Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - AssurancesFlux de publication de la direction générale du Trésor - AssurancesFluxArticlesTag-AssurancesCopyright 20242024-03-05T00:00:00+01:00/favicon.pngDirection générale du Trésorhttps://localhost/sitepublic/contact@dgtresor.gouv.fr86502faf-08ff-4a26-b7bb-8f2c3cbd88dfWestminster & City News N°9 - du 27 février au 4 mars 2024Royaume-Uni - Veille des secteurs financiers, de la politique commerciale et de la macroéconomie 2024-03-05T00:00:00+01:00<p><strong style="color: #3808ca; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Fait marquant</strong></p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le commerce intérieur de biens connaît un net recul en 2023 selon l'ONS</span></li>
</ul>
<h3 style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;"><span style="color: #3808ca; font-size: 16px;"><strong>Actualités macroéconomiques</strong></span><br /> </h3>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">L’indice PMI Manufacturier s’établit à 47,5 au 1<sup>er</sup> mars.</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Les prix de l’immobilier enregistrent leur première hausse en glissement annuel depuis plus d’un an (+0,7%). </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">A l’approche de la présentation du Budget de printemps 2024, des coupes budgétaires, liées à une réduction de la taxation des ménages, sont attendues.</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Les prévisions d’emprunt net du secteur public sont revues à la baisse pour l’année budgétaire 2023-24.</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le 1<sup>er</sup> mars, Huw Pill – chef économiste et directeur exécutif de la <em>Bank of England</em> – s’est exprimé sur la situation actuelle de la politique monétaire britannique. </span></li>
</ul>
<p><br /><span style="color: #3808ca;"><strong>Actualité commerciale</strong></span><br /> </p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La ministre pour le Commerce et les Affaires, Kemi Badenoch, </span><a href="https://www.gov.uk/government/news/trade-secretary-fights-for-free-and-fair-trade-at-global-summit"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">défend</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> un commerce juste et équitable lors de la treizième conférence de l’OMC. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le Royaume-Uni conditionne deux nouvelles opérations au titre du mécanisme de contrôle des investissements entrants. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le Royaume-Uni adopte un paquet de sanctions visant les soutiens aux Houthis, en coordination avec les États-Unis. </span></li>
</ul>
<p> <br /><span style="color: #3808ca;"><strong>Actualité financière </strong></span><br /> </p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La vice-gouverneure de la Banque d’Angleterre (BoE) </span><a href="https://www.ft.com/content/8e7ad06b-2f3f-4f55-b894-1382f9727e47"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">appelle</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> à davantage de recherche académique sur les pourvoyeurs de financements non bancaires. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La <em>Financial Conduct Autohority</em> (FCA) – autorité des marchés britannique - </span><a href="https://www.ft.com/content/10740c84-d316-43d5-8ce2-5076cd2d403c"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">met à jour</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> sa doctrine de communi­cation en matière d’investigations. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le FT </span><a href="https://www.ft.com/content/0a2d2dae-f82c-4d50-84e1-53e4c226cc6a"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">relate</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> un désaccord entre le gouvernement et la FCA au sujet de la transparence sur la part d’investissement des fonds de pensions britanniques en actions cotées domestiques</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La Prudential Regulation Authority (PRA) – régulateur prudentiel britannique - publie plusieurs papiers portant sur le régime <em>Solvency UK</em>, version domestique de <em>Solvency II</em>. </span></li>
</ul>
<p> </p>6757a8a0-476f-4d58-b213-c64f1db910f1Regards - La lettre économique et financière - mai 2021Regards sur l'économie italienne - 19 mai 20212021-05-19T00:00:00+02:00<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="sommaire" src="/Articles/6757a8a0-476f-4d58-b213-c64f1db910f1/images/3746c2f7-2fd0-472a-a1a3-e923e722819c" alt="sommaire" /></p>91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58eÉire Éco - Décembre 2020Point mensuel sur la situation économique et financière de l'Irlande.2020-12-18T00:00:00+01:00<h2 style="color: #333333; margin-top: 48px; text-align: justify;">Macroéconomie</h2>
<p style="text-align: justify;"><strong>ESTIMATIONS DE CROISSANCE RÉELLE ANNUELLE DU PIB </strong>– <em>(Mise à jour) </em>Les derniers comptes trimestriels (<em>voir infra</em>) publiés par le <em>Central Statistics Office </em>(CSO), l’équivalent irlandais de l’INSEE, semblent indiquer que l’Irlande pourrait enregistrer une croissance positive cette année malgré l’impact économique de la pandémie. Plusieurs instituts dont le think-tank de référence <em>Economic & Social Research Institute</em> (ESRI) <a title="" href="#_ftn1" name="_ftnref1">[1]</a> font état de la bonne performance des exportations irlandaises ; encourageant une révision à la hausse de leurs prévisions. L’ESRI anticipe ainsi une croissance du PIB réel de +3,4% en 2020, suivie de +1,5% en cas de « <em>no-deal</em> » sur les relations futures entre l’Union européenne (UE) et le Royaume-Uni.</p>
<p style="text-align: center;"><strong style="text-align: center;">Tableau récapitulatif des prévisions de croissance<br /></strong>Source : SE de Dublin</p>
<p style="text-align: center;"><a style="background-color: #ffffff;" title="" href="#_ftnref1" name="_ftn1"><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/d9f7be13-8a5d-4163-8e3b-838c5393a2fa" alt="Tableau des prévisions de croissance" /></a></p>
<p style="text-align: center;"><a style="background-color: #ffffff; text-align: justify;" title="" href="#_ftnref1" name="_ftn1">[1]</a><span style="text-align: justify;"> Le dernier rapport trimestriel de l’ESRI sera présenté plus en détails dans l’Éire Éco du mois prochain.</span></p>
<p style="text-align: justify;"><strong>Comptes trimestriels </strong>– D’après la première estimation des comptes trimestriels publiés par le CSO, le PIB réel en volume a fortement rebondi avec la levée des restrictions au T3 2020, à +11,1% (en glissement trimestriel, g.t.) après -3,2% (g.t.) au T2 et -3,5% (g.t.) au T1. Ces chiffres semblent indiquer que l’Irlande pourrait enregistrer une croissance positive cette année, et non une récession estimée à ce stade à -2,4% par le <em>Department of Finance</em> (DoF : Ministère des finances irlandais).</p>
<p align="center"><strong>Figure 1 : Taux de croissance du PIB et du PNB en Irlande<br /></strong><strong>En glissement trimestriel (%)<br /></strong>Source : CSO</p>
<p align="center"><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/cf3d6d05-abdb-455a-bfeb-be3e97ac296c" alt="Figure 1" width="410" height="174" /></p>
<p style="text-align: justify;">Parmi les principaux postes de la demande intérieure, la consommation des ménages a nettement progressé (+21,3%, g.t.), grâce notamment à la réouverture des commerces, et occupe une part importante de la demande intérieure finale ce trimestre (47,9%). La reprise de l’investissement (+4,4%, g.t.) et celle de la consommation publique (+0,1%, g.t.) sont, en comparaison, plus modestes. Au total, la demande intérieure modifiée*, mesure alternative corrigée de l’activité des firmes multinationales (FMN), connait un rebond de +19% (g.t.). Néanmoins, d’une année sur l’autre, l’investissement (-12,8% en glissement annuel, g.a.) et la consommation des ménages (-5,7%, g.a.) se contractent au T3 2020 par rapport au T3 2019.</p>
<p style="text-align: justify;">Sur le plan du commerce extérieur, les exportions de biens et de services progressent au T3 2020 (+5,7%, g.t.) et enregistrent un excédent de 41,5 Mds€. Si les importations (-10,6%, g.a.) diminuent sur une base annuelle, les exportations totales (+5,5%, g.a.) mais surtout de biens (+14%, g.a.) progressent également, tirées par l’envol de la demande en produits médicaux et pharmaceutiques en temps de crise sanitaire. </p>
<p style="text-align: justify;">D’un trimestre à l’autre, la reprise est forte pour les secteurs d’activité tournés vers le marché intérieur : la valeur ajoutée (en volume) dans la construction (+53,4%, g.t.) et dans les secteurs du commerce, des transports, de l’hébergement et de la restauration (+46,9%, g.t.) a ainsi nettement progressé cet été par rapport au recul observé au printemps. Les secteurs tournés vers le marché international tels que l’informatique (+24,9%, g.t.) ou l’industrie (+4,6%, g.t.) – elle-même dominée par le secteur pharmaceutique – continuent de progresser.</p>
<p style="text-align: justify;">Enfin, le CSO enregistre une augmentation des sorties des profits des FMN dans les comptes (+54,3%, g.t.), contribuant à tirer le Produit National Brut (PNB) en territoire de contraction (-1,9%, g.t.).</p>
<p style="text-align: justify;">Commentant ces chiffres, le ministre des finances irlandais, Paschal Donohoe, a rappelé que le PIB n’était pas un indicateur fiable de l’économie irlandaise compte tenu de l’importance du secteur dominé par les FMN. D’après lui, ces chiffres révèlent le double impact de la pandémie en Irlande avec, d’un côté, les exportations du secteur pharmaceutique qui ont largement bénéficié de l’envol de la demande en médicaments et produits liés au traitement de la COVID-19 et, de l’autre, la faiblesse des activités de services, à commencer par l’« <em>hospitality </em>» (hébergement, restauration, pubs), les arts et les spectacles, qui demeure malgré le rebond observé dans certains secteurs de l’économie domestique.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE</strong> – Les indices des directeurs d’achats (PMI) de l’institut Markit soulignent l’impact inégal des restrictions sanitaires selon les secteurs d’activité. Alors que les services décrochent, sans toutefois atteindre les niveaux extrêmement bas du premier confinement, l’industrie et la construction progressent au mois de novembre. Dans l’ensemble, ces indices montrent que l’activité économique est nettement plus préservée pendant la deuxième vague du virus que la première.</p>
<div class="focus" style="margin-top: 24px; margin-bottom: 24px; padding: 30px; text-align: justify;">
<p style="text-align: center;"><strong style="color: #ffffff; text-align: -webkit-center; background-color: #006ce5;">Note méthodologique</strong></p>
<p>Les indices PMI (<em>Purchasing Manager’s Index</em>) pour l’Irlande sont calculés chaque mois par la société IHS Markit, sur la base de questionnaires envoyés auprès d’un panel représentatif d’environ 250 entreprises pour l’industrie et 400 entreprises pour les services.</p>
<p>L’indice PMI pour l’industrie (<em>Manufacturing PMI</em>) est une moyenne pondérée des soldes des nouvelles commandes (30%), de la production passée (25%), de l’emploi (20%), des délais de livraison des fournisseurs (15%) et des stocks d’achats (10%).</p>
<p>L’indice PMI pour les services (<em>Services Business Activity Index</em>) correspond au seul solde de l’activité commerciale passée.</p>
<p>Au total, l’indice PMI permet de mesurer l’évolution de l’activité d’un secteur à la lumière de l’activité observée le mois précédent. Les valeurs inférieures à 50 indiquent une contraction du secteur d’un mois à l’autre tandis que les valeurs supérieures à 50 indiquent son expansion. La valeur de 50 traduit, quant à elle, une stabilité sur un mois.</p>
</div>
<p style="text-align: justify;"><strong>Figure 2 : Indice PMI – Industrie<br /></strong>Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par AIB Ireland</p>
<p style="text-align: justify;"><strong><img style="float: left;" src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/38eefce0-6752-484d-94df-4cc172113a91" alt="Figure 2" /></strong></p>
<p style="text-align: justify;">L’indice PMI du secteur manufacturier irlandais progresse à nouveau en novembre 2020 (+1,9 pts à 52,2), reflet d’une amélioration quasi continue, d’un mois à l’autre, des conditions d’activité ces six derniers mois (<em><span style="text-decoration: underline;">Voir Figure 2</span></em>). L’indice passe ainsi au-dessus de sa tendance de long-terme (51,8) et témoigne du maintien des activités dans le secteur de l’industrie, considéré comme « essentiel » pendant le confinement d’automne. Les cinq soldes composant l’indice se situent en territoire d’expansion (une première depuis avril 2019), y compris les nouvelles commandes et les stocks. Ce dernier présente la hausse la plus significative, probablement en raison de l’impact imminent de la fin de période de transition du Brexit. L’indice PMI dans l’industrie pour l’Irlande s’établit à un niveau inférieur à celui de la zone euro (53,8). Enfin, le niveau de confiance des entreprises interrogées sur les perspectives des douze mois à venir est à son plus haut depuis le début de l’année, sur fond d’espoirs que des vaccins contre le virus soient mis à disposition prochainement.</p>
<p style="text-align: right;"><strong>Figure 3 : Indice PMI – Services<br /></strong>Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par AIB Ireland</p>
<p style="text-align: justify;"><img style="float: right;" src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/3a988dec-57e9-4a59-843f-9e6cd1053640" alt="Figure 3" /></p>
<p style="text-align: justify;">L’indice PMI dans les services demeure en-dessous de la barre symbolique des 50 (-2,9 pts à 45,4) au mois de novembre 2020, indiquant à nouveau un recul de l’activité par rapport au mois précédent. Cette dégradation est moins soutenue que celle connue dans la zone euro (-5,2 pts à 41,7), reflet de la recrudescence de l’épidémie qui, partout, freine la reprise du secteur tertiaire (<em><span style="text-decoration: underline;">Voir Figure 3</span></em><span style="text-decoration: underline;">)</span>. Cette dégradation n’a toutefois rien de comparable à l’effondrement qu’avait observé l’indice lors du premier confinement au printemps : trois des quatre sous-secteurs interrogés pour la constitution de l’indice enregistrent une expansion des nouvelles affaires. À l’instar du PMI dans l’industrie, les entreprises interrogées sont davantage optimistes sur les perspectives des douze mois à venir, en raison principalement des avancées liées aux vaccins contre la Covid-19.</p>
<p style="text-align: justify;">L’indice PMI dans la construction, calculé par <em>Ulster Bank</em>, progresse pour le quatrième mois consécutif, et à un rythme soutenu, en novembre 2020 (+4,9 pts à 53,5) pour s’établir en territoire d’expansion. Considérés comme « essentiels » par le gouvernement, les chantiers du BTP sont restés ouverts malgré le niveau d’alerte maximale dans lequel était placé le pays. Au total, l’indice observe sa plus forte progression depuis août 2019.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>CHÔMAGE </strong>– Le taux de chômage corrigé des variations saisonnières (cvs) en Irlande augmente au mois de novembre 2020 par rapport au mois précédent (+0,3 points de pourcentage ou pp) et s’élève à 7,5% de la population active (186 900 chômeurs en novembre contre 180 000 en octobre). Pour mémoire, il s’élevait à 4,8% en février dernier.</p>
<p style="text-align: center;" align="center"><strong>Figure 4 : Évolution du chômage en Irlande<br /></strong><strong>En milliers de chômeurs et en pourcentage de la population active<br /></strong>Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par le CSO Ireland</p>
<p style="text-align: center;" align="center"><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/bab798a6-0ca9-4a23-8060-34c76918ff66" alt="Figure 4" /></p>
<p style="text-align: justify;">Sur une base annuelle, il progresse néanmoins de +2,8 pp, soit +71 900 chômeurs (<em><u>Voir Figure 4</u></em>). Ce chiffre, calculé en application des normes européennes et internationales, ne reflète pas les nombreux bénéficiaires des allocations versées au titre des dispositifs spéciaux liés à la pandémie, ces personnes ne remplissant pas les critères arrêtés par l’Organisation Internationale du Travail. Le CSO a évalué le taux de chômage si l’ensemble des bénéficiaires de l’allocation spécifique mise en place en réponse à la crise sanitaire (<em>Pandemic Unemployment Payment</em> ou PUP) au sein des chômeurs était pris en compte. Comme attendu, le <em>COVID-19 Adjusted Measure of Unemployment</em> a continué de progresser en raison de la fermeture des commerces « non essentiels », pour s’établir à 21% au mois de novembre, contre 20,2% au mois d’octobre (+0,8 pp).</p>
<p style="text-align: justify;">Enfin, le taux de chômage des jeunes (mesure standard) s’élève à 20,2% en novembre 2020. La mesure alternative tenant compte des bénéficiaires des indemnités liées à la crise sanitaire dépeint une situation plus inquiétante, affichant un taux maximum de chômage des jeunes de 47,3%.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>IMMOBILIER </strong>– D’après l’agence de notation financière <em>Fitch Rating</em>, les prix de l’immobilier pourraient continuer à chuter ces deux prochaines années, entre -2% et -4% par an, sous l’effet conjugué de la pandémie et d’un « <em>no-deal</em> » sur les relations futures entre l’Union européenne et le Royaume-Uni.</p>
<p style="text-align: justify;"> D’après le dernier rapport sur le logement publié par la <em>Banking & Payments Federation Ireland</em> (BPFI), la pandémie a entraîné une baisse significative des logements mis en chantier (-36%) ou livrés (-10%) au T3 2020 par rapport au T3 2019. Par conséquent, l’offre de logements est peu susceptible de répondre à la demande sur le marché avant la fin de l’année 2023, avec seulement 20 000 logements neufs disponibles en 2020 contre les 35 000 estimés nécessaires par an. À l’inverse, le montant record de prêts immobiliers approuvés au mois d’octobre 2020 (<em>voir infra</em>) laisse suggérer que la demande résiste mieux à la crise sanitaire que l’offre. Cela tient à l’aide abondante mise en place par le gouvernement en faveur des revenus des ménages qui s’accompagne d’une hausse de l’épargne irlandaise. Selon une enquête initiée par <em>MyHome.ie</em>, 70% des futurs acheteurs de biens immobiliers prévoient effectivement de devenir propriétaires en 2021.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>INFLATION</strong> – Les prix à la consommation (<em>Consumer Price Index </em>ou CPI) chutent pour le huitième mois consécutif au rythme soutenu de -1,1% (g.a.) en novembre 2020 par rapport à novembre 2019 (<em><u>Voir Figure 5</u></em>), tirés par la baisse des prix des articles d’habillement et des chaussures (-7,9%, g.a.), des meubles, équipements ménagers et articles d’entretien courant de la maison (-3,7%, g.a.) ou encore des transports (-3%, g.a.). Les prix progressent toutefois, d’un mois à l’autre, pour la première fois depuis le début de la crise sanitaire : +0,3% (g.m.) en novembre 2020 par rapport au mois précédent.</p>
<p style="text-align: justify;">L’indice des prix à la consommation harmonisé (<em>Harmonised Index of Consumer Prices</em> ou HICP) suit la même tendance en novembre 2020 : -1% (g.a.) et +0,3% (g.m.).</p>
<p style="text-align: right;" align="right"><strong>Figure 5 : Évolution mensuelle des prix à la consommation en Irlande<br /></strong><strong>Variation annuelle en pourcentage (%)<br /></strong>Source : CSO Ireland</p>
<p><img style="float: right;" src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/329d10da-976e-42f8-bacd-97a747759996" alt="Figure 5" /></p>
<p style="text-align: justify;">Cette déflation – la plus importante depuis dix ans – fait écho au contexte actuel. La pandémie et les restrictions contraignent la demande, le trafic aérien et tirent le cours des produits énergétiques ainsi que les prix immobiliers vers le bas. À noter également l’impact des mesures fiscales pour relancer l’économie : le gouvernement irlandais a, en effet, réduit le taux standard de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 23 à 21% pendant six mois à compter du 1<sup>er</sup> septembre 2020.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>VENTES DE DÉTAIL </strong>– Les ventes de détail (en volume et cvs) tous secteurs confondus ont diminué de -0,7% (g.m.) en octobre 2020 par rapport au mois précédent. Elles baissent de -0,2% (g.m.) si l’on exclut les ventes de voitures. </p>
<p style="text-align: justify;">Dans l’ensemble, les ventes de détail ont retrouvé leur niveau d’avant-crise : +10,6% en octobre 2020 par rapport à février dernier ou encore +8,1% (g.a.) par rapport à octobre 2019. La reprise demeure toutefois inégale selon les secteurs. D’après le CSO, les ventes de boissons dans les bars (-75%, g.a.), de carburant (-21%, g.a.) ou encore de livres, journaux et papeterie (-10%, g.a.) demeuraient inférieures à leur niveau atteint l’année précédente.</p>
<p style="text-align: justify;">Selon un sondage réalisé par <em>Retail Excellence</em>, 90% des détaillants ont enregistré des ventes en ligne supérieures ou égales à leurs attentes pour le mois de novembre 2020. Néanmoins, celles-ci ne permettront pas de compenser les pertes subies pendant le confinement ; les commerces étant considérés comme « non essentiels » et ayant dû fermer leurs locaux pendant six semaines. Au total, les ventes en ligne réalisées en novembre pourraient représenter entre 20% et 25% des ventes totales habituellement observées ce mois-là.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>CONFIANCE DES CONSOMMATEURS</strong> – Le niveau de confiance exprimé par les consommateurs irlandais et mesuré par le <em>Consumer Sentiment Index</em>, un indice créé et mis à jour par la banque KBC et l’ESRI, rebondit à nouveau au mois de décembre 2020. L’indice s’établit à 74,6 ce mois-ci contre 65,5 au mois de novembre, soit une hausse de +9,1 pts et un nouveau record depuis le début de la crise sanitaire. Il confirme le regain d’optimisme observé le mois précédent à l’approche des fêtes de fin d’année et est encouragé par plusieurs facteurs, tels que la tendance à la baisse des nouveaux cas de Covid-19, la levée des restrictions sanitaires ainsi que les avancées liées aux vaccins. Si l’indice demeure inférieur au niveau avec lequel l’année 2020 avait démarré en janvier dernier (85,5), celui-ci reste encourageant compte tenu des difficultés rencontrées depuis le mois de mars. D’après la banque KBC, les consommateurs irlandais estiment que « <em>le pire de la pandémie est maintenant derrière eux</em> » ; ce qui devrait se traduire par une période de noël « <em>solide mais peu spectaculaire</em> » en termes de dépenses de consommation.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>COMMERCE EXTÉRIEUR</strong> – Selon les chiffres préliminaires publiés par le CSO, la valeur des exportations de marchandises (cvs) diminue à nouveau au mois d’octobre 2020, pour s’établir à 12,2 Mds€ (-1,2 Mds€ ou -9%, g.m.) par rapport au mois de septembre. À l’inverse, la valeur des importations de biens progresse (+484 M€ ou +8%, g.m.) pour atteindre 6,7 Mds€. Au total, l’Irlande affiche un excédent commercial de 5,5 Mds€, en baisse de -23% (g.m.) ou -1,7 Mds€ par rapport au mois précédent.</p>
<p style="text-align: justify;">Le CSO révèle, par ailleurs, que la valeur des exportations de biens pour la période janvier-octobre 2020 s’élève à 134 Mds€, soit une augmentation de +6,4 Mds€ ou +5% par rapport à la période correspondante en 2019. Cette croissance des exportations résulte d’une hausse de la demande en temps de crise sanitaire, d’une part, de produits médicaux et pharmaceutiques (38% de la valeur totale des exportations à cette période de l’année) dont la valeur pour la période janvier-octobre 2020 a augmenté de +19,5% par rapport à janvier-octobre 2019 et, d’autre part, des produits chimiques organiques (20% de la valeur totale des exportations à cette période de l’année) dont la valeur a crû de +6,8% sur la même période.</p>
<div class="focus">
<h3 style="text-align: center;">Le chiffre du mois<br />229</h3>
<p style="text-align: center;">Tous les États membres de l’UE contribuent au budget de l'UE et en bénéficient en retour, mais dans des proportions différentes. En 2019, l’Irlande figurait parmi les pays "contributeurs nets", ayant versé 229 M€ (soit 0,08% de son GNI*) de plus au budget européen qu'elle n'en recevait. Mais l’Irlande est longtemps restée du côté des « bénéficiaires nets », grâce aux fonds structurels et fonds de cohésion qui lui ont permis d’atteindre les standards européens, passant d’un des pays les plus pauvres d’Europe de l’Ouest à la fin des années 1980 à celui dont l’essor économique illustrait parfaitement le principe de convergence au tournant des années 2000.</p>
</div>
<h2 style="text-align: justify;">Finances publiques</h2>
<p style="text-align: justify;"><strong>EXCHEQUER </strong>– Les recettes fiscales totales cumulées du 1<sup>er</sup> janvier au 30 novembre 2020 connaissent une baisse de -6,9% (-3,7 Mds€) par rapport à la période correspondante en 2019, pour s’établir à 51,1 Mds€<em>. </em>Reflétant la baisse de la consommation sous l’effet des mesures de confinement liées à la pandémie de Covid-19, les recettes cumulées pour la TVA et les droits d'accise se contractent respectivement de -17,7% (-2,6 Mds€) et -10,2% (-543 M€) par rapport à la même période l’année dernière. Les recettes cumulées de l'impôt sur le revenu – plutôt résilientes face à la crise jusqu’à présent – diminuent, quant à elles, de -7,5% (-1,6 Mds€). Cette baisse est, en partie, le résultat d’une sous-performance de cet impôt pour le mois de novembre qui est généralement le plus important ; les travailleurs indépendants ayant bénéficié d’un report du paiement de leur impôt sur le revenu au 10 décembre cette année (au lieu du 12 novembre). </p>
<p style="text-align: center;" align="right"><strong>Figure 6 : Recettes fiscales totales cumulées du 1<sup>er</sup> janvier au 31 octobre en 2019-2020<br /></strong><strong>En milliards d’euros (Mds €)<br /></strong>Source : PBO</p>
<p style="text-align: center;" align="right"><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/3770df35-b37d-4a4a-a592-41d2f5e041d6" alt="Figure 6" /></p>
<p style="text-align: justify;" align="right">À l’inverse, les recettes cumulées de l’impôt sur les sociétés (IS), tirées par les FMN progressent de +7,1% (+708 M€). Toutefois, cette dynamique à la hausse observée pour les recettes de l’IS ne se retrouve ni dans les chiffres du mois d’octobre ni dans celui de novembre. À noter, enfin, que le plein impact du confinement d’automne n’apparaîtra que dans les recettes des mois de décembre 2020 et janvier 2021.</p>
<p style="text-align: justify;">D’après le <em>Parliament Budget Office </em>(PBO), malgré tout, les recettes fiscales totales devraient être plus élevées que prévu initialement par le DoF dans son programme de stabilité au printemps dernier – de l’ordre de +14,4% en 2020 et +11,4% en 2021 – grâce à la résilience de l’impôt sur le revenu tout au long de la crise et à la surperformance de l’IS (<em><u>Voir Figure 6</u></em>).</p>
<p style="text-align: justify;">Les dépenses du gouvernement central à cette période de l’année dépassent les plafonds inscrits dans le Budget 2020 en raison des mesures prises pour faire face à la pandémie, essentiellement en matière de santé et de protection sociale. Les dépenses brutes se sont établies à 73,5 Mds€ pour la période allant du 1<sup>er</sup> janvier au 30 novembre 2020, soit +16,4% au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +23,1% par rapport à la fin novembre 2019.</p>
<p style="text-align: justify;">Le DoF prévoit un déficit budgétaire – le plus élevé depuis 2011 – de -21,6 Mds€ en 2020, soit -6,2% du PIB ou -10,7% du GNI*, mesure alternative au PIB corrigée de l’activité des FMN.</p>
<p style="text-align: justify;">L’<em>Irish Fiscal Advisory Council </em>(Ifac), l’équivalent irlandais du Haut Conseil des Finances Publiques, estime que les restrictions sanitaires visant à contenir la propagation du virus cet automne pourraient creuser le déficit public à hauteur d’1,6 Mds€ supplémentaires (soit 0,5% du PIB) en 2020. </p>
<p style="text-align: justify;"><strong>BUDGET 2021</strong> – L’Ifac a récemment publié son rapport semestriel évaluant la position des finances publiques irlandaises et analysant plus en détails le contenu du budget présenté par le gouvernement plus tôt cet automne. Dans son rapport, le conseil budgétaire envoie un message d’alerte sur une augmentation « substantielle » (+5,4 Mds€) des dépenses courantes sans lien avec la pandémie et qui pourrait, en l’absence de financement sur une base durable, nécessiter un effort d’ajustement budgétaire à moyen terme sans toutefois impliquer une politique d’austérité post-crise comme cela avait été le cas après la crise financière de 2008.</p>
<h2 style="color: #333333; text-align: justify;">Secteur financier et assurances</h2>
<p style="text-align: justify;"><strong>ÉPARGNE DES MÉNAGES </strong>– Le montant des dépôts des ménages irlandais auprès d'établissements bancaires continue d’augmenter avec le confinement de cet automne et la baisse des dépenses subséquente. Au total, l’encours des dépôts des ménages s’établit à 122,9 Mds€ en octobre 2020 par rapport à 121,1 Mds€ en septembre (+1,4%, g.m.) ou 112 Mds€ en février, soit une hausse de +10,8 Mds€ (+9,6%) depuis le début de la crise sanitaire. Il continue également de croître à un rythme soutenu d’une année sur l’autre : +11,4% en octobre 2020 par rapport à octobre 2019, soit le taux de croissance annuel le plus important depuis l’éclatement de la bulle immobilière en 2007.</p>
<p style="text-align: center;" align="right"><strong>Figure 7 : Taux d’épargne des ménages et leurs composants<br /></strong><strong>Variation en pourcentage (%)<br /></strong><strong>T2 2020 vs T1 2020<br /></strong>Source : Eurostat</p>
<p style="text-align: center;" align="right"><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/b1c9b7b7-5ad6-4050-8426-df93989ba097" alt="Figure 7" /></p>
<p style="text-align: center;" align="right"> </p>
<p style="text-align: justify;">D’après les données publiées par Eurostat, l’Office statistique de l’UE, le taux d’épargne des ménages (épargne divisée par le revenu disponible) a augmenté de +18,1 pp en Irlande contre +8,0 pp dans la zone euro au T2 2020 par rapport au T1 2020. Cette hausse du taux d’épargne en Irlande est la plus élevée de l’UE, soutenue par une baisse plus prononcée qu’ailleurs des dépenses de consommation et, <em>a contrario</em>, d’un revenu disponible stable sinon en progression marginale (<em><u>Voir Figure 7</u></em>).</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>PRÊTS AUX PMEs</strong> – En Irlande, les prêts garantis par l’État au titre de la <em>Covid-19 Credit Guarantee Scheme</em> (2 Mds€) ont été introduits relativement tard (à la fin de l’été) dans le contexte de la crise sanitaire. Ce programme de financement garantit 80% des prêts à terme, ces derniers pour un montant entre 10 000€ et 1 M€, contractés par les PMEs auprès des banques AIB, Bank of Ireland ou Ulster Bank, et pour une durée maximale de 7 ans. Toutefois, la valeur totale des prêts accordés dans le cadre de ce dispositif n’était que de 74 M€ (1 516 entreprises) d’après les derniers chiffres publiés par le gouvernement, le 11 décembre. La valeur totale des demandes déposées auprès des banques s’élevait, quant à elle, à 173 M€ (2 821 entreprises). Pour encourager son utilisation, le gouvernement a prolongé la durée du fonds jusqu’à la fin du mois de juin prochain (au lieu de décembre cette année) et pourrait élargir le nombre d’institutions participatives.</p>
<p style="text-align: justify;">De son côté, la Banque Centrale d’Irlande (BCI) continue d’encourager les banques à prêter davantage au cours de l’année à venir, signalant qu’un accès insuffisant des entreprises au crédit bancaire pourrait aggraver le ralentissement économique résultant de la pandémie. Cet avertissement s’accompagne de données indiquant que le montant des prêts accordés aux entreprises dans les secteurs du commerce de gros, de détail et de l’hébergement s’est contracté de près de -60% au T2 2020 par rapport au T2 2019. Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière en Irlande, la BCI a ainsi annoncé son intention de maintenir le taux de coussin de fonds propres contra-cyclique à 0% l’année prochaine : une décision qui, en pratique, permet de réduire ses exigences en fonds propres pour que les banques puissent davantage soutenir leurs clients en difficulté sur une période donnée.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>PRÊTS HYPOTHÉCAIRES </strong>– Selon les données publiées par la BPFI, le montant total en valeur des prêts hypothécaires accordés a connu une progression de +11,8% (g.m.) ou +22,9% (g.a.) en octobre 2020, pour s’établir à 1,25 Mds€ – soit le montant le plus élevé jamais atteint sur une base mensuelle depuis la création de la série de données en 2011. Près de 60% de l’encours total (soit 744 M€) ont été approuvés pour des primo-accédant. L’encours total des prêts immobiliers accordés à cette période de l’année est toutefois en baisse de -14% par rapport à la période correspondante en 2019.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>FINANCE DURABLE </strong>– La BPFI a annoncé le mois dernier qu’elle adhérait aux Principes pour une Banque Responsable du Programme des Nations Unies pour l’Environnement. En application de ces derniers, le secteur bancaire irlandais, au sens large, s’engage à aligner ses activités sur les objectifs de l’Accord de Paris ainsi que les Objectifs de Développement Durable des Nations Unies.</p>
<p style="text-align: justify;">À l’occasion de la troisième édition de la <em>Irish Climate Finance Week</em>, la banque AIB a mis en avant son objectif de conclure des prêts verts avec 70 % de ses nouveaux clients d’ici à 2030, en ce compris des prêts destinés à améliorer la performance énergétique d’un logement, à acquérir un véhicule électrique ou à financer un projet lié aux énergies renouvelables, par exemple. En 2020, AIB a lancé un fonds de 300 M€ destiné à fournir 2 000 logements sociaux à faible consommation d’énergie et prêté 245 M€ d’éco-prêts à taux réduits pour aider ses clients à acheter des logements éco-énergétiques. D’après <em>The Irish Times</em>, AIB serait la première banque irlandaise à avoir investi le marché des émissions vertes. Elle a récemment levé 1 milliard d’euros de capital pour soutenir son portefeuille de prêts verts égal à 1,7 Mds€. Enfin, la banque a déclaré qu’elle avait réduit ses émissions de gaz à effet de serre de -40% depuis 2014. </p>
<p style="text-align: justify;"><strong>ASSURANCES</strong> – Sur la base des données publiées par la <em>National Claims Information Database</em> (NCID), la plateforme <em>HelloSafe</em> estime que les compagnies d’assurance automobile pourraient économiser jusqu’à 287 M€ sous l’effet de la crise sanitaire et de la réduction des réclamations en vertu de l’assurance auto (-35% en 2020 par rapport à 2019). Les nouvelles habitudes de déplacement s’accompagnent d’une réduction des risques auxquels sont exposés les automobilistes et représentent ainsi un coût moindre pour les assureurs, pouvant dès lors conduire à une réduction de la prime d’assurance auto.</p>
<h2 style="text-align: justify;">Entreprises</h2>
<p style="text-align: justify;"><strong>COVID-19 </strong>– Les réactions des entreprises au plan de réouverture de l’économie, marquant la fin du confinement d’automne, sont mitigées. Les propriétaires de pubs se sont dits extrêmement déçus par la décision du gouvernement de ne pas autoriser la réouverture des lieux ne fournissant pas de services de restauration. Les hôteliers ont, par ailleurs, déclaré que les restrictions sur les déplacements entre comtés jusqu’au 18 décembre maintenaient leurs activités en difficulté. <em>Retail Excellence</em> a accueilli favorablement la réouverture des commerces dès la levée du confinement et insiste sur la nécessité de les maintenir ouverts par la suite, et ce malgré le fait qu’ils soient considérés comme « non essentiels ».</p>
<p style="text-align: justify;"><strong>BREXIT</strong> – En l’absence d’accord sur les relations futures entre l’UE et le Royaume-Uni, il est estimé qu’environ 1,4 Mds€ de droits de douane pourraient être prélevés sur les denrées alimentaires irlandaises, dont plus de 700 M€ sur la viande bovine. Dans cette hypothèse, le gouvernement pourrait alors lancer des mécanismes spéciaux de soutien tarifaire pour compenser l’impact des droits de douane et réintroduire certaines mesures mises en place pendant la crise sanitaire afin que les entreprises exportatrices de produits alimentaires puissent continuer à vendre leurs produits sur le marché britannique.</p>
<h2 style="text-align: justify;">Evolution des indicateurs macroéconomiques</h2>
<p style="text-align: center;"><strong>Tableau mensuel</strong></p>
<p style="text-align: center;"><strong><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/5dff5ea5-f959-4492-a294-556c49b78335" alt="Tableau mensuel" /></strong></p>
<p style="text-align: center;"><strong>Tableau annuel</strong></p>
<p style="text-align: center;"><strong><img src="/Articles/91745369-ae1a-42bc-8b71-dce8e367d58e/images/ce5ea14a-0d12-4159-9458-05dfa02d39fa" alt="Tableau annuel" /></strong></p>
<p><strong> </strong></p>e742e169-8b84-45eb-a86b-7830e468f78f[Royaume-Uni] Westminster & City News du 13 au 19 novembre 2020Publication du SER 2020-11-19T00:00:00+01:00<p><a href="#eco"><strong>Actualité</strong> <strong>é</strong><strong>conomique</strong></a></p>
<p> </p>
<ul>
<li>23 % des Britanniques subissent toujours une perte de revenu par rapport à l’avant-crise</li>
<li>Le <em>National Audit Office</em> (NAO) a critiqué la gestion de l’attribution de contrats publics liés au Covid</li>
<li>L’inflation a accéléré à 0,7 % en octobre, contre 0,5 % en septembre</li>
<li>La crise pandémique aura des conséquences à long-terme sur l’économie britannique</li>
<li>A l’occasion de la conférence de <em>TheCityUK</em>, la ministre au Commerce international a souligné l’importance du commerce électronique et des services pour l’économie britannique</li>
<li>Le gouvernement pourrait annoncer une baisse du budget alloué à l’aide publique au développement (APD)</li>
</ul>
<p> </p>
<p><a href="#fin"><strong>Actualité</strong><strong> financi</strong><strong>è</strong><strong>re</strong></a></p>
<p> </p>
<ul>
<li>Les banques britanniques étudient l’impact éventuel de taux d'intérêt négatifs sur leurs revenus</li>
<li>Le Royaume-Uni retarde l'entrée en vigueur de certaines dispositions prudentielles</li>
<li>La ICE Benchmark Administration lance une consultation sur l'élimination progressive du LIBOR</li>
<li>Selon le chef économiste de la Banque d’Angleterre, les monnaies numériques pourraient réduire les risques dans le système financier</li>
<li>Le London Stock Exchange pourrait perdre sa place de plus grande bourse européenne au profit d’Euronext</li>
<li>La Cour suprême examine cette semaine l’appel sur l'affaire de l'assurance contre les pertes d'exploitation</li>
<li>Le « Plan pour une révolution industrielle verte » ambitionne de faire de Londres un hub majeur de la finance verte</li>
</ul>f12be572-2963-4874-a07e-213e1660af57Actualités économiques d'Afrique de l'Ouest Nigéria - Ghana semaine 51 du 16 au 22 décembre 2019Publication du Service économique régional d’Abuja, réalisée avec les contributions des SE de Lagos et d’Accra.2019-12-20T00:00:00+01:00<blockquote>
<p>Faits saillants</p>
</blockquote>
<p>- <strong>Nigéria</strong> : Ratification du Budget avant la fin de l’année, une première depuis plus d’une décennie ; forte hausse des exportations non-pétrolières au 3ème trimestre ; la BAfD approuve un prêt de 124,2 M USD pour améliorer l’accès à l’eau potable et son assainissement dans l’Etat d’Ondo ; le secteur des assurances nigérian se classerait 62<sup>ème</sup> mondial en valeur de prime ;</p>
<p>- <strong>Ghana</strong> : Le FMI considère que le risque de surendettement du Ghana reste élevé ; conclusion d’un accord de partenariat ferroviaire avec le sud-africain Transnet.</p>644b87db-d678-4d05-8763-720cea921dffBrèves de l'ASEAN semaine 2 (2019)Brèves de l'ASEAN semaine 2 (2019)2019-01-11T00:00:00+01:00<div>
<p><strong><img class="sans-marge" title="Breves ASEAN" src="/Articles/644b87db-d678-4d05-8763-720cea921dff/images/2574ebc0-7989-4405-83da-4801b9bb672e" alt="Breves ASEAN" /></strong></p>
<blockquote>
<p><strong>Faits saillants</strong></p>
</blockquote>
<p><strong>► L’Union européenne retire son « carton jaune » au secteur de la pêche thaïlandais</strong></p>
<p><strong>► La Birmanie ouvre le marché des assurances aux compagnies étrangères </strong></p>
<p><strong><em>► Go-Jek</em></strong><strong> voit rejetée sa demande de licence d’exploitation aux Philippines</strong></p>
</div>
<div>
<blockquote>
<p style="text-align: center;" align="center"><strong>Région</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>Cinq pays de l’ASEAN figurent parmi les 61 pays du classement des pays les plus favorables à l’innovation réalisé par la <em>Consumer Technology Association</em>, organisateur du salon CES </strong>(Consumer Electronics Show), qui se tient cette semaine à Las Vegas. Singapour arrive en 5<sup>ème</sup> position de ce classement : la cité-Etat se distingue en particulier par la rapidité et le faible coût de sa connexion à internet, son capital humain (56% de travailleurs très qualifiés) et la diversité au sein de sa population active, sa fiscalité favorable et sa politique de promotion des véhicules autonomes. 23 nouveaux pays ont été ajoutés à l’édition 2019 du classement, parmi lesquels la Malaisie (26<sup>ème</sup>), le Vietnam (48<sup>ème</sup>) et l’Indonésie (49<sup>ème</sup>). Enfin la Thaïlande se classe 53<sup>ème</sup>.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Indonésie</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>L’Indonésie cible 1,8 Md USD d’investissements dans les énergies renouvelables en 2019, soit 10% de moins qu’en 2018</strong>. L’Indonésie a pour objectif que les énergies renouvelables représentent 23% du mix énergétique en 2025, contre 11,5% actuellement. En 2018, l’ensemble du secteur de l’énergie a attiré 32 Mds USD d’investissements (86% de la cible de 37 Mds).<br /><br /></li>
<li><strong>Fin décembre 2018, les réserves de changes s’établissaient à 120,7 Mds USD, en progression de 3% par rapport à fin novembre</strong>. Elles ont diminué de 9,5 Mds USD par rapport à fin 2017 (-7,3%), en raison notamment des interventions de la Banque centrale pour stabiliser la devise au cours des trois premiers trimestres. Les réserves correspondent à 6,7 mois d’importations et 6,5 mois d’importations et de service de la dette, un niveau qui demeure adéquat selon le FMI.<br /><br /></li>
<li><strong>L’entreprise publique de construction <em>Waskita</em> va céder cinq de ses autoroutes en 2019. </strong><em>Waskita</em> a annoncé cibler notamment des investisseurs français et émiratis. Ce désinvestissement va être accompagné d’émissions obligataires (355 M USD) afin d’améliorer la santé financière de l’entreprise, de rembourser une partie de sa dette (qui s’élève à 4,5 Mds USD) et de permettre de nouveaux investissements.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Singapour</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>Les prix de l’immobilier résidentiel privé ont progressé de 7,9% en 2018</strong>, après 1,1% en 2017, selon les premières estimations des autorités. La hausse des prix a toutefois été fortement limitée après le durcissement en juillet 2018 des mesures destinées à éviter la surchauffe du marché, en hausse de 0,5% au 3<sup>ème</sup> trimestre et en très légère baisse (-0,1%) au dernier trimestre.<br /><br /></li>
<li><strong>Le fournisseur d’électricité <em>SP Group</em> a annoncé la mise en service de 38 de ses points de recharge de véhicules électriques</strong>, sur les 1000 prévus d’ici à 2020. L’installation de ces points de charge coïncide avec la réception par <em>Grab</em> de ses premiers véhicules électriques. Les deux entreprises avaient annoncé en août dernier avoir noué un partenariat visant à électrifier la flotte de <em>Grab</em>. La société de transport à la demande doit recevoir 200 véhicules électriques début 2019. </li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Malaisie</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>Selon la Banque centrale, les réserves de changes ont atteint 101,4 Mds USD (419,5 Mds MYR) au 31 décembre 2018, soit une légère baisse (-1%) par rapport à fin 2017 (102,4 Mds USD)</strong>. Ce niveau de réserves correspond à 7,4 mois d’importations et 1,0 fois la dette externe à court terme.<br /><br /></li>
<li><strong>L’entreprise publique <em>Air Selangor</em> deviendra le seul fournisseur du traitement et de la distribution d’eau pour le Selangor, Kuala Lumpur et Putrajaya (9,1 millions d’usagers) à compter du 1er avril prochain</strong>, après la finalisation de l’acquisition de <em>Puncak Niaga</em>, <em>Syabas</em> et <em>Abass</em>, signée en 2015, et de <em>Splash</em>, signée en août dernier. Ces acquisitions s’inscrivent dans un contexte de restructuration des services d’approvisionnement en eau en Malaisie, que quatre autres Etats malaisiens (Perlis, Pahang, Terengganu et Kedah) doivent encore finaliser. <em>Air Selangor</em> a dévoilé un programme d’investissement en équipements portant sur un montant de 30 Mds MYR (7,3 Mds USD) sur une période de 30 ans.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Vietnam</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>L’autorité de l’aviation civile du Vietnam a attribué sa licence d’exploitation à la compagnie aérienne <em>Bamboo Airways</em></strong>. Après plusieurs retards, <em>Bamboo Airways</em> pourra démarrer ses vols domestiques opérés vers mi-janvier, opérant une flotte de 20 appareils au 1<sup>er</sup> trimestre qui devrait augmenter à 40-50 appareils d’ici la fin de l’année 2019. La compagnie aérienne exploitera 37 liaisons reliant les grandes villes et les destinations touristiques domestiques initialement au Vietnam puis à l’international dans le courant de l’année. <em>Bamboo Airways</em> appartient au promoteur immobilier <em>FLC Group</em> et a été créée en 2017 avec un capital social de 700 milliards de dôngs (environ 30 M USD).<br /><br /></li>
<li><strong><em>Viettel</em></strong><strong>, leader des télécommunications au Vietnam, entend doubler sa clientèle d’ici fin 2019 en Birmanie et souhaite augmenter ses investissements, en particulier en Asie</strong>. La Birmanie, où <em>Viettel</em> a lancé un réseau 4G en juin dernier, apparaît comme un marché prometteur : le groupe vietnamien entend doubler sa base de consommateurs de 5 millions de personnes aujourd’hui à 10 millions fin 2019. Selon son CEO, <em>Viettel</em> mènerait également des négociations en Malaisie ainsi qu’en Indonésie et regarderait avec intérêt Cuba et la Corée du Nord.<br /><br /></li>
<li><strong>Quatre banques publiques vietnamiennes ont annoncé abaisser les taux d’emprunt (en dôngs) de 0,5 point pour les entreprises des secteurs définis comme prioritaires par le gouvernement vietnamien</strong>. <em>Agribank</em>, <em>VietinBank</em>, <em>Vietcombank </em>et <em>BIDV</em> vont ainsi réduire leur taux d’intérêt pour encourager les investissements dans les cinq secteurs prioritaires que sont l’agriculture, la production vouée à l’exportation, les PME, l’industrie auxiliaire et l’high tech.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Thaïlande</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>La Commission européenne a retiré la Thaïlande du groupe des « pays avertis » en reconnaissance des progrès qu'elle a réalisés dans la lutte contre la pêche illicite, non déclarée et non réglementée</strong>. La Thaïlande, troisième exportateur mondial de produits de la mer, avait reçu un « carton jaune » de l’Union européenne en avril 2015. L’Union européenne est le 3<sup>ème</sup> acheteur de fruits de mer et poissons thaïlandais, derrière le Japon et les Etats-Unis, avec près de 10% des exports.<br /><br /></li>
<li><strong>Le producteur d’électricité<em> B.Grimm</em> a commencé l’exploitation de trois centrales solaires</strong> <strong>en Thaïlande </strong>(d’une capacité totale de 10,8 MW). Quatre autres projets de centrales solaires (comptant pour 20 MW) sont en cours de développement, et devraient porter la capacité totale de l’entreprise à 2076 MW.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Philippines</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>Les autorités ont refusé la demande de licence d’exploitation déposée par la start-up de transportation à la demande indonésienne <em>Go-Jek</em></strong>. L’entreprise avait déposé sa demande en août dernier, avant que les autorités philippines ne révisent la réglementation s’appliquant aux limites imposées aux participations étrangères (11<sup>ème </sup>Liste négative pour les investissements étrangers). Une limite de 40% de participation étrangère s’applique désormais au secteur du transport à la demande.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Birmanie</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>Le ministère des finances et de la planification a officiellement ouvert le marché des assurances aux compagnies étrangères</strong>, en autorisant des joint-ventures entre compagnies étrangères et birmanes, ainsi que la délivrance de 3 licences pour des filiales 100% étrangères. Les officiels birmans prévoient l’entrée, à travers ces joint-ventures, de 8 compagnies d’assurance étrangères sur le marché pour l’année 2019. En 2017, moins d’1% de la population birmane avait souscrit un contrat d’assurance vie.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Cambodge</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul style="text-align: justify;" type="square">
<li><strong>La banque centrale prévoit une croissante du PIB de 7% en 2019, après 7,3% attendus pour 2018</strong>. Selon ses prévisions, l’inflation demeurerait à 2,6% et les réserves de change devraient atteindre 11,3 Mds USD, équivalant 5 mois d’importations. L’incertitude sur le retrait du programme TSA (Tout sauf les armes) de l’Union européenne, et sur l’impact du <em>Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP)</em> – dont le Cambodge n’est pas signataire – pourraient toutefois peser sur la croissance. L’institution présente par ailleurs la dépendance de l’économie au secteur de construction, les coûts de production élevés, l’accès limité à l’électricité ainsi que la hausse de salaire minimum dans le secteur textile comme des facteurs de risques internes.<br /><br /></li>
<li><strong>En 2018, le Cambodge a exporté 626 225 tonnes de riz, en légère baisse sur un an (-1,5%)</strong>. La décision de l’Union européenne quant au lancement d’une procédure de sauvegarde qui permettrait d’imposer des droits de douanes sur le riz cambodgien, demandée notamment par l’Italie et l’Espagne, est attendue pour le 15 janvier prochain. L’Union européenne est le premier importateur de riz cambodgien, avec 270 000 tonnes, dont 90 000 à destination du marché français. La Chine en reçoit 170 000 tonnes.</li>
</ul>
<div style="text-align: justify;">
<blockquote>
<p align="center"><strong>Laos</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>La croissance du PIB est estimée à 6,7% pour 2019, tirée par l’industrie</strong>, selon un rapport présenté à l'Assemblée nationale. Le secteur de l'industrie devrait connaître une croissance de 8,3%, tandis que les secteurs de l'agriculture et des services connaîtront une croissance de 6,6% et 2,8% respectivement.</li>
</ul>feb90f03-b583-4ef8-a652-fd800c659428Suisse : veille économique et financière du 15 au 26 janvierAu sommaire de la veille du 15 au 26 janvier :FISCALITEConsultation sur la mise en œuvre des recommandations formulées par le Forum sur la transparence et l’échange de renseignements à des fins fiscales en juillet 2016 INNOVATIONIntelligence artificielle : UBS va ouvrir un centre d’innovation dans le TessinMobilité : l’ETHZ et plusieurs acteurs privés dont la CFF vont investir 100 millions CHF sur 10 ans pour dynamiser la recherche sur la mobilitéTransport ferroviaire de marchandises : signature d’une déclaration d’intention pour promouvoir les innovations techniquesRecherche et innovation : la Suisse et le Canada s’engagent à renforcer leur coopération SECTEUR FINANCIERFintech : la SFI a créé un groupe de travail sur la technologie Blockchain et les ICOsFintech : lancement d’un fonds d’investissement en crypto-monnaiesFintech : interview d’un co-fondateur de l’entreprise suisse de crypto-monnaie LykkeBanque : fusion des divisions régionales de gestion de fortune d’UBS en u2018-02-06T00:00:00+01:00<p>Au sommaire de la veille du 15 au 26 janvier :</p>
<p>FISCALITE</p>
<ul>
<li>Consultation sur la mise en œuvre des recommandations formulées par le <em>Forum sur la transparence et l’échange de renseignements à des fins fiscales</em> en juillet 2016</li>
</ul>
<p> </p>
<p>INNOVATION</p>
<ul>
<li>Intelligence artificielle : UBS va ouvrir un centre d’innovation dans le Tessin</li>
<li>Mobilité : l’ETHZ et plusieurs acteurs privés dont la CFF vont investir 100 millions CHF sur 10 ans pour dynamiser la recherche sur la mobilité</li>
<li>Transport ferroviaire de marchandises : signature d’une déclaration d’intention pour promouvoir les innovations techniques</li>
<li>Recherche et innovation : la Suisse et le Canada s’engagent à renforcer leur coopération</li>
</ul>
<p> </p>
<p>SECTEUR FINANCIER</p>
<ul>
<li>Fintech : la SFI a créé un groupe de travail sur la technologie <em>Blockchain</em> et les <em>ICOs</em></li>
<li>Fintech : lancement d’un fonds d’investissement en crypto-monnaies</li>
<li>Fintech : interview d’un co-fondateur de l’entreprise suisse de crypto-monnaie Lykke</li>
<li>Banque : fusion des divisions régionales de gestion de fortune d’UBS en une division mondiale comptant près de 2.400 Mds CHF de patrimoine sous gestion</li>
<li>Banque : UBS Wealth Management prévoit d’acquérir en 2018 les activités de gestion de fortune de Nordea au Luxembourg</li>
<li>Suisse-Chine : les grandes banques suisses font partie des banques internationales considérant que le conglomérat chinois HNA remplit leurs critères de base pour l’octroi de prêts</li>
</ul>
<p> </p>
<p>SECTEURS NON FINANCIERS</p>
<ul>
<li>Infrastructures routières : le Conseil fédéral lance une consultation sur un projet d’investissements d’un montant de 13,474 Mds CHF d’ici 2030</li>
<li>Energie : la commission du Conseil national examine une initiative parlementaire visant à encadrer l’acquisition d’infrastructures énergétiques suisses par des acheteurs domiciliés à l’étranger</li>
<li>Electricité : Doris Leuthard annonce le calendrier de révision des lois fédérales sur l’approvisionnement en électricité et sur l’utilisation des forces hydrauliques</li>
<li>Agriculture : approbation de 3 nouvelles Indications géographiques protégées (IGP)</li>
<li>Secteur pharmaceutique : Novartis finalise la reprise de l’entreprise française Advanced Accelerator Applications</li>
</ul>
<p> </p>
<p>ACTUALITE POLITIQUE ET SOCIALE</p>
<ul>
<li>Recul de l’immigration en Suisse</li>
<li>Immigration : lancement par l’UDC d’une initiative populaire pour dénoncer l’accord EU-Suisse sur la libre circulation des personnes</li>
<li>Protection des données : la commission des institutions politiques du Conseil national demande une scission du projet de révision</li>
<li>Formation : 90,9% des jeunes sont diplômés du secondaire</li>
</ul>6d274968-3fd8-46fa-8cb6-2c4a84eaa0bdAXA inaugure à Kuala Lumpur son Centre de Services Partagés pour l’Asie Le groupe Axa a inauguré, le 24 janvier 2018, son nouveau Centre de Services Partagés dans le centre d’affaires financier de Puchong (Puchong Financial Corporate Centre – PFCC) à Kuala Lumpur, qui le place à l’avant-garde de l’innovation dans ce secteur en Asie. Un deuxième centre doit être également lancé aux Philippines à Manille. Ce centre de technologies de l’information (informatique pour les utilisateurs finaux; gestion de réseaux et de serveurs; centre d’excellence pour l’expertise actuarielle, notamment la valorisation et la tarification actuarielles; conseil à ses entités en Asie sur l’amélioration des processus et méthodologies) doit générer environ 200 emplois d’ici fin 2018 et 300 à terme. Pour mémoire, le groupe Axa a par ailleurs deux companies d’assurance en Malaisie, AXA Affin General Insurance Bhd (1975) et AXA Affin Life Insurance Bhd (2006), en partenariat respectivement avec Affin Bank et Affin Holdings.2018-01-25T00:00:00+01:00<p> </p>
<p>Le groupe Axa a inauguré, le 24 janvier 2018, son nouveau Centre de Services Partagés dans le centre d’affaires financier de Puchong (Puchong Financial Corporate Centre – PFCC) à Kuala Lumpur, qui le place à l’avant-garde de l’innovation dans ce secteur en Asie. Un deuxième centre doit être également lancé aux Philippines à Manille.</p>
<p> Ce centre de technologies de l’information (informatique pour les utilisateurs finaux; gestion de réseaux et de serveurs; centre d’excellence pour l’expertise actuarielle, notamment la valorisation et la tarification actuarielles; conseil à ses entités en Asie sur l’amélioration des processus et méthodologies) doit générer environ 200 emplois d’ici fin 2018 et 300 à terme.</p>
<p> Pour mémoire, le groupe Axa a par ailleurs deux companies d’assurance en Malaisie, AXA Affin General Insurance Bhd (1975) et AXA Affin Life Insurance Bhd (2006), en partenariat respectivement avec Affin Bank et Affin Holdings.</p>03a49946-027c-4942-9594-379bca35af93Consultation publique sur la simplification et la dé-surtransposition en matière financièreLe ministre de l’Économie et des Finances a ouvert une consultation publique de l’ensemble du secteur financier sur le thème de la simplification et de la dé-surtransposition des directives européennes en vue d’accroitre l’attractivité financière de la Place. L’enjeu est de lutter contre la surtransposition des directives européennes, c’est-à-dire la situation dans laquelle le législateur, lors de la transposition d’une directive, en étend les dispositions au-delà de ce qui est expressément prévu par celle-ci. Cette notion est ici entendue largement afin de comprendre les cas dans lesquels une norme française va au-delà de ce que prévoit un règlement européen alors même que ce dernier, d’application directe, n’appelle pas de mesure d’application en droit national.Cette consultation concerne toutes les activités financières qui constituent les canaux de transmission du financement de l’économie française, c’est-à-dire les activités bancaires, assurantielles, de gestion d’actifs et l2017-10-02T00:00:00+02:00<blockquote>
<p>Le ministre de l’Économie et des Finances a ouvert une consultation publique de l’ensemble du secteur financier sur le thème de la simplification et de la dé-surtransposition des directives européennes en vue d’accroitre l’attractivité financière de la Place. L’enjeu est de lutter contre la surtransposition des directives européennes, c’est-à-dire la situation dans laquelle le législateur, lors de la transposition d’une directive, en étend les dispositions au-delà de ce qui est expressément prévu par celle-ci. Cette notion est ici entendue largement afin de comprendre les cas dans lesquels une norme française va au-delà de ce que prévoit un règlement européen alors même que ce dernier, d’application directe, n’appelle pas de mesure d’application en droit national.</p>
</blockquote>
<p>Cette consultation concerne toutes les activités financières qui constituent les canaux de transmission du financement de l’économie française, c’est-à-dire les activités bancaires, assurantielles, de gestion d’actifs et les marchés financiers (infrastructures de marchés, entreprises d’investissement, règles applicables aux émetteurs, etc.). L’objectif de cette consultation est double : l’assouplissement de la réglementation applicable aux entreprises financières implantées en France, lorsqu’il est possible et pertinent, leur permettra d’évoluer avec des règles similaires à celles applicables à leurs concurrentes européennes, et permettra également de faciliter pour toutes les entreprises l’accès aux différentes sources de financement. </p>
<p>En termes normatifs, les modifications législatives et réglementaires formulées après la consultation viseront prioritairement le code monétaire et financier et les codes assurantiels, mais aussi le cas échéant d’autres codes, notamment pour des mesures de coordination.</p>
<h2>Informations pratiques</h2>
<p>Un formulaire est à votre disposition en pièce jointe afin de vous permettre de décrire clairement les dispositions faisant l’objet de votre proposition. Les réponses devront être retournées au plus tard le 27 novembre 2017 à l’adresse suivante : <a href="mailto:desurtranspositionfinanciere@dgtresor.gouv.fr">desurtranspositionfinanciere@dgtresor.gouv.fr</a></p>
<p> </p>
<p><img style="margin-right: auto; margin-left: auto; display: block;" src="/Articles/03a49946-027c-4942-9594-379bca35af93/images/14c95d8d-6079-47c9-ab06-2fba1798057e" alt="Illustration Fotolia" width="649" height="507" /></p>
<p><strong> </strong></p>
<p>Crédit illustration Fotolia.com</p>8c09992a-d383-4e4e-9998-09cdc30d1fdcSecteur de l’assurance : 70% de participation étrangère au maximum pour mi-2018 Suite à une directive de la Banque centrale en avril dernier, 4 compagnies d’assurance étrangères opérant en Malaisie (AIA, Great Eastern, Prudential et Tokio Marine) doivent désormais ramener leur participation au capital de leurs filiales locales à 70% au maximum. Les négociations avec les parties locales intéressées pour ce désinvestissement doivent être achevées fin 2017, faute de quoi elles devront opter pour une introduction sur la bourse locale avant fin janvier 2018. Le régulateur du secteur, la Banque centrale, qui souhaite consolider un secteur jusqu’à présent trop fragmenté, a également indiqué que l’échéance pour satisfaire l’exigence des 70% était fixée à la mi-2018.2017-08-24T00:00:00+02:00<p> Suite à une directive de la Banque centrale en avril dernier, 4 compagnies d’assurance étrangères opérant en Malaisie (AIA, Great Eastern, Prudential et Tokio Marine) doivent désormais ramener leur participation au capital de leurs filiales locales à 70% au maximum. Les négociations avec les parties locales intéressées pour ce désinvestissement doivent être achevées fin 2017, faute de quoi elles devront opter pour une introduction sur la bourse locale avant fin janvier 2018. Le régulateur du secteur, la Banque centrale, qui souhaite consolider un secteur jusqu’à présent trop fragmenté, a également indiqué que l’échéance pour satisfaire l’exigence des 70% était fixée à la mi-2018.</p>