de négoce de produits pétrolier), les analystes de MUFG estiment cependant que chaque augmentation de 10 USD du baril de brut entrainerait une inflation de 0,1 à 0,9 points de pourcentage en Asie, notamment au Vietnam. Lors d’une réunion tenue le 4 mars, le Premier Ministre Pham Minh Chinh a dit s’attendre des effets possibles sur l’inflation et la croissance vietnamienne (dont l’objectif affiché est de 10% en 2026) et a appelé à préserver la sécurité énergétique du pays tout en stabilisant les prix de l’essence.

Aéroports : Entre les modèles publics et privés, un conte de deux cités ?

Le 25 février dernier, le Secrétaire général du Parti communiste vietnamien Tô Lâm est intervenu lors d’une conférence dédiée à la compréhension et à la mise en place de la résolution no. 79 – NQ/TW du Politburo. Celle-ci vise à faire des entreprises d’état (SOE) un pilier de l’économie nationale. Lors de cette conférence, le chef du PCV a questionné l’efficacité de l’investissement public, prenant pour exemple la construction de l’aéroport de Long Thanh. En effet, le coût de la construction de l’aéroport (16 Md USD), plus élevé que des sites équivalents à Singapour et en Malaisie, interroge sur l’efficacité de la dépense de l’Etat. Cette annonce intervient alors que les coûts de constructions de l’aéroport par trimestre sont en constante augmentation (1,3 Md au T4 2025) et que l’opérateur public Airport Corporation of Vietnam (ACV) vient d’être désigné comme investisseur pour sa deuxième phase. Plusieurs personnes chargées du projet ont été récemment remplacées. Cette controverse intervient à une période où le secteur des infrastructures aéroportuaires s’ouvre à des acteurs privés nationaux. L’entreprise Masterise, à l’œuvre sur l’aéroport de Gia Binh (Hanoï), a par exemple annoncé la semaine dernière augmenter son capital, tandis que SunGroup opère maintenant l’aéroport de Phu Quoc depuis 2 mois. Cette nouvelle concurrence impose à l’opérateur public – aux bons résultats financiers sur l’année passée – de se maintenir à niveau.

Imposition préliminaire par les Etats-Unis de droits antidumping sur les contreplaqué en provenance du Vietnam

Les États-Unis ont annoncé le 2 mars l’imposition préliminaire de droits antidumping pouvant atteindre près de 195 %, contre de 0 à 8 % auparavant, sur les importations de contreplaqué (hardwood et decorative plywood) en provenance du Vietnam. La décision a été rendue par le U.S. Department of Commerce à la suite d’une conclusion préliminaire dans le cadre d’une enquête ouverte après une plainte déposée par l’industrie américaine du contreplaqué. La procédure a débuté le 12 juin 2025, après le dépôt d’une plainte par des producteurs américains en mai 2025. L’enquête porte sur les exportations réalisées entre le 1er octobre 2024 et le 31 mars 2025. Selon la décision préliminaire, plusieurs entreprises vietnamiennes pourraient être soumises à des droits compris entre 191,85 % et 194,8 %. Si l’on ajoute les droits compensateurs liés aux subventions, la taxation totale pourrait dépasser 200 %. En 2025, selon les douanes vietnamiennes, les exportations vietnamiennes de bois et produits du bois ont atteint 17,2 Md USD (3,6 % du total), dont 55,2 % étaient destinés au marché américain. Selon l’ITC (United States International Trade Commission), les importations américaines en provenance du Vietnam des produits concernés ont atteint environ 401 M USD en 2022, avant de diminuer à 186 M USD en 2024, puis de remonter à 244 M USD en 2024. La décision finale sur ces droits devrait intervenir dans les mois suivant la décision préliminaire, après les vérifications et les conclusions de la commission commerciale américaine.

Thaïlande

Réaction au conflit au Moyen-Orient : suspension des exportations de pétrole et mise en place de dispositifs budgétaires

Détenant 61 jours de réserves stratégiques de consommation de pétrole en date du 2 mars (7,8 Md de litres), la Thaïlande a annoncé la suspension immédiate de ses exportations de pétrole, ainsi que la diversification de ses approvisionnements. A court terme, quatre cargaisons de GNL venant du Moyen-Orient sont prévues en mars 2026, dont deux ont déjà franchi le détroit d’Ormuz. La Commission de régulation de l’énergie (ERC) a préparé des mesures d’urgence en cas de perturbation des flux via le détroit d’Ormuz ou d’interruption des livraisons de GNL : augmentation des approvisionnements par gazoduc depuis le Golfe de Thaïlande, la Malaisie et la Birmanie, ainsi que la sécurisation de volumes supplémentaires de GNL à long terme et sur le marché spot. Une coordination a également été engagée avec les entreprises publiques EGAT et PTT afin de vérifier les réserves de combustible des centrales électriques, la demande en pétrole et les capacités logistiques pour assurer la continuité de l’approvisionnement. Les dispositifs budgétaires déjà mis en place en 2022 pour limiter la diffusion de la hausse des prix domestiques de l’énergie devraient être mobilisés dans le plan en cours de préparation par le ministère de l’énergie (MoE), notamment à travers le Fonds de stabilisation pétrolière (Oil Fund), qui permet de compenser les écarts entre les prix mondiaux du pétrole et les tarifs domestiques, dans un objectif de lissage des prix. Selon la Banque de Thaïlande (BoT), une variation de +10 $ du baril Brent se traduit par -0,1 pt de PIB thaïlandais, et de +0,063 USD sur les prix du diesel à la pompe selon le MoE. La BOT anticipe une hausse de l’inflation de +[0,4-0,5%] pour chaque hausse de 10$ du baril de Brent. La bourse thaïlandaise a été affectée par le début du conflit, l’indice SET perdant 9,4 % entre la fermeture le 27/02 et la fermeture du 04/03, journée marquée par une suspension de séance après un dévissage de plus de 8% dans la matinée.

Fiscalité automobile : réforme de la taxe d’accise en faveur des véhicules surs et bas carbone

À compter de 2026, la Thaïlande modifiera le calcul de la taxe d’accise automobile en y intégrant des critères liés aux équipements de sécurité. La réforme prévoit d’accorder des réductions de taux aux véhicules équipés de systèmes avancés d’aide à la conduite (ADAS), tels que le freinage automatique d’urgence, l’alerte de franchissement de ligne ou les systèmes d’assistance au maintien de trajectoire. L’accès aux niveaux les plus favorables est conditionné par le respect d’exigences techniques, incluant l’installation d’un nombre minimal de dispositifs ADAS et l’utilisation de composants clés produits localement. Ces incitations s’ajouteront aux mécanismes déjà existants favorables aux véhicules à faibles émissions, notamment électriques. Placée sous l’autorité du ministère des Finances, la nouvelle structure restera en vigueur jusqu’en 2030, avec un réexamen tous les deux ans. Selon Pornchai Thiraveja, directeur général du département des droits d’accise, cette réforme permettra d’établir des standards de sécurité plus élevés, de soutenir la transition environnementale du parc automobile et d’encourager les constructeurs à monter en gamme dans leur production locale.

Douanes : intensification des contrôles contre le contournement des droits antidumping

Les autorités thaïlandaises, notamment le Département des douanes en coordination avec le Département du commerce extérieur, ont renforcé les contrôles visant à lutter contre les pratiques d’évasion des droits antidumping et les fraudes à l’origine des marchandises. Entre octobre 2025 et février 2026, des produits d’une valeur supérieure à 15,9 M USD (503 M THB) ont été saisis pour contournement des mesures commerciales ou fausses déclarations d’origine destinées à bénéficier indûment d’avantages tarifaires. Les saisies comprennent 3,5 M USD (109,9 M THB) de produits contournant les droits antidumping et 12,4 M USD (393,4 M THB) de produits contrefaits ou d’origine falsifiée. Les infractions liées au contournement des droits antidumping ont augmenté de 61 % sur un an, notamment dans les produits en aluminium et les tubes en acier. Les saisies de produits contrefaits ou d’origine falsifiée ont augmenté de 160 % sur un an. De nombreux cas concernaient des marchandises importées de Chine, ensuite réétiquetées (« Made in Thailand » ou « Made in Japan »). Les autorités ont annoncé un durcissement des sanctions et un renforcement des procédures de vérification documentaire en 2026. Cette politique vise à protéger l’industrie domestique et la crédibilité des exportations thaïlandaises dans un contexte de multiplication des mesures commerciales (antidumping et antisubventions) au niveau international. La Thaïlande applique actuellement 61 mesures antidumping contre 22 pays, principalement dans l’acier.

Philippines

Réduction du déficit commercial à 49,2 Md USD (-9,5%) en 2025

Le déficit de la balance commerciale a reculé de de 9,5 % en 2025, s’établissant à 49,2 Md USD. Cette réduction s’explique par une progression des exportations (+15,2 %) plus marquée que celle des importations (+4,7 %), portée notamment par la vente de produits électroniques et semi-conducteurs (+6,9 Md USD), de biens manufacturés (+1,5 Md USD) et d’or (+ 1 Md USD) tiré par la hausse des cours mondiaux (+44,4 %). Les Etats-Unis demeurent la principale destination des exportations philippines (16 %), suivis de Hong Kong (14,6 %) et du Japon (13,7 %). La Chine reste le principal fournisseur du pays (28,6 % des importations), loin devant la Corée du Sud (7,9 %) et l’Indonésie (7,6 %). À noter que les échanges commerciaux avec l’Union européenne se sont intensifiés, avec des exportations en hausse de 20,9 % et des importations de 11,1 %.

1,11 M d’OFW exposés aux risques sécuritaires au Moyen-Orient

Le Department of Migrant Workers (DMW) recense 1,11 M de travailleurs philippins à l'étranger (OFW) déployés au Moyen-Orient en 2025, dont 96,4 % concentrés dans cinq pays directement exposés aux affrontements en cours dans la région : Émirats arabes unis (398 000), Arabie saoudite (387 000), Qatar (161 000), Koweït (106 000) et Bahreïn (21 000), auxquels s'ajoutent environ 50 000 ressortissants dans la région élargie. En cas de déclenchement du niveau d’alerte maximal, le DMW a indiqué être en mesure d’activer un dispositif de rapatriement mobilisant les secteurs public et privé, financé par les fonds d’urgence du DMW et de l’Overseas Workers Welfare Administration (OWWA). Un rapatriement massif pourrait avoir un impact significatif sur l’économie philippine et sur les pays d’accueil, fortement dépendants de cette main d’œuvre.

25 nouveaux accords d’APD pour 10,3 Md USD avec le Japon, la Corée du Sud et la France prévus en 2026

Le Secrétaire des Finances Frederick Go a annoncé que les Philippines s’apprêtaient à signer 25 nouveaux accords d’aide publique au développement (APD) pour un montant total de 10,3 Md USD. Ces accords sont portés par la Corée du Sud (10 prêts, 6,2 Md USD), le Japon (10 prêts, 2,3 Md USD) et la France (5 prêts, 1,8 Md USD). Fin 2025, le portefeuille total d’APD du pays s’élevait à 41,6 Md USD (+7% en g.a.), dominé par le Japon qui représentait 34%. En passe de devenir un pays à revenu intermédiaire supérieur, qui limiterait certains financements concessionnels, le gouvernement prévoit toutefois de diversifier ses sources de financement, notamment dans le secteur des infrastructures, du climat, de l’énergie et de l’agriculture, par le renforcement des partenariats public-privé.

Cambodge

Les migrants face à l’endettement

En 2025, les migrants cambodgiens ont transféré 1,86 Md USD vers leur pays d’origine. C’est une diminution de 37 % par rapport à 2024 (2,95 Md USD). Cette contraction est liée au retour d’un million de Cambodgiens travaillant en Thaïlande suite au conflit frontalier. La Thaïlande constituait le premier pays d’accueil des travailleurs cambodgiens à l’étranger. Or, ces transferts de fonds (400 USD/mois en moyenne) constituent une importante source de revenu pour de nombreuses familles rurales. Ces fonds servaient souvent à contracter des micro-prêts, dont le remboursement est devenu bien difficile. Le taux des créances douteuses lié aux micro-crédits a progressé de 7,1 % depuis octobre 2025 ; et même de 9,8 % si on se limite aux provinces limitrophes de la Thaïlande. Depuis 2019, le Cambodge est le pays avec la plus dette de microfinance par habitant la plus élevée au monde.

Les exportations des vélos redémarrent

Les vélos redeviennent un pilier des exportations cambodgiennes. Selon le ministère du commerce, celles-ci ont atteint 609 M USD en 2025 (+ 42,3 % en g.a.). La tendance se confirme en ce début d’année : en janvier 2026 elles ont augmenté de 69 % (en g.a.). Le Cambodge récupère une partie des exportations décroissantes chinoises vers les États-Unis (+71 % en 2025). Le pays a aussi augmenté ses exportations vers l’UE de 146 % en 2025, devenant son 4ème fournisseur. La production se concentre dans la zone économique spéciale de Bavet, près de la frontière vietnamienne. Ces exportations bénéficient d’une autorisation spéciale de l’UE autorisant un cumul d’origine avec les composants vietnamiens. Après un recul marqué à partir de 2023, les assembleurs cambodgiens ont misé sur la production de vélos électriques. Pari gagnant depuis 2024 : leurs exportations ont été multipliées par 8 vers l’UE sur ce segment. Au total, les exportations de vélos ont représenté 2 % des exportations cambodgiennes en 2025.

Construction et immobilier, des fondations fragiles

Selon la Banque nationale du Cambodge, le secteur de la construction a crû de 0,4 % en 2025. Cette croissance est plus faible qu’en 2024 (+1,2 %). Ce ralentissement s’explique par un recul des IDE dans le secteur (-7,7 %), prolongeant la tendance observée en 2024 (-26 %). La croissance des crédits immobiliers a aussi ralenti : ceux-ci ont progressé de 7 % sur les onze premiers mois de 2025 (+15,4 % en 2024). Dans ce contexte, l’activité immobilière n’a progressé que de 0,5 %, contre 0,9 % en 2024. Malgré une hausse des ventes de logements (+30,5% en g.a.), les prix de l’immobilier ont reculé (-3,1 %), en raison d’une offre très excédentaire. Certains segments, peu adaptés à la demande locale, ont été particulièrement affectés (-16,9 % pour les ventes de copropriétés). Face à cette situation, les promoteurs privilégient désormais des unités mieux adaptées aux revenus des ménages cambodgiens (donc plus modestes et moins chères).

Laos

Dette publique toujours « insoutenable » malgré une légère amélioration, selon le FMI

Le Fonds monétaire international (FMI) a averti le Laos que sa dette publique, bien qu’en baisse relative, reste « insoutenable » au regard de sa capacité de remboursement, malgré une légère amélioration en 2025. Selon les données du FMI, la dette publique et garantie par l’État s’élevait à 80,6 % du PIB en 2025, contre 115,7 % en 2022, avec une projection de 57,4 % d’ici 2030. La dette externe, quant à elle, représentait 73,5 % du PIB en 2025 (contre 85 % en 2024) et devrait diminuer à 54,6 % d’ici 2030. Cependant, le FMI souligne que le pays dépend toujours de report de paiements et de négociations avec ses principaux créanciers, notamment la Chine, qui détient près de 50 % de la dette externe laotienne, estimée à 1,3 Md USD par an jusqu’en 2028. Le PIB du Laos, évalué à 16,9 Md USD en 2025, a crû de 4,5 %, un rythme similaire à celui de 2024, mais reste vulnérable aux chocs extérieurs. Les réserves officielles ont atteint un record de 2,47 Md USD en 2025, offrant un léger répit. Pour éviter un défaut de paiement, le FMI recommande des réformes macroéconomiques et une diversification des partenariats, alors que le pays mise sur ses exportations d’hydroélectricité et de minerais. Une restructuration partielle de la dette a déjà été engagée, comme le transfert de contrôle d’Électricité du Laos (EDL) à China Southern Power Grid via un échange dette-contre-actions de 600 M USD.

Flambée des prix des carburants

Les prix des carburants au Laos ont connu une hausse brutale le 6 mars 2026. Les tarifs au détail ont augmenté de 0,15 USD/litre pour l’essence premium, 0,18 USD/litre pour l’essence ordinaire, et 0,34 USD/litre pour le diesel, cette dernière représentant l’une des plus fortes hausses uniques enregistrées ces dernières années, après les chocs de 2022. Le Laos est dépendant à 97,1 % des importations thaïlandaises (pour un montant de 1,22 Md USD en 2025 sur un total de 1,26 Md USD). Cette dépendance expose le pays aux fluctuations des prix en Thaïlande et sur les marchés internationaux. Les répercussions locales incluent des files d’attente prolongées dans les stations-service de Vientiane et une pression accrue sur les coûts des transports, de la logistique et de l’agriculture, secteurs clés pour l’économie. Le ministère de l’Industrie et du Commerce a appelé les distributeurs à éviter la spéculation et assuré que les approvisionnements restent stables, tout en exigeant des rapports quotidiens sur les volumes importés.

Birmanie

L’expansion du secteur manufacturier se poursuit en février

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 51,5 en février, après 50,9 en janvier signalant une nouvelle amélioration des conditions opérationnelles. Une première hausse de l’emploi manufacturier est notable, bien que légère, après 5 mois de réduction des effectifs. Néanmoins, l’augmentation des nouvelles commandes ralentit, obérant la croissance de la production, quasi stagnante. Les pénuries de matières premières continuent de tirer à la hausse le coût des intrants. La hausse des coûts logistiques ainsi que la dépréciation du kyat face au dollar américain alourdissent les coûts opérationnels des industriels.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 27 février au 5 mars (10e semaine)

2026-03-05T00:00:00+01:00

Focus : Crise commerciale ouverte entre la Colombie et l’Équateur sur fond de narcotrafic. 2

Bolivie 3

La CAF a présenté la stratégie pays de la Bolivie et officialisé un engagement de financements de 3,1 Md$. 3

Colombie 3

En janvier, le chômage baisse mais présente des signes de fragilités. 3

L’État est en retard sur la présentation de son plan budgétaire pour 2026. 3

Le gouvernement cherche à ce que 6,6 Md$ des fonds de pension lui soient reversés. 4

Les investissements directs à l’étranger entrants ont chuté de ‑16,1 % en 2025. 4

Équateur 5

La loi pour le renforcement des secteurs miniers et énergétique est entrée en vigueur. 5

Guyana 5

Le gouvernement a publié sa base de données des minerais présents sur son sol. 5

Pérou 5

L’incident de Camisea déclenche l’état d’urgence et le rationnement du gaz. 5

Les exportations minières ont augmenté de 28 % en 2025. 6

Suriname 6

Les réserves internationales s’élèvent à 1,8 Md$ en janvier. 6

Venezuela 6

Hausse des prix des produits alimentaires de base. 6

Des visites de prospection dans le secteur minier et pétrolier sont prévues. 6

Brèves de l'ASEAN semaine 9 (2026)

2026-02-27T00:00:00+01:00

Région

Annulation des tarifs US réciproques : l’ASEAN favorisée malgré une incertitude persistante

À la suite de la décision du 20 février 2026, la Cour suprême américaine a invalidé les droits de douane « réciproques » fondés sur l’IEEPA, contraignant l’administration Trump à adopter un régime transitoire via la Section 122 : une surtaxe uniforme de 10 % s’ajoutant aux droits de la nation la plus favorisée (MFN), assortie d’exemptions pour les semi-conducteurs, produits pharmaceutiques, certains biens électroniques et minéraux critiques. Appliqué depuis le 24 février, le Président des Etats-Unis a indiqué vouloir augmenter à 15 % cette surtaxe.
Pour l’ASEAN, l’effet immédiat est plutôt favorable : selon Maybank, même avec la surtaxe de 15%, le taux de taxation effectif moyen dimuinue de 1,4 points de pourcentage pour les pays de l’ASEAN, avec une baisse marquée pour le Cambodge (-3,1 points), l’Indonésie (-3,0 points) ou le Vietnam (-2,1 points), tandis que Singapour enregistre une légère hausse de 1,8 points mais conserve le taux le plus faible de la région à 6,9 %, grâce à une structure d’exportations fortement orientée vers des produits exemptés (environ 60 % des ventes vers les États-Unis). L’optimisme tarifaire doit cependant être mesuré : le cadre commercail est en effet temporaire, la Section 122 étant limitée à 150 jours et susceptible d’être remplacée par des mesures ciblées sous les Sections 301 ou 232, maintenant un risque sectoriel sur l’acier, l’automobile ou certaines chaînes manufacturières.
À titre de comparaison, la Chine demeure à 25 % de taux effectif malgré une forte baisse de -4,9 points, ce qui préserve un différentiel de compétitivité en faveur de l’ASEAN. La hiérarchie régionale n’est donc pas bouleversée : l’avantage relatif de l’Asie du Sud-Est sur le marché américain se maintient, ce qui explique le maintien des prévisions de croissance 2026 de Maybank (ASEAN-6 : 4,8 % ; Chine : 4,5 %).

Indonésie

Hausse de la balance commerciale en 2025 mais déficit de la balance des paiements

La balance commerciale indonésienne enregistre un excédent de 41,1 Md USD en 2025 (commerce de biens), en hausse de 31 % après 31,3 Md USD en 2024, selon les données de l’agence statistiques BPS. Ce résultat a été permis par une progression plus rapide des exportations (282,9 Md USD, +6,2 %) que des importations (241,9 Md USD, +2,8 %). Les exportations indonésiennes restent dominées par les matières premières, en particulier les huiles et graisses (12,1 % des biens exportés en 2025, à 34,4 Md USD, + 43,5 % par rapport à 2024), suivis par les combustibles minéraux (11,3 % des exportations) et enfin le fer et l’acier (9,9 %). La Chine est toujours le premier client de l’Indonésie (24 %), suivie des Etats-Unis (11,5 %) et de l’Inde (6,8 %). Les autres pays de l’ASEAN absorbent 19,1 % des exportations indonésiennes et l’Union européenne 7,2 %.
Toutefois, la balance des paiements indonésienne passe en territoire négatif pour la première fois depuis six ans, à -7,8 Md USD, selon la banque centrale. La réduction du déficit de la balance courante (-1,5 Md USD en 2025, après -8,6 Md USD en 2024), permise par la bonne performance du commerce extérieur de biens, n’a en effet pas suffi à compenser les mauvais résultats de la balance financière. Les flux nets d’IDE ont légèrement reculé, à 14,1 Md USD, après 15,9 Md USD en 2024, tandis que l’Indonésie a fait face à un fort retrait des investissements de portefeuille, qui passent de 8,2 Md USD nets en 2024 à -9,4 Md USD en 2025, témoignant de la perte de confiance des investisseurs, notamment étrangers.

Malaisie

La Malaisie enregistre la plus forte hausse de ses exportations depuis 2022

En janvier 2026, les exportations malaisiennes ont progressé de 19,6 % en g.a., après +10,2 % en décembre, enregistrant ainsi leur hausse la plus marquée depuis septembre 2022. Cette performance, au-dessus du consensus Bloomberg (+14,3 %), s’explique en partie par un effet de base favorable et par un avancement possible des expéditions liées aux congés du Nouvel An chinois et du Ramadan.
Les exportations manufacturières, qui représentent 86,7 % du total, ont progressé de 22,3 %, soutenues par les produits électriques et électroniques (E&E ; +39,7 %) et le matériel optique (+36,2 %). Les exportations minières ont également rebondi (+2,7 %), avec une forte hausse des métaux (+208 %), en lien avec le développement rapide des véhicules électriques en Chine.
Au niveau géographique, les exportations vers les États-Unis (15,7 % du total) ont augmenté de 34 %, après +33,9 % en décembre, tandis que celles vers la Chine (10,5 %) et l’Union européenne (8,3 %) ont respectivement progressé de 16 % et 26 %. Les exportations vers Singapour (14,3 %) sont restées stables. Les importations ont pour leur part augmenté de 5,3 % en glissement annuel, en ralentissement par rapport à décembre (+9,5 %), principalement en raison d’une contraction des biens d’équipement (-20,7 %) et des biens intermédiaires (-5,1 %).

Le gouvernement freine l’essor des centres de données non liés à l’IA

Le Premier ministre annoncé la suspension des autorisations pour les nouveaux projets de centres de données non dédiés à l’intelligence artificielle, invoquant des préoccupations croissantes liées à la consommation d’énergie et d’eau. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a précisé le 24 février que, selon les projections du ministère de la Transition énergétique et de la Transformation de l’eau (PETRA), la capacité d’approvisionnement restera suffisante pour les installations liées à l’IA au cours des deux prochaines années. Parmi les solutions envisagées à moyen terme figurent le projet d’interconnexion du ASEAN Power Grid, reliant le Vietnam à Singapour, ainsi que l’exploitation future de l’électricité provenant de l’État de Sarawak.
La Malaisie représente la moitié de la capacité de centres de données en construction dans la région incluant l’Indonésie, la Thaïlande, les Philippines et le Vietnam, avec 2 415 MW de nouvelles capacités sur 4 620 MW programmés. Le pays a également attiré dès 2023 de grands investisseurs internationaux, tels que Microsoft, Amazon et Google, ainsi que des acteurs chinois comme Tencent, Huawei et Alibaba, encouragés par les faibles coûts du foncier et de l’électricité et la dynamique locale de la demande en IA.

Modération de l’inflation en janvier à 1,6 %

La hausse de l’indice prix à la consommation (IPC) est restée stable en janvier, à 1,6% en g.a. (après 1,6 % en g.a. en décembre), conformément au consensus Bloomberg. L’inflation sous-jacente a également stagné à 2,3 %, pour le deuxième mois consécutif. Cette modération de l’IPC est principalement imputable aux prix des produits alimentaires et des boissons (+1,5 %), qui constituent près d’un tiers du panier de consommation (29,5 %). En revanche, les coûts des soins personnels et de l’éducation ont respectivement progressé de 6,6 % et de 3,2 %.

Singapour

L’IA porte la production industrielle début 2026

En janvier 2026, la production industrielle de Singapour a enregistré une hausse de 16,6 % en glissement annuel, portée principalement par un bond de 44,0 % du secteur électronique — plus du double de la croissance de décembre (19,6 %) — grâce à la forte demande en semi-conducteurs et composants liés à l’intelligence artificielle (IA). Hors secteur biomédical (production volatile, -33,1 % ce mois-ci) et le secteur électronique, la production a progressé de +2,1 % attestant de la robustesse de l’activité manufacturière. Ainsi les secteurs hors IA tels que les transports (+25,2 %) et l’ingénierie de précision (+13,2 %) ont également affiché des performances solides. Les économistes de Maybank anticipent que cette dynamique, soutenue par le boom mondial de l’IA, se maintiendra au moins jusqu’au premier semestre 2026, avec une croissance du PIB singapourien estimée à 3,6 % pour l’année, dans la fourchette haute des prévisions officielles. Malgré les incertitudes liées aux menaces de droits de douane américains, les exportations asiatiques, notamment celles de Singapour, pourraient bénéficier d’un effet d’anticipation avant d’éventuelles hausses tarifaires. À court terme, la croissance manufacturière devrait rester résiliente, avec une prévision de +9,4 % au premier trimestre 2026, avant une possible modération en fonction de la durée du cycle d’investissement dans l’IA.

Le taux de fécondité atteint un plancher record à 0,87

Lors du débat budgétaire pour Budget 2026, la faible dynamique démographique de Singapour a été mise en lumière avec une chute du taux de fécondité total à 0,87 en 2025, un plancher historique nettement en dessous du seuil de renouvellement des générations et en forte baisse par rapport à 0,97 en 2024 et 1,24 il y a une décennie. Cette tendance reflète une diminution des naissances observée à travers toutes les tranches ethniques, une baisse des mariages et une préférence croissante pour des familles peu nombreuses ou sans enfants, tandis qu’un citoyen sur cinq avait 65 ans ou plus en 2025. Sans interventions supplémentaires, le gouvernement estime que la population pourrait commencer à décroître dès les années 2040, avec des conséquences économiques structurelles — notamment une pression accrue sur les dépenses sociales et de santé, un ralentissement du taux de croissance économique potentiel et une tension sur la main-d’œuvre domestique. En réponse, une task force inter-agences a été mise en place pour revisiter les politiques de soutien aux familles, incluant l’adaptation des environnements de travail et des incitations à la parentalité, soulignant l’enjeu crucial d’aligner les mesures fiscales et sociales à l’enjeu démographique.

Excédent budgétaire record de 15,1 Md SGD en 2025

Comme souligné dans les Brèves économiques de l’Asie du Sud-Est n°8, Singapour a enregistré pour l’exercice 2025 un excédent budgétaire exceptionnel de 15,1 Md SGD (1,9 % du PIB), plus du double de l’estimation initiale. L’ampleur de l’excédent a été au cœur du débat budgétaire à l’Assemblée nationale débuté le 24 février 2026, avec des désaccords sur l’utilisation des fonds. Des députés du parti au pouvoir People’s Action Party (PAP) ont défendu une approche prudente, arguant que ces surplus constituent une assurance stratégique face à des incertitudes géopolitiques et économiques croissantes, tout en laissant une marge de manœuvre pour soutenir les ménages vulnérables et renforcer les amortisseurs sociaux. En revanche, des membres de l’opposition ont critiqué ce qui a été qualifié de « hoarding » (accumulation inutile), appelant à davantage de transparence dans l’allocation des fonds, à un suivi plus détaillé des résultats des programmes financés et à une utilisation plus ciblée pour atténuer les pressions sur le coût de la vie, notamment après les récentes hausses de la TVA. À l’horizon 2026, le gouvernement anticipe un excédent plus modéré de 8,5 Md SGD, reflétant des dépenses accrues dans les infrastructures et les politiques d’innovation, tout en préservant une position budgétaire solide.

Vietnam

Boeing et Pratt & Whitney signent d’importants contrats dans le cadre de la visite de Tô Lâm aux USA

Durant la visite du secrétaire général du parti Tô Lâm aux USA, qui s’est déroulée entre le 18 et le 20 février dernier, plusieurs accords commerciaux ont été signés entre des entreprises vietnamiennes et américaines pour une valeur totale avoisinant les 37,2 Md USD. Le principal secteur bénéficiaire de ces annonces est le secteur de l’aviation civile : près d’une centaine d’avions Boeing ont été validés. Dans le détail, ceux-ci comprennent la finalisation de l’achat par Vietnam Airlines de cinquante Boeing 737 Max, annoncé en 2023, ainsi que l’étude pour l’achat futur de 30 gros porteurs. De plus, la principale et plus surprenante annonce est l’acquisition par Sun PhuQuoc Airways de quarante B787 Dreamliners pour une valeur de 22,5 Md USD, sans que les modalités de financement aient été dévoilées à l’heure actuelle. Enfin, VietJet a également confirmé la signature d’un accord de financement pour six B737, ainsi que le choix du motoriste Pratt & Whitney pour l’équipement de quarante-quatre A320 alors que ce dernier est accusé par d’autres entreprises de ne pas être capable de suivre les cadences de production. Depuis 1995, les compagnies vietnamiennes auraient acheté 222 avions Boeing, dans un marché national où les européens restent très majoritaires. Cela pourrait toutefois changer prochainement suite à la pression américaine. Pour contexte, suite aux droits de douanes initiés par l’administration Trump, le Vietnam n’est pas le seul pays à passer par l’aéronautique pour résorber son déficit commercial. En 2025, la Thaïlande s’est engagée à acheter 80 avions américains pour une valeur de 18,8 Md USD, tandis que Air Cambodge s’est engagée à travailler avec Boeing afin de soutenir l’écosystème aérien cambodgien.

Marchés boursiers : De nouvelles règles facilitent l’accès des investisseurs étrangers

Le ministère vietnamien des Finances a promulgué le 3 février 2026 la circulaire 08/2026/TT-BTC visant à simplifier l’accès des investisseurs étrangers au marché boursier vietnamien. Le point marquant de la circulaire constitue l’introduction d’un nouveau dispositif de passage d’ordres permettant à des investisseurs étrangers de transmettre des opérations via des courtiers étrangers les représentant, sans être tenus d’ouvrir un compte de négociation distinct auprès des sociétés de courtage locales. Il s’agit d’une mesure qui a été recommandée à plusieurs reprises au Vietnam par les organismes internationaux de classification des marchés, en particulier FTSE Russell (qui a récemment reclassé le Vietnam en marché émergent secondaire), ainsi que par les investisseurs étrangers. Selon les autorités, ces ajustements réglementaires s’inscrivent dans la stratégie du Vietnam visant à attirer davantage de capitaux étrangers, à améliorer la liquidité du marché et à répondre aux critères des fournisseurs internationaux d’indices boursiers (Bloomberg, FTSE Russell, Dow Jones) en vue d’une éventuelle reclassification du marché vietnamien vers une catégorie supérieure. En 2025, le VN-Index (principal indice boursier de Ho Chi Minh City) a augmenté de 38% par rapport à 2024, la valeur moyenne des transactions approchant les 29 440 milliards de dongs (soit 1,13 M USD) par séance, tandis que la capitalisation boursière a atteint l'équivalent de 84,1% du PIB estimé en 2024.

Fitch relève la note de la dette garantie à long terme du Vietnam

En janvier dernier, l’agence de notation Fitch Ratings a relevé la note des instruments de dette à long terme garanti du Vietnam, passant de BB+ à BBB-. Bien que cette décision n’affecte pas la note souveraine du pays qui reste stable à BB+ depuis juin 2025, c’est pour bonne nouvelle pour le gouvernement qui souhaite crédibiliser le Vietnam sur les marchés financiers internationaux et pourrait attirer davantage de capitaux internationaux. Toutefois, la Banque Mondiale souligne que des évolutions restent nécessaires pour maintenir cette dynamique positive : réformer le secteur bancaire, limiter les créances douteuses, améliorer la gouvernance des entreprises publiques et rendre transparente la politique budgétaire.

Thaïlande

Prévision de croissance 2026 : révision à la hausse par les institutions thaïlandaises

A la suite d’une année et d’un 4ème trimestre 2025 plus dynamiques qu’attendus (cf Brèves économiques de l’Asie du Sud-Est n°8), la banque centrale thaïlandaise ainsi que le NESDC ont relevé leurs prévisions de croissance 2026 à +2,0 %, contre +1,6 % auparavant. C’est également le cas de plusieurs banques thaïlandaises. Ainsi, Kasikorn Research, le centre de recherche de KBank, a révisé sa prévision de croissance 2026 à +1,9 % (contre +1,6 % auparavant), CIMBT, le centre de recherche de CIMB Thai Bank à +2,1 % (contre +1,6 %), SBC EIC, le centre de recherche de la Siam Commercial Bank à +1,8 % (contre +1,5 %). Le chef-économiste de CIMBT a indiqué qu’en cas de négociation accélérée des accords de libre-échange, de soutien à l’emploi et de réduction de la corruption, l’économie thaïlandaise pourrait retrouver une croissance potentielle à +3,0 %, contre une fourchette à + [2,0-2,5 %] avec la stricte continuation des politiques économiques existantes.

Politique monétaire : nouvelle baisse du taux directeur à 1,0 % (-25 pdb)

Le 25 février 2026, le comité de politique monétaire de la Banque de Thaïlande (BOT) a voté à 4 voix contre 2 l’abaissement de son taux de refinancement à 1,00 % (-25 pdb). Il s’agit de la 6ème baisse des taux depuis octobre 2024 (-150 pdb au total), et ce en dépit d’une croissance sur l’année et au 4ème trimestre 2025 plus forte que prévue. La BOT a justifié cette baisse compte tenu (i) d’une croissance qui reste inférieure à son potentiel et inégale selon les secteurs, (ii) de la contraction persistante du crédit et les tensions de liquidité continuant d’affecter PME et ménages, (iii) l’appréciation du baht qui pénalise les exportateurs et (iv) le renforcement des risques baissiers pesant sur l’inflation, et notamment la baisse du prix du pétrole brut. Concernant ce dernier point, la BoT estime désormais que l’inflation reviendra dans sa fourchette cible + [1,0-3,0 %] uniquement en 2027, contre un retour escompté en 2026 auparavant. Pour rappel, en 2025, l’inflation s’est établie à -0,14 % en moyenne, tirée à la baisse par les prix de l’énergie, mais avec une composante sous-jacente qui demeure positive et stable à 0,56 %.

Droits de douane américains : réaction des Ministres et du secteur privé

A la suite de l’annulation des droits de douane IEEPA américain par la Cour suprême des Etats-Unis, et de l’annonce par le président américain D.Trump de leur remplacement par des droits universels ad valorem à 15 %, la ministre du Commerce et le ministre des Finances ont réagi. Le ministre des Finances Ekniti juge que la Thaïlande en sort gagnante, les nouveaux droits universels étant inférieurs de 4 points aux droits ‘réciproques’ convenus dans le cadre du pré-accord commercial avec les Etats-Unis. Il prévoit ainsi une hausse des exportations thaïlandaises au premier semestre 2026. La ministre du Commerce Suphajee a indiqué suivre de près l'évolution de la politique commerciale américaine. Elle a également déclaré que la Thaïlande poursuivait ses négociations commerciales avec les États-Unis afin de maintenir la stabilité des relations bilatérales et de réduire les risques liés à la volatilité politique pour les entreprises. Enfin, la fédération des industriels thaïlandais (FTI) a indiqué que même si les droits universels réduisaient les risques de hausse soudaine et unilatérale à l’encontre d’un pays, l’incertitude demeure le « premier risque », compte tenu du déficit commercial bilatéral important qu’entretient la Thaïlande avec les Etats-Unis, et a enjoint le gouvernement thaïlandais à conclure un accord commercial à l’issu des 150 jours durant lesquels doivent s’appliquer ces nouveaux droits de douane.

Philippines

La BSP poursuit l’assouplissement monétaire, réduisant son taux directeur à 4,25%

Le 19 février, la Banque centrale des Philippines (BSP) a abaissé son taux directeur de 25 pdb à 4,25%. Il s’agit de la sixième réduction consécutive depuis le début du cycle d’assouplissement en août 2024, portant la baisse cumulée à 225 pdb. Cette décision intervient dans un contexte de ralentissement de la croissance (4,4% en 2025) marqué par une décélération de la consommation et des dépenses publiques. Le gouverneur Eli M. Remolona, Jr. a indiqué que les prochaines décisions dépendraient de la rapidité de rétablissement de la confiance et que le soutien monétaire se poursuivrait tant que l’inflation resterait maîtrisée. La remontée de l’inflation vers le plafond cible de la BSP pourrait mettre fin au cycle, en raison notamment d’un rebond des prix du pétrole, de la fin de la déflation du riz et des tarifs élevés de l’électricité.

Energies renouvelables : un plan d’enchères de 435 Md USD sur 10 ans

Le ministère de l’Énergie des Philippines (DOE) a dévoilé un programme pluriannuel d’enchères d’énergie renouvelable (Green Energy Auctions, GEA) visant à attirer jusqu’à 435 Md USD d’investissements sur 10 ans, ajoutant 25 GW de capacité installée. L’initiative s’inscrit dans l’objectif du gouvernement d’atteindre 35 % de part d’énergies renouvelables dans le mix électrique d’ici 2030 (contre 22 % actuellement). Les deux premières phases de 2027 visent 3 285 MW de capacité solaire, suivies de quatre autres appels d’offres avant 2028, couvrant éolien terrestre, solaire flottant, toits solaires intégrés avec stockage, biomasse, géothermie, hydroélectricité et projets agri-solaires.

Les Philippines détaillent les priorités de leur présidence lors du ASEAN Editors and Economic Opinion Leaders Forum

Le « ASEAN Editors and Economic Opinion Leaders Forum », tenu le 24 février dernier a constitué le premier événement économique de haut niveau organisé dans le cadre de la présidence philippine de l’ASEAN en 2026. Le forum a servi de plateforme de dialogue entre décideurs publics, institutions multilatérales, dirigeants d’entreprises et représentants des médias pour échanger sur les priorités économiques nationales et régionales. Plusieurs thèmes sont ressortis de manière récurrente : l’amélioration du climat des affaires, les contraintes structurelles persistantes (infrastructures de transport, coût et fiabilité de l’énergie, lourdeur administrative, etc.) ainsi que le rôle des TPE-PME, encore insuffisamment mobilisées comme levier de développement. L’évènement a permis de rappeler les priorités générales de l’ASEAN : sécurité et paix, corridors de prospérité et autonomisation des populations ainsi que les orientations stratégiques de la présidence philippine : digitalisation et intelligence artificielle, développement industriel des semi-conducteurs et des minerais critiques, énergies renouvelables dans les infrastructures, mobilité transfrontalière des talents numériques, soutien aux TPE-PME et pilotage par l’IA de l’innovation et de la santé. Le Président Marcos a insisté sur la nécessité d’une coopération renforcée pour restaurer le rôle de l’ASEAN comme moteur économique mondial. Il a rappelé que le commerce intra-ASEAN ne représentait que 23 % du commerce total de la région, appelant ainsi à son renforcement afin de réduire la dépendance extérieure et de consolider les chaînes de valeur régionales.

Cambodge

Nouvelle liquidation sur le marché bancaire cambodgien

Après Prince Bank, c’est au tour de Panda Commercial Bank (PCB) d’être placée en liquidation par la Banque nationale du Cambodge (BNC). Officiellement, cette décision fait suite à une détérioration de ses comptes financiers. Le fait est que des administrateurs sont communs à PCB, Prince Bank et Huione Pay, et que certains sont très défavorablement connus. Cette dernière, plateforme de paiement en fait, a été définitivement fermée fin 2025. Elle a été accusée par le Trésor américain de blanchiment d’argent au service de hackers nord-coréens et d’arnaques liées aux cryptomonnaies ; entre autres. PCB, petit établissement sans réelle portée, fait les frais de la lutte contre les arnaques en ligne et le blanchiment de capitaux. Créée en 2019, PCB possédait, fin 2025, 0,77 % des actifs du système bancaire cambodgien (776 M USD). En 2024, ces opérations auraient « rapporté » plus de 12,5 Md USD et provoqué le travail forcé de plus de 100 000 personnes pour le seul Cambodge. Pour mémoire, le capital minimum pour créer une banque au Cambodge n’est que de 75 M USD.

Le gouvernement améliore son adoption de l’intelligence artificielle

Le classement du Cambodge passe du 146ème au 118ème rang du Government AI Readiness Index 2025, publié par Oxford Insights. Cela témoigne d’un niveau de préparation encourageant pour exploiter le potentiel de l’intelligence artificielle. Le pays a même rattrapé une partie de son retard sur ses voisins (Thaïlande, Vietnam et Malaisie), dans sa capacité à gérer les transformations et risques liés à l’adoption généralisée de l’IA. La création d’un observatoire national dédié à l’IA ainsi que le développement de premières applications numériques fondées sur l’IA confirment la volonté de structurer l’écosystème technologique national. Parallèlement, la préparation des projets de loi relatifs à la protection des données personnelles et à la cybersécurité confirme l’engagement des autorités à encadrer juridiquement cette technologie. L’adoption de l’IA à l’échelle nationale dépendra, toutefois, du niveau de maîtrise numérique de la population ; encore assez limité. Et le gouvernement devra gérer les risques liés à l’IA : pertes d’emplois et désinformation, en particulier.

Le stockage hydraulique de l’électricité par EDF

Dans la quête d’indépendance énergétique cambodgienne, le vice-premier ministre permanent Vongsey Vissoth a reçu une délégation d’EDF afin d’échanger autour d’un projet de développement d’une station de transfert d’énergie par pompage (STEP). D’une capacité totale de 800 MW pour un coût estimé à 1,2 Md USD, ce projet contribuerait à répondre à la demande croissante en électricité, multipliée par 17 au cours des 20 dernières années (les capacités par 19). Outre l’industrialisation et l’urbanisation du Royaume, le développement des technologies numériques fera croître la demande encore. Le Cambodge reste d’ailleurs importateur net d’électricité (8,8 % de sa consommation en 2024). Aujourd’hui, les énergies renouvelables – importations comprises – représentent environ 53 % de la consommation électrique cambodgienne. Et le charbon l’essentiel du solde. Fin 2026, la centrale GNL de Sihanoukville de 1 GW entrera en service, améliorant le bilan carbone de la production (en permettant aussi l’arrêt anticipé d’une centrale charbon). Et le pays disposera d’un parc installé de 3,1 GWc de photovoltaïque fin 2026. Il faut donc renforcer les moyens de stockage des énergies intermittentes, comme avec la STEP proposée par EDF. Quant au parc hydroélectrique, il pourrait atteindre 3,2 GW à l’horizon 2040. À travers le projet avec EDC, le gouvernement espère réduire les coûts de production énergétique et améliorer la compétitivité économique du pays.

Laos

Publication de l’article IV du FMI

Selon le Fonds monétaire international (Article IV, consultations de novembre 2025), l’économie de la République démocratique populaire lao devrait enregistrer une croissance robuste de l’ordre de 4,5 % en 2025-2026, soutenue par des exportations d’électricité, le tourisme, les investissements directs étrangers (IDE) et une politique budgétaire expansionniste qui devrait stimuler la demande intérieure via une hausse des revenus disponibles et des salaires minimums. Malgré cette dynamique favorable à court terme, le FMI avertit que des risques substantiels demeurent : un solde de compte courant qui se resserre à partir d’un excédent record en 2025, des réserves internationales encore faibles, un endettement public élevé et une position nette d’investissement international négative qui exposent le pays aux chocs externes et aux conditions financières mondiales volatiles. Sur le plan interne, la faible productivité, les pénuries de main-d’œuvre qualifiée, la concentration du secteur exportateur et des coussins de capital bancaire limités renforcent la vulnérabilité d’économie aux chocs. Le FMI recommande de poursuivre les réformes structurelles, notamment l’amélioration de la gouvernance, la mobilisation des recettes fiscales et la consolidation des finances publiques.

L’inflation atteint 6,2 % en février 2026, tirée par le logement et l’énergie

En février 2026, le Laos a enregistré une inflation annuelle de 6,2 %, en hausse par rapport aux mois précédents, principalement due à la flambée des coûts du logement et de l’énergie, selon les dernières données officielles. Cette pression inflationniste reflète les tensions persistantes sur les prix des services publics et des carburants, dans un contexte de fragilité économique et de dépendance aux importations. Les autorités surveillent de près l’évolution des prix, alors que la hausse du coût de la vie pèse sur le pouvoir d’achat des ménages et complique la reprise économique du pays.

Chute des recettes fiscales dans la ZES du Triangle d’Or en 2025

Le département des impôts de la zone économique spéciale (ZES) du Triangle d’Or a rapporté une baisse significative de près de 50 % des recettes fiscales en 2025, témoignant d’un recul massif de l’activité économique locale après des fermetures d’entreprises et un fléchissement marqué du tourisme transfrontalier. Cette zone est située à la frontière avec la Thaïlande, historiquement un centre attractif pour le jeu, le commerce et l’hôtellerie. Cette contraction des recettes fiscales s’inscrit dans un contexte où le tourisme reste un pilier important de l’économie laotienne, mais où les flux internationaux présentent encore de la volatilité. En 2025, le Laos avait enregistré plus de 1,2 million d’arrivées touristiques au premier trimestre (+28 %), illustrant le rôle du tourisme sur les recettes globales, même si l’impact n’a pas été uniforme pour toutes les zones économiques. La chute des revenus dans la ZES du Triangle d’Or risque de creuser le déficit budgétaire local et de peser sur la capacité d’investissement public, soulignant l’importance de diversifier les sources de recettes et de renforcer les cadres de gouvernance économique.

Birmanie

2025 : nouvelle hausse des importations de véhicules électriques chinois

Les importations chinoises de véhicules particuliers électriques (VE) en Birmanie ont atteint 127 M USD en 2025, soit une hausse à +23,3 %, selon les douanes chinoises. Pour rappel, en 2024, ces importations avaient fortement augmenté de +69 % à 61 M USD. Cette hausse intervient dans un contexte où le gouvernement de facto cherche à promouvoir les importations de véhicules électriques et leur assemblage en Birmanie. Malgré l’insuffisance de la production électrique locale, les VE sont considérés comme un moyen de réduire la dépendance du pays aux importations de combustibles fossiles. En mars 2025, le pays comptait 18000 VE immatriculés selon l’administration des Routes et Transport.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 21 au 26 février 2026 (9e semaine)

2026-02-26T00:00:00+01:00

Focus : Le FMI souligne l’importance des défis budgétaire et monétaire au Suriname en attendant le développement pétrolier de 2028. 2

Bolivie 3

Excédent budgétaire significatif en janvier. 3

Colombie 3

Le décret d’urgence économique cherche à récolter 2 Md$ par une imposition du patrimoine des entreprises. 3

La confiance des entreprises montre des signes mixtes en janvier. 3

En 2025, le commerce a atteint sa plus forte croissance en 14 ans. 4

La Colombie est officiellement devenue, le 19 février 2026, le 33^ème membre de l'Agence internationale de l'énergie (AIE). 4

Équateur 4

Le Ministère de l’économie et des finances annonce un déficit budgétaire de 4,6 Md$ en 2025. 4

Le président Noboa a promulgué une loi portant sur les finances publiques locales. 5

Guyana 5

Le NRF, fonds souverain du Guyana, a reçu près de 10 M$ par jour de paiements pétroliers en janvier 2026. 5

Pérou 6

L’investissement privé a augmenté de 10 % en 2025, sa plus grande expansion depuis 2012. 6

Le secteur agricole a mené la croissance de l’emploi au cours de la dernière décennie. 6

Suriname 6

En 2025, l’inflation annuelle s’établit à 11,4 %. 6

Le gouvernement baisse les redevances sur l’or afin de décourager la contrebande. 6

Venezuela 7

Les remesas passent davantage par des canaux formels grâce à la réduction de la brèche cambiaire. 7

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 8 au 20 février 2026 (8e semaine)

2026-02-20T00:00:00+01:00

Focus : COLOMBIE – En 2025, la croissance reste soutenue mais présente des fragilités structurelles. 2

Bolivie 3

Le risque-pays baisse à 477 points de base. 3

Colombie 3

Le gouvernement maintient la hausse du salaire minimum à 23 %.

En 2025, le déficit budgétaire s’établit à ‑6,3 % avec un déficit primaire de ‑3,4 %. 3

Les inondations dans le nord du pays mettent en évidence l’insuffisance de la couverture assurantielle des agriculteurs. 4

Équateur 4

L’Équateur et les États-Unis ont conclu les négociations pour un Accord de commerce réciproque (ART). 4

La société publique de pétrole Petroecuador a conclu une alliance stratégique avec les Émirats arabes unis. 5

Guyana 5

Le projet de construction d’un canal dans la région n^o 3 a été remporté par trois entreprises. 5

Pérou 5

3,4 % de croissance en 2025, portée par les secteurs non‑primaires 5

Le déficit en 2025 révèle des fragilités budgétaires en amont de l’élection. 6

Après la destitution du président José Jerí, l’économie péruvienne fait face à une incertitude persistante. 6

Venezuela 6

L’OFAC délivre une nouvelle licence générale autorisant certaines compagnies pétrolières occidentales à opérer. 6

Le raffineur étatsunien Valero Energy prévoirait d’importer 6,5 M de barils de pétrole en mars. 7

L’essence d’indice d’octane 97 devrait revenir au Venezuela. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 8 (2026)

2026-02-20T00:00:00+01:00

Région

Flux de capitaux : regain d’intérêt pour la dette en Asie du Sud-Est

Les marchés obligataires d’Asie ont enregistré en janvier 2026 un quatrième mois consécutif d’entrées nettes de capitaux étrangers, totalisant environ 3,78 Md USD, traduisant un intérêt soutenu des investisseurs internationaux pour les actifs à revenu fixe de la région. Selon Reuters, la Thaïlande et la Malaisie ont figuré parmi les principaux bénéficiaires de ces flux, tandis que les achats d’obligations indonésiennes ont ralenti, reflétant une approche plus sélective des investisseurs dans un contexte d’incertitudes persistantes sur les perspectives de taux mondiaux et la croissance. Cette dynamique confirme la résilience relative de plusieurs économies d’Asie du Sud-Est sur les marchés de capitaux, malgré un environnement financier international encore contraignant.

Indonésie

11 accords conclus avec Washington et droits de douane ramenés à 19 %

Le 19 février 2026, l’Indonésie a annoncé à Washington la signature de 11 accords commerciaux et d’investissement d’un montant total d’environ 38,4 Md USD, réunissant des partenariats bilatéraux dans les secteurs des mines, de l’énergie, de l’agroalimentaire, du textile, de la fabrication et des technologies, en prévision de la conclusion d’un accord commercial réciproque avec les États-Unis ; ce dernier, officialisé le 20 février 2026, prévoit que la majorité des exportations indonésiennes vers les États-Unis soient assujetties à des droits de douane d’environ 19 %, réduits par rapport à un taux initial de 32 %, tout en maintenant des exemptions ciblées pour des produits clés comme l’huile de palme, le café, le cacao, le caoutchouc et les épices, offre des mécanismes de quotas pour les textiles et s’inscrit dans une démarche plus large de réduction des barrières tarifaires et non tarifaires entre les deux économies.

Malaisie

Rebond de l’activité au 4^ème trimestre portant la croissance à 5,2 % pour 2025

Les données publiées le 13 février par le ministère de Finances et la Banque centrale (BNM) confirment la solidité de la demande intérieure en Malaisie, qui a porté l’augmentation du PIB au quatrième trimestre à 6,3 %, son plus haut niveau en trois ans. Sur l’ensemble de l’année, la croissance s’établit à 5,2 %, contre 5,1 % en 2024, nettement au-dessus de la fourchette officielle du gouvernement (4 %- 4,8 %). L’investissement demeure un moteur central de l’activité, soutenu par une progression de l’investissement public (+8 %) et, dans une moindre mesure, de l’investissement privé (+5,3 %). Le secteur de la construction a enregistré une hausse marquée de 11,3 %, tirée notamment par l’essor des centres de données. Du côté de l’offre, les services, qui représentent 57,2 % du PIB en 2025, ont progressé de 4,5 % au T4, soutenus par la consommation les services publics et les TIC. L’industrie manufacturière (22,4 % du PIB) a crû de 6,1 %, bénéficiant d’une production accrue de biens E&E. Sur le plan budgétaire, le ministère des Finances a annoncé un déficit budgétaire de 3,7 %, inférieur à l’objectif initial de 3,8 %.

Amélioration attendue en 2026 de l’excédent courant portée par le tourisme et l’intelligence artificielle

Selon le Département des statistiques malaisien (DOSM), l’excédent du compte courant s’est nettement réduit au 4ème trimestre 2025, pour s’établir à 471 M USD (0,4 % du PIB), contre 3 Md USD au 3ème trimestre. Malgré ce repli, la position externe reste solide, soutenue par les exportations de biens, la hausse des recettes touristiques et l’expansion des centres de données, qui ont porté l’excédent du compte des services à un niveau record (1,18 Md USD). Dans ce contexte, la balance courante devrait demeurer excédentaire en 2025, autour de 1,6 % du PIB. Pour 2026, l’institut Kenanga Research anticipe une augmentation de l’excédent courant à 2,1 % du PIB, soutenu par la demande en produits électroniques liées à l’IA, la normalisation des stocks mondiaux et la campagne "Visit Malaysia 2026". Le ringgit, attendu autour de 3,95 MYR/USD fin 2026 (contre 4,06 en 2025), devrait bénéficier d’un affaiblissement du dollar américain moins fort et de fondamentaux solides, malgré des risques de volatilité à court terme liés à l’inflation aux Etats-Unis.

Sarawak Energy lance un appel à propositions pour cinq barrages hydroélectriques

La société publique Sarawak Energy (SEB) a lancé un appel à propositions pour la construction de cinq barrages hydroélectriques en cascade (Tutoh, Belaga, Danum, Balui, Gaat). D’une capacité allant de 50 MW à 800 MW, ces infrastructures visent à maximiser la production d’énergie renouvelable grâce à une planification coordonnée des installations. La réunion de présentation du programme, organisée fin janvier, a rassemblé plus d’une centaine de participants, dont des représentants de groupes japonais, chinois, sud-coréens, ainsi que d’acteurs locaux tels que Gamuda et Press Metal Aluminium. Les entreprises candidates devront soumettre un modèle financier robuste, incluant coûts, projections de production et hypothèses tarifaires. Ce projet s’inscrit dans l’objectif du Sarawak d’atteindre une capacité installée de 15 GW d’ici 2035 (contre 5,7 GW actuellement), afin de répondre à la demande domestique et développer les exportations d’électricité verte. A ce titre, 1 GW d’exportations vers Singapour sont prévues dès 2032. SEB, qui exploite déjà trois barrages (Bakun, Murum, Batang Ai), en construit actuellement un quatrième à Baleh et exporte 200 MW d’électricité vers l’Indonésie.

Singapour

Excédent budgétaire record de 15,1 Md USD en 2025

Singapour a enregistré en 2025 un excédent budgétaire de 15,1 Md USD, soit 1,9 % du PIB, plus du double des 6,8 Md USD initialement estimés. Cette révision s’explique par une croissance économique supérieure aux prévisions (+5,0 %) et par des recettes fiscales plus dynamiques, en particulier l’impôt sur les sociétés, qui a atteint 4,0 % du PIB contre une moyenne historique proche de 3,0 %. Selon plusieurs économistes, cet écart reflète une sous-estimation de recettes cycliques liées aux profits mondiaux, plutôt qu’une moindre dépense publique.

Les exportations augmentent grace à l’IA

En janvier 2026, les exportations domestiques non pétrolières (NODX) de Singapour ont progressé de 9,3 % en glissement annuel, après une hausse de 6,1 % en décembre, selon Enterprise Singapore. Cette performance est principalement portée par un rebond marqué des exportations électroniques (+56,1 %), soutenues par la demande mondiale liée à l’intelligence artificielle, notamment pour les circuits intégrés et les produits destinés aux serveurs. En revanche, les exportations non électroniques ont reculé de 3 %, avec des baisses observées dans les machines spécialisées, les préparations alimentaires et la pétrochimie.

Premières anticipations après le relèvement des seuils EP et S Pass

À la suite des annonces du Budget 2026, les entreprises singapouriennes évaluent l’impact du relèvement des seuils salariaux minimums pour les Employment Pass (EP) et S Pass à partir de 2027 (5 600 à 6 000 SGD, 6 600 SGD dans la finance). Les secteurs manufacturier et financier, ainsi que les PME, anticipent des ajustements en matière de planification des effectifs, de structuration salariale et de gains de productivité. Si la mesure vise à encourager la montée en compétences et un recours plus sélectif aux talents étrangers, les acteurs économiques soulignent également des effets indirects potentiels sur les coûts, la compétitivité et le marché locatif.

Vietnam

Une plainte de l’état du Texas aux Etats-Unis, met en avant les difficultés de la question du transbordement (transhipment) dans les accords douaniers.

Dans une plainte déposée le 17 février 2026, l’état américain du Texas poursuit en justice l’entreprise chinoise TP-Link pour une utilisation inadaptée de l’appellation « Made in Vietnam ». Plus précisément, l’entreprise – qui fabrique des routeurs internet – est accusée d’expédier l’intégralité de ses composants de fabrication de la Chine vers le Vietnam pour leur assemblage final (les composants vietnamiens ne représentant que 1 % des appareils) avant de les renvoyer vers les Etats-Unis. En outre, en plus de l’appellation mensongère, l’accusation soulève également que ces appareils porteraient atteinte à la cybersécurité de leurs utilisateurs. Cette affaire met en avant les difficultés posées par l’application d’une tarification douanière et un suivi spécifique des produits chinois transitant par les économies sud-est asiatiques avant leur réexportation. Sans définition ni statistiques précises sur ces produits, la mise en place de ces réglementations par Washington semble compliquée. Par ailleurs, la forte dépendance de l’industrie vietnamienne aux intrants chinois pourrait mettre en danger une partie importante de l’industrie vietnamienne si ces tarifs étaient appliqués uniformément. Le sujet sera doute abordé durant la visite du Secrétaire général du Parti communiste Tô Lâm aux Etats-Unis, qui doit s’achever le 20 février.

Le marché des crytpomonnaies en plein essor malgré une zone grise réglementaire persistante.

France 24 et l’AFP ont récemment mené une enquête sur l’utilsation des cryptomonnaies au Vietnam et les risques de pertes associés pour des utilisateurs ayant tenté de bénéficier du flou juridique actuel autour de la pratique. Contrairement à d’autres pays asiatiques comme la Chine, qui a complètement interdit les investissements dans ces produits, la réglementation vietnamienne dans ce domaine reste parcellaire. Le Fonds monétaire international suggère que le Vietnam ferait partie des principaux utilisateurs de cryptomonnaies, avec des transactions totales s’élevant à 173 Md USD en 2024 (soit 38 % du PIB). Selon Chainanalysis, le Vietnam serait en 2025 le 4e utilisateur mondial de ces devises numériques. Cet engouement s’explique par le nombre limité placements disponibles dans une économie très contrôlée, comme le démontre la forte demande sur le marché de l’or régulé par l’Etat. Aussi les pouvoirs publics ont commencé à encadrer le marché des cryptomonnaies : la résolution 05/2025/NQ-CP de septembre 2025 permet la mise en place de mécanismes pilotes pour les investisseurs étrangers désireux d’investir dans des cryptomonnaies vietnamiennes via le Dong (VND). De plus, la Loi sur les industries technologiques numériques précise également la définition de ces actifs. Toutefois, malgré un contrôle des autorités ayant mené au démantèlement de réseaux frauduleux, ces investissements restent toujours risqués : près de 55 % des investisseurs individuels auraient enregistré des pertes l’an dernier selon l’article de France 24.

Des barrières aux investisseurs qui pourraient freiner la croissance vietnamienne.

Nikkei Asia fait le bilan d’un ralentissement des investissements dans les start-ups vietnamiennes, attribué à de nombreuses barrières administratives qui limitent l’attractivité pour les investisseurs – allant de l’absence de visas spécifiques et de facilités aéroportuaires aux restrictions liées à l’utilisation de devises étrangères et de rapatriement des fonds. Ces difficultés touchent aussi bien les entreprises étrangères désireuses de s’implanter au Vietnam que les licornes nationales souhaitant s’internationaliser, comme l’entreprise VNG. Si de nombreux investisseurs étrangers s’intéressent aux jeunes entreprises vietnamiennes, les tickets restaient pour la majorité relativement petits (en-dessous de 500 000 USD). En conséquence, le Vietnam ne représentait que 0,4% de la valeur des investissements en capital-investissement et seulement 1% de la valeur des investissements en capital-risque de l’ASEAN en 2024. D’autres faiblesses ont longtemps été notées, comme une réglementation qui reste encore trop rigide et insuffisamment protectrice – notamment dans le domaine de la propriété intellectuelle – ou le manque d’une main d’œuvre compétente dans le domaine l’entrepreneuriat (comptabilité, stratégie, gestion de projet et des ressources humaines). Néanmoins, le secteur évolue progressivement, avec l’adoption de décrets pour mettre en place des fonds d’investissements, la mise en place d’autres mécanismes incitatifs ainsi que celle d’un centre financier international. Cette dernière initiative devrait à terme faciliter l’implantation de sociétés étrangères à des conditions avantageuses, même si de nombreuses incertitudes persistent actuellement.

Le Vietnam engage l’ouverture du capital de 20 grandes entreprises publiques pour renforcer leur compétitivité internationale

Selon le décret no. 57/2026/NĐ-CP, le gouvernement vietnamien souhaiterait permettre l’ouverture du capital de 20 entreprises publiques majeures en les transformant en sociétés par actions. Sont notamment évoquées Petrovietnam, EVN, Viettel ou encore Agribank, lesquelles font aujourd’hui partie des principales entreprises du pays. Cette réforme permettrait aux investisseurs étrangers d’entrer au capital de ces entreprises à certaines conditions (ouvertures de comptes bancaires dans des institutions vietnamiennes, notamment). Ces évolutions semblent s’inscrire dans la résolution 79/NQ-TW du Politburo, datée de février 2026, soulignant l’objectif de renforcer les entreprises publiques et de les positionner comme une des forces principales de l’économie nationale. L’objectif officiel est d’intégrer 50 entreprises publiques vietnamiennes parmi les 500 plus grandes d’Asie du Sud-Est, et 1 à 3 parmi les 500 plus grandes entreprises du monde d’ici 2030. Néanmoins, un long chemin reste encore à parcourir, la résolution reconnaissant à ces entreprises une compétitivité internationale limitée et un rôle insuffisant dans l’innovation et les secteurs stratégiques.

Thaïlande

La croissance 2025 résiste aux tensions commerciales et s’établit à +2,4 %

En 2025, la croissance thaïlandaise ralentit à +2,4 %, se situant finalement au-dessus des prévisions récentes (~+2,0 %), et après une croissance 2024 à + 2,9 % (également réévaluée en février 2026 et précédemment estimée à +2,5 %). Du point de vue de l’offre, les services connaissent un ralentissement (+3,3 % après +4,1 % en 2024) alors que l’industrie se redresse légèrement (+0,4 % après -0,3 %) et l’agriculture accélère (+3,6 % après +1,9 %). Les services pâtissent de la première baisse annuel du tourisme international depuis le Covid (32,9 M visiteurs après 35,5 M). Le dualisme de l’industrie est marqué, entre un secteur exportateur dynamique et des industries aux débouchés principalement domestiques à la peine. Du point de vue de la demande, le rebond de l’investissement total (+4,9 % après -0,3 %) compense le ralentissement de la consommation privée (+2,7 % après +4,4 %). La consommation publique ralentit (+0,6 % après +2,6 %), mais l’investissement public accélère à un niveau élevé (+8,9 % après +4,5 %). Les exportations de biens ont nettement accéléré (+11,9 % en volume après +4,4 %), portées par le front loading au S1 (+14,2 % après +0,5 %) et de manière générale par la hausse de la demande mondiale en électronique, compensant le repli des exportations de services (-1,9 % après +22,8 %). L’investissement privé rebondit (+3,5 % après -1,9 %), tiré par l’achat de machines et d’équipements.

Commerce bilatéral 2025 : exportations françaises en baisse de -4,3 % en valeur

Selon les données publiées par les Douanes françaises (DGDDI), les échanges commerciaux franco-thaïlandais se sont établis à 4,98 Md EUR (-1,6 % en valeur) en 2025. Les exportations françaises en Thaïlande baissent à 1,47 Md EUR (-4,3 %) en 2025. Les importations thaïlandaises vers la France sont stables à 3,51 Md EUR (-0,3 %). En conséquence, le déficit commercial bilatéral se creuse légèrement à -2,04 Md EUR (+2,9 %). Les principaux postes d’exportations françaises sont (i) les produits des industries agroalimentaires à 216 M EUR (+1,4%), (ii) les produits chimiques, parfums et cosmétiques à 205 M EUR (-6,0 %) (iii) les textiles, habillements, cuirs et chaussures à 178 M EUR (-10,4 %), (iv) les produits pharmaceutiques à 161 M EUR (-1,0 %), et (v) les matériels de transport à 125 M EUR (+37,4 %). Les principaux postes d’importations françaises sont (i) les produits informatiques électroniques et optiques à 1,1 Md USD (+8,8 %), (ii) les produits manufacturés divers à 544 M EUR (-7,3 %), (iii) les machines industrielles et agricoles à 460 M EUR (+4,1 %), (iv) les produits des industries agroalimentaires à 287 M EUR (-2,0 %), et enfin (v) les matériels de transport à 239 M EUR (-23,2 %).

Le ministre des Affaires étrangères donne les grandes lignes de la diplomatie économique du prochain gouvernement

Sihasak Phuangketkeow, actuel ministre des Affaires étrangères et pressenti pour le rester au sein du gouvernement Anutin II, a donné les grandes lignes de la diplomatie économique du prochain gouvernement lors d’un séminaire organisé par le CNUCED le 16 février. Indiquant que la tendance mondiale n’était pas « à la démondialisation, mais à la remondialisation » le ministre Sihasak a défini trois piliers, sur lesquels devraient s’appuyer la diplomatie économique thaïlandaise. Premièrement, accroître la confiance des acteurs économiques en la Thaïlande, via la modernisation réglementaire, la facilitation des échanges et l’alignement sur les normes internationales en matière environnemental et social. A cet égard, l’accession de la Thaïlande à l’OCDE a été mentionnée. Il a également souligné son soutien au renforcement de l’ordre international fondé sur des règles et à la réforme de l’architecture financière internationale, tout en insistant sur le fait que la gouvernance du commerce ne peut se contenter de préserver le statu quo. Deuxièmement, accroître la compétitivité de la Thaïlande en étant un partenaire fiable dans un contexte de recomposition des chaînes de valeurs. Troisièmement, développer les partenariats bilatéraux avec l’Asie du Sud, le Moyen-Orient, l’Afrique, l’Amérique latine et les cadres de coopération régionaux comme l’ACMECS (Ayeyawady-Chao Phraya-Mekong Economic Cooperation Strategy), l’ACD (Asian Cooperation Dialogue) et le BIMSTEC (Bay of Bengal Initiative for Multi-Sectoral Technical and Economic Cooperation).

Philippines

Les transferts de fonds de migrants atteignent un nouveau record en 2025 a (39,6 Md USD)

Les transferts de fonds des philippins à l’étranger ont atteint un niveau record en 2025, malgré un contexte mondial incertain. Les remises ont progressé de 3,3 % sur un an pour atteindre 39,6 Md USD (8,1% du PIB), dépassant les prévisions officielles, tandis que le seul mois de décembre a enregistré un sommet historique de 3,9 Md USD (+4,2 % en g.a.), soutenu par les primes de fin d’année ainsi que la résilience de l’emploi des OFW dans la santé, le maritime et les services. La faiblesse relative du peso par rapport au dollar a par ailleurs permis d’accroître les montants transférés par le biais d’un effet change favorable. Les États-Unis demeurent la première source de remises vers les Philippines (39,7 %), alors qu’une taxe de 1 % sur les transferts envoyés depuis ce pays s’applique depuis le 1er janvier 2026.

4,2 M USD de subventions américaines pour le développement du nucléaire civil aux Philippines

Les Philippines ont signé avec les États-Unis des accords totalisant 4,2 M USD pour accélérer l’intégration de l’énergie nucléaire dans le mix électrique national, avec pour priorités la réalisation d’études techniques et la formation d’une main d’œuvre spécialisée. Ces subventions s’inscrivent dans le cadre de la coopération bilatérale US-PH sur l’énergie nucléaire, officialisée par l’accord 123 en 2024. L’opérateur Manila Electric Company (Meralco) bénéficiera notamment d’un appui de la United States Trade and Development Agency de 2,7 M USD pour évaluer l’installation de petits réacteurs modulaires (SMR). Pour rappel, le plan énergétique national vise 1 200 MW nucléaires d’ici 2032 afin de renforcer la sécurité énergétique et de soutenir la transition. Cette initiative intervient alors que l’électricité philippine demeure parmi les plus chères d’Asie, freinant notamment la compétitivité industrielle du pays. Le charbon représente la majorité de la production électrique (62%), exposant le pays aux fluctuations des prix importés.

Maintien de la note souveraine par Moody’s et Fitch avec mise en garde sur le niveau de dette et des paiements d’intérêts

Les agences Moody’s Ratings et Fitch Ratings maintiennent la note des Philippines en catégorie investissement (Baa2 et BBB, perspective « stable »), soutenue par une croissance jugée résiliente malgré un net ralentissement au T4 2025 (3%). Toutefois, les deux agences soulignent la fragilité budgétaire liée à un endettement record et à la hausse du coût du service de la dette. La dette publique a atteint 17 710 Md PHP (305 Md USD) en 2025, soit 63,2% du PIB, ratio le plus élevé depuis 20 ans. Fitch prévoit un ratio toujours supérieur à 60% en 2026 et un coût des intérêts atteignant 13% des recettes publiques, au-dessus de la moyenne des économies comparables (9%). La réduction du déficit public (estimé à 5,6% en 2025) vers l’objectif de 4,3% en 2028 dépendra d’une amélioration durable des recettes et de l’efficacité des dépenses publiques.

Cambodge

Des IDE cambodgiens toujours concentrés

Selon sa Banque nationale, le Cambodge a reçu 5,1 Md USD d’IDE en 2025 (+16 % en g.a.), 73,7 % sont d’origine chinoise. Cela illustre une diversification géographique limitée de ces investissements. De même, le secteur manufacturier reste le plus attractif et concentre 68,1 % du total des IDE, loin devant les activités financières (11,9 %) et la construction (6,1 %). Pour janvier 2026, on observe une évolution. Les IDE approuvés par le gouvernement cambodgien ont diminué de 37 % par rapport à 2025. Sous réserve d’une poursuite de la tendance, les analyses évoquent une situation économique et financière toujours très difficile en Chine, réduisant mécaniquement les capacités d’investissement à l’étranger. On évoque aussi les conséquences du conflit avec la Thaïlande, plus difficiles à quantifier. Quant à la hausse des droits de douane imposée par Trump, ils n’ont pour l’heure pas eu d’influence sur les exportations cambodgiennes vers les Etats-Unis (+28,5 % en 2025).

L’autoroute Phnom Penh - Hô Chi Minh-Ville en chemin ?

Le projet d’autoroute visant à relier Phnom Penh à Hô Chi Minh-Ville a été officiellement lancé en juin 2023, mais ne semble pas progresser. La construction de la partie cambodgienne, reliant Phnom-Penh/Bavet, à la frontière, a été confiée à l’entreprise chinoise CRBC (budget de 1,5 Md USD et une concession de 50 ans). Cette entreprise avait réalisé la première autoroute du Cambodge, entre Phnom-Penh et Sihanoukville. Ouverte en octobre 2022, cette dernière est critiquée en raison des tarifs de péage élevés (15 USD pour les voitures et 76 USD pour les véhicules de plus de 20 t) ; elle l’est aussi pour la détérioration prématurée de sa chaussée. Cet exemple illustre les problèmes de financement que rencontre les entreprises publiques chinoises pour la réalisation de projet à l’étranger ; les grandes banques publiques privilégiant désormais le financement de projets en Chine. Ce projet transfrontalier est toujours perçu comme d’importance stratégique puisqu’il vise à fluidifier les échanges avec le Vietnam, devenu son troisième marché d’exportation en 2025.

Des recettes douanières au-delà des attentes

Selon la direction générale des douanes et des accises cambodgiennes (GDCE), les recettes douanières ont atteint 3,2 Md USD, en augmentation de 21 % par rapport à 2024. Ces résultats excèdent les objectifs fixés par la « Loi sur la gestion financière pour 2025 », atteignant 124,5 % des prévisions. Cette hausse des recettes s'explique pour près de la moitié par la croissance des importations de véhicules et de machines provenant de Chine. Cette hausse résulte également d’une élimination de la contrebande avec la Thaïlande. Depuis la fermeture de la frontière terrestre entre les deux pays – mi-2025 – les matériaux de construction, en particulier, transitent par le port de Sihanoukville… où ils sont mieux pris en compte par la Douane. Les importations de matériaux de construction ont d’ailleurs progressé de 30,1 % au 3^ème trimestre 2025 (alors que le secteur de la construction reste atone). On peut voir aussi dans cette performance, une sous-estimation des recettes en début d’année pour être sûr d’atteindre les objectifs chiffrés. D’ailleurs, la Douane s’est fixée de percevoir 3,01 Md USD en 2026.

Laos

Le Laos retrouve de la croissance mais fait face à une pénurie persistante de main-d’œuvre

L’économie laotienne amorce une reprise avec une croissance du PIB estimée à +4,2 % en 2025 et +4,5 % attendus en 2026 selon le FMI, portée principalement par les exportations minières et d’électricité. L’inflation a ralenti à un peu plus de 5 %, mais l’indice des prix à la consommation a atteint 256,8 points en janvier 2026, contre 244,2 un an plus tôt, traduisant un niveau de prix toujours élevé. Malgré le relèvement du salaire minimum à 2,5 M LAK (environ 116 USD) en octobre 2024, les petites et moyennes entreprises peinent à recruter et à retenir leurs employés, confrontées à l’émigration croissante des travailleurs vers la Thaïlande, la Corée du Sud ou le Japon. La reprise apparaît ainsi contrastée, avec une dynamique soutenue dans les secteurs exportateurs mais des tensions persistantes sur le marché du travail, révélant un décalage entre besoins en compétences, niveaux de salaires et coût de la vie.

Le Laos enregistre un excédent commercial de 202 M USD en janvier 2026

Le Laos a exporté pour 886 M USD en janvier 2026 (+36 % sur un an), portant le commerce extérieur total à 1 571 M USD. Les importations se sont élevées à 684 M USD, dégageant un excédent commercial de 202 M USD. Les principaux produits exportés ont été les alliages et lingots d’or (198 M USD), suivis des appareils et équipements électriques (70 M USD). La Chine (254 M USD), le Vietnam (163 M USD) et la Thaïlande (156 M USD) constituent les premiers marchés d’exportation. Si la Thaïlande demeure le premier partenaire commercial global (521 M USD d’échanges), le Laos y enregistre un déficit de 209 M USD. À l’inverse, les échanges avec le Vietnam (+122 M USD) et la Chine (+64 M USD) dégagent des excédents, confirmant la solidité des exportations minières et agricoles.

Birmanie

Le Groupe d’action financière (GAFI) maintient la Birmanie sur sa liste noire

Lors de sa réunion plénière à Mexico du 13 février 2026, le Groupe d’action financière (GAFI) a maintenu la Birmanie sur sa liste des juridictions désignées à haut risque. Pour rappel, la Birmanie est, depuis 2022, un des trois pays sur cette liste noire, aux côtés de la Corée du Nord et de l’Iran, pour cause de sévères défaillances dans sa lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Le GAFI appelle ses membres ainsi que les autres juridictions à appliquer des mesures de vigilance renforcée à l’égard de la Birmanie, sans que les flux financiers destinés à l’aide humanitaire, aux activités légitimes des organisations à but non lucratif (OBNL) et aux transferts de fonds des migrants ne soient ni perturbés ni découragés. Le GAFI a également enjoint la Birmanie à mettre en œuvre son plan d’action en (i) démontrant une utilisation accrue du renseignement financier par les autorités chargées de l’application de la loi (LEAs), ainsi qu’une augmentation des analyses opérationnelles et des diffusions effectuées par l’unité de renseignement financier (FIU) ; (ii) veillant à ce que le blanchiment de capitaux fasse l’objet d’enquêtes et de poursuites conformément aux risques identifiés ; (iii) démontrant la conduite d’enquêtes sur des affaires transnationales de blanchiment de capitaux avec une coopération internationale ; (iv) démontrant une augmentation des gels, saisies et confiscations des produits du crime, des instruments utilisés et/ou de biens de valeur équivalente. En l’absence de nouveaux progrès d’ici juin 2026, le GAFI envisagera l’adoption de contre-mesures.

La Veille agri-agro du SER de Pékin - Quinzaine du 13 févrirer 2026

2026-02-13T00:00:00+01:00

Chine continentale

Agriculture et agro-alimentaire

Le document central N°1 de la Chine pour 2026 annonce un renforcement des aides et réaffirme l’ambition de l’autosuffisance

Principaux résultats dans les domaines agricoles et ruraux en 2025 selon le MARA

Une industrie des semences de plus en plus autosuffisante

La Chine met à jour son catalogue pour encourager les investissements étrangers

Le retour en Chine du soja américain

Abaissement du tarif douanier pour le whisky

Comment l'importation de porcs, bovins et volailles surgelées a-t-elle évolué en 2025 ?

Bilan des importations chinoises de vin et de spiritueux en 2025

Lancement du premier modèle d’IA Large Language Model (LLM) dédié à l’agriculture en Chine

Sanitaire et phytosanitaire

Recensement national des cas de principales maladies animales en décembre 2025

Règlementaire et juridique

Un nouveau cadre d’évaluation de la teneur réduite en antibiotiques des produits porcins

Consultation publique en cours sur la norme nationale pour les plats préparés

Les évolutions du marché du whisky en Chine

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 7 au 13 février 2026 (7e semaine)

2026-02-13T00:00:00+01:00

Focus : Petroperú rencontre des difficultés financières croissantes qui pèsent sur les finances publiques. 2

Zone 3

En 2025, la corruption demeure à des niveaux élevés dans la plupart des pays d’Amérique du Sud. 3

Colombie 3

L’inflation s’établit à 5,3 % g.a. en janvier, en nette accélération par rapport à 2025. 3

La récente hausse du coût du travail affecterait largement les entreprises. 4

Le gouvernement déclare l’état d’urgence économique dans huit départements. 4

Équateur 5

Le risque de crise électrique s’éloigne à court terme du fait de pluies abondantes. 5

Le programme minier du gouvernement se poursuit avec des projets mis en œuvre par des sociétés canadiennes. 5

Guyana 5

Les autorités souhaitent lancer la deuxième phase des subventions directes aux ménages. 5

Pérou 6

Le méga-port de Chancay ravive le débat sur la régulation étatique au Pérou. 6

Venezuela 6

L’assouplissement des sanctions étatsuniennes se poursuit. 6

Si des devises pétrolières ont pu être réinjectées dans l’économie, ces réinjections sont complexes à mettre en œuvre et restent insuffisantes en volume. 6

La production de pétrole diminue à 924 000 barils par jour en janvier. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 7 (2026)

2026-02-13T00:00:00+01:00

Région

Repli du marché du private equity en 2025

En 2025, le marché du private equity (PE) en Asie du Sud-Est a chuté de 43 % de la valeur des transactions, qui s’est établie à 9,1 Md USD contre 16,0 Md USD en 2024, tandis que le volume des opérations a reculé de 12 %, passant de 67 à 59 transactions, selon le rapport Southeast Asia Private Equity Pulse 2025 d’EY. Le nombre de méga-opérations (supérieures à 1 Md USD) a été divisé par deux, passant de huit à quatre, et la taille moyenne des transactions a diminué, atteignant 267,0 M USD contre 356,0 M USD l’année précédente. Ce repli s’explique principalement par une montée des tensions géopolitiques qui ont renforcé la prudence des investisseurs dès le deuxième trimestre. Les secteurs les plus attractifs pour les investissements en PE ont été les infrastructures numériques (42 % du total), suivis des télécommunications (12 %), de l’immobilier et de l’énergie (10 % chacun). Malgré ce contexte, une reprise a été observée au troisième trimestre. Singapour a confirmé son rôle d’ancrage régional, concentrant environ 75 % de la valeur totale des investissements en PE, renforçant ainsi sa position de refuge pour les capitaux en période d’incertitude. Par ailleurs, la levée de fonds a progressé de 97 % en valeur, atteignant 4,6 Md USD, confirmant l’attractivité stratégique de la région.

Indonésie

Moody’s place l’Indonésie sous perspective négative

Moody’s Investors Service a rabaissé la perspective de la note de crédit souverain de l’Indonésie de “stable” à “négative, tout en maintenant sa notation à Baa2, indiquant que bien que les fondamentaux économiques du pays restent solides, les risques liés à une prévisibilité réduite des politiques publiques et à un affaiblissement perçu de la gouvernance pourraient compromettre l’efficacité des politiques et éroder la crédibilité du pays auprès des investisseurs. Cette révision reflète notamment des inquiétudes quant à l’incertitude des décisions économiques, des déficits budgétaires potentiellement plus larges et des communications de politique économique jugées moins claires.

Le fonds souverain Danantara envisage d’entrer au capital de la Bourse de Jakarta

Le fonds public Danantara se prépare à prendre une participation dans la Bourse d’Indonésie (IDX), dans le cadre d’un projet de démutualisation visant à transformer l’opérateur boursier, aujourd’hui détenu par les sociétés de courtage, en une entreprise ouverte à des actionnaires externes. Les autorités voient cette réforme comme un moyen de renforcer la gouvernance, la transparence et la liquidité du marché, après les inquiétudes soulevées par MSCI sur l’intégrité du marché indonésien (cf. Brèves semaine 5). Si les analystes saluent l’arrivée potentielle d’un investisseur institutionnel de long terme capable de stabiliser le marché et d’aligner l’IDX sur les standards internationaux, ils mettent aussi en garde contre les risques de conflits d’intérêts et d’atteinte à l’indépendance de la place financière, qui pourraient inquiéter les investisseurs étrangers.

Danantara lance 7 Md USD de projets industriels en aval

Le fonds public indonésien Danantara a lancé la première phase d’un vaste programme d’investissements industriels en aval, avec le démarrage simultané de six projets d’une valeur totale de 7 Md USD répartis dans 13 régions du pays. Entièrement financés sur fonds propres, ces projets devraient créer environ 6 000 emplois directs. Le secteur minier concentre la plus grande part des investissements, notamment avec un complexe intégré bauxite-alumine-aluminium à Kalimantan occidental pour une valeur de 3 Md USD, tandis que des projets sont également lancés dans l’agroalimentaire (volaille, sel industriel) et les énergies renouvelables, incluant biocarburants et bioéthanol.

Malaisie

Rebond des exportations françaises en Malaisie de 34 % en 2025

Selon les données publiées par les Douanes françaises (DGDDI), les échanges franco-malaisiens (4,73 Md EUR) ont progressé de 11 % par rapport à 2024 et le déficit bilatéral s’est réduit de 45 %, à 781 M EUR. Les exportations vers la Malaisie (1,97 Md EUR) ont augmenté de 34 %, après une hausse de 15,2% l’année précédente, tandis que les importations (2,75 Md EUR) ont reculé de 3 %.

La croissance des flux commerciaux français vers la Malaisie a été principalement portée par la construction aéronautique (44 % des exportations, +234 % en valeur), les composants et cartes électroniques (8 %, +16 %) et les machines et équipements d’usage général (4,9 %, +1,26 %). Les livraisons de produits pharmaceutiques (5,2 %) ont reculé de 23,6 % en valeur, comme les boissons (3,2 % ; -24,7 %) et les parfums et cosmétiques (3,0% ; -4,7 %).

La diminution des importations est quant à elle imputable aux échanges de composants et cartes électroniques (11,3 % des importations ; -17,2 %) et des appareils ménagers (4,8 % ; - 4 %). A l’inverse, les ordinateurs et équipements périphériques (16,2 % des importations), les machines et équipements d’usage général (11,1 %) et les produits pétroliers raffinés (5,0 %) ont progressé respectivement de 32,9 %, de 7,3 % et de 27,3 %. La Malaisie demeure le 4ème partenaire commercial de la France en ASEAN (4ème client et 3ème fournisseur) avec une part de 0,4 % dans le commerce extérieur français.

Khazanah double ses dividendes au gouvernement et affiche des rendements solides pour 2025

Le fonds souverain malaisien Khazanah Nasional a annoncé un bénéfice opérationnel de 1,3 Md USD pour l’exercice 2025, avec un rendement de portefeuille de 5,2 %. Dans le même temps, le fonds a doublé le montant des dividendes versés au gouvernement, le portant à 465 M USD. Cette décision intervient dans un contexte de consolidation budgétaire, de rationalisation des subventions sur le carburant et de pression pour réduire le déficit à 3,0 % à l’horizon 2028 : elle permet ainsi d’améliorer les recettes publiques sans recourir à une hausse d’impôts.

Depuis sa création en 2004, Khazanah a versé 4,9 Md USD de dividendes cumulés au gouvernement, soit 22,7 % des 21,7 Md USD de rendements cumulés pour les actionnaires. La stratégie du fonds s’inscrit dans le cadre du programme GEAR-uP, lancé par le ministère des Finances en août 2024, qui vise à accroître de près de 24 Md USD la capitalisation boursière des entreprises liées à l’État entre 2024 et 2028, avec un objectif de rendement annuel d’environ 7,5 %.

USM et Micron lancent un cursus pour de formation et certification dans le domaine des semi-conducteurs

L’Université Sains Malaysia (USM) de Penang a annoncé un partenariat stratégique avec l’entreprise américaine Micron pour former et certifier d’assemblage et de test de semi-conducteurs, destinée à développer une main-d’œuvre spécialisée et compétitive dans ce secteur. Le programme intègre des modules pratiques, des études de cas industrielles et des sessions animées par des professionnels de Micron, permettant aux étudiants de maîtriser les procédés d’assemblage et de test des semi-conducteurs, d’utiliser des outils et équipements spécialisés. 104 étudiants et 27 étudiants de l’USM en ont à ce jour été bénéficiaires di dispositif, tandis que 270 participants issus de plus de 10 universités bénéficient de cette initiative au niveau national. Le programme s’inscrit dans le cadre de la stratégie nationale sur les semi-conducteurs (NSS), visant à renforcer les compétences locales et soutenir l’innovation technologique, notamment dans les domaines de l’IA.

Les ventes du secteur manufacturier ont atteint 450 Md USD en 2025

La valeur des ventes du secteur manufacturier malaisien a atteint 450 Md USD en 2025, en hausse de 4,2 % par rapport à 2024. En décembre, les ventes ont progressé de 6,4 % en g.a., à 39,2 Md USD, portées principalement par les produits électriques et électroniques (+12,6 %), ainsi que par les sous-secteurs alimentaire, boissons et tabac et les produits métalliques. Les industries orientées vers l’export, représentant 70 % des ventes totales, ont vu leur activité croître de de 6,8 % en décembre, tandis que les industries orientées vers le marché intérieur ont progressé de 5,6 %. Le nombre d’employés dans le secteur a atteint 2,4 M, en hausse de 1,1 %, et les salaires versés se sont élevés à 2,1 Md USD, en progression de 2,5 %.

Singapour

Un budget 2026 excédentaire orienté vers le soutien aux entreprises, à l’innovation et au pouvoir d’achat

Le budget 2026 de Singapour, présenté le 12 février par le Premier ministre, Lawrence Wong, prévoit un excédent de 8,5 Md SGD (6,7 Md USD), soit 1,0 % du PIB, après un surplus révisé à 1,9 % en 2025, malgré une hausse de 10 % des dépenses publiques contre une progression de 3 % des recettes. Le gouvernement mise sur un soutien accru aux entreprises et à l’emploi local face aux tensions géopolitiques et à l’impact de l’intelligence artificielle. Les entreprises éligibles bénéficieront d’un crédit d’impôt de 40 %, plafonné entre 1 500 SGD et 30 000 SGD, tandis que les programmes d’internationalisation, verront leur budget augmenté, avec des subventions pouvant atteindre 100 000 SGD par entreprise. Un fonds de 1 Md SGD sera alloué pour soutenir les startups, et 37 Md SGD (1 % du PIB annuel) seront investis dans la recherche et l’innovation d’ici 2030. Pour les ménages, le budget reconduit les aides directes aux ménages CDC vouchers (500 SGD en 2027) et introduit des aides ciblées, comme un versement spécial de 200 à 400 SGD pour les foyers à revenus modestes, ainsi que des subventions pour les dépenses d’électricité. Le salaire minimum pour les travailleurs locaux sera relevé à 1 800 SGD, et les subventions salariales seront portées à 30 % de la hausse salariale, sous réserve d’une augmentation minimale de 200 SGD par mois. Le fonds de retraite CPF sera abondé jusqu’à 1 500 SGD pour les plus de 50 ans. Enfin, Singapour renforcera ses investissements dans la cybersécurité, la transition énergétique (objectif de 3 GWp d’énergie solaire d’ici 2030), et maintiendra ses dépenses de défense à 3 % du PIB, avec une possible révision à la hausse. Sur la taxe carbone, le gouvernement revise son objectif de 80$/tonne à 50$/tonne à horizon 2030.

Révision à la hausse de la croissance économique

Le ministère du Commerce et de l’Industrie de Singapour a relevé ses prévisions de croissance pour 2026, anticipant une expansion du PIB comprise entre 2,0 % et 4,0 %, contre une estimation initiale de 1,0 % à 3,0 %. Cette révision s’explique par une demande soutenue en infrastructures liées à l’intelligence artificielle et une résilience globale de l’économie mondiale. Cette dynamique économique est soutenue par des politiques fiscales expansionnistes dans plusieurs économies majeures, comme les États-Unis, l’Allemagne et le Japon. La Monetary Authority of Singapore (MAS) maintient pour l’instant une position prudente, son économiste en chef, Edward Robinson, indiquant que toute décision de politique monétaire dépendra des données à venir, dans un contexte d’incertitude globale. Le dollar singapourien et l’indice boursier Straits Times Index sont restés stables à l’annonce de ces prévisions.

Les 20 % des ménages les plus riches détiennent plus de richesses que les 80 % restants

En 2023, les 20 % des ménages les plus riches de Singapour possédaient une richesse moyenne de 5,3 M SGD (4,2 M USD), soit plus que la richesse combinée des 80 % restants, dont le patrimoine moyen s’élevait à 3,5 M SGD pour l’ensemble et seulement 293 000 SGD pour les 20 % les plus pauvres, selon une étude publiée le 10 février 2026 par le ministère des Finances. L’immobilier représente au moins 50 % de la richesse des ménages les plus aisés. Le coefficient de Gini de la richesse, mesuré pour la première fois à 0,55 en 2025, place Singapour au 11ᵉ rang mondial en matière d’inégalités de patrimoine, selon le rapport Global Wealth d’UBS, un niveau « globalement comparable » à celui d’autres économies développées comme le Royaume-Uni, le Japon et l’Allemagne. À l’inverse, les inégalités de revenus ont reculé, atteignant un niveau historique de 0,379 en 2025 (contre 0,437 en 2015), grâce à une méthodologie révisée incluant désormais les revenus locatifs et d’investissement.

Vietnam

Le Premier ministre fixe les priorités clés pour 2026

Le Premier ministre vietnamien Pham Minh Chinh a promulgué la dépêche officielle no 12/CD-TTg portant sur les principales orientations de la politique monétaire et budgétaire pour 2026. Le gouvernement entend augmenter ses dépenses publiques, compte tenu des marges de manœuvre budgétaires à sa disposition (déficit à 3,6% et dette publique à 36% du PIB en 2025). Cette politique budgétaire expansionniste sera coordonnée avec la politique monétaire afin de soutenir la croissance, limiter l’inflation et préserver la stabilité financière. Les priorités incluent l’accélération du décaissement de l’investissement public, la mobilisation des capitaux domestiques et internationaux, ainsi que le développement des marchés de capitaux pour réduire la dépendance au crédit bancaire. Le gouvernement souhaite également favoriser l’attractivité des investissements directs étrangers dans les secteurs à forte valeur ajoutée et les hautes technologies, soutenir les petites et moyennes entreprises, et lever les obstacles administratifs à l’activité économique. Parallèlement, la Banque d’État du Vietnam (SBV), pour conduire sa politique monétaire, doit ajuster les instruments de taux, de crédit et de liquidité, tout en orientant les flux financiers vers les secteurs productifs, les moteurs de la croissance et les domaines jugés prioritaires, et en limitant les risques dans les secteurs vulnérables. Enfin, le gouvernement entend moderniser le système financier, notamment à travers l’expérimentation des actifs numériques et le développement du marché du carbone.

Une nouvelle stratégie approuvée pour répondre aux besoins du secteur de l’acier

Le Vice-Premier Ministre Bui Thanh Son a signé, le 9 février dernier, une stratégie de développement de l’industrie sidérurgique à l’horizon 2030, avec une vision jusqu’en 2050. L’objectif principal de celle-ci est de satisfaire 80 à 85 % de la demande intérieure d’ici 2030 et environ 85 à 90 % d’ici 2035. Pour ce faire, elle adopte une approche globale du secteur, proposant - dans la lignée des autres stratégies sectorielles vietnamiennes - des solutions relatives à l’élaboration des institutions et des politiques, au développement du marché, à la science et à la technologie, aux ressources humaines, à la protection de l’environnement, ainsi que des mesures spécifiques par groupes de produits sidérurgiques destinés à des secteurs spécifiques (construction, industrie navale, infrastructures énergétiques et de transport). Cette annonce intervient dans un contexte de forte demande intérieure pour le Vietnam et de difficultés à l’exportation, liées aux surcapacités chinoises sur le marché (la crise de l’immobilier intérieur conduit la Chine à exporter sa production d’acier à prix cassés) et aux barrières tarifaires imposées par l’Union européenne et les Etats-Unis. Cette réorientation, portée par le secteur national de la construction, a permis par exemple à l’aciériste privé Hoa Phat de dégager un profit après taxe en croissance de 29 % en 2025 par rapport à l’année précédente. L’entreprise serait aujourd’hui le premier producteur d’Asie du Sud-est. Cette tendance devrait par ailleurs se confirmer : MB Securities prévoit une progression de 7 % du secteur en 2026, principalement portée par l’immobilier et la construction. Par ailleurs, les droits anti-dumping imposés contre l’acier chinois et coréen devrait permettre de le protéger de la concurrence sur certains segments. Moins dépendant des importations étrangères, le Vietnam devra toutefois s’assurer de limiter l’impact environnemental de sa production s’il souhaite continuer d’exporter à l’avenir, notamment vers les marchés européens.

Thaïlande

Victoire du Bhumjaithai (conservateur) aux élections générales du 8 février

Le Bhumjaithai, parti conservateur à la tête du gouvernement minoritaire depuis le 5 septembre 2025, est donné grand gagnant des élections générales du 8 février, obtenant 194 sièges sur 500 (+ 123 comparé à 2023) selon les résultats provisoires. Le Parti du peuple, parti réformiste en tête des sondages, est finalement arrivé deuxième et remporterait 117 sièges (-75) suivi du Pheu Thai à 74 sièges (-67) et le Kla Tham à 58 sièges (+58). Ambitionnant de maintenir une croissance à +3,0 % sur 2026-2030 [dernière prévision FMI à +1,6 % pour 2026, et +2,2 % pour 2027], le programme économique du Bhumjaithai s’appuie sur (i) un soutien de court-terme à la consommation des ménages via des dispositifs de transfert (continuation du copaiement 50/50, subvention de l’électricité), (ii) une prise en compte de certains défis structurels (simplification administrative pour les investisseurs étrangers, plan seniors, offre de formation continue), sans réformes annoncées en matière de concurrence et de transparence économiques, et (iii) une diversification des débouchés commerciaux dans un objectif traditionnel d’équilibre entre puissances.

Banque mondiale : prêt de 100 M USD pour décarboner l’industrie lourde

Un prêt de 100 Md USD a été accordé par la Banque mondiale à l’Autorité des zones industrielles thaïlandaise (IEAT) afin de décarboner le foncier industriel thaïlandais. Il s’agit de la première étape d’une initiative d’un montant de 200 M USD, visant à décarboner l’industrie lourde et à faire de la Thaïlande une plateforme en matière de crédits carbone. L’objectif est de réduire les émissions d’équivalent carbone de 2,3 Mt sur 10 ans en déployant des infrastructures d’énergie solaire, de stockage électrique et pour les véhicules électriques. Les zones industrielles de Map Ta Phut et Laem Chambang seront les sites pilotes.

Production de biens industriels verts : un fort potentiel selon la Banque mondiale

Le Thailand Economic Monitor de février 2026 met l’emphase sur le potentiel thaïlandais en matière d’exportations de biens industriels verts. Ces derniers représentent actuellement 9,9 % des exportations thaïlandaises, un niveau comparable à ses pairs régionaux. La complexité de ces exportations est également comparable à ses concurrents régionaux, mais inférieure à ses pairs ‘structurels’ (Mexique, Turquie et Bulgarie donnés en exemple). Ainsi, son indice Green Complexity Index (CGI), qui mesure la capacité à exporter des biens verts sophistiqués, s’établit à 0,7. Compte-tenu de sa base manufacturière, le potentiel thaïlandais de diversification vers des produits verts sophistiqués est élevé, avec un indice CGI potentiel à 1,4. Les produits à potentiel identifiés sont les véhicules électriques, les panneaux solaires, et les climatiseurs verts. Si la Thaïlande réussissait cette diversification, sa croissance pourrait augmenter de +0,3 pt sur 2026-2035, tirée par l’exportation de ces biens verts sur fond de hausse de la demande mondiale.

Premier investissement ex nihilo de PTT en Malaisie Le pétrolier thaïlandais PTT a annoncé la création d’un site pétrolier offshore en Malaisie, son premier investissement greenfield en Malaisie, décrite comme « un des pays stratégiques pour le groupe ». Le site concerne les champs de Sirung et Chenda dans le cadre du projet malaisien SK405B, dans lequel PTT détient une participation de 49,5 %. Le plan de développement des deux champs comprend une plate-forme centrale de traitement et une plate-forme de tête de puits. La production débuterait en 2028, et serait de 15 k barils/jour.

Philippines

Léger rebond de l’inflation en janvier à 2 %, dans la fourchette cible de la BSP

L’inflation de janvier 2026 progresse légèrement à 2 % (contre 1,8 % en décembre 2025 et 2,9 % en janvier 2025), conformément aux prévisions de la Banque centrale et dans le respect de la cible de la politique monétaire (2-4 %) après plusieurs mois de ralentissement. La hausse de l’indice des prix est principalement tirée par l’augmentation des prix du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et autres combustibles (+3,3 % contre 2,5 % en décembre 2025) et les services de restauration et d’hébergement (+4 % contre +2,4 % en décembre 2025). L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a également progressé (2,8 % contre 2,4 % en décembre), signe d’une tendance plus large de normalisation des prix. Bien que le taux observé soit le plus élevé depuis 11 mois (2,1 % en février 2025), les analystes estiment que cette reprise modérée ne devrait pas remettre en cause la baisse des taux directeurs de la BSP attendue le 19 février.

Présidence philippine de l’ASEAN : priorité au numérique et aux minerais stratégiques

Les Philippines ont présenté le 29 janvier les priorités économiques de leur présidence de l’ASEAN autour de l’économie numérique et des minerais critiques au service de la résilience, l’innovation et l’intégration régionale. L’économie numérique de l’ASEAN devrait doubler pour atteindre 560 Md USD d’ici 2030, portée par un marché de plus de 670 M d’habitants. Le commerce de minerais stratégiques en provenance de l’ASEAN, évalué à 250 Md USD, augmente régulièrement, représentant désormais 9 % des échanges mondiaux. L’Accord-cadre de l’économie numérique de l’ASEAN (DEFA), dont la conclusion est prévue pour novembre 2026, est présenté comme le premier pacte régional mondial sur le numérique couvrant les enjeux des flux de données transfrontaliers, de la cybersécurité, ou encore de l’IA et des blockchains. Une stratégie régionale sur les minerais critique est également en cours de préparation dans le cadre de la présidence philippine de l’ASEAN.

Indice de perception de la corruption 2025 : les Philippines à leur plus bas niveau historique

Les Philippines ont enregistré leur plus mauvais classement historique à l’Indice de perception de la corruption (CPI) de Transparency International en 2025, reculant à la 120ᵉ place sur 182 pays, avec un score de 32/100 (contre 114ᵉ et 33/100 en 2024). Ce résultat, inférieur aux moyennes régionale (45) et mondiale (42), reflète une dégradation marquée de la perception de la gouvernance publique, dans un contexte de scandale majeur lié à des projets de contrôle des inondations. Les allégations de détournements massifs de fonds publics ont suscité une forte mobilisation citoyenne, freiné les dépenses publiques et pesé sur la confiance des investisseurs et des consommateurs (ralentissement de la croissance à 3 % au T4 2025). Les analystes appellent à des poursuites effectives et à un renforcement des institutions de contrôle pour restaurer la confiance publique et renouer avec une forte croissance.

Cambodge

Le commerce extérieur soutien de la croissance

En 2025, la croissance de l’économie cambodgienne s’est établie autour de 4,8-4,9 %. Pour 2026, le budget a été bâti sur une hypothèse de 5 %, jugée un peu optimiste par le FMI. Pour autant, le début de l’année confirme le dynamisme des exportations cambodgiennes (+19 % en janvier, après +14,7 % en 2025). Le textile, au sens large, assure toujours une large part (53 %) et les Etats-Unis restent le principal marché de débouché (44 %). Mais, une diversification s’opère, avec un accroissement des exportations de produits de caoutchouc (37 % en 2025 et 66 % par rapport à janvier 2025) – pneumatiques principalement, grâce à des investissements chinois – et un développement de la production de véhicules électriques (pas encore suffisante pour se traduire dans les chiffres d’exportation). Reste que la valeur ajoutée des exportations – en particulier agricoles – est encore limitée et que l’importation d’intrants, en particulier de Chine, maintient un léger déficit commercial.

Impact durable du conflit avec la Thaïlande

C’est clair, la fermeture de la frontière terrestre avec la Thaïlande, en raison du conflit frontalier, a eu un impact négatif sur les échanges commerciaux. Ils ont baissé de 15 % en 2025 et même de 49 % en janvier. Une partie des importations se sont maintenues, pour les produits non interdits (carburants ainsi que fruits et légumes pour l’essentiel). L’impact sur le tourisme a été notable aussi (-52 % en 2025 et même -96 % en décembre). Au-delà de la hausse des importations de matériaux de construction en provenance de Thaïlande – due au fait qu’il n’y a pas de contrebande possible via le port de Sihanoukville – les produits thaïlandais sont progressivement remplacés par des produits du Vietnam, de Malaisie, d’Indonésie et de pays plus lointains. Outre le boycott très net de produits thaïlandais – ayant entraîné la fermeture de Doi Chaang (cafés), 7-11 (supérettes), d’une partie des stations PTT et des difficultés pour BigC (supermarchés) –, les nouveaux fournisseurs occupent le marché ; et comptent bien y rester.

Un droit du travail amélioré

A l’occasion du Forum de l'OCDE sur le devoir de diligence dans le secteur de l'habillement et de la chaussure (11-12 février, Paris), le Cambodge a confirmé ses engagements. Par la voix de son ministre du travail et de la formation professionnelle, le Royaume a réaffirmé son souhait d’améliorer le droit du travail et de promouvoir des comportements responsables dans le textile. Ce secteur emploie environ 1 million de personnes et sert de référence pour la fixation des normes de travail ; par exemple pour le salaire minimum (fixé à 210 USD hors avantages et primes). HENG Sour conduisait une délégation tripartite (Etat, employeurs et syndicats). L’enjeu est double pour le pays : d’une part, convaincre les donneurs d’ordres que les règles sociales (et environnementales) sont bien respectées ; et, d’autre part, se préparer à la graduation du statut de PMA, en décembre 2029. En décembre 2032, le Royaume perdra le bénéfice de « Tout sauf les armes » et son remplacement par le SPG+ – régime commercial encore très favorable – nécessitera de respecter strictement toutes les normes de l’OIT.

Laos

Objectif de 6 millions de touristes internationaux en 2026, porté par l’afflux de voyageurs chinois et le développement ferroviaire

En 2026, le Laos prévoit d’accueillir entre 5 et 6 millions de touristes internationaux, dont 2 millions de Chinois, selon les estimations gouvernementales. Ce rebond s’appuie sur le 65ᵉ anniversaire des relations diplomatiques Laos-Chine et sur l’essor du chemin de fer Laos-Chine, qui facilite les déplacements entre les deux pays et renforce les connexions avec l’ASEAN, la Chine et l’Europe. Avant la pandémie de Covid-19, le Laos recevait près de 5 millions de visiteurs annuels, dont plus d’1 million de Chinois, générant environ 700 M USD de recettes. Après la réouverture des frontières, les arrivées ont progressivement retrouvé leur niveau d’avant-crise : 4,1 millions en 2024 et 4,6 millions en 2025, dont 1,1 million de Chinois.

Le ministre des Travaux publics et des Transports, Leklay Sivilay, a souligné le rôle central du chemin de fer Laos-Chine, opérationnel depuis fin 2021, qui a transporté 12 millions de passagers en trafic domestique et 72 millions de tonnes de marchandises sur l’ensemble du corridor Vientiane-Kunming. Le gouvernement prévoit d’étendre ce réseau en intégrant les lignes Laos-Thaïlande et Laos-Vietnam, avec un projet de construction vers la frontière vietnamienne et une étude de faisabilité pour une liaison Vientiane-Pakse. À l’horizon 2030, le Laos ambitionne d’attirer 22 millions de visiteurs internationaux, générant 8 Md USD de recettes, tandis que le tourisme domestique devrait représenter 11 millions de voyages pour un chiffre d’affaires de 5 Md USD. Le secteur, soutenu par la promotion des sites culturels et naturels, reste un pilier économique, avec un objectif de croissance annuelle de 6 %.

Birmanie

Levée des droits de douane sur les véhicules électriques spécialisés

Le ministère de la Planification et des Finances a annoncé la levée des droits de douane pour plusieurs véhicules électriques spécialisés ainsi que leurs composants, à compter du 31 mars 2026. Sont concernés les camions-grues, camions de forage et malaxeurs à béton, véhicules de dépannage, camions à échelle pour l'entretien des lignes électriques, unités médicales et de diffusion mobiles, laboratoires et boulangeries mobiles, distributeurs automatiques de billets et bibliothèques mobiles, ainsi que les pulvérisateurs d'asphalte, balayeuses de rue, camions de vidange des égouts et véhicules de pulvérisation d'eau, excavatrices, des bulldozers, des chargeuses, des grues, des équipements de construction routière, des chariots élévateurs et d'autres engins de terrassement et de manutention. Parmi les composants, sont exemptés de droits de douane les batteries de traction, les moteurs électriques, les systèmes de gestion de batterie (BMS), les convertisseurs, onduleurs, équipements de recharge et les composants électriques haute tension. Cette levée des droits de douane s’inscrit dans la stratégie du gouvernement de facto visant à promouvoir les importations de véhicules électriques et leur assemblage en Birmanie, malgré l’insuffisance de la production électrique locale.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 30 janvier au 6 février 2026 (6e semaine)

2026-02-06T00:00:00+01:00

Focus : Guyana – Le budget présenté intègre des transformations de la gouvernance économique 2

Bolivie 3

En décembre, la balance commerciale est excédentaire (+159 M$) alors qu’elle était généralement déficitaire depuis 2024. 3

Colombie 3

La Banque centrale relève de 100 pdb son taux d’intérêt directeur, à 10,25 %. 3

En 2025, le taux de chômage recule à 8,9 %. 3

La Cour constitutionnelle suspend temporairement le décret d’urgence économique, une première en Colombie. 4

Équateur 4

Le gouvernement équatorien et Power China ont entamé des négociations pour la concession de Coca Codo Sinclair. 4

Petroecuador a pour objectif de doubler la production de gaz naturel. 4

Guyana 5

Le chômage a atteint un point bas à 6,8 % au T4 2024. 5

Pérou 5

L'exploitation minière informelle met en péril 12 Md$ de projets d'investissement. 5

Les exportations péruviennes ont dépassé 90 Md$ en 2025, un nouveau record. 5

Suriname 6

Le Suriname lance un crédit destiné aux jeunes entrepreneurs. 6

Venezuela 6

Les États-Unis assouplissent les sanctions envers le pétrole vénézuélien. 6

La réforme de la loi sur les hydrocarbures ouvre la porte aux investissements étrangers.

En décembre, la production de pétrole aurait atteint 1,1 M de bpj.

Brèves de l'ASEAN semaine 6 (2026)

2026-02-06T00:00:00+01:00

Région

Nette reprise des introductions en bourse au S2-2025

Les introductions en bourse (« initial public offering » - IPO) en Asie du Sud-Est ont rebondi au second semestre 2025, avec 4,55 Md USD levés entre juillet et décembre (+120 % en g.a.), portant le total annuel à 5,92 Md USD (+65 % sur un an, plus haut depuis 2022). La reprise a été portée par les REITs et les sociétés de services financiers, principalement à Singapour et au Vietnam. La région a compté 62 IPOs au S2-2025 (+5), dont 4 opérations >500 M USD. Singapour a dominé les montants levés, avec notamment NTT DC REIT (824 M USD) et Centurion REIT (639 M USD). L’Indonésie s’est classée deuxième, tirée par les ressources et les néo-banques (ex : Merdeka Gold Resources : 284 M USD ; Super Bank Indonesia : 168 M USD). Les données compilées par Nikkei/Dealogic indiquent une amélioration malgré un contexte global encore prudent, soutenue par des mesures locales de facilitation des cotations et, au Vietnam, par le reclassement en marché émergent par FTSE Russell.

Indonésie

Croissance modérée de l’économie indonésienne à 5,11 % en 2025

L’économie indonésienne a progressé de 5,11 % en 2025, atteignant 23 821 000 Md IDR (soit 1 419 Md USD au taux de change du 31 décembre 2025), après 5,03 % en 2024, mais en-deçà de l’objectif de croissance que s’était fixé le gouvernement indonésien (5,2 %). Cette performance aurait été tirée par les résultats du dernier trimestre, l’économie indonésienne progressant de 5,39 %, selon l’agence nationale des statistiques (BPS). La consommation des ménages a connu un rythme de croissance plus rapide au T4 2025 (+5,11 % en g.a.), soutenue par les plans de relance mis en place par le gouvernement, et s’établit à +4,98 % sur l’ensemble de l’année. Elle reste en 2025 le 1er déterminant de la croissance indonésienne (2,62 points), devant l’investissement (1,58 pdb), le commerce extérieur (0,74 pdb) et les dépenses publiques (0,19 pdb). Par secteurs, les principaux contributeurs à l’économie indonésienne sont l’industrie manufacturière (19,1 %), le commerce de détail (13,2 %), l’agriculture (13,1 %), la construction (9,8 %) et les mines (8,8 %). Le gouvernement mise sur une croissance à 5,4 % pour 2026, tandis que le FMI anticipe un rythme de croissance identique à celui de l’année passée, à 5,1 %.

Le gouvernement prépare de nouvelles mesures de soutien à la consommation en amont du Ramadan

Le ministère coordinateur pour les affaires économiques Airlangga Hartarto a indiqué début février lors de l’Indonesia Economic Summit que le gouvernement travaillait à un nouveau plan de relance d’environ 760 M USD (12 830 Md IDR) pour soutenir la consommation des ménages à l’approche du Ramadan. La majorité des financements (environ 720 M USD) devrait permettre de distribuer pendant deux mois du riz et de l’huile de cuisson aux familles à faible revenu. Le gouvernement prévoirait également d’abaisser le coût des transports (environ 10 M USD), notamment via des réductions temporaires sur les taxes aéroportuaires et les prix des péages ainsi que via l’introduction de rabais sur le kérosène ou la TVA sur les billets. Pour mémoire, une baisse de 24 % du nombre de déplacements à l’occasion des célébrations de la fin du Ramadan avait été constatée en 2025, par rapport à 2024.

Nouvelles nominations au sein de la Bourse et du régulateur financier indonésiens

Les institutions financières indonésiennes ont procédé à d’importants remaniements après l’avertissement de MSCI sur le manque de transparence du marché boursier, qui a déclenché une forte chute des actions (cf. Brèves semaine 5). À l’Autorité des services financiers (OJK), Friderica Widyasari Dewi, auparavant directrice générale chargée de la supervision des activités financières, de l'éducation et de la protection des consommateurs, a été nommée présidente par intérim à la suite des démissions de plusieurs hauts responsables. À la Bourse d’Indonésie (IDX), le directeur général Iman Rachman a quitté ses fonctions « par responsabilité », et Jeffrey Hendrik, anciennement directeur du développement commercial, a été désigné président-directeur général par intérim jusqu’en juin 2026. Ces changements interviennent alors que le gouvernement s’engage à accélérer des réformes de fond – renforcement de la transparence de l’actionnariat, relèvement du flottant minimum à 15 % et projet de démutualisation de la Bourse – afin de répondre aux exigences de MSCI avant l’échéance de mai et d’éviter un déclassement de l’Indonésie du statut de marché émergent à celui de marché frontière.

Les recettes fiscales indonésiennes progressent fortement en janvier 2026

L’Indonésie a enregistré une hausse de 30 % de ses recettes fiscales en janvier 2026 par rapport à l’an dernier, selon le ministre des Finances Purbaya Yudhi Sadewa, alors que le système numérique Coretax serait désormais opérationnel. Pour mémoire, les recettes fiscales collectées sur le premier mois de l’année 2025 s’étaient effondrées à 88 900 Md IDR (5,4 Md USD), contre 152 890 Md IDR en janvier 2024, en raison de dysfonctionnements de Coretax, tout juste lancé. Sur le premier mois de l’année 2026, les recettes fiscales s’établissent à environ 115 000 Md IDR (environ 7 Md USD). Pour mémoire, l’État vise un objectif annuel de recettes fiscales de plus de 2 350 000 Md IDR (142 Md USD).

Malaisie

Entrée en vigueur au 1er mars d’un nouveau dispositif d’incitations à l’investissement

L’Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA) a annoncé le lancement d’un nouveau cadre d’incitations à l’investissement (New Investment Framework, NIF) à compter du 1er mars 2026. Ce dernier sera d’abord appliqué au secteur manufacturier, avant d’être étendu aux services au second trimestre 2026. Les incitations fiscales seront désormais conditionnées à des performances économiques mesurables, évaluées selon la qualité de l’emploi, le transfert de technologies, la profondeur des chaînes d’approvisionnement et la durabilité. Mettant fin au cadre institué par la loi sur les investissements de 1986, le NIF proposera deux options dans un système à niveau indexé sur la performance économique de l’entreprise : (i) un taux d’imposition spécial de 0 à 15 % sur une période pouvant aller jusqu’à 15 ans ou (ii) un abattement fiscal sur l’investissement couvrant 60 à 100 % du capital investi. Ce dispositif se veut destiné à récompenser les investissements créant de la valeur, favorisant l’innovation et contribuant à la croissance durable, en attribuant les avantages fiscaux en fonction de la contribution réelle à l’économie malaisienne.

Air Borneo passe commande de 8 ATR

Air Borneo et l’avionneur franco-italien ATR ont annoncé un partenariat stratégique visant à moderniser la flotte des services aériens ruraux de la Malaisie, par l’acquisition 5 ATR 72-600 et 3 ATR 42-600. Cette commande s’inscrit dans le projet d’Air Borneo d’assurer un service public de desserte aux communautés éloignées à travers les Etats de Sarawak, Sabah et le territoire fédéral de Labuan. Finalisé à la fin de l’année dernière, ce contrat soutient également la stratégie de renouvellement à long-terme de la flotte d’Air Borneo, à la suite du rachat de MASwings et de sa flotte, ancienne filiale de Malaysia Airlines, par le gouvernement du Sarawak. Les livraisons sont prévues entre 2027 et 2029. L’accord comprend également quatre options d’achat, permettant une éventuelle expansion régionale au sein de la zone de croissance de l’ASEAN orientale (Brunei, Indonésie, Malaisie, Philippines).

Un nouveau cadre pour la transition énergétique et hydrique en Malaisie

Le ministère de la Transition énergétique et la transformation de l’eau (PETRA) a lancé le 29 janvier son plan stratégique 2026-2030 qui s’inscrit en conformité avec le 13ème Plan malaisien (2026-2030) et les Objectifs de développement durable (ODD). Structurée autour de six axes, la feuille de route prévoit, parmi 34 stratégies et 119 programmes, le déploiement d’énergies renouvelables (Large-Scale Solar, biomasse), le développement d’un programme nucléaire, la modernisation des réseaux électriques et des usines de traitement d’eau, ainsi que des projets d’atténuation des inondations et d’efficacité énergétique. Le plan s’appuie sur les bons résultats enregistrés en 2025 par le ministère, avec un taux d’exécution budgétaire d’un milliard USD, soit 99,5 % des crédits alloués en 2025. Parmi les réalisations clés figurent notamment le dépassement de 13 300 MW de capacités renouvelables installées (avec l’objectif de porter à 70 % leur part d’ici 2050), une réduction de 35,6 M de tonnes des émissions de carbone ainsi qu’une amélioration significative des infrastructures hydrauliques et de la gestion des inondations.

Singapour

Accélération de l’activité manufacturière

L’activité manufacturière à Singapour s’est légèrement renforcée en janvier 2026, avec un indice PMI en hausse à 50,5 points après 50,3 en décembre 2025, signalant une expansion modérée. Cette évolution est principalement tirée par le secteur électronique (40 % de la production manufacturière), dont le PMI atteint 51,1 points, pour le huitième mois consécutif en zone de croissance, soutenu par la demande en semi-conducteurs avancés, notamment les puces mémoire et équipements destinés aux applications d’intelligence artificielle. Plusieurs sous-indices liés aux exportations, à la production et aux commandes progressent, tandis que l’indice des délais de livraison des fournisseurs se contracte, reflétant des contraintes logistiques persistantes. Selon la Monetary Authority of Singapore (MAS), les activités technologiques pourraient contribuer davantage à la croissance en 2026, dans un contexte où la dynamique du reste du secteur manufacturier demeure plus contrastée.

Entrée en vigueur de l’accord UE–Singapour sur le commerce numérique

Entré en vigueur le 1^er février 2026, l’accord UE–Singapour sur le commerce numérique (Digital Trade Agreement – DTA) constitue le premier accord bilatéral autonome de l’Union européenne dédié au commerce numérique, s’inscrivant dans la continuité de l’accord de libre-échange UE–Singapour de 2019. Il vise à renforcer les échanges bilatéraux en établissant un cadre juridique clair et prévisible pour les transactions numériques transfrontalières, notamment à travers la promotion du commerce dématérialisé, la reconnaissance des signatures et documents électroniques, et l’interdiction des droits de douane sur les transmissions électroniques.

La Bourse de Singapour cherche à élargir son pipeline d’introductions

Singapore Exchange (SGX) a indiqué vouloir attirer davantage d’entreprises en provenance de Chine et d’Asie du Sud-Est afin de renforcer le flux d’introductions en bourse, dans un contexte de concurrence accrue entre places financières asiatiques. La SGX mise notamment sur un nouveau mécanisme de double cotation avec Nasdaq, dont le lancement est prévu mi-2026, pour capter des sociétés à forte croissance. En 2025, le montant total des levées lors d’introductions à Singapour a atteint 1,9 Md USD, un plus haut sur six ans, alors que les radiations ont excédé les nouvelles cotations chaque année depuis plus d’une décennie. Sur le plan financier, la SGX a enregistré un résultat net de 342,7 M SGD sur les six mois clos fin décembre 2025 (+0,8 % sur un an) et une hausse de 20 % de la valeur quotidienne moyenne échangée, tandis que le gouvernement singapourien a annoncé des mesures de soutien au marché actions, dont un programme d’achats de titres locaux de 5 Md SGD.

Piyush Gupta nommé président de Keppel

Keppel a annoncé la nomination de Piyush Gupta au poste de président à compter du 17 avril 2026, à l’issue de l’assemblée générale annuelle, en remplacement de Danny Teoh, qui quitte ses fonctions après plus de quinze ans au conseil, dont cinq ans comme président. Actuel vice-président du conseil et administrateur indépendant non exécutif depuis juillet 2025, Piyush Gupta sera nommé président non exécutif et administrateur indépendant. Pouur mémoire, Piyush Gupta a été directeur général (CEO) de DBS Group de 2009 à 2025.

Vietnam

Le Vietnam compte désormais huit milliardaires selon Forbes

Le magazine Forbes a récemment mis à jour son classement des personnes les plus riches du monde, et le Vietnam y a gagné trois nouveaux milliardaires en USD, portant le nombre total à huit ressortissants vietnamiens figurant sur cette liste. Parmi les nouveaux venus figurent Mmes Pham Thu Huong et Pham Thuy Hang, toutes deux vice-présidentes du conglomérat Vingroup. Pham Thu Huong, épouse du président de Vingroup, Pham Nhat Vuong, voit sa fortune estimée à environ 2,2 Md USD. Sa sœur, Pham Thuy Hang dispose d’un patrimoine évalué à environ 1,5 Md USD. Le troisième nouvel entrant est M. Ngo Chi Dung, président de la banque privée VPBank, avec une fortune estimée à 1,1 Md USD. Avec ces ajouts, le Vietnam confirme sa progression dans le nombre de milliardaires en dollars. À la tête de ce classement national figure toujours M. Pham Nhat Vuong, président de Vingroup.

Des entreprises américaines signent un MoU pour l’approvisionnement du Vietnam en pétrole, les négociations bilatérales pour un accord sont toujours inachevées

Le 4 février dernier, les groupes américains Chevron, Marquis Energy et ADM Asia-Pacific Trading ont signé un MoU avec l’entreprise vietnamienne Binh Son Refining and Petrochemical. Cette dernière opère la raffinerie de Dung Quat, une des deux seules raffineries du pays avec celle de Nghi Son. L’objectif de cet accord est de sécuriser les approvisionnements de celle-ci, ainsi que d’étudier l’importation au Vietnam de bioéthanol et d’autres matières premières pour la production intérieure de biocarburants. Cet accord intervient alors que les USA et le Vietnam poursuivent les négociations bilatérales pour un accord économique qui doit encore être conclu. Lors de la précédente session, tenue en novembre 2025, les deux parties avaient annoncé des progrès dans les domaines des services, du commerce digital, de l’agriculture, des barrières à l’entrée et des standards sanitaires. La dernière session a eu lieu le 4 février à Washington en présence du ministre de l’Industrie et du Commerce par intérim, Le Manh Hung. Ce dernier a fait part de la volonté vietnamienne d’importer plus de produits américains, dont des machines-outils, des équipements industrielles et des hautes technologies. La possibilité d’importations d’énergie (LNG) et d’achats de nouveaux avions Boeing a également été évoquée. En plus des discussions gouvernementales, le ministre a également rencontré les représentants de nombreuses grandes entreprises américaines comme Apple, Exxon Mobil, General Electric ou AES. Selon la Direction générale des douanes vietnamiennes, les échanges commerciaux bilatéraux entre le Vietnam et les États-Unis ont dépassé 172,5 Md USD en 2025, dont plus de 153 Md USD d’exportations vietnamiennes vers les États-Unis et 19,3 Md USD d’importations américaines vers le Vietnam. Les États-Unis demeurent le premier marché d’exportation du Vietnam, tandis que le Vietnam est le septième partenaire commercial des États-Unis.

FPT annonce l’ouverture de son usine de test et d’assemblage de puces

Le conglomérat vietnamien FPT, spécialisé dans les services informatiques, a annoncé le 29 janvier dernier la construction de son usine de test et d’assemblage de puces électroniques. La cérémonie s’est tenue en présence de représentants du ministère des Sciences et Technologies ainsi que de nombreux partenaires de recherche. Cette usine a vocation à être complémentaire de celle portée par le groupe de télécommunications Viettel – représenté durant la cérémonie par son PDG, Ton Duc Thang -, cette dernière se concentrant sur la production de puces, segment de la chaine de valeur sur laquelle le Vietnam n’est pour l’instant pas positionné. D’ailleurs, les deux entreprises ont annoncé durant la cérémonie la signature d’un partenariat global destiné à faire progresser l’agenda vietnamien en matière de souveraineté des semi-conducteurs, notamment par la production de puces destinées à des objets intelligents tels que les caméras et les drones. L’usine sera établie dans la province de Bac Ninh, qui fait déjà partie des provinces recevant le plus d’investissements directs à l’étranger (IDE), notamment dans le secteur des hautes-technologies avec la présence de Samsung ou d’autres entreprises d’Asie de l’Est. Cette annonce intervient quelques semaines après que FPT ait expédié sa première cargaison commerciale de puces vers le Japon, livrant des circuits intégrés de gestion d’énergie entièrement conçues par l’entreprise vietnamienne via la société Restar Corporation. L’accord FPT-Restar prévoit la distribution de 10 millions de puces “made-by-FPT” en Asie-Pacifique d’ici trois ans, ainsi que des collaborations continues en R&D et volumes croissants.

Thaïlande

Nouvelles orientations du Plan de développement de l’électricité 2026

Des orientations du Plan de développement de l’électricité (PDP), actuellement en rédaction par le Bureau de la politique et de la planification énergétiques (EPPO), ont été partagées dans la presse thaïlandaise. L’horizon du nouveau PDP serait étendue de cinq ans jusqu’à 2050, l’année où la Thaïlande devra atteindre la neutralité carbone selon ses engagements pris lors de la COP30. Les énergies renouvelables devraient atteindre au moins 51 % du mix énergétique à horizon 2037, et pourraient aller jusqu’à 60 % pour répondre à la demande industrielle en énergie verte. Ainsi, le projet pilote de vente directe d’énergie verte (Direct PPA) pour les centres de données a déjà été approuvé en Conseil des ministres et constituerait une première étape vers la libéralisation du marché. Une taxe carbone serait mise en œuvre afin de garantir l’approvisionnement en énergie verte des centres de données, et faire suite à la mise en œuvre du Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières européen. Par ailleurs, la sortie graduelle du charbon reposerait sur (i) le remplacement progressif des centrales à charbon par des énergies propres, avec 18 884 MW de capacités existantes retirées du réseau d’ici 2037 et (ii) l’arrêt de tout nouveau projet de centrale à charbon. En outre, le PDP 2026 prévoirait l’intégration de 600 MW de capacité nucléaire via des petits réacteurs modulaires (SMR) qui seraient opérés par l’électricien public EGAT, l’incorporation de 5 % d’hydrogène dans le gaz naturel à partir de 2030 et le développement des technologies de captage et stockage de carbone (CCS). Le PDP 2026 soutiendrait également le solaire résidentiel, avec des déductions fiscales pour les installations sur toiture, jusqu’à 200 000 THB / foyer et le solaire communautaire, avec une déduction fiscale pouvant atteindre 50 % des investissements dans les équipements à haute efficacité énergétique.

Ralentissement des ouvertures d’usines en 2025

Les ouvertures d’usines ont nettement ralenti en Thaïlande à 1 220 ouvertures en 2025 (-42 %). Par ailleurs, 786 usines ont fermé, ce qui établit à 434 le nombre d’ouvertures d’usines nettes. Toutefois, le capital enregistré moyen des usines créées serait de 4,2 M USD (133 M THB) contre 1,5 M USD (45 M THB) pour les usines fermées. Par ailleurs, l’emploi manufacturier net s’est établi à 16 k en 2025, avec 39 k créations d’emploi et 23 k suppressions d’emplois. Selon Kasikorn Research, les créations d’emploi seraient concentrées dans les industries agroalimentaires, métalliques et sidérurgiques, les destructions d’emploi dans les industries minière et agroalimentaire.

Elections générales : les représentants du secteur privé appellent à privilégier une approche structurelle

Le Comité conjoint du commerce, de l’industrie et des banques (JSCCIB) a enjoint les candidats aux élections générales du 8 février à mener des réformes structurelles pour éviter un déclassement du pays, dans un contexte de pression croissante due à l'endettement élevé des ménages, à l'incertitude politique, aux tensions géopolitiques mondiales et au risque de renforcement des barrières commerciales américaines. L’endettement des ménages, estimée à 90 % du PIB et 104 % si la dette informelle est également retenue, constituerait le frein à l’activité le plus important selon le JSCCIB, affaiblissant la consommation privé et la croissance de long-terme. En particulier, Kriengkrai Thiennukul, président de la Fédération des industries thaïlandaises (FTI) a estimé que la source du problème serait les « inégalités économiques et une structure des revenus déséquilibrée, avec beaucoup de ménages dont les revenus ne suivent pas le coût de la vie ». Il a également mis en garde contre les promesses électorales « axées sur un populisme à court terme et des dépenses publiques élevées », sans stratégie durable de revenu national, alors que la dette publique thaïlandaise approche son plafond légal de 70 % du PIB. Le JSCCIB a enjoint le prochain gouvernement à se doter d’une équipe économique professionnelle et à assurer la stabilité politique, tout en se concentrant sur l'augmentation de la productivité, l'amélioration de la compétitivité (en particulier des PME), la suppression des réglementations contraignantes, la promotion des produits « Made in Thailand » et l'accélération des investissements dans la technologie, l'innovation et les infrastructures.

Philippines

La présidence philippine de l’ASEAN mise sur l’énergie pour renforcer l’intégration régionale

Les délégués énergétiques de l’ASEAN (SOE) se sont réunis les 20 et 21 janvier à Bohol pour le Special Senior Officials Meeting on Energy, sous la présidence tournante des Philippines. Lors de cette rencontre, les Etats membres ont approuvé les priorités annuelles énergétiques pour l’ASEAN, alignées sur le plan d’action régional APAEC 2026-2030, lancé en 2025 sous la présidence malaisienne. Au cœur des discussions figurait l’opérationnalisation de l’ASEAN Power Grid, projet stratégique visant à interconnecter les réseaux électriques régionaux afin de renforcer la sécurité énergétique et réduire les coûts. Fuentebella, le sous-secrétaire à l’énergie philippin et président du SOE, a annoncé la mise en place de groupes de travail thématisés pour pouvoir « agir de manière coordonnée et dans les meilleurs délais ». Les Philippines misent ainsi sur l’efficacité et la transposition des accords régionaux en avancées locales concrètes, en vue de se positionner comme chef de file pragmatique d’une coopération énergétique plus intégrée, alors que le pays continue d’afficher des prix de l’électricité parmi les plus élevés de la région.

La BSP pourrait abaisser à nouveau son taux directeur en février 2026 pour stimuler la consommation

Depuis août 2024, la BSP a abaissé son taux directeur à huit reprises pour un total de 200 points de pourcentage, le ramenant à 4,5 % dans un contexte d’inflation maîtrisée (1,7 % en 2025). Malgré des signaux suggérant la fin du cycle d’assouplissement, la banque centrale pourrait procéder à une sixième baisse consécutive des taux de 25 points de base lors de sa réunion du 19 février selon de nombreux économistes. Le gouverneur Eli M. Remolona, Jr. a laissé entendre qu'une nouvelle baisse pourrait intervenir si le ralentissement de la croissance constaté au T4 2025 (3,0 %) s'expliquait par un affaiblissement de la demande. Cette baisse permettrait de soutenir la consommation, elle resterait néanmoins contrainte par la faiblesse du peso qui renforce les risques d'inflation, notamment sur l'énergie, et par la posture restrictive de la Fed qui pourrait intensifier les pressions sur le change, dans un contexte de léger regain de l’inflation en janvier (2 % contre 1,8 % en décembre).

ASEAN Tourism Forum : les Philippines veulent se positionner comme acteur clé du tourisme en Asie du Sud-Est

Sous la présidence philippine de l’ASEAN, l’ASEAN Tourism Forum s’est tenu à Cebu City du 28 au 30 janvier 2026. L’événement a été marqué par le lancement du Plan sectoriel du tourisme ASEAN 2026-2030, en partenariat avec la Chine, le Japon et la Corée du Sud (ASEAN+3). Ce plan vise à renforcer la compétitivité touristique régionale et à promouvoir l’ASEAN comme destination intégrée, en améliorant l’accessibilité et la connectivité, tout en répondant aux défis de soutenabilité. Dans son discours d’ouverture, la secrétaire au Tourisme Christina Garcia Frasco a souligné la place centrale des Philippines au sein du tourisme de l’ASEAN. Selon le rapport d’impact économique 2025 du World Travel and Tourism Council (WWTC) présenté le 29 janvier par Sanchita Basu Das, économiste de l’ADB, le pays se classe au 1er rang régional pour la part du PIB générée par le tourisme et au 2e rang en termes d’emploi. Les Philippines n’accueillent toutefois que 5 % des touristes se rendant dans l’ASEAN et n’ont en 2025 (6,5 M) toujours pas retrouvé le nombre de visiteurs pré Covid, notamment en raison de la chute du nombre de touristes chinois.

Cambodge

Le CPTPP, levier de diversification des exportations cambodgiennes ?

Les autorités cambodgiennes ont confirmé l’avancement des démarches en vue d’une éventuelle adhésion au Partenariat transpacifique global et progressiste (CPTPP). Cet accord de libre-échange de haut niveau regroupe douze économies d’Asie-Pacifique et des Amériques, dont notamment le Japon, le Canada, l’Australie et le Royaume-Uni, seul pays européen membre. Les économies du partenariat représentent actuellement 31 % des exportations cambodgiennes, soit 9,5 Md USD en 2025 contre 8,4 Md USD en 2024. Ces flux demeurent majoritairement dirigés vers des partenaires régionaux du CPTPP, en particulier le Vietnam (12 % du total des exportations cambodgiennes) et Singapour (3 %), tandis que les marchés CPTPP plus éloignés à revenu élevé restent faiblement exploités. Les négociations formelles, subordonnées à l’accord unanime des membres, permettraient au Cambodge d’intégrer un cadre renforcé en matière de règles commerciales, d’investissement et d’intégration aux chaînes de valeur, sous réserve de la mise en œuvre de réformes substantielles, notamment en matière de procédures douanières, de règles d’origine, de normes SPS et de cadre réglementaire des investissements.

Favoriser un règlement des litiges en matière de prêts

Face à la hausse des litiges liés aux prêts en 2025, Oxfam et l’Autorité nationale de résolution alternative des litiges (NADR) ont lancé le projet « Enable Access to Alternative to Redress Indebtedness (A2JURI) ». Il vise à protéger les emprunteurs vulnérables et à renforcer la stabilité du secteur de la microfinance. Ce programme de deux ans (oct. 2025- sept. 2027) cible en priorité les femmes et les emprunteurs vulnérables confrontés à l’endettement. Il sera déployé dans les provinces du Ratanakiri, du Mondulkiri, de Steung Treng et de Kratie. Pour mémoire, la NADR a été créée en novembre 2023. Son rôle est de résoudre les litiges civils, commerciaux et autres par la médiation ou la conciliation. Elle vise à réduire les renvois devant les tribunaux, désengorger les dossiers et alléger la charge pesant sur le système judiciaire cambodgien. Au 31 décembre 2025, la NADR avait traité 1 000 cas sur les 2 189 reçus. Parmi eux, 573 ont été résolus avec succès. Les litiges liés aux contrats de prêt représentaient 986 cas, soit environ 45 % du total. Cela confirme la tendance de la croissance de l’endettement au Cambodge. L’endettement du secteur privé non financier, hors endettement informel, atteint environ 125 % du PIB (soit près de 63 Md USD à fin 2025), traduisant une accumulation rapide du crédit et des vulnérabilités financières accrues. Pour autant, les données sont imprécises, nombre de PME n’appliquant pas une distinction claire entre patrimoine de l’entreprise et de son/sa propriétaire.

Laos

Bureau national des statistiques : croissance du PIB de 4,8 % en 2025 et objectifs relevés pour 2026

Le Laos a enregistré une croissance économique de 4,8 % en 2025, selon le Bureau national des statistiques, portée principalement par les services, l’industrie manufacturière et l’agriculture. Les services ont représenté 36,3 % du PIB, soutenus notamment par le tourisme, les transports et le commerce, devant l’industrie (32 %) et l’agriculture (20,3 %). Le PIB par habitant a atteint 2 176 USD et le revenu national brut par habitant 2 029 USD. Pour 2026, les autorités visent une accélération de la croissance à au moins 5,5 %, avec des moteurs identifiés dans le tourisme, l’énergie, la logistique, l’agriculture et l’agro-industrie, et des objectifs de revenu par habitant relevés à 2 238 USD (PIB) et 2 101 USD (RNB).

Mise en service prochaine d’une ligne électrique à haute tension entre le Laos et la Chine

Le Laos et la Chine ont achevé le raccordement d’une ligne de transport d’électricité à haute tension (500 kV) entre les deux pays, dont l’exploitation commerciale doit débuter en avril 2026. D’une longueur totale de 177,5 km, l’infrastructure relie un poste électrique situé dans la province d’Oudomxay, au nord du Laos, à un poste situé dans la province chinoise du Yunnan. La section construite côté laotien (32,5 km) a été réalisée par l’opérateur national de transport d’électricité (EDL-T). Une fois mise en service, la ligne permettra des échanges bidirectionnels d’électricité pouvant atteindre 1,5 GW, pour un volume annuel estimé à 3 TWh.

Birmanie

L’expansion du secteur manufacturier reprend légèrement en janvier

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 50,9 en janvier, après 51,5 en décembre marquant une reprise modérée de la production manufacturière. Pour rappel, en décembre, l’indice était uniquement maintenu au-dessus du seuil de contraction par un allongement des délais d’approvisionnement, sur fond de baisse de la production. En janvier, la production et les nouvelles commandes rebondissent légèrement, malgré des pénuries persistantes de bien intermédiaires. Le sentiment industriel s’est ainsi amélioré en janvier, atteignant son plus haut niveau en quatre mois. Le coût des intrants a néanmoins augmenté, tiré à la hausse par celui des matériaux. Selon les entreprises sondées par S&P, cette hausse des coûts a été en partie transmise aux clients. Par ailleurs, l’emploi manufacturier est en baisse pour le 5ème mois consécutif, toujours affaibli par les démissions.

Création d’une structure d’investissement sino-birmane

Enregistrée le 31 octobre 2025, à la suite de la visite de Min Aung Hlaing en Chine, la Myanmar-China Investment and Trade Promotion Association (MCITP) a été inaugurée le 31 janvier 2026 en présence de l’Ambassadrice de Chine en Birmanie. Cette structure, à la gouvernance et à la composition majoritairement birmane (462 membres sur 547) à date, vise à faciliter et catalyser les investissements chinois en Birmanie. Un objectif ambitieux de 500 Md USD d’investissements chinois en Birmanie entre 2026 et 2030 a été fixé. L’investissement annuel moyen représenterait ainsi 1,6 fois le PIB birman. Pour rappel, les IDE en Birmanie ont atteint 1 Md USD sur les années budgétaires 2024 et 2025.

Conjoncture économique - février 2026

La Veille agri-agro du SER de Pékin - Quinzaine du 30 janvier 2026

2026-01-30T00:00:00+01:00

Chine continentale

Agriculture et agro-alimentaire

Tournée africaine du ministre chinois des affaires étrangères

Accord partiel de libre-échange entre le Kenya et la Chine

Les myrtilles du Zimbabwe accèdent au marché chinois

La coopération sino-malgache favorise l’adoption progressive du riz hybride chinois

Tensions diplomatiques entre Pékin et Tokyo : des retards observés pour le dédouanement des produits japonais Volet agricole de la visite en Chine du Premier ministre canadien, Mark Carney

Les exportations de bœuf en provenance d’Irlande autorisées en Chine… puis à nouveau bloquées

La Chine et la Corée du Sud ont conclu deux accords liés aux produits alimentaires et aquatiques

Discussions entre l’Argentine et la Chine sur le fonctionnement des quotas d’exportation de bœuf

Sanitaire et phytosanitaire

Recensement national des cas de principales maladies animales en novembre 2025

La contamination des feuilles et des infusions de thé par sept bisphénols dans quatre grandes régions productrices Des limites maximales supplémentaires pour les résidus de pesticides dans les aliments sont annoncées par la Chine à l’OMC

Entreprise

Biocontrôle : le français M2i et le chinois Pherobio s’associent sur les phéromones

Taïwan

Une balance commerciale agroalimentaire dont le déficit augmente en 2025

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 23 au 29 janvier 2026 (5e semaine)

2026-01-29T00:00:00+01:00

Focus : Les minerais critiques et terres rares en Bolivie, un potentiel encore peu exploité. 2

Bolivie 3

La Bolivie commence la restitution des dépôts en devises détenus par la Banque centrale. 3

Colombie 3

L’Équateur augmente de 900 % les droits de douane liés au transport du pétrole colombien. 3

L’indice d’activité économique a montré une croissance de 3,1 % en novembre (g.a.) 3

La probabilité d’un défaut d’approvisionnement en gaz s’élève à 39 % en 2026. 4

Le gouvernement envisage de supprimer l’indexation des logements sociaux au salaire minimum. 4

Équateur 4

L’Équateur et l’UE concluent un accord de facilitation des investissements durables. 4

Guyana 5

En 2025, la croissance a été de 19,3 %. 5

Pérou 5

Le déficit budgétaire du Pérou en 2025 est estimé à 2,2 % du PIB. 5

L'Union européenne aurait investi 30 Md$ sur les dix dernières années. 5

Venezuela 6

Shell et BP demandent de nouvelles licences pour les champs Dragon et Loran-Manatee. 6

Les États-Unis remplacent la Chine dans la captation du pétrole vénézuélien 6.

La Banque centrale annonce une nouvelle vente de devises pour 200 M$, issues des exportations de pétrole. 6

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 17 au 22 janvier 2026 (4e semaine)

2026-01-27T00:00:00+01:00

Focus : La Banque Interaméricaine de développement (BID), un acteur central du financement du développement 2

Bolivie 3

Le gouvernement abroge le décret 5503 et publie le nouveau décret 5516 après trois semaines de crise sociale 3

Colombie 3

Les IDE chutent de ‑14 % en g.a. en 2025. 3

Le gouvernement propose de rapatrier jusqu’à 27 Md$ d’épargne retraite pour financer l’économie colombienne et notamment les infrastructures. 3

Escalade commerciale entre la Colombie et l’Équateur avec des droits de douane réciproques de 30 % et suspension temporaire des ventes d’électricité 4

Le taux d’informalité diminue chez les femmes. 4

Équateur 5

L’Équateur a émis 4 Md$ – la plus importante émission de son histoire – marquant son retour sur les marchés internationaux. 5

Le secteur halieutique équatorien affiche un record de ses exportations en 2025. 5

Pérou 6

Les travaux publics paralysés dépassent 12,6 Md$ d’investissements. 6

La Banque centrale maintient sa cible de réserves en or à 5 %, stratégie critiquée par certains analystes des marchés. 6

Venezuela 6

Le Bolivar s’est déprécié de 474 % en 2025 et continue de chuter début 2026 6

Le Venezuela a reçu une 1^e tranche de 300 M$ issue de la vente du pétrole aux États-Unis 7

Brèves de l'ASEAN semaine 4 (2026)

2026-01-23T00:00:00+01:00

Région

Croissance résiliente attendue en 2026 en Asie du Sud-Est, portée par l’IA malgré les risques commerciaux

Selon les projections publiées le 21 janvier 2026 par l’ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO), la région ASEAN+3 – regroupant les 10 pays de l’ASEAN, la Chine, le Japon et la Corée du Sud – devrait enregistrer une croissance de 4,0 % en 2026, après 4,3 % estimés pour 2025. Cette décélération s’explique principalement par les incertitudes liées aux tarifs douaniers américains et au risque de modération de la demande technologique mondiale, bien que des révisions à la hausse de 0,2 point pour 2025 et 2026 traduisent une résilience supérieure aux attentes. Le rapport World Economic Outlook de janvier 2026 du FMI confirme cette solidité relative, avec une croissance projetée de 4,2 % pour l’ASEAN-5 en 2026, en hausse de 0,1 point par rapport aux prévisions d’octobre 2025, dans le sillage de l’Asie émergente attendue à 5,0 %. Cette dynamique est principalement portée par des investissements massifs dans les nouvelles technologies et l’intelligence artificielle, en particulier dans les semi-conducteurs, qui soutiennent l’activité industrielle et les exportations. Des disparités subsistent entre pays, avec des révisions à la hausse pour la Malaisie à 4,3 % (+0,3 point) et l’Indonésie à 5,1 % (+0,2 point), et une révision à la baisse pour les Philippines à 5,6 % (-0,1 point). Les institutions internationales soulignent toutefois des vulnérabilités persistantes, liées à la dépendance au cycle de l’IA et à l’exposition aux droits de douane américains, ainsi qu’à une possible volatilité accrue des marchés financiers et à une hausse des prix des matières premières, susceptibles de peser sur la stabilité macroéconomique régionale.

Nouvel accord sur l’électricité entre le Laos, la Thaïlande et la Malaisie pour renforcer l’intégration énergétique régionale

Le 14 janvier 2026, le Laos, la Thaïlande et la Malaisie ont officialisé un accord de transmission transfrontalière d’électricité dans le cadre du Laos-Thailand-Malaysia-Singapore Power Integration Project (LTMS-PIP), marquant une avancée concrète vers la réalisation du ASEAN Power Grid. Cet accord, signé à Bangkok au siège de l’Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT), prévoit l’exportation de 100 MW d’électricité produite au Laos vers Singapour, via les réseaux existants de la Thaïlande et de la Malaisie, pour une durée initiale de deux ans. Ce projet, qui s’appuie sur des infrastructures existantes, vise à optimiser les ressources régionales, réduire les coûts d’investissement et limiter l’impact environnemental, tout en renforçant la sécurité énergétique et la résilience des systèmes électriques. Pour le Laos, cet accord consolide son rôle d’exportateur clé d’électricité en Asie du Sud-Est, après des partenariats similaires avec la Thaïlande, le Vietnam, le Cambodge et la Chine.

L’ASEAN adopte des directives pour accélérer les réparations des câbles sous-marins et renforcer la résilience numérique régionale

Les pays de l’ASEAN ont adopté, lors de la sixième réunion des ministres du numérique le 16 janvier 2026, les Enhanced ASEAN Guidelines for Strengthening Resilience and Repair of Submarine Cables, un cadre mené par Singapour visant à standardiser et accélérer la maintenance des câbles sous-marins. Ces nouvelles directives, qui actualisent celles de 2019, fixent un délai maximal de 10 jours pour le traitement des réparations, contre des durées variables auparavant, et harmonisent les protocoles régionaux. Elles introduisent également des mesures de protection renforcées, comme le balisage des zones de câbles et des indicateurs en temps réel pour les navires. Le processus de réparation est simplifié, avec un guichet unique pour les entreprises, remplaçant les démarches multiples auprès des gouvernements. Bien que les dommages aux câbles restent inévitables dans des eaux très fréquentées, ces directives visent à minimiser les temps d’indisponibilité, renforçant ainsi la résilience et la compétitivité économique de la région.

Indonésie

La roupie indonésienne toujours sous pression

Bank Indonesia a décidé de maintenir son taux directeur à 4,75 %, une décision motivée par sa volonté de stabiliser la roupie, alors que celle-ci continue de se déprécier face au dollar, ainsi que de s’assurer du respect de la cible d’inflation qu’elle se fixe pour 2025 (2,5% ± 1%) et alors que l’indice des prix à la consommation avait augmenté en fin d’année 2025, s’établissant à 2,92 % en décembre dernier. Malgré les interventions de la banque centrale sur le marché des changes, la roupie a atteint son niveau le plus bas face au dollar le 20 janvier, à 16 985 IDR pour 1 USD, et clôturant à 16 956 IDR pour 1 USD en fin de journée. Les rumeurs selon lesquels Thomas Djiwandono, actuel vice-ministre des finances et neveu du Président Prabowo Subianto, pourrait être nommé vice-gouverneur de Bank Indonesia suite à la démission du vice-gouverneur Juda Agung ont en effet généré une certaine inquiétude chez les investisseurs, qui craignent une remise en question de l’indépendance de la banque centrale indonésienne.

Malaisie

Le PIB prévisionnel s'établit à 4,9% pour 2025, au-dessus du consensus

L’économie malaisienne a enregistré une performance supérieure aux attentes au quatrième trimestre 2025, tout en demeurant exposée à des risques externes notables à l’horizon 2026. Selon le Département des Statistiques malaisien (DOSM), le PIB a progressé de 5,7 % en g.a. au 4ème trimestre 2025. Sur l’ensemble de l’année 2025, la croissance prévisionnelle est estimée à 4,9 %, au-dessus de la fourchette initiale prévue par le gouvernement (4,0 – 4,8 %). Cette dynamique repose principalement sur la vigueur de la demande intérieure, portée par la consommation des ménages, le rebond du tourisme et l’organisation de conférences internationales. Du côté de l’offre, le secteur des services (59,5 % du PIB), a progressé de 5,4 %, soutenu par le commerce de détail, la logistique et la restauration. Le secteur manufacturier (23,1 % du PIB) a crû de 6,0 %, grâce au secteurs électrique et électronique (E&E) et à l’agroalimentaire. La construction s’est distinguée avec une hausse de 11,9 %, tirée par les bâtiments non résidentiels. Pour 2026, la banque UOB anticipe un ralentissement de la croissance à 4,5 %, sous l’impact potentiel du durcissement de la politique commerciale américaine, en particulier dans le secteur électrique et électronique (E&E). Une contribution positive est cependant attendue suite aux effets des mesures de soutien aux ménages prévues dans le budget 2025 (4,7 Md USD au titre de la deuxième phase de la politique de revalorisation salariale des fonctionnaires) et à la campagne « Visit Malaysia Year 2026 ».

Réforme du régime des permis de travail pour les expatriés à compter de juin 2026

À compter du 1er juin 2026, les autorités malaisiennes mettront en œuvre une réforme du régime des permis de travail pour les expatriés, caractérisée notamment par un doublement des seuils salariaux applicables pour toutes les catégories de permis. Il s’agit de la première révision substantielle depuis 2016. Les nouvelles dispositions s’appliqueront à l’ensemble des demandes initiales et des renouvellements déposés à compter de cette date. Le dispositif prévoit également l’extension de la durée de validité des permis, pouvant atteindre dix ans pour la catégorie la plus élevée, ainsi que l’élargissement du droit au regroupement familial à l’ensemble des catégories d’expatriés. Le nouveau cadre reposera sur une structuration en trois niveaux, assortis de conditions et de durées différenciées. Placée sous l’autorité du ministère de l’Intérieur, cette réforme poursuit un double objectif : réduire la dépendance à la main-d’œuvre étrangère tout en préservant l’attractivité de la Malaisie pour les talents hautement qualifiés et les investisseurs. Elle s’inscrit dans les orientations du 13e Plan malaisien qui privilégie le développement du capital humain national, le recrutement de talents locaux et la mise en place, par les entreprises, de dispositifs de transfert de compétences et de plans de succession.

Les échanges commerciaux dépassent 750 Md USD en 2025

En décembre 2025, les exportations malaisiennes ont progressé de 10,4 % en g.a. pour atteindre 37,3 Md USD, portant pour la première fois le volume annuel total des échanges commerciaux du pays à 756 Md USD. Cette dynamique a été soutenue par la vigueur des réexportations et par le secteur E&E.Le solde commercial a enregistré un excédent en décembre pour le 68ᵉ mois consécutif depuis mai 2020, pour s’établir à 4,7 Md USD, en hausse de 9,2 % sur un an. Sur l’ensemble de l’année 2025, les exportations ont progressé de 6,5 % en g.a., tirées principalement par les réexportations (+35 %), tandis que les exportations domestiques ont augmenté plus modérément (+4,0 %). La demande américaine pour les produits E&E (qui représentent 43,9 % des exportations malaisiennes) a constitué un moteur clé de cette performance annuelle. Selon le ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI), les échanges avec l’ASEAN ont progressé de 4,8 %, portés par les produits E&E et les machines sur l’année 2025. Les importations en provenance de la région ont toutefois reculé de 2,6 %, en lien avec la baisse de la demande et des prix des produits pétroliers. Singapour, la Thaïlande et l’Indonésie sont les principaux partenaires commerciaux de la Malaisie au sein de l’ASEAN.

Singapour

Les véhicules électriques atteignent 45 % des immatriculations neuves en 2025, BYD en tête du marché

Le marché automobile singapourien a connu en 2025 une bascule historique en faveur de l’électrique, les véhicules électriques (EV) représentant pour la première fois la première catégorie de nouvelles immatriculations. Selon les données de la Land Transport Authority, 23 684 EV ont été enregistrés sur un total de 52 678 voitures particulières neuves, soit 45,0 % du marché, contre 33,6 % en 2024. Les immatriculations d’EV ont progressé de 63,9 % en un an, tandis que l’ensemble du marché s’est élargi de 22,4 %, après 43 022 enregistrements en 2024. Les hybrides essence-électrique se sont classés deuxièmes avec 20 435 unités (38,8 %), tandis que les véhicules à moteur thermique pur ont reculé à 7 632 unités (14,5 %), et seuls trois diesels ont été immatriculés. Les hybrides rechargeables ont atteint un record de 918 unités (1,7 %). BYD a pris la première place avec 11 184 immatriculations (21,2 % de part de marché), en hausse de plus de 80 %, devant Toyota (7 466, 14,2 %), BMW (5 091) et Mercedes-Benz, tandis que Tesla a progressé de 45,8 % à 3 476 unités.

Singapour injecte 3,9 Md USD pour dynamiser son marché boursier local

Singapour a lancé la première phase de son programme de soutien aux actions locales, l’Equity Market Development Programme (EQDP), en allouant 1,1 Md USD (sur un total de 3,9 Md USD prévus) à des gestionnaires d’actifs sélectionnés, dont JPMorgan Asset Management, Avanda Investment Management (soutenue par Temasek) et Fullerton Fund Management. Ce plan, piloté par la Monetary Authority Of Singapore (MAS), vise à revitaliser un marché boursier de 1 000 Md USD marqué par une liquidité faible et un nombre de délistages supérieur aux introductions en Bourse ces dernières années. L’indice de référence (Straits Times Index) a enregistré une hausse de 23 % en 2025, sa meilleure performance annuelle depuis 2009, tandis que les levées de fonds en IPO ont atteint leur plus haut niveau en six ans. Les fonds bénéficiaires de l’EQDP ciblent notamment les petites et moyennes capitalisations, sous-performantes par rapport aux grandes entreprises, avec des objectifs de rendement absolu allant jusqu’à 15 % sur cinq ans pour Avanda. Malgré ces signes de reprise, la liquidité quotidienne de la Singapore Exchange (SGX), estimée à 1,5 Md USD, reste inférieure à celle d’autres places asiatiques comme Hong Kong (32 Md USD) ou l’Inde (14 Md USD). Les autorités misent sur des réformes structurelles pour améliorer l’accessibilité et attirer davantage d’investisseurs.

Nouveau cadre de gouvernance pour encadrer les risques des agents autonomes d’IA

Singapour a dévoilé, le 22 janvier 2026 lors du Forum économique mondial de Davos, un « Model AI Governance Framework for Agentic AI », élaboré par l’Infocomm Media Development Authority (IMDA). Ce cadre vise à encadrer le déploiement des agents autonomes d’IA, capables de raisonnement indépendant, de prise de décision et d’exécution de tâches complexes avec une supervision humaine limitée. Contrairement aux IA génératives traditionnelles, ces agents agissent de manière proactive, ce qui soulève des enjeux de sécurité, notamment en cas d’accès à des données sensibles (bases clients, registres financiers). Le cadre, construit à partir de consultations publiques et privées, s’articule autour de quatre axes : évaluation préalable des risques, responsabilité humaine, contrôles techniques, et implication des utilisateurs finaux. Il s’inscrit dans la stratégie de Singapour pour renforcer son économie numérique tout en maintenant la confiance, alors que les entreprises locales manifestent un intérêt croissant pour ces technologies.

Les prix de l’immobilier ralentissent en 2025 tandis que les loyers reculent en fin d’année

En 2025, les prix de l’immobilier résidentiel à Singapour ont progressé de 3,3 %, un rythme légèrement inférieur aux estimations de 3,4 %, selon les données définitives publiées par l’Urban Redevelopment Authority (URA) le 23 janvier 2026. Les loyers du secteur privé ont reculé de 0,5 % au quatrième trimestre, une première baisse en plus d’un an, bien qu’ils aient enregistré une augmentation annuelle de 1,9 %. Cette dynamique s’explique par un contexte de baisse des taux d’intérêt, qui a soutenu la demande, ainsi que par l’attrait des nouveaux projets pour les résidents locaux et étrangers fortunés.

Vietnam

Recettes budgétaires record en 2025

L’UOB vient de relever ses prévisions de croissance du PIB du Vietnam pour 2025 à 7 %, contre 6,6 % précédemment prévu en raison de la croissance de 7,09 % dépassant les attentes que le pays a enregistrée en 2024. Selon l’UOB, la croissance économique du pays sera stimulée par le secteur de la production, la consommation et le tourisme, malgré les risques liés aux tensions commerciales sous la présidence de Donald Trump. L’UOB estime que l’objectif de 8 % fixé par le gouvernement pour cette année semble ambitieux mais pas inatteignable. Pour rappel, d’autres banques comme la Banque Asiatique de développement et la Banque mondiale ont également revu à la hausse leurs prévisions pour 2025.

Le Vietnam souhaite mobiliser 5,5 Md USD de prêts étrangers pour ses projets en 2026

Une réunion du Comité de pilotage sur l’Aide publique au développement s’est tenue le 16 janvier. Le vice-ministre des Finances, M. Tran Quoc Phuong, y a donné plusieurs statistiques relatives à l’utilisation des prêts. Selon lui, 10 nouveaux projets auraient été signés en 2025, pour un montant total de 624 M USD, stable par rapport à 2024. Néanmoins, seulement 35,3 % de ces fonds ont été déboursés sur l’année écoulée, un chiffre inférieur à 2024. Le vice-ministre a attribué ces retards au manque de préparation de certains projets (libération des terrains, relocalisation des populations), aux délais liés aux procédures administratives ainsi qu’à celles des bailleurs de fonds et à des facteurs externes (événements météorologiques extrêmes, pénurie de matériaux de construction). Un plan d’orientation pour la mobilisation, la gestion et l’utilisation de l’APD pour la période 2026-30 doit prochainement être soumis au Premier ministre. Le décret de 2025 sur l’utilisation de l’APD doit également être amendé de nouveau dans les prochains mois. A l’occasion de cet évènement, il a été révélé que le Vietnam souhaitait mobiliser 38 Mds USD d’APD entre 2026 et 2030. Par ailleurs, le pays souhaite également mobiliser 5,5 Mds USD de prêts étrangers rien qu’en 2026. Pour rappel, le Vietnam est en phase d’accélération de ses projets d’infrastructures. En 2025, 3 vagues de projets d’infrastructures (570 projets, env. 200 Mds USD) ont été lancées ou inaugurées lors de célébrations patriotiques. Pour la dernière vague de projets, 234 projets répartis dans 34 provinces ont été lancés le 19 décembre, pour un montant total est estimé à 129,1 Mds USD dont seulement 18 % (environ 23,8 Mds USD) proviennent du budget de l’État, tandis que les 82 % restants sont mobilisés auprès du secteur privé et de sources de financement non étatiques. Il s’agit d’un modèle que le Vietnam souhaite étendre, en utilisant les financements publics pour attirer des porteurs de projets privés.

Thaïlande

La banque centrale assouplit ses exigences de rapatriement des revenus réalisés à l’étranger pour contrer l’appréciation du baht

La Bank of Thailand (BoT) a assoupli ses exigences de rapatriement des revenus des entreprises et particuliers thaïlandais réalisés à l’étranger afin de contenir les pressions haussières sur le baht, qui s’est déjà apprécié de +1,2 % face au dollar américain en 2026, après +9,0 % en 2025. Le seuil de revenu exempté de rapatriement a ainsi été relevé à 10 M USD par transaction, contre 1 M USD précédemment, la BoT ayant indiqué que les transactions inférieures à 10 M USD représentaient 92 % de la valeur totale des exportations thaïlandaises. Le gouverneur de la BoT a également annoncé que les transactions numériques d’or, dont la Thaïlande est exportateur net, seront limitées à partir du 29 janvier 2026, envisageant un seuil entre 1,6 et 3,2 M USD (50 et 100 M THB) par personne et jour.

Secteur électronique : la Thaïlande attire de nouveaux investissements sur le segment des circuits imprimés

Unitech Manufacturing, filiale thaïlandaise du fabricant électronique taïwanais Unitech, a fait l’acquisition de 9 hectares au sein du parc industriel d’An Thong développé par la thaïlandais Singha Estate le 16 janvier 2026. Cette acquisition est destinée à la première usine du groupe Unitech en Thaïlande dédiée à la production de circuit imprimé (PCB) à haute densité d’interconnexion (HDI). Les PCB HDI sont plus petites légères et rapides que les PCB standards, nécessitant des matériaux de précision et un perçage laser pour leur fabrication. Par ailleurs, le projet d’extension de l’usine PCB de Peng Shen technology, une co-entreprise thaïlandaise où participe le chinois ZDT, 1er producteur mondial de PCB a été approuvé par le Board of Investment (BOI) thaïlandais. Au total, les investissements du groupe en Thaïlande (comprenant le premier projet finalisé en 2025) atteindraient 2 Md USD (65 Md THB) et généreraient 5 600 emplois. L’extansion de l’usine servirait à une production de PCB multicouches, PCB flexibles, PCB de type substrat et let de PCB (HDI).

A Davos le ministre des Finances Ekniti mise sur la neutralité géopolitique

A l’occasion du forum économique mondial (WEF) 2026, le ministre des Finances Ekniti a encouragé les investissements manufacturiers en Thaïlande, en mettant l’accent sur la « neutralité géopolitique » du pays comme atout, en tant que base manufacturière pour l’export vers la Chine, les Etats-Unis et l’Europe. Les projets d’investissement soumis au Board of Investment thaïlandais auraient ainsi progressé de +90 % en 2025. Le Ministre a souligné les opportunités d’investissement dans quatre secteurs clefs : l’électronique, avec en particulier le segment des circuits imprimés (PCB), l’agro-tech, les véhicules électriques (VE) et les services de santé et de bien-être (wellness). Il a néanmoins reconnu la nécessité d’accélérer le verdissement de la production énergétique, notamment face à la mise en œuvre du Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) européen, de renforcer la montée en compétence de la main d’œuvre et la formation continue, de simplifier le cadre réglementaire et d’accélérer la négociation des accords de libre-échange, notamment avec l’Union européenne. Enfin, le Ministre a également mis en valeur le rôle international de la Thaïlande en 2026, avec la présidence de l’Accord-cadre sur l’économie numérique de l’ASEAN (DEFA) et l’accueil de la rencontre annuelle du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale en octobre 2026.

Philippines

Découverte d’un nouveau gisement de gaz naturel au large de Palawan

Le président Marcos Jr. a annoncé ce lundi 20 janvier la découverte d’un nouveau gisement de gaz naturel sur le site de Malampaya East, situé à environ cinq kilomètres à l’est du champ historique de Malampaya, au large de Palawan. Les réserves sont estimées à environ 2,8 milliards de mètres cubes de gaz, correspondant à une équivalence énergétique d’environ 15 Md kWh d’électricité et permettant d’alimenter, pendant un an, environ 5,7 millions de ménages philippins, 9 500 bâtiments ou 200 000 écoles. Cette découverte, la première depuis plus de dix ans, a été réalisée par le consortium SC 38 mené par Prime Energy, en partenariat avec UC38, PNOC Exploration Corporation et Prime Oil and Gas Inc, et constitue la première opération gazière intégralement dirigée par des entreprises philippines. Elle intervient dans un contexte de déclin du champ actuel de Malampaya, dont l’épuisement est attendu d’ici 2027. A noter que le contrat de SC38 a été renouvelé en 2023 pour 15 ans supplémentaires afin de permettre la poursuite des activités d’exploration sur des prospects voisins.

Les Philippines lèvent 2,75 Md USD sur les marchés obligataires internationaux

Le gouvernement philippin a levé 2,75 Md USD sur les marchés internationaux, marquant son premier retour depuis un an et dépassant l’objectif initial de 1,5 Md USD. Cette émission en dollars, la plus importante réalisée par le pays depuis plus de trois ans, a été structurée en trois tranches : 500 M USD à 5,5 ans (coupon 4,25 %), 1,5 Md USD à 10 ans (coupon 5 %) et 750 M USD à 25 ans (coupon 5,75 %). A noter que les obligations ont toutes été émises au-dessus des taux de bons du Trésor américain mais légèrement en dessous des spreads cibles. Ces obligations ont reçu les notations « Baa2 » par Moody’s, « BBB+ » par S&P et « BBB » par Fitch.

Les transferts de fond, en progression, atteignent 35,7 Md USD en cumulé sur janvier-novembre 2025 Sur les 11 premiers mois de 2025, les envois de fonds des Philippins résidant à l’étranger ont atteint 35,7 Md USD, en hausse de 3,2 % par rapport aux 34,6 Md USD sur la même période en 2024, selon la Banque Centrale des Philippines. Les transferts provenant des marins Philippins, qui représentent près de 500 000 professionnels déployés dans le secteur maritime international, ont totalisé 6,45 Md USD (soit 18% des transferts). Les États-Unis restent la principale source de transferts (40 % du total), suivis de Singapour (7,1 %) et de l’Arabie saoudite (6,4 %).

Cambodge

Plus de 500 M USD d’obligations souveraines prévues pour 2026

Le ministère de l’Économie et des Finances prévoit d’émettre en 2026 des obligations souveraines pour un montant de 2 114 Md KHR (environ 524 M USD), via des adjudications organisées sur la plateforme de la Banque nationale du Cambodge. Cette enveloppe est plus de quatre fois supérieure à celle de 2025 (environ 120 M USD). L’opération vise à approfondir le marché financier local et à diversifier les sources de financement public, afin de réduire la dépendance aux financements extérieurs. Elle s’inscrit dans la stratégie de gestion de la dette publique 2024-2028, qui plafonne les émissions à 1 Md USD sur cinq ans. Les autorités privilégient le financement de projets à rendement économique ou financier avéré, notamment dans les infrastructures et le capital humain, dans un contexte de dette publique jugée soutenable (encours total de 13,4 Md USD fin 2025, soit 26,6 % du PIB). Ce renforcement du recours au financement intérieur accompagne la diversification des financements publics à l’approche de la perte des avantages liés au statut de PMA du Cambodge en mai 2029 (le Royaume ayant été gradué en mai 2024).

Diversification en cours, mais textile toujours dominant

Le dynamique des exportations du Cambodge s’est poursuivi en 2025, avec une diversification progressive des produits exportés. Les exportations totales ont atteint plus de 30 Md USD l’an dernier, en hausse de près de 15 %. Les produits textiles, au sens large, sont toujours le premier poste d’exportation du pays avec 16 Md USD, soit 53 % du total. Cela représente une croissance de 16 %, après celle de 24 % en 2024, malgré les droits de douane supplémentaire américains (19 %). Les autres filières ont également affiché de solides performances. Les exportations de caoutchouc et articles en caoutchouc ont augmenté de 40 % pour atteindre 2 Md USD (pneus pour l’essentiel). Les exportations de sièges, meubles et appareils d’éclairage ont progressé de 34 % à 1,6 Md USD. Les bicyclettes et pièces automobiles ont rebondi de 53 % à 780 M USD, tandis que les jouets, jeux et articles de sports ont plus que doublé à 732 M USD (+116 %). A l’inverse, les exportations de riz, fruits, légumes et noix ont baissé de 6 % à 3,4 Md USD. Les équipements électriques et électronique ont baissé de 24 % à 1,4 Md USD, après une chute de 40 % en 2024. La baisse de cette filière s’explique largement par la fermeture de la frontière avec la Thaïlande. Dans l’ensemble, ces évolutions confirment une diversification des exportations qui se fait progressivement, dans un contexte de forte dépendance au secteur textile.

Le Cambodge encore loin de l’autonomie en engrais Une usine d’engrais naturels d’une capacité annuelle d’environ 36 500 t est en construction dans la province de Kampong Speu. Financée par Mong Reththy Group, l’un des plus grands conglomérats cambodgiens du secteur agricole, cette usine serait mise en service en juillet prochain. Elle contribuera à l’objectif du gouvernement de réduire la dépendance aux engrais importés, en fournissant des produits de qualité à prix abordable. A ce jour, la production locale d’engrais ne s’élève qu’à environ 50 000 t par an, alors que le gouvernement vise à produire localement au moins 30 % des besoins nationaux. Selon la douane cambodgienne, le pays a importé environ 1 Mt d’engrais en 2025 (+4 %) pour une valeur de près de 420 M USD (+7 %). Les principaux fournisseurs comprennent le Vietnam (213,7 M USD, +8 %), la Chine (81,4 M USD, +59 %), la Thaïlande (55,9 M USD, - 42 %), Brunei (22,3 M USD, +12 %) et l’UE (11,2 M USD, +85 %). Dans l’attente d’une offre locale de qualité suffisante, le Cambodge devra également renforcer le contrôle de la qualité des engrais importés ainsi que la formation à leur utilisation, afin de garantir la sécurité des produits agricoles, des terres et des agriculteurs.

Laos

Le Laos dépasse ses objectifs fiscaux en 2025 et renforce son administration douanière pour 2026

En 2025, le secteur fiscal du Laos a collecté 22,85 milliards de LAK (1,06 M USD), dépassant de 23,5 % l’objectif annuel fixé à 18,5 milliards de LAK, selon le ministère des Finances. Cette performance, annoncée lors d’une réunion d’évaluation le 15 janvier, s’explique par un renforcement du contrôle, une meilleure coordination entre les services douaniers et des efforts accrus en matière d’administration fiscale. Pour 2026, les autorités visent une collecte de 25,72 milliards de LAK (1,19 M USD), un objectif ambitieux fondé sur une révision du cadre juridique pour l’adapter aux réalités économiques et sociales actuelles.

Objectif de croissance à 6 % en 2026

Le gouvernement laotien a fixé un objectif de croissance économique d’au moins 6 % pour 2026, soutenu par des réformes fiscales, des projets d’infrastructures majeurs et la préparation des élections nationales prévues le 22 février, avec pour objectif d’atteindre 20 % du PIB en revenus étatiques. Après une inflation record de 31,2 % en 2023, le pays a enregistré un ralentissement à 23,1 % en 2024 et 7,7 % en 2025, grâce à des politiques de stabilisation monétaire et de soutien au kip laotien. Sur le plan des infrastructures, le Laos prévoit la réalisation de la phase I du chemin de fer Laos-Vietnam (147 km reliant Thakhek à la frontière vietnamienne). Un deuxième pont ferroviaire sur le Mékong, reliant Vientiane à Nong Khai (Thaïlande), est également prévu. Le secteur énergétique, pilier de la stratégie de croissance, se développe avec des investissements dans les énergies renouvelables et les exportations d’électricité vers les pays voisins. En décembre 2025, le Laos a inauguré sa plus grande centrale solaire (1 000 MW) dans la province d’Oudomxay. Ces initiatives s’inscrivent dans le 10ᵉ Plan quinquennal de développement socio-économique (2026–2030), qui vise une croissance annuelle moyenne de 6 % et un PIB par habitant de 3 104 USD d’ici 2030, tout en préparant la sortie du statut de pays le moins avancé.

Birmanie

Neuvième réunion du Comité mixte commercial indo-birman

Les gouvernements indien et birman ont tenu le 21 janvier à Nay Pyi Taw la 9ᵉ réunion du Comité mixte commercial, au cours de laquelle ils ont convenu de l’objectif de porter le commerce bilatéral à 5 Md USD à horizon 2030, contre 2,15 Md USD sur l’année budgétaire 2024. L’autorisation des investissements en roupie a été discutée, tout comme l’accélération de la révision de l’Accord de libre-échange ASEAN-Inde sur le commerce de biens. Les échanges ont également porté sur des secteurs de coopération comme les textiles, la connectivité, les PME, la santé et l’agriculture.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 9 au 16 janvier 2026 (3e semaine)

2026-01-16T00:00:00+01:00

Focus : le secteur pétrolier équatorien, contraintes structurelles et perspectives 2

Bolivie 3

Le gouvernement émet un nouveau décret contenant des mesures moins ambitieuses. 3

Colombie 3

En 2025, l’inflation a été de 5,1 %. 3

La Colombie a émis sa plus importante émission d’obligations pour un total de 5 Md$. 4

La Banque mondiale estime que la croissance sera de 2,6 % en 2026. 4

Équateur 4

Les sociétés pétrolières étrangères permettraient une hausse de la production de 4 000 b/jour en 2026. 4

Le gouvernement présentera une nouvelle réforme juridique pour les investissements électriques. 5

Guyana 5

Malgré la baisse des cours du pétrole, le Guyana reste compétitif. 5

Pérou 5

Les exportations agricoles péruviennes atteignent des niveaux historiques. 5

Les recettes fiscales augmentent de 11 % en 2025. 6

Le soutien à Petroperú a pesé sur les comptes publics. 6

Suriname 6

La Banque centrale publie avec retard son rapport annuel de 2023. 6

Venezuela 6

Les Etats-Unis ont présenté un plan de développement pour le Venezuela en trois étapes. 6

La présidente par intérim annonce un renouvellement législatif afin d’attirer les investisseurs. 7

Le blocus contre la flotte fantôme se poursuit dans la mer des Caraïbes. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 3 (2026)

2026-01-16T00:00:00+01:00

Région

Asia Manufacturing Index 2026 : l’ASEAN confirme son rôle de pôle manufacturier clé

L’Asia Manufacturing Index 2026 confirme l’intensification de la concurrence manufacturière en Asie et la montée en puissance des économies de l’ASEAN. Si la Chine conserve la première place, la Malaisie progresse au deuxième rang, devant le Vietnam, traduisant un renforcement de sa compétitivité industrielle. Singapour se classe quatrième, confirmant son positionnement sur le manufacturing à forte valeur ajoutée, tandis que la Thaïlande enregistre une amélioration notable. L’édition 2026, enrichie d’une notation standardisée et d’une meilleure comparabilité historique, souligne que l’ASEAN s’affirme désormais comme un pilier central des chaînes de valeur manufacturières asiatiques, sans qu’un modèle unique de localisation ne s’impose.

Indonésie

Projet de relance publique du textile face aux pressions extérieures

L’Indonésie étudie la création ou la relance d’une entreprise publique dédiée au textile afin de soutenir un secteur intensif en main-d’œuvre fragilisé par la concurrence internationale et les droits de douane américains, a indiqué le ministre coordinateur pour les affaires économiques, Airlangga Hartarto. En effet, les Etats-Unis représentent le principal marché d’exportation de textile pour l’Indonésie. Le gouvernement prévoit d’allouer jusqu’à 6 Md USD pour renforcer la compétitivité, moderniser les capacités de production et sécuriser l’emploi dans les filières textile, habillement et chaussure, qui emploient près de 4 millions de personnes et représentent une part significative des exportations hors hydrocarbures. En 2025, près de 85 000 personnes auraient perdu leur emploi en raison de licenciements massifs dans ce secteur, selon différentes sources. Cette stratégie s’accompagne de mesures visant à élargir l’accès aux marchés. Le gouvernement entend notamment compter sur l’accord commercial avec l’Union européenne (IEU-CEPA), avec pour objectif de porter les exportations textiles à 40 Md USD dans les prochaines années (12 Md en 2024).

Baisse prévue de la production de charbon en 2026

L’Indonésie prévoit de réduire sa production de charbon à environ 600 millions de tonnes en 2026, soit une baisse d’environ 24 % par rapport à l’an dernier, afin de limiter la surproduction et soutenir les prix. Le volume définitif reste en cours de calcul, mais cette réduction marquerait un net recul par rapport aux 790 millions de tonnes produites l’an passé. Le gouvernement rappelle que l’Indonésie exporte environ 43 % du charbon échangé dans le monde et entend maintenir la priorité à l’approvisionnement du marché intérieur, tout en envisageant un ajustement des taxes à l’exportation en fonction des prix.

La roupie indonésienne sous pression

La banque centrale a réaffirmé son engagement à stabiliser la roupie, fortement sous pression en raison des tensions géopolitiques et des incertitudes liées à la politique monétaire américaine. Mardi 13 janvier, la devise a clôturé à 16 860 IDR pour 1 USD, soit une baisse de 1,04 % depuis le début de l’année, se rapprochant du niveau historique atteint en avril 2025 (16 880 IDR pour 1 USD). Cette évolution est jugée comparable à celle des autres monnaies de la région, notamment le peso philippin.

Malaisie

Anwar Ibrahim signe plusieurs accords stratégiques en Turquie

Lors d’une visite officielle en Turquie du 6 au 8 janvier 2026, le Premier ministre Anwar Ibrahim a signé plusieurs accords visant à renforcer la coopération bilatérale dans les domaines économique, technologique et de défense. Sur le plan financier, plusieurs protocoles d’entente ont été conclus entre EXIM Bank Malaysia et Turk Eximbank, ainsi qu’entre l’Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA) et Invest Turkiye. Ces accords visent à porter les échanges bilatéraux à 10 Md USD à moyen-terme, soit le double du volume enregistré entre janvier et novembre 2025 (4,9 Md USD). En matière de défense et de sécurité, une lettre d’acceptation a été signée pour l’acquisition d’un navire de mission polyvalent auprès du chantier naval turc Desan Shipyard, d’un montant estimé à 83 M USD, tandis qu’un accord conjoint a été conclu pour la construction d’un chantier naval à Malacca. Un protocole d’entente relatif aux technologies de l’information et de la communication a été signé entre la Commission malaisienne des communications et son homologue turc. Enfin, les fondations ISIS Malaysia et SETA se sont engagés à accroitre leur coopération en matière de définition des politiques publiques. En 2024, les échanges commerciaux entre la Turquie et la Malaisie s’élevaient à 5,3 Md USD.

Perodua lance le QV-E, son premier véhicule électrique développé localement

Après deux ans de développement et un investissement de 193,7 M USD, le constructeur automobile national Perodua a lancé le QV-E, son premier véhicule électrique développé localement (hors batterie). L’industriel malaisien a été désigné par le gouvernement malaisien pour piloter le développement de l’écosystème local des véhicules électriques dans le cadre du Nouveau Master Plan Industriel 2030 (NIMP). Le modèle économique du QV-E repose sur la location de batterie, laquelle est séparée de la vente du véhicule et fait l’objet d’un contrat de location avec option d’achat. L’industriel s’engage en outre à maintenir l’état de santé de la batterie au-dessus de 70 % et à la remplacer gratuitement en cas de dégradation, assumant ainsi le risque financier lié au vieillissement de l’actif le plus coûteux du véhicule. Affiché à 19 300 USD hors batterie, le coût total du QV-E atteint 27 100 USD après intégration de la location et de la taxe de vente de 8 % (hors intérêts de financement). A cet égard, le modèle soulève des interrogations quant à la compétitivité-prix du QV-E, Perodua ciblant traditionnellement une clientèle d’entrée de gamme. En 2024, les véhicules électriques représentaient 3,3 % des nouvelles immatriculations en Malaisie, le constructeur chinois BYD arrivant en tête de marché. En parallèle, Perodua conserve une position dominante sur le marché automobile malaisien avec 322 800 véhicules vendus en 2025 (-9,8 % par rapport à 2024), devant Proton et Toyota, et une part de marché estimée à 43,9 %.

Accélération de la production industrielle en novembre

En novembre 2025, l’indice de production industrielle (IPI) malaisien a progressé de 4,3 % en g.a., marquant un ralentissement par rapport au mois précédent (+6,0 %). Cette hausse est imputable au dynamisme du secteur manufacturier (+4,9 %) et, dans une moindre mesure, du secteur minier (+2,3 %). La croissance soutenue de la production manufacturière est portée par les industries orientées vers l’exportation, notamment les produits informatiques et électroniques (+10,7 %) et les équipements électriques (+13,9 %) Sur les onze premiers mois de 2025, l’IPI affiche une progression plus modérée, de 3,5 % en g.a., contre +3,6 % sur la même période en 2024.

Singapour

Rebond des exportations en décembre 2025, mais en deçà des attentes

En décembre 2025, les exportations non pétrolières de Singapour ont progressé de 6,1 % en glissement annuel, un chiffre positif mais inférieur aux attentes du marché (10 %). Cette performance a été principalement portée par l’or non monétaire et l’électronique, notamment les circuits intégrés et les supports de stockage. Après une hausse révisée de 11,5 % en novembre, la dynamique reste contrastée sur le plan géographique : les exportations vers la Chine et Taïwan ont progressé, tandis que celles à destination du Japon et des États-Unis ont reculé. Sur l’ensemble de l’année 2025, les exportations non pétrolières ont augmenté de 4,8 %, nettement au-delà de la prévision initiale (2,5 %), soutenues par la demande liée à l’IA et par la hausse des prix de l’or. Dans ce contexte, le ministère du Commerce a confirmé une croissance du PIB de 4,8 % en 2025, largement supérieure à la fourchette initiale (1,5 %–2,5 %). Malgré cette résilience, les perspectives pour 2026 demeurent plus incertaines, dans un environnement externe marqué par le ralentissement du commerce mondial et la volatilité de la demande technologique.

Budget 2026 à Singapour : Deloitte plaide pour des mesures ciblées face au ralentissement économique

Dans un contexte de ralentissement attendu de la croissance à Singapour en 2026, estimée entre 1 % et 3 % après une année 2025 à +4,8 %, Deloitte appelle à la mise en place de mesures ciblées dans le cadre du Budget 2026 afin de soutenir les entreprises et les ménages. Le cabinet recommande notamment de clarifier les règles de fiscalité internationale, en particulier sur les revenus étrangers et le régime Pillar Two (OCDE), afin de réduire l’incertitude pour les multinationales. Pour stimuler l’innovation, Deloitte suggère de renforcer le crédit d’impôt R&D remboursable (jusqu’à 70 %) et de simplifier les dispositifs d’aide, tout en facilitant l’attraction de talents spécialisés dans l’IA et les semi-conducteurs. Deloitte propose également des allègements fiscaux ciblés pour les ménages, ainsi que des subventions en faveur de la digitalisation et de la durabilité, notamment pour l’optimisation des chaînes logistiques et la gestion des données environnementales. Enfin, le cabinet plaide pour une politique migratoire plus flexible, combinée à un renforcement des compétences de la main-d’œuvre locale.

Montée des intentions de mobilité des dirigeants dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue

À Singapour, selon l’étude du Global Leadership Monitor H2 2025, 67 % des dirigeants se déclarent ouverts à un changement d’employeur en 2026, signalant une possible fragilisation de la stabilité managériale. L’enquête montre que les risques géopolitiques constituent désormais la principale préoccupation des décideurs, devant la croissance économique et les tensions commerciales. Si une majorité des dirigeants s’estime préparée aux évolutions réglementaires et technologiques, moins de 40 % se déclarent en mesure de gérer efficacement l’incertitude géopolitique. Par ailleurs, l’IA générative est largement perçue comme un levier de croissance, mais son adoption demeure limitée, en raison d’un déficit de compétences internes. L’ensemble met en évidence un risque accru de rotation des talents dirigeants, susceptible de peser sur la continuité stratégique et la capacité d’anticipation des entreprises opérant à Singapour.

Vietnam

Revue à la hausse des perspectives de croissance du Vietnam pour 2026

La banque singapourienne United Overseas Bank (UOB) a relevé sa prévision de croissance du PIB du Vietnam pour 2026 à 7,5 %, contre 7 % précédemment, s’appuyant sur une performance économique robuste en 2025. L’économie du Vietnam a enregistré une croissance de 8 % en 2025, portée principalement par des exportations résilientes (+17 % en g.a) et une activité manufacturière solide avec une croissance de 9,2 % de l’indice de la production industrielle, et ce malgré les incertitudes liées aux droits de douane américains. Au quatrième trimestre de 2025, la croissance a même atteint 8,5 %, le rythme le plus élevé pour un 4ème trimestre depuis 2011. Dans ce contexte, l’UOB a souligné que le Vietnam entre en 2026 sur des bases solides, en dépit des risques persistants, notamment liés aux incertitudes commerciales internationales. Pour rappel, début décembre 2025, l’organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) avait également relevé sa projection pour 2026 à 6,2 % contre 6 % estimés en juin 2025.

Le revenu par habitant au Vietnam a augmenté de 9,3 % en 2025

Selon les résultats préliminaires de l’enquête sur les standards de vie des ménages menée par l’Office national des statistiques (NSO), le revenu moyen par personne était estimé à environ 225 USD, chiffre en hausse de 9,3% par rapport à 2024. Près d’un tiers des ménages interrogés ont constaté une augmentation de leur revenu. Cette progression s’explique principalement par la performance économique du pays, illustrée par une croissance du PIB de 8 % sur l’année, ainsi que par la politique d’octroi de primes aux fonctionnaires et employés publics acceptant une retraite anticipée avant terme dans le cadre de la fusion de ministères et de provinces. L’enquête souligne également que la structure des revenus devient plus progressive et durable, avec une part croissante des salaires dans le revenu total des ménages, suggérant une tendance des travailleurs à se tourner davantage vers le secteur formel. Parallèlement, le revenu moyen des travailleurs a également enregistré une forte progression en 2025. Selon le NSO, le revenu moyen des travailleurs a atteint environ 320 USD par mois, en hausse de 8,9 % par rapport à 2024, équivalant à une augmentation d’environ 27 USD par mois.

Le Vietnam devient la première destination en ASEAN des touristes chinois en 2025

En 2025, le Vietnam a accueilli 21,2 M de visiteurs internationaux, un record historique, avec une croissance de 20,4 % par rapport à 2024 et 17,8 % de plus qu’en 2019 (avant la pandémie de Covid-19). Le pays a dépassé la Thaïlande pour la première fois pour devenir la première destination étrangère en ASEAN des touristes chinois. En 2025, les arrivées de touristes chinois ont augmenté de 41 %, représentant environ 25 % de tous les visiteurs étrangers du pays. Cette progression s’explique par une perception accrue de la sécurité, le renforcement des liaisons aériennes directes entre la Chine et le Vietnam, ainsi que par un redéploiement des flux touristiques, au détriment de la Thaïlande vers des destinations jugées plus sûres. Parmi les dix principaux marchés émetteurs de touristes vers le Vietnam figurent également Taïwan (1,2 M de touristes), les Etats-Unis (0,85 M), le Japon (0,81 M), l’Inde (0,75 M) et la Russie (0,69 M) qui reste le premier marché européen, affichant la plus forte progression d’environ 197%.

Thaïlande

Engie fournira le thaïlandais Gulf en GNL pendant 15 ans

Le 13 janvier 2026, le groupe industriel énergétique français Engie a signé un contrat d’approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) avec le thaïlandais Gulf Development PCL, visant à fournir ses centrales électriques en Thaïlande sur une durée de 15 ans. Les livraisons annuelles pourront atteindre 0,8 MT/an et débuteront en 2028. Selon Yupapin Wangviwat, directeur financier de Gulf Development, « cet achat de GNL s'inscrit dans la stratégie nationale thaïlandaise d'approvisionnement en gaz, qui vise à diversifier les sources d'approvisionnement en gaz naturel, à renforcer la stabilité des prix et des volumes d'approvisionnement, et à consolider la sécurité énergétique à long terme du pays ».

Troisième année baissière consécutive pour la Bourse de Thaïlande

La Bourse de Thaïlande (SET) a clôturé 2025 en baisse pour la troisième année consécutive, avec un recul de -10 % de son indice composite de marché sur l’année, à 1259,57 points. Cette contre-performance prolongée place le marché des actions thaïlandais parmi les moins dynamiques d’Asie. L’année 2025 est marquée par un (i) désengagement net des investisseurs étrangers, à près de -3,2 Md USD (107 Md THB) et des investisseurs institutionnels locaux, à près de -1,1 Md USD (-38 Md THB), (ii) un marché primaire atone avec des introductions en bourse représentant uniquement 348 M USD et (iii) une liquidité dégradée, avec un volume quotidien moyen de transaction à 1,1 Md USD (35 Md THB). Si les fondamentaux de l’économie thaïlandaise (croissance modeste, incertitudes commerciales et géopolitiques, appréciation du baht) pèsent à la baisse sur le marché boursier thaïlandais, ce dernier a également souffert de plusieurs scandales (fraudes, corruption) concernant des entreprises cotées au cours des dernières années. Dans son rapport « OECD Capital Market Review of Thailand 2025 », l’OCDE recommande ainsi notamment une plus grande responsabilisation des administrateurs et une meilleure coordination institutionnelle. Pour rappel, en 2024, la capitalisation boursière thaïlandaise représentait 96 % de son PIB, au deuxième rang en ASEAN derrière la Malaisie (102 % du PIB malaisien).

Elections 2026 : la chambre de commerce thaïlandaise insiste sur la bonne gouvernance auprès des partis politiques

À l’approche des élections générales du 8 février 2026, la chambre de commerce thaïlandaise (TCC) reçoit tour à tour les principaux partis et leurs candidats au poste de Premier ministre. A cette occasion, la TCC a mis en avant le besoin croissant de respecter des principes généraux, centrés sur la bonne gouvernance, la lutte contre la corruption et l’efficience administrative. Elle a ainsi exhorté les candidats à « créer des stratégies réalisables et cohérentes, lutter contre la corruption, améliorer le manque d'intégration dans les structures nationales de gestion et renforcer les mécanismes de collaboration dotés d’un réel pouvoir décisionnel ». Par ailleurs, la TCC a appelé à réformer structurellement le secteur agricole et à établir « un plan national global en matière de catastrophes ».

Philippines

Signature d’un accord de libre-échange entre les Philippines et les Emirats Arabes Unis

Le 13 janvier 2026, les Philippines et les Émirats Arabes Unis (EAU) ont conclu un Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA), à l’occasion de la visite du Président Marcos aux EAU, en marge du sommet de la Semaine de la durabilité 2026 à Abou Dhabi. Cet accord de libre-échange vise à élargir les échanges de biens et de services entre les deux pays et prévoit, selon le Department of Trade and Industry, des facilités tarifaires couvrant jusqu’à 95 % des exportations philippines. D’après des études préliminaires du gouvernement, cet accord pourrait accroître les exportations philippines vers les EAU de 9,1 %. Pour rappel, les Émirats Arabes Unis constituent le premier partenaire des Philippines au Moyen-Orient et leur 17e partenaire commercial global (1,9 Md USD de flux dont 72% d’importation de pétrolière).

Les réserves de changes des Philippines atteignent 110,9 Md USD en décembre 2025

Selon les données préliminaires de la Banque Centrale des Philippines (BSP), les réserves de change se sont établies à 110,9 Md USD fin décembre 2025, soit une hausse de +4,3 % en glissement annuel. Cette progression s’explique principalement par la valorisation des stocks d’or de la BSP, qui ont atteint 18,6 Md USD (+68,8 % en g.a.), portés par des cours mondiaux historiquement élevés. Cette valorisation de l’or a permis de compenser le repli des investissements étrangers de la banque centrale (-2,8 %, soit -2,5 Md USD) et des avoirs de change (-52,6 %, soit -720 M USD), mobilisés pour le service de la dette et le soutien au peso. Le niveau des réserves demeure solide, couvrant 7,4 mois d’importations de biens et services et représentant environ quatre fois la dette extérieure à court terme du pays.

Le peso atteint un plus bas historique à 59,44 PHP/USD

Le peso philippin a clôturé à un plus bas historique de 59,44 PHP pour un dollar le mercredi 14 janvier. Cette dépréciation est alimentée, d’une part, par la vigueur du dollar dans un contexte d’incertitudes liées à la politique commerciale américaine et, d’autre part, par les annonces budgétaires pour 2026. Le gouvernement a en effet révisé sa cible de dépenses d’infrastructures à 4,3 % du PIB, en retrait par rapport aux objectifs initiaux du programme « Build Better More » (5 % à 6 %). Cette inflexion, motivée par une volonté d’assainissement des finances publiques à la suite du récent scandale de corruption, fait peser un risque de modération de la croissance lié au ralentissement du secteur des infrastructures.

Cambodge

Prince Group : liquidation !

La Banque nationale du Cambodge (BNC) a décidé, le 8 janvier, de placer Prince Bank en liquidation. Elle intervient le lendemain de l’extradition vers la Chine de son fondateur, Chen Zhi, pour des faits de cybercriminalité à grande échelle. L’intéressé et ses entreprises ont été frappés de sanctions par les Etats-Unis et le Royaume-Uni le 14 octobre 2025, pour arnaques en ligne, traite d’êtres humains, blanchiment, sextorsion, esclavage… Les clients de Prince Bank doivent retirer leurs fonds sous 30 jours. Les emprunteurs restent tenus de rembourser leurs dettes. De son côté, le régulateur des activités immobilières et hypothécaires du Cambodge a annoncé, le 12 janvier, la suspension des activités de vente de cinq projets d’appartements et de résidences de Prince Group, dont quatre à Phnom Penh. Les acheteurs ayant déjà signé des contrats doivent remplir leurs obligations, et ceux qui ont déjà payé la totalité du prix peuvent demander le transfert de propriété. La liquidation de Prince Bank et la suspension des projets immobiliers du groupe ne devraient pas avoir trop d’impact sur les secteurs bancaire et immobilier cambodgien. Cette décision de la banque centrale, qui suit l’extradition de CHEN Zhi vers la Chine après avoir été privé de sa nationalité cambodgienne, semble confirmer la volonté du gouvernement cambodgien de lutter contre les activités criminelles, gage de confiance pour le futur.

Un commerce extérieur en plein développement

Selon les douanes cambodgiennes, les échanges commerciaux du Cambodge ont atteint 65,24 Md USD en 2025, soit une hausse de 18 % en glissement annuel. Les exportations se sont élevées à 31,3 Md USD (+16,9 %) et les importations à 34 Md USD (+18,32%). Le déficit commercial s’est donc dégradé à 2,7 Md UD (2 Md USD en 2024). La Chine reste le premier partenaire commercial avec 19,7 Md USD (+29 %) et son premier déficit (16,4 Md USD). Les Etats-Unis occupent la deuxième place avec plus de 13 M USD (+29,2 %). Viennent ensuite le Vietnam (7,8 Md USD, -1 %), l’UE (5,9 Md USD, +10,2 %), et la Thaïlande (3,6 Md USD, -15 %). Le Cambodge dépend encore de quelques marchés clés. Cette dépendance rend le pays sensible aux enjeux géopolitiques et tensions tarifaires. Pour autant, le Cambodge enregistre une forte hausse des échanges avec les Etats-Unis (secteur textile). Au cours de 2025, la diversification a progressé, mais encore timidement (caoutchouc et électronique en particulier). La dynamique des échanges au sein de l’ASEAN (16,37 Md USD), porté principalement par le Vietnam, ne suffit pas à régler le déséquilibre géographique des exportations cambodgiennes. Les tensions frontalières avec la Thaïlande illustrent un risque pour la stabilité des échanges régionaux, même si les échanges avec son grand (et hostile) voisin n’ont baissé que de 15 % l’an dernier.

La 5G démarre !

Le Cambodge a officiellement lancé, le 1^er janvier 2026, les services mobiles 5G. Les trois exploitants de télécommunications que sont Cellcard, Metfone et Smart offrent d’ores et déjà ders services. Ils sont pour l’heure limités à Phnom-Penh et aux principaux centres urbains hors de la capitale (Battambang, Kampot, Siem Reap, Sihanoukville…). L’accès devrait rester limité dans les zones rurales. De fait, l’infrastructure, même si elle est mutualisée entre exploitants, ne donne pas lieu à un financement public. Et l’accès à la 5G se fait sans surcoût pour les utilisateurs. Si la 5G offre des perspectives pour le tourisme, l’agriculture et l’économie numérique, son impact dépendra notamment du renforcement de la capacité des réseaux ; également de la reconnaissance des téléphones (tous les terminaux 5G ne sont pas reconnus). Le déploiement reflète l’investissement croissant dans les infrastructures, mais la technologie seule ne suffira pas pour transformer l’économie. La réussite de la 5G nécessitera une coordination accrue entre le secteur public et privé, des programmes de soutien et un cadre réglementaire plus solide, notamment en matière de protection de donnée personnelles et de cybersécurité. Sans ces mesures, le réseau risque de rester un symbole technologique plus qu’un outil de développement.

Laos

Le Laos amorce une stabilisation économique avec une inflation ramenée à 7,7 % en 2025

Le Laos a vu son inflation moyenne reculer à 7,7 % en 2025, contre 23,1 % en 2024, signalant une désinflation marquée. Ce ralentissement reflète une stabilisation du taux de change et un raffermissement des réserves de change, désormais supérieures à six mois d’importations, selon la Bank of the Lao PDR. Les autorités mettent en avant des réformes monétaires et institutionnelles, ainsi qu’un approfondissement de l’intégration financière régionale. Les tensions sur le niveau de vie restent élevées, car les prix des biens essentiels (alimentation, énergie, services de base) demeurent durablement élevés malgré le ralentissement de l’inflation.

Le Laos accélère son intégration énergétique régionale en exportant de l’électricité vers Singapour

Le Laos renforce son rôle dans l’intégration énergétique régionale en ouvrant la voie à des exportations d’électricité vers Singapour via les réseaux de Thaïlande et de la Malaisie. Un accord opérationnel de deux ans, entré en vigueur le 14 janvier 2026, autorise des flux compris entre 30 et 100 MW, consolidant le cadre du projet régional d’interconnexion électrique ASEAN. Ce dispositif s’inscrit dans la stratégie laotienne de valorisation de ses capacités hydroélectriques et renouvelables, visant à renforcer les recettes d’exportation, la connectivité des réseaux et la sécurité énergétique régionale, tout en positionnant le pays comme fournisseur net d’électricité propre au sein de l’ASEAN.

Birmanie

Nouvelle restriction à l’octroi de licences d’importation

Selon le ministère du Commerce, à partir du 1^erjanvier 2026, une seule demande de licence d’importation concernant des types de biens similaires sera possible chaque mois pour chaque entreprise. La période de validité des demandes de licence a également été fixée à 180 jours.

Abaissement du taux de conversion obligatoire des revenus tirés de l’exportation

Le 7 janvier 2026, la banque centrale de Birmanie (CBM) a abaissé le taux de conversion obligatoire des revenus tirés de l’exportation à 15 %, contre 25 % auparavant. Les exportateurs devront donc changer 15 % de ces revenus en kyat au taux officiel (CBM), les 85 % restants pouvant être changés aux taux en ligne ou réutilisés, notamment pour importer.

Brèves de l'ASEAN semaine 2 (2026)

2026-01-09T00:00:00+01:00

Région

UOB anticipe un maintien de l’attractivité régionale en 2026, porté par les recompositions de chaînes de valeur

Selon Suan Teck Kin, directeur de la recherche de UOB, l’ASEAN resterait en 2026 l’une des zones les plus attractives pour les affaires, portée par un environnement opérationnel jugé stable, les effets des réalignements de chaînes d’approvisionnement (hausse des exportations vers les États-Unis et dynamisme de la demande domestique) et des projets d’intégration économique comme la ZES Johor–Singapore. UOB souligne également le rôle structurant des échanges avec la Chine (partenaire commercial n°1 de l’ASEAN depuis 16 ans ; commerce bilatéral proche de 990 Md USD en 2024 et attendu au-delà de 1 000 Md USD fin 2025), et indique que, malgré les menaces tarifaires américaines évoquées en 2025, le commerce régional serait resté globalement résilient. La banque met enfin en avant l’attractivité de l’ASEAN pour les investissements directs étrangers (avec un rôle de « parking » à Singapour via sa place financière) et anticipe des perspectives favorables à horizon 5–10 ans.

Découverte pétrolière majeure en mer, la plus importante en Asie du Sud-Est depuis vingt ans

La découverte pétrolière offshore de Hai Su Vang (HSV) dans le bassin de Cuu Long au Vietnam constitue la plus importante découverte de pétrole en Asie du Sud-Est des vingt dernières années, selon Wood Mackenzie. Les résultats d’évaluation préliminaires du puits HSV-2X, opéré par Murphy Oil, font état de 429 pieds de colonne pétrolifère répartis sur deux réservoirs. Les réserves récupérables sont désormais estimées dans la fourchette haute de 170 à 430 millions de barils équivalent pétrole. Cette découverte intervient dans un contexte de déclin marqué de la production pétrolière du Vietnam (de 365 000 b/j en 2005 à moins de 120 000 b/j en 2025) et pourrait soutenir l’attractivité du cycle actuel de licences offshore, sous réserve d’une mise en œuvre effective des réformes réglementaires engagées depuis 2023.

Indonésie

Publication du budget 2026 de l’Indonésie

Le gouvernement indonésien a rendu public mercredi 7 janvier 2026 le budget de l’État pour 2026, plus de trois mois après son adoption par le Parlement le 23 septembre 2025, et alors qu’il n’a été promulgué que fin décembre par le président Prabowo Subianto via la loi n°17 de 2025. Ce budget prévoit des recettes s’élevant à 191,1 Md USD (+10 % par rapport aux projections révisées des recettes enregistrées pour 2025), dont 163,3 Md issus des impôts, alors qu’aucun nouveau type de contribution n’est prévu pour cette année. Les dépenses s’élèvent à 233 Md USD, incluant les transferts aux régions en forte baisse de 25 % par rapport au budget 2025, avec pour objectif une croissance économique de 5,4 % en 2026. Ce décalage entre le vote parlementaire et la promulgation officielle suscite des critiques d’organisations de la société civile, qui dénoncent un manque de transparence et craignent une marge accrue de discrétion budgétaire de l’exécutif.

Déficit budgétaire pour 2025 à 2,92 %, plus haut niveau depuis 20 ans

Le déficit budgétaire de l’Indonésie a atteint en 2025 son plus haut niveau depuis plus de vingt ans hors période de pandémie, frôlant le plafond légal de 3 % du PIB lors de la première année pleine de présidence de Prabowo Subianto. Le déficit s’est établi à 695 100 Md IDR (42 Md USD), soit 2,92 % du PIB, dépassant les objectifs initiaux (2,53 %) et révisés (2,78 %), sous l’effet d’une hausse des dépenses publiques (+2,7 %) et d’un recul des recettes (-3,3 %), pénalisées par une collecte fiscale inférieure aux attentes et la baisse des revenus liés aux matières premières. Cette dégradation des comptes publics ravive les inquiétudes des investisseurs quant à la soutenabilité budgétaire du pays, dans un contexte de ralentissement économique et de politiques de soutien à la croissance et au pouvoir d’achat, plaçant le nouveau ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, sous une surveillance accrue des marchés.

La banque centrale abandonne le JIBOR au profit du taux de référence Indonia

La banque centrale indonésienne (Bank Indonesia) a officiellement cessé de publier le taux interbancaire JIBOR à compter du 1er janvier, marquant une étape clé dans la réforme de ses taux de référence en roupie au profit de l’Indonesia Overnight Index Average (Indonia). Calculé à partir de transactions interbancaires effectives et non plus de cotations déclaratives, Indonia est jugé plus objectif et représentatif des conditions réelles de liquidité du marché. Cette transition, préparée de longue date puisque les deux indices coexistaient depuis 2018, s’inscrit dans la feuille de route « Money Market Development Blueprint 2030 » et aligne l’Indonésie sur les réformes internationales initiées par le G20 après la crise financière de 2008, visant à renforcer la transparence, la crédibilité et l’intégrité des marchés financiers.

Malaisie

Les échanges commerciaux ont augmenté de 11,1% en novembre

En novembre 2025, le commerce extérieur de la Malaisie a progressé de 11,1 % en g.a, atteignant 58,6 Md USD. Les produits électriques et électroniques occupent toujours une place centrale, représentant environ 40 % des exportations, près de 30 % des importations et un peu plus d’un tiers du commerce total. Les exportations ont augmenté de 7,0 % à 29,9 Md USD, portées essentiellement par les réexportations (+40,3 %), tandis que les exportations domestiques sont restées quasi stables (+0,3 %). Les importations ont crû plus rapidement, de 15,8 % à 28,6 Md USD, sous l’effet de la forte progression des biens d’équipement (+56,8 %) et, dans une moindre mesure, des biens intermédiaires (+5,0 %). Aussi, le solde commercial s’est nettement contracté, reculant de 58,8 % à 1,3 Md USD. Depuis janvier 2025, les exportations ont augmenté de 6,1 %, les importations de 5,6 % et les échanges commerciaux de 5,8 % pour atteindre 622,2 Md USD, la Chine demeurant le premier partenaire commercial (17,8 % des échanges), suivie de Singapour (12,2 %) et des États-Unis (6,3 %).

AirBorneo prend son envol

Le 1er janvier, la compagnie aérienne AirBorneo a officiellement lancé ses opérations, succédant à MASwings à la suite de son rachat au groupe Malaysian Airlines par le gouvernement de l’État fédéré de Sarawak. La nouvelle compagnie reprend l’intégralité de la flotte de MASwings, afin d’assurer la continuité des services existants. Sa flotte comprend actuellement huit avions turbopropulsés ATR 72-500 et six DHC-6 Twin Otter, utilisés pour les liaisons rurales sur pistes courtes. AirBorneo, qui compte près de 350 employés, concentrera dans un premier temps ses activités sur les liaisons domestiques à Sabah, Sarawak et Labuan mais prévoit une expansion progressive de ses opérations au cours de l’année 2026. La compagnie envisage d’ouvrir sa première liaison régionale internationale à partir du second semestre 2026.

L’inflation augmente légèrement en novembre

En novembre 2025, la Malaisie a enregistré une inflation de 1,4 % en g.a, en légère hausse par rapport à octobre (1,3 %). Cette progression s’explique notamment par l’augmentation des prix des boissons alcoolisées et du tabac (+2,4 %), sous l’effet des mesures budgétaires pour 2026, telle que l’augmentation des droits d’accise sur l’alcool et les produits du tabac. Les secteurs des restaurants et de l’hébergement (+3,4 %), des services financiers (+5,6 %) et de la santé (+1,5 %) ont également contribué à cette tendance, tandis que les coûts des communications (-1,3 %) et de l’habillement (-0,1 %) ont reculé. L’inflation sous-jacente reste stable à 2,2 %, reflétant un équilibre entre la baisse des coûts du logement et la légère reprise des prix des transports. Les perspectives pour 2026 demeurent prudentes : une inflation contenue par la stabilité monétaire du ringgit et une modération attendue des prix alimentaires.

Le PMI reste stable en décembre, porté par l’emploi

En décembre 2025, l’indice PMI manufacturier s’est maintenu à 50,1, signalant une légère expansion du secteur pour le deuxième mois consécutif. Cette stabilité reflète une croissance modérée, soutenue par une hausse marquée de l’emploi, la troisième plus forte depuis 2012 et la plus prononcée en sept ans liée à l’anticipation de nouveaux projets et au remplacement de départs. Cependant, la demande reste atone : les nouvelles commandes ont ralenti, et les exportations ont enregistré un quatrième mois consécutif de modération. Les achats d’intrants ont stagné (indice à 50,0), mettant fin à cinq mois de croissance, tandis que les délais de livraison se sont allongés du fait de conditions météo défavorables et de congestions logistiques. Les pressions inflationnistes se sont atténuées, avec des hausses marginales des coûts d’intrants et des prix de vente, certains industriels octroyant même des rabais pour stimuler la demande. Les stocks (matières premières et produits finis) ont diminué, reflétant une gestion prudente des inventaires. Malgré un optimisme en recul par rapport au pic de novembre 2025, les industriels malaisiens restent confiants pour 2026, anticipant une amélioration progressive de la demande.

Singapour

Une croissance de 4,8 % en 2025, au-delà des attentes, mais des perspectives plus modérées

Selon les estimations provisoires publiées par le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) de Singapour le 2 janvier, l’économie singapourienne a enregistré une croissance de 5,7 % au T4-2025, portée notamment par une expansion remarquable du secteur manufacturier (+15 %), tirée par la demande soutenue en produits pharmaceutiques et en composants électroniques liés à l’intelligence artificielle. Sur l’ensemble de l’année 2025, la croissance économique s’est établie à 4,8 %, dépassant ainsi les prévisions de novembre du MTI de 4 % et marquant une accélération par rapport à 2024 (+4,4 %). Dans son message de Nouvel An, le PM Lawrence Wong a toutefois souligné le caractère difficilement soutenable de ce rythme dans un contexte de fragmentation des échanges et de tensions géopolitiques persistantes. Pour 2026, les autorités anticipent un ralentissement, avec une croissance attendue entre 1 % et 3 %. Un premier ensemble de propositions de la task force « Revue Stratégique Economique », piloté par le ministre du Commerce et de l’Industrie Gan Kim Yong et visant à renforcer la compétitivité de Singapour, devrait être présenté prochainement.

Lee Hsien Loong (ex-PM) : pour assurer sa sécurité, Singapour mise sur son économie, sa défense et une diversification de ses partenaires

S’exprimant le 8 janvier 2026 lors du Regional Outlook Forum de l’ISEAS – Yusof Ishak Institute, le Senior Minister et ancien Premier ministre (2004-2024) Lee Hsien Loong a rappelé que la sécurité de Singapour repose sur trois piliers complémentaires : (i) la solidité de sa base économique ; (ii) le maintien d’une force armée crédible ; et (iii) le développement de coopérations régionales et internationales. Dans un contexte de rivalités accrues entre grandes puissances, il a souligné l’enjeu, pour les petits États, de préserver leurs marges de manœuvre stratégiques en diversifiant leurs partenariats et en s’inscrivant dans des cadres d’échanges fondés sur des règles, notamment au sein de l’ASEAN et à travers des accords économiques régionaux. Il a rappelé que Singapour consacre de longue date environ 3 % de son PIB aux dépenses de défense, dans une logique strictement dissuasive, et a réaffirmé une posture de non-alignement stratégique face aux pressions visant à « choisir un camp ». Lee Hsien Loong a par ailleurs exprimé les préoccupations de Singapour face à l’intervention militaire unilatérale des États-Unis au Venezuela, estimant qu’une action conduite sans mandat multilatéral, malgré la situation interne dégradée du pays, constitue un précédent préoccupant pour les petits États dépendants d’un ordre international fondé sur des règles.

Vietnam

L’économie vietnamienne a atteint son objectif de croissance pour 2025

Selon l’Office national des statistiques (NSO), le Vietnam a enregistré une croissance du PIB de 8 % en 2025, en nette accélération par rapport à 7,1 % en 2024. Cette performance a été réalisée malgré un contexte mondial incertain, l’impact des catastrophes naturelles et les droits de douane américains, confirmant la place du Vietnam parmi les économies les plus dynamiques d’Asie du Sud-Est. La croissance a principalement été portée par les services (+8,6 % ; 42,8 % du PIB), l’industrie et la construction (+9 % ; 37,7 % du PIB), tandis que l’agriculture et la pêche (11,6 % du PIB) n’ont progressé que de 3,8 %. Ce dynamisme s’explique également par la forte progression des exportations (+17 %) et le maintien d’un niveau soutenu d’investissements directs étrangers (38,4 Md USD, +0,5 %). De son côté, l’inflation reste maîtrisée à 3,3 %, en dessous de l’objectif fixé à 4,5 %. Grâce à cette performance, la taille de l’économie vietnamienne a atteint 514 Md USD, contre 476 Md USD en 2024, tandis que le PIB par habitant a atteint 5 026 USD, contre 4 700 USD l’année précédente. Pour rappel, pour 2025, le pays s’était fixé un objectif de croissance du PIB d’au moins 8 %, et ambitionne un taux de croissance supérieur à 10 % entre 2026 et 2045.

Nouveau record des échanges commerciaux du Vietnam en 2025

Selon le National Statistics Office (NSO), le Vietnam a clôturé l’année 2025 avec un volume total d’échanges commerciaux de 930 Md USD, en hausse de 18,2 % par rapport à 2024, établissant ainsi un nouveau record et dépassant le précédent record de 2024 (786 Md USD). Les exportations ont progressé de 17 %, totalisant 475 Md USD, tandis que les importations ont augmenté de 19,4 %, à 455 Md USD, portant l’excédent commercial du pays à 20 Md USD. Le pays a également enregistré un excédent commercial record de près de 134 Md USD avec les États-Unis, malgré les droits de douane américains. Les exportations vietnamiennes vers les États-Unis ont augmenté de 28,2 % pour atteindre 153 Md USD, alors que les importations vietnamiennes depuis les États-Unis ont augmenté de 27,7 % pour atteindre 19 Md USD. Parmi les principaux clients, les États-Unis restent en tête, suivis par la Chine (70,4 Md USD, +14,8 %), l’Union européenne (56,2 Md USD, +8,6 %), l’ASEAN (38,4 Md USD, +3,8 %), la Corée du Sud (28,9 Md USD, +12,7 %) et le Japon (26,8 Md USD, +8,8 %). La Chine reste le 1er fournisseur du Vietnam (186 Md USD, +29 % en glissement annuel), suivie par la Corée du Sud (60,5 Md USD, +8,1 %), l’ASEAN (52,6 Md USD, +12 %), le Japon (24,7 Md USD, +14,1 %), les États-Unis (19,3 Md USD, +27,7 %) et l’UE (17,6 Md USD, +5,4 %).

Proposition de création de 3 zones de libre-échange à Da Nang, Hô Chi Minh-Ville et Hai Phong

Le 5 décembre dernier, le ministère vietnamien des Finances a présenté au Premier ministre Pham Minh Chinh un plan visant à mettre en place des zones de libre-échange (aussi appelées « zones de promotion commerciale et touristique ») dans trois villes — Da Nang, Hô Chi Minh-Ville (HCMV) et Hai Phong — en 2026. Dans un premier temps, la proposition prévoit d’élaborer un cadre juridique pour de telles zones (lesquelles n’existent actuellement pas dans la législation vietnamienne) et d’expérimenter ce mécanisme incitatif dans les trois villes mentionnées ci-dessus. Dans un second temps, le dispositif pourrait être étendu à 6 - 8 zones d’ici 2030. La création de ces zones de libre-échange à Da Nang et Hai Phong avait déjà été validée par les autorités locales (décision n° 1142/QD-TTg du 16/06/2025 pour Da Nang, décision n° 4068/QD-UBND du 16/10/2025 pour Hai Phong), tandis que celle de HCMV, mise en place dès 2023 (résolution 98/2023/QH15), a vu son cadre juridique renforcé à la suite de l’adoption d’une résolution de l’Assemblée nationale le 11 décembre dernier.

Le MoIT envisage la libéralisation du marché de la vente d’électricité

Le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) a diffusé, le 12 décembre dernier, une proposition de décision visant à mettre en place un marché de l’électricité concurrentiel au Vietnam. Le texte prévoit la séparation des activités de production et des activités de gestion étatique, et mentionne la possibilité d’entrée d’entreprises privées sur le marché de la vente d’électricité au détail, à un prix défini par contrat. En parallèle, l’État devrait continuer de proposer — probablement via Électricité du Vietnam (EVN) — la possibilité de s’approvisionner à un tarif garanti. Cette réforme, qui serait appliquée à partir de 2027, constituerait une nouvelle étape vers l’ouverture du secteur depuis l’introduction de la concurrence dans la génération (2012), puis dans la vente en gros (2019). Interrogée, EVN s’est dite assez dubitative, arguant d’un risque d’augmentation des prix de l’électricité du fait des contraintes de rentabilité des opérateurs, ainsi que de l’intégration des coûts réels, notamment des intrants. Cette annonce intervient alors que l’entreprise publique a indiqué avoir réalisé des profits cette année, lui permettant de commencer à résorber les pertes accumulées depuis 2022 et 2023 du fait de conditions climatiques difficiles.

Thaïlande

Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières : choc de prix estimé à 890 M USD en 2026

Après sa phase transitoire 2023-2025, le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) entre en pleine application au premier janvier 2026. Pour la Thaïlande, le choc de prix initial est estimé à 890 M USD (28 Md THB) en 2026, soit 3,8 % des exportations thaïlandaises vers l’UE, selon le centre d’études Kasikorn Research. Le secrétaire du groupe « industrie sidérurgique » de la fédération des industries thaïlandaises (FTI), Bantoon Juicharern, juge néanmoins que « si la Thaïlande s’adapte à temps […] elle pourra profiter d’une production bas-carbone pour faire croître ses exportations sur le long-terme », citant les producteurs utilisant des fours à arc électrique (EAF). Il a ajouté que le secteur devait accélérer l’adoption de systèmes de mesure de reporting et de vérification (MRV), augmenter l’utilisation d’énergie renouvelable grâce à des accords d'achat directs d'électricité (PPA) ou à des installations solaires sur site, et renforcer la traçabilité sur toute la chaîne d'approvisionnement. Sur les dix premiers mois de 2025, les exportations thaïlandaises de biens concernés par le MACF se sont établies à 364 M USD, en forte progression de +54,7 % en g.a.

Tourisme international : 32,9 M entrées en 2025, première baisse annuelle depuis le Covid

En 2025, la Thaïlande a enregistré 32,9 M entrées de touristes internationaux, soit une baisse en volume de -7,2 % selon l’Autorité du tourisme. Les revenus tirés de ces entrées sont estimés à 48,6 Md USD (1 500 Md THB), en baisse de -4,7 %. Les principales nationalités d’origine des touristes sont malaisiennes (4,5 M d’entrées), chinoise (4,5 M d’entrées), indienne (2,5 M d’entrées), russe (1,9 M d’entrées), et sud-coréenne (1,6 M d’entrées).

Dispositif de copaiement « 50-50 » : 2,6 Md USD dépensés au total

Le programme de subvention à la consommation Khon La Khrueng, aussi dit « 50-50 », a pris fin le 31 décembre 2025 et a généré des dépenses totales de consommation de 2,6 Md USD (84,2 Md THB) soit une contribution de +0,2 pt au PIB selon le ministère des Finances. Pour rappel, ce dispositif déjà mis en œuvre pendant la crise sanitaire a été réactivé le 29 octobre dernier, et consistait en la prise en charge par l'Etat de 50% de certaines dépenses du quotidien, via une application numérique, avec des plafonds par jour et global. Le coût pour le gouvernement est chiffré à 1,4 Md USD (42,8 Md THB).

Le secteur de l’assurance en Thaïlande face aux défis climatiques, démographiques et économiques

Guillaume Mirabaud, directeur général de Axa Thailand, a dressé un panorama des perspectives du secteur assurantiel en 2026, sur fond de fondamentaux négatifs internationaux (incertitude macroéconomique globale) et domestiques (ralentissement de l’activité, instabilité politique, dynamique démographique). En particulier, la société thaïlandaise doit se préparer à davantage d’évènements climatiques extrêmes, à l’image des inondations dans le Sud du pays au T4 2025. Cela appelle à une meilleure couverture assurantielle des ménages et PME mais devrait également conduire à une hausse des prix et à une révision des procédures de souscription des contrats. Concernant l’assurance-maladie, le vieillissement démographique et l’augmentation des maladies émergentes pèsent à la hausse sur les prix selon la Thai General Insurance Association. D’après M. Mirabaud, « une forte volonté politique pour contenir les dépenses médicales et un accord entre les prestataires médicaux et les secteurs de l'assurance sous la supervision des autorités de régulation et du gouvernement » seront nécessaires pour que davantage de thaïlandais disposent d’une couverture santé privée. Néanmoins, sur le plan réglementaire, la surveillance des risques et les bonnes pratiques en matière d’assurance rattrapent leur retard sur les marchés plus matures, notamment en matière d’assurance des véhicules électriques « qui ont entrainé des pertes importantes à ce jour » selon M. Mirabaud.

Philippines

Le président Marcos Jr. promulgue le budget 2026 de 6 793 Md PHP

Le président Ferdinand Marcos Jr. a signé, ce 5 janvier, le projet de loi de finances pour 2026 s’élevant à 6 793 Md PHP (115 Md USD, +7 % en g.a.). Ce budget consacre des allocations records aux secteurs sociaux : 1 345 Md PHP (23 Md USD) pour l’Éducation, 448 Md PHP (8 Md USD) pour la Santé (dont 30 % à destination de l’assurance maladie) et 270 Md PHP (5 Md USD) pour la protection sociale. A noter qu’en marge de la signature, le ministre de la Santé Herbosa a annoncé la fin des « lettres de garantie » pour le programme MAIFIP, le fonds de secours destiné à couvrir les frais de santé des ménages à bas revenus. Cette pratique, jugée opaque et incompatible avec la loi sur la santé universelle, permettait jusqu'alors une intermédiation des élus dans l'attribution de l'aide médicale pouvant transformer la protection sociale en un outil de clientélisme politique. Les nouvelles règles d'application (IRR) sont attendues d'ici février. Enfin, le chef de l’État a exercé un veto sélectif sur 92,5 Md PHP (2 Md USD) de crédits non programmés, réduisant l'enveloppe initialement votée par le Congrès de 243,4 Md PHP. Dans un contexte marqué par les récents scandales de détournement de fonds publics, cette décision vise à renforcer la discipline budgétaire en limitant les dépenses hors budget régulier, critiquées pour leur manque de transparence.

Changement de paradigme pour le secteur de la défense désormais autorisé à recourir à l’endettement

La loi de finances 2026 introduit une nouvelle disposition permettant désormais au gouvernement de recourir à l’emprunt pour le financement de matériel de défense. Cette mesure autorise l’intégration de prêts d’aide publique au développement et de crédits export pour l’acquisition d’équipements : des outils financiers historiquement réservés aux domaines civils. Jusqu’à présent, les capacités d’achat de défense étaient limitées car restreintes au seul financement sur fonds propres (budget annuel au comptant). Ce pivot stratégique vise ainsi à accélérer la montée en puissance et la modernisation des forces armées via le financement par la dette.

L’inflation continue son ralentissement sur 2025 atteignant 1,7 % en moyenne

Malgré une légère remontée en décembre à 1,8 % (contre 1,5 % en novembre), l’inflation annuelle moyenne a poursuivi son ralentissement pour s’établir à 1,7 % en 2025 (contre 3,2 % en 2024 et 6,0 % en 2023), soit légèrement en deçà de l’objectif fixé par la Banque centrale (2-4 %). Cette trajectoire est portée par le ralentissement du poste « Aliments et boissons non alcoolisées » fortement pondéré, dont la croissance atteint 1,2 % sur l’année (4,4 % en 2024). En 2025, le premier contributeur à l’inflation moyenne demeure le poste « Logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles » (30,8 %), suivi de près par l’alimentaire (27,1 %). Géographiquement, ce ralentissement est plus marqué en province, où l’inflation globale tombe à 1,5 % (3,4 % en 2024), tandis qu’elle reste plus résiliente à Metro Manila (2,4 % contre 2,6 % en 2024). Cette divergence peut s’expliquer par une correction plus rapide des coûts de subsistance hors de la capitale. L’inflation sous-jacente s’établit quant à elle à 2,4 % en 2025 (contre 3,0 % en 2024). A noter que le risque inflationniste étant désormais considéré comme maîtrisé à court terme, la BSP pourrait toutefois choisir une nouvelle baisse des taux lors de sa réunion de février ; le gouverneur Eli Remolona ayant précisé qu’un assouplissement serait privilégié « If the economy grows below five percent » sur 2025.

Cambodge

Le Cambodge renforce son aviation

Le 5 janvier 2026, le Sénat a approuvé une nouvelle loi sur l’aviation civile pour renforcer le cadre juridique de gestion et de développement du secteur de l'aviation civile cambodgienne. Elle actualise la loi de 2008. Elaboré avec l’appui de l'Organisation de l'aviation civile internationale (OACI), le nouveau texte intègre de nouvelles réglementations sur les drones, les activités aériennes, la formation, la construction et la maintenance des aéronefs, la météorologie, l'assurance, la sécurité et la protection de l'environnement. L’adoption de cette loi s’accompagne également de l’approbation de plusieurs accords et protocoles aériens. Parmi eux figurent l’Accord global sur le transport aérien UE-ASEAN de 2022, destiné à faciliter l’accès aux marchés et à renforcer la connectivité entre les deux régions ; le protocole n°3 de l'Accord sur le transport aérien ASEAN-Chine élargissant les droits de cinquième liberté ; et le protocole d’application des 11ème et 12ème paquets de services aériens de l'ASEAN, ouvrant la voie à un marché de l'aviation plus libéralisé. Ces réformes visent à moderniser le cadre de l’aviation civile au Cambodge, afin d’en favoriser le développement. Actuellement, 36 compagnies exploitent des vols depuis et vers le Cambodge. Le pays dispose de vols directs avec seulement 15 pays, principalement en Asie. Il n’existe pas de vols directs entre le Cambodge et l’Europe, l’Amérique du Nord, l’Amérique du Sud, l’Afrique et l’Australie. Cela constitue un enjeu majeur pour le développement de sa connectivité internationale.

Près de 1 million de tonnes à l’exportation

En 2025, le Cambodge a exporté plus de 940 000 t de riz usiné (+45 %), pour une valeur de 602 M USD (+22,6 %), selon la Fédération cambodgienne de riz. Ce résultat marque une forte croissance et se rapproche de l’objectif de 1 Mt. Pour mémoire, de 2008 à 2024, les exportations annuelles de riz usiné du Cambodge ont varié entre plus de 300 000 et 600 000 t. Au cours des 7 à 8 dernières années, elles se sont stabilisées entre 600 000 et 650 000 t. Les principaux marchés pour le riz décortiqué sont l’Europe (339 417 t, +3,7%), l’ASEAN (273 657 t, +115,3 %) et la Chine (231 125 t, +96 %). Les autres destinations (l’Afrique, le Moyen-Orient, les États-Unis, le Canada, l'Australie et la Nouvelle-Zélande…) représentent 96 122 t (+21 %). On note ainsi la forte reprise des commandes chinoises et une forte hausse des exportations de riz vers l’ASEAN notamment vers Brunei, les Philippines, et pour la première fois le Laos. Le riz parfumé domine toujours (64 % du total contre 76 % en 2024), mais on observe pour la première fois une présence notable de brisures de riz (18,6 %). Le riz blanc représente 13,7 % (contre 18,7 % en 2024). Par ailleurs, les exportations de riz non décortiqué ont atteint plus de 6,8 Mt l’an dernier (+32 %), pour une valeur de 1,6 Md USD (+2,12 %). Le Vietnam demeure le plus gros acheteur de riz paddy, en important la quasi-totalité de riz paddy cambodgien exporté.

GNL prend son pas, solaire sous-exploité

La première centrale électrique au gaz naturel liquéfié (GNL), d’une capacité de 900 MW, est en cours de construction dans la province de Koh Kong. Ce projet, représentant un investissement de 1,5 Md USD, est porté par Royal Group of Companies. Equipée de deux turbines à gaz de 450 MW, la mise en service de la première unité est attendue d’ici la fin de 2026 ; voire début 2027. Un contrat d’exploitation et de maintenance de 208 M USD a été attribué à l’entreprise chinoise Shenzhen Nanshan Power. L’ingénierie et la construction sont assurées par China Machinery Engineering Corporation. Cette forte implication chinoise illustre toutefois la dépendance croissante du Cambodge vis-à-vis de la Chine dans le secteur stratégique de l’énergie. Il s’agit, pour Electricité du Cambodge (EDC) de compléter sa ligne de base, avec une centrale thermique moins émissive, moins coûteuses mais plus irrégulières. EDC doit pouvoir disposer d’une production de base, stable. En parallèle, EDC prévoit des solutions de stockage pour l’énergie solaire (BESS et STEP), alors que cette énergie devrait atteindre 13 % de la production cette année.

Laos

Réélection de Thongloun Sisoulith à la tête du Parti révolutionnaire populaire lao

Le 12ᵉ Congrès national du Parti révolutionnaire populaire laotien, clôturé le 8 janvier 2026, a réélu Thongloun Sisoulith au poste de secrétaire général du Parti pour un second mandat. Le Congrès a également désigné 13 membres du Politburo et 73 membres du Comité central pour le quinquennat 2026-2030. Les travaux, placés sous le thème du renforcement du rôle dirigeant du Parti et de la construction d’une économie indépendante, ont abouti à l’adoption de documents stratégiques, dont le 10ᵉ plan quinquennal de développement socio-économique. Thongloun Sisoulith a salué ces résultats comme une « grande réussite » et appelé à leur mise en œuvre effective. La prochaine étape politique sera l’élection de l’Assemblée nationale, prévue le 22 février 2026.

Birmanie

Baisse de la production, de l’emploi, et des commandes de l’industrie manufacturière en décembre

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 50,6 en décembre 2025, après 51,4 en novembre, marquant un ralentissement de l’activité manufacturière. Surtout, l’indice est uniquement maintenu au-dessus du seuil de contraction (50,0) par un allongement conséquent des délais d’approvisionnement, pour cause de pénurie de biens intermédiaires. En conséquence, les stocks de biens intermédiaires poursuivent leur baisse, étant utilisés pour soutenir la production. Ainsi, la production manufacturière se contracte, sur fond de repli des nouvelles commandes. L’emploi manufacturier diminue également, souffrant de problèmes persistants de rétention

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 1er au 8 janvier 2026 (1re et 2e semaines)

2026-01-08T00:00:00+01:00

Focus : Le Venezuela et l’or noir 2

Bolivie 3

La Bolivie adopte un décret d’urgence pour stabiliser la situation macroéconomique. 3

Colombie 3

Entre janvier et novembre, les recettes fiscales atteignent 97 % de leur objectif. 3

Forte augmentation du salaire minimum pour 2026, aux impacts économiques possiblement significatifs. 3

Les remesas représentent 1 Md$ en novembre. 4

En novembre, les exportations baissent de ‑2,7 % en g.a. 4

Équateur 4

Les ventes d’automobiles augmentent de 15 % par rapport à 2024. 4

Guyana 4

La Force de Défense du Guyana (GDF) renforce ses capacités aériennes avec deux nouveaux hélicoptères Bell. 4

Les importations étatsuniennes de pétrole brut en provenance du Guyana ont atteint des niveaux records en 2025. 5

Pérou 5

L'inflation au Pérou a été la plus faible de la région en 2025. 5

Le niveau des réserves internationales bat un record en 2025. 6

Suriname 6

Les États-Unis permettent les importations de produits halieutiques surinamais. 6

Venezuela 6

Les États-Unis poursuivent le blocage des cargos pétroliers sortants du Venezuela. 6

La Veille agri-agro du SER de Pékin - Quinzaine du 01 janvier 2026

2026-01-01T00:00:00+01:00

Chine continentale

Agriculture et agro-alimentaire

Priorités de la Chine en 2026 pour le travail rural

La Chine adopte des mesures de sauvegarde sur les importations de bœuf

Conclusions préliminaires de l’enquête anti-subvention sur les importations de produits laitiers en provenance de l'UE

L’évolution du secteur de la pomme de terre en Chine durant les cinq dernières années

L’exportation des engrais chinois repart à la hausse en 2025

La Chine devient le marché des animaux de compagnie à la croissance la plus rapide au monde

Les truffes du Yunnan : une présence affirmée sur le marché domestique et des débuts à l'export

Le caviar chinois s’invite désormais sur les tables du monde entier

Les « repas visuellement attrayants », nouvelle tendance de la restauration

Sanitaire et phytosanitaire

La Chine révise les règlements sur l’enregistrement et l’administration des fabricants étrangers d’aliments importés Recensement national des cas de principales maladies animales en octobre 2025

17 PFAS détectés dans des échantillons de thé entre 2020 et 2021

Des mycotoxines repérées dans de cafés instantanés importés et commercialisés en Chine

Mongolie

Renforcement de la sécurité alimentaire accessible à tous, la priorité du nouveau Ministre de l’Alimentation, de l’Agriculture et de l’Industrie légère

Un renforcement de la coopération entre l’Italie et la Mongolie

Brèves de l'ASEAN semaine 51 (2025)

2025-12-23T00:00:00+01:00

Région

ASEAN–Chine : Pékin met en avant un renforcement de la collaboration et des échanges en 2025

Selon un rapport publié le 18 décembre 2025 par Xinhua News Agency, organe de presse officiel chinois, la coopération économique entre la Chine et l’ASEAN se serait renforcée en 2025 malgré un environnement international plus incertain. D’après les données relayées par les autorités chinoises, l’ASEAN reste le premier partenaire commercial de la Chine sur les onze premiers mois de l’année, avec une progression des échanges bilatéraux de 8,5 % en glissement annuel. Les échanges de produits agricoles et agroalimentaires auraient atteint 51,3 Md USD, en hausse de 8,9 %, tandis que les importations chinoises de fruits frais et secs en provenance de l’ASEAN auraient dépassé 10 Md USD, représentant plus des deux tiers des importations chinoises mondiales sur ces produits. Xinhua souligne également l’élargissement de la coopération à des domaines émergents tels que l’économie numérique, la transition verte et la résilience des chaînes d’approvisionnement, dans le prolongement de l’accord ASEAN-China Free Trade Area (ACFTA) 3.0, signé en octobre 2025. Cette communication officielle met en avant le rôle du partenariat ASEAN-Chine comme stabilisateur des échanges régionaux, dans un contexte de tensions commerciales persistantes avec d’autres grandes économies.

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur

La banque centrale indonésienne a décidé de maintenir son taux directeur à 4,75 %, son plus bas niveau depuis fin 2022, malgré une récente baisse des taux de la Réserve fédérale américaine de 25 pbs, afin de préserver la stabilité de la roupie. Cette décision intervient après une série de cinq baisses totalisant 125 points de base cette année, dont la transmission à l’économie réelle reste limitée : les taux moyen des prêts proposés par les banques à leurs clients n’ont reculé que marginalement de 25 pbs pour atteindre 8,96 % en novembre. Le coût élevé du financement continue de peser sur la demande de crédit, dont la croissance demeure modérée et à un rythme inférieur à la même période l’an passé (7,7 % en g.a), les entreprises adoptant une attitude attentiste et privilégiant l’autofinancement. Pour stimuler l’activité, Bank Indonesia met en place des mesures pour améliorer la transmission des taux et sur des mesures de liquidité incitant les banques à réduire plus rapidement leurs taux de prêt, tout en restant attentives à l’écart de taux avec les États-Unis.

Plusieurs projets industriels de downstreaming lancés début 2026 en Indonésie

Le fonds souverain indonésien Danantara prévoit le lancement des travaux de cinq à six projets industriels de transformation en aval (downstreaming) dès janvier 2026. Parmi ceux-ci figurent notamment une fonderie d’aluminium pour un coût estimé à 24 Md USD, des installations de raffinage de carburant aérien durable à Cilacap, dans la province de Java centre, une unité de bioéthanol à Banyuwangi, dans l’est de Java, ainsi que des projets liés à la filière coco et à l’aviculture. Ces initiatives s’inscrivent dans une stratégie plus large de développement de 18 projets d’avalisation proposés par le ministre de l’Energie et répartis sur l’archipel, représentant un investissement total d’environ 38 Md USD, dont plus de la moitié concernent les secteurs des minerais et du charbon.

L’Indonésie prépare une hausse du salaire minimum de 5 % à 7 % en 2026

L’Indonésie s’apprête à relever ses salaires minimums provinciaux de l’ordre de 5 % à 7 % en 2026, à la suite de l’adoption d’un nouveau cadre réglementaire de fixation des salaires. Le mécanisme repose sur une formule combinant l’inflation à laquelle s’ajoute la croissance économique multipliée par un coefficient « alpha », fixé localement par les régions en fonction notamment de l’emploi et du niveau moyen des salaires. Si cette réforme vise à améliorer le pouvoir d’achat des travailleurs, elle suscite des réserves tant du côté des entreprises, qui craignent une pression accrue sur les coûts et l’emploi formel, que des syndicats, qui estiment les augmentations insuffisantes face au coût réel de la vie. Les décisions finales, variables selon les provinces, devront être arrêtées avant la fin de l’année sur la base des données économiques les plus récentes.

Malaisie

Remaniement ministériel : changements clés dans les portefeuilles économiques

Le 16 décembre, le Premier ministre Anwar Ibrahim a procédé à un remaniement ministériel marquant plusieurs nominations clés dans les portefeuilles économiques et financiers. Akmal Nasrullah Mohd Nasir a été nommé ministre de l’Économie, succédant à Rafizi Ramli, démissionnaire en mai 2025. Johari Abdul Ghani, ancien ministre des Plantations et des Produits de base, a pris la tête du ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI), en remplacement de Tengku Zafrul Abdul Aziz. Le ministère de l’Environnement et des Ressources naturelles a été confié à Arthur Joseph Kurup, ancien vice-ministre de la Science, de la Technologie et de l’Innovation. Parallèlement, Liew Chin Tong, auparavant vice-ministre du MITI, a été nommé à la même position au ministère de Finances. Le Premier ministre, qui cumule également le portefeuille des Finances, a conservé plusieurs responsables clés pour assurer la continuité des réformes, dont Amir Hamzah Azizan, Second ministre des Finances, et Fadillah Yusof, ministre de la Transition énergétique.

L’OCDE prévoit une croissance de 4,4% en 2026, malgré des risques externes

Dans son Economic Outlook 2026, l’OCDE prévoit une croissance du PIB de 5,0 % en 2025, 4,4 % en 2026 et 4,1 % en 2027, des niveaux supérieurs aux dernières prévisions du FMI. Cette expansion est soutenue par une demande intérieure résiliente, portée par des conditions favorables sur le marché du travail et des politiques de soutien aux revenus. L’OCDE avertit toutefois que la croissance pourrait être freinée en 2026 par des risques externes, en premier lieu un ralentissement de la demande mondiale et des tensions commerciales prolongées, notamment la mise en place de droits de douane additionnels sur les semi-conducteurs. Bien que l’inflation reste contenue (1,3 % en octobre), les mesures de revalorisation salariale, l’élargissement de la taxe sur les ventes et les services (SST) et le retrait progressif des subventions sur les carburants feront peser un risque inflationniste en 2026. Pour soutenir la croissance, l’OCDE recommande l’adoption de réformes structurelles, incluant la réduction des barrières règlementaires et des plafonds de prix, qui génèrent des coûts de mise en conformité estimés à 2,3 % du PIB et pèsent particulièrement sur les petites entreprises. L’organisation souligne également le potentiel d’amélioration de la gouvernance des entreprises publiques et de l’action du secteur public, par la pleine mise en œuvre de la Loi en faveur de l’efficacité des services publics, adoptée en mars 2025 par le Parlement malaisien.

TotalEnergies conclut un accord avec Google et ajuste son portefeuille gazier en Malaisie

TotalEnergies et Google ont conclu, le 16 décembre, un contrat d’achat d’électricité d’une durée de 21 ans portant sur la fourniture de 1 TWh d’électricité renouvelable certifiée (soit l’équivalent de 20 MW). L’électricité sera produite par la centrale solaire Citra Energies, située dans l’Etat fédéré de Kedah et dont la construction devrait débuter début 2026, afin d’alimenter les opérations des centres de données de Google localisés en Malaisie. Le projet, attribué en août 2023 par la Commission malaisienne de l’énergie à TotalEnergies (49 %) et à son partenaire local MK Land (51 %), s’inscrit dans le cadre du Corporate Green Power Programme (CGPP), visant à promouvoir l’utilisation d’électricité verte malaisienne par les entreprises. Cet accord prolonge le partenariat entre les deux groupes, après l’annonce en novembre 2025 d’un contrat d’achat similaire pour les centres de données de Google aux Etats-Unis. Par ailleurs, TotalEnergies a annoncé la cession d’une participation indirecte de 9,9 % dans le bloc offshore SK408, important projet gazier offshore au large du Sarawak, à la société thaïlandaise PTT Exploration and Production (PTTEP). Le groupe français demeure l’opérateur du bloc et conserve une participation de 30 %.

Singapour

Progression des exportations en novembre (+11,6 %) malgré des risques accrus pour 2026

En novembre, les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont augmenté de 11,6 % en glissement annuel, après une forte progression révisée de 21,7 % en octobre, signalant une dynamique extérieure encore robuste en fin d’année. Cette croissance a été stimulée par des hausses marquées des expéditions de produits pharmaceutiques (+369,8 %) et électroniques avec les circuits intégrés (+22,9 %) et les ordinateurs personnels (+48 %). Parmi les principaux marchés, les flux vers les États-Unis ont plus que doublé (+106 %), ceux vers l’Union européenne ont augmenté de 66,3 % et ceux vers Taïwan de 15,7 %, alors que les expéditions vers l’Indonésie, Hong Kong, le Japon et la Thaïlande ont reculé. Sur les onze premiers mois de 2025, les NODX cumulés affichent une progression de 4,8 %, ce qui conduit Enterprise Singapore à affiner sa prévision de croissance des exportations pour l’année autour de 2,5 %. Cette résilience inattendue reflète en partie des effets de front-loading, liés à la mise en œuvre effective des mesures tarifaires américaines. En 2026, la croissance des exportations devrait nettement ralentir, avec une hausse des NODX attendue entre 0 et 2 %, à mesure que s’estomperont les effets d’anticipation et que l’environnement commercial mondial deviendra moins favorable.

Les obligations souveraines singapouriennes s’imposent comme valeur refuge et se découplent des bons du Trésor américain

Le marché des obligations souveraines singapouriennes connaît une décorrélation significative avec les bons du Trésor américain, traduisant une reconfiguration des flux obligataires mondiaux. La corrélation glissante sur 120 jours entre les rendements des obligations singapouriennes à 10 ans et ceux des Treasuries équivalents est tombée à proximité de zéro, contre environ 0,4 en début d’année, et est brièvement passée en territoire négatif fin novembre, un phénomène inédit depuis 2015. Dans le même temps, les obligations singapouriennes ont surperformé : l’indice Bloomberg des obligations souveraines singapouriennes libellées en dollars américains affiche une performance d’environ +14 % depuis le début de l’année, se dirigeant vers sa meilleure performance annuelle depuis plus de deux décennies. Cette dynamique s’est accompagnée d’une baisse des taux interbancaires domestiques, à des niveaux parmi les plus bas observés depuis près de trois ans.

Révision à la hausse des prévisions nationales de croissance pour 2025 et 2026

Selon l’enquête trimestrielle publiée le 17 décembre par la Monetary Authority of Singapore (MAS), la prévision médiane de croissance du PIB de Singapour pour 2025 a été relevée à 4,1 %, contre 2,4 % précédemment. Pour 2026, la croissance est désormais anticipée à 2,3 %, en hausse par rapport à 1,9 % auparavant, se situant dans la partie haute de la fourchette officielle de 1 % à 3 % établie par le ministère du Commerce et de l’Industrie. Cette amélioration tient notamment à la résilience des exportations non pétrolières et de l’industrie manufacturière, en particulier autour des technologies liées à l’intelligence artificielle, ainsi qu’au rôle soutenu des secteurs des services financiers, de la construction et du commerce de gros et de détail. Néanmoins, les prévisionnistes signalent des risques persistants, notamment les tensions géopolitiques et l’incertitude autour des tarifs commerciaux, qui pourraient freiner l’activité en 2026 malgré un contexte de demande mondiale encore robuste.

Vietnam

Le Vietnam acceuille un nombre record de touristes étrangers en 2025, malgré des innondations et la pollution de l’air.

Le Vietnam a accueilli son 20e million de visiteur international le 15 décembre 2025, marquant une étape historique pour son secteur touristique. Selon Reuteurs, le pays est en passe de recevoir 21 M de visiteurs internationaux cette année, dépassant le précédent record de 18 M établi en 2019 avant la pandémie de Covid-19. Ce chiffre représente une hausse d’environ 19,3 % par rapport à l’année précédente. Malgré des défis environnementaux comme la pollution chronique à Hanoi et des innondations dans des zones touristiques populaires telles que Hoi An, Hue et Nha Trang, le Vietnam reste parmi des destinations les plus populaires de l’ASEAN. L’enjeu pour le Vietnam est aujourd’hui d’augmenter la valeur ajoutée générée par les touristes grâce à une montée en gamme des services associés.

Publication d’un décret pour réguler les transferts de technologies dans les transports ferroviaires

Le 12 décembre dernier, le gouvernement a publié le décret 319/2025/ND-CP relatif au transfert de technologies dans le secteur des transports. Alors que de nombreux acteurs se positionnent sur les projets annoncés, notamment celui de la ligne grande-vitesse Nord-Sud, ce décret a pour objectif de réguler le secteur en choisissant les entreprises les plus aptes à recevoir de tels transferts. Plusieurs critères sont ainsi évoqués, comme les capacités financières, matérielles, humaines et l’expertise préalable des compagnies vietnamiennes pour pouvoir absorber chaque type spécifique de technologies. L’objectif final affiché par le gouvernement est de permettre ainsi la montée en gamme du secteur et la localisation de la production, pour créer à terme une industrie souveraine. Cette direction avait déjà été appuyée par le Premier Ministre lors de la dernière réunion du Comité de pilotage des grands projets ferroviaires nationaux, le 23 octobre dernier. Selon le décret, pour chaque projet, la sélection des entreprises vietnamiennes sera faite par un conseil consultatif composé de représentants d’autorités publiques (ministère de la Construction, provinces), des investisseurs et d’experts du sujet. Ce décret arrive alors que plusieurs entreprises se positionnent sur les projets ferroviaires novateurs. Les entreprises vietnamiennes Thaco (avec le coréen Hyundai Rotem) et Vinspeed (avec l’allemand Siemens) ont déjà signé de tels accords de transferts de technologies sur le matériel roulant ou la signalisation. D’autres entreprises se sont également positionnées sur certains segments spécifiques du secteur, comme l’aciériste Hoa Phat. Le décret entrera officiellement en vigueur le 1 er janvier 2026.

Le Vietnam lance un partenariat avec 21 banques pour le financement de ses infrastructures.

Suite à la résolution 366 du gouvernement de la semaine dernière, la Banque centrale du Vietnam (SBV) a annoncé la mise en place d’un programme de crédit pour l’investissement dans les infrastructures stratégiques énergétiques, technologiques et de transport. Ce programme propose des prêts à des taux avantageux, inférieurs de 1 à 1,5 % aux taux du marché. Il se déploiera en deux étapes : i) 100 000 trillions de VND (soit 3,8 milliards USD) seront alloués d’ici 2026, ii) ensuite, les 400 000 trillions de VND restants (environ 15,2 milliards USD) seront distribués entre 2027 et 2030. Ces taux préférentiels ne s’appliqueront toutefois que sur les prêts déboursés avant le 31 décembre 2030, sur une liste précise de projets. Ce mécanisme répond aux besoins de financement des infrastructures du Vietnam. Selon la Banque Mondiale, pour atteindre son objectif de devenir un pays à revenu élevé d’ici 2045, le pays devra dépenser en moyenne l’équivalent annuel de 7,3 % de son PIB dans des infrastructures. Ces estimations ne prennent ni en compte les coûts relatifs à l’adaptation au changement climatique, qui pourraient atteindre 701 Md USD d’ici 2040, ni ceux des projets récemment annoncés comme les nouveaux programmes d’urbanisme de Hanoï (67,7 Md USD). Par ailleurs, le sujet des infrastructures conserve une portée politique et symbolique importante, peu de temps avant le 14e congrès du Parti communiste vietnamien (PCV) prévu en janvier 2026. Une cérémonie doit célébrer le lancement et l’ouverture de 234 grands projets d’une valeur estimée à 134 Md USD, le 19 décembre prochain.

Thaïlande

Dissolution du Parlement - organisation d’élections anticipées le 8 février 2026

Le Premier ministre thaïlandais a dissout la Chambre des représentants le 12 décembre 2025 en réaction à un désaccord avec le principal parti d’opposition sur le processus de révision constitutionnelle. La Commission électorale a fixé les élections générales au 8 février 2026. Le ministre des Finances a reconnu un « vide politique », empêchant l’adoption de nouvelles mesures, notamment la 2e phase du programme de soutien à la consommation « 50-50 » et certaines réformes fiscales. Il estime toutefois que les politiques anticipées par son équipe permettront à l’économie de maintenir une croissance d’au moins 2 % en 2026. (Le consensus des prévisions s’établit actuellement autour de 1,6 %.) Le secteur privé exprime de son côté des inquiétudes quant à l’impact sur la confiance des investisseurs, selon le Thai National Shippers’ Council, qui appelle à une formation rapide d’un gouvernement de plein exercice. Le gouvernement actuel demeure en place pour la gestion des affaires courantes jusqu’à la formation d’un nouveau gouvernement issu des élections et pourra poursuivre les politiques déjà validées par le Conseil des ministres, notamment certaines mesures favorisant le désendettement des ménages et des PME et pour accélérer certains projets d’investissement étranger.

Nouvelle baisse du taux directeur à 1,25%

Le 17 décembre, la Banque de Thaïlande (BOT) a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 1,25 %, lors de sa dernière réunion de l’année, soit la cinquième réduction depuis octobre 2024 (-125 pb au total). La banque centrale justifie cette politique plus accommodante par la nécessité de soutenir l’activité et d’alléger la charge des ménages et entreprises vulnérables. L’assouplissement intervient en effet dans un contexte de croissance atone : le PIB n’a progressé que de 1,2 % au T3 2025 (après 2,8 % au T2), et la croissance du T4 devrait passer sous 1 %. Le NESDC prévoit un ralentissement à 1,7 % en 2026, après 2,0 % en 2025, tandis que la BOT anticipe 1,5 % en 2026 puis 2,3 % en 2027. L’économie est pénalisée par la contraction de la production manufacturière, la baisse des arrivées de touristes régionaux et également par les conséquences des inondations dans le Sud du pays. Selon la BOT, l’inflation resterait durablement sous la cible (-0,1 % en 2025, +0,3 % en 2026). Le baht s’apprécie fortement, à 31,53 THB/USD, alimentant les difficultés des PME et la contraction du crédit.

Rétablissement des droits de douane sur les importations de petits colis dès 2026

À compter du 1er janvier 2026, tous les biens importés en Thaïlande, dès 1 baht de valeur, seront soumis à la TVA de 7 % et aux droits de douane, mettant fin à l’exemption actuellement en vigueur. Jusqu’au 31 décembre 2025, seule la TVA est perçue. Les autorités assurent que le dispositif est prêt et n’alourdira pas les délais de livraison : la taxation sera effectuée à l’entrée pour les colis postaux, tandis que les services de messagerie avanceront les taxes pour leurs clients. Le gouvernement estime que cette mesure renforcera la lutte contre l’évasion fiscale, réduira l’arrivée de produits importés à prix anormalement bas et générera au moins 95 M USD (3 Md THB) de recettes annuelles, tout en améliorant la compétitivité des produits des PME thaïlandaises par rapport aux produits importés. Les produits d’une valeur inférieure à 1500 THB étaient exemptés jusque-là de droits de douanes.

Philippines

La Banque mondiale et le FMI revoient à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines

Suite à la baisse du taux de croissance au troisième trimestre à son niveau le plus bas depuis la pandémie (4,0%), la Banque mondiale et le FMI ont récemment revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines. La Banque mondiale table désormais sur une croissance à 5,1% pour 2025 (-0,2 ppt par rapport à sa dernière estimation) et a également reconsidéré ses prévisions pour 2026 (5,3%, soit -0,1 ppt) et pour 2027 (5,4%, soit -0,1 ppt). Avec des chiffres similaires, le FMI a également revu sa prévision de croissance pour 2025 à 5,1% (-0,3 ppt par rapport à sa dernière estimation) et à 5,6% pour 2026 (-0,1 ppt). Les deux institutions justifient ces révisions à la baisse par le taux de croissance à 4,0% du troisième trimestre, le scandale de corruption qui l’accompagne et fragilise les investissements, la hausse des tarifs douaniers américains et les catastrophes naturelles qui s’intensifient et favorisent des chocs macroéconomiques négatifs en termes de production pour le pays. Si ces prévisions se réalisent, le pays râterait pour la 4ème année consécutive ses objectifs de croissance (5,5%-6,5% pour 2025 et 6,0%-7,0% pour 2026-2028).

Aide publique au développement : la BAsD clotûre ses prêts pour 2025 et projette 4 Md USD d’appui en 2026

Le 9 décembre dernier, la Banque asiatique de développement (BAsD) a validé ses deux derniers prêts prévus pour les Philippines en 2025. Le premiercorrespond à un prêt souverain de 500 M USD accordé par la BAsD, complété par des cofinancements parallèles de 235 M USD de l’AFD et de 235 M USD de la KfW, portant l’enveloppe totale du projet à 970 M USD. Ce financement vise à soutenir l’économie bleue aux Philippines, entendue comme la valorisation et la protection des richesses naturelles des littoraux. Le second prêt, d’un montant de 400 M USD, a pour objectif d’améliorer l’environnement des affaires dans le pays. Ces financements portent à 11 Md USD le montant total des prêts et dons accordés par la BAsD aux Philippines en 2025, soit une hausse de 5 Md USD par rapport à 2024. S’agissant de l’exercice 2026, le directeur pays a récemment annoncé lors d’une conférence un budget prévisionnel de 4 Md USD. Pour rappel, selon les dernières données disponibles, la BAsD est le deuxième partenaire de développement des Philippines, derrière la Japan International Cooperation Agency (JICA), qui occupait la première place en 2024 avec 13,2 Md USD d’aide publique au développement, contre 6 Md USD pour la BAsD.

Cycle d’assouplissement monétaire : la banque centrale philippine (BSP) baisse de nouveau son taux directeur de 25 pdb à 4,5%

Jeudi 11 décembre dernier, la banque centrale philippine (BSP) a baissé pour la 5ème fois consécutive son taux directeur de 25 pdb le ramenant à 4,5%, son niveau le plus bas en trois ans. Depuis août 2024 et le début du cycle d’assouplissement monétaire, 3 baisses consécutives de 25 pdb ont eu lieu, portant la baisse totale du taux directeur à 2,00 ppt. La BSP a justifié cette décision par un taux d’inflation qui se maintient sur une trajectoire modérée (1,6% en moyenne sur 2025 et 1,5% au mois de novembre) et devrait, selon ses anticipations, remonter à 3,2% en 2026, c’est-à-dire dans l’intervalle visé par la BSP (2-4%). A ce niveau d’inflation compatible avec une baisse du taux, la BSP a ajouté comme motif à ce maintien de sa politique d’assouplissement monétaire, le contexte actuel de ralentissement économique du pays. La banque centrale a cependant indiqué dans son communiqué officiel prévoir une fin prochaine de ce cycle d’assouplissement. En effet, en réduisant les rendements des actifs libellés en pesos, cette politique pèse sur l’attractivité de la monnaie philippine et exerce une pression baissière sur le peso, dont le taux de change face au dollar a récemment atteint des niveaux historiquement bas, se rapprochant de la barre symbolique des 60 PHP pour 1 USD.

Cambodge

Croissance à plein port

Selon un rapport non audité déposé à la bourse du Cambodge par le port autonome de Phnom Penh, l’activité du port fluvial a fortement progressé en 2025. Le trafic de conteneurs a augmenté de près de 23 % sur les onze premiers mois de l’année, atteignant environ 540 000 EVP. De son côté, le volume total de marchandises a augmenté de 16 % pour s'établir à environ 5 Mt. Le mois de novembre illustre cette tendance, avec une hausse d’environ 36 % du nombre de conteneurs traités (12 % en volume de marchandises) par rapport à l’année dernière. Cette évolution s’inscrit dans un contexte de croissance des échanges extérieurs cambodgiens, marquée par une augmentation moindre des exportations (+14 %) que des importations (+18 %) sur la même période. Elle intervient également dans le cadre du plan de développement portuaire pour la période 2025-2033, à travers lequel le gouvernement, via le ministère des Travaux publics et des Transports, cherche à renforcer la connectivité entre les voies fluviales et maritimes du Cambodge afin d’accroître les capacités globales de transport fluvial du pays.

Producteurs de riz protégés

Selon un communiqué du 17 décembre du ministère de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche (MAFF), la société cambodgienne Virak Buntham – spécialiste des transports et de la logistique – a acheté plus de 30 000t de riz auprès d’environ 2 000 agriculteurs de six communautés agricoles à Battambang et Banteay Meanchey. Cette initiative coordonnée d'agriculture contractuelle prévoient des prix compris entre 950 et 1 050 riels/kg, garantissant aux producteurs un revenu stable et un accès direct aux acheteurs. L’initiative inclut un soutien financier, une assistance technique et des coûts réduits pour les intrants agricoles. Cette démarche intervient dans un contexte de baisse des prix du riz paddy (600 riels/kg, contre 1 200 auparavant) et de marché local souvent contrôlé par des intermédiaires. Le MAFF espère que ces contrats amélioreront la productivité et sécuriseront les revenus. L’opération s’inscrit également dans la stratégie gouvernementale visant à renforcer les marchés agricoles. Il a ainsi mis à disposition 35 M USD pour fournir des prêts à faible taux aux communautés agricoles jusqu’en 2027.

Navires sous surveillance

Le ministère de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche, avec le soutien technique de la FAO et un financement de l’Union européenne, va accélérer le déploiement d’un système d’identification et de suivi des navires. L’objectif est de lutter contre la pêche illégale et de mieux préserver les ressources halieutiques cambodgiennes. Le déploiement se fera en trois phases au cours de l’année. À ce stade, 590 dispositifs ont déjà été installés. Au total, 1 515 bateaux des provinces côtières seront équipés, notamment à Sihanoukville, Koh Kong, Kampot et Kep. Cette initiative est d’autant plus importante que le secteur halieutique occupe une place centrale au Cambodge. Il représente environ 20 % de l’agriculture et fournit près de 76 % des apports en protéines animales de la population. Le secteur fait toutefois face à de forts défis, notamment le changement climatique et la pêche illégale. L’an dernier, 3 194 infractions ont été recensées.

Laos

Vietnam–Laos : accélération des échanges et des investissements bilatéraux

Le 3 décembre 2025, les Premiers ministres Pham Minh Chinh et Sonexay Siphandone ont coprésidé à Vientiane une conférence de promotion des investissements Vietnam–Laos, visant à renforcer la coopération économique pour la période 2026-2030. Les échanges commerciaux bilatéraux ont atteint 2,6 Md USD sur les onze premiers mois de 2025, en hausse de 50,4 % en glissement annuel, traduisant une intensification rapide des flux entre les deux économies. Le Vietnam s’impose désormais comme le deuxième investisseur étranger au Laos, avec un stock d’investissements cumulés dépassant 6,2 Md USD. En 2025, les nouveaux investissements vietnamiens ont atteint 590,3 M USD sur les onze premiers mois de l’année, soit un montant multiplié par 7,5 par rapport à la même période de 2024, traduisant une forte accélération des flux d’investissement bilatéraux. Les autorités ont identifié comme priorités communes les infrastructures de transport (autoroute Hanoï-Vientiane, chemin de fer Vung Ang-Vientiane), l’électricité, la transformation agricole, les mines et minéraux, ainsi que l’industrie chimique. Malgré ces avancées, les deux parties ont reconnu que le potentiel économique bilatéral reste sous-exploité et ont appelé à lever les obstacles réglementaires afin de porter rapidement le commerce bilatéral vers 5 Md USD, puis 10 Md USD à moyen terme.

Appui japonais de 7 M USD pour la prévention des risques naturels

Le 18 décembre 2025, le gouvernement du Japon a annoncé un nouvel appui financier de 7 M USD destiné à renforcer les capacités de prévention des catastrophes naturelles, de préparation et de réponse d’urgence du Laos, dans un contexte où le pays reste exposé à des risques climatiques et géophysiques (inondations, glissements de terrain). Selon les autorités japonaises, cette contribution sera utilisée pour améliorer les infrastructures critiques, équiper les services d’urgence et soutenir la mise en place de systèmes d’alerte et de gestion des risques, tout en complétant des efforts gouvernementaux déjà en cours pour atténuer les impacts des catastrophes naturelles et protéger les populations vulnérables. Cette initiative s’inscrit dans le cadre plus large de la coopération bilatérale entre le Japon et le Laos, marquant une intensification de l’assistance technique et financière japonaise dans le secteur de la résilience climatique et de la gestion de crise, au moment où les enjeux liés au changement climatique accentuent la fréquence et la sévérité des événements extrêmes. Cette aide vise à réduire les pertes humaines et économiques associées aux catastrophes, à améliorer la sécurité des infrastructures et à renforcer la résilience communautaire face aux risques.

Accès au marché chinois du durian : une nouvelle filière agricole à fort potentiel

En décembre 2025, les autorités sanitaires chinoises ont autorisé l’exportation de durians frais, ouvrant au secteur agricole et agro-exportateur laotien un accès direct à un marché clé et à forte valeur ajoutée. Cette décision fait du Laos un nouvel entrant sur un marché largement dominé par la Thaïlande et la Malaisie, alors que la Chine absorbe plus de 90 % des exportations régionales de durian et constitue de loin le principal débouché mondial pour ce fruit à forte valeur ajoutée. L’arrivée du Laos comme fournisseur potentiel repose sur plusieurs atouts structurels : une augmentation rapide des plantations de durian, des coûts fonciers et de main-d’œuvre inférieurs à ceux de ses voisins, ainsi qu’un accès logistique amélioré grâce au chemin de fer Chine-Laos, qui réduit les délais et coûts de transport vers le marché chinois. À court terme, les volumes laotiens devraient rester modestes, mais cette ouverture renforce la concurrence régionale et pourrait exercer une pression accrue sur les prix, tout en offrant au Laos une nouvelle source de recettes d’exportation agricoles et une opportunité de montée en gamme de sa production fruitière.

Birmanie

Lutte contre le blanchiment – 2e réunion du Comité central anti-blanchiment le 16 décembre

Le Comité central de lutte contre le blanchiment d'argent a tenu sa deuxième réunion le 16 décembre sous la présidence du ministre de l’Intérieur, le Lt-Gén. Tun Tun Naung. Ce dernier a rappelé que la Birmanie figure sur la liste grise depuis février 2020 et travaille à la mise en œuvre de 15 recommandations, dont 5 restent à finaliser. Il a également rappelé la participation continue du pays aux réunions plénières du GAFI tous les 4 mois. Il a appelé les agences birmanes à renforcer leur coordination et à intensifier les enquêtes patrimoniales, y compris en faisant usage de saisies et confiscations. Le rôle des banques et entreprises financières non bancaires a été souligné dans la détection d’activités suspectes, dont le ministre a encouragé le signalement systématique à la cellule de renseignement financier. Ce mois-ci, la Birmanie a été classée dernière (177e) à l’indice anti-blanchiment par l’Institut de Bâle (Basel AML index). La Birmanie, via son Groupe de Travail pour la lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme, a contesté ce classement, arguant notamment que les travaux réalisés en lien avec le GAFI étaient insuffisamment pris en compte.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 13 au 18 décembre 2025 (51e semaine)

2025-12-19T00:00:00+01:00

Focus – PÉROU - Vote de la loi de finances pour 2026

Bolivie 3

La culture de coca devrait atteindre 40 000 hectares en 2025. 3

Colombie 3

Fitch dégrade la note de la Colombie de BB+ à BB. 3

L’indice d’activité économique ralentit tout en restant dynamique, à 2,5 % en g.a. en octobre. 3

Le nombre de jeunes « ni étudiant, ni employé, ni en formation » (NEET) baisse et s’établit à 20,6 %. 3

L’industrie manufacturière croît de 1,9 % g.a. en octobre. 4

Les partenaires sociaux échouent à trouver un accord sur la hausse du salaire minimum. 4

Équateur 4

Financement de la BID de 203 M$ pour le financement des PME via la CFN. 4

Rebond des revenus externes tiré par les exportations non‑pétrolières. 4

Hausse du salaire minimum : un signal social au coût compétitif élevé. 5

Guyana 5

La production de pétrole devrait s’établir entre 700 000 et 725 000 bpj en moyenne sur l’année 2025. 5

Pérou 5

Face à l’intérêt mondial pour le nucléaire, American Lithium dissocie ses activités liées au lithium et à l'uranium. 5

S&P réaffirme la note créditrice et la perspective de crédit, à BBB- (perspective stable) du Pérou. 5

Venezuela 6

En novembre, le Venezuela a produit 1,1 M de barils par jour. 6

Le gouvernement émet un décret d’urgence économique. 6

L’UE renouvelle ses sanctions contre le Venezuela. 6

Les États-Unis renforcent leur présence militaire pour intercepter les navires pétroliers contournant les sanctions. 6

Brèves sectorielles d'Espagne et du Portugal : Développement durable, industrie et tourisme - décembre 2025

2025-12-18T00:00:00+01:00

Le chiffre : Sur les 235 projets énergétiques transfrontaliers reconnus par la Commission européenne comme projets d’intérêt commun ou mutuel, 19 concernent le Portugal, l’Espagne et la France. Ces projets relatifs à des infrastructures électriques, de stockage ou d’hydrogène seront éligibles à des financements européens et leur mise en œuvre fera l’objet d’un suivi, conformément à la récente initiative « Autoroutes de l’énergie ».

Transition énergétique

Portugal - Un nouveau record historique de consommation d’électricité jusqu’en novembre 2025.

Selon l’opérateur du réseau Redes Energéticas Nacionais, la consommation totale a augmenté de 2,9 % sur un an (2 % une fois corrigée des effets de température et des jours ouvrables). En novembre, la hausse annuelle atteint 6,6 %, ou 2,3 % après correction. Jusqu’à fin novembre, les énergies renouvelables (EnR) ont couvert 68 % de la demande nationale, l’hydroélectricité représentant 26 %, l’éolien 25 % et la solaire 12 %.

Espagne – Progression du photovoltaïque, recul de l’éolien et soutien réaffirmé en faveur du stockage.

Au troisième trimestre, les énergies renouvelables ont assuré 53,3 % de la production électrique en Espagne (37 583 GWh, +2 % sur un an). Le photovoltaïque affiche une dynamique soutenue (+11,2 % sur un an), portée par l’ajout de 770 MW de nouvelles capacités au cours du trimestre, portant la puissance solaire totale à 37 GW, soit 41 % de la capacité renouvelable nationale. Dans ce contexte, et après l’abandon à l’été de mesures dites « anti-apagón », le gouvernement a adopté en novembre un décret visant à accélérer le déploiement du stockage d’énergie afin d’améliorer la stabilité et la flexibilité du réseau. Le texte simplifie l’intégration du stockage aux installations existantes, en allégeant les procédures environnementales et en réduisant les délais d’instruction pour les projets hybrides. À horizon 2030, le PNIEC fixe un objectif de 22,5 GW de capacités de stockage, contre 3,5 GW actuellement.

Environnement

Espagne – Des subventions en faveur de projets innovants de transformation territoriale et de lutte contre le dépeuplement.

Le ministère de la transition écologique et du défi démographique a indiqué soutenir à hauteur de 52 M€ (montant doublé par rapport à 2024) des projets promus par les collectivités locales, des organismes à but non lucratif et les petites et moyennes entreprises. Les subventions couvriront jusqu'à 90 % des coûts des projets, dans la limite de 300 000 €. Sont considérés comme prioritaires les projets qui contribuent à lutter contre le dépeuplement de territoires touchés par des catastrophes naturelles, à réparer les dommages subis ou à renforcer leur résilience future ainsi que ceux visant à améliorer l’efficience et la qualité des services sur le territoire, à soutenir le développement économique et social, à renforcer les transports, la mobilité et le logement ainsi qu’à encourager la coopération, l’engagement associatif et les solidarités locales.

Portugal - Trois places gagnées dans l’Indice de performance climatique et création d’un marché national de compensation carbone.

Selon le Climate Change Performance Index, présenté à la COP30 à Belém, le Portugal figure parmi les pays les mieux classés en matière de lutte contre le changement climatique, sur la base des données d’émissions de 2023 et de l’évaluation des politiques prévues à l’horizon 2026. Cette performance reste toutefois contrastée : malgré de bons résultats globaux sur les émissions, le pays affiche des résultats moyens en énergies renouvelables, en consommation d’énergie et en politiques climatiques, tandis que les émissions du secteur des transports continuent d’augmenter (+7 % en 2023), représentant désormais 36 % des émissions nationales. Dans ce contexte, en complément des marchés internationaux permettant aux entreprises de compenseur leurs émissions, le gouvernement a lancé un marché national du carbone permettant à différents acteurs (entreprises, collectivités et citoyens) de compenser les émissions difficiles à réduire par des investissements dans des projets locaux, notamment forestiers. Ce dispositif vise à renforcer l’atteinte des objectifs climatiques tout en valorisant les services écosystémiques, en soutenant la gestion active des forêts et en ancrant davantage l’action climatique dans les territoires.

Espagne - Les glaciers frappés par un recul historique dans les Pyrénées.

Les derniers glaciers du versant espagnol des Pyrénées ont subi en 2024-2025 l’un de leurs reculs les plus marqués jamais enregistrés, avec une perte moyenne de plus d’un mètre d’épaisseur en une seule année. D’après le groupe Cryopyr, cette accélération, qui surprend même les scientifiques, envisage une disparition totale des glaciers d’ici moins de dix ans. Le glacier de l’Aneto, le plus vaste d’Espagne, s’est fragmenté et a vu sa surface se réduire, tandis que d’autres, comme celui de l’Infiernos, ont désormais perdu toute activité glaciaire. Cette évolution illustre l’extrême vulnérabilité des glaciers pyrénéens face au réchauffement climatique, en dépit d’hivers parfois plus neigeux.

Industrie

Portugal - Un marché automobile en croissance de 4,5 % en novembre 2025.

Selon les données de l’Association portugaise de l'automobile, les voitures particulières ont enregistré une croissance de 3,4% en novembre (par rapport à novembre 2024) et de 6,7 % depuis le début de l'année, pour un total de 232 963 unités. Dans ce segment, 22,9 % des véhicules vendus de janvier à novembre étaient électriques, une proportion qui a atteint 32,5 % pour le seul mois de novembre, où les voitures à énergie alternative (électriques et hybrides) ont représenté 69,3% du total. Les véhicules à essence représentaient 25 % et les véhicules diesel 5,7 %.

Espagne – Croissance et soutien public en faveur des véhicules électriques.

Le marché automobile espagnol connaît en 2025 une forte reprise, avec plus de 1,1 million de véhicules neufs attendus, soit une hausse annuelle de 14,7 %, un niveau inédit depuis 2019. Cette dynamique est principalement portée par les véhicules électrifiés, dont les ventes ont doublé par rapport à 2024 pour atteindre plus de 200 000 unités. Les voitures électriques et hybrides rechargeables représentent désormais 19,3 % des immatriculations, soit un gain de huit points en un an, confirmant l’accélération de la transition du marché. Dans ce contexte, le gouvernement espagnol a annoncé le lancement du plan Auto+, doté de 400 M€ pour 2026 et géré au niveau national. Successeur du plan Moves III, qui a soutenu l’achat de 170 000 véhicules électrifiés depuis 2021 et restera en vigueur jusqu’à fin 2025, Auto+ vise à accélérer le renouvellement du parc. Sa principale innovation réside dans l’application directe des aides au moment de l’achat, simplifiant les procédures et répondant aux attentes du secteur.

Portugal – Un projet de fabrication de batteries au lithium financé par l’UE.

Dans le cadre de la réduction des émissions de dioxyde de carbone, la Commission européenne prévoit de financer à hauteur de 2,9Md€, 61 projets technologiques de pointe à impact nul. Au Portugal, le projet retenu est Nextgen Cam, dédié à la production d’oxyde de lithium-nickel-manganèse, un matériau actif pour cathodes utilisé dans les batteries lithium-ion rechargeables, essentielles aux véhicules électriques et au stockage de l'énergie. Selon la Commission, Nextgen Cam sera une unité industrielle pionnière dans ce type de production, contribuant à la chaîne de valeur européenne des batteries et à la transition énergétique.

Espagne - 150 M€ pour soutenir l’économie circulaire du plastique.

Le gouvernement a, à la mi-octobre, lancé un programme de soutien à l’économie circulaire dans le secteur du plastique. Doté de 150 millions d’euros et financé par les fonds Next Generation UE, il vise à réduire les déchets plastiques, renforcer la protection environnementale et moderniser les processus industriels. Il financera 125 projets portés par 132 entreprises dans 14 communautés autonomes, avec des aides allant de 100 000 à 9 millions d’euros par projet, notamment pour la gestion des déchets de tiers, l’éco‑conception et la digitalisation. Les initiatives incluent le recyclage, la valorisation des plastiques, la réduction des matières vierges et la création d’emballages durables. Les projets devront être achevés d’ici le 31 octobre 2027, contribuant à transformer le secteur vers un modèle circulaire et respectueux de l’environnement.

Transport

Espagne – Adoption de la loi sur la mobilité durable après plus de trois ans de débat parlementaire.

Structurée autour de la durabilité, la numérisation, la cohésion sociale et la cohésion territoriale, la loi fait de la mobilité un « droit citoyen ». Elle intègre de mesures en faveur de la continuité des services de transport dans les zones rurales et la mobilité douce (vélo). Elle poursuit un objectif d’amélioration de la qualité de l’air en obligeant les entreprises de plus de 200 employés à créer des plans de mobilité. Elle contribue aux objectifs de décarbonation du secteur en promouvant des alternatives aux transports carbonés (réduction souhaitée des vols de courte durée) et en soutenant le fret ferroviaire ainsi que le recours aux trains de nuit. Son adoption devrait faciliter la mobilisation de 10 Md€ de fonds européens. Cette loi a été complétée par des annonces du Gouvernement en faveur de l’acquisition de véhicules électriques (Plan Auto 2030 +) ou de la mobilité des citoyens (abonnement de transport unique pour les trains de banlieue, de moyenne distance et les bus du réseau national).

Portugal - Air France‑KLM, Lufthansa et International Airlines Group (IAG) intéressés par une prise de participation dans TAP.

Air France‑KLM est le premier groupe à avoir soumis sa manifestation d’intérêt à Parpública - l’agence portugaise de gestion des participations de l’État - conformément au cahier des charges de l’appel d’offres. Parpública a annoncé avoir reçu trois déclarations d’intérêt : Air France‑KLM, Lufthansa et IAG, la maison mère d’Iberia et British Airways. L’agence disposait de 20 jours à compter du 21 novembre pour préparer un rapport descriptif des parties intéressées, en évaluant leur conformité aux exigences de participation. Pour être retenus, les candidats devaient satisfaire aux critères définis : chiffre d’affaires d’au moins 5 Md€ sur les trois dernières années, solidité financière, bonne réputation et expérience dans le secteur aérien.

Portugal – Approbation imminente de l’appel d’offres portant sur le second tronçon de la ligne à grande vitesse (LGV) Lisbonne-Porto.

L'appel d'offres pour le deuxième partenariat public-privé de la LGV Lisbonne-Porto, pour le tronçon Oiã–Soure (Aveiro–Coimbra), n'a pas encore été soumis au Conseil des ministres, le retard étant imputé à l'approbation du ministère des Finances et au processus budgétaire. Le ministre des Infrastructures et du Logement, Miguel Pinto Luz, a indiqué que le relancement de l'appel d'offres devrait être approuvé d'ici la fin de l'année et a rappelé que le budget du ministère pour 2026 s'élève à 15 Md€, dont 5 Md€ pour le gestionnaire de réseau public Infraestruturas de Portugal (IP). Par ailleurs, le gouvernement a annoncé l'acquisition de 200 nouvelles rames pour Comboios de Portugal (CP), dont 100 fabriquées au Portugal, afin de renforcer le matériel roulant pour les lignes à grande vitesse et les services régionaux.

Espagne – Prolongation de 5 ans de l’exploitation de la ligne ferroviaire reliant La Mecque et Médine (Arabie Saoudite).

L’opérateur public espagnol, la Renfe, et ses partenaires ont signé un nouvel accord visant à prolonger le service existant (Haramain HSR) jusqu’en 2038. Afin de prendre en compte l’évolution de la demande (7 millions de passagers supplémentaires par an), 20 trains supplémentaires pourraient être achetés, pour un montant de 800 M€, et compléter une flotte actuelle de 35 unités produites par Talgo et Bombardier.

Tourisme

Portugal – Diminution, pour le 4^e trimestre consécutif, du poids des touristes étrangers dans la croissance.

Selon les données de l’Institut national de la statistique, les étrangers ont représenté 67,8% des nuitées entre juillet et septembre 2025, soit le plus bas niveau depuis le troisième trimestre de 2022. Les touristes non-résidents proviennent majoritairement du Royaume-Uni (17,9% des touristes non-résidents, malgré une baisse de 2,3% en termes homologues), d’Espagne (-6,9%) et d’Allemagne (+2,5%). Parmi les dix premiers marchés émetteurs, les Etats-Unis enregistrent la plus forte hausse (+6,7% de nuitées), suivis du marché canadien (+3,7 %), à l’inverse de la France, dont le nombre de nuitées a baissé de près de 4% (4ème plus forte baisse). Selon le baromètre du tourisme récemment publié par la Fondation Francisco Manuel dos Santos, bien qu’ils reconnaissent les avantages du secteur en termes d’emploi, d’investissement et de diversité des services, les Portugais considèrent que le tourisme est responsable des difficultés d’accès au logement et de la hausse généralisée des prix.

Espagne – Des recettes à un niveau record.

Le tourisme demeure important dans l’économie espagnole, avec des recettes internationales attendues au-delà de 100 Md€ en 2025, un niveau comparable aux exportations de pétrole brut de pays comme les États-Unis ou la Russie. Cette performance conforte le rôle stratégique du secteur dans la balance des paiements espagnole. Parallèlement, le tourisme d’affaires poursuit sa dynamique, avec une croissance annuelle estimée entre 1,5 % et 2,5 %. Classée troisième mondiale en 2024 pour l’accueil de congrès internationaux, l’Espagne a généré 14,3 Md€ de chiffre d’affaires dans ce segment, en hausse de 7 %. Les recettes devraient atteindre près de 15 Md€ en 2025 et 15,4 Md€ en 2026, pour un volume estimé à 10,9 millions de voyageurs.

Logement

Portugal - Un budget 2026 en faveur de l’offre et visant à faciliter l’accès au logement.

Adopté le 27 novembre, le budget de l’État pour 2026 inclut la mise en vente d’immeubles publics afin de les transformer en logements abordables, avec un objectif de 59 000 logements d’ici 6 ans (dont 33 000 financés par le Plan de Relance et de Résilience -PRR). L’Institut du logement et de la réhabilitation urbaine allouera 800 M€ à des programmes favorisant l'accès au logement, le parc de logements sociaux bénéficiera de 360 M€, le fonds d'urgence de 28 M€ et la rénovation du parc de logements de 10 M€. Le budget mobilise des biens publics (immeubles et terrains) pour de nouveaux projets de logement, renforce l’offre de logements locatifs à loyers modérés et maintient l’exonération de l’Impôt sur les Transmissions Patrimoniales pour les primo accédants, avec des seuils actualisés à 330 539 € pour une exonération totale et 660 982 € pour une exonération partielle. Les procédures de construction sont simplifiées et les municipalités pourront octroyer des garanties immobilières.

Espagne – Des prix immobiliers identiques ou supérieurs, en valeur nominale, à ceux de l’année 2007, année de la bulle immobilère.

Les prix de l’immobilier ont déjà dépassé les niveaux de la bulle de 2007 dans sept capitales provinciales, et cette tendance pourrait s’étendre. En 2025, le nombre de transactions pourrait dépasser 700 000, soit un niveau inédit depuis 2007, porté par la baisse des taux d’intérêt et le dynamisme de la demande. Au troisième trimestre, le prix moyen a atteint 2 018 €/m², en hausse de 11,7 % sur un an. Malgré ces records, le risque de bulle est jugé limité, la hausse s’expliquant principalement par une offre insuffisante plutôt que par un excès de crédit. En revanche, l’accès à la propriété se dégrade fortement : l’effort financier dépasse largement le seuil recommandé sur les principaux marchés. Madrid, Malaga et Barcelone affichent les taux d’endettement les plus élevés, supérieurs à 50 %.

Portugal – Un exemple en matière de rénovation énergétique des logements.

La Commission européenne a salué les efforts nationaux après plus de 85 000 rénovations énergétiques de bâtiments résidentiels, en soulignant le rôle du PRR dans ces réalisations. Selon le gouvernement, les mesures prises ont permis d’améliorer l’efficacité énergétique des habitations, d’accroître le confort thermique pour des milliers de foyers et de réduire de façon significative les factures d’énergie des ménages les plus vulnérables. Le rapport souligne que le parc résidentiel partait d’une situation structurellement défavorable (environ 75 % des logements classés « C ou moins  ») et qu’environ 17,5 % de la population vivait en situation de précarité énergétique, ce qui rend les progrès particulièrement importants. Selon la Commission européenne, le Portugal a déjà réalisé plus de 85 000 rénovations énergétiques dans des bâtiments résidentiels.

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2025)

2025-12-15T00:00:00+01:00

Région

Lowy Institute : l’Asie du Sud-Est renforcée par la hausse de ses exportations vers les États-Unis

Selon une analyse du Lowy Institute publiée le 10 décembre la région tire parti des perturbations du commerce mondial, les exportations de l’ASEAN vers les États-Unis ayant augmenté de 23 % en g.a. en septembre, principalement grâce à la Thaïlande et au Vietnam. Cette progression s’explique par un différentiel tarifaire marqué : l’institut estime ainsi que le taux effectif appliqué par Washington atteint 31 % pour la Chine, biensupérieur à ceux de la région hormis le Laos et la Birmanie, ce qui renforce la compétitivité des leurs biens sur le marché américain. Malgré les inquiétudes initiales liées à un « second choc chinois », avec une concurrence accrue de produits chinois compétitifs à l’exportation comme sur les marchés domestiques, les exportations ASEAN vers d’autres marchés continuent de croître, bénéficiant au contraire d’intrants à prix plus compétitifs et d’investissements additionnels venant de Chine, dans la poursuite de la réorganisation des chaînes de valeur (19 Md USD d’IDE annuels moyens en 2023-2024). La diversification des partenaires commerciaux, combinée à un investissement important de la part des pays perçus comme relativement alignés géopolitiquement avec les États-Unis (50 Md USD annuels en moyenne sur 2023-2024 selon Lowsly), offre également aux pays de la région une capacité accrue à se présenter comme alternative dans les chaînes d’approvisionnement. Le Lowy Institute souligne que l’ouverture commerciale et la compétitivité demeurent les principaux moteurs de la résilience régionale face aux tensions globales.

Montée en puissance dans l’adoption des cryptomonnaies

Selon le Bybit 2025 World Crypto Ranking Report, l’Asie du Sud-Est confirme sa position de région clé dans la finance numérique, avec trois économies figurant dans le top 20 mondial de l’adoption des cryptomonnaies. Singapour domine le classement grâce à sa clarté réglementaire et sa maturité institutionnelle, avec plus de 11 % de la population détenant des crypto-actifs et un écosystème attirant échanges et fintechs internationaux. Le Vietnam se positionne 9ᵉ, avec près de 20 % de la population possédant des cryptos, une adoption de masse malgré des infrastructures limitées, centrée sur les transferts de fonds, l’épargne et la protection contre l’inflation. Les Philippines occupent la 17ᵉ place, avec un usage orienté vers l’inclusion financière, les crypto-actifs étant utilisés pour les transferts de fonds et la paie, plutôt que vers l’investissement. Ainsi la région combine hubs institutionnels et adoption populaire, contrastant avec les marchés traditionnels comme les États-Unis (#2), toujours leaders en volumes DeFi et adoption institutionnelle. Cette dynamique reflète la montée en puissance de l’Asie du Sud-Est dans l’économie numérique mondiale, soutenue par des politiques locales favorables et un usage transactionnel en expansion.

Progression du marché des véhicules électriques et montée en puissance des acteurs locaux

Le marché des véhicules électriques (VE) en Asie du Sud-Est connaît une expansion soutenue, avec près de 3 M de voitures vendues en 2024 dont environ 9 % électriques, en hausse de près de 50 % sur un an. La dynamique est portée par la montée en gamme des infrastructures et l’arrivée de modèles nationaux plus accessibles. En Malaisie, les VE ont représenté 4,3 % des immatriculations au premier semestre 2025 (plus de 16 000 unités), soutenus par le lancement du modèle de l’entreprise locale Proton e.MAS 7, tandis que l’Indonésie atteint près de 10 % malgré un réseau limité à 3 772 bornes publiques. À Singapour, la part de marché atteint 42 % au cours des huit premiers mois de 2025, appuyée sur 15 300 points de recharge. La compétitivité reste toutefois contrainte par le faible coût du carburant et par des tarifs élevés pour les charges rapides. La valeur du marché régional, estimée à 7,8 Md USD en 2024, pourrait atteindre 14,9 Md USD d’ici 2034, portée par la Thaïlande, le Vietnam et Singapour.

Indonésie

Les négociations commerciales entre les États-Unis et l’Indonésie sous tension mais toujours en cours

Les discussions en vue d’un accord commercial bilatéral progressent difficilement, après que la partie américaine a signalé un risque de retour en arrière lié à un recul supposé sur plusieurs engagements pris en juillet, notamment la suppression de barrières non tarifaires et des dispositions relatives au commerce numérique. Les autorités indonésiennes contestent cette interprétation et qualifient les évolutions récentes de « dynamique normale » de négociation. L’accord-cadre initial prévoyait l’élimination de plus de 99 % des droits de douane sur les exportations américaines vers l’Indonésie, en contrepartie d’une réduction des tarifs appliqués aux produits indonésiens. Les discussions butent toutefois sur des clauses perçues comme sensibles au regard de la souveraineté économique et du cadre multilatéral de l’OMC. Malgré ces divergences, les deux équipes de négociation ont réaffirmé souhaiter parvenir rapidement à un compromis économiquement avantageux et équilibré pour les deux économies.

Malaisie

Fitch maintient la note souveraine de la Malaisie à BBB+

L’agence Fitch Ratings a confirmé le 9 décembre le maintien de la note souveraine de la Malaisie à BBB+, assortie d’une perspective stable. Elle s’appuie sur des prévisions de croissance estimées à 4,6 % en 2025, 4,0 % en 2026 et 4,2 % en 2027. L’investissement reste dynamique : les projets approuvés ont progressé de 13,2 % en g.a. sur les trois premiers trimestres de 2025. En outre, la solidité du marché du travail et les récentes revalorisations salariales devraient soutenir la consommation des ménages en 2026. Sur le plan budgétaire, Fitch anticipe une réduction du déficit à 3,8 % du PIB en 2025, puis 3,5 % en 2026, grâce à une meilleure collecte de la taxe sur les ventes et les services (SST) et à la diminution des subventions sur l’électricité et le diésel. L’agence souligne toutefois que la dette fédérale devrait rester à moyen-terme au-dessus de l’objectif légal de 60 % du PIB, tandis que les charges d’intérêt atteindraient 13,5 % des recettes publiques, contre une médiane de 9,2 % pour les pairs notés BBB. Fitch prévoit un excédent courant de 1 % à 2 % du PIB à moyen-terme, porté par une base exportatrice diversifiée et un secteur manufacturier compétitif. La dynamique positive des exportations en 2025, liée au cycle technologique mondial et aux commandes anticipées avant l’entrée en vigueur des droits de douane américains, devrait s’atténuer en 2026. Les nouveaux droits ciblant les semi-conducteurs, qui représentent 30% des exportations malaisiennes vers les Etats-Unis, constituent également un risque.

L’institut ISIS Malaysia propose au gouvernement des mesures pour consolider la filière des minerais critiques

Le think-tank ISIS Malaysia a présenté le 10 décembre un ensemble de recommandations visant à renforcer la filière nationale des minerais critiques, dans le cadre de son étude « From Mine to Magnet ». Bien que la Malaisie dispose de gisements importants et abrite une unité de séparation dans l’Etat de Pahang (Lynas), le développement du secteur reste limité par une gouvernance fragmentée entre autorités fédérales et Etats, un manque d’intégration en amont et un tissu industriel en aval sous-développé. Selon les autorités malaisiennes, une filière pleinement intégrée pourrait générer jusqu’à 22,3 Md USD de contribution cumulée au PIB et 97 000 emplois d’ici 2050. Pour lever ces obstacles, le think-tank recommande de créer une architecture de gouvernance unifiée, en renforçant le rôle institutionnel du groupe de travail national sur les terres rares, afin d’aligner les priorités fédérales, étatiques et industrielles. Il préconise également de réviser le cadre d’octroi des licences des raffineries, pour offrir sécurité juridique, transparence et prévisibilité aux investisseurs, et ainsi favoriser le développement en aval. ISIS Malaysia insiste enfin sur l’importance d’intégrer des standards de durabilité exigeants, incluant traçabilité des métaux, gestion circulaire des résidus et consentement des communautés locales.

Le taux de chômage stable à 3,0% en octobre 2025 Selon le Département des statistiques de Malaisie (DOSM), le taux de chômage est resté stable à 3,0 % au mois d’octobre 2025, pour son sixième mois consécutif, avec 518 900 personnes sans emploi. La population active a augmenté de 0,2 % en g.a. pour atteindre 17,1 M de personnes. Le taux de participation au marché du travail s’est pour sa part maintenu à 70,9 %. 74,8 % des personnes employées appartenaient à la catégorie des salariés (en hausse de 0,1%), tandis que le nombre de travailleurs indépendants a progressé de 0,4 %.

L’emploi dans le secteur des services a continué de croître, soutenu notamment par l’hébergement, la restauration ainsi que les activités d’information et de communication. Si les secteurs de l’agriculture et de la construction ont également enregistré des hausses, l’emploi dans le secteur minier a diminué.

Singapour

Les récents changements chez Temasek et GIC vont-ils améliorer leurs performances ?

Les deux principaux fonds souverains de Singapour, Temasek et GIC, affichent des performances annuelles moyennes en dollar US de l’ordre de 5 % sur les dix dernières années d’après le Financial Times, une performance inférieure à celles de la plupart de leurs pairs mondiaux, malgré leur rôle central dans le financement de l’État (environ 20 % du budget). La réorganisation de Temasek, qui gère 434 Mds SGD (330 Md USD), en trois entités, annoncée cet été pour améliorer la gestion des investissements internaionaux, aurait également pour but de responsabiliser ses gestionnaires. Le fonds, critiqué également pour ses investissements dans FTX et des start up chinoises, a réduit son exposition aux actifs chinois de 29 % en 2020 à 18 % en 2025, et annoncé recentrer ses investissements sur des sociétés américaines et européennes stratégiques. GIC, évalué à 936 Md USD, a procédé à un changement de ses principaux directeurs des investissements cette année, renforcé sa présence au Japon. Si sa stratégie d’investissement est par nature plus prudente, avec une recherche de protection du capital plus que de rentabilité maximale, GIC sous-performe son portefeuille de référence sur les 5 dernières années. La capacité des fonds à générer des rendements solides reste cruciale pour soutenir la stabilité budgétaire et répondre aux besoins d’une population vieillissante.

Vietnam

Nouveau record pour les échanges commerciaux du Vietnam

Selon le National Statistics Office (NSO), les échanges commerciaux du Vietnam ont atteint 839,8 Md USD au cours des 11 premiers mois de 2025, établissant ainsi un nouveau record et dépassant le précédent record de 2024 de 786,3 Md USD. Bien qu’une contraction ait été observée au mois de novembre par rapport à octobre (-7,1 % pour les exportations et -3,7 % pour les importations), la tendance générale sur les 11 mois demeure fortement positive. Sur cette période, les exportations ont progressé de 16,1 % totalisant 430,1 Md USD, tandis que les importations ont augmenté de 18,4 %, atteignant 409,6 Md USD. Le solde commercial reste excédentaire, avec un surplus estimé à 20,5 Md USD. Au cours des 11 derniers mois, les principaux clients du Vietnam demeurent : les Etats-Unis (138,6 Md USD, +27,2% en g.a.), la Chine (63,2 Md USD, +14,5 %), l’Union européenne (51 Md USD, +7,9 %), l’ASEAN (35 Md USD, +3 %), la Corée du Sud (26 Md USD, + 11,5 %) et le Japon (24 Md USD, +8,6 %). La Chine reste le 1^er fournisseur du Vietnam (167 Md USD, +28,2 % en g.a.), suivie par la Corée du Sud (54,4 Md USD, +6,3 %), l’ASEAN (47,4 Md USD, +11,7 %), le Japon (22,4 Md USD, +14,1%), les Etats-Unis (17 Md USD, +25,2 %) et l’UE (15,6 Md USD, +2,5 %).

Record des IDE décaissés en cinq ans

Selon le NSO, les flux d’investissement direct étranger vers le Vietnam ont connu un net regain au cours des 11 premiers mois de 2025. Entre janvier et novembre, le montant total des IDE enregistrés a atteint 33,7 Md USD, soit une hausse de 7,4 % en glissement annuel. A noter que ce nombre comprend les investissements dans les nouveaux projets, l’augmentation des montants sur des projets déjà existants et les prises de participation. Si les investissements dans les projets existants et les prises de participations ont respectivement augmenté de 17,0 % et 50,7 % en g.a (atteignant 11,62 Md USD et 6,12 Md USD), les investissements dans les nouveaux projets ont connu une baisse de 8,2 % (15,95 Md USD). La Chine (Hong Kong compris) demeure le 1er investisseur étranger avec 5 Md USD (31,7 % du total des investissements dans les nouveaux projets), suivie par Singapour (4,3 Md USD ; 26,9 %), le Japon (1,6 Md USD, 10 %) et la Suède (1 Md USD, 6,3 %). Les IDE décaissés, quant à eux, ont atteint 23,6 Md USD (+8,9 % en g.a), soit le chiffre le plus élevé sur les 11 premiers mois depuis 5 ans.

L’Assemblée nationale vote une résolution pour accélérer les projets énergétiques

Le 11 décembre dernier, l’Assemblée nationale a approuvé le texte de Résolution concernant les mécanismes et politiques de développement de l’énergie nationale pour la période 2026-2030. Proposé par le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT), ce projet fait suite à la résolution no. 70 du Politburo sur la sécurité énergétique. Celle-ci dressait un état des lieux des difficultés du secteur (production insuffisante et réseau obsolète), de leurs causes (institutions inadéquates, potentiel inexploité, ressources humaines insuffisantes, retard des projets et retard dans la mise en place de mécanismes de marché) et des solutions envisagées (renforcement de la gouvernance, amélioration de la réglementation et des outils de financement) afin d’y remédier. Parmi les mesures concrètes proposées, cette résolution souhaite ouvrir la possibilité d’ajuster à la marge les planifications énergétiques locales, sur demande expresse des provinces concernées ou du MoIT. Elle permet également de réduire le nombre de procédures (Investment Policy Approval, appel d’offre pour l’assignation des terrains) et de mettre en place des mécanismes spécifiques à plusieurs types de projets (GNL, Eolien en mer). Selon l’intervention du MoIT en séance plénière, ces mécanismes ne doivent s’appliquer qu’à une liste de projets prioritaires, dévoilée dans la décision du n° 2634/QD-TTg publiée au début du mois de décembre, devant être mise en place durant les 5 prochaines années. Lors des débats, plusieurs députés ont relevé que le projet actuel ne va pas assez loin dans la mise en place d’incitations pour le secteur privé, aussi bien pour les petits réacteurs nucléaires que pour l’éolien en mer.

Thaïlande

Reprise des affrontements à la frontière avec le Cambodge : hausse des coûts logistiques et incertitudes sur les conséquences vis-à-vis de l’accord commercial avec les Etats-Unis

Les affrontements armés à la frontière entre la Thaïlande et le Cambodge ont repris le 7 décembre, causant 11 morts depuis. Du point de vue économique, la fermeture du point de passage Klong Luek-Poipet, où transite 4,7 Md USD de marchandises par an, aurait un impact de -0,74 pt de PIB en 2026 si elle venait à durer un an selon l’Université de la chambre de commerce thaïlandaise (UTCC). Par ailleurs, le Conseil des exportateurs thaïlandais (TNSC) indique que plusieurs exportateurs ont déjà remplacé les routes terrestres dans les zones concernées par du fret maritime ou des trajets terrestres plus longs, ce qui se traduit par « une hausse substantielle » des coûts logistiques. Le TNSC a ainsi appelé à la désescalade. De plus, la reprise du conflit armé pourrait avoir un coût économique plus élevé si elle conduisait à la remise en question des pré-accords commerciaux avec les Etats-Unis, conclus en même temps que l’accord de paix entre la Thaïlande et le Cambodge à l’occasion de la visite de Donald Trump en ASEAN fin octobre. Ce dernier a déclaré qu’il appellerait les Premier ministres thaïlandais et cambodgien le 11 décembre pour tenter de mettre fin aux hostilités. La ministre thaïlandaise du Commerce Suphajee a indiqué que les négociations commerciales avec les Etats-Unis, toujours en cours, devaient être indépendantes de la situation vis-à-vis du Cambodge.

L’OCDE publie son évaluation 2025 de l’économie thaïlandaise, la Thaïlande remet son memorandum initial d’autoévaluation

Le 8 décembre à Bangkok, la Thaïlande a remis au Secrétaire général adjoint de l’OCDE son memorandum initial d’autoévaluation de son alignement avec les standards de l’OCDE. Cette première étape concrète du processus d’accession ouvre la voie au dialogue technique approfondi entre la Thaïlande et les 25 comités de l’OCDE. Le même jour, l’OCDE a publié un rapport, qui dresse le diagnostic général d’un ralentissement de la croissance thaïlandaise sur fond de reprise lente du tourisme post-covid, de changements technologiques dans le secteur manufacturier et de perspectives à l’export moins importantes. Afin d’atteindre ses objectifs de devenir membre de l’OCDE d’ici 2030 et un pays à revenu élevé d’ici 2037, l’OCDE recommande à la Thaïlande de mener des réformes structurelles pour améliorer sa productivité, favoriser la compétitivité au sein de son économie notamment grâce à une réforme du système éducatif et de la formation des enseignants, mais aussi à travers la dynamisation du tissu des PME, attirer davantage d’investissements étrangers, réduire les contraintes administratives et lutter contre l’informalité et la corruption. Afin d’assurer sa résilience au changement climatique, la Thaïlande devrait également investir dans une meilleure gestion des risques d’inondation et de sécheresse. L’OCDE recommande ainsi à la Thaïlande d’augmenter ses recettes fiscales pour accroître les investissements publics et développer les filets sociaux sans compromettre la soutenabilité des finances publiques.

Philippines

Secteur manufacturier : l’indice des directeurs d’achat (PMI) a atteint son niveau le plus bas depuis la pandémie au mois de novembre

L’indice des directeurs d’achat (PMI) de S&P Global a atteint en novembre - à 47,4 - son point le plus bas depuis août 2021 (46,4), témoignant d’une contraction du secteur manufacturier. Cette baisse significative, après des scores de 49,9 et 50,1 en septembre et octobre, reflète d’une part une sous-performance en matière de nouvelles commandes reçues, dont le score a baissé pour le troisième mois consécutif et à son niveau le plus bas depuis la pandémie, et d’autre part une sous-performance en matière de production avec les mêmes résultats baissiers. Ces résultats traduisent un affaiblissement de la demande des consommateurs ainsi que les effets négatifs des typhons, qui ont récemment touché le pays, sur les capacités productives du secteur manufacturier.

Le taux d’inflation redescend à 1,5% au mois de novembre

Après deux mois consécutifs à 1,7% en g.a, l’inflation est redescendue à 1,5% au mois de novembre. La baisse du mois de novembre est portée par la baisse du poste « aliments et boissons non alcoolisées » (+0,1% contre +0,5% en octobre), reflétant elle-même les moindres hausse de prix sur les postes « légumes, tubercules, plantains et bananes » (+4,0% contre +16,4% au mois précédent) et « viande » (+4,2% contre +5,2% au mois précédent). Cependant d’autres postes importants des dépenses philippines ont, eux, vu leur taux d’inflation augmenter ce mois-ci : le taux d’inflation du transport est remonté à +1,7% (+0,8 ppt par rapport au mois précédent) et celui du poste « logement, eau, électricité, gaz et autres carburants » est monté à +2,9% (+0,2 ppt par rapport au mois précédent). Cette nouvelle baisse du taux global d’inflation a amené la Banque centrale à descendre de nouveau son taux d’intérêt de 25 pdb ce jeudi, à 4,5%, au plus bas depuis 2022.

Le taux de chômage remonte à 5,0% au mois d’octobre

Ce mercredi 10 décembre, l’agence philippine des statistiques a publié son rapport sur l’emploi du mois d’octobre qui fait état d’un taux de chômage de 5,0% (+1,1 ppt en g.a et +1,2 ppt par rapport au mois précédent). Après le mois de juillet dernier (5,3%), c’est ainsi la seconde fois de l’année que ce pallier est franchi. Le nombre de chômeurs s’est établit à 2,54M (+570 000 en g.a et +560 000 en un mois) sous l’effet notamment des pertes d’emploi dans le secteur des services (-400 000 en g.a et -700 000 en un mois). En termes de composition de l’emploi, le secteur des services reste le principal pourvoyeur et représente 60,6% de l’emploi total en octobre 2025. Ce taux de chômage relativement faible masque toutefois un sous-emploi significatif qui s’est établit à 12,0% en octobre (-0,6 ppt en g.a. et +0,9 ppt en un mois), soit 5,8 millions de travailleurs souhaitant davantage d’heures de travail ou un second emploi.

Cambodge

Sécurité routière : l’urgence des investissements

Selon un rapport de l’Observatoire asiatique des transports (ATO), les accidents de la route coûtent au Royaume environ 1 Md USD par an, soit près de 2,5 % du PIB. Cette année, l’Organisation mondiale de la santé estime à plus de 2 000 le nombre de décès et à environ 3 000 le nombre de blessés graves. Les pertes économiques associées représentent un tiers des dépenses annuelles de santé, qui s’élèvent à 7,5 % du PIB. Cette analyse intervient alors que l’ATO publie une mise à jour des profils de sécurité routière, qui met en évidence la faiblesse persistante des infrastructures. En 2024, aucune route du Cambodge n’avait obtenu une note iRAP de trois étoiles ou plus pour la sécurité des piétons, et seules 9 % atteignaient ce niveau pour les cyclistes, contre une moyenne Asie-Pacifique de 22 %. Pour réduire les accidents et leurs coûts, le Programme international d’évaluation des routes estime qu’un investissement annuel de 129 M USD (0,5 % du PIB) permettrait d’éviter environ 1 000 décès par an

Sécuriser les ventes, pas la montée en gamme

Selon le ministère du Commerce, les exportations de manioc ont atteint 544 M USD pour 5,9 Mt au cours des dix premiers mois de 2025, soit une baisse d’environ 11,3 % en valeur par rapport à la même période en 2024. Dans ce contexte, le Cambodge et le Vietnam ont signé le 11 décembre un protocole d’accord sur l’achat et la vente de manioc frais. Il prévoit que deux entreprises cambodgiennes puissent exporter près de 7 Mt vers 19 entreprises vietnamiennes au cours des cinq prochaines années. L’accord assure ainsi des débouchés et une stabilité des revenus pour les producteurs, mais il reste centré sur l’exportation de manioc brut, sans encourager la transformation locale ni la création de valeur ajoutée. Pour rappel, en 2024, le Cambodge avait exporté 12 Mt de produits agricoles pour 5,3 Md USD, dont 728 M USD de manioc, faisant de cette culture le troisième produit agricole d’exportation du pays, derrière le riz et la noix de cajou.

Le commerce résiste et progresse

Selon le douane cambodgienne, le commerce extérieur a atteint 58 Md USD sur les 11 premiers mois de 2025, soit une hausse de 16 % en glissement annuel. Les exportations s’établissent à 27,4 Md USD (+14 %) et les importations à 31 Md USD (+18,2 %), ce qui porte le déficit commercial à 3,3 Md USD. La Chine reste le premier partenaire du Cambodge avec plus de 17 Md USD d’échanges (29 % du total), mais avec un déficit cambodgien de 14,7 Md USD. Les États-Unis occupent la deuxième place avec de 11,5 Md USD (excédent cambodgien de 11 Md USD), tirés en grande partie par le textile. Viennent ensuite le Vietnam (plus de 7 Md USD), dont l’excédent vis-à-vis du Cambodge continue de progresser, la Thaïlande (3,4 Md USD), dont le commerce a chuté de 97 % après la fermeture des frontières en juillet, et enfin le Japon (2,3 Md USD). Cette dynamique illustre la progression des échanges cambodgiens malgré l’imposition des droits de douane américains en août mais aussi une diversification progressive des partenaires et une intensification du commerce régional, malgré les tensions frontalières.

Laos

Banque mondiale : reprise économique soutenue par les exportations et l’investissement étranger

Le Laos amorce un redressement économique après quatre années de ralentissement, porté par la croissance des exportations, l’investissement étranger et le tourisme, selon le rapport de la Banque mondiale publié le 9 décembre Consolidating Recent Reform Momentum for Stability and Growth (2025). Le PIB du pays est estimé à 4,2 % en 2025, soutenu par les secteurs de l’énergie, de l’extraction minière et de la production manufacturière, tandis que le commerce régional stimule les recettes d’exportation. Les flux d’investissements étrangers et l’excédent du compte courant permettent de reconstituer progressivement les réserves en devises, stabilisant le taux de change et réduisant l’inflation. La Banque mondiale souligne que ces progrès ont été rendus possibles grâce à des réformes dans les secteurs des affaires, des finances et des infrastructures, et recommande de poursuivre la libéralisation fiscale, de renforcer le cadre légal des partenariats public–privé et la supervision bancaire, et d’améliorer la gestion de la dette publique pour consolider la croissance. Le rapport met également en avant l’importance des infrastructures routières : les réseaux actuels souffrent d’une usure accélérée due aux intempéries et au trafic lourd, ce qui augmente les coûts logistiques et fiscaux. La mise en place d’un système unifié de gestion et de préservation des routes, associée à un contrôle des surcharges et à une meilleure planification des investissements, est considérée comme essentielle pour soutenir la compétitivité, l’accès aux marchés et la résilience climatique.

Lancement prévu en 2026 du premier chemin de fer reliant le pays au Vietnam

Le Laos prévoit de lancer en 2026 la construction de sa première liaison ferroviaire vers le Vietnam, un projet stratégique destiné à améliorer l’accès du pays aux routes maritimes et à dynamiser le commerce extérieur. Annoncé lors de la Lao–Vietnam Investment Promotion Conference 2025 à Vientiane le 3 décembre, le tracé reliera Vientiane au port de Vung Ang, couvrant 452 km sur le territoire laotien et 119 km au Vietnam, pour un investissement total estimé à 6,6 Md USD, réalisé dans le cadre d’un partenariat public–privé entre Petroleum Trading Lao Public Company (PTL) et Vietnam’s Deo Ca Group JSC. Selon Chanthone Sitthixay, fondateur et directeur général de PTL, environ 90 % des travaux préparatoires – incluant levée de fonds, études de faisabilité, relevés de terrain, conception et évaluations environnementales – ont été achevés, et la phase de construction côté laotien débutera en 2026, celle côté vietnamien en 2027, avec une mise en service prévue pour 2030. La ligne permettra au Laos d’accéder prioritairement aux quais 1, 2 et 3 du port de Vung Ang.Le quai 3 pourra traiter plus de 2 millions de tonnes de marchandises par an, portant la capacité totale du port à plus de 6 millions de tonnes. Les autorités estiment que le projet réduira les coûts logistiques, renforcera l’intégration régionale et stimulera la coopération économique bilatérale.

Birmanie

Poursuite de la crise économique et humanitaire malgré les premiers signes d’un rebond modeste et fragile

Les conséquences du séisme de mars, la persistance des conflits, pénuries et coupures d’électricité ont aggravé la situation humanitaire selon le rapport de décembre de la Banque mondiale. Le nombre de personnes déplacées atteint 3,6 M personnes en novembre 2025, 12,4 M personnes sont touchées par l’insécurité alimentaire, et 22 M ont désormais besoin d'une aide humanitaire. La Banque mondiale a néanmoins revu ses prévisions de croissance pour la Birmanie, à -2,0 % pour l’année fiscale 2025, contre -2,5 % dans sa prévision de juin, après une contraction à -1,0 % pour l’année fiscale 2024. En cause, des premiers signes de rebond : les entreprises opéraient à 71 % de leur capacité en octobre (+5 pt comparé à avril) et l’indice PMI était positif d’août à novembre. L’inflation demeure à un niveau élevé mais a ralenti en octobre 2025 à +19,8 % contre +29,7 % en octobre 2024, sur fond de repli de l’inflation alimentaire dû à une appréciation du Kyat et à une mise en œuvre accrue des restrictions des prix. Hors alimentaire, les prix continuent d’augmenter, tirés à la hausse par les restrictions aux importations, les perturbations logistiques liées aux conflits et le relèvement des prix des tarifs de l’électricité.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 6 au 12 décembre 2025 (50e semaine)

2025-12-12T00:00:00+01:00

Focus - Face à l’incertitude économique, les remesas atteignent des montants historiques en Amérique latine et dans les Caraïbes. 2

Bolivie 3

Les autorités proposent un partage de la moitié des recettes budgétaires avec les collectivités locales. 3

L’inflation atteint 21 % en rythme annuel en novembre. 3

Colombie 3

L’inflation décélère et s’établit à 5,3 % en novembre. 3

En difficulté, le secteur du gaz menace la souveraineté énergétique de la Colombie. 3

Le déficit courant atteint 2,4 % du PIB au T3 2025 et les remesas représentent 3 % du PIB. 4

Le Congrès s’oppose à la réforme fiscale. 4

Équateur 5

La Haye condamne l’Equateur à verser 221 M$ à Chevron. 5

Le marché boursier équatorien devrait franchir le seuil des 19 Md$ de transactions en 2025. 5

Signature d'un traité de promotion et protection des investissements avec les Emirats arabes unis (EAU). 5

CELEC engage des poursuites contre ATM après l’échec du projet thermoélectrique Esmeraldas III. 6

Guyana 6

Le Guyana développe son système national d’information sur la biodiversité. 6

Pérou 6

La Banque mondiale (BM) alerte sur l’inefficacité de l’investissement public. 6

La Banque centrale met en avant la bonne santé de l’économie péruvienne. 7

Suriname 7

En août, l’inflation atteint 10,8 %. 7

Venezuela 7

Le budget de l’État a augmenté de 454 % (en nominal) par rapport à l'année dernière, une baisse de -12 % en dollar. 7

Le Venezuela exporterait 81 % de son pétrole vers la Chine. 7

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 28 novembre au 5 décembre 2025 (49e semaine)

2025-12-05T00:00:00+01:00

Focus - Entre perte d’influence et politiques affinitaires, Washington se réintéresse aux pays andins où la Chine a déjà fait son nid 2

Bolivie 3

Le président annonce la suppression des droits de douane pour les produits technologiques non produits par la Bolivie. 3

Colombie 3

L’indice agrégé de productivité totale est arrêté à 0,91 % au T3 2025. 3

La contraction de l’investissement caractérise la Colombie. 3

La production de café chute de 10 % en octobre, marquant le début d’un déclin. 4

La croissance devrait atteindre 2,8 % en 2025 mais le déficit atteindrait 6,2 % du PIB. 4

Équateur 4

Le déficit budgétaire se creuse à nouveau en 2025, compliquant la trajectoire présentée dans le budget 2026 récemment approuvé. 4

Renforcement du soutien multilatéral à l’Équateur. 5

Chute de la production pétrolière en novembre. 5

Guyana 5

La production de pétrole a atteint 841 000 barils par jour en octobre. 5

Pérou 6

Le paysage de la génération électrique au Pérou se transforme. 6

L’OCDE relève ses perspectives de croissance du Pérou en 2025 et 2026. 6

L’investissement public atteint des records en novembre 2025. 6

Suriname 7

Le FMI souligne le besoin de continuer à réformer le pays 7.

Venezuela 7

Le gouvernement vénézuélien fait appel de la vente de Citgo. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 49 (2025)

2025-12-05T00:00:00+01:00

Région

L’AFD renforce son appui au développement de l’ASEAN Power Grid

L’Agence française de développement a signé deux accords de financement avec l’ASEAN Centre for Energy (ACE) et le Southeast Asia Energy Transition Partnership (ETP–UNOPS) afin d’accélérer la mise en œuvre de l’ASEAN Power Grid (APG). Le premier accord financera des études de faisabilité pour une nouvelle interconnexion électrique transfrontalière, en appui aux orientations du plan d’action APAEC et de l’ASEAN Interconnection Masterplan Study. L’ACE pilotera ces travaux en coordination avec les États membres et les organes techniques concernés. Le second accord vient renforcer la contribution française au fonds commun d’ETP et permettra d’établir l’ASEAN School of Regulation, initiative soutenue par l’ASEAN Energy Regulators Network visant à doter les régulateurs énergétiques régionaux des compétences nécessaires pour accompagner l’essor des échanges d’électricité et la structuration d’un cadre réglementaire harmonisé au sein de l’APG.

Indonésie

PLN renonce à une fermeture anticipée de la centrale de Cirebon

L’électricien public indonésien PT PLN a renoncé à avancer la fermeture de la centrale à charbon de Cirebon (660 MW), exploitée par PT Cirebon Electric Power, en raison de coûts jugés trop élevés. Mettre fin au contrat d’achat en 2037 au lieu de 2042 aurait entraîné des pénalités équivalentes aux remboursements de prêts, soit environ 730 M USD par an ou 3,6 Md USD en versement unique, selon PLN. Le remplacement par du solaire nécessiterait 3 600 MW de capacité, soit six fois les 600 MW initiaux, pour compenser la faible durée de production quotidienne et garantir un approvisionnement stable, représentant près de 5 Md USD d’investissement. L’opération atteindrait ainsi 8 Md USD hors coûts de stockage, incitant PLN à maintenir une stratégie de sortie progressive plutôt qu’une retraite anticipée du charbon.

Nette accélération du PMI manufacturier indonésien en novembre

L’activité manufacturière indonésienne s’est renforcée en novembre, le PMI progressant à 53,3 après 51,2 en octobre, soit un quatrième mois consécutif d’expansion et son plus haut niveau depuis février 2025. La croissance s’est accélérée grâce à un regain de production et à la plus forte hausse des nouvelles commandes depuis août 2023, portée exclusivement par la demande intérieure, tandis que les commandes à l’export ont chuté au rythme le plus marqué en quatorze mois. Cette dynamique a entraîné une hausse des recrutements et des achats d’intrants ainsi qu’un réapprovisionnement des stocks. Les entreprises ont également fait face à un allongement des délais de livraison, les plus importants depuis octobre 2021, en raison de congestions routières et de mauvaises conditions météo. Sur le front des prix, l’inflation des coûts d’intrants a atteint son niveau le plus élevé en neuf mois, sous l’effet de la hausse des matières premières et de la dépréciation du change, poussant les industriels à relever leurs prix de vente au rythme le plus rapide depuis avril 2024.

Inflation à 2,7 % en g.a en novembre 2025

L’inflation en Indonésie est restée maîtrisée en novembre 2025, avec un IPC à 2,72 % en g.a (+ 0,17 % m/m), toujours dans la cible de 2,5 % ±1 %. L’inflation sous-jacente s’est maintenue à 2,36 % (en g.a), portée par la hausse des prix de l’or joaillerie, tandis que les produits alimentaires, plus volatils, n’ont progressé que de 0,02 % (m/m) malgré des perturbations climatiques, leur inflation annuelle ralentissant à 5,48 %. Les prix administrés ont augmenté de 0,24 % (m/m), notamment en raison de la hausse des tarifs aériens liée à la montée de la mobilité et au renchérissement du carburant aviation, portant leur inflation annuelle à 1,58 %.

Les inondations paralysent l’économie locale et causent plus de 4 Md USD de pertes

Les inondations et glissements de terrain provoqués par le cyclone tropical Senyar ont gravement perturbé les chaînes d’approvisionnement dans le nord de Sumatra, où de nombreux petits commerçants, agriculteurs et ménages se retrouvent coupés de carburant, d’électricité, d’eau potable et de denrées alimentaires. Selon le centre Celios, les pertes économiques pourraient atteindre environ 4,1 Md USD, soit près de 0,29 % du PIB. Les prix du carburant se sont notamment envolés jusqu’à 40 000–50 000 IDR le litre (2,4-3 USD), contre 10 000 IDR (0,6 USD) en temps normal tandis que les commerçants subissent une flambée des prix alimentaires, ainsi qu’une chute de leur chiffre d’affaires pouvant atteindre 80 %.

Malaisie

La Banque mondiale finance un complexe solaire pour un montant de 6 Md USD à Johor

La Banque mondiale, par l’intermédiaire de la Société Financière Internationale (SFI), son organe de financement du secteur privé, s’est associée à l’agence d’investissement de l’Etat de Johor et au producteur malaisien d’énergies renouvelables Ditrolic Energy pour développer un complexe solaire de 2 000 km² dans le sud de Johor, pour un montant de 6 Md USD. Le projet comprendra une centrale solaire pouvant atteindre 4 GW, ainsi qu’un système de stockage par batteries de 5,1 GWh d’électricité verte. L’énergie produite alimentera en partie les entreprises implantées à Johor, soutenant le développement de la zone économique spéciale Johor-Singapour (JS-SEZ), et pourra également être exportée vers Singapour pour contribuer à l’ASEAN Power Grid, initiative visant à établir un projet d’interconnexion énergétique régional. La date de mise en service du complexe n’a pas encore été annoncée.

Nomination de Tengku Zafrul Abdul Aziz à la tête de l’Autorité malaisienne de développement des investissements

Tengku Zafrul Abdul Aziz a quitté le 3 décembre son poste de ministre de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI), sa fonction devenant incompatible avec la Constitution malaisienne en raison de l’expiration de son second mandat de sénateur. Dans la foulée, le bureau du Premier ministre a annoncé la nomination de l’intéressé pour un mandat de deux ans à la présidence de l’Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA), organisme placé sous la tutelle du MITI. Cette nomination constitue un signal de continuité et devrait contribuer à renforcer la confiance des investisseurs étrangers. Le nom du futur ministre du MITI n’est pas encore connu.

Reprise de la croissance du secteur manufacturier

Le secteur manufacturier malaisien a connu une reprise en novembre 2025. La croissance des nouvelles commandes a atteint son rythme le plus rapide depuis avril 2022, stimulant achats et recrutements, tandis que la confiance des entreprises a atteint son niveau le plus élevé depuis juillet 2013, soutenue par l’augmentation de la clientèle. Aussi, l’indice PMI manufacturier s’est établi à 50,1, son plus haut niveau depuis mai 2024, signalant une expansion de l’activité manufacturière après dix-sept mois consécutifs de contraction. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte d’optimisme général confirmé par l’enquête Global Trade Pulse Survey 2025 de HSBC : 92 % des entreprises malaisiennes anticipent une hausse de leur commerce international au cours des deux prochaines années, tandis que 64 % envisagent de renforcer leurs échanges intra-asiatiques, notamment en Asie du Sud-Est. Pour se prémunir contre les incertitudes, 49 % des entreprises ajustent leurs politiques de prix, 42 % diversifient leurs fournisseurs et 48% augmentent leurs stocks pour faire face à d’éventuelles ruptures d’approvisionnement.

Singapour

Visite du Premier Ministre de Malaisie : avancées sur la connectivité transfrontalière et élargissement de la coopération bilatérale lors du 12ᵉ Leaders’ Retreat

À l’issue du 12ᵉ Singapore–Malaysia Leaders’ Retreat, tenu le 4 décembre à Singapour, les Premiers ministres Lawrence Wong et Dato’ Seri Anwar Ibrahim ont annoncé plusieurs avancées structurantes pour la coopération bilatérale. Les deux pays ont signé un accord additionnel au RTS Link Bilateral Agreement afin d’établir des installations conjointes de contrôle aux frontières pour le futur RTS Johor Bahru–Singapour, et ont engagé des discussions pour améliorer le schéma des taxis transfrontaliers, dans un contexte de forte hausse de la demande. Ces initiatives doivent soutenir la montée en puissance de la Zone Economique Spéciale Johor–Singapour, qui a déjà attiré plus de 5,5 Md SGD d’investissements depuis 2024. Les deux délégations – comprenant les principaux ministres sectoriels, notamment en charge des finances, des transports, de l’énergie et des affaires étrangères – ont également salué les progrès en matière de coopération énergétique, incluant l’autorisation conditionnelle d’importations d’électricité bas-carbone depuis le Sarawak et l’étude d’un second interconnecteur. Les discussions se poursuivent sur des dossiers sensibles (espace aérien, eau, délimitation maritime), avec l’engagement d’avancer dans un cadre constructif et conforme au droit international. Deux MoU ont par ailleurs été signés sur la santé et la lutte contre le trafic de drogues, tandis que la Malaisie a approuvé l’ouverture de consulats singapouriens au Sabah et au Sarawak.

UE–Singapour : renforcement de la coopération numérique lors du deuxième Digital Partnership Council

L’Union européenne et Singapour ont tenu à Bruxelles la deuxième réunion du Digital Partnership Council. Co-présidée par la vice-Présidente exécutive de la Commission européenne, Henna Virkkunen, et la ministre singapourienne du Développement numérique et de l’Information, Josephine Teo, la réunion a mis en avant les avancées réalisées depuis la création du Partenariat en 2023 et défini de nouvelles priorités alignées sur l’évolution technologique. Les échanges ont porté sur la sécurité de l’IA (incluant les travaux liés à l’accord administratif UE–Singapour), la sûreté en ligne et la lutte contre les escroqueries, l’interopérabilité des identités numériques, la résilience cyber, les flux de données et de possibles coopérations sur les data spaces. Les deux parties ont également manifesté leur intérêt pour des collaborations sur les semi-conducteurs et technologies quantiques. Elles ont par ailleurs salué l’entrée en vigueur en mai 2025 de l’accord de commerce numérique UE–Singapour, destiné à accroître la confiance des consommateurs, garantir la sécurité juridique des entreprises et réduire les barrières au commerce numérique.

UBS : le patrimoine des milliardaires singapouriens bondit de 66 %, soutenue par l’appréciation des actifs et l’arrivée de nouveaux résidents

Selon le Billionaire Ambitions Report publié par UBS, la richesse cumulée des milliardaires résidant à Singapour a augmenté de
66,4 % en 2025 pour atteindre 258,8 Md USD, positionnant la cité-État au troisième rang en Asie-Pacifique derrière la Chine et l’Inde. Le nombre de milliardaires s’établit à 55, avec six nouveaux entrants et deux millardaires ayant déménagé dans le pays, une évolution tirée par l’appréciation du dollar singapourien, la bonne tenue du marché boursier local et l’installation de fortunes internationales, notamment en lien avec le dynamisme technologique chinois. À l’échelle régionale, l’Asie-Pacifique enregistre la progression la plus marquée : 1 036 milliardaires (+55 en un an) pour une richesse totale en hausse de 11,1 % à 4 200 Md USD. La Chine continentale accueille 70 nouveaux milliardaires tandis que 26 individus ont perdu cette étiquette, portant leur nombre à 470 (+22 % de richesse). Le rapport met également en avant un transfert patrimonial mondial record (297,8 Md USD en 2025), ayant élevé 91 individus au rang de milliardaire en 2025, ainsi qu’une croissance accélérée de la richesse féminine (+8,4 %), illustrant une diversification accrue des profils de détenteurs de grandes fortunes.

Vietnam

L’OCDE revoit à la hausse ses prévisions de croissance pour le Vietnam pour 2026

Dans son dernier rapport sur les perspectives économiques mondiales publié le 2 décembre, l’organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a confirmé sa prévision de croissance du PIB du Vietnam pour 2025 à 6,2 % et a relevé sa projection pour 2026 à 6,2 % contre 6 % initialement évalué en juin 2025. Cette révision positive reflète la confiance de l’OCDE dans les fondamentaux macroéconomiques du pays, soutenus notamment par la forte croissance de 8,2 % enregistrée au troisième trimestre. Les prévisions de croissance des institutions financières (FMI, Banque Mondiale, Banque Asiatique de développement, OCDE), comprises entre 6,2 % et 6,7 %, sont moins optimistes que celles des banques privées (HSBC, UOB) qui évaluent la croissance entre 7,5 % et 7,9 %. L’OCDE souligne toutefois des risques potentiels : un ralentissement possible de la demande extérieure à partir de 2026 qui pourrait peser sur les exportations vietnamiennes en raison d’un ralentissement du commerce mondial, une baisse des flux d’IDE, les impacts éventuels des droits de douane réciproques américains et la modification des politiques commerciales de grandes économies. Malgré ces incertitudes, l’institution estime que le Vietnam reste sur une trajectoire de croissance solide, tout en soulignant l’importance de poursuivre les réformes structurelles pour renforcer la productivité et la qualité de la croissance.

Vers un nouveau modèle de distribution

Lors de l’inauguration à Hanoi le 1er décembre du centre commercial GO ! Thang Long du groupe thaïlandais Central Retail Vietnam, M. Tran Huu Linh, Directeur du département du contrôle et du développement du marché intérieur du ministère de l'Industrie et du Commerce (MoIT), a annoncé que son ministère se préparait à soumettre au Premier ministre un plan visant à transformer près de 7 000 marchés traditionnels en magasins de commodité modernes et en centres commerciaux. Ce plan s’inscrit dans la mise en œuvre des orientations définies dans la Stratégie de développement du marché de la vente au détail du Vietnam à l’horizon 2030, avec des perspectives jusqu’en 2050, adoptée par le Premier ministre le 21 octobre 2025. M. Linh a également indiqué que les infrastructures commerciales modernes sont considérées comme un pilier stratégique, visant à moderniser durablement le commerce intérieur du pays. En 2025, le Vietnam compte environ 1 270 supermarchés, 270 centres commerciaux (malls) et 250 000 « convenience stores », principalement concentrés dans les centres urbains et qui ne représentent que 30 % à 35 % du marché de la distribution, contre 60 à 70 % pour les marchés traditionnels.

Le Vietnam lance un programme d’expérimentation sur les jeux d’argent

Le gouvernement a approuvé le 26 novembre la Résolution 08/2025/NQ-CP définissant un programme d’expérimentation d’une durée de 5 ans, lequel autorise les citoyens vietnamiens à jouer dans trois casinos spécifiques situés à Phu Quoc (An Giang), Ho Tram (Ho Chi Minh - Ville) et Van Don (Quang Ninh). Il s’agit d’un changement significatif puisqu’aujourd’hui, les jeux d’argent (casinos, paris sportifs, jeux en ligne) sont très restreints pour les Vietnamiens à l’exception de certains jeux traditionnels et les loteries nationales. Le Vietnam compte actuellement 9 casinos en activités dont 8 ne sont qu’ouverts aux étrangers. Cette mesure vise à rediriger les flux financiers locaux vers le marché intérieur et à stimuler le tourisme et le secteur des loisirs dans ces zones de développement. L'accès reste toutefois strictement réglementé, imposant des conditions de revenus et d'âge aux joueurs pour prévenir les problèmes sociaux liés au jeu. Ce programme pilote, qui s’étendra sur 5 ans, permettra d’évaluer l'impact économique et social avant une éventuelle extension du modèle.

Des services internet par satellite bientôt fournis aux Vietnamiens par Starlink et Amazon Internet

Le Vietnam accélère la procédure de délivrance de licence commerciale pour les essais de services Internet par satellite en orbite basse, conformément à la résolution n°193/2025/QH15 du 19 février 2025 afin de moderniser rapidement le réseau des télécommunications et garantir la connectivité dans les zones reculées où les services terrestres sont insuffisants. Le Département des télécommunications du ministère des Sciences et des Technologies a confirmé que deux acteurs majeurs – Starlink de SpaceX et Kuiper d’Amazon – ont déjà déposé une demande pour participer au programme pilote. Début 2025, le gouvernement vietnamien par la décision n°659/QĐ-TTg du 23 mars 2025, avait déjà donné l’autorisation de principe permettant à SpaceX d’expérimenter la fourniture de services internet par satellite. De son côté Amazon, pour soutenir sa demande, a rappelé que le Vietnam avait un rôle stratégique dans le développement de son projet Kuiper (désormais appelé Amazon Leo) : il s’agit d’un projet d'infrastructure pour l'Internet par satellite reposant sur une constellation de 3200 satellites placés sur une orbite terrestre basse.

Thaïlande

Volet ‘PME’ du plan de relance adopté par le gouvernement

Dans le cadre du plan de relance du ministre des Finances Ekniti, présenté comme un ensemble de « Quick big Win » un train de mesures en faveur des petites et moyennes entreprises (PME) a été adopté lors de la réunion du Conseil des ministres du 2 décembre 2025. Au niveau financier, le plan de soutien prévoit une enveloppe publique de 680 M USD (21,7 Md THB), dont 330 M USD (10,5 Md THB) de garanties de prêts opérés par la Société de garantie de crédits aux PME (TCG), qui sera autorisée à apporter jusqu’à 1,6 Md USD (50 Md THB) de garanties publiques. En conséquence, les banques publiques seront autorisées à accorder jusqu’à 6,8 Md USD (217 Md THB) de prêts à taux réduits. Au total, le volet financier pourrait atteindre les 8,3 Md USD (soit 267 Md THB, incluant les 50 Md THB de garanties publiques, et les 217 Md THB de prêts concessionnels). Le ministère des Finances espère toucher environ 107 000 PME et stimuler la croissance à +0,36 pt de PIB en 2026. Sur le plan fiscal, les importations de biens à faible valeur ajoutée ne seront plus exonérés de droits de douane, l’impôt sur les sociétés sera remboursé à 20 000 PME, pour un coût budgétaire maximal de 1,9 Md USD (60 Md THB) d’ici fin 2025, et des exonérations fiscales seront accordées aux grandes entreprises qui aident les PME dans leur chaînes d’approvisionnement à se numériser dans le cadre du programme « Les aînés aident les cadets » qui pourrait toucher jusqu’à 1 500 PME. Sur le plan des marchés publics, une préférence sur le prix de 5 % sera accordée (l’offre pourra être retenue même si elle est jusqu’à 5 % plus chère que celle d’un concurrent) aux PME certifiées par l’Agence de promotion des PME et qui utilisent le système de facturation électronique national PromptBiz. Le gouvernement envisage également de créer une plateforme nationale d’e-commerce pour réduire la dépendance vis-à-vis des plateformes étrangères, dans le but de faciliter l’accès des PME thaïlandaises au commerce en ligne.

Bourse de Thaïlande : chiffre d’affaires en baisse (-6 %) mais bénéfice en hausse (+20,8 %) pour les entreprises cotées sur les 9 premiers mois de l’année

Sur les 9 premiers mois de 2025, les ventes des entreprises cotées à la bourse de Thaïlande (SET) sont en baisse en glissement annuel (-6,0 %) à 387,4 Md USD (1 240 Md THB). Leur bénéfice net connaît néanmoins une forte hausse (+20,8 %) à 27,7 Md USD (886,8 Md THB), porté par les revenus tirés des opérations financières (fusion-acquisition, restructuration, investissement). 73,7 % des 602 entreprises cotées ont enregistré un bénéfice net positif. Hors entreprises des secteurs de l’énergie et de la pétrochimie, les résultats des entreprises sont meilleurs, avec un recul de -0,7 % du chiffre d’affaires et un bénéfice net en hausse de +16,4 %. Par ailleurs, la stabilité financière est renforcée, avec un ratio de levier (dette/fonds propres) des entreprises non-financières à 1,49, contre 1,56 en 2024. L’indice SET est en baisse de 10% sur les 11 mois de l’année.

Lancement de l’appel d’offre pour l’extension du train urbain de Bangkok pour 660 M USD

La State Railway of Thailand (SRT) a lancé l’appel d’offres pour deux extensions de la ligne ferroviaire de banlieue « ligne rouge » autour de Bangkok, pour un budget total de 660 M USD (21 Md THB). La première extension reliera Rangsit à l’université Thammasat sur 8,9 km avec 4 stations, pour un coût d’environ 200 M USD (6,1 Md THB ) et la seconde reliera Siriraj, Taling Chan et Salaya sur 20,5 km avec 9 stations, pour un budget de 470 M USD (15,2 Md THB). Les appels d’offres sont ouverts jusqu’à fin décembre 2025, l’attribution des contrats est prévue début 2026, le démarrage des travaux vers mars 2026 pour une durée de 36 mois, avec une mise en service attendue en 2029. Ces projets visent à améliorer la desserte ferroviaire des zones universitaires et périurbaines et à renforcer la mobilité autour de la capitale thaïlandaise.

Philippines

L’OCDE réduit ses prévisions de croissance pour les Philippines en 2025 et 2026

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a abaissé ses prévisions de croissance pour les Philippines, de 5,6 % à 4,7 % pour 2025 et de 6,0 % à 5,1 % pour 2026, en raison de la baisse de l’investissement public liée au scandale de corruption affectant les projets de lutte contre les inondations. Ces prévisions sont nettement inférieures aux objectifs du gouvernement, fixés entre 5,5 et 6,5 % pour 2025 et entre 6,0 et 7,0 % pour 2026-2028, l’OCDE anticipant une croissance de 5,8 % en 2027. Le ministre du Développement économique, M. Balisacan, a par ailleurs déclaré qu’il était « très peu probable que l’économie philippine atteigne le seuil bas de l’objectif de croissance pour 2025 », dans le contexte des affaires de corruption et des récentes catastrophes naturelles. Cette révision fait également écho à l’ajustement opéré la semaine dernière par S&P, qui a abaissé sa projection de croissance 2025 à 4,8 %. L’agence vient toutefois de confirmer sa notation souveraine à long terme « BBB+ » avec perspectives « positives », reflétant sa confiance dans les fondamentaux du pays malgré le ralentissement temporaire de l’économie.

Les Philippines premier importateur de viande de porc du Brésil en raison de la prolongation de l’épidémie de peste porcine africaine

Les Philippines devraient remplacer cette année la Chine comme principal débouché pour les exportations de viande de porc en provenance du Brésil, en raison de la prolongation de l’épidémie de peste porcine africaine (PPA) dans le pays. Les Philippines devraient importer cette année 790 000 tonnes de viande de porc, en augmentation de plus de 55 % par rapport aux 508 000 tonnes de 2024, devenant le premier débouché brésiliens (avec 25 % de leurs ventes) qui sont eux même les premiers fournisseurs des Philippines avec 37 % des importations de viande de porc du pays. L’épidémie de PPA qui touche les Philippines depuis juillet 2019, avec encore 11 des 82 provinces du pays concernées, a provoqué la mort de 5 millions de cochons entrainant la chute de la production locale pour un coût économique global de 1,7 Md USD.

La Banque mondiale débloque un prêt de 500 M USD pour la reconstruction post-typhons aux Philippines

Le 24 novembre 2025, la Banque mondiale a débloqué 500 M USD pour soutenir la reprise et la reconstruction dans les zones touchées par les récents typhons aux Philippines, qui ont causé pertes humaines, dégâts agricoles et aux infrastructures. Pour rappel, le typhon Kalmaegi (Tino) du 4 novembre a touché plus de 5 millions de personnes dans plus de 400 municipalités, suivi cinq jours plus tard par le super typhon Fung-wong (Uwan), affectant près de 8 millions de personnes dans plus de 900 municipalités. Pour répondre à ces besoins immédiats, le gouvernement philippin a sollicité le 18 novembre 2025 l’instrument Cat DDO (Catastrophe Deferred Drawdown Option) de la Banque Mondiale, approuvé en novembre 2023 pour un montant de 500 M USD. Cet outil financier permet de renforcer la capacité du pays à gérer les risques climatiques en permettant un accès immédiat à des liquidités bloquées après une catastrophe majeure. A noter que ces fonds peuvent être retirés sur trois ans, avec une fonction rotative pour réutiliser les montants remboursés jusqu’à quatre fois, sur une durée totale maximale de 15 ans.

Cambodge

Défis et croissance de la noix de cajou

Deuxième producteur mondial de noix de cajou brutes, après la Côte d’Ivoire, le Cambodge vise à devenir le premier d’ici 2030. De fait, avec 580 000 ha de plantations, la production des dix premiers mois de 2025 a atteint 850 000 t (+21 %), dont plus de 780 000 t exportées vers le Vietnam pour environ 1 Md USD (+37 % en volume, +28 % en valeur). Malgré cette croissance, le secteur fait face à des défis environnementaux et structurels : pluies irrégulières, couverture nuageuse, typhons, et méthodes de production et de transformation encore largement artisanales, limitant les rendements. Pour y répondre, l’association des producteurs (CAC) a organisé 40 sessions de formation depuis mai 2025, ayant rassemblé plus de 7 400 agriculteurs. Il s’agissait de leur enseigner des techniques de fertilisation et de renforcement de la résilience des cultures face au changement climatique. Parallèlement, afin d’atteindre l’objectif d’accroître de 25 % la valeur ajoutée de la production et de la transformation d’ici 2027, la CAC estime que 329 M USD d’investissements seront nécessaires. En particulier, la mise à disposition de moyens pour l’adaptation au changement climatique, ainsi que le renforcement des capacités industrielles, sont jugés essentiels pour assurer la pérennité et la croissance durable du secteur.

Nouvelles liaisons, trafic en hausse

Sur les dix premiers mois de l’année, les arrivées aériennes internationales au Cambodge connaissent une hausse notable, avec une progression de 23 % à l’aéroport de Phnom Penh et de 11 % à celui de Siem Reap par rapport à 2024. Cette dynamique s’accompagne de l’ouverture de nouvelles lignes directes, pour renforcer la connectivité internationale du pays. À Siem Reap, le Secrétariat d’État à l’Aviation civile (SSCA) confirme l’arrivée prochaine de trois compagnies étrangères – Firefly Airlines (Malaisie), ainsi que T’way Air et Air Busan (Corée du Sud). Cela portera à 15 le nombre total de transporteurs se posant à Siem Reap-Angkor (SIA) d’ici la fin de l’année. À Phnom Penh, Turkish Airlines lancera une liaison directe depuis Istanbul le 11 décembre, faisant de la capitale sa 7ᵉ destination en Asie du Sud-Est, dans un contexte où les arrivées de voyageurs turcs ont augmenté de 23 % sur les dix premiers mois de l’année. Parallèlement, Etihad a rétabli en octobre sa ligne directe entre Abou Dhabi et l’aéroport international de Phnom-Penh (KTI), suspendue durant la période du Covid-19.

Recomposition du marché pétrolier cambodgien

La compagnie pétrolière thaïlandaise PTT, jusqu’à présent dominante sur le marché cambodgien, a vu ses ventes chuter de plus de 50 %. 50 des 200 stations-service à son nom ont donc fermé. Elles sont victimes d’un boycott des consommateurs cambodgiens… suite conflit frontalier avec la Thaïlande. Cette crise entraîne la modification de la chaîne d’approvisionnement locale : de nombreux franchisés de la marque, investisseurs cambodgiens, ont cessé leurs activités. Certains d’entre eux tentent de remplacer l’enseigne thaïlandaise par Peace Petroleum Cambodia. Bien qu’il s’agisse d’une chaîne cambodgienne, elle était fortement liée à PTT, qui assurait son approvisionnement. Le changement n’est pas donc bien souvent efficace. D’autres marques cambodgiennes déjà présentes vont se développer et peut-être des marques étrangères aussi ; mais pas thaïlandaises.

Laos

Bilan positif du gouvernement laotien concernant le plan quinquennal 2021-2025

A l’occasion de la 10ᵉ session ordinaire de la 9ᵉ Assemblée nationale, le Premier ministre laotien Sonexay Siphandone a présenté un bilan globalement positif du plan quinquennal 2021-2025 et fixé un cap macroéconomique ambitieux pour la fin d’année : le gouvernement vise une croissance de 4,8 % en 2025, après une progression moyenne du PIB de 4,24 % par an sur la période, tirée par l’agriculture (2,9 % de croissance moyenne, et représentant 19,4 % du PIB), l’industrie (4,7 %, 32,5 % du PIB) et les services (4,5 %, 36,6 % du PIB), même si ces derniers restent en-deçà des objectifs initiaux. Il a mis en avant les secteurs moteurs – production alimentaire pour le marché intérieur et l’export, électricité, mines, industries de transformation, transports et tourisme – tout en reconnaissant les pressions persistantes liées aux aléas climatiques, aux chocs externes, à la volatilité du kip et à la hausse du coût de la vie, qui ont poussé de nombreux travailleurs à émigrer. Le Premier ministre a également mis en avant le tournant réalisé sur le front budgétaire : la réduction de la dette publique d’environ 112 % du PIB en 2022 à 88 % en 2025, et le passage d’un déficit budgétaire de 1,0 % du PIB à un excédent de 1,4 %, grâce à une hausse des recettes à 18,65 % du PIB (au-delà de la cible de 17 %) et à un paquet de mesures combinant négociations de service de la dette, émissions obligataires, restructurations de prêts et limitation des nouveaux emprunts jugés peu efficaces. Parallèlement, il a insisté sur la continuité des efforts de stabilisation macroéconomique et de gestion de la dette, dans le cadre de la transition entre le 9ᵉ plan (2021-2025) et le futur 10ᵉ plan (2026-2030).

La Banque centrale abaisse son taux directeur pour soutenir l’activité économique

La Banque de la RDP Lao (BOL) a annoncé le 20 novembre la réduction de son taux directeur à 7 jours, abaissé de 9 % à 8,5 % par an, pour la quatrième fois d’affilée à l’issue de la quatrième réunion 2025 de son Comité de politique monétaire (-200 bps sur l’année). Cette décision vise à améliorer la liquidité du système financier, stimuler le crédit et renforcer la résilience de l’économie laotienne dans un contexte de ralentissement mondial, de volatilité du taux de change et de faiblesse persistante du crédit domestique. La BOL souligne que l’économie nationale reste exposée à plusieurs risques — croissance mondiale atone, fluctuations du kip, contraintes liées au service de la dette extérieure — mais anticipe une inflation modérée autour de 5 % au T4-2025. Pour 2026, l’autorité monétaire maintiendra une approche mixte, ajustant ses instruments (taux directeur, réserves obligatoires) et poursuivant l’émission d’obligations de court terme. Le régime de change administré sera reconduit, permettant aux banques commerciales d’opérer dans une marge de ±6,5 %, avec un taux de référence quotidien ajusté pour stabiliser le kip. La BOL prévoit également quatre réunions de politique monétaire en 2026, axées sur le contrôle des prix, les exemptions fiscales, la lutte contre le commerce illicite et une meilleure centralisation des comptes publics, afin d’améliorer l’efficacité des flux budgétaires et la coordination inter-agences.

Birmanie

L’expansion du secteur manufacturier continue en novembre

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 51,4 en novembre, après 51,5 en octobre, signalant que les niveaux de production se sont globalement stabilisés tandis que les nouvelles commandes ont augmenté à un rythme plus lent. Selon S&P, des contraintes sur l’offre, et en particulier des pénuries de matières premières, ont bridé la croissance manufacturière. Par ailleurs, l’emploi est resté en repli pour le troisième mois consécutif, mais à un rythme ralenti comparé à octobre. Les industriels peinent à maintenir leurs effectifs, en raison de départs volontaires liés à de meilleures opportunités salariales ailleurs et au retour d’employés dans leurs régions d’origine. La pression sur les prix s’est intensifiée en novembre, avec une hausse du coût des facteurs de production à son plus haut niveau en 14 mois, sur fond de pénurie en matière première, et qui est répercutée sur les prix en sortie d’usine. Le sentiment industriel s’est légèrement amélioré en novembre, après avoir atteint son niveau le plus bas en 10 mois en octobre.

Brèves économiques d'Afrique centrale - novembre 2025

2025-12-01T00:00:00+01:00

Dans ce numéro

Le chiffre à retenir : 203 M EUR, montant du programme de modernisation et de sécurisation du Transgabonais (PMS)

Régional

La BDEAC obtient une première notation chez Moody’s
44ᵉ session de l’UEAC : Le budget de la CEMAC arrêté à 85,9 Mds FCFA en 2026
Gabon–Guinée équatoriale : Signature de trois accords pour un espace numérique intégré
Le Cameroun et la Guinée équatoriale discutent du renforcement de leurs relations bilatérales
Fonds Bleu pour le Bassin du Congo : une pré-table ronde organisée pour sécuriser les futurs engagements
Admission de Bange Bank Cameroun au compartiment monétaire de la BEAC

Cameroun

ENEO : signature de l’accord de vente entre Actis et l'État pour 78 Mds FCFA
Fitch confirme la note « B » du Cameroun et maintient une perspective négative
La dette publique du Cameroun progresse de +2,6 % à 22,2 Mds EUR à fin septembre
Comptes nationaux du Cameroun au 2ème Trimestre
Projet de raffinerie de Kribi : la SNH choisit BGFI Cameroun pour mobiliser 210 M USD
Autoroute Yaoundé-Nsimalen : un emprunt de 154 Mds Fcfa pour relancer la section urbaine
Kikot-Mbebe : KHPC présélectionne les candidats pour la centrale hydroélectrique de 500 MW
Le Cameroun dévoile un projet cotonnier de 300 M USD pour reconstruire la chaîne de valeur du coton

Centrafrique

Lancement de la 2ème phase du Programme d’appui à la reconstruction des communautés de base

Congo

Le Congo émet un eurobond de 670 M USD pour refinancer sa dette intérieure
La SFI prête 14,5 Mds FCFA à Bank of Africa Congo pour financer les PME locales
Le Congo signe un accord pour exporter en Chine à taux zéro
Le PAPN accueille le premier navire de plus de 15 000 conteneurs
Le chef de l’Etat inaugure l'usine de valorisation du gaz associé de l’opérateur chinois Wing Wah

Gabon

BGFI Holding ouvre 10 % de son capital à la BVMAC
Accords de financement pour le lancement du programme « Gabon Infini »
Une centrale bi-fuel de 100 MW attendue en 2026

Guinée équatoriale

Loi de Finances : La Guinée Equatoriale projette un budget en baisse de 8% à 1 294 Mds FCFA en 2026
Signature d’un accord de financement de 58 M EUR pour l’inclusion et l’emploi des jeunes

Tchad

Tchad Connexion 2030 : un forum des partenaires à Abu Dhabi
Fitch maintient la note du Tchad à « B-» assortie d’une perspective stable
Les services du FMI achèvent une mission au Tchad

RDC

Coopération sino-congolaise : un excédent commercial de 10 Mds USD en faveur de la RDC
Développement de trois corridors économiques en Afrique centrale
Rome Resources lance une levée de fonds pour explorer l'étain sur le projet Bisie North

Sao Tomé-et-principe

Accord au niveau des services pour la 2ème revue du programme FEC avec le FMI

Brèves de l'ASEAN semaine 48 (2025)

2025-11-28T00:00:00+01:00

Région

L’ASEAN+3 renforce son intégration macro-financière face aux risques de fragmentation

Le 4ᵉ Forum ASEAN+3 sur la coopération économique et la stabilité financière s’est tenu à Hong Kong, réunissant les ministères des finances, banques centrales et institutions régionales (AMRO, HKMA, BIS). Les discussions ont souligné l’urgence de renforcer l’intégration financière de l’ASEAN+3 (ASEAN, Chine, Japon, Corée du Sud) pour faire face aux tensions géopolitiques, à la volatilité des marchés et aux risques de fragmentation des chaînes de valeur. Les participants ont insisté sur la nécessité d’approfondir le développement des marchés de capitaux en monnaies locales afin de réduire la dépendance au dollar et de limiter les risques de contagion en période de stress financier. Le renforcement des cadres prudentiels et de la coordination entre banques centrales a été présenté comme un levier essentiel pour accroître la résilience régionale. AMRO a également souligné le rôle croissant des infrastructures financières innovantes, notamment la digitalisation des paiements et l’interopérabilité régionale, pour moderniser le système financier et améliorer la transmission des politiques monétaires dans un environnement économique en mutation. Les autorités ont également noté la résilience des économies ASEAN+3 malgré un contexte externe dégradé : reprise graduelle de la demande intérieure, solidité du secteur bancaire, niveaux d’endettement globalement soutenables et diversification progressive des exportations intra-asiatiques. Le Forum a réaffirmé que la coordination régionale - à travers le renforcement du CMIM, (le mécanisme régional de soutien en cas de crise), la surveillance macro de l’AMRO et les initiatives régionales sur les marchés obligataires locaux - demeure essentielle pour soutenir la stabilité financière et attirer des flux d’investissements de long terme dans un environnement marqué par l’incertitude.

Indonésie

La dette extérieure de l’Indonésie recule à 424,4 Md USD au troisième trimestre

La dette extérieure de l’Indonésie a reculé à 424,4 Md USD au troisième trimestre 2025, après 432,3 Md USD au trimestre précédent (-1,8 % en g.t), enregistrant une contraction de l’accroissement annuelle de 0,6 %, après une hausse de 6,4 % au T2. Cette évolution s’explique par un ralentissement de la dette publique extérieure et une contraction de la dette privée. La dette publique s’est établie à 210,1 Md USD, et sa croissance annuelle a ralenti à 2,9 %, principalement en raison de la baisse des flux étrangers dans les obligations d’État, sur fond d’incertitudes persistantes sur les marchés financiers mondiaux. Côté privé, la dette extérieure a diminué à 191,3 Md SD (- 1,9 % en g.a.), tirée par une contraction de 3 % de la dette détenue par des institutions financières et de 1,7 % par les entreprises non financières. Le ratio dette extérieure/PIB s’est amélioré à 29,5 % (il était de 30,4 % au T2), et la dette à long terme représente 86,1 % du total.

La BAsD débloque 470 M USD pour accélérer la transition énergétique de l’Indonésie

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt fondé sur les résultats de 470 M USD pour soutenir la transition énergétique de l’Indonésie en finançant la première phase du programme « Accelerating Indonesia Clean Energy Transition » prévu entre 2026 et 2031. Destiné à renforcer les capacités de l’électricien national PLN, le financement appuiera le développement de projets solaires et éoliens, la modernisation des réseaux électriques de Java-Madura-Bali, Sumatra et Sulawesi, ainsi que la gestion de la transition énergétique du pays qui reste confrontée aux défis persistants liés à la forte dépendance au charbon. Le programme, ambitionne d’attirer au total plus d’1 Md USD d’investissements privés pour 1 800 MW de nouvelles capacités renouvelables.

Malaisie

La Malaisie en tête de la croissance numérique en Asie du Sud-Est

Le rapport e-Conomy SEA 2025, publié le 25 novembre par Google, Temasek et Bain, classe la Malaisie comme l’économie numérique à la croissance la plus rapide d’Asie du Sud-Est, avec une progression annuelle de 19 %. La valeur totale des transactions en ligne devrait atteindre 39 Md USD en 2025, dont 20 Md USD pour le commerce en ligne, porté par une demande intérieure solide et un environnement désinflationniste maîtrisé. Entre le second semestre 2024 et le premier semestre 2025, le pays a également attiré 759 M USD d’investissements dans l’intelligence artificielle, finançant plus de 60 start-ups et captant 32 % des financements IA de l’ASEAN, se plaçant ainsi juste derrière Singapour. Ces conclusions convergent avec le rapport annuel sur l’économie numérique du Département des statistiques malaisien (DOSM), qui évalue la contribution des technologies de l’information et de la communication à 98,6 Md USD en 2024, soit 23,4 % du PIB malaisien (en hausse de 5,1 % en g.a.). La valeur ajoutée du e-commerce s’établit à 56,4 Md USD, en progression de 4,7 % en g.a. L’écosystème numérique s’appuie notamment sur une couverture 4G de 98,8 % des zones habitées.

Sarawak : un budget 2026 axé sur le développement

L’Etat fédéré de Sarawak a dévoilé un budget 2026 d’un montant de 3,3 Md USD, dont 2 Md USD pour le développement et 1,2 Md USD pour le fonctionnement. Avec des recettes prévues de 2,9 Md USD, le budget 2026 devrait dégager un excédent de 31,5 M USD. Près des deux tiers des dépenses de développement (1,3 Md USD) seront consacrés aux zones rurales, couvrant les infrastructures, l’accès aux services essentiels et les projets socio-économiques.Ce budget s’inscrit dans la Stratégie de développement post-COVID-19 (PCDS) 2030, visant à renforcer la résilience économique et la transition vers une économie à revenu élevé. Il comprend un important volet éducatif, avec le lancement en 2026 du Programme d’enseignement supérieur gratuit (FTES) doté de 54,6 M USD, couvrant 64 filières, notamment en Sciences, Technologie, Ingénierie et Mathématiques (STIM) droit, médecine et finance. Ce dispositif rend la formation universitaire gratuite dans les institutions publiques de l’État et vise à renforcer la formation de capital humain dans les filières pratiques et appliquées.

Ralentissement de l’inflation en octobre

L’inflation malaisienne a reculé en octobre pour s’établir à 1,3 % en g.a., contre 1,5 % en septembre, marquant sa première baisse depuis juin après trois mois consécutifs de progression. Ce ralentissement reflète principalement la modération des prix de l’alimentation et des boissons (+1,5 %, après +2,1 %) ainsi que ceux du logement, de l’eau, de l’électricité et du gaz (+1,1 %, après +1,5 %). Plusieurs postes continuent toutefois de peser à la hausse sur l’indice des prix, en particulier les soins personnels, la protection sociale et les services divers (+6,0 %) ainsi que les restaurants et services d’hébergement (+3,4 %). À l’inverse, les prix de l’information et communication (-2,4 %) et des transports (-0,1 %) restent orientés à la baisse. L’inflation sous-jacente s’établit à 2,2 %, contre 2,1 % en septembre.

Singapour

Singapour et les Émirats arabes unis annoncent l’approfondissement de leur coopération économique et sectorielle

Singapour et les Émirats arabes unis ont tenu à Abu Dhabi la 16ᵉ édition de leur forum bilatéral, co-présidé par Tan See Leng, ministre singapourien de l’énergie et du commerce et de l’industrie et Khaldoon Khalifa Al Mubarak, président de l’Executive Affairs Authority. Les deux parties ont réaffirmé leur volonté d’approfondir la coopération économique et sectorielle, en faisant le point sur les progrès réalisés depuis l’édition 2024 et en ouvrant de nouveaux chantiers dans l’intelligence artificielle, l’économie numérique, la durabilité de l’eau, la santé et la coopération spatiale. Un protocole d’accord a été signé entre Singapore Energy Interconnections (SGEI) et TAQA Transmission afin de développer des infrastructures d’interconnexion énergétique et de soutenir l’intégration des énergies renouvelables au sein des réseaux régionaux. Cette initiative s’inscrit dans l’objectif partagé de renforcer la sécurité énergétique et de faciliter la transition vers des systèmes électriques bas-carbone. Singapour a également inauguré le Singapore Enterprise Centre Dubai (SEC), destiné à accompagner les entreprises singapouriennes dans leur expansion au Moyen-Orient. Le Ministre singapourien a rappellé que les Émirats restent le premier partenaire commercial et d’investissement de Singapour au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, avec un commerce bilatéral et des flux d’investissement en croissance constante.

Singapour en tête du Global Talent Competitiveness Index 2025

Singapour prend pour la première fois la tête du Global Talent Competitiveness Index 2025, présenté sur le campus Asie de l’INSEAD. Cette 11ᵉ édition, consacrée au thème « Talent & Resilience », intègre désormais plus largement les compétences liées à l’IA. L’indice couvre 135 économies sur la base de 77 indicateurs regroupés en six dimensions (attractivité, développement, rétention, compétences techniques, compétences adaptatives et ouverture). Les économies européennes à haut revenu restent dominantes dans le classement, tandis que les États-Unis reculent de la 3ᵉ à la 9ᵉ place. Présente lors du lancement officiel de cette nouvelle édition, Jacqueline Poh, CEO de JTC Corporation et ancienne Managing Director du Singapore Economic Development Board, a salué la progression de Singapour, qu’elle attribue à des investissements soutenus dans les talents technologiques et l’IA.

Singapour enregistre sa plus forte croissance manufacturière depuis 15 ans en octobre

La production manufacturière de Singapour a bondi de +29,1 % en g.a. en octobre, sa plus forte progression depuis 15 ans, tirée par un envol de +122,9 % de la branche pharmaceutique. Hors biomédical, l’industrie progresse encore de +15,8 %. En variation mensuelle corrigée des variations saisonnières, la production augmente de +11,5 %. Les économistes anticipaient seulement +6,7 %, selon un sondage Bloomberg. Le rebond est porté par l’aéronautique (+29,5 %) et l’électronique (+26,9 %), stimulée par une demande liée à l’IA. La directrice des études économiques d’OCBC, Selena Ling, estime que cette dynamique devrait soutenir la croissance au T4, avec une progression industrielle de +7,7 % en cumul annuel. Selon Chua Hak Bin et Brian Lee (Maybank), la hausse des investissements technologiques américains (+34 % attendus en 2026) devrait continuer d’alimenter la demande singapourienne en électronique et en semi-conducteurs.

Vietnam

Mesures de soutien d’urgence pour les entreprises vietnamiennes affectées par les droits de douane réciproques imposés par les Etats-Unis.

Le Premier ministre Pham Minh Chinh a demandé aux ministères et aux provinces de mettre en place des mesures urgentes pour soutenir les entreprises touchées par les tarifs douaniers américains. Parmi les mesures envisagées, la Banque d’Etat devra orienter le crédit vers les secteurs productifs et gérer le taux de change de manière à favoriser la production et attirer des investissements. Le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) devra intensifier la promotion des activités commerciales, diversifier les marchés d’exportation et les chaînes d’approvisionnement tout en poursuivant les négociations avec les Etats-Unis. Un groupe de travail interministériel regroupant les ministères du Commerce, de l’Agriculture et des Affaires étrangères sera également créé afin de résoudre des problèmes d’accès au marché dans le cadre des accords de libre-échange existants. Pour rappel, fin septembre 2026, il avait déjà été décidé de mettre en place une task force conjointe UE-Vietnam pour résoudre les problématiques de mise en œuvre de l’accord de libre-échange entre l’UE et le Vietnam, à la suite de la visite du Commissaire européen au Commerce et à la Sécurité économique, Maros Sefcovic. De son côté, le ministère des Finances devra soumettre, d’ici la fin novembre, un ensemble de propositions incluant des ajustements fiscaux destinées à alléger les charges des entreprises, stimuler la production et définir des mesures de soutien aux enterprises touchées par les droits de douane américains. Pour mémoire, le commerce extérieur a atteint 762,4 Md USD sur les 10 premiers mois de 2025 (+17,4 %), avec 391 Md USD d’exportations et 371,4 Md USD d’importations, soit un excédent de 19,6 Md USD.

La confiance des consommateurs vietnamiens plus élevée que dans le reste de l’ASEAN.

Selon le rapport ASEAN Consumer Sentiment Study 2025 de la banque singapourienne UOB, l’indice de confiance des consommateurs vietnamiens est le plus élevé de l’ASEAN, atteignant 67 points (contre 54 pour la moyenne régionale), en hausse de 3 points par rapport à l’an dernier. Plus de 80 % des Vietnamiens se disent confiants dans l’économie du pays, portée par une croissance du PIB de 7,5 % au premier semestre 2025, taux le plus élevé depuis 2011. Le 11 novembre dernier, la banque UOB a relevé ses prévisions de croissance du Vietnam pour 2025 à 7,7 % après un T3 à 8,2 %. Plus de 70 % des consommateurs vietnamiens anticipent une amélioration de leur situation financière personnelle, notamment en raison de politiques publiques à venir telles que la hausse du revenu minimal à. Les inquiétudes liées au coût de la vie reculent à 50 % (–3 points, –12 points chez la génération Z). En revanche, les préoccupations liées au changement climatique restent au premier plan pour 66 % des Vietnamiens. 33 % des répondants de l’étude se sont dits prêts à payer davantage pour des produits plus respectueux de l’environnement. Par ailleurs, 67 % des interlocuteurs interrogés ont indiqué avoir augmenté leurs dépenses en éducation, santé et bien-être.

Thaïlande

Le coût économique des inondations dans le sud du pays a été estimé entre 31 et 47 M USD par jour

Selon le président de l’Université de la chambre de commerce thaïlandaise (UTCC), les pertes économiques causées par les inondations, qui ont débuté le 19 novembre, se porteraient entre 31 M et 47 M USD par jour (1 et 1,5 Md THB par jour), principalement via les secteurs du commerce, de l’hospitalité et de la restauration. 2,9 M personnes et 57 000 entreprises seraient affectés dans 9 régions : Surat Thani, Nakhon Si Thammarat,Trang, Phatthalung, Satun, Songkhla, Pattani, Yala et Narathiwat. Selon Kasikorn Research, le coût total des inondations atteindrait les 0,8 Md USD (25 Md THB) si elles venaient à durer un mois. En sus des mesures d’urgence de soutien à la population, le gouvernement a autorisé pour la première fois en Thaïlande le déploiement de l’internet satellitaire Starlink, dans la région de Songkhla où les infrastructures de télécommunication ont été endommagées.

Révision de la politique de soutien à la production de véhicules électriques pour ajuster l’offre domestique et rediriger vers l’export

Le nouveau comité national des voitures électriques (VE), présidé par le ministre des Finances M. Ekniti, a approuvé le 25 novembre 2025 la révision des mesures d’incitations financières EV3 et EV3.5. Pour rappel, ces mesures visent à encourager la production et le développement de VE en Thaïlande et associent soutien à l’offre (réduction de la taxe d’accise et des droits de douane) et à la demande (subvention à l’achat) en échange d’une production locale avec un ratio 1:1,5 (1,5 véhicule produit pour 1 importé) en 2025, 1:2 en 2026, puis 1:3 en 2027. D’une part, davantage de flexibilité est accordée aux constructeurs, avec une période d’enregistrement des véhicules produits étendue jusque janvier de l’année suivante pour tenir compte des ventes de fin d’année. D’autre part, l’assouplissement des exigences de compensation des importations de production EV3 en permettra aux usines relevant du dispositif EV3.5 de participer à la compensation EV3, la prolongation de la date limite pour le comptage des matériaux étrangers pour les cellules de batterie jusqu’en juin 2026, avec un plafond de 10 % du prix usine. Par ailleurs, les modalités de versement des subventions sont plus coercitives, avec des décaissements retardés si les constructeurs ne respectent pas les objectifs prévus. De nouvelles lignes directrices pour les fabricants de véhicules électriques hybrides (HEV) ont également été établies couvrant les normes d’émissions de carbone, l’utilisation de pièces locales et les tests de sécurité au centre ATTRIC (Automotive and Tyre Testing and Innovation Center). D’autre part, des mesures de jugulation de l’offre domestique ont été introduites, avec une incitation à l’exportation accrue, chaque véhicule produit localement pour l’export comptant comme 1,5 véhicule local dans le cadre des compensations à l’importation, et les constructeurs ayant désormais la possibilité de se retirer du programme de production locale, s’ils n’ont pas reçu de subvention, en remboursant la réduction de taxe d’accise assortie d’une pénalité.

Adoption de lignes directrices relatives aux mesures d’adaptation au Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) européen

Le Cabinet a approuvé le principe des recommandations du Comité de développement législatif visant à aider la Thaïlande à s’adapter au Mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'Union européenne et à renforcer la compétitivité du pays dans le contexte du changement climatique. Le ministère des Ressources naturelles et de l’Environnement a été désigné comme organisme chef de file pour les mettre en œuvre ces recommandations. Les principales mesures comprennent l'introduction d'une taxe carbone nationale obligatoire alignée sur les normes de l'UE, l'accélération de la législation sur le changement climatique, un soutien aux entreprises pour se conformer au MACF et la certification des organisations privées thaïlandaises en tant que vérificateurs des gaz à effet de serre dans le cadre du MACF. Pour rappel, le MACF doit être mis en œuvre en 2026 et soumettre les importations d’acier, de ciment, d’aluminium, d’engrais azotés, d’hydrogène et d’électricités dans l’Union européenne à une tarification du carbone équivalente à celle appliquée aux industriels européens fabriquant ces produits.

Philippines

Le travail illégal des enfants en recul de 25 % en g.a aux Philippines

L'Autorité statistique philippine (PSA) a publié son rapport annuel pour 2024, confirmant la poursuite de la tendance à la baisse du nombre total d'enfants au travail (5 à 17 ans), qui s'établit à 861 000 (2,7 % de la population d’enfants), contre 1,48 million en 2022. Le nombre d'enfants engagés dans un travail illégal selon les critères de l'OIT (enfants de 5 à 15 ans ou plus de 40 heures hebdomadaires pour les 15-17 ans) a également diminué, atteignant 509 000 en 2024 (1,6 %), contre 678 000 en 2023. Cette baisse s’inscrit dans la continuité des progrès observés depuis 2022, après une hausse du travail infantile pendant la pandémie (2,9 % en 2021 et 2,6 % en 2022). La majorité des enfants concernés par le travail illégal sont des garçons (68,5 %) et sont principalement concentrés dans la tranche d'âge 15-17 ans (78,6 %). D'un point de vue sectoriel, l'Agriculture reste le principal domaine du travail illégal (64,4 %), tandis que le secteur des Services concentre la majorité du travail des enfants non illégal (50,4 %).

Suspension des audits fiscaux par le Bureau of Internal Revenue aux Philippines

Le Bureau of Internal Revenue (BIR), l’agence philippine de collecte d’impôts, a suspendu l’ensemble de ses audits de terrain, incluant l’émission des Lettres d’Autorité (LOAs) et des Ordres de Mission (MOs), en réponse à une recrudescence de plaintes signalant des abus, harcèlement et extorsion liés à ces instruments. La mesure, prise sous l’autorité du nouveau ministre des Finances Frederick GO, vise à protéger les droits des contribuables et à restaurer l’intégrité des procédures fiscales, tout en mettant en place un groupe de travail chargé de réformer et digitaliser les audits. La suspension, qui ne fait exception que pour les cas urgents ou légalement requis, intervient dans un contexte de forte défiance publique liée aux récents scandales de corruption. Elle pourrait avoir un impact sur la collecte de recettes publiques à court terme, mais vise, à moyen terme, à améliorer structurellement le climat des affaires en réduisant l'arbitraire et le risque de corruption administrative.

L’agence de notation S&P revoit à la baisse les prévisions de croissance des Philippines pour 2025

Après les mauvais résultats de croissance du troisième trimestre 2025 (+4,0 %, soit la plus faible depuis le T1 2021), l’agence de notation S&P a révisé à la baisse sa prévision de croissance annuelle pour les Philippines, à 4,8 % (-0,8 point par rapport à sa précédente estimation), soulignant le ralentissement des investissements publics et les répercussions sur la confiance des consommateurs. Le gouvernement philippin n’a de son côté toujours pas révisé ses propres prévisions, maintenues dans une fourchette de 5,5 à 6,5 % pour l’année.

Cambodge

Un coup de pouce au secteur agricole

Le gouvernement vient d’annoncer des incitations fiscales destinées aux entreprises engagées dans la culture, la production, l’approvisionnement local ou l’exportation de produits agricoles. Cette mesure concerne le paddy, le riz décortiqué, le maïs, les haricots, le poivre, le manioc, la noix de cajou, le caoutchouc, les longanes de Païlin, les mangues, les bananes, les produits de l'élevage et l'aquaculture ainsi que ceux à base d'huile de palme cambodgienne (utilisés comme intrants pour la production d'aliments pour animaux). Ces incitations, applicables du 1^er janvier 2026 à fin 2027, comprennent l’exonération de TVA, la suspension du paiement de l’impôt minimum, du paiement anticipé de l'impôt sur le revenu et l’allègement de la retenue à la source. Le gouvernement souhaite favoriser dans le secteur, afin de développement la transformation des produis (aujourd’hui, 93 % des produits agricoles sont exportés bruts). Et les axes de modernisation sont connus : accroître la taille des exploitations, améliorer les chaînes logistiques (y compris du froid), faire des efforts de commercialisation…

Le début de la fin de la dépendance ?

Entre janvier et octobre 2025, les échanges commerciaux entre le Cambodge et l’UE ont atteint environ 5 Md USD (+12,5 % par rapport aux 10 mois de 2024). Selon un rapport du ministère du Commerce publié le 26 novembre, les exportations cambodgiennes vers l’UE se sont élevées à 4 Md USD (+17,3 % en g.a), ce qui représente 16,3 % des exportations totales du pays (25 Md USD). À l’inverse, les importations en provenance de l’UE ont diminué de 8,8 %, pour atteindre 730 M USD sur la même période. Au sein de l’UE, les principaux partenaires commerciaux du Cambodge sont officiellement l’Espagne (1 Md USD), l’Allemagne (933 M USD) et les Pays-Bas (844 M USD – avec l’effet du port de Rotterdam). Le développement des échanges avec l’UE est stratégique pour le Cambodge. Le Royaume cherche à réduire sa dépendance aux États-Unis, son principal client. Or, les Etats-Unis imposent 19 % de droits douane contre un droit nul sur la plupart des produits cambodgiens entrant sur le marché européen.

L’eldorado solaire

Le 24 novembre, une étude de l’ONG EnergyLab a révélé que le Cambodge dispose de plus de 31 000 km² de terres très favorables à l’implantation de centrales photovoltaïques, dont 12 000 km² de sols peu fertiles. Cela indique que le pays peut produire d’importantes quantités d’énergie solaire sans empiéter sur les terres arables. Cela confirme le potentiel d’énergie photovoltaïque, estimé à plus de 20 GWc, contre une capacité installée et en projet de 2,1 GWc. En 2024, les installations solaires ont atteint 827 MWc et devraient atteindre 1,3 GWc cette année. Le développement de l’énergie solaire correspondant à la volonté cambodgienne de décarboner son électricité à 70 % d’ici 2030. Pour mémoire, en 2024, la production électrique était verte à plus de 50 %, grâce à l'hydroélectricité (1,8 GW – soumise à une forte saisonnalité toutefois). L’énergie solaire nécessitera d’importants moyens de stockage pour faire face à son intermittence et à une consommation importante après le coucher du soleil (sans compter l’impact de ka couverture nuageuse).

Laos

Le FMI prévoit une croissance de 4,5 % au Laos en 2026

Le FMI anticipe une croissance de 4,5 % au Laos en 2026, portée par les exportations, le rebond du tourisme, l’investissement étranger et une politique budgétaire jugée accommodante. L’institution souligne toutefois des risques persistants liés aux tensions géopolitiques, à la volatilité des marchés et aux aléas climatiques. Le FMI note également la fragilité d’une partie du secteur bancaire, affectée par une rentabilité et une liquidité faibles. Une intégration régionale plus poussée pourrait néanmoins soutenir l’activité et stabiliser l’environnement extérieur. À moyen terme, le FMI appelle à traiter plusieurs défis structurels : amélioration de la gouvernance, renforcement du capital humain, climat des affaires plus favorable, transparence accrue et modernisation des entreprises publiques.

L’inflation remonte à 4,8 % en novembre

L’inflation au Laos est repartie à la hausse en novembre, à 4,8 % contre 4,3 % en octobre, sous l’effet de fortes hausses des prix de l’électricité (+101,7 %), de l’eau (+40,1 %), du logement (+18 %) et des soins de santé (+13,5 %). Les dépenses d’éducation progressent de 11,6 %, notamment les frais de scolarité (+18,8 %). D’autres postes restent dynamiques, comme l’habillement (+9 %) et les biens et services divers (+26,4 %). À l’inverse, les prix des produits alimentaires reculent de 1,8 % sur un mois. Le bureau statistique note que l’inflation résulte à la fois de la hausse des coûts (électricité, eau, carburants), de la dépréciation de la monnaie locale et des effets cumulés des augmentations enregistrées courant 2025.

Birmanie

Chute de -42,9 % des importations d’électricité en provenance de Chine sur les 9 premiers mois de 2025
De janvier à septembre 2025, les importations d’électricité en provenance de Chine ont chuté de -42,9 % en valeur à 41,1 M USD, contre 72,1 M USD sur la même période en 2024. Les prix de l’électricité exportée entre 2016 et 2023 sont relativement stables, sans tendance qui associerait cette chute en valeur à une baisse des prix. En 2024, la Birmanie avait importé 82,1 GWh d’électricité en provenance de Chine, principalement à destination des Etats du Nord du pays, Shan et Kachin, et servant notamment à alimenter les entreprises et infrastructures chinoises au sein des zones économiques spéciales. Ces zones, et en particulier les hubs logistiques de Muse et Chinshwehaw, sont au cœur de l’offensive de plusieurs groupes armés ethniques depuis fin 2023.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - BREVES

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2026)

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Brèves de l'ASEAN semaine 19 (2026)

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 1er au 8 mai (19e semaine)

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 25 au 30 avril (18e semaine)

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2026)

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Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 18 au 24 avril (17e semaine)

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Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 11 au 17 avril (16e semaine)

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Brèves économiques d'Espagne Nº01/2026

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Activités macroéconomiques & financières

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Secteur bancaire et financier

Marché de l’immobilier

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 2 au 10 avril (15e semaine)

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Brèves sectorielles d'Espagne, du Portugal et d'Andorre : Développement durable, industrie et tourisme - Avril 2026

Energie

Crise au Moyen-Orient : le Portugal et l’Espagne adoptent des mesures d’ordre fiscal et de soutien au profit des ménages et des secteurs les plus vulnérables.

En Andorre, la hausse des prix des carburants fait craindre une perte de compétitivité des stations-service.

Black out ibérique d’avril 2025 : un défi d’ordre systématique pour les réseaux électriques ?

Au Portugal, les énergies renouvelables atteignent des niveaux record tandis que le gouvernement poursuit ses actions en faveur d’un système électrique plus résilient.

Carburants verts dans le secteur maritime : l'Espagne en tête, le Portugal se rapproche du peloton européen.

Environnement - climat

L’Espagne et le Portugal scellent une Alliance pour la sécurité climatique lors du 36ème Sommet ibérique.

L’Espagne et le Portugal scellent une Alliance pour la sécurité climatique lors du 36^ème Sommet ibérique.

La Renfe lance un appel d’offres pour 30 trains à grande vitesse pour 1,8 Md€ afin de moderniser sa flotte et accroître son offre.