Trésor-Info - Publications Internationales de la direction générale du Trésor - RUSSIE

Recul marqué des importations indiennes de pétrole russe en janvier

Énergie

Chute brutale des recettes pétro-gazières russes en janvier

Règlement d'assurance de 50 avions en 2025

Pressions concurrentielles sur les lignes internationales

Livraisons de Tu-214 à S7 prévues en 2029

Industrie

Baisse des résultats de Severstal en 2025

Croissance soutenue de l’industrie pharmaceutique russe

Un projet de loi pour encadrer les nationalisations

Nationalisation du principal système de réservation de billets d’avion

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°192 du 3 février 2026

2026-02-03T00:00:00+01:00

Zoom : Situation macroéconomique du Kazakhstan (conclusions du FMI suite à la procédure Article IV)

Le conseil d’administration du FMI a examiné la revue du Kazakhstan au titre de l’article IV et a publié ses conclusions le 27 janvier 2026. En parallèle d’une augmentation record du PIB réel en 2025 (6,5% d’après les dernières estimations kazakhstanaises et 6,2% selon le FMI), l’économie du pays subit une inflation non maîtrisée (12,2% en janvier) qui interroge sur la progression réelle du niveau de vie (salaires réels en recul de 1,5 % en g.a. au T3 2025) et sur la pérennité du rythme de croissance de l’activité. La forte demande intérieure, dopée par le développement du crédit à la consommation, est soutenue par des équilibres publics dégradés, y compris au plan « quasi-budgétaire » (tarifs subventionnés, prêts à taux préférentiels aux entreprises publiques, investissements parapublics en forte croissance). Le phénomène de déficits jumeaux, très marqué, persiste malgré les mesures en faveur d’une consolidation budgétaire. Des avancées en matière de régulation bancaire sont cependant constatées, et le niveau de réserves du pays, tout comme la solidité du secteur bancaire, réduit fortement les risques de liquidité ou de crise financière. Le champ limité de la réforme fiscale de 2026, conjuguée à l’ouverture d’un cycle électoral, pose toutefois la question des véritables marges de manœuvre dont disposent les autorités pour mettre en œuvre les réformes annoncées par l’exécutif.

Figure 1. Inflation et politique monétaire

Source : Banque nationale, Bureau national de statistique.

Figure 2. Inflation annuelle et progression des salaires réels, %

Source : Bureau national de statistique, Halyk Finance.

1. Une forte croissance adossée aux hydrocarbures et à la consommation. En 2025, l’économie du Kazakhstan entre dans une phase de surchauffe, avec un rythme de progression de l’activité supérieur à la croissance potentielle, appuyé sur les cours du pétrole à ses appuis pétroliers et à un policy-mix accommodant. La croissance devrait s’établir à +6,2 % sur l’année selon le Fonds, soit au-delà des prévisions antérieures (+5,9 % dans les prévisions FMI d’octobre 2025) et progresserait ainsi par rapport à l’année passée déjà sur-performante (+5,1% en 2024 et 4,8% en 2023). A moyen terme, la croissance devrait toutefois retomber autour de 3 %. Les réserves de change de la Banque nationale du Kazakhstan (BNK) ainsi que les avoirs du Fonds national du Kazakhstan (FNRK) restent à des niveaux confortables, respectivement 56,1 Md USD (+22,5 % en un an, galvanisées par les cours de l’or) et 59 Md USD (+1,5 %) fin 2025, et constituent un coussin financier non négligeable en cas de crise.

Figure 3. Contributions au PIB par secteur sur les 9 mois de l'année, p.p. (dernières données disponibles)

Source : Bureau national de statistique.

2. Une dégradation de la gestion des finances publiques exacerbée par de l’impulsion budgétaire et quasi-budgétaire. Malgré une volonté affichée de consolidation budgétaire (code budgétaire de 2026), le déficit public kazakhstanais continue de se creuser à 4% du PIB en 2025 (contre 3,5 % en 2024), fait principalement imputable à la dépense publique et à une collecte limitée des recettes. L’objectif d’un déficit non pétrolier à 5% du PIB semble difficilement atteignable en l’état (il s’établissait à 11 % du PIB en 2025).

Les réformes entamées restent compensées par de l’impulsion budgétaire et quasi-budgétaire : en effet, le Fonds voit en l’activité d’une majorité d’entreprises publiques le principal frein à la consolidation budgétaire voulue par la réforme fiscale de 2026. Seule une très faible minorité de ces entreprises a été introduite en bourse, alors que le gouvernement kazakhstanais visait près de 500 introductions d’ici 2030 ; en parallèle, ces acteurs fournissent une impulsion budgétaire déguisée supplémentaire (d’après le FMI, rapport de 1,5 entre l’impulsion nette et celle cumulée des entreprises d’Etat, expansion de leur bilan équivalente à 20% du budget de l’Etat ces 5 dernières années). Le Fonds considère ainsi qu’il faudrait un effort budgétaire additionnel de 1% de PIB en plus de la réforme fiscale de 2026 pour asseoir l’impact de cette dernière.

Outre l’effet d’éviction du secteur privé liée à la position dominante de nombre d’entreprises d’Etat, l’inflation a aussi contraint les autorités à suspendre le relèvement des tarifs réglementés en 2025 (moratoire jusqu’au 1^er trimestre 2026), ce qui constitue un retour sur deux aspects des réformes structurelles kazakhstanaises (réduction de l’empreinte de l’Etat dans l’économie et libéralisation des tarifs réglementés).

3. Dégradation de la balance courante et dépréciation liée au change. L’année 2025 voit une aggravation du phénomène de déficits jumeaux, le solde courant atteignant un déficit record de 4,1% du PIB (2,7 % en 2024) selon le FMI – tendance maintenue à moyen terme du fait de la baisse des cours pétroliers et de la hausse des importations tirées par la demande intérieure, tandis que le déficit budgétaire est lui aussi anticipé à 4 % du PIB. Ce creusement miroir exerce à son tour une pression sur le cours du tengue (minimum record à 550 USD/KZT atteint en juillet et octobre 2025), entretenant par ailleurs des risques inflationnistes déjà importants. Le tengue se déprécie de manière continue depuis début 2025 sans reprise cyclique (à l’exception d’une appréciation marginale fin décembre, postérieure à la mission du FMI). Les mesures prises par la BNK pour remédier à l’excédent de liquidités, notamment le relèvement des réserves minimales, n’ont qu’un effet circonscrit sur la transmission monétaire et sur l’approfondissement du marché de capitaux.

Figure 4. Evolution des déficits jumeaux (déficit budgétaire et déficit courant), % de PIB

Source : FMI.

Commentaire : l’année 2022 a vu les deux soldes devenir excédentaires, avec 0,1% du PIB et 3,1% du PIB d’excédents budgétaire et courant respectivement (grâce, entre autres, au cours élevé des hydrocarbures et des recettes en découlant).

Figure 5. Balance des paiements, M USD

Source : Banque nationale.

4. Une inflation difficilement maîtrisée. L’écart de production issu de la surchauffe alimente le problème central de l’économie kazakhstanaise qu’est l’inflation. Alors que celle-ci avait considérablement reflué en décembre 2023 à 9,8%, elle affiche 12,5% au moment du rapport (12,3% en décembre en g.a.), soit plus du double de la cible (5%), poussant la BNK à relever son taux directeur à 18% en octobre 2025. L’efficacité de la transmission monétaire – malgré le cadre restrictif en vigueur – reste toutefois altérée par la prégnance de prêts subventionnés. Malgré le relèvement de certains ratios macroprudentiels par la BNK, les anticipations d’inflation à 12 mois des ménages demeurent élevées, à 14,7 % en décembre. Pour mémoire, la cible d’inflation a été relevée par la BNK en juillet 2023 à 5 % (contre 3-4 % auparavant) dans le but de s’adapter à la réalité de l’économie kazakhstanaise. Par ailleurs, le risque de désintermédiation demeure élevé.

5. Une dette publique encore soutenable. La dette publique kazakhstanaise reste largement soutenable (25,3 % du PIB en 2025) sur fond d’une double progression de l’inflation et de la croissance, relevant le niveau du déficit stabilisateur de la dette publique, et alors que cette dernière est largement détenue par des acteurs domestiques. Le risque souverain est par ailleurs compensé par des coussins financiers importants (actifs du FNRK chiffrés à environ 20 % du PIB fin 2024), sans compter un service de la dette stable (autour de 4-5 % du PIB à long terme).

6. Le secteur bancaire, sans présenter de fragilité systémique, semble afficher néanmoins une montée du risque de crédit. Le secteur bancaire kazakhstanais reste relativement concentré (80 % des actifs détenus par 9 banques), trait qui tend à se renforcer, et liquide. Sans que la stabilité financière du pays soit remise en cause, le pays affiche une progression rapide du crédit qui fait peser un risque de dégradation de la qualité de l’endettement privé. L’activité de crédit, aussi bien aux ménages qu’aux entreprises mais surtout entretenue par le crédit à la consommation, alourdit le poids de la dette chez les ménages (+ de 50 % des salaires alloué au remboursement de créances d’après la Banque mondiale en septembre 2025, soit le même niveau qu’en 2007-2008). Dès lors, certains experts nuancent, couplées avec l’inflation galopante, les retombées socio-économiques de la croissance kazakhstanaise. Le Fonds relève toutefois de nets progrès en matière de gestion des défaillances bancaires et de protection du consommateur, et défend un niveau de prêts non performants acceptable (3,4 % au 1^er trimestre 2025).

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 26/01/2026)

2026-02-02T00:00:00+01:00

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°191 du 26 janvier 2026

2026-01-27T00:00:00+01:00

Sommaire

Zone eurasiatique

Prévisions

Russie

Inflation
Budget
Marché des changes
Fonds souverain
Indices PMI
Secteur bancaire

Kazakhstan

Inflation
Activité
Investissement
Commerce extérieur
Prévisions

Ouzbékistan

Inflation
Compte courant

Biélorussie

Inflation
Activité
Commerce extérieur
Réserves

Arménie

Inflation

Kirghizstan

Inflation
Activité

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°190 du 29 décembre 2025

2026-01-14T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Secteur bancaire
Budget
Activité
Marché du travail et revenus

Kazakhstan

Marché du travail et revenus

Arménie

Activité
Commerce extérieur

Tadjikistan

Compte courant

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°189 du 23 décembre 2025

2026-01-14T00:00:00+01:00

Zoom : La Banque de Russie abaisse son taux directeur de 16,5% à 16%

Dans le droit fil de l’assouplissement de sa politique monétaire, la Banque centrale a abaissé pour la cinquième fois successive son taux directeur, à 16%. Ce desserrement s’effectue toutefois avec plus de retenue que souhaité par les milieux d’affaires, dans la mesure où le régulateur continue d’identifier des risques inflationnistes importants malgré la bonne performance de novembre (6,64% en g.a.), conformément au relèvement du taux directeur moyen annuel (18,8-19,6% en 2025 dans les prévisions de juillet, contre 19,2% dans celles d’octobre). La dialectique entre les attentes inflationnistes et la décision de taux est particulièrement mobilisée en guise d’argumentaire, la Banque craignant un « désancrage » durable des premières, se répercutant sur la seconde. La prégnance d’un crédit entreprise encore dynamique vient également tempérer l’assouplissement du cadre monétaire, l’enjeu pour le régulateur étant de jauger la pérennité de la tendance désinflationniste actuellement observée.

Le 19 décembre 2025, la Banque de Russie (BdR) a rendu publique sa dernière décision de taux pour 2025, soit l’abaissement du taux directeur de 50 points de base (p.d.b.) de 16,5% à 16%. Cette baisse fait suite au desserrement graduel du cadre monétaire depuis juin 2025, mais continue d’être perçue comme peu significative eu égard au ralentissement économique général. La décision était ainsi attendue de la plupart des experts (divisés entre un maintien de taux à 16,5% ou un abaissement de 50 p.d.b.) bien que la désinflation plus nette de novembre ait poussé certains à anticiper une baisse à 15,5%. Ces trois options ont été confirmées par E. Nabiullina en conférence de presse comme les alternatives à l’étude par le Conseil des gouverneurs.

Figure 1. Inflation et politique monétaire

Source : Banque de Russie, Rosstat.

Fidèle à son mandat, la BdR fait prévaloir l’objectif de désinflation dans ses décisions de taux : contrairement aux choix passés, la poussée inflationniste de l’automne est atténuée par les chiffres de novembre, à 6,64% annuels en g.a. L’inflation en mesure annualisée et ajustée des variations saisonnières a ainsi ralenti à 4,6% en moyenne sur le cumul octobre-novembre, contre 6,6% au 3^e trimestre. L’inflation sous-jacente demeure toutefois obstinément à 4,3% en moyenne en octobre-novembre (contre 4,1% au T3), motivant de fait la prudence du régulateur. Ce dernier attribue ladite trajectoire d’inflation à la stabilisation du prix de biens volatils – fruits et légumes, carburant. Tout l’enjeu de la présente décision de taux est de savoir si cette désinflation est véritablement pérenne, plusieurs risques inflationnistes demeurant.

Figure 2. Evolution de l’inflation annuelle (%) et de ses principales contributions (p.p.).

Source : Banque de Russie, Rosstat.

Figure 3. Hausse mensuelle des prix corrigée des variations saisonnières, %

Source : Banque de Russie.

Figure 4. Inflation en mesure annualisée et ajustée des variations saisonnières, %

Source : Banque de Russie.

En effet, l’inflation annuelle au 15 décembre s’établit à 5,8%, poursuivant sa trajectoire baissière depuis avril 2025. Pour autant, la BdR se départ de tout abaissement trop rapide qui serait un « double coup » pour l’économie russe ; si les milieux d’affaires déplorent une décrue de l’activité, la Banque qualifie plutôt cette dernière de « retour à une trajectoire de croissance équilibrée » et envisage une sortie de la surchauffe des deux années passées au 1^er semestre 2026. Les prévisions de moyen terme restent donc valables avec 6,5-7% attendus en fin d’année 2025, bien que la cible d’inflation reste atteignable en 2027 pour le régulateur. E. Nabiullina affirme en outre que seule la désinflation de novembre a motivé l’abaissement de 50 p.d.b., d’autres conditions mélioratives n’étant pas réunies. Comme à l’accoutumée, les pressions inflationnistes excèdent les autres, tenant principalement en (i) des anticipations d’inflation élevées, à 13,7% en décembre (contre 13,3% en novembre, certes avec un effet saisonnier en fin d’année) et (ii) un crédit entreprise encore vivace. La Banque est particulièrement attentive aux anticipations d’inflation, qu’elle juge quasiment performatives, liées à la dégradation de la conjoncture extérieure, et pesant sur les décisions d’achat comme sur l’attractivité du taux directeur. Nonobstant ces risques, le régulateur considère que la désinflation devrait se poursuivre, même après le relèvement de la TVA en 2026, grâce à une politique monétaire rigoureuse – ne laissant présager une baisse substantielle du taux directeur pas avant le 2^e semestre 2026.

Figure 5. Perception de l’évolution des prix par les ménages

Source : Banque de Russie, Rosstat.

Inévitablement, la hausse de la TVA de 20 à 22% à compter du 1^erjanvier 2026 occupe tous les esprits et les futures décisions de taux. S’il est indéniable qu’elle engendrera (voire influe déjà les attentes de prix fin 2025) une poussée inflationniste au 1^er trimestre 2026 (chiffrée à +0,8% par la Banque), le régulateur projette son assimilation rapide et maîtrisable par la politique monétaire restrictive, à la différence d’un expansionnisme budgétaire. Elle serait de surcroît, à en croire la présidence russe, temporaire (voir le « Bilan de l’année » de V. Poutine). Le triennal 2026-2028 promulgué fin novembre, promettant un respect de la règle budgétaire et un solde structurel primaire à l’équilibre, signale un réalignement du dosage macroéconomique bienvenu pour la BdR, car à effet désinflationniste. L’indexation des tarifs réglementés et la revalorisation des salaires, plus modérée, seraient également absorbées début 2026 sans faire obstacle à la désinflation, moyennant le maintien d’une politique monétaire restrictive.

Le signal du Conseil des gouverneurs de cette dernière décision de l’année reste « neutre », l’ampleur de l’assouplissement des conditions monétaires dépendant de la durabilité du phénomène désinflationniste et de la dynamique des anticipations d’inflation. Même en cas de « pause » du taux directeur en 2026 pouvant susciter une autre déception, la BdR assure qu’une telle décision ne résultera pas d’une dépendance de sentier mais bien du suivi continu de l’état de l’économie russe, qui malgré sa reconfiguration à venir (recul de l’impulsion budgétaire, ralentissement de la croissance, hausse de la fiscalité) n’appelle pas d’emblée un relâchement de la politique monétaire. Pour l’heure, E. Nabiullina en revendique la dureté à dessein, filant sa métaphore du « marathon » de longue haleine vers une désinflation pérenne. La posture du régulateur reste, sans surprise, inchangée : la transformation structurelle de l’économie russe requiert un arbitrage faisant primer la stabilité des prix, ce qui ne contredit pas pour autant les objectifs de croissance.

Tableau 1. Dernières prévisions macro-économiques de la Banque de Russie

Source : Banque de Russie.

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 22/12/2025)

2025-12-29T00:00:00+01:00

Rosatom envisage de produire ses propres turbines avec Dongfang

Énergie

Livraison du premier méthanier brise-glaces russe à Sovcomflot

Transport

Le plan russe de construction navale civile sous-financé

Kamaz espère dominer le marché russe des poids lourds à l’horizon 2030

Industrie

Sous-performance de la filière microélectronique russe

Difficultés financières pour le repreneur de Decathlon en Russie

Production sans licence de médicaments par des groupes pharmaceutiques russes

Propriété intellectuelle

Exportation contestée d’un analogue russe d’Ozempic

Climat des affaires

Nouveaux propriétaires russes d’anciennes usines espagnoles de composants automobiles

Le groupe patronal russe tente à nouveau d’encadrer les mesures d’atteinte à la propriété

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 15/12/2025)

2025-12-22T00:00:00+01:00

Stagnation attendue de la production et des exportations de charbon russes

Énergie

Prolongation du régime spécial d’exploitation des avions étrangers

Prévisions revues à la baisse pour le trafic aérien russe en 2025

Industrie

Restrictions accrues sur les équipements de mesure importés

Essais de production de GAC à Saint-Pétersbourg

Poursuite de la banque centrale de Russie contre Euroclear

Probabilité de saisie des actifs de Rio Tinto en Mongolie suite au litige avec Rusal

Mesures confiscatoires à l’égard de Raiffeisenbank

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°188 du 15 décembre 2025

2025-12-18T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Inflation
Niveau de vie
Fonds souverains
Budget
Prévisions
Commerce extérieur

Kazakhstan

Activité
Commerce extérieur

Ouzbékistan

Politique monétaire

Biélorussie

Inflation

Arménie

Activité

Kirghizstan

Inflation
Activité
Investissement
Commerce extérieur

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°187 du 8 décembre 2025

2025-12-18T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Budget
Activité
Marché des changes
Endettement public
Marché du travail et revenus
Investissement
Inflation

Kazakhstan

Activité
Politique monétaire et inflation

Ouzbékistan

Inflation
Endettement public

Biélorussie

Commerce extérieur

Arménie

Inflation
Activité
Commerce extérieur
Institutions internationales

Kirghizstan

Activité
Politique monétaire
Budget

Tadjikistan

Commerce extérieur

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N° 186 du 24 novembre 2025

2025-12-18T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Inflation
Activité
Compte courant
Dette externe

Kazakhstan

Activité
Investissement
Prévisions
Commerce extérieur

Ouzbékistan

Activité

Biélorussie

Activité
Pouvoir d’achat

Arménie

Activité

Kirghizstan

Inflation
Activité
Investissement
Commerce extérieur

Tadjikistan

Inflation

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N° 185 du 17 novembre 2025

2025-12-18T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Inflation
Activité
Marchés financiers
Fonds souverain
Budget

Kazakhstan

Activité
Endettement public

Biélorussie

Commerce extérieur
Inflation

Arménie

Inflation
Activité
Budget

Kirghizstan

Endettement public

Tableaux de synthèse

Graphiques

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 08/12/2025)

2025-12-15T00:00:00+01:00

La coentreprise Rosneft-Shell pourrait sortir du capital du CPC

Énergie

Extension de la possibilité de payer le gaz russe sans Gazprombank

Industrie

Une stratégie de santé à l’horizon 2030 axée sur la substitution aux importations

Localisation d’un biomédicament en Russie avec l’appui d’un groupe chinois

Transport

Recul de la part des camions chinois en Russie

Yandex entend produire des taxis électriques

Unicredit se déleste de certains actifs en Russie

Départ de sociétés

Vente de Caterpillar

Climat des affaires

Litige contre NCH Capital en amont d’une probable confiscation

Possibles restrictions en Russie de tous les services Google

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 01/12/2025)

2025-12-08T00:00:00+01:00

Revente des actifs étrangers de Lukoil

Énergie

Rebond des livraisons mensuelles de GNL russe vers l’UE

Industrie

Blocage de FaceTime et Snapchat en Russie

Nornickel met en vente un actif aurifère non stratégique

Transport

Avarie moteur sur un vol Red Wings vers Phuket

Repli des ventes de voitures à cause de la nouvelle écotaxe

Confiscation des actifs de la banque lettonne

Eurochem veut saisir des actifs de MAIRE au Moyen-Orient et dans les pays de la CEI

Violation de droits de propriété intellectuelle de Novo Nordisk

Russie — Brèves hebdomadaires (semaine du 10/11/2025)

2025-11-17T00:00:00+01:00

Lukoil toujours à la recherche d’acquéreurs pour ses actifs à l’étranger

Énergie

Impact d’une potentielle interdiction britannique de services sur les livraisons de GNL russe

Transport

Baisse des expéditions de pétrole via la Route maritime du Nord

Révision à la baisse de l’autonomie du futur avion russe MS-21

Numérique

Nouvelles restrictions sur les cartes SIM

Restrictions d’Apple sur le logiciel russe de cybersécurité

Citibank quitte la Russie

Sociétés étrangères

Violation des droits de propriété intellectuelle d’AstraZeneca et de Pfizer

Confiscations

Risque de nationalisation de la filaile russe d’UniCredit

Joute institutionnelle au sujet des droits des actionnaires minoritaires

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°181 du 14 octobre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zone eurasiatique

Prévisions

Russie

Inflation
Budget
Fonds souverain
Commerce extérieur

Kazakhstan

Politique monétaire
Réserves

Biélorussie

Inflation
Commerce extérieur

Arménie

Activité
Compte courant
Dette externe

Kirghizstan

Réserves

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N° 184 du 5 novembre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Activité
Marché du travail et revenus
Endettement public

Kazakhstan

Inflation
Compte courant
Dette externe

Ouzbékistan

Inflation

Arménie

Activité
Commerce extérieur
Politique monétaire

Tadjikistan

Politique monétaire

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°183 du 28 octobre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zoom : La Banque de Russie abaisse son taux directeur de 17% à 16,5%

Russie

Activité

Kazakhstan

Budget

Ouzbékistan

Politique monétaire
Activité
Commerce extérieur
Réserves

Kirghizstan

Politique monétaire
Transferts de fonds des expatriés

Tadjikistan

Compte courant

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°182 du 21 octobre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zone eurasiatique

Prévisions
Russie
Inflation
Prévisions
Compte courant

Kazakhstan

Activité
Investissement
Commerce extérieur

Biélorussie

Activité
Arménie
Réserves
Endettement public

Kirghizstan

Inflation
Activité
Investissement
Dette externe
Compte courant
Commerce extérieur

Tadjikistan

Inflation

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°175 du 27/08/25

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zone eurasiatique

Russie

Activité
Budget
Fonds souverains
Compte courant
Dette externe
Inflation
Pouvoir d’achat

Kazakhstan

Inflation
Activité
Commerce extérieur
Marché du travail et salaires
Compte courant
Dette externe
Endettement public
Prévisions
Notations

Ouzbékistan

Inflation
Activité
Marché du travail
Transferts de fonds des expatriés

Biélorussie

Inflation
Activité
Commerce extérieur
Pouvoir d’achat

Arménie

Politique monétaire
Activité
Commerce extérieur
Notations

Kirghizstan

Activité
Commerce extérieur
Compte courant
Politique monétaire

Tadjikistan

Politique monétaire
Notations
Compte courant

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°176 du 8 septembre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Prévisions
Fonds souverain
Marchés financiers
Activité
Investissement

Kazakhstan

Politique monétaire et inflation
Activité

Ouzbékistan

Inflation
Endettement public

Arménie

Inflation
Dette extérieure

Kirghizstan

Budget

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°177 du 15 septembre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zoom : La Banque de Russie abaisse son taux directeur de 18% à 17%

Russie

Inflation
Budget
Dette publique
Niveau de vie

Kazakhstan

Activité

Ouzbékistan

Politique monétaire

Biélorussie

Inflation
Commerce extérieur

Arménie

Activité

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°178 du 23 septembre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Russie

Compte courant
Inflation
Activité
Budget

Kazakhstan

Inflation
Activité
Commerce extérieur

Ouzbékistan

Activité
Commerce extérieur

Biélorussie

Compte courant
Dette externe
Activité

Arménie

Politique monétaire

Kirghizstan

Inflation
Activité
Investissement
Commerce extérieur

Tadjikistan

Inflation

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°179 du 30 septembre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zone eurasiatique

Prévisions

Russie

Prévisions
Budget
Dette publique

Arménie

Activité
Commerce extérieur

Kirghizstan

Dette publique

Tableaux de synthèse

Graphiques

Les Nouvelles économiques de l'Eurasie N°180 du 7 octobre 2025

2025-11-13T00:00:00+01:00

Sommaire

Zoom : La situation économique et financière de la Biélorussie

Russie

Activité
Marchés financiers
Marché du travail

Kazakhstan

Inflation
Activité
Prévisions
Notations

Ouzbékistan

Inflation
Compte courant
Dette externe

Arménie

Inflation
Budget
Prévisions

Tableaux de synthèse

Graphiques

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 03/11/2025)

2025-11-10T00:00:00+01:00

Tentative avortée de cession des actifs internationaux de Lukoil

Énergie

Sursaut mensuel des exportations de GNL russe en octobre

Partenariat russo-indien pour la production du SJ-100

Aeroflot autorisé à effectuer la maintenance des moteurs de ses appareils Airbus et Boeing

Industrie

Mise en place d’une « taxe technologique » pour soutenir la production électronique nationale

Report du nouveau barème de la taxe de recyclage automobile

Baisse du nombre des ventes d'actifs étrangers

Départ d’entreprises

Expiration de la clause préférentielle de rachat de Mazda

Climat des affaires

Réorganisations de la gestion des anciens actifs de groupes européens

Ventes aux enchères d’actifs étrangers nationalisés

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 20/10/2025)

2025-10-27T00:00:00+01:00

Sanctions américaines visant Rosneft et Lukoil

Énergie

Ventes d’essence biélorusse d’appoint sur le marché de gros

Transport

Nouvelle subvention pour les chantiers navals russes

Hausse des importations de voitures d’occasion en Russie

Industrie

Résultats en forte baisse pour Severstal

Les prix d’exportation de la fonte russe au plus bas en cinq ans

Nationalisations : la Cour suprême revient sur des dossiers antérieurs

Sociétés à capitaux étrangers : localisation de la production de Martini au Daguestan

Propriété intellectuelle : nouveau cas de licence obligatoire contre un groupe étranger

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 13/10/2025)

2025-10-20T00:00:00+02:00

La production pétrolière russe devrait reculer de 1 % en 2025

Énergie

Sinopec renforce sa participation dans Sibur

Stabilisation attendue des exportations de charbon russe

Transport

Report envisagé des hausses de droits de douane sur l’automobile

Fin probable du régime d’importation temporaire d’avions étrangers

Gazprom Neft se rapproche de l’aéronautique

Possibles droits d'importation spécifiques sur les produits de marques occidentales

Le nouveau président de la Cour Suprême imprime sa marque

Maersk liquide une de ses entités juridiques russes

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 06/10/2025)

2025-10-13T00:00:00+02:00

Lancement de la production de pales de turbines en Russie

Énergie

Gazprom et le Kazakhstan préparent un nouveau gazoduc pour la gazéification du pays

Rosaviatsia anticipe le retrait d’un tiers de la flotte aérienne d’ici 2030

Des inspections massives prévues dans 51 compagnies aériennes régionales

Industrie

Les opérateurs demandent un assouplissement des règles de vente de cartes SIM aux touristes étrangers

Hausse des dépenses publiques pour la radioélectronique

Un autre actif américain de Silgan a été nationalisé par la Russie

Nationalisation

Différend sur la nationalisation de l'usine Ivanovo atteint la cour suprême

Sociétés à capitaux étrangers

Knauf a annoncé l'échec de l'accord sur la vente de son entreprise russe

La Russie impose des sanctions contre Renault

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 29/10/2025)

2025-10-06T00:00:00+02:00

Nouvelles mesures pour stabiliser le marché de l’essence

Énergie

Recul des livraisons de gaz russe vers l’UE

L’OPEP+ approuve une nouvelle hausse de la production en novembre

Transport

Huit appareils Boeing transférés à Aeroflot pour être cannibalisés

Limitation des taxis aux seuls véhicules autorisés produits en Russie

Industrie

Takeda transfère son usine de Iaroslavl au groupe russe Binergia

Lancement de la production industrielle de plaques de germanium pour satellites

Décret présidentiel sur la procédure accélérée de privatisation des biens publics

Nationalisations et privatisations

Réduction potentielle des participations de l’Etat dans les entreprises publiques

Entreprises à capitaux étrangers

Raiffeisenbank n’arrive pas à vendre sa filière russe

Demandes accrues de redomiciliation dans les zones offshore russes

Russie – Brèves hebdomadaires (semaine du 08/09/2025)

2025-09-15T00:00:00+02:00

Énergie

La Russie interdit à Wintershall Dea de poursuivre ses recours à l’étranger

Gazprom trouve un acquéreur potentiel pour sa part dans Wintershall Noordzee