Trésor-Info - Publications Internationales de la direction générale du Trésor - TIMOR ORIENTAL

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2026)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Région

Les compagnies aériennes asiatiques privilégient la liquidité face au choc pétrolier

Les compagnies aériennes asiatiques adoptent une stratégie de préservation de la liquidité face à un choc pétrolier qualifié de plus sévère depuis les années 1980, lié notamment aux perturbations au Moyen-Orient. Le prix du kérosène a fortement augmenté, avec une hausse d’environ +140 % en un mois, tandis que les coûts de raffinage ont dépassé 100 USD par baril, contre 20 à 30 USD en moyenne historique. Dans ce contexte, les transporteurs réduisent leurs investissements et dépenses non essentielles, à l’image de Thai Airways qui a reporté plusieurs projets. Les prix des billets devraient augmenter afin de compenser la hausse des coûts, dans un secteur où les marges étaient déjà limitées à environ 4 %. Malgré une détente partielle des prix du pétrole depuis le début du mois d’avril et en particulier de puis l’annonce le 8 avril d’un cessez-le-feu temporaire en Iran , les tensions devraient persister à court terme.

Indonésie

La déforestation augmente de 66 % en 2025

En Indonésie, la déforestation a fortement accéléré en 2025, marquant un retournement de tendance après plusieurs années de recul, selon un rapport de l’ONG Auriga Nusantara. Ainsi, 433 751 hectares de forêts auraient été détruits en 2025, contre 261 575 hectares en 2024 (d’après les données d’Augira Nusantara), soit une hausse de 66 %. L’ONG fait le lien entre cette dynamique et l’expansion des programmes publics de sécurité alimentaire et énergétique, portés par le président Prabowo Subianto, visant à réduire la dépendance aux importations. Au total, environ 20,6 millions d’hectares de terres relevant du régime forestier auraient été alloués à ces projets en 2025. A l’extension des plantations industrielles, notamment pour la biomasse et l’huile de palme, s’ajoute en outre le développement des concessions minières (charbon, or, nickel) comme moteurs de la déforestation. Les régions de Kalimantan, Sumatra et Papouasie concentrent l’essentiel des pertes.

L'Indonésie augmente la surcharge sur le carburant d’aviation et le prix des billets d'avion face à la flambée des prix du pétrole

L’Indonésie a relevé sensiblement la surcharge sur le carburant d’aviation et autorisé une hausse des prix des billets afin de faire face à la flambée des prix mondiaux du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient. Depuis le 6 avril, cette surcharge atteint 38 %, contre 10 % auparavant, tandis que les prix des billets domestiques sont autorisés à augmenter de 9 % à 13 %. Cette décision s’inscrit dans un contexte de forte hausse du kérosène, dont le prix a progressé de plus de 70 %, et fait suite aux demandes de l’Association indonésienne du transport aérien (Inaca), qui appelait à des ajustements tarifaires pour alléger la pression sur le secteur (cf. Brèves semaine 13). Pour limiter l’impact sur les ménages, le gouvernement a toutefois annoncé la prise en charge de la TVA de 11 % sur les billets domestiques en avril et mai 2026, soit une subvention mensuelle d’environ 1 300 Md IDR (76 M USD). Parallèlement, des exonérations de droits d’importation sur les pièces détachées aéronautiques ont été mises en place. L’ensemble de ces mesures vise à assurer la continuité des opérations aériennes, malgré des ajustements attendus de la part des compagnies, notamment des réductions de vols.

Accélération du programme de biodiesel B50 pour renforcer l’indépendance énergétique

Le gouvernement souhaite accélérer la mise en œuvre de son programme de biodiesel B50, composé à 50 % d’huile de palme et à 50 % de carburant, afin de renforcer sa sécurité énergétique et de réduire sa dépendance aux importations. Le déploiement est prévu à compter du 1er juillet 2026, à l’issue de près de six mois d’essais jugés concluants dans plusieurs secteurs, notamment les navires, les trains et les camions, selon le ministre de l’Énergie et des Ressources minérales Bahlil Lahadalia. Selon les estimations de gouvernement, cette mesure pourrait réduire la consommation de carburants fossiles d’environ 4,0 millions de kilolitres par an et générer jusqu’à 48 000 Md IDR (2,8 Md USD) d’économies sur les subventions énergétiques, selon le gouvernement. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie du président Prabowo Subianto visant à renforcer la résilience énergétique en s’appuyant sur les ressources renouvelables domestiques.

Forte correction des marchés financiers indonésiens au mois de mars

Selon l’OJK, le marché des capitaux indonésien a enregistré une correction marquée en mars 2026, se traduisant par un repli significatif des principaux indicateurs financiers. L’indice composite de Jakarta (JCI) a clôturé à 7 048,22 points, en baisse de 14,42 % sur un mois, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, qui ont accentué la volatilité sur les marchés régionaux. L’OJK note toutefois une hausse du nombre d’investisseurs « domestiques », de 1,78 million au cours du mois, tandis que le nombre total d’investisseurs a atteint 24,74 millions, soit une progression de 21,5 % en glissement annuel. À l’inverse, les investisseurs étrangers ont réduit leur exposition, réalisant des ventes nettes de 23 340 Md IDR (1,4 Md USD). Ces sorties de capitaux exercent des pressions sur la roupie, qui s’est dépréciée au-delà de 17 000 IDR par USD (+1,05 % sur un mois). Parallèlement, les réserves de change de l’Indonésie ont reculé à 148,2 Md USD fin mars (-2,5 % sur un mois), soit six mois d’importations.

Malaisie

La Banque mondiale relève sa prévision de croissance à 4,4 % en 2026

La Banque mondiale a relevé sa prévision de croissance pour la Malaisie à 4,4 % en 2026, contre 4,1 % auparavant, après une expansion du PIB de 5,2 % en 2025, tirée par la solidité de la demande intérieure. La consommation privée devrait en rester le principal moteur, soutenue par un marché du travail favorable et une progression des salaires réels médians d’environ 6 % l’an dernier. La projection reste légèrement supérieure à la croissance régionale attendue de 4,2 %.Toutefois, les perspectives demeurent soumises à des incertitudes externes, notamment liées au conflit au Moyen-Orient, aux politiques commerciales américaines et à la réorientation des exportations chinoises. Environ 46 % des exportations malaisiennes vers les États-Unis bénéficient actuellement d’exemptions tarifaires, dont une grande partie dans l’électronique, secteur représentant près de 30 % de la valeur ajoutée domestique, ce qui constitue un risque en cas de retrait de ces exemptions.

Ralentissement de la production industrielle en février

La production industrielle a augmenté de 3,1 % en g.a. en février (après +5,9 % le mois précédent en g.a.) marquant un ralentissement légèrement plus important qu’attendu (consensus Bloomberg à +5 %). Elle s’est en effet amoindrie dans l’industrie manufacturière (+4,2 % après +7,3 % en janvier, en g.a.) et dans la production d’électricité (4,6 % après +6,2 %, g.a.). L’extraction de pétrole et de condensats a reculé de 4,8 % (après +3,8 %, en g.a.). La production industrielle enregistre ainsi sa croissance la plus faible depuis juin 2025.

L’industrie manufacturière et les exportations menacées, à court-terme, par le conflit au Moyen-Orient

Une enquête menée auprès de 200 entreprises par la Fédération des fabricants malaisiens (FMM) au début du mois d’avril estime que le conflit au Moyen-Orient pourrait interrompre la production et les exportations malaisiennes d’ici fin avril, les perturbations des routes maritimes provoquant des pénuries de matières premières. Le secteur manufacturier, qui représente 23 % du PIB, est fortement dépendant des chaînes d’approvisionnement mondiales : 82,9 % des entreprises importent plus de 30 % de leurs intrants. La menace principale est l’indisponibilité physique des matériaux : 69,5 % anticipent des pénuries à court terme et 8,2 % disposent de moins de deux semaines de stocks. Le naphta, le GPL, les produits chimiques spécialisés, les métaux et les intrants alimentaires sont particulièrement touchés. Les entreprises cherchent des fournisseurs alternatifs en Asie, mais les contraintes réglementaires, les contrôles-qualité et les coûts élevés ralentissent l’ajustement. Parallèlement, près de la moitié des industriels signalent une augmentation de 10 à 30 % des coûts énergétiques, tandis que plus d’un tiers font face à des hausses supérieures à 30 %, notamment dans les secteurs intensifs en diesel. Les coûts de fret ont également bondi, plus de la moitié des entreprises enregistrant des hausses de 20 à 50 %, ce qui érode les marges des exportateurs. Les quotas de diesel perturbent aussi le transport local. Près de la moitié des industriels ont déjà réduit leur production et 75 % signalent une hausse d’au moins 10 % des coûts. Dans ce contexte, le gouvernement a demandé à la Banque centrale (BNM) d’étudier des mesures de soutien.

Singapour

Singapour déploie un soutien de 1 Md USD pour atténuer le choc des coûts lié au conflit au Moyen-Orient

Le gouvernement singapourien a annoncé un paquet de soutien d’environ 1 Md USD afin d’aider les entreprises et les ménages à faire face à la hausse des coûts liée aux tensions au Moyen-Orient. Le taux de remise sur l’impôt sur les sociétés a été relevé de 40 % à 50 % pour l’année fiscale 2026, avec un plafond porté à 40 000 USD, tandis que l’aide forfaitaire maximale atteint désormais 2 000 USD. Par ailleurs, le dispositif de soutien à l’efficacité énergétique, pouvant aller jusqu’à 30 000 USD, est étendu à l’ensemble des secteurs jusqu’au 31 mars 2028. Ces mesures visent à soulager la trésorerie des PME tout en renforçant leur résilience face à des prix de l’énergie durablement élevés.

Le nucléaire présenté comme une option crédible pour la sécurité énergétique de Singapour

Dans un contexte de tensions énergétiques accrues, le débat sur le nucléaire à Singapour évolue d’une réflexion théorique vers des considérations opérationnelles. Cette source d’énergie est présentée comme une solution fiable et bas carbone, complémentaire du solaire, malgré des contraintes liées au foncier et à la densité urbaine. Des options telles que des installations offshore, souterraines ou situées dans des zones industrielles (Tuas, Jurong Island) sont évoquées. Les avancées technologiques, notamment les petits réacteurs modulaires, réduisent les risques associés. Les enjeux de sûreté, de gestion des déchets et d’acceptabilité sociale restent centraux, mais doivent être traités dans une logique d’anticipation face aux risques croissants de perturbation des approvisionnements énergétiques.

Les États-Unis corrigent une erreur sur le solde commercial avec Singapour

Les États-Unis ont retiré une déclaration erronée selon laquelle Singapour affichait un excédent commercial de 34,3 Md USD (27 Md USD) avec eux en 2024. Le ministère du Commerce et de l’Industrie singapourien a précisé qu’il s’agissait en réalité d’un excédent en faveur des États-Unis. Cette correction intervient dans le cadre d’enquêtes en cours menées par le bureau du représentant américain au commerce, lancées les 11 et 12 mars 2026, portant notamment sur les surcapacités industrielles et les restrictions liées au travail forcé. Singapour a indiqué qu’il était prématuré d’évaluer les impacts potentiels de ces procédures, tout en poursuivant un dialogue avec les autorités américaines.

Les États-Unis instaurent des droits de douane de +100 % sur les médicaments à portée limitée

L’Autorité Les États-Unis envisage d’imposer des droits de douane de +100 % sur certains médicaments de marque importés. La mesure devrait rester limitée, de nombreuses exemptions ayant été négociées avec l’UE, le Japon, la Corée du Sud, la Suisse et le Royaume-Uni. Seules les entreprises et pays sans accords spécifiques seraient réellement concernés, notamment Singapore, l’Inde et la Chine. Toutefois, l’impact économique attendu est jugé marginal à court terme, compte tenu du périmètre restreint. Cette décision s’inscrit surtout dans une logique stratégique face à la montée en puissance de la Chine dans le secteur biopharmaceutique. La Chine représente désormais environ 1/3 des nouvelles molécules en développement au niveau mondial, contre 4 % il y a 12 ans. Les autorités américaines considèrent désormais le secteur pharmaceutique comme relevant de la sécurité nationale. Ces mesures pourraient préfigurer un durcissement des politiques commerciales dans les secteurs technologiques sensibles.

Vietnam

Conflit au MO : les entreprises vietnamiennes confrontées à une forte hausse des coûts

Le choc économique lié au conflit au Moyen-Orient commence à peser significativement sur les entreprises vietnamiennes. Selon une enquête récente du Comité d’études sur le développement économique du secteur privé (Comité IV), rattaché au Conseil consultatif du Premier ministre pour la réforme des procédures administratives, 87,7 % des entreprises interrogées déclarent une augmentation de leurs coûts de production. Parmi elles, 50,4% jugent cette hausse importante, avec des augmentations généralement comprises entre 5 % et 10 %, pouvant dépasser 20 % pour certains postes. Les secteurs les plus exposés sont ceux qui dépendent des prix de l’énergie, des matières premières importées, des services logistiques et du financement. En parallèle, elles déclarent faire face à des pressions croissantes pour vendre leurs produits. Quant aux coûts logistiques, ils ont augmenté de 5 % à 15 % pour la majorité des entreprises. 8,1 % d’entre elles indiquent même une augmentation supérieure à 30 %. Dans le même temps, 53,5 % des entreprises déclarent une baisse des commandes à l’exportation, principalement en provenance d’Asie et du Moyen-Orient. Les perturbations des chaînes d’approvisionnement, en particulier dans le transport maritime, entraînent des retards de livraison et compliquent la planification de la production. Dans ce contexte incertain, de nombreuses entreprises revoient leurs stratégies d’approvisionnement et ajustent leurs prix, tout en prenant en considération la volatilité des marchés mondiaux. Ces chiffres soulignent l’ampleur de l’impact du conflit au Moyen‑Orient sur l’économie vietnamienne et la vulnérabilité des entreprises locales aux fluctuations des prix mondiaux de l’énergie et des matières premières.

Conflit au MO : trois scénarios d’impacts sur l’économie vietnamienne selon la BIDV

Selon un récent rapport de l’Institut de recherche de la Banque d’Investissementet de Développement du Vietnam (BIDV), l’une des 4 plus grandes banques du Vietnam, le conflit en Iran pourrait affecter l’économie vietnamienne selon trois scénarios distincts. Un état des lieux préliminaire met en évidence la sensibilité du Vietnam aux chocs externes, en particulier via les prix de l’énergie, les échanges commerciaux et les flux de capitaux. Selon cette analyse, les impacts dépendraient de l’intensité et de la durée du conflit. Dans le scénario de courte durée (4 à 5 semaines), les effets resteraient limités, avec une hausse modérée des prix de l’énergie et de l’inflation, ainsi qu’un léger recul des exportations, des IDE et de la croissance. Dans le scénario de moyenne durée (4 à 5 mois), les effets seraient plus marqués, avec une augmentation plus prononcée des coûts énergétiques, un recul significatif des exportations et des IDE, et un ralentissement plus net de la croissance. Enfin, dans le scénario de longue durée (plus de 6 mois), les impacts seraient importants, avec une forte haussedes prix des carburants, une contraction des exportations, un repli des IDE et unralentissement notable de la croissance, dans un contexte d’inflation élevée.

Minéraux critiques : construction d’une usine de traitement des terres rares

D’après une information publiée par Nikkei, en mars 2026, le groupe australien LYNAS et la société sud-coréenne LS Cable & System ont officialisé un accord cadre pour la construction d’une usine de traitement de terres rares au Vietnam, avec un premier investissement de 21 M USD annoncé fin 2025 par LS EcoEnergy. Ce projet s’inscrit dans une dynamique plus large de diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales, alors que le Vietnam détient des réserves significatives, estimées à 3,5 millions de tonnes (selon les estimations de 2025 du US Geological Survey). Le pays cherche ainsi à attirer des investissements étrangers et à développer ses capacités de raffinage, afin d’augmenter la valeur ajoutée de ses ressources et de réduire sa dépendance aux technologies étrangères, dans un contexte marqué par la recherche d’alternatives à la domination chinoise dans ce secteur. Ces initiatives s’appuient sur la loi révisée en décembre 2025 sur la Géologie et les Minerais: elle encourage les partenariats et crée l’obligation pour les entreprises étrangères d’investir dans des usines de traitement et transformation locales ou de s'associer à des opérateurs agréés par l'État, dans l’objectif de favoriser les transferts de technologies et de repositionner l’industrie vietnamienne dans l’aval de la chaîne de valeur. Parallèlement, le pays développe ses relations avec l’Union européenne, qui cherche à sécuriser ses approvisionnements en minéraux critiques via des partenariats respectant les normes sociales et environnementales. La demande mondiale en terres rares, essentielles aux produits électroniques, devrait continuer à croître, avec un marché évalué à 19 Md USD en 2025 et une projection de 36,7 Md USD d’ici 2034.

Thaïlande

Politique générale : le gouvernement Anutin 2 présente au Parlement une feuille de route économique axée sur des réformes structurelles

Le Premier ministre Anutin Charnvirakul a prêté serment avec ses 35 ministres le 6 avril 2026, avant de soumettre au Parlement les 9-10 avril une déclaration de politique générale. Après être brièvement revenu sur les mesures de gestion de la crise énergétique, il a détaillé ses orientations de moyen termes, articulées autour de cinq axes. Sur le plan économique, la déclaration fixe un objectif de croissance supérieure à 3 % par an et s'appuie sur quatre priorités structurelles : la simplification administrative, avec l'adoption d'une loi-cadre unique (« Super Licence ») dans les 180 jours et d'un ensemble législatif de modernisation économique (« Loi Omnibus ») dans l'année ; l'adhésion à l'OCDE, dont l'échéance est avancée de 2030 à 2028 ; la restructuration du soutien aux petites et moyennes entreprises, notamment via un avantage à l'achat public pour les producteurs nationaux (« Made in Thailand First ») et des outils de financement bonifiés ; et enfin la transformation du secteur agricole vers un modèle s’appuie sur les données et l'intelligence artificielle, avec pour ambition de faire de la Thaïlande un centre mondial de sécurité alimentaire. Sur le plan de la gouvernance, le gouvernement s'engage à réduire la taille de la fonction publique via un programme de départ anticipé à la retraite, à généraliser le télétravail dans l'administration et à réviser plus de 7 000 textes réglementaires jugés obsolètes. À l'international, outre l'objectif d'adhésion à l'OCDE, le gouvernement annonce que la Thaïlande assurera la présidence de l'ASEAN en 2028.

Infrastructures : le ministre des Transports dévoile un plan d'investissement de 61 Md USD sur six grands projets

Le vice-Premier ministre et ministre des Transports Phiphat Ratchakitprakarn a présenté le 7 avril le portefeuille d'investissements prioritaires du gouvernement Anutin 2, qui regroupe six projets pour un montant total de 61 Md USD (1 960 Md THB). Le projet phare reste le corridor de transport reliant le golfe de Thaïlande à la mer d'Andaman « Land Bridge », avec une enveloppe de 31 Md USD (997 Md THB) et une ouverture d'appel d'offres prévue fin 2027, pour un début de construction en 2028. La ligne à grande vitesse Thaïlande-Chine (phase 2, tronçon Nakhon Ratchasima-Nong Khai) mobilise 10,6 Md USD (340 Md THB) et les appels d'offres de génie civil sont en cours de préparation. Le réseau ferroviaire à double voie du Sud (trois tronçons Chumphon-Songkhla-Padang Besar) représente 3,2 Md USD (104 Md THB). La ligne grande vitesse reliant les trois aéroports (7 Md USD / 224 Md THB) ne verra finalement pas son contrat modifié, le gouvernement préférant attirer davantage de passagers vers U-Tapao plutôt que de risquer des contentieux. Enfin, un complexe de divertissement sportif de 9,4 Md USD (300 Md THB) est envisagé dans la zone économique spéciale de l'Est (EEC) pour renforcer la fréquentation de l'aéroport d'U-Tapao.

Énergie : pour la première fois, le gouvernement contraint les raffineries à réduire leurs marges et répercute la baisse sur les prix à la pompe

Le ministre de l'Énergie Ekanat Promphan a annoncé le 7 avril l'activation du décret d'urgence de 1973 sur les pénuries de carburant pour obliger les six raffineries nationales à abaisser leur prix de vente du diesel (B7 et B20) de 0,06 USD/litre (2 THB/litre). Le Bureau de politique et planification énergétiques (EPPO) avait établi que la marge brute de raffinage avait atteint en moyenne 6 THB/litre en mars, dans un contexte de prix de référence élevés à Singapour. Le gouvernement abandonne ainsi le modèle de référence « Singapore 100/100 » au profit d'un mécanisme dit de « Singapore Discount », visant à réduire les profits excessifs sans fragiliser les opérateurs. Cette décision intervient alors que le Fonds pétrolier (Oil Fund) accuse un déficit de plus de 1,6 Md USD (50 Md THB), avec une charge journalière dépassant 31 M USD (1 Md THB). Le Comité de politique énergétique se réserve la possibilité de durcir le dispositif si les marges restent élevées en avril. La baisse sera répercutée sur les consommateurs dès le 10 avril, avec une réduction d’environ 2,14 THB/litre à la pompe. Parallèlement, les subventions à la consommation seront abaissées, ce qui réduira la dépense quotidienne du Fonds d'environ 9 M USD (288 M THB). Le gouvernement impose par ailleurs l'installation de points de distribution de diesel B20 tous les 100 km sur les routes nationales principales d'ici le 20 avril, et prévoit de restreindre la vente des carburants conventionnels entre 22h et 5h afin d'encourager les économies d'énergie.

Philippines

Conclusion d’un accord de « libre passage » avec l’Iran

Les Philippines ont conclu le 2 avril un accord avec l’Iran garantissant le « passage sûr, sans entrave et rapide » des navires, cargaisons énergétiques et marins philippins dans le détroit d’Ormuz. L’objectif est à la fois de sécuriser l’acheminement de pétrole et d’engrais – 95% du pétrole brut importé provient du Moyen-Orient – et de protéger les marins philippins (5 601 bloqués dans le détroit). Les Philippines deviennent ainsi le 11ᵉ pays à obtenir de telles garanties de Téhéran depuis le début du conflit, rejoignant notamment le Japon, l’Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie. Son impact immédiat devrait toutefois rester limité, compte tenu des incertitudes sur les modalités de protection des marins, de la présence de seulement deux navires philippins dans la zone et des délais d’application.  La ministre de l’Énergie Sharon Garin a ainsi reconnu qu’il ne s’agit « pas d’une solution parfaite » et que l’accord « n’élimine pas tous les risques », tout en estimant qu’il améliore la position du pays en sécurisant un accès « préférentiel ». Pour rappel, les Philippines ont mis en place une stratégie de substitution dès la fin du mois de mars, en se tournant notamment vers des partenaires d’approvisionnement non traditionnels, comme la Russie.

Accélération de l’inflation à 4,1% tirée par la flambée des prix du carburant

L’inflation aux Philippines a fortement accéléré en mars sous l’effet du conflit au Moyen-Orient, s’établissant à 4,1 % (contre 2,4 % en février), dépassant à la fois la cible de la Banque centrale (2-4 %) et ses prévisions (3,1-3,8 %). Cette hausse a principalement été alimentée par les transports (+9,9%), tirés par la forte augmentation des prix de l’essence (+27,3%) et du diesel (+59,5%). Les prix de l’alimentation et des boissons non alcoolisées ont progressé de 3%, portés par le poisson, les céréales et les légumes, avec des effets de second tour attendus dès avril, conséquence directe de la hausse des coûts du transport, des engrais et des denrées alimentaires importées. Cette accélération pourrait marquer la fin du cycle d’assouplissement de la Banque centrale (BSP), qui avait maintenu ses taux directeurs lors d’une réunion hors calendrier le 26 mars. La prochaine réunion du Monetary Board est prévue le 23 avril.

Renforcement des mesures face à la hausse des prix alimentaires

Le gouvernement a annoncé mettre en œuvre des mesures ciblées pour protéger les producteurs et les consommateurs face à la hausse des prix alimentaires. Parmi les interventions immédiates figurent notamment la distribution de subventions carburant et intrants agricoles, l’utilisation d’un fonds d’urgence de 16,8 M USD pour le carburant et le bioengrais, ainsi que la libération de 168 M USD via le Presidential Assistance for Farmers and Fishers (PAFF) pour 4,2 M de bénéficiaires. Le président Ferdinand Marcos Jr. a par ailleurs approuvé un plafond de prix de 50 PHP/kg pour le riz importé, qui sera mis en œuvre par un décret exécutif, et élargi le programme de distribution de riz à 20 PHP/kg à 2 000 t (contre 600 t auparavant) pour répondre à la demande croissante. Si les stocks actuels ont permis de contenir l’inflation alimentaire à +3% en mars, la transmission des coûts du transport et des engrais – coïncidant avec la saison des plantations – devrait s’accentuer dès avril, avec un impact marqué attendu à l’été.

Cambodge

Le Cambodge redessine sa carte du riz

Selon la fédération cambodgienne de riz, la Cambodge a exporté 360 000 t de riz usiné au T1 2026 (+75 % en g.a.), pour une valeur de 208 M USD (+29,3 %). La croissance des exportations en volume dépasse celle en valeur en raison d’une baisse générale des prix du riz à la tonne (-16 %), dans un contexte de surproduction en Asie du Sud-Est. Le riz aromatique ne compte plus que pour 60 % du riz usiné (81 % au T1 2025). Il est concurrencé par des exportations de brisures de riz et de riz blanc, davantage demandés par les pays de l’ASEAN. L’ASEAN représente d’ailleurs le premier débouché du riz cambodgien (40 % des exportations, +317 % en g.a.), soutenue par des accords bilatéraux (Philippines, Malaisie) avec des pays qui ne se fournissent plus en Inde, suite à l’interdiction d’exportation (mi-2023-fin 2025). L’Europe (27 %, -8 %) et la Chine (25 %, +136 %) restent les marchés les mieux valorisés (respectivement 695 $/t et 632 $/t), à la différence de l’ASEAN (387 $/t). Quant aux exportations de riz non décortiqué, elles ont atteint 2 Mt (-18 % en g.a.), sous l’effet d’une transformation locale en progrès et d’une demande vietnamienne en recul.

La lutte contre la cybercriminalité se matérialise

Le Sénat a promulgué une loi instaurant de nouvelles sanctions contre la cybercriminalité. Ce texte prévoit une peine pouvant aller jusqu’à la réclusion à perpétuité si des activités cybercriminelles ont causé la mort d’une personne. Les responsables d’un centre d’arnaques en ligne peuvent aussi être condamnés à 20 ans d’emprisonnement si leurs activités impliquent la traite d’êtres humains ou le travail forcé. Cette législation traduit la volonté du gouvernement de redorer l’image du pays, qui souffre d’une mauvaise réputation liée aux arnaques en ligne. Cette loi permet aussi d’apporter une nouvelle réponse aux pressions internationales, notamment américaines. Depuis juin 2025, plus de 30 000 étrangers ont été expulsés et 800 personnes ont été emprisonnés. L’ampleur du phénomène reste considérable. L’Office des Nations Unies contre la drogue et le crime rapporte que la cybercriminalité au Cambodge aurait impliqué 150 000 individus et rapporté jusqu’à 19 Md USD en 2025 ; pas nécessairement pour de seuls intérêts cambodgiens.

Un allègement de la facture pour passer à l’électrique

Le Premier ministre cambodgien a signé un sous-décret exonérant de taxes douanières des produits considérés comme respectueux de l’environnement. Sont notamment concernées les importations de voitures électriques et bornes de recharge ainsi que d’appareils électroménagers électriques (plaques, cuiseurs de riz), autrefois taxés entre 7 et 35 %. Cette mesure vise deux objectifs. D’une part, réduire la dépendance aux hydrocarbures pour renforcer la sécurité énergétique dans un contexte de hausse des prix et de difficultés d’approvisionnement liées à la crise au Moyen-Orient. Pour rappel, le Cambodge importe la totalité de sa consommation d’hydrocarbures. D’autre part, intensifier l’adoption de la mobilité électrique avec l’objectif d’avoir un parc automobile constitué à 40 % de voitures électriques d’ici 2050 (contre 1,2 % aujourd’hui). Ces produits étant toutefois majoritairement importés de Chine (70 % des voitures et bornes de recharge, 65 % des appareils électroménagers), cette politique est susceptible d’aggraver la dépendance du pays aux importations chinoises (déjà 53 % de ses importations totales).

Laos

Crise énergétique aiguë malgré un cessez-le-feu au Moyen-Orient

Le Laos subit une crise énergétique majeure depuis fin février, liée à la fermeture du Strait of Hormuz. Le prix du diesel a bondi de +163 % pour atteindre 2,4 USD/litre début avril, tandis que l’essence a progressé de +80 %. Jusqu’à 50 % des stations-service ont fermé au pic de la crise, provoquant des pénuries généralisées. Très dépendant de la Thaïlande (97 % des importations), le pays a subi une baisse de -25 % des volumes livrés. Le gouvernement a supprimé la taxe sur le diesel et réduit celle sur l’essence, tout en instaurant des mesures d’urgence (télétravail, distribution mobile). Des approvisionnements exceptionnels ont été obtenus auprès du Vietnam (50 M USD équivalent carburant) et de la Thaïlande (14 M USD). Si les files d’attente diminuent, l’inflation atteint 9,7 % et les prix restent durablement élevés. Le cessez-le-feu entre les États-Unis, Israël et l’Iran offre un répit, mais la situation demeure fragile.

Encadrement des prix à Vientiane avant le Nouvel An lao

À Vientiane, les autorités ont demandé aux entreprises et grandes enseignes de maintenir des prix stables à l’approche du Pi Mai Lao. Le ministère de l’industrie et du commerce coopère avec les principaux distributeurs pour éviter hausses abusives, pénuries et pratiques spéculatives. Les produits concernés incluent carburant, gaz, riz gluant, viande, œufs et biens importés essentiels. Les entreprises doivent garantir des stocks suffisants et afficher clairement les prix en monnaie locale. Des contrôles seront menés dans les 9 districts de la capitale pour assurer le respect des règles. Les autorités renforcent également la coordination aux frontières pour limiter les importations illégales. Cette mesure intervient dans un contexte de hausse des coûts du transport et des importations liée à la crise énergétique.

Birmanie

Min Aung Hlaing, élu président, annonce un nouveau gouvernement toujours dominé par les militaires

Min Aung Hlaing, jusque-là chef de la junte, a quitté ses fonctions de commandant en chef des armées et a été élu président de la République de l’Union de Birmanie par le collège électoral présidentiel le 3 avril. Le Parlement avait été préalablement renouvelé lors d’élections tenues fin 2025 et début 2026, jugées ni libres ni équitables par la France et les Etats membres de l’UE. La cérémonie d’investiture devait se tenir le 10 avril à Naypyitaw. Les noms des ministres de son prochain gouvernement ont été présentés au Parlement le 7 avril, comptant plusieurs membres du précédent gouvernement de facto, militaires et anciens militaires. Sur 30 ministres, 14 sont des individus sous sanctions de l’Union européenne. Le nouveau président a reçu des messages de félicitations de Vladimir Poutine, Alexandre Loukachenko et Xi Jinping, mais également du ministre thaïlandais des Affaires étrangères Sihasak.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2026)

2026-04-02T00:00:00+02:00

Région

ASEAN : ralentissement de l’activité manufacturière en mars, sur fond de tensions sur les coûts

L’indice PMI manufacturier de l’ASEAN, compilé par S&P Global, a reculé de 53,8 en février à 51,8 en mars, atteignant son plus bas niveau en six mois. Il demeure supérieur au seuil de 50, signalant la poursuite de l’expansion du secteur, mais à un rythme plus modéré.

Le ralentissement observé en mars s’explique par une décélération de la production et des nouvelles commandes, tandis que les nouvelles commandes à l’exportation se sont repliées. Dans ce contexte, les entreprises ont ralenti leurs achats d’intrants et modéré leurs recrutements, sur fond d’anticipations moins favorables : la confiance des industriels à douze mois est retombée à un plus bas de quatre mois.

Parallèlement, les coûts des intrants ont progressé à leur rythme le plus rapide depuis octobre 2022, conduisant les producteurs à relever leurs prix de vente à un rythme inédit depuis près de trois ans. Selon S&P Global, ces évolutions reflètent notamment les premiers effets du conflit au Moyen-Orient sur les économies de l’ASEAN, via le renchérissement des approvisionnements, dans un contexte plus large de dégradation des perspectives.

ASEAN-Chine : un partenariat stratégique renforcé dans un contexte de fragmentation mondiale

L’ASEAN et la Chine ont réaffirmé, à l’issue de la réunion des hauts fonctionnaires, leur volonté d’approfondir leur partenariat stratégique global, dans le cadre du nouveau plan d’action 2026-2030. Les deux parties ont mis en avant l’élargissement de leur coopération dans plusieurs domaines, dont la science et la technologie, l’intelligence artificielle, l’agriculture et la sécurité alimentaire, le tourisme, la santé, ainsi que la gestion des catastrophes. Cette séquence s’inscrit dans la continuité du renforcement institutionnel de la relation ASEAN-Chine : la Chine demeure le premier partenaire commercial de l’ASEAN depuis 2009.

Ce renforcement intervient alors que le Premier ministre singapourien Lawrence Wong était en visite en Chine à l’occasion du Forum de Boao fin mars. Dans le même temps, il a réaffirmé qu’aucun pays de l’ASEAN ne souhaitait « choisir son camp » entre Washington et Pékin et a plaidé pour une région « ouverte et inclusive », ainsi que pour la défense d’un commerce « ouvert et fondé sur des règles », dans un contexte marqué par une fragmentation croissante de l’économie mondiale et la reconfiguration des chaînes de valeur en Asie du Sud-Est.

Indonésie

L’inflation recule à 3,48 % en mars 2026

Le taux d’inflation en Indonésie s’est établi à 3,48 % en mars 2026 en glissement annuel, en baisse par rapport à 4,76 % en g.a. en février, selon l’agence nationale des statistiques BPS. Cette évolution s’explique principalement par la hausse des prix dans plusieurs postes de dépenses clés, notamment l’alimentation, les boissons et le tabac (+3,34 %), ainsi que le logement, l’eau, l’électricité et les combustibles domestiques (+7,24 %). Les soins personnels et autres services enregistrent également une forte progression (+15,32 %), tandis que des augmentations plus modérées sont observées dans les transports (+0,61 %), l’éducation (+1,14 %) et la santé (+1,49 %). L’inflation de base, qui exclut les composantes les plus volatiles, s’établit à 2,52 % sur un an, avec une hausse de 0,13 % sur un mois et de 0,93 % depuis janvier 2026, traduisant des pressions inflationnistes sous-jacentes persistantes dans l’économie indonésienne.

L’Indonésie annonce des économies budgétaires face à la hausse des coûts énergétiques

Le gouvernement indonésien a annoncé le 1er avril une réorientation budgétaire visant à générer jusqu’à 200 000 Md IDR (environ 11,8 Md USD) d’économies afin de faire face à la hausse des dépenses énergétiques liée au renchérissement des prix du pétrole. Selon les autorités, les subventions énergétiques pourraient nécessiter jusqu’à 100 000 Md IDR supplémentaires (5,9 Md USD) en 2026, dans un contexte où les prix du pétrole brut ont dépassé 100 USD le baril, contre une hypothèse budgétaire de 70 USD. Le déficit public est par ailleurs désormais projeté à 2,9 % du PIB, contre 2,68 % initialement, selon le gouvernement. Pour compenser ces pressions, les autorités prévoient de réaliser des économies comprises entre 121 200 Md IDR et 130 200 Md IDR (7,1 à 7,7 Md USD) via la réduction des dépenses non prioritaires, notamment les déplacements officiels (-50 % au niveau domestique et -70 % à l’international) et les coûts administratifs. Une journée hebdomadaire de télétravail pour les fonctionnaires (avec incitation au secteur privé), instaurée depuis le 1er avril, devrait également permettre d’économiser 6 200 Md IDR (365 M USD) de compensation à Pertamina. Par ailleurs, l’ajustement du programme de repas gratuits (MBG) à cinq jours par semaine, contre six auparavant, pourrait générer jusqu’à 20 000 Md IDR (1,2 Md USD) d’économies. En parallèle, le maintien des prix des carburants subventionnés et le rationnement des volumes distribués visent à contenir l’impact social de la hausse des prix de l’énergie, tandis que le déploiement du biodiesel B50 à partir de juillet 2026 devrait réduire les subventions énergétiques jusqu’à 48 000 Md IDR (2,8 Md USD).

L’OCDE anticipe un ralentissement de la croissance indonésienne à 4,8 % en 2026, en raison de tensions inflationnistes

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour l’Indonésie en 2026 à 4,8 %, contre 5,1 % anticipés en décembre 2025, tout en projetant une hausse de l’inflation moyenne à 3,4 % (contre 3,1 % précédemment). Selon l’Economic Outlook de mars 2026, cette révision reflète l’impact des chocs énergétiques mondiaux et des incertitudes commerciales. La croissance indonésienne devrait toutefois restée soutenue par la demande intérieure et les mesures de soutien budgétaire. En parallèle, l’inflation, attendue en nette hausse par rapport à 1,9 % en 2025, serait principalement tirée par l’augmentation des prix de l’énergie. À moyen terme, l’OCDE prévoit un léger rebond de l’activité à 5,0 % en 2027, soutenu par une modération de l’inflation et le maintien de politiques économiques accommodantes. Cette projection reste toutefois en deçà des moyennes historiques (TCAM de 5,4 % entre 2010 et 2019) et des objectifs de croissance des autorités indonésiennes à horizon 2030 (8 %).

147,6 millions de voyageur pendant l’Aïd 2026 en Indonésie et hausse notable de l’usage des transports publics

L’Indonésie a enregistré 147,55 millions de voyageurs pendant les vacances de l’Aïd el-Fitr, marquant la fin du Ramadan, fin mars 2026, dépassant de 2,53 % les prévisions du ministère des Transports (143,92 millions) mais restant en retrait par rapport aux 154,62 millions de 2025. La hausse des passagers dans les transports publics a été significative, avec un total de 23,54 millions de personnes transportées, en progression de 10,87 % par rapport à l’année précédente, selon le ministère des Transports. Cette augmentation se répartit entre le transport routier, qui a accueilli 3,89 millions de voyageurs (+11,64 %), le transport maritime et les ferries avec 7,5 millions (+13,7 %), le transport aérien totalisant 4,77 millions (+6,97 %), le transport ferroviaire atteignant 7,31 millions (+10,13 %).

Malaisie

Prévision de croissance par la Banque nationale entre 4 % et 5 % pour 2025

A l’occasion de la publication de son rapport annuel pour 2025, la Banque nationale malaisienne (BNM) prévoit une croissance comprise entre 4 % et 5 % pour 2026, supérieure aux estimations du ministère des Finances (4 %-4,5 %) et du FMI (4,1 %). L’activité reste tirée par la demande interne, soutenue par des dépenses privées solides (6,1 % du PIB en 2025, 5,5 % en 2026), et un marché du travail robuste (3,0 % de chômage en 2025, 3,2 % en 2024). L’investissement privé devrait progresser 7,5 % en 2026 (après 9,4 % en 2025), porté par les secteurs de l’électronique et des TIC, tandis que l’investissement public ralentirait à 7,3 % (contre 10,3 % en 2025), soutenu par les projets du budget 2026 et du 13e plan malaisien.

Les exportations devraient croître de 8,6 % en 2026 (2025 : 6,4 %), principalement grâce aux exportations manufacturières (86 % des exportations en 2025). Hors secteur de l’électronique, ces dernières restent contrastées : les produits pétroliers pourraient bénéficier de la hausse des prix liée au conflit au Moyen-Orient, tandis que d’autres secteurs seraient exposés à une concurrence régionale accrue, notamment chinoise. Les exportations agricoles devraient reculer de 7,6 %, en raison d’une baisse de la production d’huile de palme.

L’inflation devrait rester modérée entre 1,5 % et 2,5 % (inflation sous-jacente : 1,8 % et 2,3 %), en dépit de la volatilité des prix des matières premières. L’appréciation du ringgit et les politiques économiques nationales devraient, selon l’institution, limiter l’inflation importée, même si des risques persistent quant aux perturbations des chaînes d’approvisionnement et à la hausse des coûts des intrants.

Le système bancaire demeure solide, avec un ratio de fonds propres de 18,1 %, un ratio de liquidité à court terme de 154,8 % et à long terme de 115,7 %. Seules cinq banques (6 % des actifs) seraient fragilisées en cas de choc extrême (les tests de résistance conduits étant basés sur une contraction du PIB de 6% et dépréciation du ringgit jusqu’à 30 % face au dollar). Le financement des PME a progressé de 5,9 %, tandis que la dette des ménages reste stable à 84,8 % du PIB. Malgré une activité soutenue, les entreprises font face à des pressions de coûts élevées, particulièrement les PME.

Reprise de l’activité manufacturière, toujours en retrait par rapport à la moyenne ASEAN

Le secteur manufacturier malaisien a enregistré une amélioration de ses conditions d’activité en mars, portée par une hausse de la production et de l’emploi. L’indice PMI est passé en zone d’expansion à 50,7, contre 49,3 en février, atteignant son plus haut niveau en quatre ans. Cette progression reflète une augmentation de la production et un redressement de l’emploi après deux mois de baisse. Toutefois, ces résultats s’accompagnent de signaux préoccupants liés au conflit au Moyen-Orient. Les nouvelles commandes et la demande internationale ont reculé, tandis que les tensions sur les chaînes d’approvisionnement se sont accentuées, avec une détérioration des performances des fournisseurs à leur plus haut niveau depuis mai 2022. Les coûts des intrants ont augmenté à leur plus haut niveau depuis octobre 2024, sous l’effet de la hausse des coûts de transport, d’énergie et des matières premières. Pour préserver leurs marges, les entreprises ont relevé leurs prix de vente, avec une inflation au plus haut sur 45 mois. Enfin, la confiance des entreprises a également reculé.

Avec un PMI de 50,7 en mars 2026, la Malaisie demeure en deçà de la moyenne de l’ASEAN (51,8). Cet écart reflète la forte dépendance de son secteur manufacturier aux exportations, ce qui l’expose davantage au ralentissement de la demande mondiale, à la concurrence régionale et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement, contrairement à d’autres économies de l’ASEAN davantage soutenues par leur demande intérieure.

Hausse des coûts énergétiques et accélération de la réforme des subventions

Le ministère des Finances a indiqué que le coût des subventions aux carburants avait atteint près de 988 M USD en mars, en forte hausse dans un contexte de flambée des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient et aux tensions dans le détroit d’Ormuz. Face à cette pression budgétaire, le gouvernement a décidé de réduire, à compter du 1er avril, le quota mensuel de carburant subventionné RON95 (SP95) alloué aux automobilistes, qui passe de 300 à 200 litres, amorçant une rationalisation progressive des aides.

Parallèlement, l’électricien national Tenaga Nasional Berhad (TNB) a annoncé une réduction du rabais appliqué dans le cadre du mécanisme d’ajustement automatique du combustible (AFA), introduit en juillet 2025, entraînant une hausse des tarifs d’électricité en avril. Pour une consommation mensuelle de 800 kWh, la facture passe d’environ 81 USD en mars à 84,4 USD en avril, soit une augmentation de 4 %, tandis que les ménages consommant moins de 600 kWh restent exemptés.

Singapour

Les tensions énergétiques ravivent les risques inflationnistes et pèsent sur les perspectives de croissance

Les autorités singapouriennes ont signalé fin mars une remontée des risques inflationnistes liée à la hausse des prix de l’énergie dans le contexte des tensions au Moyen-Orient. La Monetary Authority of Singapore (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) ont indiqué que ce choc pourrait renchérir les coûts importés à court terme. À ce stade, les prévisions d’inflation pour 2026 sont maintenues dans une fourchette de 1,0 % à 2,0 %, mais pourraient être révisées en avril.

Ce regain d’incertitude intervient dans un contexte où Singapour conserve une prévision de croissance de 2,0 % à 4,0 % en 2026, après 5,0 % en 2025. Si le scénario central demeure celui d’un ralentissement ordonné, une hausse durable des prix de l’énergie pourrait peser sur la demande extérieure, les coûts de production et la consommation domestique. Dans ce contexte, les perspectives macroéconomiques de la cité-État apparaissent moins favorables à court terme, entre risque de révision haussière de l’inflation et fragilisation du profil de croissance.

Singapour relève ses tarifs réglementés d’électricité et de gaz au 2e trimestre et anticipe de nouvelles hausses

Singapour a annoncé une hausse de ses tarifs réglementés de l’électricité et du gaz pour la période du 1er avril au 30 juin 2026, dans un contexte de renchérissement des approvisionnements énergétiques lié aux tensions au Moyen-Orient. Le tarif d’électricité pour les ménages progresse de 2,1 % sur un trimestre, à 29,72 cents SGD/kWh TTC, tandis que le tarif du gaz de ville augmente à 23,89 cents SGD/kWh TTC, contre 23,63 cents précédemment.

L’Energy Market Authority (EMA) souligne toutefois que cette hausse ne reflète que partiellement la remontée récente des cours du gaz naturel : les tarifs du 2e trimestre sont calculés à partir des prix observés entre le 1er janvier et le 15 mars, alors que la hausse liée au conflit n’a commencé qu’après le 28 février. L’EMA anticipe ainsi des relèvements plus marqués plus tard en 2026.

La cité-État envisage de nouvelles restrictions sur les réseaux sociaux pour protéger les mineurs

Singapour étudie de nouvelles restrictions visant certaines fonctionnalités des réseaux sociaux, notamment la messagerie directe et la lecture automatique des vidéos, afin de mieux protéger les mineurs contre les risques d’addiction, de cyberharcèlement et de sollicitations inappropriées. La ministre du Développement numérique et de l’Information, Josephine Teo, a indiqué que le gouvernement consultait parents et jeunes, tout en échangeant avec les principales plateformes sur d’éventuels aménagements. Les autorités prévoient également d’étendre aux réseaux sociaux les exigences de vérification de l’âge déjà imposées aux magasins d’applications à compter du 1er avril 2026. Dans un contexte où le temps d’écran moyen atteint près de 7 heures par jour à Singapour, et jusqu’à 8,5 heures quotidiennes chez les 13-19 ans, les autorités cherchent à renforcer progressivement le cadre de régulation des services numériques.

Singapour reporte l’introduction de la taxe sur les carburants d’aviation durables face aux tensions géopolitiques

Singapour a annoncé le report de la mise en œuvre de sa taxe sur le carburant d’aviation durable (SAF), initialement prévue pour les billets et services vendus à compter du 1er avril 2026 pour des vols au départ du 1er octobre 2026. Le dispositif s’appliquera finalement aux billets et services vendus à partir du 1er octobre 2026, pour les vols au départ du 1er janvier 2027. Selon la Civil Aviation Authority of Singapore (CAAS), ce décalage s’explique par l’impact du conflit au Moyen-Orient sur les compagnies aériennes et les passagers, dans un contexte marqué par une hausse des coûts du carburant et des tarifs aériens. Les autorités singapouriennes maintiennent néanmoins leur objectif de décarbonation du transport aérien. La CAAS précise qu’elle poursuivra ses échanges avec les acteurs du secteur et suivra l’évolution de la situation avant la mise en œuvre.

Fiscalité carbone : des recettes stables à Singapour malgré le relèvement de la taxe

Le gouvernement singapourien a indiqué fin mars que les recettes de la taxe carbone pour les émissions de 2025, estimées à 657,3 M SGD, resteraient proches de celles perçues au titre de 2024 (658,8 M SGD), malgré un relèvement du prix du carbone (estimé à 25 SGD/tCO2e en 2024-2025, contre 5 SGD/tCO2e entre 2019 et 2023). Cette stabilité suggère le maintien d’abattements transitoires accordés aux industries exposées, qui réduisent l’assiette taxable et atténuent le signal-prix. Le gouvernement n’a pas précisé leur montant ni leurs bénéficiaires, indiquant que des données agrégées ne seraient publiées qu’en 2027. Dans un contexte marqué par des pressions économiques et énergétiques, notamment liées aux tensions au Moyen-Orient, les autorités cherchent un équilibre entre la compétitivité industrielle et la décarbonation, au risque de ralentir les incitations à réduire les émissions.

Vietnam

Ralentissement du PMI manufacturier sur fond de fortes tensions sur les coûts

L’indice PMI manufacturier vietnamien, compilé par S&P Global, a reculé de 54,3 en février à 51,2 en mars, signalant un net ralentissement de l’activité tout en restant en zone d’expansion. La progression de la production et des nouvelles commandes s’est modérée, tandis que les commandes à l’exportation se sont contractées.

Cette dynamique s’accompagne d’une forte accélération des coûts, les prix des intrants ayant augmenté à leur rythme le plus rapide depuis avril 2022, dans un contexte de renchérissement de l’énergie et du transport lié aux tensions au Moyen-Orient. Les entreprises ont répercuté ces hausses, les prix de vente progressant à leur rythme le plus élevé depuis près de quinze ans.

Face à cette dégradation de l’environnement opérationnel, les entreprises ont réduit leurs achats d’intrants et leurs effectifs, tandis que les délais d’approvisionnement se sont nettement allongés. La confiance des industriels s’est par ailleurs repliée à un plus bas de six mois, traduisant des perspectives à court terme plus incertaines.

Thaïlande

Gouvernance économique : validation du gouvernement Anutin II et répartition des portefeuilles clés

La nomination du gouvernement Anutin II a été approuvée par décret royal le 31 mars 2026. Le cabinet, composé de 35 membres, doit prêter serment le 6 avril 2026 avant d’entrer en fonction. Le gouvernement confirme la reconduction de plusieurs ministres aux portefeuilles économiques clés, notamment Ekniti Nitithanprapas au ministère des Finances, Suphajee Suthumpun au ministère du Commerce et Sihasak Phuangketkeow au ministère des Affaires étrangères, également nommés vice-Premiers ministres. Des ajustements interviennent toutefois sur certains ministères sectoriels, dont l’Énergie, confiée à Akanat Promphan (Bhumjaithai) en remplacement de l’ancien dirigeant de PTT. Dans le même temps, Suriya Jungrungreangkit (Pheu Thai) est nommé à l’Agriculture et Varawut Silpa-archa à l’Industrie (Parti Chartthaipattana). Le gouvernement, soutenu par une coalition de 16 partis, dispose d’une majorité de 292 sièges à la Chambre des représentants, et doit présenter sa déclaration de politique générale devant le Parlement entre le 7 et le 9 avril 2026, laquelle devrait inclure un programme économique articulé autour du plan « Thailand 10 Plus ».

Investissement : la Thaïlande durcit sa lutte contre les prête-noms étrangers avec une nouvelle réglementation en vigueur au 1er avril

Le Département du développement des affaires commerciales (DBD) du ministère du Commerce a émis une nouvelle directive obligeant tout demandeur d'enregistrement d'entreprise impliquant un associé ou administrateur étranger à fournir une attestation écrite confirmant que chaque actionnaire thaïlandais a effectivement apporté son capital, et n'agit pas comme prête-nom (nominee) pour un étranger. Cette mesure, en vigueur au 1er avril 2026, fait suite à une première directive de janvier 2026 qui avait déjà réduit de 65 % les enregistrements suspects, mais dont des contournements ont été détectés. Le DBD recense actuellement 118 016 entreprises dont des étrangers détiennent entre 0,01 % et 49,99 % du capital, une structure permettant de contourner la loi sur les affaires étrangères. Toute fausse déclaration expose désormais les signataires à des sanctions pénales allant jusqu'à 3 ans d'emprisonnement et 1 835 USD (60 000 THB) d'amende, les dossiers suspects étant transmis à la police judiciaire centrale. Les provinces de Chonburi, Chiang Mai, Phuket, Krabi et Surat Thani font l'objet d'une surveillance renforcée.

Commerce : la Thaïlande supprime l'exonération fiscale sur les petits colis importés et relève les droits de douane jusqu'à 40 %

Le Département des douanes thaïlandais prépare une réforme de sa fiscalité sur les produits importés pour protéger les PME locales face à l’augmentation des importations de produits bon marché via le commerce en ligne. L’exonération fiscale applicable aux colis d'une valeur inférieure à 46 USD (1 500 THB) serait ainsi supprimée et les droits sur de nombreux petits colis relevés jusqu'au plafond légal de 30 à 40 % selon la catégorie, contre 5 % auparavant pour certains produits comme les coques de téléphone. Cette mesure, qui s’inscrit dans la continuité de la suppression, en 2024, de l’exonération de TVA sur les importations de biens d’une valeur inférieure à 1 500 THB, devrait générer 9,2 M USD (300 M THB) de recettes fiscales supplémentaires par mois. En parallèle, les plateformes de e-commerce (dont TikTok, Temu, Shopee et Lazada) devraient être dorénavant tenues d'afficher le prix réel de transaction sur chaque colis pour lutter contre la sous-déclaration de valeur. La réforme sera mise en œuvre en trois phases : approbation par le Conseil des ministres à court terme, déploiement progressif à moyen terme, et amendement formel du décret tarifaire douanier de 1987 à long terme.

Philippines

Présidence ASEAN : passage aux réunions préparatoires en ligneLes Philippines continuent de déployer des mesures pour faire face à la crise énergétique provoquée par le conflit au Moyen-Orient. Dans ce contexte, Manille a annoncé le 27 mars que la majorité des réunions de l’ASEAN prévues en 2026 (environ 650) se tiendront désormais en ligne, à la suite de la déclaration d’un état d’urgence énergétique national par le président Ferdinand Marcos Jr. Pour le moment, seuls deux sommets de dirigeants seraient maintenus en format physique : un premier en mai 2026 à Cebu et le 49ᵉ sommet de l’ASEAN en novembre à Manille, qui réunira également les partenaires de dialogue du bloc. Le sommet de mai devrait être réduit et recentré sur les conséquences de la guerre au Moyen-Orient, notamment la sécurité énergétique et alimentaire, ainsi que la situation des travailleurs migrants.

Crise énergétique : suspension temporaire du marché spot de l’électricité

Le 25 mars, la Energy Regulatory Commission (ERC) a annoncé suspendre temporairement les opérations du Wholesale Electricity Spot Market (WESM), suite à une forte flambée des prix en mars (+58% en moyenne, +100% à Mindanao et Visayas, +42% à Luzon). Le WESM, plateforme d’échanges entre producteurs et distributeurs pour compléter l’approvisionnement, représente 5 à 10% de l’électricité achetée par Meralco. Face à cette volatilité, l’ERC prévoit de mettre en place d’ici le 1er avril un mécanisme temporaire de tarification administrée, avec des modalités adaptées selon le type de production (charbon, gaz, renouvelables). Les tarifs résidentiels de Meralco n’ayant augmenté que modérément en mars (+4,5%), l’impact réel de la crise sur les factures est attendu à partir d’avril.

Maintien du taux directeur de la BSP à 4,25 % face aux risques inflationnistes liés au Moyen-Orient

La Banque centrale (BSP) a maintenu son taux directeur à 4,25% lors d’une réunion monétaire hors calendrier le 26 mars, alors que les prix du carburant flambent (+75% pour l’essence, +109% pour le diesel depuis le début du conflit) et que le peso a atteint quatre fois son niveau le plus bas face au dollar dans la dernière semaine. Face à l’incertitude sur une éventuelle hausse des taux lors de la réunion du Monetary Board du 23 avril, après neuf baisses consécutives (225 pdb), le gouverneur Eli Remolona Jr. a souligné qu’augmenter les taux pour contenir l’inflation risquerait de freiner la reprise économique, déjà fragilisée par un choc de confiance lié aux scandales de corruption, et aurait un impact limité sur les pressions inflationnistes, alimentées par un choc d’offre externe.

Cambodge

Roi du manioc, mais pas de sa transformation

Selon le ministère du commerce, les exportations de manioc ont atteint 646 M USD en 2025, en baisse de 11,3 % par rapport à 2024. Cette baisse relative s’explique par l’arrêt des exportations vers la Thaïlande depuis juillet 2025, suite au conflit frontalier. Cette diminution des exportations reste donc marginale au regard de la croissance du secteur, en hausse de 216 % depuis 2020. Avec 34,7 % du marché, le Cambodge s’impose donc comme le premier exportateur mondial de manioc frais et séché. La dynamique devrait se poursuivre à travers la signature d’accords, fin 2025, avec la Chine et le Vietnam. Ils prévoient l’exportation de 10 Mt de manioc vers ces deux pays. Malgré ces résultats, la filière peine à monter en valeur ajoutée. Moins de 10 % de la production est transformée en fécule et le Cambodge ne représente que 0,9 % des exportations mondiales de farine de manioc. Le Cambodge exporte le produit brut, transformé ensuite par ses voisins, dont le Vietnam. La politique nationale du manioc 2020-2025 se conclut sur une note mitigée. Si l’essor de la production et des exportations est indéniable, la transformation locale reste à la traîne.

Les compagnies aériennes face à la turbulence du kérosène

Le Secrétariat d’État à l’aviation civile a confirmé que la moitié des 36 compagnies aériennes opérant au Cambodge appliquent des majorations à leurs billets. Cette mesure intervient en réponse à la hausse du prix du carburant Jet A-1, qui a doublé depuis le début de la crise au Moyen-Orient. Ces surcharges, calculées en fonction de la distance, varient selon les compagnies. Elles peuvent atteindre jusqu’à 40 USD par vol. Dans une moindre mesure, d’autres compagnies aériennes ont annoncé l’annulation de vols commerciaux à destination ou en provenance de Phnom-Penh lors des deux prochains mois. Bien qu’aucune pénurie n’ait été signalée à ce jour, les réserves de kérosène ne suffiront pas pour le mois d’avril selon le ministère des mines et de l’énergie. Cette hausse des prix pénalise davantage le secteur touristique déjà en difficulté. Le nombre de visiteurs internationaux avait déjà diminué de 44 % en janvier-février 2026 par rapport à la même période en 2025.

Une adoption des transactions numériques réussie

Le rapport annuel de la Banque nationale du Cambodge (BNC) confirme la progression des paiements numériques. 62 % des transactions scripturales ont été effectuées via les applications bancaires mobiles et en ligne. À l’inverse, les paiements par carte poursuivent leur déclin, ne comptant que pour 5,4 % du total (contre 9 % en 2023). Cela s’explique par des coûts de transaction élevés face à des alternatives numériques jugées plus pratiques. En 2025, 224 Md USD (+52,2 % en g.a.) ont aussi été réalisés à travers la plateforme interbancaire de paiement mobile Bakong. Les transactions effectuées en riel via Bakong ont dépassé celles en dollar pour la première fois (58,2 % contre 41,8 %). L’appréciation du riel de 1,5 % en 2025, alors que les prix sont généralement fixés en dollar, y a contribué. Mais l’essor du système Bakong expose le Cambodge à de nouveaux risques (cyberattaques et incidents de fonctionnement). La BNC cherche à renforcer son cadre réglementaire : obligation de signalement des incidents causant des interruptions de paiement ; directives sur la protection des clients en matière de cybersécurité ; et rôle de garantie des paiements en dernier ressort.

Laos

Le nouveau cabinet met l’accent sur l’exécution des réformes dans un contexte économique contraint

Lors de la première réunion du cabinet issu de la nouvelle législature, le Premier ministre lao, Sonexay Siphandone, a appelé les membres du gouvernement à produire rapidement des résultats concrets, dans un contexte marqué par les tensions économiques et la hausse des prix des carburants. Le cabinet a examiné le projet de plan de travail 2026-2030, de nouvelles règles de fonctionnement gouvernemental ainsi qu’une liste de projets nationaux destinés à attirer davantage d’investissements privés, en complément des financements publics. Les autorités ont également évoqué des mesures de soutien au déploiement des véhicules électriques et au recours accru aux énergies alternatives, dans une logique de sécurité énergétique. Cet appel à l’exécution intervient alors que le Laos reste confronté à une situation macroéconomique fragile : la croissance est attendue à 4,5 % en 2026, l’inflation a encore atteint 8,5 % en moyenne sur les dix premiers mois de 2025, et la dette publique demeure élevée, à environ 82 % du PIB fin 2025.

Le renforcement des interdépendances énergétiques régionales avec la Thaïlande

Malgré les tensions sur les marchés de l’énergie, la Thaïlande continue d’exporter vers le Laos environ 5 millions de litres de pétrole par jour, dans le cadre de leurs accords énergétiques bilatéraux. Ces flux illustrent l’interdépendance énergétique entre les deux pays. Le Laos reste dépendant des importations de carburants pour couvrir une partie de ses besoins domestiques, tout en occupant une place croissante dans les échanges régionaux d’électricité grâce à sa production hydroélectrique. Cette complémentarité renforce son rôle dans l’intégration énergétique de la sous-région. Elle souligne également la vulnérabilité persistante de l’économie laotienne aux approvisionnements extérieurs en produits pétroliers, dans un contexte de forte volatilité des prix de l’énergie.

La hausse des prix du carburant pousse le gouvernement à promouvoir transports publics et véhicules électriques

Les autorités laotiennes appellent à réduire la consommation de carburant face aux tensions d’approvisionnement et à la hausse des prix de l’énergie, dans un contexte de perturbations liées au conflit au Moyen-Orient. Le ministère des Travaux publics et des Transports a ainsi exhorté administrations, entreprises et ménages à privilégier les transports publics et les véhicules électriques, alors que les réserves de carburant sont sous pression.

Afin d’atténuer l’impact de la hausse des prix, les autorités ont, par ailleurs, introduit un tarif unique de 10 000 kip sur certaines lignes de bus électriques à Vientiane, jusqu’à fin mai 2026.

Birmanie

Crise énergétique : durcissement du rationnement des carburants, maintien des importations de GNL

Le 22 mars 2026, le ministère birman de l’Énergie a annoncé un durcissement du rationnement de l’essence, fondé sur la motorisation des véhicules, avec une limitation à un ou deux ravitaillements par semaine. Plusieurs stations-service ont par ailleurs été fermées à la suite d’inspections ayant mis en évidence des pratiques non conformes aux exigences des autorités. En outre, une journée de télétravail obligatoire le mercredi a été instaurée pour les fonctionnaires à compter du 25 mars. Malgré les tensions globales sur l’approvisionnement, les importations de GNL se poursuivent. Le méthanier MT Dapeng Princess, battant pavillon singapourien, est ainsi arrivé au port de Thilawa le 20 mars, livrant 33,8 kt de GNL depuis la Malaisie, dans le cadre de la cinquième cargaison reçue par la Birmanie depuis la reprise des importations fin 2025. Ces livraisons alimentent deux centrales au gaz dans la région de Yangon, d’une capacité totale de 500 MW, soit 13,8 % de la production électrique domestique, et contribuent notamment à l’alimentation de la zone économique spéciale de Thilawa, qui accueille de nombreux investisseurs étrangers.

L’expansion du secteur manufacturier continue en mars

L’indice PMI manufacturier de S&P s’est maintenu à 51,5 en mars, inchangé par rapport à février, signalant une amélioration continue des conditions d’activité. Au T1 2026, l’expansion du secteur manufacturier a ainsi atteint son niveau le plus élevé depuis le T3 2023, avec un indice PMI moyen de 51,3. En mars, cette amélioration a été soutenue par une nouvelle progression des commandes et de la production. Il en a résulté une légère hausse des achats, la première depuis 33 mois, qui a toutefois accentué les tensions sur les délais de livraison. Les pénuries de matières premières ont continué d’alimenter la hausse du coût des intrants, à son rythme le plus rapide depuis 18 mois. L’emploi est en revanche repassé en territoire négatif, après une légère progression en février.

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2026)

2026-03-27T00:00:00+01:00

Région

ASEAN-5 : une région à deux vitesses face aux chocs macroéconomiques externes en 2026

D’après les analyses de Nomura, les cinq principales économies de l’ASEAN (Indonésie, Thaïlande, Philippines, Malaisie, Singapour) entrent en 2026 dans une phase de divergence macroéconomique accrue, structurée par trois facteurs clés : choc énergétique, cycle technologique (IA) et exposition aux tensions commerciales. Deux blocs se dessinent clairement : d’un côté, Singapour et la Malaisie, tirées par les exportations technologiques et l’investissement, avec un écart de production (« output gap ») positif signalant des perspectives de croissance supérieures au potentiel ; de l’autre, Thaïlande, Indonésie et Philippines, pénalisées par des contraintes budgétaires, des vulnérabilités externes et des incertitudes politiques. Le choc énergétique lié au Moyen-Orient agit comme un choc négatif de termes de l’échange, particulièrement pour les Philippines et la Thaïlande (inflation, déficit courant), tandis que la Malaisie en bénéficie en tant qu’exportateur net. En parallèle, la dynamique IA soutient les économies les plus intégrées aux chaînes technologiques, renforçant la polarisation régionale. Sur le plan monétaire, Nomura anticipe une divergence des politiques : resserrement attendu à Singapour (via le taux de change) et en Malaisie (+25 pb), poursuite limitée de l’assouplissement en Indonésie, mais fin des cycles de baisse aux Philippines et en Thaïlande. Enfin, les risques souverains augmentent dans les économies fragiles, avec des menaces de dégradation de notation en Indonésie et en Thaïlande, reflétant des trajectoires budgétaires sous tension.

L’ASEAN renforce ses liens avec la Shanghai Cooperation Organisation

Dans un contexte de tensions énergétiques et commerciales accrues, l’engagement de l’ASEAN avec la Shanghai Cooperation Organisation (SCO, réunissant la Chine, la Russie, le Kazakhstan, le Kirghizistan, le Tadjikistan et l’Ouzbékistan, l’Inde, le Pakistan, l’Iran et la Biélorussie), célébrant son 30e anniversaire en 2026, s’est récemment intensifié, notamment à l’occasion du sommet de Tianjin en septembre 2025, qui a réuni plusieurs pays d’Asie du Sud-Est (Indonésie, Malaisie, Vietnam, Cambodge, Laos, Birmanie) ainsi que le Secrétaire général de l’ASEAN. Si seuls le Cambodge (2015), la Birmanie (2023) et le Laos (2025) disposent d’un statut formel de partenaire, la participation croissante des principales économies de l’ASEAN aux formats élargis (SCO Plus) traduit une logique de diversification stratégique dans un contexte marqué par les politiques commerciales américaines et la montée des rivalités entre grandes puissances. Sur le plan économique, cette dynamique reste toutefois limitée : les liens commerciaux entre l’ASEAN et l’Asie centrale demeurent marginaux, et l’intérêt pour la SCO est principalement motivé par les opportunités offertes par ses membres majeurs (Chine, Inde, Russie), ainsi que par la recherche d’alternatives en matière de financements et d’infrastructures. Par ailleurs, l’ASEAN maintient une approche prudente afin de préserver sa centralité régionale et d’éviter un alignement trop marqué avec une organisation perçue comme dominée par Pékin et Moscou.

Indonésie

Le gouvernement indonésien envisage la mise en œuvre de « mesures d’efficacité budgétaire »

La hausse des prix du pétrole (104 USD pour le brent, le 26 mars 2026) met les finances publiques sous pression, alors que les subventions au carburant représentent près de 15 % du budget de l’Etat et avaient été prévues sur une hypothèse de prix moyen du pétrole de 70 USD. Dans ce contexte, les autorités indonésiennes réfléchissent à la fois à limiter la consommation de carburant, ainsi qu’à réaliser environ 80 000 Md IDR (près de 5 Md USD) d’économies budgétaires, selon le Secrétaire d’Etat à la Présidence, Prasetyo Hadi. Pour ce faire, le gouvernement envisage la mise en œuvre d’une journée obligatoire de télétravail par semaine pour les fonctionnaires, encourageant également les entreprises privées à faire de même. La mesure, dont les modalités techniques n’ont pas encore été communiquées précisément, devrait entrer en vigueur après les vacances prolongées de l’Aïd el-Fitr. Selon le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, le télétravail pourrait réduire la consommation de carburant d’environ 20 %. Le gouvernement étudie également d’éventuelles réductions de salaire pour les ministres et les parlementaires, ainsi qu’une diminution de l’usage quotidien des véhicules officiels. Cette proposition a reçu le soutien de plusieurs partis politiques de la coalition gouvernementale ainsi que des membres du cabinet. En parallèle, le gouvernement maintient les dépenses liées à ses programmes sociaux phares, notamment le programme de repas scolaires gratuits (MBG), dont le coût total est estimé à près de 20 Md USD, soit environ de 11 % du budget national.

Les compagnies aériennes indonésiennes en zone de turbulences

La hausse des prix mondiaux du pétrole, la dépréciation de la roupie indonésienne et la baisse du nombre de passagers due au conflit au Moyen-Orient pèseraient sur les compagnies nationales. L’Association indonésienne du transport aérien (Inaca) a indiqué que 70 % des coûts opérationnels des compagnies seraient libellés en dollars, alors que leurs revenus sont en roupies. Ainsi, l’appréciation du dollar alourdirait les coûts, tandis que la dépréciation de la monnaie nationale réduirait les revenus, selon l’association. Inaca souligne également une augmentation des dépenses pour les vols internationaux, notamment vers le Moyen-Orient et l’Europe, ainsi que des perturbations logistiques et une hausse du coût des pièces détachées pour la maintenance des avions. Du côté des revenus, les tensions en Iran auraient réduit le nombre de passagers à destination et en provenance du Moyen-Orient ainsi que le nombre de touristes européens vers l’Indonésie. Afin de réduire la pression sur le secteur, Inaca propose donc une augmentation de 15 % des surtaxes carburant et des plafonds tarifaires des billets. Fixé par décret du ministre des Transports, le plafond tarifaire a été établi en 2019, sur les bases d’un taux de change moyen de 14 136 IDR/USD (contre près de 17 000 IDR/ USD en mars 2026) et du prix du carburent aérien (avtur) autour de 10 442 IDR par litre (contre 14 000 à 15 000 IDR par litre en mars 2026). En plus de ces ajustements, Inaca demande le maintien de mesures de soutien temporaires, notamment le report de la TVA sur l’avtur et les billets domestiques, des allègements de redevances aéroportuaires et le rééchelonnement des paiements des frais d’aéroport et de navigation.

Malaisie

Révision des perspectives de croissance et d’inflation, sous l’effet du choc pétrolier

Maybank Research a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la Malaisie à 4,9 % en 2026 (contre 5,1 % précédemment), dans un contexte de choc stagflationniste lié à la hausse des prix de l’énergie et aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. En parallèle, les anticipations d’inflation sont légèrement relevées à 1,8 % (contre 1,7 %). Bien que particulièrement exposée aux hydrocarbures du Golfe (69 % des importations de pétrole brut et 9 % de celles de diesel), la Malaisie continue de bénéficier partiellement de son statut d’exportateur net d’énergie.
Sur le plan domestique, la hausse des prix du pétrole accentue la pression sur les finances publiques via le coût des subventions. Si le gouvernement maintient pour l’heure le prix du RON95 subventionné à 0,5 USD par litre, une réduction du quota mensuel actuel de 300 litres ne serait pas exclue en cas de prolongation du conflit. Par ailleurs, le ministère des Finances a indiqué que les prix des carburants non subventionnés seraient ajustés à la hausse à compter du 1er avril, de l’ordre de 0,15 USD par litre pour le RON97 et le RON95, et de 0,2 USD pour le diesel, dans un contexte où le prix du baril de Brent a progressé d’environ 77 % depuis le déclenchement de la crise. Enfin, des contrôles sur les achats de diesel seront introduits en Malaisie orientale (Sabah, Sarawak et Labuan) afin de limiter les risques de fuites de carburant subventionné et d’activités de contrebande.

Dynamisme du commerce extérieur, en dépit de risques croissants

La croissance des exportations a nettement ralenti à 10,8 % en g.a. en février 2026 (+19,6 % en janvier), tandis que les importations ont accéléré de 8,2 % (contre +4,8 %). Cette évolution a conduit à un resserrement de l’excédent commercial, qui s’établit à 4,1 Md USD (contre 5,4 Md USD).
Les exportations restent soutenues par le secteur manufacturier, en particulier les produits électroniques et électriques (+28,5 %), portés par le cycle technologique lié à l’IA, ainsi que par les équipements optiques et scientifiques (+42,9 %). Du côté des importations, la hausse est tirée par les flux liés à la réexportation (+24,8 %), reflet des recompositions des chaînes d’approvisionnement en Asie du Sud-Est, ainsi que par le rebond des importations de biens d’équipement (+15,4 %), traduisant la poursuite des investissements productifs.
Sur les deux premiers mois de 2026, les exportations progressent de 15,2 %, nettement plus rapidement que les importations (+6,4 %). Toutefois, les perturbations du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz accentuent les risques pesant sur les chaînes d’approvisionnement ainsi que sur les coûts de transport.

Léger repli des réserves de change au mois de mars

Les réserves internationales de la Malaisie ont légèrement diminué de 200 M USD au cours des deux premières semaines de mars, pour atteindre 128,1 Md USD au 13 mars (contre 128,3 Md USD fin février). Cette baisse modérée s’explique principalement par un léger recul des avoirs en devises et des autres réserves, tandis que les composantes liées au FMI, aux droits de tirage spéciaux et à l’or sont restées stables.
Malgré ce repli, le niveau des réserves demeure confortable, couvrant 4,7 mois d’importations de biens et services et 0,9 fois la dette extérieure à court terme. Cette dernière, principalement constituée d’opérations de liquidité en devises des banques et d’emprunts intra-groupes de multinationales, ne pèse pas directement sur les réserves, ce qui limite les risques pour la position extérieure du pays.

Singapour

Silicon Box investit 3,2 Md EUR dans une usine de semi-conducteurs en Italie

L’investissement de la start-up singapourienne Silicon Box de 4,7 Md USD (3,2 Md EUR, annoncé en 2025) dans la construction d’une usine dans le nord de l’Italie, est en cours de concrétisation en ce début d’année 2026. Il a été l’un des principaux projets de coopération économique et technologique mis en avant dans le cadre des consultations bilatérales Singapour-Italie de cette semaine. Le site de Novara devrait générer 1 600 emplois directs hautement qualifiés sur le territoire italien, auxquels s’ajoutent plusieurs milliers d’emplois indirects dans la construction et la chaîne d’approvisionnement. Pour mémoire, Silicon Box incarne la volonté de la cité-Etat de monter en gamme dans le secteur des semiconducteurs et de concurrencer les hubs taiwanais et coréeens. Fondée par d’anciens dirigeants de Marvell Technology, la société est spécialisée dans l’assemblage, le packaging avancé et le test de puces chiplets, une technologie consistant à relier plusieurs micro-composants pour former des processeurs modulaires plus performants et moins coûteux. Le financement d’un tel projet est structuré autour d’un soutien public massif : la Commission européenne a validé une aide d’État italienne de 1,3 Md EUR, soit environ 40 % de l’investissement total, conditionnée au caractère « first-of-a-kind » du site et à son rôle dans la résilience de la chaîne d’approvisionnement européenne.

Inflation révisée à la hausse, vers un resserrement monétaire en avril ?

Dans un contexte de remontée progressive des pressions inflationnistes importées, les économistes anticipent un relèvement des prévisions d’inflation et un resserrement de la politique monétaire de la MAS dès avril 2026. Le choc énergétique lié aux tensions au Moyen-Orient entraîne une hausse des coûts d’importation, en particulier via les prix du pétrole, renforçant les risques haussiers sur les prix domestiques dans une économie très ouverte. Les projections suggèrent désormais une inflation autour de 1,5 % en 2026, contre 0,7 % en 2025, marquant une normalisation après une phase de désinflation. Dans ce contexte, la MAS pourrait accentuer l’appréciation du S$NEER afin de contenir l’inflation importée, confirmant un biais plus restrictif de la politique monétaire. Cette évolution illustre un basculement du cadre macroéconomique singapourien d’un environnement dominé par les risques de ralentissement vers une phase de gestion préventive des pressions inflationnistes externes, avec un impact limité attendu sur la croissance à court terme.

Un début de ralentissement industriel prolongé par le choc énergétique ?

La production manufacturière singapourienne a reculé de 0,1 % en glissement annuel en février 2026, marquant une rupture après cinq mois consécutifs de croissance et contrastant fortement avec les anticipations de +14,1 % . Ce retournement est principalement lié au repli du secteur biomédical, sans lequel l’activité industrielle aurait progressé de 3,9 %. Alors que le contexte actuel est marqué par la hausse des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient, les économistes anticipent un prolongement de la contraction de la production dans les prochains mois.

Vietnam

Vietnam - Russie : renforcement de la coopération énergétique et des infrastructures dans un contexte de tensions mondiales

En visite officielle à Moscou du 22 au 25 mars 2026, la visite du Premier ministre vietnamien Pham Minh Chinh a marqué le renforcement du partenariat énergétique entre le Vietnam et la Russie, dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et les incertitudes sur les approvisionnements énergétiques mondiaux. Au niveau politique, Pham Minh Chinh s’est entretenu avec de hauts responsables russes, dont le Président, le Premier ministre, le Président du Parti communiste, le Secrétaire du Conseil de sécurité et le Président de la Douma d’Etat, réaffirmant la volonté des deux pays de consolider leur partenariat stratégique global. Les échanges ont mis l’accent sur la nécessité de renforcer la sécurité énergétique et d’approfondir la coopération bilatérale dans les secteurs clés, notamment l’énergie, l’industrie, les infrastructures, le commerce et l’investissement. Sur le plan économique, Pham Minh Chinh a rencontré des acteurs du secteur énergétique russe, dont Zarubezhneft et Novatek, ainsi que des représentants du secteur privé lors d’un forum d’affaires bilatéral. Il a souligné l’importance de développer la coopération dans les hydrocarbures, le gaz naturel liquéfié (GNL) et les infrastructures énergétiques. Les entreprises russes ont exprimé leur volonté de soutenir le Vietnam dans la sécurisation de son approvisionnement énergétique et d’étendre leur présence sur le marché vietnamien. Au cours de cette visite, plusieurs accords ont été conclus, notamment l’accord pour la construction de la centrale nucléaire de Ninh Thuan 1, l’accord préliminaire avec Novatek sur l’approvisionnement en GNL ainsi que des accords entre Zarubezhneft et PetroVietnam pour l’exploration et l’exploitation de produits pétroliers. Le dernier jour de visite a été consacré aux sujets infrastructures, des technologies numériques et du transport ferroviaire. Pham Minh Chinh a rencontré de grands groupes russes du secteur des infrastructures et les dirigeants des chemins de fer russes (RZD), mettant l’accent sur la relance du transport ferroviaire transnational entre le Vietnam et la Russie. Les deux parties ont également évoqué le développement des réseaux ferroviaires urbains à Hanoi et Ho Chi Minh Ville, ainsi que le transfert de technologies, la formation et la transition numérique et verte du secteur.

Transport aérien : Réduction de vols par Vietnam Airlines en prévision d’un éventuel choc énergétique

La compagnie aérienne nationale Vietnam Airlines a annoncé une réduction de plusieurs vols intérieurs à partir du 1 avril 2026, en raison d’un risque de pénurie de carburant (jet fuel) et de la hausse de son prix liée aux perturbations de l’approvisionnement mondial. Elle prévoit ainsi de supprimer 23 vols par semaine et de suspendre sept lignes intérieures. Parmi les itinéraires touchés figurent des liaisons entre Hai Phong et Buon Ma Thuot, Cam Ranh, Phu Quoc et Can Tho, ainsi que des vols au départ de Ho Chi Minh-Ville vers Van Don, Rach Gia et Dien Bien. Des surcoûts pourraient être appliqués sur les vols internationaux dès début avril pour compenser la hausse du coût du carburant. Depuis l’annonce de la Chine et de la Thaïlande de cesser toute exportation de kérosène (jet-A1), le Vietnam, qui importe les 2/3 de ses besoins en carburant, est exposé à un risque de pénurie.

Partenariat Stratégique Vietnam - UE

Jozef Síkela, Commissaire européen aux Partenariats internationaux, a effectué une visite officielle à Hanoï du 23 au 25 mars 2026, marquant la première visite d’un Commissaire européen depuis la signature du partenariat stratégique global entre l’Union européenne et le Vietnam en janvier 2026. Il a co-présidé le EU-Vietnam Global Gateway Business and Investment Forum (GGBIF) le 24 mars, durant lequel l’UE a annoncé la mobilisation d’un portefeuille d’investissement de 560 millions d’euros au Vietnam axés sur la transition énergétique, le développement de transports durables et le renforcement des infrastructures. L’Agence française de développement (AFD) et Proparco ont signé des accords de prêt de 152 M€ avec le groupe électrique vietnamien EVN pour financer le projet de centrale hydroélectrique de Bac Ai. Il s’inscrit dans un paquet d’investissements de près de 400 M€ appelé le JETP (« Just Energy Transition Partnership ») mobilisés par l’UE et ses institutions financières (dont l’AFD, la BEI, la KfW, PROPARCO, JICA et Cassa Depositi e Prestiti) pour soutenir la transition énergétique et les infrastructures durables au Vietnam. La facilité transport de 40 M€, financé par l’UE et mis en œuvre par l’AFD, visant à soutenir les projets ferroviaires, fluviaux et de mobilité urbaine, a également été lancée à cette occasion. Par ailleurs, l’UE et le Vietnam ont signé un programme de formation professionnelle TVET (Technical and Vocational Education and Training) pour un montant de 50 M€ en subvention, dont 10M€ seront mis en œuvre par Expertise France. Enfin, la facilité énergie européenne (Team Europe Energy Transition Facility (ETEF)) a été réabondée à hauteur de 23 M€ en subvention.

Thaïlande

Conflit au Moyen-Orient : le gouvernement lève le plafond des prix à la pompe et opère un tournant vers des subventions ciblées

Cette semaine marque un tournant dans la gestion de la crise énergétique thaïlandaise. Face à l'aggravation des distorsions engendrées par le plafonnement des prix — pénuries à la pompe se multipliant dans plusieurs provinces, accumulation à grande échelle (la consommation journalière de diesel ayant augmentée de 65 à 85-100 millions de litres/jour) et contrebande transfrontalière facilitée par l'écart de prix entre pays voisins — le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti a annoncé le 25 mars l'abandon du plafonnement des prix de l’essence et du diesel, ainsi que la réduction des subventions. Il a ainsi déclaré que le plafonnement des prix avait entraîné des distorsions de marché, du stockage spéculatif et des pertes budgétaires inutiles. Le Comité de gestion du Fonds pétrolier a ainsi approuvé le 25 mars une hausse de 0,18 USD/litre (6 THB/litre) sur tous les carburants, effective dès le 26 mars au matin. Le diesel, qui culminait à 1,19 USD/litre (38,94 THB/litre) chez PTT, affiche ainsi une hausse de 18 % en une nuit. Cette décision intervient alors que le déficit cumulé du Fonds pétrolier (Oil Fund) atteignait 1,1 Md USD (35 Md THB) au 22 mars, avec une charge journalière de 80 M USD (2,59 Md THB /jour) devenue insoutenable. En substitution, le gouvernement s'engage à cibler ses aides vers les groupes les plus vulnérables (ménages modestes, agriculteurs, transporteurs), tout en envisageant une éventuelle taxe sur les bénéfices exceptionnels des raffineurs. Cette réorientation vers des mesures de soutien ciblées, encore sans calendrier précis, prévoit notamment des transferts directs aux 13,4 millions de bénéficiaires des cartes sociales, des aides au secteur du transport (coupons carburant ou versements via PromptPay pour les chauffeurs), un accompagnement des agriculteurs via la maîtrise du coût des engrais, ainsi que la promotion d’un diesel B20 moins cher pour les pêcheurs. Des ajustements sont également envisagés pour les entreprises, comme la révision des contrats publics (coefficient K) et la mise en place de prêts à taux préférentiels pour soutenir la trésorerie, sans retour à des subventions généralisées.

Coût de la vie : face à la crise énergétique, le gouvernement gèle les prix de 71 produits du quotidien et lance le projet "Thai Help Thai"

Face à la hausse des prix de l’énergie, le ministère du Commerce a lancé deux mesures complémentaires pour protéger le pouvoir d'achat des ménages. D'une part, le projet "Thai Help Thai" mobilise les grands distributeurs et fabricants (dont CP All, Central Retail, Thai Union et Thai President Foods) pour geler ou réduire les prix de marques distributeurs et de marques alternatives sur deux catégories de produits : l'hygiène (savon, shampooing, lessive) et des produits alimentaires essentiels (riz, sucre, huile, sauce de poisson, nouilles instantanées, conserves). Le projet débutera en avril pour une durée initiale de deux mois. D'autre part, le Département du commerce intérieur propose d'étendre la liste des produits à prix contrôlés de 59 à 71 références, dont 13 nécessiteront désormais une autorisation préalable avant toute hausse de prix. Cette mesure a été soumise à l'approbation du comité interministériel des prix le 25 mars. Ces initiatives s'inscrivent dans un contexte où 69,9 % des Thaïlandais citent le coût de la vie comme leur principale préoccupation selon le sondage de l'Office national des statistiques publié le 17 mars (cf. Brèves de l’ASEAN du 19 mars 2026).

Aviation : les approvisionnements en carburant assurés jusqu'à fin avril malgré un doublement des prix

Le régulateur aérien thaïlandais (CAAT) confirme que les approvisionnements en carburant Jet A-1 restent suffisants, les réserves nationales couvrant environ trois mois, sans perturbation des opérations aériennes anticipée à ce stade. Le prix du Jet A-1 a néanmoins plus que doublé depuis février 2026, se répercutant sur les billets d'avion à hauteur de 10 à 15 %, notamment sur les liaisons Europe-Thaïlande où les passagers se reportent vers des vols directs plus coûteux. Pour les fêtes de Songkran (10-15 avril), six compagnies aériennes ont accepté à la demande de la CAAT une réduction de 15 à 30 % sur 11 routes domestiques, représentant 191 vols et 29 685 sièges supplémentaires. Une réduction de la taxe d'accise sur le carburéacteur n'est pas envisagée à ce stade mais pourrait être étudiée à la demande des compagnies.

Philippines

Déclaration de « l’état d’urgence énergétique nationale » par le Président Marcos

Le mardi 24 mars, le président Ferdinand Marcos Jr. a déclaré l’état d’urgence énergétique nationale face aux risques pesant sur l’approvisionnement pétrolier du pays liés au conflit au Moyen-Orient, faisant des Philippines le premier pays à adopter une telle mesure. L’Executive Order (EO) 110 autorise le Department of Energy (DOE) et d’autres agences gouvernementales à mettre en œuvre les mesures nécessaires pour atténuer l’impact économique de la crise, bien que les leviers d’action soient fortement limités. Prévoyant notamment la création d’un comité interministériel, le Unified Package for Livelihoods, Industry, Food, and Transport (UPLIFT) Committee, l’EO restera en vigueur pendant un an, sauf prolongation ou levée par le président. Cette décision fait suite aux fortes tensions sur le marché pétrolier, dont les réserves nationales sont estimées à 45 jours. Depuis le début du conflit, les prix du carburant aux Philippines ont plus que doublé (+119 % pour le diesel, +69 % pour l’essence), le pays étant un importateur net de pétrole (environ 95% de ses besoins), et dont la quasi-totalité du brut provient du Moyen-Orient (97%).

Mesures de sécurisation énergétique et diversification des approvisionnements

Face à la crise énergétique liée au conflit au Moyen-Orient, les Philippines cherchent à sécuriser leurs approvisionnements et à limiter l’impact sur les prix domestiques. Dans ce contexte, le Department of Energy (DOE) a autorisé un usage « provisoire et strictement règlementé » de l’Euro II, carburant répondant à une norme d’émission plus ancienne, pour certains usages de transports et industriels. Parallèlement, afin de sécuriser de nouvelles sources d’approvisionnement, les Philippines ont annoncé l’importation de pétrole russe, avec l’arrivée de 700 000 barils cette semaine, une première depuis cinq ans, dans un contexte où Washington a annoncé ne pas appliquer de sanctions sur certaines cargaisons de produits pétroliers russes pendant trente jours. Des discussions sont également en cours avec le Canada, les Etats-Unis et certains pays d’Amérique latine en vue de nouvelles livraisons. Enfin, pour limiter l’impact de la hausse des prix de l’énergie, le président Ferdinand Marcos Jr. a annoncé une réduction prochaine des taxes d’accises pétrolières et indiqué vouloir sécuriser des stocks de charbon pour deux à trois mois afin d’accroître la production des centrales électriques du pays.

Dépréciation du peso philippin à un niveau historique de 60,3 PHP pour 1 USD

Le lundi 23 mars, le peso philippin a clôturé à son niveau le plus faible jamais enregistré, à 60,3 PHP pour 1 USD (-2,5 % depuis le début de l’année). Cette dépréciation est alimentée par l’intensification du conflit au Moyen-Orient, qui renforce la demande pour le dollar et accroît les incertitudes sur le rebond de l’activité philippine compte tenu de sa forte dépendance aux importations et des risques inflationnistes associés. Par ailleurs, cette pression est amplifiée par un différentiel de taux défavorable avec la Fed. À noter toutefois l’existence de compensations partielles liées à la faiblesse du peso, notamment les remises de fonds des travailleurs philippins à l’étranger, libellées en dollars, et les exportations d’électronique et de semi-conducteurs.

Cambodge

Le gouvernement tente d’éteindre la flambée des carburants

La crise au Moyen-Orient provoque une contraction de l’offre de carburant au Cambodge, répercutant une hausse persistante des prix. Depuis le début du mois de mars, le prix du diesel a augmenté de 74 %, celui de l’essence de 40 %, et celui du GPL de 60 %. Ce dernier carburant est le plus touché par les pénuries. Un des sept fournisseurs du pays a déjà annoncé la cessation de ses livraisons à partir du 1er avril. Le Vietnam, simple hub de transit qui importe 70 % de son GPL du Golfe (Qatar, Arabie Saoudite), assurait 38 % des approvisionnements cambodgiens en 2025. Limitant ses exportations pour protéger sa demande intérieure, il a contraint le Cambodge à se tourner vers la Malaisie, producteur de GPL. Pour soutenir le pouvoir d’achat de la population, le gouvernement privilégie des mesures de soutien à la demande (baisse de 60 % de la TVA sur les hydrocarbures, subvention sur le carburant à la pompe de 0,06 USD/l). Ces dispositifs, modérément efficaces, ne parviendront pas à contenir les coûts des transports et donc l’inflation. En outre, cela se fait au détriment d’une baisse des recettes fiscales : la TVA sur les hydrocarbures représente 3,9 % des recettes prévues pour 2026 par la loi de finances.

Levées en hausse, échanges en berne

La capitalisation boursière de la Cambodia Securities Exchange (CSX) a atteint 2,9 Md USD en 2025 (+5,1 % en g.a.). Fondée en 2012, la CSX compte 26 sociétés cotées (12 en actions, 14 en obligations). Elle a levé un total cumulé de 652 M USD depuis 2012, dont 264 M USD, sur la seule année 2025. Ce résultat a été porté par l’émission d’obligations d’entreprise, dont 200 M USD levés par la seule Acleda, deuxième banque de la place. Malgré une hausse de 18 % (en g.a.) du nombre d’investisseurs (> 70 000 fin 2025), la valeur des transactions a reculé de 19,5 %, atteignant 26,4 M USD. Le manque d’investisseurs actifs, l’émission de titres en riel dans une économie dollarisée et la faible culture financière de la population freinent le développement du marché secondaire. Pour renforcer la mobilisation des capitaux, le ministère de l’économie et des finances a lancé le plan décennal Securities Sector Development Strategy 2025-2035. Parmi ses objectifs à court terme (2025-2027), plusieurs mesures, dont l’introduction de titres de créance d’infrastructure et d’actifs numériques.

La filière automobile cambodgienne accélère

Le Conseil pour le développement du Cambodge (CDC) a validé deux projets industriels dans la filière automobile. Le premier concerne une usine d’assemblage de véhicules hybrides Lynk & Co. Elle sera la 11ème du secteur. L’industrie automobile est en pleine expansion au Cambodge : la moitié des unités déjà existantes ont été mises en service depuis 2025. Les exportations automobiles ont atteint 780 M USD en 2025 (+50,3 % en g.a.). Malgré cela, les importations ont augmenté de 60 %, témoignant d’une production intérieure encore insuffisante. Le second projet porte sur une usine de pneumatiques dans la province de Kratie. Elle renforce un réseau de sept usines, dont deux sont déjà implantées dans cette province, qui s’affirme comme un pôle de la filière. Le secteur se repose aussi sur une production locale de caoutchouc en développement. Les pneumatiques constituent désormais le 5ème poste d’exportations du pays ; avec 1,4 Md USD soit 4,6 % des exportations en 2025, elles ont progressé de 58 % l’an dernier. Ces projets s’inscrivent dans la stratégie du gouvernement de diversifier son tissu industriel au-delà du secteur du textile.

Laos

Le Laos sécurise en urgence ses approvisionnements en carburant

Face à une forte tension sur l’approvisionnement énergétique liée à l’escalade des tensions au Moyen-Orient, le Laos a annoncé le 24 mars 2026 la sécurisation de 14 millions de litres de diesel afin de stabiliser le marché domestique, après une hausse marquée des prix (plus de 7 000 kips laotiens (LAK)/litre début mars) et des pénuries localisées. Cette opération s’inscrit dans un contexte de forte vulnérabilité structurelle, le pays important plus de 97 % de son carburant, principalement de Thaïlande, dont les exportations ont été réduites de 25 % en mars. En parallèle, Vientiane a diversifié ses sources d’approvisionnement, notamment via un accord avec le Vietnam (jusqu’à 50 millions de litres) et le développement d’infrastructures transfrontalières de stockage. Des mesures de contrôle ont également été mises en place (reporting quotidien des stocks, lutte contre la rétention), tandis que les autorités cherchent à sécuriser des contrats supplémentaires à court terme.

Pouvoir d’achat sous pression : vers une forte hausse du salaire minimum ?

Les autorités laotiennes examinent une revalorisation du salaire minimum national dans un contexte de forte hausse du coût de la vie, avec des propositions allant jusqu’à 4,1 M de LAK (190 USD) par mois, contre 2,5 M de LAK actuellement. Réuni le 19 mars 2026, le comité national du travail a débattu de plusieurs scénarios : une hausse modérée portée par le gouvernement (3,6 M de LAK avec allocation), une proposition plus ambitieuse des syndicats, et une option intermédiaire des employeurs. Cette révision intervient alors que l’inflation atteint 6,2 % en février et que les prix de l’énergie ont fortement augmenté (carburants presque doublés en mars, dépenses énergétiques +24 % en glissement annuel), pesant sur les budgets des ménages.

Désenclavement : accélération du projet ferroviaire de 1,3 Md USD vers le Vietnam

Le gouvernement laotien a soumis le 24 mars 2026 à l’Assemblée nationale un projet de ligne ferroviaire de 562 km reliant Vientiane au port vietnamien de Vung Ang, pour un coût initial de 1,3 Md USD (et jusqu’à 6,6 Md USD au total). Développé en partenariat public-privé avec des acteurs laotiens et vietnamiens, ce projet constitue une priorité du plan de développement 2026–2030 et vise à offrir au Laos un accès direct à la mer, réduisant sa dépendance au transport routier et ses coûts logistiques. Conçu sur un écartement standard compatible avec la ligne Laos–Chine, il doit permettre des vitesses de 150 km/h (passagers) et 80 km/h (fret), avec une mise en service envisagée à l’horizon 2030. Au-delà de l’infrastructure, l’accord prévoit un accès prioritaire du Laos aux capacités portuaires de Vung Ang, renforçant son intégration commerciale régionale.

Birmanie

Les pénuries de carburants et d’engrais exacerbent le risque alimentaire

La Birmanie fait face à un risque quasi-certain de chute de sa production agricole et de pertes post-récoltes sans intervention immédiate, d’après l’Organisation des Nations-Unies pour l’alimentation et l’agriculture. En cause, les pénuries de diesel et d’engrais, dont l’Iran serait devenu le principal fournisseur de la Birmanie au cours des trois dernières années. Ainsi, en prévision de la période de la saison rizicole de mousson qui débute en mai, les agriculteurs birmans seraient massivement présents dans les files d’attente pour l’essence, et se tourneraient vers le marché noir, malgré des prix bien plus élevés qui atteindraient 12 000 MMK/litre (7,7 USD au taux de change officiel), contre 3 800 MMK/litre (1,8 USD) à la pompe. Pour contexte, 12,4 M de personnes sont touchées par l’insécurité alimentaire en Birmanie, soit près d’un quart de la population.

Autorisation des investissements en renminbi

La Myanmar Investment Commission (MIC) autorise désormais les investissements en renminbi, selon son premier bulletin d’information de 2026. Le yuan renminbi devient ainsi la seconde devise autorisée, aux cotées du dollar américain. Selon la MIC, cette évolution vise à faciliter « l’investissement et répondre aux besoins des investisseurs ». Pour rappel, les investissements directs étrangers (IDE) en Birmanie sont stagnants et faibles (à 1,0 Md USD en 2024 et 2025) et principalement d’origine chinoise (21 % Chine continentale, 16 % Hong Kong).

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2025)

2025-11-21T00:00:00+01:00

Région

Création d’un nouveau partenariat commercial intégrant Singapour et la Malaisie

Un groupe de 16 économies petites et moyennes – dont Singapour, la Malaisie, la Nouvelle-Zélande, la Norvège, la Suisse et les Émirats arabes unis – a tenu à Singapour sa première réunion ministérielle dans le cadre du Future of Investment and Trade (FIT) Partnership, lancé en septembre. Représentant de façon agrégée 3,6 % du PIB mondial, les membres ont réaffirmé la nécessité d’un système commercial prédictible, ouvert et fondé sur des règles, dans un contexte de tensions croissantes entre grandes puissances. Le vice-Premier ministre singapourien et ministre du commerce et de l’industrie, Gan Kim Yong, a souligné que l’initiative vise à renforcer l’ordre commercial multilatéral et à proposer des solutions concrètes pour faciliter les échanges, notamment en matière de résilience des chaînes d’approvisionnement et de facilitation des investissements. Le FIT n’est pas un accord de libre-échange ni un cadre juridiquement contraignant, mais un mécanisme de coordination permettant aux économies de taille moyenne d’« avoir une capacité d’action » et de piloter des mesures pratiques face aux chocs externes. La réunion a également acté l’adhésion officielle de la Malaisie et du Paraguay. Le prochain sommet ministériel se tiendra en 2026 à Auckland, sous présidence néo-zélandaise.

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur et relève sa prévision de croissance

Bank Indonesia (BI) a laissé son taux directeur inchangé à 4,75 % pour le deuxième mois consécutif, tout en relevant sa prévision de croissance pour 2025 à 4,7-5,5 % (contre 4,6-5,4 % précédemment). Le gouverneur Perry Warjiyo a justifié cette décision par la remontée des incertitudes financières mondiales. Pour rappel, BI avait abaissé le taux directeur de 25 pdb sur trois mois consécutifs en juillet, août et septembre (cf. Brèves semaine 39). BI anticipe une accélération de l’activité au T4, portée par les dépenses des ménages, les aides sociales et la hausse de la mobilité avant les fêtes. L’inflation restant dans la cible (2,5 % ± 1 %), de nouvelles baisses de taux restent possibles, mais dépendront de l’évolution des conditions mondiales et de la stabilité de la roupie. Suite à cette annonce, la roupie indonésienne s’est appréciée mercredi 19/11, gagnant 43 points pour clôturer à 16 708 IDR pour un dollar, après avoir déjà progressé de 45 points la veille.

L’Indonésie pourrait commencer à importer du pétrole brut américain dès décembre

Dans le cadre des négociations finales d’un accord de réciprocité tarifaire avec les États-Unis, l’Indonésie prépare un nouveau dispositif d’importation d’énergie qui devrait notamment permettre à Pertamina d’acheter du pétrole américain sans appel d’offres. Cet accord, négocié avec l’administration Trump, prévoit une réduction des droits de douane américains de 32 % à 19 % en échange d’engagements d’achat indonésiens pouvant atteindre 15 Md USD de produits énergétiques, dont environ 15 millions de barils de pétrole. Le gouvernement prépare actuellement les réglementations nécessaires pour définir le mécanisme commercial et formaliser l’attribution directe à Pertamina. Selon le ministre coordinateur pour les Affaires économiques Airlangga Hartarto et le ministre de l’Energie Bahlil Lahadalia, les premières importations de pétrole brut pourraient débuter dès décembre, s’ajoutant aux volumes de GPL GPL (gaz de pétrole liquéfié) déjà importés des États-Unis. Airlangga souligne que ce schéma ne sera pas réservé qu’à Pertamina : plusieurs entreprises privées se sont déclarées prêtes à importer jusqu’à 5 millions de tonnes de.

Jakarta veut ouvrir 600 000 hectares de nouvelles plantations de palmiers à huile

L’Indonésie prévoit d’ouvrir 600 000 hectares supplémentaires à la culture du palmier à huile sur quatre ans, première expansion annoncée depuis la fin du moratoire en 2021, afin de relancer une production jugée stagnante. Le programme inclurait 400 000 hectares de plantations « plasma », un dispositif où des compagnies agro-industrielles encadrent de petits producteurs pour développer conjointement des plantations, tandis que 200 000 hectares seraient proposés à la société publique PalmCo, avec une participation possible du secteur privé. Le gouvernement assure qu’aucune forêt ne sera défrichée, une affirmation contestée par certaines associations, qui estiment que la disponibilité foncière est insuffisante et alertent sur les risques environnementaux et sociaux. Selon le ministère de l’Agriculture, l’extension pourrait accroître la production d’environ 2 millions de tonnes, alors que les rendements nationaux, tombés à 3,8 tonnes par hectare contre plus de 4 t/ha en 2020, continuent de décliner. Cette initiative intervient alors que Jakarta envisage de relever, au second semestre 2026, la part d’huile de palme dans le biodiesel obligatoire de 40 % à 50 %, une mesure qui devrait diminuer les volumes d’huile de palme disponibles pour l’exportation.

Malaisie

Accélération confirmée de la croissance malaisienne, qui atteint 5,2 % au T3

Pour le T3 2025, le Département des statistiques malaisien (DOSM) et la banque Centrale (BNM) ont confirmé une hausse en g.a. du PIB à 5,2 %, marquant une nette accélération après les 4,4 % enregistrés au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de l’année, la croissance atteint 4,7 % en g.a. La demande intérieure est le principal moteur de l’activité, avec une hausse de 5,8 %. Du point de vue de l’offre, le renforcement de l’activité se confirme : la production industrielle progresse ainsi de 4,9 %, les ventes manufacturières de 3,5 %, et les échanges commerciaux de 3,7 %, générant un excédent de 11 Md USD. Cette dynamique a conduit la banque HSBC à réviser sa prévision de croissance pour 2025 à 5,0 %, contre 4,2 % précédemment, estimant que la Malaisie pourrait devenir la deuxième économie la plus dynamique d’ASEAN, soutenue par une demande intérieure résiliente et un contexte externe moins incertain.

Plus de 68 Md USD de projets d’investissements approuvés sur les neuf premiers mois

Le ministre de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI) a annoncé un total d’environ 68,5 Md USD de projets d’investissements approuvés pour les neuf premiers mois de l’année 2025, en hausse de 13,2 % en g.a. Le secteur des services concentre 65,9 % de ces investissements, en hausse de 19,8 % en g.a., et totalise près de 4 000 projets, principalement orientés vers les technologies de l’information et de la communication (dont centres de données). Le secteur manufacturier représente pour sa part 32,9 % des montants prévus, porté par les semi-conducteurs ; dans cette filière, les postes qualifiés attendus représentent 45 % de la main d’œuvre. L’Etat de Johor demeure la première destination des investissements (39,1 %), confirmant notamment l’attractivité de la Zone Economique Spéciale Johor-Singapour. Les investissements étrangers atteignent 36,5 Md USD, soit 52,9 % du total. Les principaux pays d’origine sont Singapour (12,8 Md USD), la Chine (8,7 Md USD), les Etats-Unis (2,7 Md USD) et les Iles Vierges Britanniques (1,6 Md USD).

Lancement du premier passeport numérique pour batteries de véhicules électrifiés en ASEAN

Le 14 novembre, le Département des normes de Malaisie (JSM) a présenté la norme MS 2818 - Passeport batterie pour véhicules électrifiés, le premier standard de ce type en ASEAN. Dévoilé en collaboration avec l’Institut malaisien de l’automobile, de la robotique et de l’internet des objets (MARii), le MS 2818 établit un passeport numérique permettant de documenter l’ensemble du cycle de vie d’une batterie destinée aux véhicules électrifiés (EV), de la production au recyclage, afin de renforcer la traçabilité, la transparence et la durabilité du secteur.

Singapour

Rebond marqué des exportations en octobre (+ 22 %)

En octobre, les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont progressé de 22,2 % en glissement annuel, après une hausse de 7,0 % en septembre, dépassant largement la prévision médiane de 7,5 % recueillie par Bloomberg. Les exportations électroniques ont bondi de 33,2 %, portées par les circuits intégrés (+40,9 %), les ordinateurs personnels (+77,7 %) et les supports de stockage (+31,4 %). Le segment non électronique a également enregistré une nette progression de 18,8 %, tiré par l’or non monétaire (+176,8 %), les produits pharmaceutiques (+25,2 %) et les machines spécialisées (+16,1 %). Parmi les dix premiers marchés d’exportation, la plupart ont affiché des gains à deux chiffres, à l’exception notable des États-Unis où les expéditions ont reculé de 12,5 %. Sur le 3^e trimestre, les NODX ressortent en baisse de 3,3% en g.a. après +7,0% au T2, amenant Enterprise SG à prévoir une croissance des NODX autour de 2,5 % sur l’année. Le rythme devrait ralentir à 0-2 % en 2026, en raison d’un environnement commercial mondial plus incertain.

Singapour relève sa prévision de croissance 2025 à près de 4 %

Le Ministère du Commerce et de l’Industrie de Singapour a relevé sa prévision de croissance pour 2025 « aux alentours de 4 % », contre une fourchette initiale de 1,5-2,5 %, portée par une performance nettement meilleure qu’anticipé au T3. Le PIB du T3 a en effet été révisé à + 4,2 % en g. a., contre une estimation avancée de 2,9 %, prolongeant la croissance de 4,7 % observée au T2 ; sur les trois premiers trimestres, la croissance moyenne atteint 4,3 %. Ce rebond a été largement stimulé par la forte demande mondiale en semi-conducteurs liée à l’intelligence artificielle, soutenant l’électronique, le commerce de gros et les services financiers. Sur une base trimestrielle désaisonnalisée, l’économie a progressé de 2,4 %, après 1,7 % au T2. Pour 2026, la croissance est attendue plus modérée, entre 1 % et 3 %, en raison d’un impact plus marqué des tarifs américains, de l’atténuation des effets de front-loading et d’un ralentissement anticipé chez plusieurs partenaires commerciaux, notamment en Chine. Malgré cela, la demande liée à l’IA devrait continuer de soutenir les secteurs manufacturiers et de services tournés vers l’extérieur, tandis que la construction restera dynamique.

Singapour lance un programme de double cotation SGX–Nasdaq pour attirer les entreprises en croissance

Singapour renforce son attractivité financière en lançant, avec le Nasdaq, un programme de double cotation destiné aux entreprises à forte croissance valorisées à 2 Md SGD (1,53 Md USD) a minima, en particulier les startups technologiques asiatiques. Le dispositif, annoncé par la Monetary Authority of Singapore (MAS), offrira à partir de mi-2026 une « voie directe et harmonisée » permettant aux sociétés de lever des fonds à la fois en Amérique du Nord et en Asie via une cotation conjointe SGX–Nasdaq : les entreprises pourront déposer un prospectus unique pour s’introduire simultanément sur les deux places financières, et les deux cotations seront interchangeables. L’initiative vise à élargir la base d’investisseurs accessibles aux entreprises tout en stimulant la liquidité du marché singapourien, parfois mis en cause pour son manque de dynamisme et la prédominance de groupes liés à l’État. Les autorités espèrent ainsi attirer davantage de licornes asiatiques, dont beaucoup se sont historiquement tournées vers les marchés américains, comme Grab ou Sea, afin de bénéficier d’une capacité de financement plus importante.

Vietnam

Approbation du plan de développement socio-économique pour 2026

L’Assemblée nationale du Vietnam a approuvé le 13 novembre le plan de développement socio-économique pour 2026, fixant un objectif de croissance du PIB d’au moins 10 %. Le PIB par habitant devrait atteindre entre 5 400 et 5 500 USD, tandis que le secteur manufacturier et de transformation devrait représenter environ 24,96 % du PIB. L’inflation est prévue à environ 4,5 % et la productivité du travail devrait augmenter d’environ 8,5 %. Le Gouvernement vise également un renforcement de la collecte des impôts et la mobilisation des fonds publics parallèlement aux investissements privés afin de faire progresser les infrastructures stratégiques et les projets de développement. La politique monétaire restera flexible, les autorités s’engageant à maintenair les coûts d’emprunt et le taux de change stables afin de garantir aux entreprises un accès à des capitaux abordables. Le Gouvernement prévoit également de maintenir une surveillance stricte des marchés de l’or et de l’immobilier, de continuer à promouvoir la consommation intérieure, de stimuler le tourisme et d’élargir les opportunités d’exportation via les accords de libre échange.

Budget d’Etat : Les recettes dépassent les prévisions mais les investissements publics patinent

Au 31 octobre 2025, les recettes du budget de l’Etat vietnamien ont atteint environ 82,7 Md USD, soit 111 % des prévisions annuelles. Les recettes intérieures demeurent le principal moteur, avec 68,3 Md USD (82 % du montant total des recettes), représentant 112,4 % du plan. Les recettes provenant des droits de douane ont été également supérieures aux attentes, atteignant environ 10 Md USD, soit 112,6 % de l’objectif. En revanche, le décaissement de l’investissement public reste en retard. Sur les 10 premiers mois de l’année, seulement environ 17 Md USD ont été décaissés, soit 51,9 % du plan annuel. Le Trésor prévoit d’accélérer les contrôles et les décaissements d’ici la fin de l’année et de poursuivre l’émission d’obligations gouvernementales pour mobiliser des ressources supplémentaires.

Démographie : « Le vieillissement doit devenir une force pour l’économie » selon un membre du Politburo

Lors d’un forum dédié à l’économie du vieillissement (« silver economy » en anglais), le membre du Politburo et directeur de l’Académie nationale de politique Ho Chi Minh, Nguyen Xuan Thang, a déclaré que le vieillissement prévu de la population devait être utilisé comme une force pour l’économie, alors que la démographie du pays change progressivement. Le vice-président de l’Assemblée a également demandé au gouvernement de développer une stratégie nationale pour l’économie du vieillissement, comprenant des objectifs pour la croissance du PIB, ainsi que le développement d’infrastructures et de services adaptés. D’autres pistes réglementaires (flexibilité du travail, formation, crédit d’impôts) ont été évoquées. Ce forum intervient dans un contexte où ces enjeux sont de plus en plus pressants dans le pays. Alors que le Politburo a publié la résolution 72 sur l’amélioration de la santé publique en septembre dernier, l’augmentation du nombre de personnes âgées renforce les tensions sur les infrastructures déjà existantes. Aujourd’hui, le Vietnam bénéficie encore de son dividende démographique avec une population active qui continue de croître. Selon la Banque Mondiale, le nombre d’actifs était toujours supérieur au nombre d’inactifs (48 mineurs ou seniors pour 100 personnes en 2024). Or, cette fenêtre d’opportunité démographique se réduit progressivement, plusieurs rapports estimant un retournement de cette situation entre 2039 et 2042. Ce constat incite déjà quelques entreprises à se positionner : VinGroup a ainsi annoncé mi-octobre le lancement de projets immobiliers dédiés via sa filiale Vin NewHorizon.

Thaïlande

Net ralentissement de la croissance au T3 2025, sur fond de repli de l’industrie et de la dépense publique

La croissance thaïlandaise a ralenti à +1,2 % en glissement annuel (g.a.) au T3 2025, après +2,8 % au T2 2025. En glissement trimestriel, il s’agit d’une contraction de -0,6 %. Les activités de services ralentissent à +2,3 % en g.a. au T3, après +3,4 % au T2. L’industrie se contracte à -1,0 % après +0,8 %, sur fond de repli des industries légères et de matières premières. Les activités agricoles décélèrent nettement à +1,2 % au T3, après +6,4 % au T2. Du point de vue de la demande, la consommation privée se maintient à +2,6 % au T3, comme au T2. A contrario, la consommation publique se contracte à -3,9 % au T3, après +2,2 % au T2. L’investissement (FBCF) ralentit nettement, à +1,1 % au T3 après +5,8 % au T2, tiré à la baisse par l’investissement public (+5,3 % au T3 après +10,1 % au T2), tandis que l’investissement privé se maintient (+4,2 % au T3 après +4,1 % au T2). La variation des stocks a contribué à la baisse du PIB, avec une diminution trimestrielle de -4,2 Md USD (-136 Md THB), marquée dans les produits manufacturés et l’or. Les exportations décélèrent, à +6,9 % au T3 après +11,2 % au T2, tirées à la baisse par les exportations agricoles. Les importations ont également décéléré à +4,6 % après +10,9 %. Les importations de marchandises ont cependant augmenté de +7,8 %, portées par les biens de consommation, les biens intermédiaires, notamment électroniques et les biens d’équipement.

Pour rappel, les prévisions de croissance de début octobre du ministère des Finances, qui justifiaient le plan de soutien à la consommation, étaient plus optimistes, avec +1,7 % prévu pour le T3 et +0,3 % pour le T4. Ainsi, le ministère des Finances a indiqué être surpris par la baisse des stocks au T3, qui précède des exportations en hausse de +19 % en octobre, mais écarte le risque de récession technique au T4 compte tenu des mesures de soutien. Le Ministère a également indiqué qu’un droit de douane de 10 % serait mis en place sur les importations de faible valeur (1500 THB ou 44,8 $) dès 2026.

Plan fiscal de moyen-terme 2027-2030 approuvé par le Cabinet : vers une consolidation budgétaire accélérée

Le Cabinet du Premier ministre a approuvé le plan fiscal de moyen-terme (MTFF) pour les années fiscales 2027 jusqu’à 2030 le 18 novembre 2025. La consolidation budgétaire devrait être accélérée, avec un déficit public sous les 3 points de PIB dès 2029, et un pic de la dette publique pourrait atteindre en 2029 à 69,5 % du PIB, soit juste en dessous du plafond légal actuel fixé à 70 % du PIB. La consolidation s’appuierait d’une part sur un élargissement des recettes, avec la hausse de la TVA à 8,5 % en 2028 puis 10 % en 2030, l’imposition d’une taxe de départ sur les voyages internationaux, la perception de la taxe d’accise sur les produits pétroliers, la révision de la structure des produits nuisibles à l’environnement, la révision de la structure des « taxes sur les vices ». L’efficacité de la collecte des recettes devrait également être améliorée par le registre de données publiques centralisé (data lake) que le gouvernement met en place. D’autre part, la dépense publique serait en baisse, avec une croissance prévue à +0,2 % en 2027, puis à +1,0 % par an jusqu’à 2030, soit inférieure aux hypothèses d’inflation retenues par le MTFF. Conséquemment, les projets d’infrastructures reposeraient davantage sur les financements extrabudgétaires et en partenariat-public-privé, et en particulier sur les fonds mutuels d’infrastructures dont le Thailand Future Fund, cité par le MTFF.

Automobile : contraction de la production et de l’export mais hausse des ventes domestiques au T3 2025

La Thaïlande a produit 351 000 véhicules au T3, soit une baisse de -4,3 % en volume en glissement annuel (g.a.) selon l’Association de l’industrie automobile thaïlandaise. Dans le détail, 131 000 véhicules particuliers et 220 000 véhicules utilitaires ont été produits. Les ventes sur le marché thaïlandais se sont établies à 145 000 véhicules, en hausse de 11,1 % en volume. 69 % des ventes domestiques étaient des véhicules particuliers. Les exportations de véhicules depuis la Thaïlande se sont portées à 217 000 véhicules, soit une baisse de -12,8 % en volume en g.a, composées à 71 % de véhicules utilitaires.

Philippines

Digital Economy Package : la France et l’UE financent un projet pour renforcer la résilience climatique et la connexion Internet philippines

Le 5 novembre, les Philippines et l’Union européenne ont signé un accord de financement de 20 M EUR, auquel la France contribue à hauteur de 600 000 EUR, pour financer le Digital Economy Package (DEP). Ce projet prolonge un premier accord conclu en 2023, d’un montant de 10 M EUR, qui avait permis la mise en place d’un centre de données facilitant l’accès et le partage des informations issues du programme européen d’observation de la Terre « Copernicus ». Le DEP vise désormais à développer l’accès en temps réel et à haut débit aux données Copernicus, afin de renforcer la résilience climatique du pays, quatrième le plus exposé aux catastrophes naturelles dans le monde. Il prévoit également un accompagnement politique et réglementaire pour soutenir le déploiement de la 5G aux Philippines et contribuer ainsi à l’amélioration de la connexion Internet.

La Banque asiatique de développement approuve un prêt de 400 M USD pour développer le secteur des assurances aux Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt de 400 M USD au gouvernement philippin, dans le cadre du « Insurance Reform Program, Subprogram 1 », afin de soutenir le développement du secteur des assurances dont la pénétration reste limitée (1,79 % du PIB au T2 2025). Cette première phase d’un programme en trois volets de 1,4 Md USD vise à renforcer le cadre réglementaire et le système de supervision du secteur. Conditionné à la mise en œuvre d’un agenda de réformes, le prêt doit ainsi appuyer l’adoption de feuilles de route pour le capital-risque et l’innovation technologique de l’industrie, la libéralisation de certaines activités d’investissement, l’harmonisation avec les normes comptables internationales ainsi que le renforcement de la protection des consommateurs. L’objectif est de favoriser l’émergence d’un marché de l’assurance plus efficace, centré sur le consommateur, technologiquement avancé et mieux préparé à gérer les risques climatiques et les catastrophes naturelles.

Les entrées nettes d’Investissements Directs à l’Etranger (IDE) sur les 8 premiers mois de 2025 chutent de 22,5 % en glissement annuel

Les IDE sur les 8 premiers mois de 2025 ont baissé de 22,5 %, en g.a, passant d’un total de 6,7 Md USD à 5,2 Md USD. Pour le seul mois d’août, cette baisse se creuse de 40,9 %, passant d’un total de 830 M USD en 2024 à 494 M USD. Cette contraction reflète un climat d’incertitude et de perte de confiance des investisseurs lié au scandale de corruption du gouvernement philippin et aux tarifs douaniers de l’administration Trump qui bouleversent le commerce dans la région. Les secteurs porteurs de l’attraction d’IDE ont été le secteur manufacturier suivi par le commerce de gros et de détail et par l’immobilier. Les principaux pays investisseurs étaient le Japon, suivi par les Etats-Unis et Singapour.

Cambodge

Succès du nouvel aéroport international

Le nouvel aéroport de Phnom-Penh – Kandal Techo International (KTI) –, construit et détenu à 95 % par le conglomérat cambodgien OCIC, rencontre le succès. Situé à 30 km au sud du centre-ville, il est entré en service le 9 septembre dernier. Il a été inauguré le 20 octobre par le premier ministre, mettant fièrement en avant cette splendide infrastructure conçue pour accueillir jusqu’à 13 millions de passagers. Conçu par Foster, il ne manque pas d’allure. Géré par Vinci Airports, ce nouvel aéroport est un outil puissant pour développer le trafic aérien. De nouvelles compagnies ont d’ailleurs ouvert des lignes depuis septembre, comme Etihad ou Turkish Airlines. Et nul doute que Vinci, qui exploitait l’aéroport précédent, montrera son dynamisme et son efficacité. En 2024, l’aéroport international de Phnom-Penh avait accueilli 4,7 millions de passagers. Sur les 10 premiers mois de l’année, ce sont près de 5,7 millions qui sont passés par les aéroports internationaux de Phnom-Penh (l’ancien, puis le nouveau). Une progression de 12 % qui augure bien de la suite.

Conflit frontalier et créances douteuses

Le conflit frontalier avec la Thaïlande a entraîné le retour au Cambodge d’environ 1 millions de travailleurs migrants. Cette main d’œuvre manque en Thaïlande et, temporairement au moins, pèse sur le marché de l’emploi cambodgien. Seuls 30 % d’entre eux auraient trouvé un emploi au Cambodge. Au-delà, cette situation pèse sur les banques et surtout les institutions de microfinance. En effet, chaque année, l’ensemble des cambodgiens travaillant à l’étranger (1,4 million) adressent près de 3 Md USD à leurs familles au Cambodge, soit plus de 6 % du PIB. Ces familles avaient souvent souscrit à des prêts pour faire face aux accidents de la vie ou développer de petites affaires. Faute des transferts des migrants, les familles peinent à rembourser leurs emprunts. Selon un rapport de novembre du Credit Bureau (Cambodia) Co., Ltd (CBC) les retards de remboursement à 90 jours ont crû de 6,4 % en moyenne; de 24 % dans certaines régions frontalières. La situation n’est pas encore aigüe car la majorité des emprunteurs n’ont qu’un seul prêt et les volumes ne sont, à l’échelle du secteur bancaire, pas si élevés. Une situation à surveiller néanmoins.

Laos

Détournements de fonds et enjeu de stabilité pour la Banque centrale

La Banque de la RDP lao (BOL) a révélé une série d’irrégularités graves entre 2021 et 2025 dans le secteur bancaire du pays, avec 181 cas de détournements pour un montant total de 66,86 Md LAK (~3M USD). Le taux de recouvrement limité à 22,96 % souligne la faiblesse des mécanismes de contrôle interne, de suivi comptable et de gestion des risques, malgré un renforcement progressif de la supervision bancaire. Les autorités attribuent ces pertes à des manquements éthiques et à une gouvernance opérationnelle insuffisante, comme en témoignent les 620 sanctions disciplinaires prononcées dans les banques commerciales. Au-delà des détournements, la BOL fait face à un risque de crédit accru : plusieurs entreprises bénéficiant de garanties publiques pour des projets prioritaires n'ont pas honoré leurs remboursements, obligeant la banque centrale à couvrir les intérêts. Par ailleurs, certains établissements ont dépassé les limites réglementaires de concentration des risques, notamment les plafonds liés au capital Tier 1 (prêts accordés à un même emprunteur limités à 25 % des fonds propres de la banque, prêts à des parties liées limités à 50 %), traduisant un manque de discipline prudentielle. Dans ce contexte, la BOL impose désormais des plans d’augmentation de capital, un renforcement des contrôles internes et une consolidation des pratiques de gestion des risques. Ces révélations illustrent des vulnérabilités systémiques persistantes dans un secteur bancaire déjà fragilisé par un endettement élevé, des prêts adossés à des projets publics et une supervision encore perfectible.

Subvention énergétique du gouvernement pour alléger les factures des ménages

À partir de septembre, les ménages laotiens consommant jusqu’à 300 kWh par mois verront leur facture d’électricité diminuer grâce à une subvention publique de 8 à 10 M USD adoptée le 14 novembre. Le soutien porte principalement sur les frais de transmission, qui seront réduits de 260 à 109 LAK/kWh, soit une baisse de moitié. Selon le ministre de l’industrie et du commerce, Malaythong Kommasith, le tarif appliqué à la tranche la plus basse devrait ainsi être ramené à 521–1 063 LAK/kWh, ce qui représente une réduction d’environ 0,7 USD par rapport aux tarifs précédents. Cette mesure vise à protéger les ménages à faibles revenus dans un contexte de forte inflation (4,0 % en g.a. mais +16,7 % sur la composante « logement, eau, électricité et combustible ») et d’augmentation des coûts de production. Elle s’inscrit dans une réforme tarifaire plus large pour 2025-2029, qui prévoit une progression graduelle des prix afin de renforcer la situation financière d’Électricité du Laos, confrontée à des coûts d’exploitation élevés et à un endettement important. Les autorités ont toutefois indiqué que toute hausse future sera échelonnée pour éviter un choc tarifaire et limiter l’impact sur le pouvoir d’achat des ménages.

Birmanie

Chute de 25,5 % des exportations de terres-rares vers la Chine sur les 10 premiers mois de l’année

Selon l’administration générale des douanes chinoises, les exportations de terres rares depuis la Birmanie vers la Chine se sont établies à 31,6 kT de janvier à octobre 2025, soit une baisse en volume de -25,5 % en glissement annuel (g.a.). En valeur, ces exportations ont représenté 786 M USD, soit une baisse de -7,3 % en g.a. Ce recul poursuit la tendance 2024, où les exportations ont baissé à 44,3 kT (-38 %) et 818 M USD (-41 %) , après l’année record de 2023, à 72,0 kT et 1,4 Md USD. L’essentiel des terres rares birmanes sont extraites dans l’Etat de Kachin, où l’intensification des affrontements entre l’armée de la junte et l’Armée pour l’indépendance kachin (KIA) cause perturbations logistiques et volatilité des prix.

Brèves de l'ASEAN semaine 44 (2025)

2025-10-31T00:00:00+01:00

Région

Série d’accords commerciaux avec les États-Unis, mais maintien du statu quo

En ouverture de sa tournée asiatique, le président américain Donald Trump a annoncé depuis Kuala Lumpur une série de six accords commerciaux avec la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et le Cambodge, incluant des partenariats sur les minéraux critiques (Malaisie, Thaïlande) et des engagements d’accès réciproque aux marchés (cf. infra). Les pays signataires s’engagent notamment à ne pas restreindre leurs exportations de terres rares vers les États-Unis, tandis que les droits de douane américains (19-20 %) demeurent inchangés, avec seulement quelques exemptions ciblées selon les pays (liste encore à définir pour le Vietnam et la Thaïlande).

Signature de l’ALE ASEAN-Chine 3.0

La Chine et l’ASEAN ont signé à Kuala Lumpur une version 3.0 de leur accord de libre-échange (ALE), élargie aux secteurs de l’économie numérique et de l’économie verte. Pour mémoire, l’ASEAN est le principal partenaire commercial de Pékin avec 771 Md USD d’échanges en 2024. L’accord vise à réduire les barrières commerciales, renforcer l’intégration industrielle et améliorer la connectivité des chaînes d’approvisionnement, selon le Premier ministre chinois Li Qiang, qui a appelé à « accélérer la libéralisation des échanges ». Le Premier ministre singapourien Lawrence Wong a salué un texte qui « ouvrira de nouvelles opportunités dans les secteurs d’avenir ». Parallèlement, Pékin a réaffirmé sa volonté d’avancer sur un code de conduite en mer de Chine du Sud pour préserver la stabilité régionale.

Démantèlement partiel d’un vaste réseau d’escroquerie transnational

Les autorités cambodgiennes et singapouriennes ont mené une vaste opération conjointe contre un réseau d’escroquerie transnational dirigé par un singapourien, impliquant un total de 39 ressortissants de la cité-Etat,9 malaisiens et un philippin : 15 ont déjà été interpelés et condamnés en septembre, et 34 suspects additionnels ont été identifiés depuis et sont actuellement recherchés. Basé à Phnom Penh, le groupe opérait des « government impersonation scams » – usurpation d’identité d’agences publiques singapouriennes – causant au minimum 41 M SGD de pertes sur 438 cas ; une affaire qui illustre (à nouveau) l'ampleur des arnaques en ligne dans la région, avec 456 M SGD dérobés sur les six premiers mois de 2025 (+88 % en un an) et une multiplication par trois des cas d’usurpation d’autorité.

Indonésie

Publication de la seconde SNDC

Après plusieurs reports, l’Indonésie a soumis le 27 octobre dernier sa Seconde contribution déterminée au niveau national (SNDC) au Secrétariat de la Convention-cadre des Nations unies sur les changements climatiques (UNFCCC), couvrant la période 2031-2035. Cette SNDC propose 3 scénarios, eux-mêmes basés sur des hypothèses de croissance économique reflétant les priorités du gouvernement : 6 % en 2030 et 6,7 % en 2035 pour 2 des scénarios et 7 % en 2030 et 8,3 % en 2035 pour le dernier scenario. Cette SNDC prévoit ainsi des augmentations d’émissions de gaz à effet de serre (GES) jusqu’en 2030 (année du pic pour les 2 scénarios compatibles avec l’Accord de Paris), s’appuyant essentiellement sur une diminution des émissions dans le secteur de l'utilisation des terres, changement d'affectation des terres et foresterie. Le déclin des émissions pour le secteur de l’énergie est prévu pour sa part à compter de 2035 dans les 2 scénarios présentés comme compatibles avec l’Accord de Paris (LCCP). Les objectifs chiffrés de réduction des émissions sont présentés par le gouvernement comme plus ambitieux que ceux de la précédente contribution déterminée au niveau national. L’année 2019 et son niveau d’émission (en valeur absolue) servent désormais de référence. Le montant total des investissements requis pour atteindre les objectifs fixés est estimé à 472,6 Md USD (estimation ne prenant en compte les besoins que de 4 secteurs sur les 5 concernés).

Première émission d’obligations en renminbi sur les marchés internationaux

L’Indonésie a levé 6 Md CNY (environ 842 M USD) lors de sa première émission d’obligations souveraines libellées en renminbi, dites dim sum bonds, marquant une étape importante dans la diversification de ses sources de financement et l’élargissement de sa base d’investisseurs mondiaux. L’opération, réalisée le 23 octobre et réglée le 31, s’est décomposée en deux tranches : une obligation à cinq ans à 2,5 % et une autre à dix ans à 2,9 %. Les souscriptions ont atteint 18 Md CNY, soit trois fois le montant émis, avec une prédominance d’investisseurs asiatiques, notamment chinois. Notées Baa2 par Moody’s et BBB par S&P et Fitch, ces obligations seront échangées à la Bourse de Singapour. Cette opération, soutenue par la Bank of China, HSBC et Standard Chartered, illustre la volonté de Jakarta de renforcer ses liens financiers avec la Chine. L’Indonésie a émis cette année une série d’obligations libellées en devises étrangères, notamment des obligations à double devise en dollars américains et en euros en janvier et en octobre, des obligations islamiques en juillet, des obligations en yens dites samurai bonds en juin, ainsi que des obligations en dollars australiens, appelées kangaroo bonds, en août.

Malaisie

Etats-Unis – Malaisie : signature d’un accord commercial bilatéral

Les Etats-Unis et la Malaisie ont signé, le 26 octobre, un accord bilatéral établissant un droit de douane consolidé de 19 % sur les exportations malaisiennes, tout en prévoyant des exemptions ciblées. La Malaisie s’engage à réduire progressivement ses barrières tarifaires sur les exportations américaines, dans les secteurs industriel et agricole, incluant une baisse des droits d’accise appliqués sur les véhicules assemblés et les spiritueux. L’accord prévoit également la levée de plusieurs barrières non-tarifaires : la Malaisie accepte notamment de se conformer aux normes de sécurité et d’émissions américaines pour les véhicules fabriqués aux Etats-Unis, de reconnaitre les certifications relatives aux produits agricoles et pharmaceutiques et de limiter la certification halal aux seuls produits alimentaires. L’accord comprend également un volet stratégique sur les minerais critiques, par lequel la Malaisie s’engage à ne pas restreindre l’exportation de minéraux critiques, d’éléments de terres rares ni d’aimants issus de terres rares. Elle consent également à accorder aux entreprises américaines des licences d’exploitation prolongées, afin de pérenniser les chaînes d’approvisionnement américaines. Le texte prévoit en parallèle 150 Md USD d’investissements par des multinationales malaisiennes, sur cinq ans, ciblant les semi-conducteurs (103 Md USD), les centres de données (43,5 Md USD) et l’aéronautique (3,5 Md USD). En contrepartie, la Malaisie bénéficiera d’un taux inférieur à 19 % sur 1 711 lignes tarifaires couvrant des secteurs stratégiques tels que l’huile de palme, le caoutchouc, le cacao et les pièces aéronautiques. Ces mesures entreront en vigueur dans un délai de 60 jours après la ratification de l’accord et concerneront, selon le MITI, 12 % des exportations nationales (soit 5,2 Md USD). Les autorités malaisiennes espèrent conclure d’ici la fin de l’année un accord sur les semi-conducteurs, secteur actuellement examiné par l’administration américaine au titre de la section 232 du Trade Expansion Act de 1962.

Corée du Sud – Malaisie : signature d’un ALE

Le 27 octobre, en marge du 47ᵉ Sommet de l’ASEAN, la Malaisie et la Corée du Sud ont signé un accord de libre-échange, six ans après le lancement des négociations en 2019. Le texte couvre le commerce des biens et services, l’investissement, le commerce numérique, la bioéconomie et la coopération industrielle. Il prévoit la suppression ou la réduction des droits de douane sur 682 produits malaisiens et 288 produits coréens, et notamment une baisse de 10 % à 0 % sur les véhicules électriques. La Malaisie lèvera en outre les restrictions à la propriété étrangère dans le secteur automobile, ouvrant la voie à de nouveaux investissements coréens dans l’assemblage de véhicules électriques. Un protocole sur la résilience des chaînes d’approvisionnement complète l’accord. En 2024, les échanges bilatéraux atteignaient 24 Md USD, faisant de la Corée le 8ᵉ partenaire commercial de la Malaisie, avec 13,5 Md USD d’investissements cumulés depuis 1980 et plus de 83 000 emplois créés.

Hausse des salaires au T2-2025

Le 30 octobre, le Département des Statistiques de Malaisie (DOSM) a publié son rapport sur les salaires pour le deuxième trimestre 2025. Le nombre total d’employés dans le secteur formel s’élève à 6,97 M, avec un salaire médian mensuel de 625,8 USD en juin (+4,3 % en g.a). Les hommes représentent 55,1 % des effectifs (salaire médian de 633,7 USD) et les femmes 44,9 % (611,8 USD). Par catégorie de population, les Sino-malaisiens affichent le salaire médian le plus élevé (971,3 USD ; +5,8 %), suivis des Indiens (611,8 USD ; +5,1 %) et des Bumiputeras (incluant les Malais, les orang Asli et d’autres groupes autochtones, soit 70,5 % de la population) à 530,3 USD (+5,5 %). Le secteur des services concentre 67,8 % des emplois, tandis que la finance et l’assurance sont les sous-secteurs les mieux rémunérés (1354,8 USD). Kuala Lumpur reste la région où le salaire médian reste le plus élevé (888 USD), et l’Etat de Kelantan celle où il est le plus faible (385,5 USD).

Singapour

SIEW 2025 : Singapour accélère sa transition énergétique

Lors de la Singapore International Energy Week (27 octobre 2025), le ministre en charge de l’Énergie Tan See Leng a décrit dans son discours les quatre composantes du nouveau chapitre énergétique de Singapour : Sustainable pathways ; Interconnectivity ; Ecosystem resilience ; et Workforce capabilities (« SIEW »). Singapour, qui tire encore 95 % de son électricité du gaz naturel, vise une décarbonation progressive fondée sur un mix diversifié : solaire (2 GWp avant 2030), géothermie et nucléaire civil de nouvelle génération. Des équipes dédiées au nucléaire ont été créées au sein de l’EMA et de la NEA, soutenues par des accords de coopération avec les États-Unis (Idaho National Laboratory, Battelle Institute) et la France (accord bilatéral signé en mai 2025). Singapour explore aussi les carburants bas carbone (biométhane, hydrogène, ammoniac) et le captage du carbone, avec un « regulatory sandbox » de 300 MW pour le biométhane. Enfin, le gouvernement mise sur Jurong Island comme pôle d’innovation bas carbone (testbed LCT3, parc de data centers de 700 MW) et prévoit une croissance de 60 % de l’emploi dans les énergies propres d’ici 2034. Tan See Leng a insisté sur la nécessité de concilier durabilité, sécurité énergétique et compétitivité, rappelant que la décarbonation « ne peut se faire à tout prix ». Durant la SIEW, le Forum ASEAN–France sur les interconnexions électriques (29 octobre) a réuni décideurs et entreprises autour des enjeux techniques et financiers du futur ASEAN Power Grid, et a été ouvert par la ministre d’État Gan Siow Huang, la directrice générale de l’énergie et du climat Sophie Mourlon et la directrice générale de la DG ENER de la Commission européenne Ditte Juul Jørgensen.

Lancement des négociations pour un accord de partenariat sur l’économie verte avec le Chili et la Nouvelle-Zélande

Singapour, le Chili et la Nouvelle-Zélande ont lancé, en marge du sommet de l’APEC à Gyeongju (Corée), les négociations d’un Green Economy Partnership Agreement (GEPA), un accord plurilatéral destiné à définir des règles communes pour le commerce et l’investissement verts. Les discussions porteront sur les biens environnementaux physiques (carburants d’aviation durables) et immatériels (crédits carbone, certificats d’énergie renouvelable), ainsi que sur les mesures commerciales liées au climat. Le Premier ministre Lawrence Wong a salué « une étape majeure dans la modernisation du commerce international », affirmant que « la croissance et la durabilité, longtemps perçues comme des priorités concurrentes, peuvent désormais être mutuellement renforcées ». Selon lui, le commerce doit être un levier de la transition verte, « en facilitant les flux transfrontaliers de biens, de services, de technologies et de financements nécessaires ». Dans la lignée du Digital Economy Partnership Agreement (2020), cette initiative marque une nouvelle étape dans la coopération économique « de nouvelle génération », intégrant des objectifs de durabilité dans la politique commerciale. Pour Singapour, le GEPA s’inscrit dans une stratégie visant à moderniser les échanges, attirer les capitaux bas-carbone et renforcer son rôle de hub régional pour la finance verte, les technologies propres et les services liés à la transition énergétique.

L’emploi total progresse de 24 800 postes au T3-2025

Selon les estimations préliminaires du ministère du Travail (MOM), l’emploi total à Singapour a augmenté de 24 800 postes au T3-2025, après +10 400 au trimestre précédent, soutenu par la hausse conjointe de l’emploi résident et non résident. La croissance est restée concentrée dans la finance et la santé, tandis que les secteurs orientés vers l’export (information, services professionnels, commerce de gros) ont marqué le pas. L’emploi non résident a progressé dans la construction et l’industrie manufacturière, tandis que le taux de chômage global est resté à 2 % et les licenciements stables à 3 500. Le ministère anticipe une croissance de l’emploi à nouveau positive au T4 mais inégale, avec une modération des salaires et un léger repli des intentions d’augmentation de rémunération (19,3 % des entreprises, contre 22,4 % au T2).

Vietnam

Le Vietnam et les USA trouvent un accord sur la question des droits de douanes

La Maison Blanche et le Vietnam se sont accordés, le 26 octobre dernier, sur la mise en place d’un accord-cadre pour un commerce « réciproque, juste et équilibré ». Selon les termes de la déclaration publiée sur le site de la Maison blanche, le Vietnam offrira un accès préférentiel sur son marché pour tous les produits agricoles et industriels américains. En contrepartie, Washington maintient les 20% de droits de douanes supplémentaires précédemment mis en place, mais accordera des droits nuls sur certains produits dont la liste reste à définir. Parmi les autres éléments compris dans cette déclaration, Vietnam Airlines a donné son accord pour l’achat de 50 avions Boeing d’une valeur supérieure à 8 Md USD, ainsi que la signature d’une vingtaine de protocoles d’accord (MoU) dans le secteur agricole, d’une valeur de 2,9 Md USD. Cet accord devrait être finalisé dans les prochaines semaines. Pour rappel, il fait suite aux droits de douanes entrés en vigueur en juillet dernier, selon lesquels les produits vietnamiens étaient taxés à hauteur de 20%, tandis qu’une taxe exceptionnelle de 40% serait appliquée sur les biens transitant par le territoire vietnamien mais en provenance d’autres pays. Cette dernière catégorie doit encore être définie dans les discussions entre les deux pays.

Révision à la hausse des prévisions de croissance pour le Vietnam pour 2025

La banque britannique HSBC vient de relever ses prévisions de croissance pour le Vietnam de 6,6 % à 7,9 % pour 2025 et de 5,8 % à 6,7 % pour 2026. Cette révision à la hausse s’explique notamment par la performance du pays au troisième trimestre de 2025, avec une croissance de 8,2 %, la plus élevée d’ASEAN. HSBC a également légèrement augmenté ses prévisions d’inflation à 3,3 % pour 2025 (contre 3,2 % auparavant) et à 3,5 % pour 2026 (contre 3,2 % auparavant). Malgré les droits de douanes américains de 20%, les exportations vietnamiennes continuent de croître avec +18,4% au troisième trimestre et +16 % sur les 9 premiers mois de l’année. L’excédent commercial a ainsi doublé au troisième trimestre par rapport à celui du premier trimestre, atteignant 3 Md USD. Parallèlement, les investissements directs étrangers (IDE) ont augmenté de 15 % en g.a. sur les 9 premiers mois alors que la demande intérieure progresse avec une hausse de 9,5 % en g.a de la vente au détail. Compte tenu de ce contexte économique favorable, d’autres banques et institutions ont également relevé leurs prévisions alors que le gouvernement vietnamien vise un objectif de 8,3 à 8,5 % pour 2025.

Le Vietnam et le Royaume-Uni élèvent leurs relations au rang de Partenariat stratégique global

Le Vietnam et le Royaume-Uni ont officiellement porté leurs relations bilatérales au niveau de “Partenariat stratégique global”, à l’occasion de la visite officielle du secrétaire général Tô Lâm à Londres du 28 au 30 octobre 2025, à l’invitation du Premier ministre Keir Starmer. A noter qu’il s’agit d’une déclaration reconnaissant la relation entre le Vietnam et un Etat tiers et non d’un accord juridique contraignant. Le renforcement de cette coopération porterait sur les domaines clefs suivants : politique et diplomatie, défense et sécurité, science et technologie, transformation numérique, finance et banque, éducation et formation, environnement et lutte contre le changement climatique, ainsi que la culture. L’accord vise également à consolider la mise en œuvre du traité de libre-échange bilatéral (UKVFTA) et de l’Accord de partenariat transpacifique global et progressiste (CPTPP), tout en favorisant des chaînes d’approvisionnement durables et un accès élargi aux marchés. Pour rappel, le Vietnam a établi des Partenariats stratégiques globaux avec 14 pays (Chine, Russie, Inde, Corée du Sud, États-Unis, Japon, Australie, France, Malaisie, Nouvelle-Zélande, Indonésie, Singapour, Thaïlande et Royaume-Uni).

Intel prévoit de localiser une partie croissante de sa production vers le Vietnam

Selon les déclarations de Kenneth Tse, vice-président pour la fabrication et les opérations, le fabricant américain de semi-conducteurs Intel pourrait relocaliser ses opérations d’assemblage, d’emballage et de test du Costa-Rica vers le Vietnam. Cela permettrait l’expansion de son usine située dans le Saigon Hi-Tech Park, déjà reconnue comme le plus grand investissement d’une entreprise américaine des hautes-technologies au Vietnam (1 Md USD) et première base d’Intel pour l’assemblage et le contrôle qualité. Les recrutements permettant l’extension de la chaine de production auraient déjà débuté. La présence du géant américain, établi dans le pays en 2006, est un symbole pour le Vietnam dans sa stratégie d’ouverture vers l’étranger et dans son intégration dans les chaines de valeurs de produits électroniques à forte valeur ajoutée. Selon un document publié par l’ancien ministère du Plan et de l’Investissement en juin 2024, l’entreprise américaine avait initialement prévu un investissement de 3,3 Mds USD dans le pays, avant de finalement lui préférer la Pologne. Un peu plus tôt, en novembre 2023, un autre projet d’extension de son usine au Vietnam avait été abandonné, en raison des craintes concernant l’approvisionnement électrique.

Thaïlande

Nouvel accord-cadre avec les Etats-Unis

Le 26 octobre 2025, en marge d’un déplacement de Donald Trump en Malaisie où il a rencontré ses homologues de l’ASEAN, la Maison Blanche a publié un communiqué annonçant un nouvel « accord-cadre » sur le commerce US-Thaïlande signalant la suppression des droits de douane thaïlandais sur environ 99% des produits américains, contre 90 % évoqué précédemment ; l’amélioration de l’accès au marché des viandes américaines ; l’achat de produits énergétiques américains (5,4 Mds USD par an), agricoles (2,6 Mds USD par an) et aéronautiques (18,8 Mds USD). L’accord-cadre mentionne cependant de possibles exemptions des droits de douane réciproques à 19 % sur des biens identifiés ultérieurement, dans le cadre de l’annexe 3 du décret présidentiel 14346 du 5 septembre 2025 concernant les « partenaires alignés » avec les Etats-Unis. Selon les Etats-Unis, les deux pays devraient finaliser et signer l’accord dans les prochaines semaines après l’accomplissement des procédures internes.

Memorandum of Understanding surprise avec les Etats-Unis sur les terres rares

En marge du 47ème sommet de l’ASEAN le 26 octobre, la Thaïlande et les Etats-Unis ont signé un Memorandum of Understanding (MoU) sur l’approvisionnement en terres-rares. Cet accord, rendu public, est une surprise, sa négociation n’ayant pas fait l’objet de publicité en amont. Les Etats-Unis auraient « la priorité pour investir dans les ressources minérales stratégiques qui seraient vendues en Thaïlande ou par une entreprise ayant son siège sociale ou immatriculée en Thaïlande ». Des facilitations administratives à l’investissement seraient également mises en œuvre, avec notamment des groupes de travail et échanges réguliers sur les bonnes pratiques entre les administrations thaïlandaises et américaines. En retour, la Thaïlande obtiendrait un soutien au développement d’une filière sur toute la chaîne de valeur des terres rares. La Thaïlande bénéficierait également d’une assistance technique des Etats-Unis pour analyser l’étendue de ses ressources en terres rares et « accroître la compétitivité du secteur des minéraux critiques en Thaïlande ». Enfin, l’objectif de promotion de normes élevées et la préservation in fine d’un marché ouvert sont également inscrit au MoU.

Révision à la hausse des prévisions de croissance 2025 du ministère des Finances

Le Fiscal Policy Office (FPO) du ministère des Finances thaïlandais a relevé sa prévision de croissance pour 2025 à +2,4 %, contre +2,2 % auparavant. En cause, d’une part une révision à la hausse des prévisions d’exportation en valeur sur l’année, à +10 % en glissement annuel, d’autre part les mesures de soutien à la consommation privée mise en place par le gouvernement Anutin, et notamment le système de co-paiement Khon La Khrueng, programme de subvention qui prend en charge une partie des dépenses quotidiennes, en partageant le coût des achats avec l'Etat via une application numérique, ainsi que la carte d’aide social de l’Etat.

Philippines

Le déficit budgétaire enregistré sur les 9 premiers mois de 2025 se creuse de 15,5 % en g.a.

Sur les neuf premiers mois de 2025, le budget national philippin a enregistré un déficit de 1,1 Bd PHP (19,3 Md USD), soit une hausse de 15,5 % en glissement annuel. Malgré ce creusement, il reste en dessous des prévisions du gouvernement (estimé à 21,6 Md USD). Il s’explique par des recettes légèrement inférieures aux attentes (58,0 Md USD contre 58,4 Md) et des dépenses également plus faibles que prévu (77,3 Md USD contre 80,0 Md). Ce décalage reflète une application plus rigoureuse de la suspension des dépenses d’aide sociale, de logement et d’infrastructures sociales en période électorale (entre le 28 mars et le 11 mai 2025) pour éviter leur détournement à des fins clientélistes par les élus. Ainsi en avril 2025, les dépenses dans le domaine des infrastructures avaient diminué de 30 % sur un an.

Les prêts étrangers approuvés par le Conseil monétaire de la banque centrale (BSP) enregistrent une baisse de 71 % au T3-2025

Les prêts étrangers approuvés par la BSP ont baissé de 71 % en g.a. au troisième trimestre 2025, passant de 3,8 Md USD au T3-2024 à 1,1 Md USD en 2025. Ce recul s’explique par la fixation du mix de financement du gouvernement pour 2025 à 81:19 (81 % domestique, 19 % extérieur), contre 75:25 l’année précédente. A noter que la majorité du budget en emprunts étrangers pour 2025 (8,5 Mds USD) a été sollicitée en février. La réduction des emprunts extérieurs, approuvée par la BSP dans le cadre de son mandat de supervision, traduit la stratégie du gouvernement de privilégier le financement domestique. Ce recentrage vise à atténuer les risques de change, alors que le peso demeure sous pression depuis 2022.

Toujours pas d’accord commercial avec les Etats-Unis pour les Philippines suite au sommet de l’ASEAN à Kuala Lumpur

Lors du 47ᵉ sommet de l’ASEAN à Kuala Lumpur, le président Trump a signé des accords commerciaux bilatéraux avec la Malaisie et le Cambodge, et défini le cadre de futurs accords avec le Vietnam et la Thaïlande. Les négociations avec les Philippines, relancées depuis l’instauration en juillet d’une tarification de 19 % sur leurs exportations, restent en cours. Premier débouché des exportations philippines (19,9 %), le niveau et l’étendue de la tarification américaine pourrait avoir un impact direct sur les performances à l’export du pays. La potentielle tarification à 100 % des semi-conducteurs envisagée par le président Trump, est un enjeu clé des négociations, ce poste représentant 53 % des exportations philippines vers les Etats-Unis. En outre, alors que les Philippines cherchent à développer leur agriculture, l’exigence d’une tarification à 0 % des exportations agricoles américaines semble constituer un frein supplémentaire à la conclusion d’un accord.

Cambodge

Accord Cambodge - Etats-Unis : un grand déséquilibre

En marge du 47ème Sommet de l’ASEAN (Kuala Lumpur), Cambodge et Etats-Unis ont signé un accord commercial visant à renforcer leurs échanges bilatéraux. Le Cambodge supprime tous les droits de douane sur les produits industriels, agricoles et agroalimentaires d’intérêt pour les entreprises américaines, sauf biens usagés. En revanche, les Etats-Unis maintiennent un tarif de 19 % l’essentiel des exportations cambodgiennes. Les produits textiles, les articles de voyages, les meubles, qui représentent environ 86 % des exportations cambodgiennes vers les Etats-Unis, restent donc concernées par ces droits « réciproques ». Si Washington accorde un accès à droit nul à des centaines de lignes tarifaires, celles-ci concernent les produits que le Cambodge exporte peu – à peine 1 % du flux commerciaux vers les Etats-Unis. Exigeant pour le Cambodge, l’accord prévoit également la reconnaissance des normes américaines, la protection des droits du travail, la lutte contre le travail forcé et le renforcement de la protection de l’environnement. Il couvre aussi le commerce numérique, les services et les investissements. Le Cambodge doit aussi « s’aligner » sur les politiques de sanction ou de contrôle des exportations américaines. Enfin, le Cambodge doit confirmer, aujourd’hui au plus tard, que Air Cambodia achètera 10 Boeing B737 (+ 10 options). L’intérêt du Cambodge se trouve donc ailleurs.

Dépendance chinoise sous contrôle américain ?

De janvier à septembre, les échanges commerciaux entre le Cambodge et la Chine ont atteint 14,2 Md USD, en hausse de 27,5 % par rapport à la même période de 2024. Les importations cambodgiennes depuis la Chine ont augmenté de 32 % à plus de 13 Md USD, tandis que les exportations ont reculé à 1,2 Md USD (-7,8 %). Le déficit commercial avec la Chine – premier déficit commercial cambodgien – s’est creusé à 11,8 M USD, contre 8,6 Md USD enregistrés au cours des neuf premiers mois de l'année précédente. Les produits chinois représentent 52,9 % des importations totales cambodgiennes. Cela illustre encore une fois une forte dépendance de Phnom-Penh à l’égard de Pékin, et pas seulement pour les intrants textiles. Les produits finaux sont destinés à l’exportation vers les marchés internationaux tels que les Etats-Unis, l’UE entre autres. C’est d’ailleurs pour encadrer ces flux que l’on trouve, dans l’accord commercial signé entre le Cambodge et les Etats-Unis le 26 octobre, plusieurs dispositions qui visent indirectement la Chine, notamment à travers les règles d’origine et les contrôles douaniers exercées par le Cambodge.

Taxe sur les plus-values à compter du 1er janvier 2026

Le gouvernement a décidé de reporter une nouvelle fois l’application de la taxe sur les plus-values au 1er janvier 2026. Initialement prévue pour une entrée en vigueur le 1er janvier 2021, cette mesure fiscale a connu plusieurs reports successifs en raison de l’impact de la pandémie de Covid-19 puis des difficultés du secteur immobilier. Le report peut être interprété comme un signe de prudence, laissant un peu plus de temps aux entreprises pour se préparer. L’impôt sur les plus-values de 20 % couvre les gains réalisés sur la vente des biens immobiliers, baux, investissements/actifs financiers, biens (licences et marques), propriété intellectuelle et devises étrangères. Le succès de l’application dépendra de la clarté des règles, de la capacité administrative dans une mise en œuvre effective et équitable. Enfin, la hausse prévue de dépenses publiques l’année prochaine (10,2 Md USD, +8 %) pourrait également justifier son application pour accroître les recettes fiscales et donc les ressources publiques…

Laos

Poursuite de la modération des prix

Après 5 % en août et 4,5 % en septembre, l’inflation continue son repli à 4 % en octobre. Le chemin parcouru depuis les 42,3 % de février 2023 est immense. Les efforts des autorités, de contrôle de la masse monétaire comme des transactions en devises, ont payé. Depuis fin juin, le kip a également gagné près de 2 % face au dollar, quand il avait perdu environ 75 % de sa valeur au cours des cinq années précédentes. Dans le détail, les prix du logement et des fluides croissent de 16,7 %, les frais de santé de 12,9 % et d’éducation de 11,5 %. Les autorités doivent donc jongler avec une nécessaire hausse des prix de l’électricité et de l’eau, pour mieux refléter les coûts de production, et la progression des salaires. De fait, le salaire minimum est, depuis le 1er octobre, fixé à 2,5 millions de kips (115 USD). Même si le salaire moyen est plus près de 4,5 millions, cela fait encore peu pour faire face au coût de la vie. Les autorités ont d’ailleurs décidé d’augmenter les salaires des fonctionnaires à un minimum de 3 millions de kips.

La stabilité via une meilleure supervision

La Banque du Laos (BOL) vient d’annoncer un nouveau plan (2026-2030) pour renforcer la solidité du système financier laotien et sa stabilité. De manière relativement anecdotique, vu les montants révélés – 75 000 USD en 2024 –, la supervision renforcée de la gestion des banques publiques devrait favoriser la réduction de la corruption. La gestion de ces banques devra également être améliorée. La banque centrale vise aussi le développement des technologies numériques comme facteur de croissance. Elle souhaite accroître l’intégration régionale, par exemple par le développement des paiements par QR code. Les applications de paiement par QR code laotiennes sont déjà reconnues au Cambodge, en Corée du Sud, en Chine, en Thaïlande ou au Vietnam. Ces actions viennent en complément de toutes les mesures prises au cours des dernières années, notamment le contrôle des devises liées aux opérations de commerce extérieur, pour renforcer la stabilité monétaire.

Birmanie

Signature d’un MoU sur la coopération agricole avec l’Egypte

La Birmanie et l'Égypte ont signé un Mémorandum of Understanding (MoU) sur la coopération agricole au Caire, au ministère de l'Agriculture et de la Réclamation des terres de la République arabe d'Égypte. Cet accord marque le deuxième MoU entre les deux pays dans le domaine de l'agriculture, actualisant et élargissant le premier MoU signé en 1994. Selon le nouveau MoU, les deux pays renforceront leur coopération dans les échanges de technologies agricoles, le développement des capacités et les activités de recherche conjointes, tout en promouvant des pratiques agricoles durables et en augmentant le commerce des produits agricoles d'intérêt mutuel.

Timor-Leste

Le Timor-Leste intègre l’ASEAN

Quatorze ans après sa demande d’adhésion, le Timor-Leste est officiellement devenu, le 26 octobre 2025, le 11ème membre de l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est (ASEAN), lors du 47ᵉ Sommet de l’organisation à Kuala Lumpur. La signature de la Déclaration d’adhésion par les dirigeants de l’ASEAN et le Premier ministre timorais Xanana Gusmão consacre l’aboutissement d’un processus entamé en 2011, après une première étape ayant permis au pays de devenir membre observateur en 2022. Le Timor-Leste espère ainsi attirer davantage d’investissements étrangers, diversifier son économie encore largement dépendante de son Fonds pétrolier et renforcer son intégration régionale. Pour l’ASEAN, l’entrée du Timor-Leste complète la couverture géographique du bloc et symbolise sa volonté d’inclusivité, avec la première adhésion à l’organisation depuis 1999.

Brèves de l'ASEAN semaine 40 (2025)

2025-10-03T00:00:00+02:00

Région

BAD : croissance de l’ASEAN abaissée à 4,3 % en 2025-2026

La Banque asiatique de développement (BAD) a révisé à la baisse ses prévisions pour l’Asie du Sud-Est, pénalisée par les hausses tarifaires américaines et les incertitudes liées aux tensions commerciales. La croissance régionale est désormais attendue à 4,3 % en 2025 et 2026 (contre 4,7 % auparavant). Tous les pays de l’ASEAN voient leurs perspectives abaissées, sauf le Vietnam, dont la croissance 2025 est relevée à 6,7 % (+0,1 point). Les baisses les plus marquées concernent la Thaïlande (2 % en 2025, 1,6 % en 2026), la Malaisie (4,3 % puis 4,2 %) et le Cambodge (4,9 % puis 5 %). Cette révision reflète l’impact des droits de douane américains, notamment sur l’automobile, l’aluminium et l’acier, qui ont pesé sur les exportations et l’investissement. La BAD a également revu légèrement à la baisse ses prévisions d’inflation pour l’Asie du Sud-Est, désormais attendue à 2,5 % en 2025 et 2,7 % en 2026 (contre 3 % et 2,8 % précédemment), après 3 % en 2024. Cette désinflation est portée par la baisse des prix de l’énergie et de l’alimentation, même si l’inflation sous-jacente reste globalement stable depuis mi-2024 et que certaines économies ont connu une légère remontée des prix alimentaires en août.

Indonésie

Les banques publiques indonésiennes relèvent les taux sur dépôts en dollars à 4 %

Les cinq principales banques publiques indonésiennes (BNI, BRI, Mandiri, BTN et BSI) relèveront le taux d’intérêt pour les dépôts en dollars américains à 4 % par an à partir du 5 novembre, contre une fourchette de 0,75 % à 1,75 % auparavant, dans le but d’attirer les devises détenues à l’étranger alors que l’Indonésie a fait face à d’importantes sorties de capitaux de portefeuille en septembre (équivalents à plus de 1,9 Md USD), exerçant d’importantes pressions sur le taux de change, la roupie ayant reculé à son plus bas niveau face au dollar depuis avril. Si le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, a nié toute directive officielle en ce sens, il a reconnu que le gouvernement élabore des incitations pour rapatrier les avoirs en dollars. Les banques présentent cette hausse comme un moyen de capter les dépôts offshore, mais l’initiative, jugée « agressive » par des économistes, fait craindre une fuite des dépôts en roupies (rémunérés entre 2 et 4 %) et un renchérissement du crédit en devises, alors que les titres boursiers reculaient déjà après l’annonce.

L’industrie manufacturière indonésienne ralentit en septembre

L’indice PMI manufacturier de l’Indonésie s’établit à 50,4 en septembre, contre 51,5 en août, signalant une croissance plus modeste du secteur selon S&P Global. Il avait basculé sous le seuil des 50 entre avril et juillet 2025, traduisant une contraction de l’activité manufacturière. Si les nouvelles commandes, tirées par la demande intérieure, ont progressé pour un deuxième mois consécutif, la production a reculé pour la cinquième fois en six mois, reflétant un affaiblissement du pouvoir d’achat et des coûts de matières premières en hausse. Le ministère de l’Industrie a confirmé une amélioration dans 12 sous-secteurs, notamment l’automobile, la chimie et la pharmacie, tout en soulignant que la reprise reste fragile. D’après S&P, la hausse s’expliquerait également par une augmentation des stocks, à la fois en prévision d'une demande plus forte et pour se protéger contre de nouvelles hausses des prix des matières premières.

L’Indonésie enregistre son plus fort excédent commercial depuis 2022

L’Indonésie a dégagé en août un excédent commercial de 5,5 Md USD (+ 5,8 % en g.a.), le plus élevé depuis novembre 2022, selon l’agence statistique BPS. Ce solde positif a été largement porté par les exportations de produits manufacturés, en hausse de 11,7 % sur un an à 19,8 Md USD, alors que les ventes de produits miniers non transformés ont chuté de 15,5 %. Les exportations d’acier et d’huile de palme ont particulièrement contribué à cette performance. En revanche, les exportations de charbon (3^ème poste), ont chuté de 21 % entre janvier et août par rapport à la même période l'année dernière. De manière générale, la hausse des exportations aurait selon les observateurs été stimulée par un effet d’anticipation avant l’entrée en vigueur de nouveaux droits de douane américains. Ils estiment que la dynamique pourrait se poursuivre, même si l’incertitude sur le calendrier de ces tarifs pèse encore sur la demande. En parallèle, les importations indonésiennes ont reculé de 6,6 % en g.a. en août, mais ont augmenté de 2,1 % en g.a. sur la période janvier-août. La Chine reste le premier partenaire commercial de l'Indonésie, tant pour les exportations que pour les importations. Les États Unis représentent le premier excédent pour le commerce de biens de l’Indonésie, avec 12,2 Md USD sur la période janvier-août ; l'Inde suit avec 9,4 Md USD. L'année dernière, l'excédent commercial avec les États-Unis s'élevait à 9,2 Md USD sur la même période.

Malaisie

Stabilisation de l’indice PMI manufacturier en septembre dans un contexte de ralentissement de la demande internationale

L’indice PMI manufacturier de Standard&Poor’s pour la Malaisie s’est contracté de 0,1 point en septembre 2025, à 49,8. Son maintien sous le seuil critique des 50 pour le seizième mois consécutif atteste d’une contraction prolongée de l’activité manufacturière en Malaisie. Cependant, pour la première fois depuis le mois de juin 2024, les nouvelles commandes ont progressé sur deux mois consécutifs, portées par une légère amélioration de la demande intérieure. Cette hausse a été réalisée en dépit d’un ralentissement des commandes à l’exportation, lesquelles sont en recul en raison d’une demande plus faible sur certains marchés clés (Etats-Unis, Europe, Asie-Pacifique).

Présentation d’une feuille de route pour l’industrie sidérurgique

Le 29 septembre, le ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI) a officialisé le lancement d’une feuille de route pour l’industrie sidérurgique à l’horizon 2035 (dite « SIR2035 »). Etablie sur dix ans, cette stratégie vise à restructurer le secteur afin d’accroitre sa compétitivité à l’international et accompagner sa transition vers la neutralité carbone. Le secteur malaisien de la sidérurgie, fortement émetteur en carbone, pâtit également d’un excès de production impactant directement sa productivité économique. Selon le MITI, la capacité de production d'acier pourrait atteindre 40,8 millions de tonnes d'ici 2030, tandis que la demande intérieure est estimée à 14,7 millions de tonnes, laissant un écart significatif que les exportations ne pourront pas combler (la production d’acier brut était de 7,7 millions de tonnes en 2023). Déclinée en quinze points, la feuille de route prévoit à court-terme le renforcement du cadre d’octroi de licences, l’instauration d’une tarification carbone et le développement d’un dispositif d’incitations fiscales pour les investissements à forte valeur ajoutée. Le MITI souhaite proposer la mise en place d’une base de données commune aux membres de l’ASEAN, recensant les capacités de production et leur exploitation, et l’adoption de normes communes en matière de décarbonation.

La Malaisie lance la campagne Visit Malaysia 2026 pour dynamiser le tourisme

La Malaisie a officiellement lancé sa campagne « Visit Malaysia 2026 » (VM2026), présentée comme un pilier stratégique pour stimuler la croissance touristique et renforcer l’image du pays à l’international. L’initiative a été inaugurée par le Premier ministre Anwar Ibrahim en marge de la Journée mondiale du tourisme. Selon le ministre du tourisme, des arts et de la culture Tiong King Sing, VM2026 entend valoriser le patrimoine malaisien, illustré notamment par la reconnaissance par l’UNESCO du projet de reforestation du Forest Research Institute of Malaysia (FRIM). La campagne prévoit des actions de promotion à l’étranger, des coopérations régionales, des initiatives numériques et des projets de tourisme durable. Les résultats de VM2026 devraient être évalués en fonction des bénéfices tangibles apportés aux populations locales.

La Banque centrale de Malaisie encadre plus strictement le crédit à la consommation

Bank Negara Malaysia (BNM) a publié un nouveau cadre réglementaire pour encadrer le financement personnel et les solutions de type Buy Now Pay Later (BNPL), afin de limiter l’endettement excessif des ménages. Le document, entré en vigueur fin septembre 2025, fixe une durée maximale de 10 ans pour les crédits personnels et interdit les méthodes de calcul des intérêts à taux fixe, jugées trop coûteuses pour les emprunteurs. La banque centrale impose également aux établissements financiers de cesser les offres de prêts pré-approuvés, d’évaluer la capacité de remboursement des emprunteurs avant tout octroi, et de soumettre à un module d’éducation financière les clients sollicitant un crédit supérieur à 100,000 ringgit (23 722 USD). Concernant le BNPL, les prêteurs doivent désormais intégrer l’historique de crédit ou le paiement des factures dans leurs évaluations. Certaines mesures, dont les modules éducatifs, entreront en vigueur à compter du 1er janvier 2027.

Singapour

Tarifs américains sur les médicaments : la Cité-État se prépare à négocier un plafonnement

Les droits de douane de 100 % annoncés par les États-Unis sur les médicaments de marque à compter du 1er octobre 2025, sauf pour les entreprises disposant déjà de capacités de production aux États-Unis ou en cours de construction. Les exportations pharmaceutiques vers le marché américain s’élèvent à près de 3,1 Md USD par an, soit environ 13 % de ses exportations totales vers les États-Unis. Selon le vice-premier ministre Gan Kim Yong, également ministre du commerce et de l’industrie, l’impact immédiat devrait rester limité car la plupart des entreprises implantées à Singapour, parmi lesquelles Pfizer, Amgen, Merck, Novartis et AbbVie, disposent déjà de capacités de production aux États-Unis, ce qui pourrait leur permettre d’obtenir une exemption. Toutefois, l’incertitude demeure quant à l’étendue de ces dérogations, les autorités américaines n’ayant pas précisé si elles s’appliqueront à tous les produits ou uniquement à ceux fabriqués localement. Le vice-premier ministre Gan a ajouté que Singapour examine la possibilité de négocier avec Washington un mécanisme de plafonnement tarifaire, à l’image des accords conclus par les États-Unis avec le Japon et l’Union européenne.

XSGD, le stablecoin singapourien garanti à 100 %, fait son entrée sur Coinbase

Coinbase a annoncé le listing du stablecoin adossé au dollar de Singapour, XSGD, à compter du 30 septembre 2025, en partenariat avec son émetteur StraitsX. Déjà en circulation depuis 2020 sur d’autres plateformes, le XSGD franchit ainsi une étape majeure pour le développement des paiements numériques dans la Cité-État. Conforme aux exigences définies par la Monetary Authority of Singapore (MAS) dans le futur cadre réglementaire sur les stablecoins adossés à une devise unique, le XSGD est garanti à 100 % par des réserves détenues auprès de DBS Bank et Standard Chartered Bank. Son inscription sur Coinbase permettra aux particuliers et entreprises de réaliser des transactions en temps réel, locales et transfrontalières, avec un coût réduit. Le XSGD sera également intégré à la blockchain Base, développée par Coinbase, avec notamment un pool de liquidité XSGD/USDC sur Aerodrome, renforçant son rôle dans les échanges de devises numériques.

ExxonMobil prévoit une réduction de 10 à 15 % de ses effectifs à Singapour d’ici 2027

ExxonMobil a annoncé le 1er octobre que ses effectifs à Singapour seront réduits de 10 à 15 % d’ici fin 2027, soit environ 500 postes sur un total de 3 500 salariés, dans le cadre d’une réorganisation mondiale qui inclut également 2 000 suppressions d’emplois au Canada et dans l’Union européenne. Le groupe énergétique américain a précisé qu’il regroupera ses activités locales sur le site de sa raffinerie de Jurong, entraînant la fermeture progressive de ses bureaux de HarbourFront. ExxonMobil, qui exploite deux raffineries à Singapour d’une capacité combinée de 592 000 barils par jour et a inauguré en septembre une nouvelle unité de conversion de résidus lourds en carburants à faible teneur en soufre et en lubrifiants de haute valeur, a indiqué que cette restructuration vise à améliorer sa compétitivité et à renforcer son efficacité opérationnelle. L’Economic Development Board, Workforce Singapore et la plateforme e2i ont annoncé qu’ils accompagneraient les salariés concernés afin de faciliter leur reclassement. Cette annonce s’inscrit dans une stratégie plus large menée par Darren Woods depuis 2019.

Vietnam

EVFTA : l’Union européenne et le Vietnam créent un groupe de travail conjoint pour lever les barrières commerciales

L’UE et le Vietnam ont convenu de mettre en place un groupe de travail conjoint afin de lever les obstacles persistants au commerce et à l’investissement, dans le cadre de la quatrième réunion du Comité mixte de l’Accord de libre-échange UE-Vietnam (EVFTA), qui s’est tenue à Hanoï le 29 septembre 2025. L’objectif du groupe de travail est de renforcer la mise en œuvre effective de l’EVFTA, de proposer des solutions concrètes aux difficultés rencontrées par les entreprises, et de créer un environnement commercial plus transparent et favorable. Il sera composé de représentants des ministères vietnamiens (notamment du ministère de l’Industrie et du Commerce) et des institutions européennes (directions de la Commission européenne et Délégation de l’UE au Vietnam) et pourra également associer des représentants du secteur privé, des chambres de commerce, ainsi que d’autres partenaires techniques, en fonction des thèmes abordés. Il se réunira de manière régulière autour de sous-groupes thématiques selon les sujets prioritaires : l’accès au marché et aux marchés publics, les normes sanitaires et phytosanitaires (SPS), les exigences techniques (TBT), la protection des investissements, la durabilité environnementale et les barrières administratives. A l’occasion de cette 4e réunion du Comité mixte, le Vietnam a annoncé son accord pour participer à l’initiative sur l’accord d’arbitrage d’appel multipartite provisoire (MPIA), a achevé les procédures de ratification de l’accord sur les subventions à la pêche et se prépare à rejoindre l’initiative conjointe sur le commerce électronique (JSI E-com). Les deux parties sont convenues de poursuivre les échanges de délégations et de maintenir les mécanismes de dialogue existants, tout en encourageant les investissements de haute qualité de l’Union européenne au Vietnam, particulièrement dans les domaines des semi-conducteurs, de l’intelligence artificielle, de la transformation numérique et des énergies renouvelables. Pour rappel, selon des douanes vietnamiennes, en 2024, les échanges commerciaux entre l’UE et le Vietnam ont atteint 68,4 M USD, soit 8,7 % du volume total des échanges commerciaux du Vietnam et en hausse de 16,8 % en glissement annuel. Durant les 8 premiers mois de 2025, ces échanges se sont élevés à 48,4 M USD, en croissance de 7,7 % en g.a.

Le commerce électronique du Vietnam en forte croissance

Le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) du Vietnam a relevé sa prévision de croissance pour le secteur du commerce électronique à 25,5 % pour l’année 2025, contre une estimation initiale de 20 à 22 %. Selon le MoIT, le volume global des transactions du secteur devrait atteindre entre 26 et 28 Md USD cette année. Cette révision à la hausse s’appuie sur les chiffres des huit premiers mois de l’année, où la croissance du secteur s’est située entre 25 % et 27 %, dépassant largement les scores précédents. Le ministère anticipe une accélération encore plus forte au cours du dernier trimestre, avec des pics de croissance mensuelle allant jusqu’à 35 % en décembre, soutenus notamment par les grandes campagnes promotionnelles de fin d’année. Cette dynamique positionne le e-commerce comme l’un des moteurs clés de la croissance économique du pays, dans un contexte où d'autres secteurs, comme la production de biens de consommation et les exportations, connaissent des ralentissements du fait des tensions commerciales au niveau mondial. Selon le MoIT, la croissance soutenue du commerce en ligne contribue à stimuler l’emploi dans les domaines de la logistique, du transport, de la technologie et des services financiers numériques.

La Commission européenne impose des droits anti-dumping sur l’acier vietnamien

Le 26 septembre dernier, la Commission européenne a imposé de nouveaux droits de douanes s’appliquant à certains types d’acier en provenance de plusieurs pays (Turquie, Japon et Vietnam). Ces droits s’appliqueraient également pour certaines entreprises vietnamiennes à hauteur de 12,1 % pendant 5 ans. Les entreprises du groupe Hoaphat, leader du secteur contrôlant près de 35 % du marché d’acier pour la construction, ont été épargnées par ces mesures selon le ministère de l’Industrie et du Commerce vietnamien. Au cours des derniers mois, plusieurs pays, dont le Vietnam, ont adopté des mesures visant le secteur de l’acier pour protéger leur marché intérieur. En effet, l’industrie de l’acier joue un rôle crucial pour le pays, lequel en a besoin pour son développement immobilier et celui de ses infrastructures, dont les chemins de fer à grande-vitesse. De plus, bien qu’étant le 11e producteur mondial d’acier en 2024, le pays continue d’importer pour pourvoir à ses besoins. Ainsi, en juillet dernier, le Vietnam a imposé des droits anti-dumping allant jusqu’à 27 % sur l’acier chinois afin de protéger la production intérieure, suite à une pétition lancée également par l’entreprise Hoa Phat, entre autres. Des mesures complémentaires ont également été imposées à la Corée du Sud en août 2025, sur un autre type de produit aciéré. Par ailleurs, ces sanctions interviennent peu de temps après la visite du commissaire européen pour le Commerce et la Sécurité économique Maros Sefkovic, ainsi que la tenue du quatrième comité sur l’accord de libre-échange entre l’UE et le Vietnam.

Thaïlande

Le Premier ministre Anutin présente ses priorités, le ministre des Finances son plan de relance

Dans son discours de politique général devant le parlement thaïlandais, le Premier ministre Anutin Charnvirakul a présenté plusieurs priorités qualifiées de « Quick big win » : un plan de relance de court-terme, avec une attention portée au soutien du tourisme et aux petits revenus, la poursuite des négociations commerciales avec les Etats-Unis, l’amélioration des systèmes d’alerte et d’aide d’urgence en cas de catastrophes naturelles, la promotion d’une société bas-carbone et des énergies propres, l’accélération de la numérisation de l’administration.

Le nouveau ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas a justifié le plan de relance de court-terme au regard des prévisions de croissance du ministère pour le T4 2025, à +0,3 %. Son volet budgétaire, le programme de co-paiement Khon La Khrueng et la carte d’aide social de l’Etat, représenterait 2,0 Md USD (66 Md THB), soit +0,4 pt de PIB. Le plan prévoit également un volet de réallocation de ressources de programmes sociaux, en utilisant les fonds (803 M USD ou 26 Md THB) du programme de désendettement Khun Su Rao Chuay (« You fight, we help») pour créer une société de gestion d’actifs dans la restructuration de dettes et en allouant une partie des recettes du Loto national (Government Lottery Office) sur des comptes d’épargne pour les acheteurs de billets en ligne. Au total, le ministre des Finances affiche une ambition de croissance à +1,0 % au T4, mais Chayavadee Chaiyanan, gouverneure adjointe de la Banque de Thaïlande (BOT), a cependant indiqué que ces mesures de soutien à la consommation pourraient avoir uniquement un effet réel de +0,2 pt de PIB, car partiellement transmises aux importations.

Le nouveau ministre des Transports rejetterait la méthode du paiement progressif pour le projet de LGV

Le nouveau ministre des Transports Phiphat Ratchakitprakarn a déclaré refuser la proposition des parties prenantes privées de modifier le contrat du projet de ligne à grande vitesse reliant Don Mueang, Suvarnabhumi et U-Tapao en instaurant un plan de financement progressif « pay-as-you-build ». Le contrat initial, attribué en 2019 au consortium Asia Era One en partenariat avec la State Railway of Thailand (SRT) pour un montant de 3,6 Md USD (117 Md THB) et retardé de 6 ans, repose sur un versement forfaitaire. Pour rappel, après plusieurs années de renégociation, notamment suite à la crise Covid, le procureur général a approuvé au printemps les nouveaux termes du contrat proposés par Asia Era One, la dernière étape pour sa conclusion étant que SRT le propose au Cabinet.

La banque asiatique de développement révise à la baisse ses prévisions de croissance

La Banque asiatique de développement (BAD) a publié en septembre ses premières prévisions économiques pour la Thaïlande depuis l’annonce des droits de douane « réciproques » du 2 avril. Elle anticipe désormais une croissance thaïlandaise à +2,0 % pour 2025, contre +2,8 % précédemment, du fait de l’entrée en vigueur des droits de douane américains, du ralentissement du tourisme et de la consommation privée. Pour 2026, AdB prévoit une croissance à +1,6 %, proche des dernières prévisions du FMI, de la Banque mondiale et de la Bank of Thailand à +1,7 %.

Philippines

FMI et BAD révisent à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines

Le FMI a légèrement abaissé sa prévision de croissance des Philippines à 5,4 % en 2025 (contre 5,5 % en juillet) et à 5,7 % en 2026 (5,9 % précédemment). La Banque Asiatique de Développement maintient, quant à elle, sa projection 2025 à 5,6 %, mais revoit à la baisse celle de 2026 à 5,7 % (contre 5,8 % précédemment). Ces ajustements reflètent une performance plus faible au premier semestre et de pressions extérieures pesant sur le commerce et l’investissement. Les institutions soulignent par ailleurs des risques susceptibles de peser sur la croissance future, tels que les scandales actuels de corruption, les tensions géopolitiques et les chocs climatiques. L’inflation devrait rester modérée (1,6 % en 2025, 2,6 % en 2026), laissant à la BSP une marge pour assouplir sa politique monétaire.

L’activité industrielle aux Philippines se contracte en septembre d’après l’indice PMI

Conçu et mesuré par l’agence américaine de notation S&P Global, le Purchasing Managers’ Index (PMI) manufacturier des Philippines est retombé à 49,9 en septembre (contre 50,8 en août), signalant une légère contraction de l’activité industrielle. Le pays enregistre ainsi un niveau en dessous de la moyenne de l’ASEAN (51,6) notamment derrière la Thaïlande (54,6), en tête du classement. Avec un score moyen de 52,1 en 2024 et de 50,8 depuis janvier 2025, c’est seulement la troisième fois en quatre ans que l’indice passe sous le seuil de stabilité des 50 points. Alors que la précédente baisse, en mars dernier, s’explique principalement par les incertitudes liées aux droits de douane américains, le recul de septembre reflète cette fois un affaiblissement de la demande domestique et une contraction de la cadence de production causée par de fortes pluies et inondations.

Cambodge

Une croissance qui se maintient malgré tout

Selon les dernières prévisions de la Banque asiatique du développement (BAD), l’économie cambodgienne croîtrait de 4,9 % en 2025. Dans un contexte international incertain, cela reste une bonne performance pour une économie largement orientée vers les exportations. Toutefois, les prévisions de la BAD d’avril 2025 faisaient état de 6,1 %. La projection pour 2026 a également été réduite à 5 %, contre 6,2 %. Malgré des exportations industrielles en croissance de 22 % en g.a au premier semestre 2025, le Royaume fait face à des vents contraires. D’abord les difficultés liées aux tensions frontalières avec la Thaïlande, qui pèsent sur les chiffres du chômage et de l’inflation. Ensuite, les incertitudes persistantes sur le marché américain. Enfin, le tourisme. Même si au début de l’année les arrivées internationales étaient proches des niveaux prépandémiques, soutenues par l’augmentation des arrivées en provenance de Chine, les recettes touristiques sont encore en retrait d’un tiers environ ; et les tensions avec la Thaïlande pèsent sur le nombre de visiteurs. Ainsi, au cours de huit premiers mois de l’année, le nombre de touristes internationaux a chuté de 40 % par rapport à la même période de 2024.

Moins d’impôt pour plus d’emploi ?

Le 30 septembre, le ministère de l’Économie et des Finances a approuvé des incitations spéciales pour 17 projets – bénéficiant du statut QIP – d’une valeur totale de 280 M USD, visant à stimuler l’activité économique et la création d’emplois dans la province de Sihanoukville. Les avantages comprennent : 1) l’enregistrement des entreprises ; 2) l’exonération des droits de timbre et des taxes foncières ; 3) la TVA à taux zéro ; et 4) l’importation en franchises de droits de matériaux de construction. Ces 17 projets immobiliers se répartissent entre la reprise de 10 projets abandonnées, de 2 projets existants et de 5 projets nouveaux. Il s’agit de centres commerciaux à usage mixte, d’une usine de transformation de l’aluminium, d’usines de production d’aliments pour animaux, de bâtiments polyvalents et d’hôtels. Au total, ces projets pourraient créer près de 2 200 emplois. Un pas en avant, mais sans doute insuffisant face aux quelque 800 000 travailleurs cambodgiens rentrés de Thaïlande entre le début du conflit et la fin août, d’après le ministère de l’Intérieur.

Un enregistrement 100 % numérique

Depuis le 30 septembre, le ministère du Commerce propose un système d’enregistrement des marques entièrement dématérialisé. Cette innovation intervient alors que la croissance économique et le dynamisme entrepreneurial du Cambodge est soutenu : en 2025, 9 412 marques ont été enregistrées, soit une hausse de 9,2 % en un an. Si le pays dispose d’un cadre juridique conforme aux règles de l’OMC, la protection de la propriété intellectuelle reste limitée par le manque de sensibilisation, de moyens institutionnels et la persistance de la contrefaçon. Le nouveau système pourrait renforcer cette protection, essentielle pour soutenir l’innovation, stimuler la compétitivité et attirer les investissements. Des efforts restent toutefois nécessaires pour mieux informer les entreprises et favoriser une application plus rigoureuse de la loi.

Laos

Tourisme, développe-toi !

Sous l’impulsion du comité du Parti, le ministère de la culture et du tourisme prévoit 43 millions de visiteurs, dont 22 millions de touristes étrangers, en 2030 ; dans 5 ans à peine. Ces touristes, y compris intérieures, permettraient de dégager des recettes de 13 Md USD. Certes, le tourisme est essentiel pour le Laos et on a vu – comme dans plusieurs pays de la région – l’impact négatif de la crise sanitaire. Et ces touristes passeraient 10 jours en moyenne dans le pays (pour prendre le temps de voyager sur les routes laotiennes ?). La volonté politique et la mise en ordre de bataille des services de l’Etat sont utiles pour attirer plus de touristes. Orienter la construction d’infrastructures (transport, hôtellerie, restaurant), mettre en valeur les sites, faciliter l’accès au pays (supprimer l’exigence de visa par exemple) ou encore favoriser une offre de produits intégrée et attirante. Il y a beaucoup à faire. Pour mémoire, le Laos devrait accueillir un peu plus de 4,1 millions de touristes étrangers. Moins sûr, donc, que la méthode Coué fonctionne.

Le soleil au secours de l’eau

Le ministère de l’agriculture et de l’environnement annonce vouloir développer l’accès à l’eau par le soleil. Concrètement, dans des zones non raccordées au réseau électrique, l’énergie solaire permettrait l’adduction et la distribution de l’eau. On parle naturellement d’irrigation des terres arables. De fait, seuls 12 % des surfaces agricoles sont irriguées pendant la saison sèche (contre 35 % pendant la saison des pluies). Pendant la saison sèche, il est nécessaire d’aller chercher de l’eau en profondeur puis de la distribuer ; et de la mettre à disposition des agricultures. L’électricité est nécessaire où la gravité ne suffit pas. Une consultation est en cours pour voir comment déployer ces nouveaux mécanismes. Le projet reçoit d’ailleurs le soutien du Programme des Nations-unies pour l’environnement (UNEP).

Energie, toujours

L’adaptation des prix de l’électricité se poursuit. C’est, en effet, une exigence indépassable quand on garde à l’esprit que la dette d’EDL (Electricité du Laos) est d’environ 8 Md USD (53 % du PIB). Du coup, le gouvernement a annoncé une révision des prix. La progressivité de la structure des prix (tariff escalation) sera maintenue. Plus vous consommez et plus l’électricité vous coûte cher. Pour autant, les ménages les plus modestes et les moins consommateurs (< 25kWh/mois) devront payer leur consommation désormais. Et la vérité des prix s’impose. Ils seront progressivement alignés sur les coûts de production. Parallèlement, EDL cherche à renégocier le prix d’achat de l’électricité des producteurs indépendants. Les pertes d’électricité – notamment dues aux branchements sauvages – seront réduites à moins de 6,5 %, des compteurs intelligents installés ou le déploiement de solaire ou éolien domestique encouragé.

Birmanie

Confirmation du rebond du secteur manufacturier en septembre

L’indice PMI industriel de S&P s’établit à 53,1 en septembre, après 50,4 en août, marquant une amélioration pour le deuxième mois consécutif, et son niveau le plus élevé depuis avril 2023. Cette progression résulterait notamment d’une reprise modérée des nouvelles commandes, soutenue par la reconstitution des stocks et une demande internationale accrue.

Timor-Leste

Le Timor-Leste adopte un budget 2026 de 2,3 Md USD

Le Conseil des ministres de Timor-Leste a approuvé un budget général de 2,29 Md USD pour 2026 (+8 % en g.a). Selon le plan présenté, l’État vise une croissance économique de 4,5 % (4,1 % en 2024, projeté autour de 4 % pour 2025), une inflation maîtrisée autour de 1,2 % (attendue à 0,9 % en 2025), et prévoit d’allouer 436 MUSD aux infrastructures, 223 MUSD à l’énergie et 180 MUSD à la protection sociale.

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2025)

2025-09-19T00:00:00+02:00

Région

OMPI : l’ASEAN confirme son dynamisme dans l’Indice mondial de l’innovation 2025

L’Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI) a publié l’édition 2025 de son Indice mondial de l’innovation, qui place Singapour au 5ᵉ rang mondial (4ᵉ en 2024). L’écosystème singapourien se distingue par une forte intensité en R&D, un secteur privé innovant, des institutions solides et une concentration de capital-risque, avec des résultats de premier plan dans dix indicateurs, dont la fabrication de haute technologie, la valorisation des entreprises innovantes et l’activité numérique. Le Vietnam se maintient au 44ᵉ rang, soutenu par un dynamisme industriel et une montée en compétences technologiques, tandis que les Philippines progressent au 50ᵉ rang (53ᵉ en 2024), tirées par leurs exportations de technologie et de services numériques. L’Indonésie (55ᵉ, 54ᵉ en 2024) bénéficie de la taille de son marché intérieur et d’investissements croissants dans l’innovation, tandis que la Malaisie (34ᵉ, 33ᵉ en 2024) conserve un profil compétitif (1^er pour la part des diplômés dans les STIM). La Thaïlande recule légèrement (45ᵉ, 41ᵉ en 2024) mais reste portée par son secteur manufacturier et ses politiques de soutien à l’innovation. Les économies de plus petite taille affichent des trajectoires contrastées : le Brunei se maintient au 88ᵉ rang, tandis que le Cambodge (100ᵉ), le Laos (109ᵉ) et la Birmanie (122ᵉ) occupent les dernières positions du classement.

Lancement du Forum Chine–ASEAN sur le transfert technologique et l’innovation collaborative

Le Forum Chine–ASEAN sur le transfert technologique et l’innovation collaborative s’est ouvert le 16 septembre à Nanning (Guangxi), réunissant responsables scientifiques, chercheurs et représentants d’entreprises de Chine et de plusieurs États membres de l’ASEAN. Les échanges ont porté sur le déploiement responsable et l’accès équitable aux technologies d’intelligence artificielle (IA), dans une logique de coopération régionale orientée vers le bien-être public. À cette occasion, le plan de travail triennal 2025-2027 de l’initiative « China-ASEAN AI-Driven Sci-Tech Capacity Enhancement » a été publié, accompagné du lancement de plusieurs projets, dont la création d’un centre de coopération en innovation IA, d’une alliance open-source Chine-ASEAN, d’un fonds pour la valorisation commerciale de la recherche et d’un programme régional de formation de la main-d’œuvre « AI+ ». Près de dix accords technologiques bilatéraux et multilatéraux ont été signés avec six pays de l’ASEAN, visant à renforcer les transferts de technologies et les plateformes conjointes. L’édition 2025 a mis l’accent sur l’IA et proposé plusieurs sessions spécialisées, telles que le Forum des jeunes scientifiques 10+3, une conférence dédiée à la coopération en IA et un évènement de mise en relation technologique.

Indonésie

Annonce d’un troisième plan de relance pour près de 1 Md USD

Le ministre coordinateur pour les Affaires économiques Airlangga Hartarto a annoncé le 15 septembre la mise en place d’un nouveau plan de relance, d’un montant de 16 200 Md IDR (environ 980 M USD), afin de soutenir l’emploi et la consommation. Le plan comprendra notamment un programme de distribution de riz à 18,3 M de ménages, pour un coût d’environ 7 000 Md IDR (environ 420 M USD), un programme « cash for work » (5 300 Md IDR, environ 320 M USD) devant permettre d’employer 600 000 personnes pour des projets de construction d’infrastructures en milieu rural, un programme de stages pour 20 000 diplômés de l’université, ainsi que des exonérations fiscales, pour un demi-million de personnes travaillant dans le tourisme, pour les MPME (taux d’imposition sur le chiffre d’affaires maintenu à 0,5 % jusqu’en 2029 tandis que ce taux devait être porté à 1 % à compter de 2026 pour les entreprises dont les revenus sont inférieurs à 4,8 Md IDR par an), ou encore une réduction de 50 % des cotisations pour l’assurance-accident du travail à laquelle cotisent les chauffeurs de camion, taxi ou moto-taxi. Selon le ministre des Finances Purbaya Yudhi Sadewo, ces nouvelles mesures ne devraient pas avoir d’incidence sur le déficit public, toujours attendu à 2,78 % du PIB pour l’année 2025.

Transfert aux banques publiques

Le ministre des Finances nouvellement nommé, Purbaya Yudhi Sadewo, a annoncé le 12 septembre l’injection de 200 000 Md IDR (environ 12,2 Md USD) de liquidité vers cinq banques publiques. Les fonds proviendraient des excédents d’endettement accumulés par le gouvernement et non-affectés (« Sal »), qui s’élèvent actuellement à 458 000 Md IDR (27,8 Md USD). Selon le ministre, les fonds transférés seront mis à disposition des banques publiques pour leurs opérations de crédit. D’après certains économistes, l’opération devrait accroître de 1,7 % les dépôts bancaires et pourrait générer un effet ponctuel sur la croissance, estimé à 0,2 point de PIB. D’autres observateurs soulignent toutefois que le marché ne manque pas de liquidités mais doit faire face à la faiblesse de la demande de crédit. Pour mémoire, le gouvernement prévoit aussi de financer le programme des coopératives villageoises (cf. Brèves semaine 30), via le Sal pour un montant de 240 000 Md IDR (14,5 Md USD) d’ici 2027.

Excédent commercial solide et exportations en hausse au S1-2025

Au cours du S1-2025, l’Indonésie a dégagé un excédent commercial de 7 Md USD, fortement tiré par l’excédent enregistré en juin (4,2 Md USD), selon les données de l’agence nationale de statistiques (BPS). De janvier à juin 2025, les exportations se sont établies à un niveau élevé, 135,4 Md USD (+ 7,7 % en g.a.) tandis que les importations ont atteint 116 Md USD (+ 5,3 % en g.a.). Les exportations d’électronique ont progressé de 33 % sur un an pour atteindre 9,3 Md USD, tandis que celles de chaussures et de machines ont chacune gagné 19 %, à respectivement 3,8 et 3,7 Md. La joaillerie a également affiché une hausse de 10 %, à 5,3 Md USD. Les matières premières demeurent des postes clés d’exportation, avec des croissances notables pour l’huile de palme brute (+31 %, à 15,9 Md) et l’acier (+10 %, à 13,8 Md). En revanche, les exportations de charbon (-18 %, à 22,4 Md) et de minerais (-40 %, à 2,6 Md) ont nettement reculé.

Timor-Leste

Manifestation contre l’achat de voitures pour les députés

À Dili, plus d’un millier de personnes, en majorité des étudiants, ont manifesté les 15 et 16 septembre contre le projet d’achat de 65 véhicules tout-terrain destinés aux membres du Parlement. La mesure, proposée l’an dernier dans le budget 2025 puis retirée et discutée à nouveau dans le cadre du budget 2026, a suscité de vives critiques dans un pays où plus de 40 % de la population vit sous le seuil de pauvreté, selon la Banque mondiale. Les parlementaires ont finalement décidé de retirer cette mesure et indiqué qu’elle ne serait pas mise en œuvre au cours de l’actuelle mandature (élue jusqu’en 2028). Le budget global du pays pour 2025 s’élève à 2,6 Md USD.

Malaisie

Forte croissance du tourisme étranger en 2024

Selon le département des statistiques malaisien (DOSM), la Malaisie a enregistré 37,96 millions d’arrivées de visiteurs étrangers en 2024 (+31,1 % par rapport à 2023), nombre dépassant les 35,05 millions de 2019. Elles ont bondi de 130,9 % en g.a. en provenance de Chine, 3ème pays d’origine avec une part de 9,8 % après Singapour (49,7 % du total, +27,2 % en g.a.) et l’Indonésie (10,9 %, +19,1 % en g.a.). La France est le premier contributeur de l’Union européenne et le 15ème au niveau mondial (0,5 % du total, +39,9 %). Ces chiffres sont toutefois à nuancer. Il faut tout d’abord garder à l’esprit le poids du voisin singapourien dans le total. Par ailleurs, le pays n’a compté que 25,02 millions d’arrivées pour des séjours d’au moins une nuitée (+24,2 % en g.a.). Ces dernières ont participé pour 22,5 Md USD aux dépenses touristiques (+40,9 % en g.a.) dont le montant total a atteint 23,4 Md USD (+41,1 % en g.a.). Enfin, la progression de la Chine pourrait n’être qu’un rattrapage et devra être confirmée. Au total, la contribution du secteur du tourisme à l’économie malaisienne s’est améliorée, représentant 15,1 % du PIB (contre 14,9 % en 2023) et 39,1 % des emplois.

Accélération de la production industrielle en juillet

La production industrielle a augmenté de 4,1 % en juillet en g.a. (contre +2,7 % en juin), cette performance ayant dépassé largement les prévisions qui tablaient sur une croissance de +2,8 % en g.a. La hausse a été tirée par la production manufacturière (+4,3 % après +3,4 % en juin) et par le rebond des industries extractives (+4,3 % après 0,1 %), surtout d’hydrocarbures. La génération d’électricité a progressé plus modérément (+1,7 % après +1,6 %).

Adoption d’un projet de loi pour encadrer les échanges transfrontaliers d’électricité

Le Parlement malaisien a adopté le 9 septembre un projet de loi qui amende la loi de 1990 encadrant le marché de l’électricité afin d’y intégrer les opérations relatives aux échanges transfrontaliers. Le texte impose l’obtention d’une licence préalable pour les entreprises intéressées, qui sera délivrée par la Commission de l’énergie après l’approbation du ministère chargé de la Transition énergétique et le paiement d’une redevance. Une définition des certificats verts est également introduite afin de faciliter leur reconnaissance et leur commercialisation. Ces dispositions s’inscrivent dans le cadre de l’objectif de 70 % d’énergies renouvelables dans le mix électrique en 2050 fixé par la feuille de route sur la transition énergétique (NETR) et du projet d’interconnexions électriques régionales Asean Power Grid. Par ailleurs, le ministère de la Transition énergétique et de la transformation de l’eau a annoncé le 5 septembre la mise aux enchères d’une tranche 100 MW d’électricité verte à destination du marché singapourien. Les opérateurs intéressés devront s’inscrire auprès de l’Acheteur unique malaisien (« Single Buyer ») entre le 26 septembre et le 3 octobre. La précédente opération de ce type, datant de 2024, s’était conclue par la signature d’un contrat entre l’électricien malaisien Tenaga Nasional (TNB) et la société singapourienne Sembcorp Power pour la fourniture de 50 MW.

Singapour

Les exportations non pétrolières en recul de 11,3 % en août sous l’effet des tarifs américains

Les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont chuté de 11,3 % en g.a. en août 2025, accentuant le repli de juillet (-4,7 %), notamment sous l’impact des droits de douane américains sur les produits électroniques et non électroniques. La baisse a été marquée par les circuits intégrés, les machines spécialisées, les produits alimentaires préparés et les pétrochimiques, avec des contractions particulièrement fortes vers les États-Unis (-28,8 %), la Chine (-21,5 %) et l’Indonésie (-39,6 %). Enterprise Singapore a indiqué suivre attentivement les effets de ces mesures et pourrait réviser sa prévision d’exportations pour 2025 en cas de dégradation des conditions. Malgré ce recul, la demande de transbordement et les indicateurs de logistique portuaire demeurent robustes, soutenant les perspectives de croissance annuelle du PIB, que les prévisionnistes situent encore autour de 3 %.

Quatorze membres de l’OMC, dont Singapour, lancent un partenariat pour défendre un commerce ouvert et équitable

Le 16 septembre 2025, quatorze petits et moyens membres de l’Organisation mondiale du commerce (OMC), parmi lesquels Singapour, la Suisse, la Nouvelle-Zélande, les Émirats arabes unis et le Maroc, ont créé le Future of Investment and Trade (FIT) Partnership afin de renforcer la coopération commerciale dans un contexte de tensions sur le système multilatéral. Cette initiative vise à promouvoir un agenda ouvert et prospectif, en mettant l’accent sur trois axes : (i) la résilience des chaînes d’approvisionnement ; (ii) la facilitation des investissements ; (iii) et la réduction des obstacles non tarifaires. Le FIT se veut une plateforme souple et inclusive, réunissant acteurs publics et privés pour catalyser des projets concrets, notamment dans le domaine du e-commerce. Singapour accueillera la première réunion ministérielle du partenariat en marge du Bloomberg New Economy Forum, du 19 au 21 novembre 2025, avec l’objectif d’annoncer des initiatives opérationnelles. Pour le vice-Premier ministre et ministre du Commerce et de l’Industrie Gan Kim Yong, ce cadre doit permettre aux économies de taille moyenne, particulièrement exposées aux politiques tarifaires américaines et aux risques de fragmentation des marchés, de jouer un rôle de « pionniers et bâtisseurs de ponts » afin de préserver un commerce international ouvert et prévisible.

Singapour renforce sa stratégie climatique par des achats et accords de crédits carbone

Singapour a annoncé l’acquisition de 2,175 millions de tonnes de crédits carbone issus de projets de préservation des forêts et de restauration des sols au Ghana, au Pérou et au Paraguay, pour un montant de 76,4 M SGD. Cette première opération, coordonnée par le NCCS et le MTI, permettra de compenser près de 4 % des émissions nationales de 2022 et contribue à l’atteinte de l’objectif climatique de 2030 fixé par l’Accord de Paris. Parallèlement, Singapour et le Vietnam ont signé le 16 septembre un accord de commerce de crédits carbone couvrant environ 2,5 Mt d’émissions annuelles jusqu’en 2030. L’accord prévoit que 5 % des revenus générés soient réalloués à des projets d’adaptation au Vietnam, renforçant à la fois la coopération régionale et la transition vers une économie bas carbone.

Vietnam

Hausse de 20,6 % du plafond des emprunts pour 2025

Par la décision 1940/QĐ-TTg du 8 septembre, le Vietnam a approuvé le plan de prêts publics et de remboursement de la dette pour 2025, ainsi que le programme de gestion de la dette publique pour la période 2025-2027. Pour l’année 2025, l’encours maximal d’emprunt public est fixé à environ 30,9 Md USD, soit une hausse de 20,6 % par rapport à 2024, afin de répondre aux besoins croissants en matière d’investissement public, de transformation numérique et de transition écologique. Cette enveloppe comprend : 16,8 Md USD pour couvrir le déficit budgétaire (54,4 % du total des emprunts), 13,9 Md USD destinés au remboursement de la dette publique (44,3 %), et près de 417 M USD pour le prêt relais (1,3 %). Dans une optique de financement durable, le gouvernement continuera de diversifier ses sources de financement, notamment via l’émission d’obligations et les prêts étrangers à taux préférentiels. Sur l’ensemble de la période 2025-2027, le plafond global des emprunts publics est fixé à environ 84 Md USD, soit une hausse de 19,1 % par rapport au programme triennal précédent (2024-2026). Par la décision 1940, le gouvernement prévoit également un contrôle strict de la dette des collectivités locales qui devront se conformer à la loi sur le budget, et une accélération des investissements publics.

Une réforme envisagée pour améliorer l’efficacité des entreprises d’Etat

Le 12 septembre 2025, le Vice-Premier ministre Nguyen Chi Dung a présidé une réunion avec plusieurs ministères pour finaliser un projet de résolution visant à améliorer l'efficacité et le rôle de l’économie d'État dans le contexte d'une concurrence croissante avec le secteur privé. Le texte en préparation prévoit un ensemble de mesures concrètes : amélioration de la gouvernance, meilleure utilisation des ressources publiques, évaluation des entreprises déjà privatisées, et possibilité de création de nouvelles entreprises d’État dans des secteurs stratégiques. Il met également l’accent sur la nécessité d’une coordination interinstitutionnelle et d’une approche cohérente avec les lois existantes, notamment celle sur le budget de l’État. Pour rappel, selon les données du GSO (General Statistics Office), la part des entreprises d’Etat dans le PIB du pays a diminué entre 2010 et 2023, passant de 24,2 % à 21 % du PIB, alors que la contribution du secteur privé sur la même période a augmenté, passant de 49,7 % à 50,4 %. Un rapport de la Banque mondiale de 2021 souligne que le Vietnam compte plus de 2 200 entreprises d’Etat lesquelles emploie plus d’un million de salariés et représente 30 % des revenus de l’Etat. Elles occupent des secteurs clefs de l’économie et jouent un rôle central pour la stabilité économique du pays. Parmi les plus emblématiques, figurent PetroVietnam (PVN) et Vietnam National Petroleum Group (Petrolimex) dans le secteur du pétrole et du gaz, Vietnam Railways dans les transports ferroviaires ou encore Vietnam National Food Group (Vinafood) dans l’agroalimentaire.

Un plan de reclassement du marché boursier

Le gouvernement vietnamien a approuvé, le 12 septembre, un plan de grande envergure visant à moderniser et dynamiser le marché boursier national. Cette initiative s’inscrit dans une stratégie de renforcement de l’attractivité du marché financier vietnamien auprès des investisseurs étrangers, avec pour ambition de le rendre plus transparent, liquide et compétitif à l’échelle internationale. À court terme, le Vietnam ambitionne d'obtenir le statut de marché émergent secondaire auprès de FTSE Russell (filiale du London Stock Exchange) dès 2025 puis celui de marché émergent avancé d’ici 2030. À l'horizon 2030, l’objectif est également de satisfaire aux critères de désignation de marché émergent par MSCI (Morgan Stanley Capital International). Dans cette perspective, le gouvernement prévoit un ensemble de réformes structurelles majeures : renforcement du cadre juridique, simplification des procédures de marché, modernisation des infrastructures et assouplissement des restrictions comme la suppression de l’obligation de préfinancement des transactions qui décourageaient jusque-là les opérateurs étrangers. Ce plan marque une étape importante dans l’intégration du Vietnam aux marchés financiers mondiaux et vise à faire de la Bourse de HCM-Ville un centre financier régional de premier plan.

Thaïlande

La Thaïlande 4ème parmi les pays à revenu intermédiaire supérieur, 4ème en ASEAN, et 45ème dans le monde à l’indice mondial de l’innovation 2025 de l’OMPI

La Thaïlande perd 4 places dans le classement mondial par rapport à 2024. Parmi les forces de la Thaïlande, l’OMPI note des critères financiers (le crédit et la capitalisation boursière) et commerciaux (importations et exportations de biens à haute intensité technologique, exportations de biens créatifs, part des paiements liés à la propriété intellectuelle dans le commerce), ainsi que la part des investissements de R&D financés par les entreprises, et le dépôt de modèles d’utilité. La R&D est considérée comme une force de la Thaïlande mais uniquement relativement à son groupe de revenu. Parmi les faiblesses de la Thaïlande, l’OMPI note les dépenses d’éducation, les scores PISA en lecture, mathématiques et sciences, les investissements provenant du capital-risque (VC), la croissance de la productivité du travail, et le commerce de services TIC (importation et exportation). Dans le groupe des pays à revenu intermédiaire supérieur, la Thaïlande est positionnée derrière la Chine (10ème), la Malaisie (34ème) et la Turquie (43ème). Ainsi, l’OMPI classe la Thaïlande comme l’un des pays « surperformant » en matière d’innovation relativement à son niveau de développement. En ASEAN, la Thaïlande est passée derrière le Vietnam, pays à revenu intermédiaire inférieur (44ème) et est derrière la Malaisie (34ème) et Singapour (5ème). Concernant les pôles d’innovation, Bangkok est mentionné comme tel par l’OMPI, mais en dehors du Top 100 mondial. L’ASEAN compte 2 pôles dans le top 100, Singapour et Kuala Lumpur.

La dépense publique dédiée aux personnes âgées en hausse constante

Avec un budget prévu à 365 Md THB pour l’exercice fiscal 2026, ce poste est en hausse de 9 Md THB par rapport à 2025, et en hausse de 49,6 % par rapport à 2017 (244 Md THB). Il représenterait ainsi près de 10 % des dépenses publiques prévues en 2026 (3 780 Md THB). Ce montant de dépense couvre notamment les allocations vieillesses universelles et progressives selon l’âge : 600 THB (environ 16 EUR) par mois pour les 60–69 ans, 700 THB pour les 70–79 ans, 800 THB pour les 80–89 ans et 1000 THB pour les 90 ans et plus. Pour rappel, l’ONU estime que le ratio de dépendance des personnes âgées de la Thaïlande sera de 41 % en 2040. Le pays est devenu une société âgée en 2024 (plus de 20 % de la population au-dessus de 60 ans) et devrait devenir une société « super-âgée » à l’horizon 2031 (plus de 28 % de personnes au-dessus de 60 ans).

La Thaïlande était le deuxième exportateur mondial d'aliments pour animaux de compagnie en 2024

Les exportations thaïlandaises se sont élevées à 2,7 Md USD, soit une hausse de 29 % par rapport à l'année précédente, selon le ministère du Commerce. En 2024, le principal client des aliments thaïlandais pour chiens et chats étaient les États-Unis, avec des exportations d'une valeur de 868 M USD, en hausse de 47 % par rapport à l'année précédente et représentant 32,4 % des exportations totales. Les exportations vers le Japon ont atteint 329 M USD suivies par l'Australie 67 M USD, l'Italie à 65 M USD et la Malaisie à 38 M USD.

Philippines

Les Philippines lancent leur première centrale agrivoltaïque capable d’assurer une production continue d’électricité

Le dimanche 14 septembre, le président Marcos a inauguré la ferme Citicore Solar Batangas 1, une centrale solaire équipée d’un stockage à grande échelle permettant de produire de l’électricité en continu. Avec une puissance maximale de 197 mégawatts et un système de batteries (BESS) de 320 mégawattheures, la ferme peut alimenter 158 000 foyers et éviter l’émission de 265 000 tonnes de CO₂ par an. Ce projet de 10 Md PHP (175 M USD), mené par la Citicore Renewable Energy Corporation (CREC), s’inscrit dans la stratégie de l’entreprise de développer l’agrivoltaïsme, une approche qui associe production d’énergie solaire et agriculture en cultivant sous et autour des panneaux afin d’optimiser l’usage des terres, soutenir les revenus agricoles et renforcer la sécurité alimentaire. En outre, l’initiative contribue aux objectifs du gouvernement visant à porter la part des énergies renouvelables à 35 % d’ici 2030 et 50 % d’ici 2040, conformément au Philippine Energy Plan (PEP) 2020-2040.

Le taux de chômage remonte au-dessus des 5 % en juillet 2025, un niveau inédit depuis août 2022

Le taux de chômage est remonté à 5,3 % en juillet 2025, (+0,6 ppt en g.a et +1,6 ppt par rapport au mois précédent), son plus haut niveau depuis août 2022. Le nombre de chômeurs s’est ainsi établi à 2,59 M (+210 000 en g.a et +640 000 en un mois) sous l’effet notamment des pertes d’emploi significatives dans l’agriculture (-1,38 M en g.a), liées aux récentes tempêtes tropicales. En termes de composition de l’emploi, le secteur des services reste le principal pourvoyeur et représente 62,8 % de l’emploi total en juillet 2025. Ce taux de chômage relativement faible masque toutefois un sous-emploi significatif qui s’établit à 14,8 % (+22 % en g.a.), soit 6,8 millions de travailleurs souhaitant davantage d’heures de travail ou un second emploi.

Cambodge

L’essor de l’ASEAN

Selon la douane cambodgienne, les échanges commerciaux entre le Cambodge et les 9 autres pays de l’ASEAN ont atteint 11 Md USD au cours des huit premiers mois de 2025, en hausse de 4,5 % par rapport à la même période de 2024. Les exportations cambodgiennes ont augmenté de 16 % à 4 Md USD et les importations ont diminué de 1,2 % à 7 Md USD. En détail, le commerce se fait principalement avec cinq pays membres : Vietnam (5,6 Md USD, +6,8 %), Thaïlande (2,6 Md USD, -4,6 %), Indonésie (0,7 Md USD, -4,8 %), Malaisie (à peine 0,7 Md USD, +14,5 %) et Singapour (0,6 M USD, -4,5 %). Le Cambodge exporte surtout des produits agricoles (riz, noix de cajou, caoutchouc, manioc et maïs), en particulier vers le Vietnam. C’est effectivement dans ce pays voisin qu’est transformée une bonne part des produits agricoles cambodgiens (à titre d’exemple, 95 % du caoutchouc cambodgien est transformé au Vietnam). Dans le même temps, le Royaume importe principalement des produits pétroliers, des biens de consommation, des aliments et des boissons, ainsi que des matériaux de reconstruction.

8 mois de boom des investissements

Au cours des huit premiers mois de 2025, le Conseil pour le développement du Cambodge (CDC) annonce avoir approuvé 491 projets d’investissement (+71 %) pour un montant total de 7,2 Md USD (+50 %). Parmi ces projets, le secteur manufacturier a reçu 5 Md USD et les infrastructures de 1,8 Md USD, tandis que le secteur agro-industriel a reçu 370 M USD et celui du tourisme 175 M USD. Les investisseurs chinois en représentent 53 %, suivis des investisseurs locaux avec 31 %. Dans le but d'améliorer l'environnement des affaires, le CDC indique vouloir examiner les réglementations et procédures en place pour repérer ceux nécessitant une réforme. Tout en cherchant à diversifier son économie et ses exportations, le Cambodge devra aussi s'ajuster aux implications de la fin du statut PMA prévue fin 2029. Les autorités redoutent une certaine incertitude liée au conflit avec la Thaïlande alors que les investissements étrangers restent un moteur du développement économique du Royaume.

MEDEF International et Business France au Cambodge

Les 11 et 12 septembre, une délégation d’entreprises organisée par Business France et le MEDEF International s’est rendue au Cambodge. Initialement prévue pour accompagner le déplacement du ministre délégué au Commerce extérieur, Laurent Saint Martin, elle a été maintenue malgré la démission du gouvernement. Cette visite fait partie d'une dynamique régionale qui englobe aussi la Malaisie et le Vietnam. Cette délégation d’entreprises, conduite par le nouvel ambassadeur de France au Cambodge, a rencontré plusieurs ministres (environnement ; mines et énergie ; santé) et ministère (économie et finances) pour discuter de projets ou du cadre des investissements dans le Royaume. Une partie de la délégation a également pu visiter le nouvel – et impressionnant – aéroport international de Phnom Penh. Cette visite s'inscrit dans l’approfondissement des relations bilatérales et dans la perspective de la visite d’Etat que le Président de la République ferait au Cambodge, à l’occasion du XXème sommet de la Francophonie (novembre 2026).

Laos

L’inflation enfin contenue

Après avoir atteint un sommet à 41,3 % en février 2023, l’indice des prix à la consommation a baissé à 5,3 % en août contre 7,2 %. L’objectif des autorités était de ramener l’inflation moins de deux chiffres en 2024 ; l’objectif aura été atteint en 2025. Pour autant, l’évolution des prix reste tout à fait inégale. Ainsi, les prix du logement et des dépenses liées (eau, électricité et combustible) ont encore progressé de 16,1 % alors que les dépenses de santé croissaient de 14,6 %. Les autorités mettent en avant les effets de leurs politiques visant à stabiliser le kip, à mieux gérer les finances publiques et aux efforts pour contrôler le coût des importations (comprendre, réduire ces dernières). De fait, alors que le kip avait perdu 58 % face au dollar en 5 ans, il n’a perdu que 2 % au cours de l’année écoulée. Sans surprise, les ménages estiment que les chiffres ne reflètent pas leur réalité. La composition du panier sur laquelle est basé le calcul de l’inflation n’est pas contesté qu’au Laos.

Birmanie

Le chef de la junte ouvre la voie à l’autorisation des investissements en renminbi

Min Aung Hlaing, chef de la junte au pouvoir, a annoncé le 12 septembre des mesures « dès que possible » pour autoriser les investissements étrangers libellés en yuan chinois, en plus du dollar, afin de répondre à la préférence de certains investisseurs chinois. A l’issue d’une réunion gouvernementale, Min Aung Hlaing a également demandé d’accorder la priorité à la promotion des investissements, de créer une association sino-birmane du commerce et de l’investissement, et de renforcer les exportations agricoles.

Timor oriental

2021-01-20T00:00:00+01:00

La pandémie de COVID-19 et le regain "d'instabilité politique" dans le pays (pour reprendre l'expression du rapport économique de la Banque mondiale "Timor oriental - Vers une reprise économique durable", octobre 2020) ont pesé lourdement sur l'économie du Timor oriental en 2020. Le budget 2020 du Timor oriental n’a en effet pas pu être adopté par le Parlement en janvier 2020, eu égard aux divergences entre les principaux partis politiques du pays. Ce blocage a eu pour conséquence la mise en place d’un système budgétaire de réserve des « douzièmes provisoires ». L'absence de budget 2020 a ainsi limité les dépenses publiques (hors COVID-19), tandis que les mesures sanitaires ont affaibli le secteur privé. Le Timor oriental a confirmé son premier cas de COVID-19 le 21 mars 2020. Le 28 mars, le gouvernement a déclaré un « état d’urgence » qui a duré trois mois, a été interrompu puis rétabli le 27 octobre et le 30 novembre, chaque fois pour une durée de 30 jours. Le PIB du Timor oriental devrait se contracter de -6,8% en 2020 (prévisions Banque mondiale) en raison des effets combinés de la COVID-19 et de la crise institutionnelle, avant un rebond de 3 à 4%.

Des mesures pour soutenir l'économie, déjà fragilisée par l'incertitude politique et fortement affaiblie par la COVID-19

Selon les prévisions de la Banque mondiale, le PIB devrait se contracter de -6,8% en 2020 en raison des effets combinés du virus COVID-19 et de l’instabilité politique (selon la formule consacrée par le rapport économique Timor oriental de la Banque mondiale "Vers une reprise économique durable", d'octobre 2020) qui a débuté l’année dernière. La vice-ministre des Finances Sara Lobo Brites et le gouverneur de la Banque centrale du Timor oriental (BCTL) Abraão de Vasconcelos évoquaient début novembre 2020 une contraction légèrement plus optimiste, à -6%. Il s’agit de la plus forte baisse du PIB depuis l’indépendance du pays en 2002. Le Timor oriental devrait renouer avec la croissance en 2021, à +3,1% selon la Banque mondiale et à +3,9% selon le gouvernement national grâce au recouvrement de l’investissement privé et de la consommation des ménages (prévisions établies en novembre).

Un Fonds COVID-19 a été créé le 6 avril 2020 comme réponse immédiate à la crise sanitaire puis modifié le 30 juin 2020. Son objectif est de financer des mesures de santé préventives - telles que l'acquisition de fournitures médicales et d'équipements, la mise en place d'installations de quarantaine et d'isolement, la formation de personnel - et des mesures de soutien économique. Le budget initial était fixé à 150 M USD, soit 7,5% du PIB, mais a été augmenté par la suite pour atteindre 220 M USD.

Le gouvernement a mis en place un plan de relance économique à partir du 17 avril 2020 de 140 M USD (7% du PIB), décaissé à 88%. Le plan comprenait :

des mesures de soutien direct (67 M USD, la moitié du plan, cf. annexe 1), notamment un transfert en espèces de 100 USD aux ménages éligibles (c'est-à-dire ménages où aucun membre ne gagne plus de 500 USD par mois) pendant deux mois ;
une subvention salariale couvrant 60% des salaires des entreprises éligibles (c’est-à-dire inscrites à la sécurité sociale). Les utilisateurs des services publics ont également bénéficié d'un crédit d'électricité de 15 USD sur deux mois et d’une dispense temporaire des frais d'eau.

Pour constituer des stocks alimentaires, le gouvernement a par ailleurs acheté trois mois d’approvisionnement en riz en urgence du Vietnam. L'éligibilité d'un système de garantie de crédit conçu à l'origine pour les petites et moyennes entreprises (PME) a été étendue aux microentreprises et à d’autres types d’activités économiques. De plus, un moratoire sur les intérêts et les obligations de remboursement a également été convenu.

Nécessité de préserver la pérennité du fonds souverain et de mobiliser la dépense publique

Le Fonds pétrolier du Timor oriental, le Petrolum Fund, était évalué à 18 Mds USD (9 fois le PIB) en juin 2020, un niveau record en raison des rendements élevés des investissements et de la baisse de la demande de pétrole. Les revenus pétroliers du Timor oriental comprennent principalement les taxes et redevances liées à la production pétrolière offshore de Bayu-Undan, l’unique champ en activité. Ces dernières années, ses revenus ont été relativement faibles par rapport aux rendements des investissements. Les rendements des investissements ont été fortement négatifs au premier trimestre 2020 (-600 M USD, à cause de la COVID-19 qui a provoqué la chute des marchés boursiers) mais ont fortement rebondi au deuxième trimestre (+1 Md USD). La production de pétrole à Bayu-Undan étant susceptible de s’achever dans quelques années, il est essentiel de gérer le Fonds pétrolier avec prudence. De plus, l’impact de la COVID-19 sur les marchés mondiaux de l’énergie pourrait influencer les décisions sur le développement des champs pétroliers et gaziers de Greater Sunrise.

Les dépenses publiques ont été limitées en raison de la crise institutionnelle que traverse le pays et de la mise en place du système budgétaire des « douzièmes provisoires » qui en a découlé. Le budget 2020 a donc reposé sur des versements mensuels d'un douzième du budget précédent, à savoir le budget qui était en vigueur en 2019. Les dépenses publiques s'élevaient à 452 M USD en juin 2020 (-7% en g.a.). Néanmoins, elles ont été stimulées par les dépenses entreprises dans le cadre du Fonds COVID-19. Hors dépenses COVID-19, les dépenses totales du gouvernement auraient cependant été inférieures de 27% à celles du premier semestre 2019.

Annexe 1 : principales réponses économiques apportées à la crise sanitaire au Timor oriental

Type de mesures	Description	Budget (M USD)
Connectivité des transports	Subvention aérienne pour garantir au moins trois vols par semaine entre Darwin et Dili (10 semaines)	0,6
Connectivité des transports	Subvention au transport maritime pour sécuriser le transport de marchandises entre Dili, Atauro et Oecusse	0,1
Distribution de biens essentiels	Achat de riz pour garantir les stocks d'urgence (30 000 tonnes)	17
	Prise en charge du transport de fret continu (24h) entre le port et l'entrepôt	0,2
	Acquisition d'intrants pour soutenir l'agriculture et l'aquaculture	5
Télécommunications	Subvention Internet pour les étudiants de l'enseignement secondaire et supérieur	0,6
Télécommunications	Système d'alerte (messages COVID-19) pour prendre en charge la recherche des contacts	0,3
Services essentiels	Subvention d'électricité pour les consommateurs grâce à un bon d'électricité de 15 USD (x 2 mois)	7,7
Services essentiels	Exonération des frais d'eau pour les ménages	0,3
Crédit	Aide à la renégociation des paiements, lignes d'urgence et garantie pour les importateurs de biens essentiels	19,7
Soutien direct	Transfert d'argent aux ménages (100 USD x 2 mois)	66,9
	Subvention salariale fournissant 60 % des salaires des entreprises enregistrées (environ 30 000 travailleurs)	14,7
	Exemptions de sécurité sociale pour les travailleurs et les entreprises	2,4
	Exonération de loyer sur la propriété de l'Etat (environ 4 000 locataires)	1,2
	Subvention aux étudiants pour couvrir les frais de subsistance des étudiants timorais à l'étranger (environ 3 500 étudiants)	3,2
Total		139,9

Source : Banque mondiale

Annexe 2 : principaux indicateurs économiques

	2016	2017	2018	2019
Croissance du PIB (%, annuel)	3,6	-3,8	-0,8	3,4
Taux d'inflation (IPC, variation annuelle en %)	-1,5	0,6	2,2	0,9
Solde courant (% du PIB non pétrolier)	-33	-18	-12	8
Recettes totales (% du PIB non pétrolier)	45	42	47	43
Dépenses totales (% du PIB non pétrolier)	100	75	75	74
Solde budgétaire (% du PIB)	-55	-33	-28	-31
Compte de capital (% du PIB non pétrolier)	3	2	3	2
Compte financier (% du PIB non pétrolier)	29	31	16	-5
Crédits au secteur privé (% de croissance)	-5,3	24,5	-2,4	4,3
Taux d'intérêt des prêts (%)	14,5	12,5	14,5	16,3
Production de pétrole (M BOE)	47	42	39	38
Petroleum Fund (M USD)	15 844	16 799	15 804	17 692

Source : Banque mondiale

Annexe 3 : prévisions économiques

Source : Banque mondiale

Annexe 4 : recettes du fonds pétrolier

Sources : Banque centrale du Timor oriental, Banque mondiale

Brèves de l'ASEAN semaine 41 (2019)

2019-10-11T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie compte désormais une cinquième « licorne », la startup de portefeuille électronique OVO

► La Banque asiatique de développement prêtera 40 M USD pour soutenir le secteur financier du Cambodge

► Moody’s place la notation souveraine du Vietnam sous revue, en vue d’une possible dégradation

En image

EDF va développer des micro-réseaux solaires en Birmanie. Le groupe a signé, en présence du Chief Minister de la région de Magwe, de hauts représentants du ministère de l’agriculture, de l’élevage et de l’irrigation, et de l’Ambassadeur de France en Birmanie, un accord de coopération avec ses partenaires InfraCo Asia et Solarisesys pour le lancement de deux projets pilotes de micro-réseaux solaires dans la région de Magwe. Ils contribueront au plan d’électrification nationale conduit par le gouvernement birman avec pour objectif de connecter 100 % des habitants d’ici 2030.

Région

Le Forum économique mondial a mis à jour son Global Competitiveness Index, dont Singapour prend la première place. Cette indice mesure la compétitivité des pays (sur une échelle de 0 à 100) en prenant en compte le rôle de plusieurs facteurs comme les institutions, les infrastructures ou encore l’éducation. Singapour dépasse les Etats-Unis et se classe 1^er sur 141 pays considérés*, alors que la Malaisie arrive à la 25^ème place et la Thaïlande à la 38^ème place. L’Indonésie et les Philippines voient leur score diminuer et perdent respectivement cinq places (50^ème) et huit places (64^ème). Le Vietnam progresse quant à lui de dix places (67^ème).

Indonésie

Le ministre des télécommunications a annoncé que la start-up de portefeuille électronique OVO avait rejoint le rang des licornes, l’Indonésie en comptant désormais cinq. La dernière estimation de la valeur de la start-up dépasse le seuil d’1 Md USD à 2,9 Mds USD. OVO rejoint ainsi les 4 autres licornes indonésiennes : Go-jek (transports à la demande), Traveloka (réservations de voyages), Tokopedia et Bukalapak (commerce en ligne). Les moyens de paiements électroniques connaissent une forte croissance en Indonésie depuis plusieurs années. Ils représentaient 43 % des transactions dématérialisées en juillet 2019 (mais seulement 1,8 % de la valeur).
Plusieurs projets de transports ferroviaires voient le jour à Jakarta. Le ministre des transports a inauguré une nouvelle portion de la ligne de chemin de fer reliant la capitale (depuis la station de Manggarai) à l’aéroport international Soekarno Hatta. Cette ligne représentera un moyen d’accès à l’aéroport alternatif depuis les grandes villes périphériques comme Bekasi, Depok, Cikarang et Bogor. Par ailleurs, les essais sur la ligne de métro léger (LRT) de l’est de Jakarta ont démarré cette semaine, en vue d’une entrée en opération en novembre 2021.
Les réserves de change de la banque centrale s’élevaient à 124,3 Mds USD fin septembre, en baisse de 2,1 Mds USD par rapport à fin août. Ce recul s’explique notamment par le remboursement de la dette externe de l’État et par de moindres placements en devises des banques privées auprès de la banque centrale. Ces réserves correspondent à 7,2 mois d’importations ou 7 mois d’importations et de service de la dette, soit plus que le ratio de 3 mois d’importations recommandé par le FMI.

Malaisie

Le promoteur immobilier M+S, détenu par les fonds souverains malaisien Khazanah et singapourien Temasek, a vendu Ophir-Rochor Hotel – propriétaire de l’hôtel de luxe Andaz Singapore notamment – pour 1,4 Md MYR (334 M USD). M+S est détenu par Khazanah à 60 % et par Temasek à 40 %. L’acquéreur est Hoi Hup Realty, un promoteur singapourien. Cette opération intervient après une année 2018 particulièrement difficile pour le fonds souverain Khazanah, qui avait enregistré des pertes historiques de 6,3 Mds MYR. Pour mémoire, Khazanah a vendu ses parts dans Prince Court Medical Centre et PT Lintas Marga Sedaya en septembre 2019.
La Malaisie a émis 81 Mds MYR (19,4 Mds USD) d’obligations publiques au premier semestre 2019, contre 63 Mds MYR (15,1 Mds USD) au premier semestre 2018. Sur ce montant, 7,8 Mds MYR (1,9 Md USD) sont des emprunts extérieurs, notamment des obligations « samouraïs » émises en yens japonais. Cet apport a permis de rembourser la dette arrivée à maturité à hauteur de 23,2 Mds MYR (5,5 Mds USD), et de financer le déficit budgétaire à hauteur de 22,4 Mds MYR (5,4 Mds USD).
Petronas, l’entreprise pétrolière nationale de Malaisie, a lancé un fonds de capital-risque de 1,5 Md MYR (360 M USD). Son objectif est de financer des start-ups de l’industrie 4.0 dans les domaines de la chimie et de l’énergie. En août 2019, Petronas avait déjà créé un accélérateur destiné aux start-ups liées aux nouvelles énergies, à la chimie, à la transformation numérique et à l’industrie 4.0.

Singapour

Singapour a émis 52,5 millions de tonnes de gaz à effet de serre en 2017 soit 0,11 % des émissions mondiales, dont 60 % ont été émises par l’activité industrielle, selon le Secrétaire d’Etat au développement national et au commerce et à l’industrie Koh Poh Koon. La pétrochimie est la principale industrie émettrice, avec environ 75 % du total des rejets industriels. Les émissions non-industrielles sont essentiellement dues à la production d’électricité, alors que 95 % de l’électricité de la cité-Etat est produite à partir de gaz naturel, et au transport. Pour comparaison, la population singapourienne représentait 0,07 % de la population mondiale en 2017.
L’activité manufacturière singapourienne s’est contractée en septembre selon l’indice PMI, qui s’établit à 49,5 (après 49,9 en août) soit son plus bas niveau depuis trois ans. Baromètre d’activité établi par un sondage auprès des professionnels de l’industrie manufacturière, un indice PMI inférieur à 50 suggère une contraction, tandis qu’un indice supérieur à 50 indique une expansion. Cette contraction s’explique notamment par les incertitudes liées aux tensions commerciales sino-américaines, qui pèsent sur le commerce mondial, et en premier lieu sur la Chine (et Hong Kong), première destination des exportations de la cité-Etat. En particulier, l’activité manufacturière du secteur de l’électronique, à 49,1 en septembre (après 49,4 en août), se contracte pour le onzième mois consécutif.
Les banques centrales singapourienne et indonésienne ont renouvelé leur accord de swap de devises, pour une durée d’un an. Cet accord comprend deux volets : une ligne de swap bilatérale pouvant aller jusqu’à 10 Mds SGD ou 100 000 Mds IDR (environ 7 Mds USD) et un accord de refinancement de 3 Mds USD pour l’obtention de dollars américains en échange d’obligations du trésor américain, japonais ou allemand.

Vietnam

L’agence de notation Moody's a placé la note souveraine du Vietnam (Ba3) sous revue en vue d’une possible dégradation. L’agence justifie sa décision par un retard de paiement sur une échéance de dette souveraine, qui pourrait relever de « déficiences institutionnelles ». Au cours de cet examen, qui durera trois mois, Moody’s évaluera les procédures mises en place (ou en cours de mise en place) par le gouvernement afin de garantir le paiement à bonne date des échéances à venir. Pour rappel, le Vietnam est noté BB par les deux autres principales agences de notation (S&P et Fitch), soit un cran au-dessus de la note actuelle de Moody's.
La croissance du marché de l’aviation vietnamien a ralenti au premier semestre 2019, avec une augmentation du nombre de passagers transportés par avion de 4,8 %, contre respectivement 22,0 %, 29,1 % et 26,0 % aux premiers semestres 2018, 2017 et 2016. L’autorité d’aviation civile du Vietnam (CAAV) a demandé aux transporteurs aériens d’être prudents sur l’extension de leur flotte, alors que trois nouvelles compagnies aériennes sont en train de voir le jour (Kite Air, Vinpearl Air, Vietravel Airlines).
Le conglomérat industriel japonais Sumitomo et le développeur vietnamien BRG ont annoncé la création d’une joint-venture (à 50 % chacun) pour construire une ville intelligente au nord de Hanoi, dont les travaux débuteront en 2020. Ce projet d’aménagement urbain de 272 ha entre le pont Nhat Tan et l’aéroport de Hanoi, le Bac Hanoi Smart City Plan, devrait représenter un investissement de 4,2 Mds USD, et sera développé en cinq phases jusqu’à 2028.

Thaïlande

Un deuxième pont entre la Thaïlande et la Birmanie sera mis en service le 30 octobre 2019 à Mae Sot, dans la province de Tak. La chambre de commerce thaïlandaise estime que le pont permettra au commerce passant par le poste de Mae Sot de dépasser les 100 Mds THB (3,3 Mds USD) en 2020, contre 80 Mds THB (2,6 Mds USD) en 2018. Au total, le commerce transfrontalier entre les deux pays s’est élevé à 193 Mds THB (6,3 Mds USD) en 2018 (+5 % par rapport à 2017).
Le conseil des ministres a approuvé un budget de 24,6 Mds de bahts (810 M USD) pour soutenir la recherche, l'innovation et la formation scientifique. Il sera alloué à divers projets de recherche et d’innovation, comme le projet « BCG in Action » qui promeut l’économie bio, verte et circulaire. Le gouvernement a, par ailleurs, annoncé son objectif d’augmenter la part des diplômés d’universités en sciences, technologies et ingénierie à 50 % du total des diplômés d’ici 5 ans.
Le ministère de l’économie et de la société numériques (DES) va créer un comité national 5G afin de favoriser son adoption. La création de ce comité a été demandée au gouvernement par la commission de régulation des télécommunications thaïlandaise, qui soulignait la nécessité d’accélérer la mise en œuvre de la 5G. Le régulateur espère ainsi que la vente aux enchères du premier lot de spectre 2 600 MHz se fera pour la fin de l’année, pour un lancement de la 5G en 2020.

Philippines

Les réserves de change de la banque centrale des Philippines continuent de progresser et atteignent un plus haut historique fin septembre, à 86,2 Mds USD (après 86,0 Mds USD fin août). Ce montant correspond à 7,5 mois d’importations de biens et de services et à 5,4 fois la dette extérieure à court terme, niveaux considérés comme adéquats selon le FMI. Pour mémoire, les réserves de change avait baissé jusqu’à 74,7 Mds USD en octobre 2018, dans un contexte de forte dévaluation du peso philippin.
Les exportations philippines ont stagné, à 46,6 Mds USD (+0,1 % en g.a.) sur les huit premiers mois de l’année, tandis que les importations philippines ont diminué, à 71,3 Mds USD (–2,8 %), selon l’autorité philippine des statistiques. En particulier, les exportations de produits électroniques, représentant 56 % des exportations philippines, n’ont progressé que de 1,9 % sur la période. Le déficit commercial, à 24,7 Mds USD, se réduit ainsi de 8 % en g.a.

Cambodge

Le Cambodge a exporté 398 586 tonnes de riz blanc entre janvier et septembre 2019, soit une augmentation de 2,3 % en glissement annuel. Au cours de cette période, les exportations ont chuté de près de 30 % vers l’Union européenne (à 135 475 tonnes), notamment en raison des mesures de sauvegarde appliquées par l’UE à l’encontre du riz cambodgien, mais ont grimpé de plus de 44 % vers la Chine (à 157 793 tonnes), et de 16 % vers l'ASEAN (53 347 tonnes). Par pays, la Chine reste le plus gros acheteur (40 % du total), suivie par la France (13 %) et le Gabon (5 %).
La Banque asiatique de développement a approuvé un prêt de 40 M USD pour soutenir le secteur financier du Cambodge. La banque assistera le gouvernement pour renforcer l’efficacité et la stabilité du secteur financier, ainsi que pour favoriser une plus grande inclusion financière et un développement durable. Ce programme permettra d’améliorer l'accès aux services financiers, en particulier pour les ménages pauvres et ruraux, les femmes, le secteur agricole et les micros, petites et moyennes entreprises du Royaume.

Laos

Le ministre du plan et de l'investissement a précisé par circulaire certaines modalités d’application de la loi de 2015 sur l'investissement d’Etat. Selon ces directives, les projets d'investissement de l'État devront passer par des appels d'offres lorsqu’il s’agira de faire appel à des sociétés de conseil pour réaliser des études de faisabilité, des enquêtes et la conception de projets, afin de garantir une utilisation plus efficace des fonds publics.
L'agence américaine pour le développement international (USAID) et le gouvernement japonais financeront des projets de développement. USAID financera pour près de 7 M USD un projet de renforcement du secteur agricole via des microentreprises, dans la province de Xieng Khuang. Le Japon offrira des équipements, pour un montant d’environ 9 M USD, afin de renforcer la capacité du Laos à faire face aux inondations.

Birmanie

Le secteur de l’énergie devrait être le premier poste budgétaire pour l’exercice fiscal 2019-20, qui a débuté le 1^er octobre. Le parlement a approuvé fin septembre un budget de 35,2 trillions MMK (23,0 Mds USD) pour l’année fiscale 2019-20, soit une hausse de 45 % par rapport à 2018-19. Les recettes prévues s’élèvent à 28,5 trillions MMK (18,6 Mds USD) entraînant donc un déficit budgétaire de 5,7 % du PIB. Environ 8 trillions MMK (5,2 Mds USD), soit 23 % du budget, seront alloués au ministère de l’énergie et de l’électricité (+28 % par rapport au budget de l’année fiscale précédente) afin de financer les projets nécessaires pour répondre à la demande croissante en électricité. Le ministère du plan et des finances et le ministère de la défense représentent respectivement 21 % et 9 % du budget prévu.

Timor-Est

Le parlement a approuvé la révision de la Loi sur les activités pétrolières et le fonds pétrolier. Cette révision autorise Timor Gap, la compagnie pétro-gazière publique, à utiliser le fonds pétrolier souverain pour investir dans l’industrie pétro-gazière. Une première version de cette loi avait fait l’objet d’un veto du Président pour motif d’inconstitutionnalité en août.
Le conseil des ministres a approuvé la proposition finale du budget 2020, de 2 Mds USD. Le budget serait financé à 75 % par le fonds souverain (1,5 Md USD, niveau de prélèvement trois fois supérieur au montant soutenable), à 11 % par les recettes publiques hors pétrole et gaz, à 10 % par le reste de budget non déboursé sur l’année précédente, et à 4 % par un emprunt public.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves de l'ASEAN semaine 40 (2019)

2019-10-04T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance du PIB du Vietnam augmente à 7,3 % en g.a. au T3 201

► Singapour s’engage à ne pas faire usage du traitement spécial et différencié lors des négociations à l’OMC

► Huawei fournira les équipements 5G à l’opérateur malaisien Maxis

Région

La valeur générée par l’économie numérique devrait atteindre 300 Mds USD en 2025, indiquent Google et Temasek dans leur nouveau rapport e-Conomy Southeast Asia, revoyant une nouvelle fois à la hausse leurs prévisions de croissance pour ce marché. En 2018, Google et Temasek estimaient en effet que l’économie numérique devrait rapporter 240 Mds USD à la région en 2025. Ce segment croît de 40 % par an en Indonésie et au Vietnam (après une croissance de 49 % et 35 %, respectivement, dans chacun de ces deux pays sur la période 2015-2018), et entre 20 et 30 % par an en Malaisie, aux Philippines, à Singapour et en Thaïlande.

Malaisie

L’opérateur malaisien Maxis a choisi l’équipementier chinois Huawei pour la fourniture d’équipements 5G. Les clients de Maxis pourront bénéficier des services 5G dès l’année prochaine. Huawei formera également les équipes de Maxis aux enjeux d’opérations et de maintenance des systèmes.

Singapour

Le ministre de l’industrie et du commerce Chan Chun Sing a déclaré que Singapour s’engageait à ne pas tirer avantage du traitement spécial et différencié (TSD) que lui confère son statut de pays en développement, lors des négociations à l’OMC. Le ministre a, par ailleurs rappelé, l’attachement de Singapour au système multilatéral ainsi que son soutien à la réforme des règles de l’OMC.
Le montant des fonds déplacés de Hong Kong vers Singapour depuis la montée des contestations dans la région administrative spéciale chinoise à l’été 2019 s’établirait à 4 Mds USD, selon les estimations de Goldman Sachs. Les dépôts à Singapour en devises étrangères ont atteint le montant record de 9,3 Mds USD en août 2019, après 8,1 Mds USD en juillet et 5,6 Mds en juin, d’après la banque centrale singapourienne.

Indonésie

L’inflation s’est établie à 3,4 % en g.a. en septembre, en léger ralentissement par rapport au mois précédent (3,5 %). En glissement mensuel les prix reculent de 0,3 %, principalement en raison de la déflation touchant les aliments dont les prix sont les plus volatils (-2,3 %). L’inflation se maintient dans l’intervalle-cible de la Banque centrale (2,5-4,5 %), qui anticipe qu’elle s’établira dans la tranche inférieure de la cible sur l’ensemble de l’année.
Le gouvernement indonésien a revu la réglementation sur les établissements franchisés et assoupli les obligations sur la vente de produits locaux. Le nouveau décret du ministre du commerce requiert que les franchiseurs donnent la priorité aux produits locaux, sans toutefois préciser de condition de part. Pour comparaison, le décret précédent (2016) exigeait des établissements franchisés 80 % d’équipements et 80 % de produits commercialisés d’origine indonésienne.
L’Union européenne a accordé à l’Indonésie une aide de 15 M EUR pour soutenir son intégration dans les échanges internationaux. Cette aide qui s’inscrit dans le programme ARISE+ (ASEAN Regional Integration Support by the EU) financera des opérations d’assistance technique jusqu’en 2023. Ces dernières seront consacrées notamment aux négociations commerciales, au développement des indications géographiques et à l’intégration des PME dans le commerce mondiale.

Vietnam

La croissance du PIB a fortement progressé au troisième trimestre 2019, à 7,3 % en glissement annuel (après +6,7 % au T2), d’après le bureau des statistiques. La croissance est restée portée par le secteur manufacturier (+10,1 % après +9,1 % au T2) et par le secteur des services (+7,1 % après +6,9 %). L’activité du secteur agricole a, quant à elle, légèrement ralenti par rapport au trimestre précédent, à 1,5 % (après +2,1 %). Sur les neuf premiers mois de l’année 2019, la croissance du Vietnam a atteint son niveau le plus haut en neuf ans, à 7,0 % en g.a., selon les autorités.
La résolution N°50-NQ/TW du Bureau politique du Parti communiste vietnamien met l’accent sur l’importance de mettre en place des procédures de sélection des investissements directs à l’étranger (IDE). Sur les trois premiers trimestres de l’année, le Vietnam a reçu 26,2 Mds USD d’IDE, selon le bureau général des statistiques, en hausse de 3,1 % en glissement annuel. Les trois premiers pays sources du stock d’investissement étranger au Vietnam sont la Chine (incluant Hong Kong), la Corée du Sud et Singapour.
La Banque asiatique de développement a accordé un prêt de 37 M USD à l’entreprise Da Nhim-Ham Thuan-Da Mi Hydropower (DHD, filiale du groupe étatique EVN) afin de financer la plus grande centrale solaire flottante du pays (47,5 MWc). La ferme solaire sera construite sur le réservoir d’une centrale hydroélectrique de 175 MW que DHD opère.
La banque centrale vietnamienne et la Banque mondiale ont signé un accord de subvention de 2,2 M USD accordé par le gouvernement suisse dans le cadre d’un projet de développement du secteur bancaire. La Banque mondiale fournira une assistance technique pour mettre en œuvre les réformes fixées dans le cadre du plan de restructuration du système bancaire pour la période 2016-2020 et de la stratégie de développement du secteur bancaire du Vietnam d’ici 2025. Cette subvention s’inscrit dans un programme de 8 M USD intitulé « renforcement de la solidité et du développement du secteur bancaire du Vietnam » financé par le Bureau économique fédéral suisse (SECO) et géré par la Banque mondiale.

Thaïlande

Le Board of Investment (BOI) va mettre en place des mesures incitatives pour les entreprises du secteur ferroviaire investissant en Thaïlande. La BOI prévoit notamment une exonération de l'impôt sur les sociétés de 5 à 8 ans, en fonction de l’activité exercée par l’entreprise. Le développement de l’industrie ferroviaire s’inscrit dans le cadre du Plan National Stratégique (2017-2036), qui inclut l’extension du réseau ferré et la construction de lignes à grande vitesse devant relier les aéroports.
The Industrial Estate Authority of Thailand (IEAT) a signé un contrat de partenariat public-privé avec le thaïlandais Gulf MTP LNG Terminal pour le développement de la troisième phase du port de Map Ta Phut, d'une valeur de 55,4 Mds THB (1,8 Mds USD). Les activités devraient débuter en 2025, et les nouvelles infrastructures permettront la livraison de 4 millions de tonnes de gaz naturel liquéfié par an. Ce contrat est le premier des mégaprojets de l’Eastern Economic Corridor (EEC) à avoir été signé.
Le passage obligatoire du biodiesel B7 au B10 aura lieu en janvier 2020, le B7 restant toutefois disponible pour les véhicules non-compatibles avec le B10. Il s’agit de réduire les émissions polluantes et d’utiliser davantage d’ester méthylique (10 % contre 7 % auparavant), afin d’absorber le surplus de production d’huile de palme. Le prix de vente au détail du B10 sera inférieur de 2 bahts (0,06 USD) par litre par rapport au B7.

Philippines

L’inflation s’est établie à 0,9 % en glissement annuel en septembre (après 1,7 % en août), soit son niveau le plus faible depuis juin 2016. La faiblesse de l’inflation s’explique notamment par un effet de base important (inflation record à 6,7 % en septembre 2018). Ainsi, sur les neuf premiers mois de l’année l’inflation moyenne s’est établie à 2,9 %, s’inscrivant dans l’intervalle-cible de la Banque centrale (2 à 4 %). Pour mémoire, la banque centrale des Philippines a abaissé fin septembre, pour la troisième fois cette année, son principal taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %.

Cambodge

Le ministère cambodgien de l’économie et des finances a annoncé de lancement de la phase de mise en œuvre de sa stratégie de réforme du système budgétaire (2018-2025), avec l’appui technique de la France dans le cadre d’un projet FEXTE. Cette coopération permettra d’accompagner la démarche initiée par les autorités du Cambodge visant à moderniser la gestion budgétaire en s’inspirant de la loi organique relative aux lois de finances (LOLF) française.
La fréquentation du parc archéologique d’Angkor, à Siem Reap, est en baisse de 12 % en glissement annuel sur les neuf premiers mois de l’année 2019, avec 1,6 millions de visiteurs étrangers depuis le début de l’année, entraînant une chute de 13 % des revenus issus de la vente de billets (74 M USD). Ce constat, établi par l’essentiel des professionnels du tourisme, a amené le gouvernement à dévoiler un plan pour relancer le secteur, basé sur une extension du séjour des touristes, une augmentation de la compétitivité du secteur, une amélioration de la connectivité et la redéfinition de l’identité de la ville de Siem Reap.

Laos

La banque centrale a annoncé une nouvelle émission d’obligations qui devrait lui permettre de lever 500 M USD. Ces obligations, proposées du 1^er au 31 octobre, ont un taux d’intérêt compris entre 5 et 7 %, suivant la maturité du coupon, allant de un à cinq ans.
Le Laos est devenu membre de deux nouveaux traités onusiens, dont la Convention des Nations Unies sur les contrats de ventes internationales de marchandises. Le ministre des affaires étrangères du Laos a remis la lettre ratifiant cette convention au Conseiller pour les affaires juridiques des Nations Unies alors qu’il dirigeait la délégation laotienne à la 74^ème session de l’Assemblée Générale.

Timor-Est

Le Timor-Est va présenter sa candidature à l’Organisation mondiale du commerce (OMC). Le conseil des ministres a nommé le ministre coordinateur pour les affaires économiques, Fidelis Manuel Leite Magalhães, comme négociateur. Le ministre sera appuyé d’une délégation de représentants des ministères de la réforme légale et des affaires parlementaires, des finances, des affaires étrangères et de la coopération, de la santé, du tourisme, du commerce et de l’industrie, de l’agriculture et des pêches et des hydrocarbures et des ressources minières.

Brunei

Les gouvernements brunéien et singapourien ont annoncé la mise en place d’un groupe de travail visant à approfondir la coopération des deux pays dans le domaine de l’agro-alimentaire. Ce groupe de travail réunira des représentants du ministère de l’industrie et du commerce singapourien et du ministère des ressources primaires et du tourisme du Brunei, avec pour mandat le renforcement de l’investissement et de la R&D entre les deux pays dans ce domaine.

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2019)

2019-08-30T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’entreprise singapourienne Grab investira 500 M USD supplémentaires au Vietnam sur cinq ans

► Le gouvernement du Laos émettra 195 M USD d’obligations sur la bourse laotienne

► La Thaïlande approuve des subventions pour la production de riz et d’huile de palme pour 1,9 Md USD

Indonésie

Le président Joko Widodo a annoncé lundi que la capitale indonésienne serait déplacée dans la province de Kalimantan Est, dans une ville nouvelle entre Balikpapan et Samarinda. Ce déménagement devrait être engagé d’ici cinq, pour un coût évalué à 33 Mds USD. Le gouvernement souhaite ainsi réduire la pression urbaine à Jakarta, qui cause notamment l’enfoncement de la ville en dessous du niveau de la mer, et soutenir le développement du pays hors de l’île de Java où se trouvent 60 % de la population et de l’activité économique.
Amazon envisagerait d’investir dans la plateforme de transport et services à la demande Go-Jek. La licorne indonésienne, déjà valorisée à plus de 10 Mds USD, est en cours de levée de fonds et Amazon participe aux discussions, restées privées à ce stade. La société de e-commerce américaine n’est pas présente en Indonésie, alors que ses principaux concurrents chinois ont investi plusieurs milliards de dollars ces dernières années dans les start-ups de e-commerce de l’archipel (dont Alibaba, qui a par exemple investi dans Tokopedia).
L’association des oulémas indonésiens (MUI) a déposé un recours devant la Cour constitutionnelle contre la loi Halal de 2014. Ce texte, dont l’entrée en application est prévue pour octobre, transfère le contrôle de la certification halal du MUI au ministère des affaires religieuses et la rend obligatoire. En mars dernier, un premier recours en inconstitutionnalité déposé par un avocat avait été rejeté par la Cour.

Malaisie

La Malaisie a accueilli 13,4 millions de touristes au premier semestre 2019, soit une augmentation de 4,9 % par rapport à la même période de l’année dernière. Les touristes viennent principalement de Singapour (40 %), d’Indonésie (14 %) et de Chine (12 %). Cette activité a généré un bénéfice de 41,7 Mds MYR, soit 9,9 Mds USD, en hausse de 6,8 % par rapport à 2018. Les dépenses par touriste ont en effet crû de 1,9 %, à 3 122 MYR (soit 740 USD), et le nombre moyen de nuitées a progressé à 6,2 nuits (+0,4 nuit).
La banque centrale malaisienne a indiqué qu’elle finalisait la révision des lignes directrices en matière de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme. Le texte correspondant devrait être publié en septembre prochain. La banque centrale a expliqué vouloir accroître les mesures de dissuasion et de signalement des institutions ne satisfaisant pas les exigences.

Singapour

Le groupe gazier Linde va investir 1,4 Md USD dans un nouveau complexe de production et de distribution d’hydrogène et de gaz de synthèse à Singapour. L’entreprise entend ainsi quadrupler sa production dans la cité-Etat, pour fournir la firme ExxonMobil, qui a annoncé en avril dernier l’extension de son usine de production de carburants à faible teneur en soufre (qui requiert ces types de gaz). La compagnie américaine sera le principal client de Linde à Singapour. La fin de la construction du complexe et de l’usine d’ExxonMobil, tous deux sur l’île de Jurong, est prévue pour 2023.
La production manufacturière s’est contractée pour le troisième mois consécutif en juillet, de 0,4 % en g.a (après –8,1 % en juin). La faible ampleur de la contraction est toutefois une surprise, dans la mesure où les analystes interrogés par Bloomberg l’attendaient en moyenne à –5,8 %. Cette amélioration par rapport au mois de juin est en particulier expliquée par la moindre contraction du secteur de l’électronique, à –0,9 % en g.a (après –18,2 % en juin). Sur les sept premiers mois de l’année, la production manufacturière s’est ainsi contractée de 1,7 %, celle d’électronique reculant de 5,6 %.
Selon un rapport de l’ONG Singapore Environment Council (SEC) et du cabinet Deloitte, un cinquième de la nourriture est gaspillée avant même d’être vendue dans la cité-Etat, l’équivalent de 2,5 Mds SGD soit 1,8 Md USD par an. 342 000 tonnes de nourriture, soit 62 kg par personne, seraient ainsi gaspillées chaque année durant la production et la distribution. Le rapport recommande en particulier d’accroître la production locale, qui représente aujourd’hui environ 10 % de la nourriture consommée dans la cité-Etat. Pour mémoire, le gouvernement a fixé l’objectif de 30 % de nourriture produite localement d’ici 2030, en développant notamment les fermes urbaines. Parmi les autres solutions proposées dans le rapport, on retrouve le développement de l’économie circulaire, l’amélioration de la chaîne du froid et la sensibilisation (notamment sur l’apparence des fruits et légumes, dont 167 000 tonnes sont perdues chaque année).

Vietnam

Le Vietnam a présenté sa stratégie d’attractivité des investissements directs étrangers à horizon 2030. Le Vietnam accordera la priorité aux projets présentant une technologie avancée, une valeur ajoutée significative et une intégration élevée dans les chaînes de valeur mondiales. Les nouveaux secteurs prioritaires identifiés concernent les domaines du numérique, des télécommunications, l'électronique avancée, l’automobile, les machines agricoles, la recherche et développement. Le Vietnam espère ainsi attirer entre 30 et 40 Mds USD par an sur 2021-2025, et entre 40 et 60 Mds USD par an sur 2026-2030. Selon la CNUCED, le Vietnam a attiré 15,5 Mds d’IDE en 2018 (en hausse de 9,9 % par rapport à 2017).
L’entreprise singapourienne de transport et de services à la demande Grab investira 500 M USD supplémentaires au Vietnam sur les cinq prochaines années, afin d’étendre son réseau de transport, de livraison de produits alimentaires et de paiement. La société a déclaré que ce nouvel investissement viendrait s'ajouter aux 200 M USD qu’elle s’était déjà engagée à investir d’ici la fin de l’année. Parallèlement, Grab a également conclu un partenariat stratégique avec Sovico Group, maison mère de la compagnie aérienne Vietjet, afin de collaborer sur des solutions de mobilité et de logistique.
Hô-Chi-Minh-Ville a démarré la construction d’une usine de valorisation énergétique des déchets, et annoncé deux autres projets d’usines. La construction de la première usine, d’un coût de 400 M USD, a commencé cette semaine, avec une mise en opération prévue pour fin 2020. Cette usine pourra traiter initialement 2 000 tonnes de déchets par jour, puis 4 000 tonnes à partir de 2021. Les deux autres projets seront lancés d’ici septembre ou octobre. Ces usines seront construites au sein d’installations déjà existantes dans le district de Cu Chi gérées par la société Tam Sinh Nghia Investment Development JSC., Vietstar Joint Stock Company et Tasco Joint Stock Company.

Thaïlande

Le gouvernement vient d’approuver des subventions pour la production de riz et d’huile de palme, pour un montant de 59 Mds THB soit 1,9 Md USD. Dans les deux cas, les prix seront garantis sur un an (à partir d’octobre prochain), le gouvernement compensant la différence entre le prix garanti et le prix du marché, sous un certain plafond pour chaque type de culture. Cette promesse électorale fait partie du plan de relance annoncé la semaine dernière par les autorités. 300 000 agriculteurs pourraient être concernés.
La courbe des taux des bons du Trésor thaïlandais s’est brièvement inversée le 26 août, pour la première fois depuis 2011. Le rendement des produits à deux ans est ainsi devenu supérieur à celui des produits à dix ans. Cela traduit une inquiétude des investisseurs quant aux performances de l’économie thaïlandaise à court terme. Pour mémoire, la croissance thaïlandaise a baissé pour le deuxième trimestre consécutif au T2 2019 (+2,3 % en g.a., son plus bas niveau depuis 5 ans, après +2,8 % au T1 2019 et +3,6 % au T4 2018), poussant le gouvernement à mettre en œuvre un plan de relance. Lors de la précédente inversion en 2011, la Thaïlande était touchée par des inondations qui avaient causé une récession.
Le ministère de l’industrie va améliorer les normes de qualité pour les produits industriels fabriqués en Thaïlande. Le Thai Industrial Standards Institute (TISI) sera chargé de proposer de nouveaux standards visant à accroître la qualité de la production locale. L’acier thaïlandais sera le premier produit concerné, alors que la demande augmente en raison de nombreux projets d’infrastructures (notamment dans l’Eastern Economic Corridor). Cette mesure s’inscrit dans la stratégie du gouvernement d’encourager l’utilisation de produits thaïlandais pour les projets d’infrastructures, avec un objectif à 90 %, que le gouvernement envisage par ailleurs de rendre obligatoire.

Philippines

Les Philippines ont accueilli 4,1 millions de visiteurs étrangers au premier semestre 2019, soit une progression de 11,4 % en glissement annuel, d’après le ministère du tourisme. L’industrie du tourisme aurait généré un revenu de 245 Mds PHP (soit 4,7 Mds USD) sur les six premiers mois de l’année, soit une augmentation de 17,6 %. Les visiteurs étrangers ont principalement été originaires de Corée du Sud, de Chine, des Etats-Unis, du Japon et de Taiwan. Pour 2019, le gouvernement a pour objectif d’accueillir 8,2 millions de visiteurs étrangers. Malgré le potentiel dont dispose le pays, l’industrie du tourisme reste encore peu développée, notamment en raison d’un manque d’infrastructures.

Cambodge

Le gouvernement du Cambodge envisage de produire de l’énergie à partir de déchets, face à l’augmentation alarmante de la production de ces derniers. La capitale Phnom Penh produit par exemple environ 2 800 tonnes de déchets par jour, avec une augmentation annuelle de 10 à 13 %. Alors que le pays importe encore 15 % de son électricité, le gouvernement cherche à accroître la production locale. Pour mémoire, le gouvernement a par ailleurs annoncé en début de mois sa volonté d’accroître la part de l’énergie solaire à 15 % de la production électrique totale d’ici 2020 (contre environ 3 % aujourd’hui).

Laos

La Banque asiatique de développement fournira un financement de 47 M USD pour le développement des infrastructures de la province de Vientiane afin de faire face à la croissance du tourisme dans la région. Le projet prévoit la construction, autour du lac de barrage de Nam Ngum, d’un site de collecte des déchets, d’un quai, ainsi que d’une voie routière et d’un pont permettant de relier le lac au district de Vang Vieng. La construction devrait débuter en 2020.
Le gouvernement émettra 1700 Mds LAK soit 195 M USD d’obligations sur la bourse laotienne (Lao Securities Exchange). Ces obligations en monnaie locale seront cotées le 26 septembre et proposées en six maturités : trois ans (coupon de 6,80 %), cinq ans (6,95 %), sept ans (7,20 %), dix ans (7,50 %), quinze ans (7,70 %), et vingt ans (8,00 %). La valeur faciale de chaque obligation sera de 1 M LAK, soit 114 USD.

Birmanie

Le ministère de la construction et la société thaïlandaise Amata Corp ont signé un accord-cadre visant à développer conjointement une ville intelligente et écologique dans la banlieue de Yangon. La première phase du projet de « Smart and Eco City », qui doit être achevée d’ici cinq ans et dont l’investissement est évalué à 1 Md USD, comprend des propriétés résidentielles, des bureaux et des propriétés industrielles. Yangon Amata Smart and Eco City Ltd (YASEC), la coentreprise responsable du projet, sera contrôlée par Amata à hauteur de 80 %, le reste de la participation devant être détenu par le ministère par l'intermédiaire de son département de développement urbain et du logement. Le groupe Amata développe principalement des zones industrielles en Thaïlande et au Vietnam.

Timor-Est

Timor-Est et l’Australie ont ratifié un traité sur leur frontière maritime, qui définit les parts des revenus générés par l’exploitation des réserves d’hydrocarbures en Mer de Timor revenant à chacun des deux pays. Ce traité, signé en 2018, ouvre la voie à l’exploitation des réserves d’hydrocarbures du champ de Greater Sunrise en Mer de Timor. Les revenus générés reviendront à hauteur de 70 % à Timor-Est et 30 % à l’Australie, si le gaz est envoyé vers Timor-Est pour traitement. A l’inverse, s’il est envoyé vers Darwin, 80 % reviendront à Timor-Est.

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2019)

2019-06-21T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La compagnie aérienne philippine Cebu Pacific commande 31 appareils Airbus, la malaisienne AirAsia convertit une commande de 253 Airbus A320neo en A321neo

► Le Vietnam impose des mesures antidumping à l’aluminium chinois et sud-coréen

► Le gouvernement thaïlandais a approuvé la constitution du fonds ACMECS pour la coopération régionale

Région

Le stock d’IDE français en ASEAN s’est établi à 12,4 Mds EUR en 2018, en baisse de 15 % par rapport à l’année 2017. Singapour continue de concentrer la majorité des stocks français dans la région (9,0 Mds EUR), suivi de la Malaisie (1,1 Md EUR) et de la Thaïlande (762 M EUR). Les flux d’IDE français vers l’ASEAN sont négatifs pour la 3^ème année consécutive, à –2,4 Mds EUR (après –5,2 Mds EUR en 2017 et –1,1 Mds EUR en 2016), expliqué en particulier par les sorties nettes d’IDE en Indonésie (–915 M EUR), à Singapour (–684 M EUR) et en Thaïlande (–658 M EUR). Ce recul des IDE français en ASEAN s’inscrit à contre-courant de la tendance mondiale, le total des stocks d’IDE en ASEAN ayant progressé de 10,1 % selon la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), à 2 381 MDS USD, bénéficiant notamment des IDE intra-ASEAN et des IDE chinois.

Evolution des stocks et des flux d’IDE français en ASEAN

Source : Banque de France, 2019

Indonésie

Le ministère de l’environnement et des forêts renvoie cinq containers de déchets vers les Etats-Unis. Leur contenu (incluant des bouteilles, des déchets plastiques et des couches) ne correspondait pas aux autorisations d’importation décernées à une société canadienne pour des déchets uniquement papier. Pour mémoire, l’importation de déchets non recyclables est interdite en Indonésie depuis 2008.
L’Indonésie et la Chine ont signé un accord visant à renforcer leur coopération dans le domaine de la propriété intellectuelle. Les thématiques de coopération évoquées sont : la formation des personnels, les échanges de données et de documents, ainsi que la sensibilisation du public à l’importance du respect de la propriété intellectuelle.
La compagnie pétrogazière japonaise Inpex et l’autorité de régulation des opérations pétrolières et gazières indonésienne (SKK Migas) ont signé un protocole d’accord pour l’exploitation des champs gaziers de Masela, en marge du sommet des ministres de l’énergie et de l’environnement du G20. Le protocole d’accord établit les principes directeurs du plan de développement des champs, notamment le contrat de partage de la production, l’estimation des coûts et les conditions financières. Inpex détient 65 % des parts du champ (le reste étant détenu par Shell) dont l’exploitation va nécessiter un investissement de 18 à 20 Mds USD. Selon SKK Migas, la capacité de production du champ serait de 9,5 millions de tonnes de GNL par an.

Malaisie

La compagnie aérienne malaisienne AirAsia a converti une commande de 253 Airbus A320neo en A321neo, à l’occasion du Salon du Bourget. Les Airbus A321neo, équipés de moteurs nouvelle génération et d’ailerons « sharklets », permettront d’économiser 20 % de carburant selon le constructeur. Par ailleurs, AirAsia a commandé 200 moteurs LEAP-1A à CFM International pour équiper les 100 Airbus A321neo commandés en juillet 2016.
Le gestionnaire de fonds malaisien Kenanga Investors a annoncé le lancement d’un fonds ciblant les licornes au niveau mondial, le fonds Kenanga Global Unicorn 1 (KGU1). Le fonds vise un retour sur investissement de 12 % par an. Ce produit sera disponible pour les investisseurs en ringgits et en dollars américains, avec un investissement minimum de 100 000 MYR ou 25 000 USD.

Singapour

L’Office de propriété intellectuelle de Singapour, Lloyd’s Asia et Antares Underwriting Asia lancent une nouvelle initiative en matière d’assurance pour la propriété intellectuelle, dénommée Intellectual Property Insurance Initiative for Innovators (IPIII). Cette nouvelle initiative, annoncée par le ministre de l’Education singapourien lors d’une visite officielle au Royaume-Uni, vise à offrir une couverture pour les frais juridiques pouvant être engagés dans des procédures d’atteintes à des droits relatifs à la propriété intellectuelle dans le monde entier, pour des entreprises ayant des brevets délivrés, des marques ou des modèles enregistrés à Singapour.
L’ONG Humanitarian Organisation for Migration Economics a souligné les conditions de travail précaires des employés de maison travaillant à Singapour, estimés à plus de 250 000, à l’occasion de la Journée internationale des travailleurs domestiques. Exclus de la règlementation singapourienne encadrant le travail (Employment Act), les employés de maison ne bénéficient en particulier d’aucune garantie relative à la durée maximale de travail ni à la durée minimale de repos journalière, définies librement par leur employeur. L’ONG appelle Singapour à s’aligner sur les standards en vigueur dans nombre de pays développés, notamment en ratifiant la Convention de l’Organisation internationale du travail (OIT) de 2011 sur les travailleuses et travailleurs domestiques.

Vietnam

Le Vietnam impose des mesures antidumping à l’aluminium chinois et sud-coréen. Ces mesures prendront effet le 25 juin prochain, avec un taux de taxe variant, selon le produit et l’origine, de 3,45 à 34,27 % et pour une durée de 120 jours. Cette mesure fait suite à une enquête du ministère de l’industrie et du commerce commencée en octobre 2018 à la demande des producteurs locaux d’aluminium.
VinFast, filiale automobile de VinGroup, a débuté la commercialisation de sa première voiture, et annoncé trois nouveaux modèles d’ici la fin de l’année. Le premier modèle sorti d’usine, nommé Fadil, est vendu environ 19 400 USD et se positionne comme rival du modèle Morning de Kia Motors. Deux autres modèles suivront cet été, suivis d’une voiture électrique d’ici la fin de l’année. Entre 2019 et 2020, VinFast compte lancer 12 modèles de voitures et de scooters, dont des modèles électriques. VinFast, qui collabore avec de nombreuses marques occidentales, dont BMW ou Bosch, s’est fixé pour objectif d’atteindre 500 000 ventes par an sur le long terme.
Le groupe public de télécommunication vietnamien Viettel lancera le 1^er juillet son application de VTC, MyGo, rejoignant Grab, Go-Viet, VATO, FASTGO, Xelo et Aber sur ce marché convoité. Le marché des services de transport en ligne devrait connaitre une croissance annuelle de 15,8 % dans les années à venir, selon Statista. Pour se démarquer, Viettel compte sur son réseau de chauffeurs déjà existants (via l’entreprise de livraisons Viettel Post) et sa plateforme numérique e-wallet qui compte 2,5 millions d’utilisateurs 4 mois après son lancement.

Thaïlande

Le gouvernement thaïlandais a approuvé la constitution du fonds ACMECS (Ayayawady-Chao Phraya-Mekong Economic Cooperation Strategy) pour la coopération régionale, avec 200 M USD de contribution thaïlandaise, versée par tranches de 40 M USD sur les cinq ans à venir. L’initiative ACMECS regroupe la Thaïlande, la Birmanie, le Cambodge, le Laos et le Vietnam, et vise à renforcer la coopération dans la région, notamment pour le développement des infrastructures. Les quatre autres pays ne devraient pour leur part contribuer qu’à hauteur de 100 M USD en cumulé, et les partenaires de développement de l’ACMECS (notamment Australie, Etats-Unis, Japon et Corée du Sud) devraient offrir une contribution totale de 200 M USD.
Le plan pour l’utilisation de l’eau en Thaïlande vient de recevoir l’accord du gouvernement et sera mis en œuvre sur les 20 prochaines années. Il s’agit à la fois se sécuriser l’approvisionnement du pays et de faire face aux catastrophes naturelles et aux problèmes d’écoulement de l’eau. Ce vaste plan comporte plusieurs piliers stratégiques : gestion de l’utilisation de l’eau, sécurisation de son approvisionnement, qualité de l’eau, contrôle des inondations, prévention de l’érosion des sols, reforestation des bassins versants.
La banque de Thaïlande va renforcer la surveillance des mouvements de capitaux étrangers à court terme. Selon la banque centrale, l’appréciation du baht (+4,8 % en un an vis-à-vis de l’USD, à un plus haut depuis 6 ans) ne correspondrait pas aux fondamentaux économiques du pays.

Philippines

La compagnie aérienne philippine Cebu Pacific a signé un protocole d'accord portant sur l’achat de 31 appareils Airbus, d’un montant de plus de 4,5 Mds USD aux prix catalogue. Cette commande, annoncée à l’occasion du Salon du Bourget, comprend seize exemplaires de l’A330neo, dix exemplaires du nouveau modèle long-courrier A321 XLR, et cinq A320neo.
La dette externe des Philippines a progressé de 9,9% en g.a. au premier trimestre 2019, à 80 Mds USD, soit 24% du PIB. La dette à court terme représente 21 % de la dette externe, et la part attribuable au secteur public s’élève à 50 %. Les principaux pays créditeurs sont le Japon (14 Mds USD), suivi par les États-Unis et les Pays-Bas (3,7 Mds USD chacun). 61 % de la dette est libellé en dollar et 13 % en yen. Par ailleurs, les réserves de change se sont élevées à 84 Mds USD au premier trimestre, soit 5 fois la dette extérieure à court terme.

Cambodge

Le Premier ministre hongrois Viktor Orban s’est engagé à soutenir le Cambodge auprès de la Commission européenne pour éviter la perte du régime préférentiel « Tout sauf les armes » (TSA), à l’issue de la visite du Premier ministre Hun Sen en Hongrie. Pour mémoire, l’Union européenne a enclenché en février la procédure qui pourrait conduire à la suspension temporaire de l’accès préférentiel du Cambodge au marché européen, suite à la détérioration de la démocratie et du respect des droits de l’Homme dans le Royaume. Le rapport présentant les conclusions sera publié après la fin de la procédure mi-août, et le Cambodge disposera d’un mois pour formuler une réponse.
Deux sociétés chinoises, Huawei et China Communications Construction, envisagent d’investir dans un câble sous-marin en fibre optique reliant Sihanoukville à Hong Kong. Les deux entreprises devront d’abord obtenir une autorisation auprès de l’autorité de régulation des communications cambodgienne. Au début de l’année, la société China Road and Bridge avait également annoncé un projet d’investissement dans un câble sous-marin reliant Phnom Penh à Hong Kong.

Birmanie

Yoma Bank ouvre son capital à la Société financière internationale (SFI), et devient la première banque commerciale birmane à participation étrangère depuis l’ouverture du secteur aux investissements étrangers en janvier 2019. La SFI, institution du groupe de la Banque Mondiale dédiée à l’investissement dans le secteur privé des pays émergents, avait accordé un prêt convertible de 5 M USD à la banque Yoma en 2014 afin de l’aider à augmenter le volume de prêts accordé aux PME, et a décidé de convertir ce prêt en une participation de 5 % au capital de la banque.
La Banque Mondiale a publié cette semaine son rapport bi-annuel Myanmar Economic Monitor pour juin 2019. Dans son rapport globalement positif, la Banque Mondiale prévoit une croissance stable autour de 6,5 % pour l’exercice 2018/19 en cours. Soutenue par une productivité accrue dans les secteurs en cours de libéralisation, tels que le commerce de gros et de détail et l'assurance, ainsi que par la mise en œuvre du programme de réforme de l'État et l’implémentation de projets d’infrastructure, la croissance devrait s'accélérer pour atteindre 6,6 % sur l’exercice 2019/20 et 6,7 % sur 2020/21. La Banque souligne en revanche que la production d’électricité reste un enjeu crucial pour la croissance. D’ici 2025, 5 GW de nouvelles capacités de production seront nécessaires pour répondre à la demande, nécessitant de multiplier par trois la vitesse de d’installation actuelle.

Laos

Selon les prévisions du gouvernement, le déficit budgétaire au 1^er semestre 2019 s’élèvera à 1 160 Mds LAK, soit environ 134 M USD, dans un contexte de faibles recettes fiscales. Le gouvernement cherche à lever des fonds auprès de prêteurs locaux et étrangers, malgré le fort endettement public (63 % en 2018 selon le FMI), et pourrait s’appuyer sur la Banque centrale. Il espère mobiliser plus de 6 850 Mds LAK (792 M USD) au cours du semestre pour continuer à soutenir la croissance.
La cérémonie de signature de l’accord sur le 5^ème pont de l'amitié lao-thaïlandais qui reliera la province de Borikhamxay (Laos) à la province de Bueng Kan (Thaïlande) a eu lieu le 14 juin. La construction de ce pont coûtera 3,93 Mds THB, soit environ 127 M USD, dont 42 M USD empruntés par le Laos à l’Agence thaïlandaise de coopération pour le développement économique. Ce projet s’inscrit dans les stratégies de coopération de la sous-région du Grand Mékong et de l’ACMECS.

Timor-Est

Le président du Timor-Est, Francisco Guterres, a inauguré cette semaine l’aéroport international d’Oecusse. La région administrative spéciale d’Oecusse est une enclave du Timor-Est dans la partie indonésienne de l’ouest de l’île de Timor. Le nouvel aéroport d’Oecusse est le troisième aéroport du pays. L’ouverture de cet aéroport pourrait avoir des retombées économiques, en particulier dans la province indonésienne des petites îles de la Sonde orientales, en facilitant notamment l’accès des touristes.

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2019)

2019-05-31T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le Trésor américain place sous surveillance les politiques de change de Singapour, de la Malaisie et du Vietnam

► Les exportations vietnamiennes vers les Etats-Unis progressent de 40 % au T1 2019

► Toyota annonce la création de sa première filiale de production de voitures en Birmanie

Région

Le département du Trésor américain a placé sous surveillance les politiques de change de Singapour, de la Malaisie et du Vietnam. Les trois pays remplissent chacun deux des trois critères établis par l’administration américaine – à savoir un excédent courant supérieur à 2 % du PIB, un excédent commercial vis-à-vis des Etats-Unis supérieur à 20 Mds USD et des interventions sur le marché des changes supérieures à 2 % du PIB. La Malaisie (avec un excédent courant à 2,3 % du PIB et un excédent commercial avec les Etats-Unis de 27 Mds USD en 2018) et le Vietnam (à respectivement 3,0 % du PIB et 40 Mds USD, même si pour l’excédent courant le Trésor américain retient le chiffre de 5,0 % du PIB sur les quatre derniers trimestres en juin 2018) remplissent les deux premiers critères, alors que Singapour satisfait au premier (avec un excédent de 17,7 % du PIB en 2018) et au dernier critère (achats de devises à 17 Mds USD soit 4,6 % du PIB). Dans le même temps, le Trésor a également ajouté à la « watching list » l’Italie et l’Irlande, qui rejoignent ainsi, avec les trois pays de l’ASEAN, la Chine, le Japon, la Corée du Sud et l’Allemagne.
Les pays d’Asie du Sud-Est progressent dans le classement de l’International Institute for Management Development (IMD) mesurant la compétitivité internationale de 63 pays. Singapour arrive en tête du classement, devant Hong Kong et les Etats-Unis, pour la 1^ère fois depuis 2010, tandis que l’Indonésie réalise l’une des meilleures progressions, gagnant 11 places entre 2018 et 2019. Concernant Singapour, l’IMD souligne la présence d’infrastructures technologiques, la disponibilité d’une main d’œuvre qualifiée et la facilité à faire des affaires. L’institution pointe également l’amélioration de l’environnement des affaires, de l’efficacité de l’administration et de l’état des infrastructures en Indonésie et l’augmentation de la productivité et des IDE en Thaïlande.

Indonésie

La Banque centrale a présenté sa feuille de route « Indonesia’s Payment System 2025 Vision » visant à accompagner la digitalisation croissante de son économie et de son système financier. Dans ce cadre, Bank Indonesia s’est fixé cinq objectifs : renforcer l’intégration de l’économie numérique, accélérer la transformation numérique du secteur bancaire, interconnecter les banques et les fintechs, encourager et rétribuer les bonnes pratiques dans le secteur et protéger les intérêts nationaux dans les échanges numériques internationaux. La feuille de route prévoit notamment la mise en place au second semestre 2019 d’un standard indonésien de QR Code (QRIS) qui permettra l’interopérabilité des paiements en QR codes (les transferts entre portefeuilles numériques rivaux seront possibles).
Le gouvernement indonésien et l’entreprise japonaise Inpex Corp ont trouvé un accord pour l’exploitation des champs gaziers de Masela. Inpex Corp détient 65 % des parts du champ, dont l’exploitation va nécessiter un investissement de 20 Mds USD. En vertu du plan final de développement, qui devrait être signé en juin à l’occasion du sommet du G20 à Osaka, le gouvernement indonésien devrait se voir attribuer au moins 50 % de la production gazière. Selon l’autorité de régulation des opérations pétrolières et gazières (SKK Migas), la capacité de production du champ serait de 9,5 millions de tonnes par an.
L’Indonésie a réalisé la plus importante émission d’obligations « samouraï » d’Asie, à 177 Mds de yens, soit environ 1,6 Mds USD. Les obligations émises entre le 20 et le 22 mai ont une maturité allant de 3 à 20 ans et sont assorties d’un taux allant de 0,54 % à 1,79 %.

Malaisie

L’inflation s’est stabilisée en avril à 0,2 % en glissement annuel. Ce niveau reste bien inférieur à la cible d’inflation (0,7-1,7 %). Dans le détail, les hausses de prix les plus significatives concernent les segments logement, eau, électricité, gaz et autres sources d’énergie (+2 % en g.a) ; éducation (+1,2 %) ; boissons alcoolisées et tabac (+1,2 %) ; et alimentation et boissons non alcoolisées (+1,1 %). Pour rappel, l’inflation a reculé significativement en 2018 (1,0 % en moyenne après 3,7 % en moyenne en 2017) – compte tenu de l’introduction de subventions aux prix des carburants, de la suppression de la GST et de la baisse des prix des produits alimentaires – jusqu’à afficher un taux négatif, pour la première fois depuis 2009, en janvier et février de cette année (−0,7 % et −0,4 % respectivement). Sur la période de janvier à avril 2019, l’inflation est légèrement négative (−0,2 %).
Le ministère de l’intérieur a lancé un nouvel appel d’offres pour le développement d’un système d’immigration intégré, cinq mois après que le gouvernement a décidé de mettre un terme unilatéralement au projet SKIN de la société Prestariang Bhd. Seules les sociétés enregistrées auprès du ministère des finances sont autorisées à participer au nouvel appel d’offres. Les sociétés intéressées ont jusqu’au 19 août prochain pour remettre leur offre.

Singapour

Des appels d’offres dans le domaine des technologies de l’information et la communication seront lancés par le gouvernement, pour un montant total de 2,5 à 2,7 Mds SGD (soit 1,8 à 2 Mds USD), au cours de l’année fiscale 2019. Au moins 60 % de cet investissement sera consacré à l’approfondissement de cinq projets identifiés par l’Etat singapourien dans le cadre de sa stratégie de transformation numérique (une identité numérique pour tous les résidents, un système national de capteurs urbains, une application –« Moments of life » - accompagnant les citoyens dans leurs démarches administratives, et deux plateformes devant participer au déploiement de services numériques et à une meilleure collaboration entre les agents de l’Etat). Plus de 80 % des appels d’offres devraient être ouverts aux PME, a également indiqué l’agence GovTech, en charge de la mise en œuvre de la stratégie de transformation numérique de l’Etat.
L’agence des transports terrestres (LTA) a dévoilé son plan pour le développement du réseau de transport pour la décennie 2030-2040, qui vise à faire gagner aux usagers 15 min chaque jour sur leur temps de trajet. La LTA prévoit que, d’ici à 2040, 90 % des déplacements vers le centre-ville s’effectuent en moins de 45 min et que l’ensemble des usagers soit à moins de 20 min du centre-urbain le plus proche, en intégrant l’ensemble des segments effectués à pied, à vélo, en bus et en métro. Les autorités entendent donc continuer de développer le réseau de métro (objectif de 360 km de métro en 2030 voire 400 km en 2040, contre 229 km aujourd’hui) et les pistes cyclables (700 km en 2030 et 1000 km en 2040, contre 440 km aujourd’hui) et accroître la qualité des services de bus et métro (y compris en termes d’accessibilité pour les personnes à mobilité réduite), notamment en s’appuyant sur l’utilisation d’outils numériques.
Le groupe immobilier CapitaLand souhaite faire certifier « vert » l’ensemble des propriétés de son portefeuille d’ici à 2030 et augmenter la part des renouvelables à 20 % de sa consommation d’énergie totale d’ici à 2025. Le groupe indique par ailleurs avoir réduit l’intensité de ses émissions de près de 30 % par rapport au niveau de 2008, dépassant ainsi l’objectif d’une réduction de 20 % qu’il s’était fixé pour 2020.

Thaïlande

L'Organisation de l'aviation civile internationale (OACI) a attribué à la Thaïlande un score de 65 %, lors de son dernier audit sur la sécurité aérienne. Lors de son précèdent audit mené en octobre 2017, l’OACI avait attribué un score de 41 % au pays et avait levé le « drapeau rouge » infligé en juin 2015. Le résultat obtenu lors de ce nouvel audit, supérieur à l’objectif de 60 % fixé par l’OACI, pourrait permettre à la Thaïlande de recouvrer son statut « catégorie 1 » auprès de l’autorité américaine FAA, perdu en 2015, et donc, pour les compagnies aériennes thaïlandaises, d’ouvrir de nouvelles routes à destination des Etats-Unis et de nouer des contrats de partenariat « code-share » avec des compagnies américaines.
La Thaïlande a exporté 3,1 millions de tonnes de riz de janvier à avril 2019 et devrait exporter 9,5 M tonnes sur l’ensemble de l’année 2019, d’après la Fédération des exportateurs de riz thaïlandais, un chiffre en-deçà des prévisions du gouvernement (10 M tonnes) ainsi que des résultats de l’année passée (11,1 M de tonnes de riz exportées en 2018). La Thaïlande céderait ainsi sa place de premier exportateur mondial de riz à l’Inde, qui pourrait exporter 10,5 M tonnes de riz.

Vietnam

Les exportations du Vietnam vers les Etats-Unis ont augmenté de 40 % en valeur au premier trimestre 2019 par rapport à l’année passée. Si cette trajectoire se poursuit, la valeur des exportations vietnamiennes vers les Etats-Unis sera de 69 Mds USD en 2019, contre 49 Mds en 2018. Le Vietnam deviendrait alors le 7^ème fournisseur des Etats-Unis, devant l’Italie, la France, la Grande-Bretagne et l’Inde, alors qu’il occupe actuellement la 12^ème place.
Deux entreprises russes, Zarubezhneft et Novatek, ont signé des accords de partenariat avec des acteurs vietnamiens pour développer des projets de gaz naturel liquéfié (GNL) dans le pays, en marge de la visite du Premier ministre vietnamien en Russie. Zarubezhneft et le conglomérat vietnamien T&T Group ont signé un MoU pour développer des projets de centrales GNL et renouvelables (capacités totales de 4 GW, 4,5 Mds USD d’investissement), tandis que Novatek a signé un MoU avec la province de Ninh Thuan pour la construction d’un terminal d’importation de GNL et d’une centrale à gaz (en partenariat avec Total, Siemens, et Vietnam A&A Technology Investment). Par ailleurs, l’US Trade and Development Agency (USTDA) a accordé un don de 1,4 M USD à l’électricien EVN pour réaliser une étude de faisabilité portant sur la localisation et le design d’un terminal d’importation GNL et d’une centrale à gaz, comme annoncé fin 2018.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt de 2,75 Mds USD pour le financement des sections Malolos-Clark (51 km) et Blumentritt extension (2 km) du projet de ligne de chemin de fer North-South Commuter Railway Extension Project (NSCR, 163 km). Il s’agit du montant le plus élevé jamais alloué par la BAsD pour financer un projet d’infrastructure. Le projet des deux sections est co-financé par l’agence japonaise de coopération internationale (JICA) à hauteur de 2 Mds USD. Le prêt de la BAsD permettra de couvrir les travaux de génie civil, alors que celui de la JICA porte sur le matériel roulant ainsi que sur les systèmes électriques et mécaniques. La section Malolos-Clark, qui devrait être partiellement opérationnelle en 2022, permettra de relier en moins d’une heure l’aéroport international de Clark (80 km au nord de la capitale) à Manille.

Cambodge

Lors de la 25^ème conférence sur l’avenir de l’Asie au Japon, le Premier ministre Hun Sen a appelé à une augmentation des investissements japonais au Cambodge. Entre 1994 et 2019, 137 projets d’investissements japonais ont été approuvés par le Conseil pour le Développement du Cambodge, représentant 2,5 Mds USD. De 1992 à 2018, les prêts concessionnels japonais ont atteint 2,8 Mds USD, soit près de 15 % de l’aide au développement octroyée au Cambodge durant cette période. A la même occasion, le Premier ministre a également indiqué que le gouvernement entend supprimer l’impôt minimum sur le chiffre d’affaires (à 1 % par an) dans le but de stimuler les investissements étrangers.
Selon le rapport « Energy Progress Report 2019 » de la Banque mondiale, l’électrification du Cambodge est l’une des plus rapides au monde (+8,3 % par an). Le réseau électrique couvrait à la fin de 2017 près de 90 % du territoire. Le rapport indique que les solutions hors-réseau constituent le moyen le plus rapide d’élargir l’accès à l’électricité des zones rurales, où seulement 67 % de l’électricité provient du réseau national.

Birmanie

Toyota a annoncé la création de sa première filiale de production de voitures en Birmanie. L’entreprise japonaise va investir 53 M USD dans une usine d’assemblage de modèles Hilux située dans la zone économique spéciale de Thilawa, près de Rangoun. L’usine devrait être opérationnelle dès 2021 et permettre de produire 2500 véhicules par an. Le marché birman de l’automobile connait une croissance stable pour les véhicules neufs: si 100 000 véhicules particuliers, majoritairement japonais et d’occasion, sont vendus en moyenne chaque année depuis 2011, la part de véhicules neufs a atteint 18 % en 2018, soit deux fois plus qu’en 2017.

Laos

Le commerce extérieur du Laos recule de 1,5 % en g.a. au premier trimestre 2019, à 2,3 Mds USD. La baisse des importations (1,2 Md USD au T1 2019, contre 1,4 Md USD au T1 2018) et la hausse des exportations (1,1 Md USD au T1 2019, après 989 M USD au T1 2018) permettent au pays de réduire son déficit commercial, qui s’établit à 143 M USD (après −374 M USD au T1 2018). En 2018, le commerce extérieur du Laos a progressé de 16 %, à 11,3 Mds USD et le pays a enregistré un déficit de 437 M USD, du fait de l’importation de matériaux de construction, de véhicules et de carburant.
Les arrivées de touristes sont en légère baisse sur les premiers mois de 2019 (−0,5 % par rapport à la même période l’an passé), avec notamment une forte baisse du nombre de touristes venus d’Europe, des Etats-Unis, du Japon, de Corée et de Thaïlande. Pour autant, les autorités prévoient une augmentation du nombre de visiteurs sur l’année 2019 (4,5 millions, soit une hausse de7 % par rapport à 2018), du fait de la forte croissance des touristes chinois.

Timor-Oriental

La Banque mondiale vient de publier son rapport sur l’économie du Timor-Oriental, qui devrait, selon ses prévisions, croître de 3,9 % en 2019 après deux années de récession (−3,5 % en 2017 et −0,7 % en 2018). L’institution prévoit que la hausse de la consommation privée et des dépenses publiques expansionnistes tireront la croissance en 2019. La baisse des réserves et des revenus pétroliers, ainsi que les retraits du fond souverain Petroleum Fund pour le rachat des parts de la joint-venture Greater Sunrise, devraient, par ailleurs, creuser le déficit budgétaire. La Banque mondiale identifie plusieurs défis à moyen terme pour le pays : la diversification de son économie, l’amélioration de la dépense publique, la sécurisation des investissements pour le développement des champs Greater Sunrise et l’investissement en capital humain.

Brèves de l'ASEAN semaine 16 (2019)

2019-04-19T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le projet malaisien de voie ferrée ECRL va pouvoir reprendre, un accord ayant été trouvé entre les partenaires malaisiens en chinois après neuf mois de négociations

► La croissance du PIB de Singapour s’est établie à 1,3 % en glissement annuel au premier trimestre 2019

► L’Etat timorais devient l’actionnaire majoritaire de la joint-venture pétrolière de Greater Sunrise, opérant en mer du Timor

Indonésie

Le gouvernement a approuvé le plan décennal de développement des infrastructures de la ville de Jakarta. Ce plan de développement comporte 9 mégaprojets nécessitant des investissements publics de 40,4 Mds USD et qui devraient être tous livrés à horizon 2030, dont près de 22 Mds USD pour les transports (MRT, LRT, bus et transports ferrés). Le ministre de la planification a souligné que les projets de réseaux d’eau étaient prioritaires (avec pour objectif l’accès à de l’eau propre pour 100 % des habitants et le traitement des eaux usées). Pour mémoire, en 2018, seulement 64% des habitants du pays avaient accès à de l’eau propre.
L’Indice de développement humain de l’Indonésie s’est amélioré en 2018, à 71,39, après 70,81 en 2017. L’espérance de vie à la naissance est de 71,20 ans (après 71,06 en 2017), le nombre moyen d’années d’éducation de 8,17 ans (après 8,10) et les dépenses moyennes de consommation de la population sont de 11,1 M IDR (soit 790 USD) par personne par an (après 10,7 M IDR, soit 760 USD). Au niveau local, la Papouasie est la province qui enregistre le plus faible IDH, à 60,06, tandis que Jakarta enregistre le plus élevé, à 80,47.
La dette extérieure de l’Indonésie s’élevait à 389 Mds USD fin février 2019, soit l’équivalent de 37% du PIB. Elle est constituée quasiment à parts égales de dette publique et de dette privée (respectivement 194 et 195 Mds USD). La dette privée (incluant la dette des entreprises publiques), a augmenté de 11 % en février. La dette publique a également connu une hausse relativement forte (+7 %, après +4 % en janvier), en raison de l’émission d’obligations souveraines islamiques sukuks auxquelles ont souscrit les investisseurs étrangers.
Le président sortant Joko Widodo est arrivé en tête de l’élection présidentielle du 17 avril, ce qui laisse présager d’une continuité dans la politique économique indonésienne, en particulier sur le plan d’investissement des infrastructures. Selon les résultats préliminaires non officiels, Jokowi et son colistier Ma’ruf Amin auraient obtenu plus de 54 % des suffrages (54,5% selon Litbang Kompas ; 55,5 % selon CSIS-Cyrus), contre moins de 46 % pour leurs opposants Prabowo Subianto et Sandiaga Uno. Les résultats définitifs seront connus le 22 mai.

Malaisie

Le projet de voie ferrée ECRL va pouvoir reprendre, un accord ayant été trouvé entre Malaysia Rail Link (MRL) et China Communications Construction (CCCC) après neuf mois de négociation. Cet accord a permis une réduction d’un tiers du coût total, qui passe ainsi de 66,5 Mds MYR (16 Mds USD) à 44 Md MYR (10,6 Mds USD). La ligne sera plus courte que prévu initialement, de 40 km (648 km au total), avec moins de tunnels et la suppression de deux stations intermédiaires. Le projet sera opéré conjointement sous forme de joint-venture par MRL et CCCC. L’entreprise chinoise partagera ainsi avec MRL les risques d’exploitation, les coûts de maintenance, son savoir-faire technique et son expertise, mais ne détiendra pas de parts de la voie ferrée, dont l’Etat malaisien sera seul propriétaire. La part des travaux assurés par les entreprises locales devrait également passer à 40 %, au lieu des 30 % initialement envisagés. L’achèvement des travaux est désormais prévu pour le 21 décembre 2026, soit deux ans et demi plus tard que prévu initialement.
L’entreprise Malaysia Airports a obtenu des autorités malaisiennes une extension de 35 ans pour l’exploitation, la gestion et la maintenance des 39 aéroports du pays. Elle en avait déjà obtenu la gestion depuis 12 février 2009, pour une durée de 25 ans. Malaysia Airports pourra désormais gérer ces aéroports jusqu’au 11 février 2069.
La compagnie pétrolière publique Petronas a annoncé son intention d’acquérir l’entreprise singapourienne d’énergie solaire Amplus Energy Solutions (également connue sous le nom de M+). Cette société, créée en 2013, dispose d’une capacité de production d’électricité (en opération ou en développement) de 500 MW et dessert environ 150 clients industriels et commerciaux en Inde, au Moyen-Orient et en Asie du Sud-Est. L’acquisition à 100 % devrait être finalisée fin avril et traduit la volonté de Petronas d’étendre son activité dans les énergies renouvelables, au-delà de son activité pétrolière et gazière classique.

Singapour

La croissance du PIB s’est établie à 1,3 % en glissement annuel au premier trimestre 2019 (après 1,9 % au T4 2018), soit la croissance trimestrielle la plus basse depuis dix ans, selon les premières estimations du ministère du commerce et de l’industrie. Ce ralentissement s’explique par la contraction du secteur manufacturier (-1,9 %, après +5,1 % au T4 2018), notamment pour les produits électroniques et l’ingénierie de précision, malgré la reprise du secteur de la construction (+1,4 %, après dix trimestres de contraction) et la progression du secteur des services (+2,1 %, après +1,8 %). Le gouvernement prévoit une croissance entre 1,5 et 3,5 % en 2019, en précisant qu’elle se situera vraisemblablement légèrement en-dessous du point central de l’intervalle (2,5 %).
L’entreprise américaine IBM a annoncé l’arrêt de ses activités de fabrication à Singapour, et la relocalisation d’environ 600 emplois vers la ville de Poughkeepsie, aux Etats-Unis. L’usine de Tampines, créée en 2010 et destinée à la fabrication d’ordinateurs IBM Z, sera ainsi fermée. IBM conservera ses autres activités, notamment son siège Asie-Pacifique et des data centers dans la cité-Etat.
L’entreprise singapourienne Keppel O&M va procéder à la conversion d’un navire en unité flottante de production et de stockage de gaz naturel liquéfié. Ce projet est réalisé pour le compte de Gimi MS Corporation, filiale de l’entreprise bermudienne de transport de gaz liquéfié Golar LNG, pour un montant de 947 M USD. Ce navire, d’une capacité de production de 2,5 millions de tonnes de gaz liquéfié par an, opèrera près des côtes mauritaniennes et sénégalaises. Sa livraison est prévue pour le premier semestre 2022.

Vietnam

La compagnie aérienne nationale, Vietnam Airlines a reçu l’autorisation de rejoindre la bourse d’Ho Chi Minh-Ville. Le gouvernement vietnamien entend poursuivre le processus de désinvestissement démarré en 2014, lors d’une première ouverture du capital aux investisseurs privés sur le marché UPCoM (Unlisted Public Companies Market), et envisage de réduire son actionnariat de 86,1 % aujourd’hui à 51 % en 2020. Le second actionnaire de Vietnam Airlines est la compagnie japonaise ANA (All Nippon Airways) qui détient 8,8 % du capital. Selon la loi vietnamienne, la part d’investisseurs étrangers dans les compagnies aériennes est plafonnée à 30 %, mais le gouvernement envisage de relever cette limite à 49 %. Cette nouvelle étape de privatisation intervient alors que la compagnie aérienne vietnamienne fait face à une concurrence de plus en plus forte de la part des compagnies low cost (VietJet, Bamboo Airways).
Fitch Ratings assigne à la dette de long terme de l’opérateur public du réseau électrique vietnamien, Vietnam’s National Power Transmission Corporation (EVNNPT), la note BB, assortie de perspectives stables. Le rating d’EVNNPT s’aligne ainsi sur la note souveraine du Vietnam et de sa maison mère, Vietnam Electricity (EVN). Cette notation facilitera le financement sur les marchés internationaux, alors qu’EVNNPT prévoit d’investir 700 à 800 M USD par an dans les prochaines années.
Le Vietnam est le pays d’Asie du Sud-Est dont le nombre de commerces de proximité croît le plus rapidement. Selon une étude réalisée par Deloitte, le nombre de commerces de proximité aurait quadruplé depuis 2012. Le taux de croissance annuel moyen des ventes est estimé à 37,4 % entre 2017 et 2021 contre 24,2 % aux Philippines, 15,8 % en Indonésie ou encore 7,1% en Chine. Les acteurs nationaux (notamment Vingroup, Saigon Co.op) détiennent environ 70 % des parts de marchés. Avec un commerce de proximité pour 54 500 personnes au Vietnam, le potentiel de croissance de ce secteur est considérable (pour comparaison il y a un commerce de proximité pour 24 900 habitants en Chine et un pour 2 100 en Corée du Sud).

Thaïlande

Le gouvernement a donné son feu vert pour la construction de la troisième piste d’atterrissage à l’aéroport Suvarnabhumi. Le projet est estimé à 610 M USD, et serait d’une capacité de trente vols par heure, ce qui porterait la capacité de l’aéroport à 94 vols par heure. La construction est prévue à partir de cette année pour s’achever en 2021.
L’accès aux financements est le principal obstacle au développement des smart cities en ASEAN selon l’Agence thaïlandaise de promotion de l’économie numérique (DEPA). Le gouvernement encourage les municipalités à former des partenariats public-privé dans ce domaine, sur le modèle des entreprises de développement urbain de Phuket, Chiang Mai et Khon Kaen, afin d’atteindre ses objectifs de 30 projets smart cities dans 24 provinces en 2019, et 100 projets dans 76 provinces en 2022.

Cambodge

Depuis la création de la bourse de Phnom Penh (Cambodia Securities Exchange) en 2011, les cinq entreprises qui y sont cotées ont levé un total de 120,4 M USD. Les capitalisations boursières des entreprises inscrites ont considérablement augmenté : les capitalisations des ports autonomes de Sihanoukville et de Phnom Penh ont par exemple respectivement augmenté de 108 à 266 M USD et de 27 à 49 M USD.
Si les exportations totales de riz cambodgien progressent de 6 % en g.a. au premier trimestre 2019, les exportations de riz vers la Chine augmentent de 59 %, alors que celles vers l’Union européenne chutent de 33 %. La Chine a été la première destination des exportations de riz cambodgien ces quatre derniers mois, avec 44 % du total, soit 75 000 tonnes. La diminution des exportations vers l’Union européenne s’explique en particulier par la réintroduction par la Commission européenne des droits à l’importation sur le riz Indica en provenance du Cambodge.

Timor-Est

L’Etat timorais a finalisé le rachat pour 650 M USD des parts de ConocoPhillips et Shell dans la joint-venture de Greater Sunrise, en charge d’opérer les champs gaziers de Sunrise et Troubadour situés en mer du Timor. Cette opération a été effectuée par la compagnie publique pétro-gazière Timor Gap, grâce à l’entrée du fonds souverain timorais, le Petroleum Fund, à son capital. Elle devient ainsi l’actionnaire majoritaire de Greater Sunrise, avec 56,5 % des parts. La valeur des réserves en hydrocarbures de ce champ est estimée à 40 Mds USD.

Brèves de l'ASEAN semaine 7 (2019)

2019-02-14T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Le Parlement européen a approuvé l’accord de libre-échange entre l'UE et Singapour

► L’UE a enclenché le processus qui pourrait conduire à la suspension temporaire de l’accès préférentiel du Cambodge à son marché

► La croissance malaisienne a diminué à 4,7% en 2018

Région

Le déficit commercial de la France vis-à-vis de l’ASEAN a légèrement augmenté à 1 Md EUR en 2018 (après -889 M EUR en 2017). Les exportations françaises vers l’ASEAN sont en hausse à 16,3 Mds EUR (+6 %), portées par les secteurs de l’aéronautique, du luxe, de l’agroalimentaire et de l’informatique. Les importations françaises depuis l’ASEAN progressent également à 17,3 Mds EUR (+7 %), et sont composées majoritairement de produits informatiques et textiles. Parmi les pays de l’ASEAN, la France dégage un excédent commercial avec Singapour (son deuxième après le Royaume-Uni à 5,9 Mds EUR, après 4,6 Mds EUR en 2017), le Brunei (362 M EUR, après 3 M EUR), et les Philippines (37 M EUR, après -282 M EUR). En revanche, elle affiche un déficit commercial vis-à-vis des autres pays de la région et en particulier du Vietnam (-4,2 Mds EUR, après -3,6 Mds EUR), de la Thaïlande (-941 M EUR, après -401 M EUR) et du Cambodge (-883 M EUR, après -821 M EUR).

Indonésie

L’obligation de certification halal qui entrera en vigueur cette année devrait générer 1,6 Md USD de recettes par an pour l’Etat indonésien, selon le Ministère des Affaires religieuses. La nouvelle agence en charge du halal, BPJPH, qui a réalisé cette estimation, souhaite recruter 5 000 auditeurs halal et émettre 100 000 certificats d’ici 2020. L’agence a par ailleurs indiqué qu’une période de grâce de 5 ans pour les produits agroalimentaires, et de 7 ans pour les autres produits, était prévue dans le décret d’application en cours de préparation.
L’Indonésie inaugure un centre de formation dédié à l’industrie du cacao sur l’île de Java. Le ministère de l’Industrie, le gouvernement régional de Batang, l’entreprise PT Pajilaran et l’Université Gajah Mada ont développé ce centre de formation, intégré à un complexe de transformation et de plantation du cacao, afin d’améliorer la productivité du secteur. Selon l’association indonésienne de l’industrie du cacao (AIKI), bien que l’Indonésie soit le troisième producteur de cacao au monde, la production locale ne répond pas à la demande croissante.

Malaisie

La croissance malaisienne a diminué à 4,7 % sur l’ensemble de l’année 2018, après 5,9 % en 2017. Ce chiffre apparait légèrement inférieur à la prévision du gouvernement (4,8 %) mais conforme à celle du FMI. La croissance 2018 a été principalement tirée par la consommation des ménages (+8,1 % après +7,0 % en 2017) et le commerce (+13,4 % pour les exportations nettes, après -1,9 % en 2017). Au 4^ème trimestre 2018, la croissance malaisienne a progressé en glissement annuel à 4,7 %, après 4,4 % au T3 2018. Pour 2019, le gouvernement anticipe une légère hausse de la croissance à 4,9 %.
L’indice de la production industrielle (IPI, qui rend compte du niveau d’activité des secteurs manufacturier, minier et de l’électricité) a progressé de 3,4 % en décembre 2018 en glissement annuel. Cette progression, supérieure aux prévisions, s’explique par la bonne tenue des indices des secteurs manufacturier (+4,4 %, sous l’influence des secteurs de l’électronique et des transports principalement), électrique (+2,7 %) et des industries extractives (+1 %, principalement sous l’influence du pétrole brut). Sur l’ensemble de l’année 2018, la progression de l’IPI est de 3,1 %.

Singapour

Le Parlement européen a approuvé l'accord de libre-échange et l’accord de protection des investissements entre l'Union Européenne et Singapour. L’accord de libre-échange représente le premier conclu par l’Union européenne avec un pays de l’ASEAN. Si l’accord commercial pourra entrer en vigueur dès la conclusion de formalités finales, l’accord de protection des investissements devra d’abord être ratifié par les Parlements des Etats membres.
La police singapourienne a perquisitionné les bureaux de la fintech allemande Wirecard, après les accusations de fraude du Financial Times. Entreprise spécialisée dans le paiement sur Internet et sur mobile, Wirecard est soupçonnée de fausses écritures comptables, après trois articles publiés par le quotidien britannique s’appuyant sur des documents internes à l’entreprise. Le responsable Asie-Pacifique est notamment soupçonné d’avoir dissimulé des transferts de fonds entre les filiales du groupe, en falsifiant ou antidatant des contrats, afin d’améliorer le bilan comptable de sa branche hongkongaise. Selon le Financial Times, plusieurs dirigeants de l’entreprise à Munich avaient connaissance de ces malversations mais aucune enquête n’a encore été ouverte en Allemagne.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé la création d’un Comité consultatif de gouvernance des entreprises, chargé de promouvoir les bonnes pratiques de gouvernance. Composé de 18 membres issus du milieu des affaires et présidé par Bobby Chin, directeur de l’opérateur téléphonique Singtel, le Comité devra évaluer la qualité et les risques liés à la gouvernance des entreprises à Singapour et fournir des pistes d’amélioration pour renforcer la confiance des investisseurs. Il travaillera avec les régulateurs (Singapore Exchange Regulation, MAS, Accounting and Corporate Regulatory Authority) pour rehausser les standards de gouvernance.

Vietnam

Moody’s attribue pour la première fois une note (Ba3, assortie de perspectives stables) à la banque d’Etat Agribank pour ses dépôts et émissions à long terme, en monnaie locale et en devise. Moody’s souligne les efforts entrepris depuis 5 ans par Agribank pour améliorer la qualité de ses actifs.
Le conglomérat singapourien Jardine Cycle & Carriage (JC&C) va injecter 168 M USD dans le constructeur automobile vietnamien Thaco, et verra sa part dans l’entreprise passer de 25,2 % à 26,6 %. Outre son actionnariat dans Thaco, JC&C détient au Vietnam 11,6 % de Vinamilk et 23 % de Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE Corp). JC&C est elle-même une filiale du Jardine Matheson Group, basé à Hong Kong.

Thaïlande

L’entreprise ferroviaire publique thaïlandaise, State Railways of Thailand, s’est engagée dans l’électrification de 500 km de voies ferrées dans la région de Bangkok. Elle procédera en deux phases, de 250 km chacune, et respectera les normes européennes ETCS niveau 1 pour son système de signalisation. Le coût total de cette opération est estimé à 480 M USD.
La nouvelle loi encadrant les partenariats public-privé (PPP Promotion Act) restreindra ces derniers aux infrastructures et services de base (routes et autoroutes, rail, aéroports, ports, gestion de l’eau, télécommunications, énergie, irrigation, hôpitaux, écoles, habitat social, programmes scientifiques). Cette loi prévoit une plus grande implication des agences publiques dans les projets, et précise les procédures d’investissement en PPP, notamment afin d’en faciliter les démarches et d’en améliorer la transparence.

Philippines

Le déficit commercial des Philippines s’est creusé à 41,4 Mds USD en 2018, soit son plus haut niveau jamais enregistré (après 27,4 Mds USD en 2017). Les exportations ont diminué à 67,5 Mds USD (après 68,7 Mds USD en 2017), tandis que les importations ont progressé à 108,9 Mds USD (après 96,1 Mds USD en 2017). Par ailleurs, la Chine a renforcé sa position de principal partenaire commercial des Philippines en 2018, à la fois pour les exportations (27,1% des exportations philippines en 2018, après 24,8 % en 2017), et les importations (22,4 % des importations philippines en 2018, après 21 % en 2017).

Birmanie

Dans le cadre du nouveau projet de développement urbain de Rangoun, les entreprises sont invitées à manifester leur intérêt auprès de la société New Yangon Development Co (NYDC) pendant le mois de février. Cette société, créée par le gouvernement régional de Rangoun en mars 2018, prévoit un plan de développement pour la ville de Rangoun, dont la superficie atteindra deux fois celle de Singapour. Un investissement de 1,5 Md USD est prévu pour la première phase, qui inclut, entre autres, des infrastructures de transport public, d’approvisionnement et distribution d’électricité et de gaz et de traitement des déchets.

Cambodge

L’Union européenne a enclenché la procédure qui pourrait conduire à la suspension temporaire de l’accès préférentiel du Cambodge à son marché, dans le cadre du régime commercial « Tout sauf les armes ». Dans son communiqué, la Commission rappelle que cette procédure est motivée par la détérioration de la démocratie et du respect des droits de l’Homme dans le Royaume. Les six prochains mois seront l’occasion pour la Commission d’assurer un suivi intensif avec les autorités cambodgiennes. Pour rappel, le Cambodge exporte majoritairement vers l’Union européenne des produits textiles et des chaussures, des produits alimentaires et végétaux (riz) et des bicyclettes, ces postes représentant 97 % des exportations cambodgiennes vers l’UE en 2018.

Laos

Le gouvernement australien a signé un accord de subvention pour un montant de 3,2 M USD pour assister le Laos en matière de réformes économiques, notamment en termes de facilitation des affaires et du commerce, de développement du secteur privé et de renforcement de la compétitivité. Cette subvention sera octroyée dans le cadre d’un fond multi-donateurs administré par la Banque mondiale.

Timor Oriental

Le Président de la République a approuvé le nouveau budget 2019 proposé par le Parlement, après avoir posé son veto contre la précédente proposition, qu’il trouvait trop déficitaire et peu orientée vers les dépenses sociales et de services publics. Les dépenses ont été révisées à la baisse, passant de 2,1 Mds USD à 1,5 Md USD, mais surpassent encore les recettes estimées (727 M USD). Le déficit budgétaire doit être financé par le fonds souverain (le niveau de prélèvements étant supérieur de 126% au niveau considéré comme soutenable pour le fonds, contre 250% dans le budget précédent). Le Président a cependant réitéré son désaccord quant à l’allocation des dépenses, dont 32% seront réservées à l’acquisition de compagnies pétrolières étrangères, alors que seulement 10% seront réparties entre l’éducation, la santé, l’agriculture et le tourisme.

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2019)

2019-02-01T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Faurecia va expérimenter le suivi en temps réel des émissions de véhicules utilitaires DHL à Singapour

► Airbus a livré le premier des 32 A321neo commandés par la compagnie aérienne philippine Cebu Pacific

► Le déficit commercial cambodgien continue de se creuser à 5,2 Mds USD en 2018

Région

Le classement 2018 sur la perception de la corruption établi par Transparency International fait état de résultats mitigés pour l’Asie du Sud-Est. Les scores des pays en haut et milieu de classement s’améliorent légèrement (+1 point pour Singapour, Brunei et Indonésie et +2 points pour les Philippines), tandis que ceux des pays les moins bien classés se dégradent légèrement (-1 point pour Cambodge et Birmanie, -2 points pour Vietnam) ou restent stables (Laos). Le classement porte sur 180 pays, notés sur une échelle de 0 (très corrompu) à 100 (non corrompu).

Pegatron et Foxconn, deux importants fournisseurs d’Apple, ont dévoilé leur intention de développer leurs activités en Asie du Sud-Est. Pegatron a annoncé son intention de se doter d’une capacité de production en Indonésie et au Vietnam, tandis que Foxconn a déclaré avoir acquis des droits d’utilisation des terres au Vietnam.

Indonésie

Les investissements ont cru de 4,1 % en 2018 (après +13 % en 2017), selon l’agence de promotion des investissements (BKPM). Le montant total des investissements réalisés sur l’année (hors pétrole, gaz, finance et immobilier) est de 721 billions IDR (52 Mds USD), sous la cible de 765 billions IDR (55 Mds USD) fixée dans le plan national de développement à moyen terme. Les investissements étrangers ont décliné de 9 %, à 29 Mds USD, notamment en raison d’une baisse de 29 % des investissements chinois, tandis que les investissements domestiques ont progressé de 25 %, à 22 Mds USD.
Le projet Palapa Ring, qui doit permettre l’accès à Internet dans l’ensemble du pays, est complété à 96 %, selon les autorités indonésiennes. La construction des infrastructures est achevée dans l’ouest et dans le centre du pays et doit se poursuivre dans l’est, en particulier en Papouasie où elle devrait se terminer mi-2019. Le gouvernement espère que l’amélioration du réseau Internet national favorisera le développement des smart-cities, des start-ups et des micro-entreprises et améliorera l’inclusion financière de la population.

Singapour

L’équipementier automobile français Faurecia va expérimenter le suivi en temps réel des émissions d’oxydes d’azote et de particules fines d’une flotte de véhicules utilitaires DHL à Singapour. Faurecia s’est vu confier ce projet pilote d’une durée de deux ans, suite à un appel à innovation de la National Environment Agency (NEA). L’entreprise équipera les véhicules de capteurs innovants et travaillera à la mise au point d’un tableau de bord digital offrant des informations en temps réel sur le niveau d’émissions. Faurecia a également signé un partenariat avec A*Star, l’organisme public de recherche singapourien, qui portera sur l’analyse des données collectées, afin d’évaluer le potentiel des systèmes de gestion de la circulation basés sur les émissions.
Facebook a annoncé la création d’un centre d’opérations régional à Singapour destiné à lutter contre les fausses informations lors des prochaines campagnes électorales dans la région (notamment Thaïlande, Indonésie, Philippines, Inde). La nouvelle équipe, chargée de détecter les fausses informations et les propos haineux, ainsi que de supprimer les faux comptes, s’ajoutera aux 30 000 personnes déjà affectées à cette mission dans l’entreprise. Facebook souligne que la présence d’une équipe dans la région pourra permettre de mieux appréhender les informations locales – l’objectif de Facebook est notamment de disposer d’équipes maîtrisant les langues des pays de la région. Un centre d’opération similaire sera également mis en place à Dublin.
Lufthansa a lancé une branche de son centre d’innovation, le Lufthansa Innovation Hub (LIH), à Singapour, la première hors d’Allemagne. Le LIH Singapour travaillera sur les thématiques de la digitalisation du voyage et devra établir un réseau de partenaires stratégiques dans la région. Un partenariat de recherche a déjà été signé avec l’Institut européen d’administration des affaires (INSEAD), pour étudier l’évolution du voyage d’affaires. Un centre d’innovation similaire sera également lancé à Shanghai dans le courant de l’année.

Malaisie

L’excédent commercial s’est établi à 29,4 Mds USD en 2018 après 22,8 Mds USD en 2017. La progression des exportations (+6,7 % en glissement annuel) a été supérieure à celle des importations (+4,9 %). L’ASEAN reste le premier client de la Malaisie (28,6 % des exportations en 2018), devant la Chine (13,9 %), l’Union européenne (9,9 %), les Etats-Unis (9,1 %) et le Japon (6,9 %). Ses premiers fournisseurs sont, dans le même ordre, l’ASEAN (25,5 %), la Chine (19,9 %), l’Union européenne (9,7 %), les Etats-Unis (7,4 %) et le Japon (7,2 %).
Le groupe bancaire malaisien CIMB démarre ses activités de banque d’investissement et de banque de détail en ligne aux Philippines. CIMB a obtenu les autorisations nécessaires de la Securities and Exchange Commission philippine pour ouvrir son activité de banque d’investissement dans le pays. Cette activité s’exercera au travers d’une participation à 60 % dans la joint-venture CIMB Bancom Capital, le solde de 40 % étant détenu par des partenaires locaux (Bancom II Consultants et PLP Group Holdings). CIMB a également lancé son activité de banque en ligne et mobile aux Philippines.

Vietnam

Allianz entre sur le marché de l’assurance au Vietnam en formant une joint-venture avec le groupe vietnamien FPT, leader des technologies de l’information et des télécommunications. En tant que partenaire stratégique, FPT aidera Allianz dans le développement de produits assurantiels numériques.
Les opérations d’extraction du gisement pétrolier de Ca Tam ont débuté. Le gisement est exploité par un consortium formé par l’entreprise russe Vietsovpetro (à hauteur de 55 %), l’entreprise publique vietnamienne PetroVietnam (30 %) et l’entreprise privée vietnamienne Bitexco (15 %). ll est prévu que le gisement, d’une production initiale de 1 630 tonnes de pétrole par jour, soit opéré jusqu’en 2032.
Selon l’institut Topica, accélérateur de start-ups, les investissements dans le secteur des startups ont plus que triplé en 2018 au Vietnam. Si le nombre d’opérations est inchangé entre 2017 et 2018 (à 92), la valeur des investissements est passée de 291 M USD à 889 M USD. Les fintech ont notamment attiré 117 M USD d’investissements, le e-commerce 104 M USD et les agences de voyage en ligne 64 M USD. Malgré ces résultats encourageants, les startups vietnamiennes font face à une concurrence accrue des startups étrangères, notamment coréennes, qui s’établissent dans le pays plutôt qu’en Corée du Sud où le marché est déjà saturé et plus limité.

Thaïlande

La Thaïlande prévoit d’accueillir 41,1 millions de touristes en 2019, une hausse de 7,5 % par rapport à 2018. Les revenus liés à cette activité seraient eux en hausse de 10 %, à 70,3 Mds USD. Les incitations fiscales (déductions de taxes sur les dépenses liées au logement et à la nourriture) visant à développer le tourisme dans des destinations moins populaires, mises en place en 2018, seront reconduites cette année afin de mieux répartir les revenus du tourisme.
La Land and House Bank (LH Bank) a reçu l’accord de la Banque de Thaïlande pour lancer une activité de crédit pour les financements commerciaux. Son objectif est d’atteindre entre 3 et 5 Mds THB (soit entre 96 M USD et 160 M USD) sur cette activité dès le premier trimestre 2019, et 10 Mds THB (soit 320 M USD) sur l’année.

Philippines

Airbus a livré le premier des 32 A321neo commandés par la compagnie aérienne low cost philippine Cebu Pacific, dont les livraisons sont programmées jusqu’en 2022. Cet avion rejoint ainsi les trente-six A320, sept A321 et huit A330 déjà en service. Cebu Pacific exploite également huit ATR 72-500 et douze ATR 72-600, soit une flotte composée de 72 avions.
La compagnie aérienne japonaise All Nippon Airways Philippine Airlines acquiert 9,5 % de Philippines Airlines pour un montant de 95 M USD. Cet investissement devrait permettre à la compagnie philippine de rejoindre, à terme, le groupement de compagnies aériennes Star Alliance.

Birmanie

Le premier Invest Myanmar Summit, organisé par le gouvernement birman, s’est tenu à Nay Pyi Taw les 28 et 29 janvier. Ce sommet était organisé afin de présenter la banque de projets stratégiques mise en place par le gouvernement dans le cadre du Myanmar Sustainable Development Plan (MSDP), alors que les IDE approuvés en Birmanie n’ont atteint que 50 % de la prévision des autorités entre avril et octobre 2018. Le discours d’ouverture d’Aung San Suu Kyi, qui a appelé les investisseurs à venir en Birmanie, s’est cependant révélé décevant pour l’audience, du fait de l’absence d’annonce de nouvelle réforme et de mention de la situation dans le Rakhine.
La Banque Centrale du Myanmar a officiellement autorisé les banques détentrices de licences de change à ouvrir des comptes en yen et en yuan, ainsi qu’à régler des transactions dans ces deux devises. L’objectif de cette mesure est de faciliter le commerce extérieur et les échanges interbancaires avec la Chine et le Japon. En revanche, aucun compte personnel ne peut, à ce stade, être ouvert en yen ou yuan.

Cambodge

Le déficit commercial du Cambodge continue de se creuser pour atteindre 5,2 Mds USD en 2018, après 4,3 Mds USD en 2017. Les importations se sont établies à 18,8 Mds USD (après 14,3 Mds USD en 2017) et les exportations à 13 ,6 Mds USD (après 11,3 Mds USD en 2017). A noter que les exportations de vêtements et de chaussures ont augmenté de 24 % en 2018, pour s’établir à 10 Mds USD. L’Union européenne reste de loin le principal marché avec 46 % des ventes, devant les Etats-Unis (24 %), le Canada (9 %) et le Japon (8 %).
Les recettes fiscales du Cambodge ont atteint près de 2,2 Mds USD en 2018, en augmentation de 13 % par rapport à 2017. Le Département général des impôts (GDT) a enregistré une croissance moyenne de ses revenus de 20 % par an au cours des cinq dernières années.

Laos

Les autorités laotiennes ont terminé l’étude de faisabilité d’un réseau de bus à Vientiane, qui verra le jour d’ici 2022. Son financement est estimé à 99,7 M USD, dont 14,6 M USD proviendra du gouvernement lao, 6,4 M USD du secteur privé et le reste d’emprunts auprès d’institutions de financement du développement (dont 35 M USD de la Banque Asiatique de Développement) et de dons.
Le vice-Premier ministre Somdy Duangdy a annoncé que le gouvernement réduirait son déficit budgétaire à 4,3 % du PIB en 2019, après 4,7 % en 2018. Le Laos connaît un déficit budgétaire chronique depuis plusieurs années, qui a entraîné des tensions budgétaires et l'accumulation d'une dette publique considérable (estimée à 67 % du PIB en 2018 par le FMI).

Brèves de l'ASEAN semaine 4 (2019)

2019-01-25T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Michelin va acquérir 80% du capital du manufacturier indonésien Multistrada Artha Saran

► La croissance des Philippines reste soutenue à 6,2% en 2018

► Dyson annonce le déplacement de son siège social à Singapour

Région

En ASEAN, plus de 4 dirigeants d’entreprise sur 5 s’inquiètent des conséquences des tensions commerciales et des incertitudes géopolitiques, révèle une enquête d’opinion menée par PwC et présentée à l’occasion du Forum économique mondial (WEF). L’insécurité juridique, une réglementation excessive et la montée du protectionnisme sont également perçues comme des menaces pour les résultats de leur entreprise par plus de 75% des dirigeants interrogés. En conséquence, 15% d’entre eux indiquent « ne pas être confiants » dans les perspectives de croissance de leur entreprise, un peu plus d’un tiers seulement indiquant être « très confiants ». Ils sont en outre 46% dans la région à anticiper un recul de la croissance mondiale en 2019, contre une moyenne globale à 29%.
Singapour et la Malaisie se classent dans le premier quart du classement Global Talent Competitiveness Index publié par l’école de commerce INSEAD en partenariat avec Adecco et Tata. Le classement évalue la capacité d’un pays à développer, attirer et retenir des « talents ». Singapour et la Malaisie, respectivement à la 2^ème (derrière la Suisse) et la 27^ème places sur 125 pays considérés, conservent le même classement que l’an passé. Le Brunei (36^ème) et les Philippines (58^ème, en recul de 4 places par rapport à 2018) se placent, quant à eux, dans le second quart. Ils sont suivis de la Thaïlande (66^ème, +4 places), de l’Indonésie (67^ème, +10 places), du Laos (91^ème, +4 places), du Vietnam (92^ème, -5 places) et le Cambodge (107^ème, +1 place).

Indonésie

Michelin a annoncé l’acquisition de 80% du capital de PT Multistrada Artha Sarana pour 439 M USD. Michelin acquiert ainsi une usine d’une capacité de production de 11 millions de pneus de voitures, 9 millions de pneus de deux-roues et 250 000 pneus de poids lourds. Le groupe français prend également une participation à hauteur de 20% du distributeur de pneus PT Penta Artha Impressi. Pour mémoire, en Indonésie, Michelin a déjà investi dans une usine de caoutchouc synthétique et une plantation d’hévéa durable pour assurer son approvisionnement.
La dette extérieure de l’Indonésie s’élevait à 373 Mds USD fin novembre 2018, soit environ 34% du PIB, un ratio qui reste stable par rapport à la même période l’an passé. Elle est constituée quasiment à parts égales de dette publique (184 Mds USD, contre 177 Mds USD en novembre 2017, soit une progression de 4%) et de dette privée (189 Mds USD, en incluant l’endettement des entreprises d’Etat, contre 171 Mds USD à la même période l’an passé, en hausse de 10%). La dette externe est principalement de long terme (85%) et libellée en dollars (68%).

Singapour

Dyson a annoncé déplacer son siège social du Wiltshire (Royaume-Uni) à Singapour, dans le but de se rapprocher des marchés asiatiques, qui représentent plus de la moitié des bénéfices engrangés en 2017 par l’entreprise. Dyson a indiqué que seuls son directeur financier et son directeur juridique seront transférés à Singapour, où ils rejoindront le CEO de l’entreprise.
Le ministre de l’information et de la communication S. Iswaran a présenté au Forum économique mondial (WEF), qui s’est tenu cette semaine à Davos, un cadre de gouvernance de l’intelligence artificielle (IA). Ces lignes directrices reposent sur deux principes : i) les décisions prises avec l’aide d’une IA doivent être explicables, transparentes et justes envers le consommateur ; et ii) l’humain doit rester au cœur de l’IA. Les autorités singapouriennes ont invité l’ensemble des entreprises ayant recours à l’IA à utiliser ce document-cadre et à leur faire part de leurs retours. Singapour et le Centre for the Fourth Industrial Revolution du WEF ont, par ailleurs, signé un accord de coopération dans les domaines de l’intelligence artificielle et des données et se pencheront notamment sur des propositions visant à faciliter les transferts de données.

Malaisie

L’inflation a fortement diminué à 1,0% sur l’ensemble de l’année 2018, après 3,8% en 2017. Cette diminution s’explique principalement par la suppression de la taxe sur les biens et services (GST) au mois de juin (malgré la réintroduction de la SST au mois de septembre, dont la couverture est plus faible que celle de la GST) et la modération des prix du pétrole (en baisse depuis novembre).
A compter du 1^er février prochain, les stations-service devront obligatoirement passer du biodiesel B7 au biodiesel B10. Cette mesure vise à augmenter de 7% à 10% le taux d’incorporation de biocarburant à base d’huile de palme dans le diesel, et par conséquent à stabiliser les prix de l’huile de palme par la réduction des stocks existants. Un programme similaire (B7 pour 7%) pour le secteur industriel devrait également s’appliquer à compter du 1^er juillet prochain. La combinaison de ces deux dispositions devrait nécessiter un peu plus de 760 000 tonnes d’huile de palme par an, mais les autorités malaisiennes envisagent d’ores et déjà de porter le taux d’incorporation à 20% en 2020. Le gouvernement a en outre confirmé son engagement d’améliorer la durabilité de la production nationale d’huile de palme en rendant obligatoire la certification nationale MSPO au 1^er janvier 2020.

Vietnam

L’agence coréenne de promotion du commerce et des investissements (KOTRA) relocalise son siège social pour la région Asie du Sud-Est et Océanie de Singapour à Hanoi. Ce changement reflète l’intérêt des investisseurs coréens pour le Vietnam et le nombre croissant d’entreprises coréennes qui s’y installent. Pour rappel, la Corée du Sud est le premier pourvoyeur d’IDE au Vietnam (63 Mds USD en stock fin 2018, suivi par le Japon et Singapour).
IKEA est en négociations très avancées avec les autorités pour s’implanter au Vietnam, en construisant un centre de dépôt et de vente pour 450 M USD d’investissement. Ce centre aurait vocation à être le hub logistique de la marque en Asie du Sud-Est.

Thaïlande

AXA va proposer des offres d’assurance paramétrique en Thaïlande, dans les secteurs agricole et touristique. L’assurance paramétrique (ou indicielle) est fondée sur l’utilisation d’indices corrélés aux pertes du client, telles que les conditions climatiques (température, humidité, etc.). Le paiement est déclenché automatiquement si un seuil est atteint. Selon AXA, l’assurance paramétrique permet un paiement plus rapide et moins coûteux que les assurances traditionnelles. AXA propose déjà ce type d’offres aux Philippines et en Malaisie.

Philippines

La croissance est restée soutenue à 6,2% sur l’année 2018, après 6,7% en 2017. Ce niveau est toutefois inférieur aux prévisions du gouvernement (6,5-6,9%, revues à la baisse en octobre compte tenu du recul des exportations). Le niveau élevé de l’inflation a contribué à freiner la consommation privée et les investissements. Côté offre, la croissance a été portée par les secteurs des services (+6,6%) et de l’industrie (+6,8%). Le gouvernement maintient une prévision de croissance à 7-8% pour 2019, tandis que le FMI table sur 6,6%.
Le ministère du commerce et de l’industrie a annoncé la mise en place d’une mesure de sauvegarde provisoire applicable aux importations de ciment. Cette mesure prendra la forme de droit de douane de 8,4 pesos (0,16 USD) par sac de 40 kg, représentant une hausse de 3,8% par rapport au niveau de prix actuel, et entrera en vigueur le 8 février pour une durée de 200 jours. Elle vise à favoriser le développement de la production locale de ciment, notamment au regard de la hausse significative du déficit commercial du pays et dans le cadre du programme d’investissement dans le secteur des infrastructures Build Build Build.

Cambodge

En 2018, le Cambodge a été le 3^ème pays de l’ASEAN ayant connu la plus forte augmentation du nombre de touristes internationaux. Avec une hausse de 11% du nombre de visiteurs accueillis, le Cambodge se place derrière le Vietnam (+20%) et l’Indonésie (+12%). A noter que l’essentiel de cette augmentation est due aux arrivées croissantes de touristes chinois. Le Cambodge est ainsi classé au 7^ème rang des pays les plus visités de la région avec 6,2 millions de visiteurs.
La Chine a augmenté le quota d’importation du riz cambodgien, à 400 000 tonnes en 2019, après 300 000 tonnes en 2018. Toutefois, les exportations de riz vers la Chine n’ont atteint que 170 000 tonnes en 2018. Cette hausse du quota intervient une semaine après la décision de la Commission européenne de rétablir des droits de douane sur ce produit. Par ailleurs, la Chine s’est engagée à porter le commerce bilatéral à 10 Mds USD en 2023 (5,6 Mds USD en 2018, +15% sur un an) et à accorder une aide de près de 600 M USD au Cambodge pour trois ans à compter de cette année.

Laos

Le ministère des finances a débuté les tests du « guichet unique national lao » (Lao National Single Window) pour l'importation de véhicules via le pont de l'amitié lao-thaïlandaise à Vientiane. S’il est jugé performant, ce système sera ensuite étendu à l’ensemble des formalités d’importation, d’exportation et de transit. En supprimant les documents papier, il vise à optimiser la logistique et à réduire les coûts et les délais, facilitant in fine l’intégration avec les autres économies de la région.

Brunei

La banque centrale a annoncé la création d’un hub pour les paiements électroniques, visant à intégrer les différents systèmes de paiement et éviter une fragmentation du marché national. Le hub permettra la mise en place de standards communs aux différents fournisseurs de service de paiement, et faciliter la réalisation de paiements internationaux.

Timor-Oriental

Le Président a exercé son droit de veto sur le budget 2019 proposé par le Parlement du Timor-Oriental. En hausse de 67% par rapport à 2017, à 2,1 Mds USD, le budget accroîtrait de manière significative le déficit public et reporterait ce risque sur le fonds souverain timorais Petroleum Fund, indique le Président. En outre, les dépenses ne contribueraient pas aux efforts de développement et de diversification du pays et ne bénéficieraient que très peu à la population (32% du budget serait consacré à l’acquisition d’actifs pétroliers, 10% à l’éducation, à la santé, à l’agriculture et au tourisme confondus). Pour mémoire, le budget 2018 avait été voté en septembre 2018 à la suite de blocages politiques et s’élevait à 1,3 Md USD.
Les ministres des transports timorais et indonésien ont signé deux accords pour améliorer les transports entre les deux pays. Le but de ces accords est de soutenir la croissance des échanges et du tourisme entre les deux pays. Ils ont signé un Memorandum of Understanding pour l’amélioration des liaisons aériennes et un autre pour le développement de ressources humaines de Timor-Oriental dans le secteur des transports.

Brèves de l'ASEAN semaine 48 (2018)

2018-12-07T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Le vice-Premier ministre singapourien, TEO Chee Hean, s’est rendu à Paris pour assister à la cérémonie de clôture de l’Année de l’Innovation France-Singapour

► Le Laos lance une opération de revue des normes de sécurité des barrages

► L’entreprise australienne Lynas pourra poursuivre son activité de raffinage des terres rares en Malaisie, à condition de réexporter les résidus radioactifs

Indonésie

La construction de la première usine de batteries lithium-ion d’Indonésie débutera en janvier, sur le site industriel de Morowali, en Sulawesi du centre. Le projet de 4 Mds USD est porté par des investisseurs chinois, japonais et coréens. L’Indonésie dispose de vastes réserves en nickel et en cobalt qui sont des composants essentiels des batteries électriques rechargeables utilisées dans les équipements électroniques ou les voitures, et dont la demande est prévue en hausse dans les prochaines années.
Le marché du e-commerce indonésien devrait atteindre 53 Mds USD en 2025 selon le dernier rapport Google-Temasek sur le numérique. Cette prévision est plus de 4 fois supérieure à la taille actuelle du marché, estimé à 12 Mds USD. Concernant les autres secteurs digitaux, les services de voyage en ligne, de transport à la demande et de médias compteraient quant à eux respectivement pour 25 Mds, 14 Mds et 8 Mds USD.
L’inflation est restée stable en novembre en glissement annuel, à 3,2% (comme en octobre), dans la cible de la banque centrale (2,5-4,5%). Elle est notamment portée par les prix des denrées alimentaires (+4,3% en g.a.). L’inflation sous-jacente connaît une légère hausse par rapport au mois précédent (à 3% en g.a. après 2,9%).

Singapour

Le vice-Premier ministre singapourien, TEO Chee Hean, s’est rendu à Paris pour assister à la cérémonie de clôture de l’Année de l’Innovation France-Singapour, en présence de la Ministre de l’Enseignement supérieur, de la Recherche et de l’Innovation, Frédérique Vidal. L’événement a été l’occasion de rappeler les avancées effectuées cette année, notamment la création du French Lab Singapore, qui facilitera la coopération scientifique entre les deux pays. Le vice-Premier ministre a également profité de l’événement pour appeler à la ratification rapide de l’accord de libre-échange UE-Singapour, qui offrira des opportunités pour les entreprises françaises et singapouriennes dans des secteurs innovants.
L’Autorité monétaire de Singapour et le régulateur de la Bourse de Singapour ont refusé la réintroduction en bourse de Noble Group, compromettant la restructuration de sa dette. Le trader de matières premières hongkongais, côté à la Bourse de Singapour, cherche à convertir 3,5 Mds USD de créances en actions, et prévoyait le transfert de ses actions à la nouvelle entité New Noble. Les autorités singapouriennes ont cependant refusé cette réintroduction, affirmant avoir des incertitudes importantes sur la situation financière de New Noble. Pour rappel, Noble a subi une perte de 4,9 Mds USD en 2017 (après un profit de 8,7 Mds USD en 2016), tandis que ses problèmes de gestion ont fait l’objet d’une série de révélations au cours des trois dernières années. Les autorités singapouriennes ont ouvert une enquête en novembre, visant à déterminer si le groupe est coupable de malversations.

Malaisie

Les autorités malaisiennes ont autorisé l’entreprise australienne Lynas à poursuivre son activité de raffinage des terres rares importées de sa mine de Mount Weld (Australie occidentale), sous réserve toutefois de réexporter les résidus faiblement radioactifs issus de ce raffinage. Pour mémoire, la firme est la seule à avoir une capacité de raffinage de taille hors de Chine (22 000 tonnes par an). Très sensible politiquement, ce dossier montre l’orientation plus environnementaliste du nouveau gouvernement. Lynas ne se satisfait pas de la décision et son action a perdu près du quart de sa valeur suite à la décision des autorités malaisiennes.
L’excédent commercial malaisien s’établit à un plus haut historique en octobre, à 3,9 Mds USD (après 3,7 Mds USD en septembre). Les exportations progressent de 17,7% par rapport à octobre 2017, bien au-delà des prévisions (+6,2%), portées par les produits manufacturiers (+19,9%, représentant 84 % des exportations) et miniers (+29,6 % avec un effet prix des hydrocarbures). Les importations progressent elles de 11,4%.

Vietnam

La compagnie aérienne low-cost AirAsia a annoncé la création d’une filiale au Vietnam, en joint-venture avec la société vietnamienne Thien Minh Group. Thien Minh Group, société spécialisée dans le tourisme, détiendra 70% de l’entité, tandis qu’AirAsia en détiendra 30 % (maximum autorisé pour une entreprise étrangère dans le secteur aéronautique au Vietnam). AirAsia souhaite ainsi concurrencer Vietjet sur le marché vietnamien, alors que le marché aéronautique croît de 17,4% en moyenne dans le pays depuis 10 ans contre 7,9% pour l’ensemble de l’ASEAN.
Le gouvernement vietnamien s’est fixé comme objectif d’augmenter le PIB par habitant à 6 500 USD en 2030 et 10 000 USD en 2035 (contre 2 343 USD en 2017 selon la Banque mondiale), et de rejoindre ainsi la catégorie des pays à revenu intermédiaire de tranche supérieure d’ici 2030. Les autorités ont également pour ambition de réduire le taux de pauvreté à 1% (le seuil utilisé étant 31 USD en zone rurale et 40 USD en zone urbaine) et de faire passer la classe moyenne de 13% de la population aujourd’hui à 50% en 2035. Pour ce faire, le gouvernement mise sur le développement du secteur privé, avec comme cible deux millions d’entreprises privées en 2020, contribuant à hauteur de 50% du PIB, et à hauteur de 60-65% en 2030, contre 43% en 2018.
L’entreprise vietnamienne de boissons Sabeco a obtenu du gouvernement la suppression de la limite d’actionnariat étranger, jusqu’ici plafonné à 49% du capital. En décembre 2017, le thaïlandais ThaiBev avait acquis 53,6% du capital de Sabeco via un montage financier contournant la limite d’actionnariat, pour un montant de 5 Mds USD. La suppression de la limite de participation étrangère pourra permettre à ThaiBev de prendre directement le contrôle de la plus grande entreprise vietnamienne de boissons. Outre ThaiBev, Sabeco est détenu à 36% par le Ministère de l’Industrie et du Commerce vietnamien, les 10,4% restants étant détenus par des actionnaires divers.

Thaïlande

L’entreprise d’énergie renouvelable Energy Absolute prévoit d’investir 26,6 Mds THB (810 M USD) dans trois projets d’énergie renouvelable d’ici fin-2019 : une ferme éolienne de 260 MW dans la province de Chayaphum, déjà construite et dont la phase de commercialisation débutera d’ici la fin de l’année ; une unité de stockage de 50 GWh par batteries lithium-ion à Chachoensao ; et une unité de production de diesel bio-hydrogéné et synthétique à base d’huile de palme à Rayong. La firme possède déjà une capacité de 404 MW d’énergie renouvelable installée.

Philippines

Le gouvernement philippin a finalement décidé de maintenir la hausse de la taxe d’accise sur le pétrole, prévue en janvier 2019, invoquant la récente baisse des prix du pétrole. Pour mémoire, les autorités avaient annoncé sa suspension au mois de novembre pour lutter contre l’inflation. Cette décision s'ajoutait aux mesures annoncées récemment pour faire baisser les prix des produits alimentaires, telles que la libéralisation des importations de riz.
L’inflation a ralenti en novembre, pour la première fois en 2018, à 6% en glissement annuel (après 6,7% en octobre). En glissement mensuel, l’inflation s’est établie à -0,3% en novembre contre +0,4% en octobre. La Banque centrale attribue la baisse de l'inflation à la diminution des prix du gaz et au ralentissement de la hausse des prix des denrées alimentaires. Les prix du riz ont notamment diminué en raison de l’augmentation des récoltes, de la suppression des quotas d’importations et de l’autorisation des importations privées.
Les investissements étrangers approuvés ont atteint 870 M USD au troisième trimestre de 2018, soit une augmentation de 6,5% par rapport au même trimestre en 2017. En cumulé sur les neuf premiers mois de l’année, les investissements étrangers approuvés ont augmenté de 8,2% par rapport à la même période l’année dernière, à 1,7 Md USD.

Laos

Le Laos lance une opération de revue des normes de sécurité des barrages. A la suite de l’accident sur le barrage de Xepien-Xenamnoy en juillet dernier, le Ministère de l’Energie et des Mines, avec le soutien de la Banque mondiale, Power China et de plusieurs bailleurs, a ordonné la réalisation d’un audit de sécurité sur les sites existants et en construction. Un nouveau cadre réglementaire incluant les normes de sécurité internationales est également en cours d’implantation. Le Laos possède actuellement 61 barrages en opération pour une capacité installée de 7 200 MW.
Les inspections d’entreprises depuis 2017 par le gouvernement laotien ont évité plus de 400 M USD de dépenses dans des projets publics d’infrastructure surévalués. Le Ministère des Travaux publics a notamment relevé un certain nombre d’irrégularités dans projets dont le développement avait été confié à des entreprises privées. Certaines procédures d’appel d’offres n’ont notamment pas été respectées, le manque de transparence profitant par ailleurs à certains agents publics chargés du contrôle des projets.

Timor Oriental

Les travaux d’extension de l’aéroport international Nicolau Lobato de Dili devraient débuter en 2019. Ce projet, réalisé sur financement japonais (42 M USD), doit doter l’aéroport d’un nouveau terminal capable d’accueillir un million de voyageurs et étendre la piste d’atterrissage de 1850 à 3000 mètres. Pendant la durée des travaux les vols internationaux seront redirigés vers Oecusse et Suai.
Le parlement a approuvé un amendement de la Loi sur les activités pétrolières qui autorise l’Etat à participer à plus de 20% dans une joint-venture. Cet amendement permet de légaliser la récente acquisition de 56,6% des parts de l’exploitation Greater Sunrise à Shell et ConocoPhilipps par l’Etat timorais.

Brèves de l'ASEAN semaine 46 (2018)

2018-11-23T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance du PIB ralentit au 3^ème trimestre à Singapour (+2,2%) et en Malaisie (+4,4%)

► Le Président chinois s’est rendu au Brunei et aux Philippines pour la 1^ère fois en 13 ans, la Chine cherchant à renforcer ses liens avec ces deux pays dans le cadre de sa stratégie BRI

► L’Indonésie annonce la révision de sa Negative Investment List et l’ouverture de 54 secteurs

En Image

La Birmanie est le pays appartenant à la catégorie des PMA ayant reçu le plus d’IDE en 2017

Source : CNUCED, The Least Developed Countries Report 2018.

Dans un rapport récent, la CNUCED rappelle que la Birmanie est le pays de la catégorie des pays les moins avancés (dite PMA) qui a reçu plus d''IDE en 2017 (avec 4,3 Mds USD investis dans le pays), suivi de l’Ethiopie et du Cambodge.

Région

En Asie du Sud-Est, le marché de l’économie numérique devrait représenter 240 Mds USD en 2025, indiquent Google et Temasek dans la nouvelle version de leur étude dédiée à ce secteur, soit une hausse de 20% par rapport à leur estimation de 2017 (200 Mds USD). La vente en ligne devrait ainsi représenter 100 Mds USD en 2025 et les services de transport à la demande 28 Mds USD (soit un accroissement de 8 Mds par rapport à 2017, expliqué par le développement rapide des services de livraison, notamment de repas, que proposent les acteurs du transport). Google et Temasek notent également une forte hausse de l’investissement dans le numérique, 9,1 Mds USD ayant été investis dans ce secteur au cours des six premiers mois de l’année 2018, un montant comparable à celui des investissements réalisés sur l’ensemble de l’année 2017 (9,4 Mds USD).
Après avoir assisté au sommet de l’Apec (dont 7 pays de l’ASEAN sont membres) qui s’est tenu en Papouasie-Nouvelle-Guinée, le Président chinois Xi Jinping s’est rendu au Brunei puis aux Philippines. La venue de Xi Jinping a marqué le premier déplacement en 13 ans d’un chef d’Etat chinois aux Philippines comme au Brunei. A l’occasion de la rencontre entre les dirigeants chinois et philippin, 29 accords ont été signés, dont un accord de coopération sur les Nouvelles routes de la soie (BRI), un accord d’exploration conjointe de pétrole et de gaz en mer des Philippines de l’Ouest, et un contrat commercial pour la construction du barrage de Kaliwa sur l’île de Luzon. A Brunei, la visite du Président chinois s’est soldée par l’adoption d’un communiqué réaffirmant le soutien du Brunei à BRI.

Indonésie

Le gouvernement a dévoilé un nouveau plan économique dont l’objectif est de stimuler les investissements étrangers et l’entrée de devises en Indonésie. La principale mesure du plan est la révision de la Negative Investment List (DNI) qui devrait faciliter les investissements dans 54 secteurs dont le textile, l’acier, le tabac, les équipements médicaux, la chimie et la pétrochimie. Deux dispositifs d’incitation fiscale ont également été annoncés : (i) l’extension du crédit d’impôt pour les investissements étrangers dans certains secteurs prioritaires et dans les zones économiques spéciales et (ii) un abattement en faveur des exportateurs rapatriant leurs avoirs en devise vers l’Indonésie. Les régulations relatives à ces mesures doivent paraître dans les prochains jours.
Standard&Poor’s a ajusté à la baisse ses prévisions de croissance pour le pays (de 5,5% à 5%) et souligné la détérioration de la situation financière de grandes entreprises indonésiennes. Selon l’agence de notation, l’accumulation de dette et la dépréciation de la roupie font peser un risque sur les finances des entreprises, notamment dans les secteurs de l’immobilier, des transports et de l’industrie manufacturière. S&P anticipe la levée du gel des prix de l’énergie l’an prochain en raison du poids qu’il exerce sur les bilans comptables des entreprises publiques, ce qui entrainerait une hausse de l’inflation affectant la consommation et la croissance.
Les banques centrales indonésienne et chinoise ont renouvelé pour 3 ans l’accord de swap bilatéral qui avait expiré en 2016. Le montant de la ligne de swap est par ailleurs augmenté de 100 Mds RMB à 200 Mds RMB (équivalent à 30 Mds USD). Il s’agit désormais de la première ligne de swap bilatérale (en montant) de Bank Indonesia, suivie de celle avec Bank of Japan (22,8 Mds USD).

Singapour

La croissance du PIB s’est établie à 2,2% au troisième trimestre 2018, selon les données du ministère du commerce et de l’industrie, 0,4 points de pourcentage en-deçà de la première estimation du gouvernement parue mi-octobre. Cette révision à la baisse s’explique par les moindres performances des secteurs manufacturier et des services (respectivement +3,5% et +2,4%, après +4,5% et +2,9% annoncés en octobre). Le secteur de la construction recule en revanche moins qu’anticipé (-2,3%, au lieu de -3,1%). Les autorités visent une croissance comprise entre 3 et 3,5% sur l’ensemble de l’année 2018, et entre 1,5 et 3,5% en 2019.
Les autorités singapouriennes ont ouvert une enquête visant Noble, le trader de matières premières hong-kongais côté à la bourse de Singapour, soupçonné de malversations. L’enquête, menée conjointement par la division des affaires financières de la police singapourienne (CAD), l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’autorité supervisant la profession comptable (ACRA), devra déterminer si Noble a contrevenu à ses obligations en matière d’informations à fournir et communiqué des informations trompeuses ou erronées. Cette annonce intervient alors que Noble cherche à restructurer 3,5 Mds USD de dette et prévoit, pour se faire, de se recentrer sur ses activités de trading de charbon. Pour rappel, Noble a subi une perte de 4,9 Mds USD en 2017 (après un profit de 8,7 Mds USD en 2016), tandis que ses problèmes de gestion ont fait l’objet d’une série de révélations au cours des trois dernières années.
Les exportations domestiques non pétrolières (NODX) ont progressé de 8,0% au T3 2018, après 9,3% au T2. Hors électronique, les exportations progressent de 12,6%, après 16,5% au trimestre précédent, tandis que les exportations d’électronique sont toujours en recul (à -3,0% au Q3 2018, après -7,8% au Q2). Les exportations de Singapour à destination des Etats-Unis (+34,6%), de l’Union européenne (+18,4%) et de l’Indonésie (+28,1%) sont en forte hausse.

Malaisie

La croissance a très légèrement ralenti au troisième trimestre 2018 à +4,4%, après +4,5% au 2^ème trimestre, avec le secteur des services (+7,2%) et le secteur manufacturier (+5%) comme principaux moteurs. Sur les neufs premiers mois de l’année 2018, la croissance du PIB malaisien est de +4,7%. Selon la Gouverneure de la banque centrale, cette évolution est en phase avec l’objectif de 4,8% pour l’ensemble de l’année 2018 et de 4,9% pour 2019.
La Commission anti-corruption disposera d’ici deux ans d’une Integrity Governance Unit permanente au sein des entreprises publiques ou affiliées à des ministères et agences gouvernementales d’Etat. Ces unités auront pour but de promouvoir la bonne gouvernance au sein des entités concernées, d’assurer un haut niveau d’intégrité et éloigner les risques de corruption. Elles seront placées sous l’égide des conseils d’administration. Le Premier ministre malaisien a également annoncé l’introduction d’un système de gestion anti-corruption ISO 37001 au sein des ministères, agences, départements ministériels et entreprises publiques considérés à risque élevé.

Vietnam

L’Assemblée nationale a approuvé le relèvement du plafond imposé sur la dette extérieure contractée pour financer l’investissement public, l’augmentation des emprunts étrangers devant être compensée par une baisse des emprunts domestiques. Le plafond, qui porte sur la période 2016-2020, a ainsi été relevé de 13 Mds USD à 15,7 Mds USD. Les fonds étrangers additionnels devraient permettre de couvrir les besoins de financement des grands projets d’infrastructures et de développement en cours portés par des agences d’aide au développement, qui connaissent de nombreux retards, en partie à cause des contraintes d’endettement de l’Etat.
Le fonds d’investissement américain 500 Startups a dépassé l’objectif fixé à son micro-fonds dédié à l’investissement au Vietnam, en levant plus de 14 M USD contre 10 M USD ciblés initialement en 2016. Avec plus de téléphones mobiles en circulation que d’habitants, le Vietnam apparait de plus en plus comme un marché attractif pour les investisseurs positionnés sur les nouvelles technologies. Le micro-fonds 500 Startups Vietnam investit en priorité dans les secteurs de l’éducation, des services financiers et des transports.
Selon le ministère des transports, les besoins pour le développement des infrastructures dans le secteur des transports pour la période 2018-2023 s’élèveraient à 48 Mds USD, dont 28,7 Mds pour les infrastructures routières, 5,2 Mds pour le réseau ferré et 4,4 Mds pour chacun des secteurs de l’aviation et du transport maritime. Les autorités entendent réviser le cadre juridique des partenariats public-privés afin d’attirer de nouveaux investissements, en particulier étrangers, dans ces secteurs.

Thaïlande

Deux opérateurs thaïlandais de services de télécommunication, AIS et TrueMove H, ont commencé à tester les équipements destinés à mettre en place la technologie 5G, tandis que l’opérateur Total Access Communication devrait prochainement recevoir les autorisations des autorités nécessaires pour effectuer ses tests. Le déploiement de la 5G est prévu pour 2020. Il y a actuellement 123 millions d’abonnés aux réseaux 4G et 3G en Thaïlande.
Le gouvernement a approuvé une subvention de 546 M USD pour les producteurs de caoutchouc, afin de compenser la baisse des cours. Plus de 1,4 million de personnes devraient bénéficier de cette mesure. En outre, cinq grands exportateurs de caoutchouc ont accepté de coopérer avec les autorités pour garantir le prix du latex ainsi que des feuilles fumées (RSS). La Thaïlande produit 4,6 millions de tonnes de caoutchouc par an, dont 4 millions sont exportées.

Cambodge

L’Agence française de développement a signé avec le ministère de l’économie et des finances cambodgiens trois conventions de financement pour un total de 84,7 M EUR. Ces conventions vont permettre la mise en œuvre de programmes de gestion des ressources en eau et de réhabilitation des systèmes d’irrigation, d’amélioration de l’aquaculture, ainsi que de développement de la gestion de l’eau potable et de l’assainissement, en accord avec les stratégies nationales développées par le gouvernement. En outre, l’ensemble de ces projets bénéficieront de subventions sous forme de fonds délégués à l’AFD par l’Union européenne.
AMRU Rice, l’un des principaux exportateurs cambodgiens de riz, a demandé à l’Union européenne de renoncer à imposer une taxe sur les exportations de riz du Royaume. La Commission européenne propose en effet d’imposer une taxe de 175 euros par tonne de riz importée du Cambodge ou de Birmanie la première année, puis 150 et 125 euros pour les deux années suivantes. Cette procédure a été ouverte suite à la requête portée par l’Italie et sept autres membres de l’Union au titre des mesures de sauvegarde à l’encontre du Cambodge et de la Birmanie.

Birmanie

Le Parlement a approuvé la création d'un nouveau ministère en charge de l'investissement et des relations économiques extérieures, avec pour objectif affiché de créer un guichet unique pour les investisseurs étrangers en Birmanie. Ce nouveau ministère sera chargé de la coopération entre les différentes structures administratives concernées par les investissements locaux et étrangers ainsi que les projets de développement mis en œuvre par des financements étrangers. Le ministère sera dirigé par Thaung Tun, actuel président de la Myanmar Investment Commission et conseiller pour la sécurité nationale.

Timor-Oriental

Le Timor-Oriental va racheter les parts de Shell (26,6%) dans les champs gaziers de Greater Sunrise pour 300 M USD. Cette annonce fait suite à celle de la vente des parts de ConocoPhillips (30%) dans ce même champ à l’Etat timorais en octobre. Grâce à ces nouvelles parts, le Timor-Oriental deviendrait majoritaire avec 56,6% dans la joint-venture Sunrise, en charge d’opérer les champs localisés à 150 km au sud du pays dans la mer du Timor dont le Timor-Oriental souhaiterait voir la production acheminée et transformée sur son territoire. L’acquisition reste conditionnée à l’accord du conseil des ministres et du parlement.

Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2018)

2018-10-05T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Banque asiatique de développement a légèrement révisé sa prévision de croissance pour l’ASEAN en 2018, à 5,1%

► La croissance vietnamienne s’est établie à 6,9% au troisième trimestre

► L’entreprise publique indonésienne Inalum va devenir l’actionnaire majoritaire de la plus grande mine de cuivre du pays

Région

La Banque asiatique de développement a légèrement revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’ASEAN en 2018, qui s’établit désormais à 5,1% (contre 5,2% anticipé en avril). En particulier, les économies philippine, malaisienne, vietnamienne et indonésienne progresseraient à un rythme inférieur à celui anticipé au mois d’avril (à respectivement 6,4%, 5,0%, 6,9% et 5,2%), notamment du fait d’un ralentissement de leurs exportations. En revanche, pour 2019, la prévision croissance de la zone est restée inchangée à 5,2%. La Banque mondiale a également révisé ses prévisions de croissance en 2018 et 2019 et souligné les risques externes pesant sur la zone (tensions protectionnistes et normalisation de la politique monétaire américaine). En particulier, les prévisions de croissance en 2018 pour la Thaïlande, le Vietnam, le Cambodge et le Laos ont été revues à la hausse, l’institution justifiant que la forte demande intérieure devrait compenser le ralentissement des exportations.

Source : Banque asiatique de développement, Banque mondiale

Indonésie

Freeport McMoRan et Rio Tinto ont signé un accord pour la vente des parts majoritaires de la mine Grabsberg à l’entreprise publique indonésienne Inalum, engageant les parties à conclure la vente d’ici six mois. Cette transaction de 3,85 Mds USD permettra à l’Indonésie de détenir 51,23% de Freeport Indonesia, qui continuera d’exploiter la 2^ème plus grande mine de cuivre au monde. Cette cession est attendue avant la fin de l’année.
Plusieurs villes indonésiennes adoptent des politiques anti-sacs plastiques, alors que l’Indonésie est fréquemment pointée du doigt pour ses émissions de déchets plastiques et sa mauvaise gestion des déchets. Deux métropoles de Java (Bogor et Bandung) et deux métropoles de Bornéo (Balikpapan et Banjarmasin) sont parvenus à réduire leurs volumes de déchets en régulant l’usage des sacs plastiques.
L’inflation s’est établie à 2,9% en glissement annuel (g.a.) en septembre, soit son plus bas niveau depuis 2 ans. Ce niveau se situe dans l’intervalle cible de la banque centrale (2,5-4,5%). En glissement mensuel, l’indice des prix fait apparaître une légère déflation (–0,2%), résultant de la baisse des prix des denrées alimentaires et des transports.

Singapour

Le parlement singapourien a approuvé la loi sur les sociétés à capital variable, qui doit favoriser l’essor de fonds d’investissement domiciliés à Singapour. L’activité de gestion de fonds d’investissement est en croissance dans la cité-Etat (+15% de croissance annuelle moyenne des actifs sous gestion depuis 5 ans) mais de nombreux fonds gérés depuis Singapour sont domiciliés à l’étranger. L’objectif de cette loi est de favoriser la création de nouveaux fonds à Singapour mais aussi d’encourager la re-domiciliation des fonds existants via une procédure facilitée. L’Autorité monétaire de Singapour estime que ce nouveau cadre réglementaire pourrait créer plus de 1000 emplois dans les deux prochaines années.
Le groupe RATP a établi le 1^er octobre une nouvelle filiale à Singapour, RATP Dev Asia Pacific, qui deviendra le bureau régional pour la zone Asie-Pacifique. Le groupe se prépare ainsi aux appels d’offres pour l’exploitation de nouvelles lignes de métro (Jurong Region et Cross Island, à partir de 2026) et de bus prévues à Singapour. Laurence Batlle, présidente du directoire de RATP Dev, a également exprimé l’intérêt de la firme pour les marchés malaisien et philippin.
L’agence gouvernementale Infocomm Media Development Authority (IMDA) s’associe à Facebook pour créer la Startup Station Singapore, un accélérateur de start-up qui sera lancé en février 2019. Les start-up sélectionnées pourront profiter de six mois d’accompagnement, d’un accès facilité aux investisseurs, ainsi que d’un bac à sable réglementaire mis en place par IMDA. Il s’agit de la seconde initiative de ce type menée par Facebook, après l’accélérateur mis en place par Facebook à la Station F à Paris, et de la première en Asie.

Malaisie

HSBC Amanah, la filiale bancaire islamique malaisienne d’HSBC, a lancé la première émission obligataire islamique (sukuk) liée aux Objectifs de Développement Durable des Nations Unies. L’émission porte sur 121 M USD à échéance 2023, à un taux de 4,3%, soit le coupon le plus bas pour une émission à 5 ans sans garantie d’Etat sur le marché malaisien cette année.
Petronas a confirmé sa participation au projet LNG Canada à Kitimat, en Colombie britannique. Petronas détiendra 25% du projet, tandis que Shell, PetroChina, Mitsubishi et Korea Gas en possèderont respectivement 40%, 15%, 15% et 5%. Ce projet, estimé à environ 31 Mds USD, comprendra initialement deux unités de liquéfaction d’une capacité de production totale de 14 M tonnes par an, et des installations de stockage et d’exportation, comprenant un terminal marin. Il s’agit du premier projet de gaz naturel liquéfié de cette envergure approuvé depuis 2013. Sa mise en service est prévue en 2025.

Vietnam

Le PIB vietnamien a augmenté de 6,9% en g.a. au T3 2018, après 6,7% au T2 et 7,5% au T1. La croissance est portée par des exportations en hausse de 15,1% en g.a. Sur les 9 premiers mois de l’année, elle s’établit à 7%, un record depuis 2011. Depuis janvier, le secteur industriel (+8,9% en g.a) contribue pour près de moitié à la croissance du PIB (48,7%), suivi par les services (42,5% et +6,9% en g.a).
19 entreprises publiques des secteurs de l’électricité, du pétrole, du gaz, du charbon et des postes et télécommunications vont désormais être gérées par un organisme dédié, le Commitee for State Capital Management. Les ministères historiquement en charge de la gestion de ces entreprises ont signé un MoU actant le transfert de leurs pouvoirs et de leur actionnariat. Figurent parmi ces entreprises Petrolimex, EVN, Vinachem, PetroVietnam, Vinacomin, VRG, ou encore VNPT.
VinFast, filiale du conglomérat Vingroup, a dévoilé ses deux premiers véhicules au Salon de l’Automobile à Paris. Créée il y a un an seulement, VinFast va investir 3,5 Mds USD, notamment dans des usines au Vietnam, et entend s’étendre à terme au-delà du marché local, en commercialisant des véhicules haut de gamme alignés sur les standards internationaux. Les deux modèles présentés à Paris, une berline et un SUV, sont équipés de moteurs et technologies BMW.

Thaïlande

Les autorités thaïlandaises souhaitent contenir le prix du diesel en-deçà de 29,99 THB (0,91 USD) par litre. Face à la hausse du prix du pétrole, le ministre de l’énergie a annoncé qu’un budget de 183 M USD était prévu par le Fonds pétrolier pour subventionner le diesel à la pompe jusqu’à un baht par litre jusqu’à la fin de l’année.

Philippines

L’inflation a continué d’augmenter en septembre à 6,7% soit un plus haut depuis mars 2009 (après 6,4% en août). Elle reste ainsi bien supérieure à l’intervalle cible de la Banque centrale (2-4%). L’inflation est en constante augmentation depuis le début de l’année sous l’effet notamment de la réforme fiscale introduite au 1^er janvier et de la dépréciation du peso (−8% face au dollar sur la période). Dans le détail, les prix des denrées alimentaires et des boissons non-alcoolisées sont en hausse de 9,7% (contre 8,5% en août) et les prix des transports de 8% (contre 7,1%). Les autorités ont en outre souligné l’effet sur les prix du typhon Ompong dans la région de Bicol, où le niveau d’inflation a été le plus élevé du pays, atteignant 10%.
Les exportations agricoles philippines ont chuté de 11% en g.a. au T2 2018 (à 1,5 Md USD). Dans le même temps, les importations ont augmenté de 14,3% (à 3,2 Mds USD), avec pour conséquence un creusement du déficit commercial à 1,7 Md USD (contre à 1,1 Md USD au T2 2017). La part des exportations agricoles par rapport aux exportations totales était de 8,9% ce trimestre, contre 9,9% l’année dernière. La part des importations de produits agricoles par rapport aux importations totales est toutefois tombée à 11,2%, contre 11,6% en 2017.

Cambodge

Le FMI estime la croissance pour 2018 à 7,3 % mais appelle le gouvernement à continuer les réformes. A l’issue de sa mission Article IV au Cambodge, le Fonds relève les progrès du pays en termes de croissance économique et de réduction de la pauvreté. Dans le même temps, il met l’accent sur les nécessaires réformes à lancer dans le secteur financier, compte tenu notamment de la concentration croissante du crédit dans le secteur de la construction et de l’immobilier, et met en garde contre certains risques induits par les institutions de micro-finance, qui ont désormais une importance systémique. Enfin, il préconise d’accélérer les réformes structurelles visant à augmenter la compétitivité, améliorer l’environnement des affaires et répondre aux fragilités de la gouvernance.

Laos

Un accord de coopération a été signé entre la Chine et le Laos pour la mise en place d’un centre d’inspection et de test des matériaux de construction à Vientiane. Le projet, évalué à 8 M USD, sera l’objet de transfert de compétences entre les experts et d’échange de données. L’atteinte et le respect de meilleurs standards dans le secteur de la construction fait partie des objectifs du gouvernement, qui cherche à terme à former une main-d’œuvre lao pour l’instant sous-qualifiée.
La Banque mondiale approuve un projet de 13 M USD pour soutenir le secteur privé au Laos. Alors que le Laos est 141^ème au classement Doing Business, le projet s’adresse à l’environnement des affaires, notamment sur les sujets de transparence, de régulation et de facilitation du commerce, et vise à renforcer la compétitivité des entreprises. L’objectif est de diversifier l’économie, qui repose sur l’exploitation des ressources naturelles, et de créer des opportunités pour la population, qui profite très peu de la croissance élevée du pays.

Timor oriental

L’entreprise américaine ConocoPhillips a annoncé la vente de ses parts des champs pétroliers offshores Greater Sunrise au Timor Oriental pour un montant de 350 M USD. La joint-venture Sunrise entre Woodside, Shell et Osaka Gas, au sein de laquelle le Timor Oriental obtiendrait une part de 30%, est en charge d’exploiter les champs qui sont localisés à 150 km au sud du pays. Grâce à ses nouvelles parts, le pays espère influencer les discussions sur la gestion des ressources et faire acheminer le gaz vers une usine au sud du Timor plutôt que vers l’Australie.

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2018)

2018-09-14T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le fournisseur de service de paiements singapourien NETS se déploie en Australie, en Chine, au Japon, en Malaisie et en Thaïlande

► CGG développe un centre d’imagerie avancée pour Petronas Carigali en Malaisie

► L’Indonésie et l’Australie concluent les négociations portant sur l’Accord de partenariat économique entre les deux pays

En image

8 des économies de l’ASEAN comptent parmi les 18 économies émergentes les plus performantes, d’après un rapport de McKinsey Global Institute

Source : Outperformers : High-growth emerging economies and the companies that propel them, McKinsey Global Institute, septembre 2018.

Région

Surbana Jurong, filiale du fond souverain singapourien Temasek pour le conseil et l’ingénierie en urbanisme, aménagement et infrastructures, s’associe au japonais Mitsubishi pour investir dans des projets de développement urbain et d’infrastructures dans la région ainsi qu’en Inde et au Sri Lanka. Les deux sociétés ont annoncé la formation d’une joint-venture, dans laquelle chacun des deux partenaires devrait investir jusqu’à 250 M USD. Des fonds devraient également être levés auprès d’institutions financières et d’entreprises partenaires, Temasek et Mitsubishi espérant lever jusqu’à 2,5 Mds USD au cours des 5 prochaines années.
Les dirigeants du Vietnam, de Singapour, de l’Indonésie, du Cambodge, du Laos, de la Birmanie et de la Thaïlande ont assisté au World Economic Forum ASEAN 2018 qui s’est tenu à Hanoï du 12 au 15 septembre. Alors que l’événement avait pour thème principal « la 4^ème révolution industrielle », le Premier ministre singapourien a indiqué que la région était bien positionnée pour profiter des nouvelles transformations technologiques. Son homologue laotien a, pour sa part, pointé le risque d’un progrès technologique qui profiterait inégalement aux différents pays du monde. Les dirigeants ont également appelé à un renforcement de la coopération régionale.

Indonésie

Les négociations pour un accord de partenariat économique entre l’Indonésie et l’Australie se sont conclues fin août. L’Accord de partenariat économique Indonésie Australie (IA-CEPA) vise à accroître les échanges de biens entre les deux pays mais aussi à réduire les contrôles sur les investissements dans les services, notamment dans le domaine de l’éducation. Le premier ministre australien Morrison, en visite en Indonésie la semaine dernière a annoncé que l’accord serait signé avant la fin de l’année.
L’Etat indonésien a enregistré un excédent budgétaire primaire de 774 M USD en août. L’excédent est dû à une forte hausse des recettes (+18% en g.a.), en particulier fiscales (+17%), et à une moindre progression des dépenses sur le mois (à +9% en g.a). Depuis le début de l’année, le déficit budgétaire s’élève à environ 10 Mds USD, contre presque 15 Mds USD sur janvier-août 2017.

Singapour

Singapour et l’Indonésie ont convenu de conclure les négociations en cours sur le traité bilatéral relatif à l'investissement avant que leurs dirigeants ne se réunissent en octobre prochain. Les deux pays entendent également accélérer les discussions portant sur l’examen d’un accord de non-double imposition. Ils ont par ailleurs annoncé renforcer leur coopération, notamment dans les domaines des parcs industriels, du tourisme et de la formation. Enfin, deux accords ont été signés visant à faciliter l’accès des start-ups singapouriennes et indonésiennes au marché partenaire.
Le fournisseur de service de paiements NETS s’associe à l’entreprise chinoise UnionPay International pour se déployer pour la première fois hors de Singapour, dans plusieurs destinations, dont l’Australie, la Chine, le Japon, la Malaisie et la Thaïlande. Les consommateurs singapouriens pourront désormais effectuer des paiements en utilisant le système de paiement sans contact (12 millions de marchands) et les QR codes (7,5 millions) d’UnionPay. NETS a également été désigné par les autorités pour mener le projet de déploiement et d’unification des systèmes de paiement dématérialisé dans 12 000 hawkers centers et cafés, plébiscités dans la cité-Etat. A compter d’août 2019, cette initiative devrait permettre aux consommateurs de choisir parmi 20 systèmes de paiement dématérialisé pour régler les restaurateurs en utilisant un système de QR code standardisé.

Malaisie

La Malaisie a confirmé officiellement l’abandon de deux projets d’oléoducs et d’un projet de gazoduc, que devait réaliser China Petroleum Pipeline Engineering. Les projets concernés sont deux gazoducs (1 Md USD chacun) sur l’île de Bornéo et un oléoduc (795 M USD) devant relier Malacca à une raffinerie et une usine pétrochimique de Petronas à Johor. A ce stade, les pénalités de terminaison anticipée de ces projets ne sont pas connues.
CGG développe un centre d’imagerie avancée pour Petronas Carigali. La compagnie française CGG et Petronas Carigali ont signé un accord de collaboration pour les cinq prochaines années permettant à Petronas Carigali d’accéder à l’expertise et aux dernières technologies de CGG en imagerie sismique et multi-physique de haut de gamme et en caractérisation des réservoirs d’hydrocarbures. Cette collaboration fournit également un cadre pour le développement technique du personnel de Petronas Carigali, ainsi que pour une collaboration en recherche et développement, notamment en multi-physique.
AirAsia Malaysia vient d’obtenir officiellement l’accréditation IOSA (Operational Safety Audit délivrée par l’Association internationale du transport aérien IATA). Elle devient ainsi la troisième compagnie du groupe AirAsia, après AirAsia X en 2014 et AirAsia Indonesia en août 2018 à obtenir ce satisfecit de l’IATA.

Vietnam

Dans son rapport sur le financement du développement durable au Vietnam, le PNUD encourage la mobilisation des fonds domestiques privés pour atteindre les objectifs de développement durable du pays. Selon ce rapport, la structure du financement du développement a évolué ces dernières années au Vietnam : si les IDE et les transferts de fonds de la diaspora restent élevés, les crédits d’aide au développement diminuent. Face à des ressources publiques insuffisantes, le financement domestique privé doit être développé, d’autant plus que le Vietnam accuse un certain retard : le secteur privé compte pour 23% du total du financement du développement contre 31% en moyenne en ASEAN et l’investissement privé moyen par habitant est un des plus bas de la région, à 490 USD (contre 690 USD en moyenne).
La Vietnam Asset Management Company (VAMC), organisme de gestion des prêts-non-performants (NPL) sous tutelle de la banque centrale, prévoit le recouvrement d’au moins 5,95 Mds USD de NPL d’ici 2020 avec une cible d’1,5 Md USD pour fin 2018. Depuis 2013, date de sa création, la VAMC serait parvenue au recouvrement de 3,5 Mds USD de PNP sur les 11,9 Mds USD rachetés auprès des banques.
Le fonds d’investissement vietnamien Việt Phương Group (VPG) a signé un accord avec le gouvernement du Laos pour le plus grand projet minier du pays, évalué à 650 M USD. Ce projet, qui porte sur l’exploitation d’un gisement de bauxite et la construction d’une usine d’aluminium sur une zone d’environ 100 km² dans la province de Sekong, au sud-est du Laos, devrait contribuer au développement de l’industrie laotienne.

Thaïlande

L’entreprise Bangkok Industrial Gas (BIG), plus grand fabricant de gaz industriel du pays, a présenté un budget d’investissement de 123 M USD pour la période 2018-2020 visant à augmenter les capacités de production, particulièrement dans la région de l’Eastern Economic Corridor (EEC). Ce plan permettrait de porter la capacité de production de gaz à 2 millions de tonnes en 2020 contre 1,5 million de tonnes aujourd’hui. Face à la demande croissante des opérateurs industriels, BIG a annoncé que ce plan comprendrait une diversification dans le secteur de la production de gaz naturel liquéfié (GNL), après la signature d’un accord avec PTT, l’entreprise publique qui opère aujourd’hui le seul terminal GNL du pays.
Sur les 11 premiers mois de l’année fiscale, les revenus reversés par les entreprises publiques à l’Etat ont dépassé de 19% la cible fixée par le gouvernement, à 4,6 Mds USD, ce qui devrait permettre à l’Etat de dépasser son objectif annuel global de recettes. Les principaux contributeurs sur les 11 premiers mois sont le Government Lottery Office (1,1 Md USD), l’Electricity Generating Authority of Thailand (638 M USD), PTT (537 M USD), la Government Savings Bank (531 M USD) et la Provincial Electricity Authority (362 M USD).

Cambodge

De janvier à août 2018, le Département général des impôts du Cambodge a collecté plus de 1,5 Mds USD de recettes fiscales, une hausse de 12,6 % par rapport à la même période en 2017. La progression de la collecte se confirme donc après une croissance remarquable en 2017 (à 1,9 Mds USD soit +30 % sur un an).
La banque centrale a annoncé la fin du versement d’intérêts sur les réserves obligatoires des banques commerciales. Les dirigeants du secteur bancaire affirment que cette décision ne devrait pas affecter les établissements bancaires, les recettes liées à ces taux d’intérêt ne représentant qu’un apport marginal.

Philippines

Le déficit commercial du pays s’est fortement creusé à 3,5 Mds USD en juillet 2018, contre 1,3 Mds USD en juillet 2017. Les importations sont en hausse, atteignant 9,3 Mds USD en juillet 2018, contre 7,1 Mds USD à la même période l’an passé, tandis que les exportations restent stables à 5,8 Mds USD De janvier à juillet 2018, le commerce de marchandises a atteint près de 100 Mds USD, soit 7,7% de plus qu'en 2017. Cela peut être attribué à la croissance cumulée de 16% des importations, qui représentent 61% du commerce total.
Les entrées nettes d’IDE ont atteint 5,8 Mds USD au 1^er semestre 2018, contre 4 Mds USD à la même période l’an dernier.

Birmanie

Le Ministère de l’Energie et de l’Electricité a signé début septembre une Notice to Proceed désignant le consortium composé du français EDF, du japonais Marubeni et du birman Ayeyar Hinthar comme le développeur exclusif du projet hydroélectrique Shweli 3, d’une capacité de 671 MW. Cette désignation permet au consortium d’engager de nouvelles étapes dans le développement du projet, notamment la poursuite des études de faisabilité et le modèle de financement. La Notice to Proceed prévoit la conclusion d’un accord sur les conditions d’achat de l’électricité (PPA) dans un délai d’un an à compter de la signature. Le gouvernement birman vise la mise en service du barrage avant 2025.

Laos

L’ADB octroie une subvention de 40,5 M USD au gouvernement du Laos pour le projet Climate-Friendly Agribusiness Value Chains Sector afin d’aider les agriculteurs et les entreprises à développer des chaînes de valeur durables et résilientes au changement climatique. Le projet vise à renforcer la résilience des infrastructures agricoles - le pays est particulièrement vulnérable aux inondations et connaît une saison des pluies record cette année – mais également à augmenter la productivité des semences et diversifier le secteur à travers la promotion d’une agriculture plus durable. 20 000 foyers devraient profiter du projet et voir leurs revenus augmenter de 30%.

Timor Oriental

Le Timor-Est a enfin voté son budget pour 2018. Le budget, qui sera valable pour octobre, novembre et décembre de cette année, s’élève à 1,3 Md USD. Ce montant comprend 200 M pour les salaires, 420 M pour les biens et services, 260 M de transferts publics et 390 M pour les investissements en capital (infrastructures). Le projet de budget doit encore être validé par le président Lu-Olo, qui dispose pour cela d’un délai de 30 jours.

Brèves de l’ASEAN semaine 25 (2018)

2018-06-29T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Banque centrale d’Indonésie relève son principal taux directeur pour la troisième fois en moins de deux mois : +50 pbs

► Le Premier ministre malaisien souhaite renégocier le traité relatif à l’approvisionnement en eau de Singapour

► Hausse des échanges commerciaux au Vietnam au S1 2018 : +13,2% en g.a.

En image

Visite du Premier ministre thaïlandais à Paris

Visite officielle du Premier ministre thaïlandais à Paris, avec une participation à un séminaire au MEDEF sur les grands projets d’investissements dans l’Eastern Economic Corridor.

Region

Des responsables de sept pays de l’ASEAN (Indonésie, Cambodge, Malaisie, Philippines, Thaïlande, Vietnam et Birmanie) se sont réunis à Bali pour lancer le projet MEPSEAS (« Marine Environment Protection for Southeast Asia Seas »). Cette initiative vise à mieux protéger l’environnement maritime en favorisant la mise en place de différents traités de l’Organisation Maritime Internationale (OMI) tels que la convention MARPOL (« International Convention for the Prevention of Pollution from Ships ») qui permet de limiter la pollution des navires.

Indonésie

La Banque centrale indonésienne a relevé son principal taux directeur (le taux de prise en pension à 7 jours) de 50 points de base, à 5,25%, soit une hausse de 100 pdb en moins de deux mois. L’objectif principal de Bank Indonésie est de stabiliser la roupie qui est mise à mal depuis début 2018 en raison du resserrement monétaire de la Fed et des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Les taux de facilité de dépôt et de crédit augmentent aussi de 50 points de base, respectivement à 4,5% et 6%. La Banque centrale va poursuivre son intervention sur les marchés de change et des obligations souveraines.
Le gouvernement réduit l’impôt sur les sociétés pour les PME de 1% de leurs ventes totales à 0,5%. Cette baisse constituerait une perte de revenus pour l’Etat estimée à 170 M USD mais devrait permettre un élargissement de la base fiscale. Dans cet effort pour inciter les PME à rejoindre le secteur formel, la nouvelle réglementation prévoit une période de grâce de 3 à 7 ans pour les entreprises qui ne peuvent pas présenter leurs livres comptables. Les PME sont les sociétés réalisant un chiffre d’affaires annuel allant jusqu’à 340 000 USD.
La start-up indonésienne Go-Jek débute son expansion régionale avec le lancement de Go-Viet et GET, deux filiales locales au Vietnam et en Thaïlande. L’entreprise indonésienne fournit la technologie et les investissements et compte laisser la gestion à des équipes locales ayant une meilleure connaissance du marché domestique.
PT Angkasa Pura II envisage de construire un quatrième terminal pour l’aéroport Soekarno-Hatta de Jakarta dont elle est l’opérateur. La compagnie prévoit d’investir 777 M USD pour la construction de ce nouveau terminal qu’elle espère débuter en 2020. La préparation du projet en cours précède les appels d’offres qui détermineront les entreprises, notamment étrangères, sélectionnées pour développer le terminal.

Malaisie

Le Premier ministre a dénoncé publiquement les termes du traité signé en 1962 établissant les conditions d’approvisionnement en eau de Singapour par la Malaisie. Il a ainsi déclaré vouloir renégocier ce traité jugeant beaucoup trop bas les tarifs de vente actuels. Dans un communiqué, le ministère des affaires étrangères de Singapour a rappelé que les deux parties au contrat avaient l’obligation de respecter entièrement les termes déjà conclus. A noter que plus de 58% de l’eau quotidienne consommée par Singapour provient de Malaisie.
Le Premier ministre malaisien a annoncé que la mise en place d’un régime de change fixe du ringgit par rapport au dollar américain ne faisait pas partie de ses priorités mais que cette option serait étudiée par le gouvernement. Par ailleurs, des projets de remplacement des pièces et billets actuellement en circulation par de nouvelles coupures ou de transition vers des moyens de paiement dématérialisés sont également à l’étude, ces options s’inscrivant dans un contexte de lutte contre la corruption.
La Cour Fédérale malaisienne a rejeté le pourvoi en justice de l’entreprise pétrolière nationale Petronas à l’encontre de l’Etat du Sarawak. Elle souligne ainsi que le Petroleum Development Act de 1974, selon lequel Petronas dispose d’un monopole sur l’exploration pétrolière en Malaisie, ne saurait prévaloir sur les dispositions du Traité de 1963 instaurant la Fédération de Malaisie et les droits des Etats fédérés.

Vietnam

Au S1 2018, les échanges commerciaux ont atteint plus de 200 Mds USD, +13,2% par rapport au S1 2017. Avec 104 Mds USD d’exportations et 100 Mds USD d’importations, respectivement +16% et +10% en g.a., le pays enregistre un excédent commercial de 2,9 Mds USD. Le Vietnam a notamment exporté pour plus de 1,8 Mds USD de riz (+42%), 2 Mds USD de fruits et légumes (+20%), principalement vers la Chine, alors que les échanges de composants électroniques, machines et véhicules ont décéléré.
Le Vietnam a rejoint l’initiative « 4 pour 1000 » lancée par la France lors de la COP21. Cette initiative consiste à fédérer tous les acteurs volontaires des secteurs public et privé dans le cadre du Plan d'action Lima-Paris : un taux de croissance annuel du stock de carbone dans les sols de 0,4%, soit 4‰ par an, permettrait de stopper l’augmentation de la concentration de CO2 dans l’atmosphère liée aux activités humaines. Le Vietnam est le premier pays de l’ASEAN à rejoindre cette initiative.
Hanoi vise un accès complet à l’eau potable pour ses habitants à l’horizon 2020 en développant ses infrastructures de traitement de l’eau. Une usine d’épuration d’une capacité de 300 000 m³ d’eau par jour, provenant de la rivière Duong, sera mise en opération en 2018 et la capacité de la station d’épuration de la rivière Da sera portée à 600 000 m³ d’eau par jour pour 2020, soit le double du volume d’eau traité actuellement.

Singapour

La Bourse de Singapour (SGX) vient d’annoncer qu’elle autoriserait désormais les actions à droit de vote double (« dual-class shares »). Cette décision, prise quelques semaines après une décision identique de la bourse de Hong-Kong, intervient après une consultation publique achevée en avril dernier. Cette structure représentant une dérogation au droit classique des actionnaires (ie. « une action = un vote »), SGX a mis en place des critères spécifiques afin d’encadrer cette nouvelle pratique. Cette décision devrait notamment faciliter l’introduction en bourse des start-up et des entreprises tech.
Total et Pavilion Energy ont signé un accord pour développer une chaîne logistique d’avitaillement en gaz naturel liquéfié (GNL) dans le port de Singapour. L’accord porte sur l’affrètement à long terme en commun d’un navire avitailleur de nouvelle génération qui sera mis en service par la filiale Pavilion Gas à partir de 2020 et sur un dispositif d’approvisionnement en GNL permettant à Total de fournir ses clients en GNL soute. Le GNL est de nature à contribuer, comme carburant marin, à la réduction des émissions polluantes et des gaz à effet de serre des navires.

Thaïlande

Les ventes de voitures sur le marché domestique pourraient dépasser le million d’unités en 2018, contre environ 900 000 précédemment anticipées. En effet, le nombre de voitures vendues sur les cinq premiers mois de l’année s’établit à plus de 400 000 unités d’après la Federation of Thai Industries, soit +18% en g.a.

Philippines

Bambu Wireless, prestataire de solutions de télécommunications, a signé un contrat avec Eutelsat Communications pour louer de la capacité sur le satellite Eutelsat 172B. Cela servira à offrir des services haut débit sur les 6000 îles habitées que compte le pays.
Entre janvier et mai 2018, les ventes automobiles ont baissé de 10% en g.a, après un pic de +33,4% en décembre 2017. Cette baisse continue des ventes est liée à la mise en œuvre de la nouvelle réforme fiscale depuis le début de l’année, avec notamment une augmentation des taxes sur l’achat de voitures et sur le carburant.

Cambodge

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 110 M USD pour restaurer la route nationale 4 qui relie la capitale au seul port en eau profonde du pays, à Sihanoukville. Cela permettra d’améliorer la qualité, la sécurité ainsi que la résilience climatique d’un des principaux axes routiers du pays.
Le nouveau terminal de l’aéroport international de Sihanoukville a été inauguré. Il bénéficie désormais d’une plus grande capacité d’accueil et de meilleurs équipements. Le programme de rénovation engagé par Cambodia Airports (VINCI), concessionnaire des trois aéroports internationaux du Royaume, vise à sécuriser le trafic aérien (hausse des touristes : 338 000 passagers en 2017, +115 % en g.a.) et comprend l’extension prochaine de la piste.

Laos

Le gouvernement veut vendre une partie de ses parts de la Banque du Commerce Extérieur Lao (BCEL) et réduirait sa participation de 70 à 51%. Le gouvernement, sous la pression d’une dette publique grandissante, poursuit sa stratégie de privatisation des entreprises publiques.

Timor-Oriental

Timor Est et l’Indonésie vont ouvrir des négociations pour la signature d’un accord de protection des investissements et de non double imposition. L’annonce a été faite dans le cadre la visite du Président timorais Francisco “Lú Olo” Guterres en Indonésie, son premier déplacement à l’étranger depuis son accession au pouvoir en mai 2017. La coopération dans le domaine de la connectivité devrait être également renforcée. Les échanges entre les deux pays se sont élevés à 230 M USD en 2017 et le stock d’investissement indonésien à Timor atteindrait 595 M USD.

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2018)

2018-06-22T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Union européenne retire l’ensemble des compagnies aériennes indonésiennes de sa liste noire

► Nor Shamsiah a été nommée nouveau gouverneur de la Banque centrale malaisienne

► La Banque centrale philippine relève son taux directeur à 3,50%

En image

Séminaire sur les indications géographiques et les marques à Nay Pyi Taw (Birmanie)
en partenariat avec les autorités françaises

Le séminaire était organisé par le Ministère de l’Education à destination des parlementaires birmans, en partenariat avec le Ministère de l’Agriculture français, l’INPI, le Service Economique Régional de Singapour et Service Economique de Rangoun. 22 membres du Parlement ont pu y assister, de même que des représentants du bureau du procureur général, de la Cour Suprême, du Ministère du Commerce et de l’Agriculture birman. Cet évènement s’inscrit dans un contexte où la chambre haute du Parlement a déjà adopté en février dernier quatre lois visant à moderniser le cadre de la propriété intellectuelle dans le pays. Les quatre projets de loi doivent encore être approuvés par la Chambre basse et le Parlement de l’Union avant leur promulgation définitive. La France et la Birmanie collaborent à ce sujet depuis 2013, particulièrement sur la question des indications géographiques.

Region

La création d’un fonds régional pour le développement des infrastructures réunissant la Thaïlande, le Vietnam, le Laos, le Cambodge et la Birmanie a été annoncée lors du huitième sommet de l’ACMECS (Ayeyawady-Chao Phraya-Mekong Economic Cooperation Strategy), qui s’est tenu en Thaïlande le 16 juin dernier. La Thaïlande a joué un rôle moteur dans la création de ce fonds, dont le montant n’a pas encore été précisé, qu’elle souhaiterait opérationnel dès 2019. Le fonds contribuera au financement de grands projets d’infrastructures visant à accroître la connectivité de la région, réduisant ainsi sa dépendance aux financements de pays extérieurs. Il devrait être abondé par les Etats membres de l’ACMECS et ouvert aux participations de partenaires externes (Etats, institutions internationales, partenaires privés). Les pays participants ont par ailleurs adopté un plan sur cinq ans portant non seulement sur l’amélioration des infrastructures, mais également sur l’approfondissement de la connectivité physique et numérique entre les cinq pays, notamment en facilitant la délivrance de visa, en fluidifiant le transit des marchandises aux frontières, en adoptant des réglementations compatibles en matière commerciale et en approfondissant la coopération financière entre pays membres de l’ACMECS.

Malaisie

Nor Shamsiah a été nommée à la tête de la Banque centrale, remplaçant le précédent gouverneur Muhammad Ibrahim, qui avait remis sa démission au Premier ministre en juin, deux ans avant la fin de son mandat, alors que l’institution était mise en cause dans l’affaire 1MDB. Nor Shamsiah avait exercé la fonction de gouverneur adjoint de la Banque centrale entre 2010 et 2016.
Le Conseil malaisien de l’huile de palme a exprimé sa satisfaction au sujet de l’accord trouvé au sein de l’Union Européenne sur les énergies renouvelables (directive RED). Le texte adopté par le “Trilogue” (Commission européenne, Parlement et Conseil) prévoit en effet de repousser l’interdiction totale des biocarburants à base d’huile de palme à 2030, contre 2021 dans le texte initial. Le Conseil malaisien de l’huile de palme a cependant annoncé qu’il continuerait à promouvoir les exportations d’huile de palme vers d’autres pays que les Etats-membres de l’Union européenne.
Un projet alternatif au train à grande vitesse High Speed Rail (HSR) entre Kuala Lumpur et Singapour a été présenté au Conseil de personnalités éminentes et serait porteur d’économies de l’ordre de 70%. Ce projet repose sur l’amélioration des infrastructures ferroviaires existantes. Cette nouvelle option permettrait également au gouvernement d’économiser les frais de 500 M MYR liés à la rupture du contrat signé avec les autorités de Singapour. La principale différence avec le HSR demeure le temps de trajet: 130 minutes contre 90 minutes pour ce dernier.

Indonésie

L’Union européenne a retiré toutes les compagnies indonésiennes de la liste noire des compagnies aériennes. Jusqu’à présent, seulement 7 compagnies aériennes indonésiennes sur 62 étaient sorties de cette liste qui recense les compagnies ne se conformant pas aux standards de sécurité internationaux, et leur interdit d’opérer dans les Etats membres.
La Banque asiatique de développement a octroyé deux crédits, pour un montant total de 1 Md USD au gouvernement indonésien pour soutenir les réformes en faveur de l’investissement et de l’amélioration des dépenses publiques. 500 M USD sont destinés à la seconde phase du Programme de Gestion des Dépenses Publiques et de la Fiscalité dont le but est d’améliorer la transparence du budget, et ce faisant, la qualité des dépenses du gouvernement. L’autre moitié est destinée au programme d’Accélération de l’Accroissement des Investissements pour la Croissance, visant à rendre le cadre réglementaire plus attractif.
Tirta Investama, la filiale indonésienne de Danone spécialisée dans l’eau en bouteille, poursuit ses efforts en matière de recyclage. La société a annoncé qu’elle allait augmenter la part de plastique recyclée dans la composition de ses bouteilles (à 50%, contre 11% aujourd’hui). Par ailleurs, elle a conclu un partenariat avec la chaîne de magasins Alfamart, les développeurs de l’application Smash et l’opérateur mobile Telkomsel afin d’encourager les clients d’Alfamart à déposer leurs bouteilles utilisées dans des boîtes de collecte, en échange de crédits versés sur le portefeuille électronique de Telkomsel. Le gouvernement indonésien souhaite réduire les émissions de déchets plastiques de 70% d’ici à 2025.

Philippines

La Banque centrale a relevé son principal taux directeur de 25 points de base, le portant à 3,50%. Cette décision fait suite à une première hausse de 25 pb du taux directeur en mai dernier, qui était resté inchangé depuis fin 2014. Cette nouvelle mesure vise à endiguer le risque d’effets de second tour sur l’inflation, avec la répercussion possible de (i) la hausse des prix du pétrole et de matières premières et (ii) le relèvement du salaire minimal promise par la nouvelle coalition au pouvoir. La Banque centrale philippine indique être particulièrement vigilante aux mouvements de volatilité excessive du peso et être prête à prendre davantage de mesures pour assurer ses objectifs de stabilité des prix et de stabilité financière.

Singapour

ENGIE a annoncé le lancement de son service Avril Digital (Avril Digital Outcome-focused Services), visant à améliorer l’efficacité énergétique et la fiabilité des data centres. Ce service repose sur l’utilisation d’algorithmes d’intelligence artificielle pour identifier de potentielles anomalies et prévenir d’éventuels risques opérationnels et s’inscrit dans le cadre du développement d’un centre d’innovation à Singapour, dans lequel le groupe va investir plus de 60 M USD sur cinq ans.
Singapour se place en deuxième position du classement IMD de la compétitivité numérique, derrière les Etats-Unis. La cité-Etat recule d’une place par rapport à l’année passée, en raison de la faiblesse de ses scores s’agissant de l’attitude de la population à l’égard des nouvelles technologies (20^ème position sur 63) et de la capacité des entreprises à s’adapter au numérique (18^ème). Singapour est néanmoins le seul pays d’Asie à arriver dans les 10 premiers, devant Hong Kong (11^ème, perdant 4 places par rapport à l’année précédente).

Vietnam

Avec 43% de parts du marché domestique en 2017, la compagnie aérienne privée Vietjet Air dépasse Vietnam Airlines et devient le leader du transport aérien dans le pays. En 2017, Vietjet Air a transporté 17 millions de personnes (hausse de 22% par rapport à 2016) et a ouvert 22 nouvelles routes, portant le nombre total de destinations desservies à 82 (38 routes domestiques et 44 internationales principalement vers la Corée du Sud, le Japon et la Chine). Un an après le lancement de son premier vol commercial en 2011, Vietjet Air détenait 8 % de parts de marché, contre 70 % pour Vietnam Airlines. Vietjet Air s’est constamment agrandi au fil des années, jusqu’à détenir 41 % de part de marché en 2016, puis 43 % en 2017 alors que Vietnam Airlines est resté stable à 42 % ces deux dernières années.
La construction de deux centrales solaires, d’une capacité cumulée de 420 MWc, va débuter dans la province de Tay Ninh au sud du pays. Les projets, d’un coût total estimé à 398,5 M USD, sont portés par le vietnamien Xuan Cau et le thaïlandais B.Grimm Power Public. La date de mise en opération est prévue pour juin 2019.

Thaïlande

ENGIE se désengage de la production d’électricité à partir de charbon en Thaïlande. L’entreprise a signé un accord de cession avec le groupe thaïlandais Global Power Synergy Public (GPSC), qui a pour principal actionnaire le conglomérat pétrolier et gazier PTT, en vue de la vente de sa participation de 69% dans Glow, producteur d’électricité indépendant coté à la bourse de Thaïlande. Le montant de la transaction est évalué à 2,6 milliards d’euros. Grâce à cette acquisition, PTT devrait asseoir sa position sur le marché de la production d’électricité domestique. Cette cession s’inscrit dans la stratégie d’ENGIE qui vise à réduire l’empreinte carbone du groupe. A la suite de la vente de sa participation dans Glow, ENGIE n’exploitera plus de centrale de production d’électricité à partir de charbon dans la région Asie-Pacifique.
Les autorités thaïlandaises envisagent d’interdire l’importation de déchets électroniques. La Thaïlande fait en effet face à une augmentation rapide des importations de déchets plastiques et électroniques (212 000 tonnes de déchets plastiques et 52 000 tonnes de déchets électroniques sur les 5 premiers mois de 2018, contre 145 000 tonnes de plastiques et 64 000 tonnes d’électronique pour l’ensemble de l’année 2017), depuis que la Chine a interdit l’importation de ces déchets fin 2017.

Laos

Devant l’Assemblée nationale, la Banque centrale a annoncé la création d’un fonds de crédits pour les PME laotiennes. La Banque centrale a annoncé qu’elle apporterait 300 M USD, qu’elle financera par des emprunts auprès de partenaires étrangers, et le gouvernement laotien prévoirait également de financer le fond à hauteur de 24 M USD. Aucune information supplémentaire n’a été communiquée quant à l’origine des fonds ; la Chine a néanmoins fait part de son intérêt pour le soutien des PME laotiennes.
Le projet de loi sur la TVA présenté par le Ministère des Finances prévoit la suppression des exemptions pour certaines entreprises. Pour l’instant, seules les entreprises dont le chiffre d’affaires est supérieur à 48 000 USD, soit 20% des entreprises, sont tenues de payer la TVA à 10%. La loi prévoit d’élargir le nombre des entreprises concernées, en allégeant du même temps la charge des entreprises exportatrices de biens.
La Banque centrale du Laos lève l’interdiction faite aux banques commerciales laotiennes d’émettre des prêts en devises étrangères. Revenant sur une décision prise fin 2016 pour faire face à une dollarisation croissante de l’économie, la Banque centrale entend ainsi libérer les capacités financières dont disposent les banques (53% des dépôts étant effectués en dollars). En revanche, l’interdiction d’effectuer des retraits en dollars est maintenue.

Timor-Oriental

Le nouveau Premier ministre du Timor-Est Taur Matan Ruak (Jose Maria de Vasconcelos) devrait être confirmé dans ses fonctions le 22 juin. Taur Matan Ruak est membre de la coalition AMP qui a remporté les élections législatives en mai dernier et était jusqu’en mai 2017 le président du pays. La coalition AMP a promis de pourvoir le pays d’infrastructures et de services publics (notamment en matière de santé et d’éducation) et de réduire le taux de chômage, notamment des jeunes.

Brèves de l'ASEAN semaine 21 (2018)

2018-06-01T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Abandon du projet de construction de la ligne à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour par la Malaisie

► La Banque centrale d’Indonésie relève son taux directeur de 25 points de base

► Pernod Ricard et Yoma Strategic s’associent pour distribuer du whisky en Birmanie

En image

Correction sur le marché boursier vietnamien : -23% depuis avril

Source : CEIC, base 100 septembre 2017

Malaisie

La Malaisie a annoncé son retrait du projet de la ligne à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour ainsi que du métro circulaire MRT3. Cette décision intervient à la suite de l’engagement du Premier Ministre, nouvellement élu, pour la transparence des finances publiques et la réduction de la dette malaisienne. Le motif invoqué est le coût de la LGV, estimé par le gouvernement à 28 Mds USD, qui serait disproportionné au regard des bénéfices escomptés et à son opportunité. Le projet de métro lourd MRT 3 (Circle Line) du système de transport intégré du Grand Kuala Lumpur et de la Klang Valley est également abandonné pour le moment. D’un coût estimé entre 10 et 11 Mds USD, ce projet, conçu comme une ligne en boucle, devait intégrer les lignes existantes ou en cours de construction.
Le Premier Ministre a indiqué que la Sales and Services Tax sera mise en oeuvre le 1^er septembre prochain. Le mode de calcul et le pourcentage de cet impôt qui remplacera la Goods and Services Tax ramenée à 0%, restent encore à déterminer. A titre indicatif, avant l’introduction de la GST en avril 2015, les taux de la SST étaient de 0%, 5% et 10% (pour la taxe sur les ventes) et de 6% (pour la taxe sur les services).

Indonésie

La Banque Centrale a relevé ses taux directeurs de 25 points de base pour la seconde fois ce mois-ci. Cette décision fait suite à l’entrée en fonction le 24 mai d’un nouveau gouverneur, Perry Warjiyo, qui a réuni un conseil des gouverneurs extraordinaire le mercredi 30 mai. Le taux de prise en pension à 7 jours s’établit désormais à 4,75% et les taux de facilité de crédit et de dépôt respectivement à 5,50% et 4,00%. La remontée des taux vise à stabiliser le taux de change et ainsi à préserver la stabilité monétaire et économique du pays.

Singapour

Singapore Airlines a annoncé l’inauguration en octobre d’une nouvelle connexion aérienne sans escale entre Singapour et New York. Ce vol record parcourant 15 300 kilomètres en 19 heures se fera à bord de l’A350-900 ULR (Ultra Long Rang) développé par Airbus et qui consomme 25% moins de carburant que l’A340-541, son prédécesseur. La cité-Etat est le premier acquéreur de cet appareil qu’elle recevra en septembre, suivi de 6 autres avant la fin de l’année.

Thaïlande

La phase 1 du projet de construction de la voie ferroviaire Dark Red Line au nord de Bangkok est lancée et devrait être opérationnelle d’ici 2020. Ce projet exécuté par la State Railway of Thailand reliera Rangsit à Bang Sue. Il fait partie du projet de construction de la ligne rouge dans la région métropolitaine de Bangkok et vient s’ajouter à la construction de la Light Red Line, déjà lancée. Ce nouveau réseau de transport vise à desservir l’Eastern Economic Corridor, et les deux aéroports de Bangkok, Don Mueang, Suvarnabhumi et celui de l’Etat de Rayong, U-tapao.
Le Ministre des affaires étrangères a annoncé que le forum de l’ACMECS se réunira en juin à Bangkok. Cette initiative créée en 2003 par le Premier ministre thaïlandais vise à renforcer la coopération des pays réunis autour des trois fleuves du Mékong (Vietnam, Cambodge, Laos), de l’Ayeyawady (Birmanie) et du Chao Phraya (Thaïlande). Les thèmes de discussion et de coopération privilégiés sont notamment les transports, la facilitation du commerce et de l’investissement.

Vietnam

L'Administration de l'aviation civile du Vietnam (AACV) a signé avec son homologue français la Direction générale de l'aviation civile (DGAC) un accord de coopération technique le 24 mai à Paris, afin de promouvoir la sécurité aérienne dans un contexte de forte croissance du trafic aérien au Vietnam. La délégation de l'AACV a également mené des entretiens avec le ministère français de l'Économie et des Finances, ainsi qu'avec Aéroports de Paris (ADP).
Le constructeur automobile vietnamien Vinfast et le groupe d’ingénierie allemand Edag ont signé un contrat pour la production de la première voiture électrique vietnamienne. La voiture électrique devrait être commercialisée en 2019 à un prix bien inférieur aux modèles étrangers en vente sur le marché vietnamien grâce notamment à la non facturation des droits sur les dessins et modèles. Pour développer son modèle de voiture Vinfast a également collaboré avec d’autres leaders internationaux tels que Siemens, Bosch, BMW, Magna Steyr, Ital Designs.
Le groupe thaïlandais SCG devient l’unique actionnaire du complexe pétrochimique de Long Son en rachetant les 29% des actions restantes à PetroVietnam. La construction du complexe auquel participe le groupe français Technip devrait être mis en opération en 2021.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) apporte son assistance technique pour la construction d’un terminal d’importation de gaz naturel liquéfié (LNG). Ce soutien à la compagnie nationale pétrolière financé par un prêt de 2 M USD, vise à augmenter la sécurité énergétique des Philippines. Le terminal alimentera les centrales électriques (2700 MW) situées dans la région de Batangas et se substituera à l’importation par gazoduc sous-marin du gaz du réservoir offshore de Malampaya.

Birmanie

Pernod Ricard et le groupe singapourien Yoma Strategic ont annoncé la constitution d’une joint-venture en 2019 pour produire et distribuer du whisky en Birmanie. Pernod Ricard sera l’actionnaire principal d’Access Myanmar Distribution Company aux côtés de Yoma Strategic, Win Brothers et Delta Capital Myanmar. Cette transaction s’inscrit dans un contexte de forte croissance du marché du whisky en Birmanie avec une progression de 63% entre 2011 et 2016 selon ISWR.

Cambodge

Le projet de loi sur le salaire minimum et le versement d’indemnités de départ ont été approuvées. Le gouvernement poursuit ainsi le développement de ses politiques sociales et de protection des travailleurs. A ce jour, seul le secteur textile est concerné par le salaire minimum qui est passé de 100 USD/mois en 2014 à 170 USD depuis janvier 2018.

Laos

L’entreprise publique laotienne Electricité du Laos – Generation prépare sa troisième levée de fonds en Thaïlande pour un montant attendu de 550 M USD. EDL-Gen a prévu d’utiliser ces capitaux pour racheter à sa maison mère, 20% de ses parts dans les barrages de Xayabouri (1285 MW) et Don Sahong (285 MW) qui doivent entrer en service en 2019.

Timor Oriental

La cour d’appel a annoncé le résultat final des élections législatives qui ont vu la victoire de l’Alliance pour le Changement et le Progrès (AMP). L’AMP a remporté 49,6% des votes, devançant le FRETILIN avec 34,2%. Le PD et le FDD ont obtenu respectivement 8,1% et 5,5% des suffrages. Avec 34 sièges, la coalition formée par l’AMP dépasse la barre des 33 sièges requis pour former un gouvernement de majorité. Ces résultats doivent déboucher sur la formation d’un nouveau gouvernement, mettant probablement fin à l’impasse politique dans laquelle se trouve le pays depuis plusieurs mois.

Brunei

Royal Brunei Airlines a reçu le premier des sept A320neo commandés en 2014. Ces appareils de 150 places desserviront le réseau régional de la compagnie nationale et viendront renforcer la flotte déjà existante (six A320 et quatre Boeing 787-8 Dreamliner).

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves de l’ASEAN semaine 09 (2018)

2018-03-09T00:00:00+01:00

Brèves de l’ASEAN semaine 09 (2018)

Faits saillants

► Le Timor a signé un accord avec l’Australie sur le tracé de ses frontières maritimes, débloquant l’exploitation d’un nouveau gisement d’hydrocarbures

► L’accord de libre-échange CPTPP a été signé au Chili entre 11 pays

► Les transferts des migrants aux Philippines augmentent de 5,3% en 2017

Pays	Indicateur	Période	Valeur/ variation	/Période précédente	Commentaires
Philippines	Exportations	Février	+4,5% en g.a.	↑ 4% en g.a.	L’inflation a atteint son niveau le plus élevé en trois ans tirée notamment par l’inflation des denrées alimentaires et boissons non-alcoolisées (+4,8%) ainsi que par les boissons alcoolisées et le tabac (+16,9%)
Thaïlande	Inflation	Février	-0,4% en g.a.	↓ +0,7% en g.a.	La baisse de l'inflation traduit la baisse de certaines denrées alimentaires, notamment les fruits de mers, les œufs, les condiments, la volaille, certains légumes ou encore les fruits. La Banque de Thaïlande prévoit une inflation globale de 1,1% sur l’année 2017.
Indonésie	Réserves de change	Février	128 Mds USD	↓ 132 Mds USD.	Les réserves de change de la Banque centrale ont diminué de 3% en février, à 128 Mds USD. Elles permettraient de financer 8,1 mois d’importations (7,9 mois en incluant le service de la dette). La baisse est due aux interventions de la banque sur le marché des changes pour soutenir le niveau de la roupie et par le remboursement des obligations arrivées à maturité.

Région

L’accord de libre-échange CPTPP (Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-pacific Partnership) a été signé le 8 mars au Chili par les 11 pays participants. Parmi eux figurent quatre pays de l’ASEAN : Brunei, Malaisie, Singapour et Vietnam.
Les ministres de l’économie et du commerce parties prenantes à l’accord de libre-échange RCEP (Regional Comprehensive Economic Partnership) se sont réunies à Singapour pour s’accorder sur le programme de travail. Les premiers groupes de travail en mars porteront notamment sur les procédures douanières et les règles d’origine. Les participants de cette réunion ont réaffirmé leur volonté de voir les négociations avancer d’un bon pas en 2018, vers la conclusion de l’accord.

Timor-Leste

Le Timor et l’Australie ont signé un Traité concernant le tracé de leur frontière maritime commune, débloquant l’exploitation d’un nouveau gisement d’hydrocarbures. Cet accord met fin à dix ans de négociations et permettra au plus jeune pays d’Asie de bénéficier de 70 à 80 % des revenus générés par l’exploitation du gisement d’hydrocarbures se trouvant dans la zone contestée. L’économie timoraise repose à 95 % sur l’exploitation d’un autre champ pétrolier qui devrait être épuisé d’ici trois à cinq ans.

Philippines

Les transferts annuels des migrants augmentent de 5,3% en 2017 pour atteindre 31,3 Mds USD (8,7% du PIB). En 2016, ces transferts avaient enregistrés une hausse de 4,9% et se portaient à 29,7 Mds USD. Les Etats-Unis restent la première source émettrice avec 34% du total, soit une augmentation de 5,5% par rapport à 2016. Avec une part de 23%, les pays du Golfe arrivent en deuxième position. Ces transferts constituent des entrées de devises significatives pour le pays.

Indonésie

Le ministre de l’Energie a annoncé que les prix du carburant et de l’électricité seront maintenus à leur niveau actuel jusqu’à la fin de l’année 2019. A cette fin, le gouvernement prévoit notamment d’introduire un contrôle du prix du charbon acheté par le fabricant national d’électricité ; le charbon comptant pour 57 % de la production nationale d’électricité.

Malaisie

L’Inde a relevé ses droits de douane sur l’importation d’huile de palme brute et raffinée à respectivement 44% et 54% (contre 30% et 40% précédemment). Cette mesure, la 4^ème en moins de six mois, devrait affecter directement les exportations malaisiennes. Le premier importateur mondial d’huile de palme vise ainsi à relever et soutenir les prix des huiles alimentaires produites localement (soja et colza). L’Inde importerait aujourd’hui 70% de sa consommation d’huiles alimentaires contre 44% en 2001.
Le bénéfice après impôt de la compagnie pétrolière Petronas a augmenté de 91% en 2017 notamment en raison de la reprise des prix du pétrole brut. Sur l’année, le chiffre d’affaire a progressé de 15%, les actifs ont baissé de 0,6% principalement en raison de l’appréciation du ringgit et les dépenses d’investissement se sont chiffrées à 11,5 Mds USD essentiellement liées au projet de raffinerie et de complexe pétrochimique (RAPID). Pour 2018, Petronas maintient le cap de l’austérité et du contrôle des coûts compte tenu de l’incertitude sur l’évolution des prix du brut.

Singapour

Le Ministre singapourien des Communications et de l’Information a annoncé la création d’un accélérateur de start-ups spécialisé dans la cyber-sécurité : Innovation Cybersecurity Ecosystem at Block 71 (ICE71). L’accélérateur, qui réunit Infocommunications Media Development Authority (IMDA), Cyber Security Agency (CSA), National University of Singapore (NUS) et Innov8, le fonds de Singtel dédié au capital-risque, prévoit la formation d’une centaine d’individus et l’incubation d’une quarantaine de start-ups.

Thaïlande

Business France a organisé, le 5 mars, un Séminaire sur les Transports Urbains et Ferroviaires Thai-Français, réunissant des représentants du State Railway of Thailand (SRT) et 18 entreprises françaises. Ces dernières ont fait part de leur intérêt pour l’appel d’offre lancé à propos du TGV reliant les aéoports de Don Mueang, Suvarnabhumi et U-Tapao. Certaines entreprises françaises se sont d’ores et déjà engagées dans le secteur des transports en commun de Bangkok – la société Egis Group, par exemple, a signé le mois dernier un contrat de consultant pour le futur Monorail du MRT Pink Line.
Selon une étude préliminaire de l’Iron and Steel Institute of Thailand relayée par le ministère du Commerce, l’imposition par les Etats-Unis de droits de douane sur l’acier et l’aluminium pourrait engendrer une baisse des exportations thaïlandaises évaluée à 335 M USD. L’Institut estime qu’en plus de l’effet direct des barrières à l’entrée du marché américain, la concurrence exercée par le surplus d’acier non vendu, estimé à 27 millions de tonnes, pourrait pénaliser davantage le secteur.

Cambodge

L’accord de reconnaissance des brevets européens entre l’Office Européen des Brevets et le gouvernement cambodgien est entré en vigueur. Les brevets européens peuvent désormais être validés au Cambodge et bénéficier de la même protection qu’en Europe. Ce développement du régime de propriété intellectuelle devrait favoriser les investissements étrangers. En revanche pour l’instant la validation ne pourra pas s’appliquer aux brevets européens sur des produits pharmaceutiques, ces derniers étant aujourd’hui exclus de la protection par brevet au sein du Cambodge.

Birmanie

Le consortium japonais de sidérurgie, JFE Meranti Myanmar, investit 85 M USD dans la construction d’une aciérie dans la Zone Economique Spéciale de Thilawa. L’aciérie devrait produire, en 2020, 180 000 tonnes d’acier galvanisé et 90 000 tonnes d’acier coloré à destination du marché domestique. Près de 90% de la consommation d’acier en Birmanie est actuellement importée.
Le projet de budget du gouvernement qui prévoit 8 Mds USD de dépenses sur une période exceptionnelle de 6 mois a été approuvé par le Parlement. Cette enveloppe budgétaire sur période courte s’explique par la transition nécessaire due au déplacement du début du calendrier de l’année fiscale de mars à octobre. Le Parlement a approuvé le budget entre le 1^er avril et le 30 septembre 2018 pour un montant inférieur de 1,2% celui proposé par le gouvernement. Pour mémoire le budget 2017/18 était de 15,3 Mds USD.

Vietnam

Selon Moody’s, la qualité des actifs et la rentabilité des 14 banques vietnamiennes ont progressé en 2017 tandis que leur capitalisation s’est détériorée. Les bonnes performances en matière de rentabilité et de qualité des actifs s’expliquent respectivement par un contexte macroéconomique favorable et des recouvrements d’actifs. La faible capitalisation s’explique, elle, par une croissance rapide des actifs et des dividendes versés. L’agence prévoit des tendances similaires en 2018 et avertit sur la divergence probable entre les banques faiblement capitalisées et celles détenant des actifs moins risqués ainsi que des réserves de capital importantes.
Le vice-Premier ministre confirme qu’en 2018 la privatisation des entreprises publiques devrait s’accélérer avec la cession de 6,5 fois plus d’actions. Sur l’année, l’Etat souhaite ainsi se désinvestir de 181 entreprises d’Etat et introduire en bourse 64 autres entreprises essentiellement dans les secteurs de l’énergie, de l’électricité et du pétrole. A noter qu’en 2017, l’Etat a levé 6 Mds USD de fonds par la mise en vente de ses participations.

Laos

Le gouvernement laotien a fait la promotion de 27 projets de développement, principalement dans le secteur de l’énergie et des mines, afin d’attirer les investissements privés dans régions du pays. Ces projets, évalués à plus de 164 M USD, devraient être également accompagnées d’incitations fiscales.

Brèves de l'ASEAN semaine 05 (2018)

2018-02-02T00:00:00+01:00

Brèves de l’ASEAN semaine 05 (2018)

Faits saillants

► Le Vietnam annonce la privatisation additionnelle d’une dizaine de sociétés d’Etat

► La Malaisie rejoint la Convention multilatérale de l’OCDE sur l’érosion de la base fiscale (BEPS)

► L’OMC confirme sa décision demandant à l’UE de retirer ses tarifs anti-dumping sur les importations de biodiesels d’Indonésie

Pays	Indicateur	Période	Valeur/ variation	/Période précédente	Commentaires
Philippines	PMI	Janvier	51,7	↓ -4,5%	L’indice avancé d’activité PMI signale toujours une expansion de l’activité mais enregistre une baisse de 4,5% en janvier 2018. Cette baisse peut s’expliquer par l’entrée en vigueur, au 1er janvier, de l’augmentation des taxes qui touchent les carburants, l’automobile, les boissons sucrées, le charbon et certains minerais.

Région

D’après le classement mondial du World Justice Project, les pays de l’ASEAN se positionnent relativement moins bien sur l’indice « Etat de droit » pour l’année 2017-18. L’indicateur regroupe 8 sous-indicateurs principaux autour du respect des institutions, du droit et de la sécurité juridique et classe 113 pays autour d’une notation entre 0 et 1.

	Singapour	Malaisie	Indonésie	Thaïlande	Vietnam	Philippines	Birmanie	Cambodge
Score	0,80	0,54	0,52	0,50	0,50	0,47	0,42	0,32
Position (/113)	13	53	63	71	74	88	100	112
Changement	-3	+3	-2	-7	-7	-18	-2	-

*Les notations vont de 0 à 1, avec 1 indiquant un score élevé et 0 faible.

Vietnam

Le Ministère du Commerce et de l’Industrie a annoncé la vente des participations de l’Etat dans une dizaine d’entreprises, parmi lesquelles : Petrolimex (24,86%) ; Electricity Construction Corporation (46,75%) ; Machines and Industrial Equipement Corporation (63,54%) ; Vinatex (53,48%) ou encore Vietnam Steel Corporation (57,92%). D’importantes prises de participation privées ont d’ores et déjà eu lieu dans le secteur de l’énergie : 20% de PV Power et de PV Oil ont été vendues pour des montants respectifs de 308 M USD et 185 M USD. L’Etat prévoit de céder prochainement ces nouvelles participations à des investisseurs locaux et étrangers.

Malaisie

La Malaisie a signé la Convention multilatérale pour la mise en œuvre des mesures relatives aux conventions fiscales pour prévenir l'érosion de la base d'imposition et le transfert de bénéfices (BEPS) de l’OCDE. Cette Convention vise à actualiser le réseau existant de conventions fiscales bilatérales et restreint les possibilités d’évasion fiscale de la part des entreprises multinationales. A l’occasion de cette signature, le ministre des Finances a indiqué que la Malaisie prévoyait de mettre en œuvre l’échange automatique d’information (AEOI) à partir de septembre 2018. Le pays rejoint ainsi 77 autres pays signataires de la convention dont font partie la Chine, l’Indonésie et Singapour.
En 2017, Air Asia Consolidated (Malaisie, Indonésie et Philippines) a transporté 39 M de passagers, soit une progression de 11% sur l’année pour un taux de remplissage de 88% (1% de plus qu’en 2016 alors que la capacité a progressé de 10%). A la fin de l’année la compagnie disposait de 116 appareils, dont 84 en Malaisie, 15 en Indonésie et 17 aux Philippines. De leur côté, les filiales Thai Air Asia (56 appareils) et AirAsia India (14 appareils) ont respectivement transporté 20 M (+15%) et 4 M (+81%) de passagers, tandis qu’AirAsia Japan, qui a démarré ses activités fin 2017, a transporté 30 000 passagers.
Le ringgit s’est apprécié de 10,4% face à l’USD sur l’année 2017, après une dépréciation de plus de 15% entre avril et décembre 2016. L’appréciation s’est poursuivie depuis janvier avec une progression de 4,3%. Par rapport à l’EUR, la devise malaisienne aura perdu 2,6% en 2017.

Indonésie

A l’issue d’une procédure d’appel, l’organisme des différends de l’OMC a confirmé sa décision demandant à l’UE de lever les tarifs douaniers anti-dumping appliqués depuis 2013 sur le biodiesel en provenance de l’Indonésie. D’après le ministère du commerce indonésien, les exportations de biodiesel du pays ont diminuées de 43% entre 2013 et 2016 en raison de ces tarifs. Le ministre a donc qualifié la décision de l’OMC de victoire. Les exportateurs de biodiesel espèrent ainsi relancer ses exportations vers l’UE et atteindre un montant de 1,7 Md USD en 2022.
En 2017, les investissements privés se sont élevés à 52 Mds USD sur l’ensemble de l’année 2017, soit une hausse de 13%. Le directeur du Bureau de coordination des investissements attribue ce résultat aux efforts du gouvernement pour attirer les investisseurs ces dernières années. Il souhaite voir ce montant augmenter encore en 2018 grâce au guichet unique mis en place pour faciliter l’obtention de licences d’entreprise. Les investissements étrangers représentent 62% du total, en hausse de 8,5% en g.a., Singapour étant le premier investisseur (8,4 Mds USD) suivi de la Chine et du Japon.
Google investit dans le géant du transport à deux roues Go-Jek. La startup indonésienne a organisé une levée de fonds (la 4^e depuis 2015), d’un montant de 1,2 Md USD à laquelle a participé la compagnie américaine ainsi que Temasek (Singapour) et Meituan Dianping (Chine), tous trois ayant déjà investi en 2016. Google souhaite ainsi renforcer son engagement dans l’économie numérique indonésienne, alors que le pays accueille la 5^e plus grande population d’utilisateurs d’internet du monde (avec plus de 133 M d’utilisateurs). Cet apport de capital devrait permettre à Go-Jek de renforcer sa position sur le marché du paiement numérique.

Thaïlande

La Banque centrale (BoT) prend des mesures pour limiter l’appréciation du Baht, alors qu’il s’établit à un niveau record depuis 2013 face à l’USD. La Banque a notamment assoupli sa réglementation sur les sorties de capitaux : le plafond de sorties de capitaux journalier auquel sont soumis les particuliers est relevé à 800 000 THB et les investissements de portefeuille annuel jusqu’à 1 M USD ne sont plus soumis à autorisation pour les individus disposant d’actifs entre 50-100 M THB. Par ailleurs, la BoT a lancé un avertissement à plusieurs institutions financières pour des pratiques considérées comme spéculative sur le Baht. L’appréciation de la monnaie s’explique par la faiblesse récente de l’USD, l’important excédent du compte courant thaïlandais (estimé à 9,1% du PIB en 2017) et par les entrées de capitaux sur le marché obligataire.

Singapour

Selon la United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), Singapour se hisse à la 8ième place des bénéficiaires d’IDE dans le monde, derrière Hong Kong et la Chine. En effet, Singapour a capté environ 45% des flux dirigés vers l’ASEAN, soit une valeur totale de 58 Mds USD (+ 16% par rapport à 2016). Cette hausse s’explique par le nombre croissant d’opérations de fusion-acquisition transfrontalières.
Free2Move, la marque de mobilité du Groupe PSA, et l’Université de Technologie de Nangyang (Singapour), mettent en place le 1er service de vélos électriques et connectés en libre-service à Singapour. Le service « Free2Move Bikesharing » met à disposition des vélos électriques Peugeot autour du campus universitaire, afin d’étudier les besoins des usagers et de promouvoir des modes de déplacements alternatifs.

Philippines

L’octroi de crédits s’est poursuivi à un rythme soutenu en décembre, à +19,0% (en g.a), contre +19,3% en novembre. Le financement d’investissements productifs représente 89% des prêts accordés, alors que la part allouée à la consommation se stabilise à 7,8%. La proportion des crédits fournis au secteur immobilier reste stable (18% du total) malgré une hausse de 19% par rapport à décembre 2016. Le financement du secteur primaire chute de 14%.

Birmanie

Total et son partenaire Siemens ont reçu l’autorisation de développer un projet GNL/électricité de 1230 MW à Kambauk dans l’Est du pays, qui vise à alimenter l’Etat Mon et les régions du Tanintharyi et de Rangoun. Trois autres projets de centrale à gaz à cycle combiné ont également fait l’objet d’une « Notice to Proceed », dont deux projets à base de GNL respectivement portés par un consortium sino-birman (1390 MW) et un autre (356 MW) par l’entreprise nippo-thaïlandaise TTCL.

Cambodge

La collecte des impôts est en forte hausse en 2017 (+30 % par rapport à 2016), ce qui reflèterait l’amélioration générale du prélèvement de l’impôt et du contrôle fiscal. Selon le département général des Taxes, elle s’élèverait à 1,93 Mds USD. De même, les recettes de la direction générale des Douanes et Accises ont progressé de 10,4 % l’an dernier pour s’établir à 1,9 Mds USD. Ces améliorations procèdent du renforcement des procédures douanières, de la prévention et de la répression contre l’évasion fiscale.

Timor-Est

Pour surmonter la paralysie politique qui empêche le vote du budget et l’approbation du programme depuis 6 mois, le Président du Timor-Est a dissous le Parlement et annoncé de nouvelles élections. Le Parlement explique ce blocage en arguant que le gouvernement était en minorité. L’Union Européenne a annoncé soutenir financièrement l’organisation de ces élections anticipées.

Brèves de l’ASEAN semaine 03 (2018)

2018-01-19T00:00:00+01:00

Brèves de l’ASEAN semaine 03 (2018)

Faits saillants

► Hausse de la valeur des actifs du fonds souverain malaisien Khazanah en 2017

► Amélioration de la balance commerciale indonésienne en 2017

► Signature d’une série d’accords entre le Cambodge et la Chine

Pays	Indicateur	Période	Valeur/ variation	/Période précédente	Commentaires
Indonésie	Balance commerciale	2017	11,8 Mds USD	↑ 8,8 Mds USD	L’excédent commercial, au plus haut niveau en cinq ans, a bénéficié de l’amélioration de la balance commerciale des produits hors pétrole et gaz (20,4 Mds USD), qui compense l’aggravation du déficit commercial des produits pétroliers et gaziers (-8,6 Mds USD). Sur l’ensemble de l’année 2017, les exportations ont atteint 168,7 Mds USD, (+16,2% en g.a) et les importations 156,9 Mds USD (+15,7% en g.a). En 2018, la Banque centrale prévoit la poursuite de l’amélioration de la balance commerciale portée par la croissance économique mondiale et la hausse des prix.

Malaisie

Le fonds souverain Khazanah Nasional Bhd a indiqué que la valeur de son portefeuille d’investissements a augmenté de 13,2% en 2017 à 29,2 Mds USD. Le fonds souverain, qui a investi 1,6 Md USD dans 14 opérations en 2017, a également annoncé le lancement de son plan de Transformation 2.0 visant à promouvoir l’innovation au sein des entreprises de son portefeuille.
La production d’huile de palme devrait atteindre 20,5 millions de tonnes en 2018 selon les prévisions du Malysian Palm Oil Board, soit une hausse supérieure à 3% par rapport au volume atteint en 2017 (19,9 millions de tonnes).

Cambodge

Une série d’accords a été signée entre la Chine et le Cambodge lors de la visite du Premier ministre chinois Li Keqiang, venu célébrer le 60^ème anniversaire des relations diplomatiques sino-cambodgiennes. Ils prévoient notamment des prêts concessionnels pour des projets d’infrastructures, la formation professionnelle, l’agriculture, l’électricité et la santé. Trois projets majeurs ont été annoncés : une autoroute de 190 km entre Phnom Penh et Sihanouk Ville (2 Mds USD), un premier satellite cambodgien de communication (150 M USD) et un aéroport de 2 600 hectares au sud de Phnom Penh. Ce projet, porté par le conglomérat cambodgien OCIC et soutenu par la Banque de développement chinoise, est estimé à 1,5 Md USD. Si 280 M USD seront financés par OCIC, des banques étrangères non spécifiées financeront le reste. Les aéroports existants de Phnom Penh et Siem Reap sont actuellement gérés par Cambodia Airports, détenue en majorité par Vinci Group, qui dispose de cette concession jusqu’en 2040 et qui avait proposé l’année dernière des projets d’expansion des aéroports principaux du pays.

Singapour

Les investissements en capital-risque dans la cité-Etat ont atteint 1,2 Md USD en 2017 avec un total de 112 opérations, selon KPMG. Au T4 2017, les investissements ont représenté un total de 205 M USD, soit une hausse de 57% en g.a. En 2018, KPMG prévoit une hausse du nombre d’opérations et de leur valeur, en raison notamment des plans d’expansion de startups basées à Singapour. Dans la lignée des conclusions du Committee for the Future Economy, les autorités singapouriennes cherchent à développer un écosystème de startups innovantes en favorisant l’accès à des capitaux de long terme.
L’opérateur portuaire singapourien PSA a vu le trafic de conteneurs augmenter de 9% dans ses terminaux singapouriens (à 33,4 M EVP) et de 9,8% dans l’ensemble de ses terminaux dans le monde (à 74,2 M EVP) en 2017. Le deuxième opérateur portuaire mondial a également signé un accord avec l’entreprise énergétique singapourienne Sunseap pour le développement d’un système photovoltaïque solaire visant à alimenter ses terminaux à Singapour et réduire son empreinte carbone. Prévu pour fin octobre 2018, le système devrait permettre de diminuer les émissions de dioxyde de carbone de près de 1 700 tonnes par an.

Thaïlande

Les autorités ont annoncé que le salaire journalier minimum sera rehaussé à partir du 1^er avril prochain, avec une augmentation différenciée selon les provinces. Il sera fixé entre 308 THB et 330 THB (9,70 – 10,40 USD). Il s’agit de la première hausse en trois ans, le gouvernement ayant annoncé ne pas souhaiter augmenter trop rapidement le salaire minimum de crainte de réduire la compétitivité du pays.

Philippines

Les ventes de véhicules neufs ont augmenté de 18,4% en 2017, soit plus de 425 000 unités, un rythme moins rapide que les années précédentes (+24,6% en 2016 et +22,9% en 2015). La croissance est tirée par le segment des véhicules commerciaux (+26,4%) qui représente 2/3 du marché, alors que la vente de véhicules passagers augmente de 4,7%. Les professionnels du secteur craignent un ralentissement des ventes en 2018 suite à la hausse des droits d’accises sur les véhicules prévue dans le premier volet de la réforme fiscale signé fin 2017 par le Président Duterte.

Vietnam

La ville de Da Nang et la société coréenne Seoul Metro Corporation ont signé un protocole d’accord pour le développement de systèmes ferroviaires urbains. Il prévoit notamment de mener des études de faisabilité sur des projets de tramway et métro. La ville de Da Nang prévoit le développement de 5 lignes de BRT, 3 lignes de métro et 2 lignes de tramway d’ici 2020.
Les importations de voitures ont diminué de 17% en volume à 94 000 unités et de 10% en valeur à 2,2 Mds USD en 2017. Ce déclin s’explique par le probable report d’achat de véhicules à 2018 en raison de la suppression depuis le 1^er janvier 2018 des taxes sur les importations de véhicules provenant de l’ASEAN dans le cadre du traité ATIGA. Les autorités vietnamiennes ont depuis mis en place de nouvelles réglementations (décret 116) qui imposent des tests de sécurité et d’émissions supplémentaires ainsi que la nécessité d’obtenir un certificat de la part des autorités du pays exportateur. Ces mesures complexifient fortement les exportations vers le Vietnam et pourraient avoir un impact sur les ventes en 2018.

Laos

EDL-GN, filiale d’Electricité du Laos, achèvera à la fin du mois l’installation de panneaux solaires d’une capacité de 32 MW à destination des habitants de Vientiane. Ce projet s’inscrit dans la volonté du gouvernement de diversifier son mix énergétique, dominé à 85% par l’hydroélectricité, et de faire passer à 30% la part d’énergies renouvelables d’ici 2025.
Le ministère du Budget et de l’Investissement souhaite augmenter la part des employés laotiens parmi les nouveaux emplois crées par les investisseurs étrangers, qui est actuellement de 51%. A cette fin, les autorités envisagent de contraindre les investisseurs à l’embauche de citoyens laotiens et à financer leur formation.

Birmanie

La Birmanie a signé avec les autorités laotiennes un protocole d'accord pour une étude de faisabilité visant à importer de l’électricité en provenance du Laos. Le Laos exporte actuellement entre 4 et 5 MW à la Birmanie, une quantité qui pourrait passer de 100 à 200 MW en fonction des résultats de l’étude de faisabilité. La Birmanie, dont les capacités de production électriques domestiques sont insuffisantes pour couvrir la demande intérieure, envisage également l’importation d’électricité en provenance d’autres voisins, dont la Chine.

Timor-Oriental

L’économie est fortement menacée par les incertitudes politiques qui pèsent sur le pays selon la Chambre de Commerce et d’Industrie du Timor-Oriental. Son président a alerté le président de la République Francisco Guterres qu’il devenait urgent de normaliser la situation qui menace l’économie et entraine une diminution de la monnaie en circulation. Pour rappel, le Parlement timorais a récemment proposé le vote d’une motion de censure et la mise à pied de son Président, en réaction au refus de Francisco Guterres de changer la composition de son gouvernement, actuellement minoritaire.