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Mexique

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Le Mexique est la 2ème économie d’Amérique latine (PIB de 1 296 Mds USD en 2014, 15ème rang mondial) et dispose d’un vaste marché intérieur de 120 M d’habitants (PIB par tête de 10 325 USD en 2014). Malgré un contexte difficile en 2015 (annonce de la remontée des taux par la FED, baisse des prix du pétrole, ralentissement mondial, etc.), le Mexique s’en tire mieux que beaucoup d’autres pays émergents. En effet, d’importants efforts ont été réalisés depuis plusieurs années afin de renforcer la stabilité macroéconomique : l’inflation est sous contrôle, la Banque centrale bénéficie d’une grande crédibilité, le secteur bancaire est sain et correctement capitalisé, et des annonces de consolidation budgétaire ont été annoncées, même si la dépense publique poursuit pour l’instant une tendance à la hausse. La dépréciation de la monnaie a ainsi été plus limitée que pour d’autres pays émergents et le Mexique (classé « investment grade ») continue à se financer à très bon marché. En conséquence, l’économie a crû de 2,1% en 2014 et la Commission économique pour l’Amérique latine (CEPAL) vient de revoir à la hausse sa prévision de croissance pour 2015 à 2,5%.

Le modèle de croissance du pays est d’attirer des IDE, de contenir autant que possible les coûts des intrants de l’industrie (travail, énergie, télécommunications…) et d’alimenter la machine exportatrice, encore tournée à 80,2% vers les Etats-Unis en 2014. Le Mexique est ainsi un grand défenseur du libre-échange et de l’intégration commerciale : il dispose d’un solide réseau de 11 accords de libre-échange (ALE) incluant 46 pays et de 32 accords de promotion et de protection réciproque des investissements (APPRI).

Pour dynamiser le rythme de croissance, beaucoup dépend désormais de la mise en œuvre concrète des grandes réformes adoptées par l’administration actuelle depuis fin 2012. Ces dernières sont d’une ampleur inédite et touchent au fonctionnement même de marchés stratégiques pour le pays ; elles ont déjà attiré et vont continuer d’attirer de très importants investissements (secteurs des télécommunications et secteur énergétique en particulier). Des outils financiers ont d’ailleurs été créés pour attirer davantage d’investisseurs institutionnels nationaux et étrangers dans quelques secteurs stratégiques (énergie, infrastructures, éducation…) au-delà des secteurs prioritaires définis par la banque publique de développement mexicaine, dont le bilan est en forte expansion. De manière générale, l’intérêt des investisseurs financiers et industriels pour le pays ne se dément pas, même si les incertitudes sur l’évolution de l’économie mondiale ont induit une baisse légère des entrées de capitaux en 2015.

Toutefois, les défis pour la croissance restent multiples : l’investissement public reste trop faible pour rattraper les retards de compétitivité (le pays est classé 57ème sur 140 pays à l’indice 2015-2016 du Forum Economique Mondial), améliorer la qualité moyenne de l’éducation et la productivité, élever le niveau de dépenses de R&D (seulement 0,5% du PIB) et accompagner les réformes structurelles en cours ; l’investissement public baisse d’ailleurs en 2015. Les défis d’inclusion sont également très importants alors que 53,2% de la population vit en-dessous du seuil de pauvreté et que 57,8% de la population active exerçait dans le secteur informel en 2014.

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