Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - 1MDB

Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2020)

2020-07-30T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour et la Malaisie finalisent deux accords de voyage transfrontalier

► Goldman Sachs conclut un accord avec les autorités malaisiennes dans le cadre du scandale financier de 1MDB

► Le gouvernement cambodgien approuve la création d’une structure dont le rôle sera de fournir un schéma de garantie des crédits pour les entreprises durement touchées par la crise

Indonésie

Le gouvernement central a accordé un prêt de 1,1 Md USD aux provinces de Jakarta et de Java Ouest pour que les collectivités soutiennent l’activité. Jakarta utilisera ces fonds pour financer des projets de gestion des déchets, de traitement de l’eau et de contrôle des inondations. Java Ouest prévoit d’investir dans des hôpitaux, des routes et des logements. Ces deux provinces représentent à elles seules 30 % du PIB indonésien.
Avec la levée des mesures de distanciation sociale de plus en plus de « clusters » émergent dans les entreprises. Selon les autorités, il y aurait eu 440 contaminations dans 68 bureaux à Jakarta ces dernières semaines, alors qu’il n’y en avait que 43 début juin. Ces clusters se trouvent aussi bien dans des administrations et des entreprises publiques que dans des entreprises privées.
La confiance des consommateurs indonésiens s’est effondrée au cours du deuxième trimestre 2020 selon la société américaine d’analyse de données Nielsen. L’indice de confiance des consommateurs calculé par l’entreprise américaine a reculé de 25 points par rapport au trimestre précédent, à 102. Cette dégradation de l’indice reflète les inquiétudes croissantes des consommateurs relatives à l’emploi et au pouvoir d’achat. Pour rappel, la consommation des ménages est l’un des principaux moteurs de l’économie indonésienne, contribuant à hauteur de 55 % au PIB.

Malaisie

Les échanges commerciaux ont augmenté de 2,2 % en glissement annuel en juin, du fait d’une progression des exportations (+8,8 %) supérieure à celles des importations (+5,6 %). La Malaisie dégage ainsi un excédent commercial mensuel de 20,9 Mds MYR (4,9 Mds USD). Sur la période, les produits électriques et électroniques (E&E) continuent de tirer les exportations vers le haut. Par pays, la Malaisie a vu augmenter de manière significative ses échanges commerciaux avec la Chine, les Etats-Unis, Hong Kong et le Vietnam.
La banque d’investissement américaine Goldman Sachs, accusée d’être impliquée dans le scandale financier du fonds souverain malaisien 1MDB, a conclu un accord avec les autorités malaisiennes. Selon cet accord, le gouvernement malaisien accepte d’abandonner les charges à l’encontre de la banque, en échange du versement par cette dernière de 2,5 Mds USD – contre 7,5 Mds USD demandé initialement – et de la garantie du retour d’au moins 1,4 Md USD d’actifs liés à des obligations de 1MDB.

Singapour

Le taux de chômage a augmenté de manière significative au deuxième trimestre 2020, passant de 2,4 % à 2,9 %, un nouveau record en dix ans. Ce taux avoisine le pic atteint pendant la crise financière de 2009 (3,4 %). La progression du taux de chômage s’explique par la hausse des licenciements enregistrés sur la période d’avril à juin, avec 6 700 personnes touchées (+50 % environ par rapport au T1), principalement dans le secteur de la construction et des services. Selon le ministère du travail, la frilosité à l’embauche et la pression pour licencier devraient perdurer à moyen terme.
Singapour et la Malaisie ont finalisé deux schémas de voyage transfrontalier, pour les détenteurs d’un visa de longue durée et les voyageurs se déplaçant pour affaires ou motif essentiel. Les demandes pourront être déposées à partir du 10 août. Les détails opérationnels de cette « voie verte » réciproque et l’arrangement pour les voyages périodiques seront révélés dans les prochains jours. Les deux pays se sont accordés pour développer une proposition pour les personnes traversant quotidiennement la frontière pour travailler mais cette dernière ne verra le jour que plus tard. Pour rappel, plus de 300 000 personnes, pour la plupart des Malaisiens travaillant à Singapour, franchissaient les frontières sur un base quotidienne avant la pandémie.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’Institute of Banking and Finance (IBF) ont lancé une cartographie de compétences pour renforcer les capacités des conseillers de family office. Cette cartographie détaille les compétences qu’un conseiller en family office doit posséder, telles que la gestion du patrimoine et la gouvernance d’entreprise, dans le but de mieux servir l’écosystème grandissant des family offices à Singapour. Co-créée avec des conseillers légaux, fiscaux et de l’industrie des services financiers et en consultation avec le SkillsFuture Singapore, elle servira de ressource pour les organismes de formation tout en étant une référence pour les family offices en période d’embauche.

Vietnam

Le ministère vietnamien des transports (MoT) a suspendu tous les services de transport de passagers à destination et en provenance de Danang à partir du 28 juillet à minuit. Plusieurs cas de coronavirus non importés ont été découverts à Danang, troisième ville du Vietnam, alors que le pays n’avait plus enregistré d’infection locale depuis plus de trois mois. Les autorités ont également procédé à la fermeture des services non essentiels et réintroduit des mesures de distanciation sociale.

Les échanges commerciaux du Vietnam ont reculé de 1,3 % en glissement annuel sur les sept premiers mois de l’année, à 285,1 Mds USD, selon l’Office Général des Statistiques du Vietnam. Les exportations sont restées relativement stables (+0,2 %) à 145,8 Mds USD, alors que les importations ont reculé de 2,9 %, à 139,3 Mds USD. Sur la période janvier-juillet 2020, le pays affiche un excédent commercial de 6,5 Mds USD.
Les engagements d'investissements directs étrangers (IDE) au cours de la période de janvier à juillet ont totalisé 18,8 Mds USD, en baisse de 6,9 % en glissement annuel. Les décaissements d’IDE au Vietnam ont quant à eux totalisé 10,1 Mds USD sur la période, ce qui représente une baisse de 4 % en glissement annuel, selon un rapport de l'Agence des investissements étrangers (FIA). Les premiers investisseurs au Vietnam sont Singapour (6,4 Mds USD), la Corée du Sud (2,8 Mds USD) et la Chine (1,7 Mds USD).

Thaïlande

Les exportations thaïlandaises ont reculé de 7,1 % en glissement annuel au premier semestre 2020. Ce recul est imputable principalement à la forte contraction des exportations de véhicules et de composants automobiles (-̶ 32,6 %) sur la période. A noter que la chute des exportations a été particulièrement marquée aux mois de mai (−22,5 %) et juin (−23,2 %). Les importations thaïlandaises se sont également contractées, de 12,6 %, au premier semestre. Ces mauvais résultats ont conduit le ministère du commerce à aligner sa prévision de croissance des exportations pour l’ensemble de l’année 2020 sur celle de la banque centrale, désormais comprise entre -̶ 8 % et −9 % (contre –5 % à −6 % auparavant).
Le gouvernement thaïlandais n’a finalement pas pu arrêter sa décision quant à l’opportunité de rejoindre l’Accord de Partenariat transpacifique global et progressiste (CPTPP). Face au feu des critiques de la société civile, le gouvernement vient d’étendre de deux mois la consultation qui devait initialement se conclure mi-juillet par l’avis d’une commission parlementaire. Ce report risque d’empêcher la Thaïlande d’être prête dans les temps pour solliciter son adhésion au CPTPP lors du prochain rassemblement de ce dernier.
Le Conseil du Gouvernement a désigné M. Sethaput Suthiwart-Narueput pour succéder à l’actuel gouverneur de la Bank of Thailand M. Veerathai Santiprabhob, qui n’avait pas souhaité se voir confier un nouveau mandat de cinq ans. Sous réserve de la confirmation du Roi, il devrait prendre ses fonctions le 1^er octobre prochain. Actuellement conseiller économique du premier ministre et déjà membre du comité de politique monétaire de la BoT, le prochain gouverneur a fait son doctorat d’économie à l’université de Yale et a notamment exercé comme économiste à la Banque mondiale.

Philippines

L’Agence française de développement a accordé au Syctom, agence métropolitaine de traitement des déchets ménagers d’Île-de-France, une subvention à hauteur de 425 000 EUR pour un projet pilote visant à améliorer la gestion des déchets ménagers d’une partie du territoire de la ville de Pasay, en partenariat avec l’Autorité métropolitaine de développement de Manille (MMDA). Ce projet, d'un montant total de 623 000 EUR, a vocation à contribuer à l’amélioration de la qualité des eaux de la rivière Pasig.

Cambodge

Plus de 340 produits cambodgiens seront exemptés de droits de douane chinois suite à la conclusion prochaine et la signature d’ici la fin de l’année de l’accord de libre-échange bilatéral avec la Chine. Cet accord éliminera les droits de douane sur 98 % des exportations cambodgiennes vers la Chine et 90 % des exportations chinoises vers le Cambodge. Il permettra également au Royaume d’exporter plus de 10 000 types de produits (notamment des produits agricoles et agro-industriels) et d’importer plus de 9 500 produits chinois différents. Les échanges sino-cambodgiens ont atteint 9,4 Mds USD l’année dernière, en hausse de 27,3 % en glissement annuel.
Le ministère de l’économie et des finances a approuvé la création de la « Credit Guarantee Corp Cambodia » qui aura pour rôle de fournir un système de garantie de crédit (CSG) aux entreprises et aux commerces des secteurs gravement touchés par la Covid-19. Ce mécanisme facilitera, entre autres, l’accès des entreprises aux financements et servira d’outil de partage des risques pour les institutions financières ayant prêté aux petites et moyennes entreprises (PME) en difficulté.
Les PME cambodgiennes ont enregistré une baisse considérable de leurs ventes durant la pandémie tandis que 39 % d’entre elles ont déjà réduit leurs effectifs, selon une enquête intitulée « State of Small Businesses Survey » menée sur plus de 50 pays par un partenariat entre Facebook, l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) et la Banque mondiale. Malgré ces chiffres, 52 % d’entre elles se déclarent encore optimistes pour l’avenir. L’enquête précise que les ventes en ligne ont par ailleurs progressé de 25 % durant la pandémie pour 41 % de ces entreprises.

Laos

La Banque centrale (BOL) a défini les principes et les règles de gestion, d'inspection, de protection, d'utilisation, de transfert et d'échange de la monnaie nationale (LAK) afin de garantir la qualité des billets en circulation et la stabilité de la devise. En parallèle, elle a fixé le montant maximum d’argent autorisé à sortir du pays à 100 M LAK (environ 11 000 USD). Les personnes dépassant ce montant risquent des sanctions si aucune demande de permission n’a été effectuée au préalable.

Birmanie

Le Parlement birman a approuvé deux prêts de la Banque asiatique de développement (BAD) pour un montant total de 350 M USD. La BAD va allouer un prêt de 171 M USD à la Birmanie pour le projet gouvernemental d'électrification des zones rurales. Ce projet de fourniture d'électricité devrait bénéficier à 400 300 ménages dans 2 815 villages dans plusieurs régions et Etats. La BAD va également allouer au gouvernement birman un prêt de 180 M USD pour un projet de stockage d'eau destiné à la ville de Yangon.
Le Ministère birman de l’énergie a accordé un « Avis de Procéder » à un consortium d’entreprises japonaises pour la construction d’une centrale électrique au gaz naturel liquéfié (GNL) de 1250 MW. Marubeni, Sumitomo Corp. et Mitsui & Co., en consortium avec le groupe local EDEN Group, vont construire la centrale, prévue pour 2025, dans la Zone Economique Spéciale de Thilawa, située dans la Région de Rangoun. Le projet représenterait un investissement total de 1,5 à 2 Mds USD, avec une capacité égale à environ 20 % des centrales électriques existantes actuellement en Birmanie.

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2018)

2018-12-21T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les autorités malaisiennes poursuivent en justice Goldman Sachs dans le dossier 1MDB

► La Banque centrale thaïlandaise a relevé son taux directeur pour la 1^ère fois depuis 2011

► Le fonds souverain singapourien GIC acquiert deux centres logistiques en Corée du Sud pour 570 M USD

Région

Selon le dernier classement de l’Asian Corporte Governance Association (ACGA), Singapour recule en termes de gouvernance des entreprises tandis que la Malaisie progresse. Le classement considère sept catégories dont la gouvernance publique, les lois et la société civile et les médias. Parmi les douze pays étudiés, on en dénombre cinq de l’ASEAN (Singapour, Malaisie, Thaïlande, Philippines et Indonésie). Par rapport au dernier classement (2016), Singapour perd une place (3^ème, derrière l’Australie et Hong Kong) et la Malaisie gagne trois places (4^ème) – l’ACGA pointant notamment le focus anti-corruption du nouveau gouvernement – tandis que le classement de la Thaïlande, des Philippines et de l’Indonésie reste inchangé (à respectivement la 6^ème, la 11^ème et la 12^ème place). Le classement de l’ACGA fait partie du rapport biennal sur la gouvernance des entreprises en Asie-Pacifique coproduit par l’ACGA et CLSA Limited, le CG Watch.

Indonésie

La Banque centrale a maintenu son principal taux directeur (le taux de prise en pension à 7 jours) à 6,00 %. Cette décision, anticipée par les marchés, fait suite à six hausses de taux consécutives depuis mai 2018 (+175 pdb au total). L’institution justifie sa décision notamment par l’atténuation des pressions sur la roupie indonésienne, qui s’est appréciée de 6 % face au dollar sur le mois de novembre (−6 % depuis le début de l’année après un plus bas à −13 % atteint le 11 octobre). Les taux de crédit et de dépôts sont également restés inchangés, respectivement à 6 ,75% et 5,25%.
Le gouvernement invite le secteur privé à investir dans les ports sous forme de partenariats public privé (PPP). Le budget 2019 prévoit dix nouveaux projets sous forme de PPP pour l’année prochaine, dont deux ports de Sulawesi – Anggrek (Gorontalo) et Bau-Bau (Sulawesi-Sud) – dont les investissements sont évalués entre 500 et 1000 Mds IDR (soit 35 à 70 Mds USD). Les investisseurs bénéficieraient d’une subvention annuelle dépendant d’objectifs de performance opérationnelle (availability payment scheme).
L’Association Européenne de Libre Echange (EFTA) et l’Indonésie ont signé un accord économique global. Cet accord donne un cadre aux relations économiques entre l’Indonésie et les quatre pays de l’EFTA (Islande, Lichtenstein, Norvège et Suisse) concernant les échanges de biens et services, les investissements, la propriété intellectuelle, les marchés publics et le développement durable. D’après le ministère du commerce, l’huile de palme accèdera aux marchés islandais et norvégien sans restriction et sera soumise à des quotas en Suisse. En 2017, les échanges entre l’Indonésie et les pays de l’association s’élevaient à 2,4 Mds USD (26 Mds pour l’UE).

Singapour

Le fonds souverain GIC acquiert deux centres logistiques en Corée du Sud pour 570 M USD via un fonds immobilier. Les blocs A et B achetés par GIC font partie du Hwaseong Dongtan Logistics Complex, situé dans la région du Grand Séoul (à 35 km de la capitale) et bénéficiant d’un accès facilité à l’autoroute Séoul-Busan, le premier axe autoroutier en Corée du Sud. L’espace logistique a été racheté à K-Eco Logisco, une filiale de Halla Corp et développeur des biens. Cet investissement est en ligne avec la stratégie de GIC de détenir des actifs avec un potentiel de revenu de long-terme à un prix raisonnable et en tenant compte des risques.
Les exportations hors pétrole ont reculé de 2,6 % en glissement annuel en novembre (après +8,2 % en octobre). Il s’agit de la première baisse en glissement annuel observée depuis mars 2018. Elle est tirée par les exportations non électroniques et en particulier l’or non monétaire (−78 %), les machines (−13 %) et les produits pharmaceutiques (−8 %). En revanche, les exportations de produits électroniques progressent en novembre (+4,5 % après −3,6 % en octobre). Les exportations hors pétrole enregistrent les plus fortes baisses à destination de la Corée du Sud (−26 %), l’Indonésie (−20 %) et la Chine (−16 %), alors qu’elles augmentent à destination des Etats-Unis (+33 %).

Malaisie

Les autorités malaisiennes poursuivent en justice Goldman Sachs dans le dossier 1MDB. Les autorités malaisiennes ont déposé plainte contre Goldman Sachs International (UK) et deux filiales asiatiques – Goldman Sachs Pte Ltd (Singapore) et Goldman Sachs LLC (Asie) – pour déclarations fausses ou trompeuses dans le cadre des trois émissions obligataires réalisées par la banque d’investissement américaine pour 1MDB en 2012 et 2013, pour un montant total de 6,5 Mds USD. Selon le procureur général malaisien Tommy Thomas, ces émissions auraient servir à blanchir 2,7 Mds USD. Pour rappel, selon le Département de la Justice américain, ce sont près de 4,5 Mds USD qui auraient été détournés entre 2009 et 2014 du fonds IMDB. Les autorités malaisiennes ont également porté plainte contre l’homme d’affaires malaisien Jho Low, l’ex-avocat général de 1MDB, Jasmine Loo Ai Swan, et deux anciens cadres de Goldman Sachs, Timothy Leissner et Roger Ng.
Linkedln envisage d’ouvrir un bureau en Malaisie au premier trimestre 2019. L’objectif de cette implantation est de servir les 4 millions d’abonnés LinkedIn en Malaisie et développer les activités du réseau professionnel en Asie-Pacifique. LinkedIn aurait déjà 28 millions d’abonnés en ASEAN.

Vietnam

Seulement 11 % des 9,5 Mds USD de prêts de la Banque Mondiale au Vietnam ont été déboursés cette année. Il s’agit du taux d’exécution le plus faible depuis 10 ans. D’après le directeur Vietnam de la Banque Mondiale, la principale difficulté réside dans la limite d’endettement que s’est fixée le pays, à 65 % du PIB. Cette situation a déjà été pointée du doigt par d’autres agences de développement (JICA, BAsD).
Mme Nguyên Thi Phuong Thao, PDG de VietJet Air, a été nommée en 2018 dans la liste Bloomberg 50 en 2018, liste qui distingue les 50 personnalités ayant eu le plus d’impact sur l’économie mondiale durant l’année. Mme Thao est la première personnalité vietnamienne à être choisie par le journal, qui justifie sa nomination par la croissance exponentielle de VietJet Air sur le marché national de l’aviation. Cette année, Mme Thao a également été élue par le magazine Forbes 44^ème femme la plus influente du monde.
Le Global Green Growth Institute et la GIZ recommandent d’augmenter le tarif de rachat de l’électricité produite à partir de biomasse de 5,8 c. USD / kWh à 9,35 c. USD / kWh, pour un potentiel énergétique estimé à 737 MW au Vietnam. En outre, les deux organismes identifient cinq freins aux investissements dans les clauses du contrat d’achat d’électricité : acheteur unique en la personne d’EVN, non-recours au droit international en cas de litige, contrat de 20 ans sans extension possible, coûts de connexion au réseau portés par le vendeur d’électricité, droits de résiliation opaques.

Thaïlande

La Banque centrale a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2011, de 25 points de base à 1,75 %. La décision avait été largement anticipée par les marchés. Dans son communiqué, la Banque centrale indique que ce mouvement vise à stabiliser l’économie et redonner de la marge de manœuvre à la politique monétaire dans un environnement incertain. Pour rappel, le taux était resté inchangé depuis avril 2015. L’institution a également abaissé sa prévision de croissance pour cette année, à 4,2 % (contre +4,4 % auparavant).
L’utilisation des accords de libre-échange (ALE) et du système généralisé de préférences (SGP) par les exportateurs thaïlandais a augmenté de 9 % sur les 10 premiers mois de l’année 2018, pour une valeur de biens exportés de 62 Mds USD (dont 58 Mds pour les ALE). Sur ces biens, l’ALE de l’ASEAN représente 22,4 Mds USD, suivi par l’accord ASEAN-Chine (14,7 Mds USD), l’accord Thaïlande-Australie (7,8 Mds USD), l’accord Thaïlande-Japon (6,3 Mds USD) et l’accord ASEAN-Inde (3,7 Mds USD).

Birmanie

Selon le dernier sondage réalisé par la Chambre de Commerce Européenne en Birmanie, 45% des investisseurs et entrepreneurs européens en Birmanie estiment que l’environnement des affaires s’est dégradé en 2018. Seuls 19 % considèrent que la situation s’est améliorée. Les personnes interrogées se disent en particulier inquiètes à propos de l’environnement réglementaire, la dépréciation du kyat et la montée de l’inflation. Cependant, une large majorité d’entre eux (69 %) prévoient toujours d’étendre leurs activités en Birmanie à moyen terme.

Cambodge

L’agence de notation S&P alerte sur le niveau élevé de la dette privée, qui ferait peser un risque important sur le système bancaire cambodgien. Si la stabilité de la croissance économique et le ralentissement du crédit en période préélectorale a, selon l’agence, permis de contenir le risque, la concentration des crédits dans le secteur immobilier (40 % des nouveaux crédits et 25 % des crédits totaux à fin juin 2018) et les contraintes pesant sur la politique monétaire et budgétaire restent des facteurs de risque importants. Par ailleurs, l’institution estime que ce sont les secteurs textile et touristique qui permettront au Cambodge d’atteindre la catégorie des économies à revenus intermédiaires à moyen terme.
Les trois aéroports gérés par VINCI Concessions ont franchi la barre historique des 10 millions de passagers accueillis en 2018. L’aéroport international de Phnom Penh arrive en tête avec 5,2 millions de passagers, suivi de Siem Reap (4,2 millions) et de Sihanoukville (610 000 passagers). La croissance du trafic aérien (+13,6 % sur un an) résulte notamment du développement du tourisme, dont l’offre est appelée à se diversifier pour accueillir des touristes de plus en plus nombreux au sein d’une région où la concurrence est forte.

Laos

Le Ministère des Finances a publié un nouveau règlement visant à maintenir les dépenses de l’État sous contrôle face aux tensions budgétaires actuelles. Ce nouveau règlement, qui limite les dépenses de fonctionnement (indemnités du déplacement, frais d’organisation de séminaires et conférences, cours de formation, etc.) entrera en vigueur le 1^er janvier 2019. Pour rappel, le déficit budgétaire s’établissait à 12,1 % du PIB en 2017 selon le FMI, et devrait se creuser davantage cette année (attendu à 13,9 % du PIB selon le WEO d’octobre 2018).

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane