Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - BASD

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2021)

2021-09-10T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Faits saillants

► Indonésie, Thaïlande : baisse de confiance des consommateurs

► Thaïlande : hausse des projets d’IDE au S1 2021

► Singapour : première place financière d’Asie à autoriser les SPACs pour s’introduire en bourse

Région

Vers des taux de vaccination plus élevés en fin d’année selon la banque Nomura

S’appuyant sur le rythme actuel des campagnes de vaccination dans la région ainsi que les approvisionnements de doses prévues pour la fin de l’année, la banque Nomura a relevé début septembre ses prévisions de couverture vaccinale (part de la population vaccinée) pour plusieurs pays de l’ASEAN. Selon les économistes, la Thaïlande et les Philippines atteindraient une couverture vaccinale d’environ 50% fin 2021, contre un objectif affiché de 70%, tandis que la Malaisie atteindrait une couverture vaccinale autour de 80 voire 90% (objectif officiel de 80%). Dans le même temps, Singapour aurait déjà vacciné près de 100% de sa population. Nomura identifie l’Indonésie comme un potentiel retardataire du fait de l’insuffisance de ses approvisionnements en doses : sa couverture vaccinale n’atteindrait que 30 à 40% au terme de cette année, alors que le gouvernement mise sur 50%.

75 à 80 millions de personnes tombées dans l’extrême pauvreté en 2020

Selon un récent rapport de la BAsD couvrant 35 pays asiatiques, 75 à 80 millions de personnes seraient tombées en situation d’extrême pauvreté en 2020 du fait de la pandémie, marquant un coup d’arrêt à la réduction bien amorcée de la pauvreté dans le continent sur les trentes dernières années. 203 M de personnes étaient en effet considérées en extrême pauvreté en 2017, soit vivant avec moins de 1,9 dollar par jour, contre près de 1,5 Md en 1990. Sans pandémie, la BAsD estime que le taux de pauvreté aurait poursuivi son déclin en 2020. L’institution affirme en outre que ses résultats auraient été probablement plus inquiètants en incluant le creusement des inégalités opéré par la pandémie.

Indonésie

Mise en place d’un cadre de coopération entre les banques centrales indonésienne et chinoise

Bank Indonesia et la Banque populaire de Chine ont établi un cadre de coopération visant à promouvoir l’utilisation des monnaies locales pour le règlement du commerce bilatéral et l’investissement direct. Les transactions entre la Chine et l’Indonésie pourraient n’utiliser que la roupie indonésienne et le yuan, au dépend du dollar américain. Selon Bank Indonesia, cette pratique serait plus facile et efficace pour les entreprises.

Niveau record des réserves de change en août

Les réserves de change de l'Indonésie ont atteint 144,8 Mds USD à la fin du mois d’août 2021, contre 137,3 Mds USD le mois précédent. Cette position équivaut au financement de 9,1 mois d'importations, la norme internationale d'adéquation étant d'environ 3 mois d'importations. L'augmentation des réserves de change en août 2021 serait principalement due à l'allocation supplémentaire de droits de tirage spéciaux (DTS) de 4,46 Mds DTS, équivalant à 6,31 Mds USD, reçue par l'Indonésie du FMI.

Confiance des consommateurs affectée par les restrictions en août

La dernière enquête auprès des consommateurs menée par Bank Indonesia en août 2021 a indiqué une baisse de confiance des consommateurs dans les conditions économiques. Le gouvernement avait alors étendu les restrictions de mobilité pour surmonter la nouvelle vague de COVID-19. Ces conditions se sont traduites par un indice de confiance des consommateurs (ICC) de 77,3 (contre 80,2 en juillet 2021), le plus bas taux depuis 2005. Les attentes des consommateurs concernant les conditions économiques futures ont néanmoins montré des signes précoces d'amélioration en réponse à l’assouplissement des restrictions, ce qui laisse augurer une hausse de l’ICC pour le mois de septembre.

Extension de la réglementation sur les prêts minimums pour les MPME

La banque centrale indonésienne a publié une réglementation visant à encourager les banques à distribuer davantage de prêts aux micro, petites et moyennes entreprises (MPME) en élargissant une réglementation antérieure avec un objectif similaire. Le nouveau règlement oblige les banques à verser au moins 20% de leurs prêts aux MPME, aux chaînes d'approvisionnement des MPME ou aux personnes à faible revenu, et augmentera progressivement le ratio de crédit obligatoire aux MPME à 25% en juin 2023 et 30% en juin 2024.

Prorogation pour la restructuration des prêts bancaires face à la poursuite des restrictions de mobilité

L'Autorité des services financiers (OJK) a annoncé le report de la fin du programme de restructuration des prêts bancaires à mars 2023, par rapport à la date précédente de mars 2022, qui était elle-même une prolongation de la première date d'expiration de mars 2021. Le programme de restructuration, initialement introduit en mars 2020, a assoupli les exigences de restructuration des prêts et a permis aux banques de ne pas classer les prêts dégradés par la COVID-19 comme prêts non-performants (NPL), maintenant ainsi le ratio brut de NPL à un niveau plus bas. Le ratio brut de NPL du secteur bancaire a atteint 3,35% en juillet 2021, contre 3,24% en juin 2021. L'OJK a en outre demandé aux banques de constituer des provisions et d'être plus sélectives dans l'octroi de prêts, notamment en n'accordant des prêts qu'à ceux qui pouvaient prouver clairement leur solvabilité et leurs perspectives commerciales.

Malaisie

Participation de la Bank Negara Malaysia au projet de système de CBDC de la BRI

La banque centrale malaisienne a décidé de s’associer au Centre d’innovation de la Banque des règlements internationaux, aux banques centrales d’Australie, de Singapour et d’Afrique du Sud pour tester le système de monnaie numérique de banque centrale (MNBC), qui vise à utiliser plusieurs CBDC (cryptomonnaies de banques centrales) pour développer un prototype de plate-forme partagée pour les transactions transfrontalières. Ces multiples plates-formes CBDC permettront aux institutions financières de négocier directement entre elles dans des devises numériques émises par chacune de ces quatre banques centrales, éliminant ainsi le besoin d’intermédiaires et réduisant le temps et le coût des transactions.

Maintien du taux directeur à 1,75% par la banque centrale

Le comité de politique monétaire de la Bank Negara Malaysia a décidé de maintenir son taux directeur au niveau historiquement bas de 1,75%, en place depuis juillet 2020. La banque centrale considère que la reprise progressive des activités manufacturières et de services en fonction des progrès de la vaccination ainsi que la poursuite des mesures publiques de soutien constituent un élément positif, mais que les menaces externes (réimposition d’un confinement ou retard du déconfinement dans certains pays clients) et les tensions sur les prix des matières premières et des composants représentent une incertitude.

Taux de chômage stable en juillet

Comme en juin, le taux de chômage s’est monté à 4,8% en juillet (contre en moyenne 3,3% avant la crise), ce qui affecte 778 200 personnes (+1,2% en 1 mois). Le taux de chômage des jeunes de 15 à 24 ans a quant lui progressé de 1% pour atteindre 13,7%. Avec un passage à la phase 2 du déconfinement (National Recovery Plan) dans la plupart des Etats de la Fédération, le taux de chômage pourrait être ramené à 4,5% fin 2021.

Forte hausse du taux de pauvreté en 2020 due à la crise sanitaire

Selon le ministre responsable de l’Économie, le taux de pauvreté s’est élevé à 8,4% en 2020 contre 5,6% en 2019 (pour mémoire il était de 49,3% en 1970), affectant 640 000 foyers contre 405 000 en 2019). La Malaisie a également relevé le seuil de pauvreté à 2 208 MYR mensuels (533 USD) par foyer, alors qu’il était fixé à 980 MYR (237 USD) depuis 2005.

Nouveau projet hydroélectrique de 300 MW

L’électricien national Tenaga Nasional Bdh (TNB) a reçu instruction du ministère de l’Énergie et des Ressources naturelles de développer un projet hydroélectrique de 300 MW à Gua Musang dans l’Etat de Kelantan (au nord de la péninsule malaisienne). Ce projet, partie intégrante du plan visant à atteindre 40 % d’électricité renouvelable en 2035, devrait être réalisé d’ici juin 2027 par la filiale de Tenaga Nasional, TNB Power Generation Sdn Bhd (TNB Genco).

Utilisation du Boeing 737 MAX ré-autorisée par l’aviation civile

La Civil Aviation Authority of Malaysia (CAAM) vient de lever l’interdiction de vol du Boeing 737 MAX qu’elle avait instaurée en mars 2019. Cette décision fait suite aux conclusions des travaux menés par la FAA américaine et intervient au moment où la Malaisie travaille à récupérer son statut de catégorie 1 pour la sécurité aérienne, abaissé en catégorie 2 par la FAA en novembre 2019.

Singapour

Autorisation des SPACs sur la bourse de Singapour

L’autorisation des SPACs (« Special Purpose Acquisition Company ») facilite depuis le 3 septembre 2021 les levées de fonds pour les entreprises et les startups sur la place boursière de Singapour (SGX). La cité-Etat devient ainsi la première bourse asiatique à autoriser ce type de véhicules financiers. Par le passé, l’absence de SPACs aurait poussé certaines startups locales à se diriger vers les marchés étrangers, à l’instar de Grab à New York. En 2020, les SPACs ont connu une bulle spéculative aux Etats-Unis où les autorités se penchent désormais sur de nouveaux moyens de les réglementer.

Première hausse du taux de chômage en dix mois

Pour la première fois depuis octobre 2020, le taux de chômage a augmenté en juillet, à 2,8% (+0,1 pt). Les autorités expliquent cette hausse par une plus faible demande de main d’œuvre dans les secteurs de la restauration et du commerce de détail suite aux restrictions imposées sur la période ( « Phase 2 (Heightened Alert) » du 22 juillet au 18 août). Les autorités ont néanmoins affirmé être confiantes sur l’évolution de l’emploi d’ici la fin de l’année, le taux de chômage restant inférieur aux niveaux du début d’année (2,9% en avril et 3% en moyenne depuis le début de la crise) et le scénario d’un confinement strict étant désormais écarté par le gouvernement.

Faible augmentation des ventes de détail en juillet

En lien avec les règles de distanciation sociale sur la période, les ventes de détail n’ont augmenté que légèrement en juillet, de 0,2% en glissement annuel (g.a), après une hausse de 26% en juin du fait d’un effet de base marqué. Hors automobiles, dont les ventes ont nettement diminué sur la période (-9,8% g.a), les ventes de détail ont progressé de 2% mais n’atteignent pas les niveaux d’avant-crise.

Vietnam

Plusieurs scénarios de croissance pour Ho-Chi-Minh Ville

L’économie de Ho-Chi-Minh Ville enregistrerait une baisse limitée à 0,85% en glissement annuel en 2021 dans le meilleur scénario, selon une étude récente de l’Université de l’Économie et de la Loi et de l’Institut de recherches et de développement des technologies bancaires de HCMV. Ce résultat ne serait obtenu qu’à condition que la ville parvienne à bien contrôler l’épidémie du Covid-19 d’ici le 15 septembre, tout en assurant une bonne préparation pour la fin du confinement et la reprise des activités dès le 15 septembre. Dans les deux autres scénarios, la ville connaîtrait une baisse économique de 1,7% en g.a si la reprise des activités commence début du mois d’octobre et de 13,5% en g.a si la reprise débute vers la fin de ce mois.

Nouvelle circulaire autorisant le rééchelonnement des dettes

Face à la détérioration des principaux indicateurs économiques et de la situation financière de nombreux acteurs économiques, la banque centrale a publié le 7 septembre dernier la circulaire 14/2021/TT-NHNN autorisant les établissements financiers à rééchelonner les dettes contractées avant le 1^er août 2020 et à accorder un délai de remboursement de six mois supplémentaires par rapport à la circulaire précédente promulguée en 2020, c’est-à-dire jusqu'au 30 juin 2022. Elle encourage une baisse des taux d’emprunts aux entreprises aussi jusqu’à cette date et exonère pour l’instant les banques de l’obligation de provisionner ces dettes en créances douteuses.

Plus important repli de l’indice des directeurs d’achats depuis avril 2020

L’indice des directeurs d’achat (PMI-Manufacturing Purchasing Managers Index) du Vietnam du mois d’août s’est replié de 4,9 points par rapport à juillet et atteint 40,2 points, selon Nikkei et IHS Markit. Il s’agit de la baisse la plus importante de cet indice depuis avril 2020. Elle est causée, entre autres, par les mesures strictes de distanciation sociale appliquées dans plusieurs régions, la fermeture d’entreprises, la réduction d’activités commerciales ou encore la rupture inédite des chaînes d’approvisionnement.

Proposition d’un plan de relance pour le secteur touristique

Un plan de relance du secteur touristique a été proposé par le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme pour le reste de l’année. Selon ce plan, de nombreuses politiques de soutien en faveur des acteurs du secteur seraient mises en place, notamment un programme de crédit préférentiel en faveur des entreprises touristiques pour les aider à recruter des employés qualifiés, à mener des études de marché et à développer de nouveaux produits et services touristiques.

Thaïlande

Hausse notable des projets d’investissement au S1, en particulier étrangers

Alors que la situation économique de la Thaïlande apparaît particulièrement dégradée et que les indicateurs de confiance sont manifestement au plus bas, l’appétit des investisseurs, tant domestiques qu’étrangers, semble repartir à la hausse comme en témoignent les dernières statistiques sur les demandes d’investissement au cours du S1 2021. Par rapport à la même période de l’année dernière, les projets d’investissement ont ainsi augmenté de 14% en nombre (801 contre 704) et de 158% en valeur pour atteindre 12 Mds USD (contre 5 Mds USD un an plus tôt), hausse en valeur qui s’explique majoritairement par les projets d’IDE. En effet, malgré une légère baisse en nombre (-6% sur un an à 403 projets), la valeur combinée des IDE a été multipliée par 4 pour atteindre 9 Mds USD (75% du montant total des projets sur le semestre). Ces IDE se concentrent plutôt dans des secteurs à haute technologie ou valeur ajoutée, notamment l’industrie électrique et électronique (113 projets étrangers pour une valeur de 1,9 Mds USD). À noter également l’essor des projets d’IDE à 0,6 Md USD dans le secteur des biotechnologies (porté par une dizaine de projets américains dans l’industrie bioplastique).

Nouvelle détérioration en août des indices de confiance des industriels et des consommateurs

En août, les principaux indices de confiance continuent de s’affaisser. L’indice de confiance industriel (mesuré par le « Thailand Industry Sentiment Index ») diminue à 76,8 points après 78,9 en juillet, s’abaissant à son plus bas niveau en 16 mois, tandis que l’indice de confiance des consommateurs (mesuré par la Chambre de commerce de Thaïlande) passe à 39,6, en chute continue depuis le début d’année (40,9 en juillet ; 43,1 en juin ; 44,7 en mai ; 46 en avril ; 48,5 en mars ; 49,4 en février). Cette perte de confiance tient essentiellement à l’impact des restrictions sanitaires sur l’économie ainsi qu’à l’incertitude sur l’évolution de l’épidémie liée à l’expansion du variant Delta. S’agissant des industriels, les inquiétudes portent également sur la situation politique récente, marquée notamment par d’importantes manifestations anti-gouvernementales. L’assouplissement des restrictions sanitaires en septembre (ouverture des magasins et restaurants) pourrait néanmoins contribuer à améliorer quelque peu le niveau de confiance tant des industriels que des consommateurs.

Nouveau plan national en matière d’énergie

Le Premier ministre de Thaïlande a approuvé fin août un nouveau plan national en matière d’énergie qui se fixe pour objectif d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2065-70 grâce au développement massif des énergies renouvelables (objectif de propulser la part des énergies renouvelables à hauteur de 50% minimum du mix électrique). Pour rappel, l’électricité est aujourd’hui principalement produite à partir du gaz naturel (65%), suivi du charbon (20%), les énergies renouvelables ne représentant que 10% du total. Cet objectif est ambitieux pour un pays qui manque encore d’infrastructures énergétiques modernes et nécessitera des efforts d’investissements importants. À cette fin, le gouvernement prévoit notamment de développer la production des voitures électriques au travers de son plan 30:30 (30% des voitures produites en Thaïlande devront être électriques d’ici 2030).

Baisse des prix à la consommation en août

L’indice des prix à la consommation s’est contracté au mois d’août août de -0,02% en glissement annuel, après 5 mois de hausses successives (+0,4% en juillet, +1,2% en juin, +2,4% en mai et +3,4% en avril). Cette baisse s’expliquerait majoritairement par certaines mesures gouvernementales (réduction des frais de scolarité et des factures de services publics comme l’électricité et l’eau), par la diminution des prix de certains produits alimentaires tels que le porc, les légumes et les fruits, ainsi que par celle des prix de l’énergie. Plus fondamentalement, cette diminution témoigne d’un affaissement de la demande, qui s’est accéléré avec l’introduction des nouvelles restrictions sanitaires en mai dernier (le taux d’inflation n’a fait que décélérer depuis pour rentrer en territoire négatif au mois de juillet). Sur les 8 premiers mois de l’année, le taux d’inflation moyen n’atteint que 0,7%. Pour 2021, le NESDC anticipe une inflation comprise entre 0,7% et 1,7% (avec un scénario de base à 1,2%).

Philippines

Objectif de vaccination contre la COVID-19 à 90% de la population

Depuis le lancement de la campagne de vaccination le 1^er mars, l’autorité de la santé avait pour objectif de vacciner environ 77 millions de Philippins, soit 70% de la population. Compte-tenu de la prédominance du variant Delta, cet objectif est désormais relevé à 90%. Le taux de vaccination de la tranche d’âge 12-17 ans devraient commencer très prochainement. Au 8 septembre, 14,4% de la population de l’Archipel était complètement vaccinée. Sur la région du grand Manille, principal foyer du virus, 56% de la population éligible est complètement vaccinée et ce chiffre devrait atteindre 77,5% d’ici un mois. Les Philippines s'attendent à recevoir au moins 187 millions de doses, sur la base des commandes signées et des promesses de dons. La difficulté du gouvernement est de garder une bonne cadence de vaccination : depuis juin, environ 10 millions de doses sont livrées chaque mois, alors que 25 millions par mois étaient attendues.

Baisse du taux de chômage à 6,9% en juillet tandis que le sous-emploi s’accentue à 20,9%

Le taux de chômage du pays a atteint son plus bas niveau depuis le début de la pandémie. D'après le dernier rapport de la Philippine Statistics Authority (PSA), la situation du travail aux Philippines s'est améliorée en juillet, le taux de chômage ayant baissé à 6,9% (3,07 millions de Philippins) contre 7,7% en juin. Par ailleurs, de plus en plus de Philippins sont toujours à la recherche d'heures de travail supplémentaires car la qualité des emplois disponibles sur le marché du travail ne s'est pas encore améliorée. Le sous-emploi a grimpé à 20,9% ou 8,69 millions de Philippins contre 14,2% ou 6,41 millions en juin. Pour information, 57,9% des travailleurs philippins exercent dans les services, 22,1% dans l’agriculture et 20% dans l’industrie.

Gains antérieurs en matière de réduction de la pauvreté annulés par la pandémie

L’administration Duterte n'atteindra probablement pas son objectif de réduire le taux de la pauvreté à 14% d’ici la fin de son mandat. Le taux de pauvreté était estimé à 18,3% en 2020, soit l'équivalent d'environ 20 millions de Philippins pauvres, par rapport au record de 16,7% (17,7 millions d'individus) en 2018. Selon le NEDA, la pauvreté devrait chuter progressivement à 17,9% cette année (19 millions de Philippins), puis à 15,7% l'année prochaine (17 millions de personnes).

Cambodge

Renouvellement de l’engagement de l’AFD pour une filière du caoutchouc durable et résiliente

L’Agence française de développement (AFD) et la Direction Générale de l’Hévéaculture ont signé un accord le 3 septembre pour une subvention régionale d’un montant total de 1,5 M EUR, visant à anticiper les effets possibles du changement climatique et de la raréfaction de la main d’œuvre agricole sur la filière Hévéa en Asie du Sud-Est. Le projet « Forecasting impacts of climate change and workforce availability on natural rubber commodity chain in South-East Asia » sera mis en œuvre au Cambodge, mais aussi en Thaïlande et au Vietnam. L’AFD appuie la filière du caoutchouc au Cambodge depuis 1999, initialement sur la thématique de l’hévéaculture familiale, qui permet de soutenir les petites exploitations. Aujourd’hui, cet appui s’est élargi, et l’AFD soutient également un projet de production durable de caoutchouc mis en place par le WWF et un projet de renforcement de la productivité et de la qualité de la filière avec la direction générale de l’hévéaculture.

Quasi-doublement du commerce bilatéral entre le Cambodge et le Vietnam

Le montant des échanges entre le Cambodge et le Vietnam a dépassé 6 Mds USD au cours des 7 premiers mois de l’année, soit plus du double par rapport à la même période de 2020. Tirées par les ventes de produits agricoles (riz paddy, soja, maïs, manioc frais, noix de cajou, poivre...), les exportations cambodgiennes vers le Vietnam ont augmenté de 452% pour atteindre 3,2 Mds USD. Les importations cambodgiennes depuis le Vietnam ont atteint 2,7 Mds USD, en hausse de 18%.

Hausse des exportations de vélos malgré la crise sanitaire

Malgré la pandémie, le Cambodge a exporté 1,86 million de bicyclettes lors des 8 premiers mois de l’année, pour une valeur de 417 M USD (+24,5% en glissement annuel). Les principaux pays acheteurs de bicyclettes assemblées au Cambodge sont les Etats-Unis, le Royaume-Uni, l’UE, le Canada, le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN. Le Royaume compte 5 usines d'assemblage, toutes situées dans des zones économiques spéciales de la province de Svay Rieng, près de la frontière vietnamienne d’où proviennent les composants.

Lancement des règles et des procédures opérationnelles standard pour promouvoir le tourisme

Le ministère du Tourisme a lancé une mise à jour des règles sanitaires applicables au tourisme et des procédures opérationnelles normalisées minimales (SOP) pour les entreprises du secteur (services d'hébergement et de restauration, stations touristiques et communautés de tourisme et d'écotourisme). Ces normes visent à empêcher la propagation de COVID-19, à restaurer la confiance parmi les touristes ainsi qu'à assurer leur sûreté et celle des habitants. A noter que le secteur touristique n’a contribué que pour 3% au PIB en 2020, contre 12,1% en 2019.

Laos

Excédent commercial avec la Chine de 635 M USD au cours des 8 premiers mois

Malgré les impacts de la pandémie, le Laos a enregistré un excédent commercial de 635 M USD avec la Chine lors des 8 premiers mois de cette année. Les principales exportations du Laos vers la Chine sont le minerai de cuivre et les produits agricoles (riz, banane, caoutchouc, maïs doux, manioc et bétail) tandis que ses importations de Chine sont essentiellement de l'acier, des produits sidérurgiques, des équipements mécaniques autres que les automobiles, des pièces et des équipements électriques. En 2020, le Laos avait enregistré avec la Chine un excédent commercial de 339 MUSD, avec des exportations valorisées à 1,467 Md USD et des importations à 1,128 Md USD.

Résultat des enquêtes de la Banque mondiale sur l'impact économique de la COVID-19

Selon la dernière enquête réalisée par la Banque mondiale en avril-mai 2021 auprès d'un échantillon de 2 000 ménages, 51% des personnes interrogées ont déclaré à cette date avoir dû arrêter de travailler temporairement ou perdu leur emploi en raison de la pandémie, contre 17% en février-mars 2021. 5,5% des entreprises étaient fermées définitivement en mai 2021, tandis que 33% étaient fermées temporairement. Parmi les entreprises restées en activité, 65% ont vu leurs revenus baisser par rapport à leurs niveaux d'avant le confinement. Selon la Banque mondiale, 43% des salariés de l'hôtellerie et des transports ayant perdu leur emploi au début de la pandémie restaient sans travail en mars 2021.

Birmanie

Nouvelle mesure restrictive sur l’accès au dollar

Afin de d’enrayer la dépréciation du Kyat, la banque centrale (CBM) a publié le 3 septembre une nouvelle directive qui oblige les exportateurs birmans à convertir leurs revenus en devises dans un délai de 4 mois. L’opération doit s’effectuer sur la base du taux officiel fixé par la CBM.

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2021)

2021-08-27T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

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Faits saillants

► Région : révisions à la baisse des prévisions de croissance de la zone en 2021 par la banque DBS

► Thaïlande : croissance des exportations de 16% sur les sept premiers mois de l’année

► Visite de Kamala Harris à Singapour et au Vietnam

Région

Révision à la baisse des prévisions de croissance de la banque DBS pour la Thaïlande, les Philippines, l’Indonésie et la Malaisie en 2021

La banque singapourienne DBS a publié cette semaine une mise à jour de ses prévisions de croissance, se traduisant par une révision à la baisse des anticipations concernant en particulier les Philippines (4,2% contre 7,0% précédemment) et la Thaïlande (0,6% contre 2,1%) ainsi que, dans une moindre mesure, la Malaisie (4,0% contre 5,2%) et l’Indonésie (3,5% des 4,0%). À l’inverse, les prévisions de croissance de Singapour et le Vietnam restent inchangées à, respectivement, 6,3% et 6,7%. Les analystes de DBS justifient ces ajustements du fait des retards pris par les campagnes de vaccination dans certains pays de la zone, de l’évolution de la situation en Chine (levée progressive des mesures de soutien à l’économie, durcissement de la régulation numérique, ralentissement de la conjoncture) ainsi que des difficultés d’approvisionement dans la filière électronique, qui continuent d’affecter les chaînes de valeur régionales et mondiales.

Visite de Kamala Harris à Singapour et au Vietnam

La vice-présidente américaine s’est rendu en Asie du 22 au 26 août dans le cadre de son deuxième déplacement à l’international, d’abord le 22 août à Singapour, puis le 24 août au Vietnam. Sur le plan économique, le Premier ministre singapourien et Kamala Harris se sont félicités du succès de l’accord commercial bilatéral USSFTA avant de souligner l’importance des investissements directs américains dans la cité-Etat, les Etats-Unis étant les premiers investisseurs en stock. Deux nouveaux partenariats, l’un sur la Croissance et l’Innovation, l’autre sur le Climat ont également été annoncés. Les parties se sont ensuite entendues sur un futur dialogue régional sur les chaînes de valeur et les problématiques d’approvisionnement lors de crises. Au Vietnam, Kamala Harris a déclaré au que les Etats-Unis feraient don d’un million de doses de vaccins Pfizer. Elle a annoncé le lancement du programme Vietnam Low Emission Energy Programme II (V-LEEP II), un projet de 36 M USD sur 5 ans qui vise à accélérer la transition du pays vers un système énergétique propre, sûr et axé sur des mécanismes de marché.

Indonésie

Balance des paiements déficitaire de 0,4 Md USD au T2-2021

À la fin du mois de juin 2021, les avoirs en réserve étaient de 137,1 Mds USD, ce qui équivalait à 8,8 mois d’importations et de service de la dette externe. Le compte courant enregistrait un déficit de 2,2 Mds USD au T2 (0,8% du PIB), contre 1,1 Md USD au T1 (0,4% du PIB). Cette évolution est liée à l’augmentation de l’excédent commercial en biens portée par l’augmentation de la demande internationale et la hausse du prix des matières premières. À l’inverse, le déficit de la balance commerciale s’est accru pour les services, notamment du fait de l’augmentation du coût du fret pour les importations. Les comptes de capital et financiers enregistre un excédent de 1,9 Md USD au T2-2021 (0,7% du PIB), en diminution par rapport au T1 (5,5 Mds USD, soit 2% du PIB). L’excédent est porté par l’augmentation des entrées nettes d’IDE, qui atteignent 5,3 Mds USD. Les entrées nettes d’investissements de portefeuille atteignent 4,4 Mds USD, soit une légère diminution par rapport au T1 (4,9 Mds USD).

Maintien du taux directeur à 3,50% dans un contexte de faible inflation

La banque centrale a maintenu ses taux directeur lors de sa réunion fin août : taux reverse repo 7 jours à 3,5%, taux de facilité de dépôt à 2,75% et facilité de prêt marginal à 4,25%. La roupie s’est dépréciée de 2,24% entre le début de l’année 2021 et le 18 août. La hausse de l’indice des prix à la consommation demeure faible (0,08% en juillet, soit une inflation de 0,81% depuis le début de l’année 2021). Entre le début de l’année et le 16 août, la banque centrale a injecté un total de 114 150 Mds IDR (7,9 Mds USD) dans le système bancaire, et acheté pour 131 960 Mds IDR (9,1 Mds USD) de titres publics sur le marché primaire. Dans le secteur bancaire, le ratio d’adéquation du capital est resté élevé au mois de juin (24,3%), et le taux de NPL se maintient à 3,2% (brut) et 1,1% (net). En juillet 2021, la croissance des prêts aux particuliers (6,8%) et aux MPME (1,9%) s’est maintenue malgré les restrictions sur les déplacements.

Révision des estimations de l’émission de dette publique pour 2021

Selon la ministre des Finances Sri Mulyani, les émissions de dettes publiques sont estimées à 1 020 000 Mds IDR (70,7 Mds USD), une augmentation de 6,5% par rapport aux estimations du 20 juillet. Le gouvernement anticipe un déficit budgétaire annuel de 961 500 Mds IDR (66,7 Mds USD, 5,8% du PIB). Selon les dernières estimations, les recettes publiques devraient atteindre 1 140 000 Mds IDR (79 Mds USD, 92,9% de l’objectif budgétaire). Pour compenser la perte de recettes, le gouvernement prévoit d’accroître ses revenus non-fiscaux. La diminution des recettes fiscales impactera néanmoins les recettes publiques totales, aujourd’hui estimées à 1 730 000 Mds IDR (120 Mds USD) pour 2021 soit 99,5% de l’objectif budgétaire, contre 1 760 000 Mds IDR (122 Mds USD), soit 101% de l’objectif.

Croissance des transactions monétaires électroniques en juillet

La mise en place des mesures d’urgence et de restrictions sur les déplacements (PPKM) entraîne une modification des habitudes de consommation et favorise le développement du commerce et des services bancaires en ligne. La valeur des transactions monétaires électroniques atteint 25 400 Mds IDR (1,8 Md USD) en juillet 2021, soit une augmentation de 57,7% en g.a. La valeur des transactions bancaires électroniques atteint 3 410 700 Mds IDR, soit 236,4 Mds USD (+53,1% en g.a). Le volume de transactions augmente de 56,1% en g.a, soit 649,8 millions de transactions au mois de juillet. Les transactions par carte de crédit ou débit atteignent 642 300 Mds IDR, soit 44,5 Mds USD (+6,8% en g.a). L’Autorité des services financiers (OJK) met en place des réformes pour accompagner la digitalisation de l’économie à travers la simplification des procédures d’octroi de licences pour les banques en ligne.

Malaisie

Net ralentissement de la hausse des prix à la consommation

L’indice des prix à la consommation s’est élevé de 2,2% en juillet en glissement annuel, contre 3,4% en juin, 4,4% en mai et 4,7% en avril. Ce sont toujours les prix des carburants qui sont les principaux responsables de cette augmentation, mais à un niveau plus modéré du fait de l’atténuation de l’effet de base (hausse de 11,6% en juillet contre 16,6% en juin). Par ailleurs, si le coût des matières premières exerce une tension sur les prix, celle-ci est compensée par la modération de la demande (dépenses de consommation impactées par les mesures de confinement), par certaines mesures de soutien en faveur des ménages (ristourne sur les factures d’électricité et aménagements de la taxe de vente sur les véhicules automobiles) et par le maintien du taux directeur de la banque centrale à un niveau historiquement bas (1,75%). L’indice des prix à la consommation hors carburants n’a été que de 0,8% en g.a en juillet et l’inflation sous-jacente de 0,7%. Sur les sept premiers mois de l’année la hausse de l’indice des prix à la consommation a été de 2,3% en g.a et la banque centrale estime qu’elle sera comprise entre 2 et 3% pour l’ensemble de 2021.

La situation sanitaire contribue à la pénurie de puces électroniques

En dépit d’un niveau de vaccination relativement important, supérieur à celui de la plupart des pays d’Asie du Sud-Est, la persistance d’un nombre élevé de nouvelles contaminations par la Covid 19 (plus de 20 000 par jour) et la multiplication des clusters dans des entreprises ou zones industrielles (imposant des fermetures de sites de production jusqu’à deux semaines pour désinfection) pèsent lourdement sur l’activité de production de puces électroniques, notamment celles destinées à l’industrie automobile. Même si la Malaisie n’a pas le poids de Taiwan, de la Corée ou du Japon dans la chaîne d’approvisionnement mondiale, la plupart des grands fabricants mondiaux y ont développé d’importantes usines de test et d’emballage de puces électroniques, activités à forte intensité de main-d’œuvre, le pays représentant 13 % de ces deux activités dans le monde.

Singapour

Vers une obligation de reporting climatique pour les sociétés cotées

Le régulateur singapourien des marché financiers, SGX RegCo, a annoncé cette semaine le lancement d’une consultation publique ouverte jusqu’au 27 septembre prochain concernant l’introduction d’une obligation de reporting climatique pour les sociétés cotées à la bourse de Singapour (SGX) qui commencerait à s’appliquer à partir du début 2022. SGX RegCo souhaite que les informations extra-financières soient publiées en respectant les recommandations de la Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) du Financial Stability Board, selon une approche « comply or explain » dès 2022 et avec des obligations de reporting qui deviendraient progressivement obligatoires selon les secteurs à partir de 2023 et 2024.

Poursuite de la tendance inflationniste en juillet

L’inflation a augmenté de 2,4 à 2,5% en juillet en glissement annuel, portée par la hausse des prix de l’énergie (+9,9%) et des loyers (+1,4%). L’inflation sous-jacente, qui exclue les prix du transport privé et du logement, a également progressé de 0,6 à 1%, marquant le 6^ème mois consécutif de hausse. L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) explique cette tendance inflationniste essentiellement par des facteurs extérieurs et transitoires, comme l’augmentation des cours du pétrole et les perturbations pesant sur le transport mondial. Pour mémoire, la MAS anticipe une inflation moyenne en 2021 comprise entre 1 et 2% et une inflation sous-jacente comprise entre 0 et 1%.

Forte progression de l’activité manufacturière sur les trois derniers mois

En juillet, la production industrielle a progressé de 16% en glissement annuel, après avoir déjà fortement augmenté en mai (+27%) et juin (+28%). C’est le 13^ème mois consécutif de hausse. Au-delà d’un effet de rattrapage par rapport à 2020, le secteur manufacturier se porte bien grâce à une demande extérieure solide, notamment dans les secteurs de la pharmaceutique et de l’électronique. Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, la croissance aurait été de 6% en excluant le secteur biomédical qui a connu une performance exceptionnelle en juillet (+87% g.a). La production pharmaceutique bénéficie en outre de l’augmentation des besoins dans cette filière depuis le début de la pandémie (kits de tests, vaccins etc.), poussant certaines entreprises telles que BioNTech ou Sanofi Pasteur à renforcer leur présence dans la cité-Etat. Pour rappel, le secteur biomédical avait été l’un des principaux contributeurs à la croissance en 2020 (progression de +24%, alors que le PIB diminuait de -5,4%).

Vietnam

Financement de 60 millions de dollars par la BAsD pour des infrastructures

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un financement de 60 millions de dollars pour améliorer la résilience climatique des infrastructures de transport et d'approvisionnement en eau dans les provinces côtières du centre-sud du Vietnam, Binh Dinh et Quang Nam. Le projet vise particulièrement les districts éloignés des hautes terres où vivent de nombreuses communautés ethniques minoritaires, et devrait contribuer à moderniser 122 km de routes et construire 115 km de canalisations pour l’approvisionnement en eau en appliquant des normes environnementales favorables au climat.

Ouverture du premier bureau de représentation de Boeing au Vietnam

Le géant américain de l'aviation Boeing a ouvert son premier bureau de représentation au Vietnam ce 23 août, à Hanoï, reflétant l’importance continue de la région ASEAN pour le groupe. Bien que le secteur aérien ait été confronté à de multiples difficultés déclenchées par le COVID-19, Boeing reste confiant dans le développement du marché aéronautique vietnamien. Boeing a nommé Alexander Feldman à la tête de ses activités en Asie du Sud-Est. M. Feldman a occupé des postes à responsabilité au sein des départements d'État et du commerce des États-Unis et a occupé des postes de direction dans des entreprises installées en Asie.

Abaissement de 2 points des prévisions de croissance de la Banque mondiale

La Banque mondiale (BM) a abaissé ses prévisions de croissance de 2 points pour le Vietnam cette année, à 4,8%, alors que la pandémie de COVID-19 pèse sensiblement sur l’économie. Plus tôt dans la semaine, la société de crédit Fitch Rating avait également déclaré que la recrudescence de la COVID dans le pays constituait une entrave à la reprise économique et menaçait ses prévisions de croissance à 6,0%. Selon la BM, la capacité de rebond du Vietnam au second semestre 2021 sera conditionnée par le contrôle de l’épidémie, la rapidité de la distribution des vaccins et l’efficacité des mesures budgétaires destinées à soutenir les ménages et entreprises les plus touchées.

Thaïlande

Les exportations en hausse de 16% depuis le début de l’année

En rebond depuis février dernier, les exportations thaïlandaises ont de nouveau cru de 20,2% en juillet en glissement annuel, après avoir déjà progressé de 43,2% en juin, de 41,6% en mai, de 13,1% en avril, de 8,5% en mars et de 2,6% en février. La croissance depuis le début de l’année s’établit à 16,2% pour les exportations et 28,7% pour les importations, l’excédent commercial sur 7 mois se tassant à seulement 2,62 Mds d’USD. La croissance des exportations en juillet reste portée par les produits agricoles et agro-alimentaires (+24,3%) mais également les produits industriels (+18%), et notamment ceux de l’industrie automobile (+39,2%), du caoutchouc (+16%), et de l’informatique (+19,3%), tout comme les produits pétroliers raffinés (+59%) et sidérurgiques (59,4%). La National Economic Development Council (NESDC), qui vient de revoir à la baisse ses prévisions de croissance du PIB en 2021 dans une fourchette de 0,7% à 1,2%, a en revanche revu en forte hausse de 10,3% à 16,3% ses prévisions de croissance en valeur des exportations pour 2021, en fort rebond par rapport à l’année 2020 marquée par une contraction de 6,5%. Portées par la dynamique de la demande mondiale et soutenues par la faiblesse du Bath qui s’est dépréciée de près de 10% depuis le début de l’année, les exportations seront toutefois contraintes par les restrictions d’activités imposées en raison de l’aggravation de la situation sanitaire en Thaïlande, mais également les difficultés d’approvisionnement (en semi-conducteurs notamment) auxquelles s’ajoutent le coût du fret maritime.

Maintien de la TVA à 7% pour soutenir la consommation

Le gouvernement a décidé de proroger pour 2 ans jusqu’au 30 septembre 2023 le taux actuel de TVA fixé à 7%. Initialement introduite en 1992 à un taux de 10% la TVA avait été réduite à 7% fin 1997 à titre transitoire pour soutenir la consommation, puis maintenu. L’une des pistes envisagées pour endiguer la forte baisse actuelle et anticipée des recettes fiscales avait été de rehausser le taux de la TVA.

Philippines

Priorité à nouveau donnée au programme d’infrastructures en 2022

L'administration philippines continue de donner la priorité à son programme d’infrastructure phare « Build Build Build » (BBB) pour la dernière année de mandature du président Duterte. Dans le programme de dépenses nationales (NEP) 2022 soumis au Congrès lundi dernier, l'exécutif a demandé un crédit total de 23 Mds USD pour les programmes de travaux publics et de transports (équivalent à 5,4% du PIB du pays), soit environ un quart du budget national proposé pour 2022. Selon l’Administration, de 2016 à 2020, dans le cadre de BBB, un total de 150 159 salles de classe ont été construites dans tout le pays, 5 950 ponts construits, élargis, réhabilités ou remplacés, 29 274 kilomètres de routes construites, élargies ou améliorées et 214 projets aéroportuaires ont été avancés. Le programme a également permis d’installer 739 installations liées à la lutte contre la pandémie de COVID-19.

Appel à des financements chinois pour des projets d’infrastructures

Les Philippines ont proposé à la Chine de participer à quatre projets d'infrastructure d'une valeur de 1,9 Md USD à financer. La banque publique chinoise, China Eximbank, évaluerait des prêts commerciaux pour les projets suivants : le pont Davao-Samal, le contrôle des inondations de Mindanao, le chemin de fer Subic-Clark et trois ponts dans la région métropolitaine de Manille. En 2020, 620 M USD d’APD de la Chine ont été décaissés sur les 4,6 Mds USD de projets courants. L’APD chinoise au cours des 20 dernières années (2001-2020) s'est élevée à 1,2 Md USD, soit 6% du portefeuille de prêts bilatéraux, à comparer à l'APD du Japon qui a atteint 14,1 Mds USD, soit 72% de l’aide bilatérale.

Cambodge

Maintien de la dette en dessous de 40% du PIB

Le ratio dette/PIB du Cambodge augmente mais reste sous le plafond de 40% : Le ratio dette extérieure/PIB du Cambodge devrait atteindre 34 % cette année, selon le ministère de l’Economie et des Finances. Le FMI a précédemment souligné que le Cambodge pouvait emprunter jusqu’à 40 % de son PIB avant de présenter des risques. L’encours de la dette extérieure du Cambodge a atteint plus de 9,18 Mds USD au premier semestre 2021 et devrait dépasser les 10 Mds USD cette année, en augmentation par rapport à 8,8 MUSD à la fin de 2020. Actuellement, la Chine représente la majorité de la dette souveraine à 43 %, devant les partenaires multilatéraux tels que le FMI, la Banque mondiale et la BAsD avec 30 % et les 27 % restants sont attribués à d’autres pays. Si les revenus nationaux pourraient encore baisser en 2021 en raison de la crise sanitaire, le gouvernement cambodgien a doublé son budget de dépenses pour combattre la pandémie de Covid-19, à 1,4 Md USD.

Feuille de route sur la science, la technologie et l’innovation 2030

Le gouvernement a lancé le 19 août la « Feuille de route sur la science, la technologie et l’innovation 2030 » (STI) dans le cadre d’un processus visant à soutenir l’objectif du Cambodge de devenir un pays à revenu intermédiaire supérieur d’ici 2030. Elaborée avec le soutien de la Commission économique et sociale des Nations unies pour l’Asie et le Pacifique (CESAP) et d’autres partenaires, ce document guidera les responsables gouvernementaux et les parties prenantes dans le renforcement des capacités nationales en matière de STI et favorisera un écosystème d’innovation dynamique. La feuille de route STI 2030 du Cambodge comporte cinq axes: 1) Améliorer la structure de gouvernance du système STI ; 2) Développer la main-d’œuvre STI; 3) Renforcer la capacité et la qualité de la recherche ; 3) Accroître la collaboration et les liens entre les partenaires ; 5) Favoriser un écosystème propice à l’innovation.

Chute de 80% des ventes des restaurants par rapport à 2019

La propagation prolongée de la COVID-19 continue d’affecter le secteur de la restauration. Le secteur a contribué à environ 19 % de la croissance du PIB en 2019 mais le chiffre d’affaires a chuté de 50 % en 2020. Selon le Président de l'Association des restaurants du Cambodge (CRA), cette année, l'industrie connait déjà une baisse de 60 % depuis l'année dernière, soit une baisse cumulative de 80 % entre 2019 et 2021. L’exonération fiscale accordée par le gouvernement aux restaurants et aux hôtels doit par ailleurs expirer le 30 septembre. Les autorités n’ont pas encore décidé si elle sera à nouveau prolongée.

Laos

Abaissement de 0,4 point des prévisions de croissance de la Banque mondiale

Selon la Banque mondiale, la croissance du PIB devrait atteindre 3,6% en 2021, contre 0,5% en 2020. Cette prévision a été revue à la baisse par rapport à la prévision de croissance de 4% annoncée en mars 2021, en raison de la récente résurgence épidémique et du prolongement des mesures de confinement. L'agriculture et l'industrie devraient stimuler la croissance, soutenues par une solide demande extérieure, alors que l’économie des principaux partenaires commerciaux se redresse. Cependant, le secteur des services (en particulier l'hôtellerie, les transports et le tourisme) peine à redémarrer.

Hausse de l’inflation de 4,7% en juillet en glissement annuel

Selon le Bureau laotien des statistiques, l'inflation a augmenté de 4,7% en juillet 2021 par rapport au même mois de l'année dernière, en raison de l'augmentation du prix de tous les produits de base : en glissement annuel, +4,42% pour la restauration et l’hôtellerie, +4,44% pour les aliments et boissons non alcoolisées , +6,78% pour les transports, +8,03% pour les postes et télécommunications, + 8,23% pour divers produits et services etc... La dépréciation du Kip par rapport au Baht et au dollar US, les épisodes climatiques défavorables et les épidémies figurent expliquent la hausse de l'inflation au Laos.

Birmanie

Les difficultés des entreprises révélées par une enquête de la Banque mondiale

Une enquête de la Banque mondiale en juillet révèle que 76% des entreprises ont été plus impactées par le coup d’Etat en février que par la crise sanitaire. La dégradation de la connexion internet et les difficultés de paiement ont notamment été cités comme des obstacles à leur bon fonctionnement. L’enquête révèle en outre que depuis février, un tiers des entreprises ont procédé à des réductions d’effectifs, particulièrement dans le secteur manufacturier. Les perturbations dans le secteur bancaire ont également limité l’accès des entreprises aux canaux de financement formels, les poussant à se diriger vers des prêts de l’économie informelle (amis, famille) : près de 80% des entreprises ont déclaré être contraintes de le faire pour palier leur manque de trésorerie, contre 61% en décembre 2020.

Objectif Développement numéro 17, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2019-12-02T00:00:00+01:00

Conçue à destination des entreprises s’intéressant aux activités et aux marchés des institutions multilatérales en charge du développement, Objectif Développement a pour objectif de leur transmettre une information utile à la construction ou à la poursuite de leurs projets, dans un environnement en perpétuelle évolution.

Rédigée par les représentants français auprès des institutions à vocation mondiale (Banque mondiale, Nations-Unies) mais aussi régionales en Europe (BERD, BEI, RP UE, CEB) comme hors Europe (BAfD, BID, BAsD, BAII, BIsD), elle traite des principaux sujets d’actualité de chacune de ces institutions et présente les opportunités de marché.

Objectif Développement numéro 16, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2019-09-16T00:00:00+02:00

Objectif Développement numéro 15, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2019-06-12T00:00:00+02:00

52ème Assemblée annuelle de la banque asiatique de développement (BAsD), à Nadi, du 1er au 5 mai 2019

2019-05-20T00:00:00+02:00

La banque asiatique de développement (BAsD) a tenu à Nadi, Fidji sa 52^ème Assemblée annuelle du 1er au 5 mai 2019.

Pour la première fois de son histoire, la BAsD a tenu son assemblée annuelle dans un pays du Pacifique. Alors que la croissance demeure soutenue dans les pays d'Asie et du Pacifique, la 52^ème Assemblée annuelle de la BAsD a été l’occasion de croiser les regards des invités sur les opportunités économiques de la région mais aussi les défis qui demeurent en matière climatique notamment.

Réunis autour de discussions thématiques, les gouverneurs et chefs de délégation des 68 États et territoires membres de la BAsD ont été invités à débattre autour de sujets tels que :

la montée des incertitudes économiques et les réponses publiques à apporter ;
la mobilisation des ressources privées dans les marchés frontière ;
ou encore le rôle du tourisme dans le développement durable.

La Banque a également annoncé le déblocage de 5 Mds USD à destination de projets sur la préservation des océans.

Après l'adoption de la « Stratégie 2030 pour une région Asie-Pacifique prospère, inclusive, résiliente et soutenable » l'an dernier, l'année 2019 sera marquée par le début des travaux de reconstitution du Fonds asiatique de développement, qui devraient être finalisés lors de la prochaine assemblée à Incheon, Corée du Sud.

La France et ses partenaires européens ont pu y faire valoir leurs priorités en termes d’éradication de la pauvreté, de préservation du climat et de l’environnement, d’égalité hommes-femmes et de développement du capital humain, d’intervention différenciée dans les pays émergents, de bonne gestion des finances publiques ainsi que d’intégrité financière en matière fiscale, de lutte contre la corruption, le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Crédit Photo: ADB

Objectif Développement numéro 14, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2019-03-27T00:00:00+01:00

Ce 14ème numéro évoque notamment les parts de marché des entreprises françaises au regard de la BAfD, de la BAsD et de l’ONU (séminaire EUPF à New York) et fait la synthèse des marchés remportés auprès des différentes IFIs et de l’ONU (fiche pratique en fin de lettre). Elle présente un point d’étape sur les Fonds fiduciaire d’urgence pour l’Afrique (FFU) et l’approbation de nouveaux fonds à la BID. Enfin, plusieurs articles concernent les infrastructures : rapport sur le financement des infrastructures en Asie de la BAAI et forum PPP de la BIsD.

Objectif Développement numéro 13, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2019-01-23T00:00:00+01:00

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Groupe banque mondiale
Groupe banque africaine de développement (BAFD)
Groupe banque interamericaine de développement (BID)
Banque asiatique de développement (BASD)
Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (BAII)
Groupe banque islamique de développement (BISD)
Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)
Groupe banque européenne d’investissement (BEI)
Financements européens RP UE
Agenda

Objectif Développement est rédigé par les représentants français auprès des institutions à vocation mondiale (Banque mondiale, Nations-Unies) mais aussi régionales en Europe (BERD, BEI, RP UE, CEB) comme hors Europe (BAfD, BID, BAsD, BAI I), et traite des principaux sujets d’actualité de chacune de ces institutions.

Objectif Développement numéro 11, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2018-11-23T00:00:00+01:00

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Groupe banque mondiale
Groupe banque africaine de développement (BAFD)
Groupe banque interamericaine de développement (BID)
Banque asiatique de développement (BASD)
Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (BAII)
Groupe banque islamique de développement (BISD)
Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)
Groupe banque européenne d’investissement (BEI)
Financements européens RP UE
Agenda

Objectif Développement numéro 12, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2018-11-23T00:00:00+01:00

Billet des représentants français au sein des institutions financières internationales, cette publication bimestrielle de la DG Trésor est réalisée en partenariat avec Business France et Medef International. Conçue à destination des entreprises s’intéressant aux activités et aux marchés des institutions multilatérales en charge du développement, cette lettre a pour objectif de leur transmettre une information utile à la construction ou à la poursuite de leurs projets, dans un environnement en perpétuelle évolution.

Ce 12ème numéro évoque notamment le lancement du fonds « Natural Capital Lab », la conférence de donateurs de la BEI, le plan d'investissement extérieur de l'UE et fait le point sur les parts françaises dans les marchés de l'ONU.

Objectif Développement numéro 10, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2018-05-30T00:00:00+02:00

Conçue à destination des entreprises s’intéressant aux activités et aux marchés des institutions multilatérales en charge du développement, Objectif Développement a pour objectif de leur transmettre une information utile à la construction ou à la poursuite de leurs projets, dans un environnement en perpétuelle évolution.

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Groupe banque mondiale
Groupe banque africaine de développement (BAFD)
Groupe banque interamericaine de développement (BID)
Banque asiatique de développement (BASD)
Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (BAII)
Groupe banque islamique de développement (BISD)
Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)
Groupe banque européenne d’investissement (BEI)
Financements européens RP UE
Agenda

51ème Assemblée annuelle de la banque asiatique de développement (BAsD), à Manille, du 3 au 5 mai 2018

2018-05-22T00:00:00+02:00

La banque asiatique de développement (BAsD) a tenu à Manille sa 51^ème Assemblée annuelle du 3 au 5 mai dernier.

Dans un contexte de fort dynamisme des pays en développement et émergents d’Asie et du Pacifique, dont la BAsD anticipe une croissance au rythme de 6,5% en 2018, la 51^ème Assemblée annuelle de la BAsD a été l’occasion de croiser les regards des invités sur les opportunités économiques de la région mais aussi les défis qui demeurent en matière environnementale et sociale, notamment les enjeux de pauvreté et de creusement des inégalités, à l’aube de la révolution numérique.

Réunis autour de discussions thématiques, les gouverneurs et chefs de délégation des 67 Etats et territoires membres de la BAsD ont été invités à débattre autour de sujets tels que

la lutte contre le changement climatique dans le cadre de l’Accord de Paris ;
le financement des infrastructures et la coopération régionale ;
ou encore l’impact des nouvelles technologies sur l’économie et le rôle des gouvernements.

L’Assemblée annuelle de l’institution a aussi été l’occasion pour les actionnaires de cette banque multilatérale de traiter de questions budgétaires, financières et de gouvernance, ainsi que de dessiner les grandes orientations pour la décennie à venir de sa « Stratégie 2030 pour une région Asie-Pacifique prospère, inclusive, résiliente et soutenable », qui devrait être finalisée d’ici la fin de l’année.

Crédits Photos : ADB

Présentation du rapport annuel de la Banque asiatique de développement et des perspectives macroéconomiques en Asie, le 19 avril à Bercy

2018-04-20T00:00:00+02:00

La Direction générale du Trésor organisait ce jeudi 19 avril une réunion de présentation du rapport annuel de la Banque Asiatique de Développement (BAsD), intitulé « Asian Development Outlook 2018, How technology affects jobs ».

Après le propos introductif du Chef économiste du Trésor, Michel Houdebine, M. Juzhong Zhuang, chef économiste adjoint de la BAsD, s’est livré à une présentation rétrospective des performances des économies asiatiques au cours de l’année 2017 ainsi qu’à l’analyse des perspectives macroéconomiques pour la zone Asie pour 2018 et 2019.

M. Juzhong s’exprimant en anglais a consacré la seconde partie de son exposé à l’impact prospectif des nouvelles technologies sur le marché du travail des pays d’Asie.

Les échanges modérés par Philippe Baudry et Martin Landais de la DG Trésor se sont poursuivis en anglais avec une audience aussi intéressée qu’hétérogène (composée de représentants d’associations, d’organisations professionnelles ou institutionnelles, de think tank, d’économistes, d’administrateurs et collaborateurs parlementaires). Ils ont permis de revenir dans le détail sur les points saillants du discours de M. Juzhong.

Face à la remontée des taux directeurs américains et à l'escalade des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, le dynamisme de la zone asiatique peut compter sur la croissance de la demande intérieure et la mise en place de grands projets d'infrastructures dont le projet chinois de "nouvelle route de la soie" ("Belt and Road Intiative").

Evoquant les risques qui pèsent sur la croissance asiatique, M. Juzhong a été amené à préciser que les tensions commerciales avec les États-Unis, tout comme la remontée des taux américains courant 2018 (risque d’inversion des flux financiers), sont davantage des facteurs d’incertitudes que de vrais risques pour la première économie d’Asie. Considérant que la Chine bénéficie d’une hausse de sa demande domestique qui devrait continuer à croître ces deux prochaines années, il est raisonnable de penser que le danger pour la Chine, comme pour l’Asie, soit surtout le niveau élevé d’endettement privé et public. Pour autant, les risques liés à la hausse des taux américains étaient, selon lui, relativement limités pour l’Asie, et pour la Chine notamment.

Dans ces conditions, il a été question du financement de grands projets d’infrastructures dans la région. M. Juzhong a rappelé à ce sujet avoir participé tout récemment au sommet de Singapour ASEAN (Associations des nations d’Asie du Sud-Est) +3 (Japon, Chine, Corée), au cours duquel la question du financement d’infrastructures pour faire face, par exemple, à la congestion des villes et du trafic, a fait l’objet de toutes les attentions.

Parmi les grands projets de la région, le projet chinois de « nouvelle route de la soie » (« Belt and Road Initiative ») a suscité l’intérêt des participants, en particulier quant à savoir si la BAsD particip(er)ait d’une manière ou d’une autre au financement de ce projet et si des résultats macroéconomiques étaient déjà perceptibles pour la Chine et pour la région. De façon révélatrice, M. Juzhong a mentionné l’AIIB en réponse à chaque question sur la BRI.

Interrogé par ailleurs sur l’internationalisation de la monnaie chinoise, M. Juzhong s’est montré catégorique. Si le renminbi est de plus en plus utilisé comme monnaie d’échange dans les transactions internationales, il n’est en revanche pas une monnaie de réserve, et ne pourra l’être avant un moment (« a long way to go ») sauf à considérer que la Chine accepte d’ouvrir ses marchés de capitaux.

Les études sur l'impact des nouvelles technologies sur le marché du travail des pays d'Asie révèlent un optimisme aux antipodes des perceptions occidentales.

De nombreuses questions ont finalement porté sur l’impact des nouvelles technologies sur le marché du travail asiatique. Rappelant la différence d’approche entre l’Occident et l’Asie sur la façon d’appréhender le travail et les nouvelles technologies, M. Juzhong a tenu à préciser que si le risque existait de voir de nombreux métiers disparaître en fonction du degré de répétitivité et de complexité des activités (matrice de combinaison de métiers « cognitive/manual », « routine/non routine »), le niveau de création de nouveaux emplois devrait être supérieur au niveau des destruction d’emplois, sans compter les gains de productivité induits par l’automatisation, la robotisation et le numérique. Il a également noté la concentration des robots industriels dans les secteurs intensifs en capital, dont la part dans l’emploi industriel est relativement faible (l’électronique faisant exception).

Pour s’adapter à ces mutations profondes, M. Juzhong a insisté sur le rôle de l’État et des gouvernements asiatiques pour mettre en place des politiques publiques visant en même temps à la constitution d’une protection sociale (assurance contre les risques), à la flexibilisation du marché du travail, à l’investissement dans l’éducation et la recherche et développement, et au renforcement progressifs des dispositifs fiscaux pour financer l’ensemble.

Objectif Développement numéro 9, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2018-03-23T00:00:00+01:00

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Groupe banque mondiale
Groupe banque africaine de développement (BAFD)
Groupe banque interamericaine de développement (BID)
Banque asiatique de développement (BASD)
Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (BAII)
Groupe banque islamique de développement (BISD)
Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)
Groupe banque européenne d’investissement (BEI)
Financements européens RP UE
Banque de développement du Conseil de l’europe (CEB)
Agenda

Objectif Développement est rédigé par les représentants français auprès des institutions à vocation mondiale (Banque mondiale, Nations-Unies) mais aussi régionales en Europe (BERD, BEI, RP UE, CEB) comme hors Europe (BAfD, BID, B AsD, BAI I), et traite des principaux sujets d’actualité de chacune de ces institutions.

Objectif Développement numéro 8, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2018-01-17T00:00:00+01:00

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Groupe banque mondiale
Nations-Unies
Groupe banque africaine de développement (BAFD)
Groupe banque interaméricaine de développement (BID)
Banque asiatique de développement (BASD)
Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (BAII)
Groupe banque islamique de développement (BISD)
Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD)
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Brèves de l’ASEAN semaine 48 (2017)

2017-12-01T00:00:00+01:00

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves de l’ASEAN semaine 48 (2017)

Faits saillants

► Decathlon inaugure son premier magasin en Indonésie

► CMA CGM installe son hub asiatique pour les activités numériques à Singapour

► La BAsD approuve un prêt de 300 M USD aux Philippines

Pays

Indicateur

Période

Valeur/
variation

/Période
précédente

Commentaires

Malaisie

Inflation

Octobre

+3,7%
en g.a.

↑

+4,3%
en g.a.

La hausse des prix s’explique principalement par des hausses dans le secteur des transports (+12,1% en g.a.) et l’alimentation et les boissons alcoolisées (+4,4% en g.a.) L’inflation sous-jacente (hors prix de l’énergie) reste constante à 2,3%.

Indonésie

Decathlon a inauguré son premier magasin en Indonésie en banlieue de Jakarta. Le distributeur de matériels de sport prévoit d’investir plusieurs dizaines de millions de dollars pour ouvrir une centaine de magasins dans l’Archipel au cours des dix prochaines années. Il espère pouvoir ainsi créer 5000 emplois directs et plus de 30 000 emplois indirects en développant la production locale. Pour rappel, l’Indonésie accueillera en 2018 les Jeux asiatiques.
Le ministère des affaires maritimes dépose un recours devant l’OMC pour concurrence déloyale des grands groupes de pêche. L’Indonésie vise en particulier les subventions publiques versées par les gouvernements chinois, japonais et espagnol, qu’elle accuse de favoriser une surexploitation des ressources halieutiques en haute mer réduisant celles disponibles près des côtes. L’Indonésie qui est aujourd’hui le deuxième producteur de poissons au monde derrière la Chine, appelle également l’ONU à rédiger une proposition de réglementation visant à empêcher la surpêche dans les eaux internationales.
Le ministère de l’Industrie a présenté trois mécanismes d’incitation fiscale pour encourager les entreprises de l’industrie manufacturière à investir dans la formation professionnelle, dans l’innovation et à exporter. Il s’agit dans le premier cas d’un crédit d’impôt équivalent à 200% du montant investi en formation et dans le deuxième cas, équivalent à 300% du montant. L’incitation pour les entreprises exportatrices sera proportionnelle à la concentration de la main-d’œuvre au sein de la production. Le Président et la Ministre des Finances sont favorables au projet. Ces mesures pourraient être finalisées avant la fin de l’année 2017.
Le ministère du Tourisme a fourni une première estimation des pertes liées à l’éruption du Mont Agung à Bali. Après un mois sous le statut d’alerte, le secteur du tourisme aurait perdu 630 M USD (0,7% du PIB) et continuerait à perdre 360 000 USD par jour depuis la fermeture de l’aéroport. Le ministère estime également que l’objectif de 15 M de visiteurs internationaux en 2017 n’est plus atteignable et sera certainement rempli à hauteur de 93 - 95%.

Singapour

L'armateur français CMA CGM a choisi d’établir son hub asiatique pour les activités numériques à Singapour. Selon le PDG du groupe, M. Saade, la cité-Etat aurait « une longueur d’avance » sur les sujets relatifs à la digitalisation des activités des entreprises. L’armateur a également nommé un Chief Digital Officer à Singapour, compétent pour l’ensemble de l’Asie et chargé d’identifier les start-ups spécialisées en transport et logistique susceptibles de compléter les services offerts par le groupe. CMA CGM avait déjà fortement renforcé son empreinte à Singapour en 2016, avec le rachat de l’armateur singapourien Neptune Orient Lines pour 2,6 Mds USD.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt de 300 M USD et un fonds d’assistance technique de 500 000 USD pour soutenir les réformes du marché des capitaux souhaitées par le gouvernement. Ces réformes viseront à développer davantage le marché des obligations d'État, à encourager la croissance de l'épargne nationale à long terme, et à atténuer les obstacles à l'entrée pour diversifier et élargir les sources de financement disponibles.

Malaisie

Le nombre de filiales étrangères en Malaisie demeure quasi-stable en 2016 à 2 964 (+0,5% en g.a.). Sur l’ensemble de ces entreprises 21% sont européennes, presque deux fois plus que celles originaires des Etats-Unis (12%) et se concentrent principalement dans le secteur manufacturier (57%) et les services (35%).
Les autorités renforcent la réglementation du secteur des vins et spiritueux à travers plusieurs amendements, dont le relèvement de l’âge légal d’achat qui passe de 18 à 21 ans. Des messages d’alerte en malais seront également affichés et les bouteilles devront être disposées dans des rayons spéciaux. Cette loi en vigueur le 1^er décembre fait encourir des peines maximales de 2 ans de prison et 2 500 USD d’amendes.

Vietnam

Le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) a annoncé qu’il procéderait à la vente de 53,6% du capital de la Saigon Beer Alcohol Beverage Corporation (Sabeco) le 18 décembre prochain, pour un montant total estimé à 4,8 Mds USD. Le brasseur vietnamien, actuellement détenu à 90% par le MoIT, pourrait ainsi voir la part des investisseurs étrangers au capital passer de 10 à 49%, la limite fixée pour la participation étrangère dans certaines entreprises publiques. Sabeco représentait 41% des ventes de bière en volume au Vietnam en 2016. Le marché est estimé à 6,5 Mds USD, un montant multiplié par trois depuis 2002.
L’Administration de l’Aviation Civile du Vietnam (CAAV) a soumis au ministère des Transports un plan de rénovation de trois aéroports internationaux (Cat Bi, Phu Bai et Chu Lai) d’ici à 2020, pour un investissement total de 1 Md USD. Cette proposition intervient alors que le Vietnam connait une forte augmentation du trafic aérien, laissant craindre une congestion des aéroports à proximité de destinations touristiques. En 2016, le nombre de passagers sur les vols domestiques a augmenté de 35%, atteignant 28 M de passagers, soit plus de la moitié du nombre total de passagers dans le pays.
Le Premier ministre vietnamien Nguyen Xuan Phuc a reçu le 29 novembre le président du groupe Vinci Constructions, Jerome Stubler. L’entreprise a remporté récemment l’appel d’offres pour un projet de design et de construction d’une conduite d’eau potable à Ho-Chi-Minh-Ville (60 M EUR) financé par la Banque Asiatique de Développement et a signé un accord de coopération avec la Viet Nam Expressway Corporation sur la section Thanh Hoa-Ninh Binh de l’autoroute Nord-Sud du Vietnam.

Brunei

D’après l’ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO), le taux de croissance du PIB devrait s’établir à 0,4% en 2017 (pour rappel, l’économie brunéienne est en récession depuis 2013). L’AMRO baisse ainsi significativement sa prévision qui s’élevait à 1,6% dans son rapport régional daté de mai 2017. Le FMI prévoit pour sa part un taux de croissance du PIB de -1,3% pour cette année.
L'Organisation des pays exportateurs de pétrole et dix autres pays producteurs de pétrole, dont le Brunei Darussalam et la Malaisie, ont décidé de prolonger jusqu'à fin 2018 l'accord historique portant sur la réduction de la production de pétrole, établi fin 2016. Par cette décision, ils cherchent à renforcer l’appréciation des cours du baril observée depuis trois mois. Le communiqué conjoint précise toutefois qu’un ajustement pourrait être effectué lors de leur prochaine rencontre prévue en juin 2018, en fonction de l’évolution des conditions de marché.

Thaïlande

Le Département des Aéroports, agence du ministère des Transports, a annoncé un plan d’investissement de 400 M USD destiné à la modernisation de trois aéroports internationaux du pays (Krabi, Udon Thani et Surat Thani). Il permettra principalement l’automatisation des systèmes d’enregistrement des passagers et de contrôle des bagages. Ce projet de mise à niveau intervient alors que plusieurs des aéroports internationaux du pays souffrent de congestion : en 2016 l’aéroport de Krabi a accueilli 4 millions de passagers, pour une capacité estimée à 3 millions.

Cambodge

Dans son examen de la politique et des pratiques commerciales du Cambodge, l’OMC salue la performance et l’ouverture accrue de l’économie cambodgienne, mais souligne l’impact limité des réformes menées par les autorités depuis l’examen précédent en 2011. Les politiques conduites par le gouvernement n’auraient notamment pas permis d’améliorer significativement les procédures d’exportations, la transparence des institutions ou encore les infrastructures, secteur où persistent des goulots d’étranglement et un coût élevé de l’énergie. L’OMC alerte également sur le besoin de diversification de l’économie, fortement dépendante du secteur textile (65% des exportations en 2016). Afin que le pays atteigne ses objectifs de développement et s’intègre davantage dans le système commercial mondial, l’OMC recommande que les réformes se focalisent sur la compétitivité, l'amélioration du climat des affaires et les réformes budgétaires, mais également sur le développement d’infrastructures et la formation dans les zones rurales afin de favoriser une croissance inclusive.
Le gouvernement a défini le cadre de la création du Conseil national de la logistique, une équipe interministérielle chargée d’étudier les possibilités d’optimisation du secteur pour améliorer sa compétitivité régionale. En 2016, la facture pour un container standard (EVP) exporté depuis le Cambodge s’élevait à 540 USD contre 200 USD depuis la Thaïlande et 250 USD depuis le Vietnam, selon l’agence japonaise de développement JICA.

Birmanie

Yoma Strategic Holdings, entreprise birmane cotée à la bourse de Singapour, a attribué deux projets immobiliers à Rangoun à deux sociétés dont est actionnaire Bouygues Construction, pour un montant cumulé de 400 M USD. Ces projets, le développement du complexe immobilier Yoma Central et de l’hôtel Peninsula Yangon, ont été remportés par BTJV Myanmar Company Limited (joint-venture entre Dragages Singapore, filiale de Bouygues Construction, et le constructeur japonais Taisei Corporation) et BYMA (joint-venture entre Dragages Singapore et Yoma).

Laos

La Banque publique d'import-export de Corée (Eximbank) a accordé un prêt de 123 M USD au gouvernement laotien pour le développement de ses infrastructures. Une partie sera consacrée à l’amélioration de la gestion de la rivière du Mékong et une autre à la modernisation des hôpitaux.

Objectif développement numéro 7, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2017-11-16T00:00:00+01:00

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

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Objectif développement numéro 6, le billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

2017-09-22T00:00:00+02:00

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Banque europeenne pour la reconstruction et le developpement (BERD)
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Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - BASD

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2021)

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2021)

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Objectif Développement numéro 17, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Objectif Développement numéro 16, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Objectif Développement numéro 15, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

52ème Assemblée annuelle de la banque asiatique de développement (BAsD), à Nadi, du 1er au 5 mai 2019

Objectif Développement numéro 14, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Objectif Développement numéro 13, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Objectif Développement numéro 11, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

Objectif Développement numéro 12, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Objectif Développement numéro 10, billet des représentants français au sein des institutions financières internationales

Au sommaire : les actualités des institutions multilatérales en charge du développement

51ème Assemblée annuelle de la banque asiatique de développement (BAsD), à Manille, du 3 au 5 mai 2018

Présentation du rapport annuel de la Banque asiatique de développement et des perspectives macroéconomiques en Asie, le 19 avril à Bercy

Les études sur l'impact des nouvelles technologies sur le marché du travail des pays d'Asie révèlent un optimisme aux antipodes des perceptions occidentales.

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Brèves de l’ASEAN semaine 48 (2017)

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