Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Activite

Flash Conjoncture Pays avancés - En Espagne, la population immigrée a largement contribué à la progression de l’emploi depuis 2019

2026-02-20T00:00:00+01:00

En Espagne, entre 2019 et 2025, la population de nationalité étrangère en âge de travailler (16 ans et plus) a augmenté de +39 %, pour atteindre 14 % de l’ensemble des plus de 16 ans en 2025 (contre 11 % en 2019). Cette augmentation a fortement contribué à la croissance de la population active (cf. graphique 1) : les personnes de nationalité étrangère comptent pour 2/3 de la hausse de la population active entre 2019 et 2025.

Cette dynamique a en particulier été soutenue par des personnes originaires d’Amérique latine qui contribuent à plus des 1/3 de la hausse de la population en âge de travailler et à quasiment la moitié de la hausse de la population active.

La bonne insertion sur le marché du travail de la population immigrée contribue à répondre aux tensions de recrutement. Les personnes de nationalité étrangère ont un taux d’emploi supérieur au taux d’emploi des espagnols (cf. graphique 2) et ont contribué à près de la moitié de la hausse de l’emploi entre 2019 et 2025[1]. Les travailleurs de nationalité étrangère ont pourvu des emplois dans des secteurs en tension comme l’hôtellerie-restauration, la construction et les autres services, où leur contribution à la croissance des nouvelles affiliations à la Sécurité Sociale entre 2022 et 2025 est supérieure à la contribution des travailleurs espagnols (cf. graphique 3).

[1] Voir Note de conjoncture de l’INSEE de décembre 2025 pour une analyse détaillée et une comparaison européenne de la contribution de la main d’œuvre née à l’étranger sur l’emploi

Selon une étude de la Banque d’Espagne[2], la contribution de la population étrangère au PIB par habitant en Espagne a été positive sur la période récente. Entre 2022 et 2024, le PIB par habitant a crû en moyenne de +2,9 % par an, la contribution de la population étrangère variant entre +0,4 pt et +0,7 pt, selon que l’on considère la nationalité ou le pays de naissance. Les auteurs décomposent le PIB par habitant en quatre facteurs (taux d’emploi, part de la population en âge de travailler sur la population totale, productivité horaire, heures travaillées par tête) et isolent pour chacun de ces facteurs la contribution de la population étrangère. La population étrangère a notamment contribué à la croissance du PIB par habitant via le taux d’emploi, qui explique une part importante de l’effet total. L’immigration a également eu une contribution positive au PIB par habitant via son effet sur la proportion de la population en âge de travailler sur la population totale, mais cet effet est plus modeste. Sa contribution via les heures travaillées par tête a également été positive depuis la fin de la crise financière. En revanche, l’influence de la population étrangère sur l’évolution de la productivité horaire a été négative, comme lors des précédentes périodes d’expansion. Cette contribution est influencée principalement par le degré d’assimilation des immigrants arrivés en Espagne au début des années 2000, et le niveau d’éducation et la répartition professionnelle de ceux arrivés ces dernières années.

Une étude de la banque Funcas[3] estime que l’intégration de la main-d’œuvre étrangère explique 47 % de la progression cumulée du PIB entre 2022 et 2025. D’après les auteurs, ce résultat s’explique, en premier lieu, par le choc d’offre généré par la croissance démographique, grâce à l’intégration rapide d’immigrants provenant de pays relativement proches sur le plan culturel. Par ailleurs, le biais sectoriel et professionnel de la main-d’œuvre étrangère a permis le développement d’activités qui, sans cette contribution, auraient été confrontées à une pénurie de main-d’œuvre. De plus, l’immigration a facilité le déplacement de la main-d’œuvre nationale vers des emplois à plus forte productivité, offrant de meilleurs salaires.

[2] « An estimation of the contribution of the foreign population in Spain to GDP per capita growth in the period 2022-2024 », Economic Bulletin / Banco de España, 2025/Q2, 10

[3] « La inmigración en España: retos, impacto y políticas », Estudios de la Fundación. Serie Economía y Sociedad, nº 111

Flash Conjoncture Pays avancés - Au Royaume-Uni, une présentation du budget sur fond de reprise encore fragile de l’activité

2024-11-05T00:00:00+01:00

Au Royaume-Uni, une présentation du budget sur fond de reprise encore fragile de l’activité

Le nouveau gouvernement travailliste a présenté le 30 octobre son premier budget, dans un contexte de reprise encore fragile de l'activité.

L’activité a certes été très dynamique au Royaume-Uni au premier semestre 2024 (à +0,7 % et +0,5 % au 1^er et 2^e trimestre), après une quasi-stagnation en 2023 (croissance annuelle de +0,3 % et une récession technique fin 2023). Les indicateurs de PIB mensuel publiés par l'office national des statistiques (ONS), l'équivalent britannique de l'Insee, signalent cependant une croissance moins dynamique à l'été.

Le ralentissement de l’activité est aussi visible dans les enquêtes de conjoncture. Bien qu’au-dessus du seuil d’expansion, l’indice PMI composite atteint son niveau le plus bas de l’année en octobre (à 51,7) après un pic en août (à 53,8). De même, l’indice de confiance des consommateurs établi par GfK retrouve un point bas pour 2024 en octobre (à −21, contre une moyenne de -13 en 2019) alors qu’il s’était amélioré de manière quasiment continue de septembre 2022 à août 2024. Les incertitudes portant sur la politique économique du gouvernement et les mises en garde de ce dernier sur la situation dégradée des finances publiques semblent avoir pesé sur la confiance des entreprises et des consommateurs ces derniers mois.

Selon l’OBR, le budget devrait soutenir la croissance l'année prochaine mais au prix d'une inflation plus forte. Il estime que les mesures présentées auront un impact positif sur la croissance de +0,5 pt en 2025 (l’OBR prévoyant une croissance de +2,0 % pour 2025, après +1,1 % en 2024) mais a révisé à la hausse ses prévision d’inflation pour 2025 à 2,6 % contre 1,5 % en mars.

Brésil - Brèves économiques et financières relatives à l'actualité du 17 au 24 novembre 2022

2022-11-24T00:00:00+01:00

Le gouvernement élu présente au congrès national une Proposition d'amendement constitutionnel (PEC) pour le budget 2023
Le gouvernement maintient la prévision de croissance du PIB à 2,7% et réduit l'estimation de l'inflation pour 2022
Ilan Goldfajn, ancien gouverneur de la Banque centrale du Brésil -est élu à la tête de la Banque Interaméricaine de Développement
Evolution des marchés du 17 au 24 novembre 2022.
Graphique de la semaine : Le teto de gastos (« plafond des dépenses » qui sert d’ancrage des finances publiques au Brésil) risque d'être dépassé pour la 4eme année consécutive

Flash Conjoncture Pays avancés – Ralentissement de l'activité en zone euro

2020-01-31T00:00:00+01:00

Au 4^e trimestre 2019, l’activité ralentit en zone euro (+0,1 % après +0,3 %), actant un ralentissement en 2019 (+1,2 % après +1,9 % en 2018). L’activité évolue en ordre dispersé au sein de la zone en fin d’année : elle accélère en Espagne (+0,5 % après +0,4 % au 3^e trimestre) mais se contracte en France (−0,1 % après +0,3 %) et en Italie (−0,3 % après +0,1 %). Les prix à la consommation accélèrent en zone euro (+1,4 % en janvier après +1,3 %), en Allemagne (+1,6 % après +1,5 %) et en Espagne (+1,1 % après +0,8 %). En janvier, le climat des affaires publié par la Commission dénote une amélioration des conditions économiques (102,8 après 101,3) alors qu’Outre-Rhin, le climat des affaires de l’institut IFO fait état d’une détérioration des conditions économiques (+95,9 après +96,3). Le taux de chômage diminue légèrement zone euro en décembre (7,4 % après 7,5 %), porté par un recul en Espagne (13,8 % après 13,9 %). Il est en revanche stable en Italie (à 9,8 %), comme en Allemagne (à 5,0 %). Par ailleurs, en Espagne, les ventes au détail reculent en décembre (−0,7 % après +0,4 %).

Outre-Atlantique, la croissance conserve un rythme stable fin 2019 (+0,5 % au 4^e trimestre après +0,5 %), portant la croissance annuelle à +2,3 % (après +2,9 % en 2018). Toujours aux États-Unis, les prix immobiliers S&P 20 continuent d’augmenter en novembre (+0,5 % après +0,5 %). En décembre, la consommation ralentit légèrement (+0,1 % après +0,3 %), et les commandes de biens durables rebondissent (+2,4 % après −3,1 %). En janvier 2020, la confiance des ménages américains s’améliore (131,6 après 128,2). Au Japon, la production industrielle rebondit en décembre (+1,1 % après −1,2 %) et le chômage reste stable (2,2 % après 2,2 %).