En septembre, le problème de solvabilité de la Grèce a sensiblement renforcé l’aversion au risque, provoquant un mouvement de flight to quality et affectant les marchés émergents. Entre le 8 septembre et le 6 octobre, la Bourse de São Paulo a reculé de 9,3%, oscillant quotidiennement au gré des aléas et des rumeurs circulant sur les grandes places financières internationales. La réduction de 50 pdb du taux directeur par la Banque centrale brésilienne a renforcé localement les inquiétudes des investisseurs. Depuis le début de l’année, l’indice phare de la Bovespa a cédé 24,5%.
En conséquence de cette instabilité et du dénouement du carry trade qui en résulte, le real s’est fortement déprécié face au billet vert. Le dollar cote 1,81 BRL en fin de période, soit +9,4% en un peu plus d’un mois. Dans le même sens, l’euro a gagné 5,2% en septembre face au real, pour atteindre 2,43 BRL le 6 octobre. Depuis le début de l’année, le dollar et l’euro se sont appréciés respectivement de 8,7% et de 9% face au real.
